Revista Romana de Asigurari An 2010 Nr.4

Centrul de cercetare, documentare i publicaii
REVISTA
ROMN
DE
ASIGURRI
4/2010
Decebal Manole BOGDAN Mihaela COJOCARU
M i r e l a C R I S T E A L i g i a I V A Z
R o m e o J A N T E A D o r i n J U L A
Constantin ROTARU Sandra TEODORESCU

Revista Romna de Asigurri
apare semestrial sub egida
Institutului de Management n Asigurri

Colegiu de redacie:
prof.univ.dr. Iulian VCREL - membru al Academiei Romne
prof.univ.dr. Lucian-Liviu ALBU - membru corespondent al Academiei Romne
prof.univ.dr. Dorel AILENEI, Academia de Studii Economice, Bucureti
prof.univ.dr. Felicia ALEXANDRU, Academia de Studii Economice, Bucureti
prof.univ.dr. Dan ARMEANU, Academia de Studii Economice, Bucureti
prof.univ.dr. Dumitru BADEA, Academia de Studii Economice, Bucureti
prof.univ.dr. Aurel Octavian BEREA, Universitatea Ecologic din Bucureti
prof.univ.dr. Florian BERCEA, Academia de Studii Economice, Bucureti
prof.univ.dr.hab. Ludmila COBZARI, Academia de Studii Economice din Moldova
prof.univ.dr. Dan CONSTANTINESCU, Institutul de Management n Asigurri,
redactor-ef
dr. Ion GHIZDEANU, CS1, Institutul de Prognoz Economic
prof.univ.dr. Dorin JULA, Universitatea Ecologic din Bucureti
prof.univ.dr. Tatiana MOTEANU, Academia de Studii Economice, Bucureti
dr. Napoleon POP, CS1, Institutul Naional de Cercetri Economice
prof.univ.dr.hab. Galina ULIAN, Universitatea de Stat din Moldova
conf.univ.dr. Flavia BARNA, Universitatea de Vest din Timioara
conf.univ.dr. Cristina CIUMA, Universitatea Babe-Bolyai, Cluj-Napoca
conf.univ.dr. Constantin ROTARU, Universitatea Ecologic din Bucureti
conf.univ.dr. Paul TNSESCU, Academia de Studii Economice, Bucureti
conf.univ.dr. Sandra TEODORESCU, Universitatea Nicolae Titulescu, Bucureti

Secretariat de redacie:
Anton ZEGA MACEDON, Arthur-Ervin AVRMIEA, Florentina NEAGU

Redacia i administraia:
Bucureti, sector.1, str. Arh. Louis Blanc nr.1
tel: 021. 230.51.20, fax: 021. 230.51.22
e-mail: revista@ima-imi.ro

ISSN 2066 - 4656
Revista Romn de Asigurri

Cuprins 3

CUPRINS

Decebal Manole BOGDAN, Georgiana Monya BORZA
Evoluia asigurrii de rspundere civil auto - de la rspundere
civil delictual la constatare amiabil......5

Mihaela COJOCARU
Identificarea i gestionarea riscurilor financiare elemente
eseniale n managementul firmelor.14

Mirela CRISTEA
Corelaia dintre piaa asigurrilor i gradul de intermediere
financiar n Romnia......24

Ligia IVAZ
Necesitatea adoptrii IFRS n contextul implementrii noului
cadru de solvabilitate n asigurri (II)..38

Romeo JANTEA
Managementul riscului dincolo de manual..56

Dorin JULA, Dan CONSTANTINESCU
Modele econometrice de prognoz pentru asigurrile generale..70

Constantin ROTARU, Diana Mihaela JULA
Dinamica asigurrilor n Romnia. Analiz regional.83

Sandra TEODORESCU
Abordri diferite n cazul modelrii repartiiei daunelor pentru
un set de date reale din asigurarea de rspundere civil auto..95

Institutul de Management n Asigurri

Cerine redacionale 4

CERINE REDACIONALE

Articolele se vor redacta n limba romn i n limba englez. V rugm s
manifestai foarte mare grij pentru corectitudinea traducerii n limba englez.
Titlul lucrrii se va scrie cu majuscule Times New Roman, caracter 12, bold,
centrat n partea de sus a paginii.
Numele autorilor lucrrii se vor scrie sub titlul lucrrii, spaiat la un rnd, centrat,
folosind Times New Roman, caracter 11, bold, format Prenume NUME, precizndu-se n
not de subsol: titlul tiinific, instituia, localitatea, ara i e-mailul.
Rezumatul lucrrii trebuie s cuprind informaii suficiente pentru ca cititorii s
poat aprecia natura i semnificaia subiectului, caracterul adecvat al metodei de cercetare,
rezultatele i concluziile lucrrii. Rezumatul se va scrie cu Times New Roman, caracter 11,
italic, spaiat la un rnd. Este necesar ca el s aib un numr de maxim 200 de cuvinte.
Cuvinte cheie. Selectai 4 7 termeni cheie (cuvinte sau expresii) care surprind
esena lucrrii. Enumerai aceti termeni n ordinea descresctoare a importanei lor.
Clasificare JEL. Consultai Journal of Economic Literature Classification System
(http://www.aeaweb.org/journal/jel_class_system.html); articolul se poate ncadra fie la o
singur categorie, fie la mai multe.
Corpul lucrrii se va scrie cu Times New Roman, caracter 11, spaiat la un rnd.
Tabelele i figurile vor fi dimensionate i plasate n corpul lucrrii aa cum doresc autorii
s apar n revist. Trebuie avut grij ca acestea s se ncadreze pe o singur pagin.
Coninutul lor se va scrie cu Times New Roman, caracter 10, iar titlul coloanelor tabelelor
se va scrie cu Times New Roman, caracter 10, bold.
Titlul i numrul tabelelor vor fi poziionate deasupra acestora, iar titlul i numrul
figurilor, sub acestea. Atunci cnd este cazul se va meniona i sursa. Numrul tabelelor i
figurilor va fi amplasat n corpul textului, ntr-o parantez, acolo unde se fac referiri la ele,
de exemplu: (figura 1); (tabelul 1). Graficele trebuie s fie clar executate astfel nct s
ofere copii alb-negru ct mai lizibile.
Numerotai toate ecuaiile i formulele folosite, plasnd numerele lor n paranteze,
n dreapta acestora.
Este de preferat evitarea altor note de subsol cu excepia celor privind autorii, fiind
recomandate notele la finalul lucrrii (endnotes), situate dup bibliografie. Ele se vor scrie
cu Times New Roman, caracter 10 normal, numerotate a, b, ... .
Referinele bibliografice din corpul lucrrii se fac prezentndu-se, n parantez,
numele autorului i anul apariiei lucrrii, de exemplu: (Smith, 1997); (Smith i Twing,
2007) - cnd sunt doi autori; (Smith i alii, 1988) - cnd sunt trei sau mai muli autori.
Trimiterile bibliografice din textul lucrrii se numeroteaz cu cifre arabe [1], iar
cnd sunt mai multe trimiteri se separ prin virgul: [1], [4].
Lista bibliografic de la sfritul lucrrii se ordoneaz dup numele autorului,
indicndu-se titlul crii sau articolului (scris italic), editura, localitatea, anul publicrii.
Cnd anumite studii, lucrri, articole sunt publicate n volum, se va meniona numrul
acestuia i paginile.
Articolele trebuie s aib maxim 20 de pagini i s fie formatate n Word cu
extensia doc.


Decebal Manole Bogdan 5

EVOLUIA ASIGURRII DE RSPUNDERE CIVIL AUTO
de la rspundere civil delictual la constatare amiabil

Decebal Manole BOGDAN
*)
Georgiana Monya BORZA
**)

Rezumat
Rspunderea civil pentru pagube produse n accidente de autovehicule
a fost legiferat n ara noastr n anul 1972, Romnia fiind cel de-al
doisprezecelea stat din lume care a instituionalizat ntr-o form comercial
aceast rspundere civil delictual, denumit generic RCA. Prejudiciile suferite
de tere persoane pgubite, din accidente de autovehicule erau preluate prin
asigurarea de rspundere civil din accidente de autovehicule.
Asigurarea obligatorie de RCA este o asigurare care se realizeaz pe
baze contractuale. Aceasta este condiionat de ncheierea poliei de asigurare i
plata primelor de asigurare. Noua form de asigurare este construit prin Legea
nr.136/1995 a asigurrilor i reasigurrilor din Romnia. Potrivit legii,
proprietarul are obligaia de a ncheia asigurarea de rspundere civil, iar n caz
contrar nu exist protecie la riscul declanat din accidente de autovehicule,
intervenind n aceste situaii Fondul de Protecie al Victimelor Strzii.
Odat cu adoptarea Legii nr.304/2007, precum i cu elaborarea de ctre
Comisia de Supraveghere a Asigurrilor a Ordinelor nr. 12/2008 i 21/2008 s-a
reglementat introducerea constatrii amiabile, ca o nou modalitate de avizare i
constatare de ctre societile din domeniul asigurrilor a evenimentelor rutiere
din care au rezultat numai pagube materiale.
Acest sistem paralel permite soluionarea preteniilor de despgubire, ale
persoanelor pgubite n accidente de autovehicule produse de conductori auto
asigurai la societi comerciale, pe evaluarea unei stri de fapt fcut de asiguratori.
n acelai timp, rspunderea civil delictual din accidente de autovehicule este
transformat ntr-un act comercial la ndemna societilor de asigurare implicate
prin fapta asigurailor lor i care stabilesc vinovia, culpa i pagubele.
Viitorul, n raporturile juridice de drept civil privind rspunderea civil
delictual n accidentele de circulaie, va fi simplificat i vor aprea elemente de
drept comercial datorate interveniei i interesului societilor de asigurare.

