PIATA DE CAPITAL

Bibliografie:
- Piata de capital in context european,
Gabriela ANGHELACHE, Ed. Economica, Bucuresti, 2009
* cap. 1 Piata de capital: concept si structura (pag. 15-26)
* cap. 2 Piata de capital a Romaniei: constituire si evolutie (pag. 27-35; 45-49)
PIAA DE CAPITAL =
ansamblu de relatii i
mecanisme Investitori
Emiteni
de
titluri
Piaa de capital
1
Instrumente
specifice
Operatori
specifici
PIAA DE CAPITAL
Abordare
anglo-saxon
Piaa
de
capital
Piaa
monetar
Piaa
asigurrilor
Abordare
european-continental
Piaa
monetar
Piaa
ipotecar
Piaa
financiar
Piaa de capital
2
SCOPUL TRANZACIILOR PE
PIAA DE CAPITAL Obinere
de
ctiguri
Lichiditate
Rentabilitate
-
Risc
Trsturile pieei de capital Rolul pieei de capital
- Activitate intermediat - Proprietate centralizat descentralizat
- Caracter public - Finanare direct
- Liber transferabilitate - Atragere i plasare resurse financiare
- Pre pe baza Cererii/Ofertei - Cunoatere activitate agent economic
- Investiii pe termen mediu i lung

Piaa de capital
3
direct indirect
INSTITUII BANCARE
Utilizatori
de fonduri
Piaa de capital
FINANARE INDIRECT
FINANARE DIRECT
Deintori
de fonduri
TITLURI FINANCIARE
Solicitani
de fonduri
Deintori
de fonduri
4
PARTICIPANII PE PIAA DE
CAPITAL Emiteni
de
titluri
Investitori
Intermediari
Piaa de capital

- ageni economici, stat,
colectiviti locale
-solicit resurse definitiv
sau temporar n diverse
scopuri


- societi specializate
(brokeri, dealeri, traderi)
- deschid conturi clienilor
- distribuie primar i
secundar

- persoane fizice i juridice
- investitori individuali
i instituionali
* atitudine pasiv
* atitudine activ


5
CEREREA DE CAPITAL
Conjunctural
Piaa de capital
Structural
OFERTA DE CAPITAL
Proces
de
economisire
Investiii n
active bancare,
reale, financiare
6
RISCURI
- Risc decizional > active monetare ? active reale ? active financiare
- Riscul contractual > nclcarea obligaiilor contractuale
- Riscul pieei > evoluia viitoare a preului instrumentelor financiare
- Riscul lichiditii > transformarea valorilor mobiliare deinute n lichiditi
- Risc legislativ > modificarea legislaiei
7
Piaa de capital
Structura pieei de capital
- Dup modul de formare a preului valorilor mobiliare:
* pia de licitaie * pia de negocieri
- Dup modul achiziionrii valorilor mobiliare:
* pia primar * pia secundar
- Dup tipul valorilor mobiliare tranzacionate:
* piaa aciunilor * piaa obligaiunilor
* piaa instrumentelor derivate * piaa contractelor futures
* piaa contractelor options etc.
- Dup intervalul iniiere / finalizare tranzacie:
* pia la vedere * pia la termen
- Din punct de vedere al spaiului de tranzacionare:
* piee de capital naionale * piee de capital internaionale
- Din punct de vedere al configuraiei i cerinelor de admitere la tranzacionare:
* pia reglementat * sistem alternativ de tranzacionare
Piaa de capital
8
PIAA SECUNDAR DE CAPITAL
Funcii:

- lichiditatea i mobilitatea
capitalurilor investite
- recuperarea capitalurilor investite
nainte de scaden
- evaluarea titlurilor cotate
Cerine pentru funcionare:

- lichiditate
- eficien
- transparen
- corectitudine
- adaptabilitate
Piaa de capital
9
PIAA DE CAPITAL N ROMNIA
- 1881 > adoptarea Legii asupra burselor, mijlocitorilor de schimb i mijlocitorilor de mrfuri
> apariia primei burse romneti
- 1882 > deschiderea Bursei din Bucureti
- 1939 > an de apogeu al Bursei de efecte, aciuni i schimb din Bucureti
- 1948 > naionalizarea economiei Romniei i marcarea sfritului Bursei de la Bucureti

10
Piaa de capital
PIAA DE CAPITAL N ROMNIA
- 1990 - 1995 > adoptare legi i nfiinarea de organisme specifice pieei de capital
- 1995 > renfiinarea Bursei de Valori Bucureti
- 1996 > apariia pieei extrabursiere Rasdaq
- 1997 > crearea primului indice bursier oficial - indicele BET
> nfiinarea BMFMS
- 2002 > adoptarea unui nou pachet legislativ privind piaa de capital
> depirea de ctre indicii bursieri a valorii de baz
> primele oferte publice de vnzare de obligaiuni municipale
- 2003 > transformarea Rasdaq n BER
- 2004 > adoptarea Legii nr. 297 (Legea pieei de capital)
11
Piaa de capital
- 2005 > demutualizarea BVB
> nceputul fuziunii BVB cu BER
- 2006 > adoptarea Codului BVB
- 2008 > listarea primului emitent strin de titluri tranzacionate pe piaa local
(Erste Bank) + listarea titlurilor de stat
> transformarea RASDAQ n ATS
> finalizarea fuziunii BVB - BER
> declanarea crizei financiare internaionale
- 2007 > introducerea la tranzacionare a instrumentelor financiare derivate
(contracte futures pe indici bursieri)
11
Piaa de capital
- 2010 > listarea Sibex i BVB
> lansarea ATS (la BVB si Sibex)
> introducerea produselor structurate
> lansarea contractului futures pe indicele Dow Jones
- 2011 > introducerea la tranzacionare a titlurilor Fondului Proprietatea
- 2012 > continuarea perioadei de stagnare demarat n anul 2010
> indicele BET a ncheiat anul 2012 cu o cretere moderat de 18,7%, (cel
mai bun randament anual din 2009)
> derularea cu succes a ofertei publice secundare a Transelectrica
> intrarea n vigoare a OUG pentru modificarea i completarea Legii
297/2004 privind piaa de capital