Cuvinte-cheie: asigurarea obligatorie de rspundere civil pentru prejudicii
produse prin accidente de vehicule, rspundere civil delictual, asiguratori,
constat amiabil, prejudiciu, despgubire, pgubii

*)
prof.univ.dr., Universitatea 1 Decembrie 1918 Alba Iulia, administrator, S.C. Prima
Transilvana Agent de asigurare SRL, primatransilvana@gmail.com
**)
drd., Universitatea Babes Bolyai Cluj-Napoca, georgiana.borza@gmail.com

Georgiana Monya Borza 6

Clasificare JEL: G22, K12, K13

1. Rspunderea civil auto component a rspunderii civile delictuale
Dezvoltarea societii i complexitatea vieii sociale a impus o necesitate
de asigurare a securitii n circuitul civil impunnd extinderea rspunderii civile
delictuale dincolo de limitele faptei proprii.[4,249-252] Cu alte cuvinte, s-a instituit
o rspundere derogatorie de la dreptul comun, respectiv a rspunderii delictuale
indirecte, noiune care, n lumina dispoziiilor art.1000-1002 din Codul Civil
desemneaz obligaia unei anumite persoane de a repara paguba cauzat printr-o
aciune sau inaciune a copiilor minori, a prepusului care lucreaz pentru acea
persoan, a lucrului sau animalului aflat n paza sa. Prin aceste dispoziii s-a
reglementat expres i limitativ, ntr-o sistematizare remediat prin intervenia
practicii judiciare i a doctrinei juridice a mai multor feluri de rspundere civil
delictual indirect.
Unii autori [5,158] grupeaz rspunderea civil indirect n dou categorii
i anume:
A. Rspunderea pentru fapta altei persoane care are ca subdiviziuni:
a. Rspunderea prinilor pentru faptele ilicite svrite de copii minori
(art.1000 din Codul Civil);
b. Rspunderea institutorilor i artizanilor (meteugarilor) pentru
prejudiciile cauzate de elevii i ucenicii aflai n supravegherea lor;
c. Rspunderea comitenilor pentru prejudicii cauzate de prepuii lor n
funciile ncredinate;
B. Rspunderea pentru lucruri, animale i edificii structurat tot n trei
subdiviziuni:
a. Rspunderea persoanei pentru prejudiciile cauzate de lucrurile aflate n
paza sa juridic;
b. Rspunderea pentru prejudiciile cauzate de animale aflate n paza
juridic a unei persoane;
c. Rspunderea proprietarului unui edificiu pentru prejudiciile cauzate ca
urmare a ruinei edificiului.
Pentru a exista Rspunderea delictual este necesar ntrunirea unor condiii
specifice, cumulative, n acelai timp, n totalitate sau uneori numai n parte:
- prima condiie de ordin obiectiv, este existena prejudiciului, a unui
prejudiciu patrimonial, respectiv prejudiciu moral;
- a doua condiie, tot de ordin obiectiv, se refer la existena unei fapte
ilicite;
- condiia a treia este de a exista un raport de cauzalitate ntre fapta ilicit i
prejudiciu; practic prejudiciul s fie rezultatul cauzal al faptei ilicite;
- condiia a patra, ca succesiune, dar de ordin subiectiv, este acea a
existenei culpei, constnd n intenia, neglijena sau imprudena cu care a
acionat autorul faptei ilicite generatoare de prejudiciu;


- condiia a cincea, tot de ordin subiectiv, dar indisolubil legat de fapta
prejudiciabil svrit cu culp, este de a exista capacitatea delictual a
autorului faptei ilicite; nu poate exista vinovie dac nu exist
discernmntul faptelor svrite.
Aa cum afirmam i n alt ocazie [2, 26-32] n rspunderea civil
delictual nu exist o reglementare special care s abordeze drepturile i
obligaiile persoanelor care provoac pagube terilor din accidentele de
autovehicule i/sau ale persoanelor pgubite.
Dreptul Civil reglementeaz prin textele art. 998-1003 din Codul Civil,
partea de delicte i cvasidelicte n care se regsesc i elementele Rspunderii Civile
delictuale. n conformitate cu art. 998 i 999 din Codul Civil, orice fapt a omului
care creeaz un prejudiciu unei tere persoane l oblig pe fptuitor, din a crui
greeal s-a ocazionat paguba, s repare prejudiciul. Omul este responsabil nu
numai de prejudiciul cauzat prin fapta sa, ci i de prejudiciul cauzat prin neglijen
sau impruden. Articolele sunt inspirate din Codul Civil francez.
Cele dou texte legale consacr un pricipiu tradiional al dreptului nostru
civil [3], cunoscut nc din Codul Calimach, al rspunderii directe potrivit cruia
omul nu poate fi chemat s rspund dect pentru fapta sa proprie.

2. Dreptul aciunii n despgubire al persoanelor pgubite n accidentele de
autovehicul; temei juridic
Rspunderea civil delictual pentru aceste pagube revine conductorilor
auto care sunt rspunztori pentru faptele lor. n anul 1972 Romnia a fost cel de-al
doisprezecelea stat din lume care a instituionalizat ntr-o form comercial aceast
rspundere civil delictual, denumit generic RCA. Prejudiciile suferite de
persoane, tere pgubite, din accidente de autovehicule erau preluate prin
asigurarea de rspundere civil din accidente de autovehicule.
Prin Decretul Consiliului de Stat nr.471 din 1971, cu privire la asigurrile
de stat, s-au stabilit dispoziiuni clare privind asigurarea de rspundere civil auto
ca o asigurare prin efectul legii. Diferena ntre caracterul obligatoriu al asigurrii
RCA i caracterul prin efectul legii este mare. ntre 1972 i 1995 asigurarea
RCA avea condiia prin efectul legii, deci preluarea riscului n asigurare se fcea
prin dipoziiunile legii i prin simpla existen a bunului (autovehicul) n
proprietate. Riscul intr de la data nmatriculrii sau a prelurii n proprietate a
autovehiculului.
Asigurarea obligatorie de RCA este o asigurare care se realizeaz pe baze
contractuale. Asigurarea este condiionat de ncheierea poliei de asigurare i plata
primelor de asigurare. Noua form de asigurare este construit prin Legea nr.
136/1995 a asigurrilor i reasigurrilor din Romnia. Potrivit legii proprietarul are
obligaia de a ncheia asigurarea de rspundere civil, dar dac nu o ncheie nu
exist protecie la riscul declanat din accidente de autovehicule. n aceste situaii
intr n funciune Fondul de Protecie al Victimelor Strzii, dar numai cnd sunt
vtmri corporale grave i/sau deces din accidente.


Revenind la momentul istoric de a aplica n Romnia asigurarea de
rspundere civil auto, din anul 1972, constatm c erau supuse asigurrii
persoanele fizice i juridice care deineau autovehicule supuse nmatriculrii.
Acestea erau asigurate n mod automat, prin esena legii i existena
autovehiculului nmatriculat n proprietatea persoanei fizice sau juridice.
Prin acest cadru legislativ s-au creat premisele mpcrii prilor pe
nelegerea amiabil. Preteniile persoanelor pgubite pentru pagube materiale
generate de accidentele de circulaie se stingeau de ctre societatea de asigurare la
nelegerea cu asiguratul i vinovatul, dup caz. n acest mod, se simplifica
soluionarea preteniilor prin intermediul instanelor de judecat. Pentru nelegerea
ntre pri, dispoziiile rspunderii civile delictuale cuprinse la articolele 998-1003
trebuiau s fie ndeplinite i s rezulte din documente ntocmite de autoriti
(procese verbale de contravenie) i declaraiile martorilor.
Pentru stabilirea despgubirilor pe baza nelegerii dintre pri [7], repararea
integral a prejudiciilor materiale fr a depi valoarea bunurilor din momentul
accidentului, era posibil numai dup constatarea pagubelor i evaluarea acestora.
Modificrile de structur n economie i societate au creat o necesitate
obiectiv de modificare a legislaiei n domeniul rspunderii civile delictuale n
accidentele de autovehicule. Astfel, n anul 1995, prin Legea nr. 136/1995 a
asigurrilor i reasigurrilor din Romnia

[8], s-au stabilit noi parametri tehnici
privind asigurarea de rspundere civil n accidentele de autovehicule, asigurarea
fiind definit ca obligatorie i ncheiat pe baze contractuale.
Diferena ntre legislaia existent n perioada 1972 i 1995 este de ordin
tehnic i comercial. Asigurarea nu valideaz automat prin esena legii de la data
nmatriculrii, ci valideaz de la data ncheierii contractului de asigurare, a
primelor de asigurare aferente i a nmatriculrii autovehiculului. Rspunderile din
derularea contractului de asigurare nu s-au modificat i sunt subordonate
rspunderilor din Codul Civil abordate n capitolul I. Practic, convenia ncheiat
ntre fpta (asigurat), pgubit i asigurator stinge preteniile pentru pagube
produse din accidente de autovehicule ale pgubiilor.
Mecanismul de nelegere amiabil a evoluat n domeniul asigurrii de
rspundere civil auto i, n timp, s-a permis de ctre legiuitor rezolvarea pe
nelegere amiabil i a preteniilor pentru daune cu caracter nepatrimonial. La
stabilirea corect i onest a indemnizaiilor de despgubire, practica oblig
asiguratorii s aib n vedere speele i practica judiciar pentru cazuri similare.

3. Soluii comerciale n practica european a asigurrii de rspundere civil auto
Comisia de Supraveghere a Asigurrilor
a
din Romnia a reglementat latura
comercial a rspunderii civile delictuale n mod unitar pe ntreaga pia de
asigurare din Romnia. Ordinele privind aplicarea asigurrii obligatorii de
rspundere civil pentru pagube produse din accidente de autovehicule stabileau
Normele tehnice cu aplicare anual
b
a asigurrii RCA. Prin textele legislative
anuale, Comisia de Supraveghere a Asigurrilor a armonizat legislaia din Romnia


cu legislaia UE, ntruct asigurarea de rspundere civil delictual n accidente de
autovehicule a primit un caracter trans-frontalier n spaiul intracomunitar ct i
extracomunitar, dar european.
Cu referin direct la rspunderea civil delictual, constatm faptul c
ncepnd cu anul 2009 se creaz un sistem paralel de soluionare a potenialelor
subiecte de drept n rspunderea civil auto, sistem care are la baz elemente mixte
de drept civil i comercial. Acest sistem paralel, denumit constat amiabil, permite
soluionarea preteniilor de despgubire, ale persoanelor pgubite n accidente de
autovehicule produse de conductori auto asigurai la societi comerciale, pe
evaluarea unei stri de fapt fcut de asiguratori.
Practic, n cazul unui accident rutier, nu mai este necesar intervenia
poliiei care s constate vinovaii i prejudiciile materiale (minore n cele mai
multe cazuri). Conductorii auto au la dispoziie un formular de constatare
amiabil privind datele accidentului rutier pe care l completeaz n comun.
Procedura de constat amiabil este o procedur introdus n conformitate cu
prevederile art.8 din Legea 136/1995, privind asigurrile i reasigurrile din
Romnia, de ctre Comisia de Supraveghere a Asigurrilor, care a emis n acest
sens Ordinul nr.21/2008, publicat n MO nr.876/24.12.2008. Normele privind
soluionarea Rspunderii Civile delictuale pe baza constatrii amiabile de accident
au intrat n vigoare la 1 iulie 2009. Formularul de constatare amiabil nlocuiete
procesul verbal de contravenie ncheiat de organele de poliie cu ocazia constatrii
accidentelor de circulaie.
Dac, pn la aceast dat, poliia ntocmea toate documentele
administrative i de sanciune contravenional n cazul accidentelor de circulaie,
dup intrarea n vigoare a constatului amiabil, organele de poliie mai intervin doar
la accidentele cu vtmri corporale, accidentele n care sunt implicate mai mult de
dou autovehicule i accidentele n care prile nu ajung la consens n ceea ce
privete dinamica accidentului.
Pentru cazurile n care conductorii auto au un consens n ceea ce privete
harta i dinamica accidentului, noua metodologie le permite s completeze acest
formular cu informaiile despre: proprietatea autovehiculului; caractersticile tehnice;
datele de nmatriculare ale autovehiculelor; informaii despre contractele de asigurare
de rspundere civil auto i date despre conductorii auto. Formularul poate fi
utilizat indiferent de locul producerii accidentului (n sistemul clasic poliia emitea
proces verbal de contravenie doar pe drumurile deschise circulaiei publice).
Acordarea despgubirilor ctre persoanele pgubite se face n aceast
metodologie pe baza unui protocol ncheiat ntre societile de asigurare autorizate
s practice asigurri de rspundere civil. Protocolul descrie un numar de ase
scenarii de baz pentru dinamica de accidente i stabilete procentual n sarcina cui
revine culpa n producerea accidentului.
n mod paradoxal, acest protocol cu scenarii rutiere nu respect prevederile
OUG nr.195/2002 care reglementeaz circulaia pe drumurile publice. Un ordin al
Comisiei de Supraveghere a Asigurrilor desfiineaz parial prevederile unor


hotrri de Guvern care reglementeaz vinoviile pe drumul public. Sunt posibile
situaii n care dac persoana vinovat apeleaz la organele de poliie are o
ncadrare juridic i o culp n producerea accidentului, iar dac apeleaz la
constatul amiabil societile de asigurare la care cei doi au asigurare stabilesc alt
culp n producerea evenimentului rutier.
n cazul n care vinovaii de producerea evenimentului apeleaz la organele
de poliie pentru stabilirea gradului de vinovie, vor fi sancionai contravenional
pentru fapta imputat i administrativ cu puncte de penalizare pentru conduita pe
drumurile publice. Pentru aceeai fapt, dac apeleaz la constatul amiabil, nu mai
rspund juridic pentru posibila contravenie, dei fapta este incriminat de
legislaia rutier i nu mai cumuleaz penalizri administrative.
Din punct de vedere procedural, n Ordinul nr.21/2008 privind
introducerea procedurilor de constatare amiabil a vinovaiei i a rspunderii civile
delictuale, Comisia de Supraveghere a Asigurrilor nu precizeaz ce se ntampl n
situaia n care vinovatul revine asupra declaraiei dat iniial, dac exist termen
de prescripie a faptei i nici nu se apreciaz, potrivit normelor de drept, ce se
ntmpl dac pentru acelai accident persoanele implicate declar scenarii diferite
pentru a primii indemnizaia din rspundere civil delictual n mod ncruciat.
Soluionarea raporturilor de rspundere civil delictual pe nelegerea
prilor, prin utilizarea unui formular de constat amiabil, s-a dorit a fi o procedur
pe care statele UE o practic de aproape 20 de ani. Rspunderea civil delictual
din accidente de autovehicule este transformat ntr-un act comercial la ndemna
societilor de asigurare implicate prin fapta asigurailor lor i care stabilesc
vinovia, culpa i pagubele. Nu mai este nevoie de condiiile ce trebuiau
ndeplinite cumulativ pentru a fi rspundere civil delictual, respectiv: fapta
ilicit i existena unui raport de cauzalitate.
Aplicarea constatului amiabil elimin i condiia existenei
discernmntului faptelor pentru rspunderea civil delictual. Formularul de
constat amiabil poate fi completat i de persoane care consum droguri sau
persoane care au fost sub influena buturilor alcoolice n timpul accidentului,
elemente trecute sub tcere de cei implicai n accident. n astfel de cazuri,
constatul amiabil, se completeaz la o dat ulterioar cnd se declar accidentul,
dat convenit de cei implicai pentru a nu se stabili uor realitatea. n vechea
procedur legal poliia preleva probe prin alcooltest sau drogtest.

4. Rspunderea civil auto ntre dreptul civil i dreptul comercial; concluzii
Temeiul juridic al aciunii n despgubire, intentat de persoana pagubit
ntr-un accident de autovehicul, are la baz rspunderea civil delictual prevzut
n Codul Civil, art.998-1003. Pentru a fi ntrunite condiiile cerute de lege este
necesar s fie ndeplinite cinci condiii din care trei de ordin obiectiv i dou de
ordin subiectiv, cum ar fi: existen prejudiciu, existen fapt ilicit, existen
raport de cauzalitate, existen culp i existen capacitate delictual.
Determinarea ntinderii obligaiei de reparare a acestor pagube i stabilirea


persoanei responsabile de producerea lor ocup un loc aparte n problematica
general a rspunderii civile delictuale.
c

ncepnd cu anul 1972, n Romnia s-a introdus asigurarea de rspundere
civil auto, prin care prejudiciile patrimoniale i nepatrimoniale cauzate prin
accidente de autovehicule sunt compensate economic de ctre societile de
asigurare la care s-au asigurat proprietarii vehiculului condus de vinovai.
n anul 2008 legislaia specific asigurrilor a fost modificat, astfel nct
s-a creat un sistem paralel bazat pe drept comercial, care soluioneaz preteniile de
despgubire ale persoanelor pgubite din accidente auto. Acest sistem bazat pe
reguli comerciale, cu elemente din dreptul civil referitoare la rspunderea civil
delictual, are ca obiectiv principal executarea contractului de asigurare de
rspundere civil auto, ntr-o form simplificat la nelegerea ntre societile de
asigurare. Noul sistem nu elimin sistemul clasic bazat pe norme de drept, ci l
completeaz sau uneori l ignor. Conductorii auto convin asupra cauzelor i
mprejurrilor accidentului dar nu decid vinovia, chiar dac unul sau cellalt sunt
dispui s i-o asume. Vinovia este stabilit de ctre societile de asigurare pe
baza unor proceduri simplificate care ignor prevederile legislaiei rutiere i
contravenionale. n situaia n care societile de asigurare nu cad de comun acord
asupra obligaiilor de plat, acestea merg la o comisie de mediere care impune
respectarea protocolului.
n situaia n care persoanele implicate n accident nu sunt de acord cu o
nelegere privind dinamica accidentului, se adreseaz n continuare poliiei care va
soluiona cazul pe normele de drept referitoare la circulaia pe drumurile publice.
Dac nici organele de poliie nu le satisfac preteniile i poziia, atunci se poate
deschide aciune n instan pentru stabilirea rspunderii civile pe baza Codului
Civil i a expertizelor tehnice.
Considerm pozitiv modificarea legislativ n rspunderea civil
delictual la accidentele de autovehicule. Modificrile armonizeaz sistemele de
lucru n toate rile UE, iar formularul de constat amiabil este standardizat la nivel
european, astfel orice cetean cunoate tipizatul i coninutul acestuia. Amendm,
ns, procedura de introducere a constatului amiabil. Constatarea amiabil a fost
introdus printr-un ordin al Comisiei de Supraveghere a Asigurrilor i modific
situaii statuate i clarificate de reglementri legale cu putere superioar. Astfel,
Ordinul CSA nr.21/2008 nu ine cont de prevederile exprese din OUG nr.195/2002
privind circulaia pe drumurile publice, iar soluionarea pe baza protocolului ntre
societile de asigurare are la baz alte scenarii i alte vinovii fa de
Regulamentul privind circulaia pe drumurile publice.
Viitorul, n raporturile juridice de drept civil privind rspunderea civil
delictual n accidentele de circulaie, va fi simplificat i vor aprea elemente de
drept comercial datorate interveniei i interesului societilor de asigurare.
Procedurile sunt noi n Romnia, dar n statele UE funcioneaz de mult timp.
Aplicarea nelegerii comerciale ntre societile de asigurare pentru
despgubirea persoanelor tere pgubite, ca urmare a unor accidente de circulaie,


simplific procedurile de despgubire dar deschid calea unor infraciuni i fraude.
Cu toate c de la 01 ianuarie 2010 s-a introdus obligativitatea emiterii polielor de
asigurare pentru rspundere civil auto n sistem electronic, direct de pe serverele
asiguratorilor, probabilitatea de fraud nu este eliminat. Persoanele implicate n
accident vor putea face n continuare nelegeri prealabile pentru a primi ct mai
muli bani din asigurare.
Mutarea centrului de greutate a rspunderii civile delictuale din accidente
de circulaie pe elementele de drept comercial (nelegeri pe baze de protocol ntre
asiguratori) afecteaz de multe ori interesele celor pgubii n mod real. Dreptul lor
ca persoane pgubite este din ce n ce mai greu de obinut i este influenat de
decizia asiguratorilor. Elementele constitutive ale asigurrii de rspundere civil
auto sunt cumulative, astfel: existena prejudiciului, existena unei fapte ilicite,
raport de cauzalitate ntre fapta ilicit i prejudiciu, existena culpei, capacitatea
delictual a autorului faptei ilicite.
n cazul soluionrii pagubei din riscuri asigurate pe baza nelegerii ntre
asiguratori, constat amiabil, aceste condiii - obligatorii ca norm de drept - devin
volatile sub incidena interesului comercial al asiguratorilor.

Bibliografie
1. I. M. Anghel, Fr. Deak, M. F. Popa, Rspunderea civil, Editura
tiinific, Bucureti, 1970
2. D. M. Bogdan, G. Borza, Coordinates of tort civil liability in the context of the
application of the european procedure based on amiable settlement, n Drept -
Annales Universitatis Apulensis - Series Jurisprudentia, nr. 13/2010
3. Gh. Botea, Rspunderea civil delictual n accidente de circulaie,
Editura Casa European, Bucureti, 1992
4. M. Elinescu, Rspundere civil delictual, Editura Academiei Romne,
Bucureti, 1972
5. C. Sttescu, C. Brsan, Tratat de Drept Civil, Teoria general a obligaiilor,
Editura Academiei Romne, Bucureti, 1981
6. A. iclea, Reglementarea contraveniilor, Editura Lumina lex, Bucureti, 1998
7. * * * Decretul nr.471/1971 cu privire la asigurrile de stat, republicat n BO
nr.13 din 27.02.1988, art.44
8. * * * Legea nr 136/1995 privind asigurrile i reasigurrile n Romnia,
publicat n MO nr.303 din 30.12.1995
9. * * * Legea nr. 32/2000 privind activitatea de asigurare i supravegherea
asigurrilor, publicat n MO nr.148 din 10.04.2000
10. * * * Ordinul Comisiei de Supraveghere a Asigurrilor nr.21/2008, pentru
punerea n aplicare a Normelor privind utilizarea formularului Constatare
amiabil de accident, publicat n MO nr.876 din 24.12.2008


a
nfiinat prin Legea nr.32/2000. nainte de aceast lege organismul a funcionat sub
titulatura de OSAAR - Oficiul de Supraveghere a Activitii de Asigurare i Reasigurare, n
subordinea Ministerului de Finane
b
HG nr.32/1996 publicat n MO nr.22/30.01.1996; HG nr.1259/1996 publicat n MO
nr.306/25.11.1996 pentru anul 1997; HG nr.848/1997 publicat n MO nr.363/17.12.1997
pentru anul 1998; HG nr.906/1998 publicat n MO nr.491/21.12.1998 pentru anul 1999;
HG nr.906/1998 publicat n MO nr.491/21.12.1998 pentru anul 1999; HG nr.1054/1999
publicat n MO nr.640/29.12.1999 pentru anul 2000; Ordinul CSA nr.9/2002 publicat n
MO nr.882/07.12.2002; Ordinul CSA nr.3113/2003 publicat n MO nr.858/03.12.2003;
Ordinul CSA nr.3108/2004 publicat n MO nr.1154/20.12.2004; Ordinul CSA
nr.3116/2005 publicat n MO nr. 615/15.07.2005; Ordinul CSA nr.113133/06.12.2006
publicat n MO nr.977/2006; Ordinul CSA nr.113102/2006 publicat n MO nr.
106/27.02.2006; Legea nr.304/2007 publicat n MO nr.784/19.11.2007; Ordinul CSA
nr.11/2007 publicat n MO nr.686/09.10.2007 pentru anul 2008; Ordinul CSA nr.8/2008
publicat n MO nr.500/03.07.2008
c
Pentru o prezentare detaliat a problemelor indicate de coliziunea de vehicule, a se vedea
Francisc Deak, Condiiile i fundamentul rspunderii pentru prejudiciile cauzate de
lucruri, n Revista Romn de Drept nr. 1/1967, pag.31-34.

Mihaela Cojocaru 14

IDENTIFICAREA I GESTIONAREA RISCURILOR FINANCIARE
ELEMENTE ESENIALE N MANAGEMENTUL FIRMELOR

Mihaela COJOCARU
-)

Rezumat
ntr-un mediu de afaceri din ce n ce mai competitiv, bazat pe rapiditate i
volatilitate, managementul riscurilor financiare se definete ca o component
important a managementului firmelor. Pornind de la ideea c, de foarte multe
ori, att la nivel individual, ct i la nivel corporatist, exist tendina de a analiza
riscurile n mod subiectiv pe baza experienelor anterioare ori a intuiiei de
moment, devine important analiza aspectelor legate de stapnirea riscurilor.
Riscul reprezint aadar o problem ce trebuie gestionat de toat lumea,
fie c este vorba de indivizi, companii sau guverne. Practicile de management al
riscului sunt aproape aceleai, indiferent de nivelul la care sunt utilizate i
presupun parcurgerea unor etape standard.
Reinerea riscurilor pe cont propriu a adus, de multe ori, costuri ridicate
pentru orice companie. De aceea, soluia pe care o adopt managerii companiilor
n cele mai multe cazuri, este apelarea la serviciile unei societi de asigurare.
Asigurarea reprezint unul dintre cele mai importante instrumente ale
managerului de risc.
Exist cel puin patru motive ce stau la baza deciziei manageriale de a
cumpra asigurare i anume: interesul managerial, sistemul de taxe si impozite,
costul pierderilor de ordin financiar i imperfeciunile pieei de capital.
Pentru oricare din aceste situaii, asigurarea reprezint o soluie.
Organizaiile au ns i alte motive posibile care le pot determina s achiziioneze
servicii de asigurare, cum ar fi: eficiena serviciilor oferite de asiguratori,
necesitatea mai ridicat de protecie n cazul anumitor industrii, obligativitatea
achiziionrii anumitor produse de asigurare impus prin lege.

Cuvinte-cheie: managementul riscului, riscuri financiare, gestionarea riscurilor
financiare

Clasificare JEL: G22, G32

1. Identificarea i evaluarea riscurilor financiare
O evaluare a riscului este o evaluare a nivelelor de vulnerabilitate n
procesele unei companii i n activitile din domeniile-cheie, care ajut
managementul s ia decizii n felul n care reacioneaz la aceste riscuri. Face parte
dintr-o activitate mai larg de management al riscului, prin care companiile

-)
dr. ec., Certasig, mihaela.cojocaru@certasig.ro

Mihaela Cojocaru 15

ntocmesc planuri legate de posibilitatea apariiei unor evenimente potrivnice ce
pot avea loc n viitor i decid cum vor reaciona la aceste ameninri poteniale.
Dei este un proces bine implementat n multe pri ale lumii, exerciiul de
evaluare a riscului este nc la nceputuri n companiile romneti. Altfel spus,
muli deruleaz o versiune informal.
Cu toate acestea, pe msur ce economia crete i ara se confrunt cu
mediul competitiv, mai dur, al pieei unice europene, companiile locale vor ncepe
s cunoasc ntr-un numr tot mai mare beneficiile exerciiului de evaluare formal
a riscului. Procedura are n vedere diferite aspecte ale operaiunilor companiei i
evalueaz nivelul de vulnerabilitate care poate rezulta, de exemplu, din pricina
ineficienei, a managementului slab sau malpraxisului ntr-un anumit domeniu. De
asemenea, exerciiul are drept int promovarea principiilor de guvernan
corporatist - practica de afaceri rasuntoare, bazat pe integritate i eficien, cu o
puternic evideniere a companiilor care adopt standarde nalte n operaiunile lor,
n relaiile cu autoritile statului, precum i cu clienii.
Respectarea acestor principii este recunoscut ca fiind din ce n ce mai
important nu doar n termeni de etic, dar i esenial n dezvoltarea unei afaceri
sntoase/prospere. Companiile care respect standardele nalte ale guvernanei
corporatiste vor ctiga ncrederea clienilor, ncrederea celor care furnizeaz
surse de finanare, cum sunt bncile, precum i ncrederea din partea acionarilor,
ceea ce va duce la o mai bun performan pe Burs, n cazul n care
ntreprinderea este listat.
Exerciiul evalurii riscului este menit s ajute o companie s-i
maximizeze potenialul prin concentrarea asupra acestor obiective i prin
optimizarea nivelului de risc asociat operaiunilor sale. n timp ce nici o companie
nu acioneaz ntr-un mediu lipsit complet de risc, acesta fiind o component
fundamental a mediului de afaceri, exerciiul de evaluare a riscului este n
principiu tiinific, permind managementului s ia n considerare cu atenie
consecinele i astfel s formuleze deciziile pe baza informaiilor.
Un mod de abordare a evalurii riscului poate fi divizarea riscului n
extern i intern. Riscuri externe ar fi acelea care nu au legatur cu activitatea
companiei, dar care trebuie totui luate n calcul - de exemplu, variaii ale
ciclului economic. Riscurile interne au legatur cu practicile companiei,
echipamentul, angajaii sau alte aspecte. Acestea pot include pierderea poziiei
competitive cauzat de un eec al personalului sau al echipamentului din
producie. De exemplu, bunuri livrate clienilor pot fi de calitate ndoielnic,
prost asamblate sau serviciile post-vnzare pot fi necompetitive, ceea ce duce la
pierderea reputaiei, precum i la costuri de nlocuire.
Majoritatea companiilor de succes n lumea internaional folosesc
exerciiul de evaluare a riscului n mod frecvent ca parte a procesului de planificare
n avans al organizaiei i, odat ce riscurile au fost stabilite, managementul poate
reaciona ntr-unul din urmtoarele trei feluri: riscul fie poate fi evitat, fie ameliorat
(de exemplu, prin ncheierea unei asigurri), fie acceptat (i dirijat).

Mihaela Cojocaru 16

Exerciiul este n mod frecvent strns legat de auditul intern, n care o
echip, independent de managementul obinuit i care raporteaz direct
Comitetului de Audit, formuleaz o viziune de ansamblu asupra activitilor
companiei pentru a investiga probleme legate de eficien i de respectarea
principiilor de etic n afaceri. Exerciiul de evaluare a riscului este adesea
supervizat de ctre Comitetul de Audit, care va aviza Consiliul Director asupra
riscurilor care au fost evaluate i cum ar trebui compania s reacioneze.
Pentru nceput, exerciiul de evaluare a riscului ar putea lua n considerare
compania ca un ntreg, pentru a stabili unde se afl domeniile principale de risc,
pstrnd n memorie natura afacerilor ntreprinderii. Apoi evaluarea va continua
privind compania pe seciuni i definind nivelul de risc prin folosirea, de exemplu,
a unei scale de la unu la cinci, n care cinci este riscul maxim.
Cnd evaluam riscul, att impactul asupra afacerii, ct i probabilitatea
apariiei sale trebuie luate n considerare. Un scor al riscului mare nu reflect
neaprat performane slabe sau lipsa de respect pentru principiile etice. Poate
nsemna pur i simplu c o anumit component a unei ntreprinderi, cum ar fi
nucleul central, are ataat un nivel ridicat de risc.
Consecinele managementului defectuos n acea unitate ar avea efecte
serioase pentru ntreaga companie, pe cnd managementul defectuos ntr-o filial, de
exemplu, ar avea efecte mai puin severe pe total. Totui, cteodat, o parte mic sau
aparent nesemnificativ a unei companii poate avea un factor de risc important, chiar
dac este doar o singur entitate legal, cu puin personal sau chiar fr.
De exemplu, o filial plasat ntr-un paradis fiscal poate prezenta riscuri
legate de preurile de transfer. Asta nseamn c preul la care bunurile deinute de
o multinaional sunt transferate de la un birou aflat ntr-o ar ctre altul ntr-o alt
ar, ar trebui s reflecte corect valoarea de pia, bazat pe principiul unei
tranzacii desfurate n condiii obiective (arms length principle).
Nerespectarea acestui principiu poate determina o distorsionare a preurilor
interne aferente micrii bunurilor dintr-o ar n alta n scopul de a maximiza
profiturile ntr-o economie cu impozite i taxe reduse i de a le minimiza atunci
cnd taxele i impozitele sunt mari.
Diferitele componente ale unei organizaii ce pot face parte din exerciiul
de evaluare a riscului sunt filialele sau entitile juridice ale companiei. Exerciiul
prin care pri diferite ale unei ntreprinderi vor fi comparate ntre ele nu este menit
s creeze competiie ntre departamente sau filiale, iar rezultatele nu sunt de obicei
publicate integral sau aduse la cunotina angajailor.
O zon ce poate fi evaluat este riscul persoanelor. Evaluatorii se asigur
c managementul este competent, urmeaz principiile guvernanei corporatiste i,
n acelai timp, c fora de munc este mulumit i stabil. Un semn c riscul
persoanelor este o problem poate fi un rulaj mare al angajailor, ceea ce ar sugera
c ntreprinderea nu acord suficient atenie dezvoltrii personale sau meninerii
unui nivel ridicat de mulumire n rndul angajailor.

Mihaela Cojocaru 17

Lipsa de stabilitate a personalului poate nsemna c ntreprinderea nu
reuete s creeze spirit de echip sau sim de loialitate. Exerciiul de evaluare a
riscului ar identifica astfel de situaii i asta ar putea duce la o investigare
amnunit, care ar putea determina, de exemplu, dac numrul prea mic de
angajai este o problem ce ar duce la suprasolicitare.
Alternativ, exerciiul ar putea releva c anumite filiale sau departamente
dispun de personal n plus fa de necesar, ceea ce duce la recomandri de
redistribuire. Totodat, ar putea fi identificate riscuri rezultate din nclcri ale
integritii sistemului informatic, ce poate duce la recomandarea achiziionrii de
noi tehnologii sau de actualizare a echipamentelor existente. Exerciiul de evaluare
a riscului ar putea investiga dac ntreprinderea deine un sistem informatic integrat
i o politic de securitate bine dezvoltat.
O problem important pentru exerciiul de evaluare a riscului se refer la
companiile achiziionate recent, a cror integrare poate prezenta riscuri. De exemplu,
sistemele informatice pot s nu fie complet integrate, ceea ce duce la o mai mare
probabilitate de situaii de neconformitate. Exerciiul de evaluare a riscului are n
vedere conformitatea cu politicile companiei, de exemplu nclcri ale politicilor
interne legate de rambursarea cheltuielilor de delegaii, achiziionarea de active ale
companiei fr autorizaii corespunztoare sau alte asemenea probleme.
Sursele exerciiului de evaluare a riscului pot include rapoarte de la autoriti
de reglementare sau un audit fiscal. De exemplu, un factor ce ar putea afecta n mod
negativ scorul companiei ar putea fi lipsa de conformitate cu legislaia local,
prezentnd riscuri de sanciuni financiare sau daune provocate reputaiei companiei.
Frecvena cu care se realizeaz evaluarea riscului este un lucru important.
De obicei, exerciiul de evaluare a riscului are loc anual sau la fiecare 18 luni.
Acesta poate fi derulat de un departament intern. Alternativ, poate fi derulat de
ctre departamentul responsabil de managementul riscului, asigurri sau
departamentul juridic. Un consultant extern poate fi implicat, dac nu n exerciiul
propriu-zis de evaluare a riscului, atunci n formularea structurii sale. Acest lucru
poate contribui la pstrarea independentei i a obiectivitii.
Profesionalismul echipei de evaluare a riscului va fi foarte important, n
timp ce abilitatea de a identifica riscul real va fi foarte apreciat. Abordarea
aspectelor legate de personal poate pune probleme delicate; echipa de evaluare a
riscului este confruntat cteodat cu angajai care au probleme personale i va fi
nevoit s evalueze dac acestea indic ntr-adevr un management defectuos ori
sunt pur i simplu rezultatul problemelor unui singur individ.
n acelai timp, exerciiul de evaluare a riscului va avea ca obiectiv
asigurarea faptului c exist canale pentru plngeri legitime ale angajailor n ceea
ce privete malpraxisul managementului, ce implic un comportament flagrant sau
lipsit de etic. Un astfel de canal de plngeri, prin care angajaii pot face reclamaii
confidentiale i anonime, este un instrument comun folosit de companiile americane
pentru a ajuta salariaii s reclame comportamentul lipsit de etic sau flagrant
existent n companie.

Mihaela Cojocaru 18

Acest canal ar trebui condus de comitetul de audit i poate fi extrem de
benefic pentru meninerea standardelor de guvernare corporatist i de integritate din
cadrul companiei. ntr-o organizaie, membrii personalului au raportat c managerii
dintr-un anumit departament le-au spus s nregistreze cifre fictive n ncercarea de a
crete artificial activitatea organizaiei, pentru a crete bonusul pltit managementului.
Dup o investigaie minuioas, managerii implicai au fost concediai.
n concluzie, exerciiul de evaluare a riscului este o parte integrant a
procesului general de management. Informaia generat poate fi aplicat n multe
departamente ale unei organizaii, precum cel responsabil cu asigurrile i aspectele
juridice care urmresc, n general, respectarea principiilor sau legislaiei existente.
Exerciiul de evaluare a riscului are beneficii considerabile i poate da asigurri c
ntreprinderea are o performan eficient i etic. Acesta va deveni din ce n ce mai
important i pentru societile romneti, pe msur ce concureaz n climatul mai
competitiv al Pieei Unice Europene.
De aceea este esenial pentru credibilitatea evalurii riscului ca acest
exerciiu s fie fcut de profesioniti cu experien, care au o nelegere aprofundat
a afacerii societii, pot identifica riscurile i evalua impactul acestora asupra
afacerii n general.

2. Gestionarea riscurilor financiare
2.1. Gestionarea pe cont propriu
Prezena riscului i a incertitudinii complic procesul decizional. n cele ce
urmeaz ne propunem s explorm modul n care acest lucru se reflect n practic,
prin examinarea procesului de luare a unei decizii ce privete afacerea unei
organizaii n condiii de incertitudine. Problema care s-ar pune este n ce msur
afacerea este defavorabil din punct de vedere al riscului de a nregistra pierderi la
un moment dat. Rspunsul depinde de ceea ce se nelege printr-o afacere, de tipul
de proprietate, precum i de modul n care aceasta este administrat.
Obiectivul oricrui business este acela de a maximiza valoarea intereselor
acionarilor. Acest lucru e posibil prin realizarea doar a proiectelor ale cror valori
prezente sunt pozitive. Altfel spus, managerii, cei care conduc afacerea, trebuie s
maximizeze cash-flow-ul net pozitiv al firmei.
Separarea acionariatului de management a devenit n zilele noastre o
necesitate practic. n mod firesc, toi acionarii doresc s-i sporeasc averea.
Fiecare dintre ei, ns, are propria imagine i propriile preri legate de riscuri,
lichiditi, investiii, preri care, uneori sunt divergente. Dac managementul
companiei trebuie s acioneze n interesul acionarilor, este dificil s gseasc un
echilibru ntre diversele interese, uneori antagoniste. Esenial este ca managerii s
fie preocupai n mod primordial de sporirea avutului acionarilor i nu de interese
particulare ori varii preferine ale acionarilor.
Prin punerea laolalt a portofoliilor de active financiare, acionarii pot s-i
determine propriul consum i profilul de risc. Ceea ce doresc acionarii din partea
managerilor este maximizarea valorilor prezente nete, acionnd asemeni unor

Mihaela Cojocaru 19

ageni neutri din punctul de vedere al riscului, ntreprinznd orice aciune a crei
valoare prezent net este pozitiv, fr a se ine seama de riscul asociat.
n literatura de specialitate se menioneaz faptul c prin efectuarea de
supoziii rezonabile, investitorii n companii corporatiste vor solicita ncasri mai
mari numai atunci cnd exist riscuri care ar mpiedica diversificrile n pieele de
capital, adic aa numitele riscuri sistematice.
Conform modelului de stabilire a preului activului de capital (Capital
Asset Pricing Model - CAPM), riscul sistematic reprezint msura senzitivitii
preului aciunilor firmei la micrile ce au loc pe piaa bursier.[9]
n general, acionarii nu-i fac probleme n legtur cu riscurile care sunt
specifice doar afacerii n sine (de exemplu, volatilitatea fluxului de numerar). Prin
diversificarea portofoliului individual de investiii, teoretic, se pot elimina sau
mcar reduce riscurile nesistematice, adic cele care sunt specifice unei singure
afaceri i a cror apariie nu este determinat de factori generali economici sau de
orice ali factori din exteriorul companiei. De aici putem trage concluzia c
managerii corporaiilor trebuie s ia deciziile considernd c acionarii lor sunt
neutri din punctul de vedere al riscurilor.
O funcie de utilitate neutr de risc se bazeaz pe urmtoarele dou idei
de baz:
- creterea averii conduce la creterea gradului de satisfacie;
- marja de utilitate a averii rmne constant la creterea averii deinute.
Prima ipotez este luat n considerare i n cazul funciilor de utilitate ce
prezint aversiune fa de risc. Cea de-a doua este specific doar funciilor de
utilitate neutre la risc.
Spre deosebire de o persoan oponent la risc, o persoan cu
comportament neutru la risc ctig aceeai satisfacie crescnd odat cu sporirea
averii sale. O entitate cu comportament neutru la risc recunoate o situaie riscant,
dar nu-i modific procesul decizional odat cu schimbrile produse n legtur cu
avuia sa. Un exemplu de funcie de utilitate care satisface ambele ipoteze legate de
comportamentul neutru fa de risc este dat n figura 1.
O consecin a comportamentului neutru la risc ar fi aceea c o entitate ar
agrea numai acele practici de management al riscului ale cror valori prezente nete
ar fi pozitive, ceea ce ar nsemna c firma nu va plti niciodat o prim de risc. Pe
grafic acest lucru se poate observa din faptul c nu exist nici o curb de variaie n
funcia de utilitate.
n practic, este cunoscut faptul c firmele depun un efort considerabil
pentru a-i administra riscurile i, n acest sens, ntreprind aciuni precum
achiziionarea de polie de asigurare, ceea ce denot faptul c persoanele de decizie
nu au deloc un comportament neutru fa de risc.

2.2. Plasarea riscurilor ctre societile de asigurare
Reinerea pe cont propriu ar aduce costuri ridicate. Soluia pe care o adopt
managerii companiilor n cele mai multe cazuri este s apeleze la serviciile unei

Mihaela Cojocaru 20

societi de asigurare. Managementul riscului ofer elementele necesare pentru
rspunsul la complexitatea monitorizrii riscului.

Utilitate

U 200.000

U 100.000

Valoare patrimoniu

100.000 (u.m) 200.000 (u.m.)

Figura 1. Funcia de utilitate neutr la risc

Conceptul de management al riscului const att n prevenirea i
minimizarea producerii unor evenimente, ct i n procesul de identificare,
evaluare i cuantificare al acestora. Totodat, managementul riscului parcurge mai
multe etape de dezvoltare, aceste etape fiind de mare utilitate n adoptarea unor
msuri de limitare a pierderilor care ar putea s apar.
Un prim element n procesul de management al riscului const n
identificarea acestuia, prin inspecia de risc, experiena, chestionarele de
analiz a situaiei.
Cuantificarea riscului sau evaluarea acestuia exprim probabilitatea de a se
produce, precum i impactul financiar pe care l poate avea n cazul producerii
asupra celui pentru care se efectueaz analiza.
O etap foarte important o reprezint recomandarea i decizia asupra
modalitii de transfer al riscului prin asigurare combinnd cel puin trei elemente:
cea mai bun acoperire, o prim de asigurare negociat, un asigurator capabil s
suporte rapid eventuale daune.
Managerul de risc exist de obicei n marile companii, acesta avnd rolul
de a atrage atenia asupra riscurilor care amenin la un moment dat activitatea
companiei, dar i de a elabora programe de asigurare sau alte metode de prevenire.
Considerm c putem enumera patru motive principale care stau la baza
deciziei manageriale:
Propriul interes managerial;

Mihaela Cojocaru 21

Taxele pe care trebuie s le plteasc compania;
Costul pericolelor ce amenin latura financiar a activitii;
Imperfeciunile pieei de capital.
Interesul managerial apare atunci cnd unei persoane i se ncredineaz
sarcina de a reprezenta interesele unei alte persoane sau unui grup de persoane i
astfel ia natere o relaie de tip principal agent. Relaia se bazeaz pe ipoteza c
interesele celor dou pri sunt convergente. La un moment dat ns, interesele celor
dou pri pot deveni divergente. Atunci se ntmpl ceea ce economitii numesc
problem potenial ntre principal i agent. n practic, aceast situaie se ntlnete
cel mai des n relaia dintre acionariat i manageri. Se ntmpl uneori ca acetia din
urm s nu reprezinte n cel mai bun mod cu putin interesele acionarilor i, pentru
a-i urmri propriile interese legate de salarii i beneficii, iau uneori decizii foarte
riscante pe care nu le-ar lua dac ar fi acionari ai firmei respective.
Soluia acestei probleme const n monitorizarea atent a managementului
printr-un sistem foarte bine pus la punct alctuit din auditri, solicitare de rapoarte
financiare i alte mijloace. O alt soluie este cointeresarea managerilor prin oferta
de aciuni n companie, participare la beneficii ori alte bonusuri.
Practica a artat c nici una dintre soluiile gsite nu ofer acionarilor garania
complet c managementul va aciona numai n interesul lor.
ncheierea unei polie de asigurare poate fi, n aceste situaii, una dintre
cele mai sigure ci de a evita producerea de pierderi financiare n cazul unui
management defectuos, ce acioneaz contrar intereselor acionariatului.
Taxele pe care trebuie s le plteasc compania reprezint una dintre
provocrile managerilor unei companii. ntruct valoarea taxelor pe care o
companie este obligat s le plteasc crete continuu odat cu creterea venitului
impozabil, managerilor le revine ca sarcin gsirea de soluii pentru reducerea
sumelor ce trebuie pltite cu titlu de taxe i impozite. Achiziionarea de polie de
asigurare, pe lng protecia oferit pentru afacerea n sine, rspunde i nevoii de a
reduce cheltuile cu taxele i impozitele, ntruct cheltuielile cu prime de asigurare
sunt deductibile.
Falimentul reprezint cel mai mare pericol care amenin o companie. n
general, apariia unei probleme de ordin financiar este nefast i prin faptul c o
problem atrage dup sine altele, conducnd la costuri foarte ridicate pentru
companie. Astfel, pot aprea situaii de cheltuieli cu auditul i supravegherea
financiar, dictate de ctre o instan.
Situaia de insolvabiltate este n sine costisitoare, deoarece ea implic costuri
ridicate cu timpul de lucru al managementului dedicat auditrilor, operaiunilor n
legtur cu lichidarea i multe alte costuri externe greu de prevzut. Pierderea
poziiei deinute de ctre companie n pia, a clienilor care renun s mai fac
afaceri cu firma aflat n impas, lipsa unor afaceri noi precum i cheltuielile legate de
lichidare sunt alte probleme de multe ori greu de cuantificat.
De aceea, prin cumprarea unei polie de asigurare, ori a unui pachet de
servicii de asigurare complex, managerii i protejeaz compania i activitatea

Mihaela Cojocaru 22

acesteia pentru ca n cazul unei situaii financiare dificile costurile pierderii s fie
ct mai mici cu putin.
Imperfeciunile pieei de capital dau deseori bti de cap managerilor,
influenndu-le deciziile. Atta timp ct o companie poate finana proiecte din
resurse proprii, nu este nevoit s apeleze la surse de finanare externe. Totui,
sursele externe de finanare constituie de multe ori soluia problemelor legate de
dezvoltarea proiectelor. n astfel de situaii, costurile legate de finanarea extern
sunt mai ridicate dect cele legate de finaarea din resurse proprii, din
urmtoarele motive:
- costurile cu tranzacionarea, n cazul apelrii la finanare extern sunt
ridicate;
- finanatorii externi nu au suficiente informaii legate de riscurile pe care le
prezint compania care solicit finanare;
- costurile ridicate n cazul unei situaii financiare dificile.
Toate aceste motive au ca rezultat o investiie insuficient. Astfel,
volatilitatea crescut oblig compania s renune la unele dintre investiii, mai ales
dac este nevoit s caute finanare extern. Necesitatea reducerii volatilitii
devine prioritatea principal a managementului, care are sarcina sporirii veniturilor
acionarilor. Una dintre metodele cele mai uzitate prin care se realizeaz acest
lucru l reprezint ncheierea de asigurri.
Din ceea ce se ntmpl n practic, putem afirma c sunt multe situaii n
care nici cele mai mari corporaii nu respect cu strictee regula valorii ateptate de
ctre acionari i, fixndu-i drept obiectiv de urmat volatilitatea sczut a fluxului
de numerar, decid s se lanseze n proiecte mai puin riscante, chiar dac acestea
nu sunt cele mai profitabile pentru companie. Din dorina de a obine profit,
excepie fcnd situaiile n care aceasta conduce la creteri de taxe, ori la apariia
riscului de faliment, apare necesitatea cutrii de surse externe de finanare.
Regula utilitii ateptate (estimate) este cea care determin
comportamentul persoanelor n faa riscului.
n general, termenul utilitate este folosit ca indice al gradului de satisfacie
obinut de pe urma bunurilor i serviciilor. O funcie de utilitate stabilete un
anumit nivel de venit/avere/patrimoniu, la care o entitate/un individ atinge un
anumit nivel de satisfacie. O astfel de funcie este util ntruct translateaz
atitudinile individului/entitii vis-a-vis de patrimoniu/avere i risc n form
matematic, putnd fi astfel utilizat n cuantificarea acestor atitudini,
reprezentnd, de asemenea, o cale de a rspunde la ntrebrile legate de beneficiile
i costurile ce rezult dintr-o decizie managerial cu privire la riscuri.
O funcie de utilitate n cazul unei atitudini de aversiune la risc prezint
dou caracteristici:
Sporirea averii/patrimoniului duce la creterea nivelului de satisfacie;
Utilitatea marginal a averii/patrimoniului respective descrete pe msur
ce valoarea averii/patrimoniului crete.

Mihaela Cojocaru 23

Conform regulii utilitii ateptate, atunci cnd au n fa dou opiuni,
persoanele ce prezint aversitate la risc o vor alege pe cea cu utilitatea ateptat cea
mai ridicat. Aceast regul este utilizat pentru a previziona opiunile
managerului/entitii fa n fa cu incertitudinea.
Utilitatea ateptat (expected utility-EU) a unui set de rezultate riscante
este egal cu suma nivelelor de utilitate ale fiecrui rezultat sporit de
probabilitatea producerii, astfel:
EU = p
i
x U(x
i
), (1)
unde:
p
i
este probabilitatea rezultatului i,
U(x
i
) reprezint utilitatea derivat din nivelul x
i
al averii/patrimoniului.
Pentru a estima comportamentul n condiii de incertitudine, se utilizeaz
frecvent funcia valorii estimate (expected value-EV). Bazat pe un concept
statistic, valoarea estimat dintr-un set de n rezultate posibile este egal cu suma
acestor rezultate, fiecare fiind sporit de probabilitatea de a fi obinut, astfel:
EV = p
i
x
i
(2)
unde: p
i
este probabilitatea obinerii unui anumit rezultat x
i
.
ntruct riscul nu trebuie luat n considerare numai n legatur cu
oportunitatea de a investi n scopul sporirii venitului, se poate apela la funcia de
utilitate pentru a determina msura n care se va recurge la ncheierea de asigurri
ca mijloc de a minimiza efectele incertitudinii.
Asigurarea nseamn de fapt transferul rspunderii n cazul producerii unor
riscuri ctre societatea de asigurare, n schimbul unei sume de bani ce poart
denumirea de prim de asigurare.

Bibliografie
1. Becour M., Lestimation des risques de lentreprise, C.N.A.M., Paris,1990
2. Bennet C., Dictionary of Insurance, Pitman Publishing, London, 1996
3. Cojocaru M., Asigurrile de Risc Financiar n Romnia. Prezent i perspective
n condiiile aderrii la Uniunea European tez de doctorat, ASE,
Bucureti, 2009
4. Dickson G.C.A., Risk Analysis,Whiterby&Co Ltd, London, 1995
5. Gordon A., Risk and the Business Environment, Whiterby&Co Ltd, London,
1992
6. Petauton P., Theorie et practique de lassurance, Bordas, Paris, 1991
7. Priermeier Th., Finanzrisikomanagement im Unternehmen, Ed.
Vahlen, Mnchen, 2005
8. Schroeck G., Risk Management and Value Creation in Financial
Institutions, John Wiley&Sons, Inc., London, 2002
9. Skipper H. D., Kwon W. J. Risk Management and Insurance - Perspectives in
a Global Economy, Blackwell Publishing, Oxford, UK, 2007
10. Wilkinson Sh., Risk Control, Whiterby&Co Ltd, London, 1997
11. http://www.lloyds.com_Worldwide/Country_guides

Mirela Cristea 24

CORELAIA DINTRE PIAA ASIGURRILOR I GRADUL DE
INTERMEDIERE FINANCIAR N ROMNIA

Mirela CRISTEA
*)

Rezumat
Scopul acestei lucrri este de a stabili pe baze statistice corelaia dintre
asigurri i dezvoltarea pieei creditului, bazat pe interaciunea dintre aceste
sectoare i importana lor n economie.
Considernd actuala conjunctur economic de criz economico-
financiar la nivel mondial, societile de asigurri i instituiile de credit se
confrunt cu o deteriorare semnificativ a activitii lor. Pentru a arta corelaia
dintre asigurri i piaa creditului n Romnia, am testat cteva metode statistice
cu privire la analiza dintre ponderea creditului n Produsul Intern Brut i gradul
de penetrare al asigurrilor n PIB.
Concluzia arat c att asigurrile de via, ct i asigurrile generale au
un efect cauzal important i pozitiv asupra dezvoltrii pieei creditului, cele dou
domenii intercorelndu-se reciproc.

Cuvinte-cheie: pia de asigurri, credit, grad de penetrare asigurri, grad de
intermediere financiar, indicator macroeconomic, corelaii statistice

Clasificare JEL: G21, G22, C10

1. Introducere
Interaciunea dintre piaa asigurrilor i sectorul bancar a generat apariia i
dezvoltarea relaiei de tip bancassurance, fiind un atractiv i profitabil complement
al afacerilor existente.
Considernd aceast interaciune, vom demonstra c exist o corelaie ntre
sectorul asigurrilor i gradul de intermediere financiar n Romnia, aplicnd
instrumentarul statistic pus la dispoziie de instrumentul software SPSS pe o serie
de date aferente perioadei 2000-2009.
Pentru aplicarea metodologiei de cercetare determinm influena creditului
privat asupra pieei de asigurri prin analiza ponderii creditului i a gradului de
penetrare a asigurrilor n PIB. Analiza statistic este bazat pe utilizarea
instrumentarului statistic SPSS (Statistical Package for the Social Sciences).

2. Fundamente teoretice
Exist o bogat literatur economic de specialitate care caut s
stabileasc o relaie de cauzalitate ntre sectorul bancar i cel al asigurrilor,

*)
conf.univ.dr., Universitatea din Craiova, mirela.cristea@feaa.ucv.ro

Mirela Cristea 25

majoritatea lucrrilor empirice evalund impactul acestora asupra creterii
economice (Levine, 2004).
Ian Webb (Fundaia Internaional de Asigurri), Martin Grace i Harold
Skipper (Universitatea din Georgia, 2001) au realizat o analiz empiric elaborat
i au ajuns la concluzia c dezvoltarea sectoarelor de asigurri i de intermediere
financiar duce la creterea factorului total al productivitii prin facilitarea alocrii
eficiente a capitalului.
Activitatea pieei de asigurri poate contribui la creterea economic nu
numai prin ea nsi, ci i prin complementaritatea cu sectorul bancar i piaa de
capital. n primul caz, efectul comun obinut alturi de sectorul bancar face ca
dezvoltarea activitii de asigurri s ncurajeze mprumutul bancar prin reducerea
costului de pia al capitalului pentru ntreprinderi - ceea ce influeneaz
dezvoltarea economic prin creterea cererii de servicii financiare (Grace and
Rebello, 1993).
n ceea ce privete efectul cumulativ creat alturi de piaa de capital,
dezvoltarea activitii asigurrilor, i ndeosebi a companiilor de asigurri de via,
poate promova dezvoltarea pieei de capital prin fondurile de investiii (economii)
plasate prin intermediul produselor contractuale de economisire n aciuni i alte
titluri (Impavido, et al. 2003; USAID, 2006).
Adncirea asigurrilor i a sistemului bancar par s joace roluri
complementare n procesul de cretere. Cu toate c asigurrile i domeniul bancar
aduc separat contribuii pozitive la dezvoltarea economic, contribuiile lor
individuale sunt mai semnificative n situaia n care sunt ambele prezente
(Brainard, 2008).
Astfel, asigurrile nu numai c faciliteaz tranzaciile economice prin
transferarea riscului i despgubire, dar promoveaz i intermedierea financiar
(Ward and Zurbruegg, 2000). Cu alte cuvinte, asigurrile pot avea efecte precum
promovarea stabilitii financiare, mobilizarea economiilor, facilitarea comerului;
ele permit o mai eficient manevrare a riscului, ncurajeaz reducerea pierderilor,
sporesc alocarea eficient a capitalului i, totodat, pot fi un bun substitut sau pot
complementa programele guvernamentale de securitate social (Skipper, 2001).

3. Date i metodologie
Cnd analizm piaa asigurrilor, relevant este i structurarea asigurrilor
n asigurri de via i asigurri generale. n Romnia, pe perioada 2000-2009
ponderea asigurrilor de via pe total pia a avut o evoluie oscilant, crescnd de
la 16% la 25% pe perioada 2000-2002, urmnd apoi o scdere la 22% pn n anul
2004, o cretere uoar n 2005, pentru ca n anul 2009 s reprezinte 18% din
totalul pieei de asigurri, aa cum reiese din figura 1.
Descreterea ponderii primelor brute subscrise din asigurri de via cu 2,5
puncte procentuale comparativ cu anul 2008 n favoarea primelor brute subscrise
pentru asigurri generale, s-a produs n condiiile deprecierii situaiei economice i
a scderii cererii pentru produsele de asigurri de via.

Mirela Cristea 26

Sursa: Date extrase din raportrile anuale ale CSA

Figura 1. Structura primelor brute de asigurare n Romnia,
pe perioada 2000 - 2009

n rile din Uniunea European, nivelul cel mai ridicat al primelor brute
de asigurare este deinut de ctre asigurrile de via n detrimentul celor de non-
via, de aproape 66% din total pia de asigurri.
Pentru economia fiecrei ri se urmrete ca ponderea asigurrilor de via
s fie mai mare fa de cea a asigurrilor generale, ntruct acestea particip la oferta
de mprumut pe piaa financiar prin fructificarea rezervelor pe care le constituie sub
forma investirii lor n depozite bancare, bonuri de tezaur, aciuni, obligaiuni,
acordarea de mprumuturi asigurailor n contul sumelor asigurate la asigurrile de
via i sub alte forme de plasament. Plasarea acestor rezerve se face n funcie de
posibilitile de fructificare, de prevederile legale privind nivelul lichiditilor ce
trebuie asigurate i proporiile investiiilor n diverse tipuri de active.
Gradul de penetrare a asigurrilor - exprimat ca raport ntre primele brute
subscrise (prescurtat PBS) i Produsul Intern Brut - a atins nivelul de 1,8% la finele
anului 2009. n domeniul asigurrilor de via, gradul de penetrare a asigurrilor a
fost de 0,33%, iar n domeniul asigurrilor generale (non-via), de 1,47%, aa cum
reiese din tabelul 1 i figura 2.
Pentru nelegerea corelaiilor desprinse n urma aplicrii programelor
statistice, prezentm i structura pe clase a primelor brute subscrise pe perioada
2001-2009 (date oficiale disponibile odat cu nfiinarea CSA n anul 2001) pentru
asigurrile generale, observnd c cele mai mari ponderi au fost nregistrate de
urmtoarele clase: clasa III - Asigurri de mijloace de transport terestru, altele
16. 00
84.00
21
79
25
75
23
77
22
78
23. 5
76.5
20
80
20.19
79.81
21
79
18
82
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
80.00
90.00
100.00
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Asigurari de viata Asigurari generale

Mirela Cristea 27

dect cele feroviare; clasa X Asigurri de rspundere civil a autovehiculelor i
clasa VIII - Asigurri de incendiu i calamiti naturale (tabelul 2).

Gradul de penetrare a asigurrilor n Romnia pe perioada 2000-2009 (%)
Tabel 1
Anul Pondere total
asigurri n
PBS asig.
via/PIB
PBS asig.
generale/PIB
2009 1.8 0.33 1.47
2008 1.77 0.37 1.40
2007 1.77 0.36 1.41
2006 1.67 0.33 1.34
2005 1.54 0.36 1.18
2004 1.46 0.31 1.15
2003 1.41 0.32 1.09
2002 1.09 0.11 0.98
2001 0.87 0.19 0.68
2000 0.85 0.15 0.70
Sursa: Date extrase i prelucrate din raportrile anuale ale CSA

Sursa: Date extrase din raportrile anuale ale CSA

Figura 2. Evoluia gradului de penetrare a asigurrilor n Romnia,
pe perioada 2000- 2009

Ponderea cumulat a indemnizaiilor pltite la aceste trei clase a
reprezentat ntre 80-90% din totalul primelor brute ncasate pe cele 18 clase de
asigurri.
a

0.85
0. 87
1.27
1. 41
1.46
1. 54
1.67
1.77 1. 77
1.8
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1.4
1.6
1.8
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Mirela Cristea 28

Structura claselor la asigurrile generale dup primele brute subscrise (%)
Tabel 2
Anul Ponderea claselor de asigurri (%)
Clasa III Clasa X Clasa VIII Alte clase
2001 37,82 28,59 14,01 19,58
2002 35,17 28,14 15,33 21,36
2003 39 27 15 19
2004 38,7 28,1 13,8 19,4
2005 39,7 28,6 12,9 18,8
2006 40,6 26,8 11,6 21
2007 45,75 26,2 11,32 16,73
2008 50,32 26,09 12,02 11,57
2009 46 31,1 12,91 9,99
Sursa: Prelucrat n baza Raportului privind activitatea desfurat i evoluia pieei de
asigurri n anii 2001-2009, CSA, Bucureti

n ceea ce privete asigurrile de via, stabilirea claselor de asigurri nu a
fost unitar pe perioada analizat (tabelul 3).

Structura claselor la asigurrile de via dup primele brute subscrise (%)
Tabel 3
Anul Ponderea claselor de asigurri (%)
Asig mixte de
via
Asig de via legate
de investiii
Alte clase
2002 33,4 46,4 12,6
2003 31,2 38.08 17,1
2004 33,2 33,99 18,38
Clasa I Clasa III Alte clase
2005 63,7 34,9 1,4
2006 61,5 36,6 1,9
2007 64,09 33,66 2,25
2008 70,39 27,93 1,68
2009 63,26 34,75 1,99
Sursa: Prelucrat n baza Raportului privind activitatea desfurat i evoluia pieei de
asigurri n anii 2001-2009, CSA, Bucureti

Astfel, n perioada 2001-2004, ponderile cele mai mari ale primelor brute
subscrise au fost nregistrate de ctre asigurrile de via legate de investiii i
asigurrile mixte de via (mpreun reprezentnd 70% din totalul primelor brute
ncasate), iar pe perioada 2005-2009, au fost stabilite alte clase de asigurri
b
,
ponderile cele mai mari ale primelor brute ncasate fiind aduse de ctre clasa I -

Mirela Cristea 29

asigurri de via, anuiti i asigurri de via suplimentare (n prezent, 70% din
total pia asigurri via) i clasa III asigurri de via i anuiti care sunt legate
de fonduri de investiii (n prezent, 28% din totalul asigurrilor de via).
Nivelul de intermediere financiar, ca pondere n PIB, a crescut n anul
2009, ns evoluia a fost favorizat i de contracia economic, activele nete din
sectorul financiar avansnd nominal cu numai 4,1%. Sistemul financiar intern este
dominat de instituiile de credit, dar sectoarele asigurrilor i de investiii pe piaa
de capital au potenial ridicat de dezvoltare pe msur ce procesul de convergen a
pieelor financiare interne la cele europene va continua.
Gradul de intermediere financiar n Romnia rmne mult sub media
european i chiar sub valorile nregistrate de celelalte noi state membre ale UE
(Figura 3). Trendul cresctor al gradului de intermediere calculat ca pondere a
activelor bancare n PIB a fost susinut pn n anul 2008 n mare parte de ritmul
ridicat de cretere al creditului neguvernamental, ns pentru 2009, creterea
nivelului acestui indicator se datoreaz, n principal, efectului scderii PIB i nu
majorrii volumului activelor.

Sursa: Raport asupra stabilitii financiare, BNR, 2010, pag. 23
Not: pentru rile UE au fost disponibile datele aferente anului 2008

Figura 3. Gradul de intermediere - comparaii internaionale

Valorile gradului de intermediere financiar msurat prin ponderea
creditului privat n PIB se regsesc n tabelul 4. Gradul de intermediere
financiar acordat prin intermediul bncilor, a crescut marginal, pn la
aproximativ 41% n decembrie 2009, fiind printre cele mai sczute din Europa
(150% media la nivelul UE).

Mirela Cristea 30

Ponderea creditului privat n PIB n Romnia pe perioada 2000-2009 (%)
Tabel 4
Anul 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Ponderea
creditului
privat n
PIB(%)

9,3

10,1

11.8

15,3

16,6

20,7

26,8

35,6

38,5

40,7
Sursa: Extras din Rapoartele Anuale ale BNR

Efectul advers al ncetinirii activitii economice, creterii inflaiei i
deprecierii monedei naionale a condus la diminuarea cererii de credite i la
nrutirea calitii portofoliilor de creane deinute de bncile comerciale asupra
clientelei nebancare.
Anul 2009 a reconfirmat tendina de stagnare a creditului
neguvernamental, cu debut n ultimul trimestru al anului 2008, n pofida unor
msuri cu efect stimulator adoptate de banca central. Fenomenul caracterizeaz i
n prezent piaa creditului i reprezint o provocare serioas deopotriv pentru
bnci i autoriti.
O vulnerabilitate n cretere a sistemului bancar romnesc o constituie
scderea calitii portofoliului de credite, care s-a manifestat mult mai accentuat n
anul 2009 i persist i n prezent, n principal pe fondul recesiunii economice. Se
adaug povara suplimentar pe care trebuie s o susin debitorii care au contractat
credite n valut i care nu sunt asigurai la riscul valutar. Dei creanele
neperformante se afl la un nivel gestionabil, ritmul de cretere a acestora
constituie un motiv de ngrijorare pentru stabilitatea financiar. n prezent, bncile
dispun de suficiente resurse proprii care s acopere eventualele pierderi neateptate
din riscul de credit. n plus, lipsa activelor toxice din bilanul bncilor care
opereaz n Romnia a condus la evitarea interveniilor de capitalizare cu bani
publici. ntrzierea relansrii economice, costurile nc ridicate de creditare i
manifestarea unei atitudini mult mai precaute a bncilor, dar i a clienilor, indic
meninerea actualelor tendine pentru ntreg anul 2010.
Creditul acordat sectorului privat i-a atenuat sensibil viteza de cretere
ncepnd cu ultimul trimestru al anului 2008; ritmul anual de cretere, n termeni
nominali, s-a redus de la 33,7% n decembrie 2008 la 0,9% n decembrie 2009,
plasndu-se ncepnd cu luna ianuarie 2010, pentru prima dat n ultimii zece ani,
pe un palier negativ (-3,5% n ianuarie, -3,7% n februarie, respectiv -1,6% n
martie), evoluia fiind ns pozitiv ncepnd cu luna aprilie (+0,5% n aprilie,
+1,4% n mai, respectiv +3,8% n iunie).
La 30 iunie 2010, creditul neguvernamental a nregistrat o cretere de 6,4%
(2,0% n termeni reali) fa de 30 iunie 2009, pe seama majorrii cu 13% a
componentei n valut exprimate n lei (exprimat n euro, creditul n valut s-a
majorat cu 8,8%) i a diminurii cu 3% a componentei n lei (-7,1% n termeni reali).

Mirela Cristea 31

Adncirea declinului activitii economice n 2009, omajul n cretere,
nsprirea standardelor i termenilor de creditare, n contextul majorrii volumului
creditelor neperformante i a riscului asociat garaniilor, sunt factori cu impact
inhibitor asupra cererii i ofertei de credite din sectorul privat.
nc de la declanarea crizei economico-financiare la nivel internaional
pn n prezent, numrul restanelor nregistrate la plata creditelor s-a aflat ntr-o
continu cretere. Acest lucru se datoreaz situaiei economice n care se regsete
ara noastr multe companii i-au restrns activitatea, altele au disprut. Bncile
au dorit s limiteze accesul la credite pe de-o parte din cauza ariei de impact a
crizei (nici bncile-mam sau sucursalele din alte state nu au fost ferite de efectele
acesteia) i pe de alt parte s se asigure c viitorii clieni i vor putea permite
plata ratelor, motiv pentru care costurile au continuat s scad, influenate i de
dobnda de politic monetar practicat de BNR a crei rat a fost diminuat n
mai, iulie, august i septembrie 2009, ns condiiile de eligibilitate au devenit din
ce n ce mai greu de ndeplinit.

4. Rezultate i discuii
ntruct asigurrile se intercondiioneaz cu domeniul bancar prin relaia
de parteneriat de tip bancassurance, vom urmri care a fost corelaia dintre primele
de asigurare n PIB (totale, pentru asigurrile de via i pentru asigurrile non-
via) i dimensiunea creditului privat n PIB (figura 4), aplicnd datele prezentate
mai sus n cadrul programului SPSS.

Figura 4. Corelaia dintre gradul de penetrare a asigurrilor
i ponderea creditului privat n PIB

Corelaia prezentat n figura 4 pune n vedere faptul c dup anul 2000,
cnd existau anumite restricii cu privire la credit, n urmtorii ani volumul

Mirela Cristea 32

creditului a nregistrat o cretere semnificativ, corelat cu ntreaga pia de
asigurri.

Figura 5. Corelaia dintre gradul de penetrare a asigurrilor de via i
ponderea creditului privat n PIB

Figura 6. Corelaia dintre gradul de penetrare a asigurrilor
generale i ponderea creditului privat n PIB

Comparnd figurile 5 i 6, putem observa c, gradul de liniaritate este mai
semnificativ n cazul asigurrilor generale (considernd ponderea semnificativ a
acestora n total asigurri de 81%). Dup cum indic i figurile anterioare,

Mirela Cristea 33

ncepnd cu anul 2003 evoluia este clar mai stabil, iar creterea sugereaz un
nivel mai ridicat al maturitii pieei de asigurri.
Pentru a vedea evoluia seriilor statistice dintr-un alt punct de vedere, a
fost utilizat un instrument disponibil n SPSS, numit Control Chart. Control Charts,
de asemenea cunoscute ca Shewhart Charts sau process-behaviour charts, n
procesul statistic de control sunt instrumente utilizate pentru a determina dac un
set de date este ntr-o stare de control statistic sau nu.
Dac graficul indic faptul c setul de date este sub control atunci poate fi
folosit cu ncredere pentru a anticipa evoluia viitoare. Dac graficul arat c setul
de date nu este n control, modelul pe care l relev poate ajuta s se determine (la
determinarea sursei) sursa de variaie. Un tabel de control este un tip special de
Run Chart care permite deosebirea variaiilor semnificative de variabilitatea
natural a setului de date.
Nivelul Sigma arat gradul de precizie al calculelor, practic msura n care
o informaie calculat statistic variaz aleator; nivelul 3 Sigma denot o precizie de
aproximativ 99,8%.

Figura 7. Control chart pentru ponderea asigurrilor n PIB

n cazul ponderii asigurrilor totale n PIB (figura 7), se observ c n
ultimii 3 ani studiai (2007, 2008, 2009), a aprut o cauz care a determinat ca
valorile s depeasc limitele calculate pentru acest set de date. Aceast evoluie
poate fi explicat pe seama ponderii mari a asigurrilor generale i creterea

Mirela Cristea 34

parcului auto n Romnia ncepnd cu aceti ani i implicit a ratei daunalitii mari
pentru aceast clas de asigurri, deinnd ponderea cea mai mare n structura
claselor asigurrilor de non-via.

Figura 8. Control chart pentru gradul de penetrare al asigurrilor de via

Figura 8 precizeaz c ponderea referitoare la asigurrile de via este n
limitele calculate pentru acest set de date. Nivelul Sigma indic un nivel de
precizie destul de ridicat (valoarea 3), n jur de 99,8%.
De asemenea, n cazul ponderii creditului privat (figura 9), n ultimii trei
ani ai studiului (2007, 2008 i 2009) a aprut o cauz care a determinat valorile s
depeasc limitele calculate. Vorbind despre creditul privat, aceast evoluie poate
fi explicat prin volumul de bani obinui prin credit i facilitile excesive cu
privire la sistemul de creditare, n special n perioada 2007-2008.
Astfel, n anii 2007 i 2008, dat fiind creterea economic, ponderea
creditului privat n PIB a urmat o tendin cresctoare, la fel i ponderea n PIB a
primelor brute subscrise. n anul 2009 ponderea n PIB a creditului privat scade,
ns ponderea primelor brute subscrise prezint o uoar cretere.

5. Concluzii
n urma acestor aplicaii statistice, am stabilit c exist o strns corelaie
bazat pe o relaie de cauzalitate ntre piaa asigurrilor i gradul de intermediere
financiar, msurat prin prisma ponderii creditului neguvernamental n PIB.

Mirela Cristea 35

Instrumentele statistice folosite au permis puncte de vedere fundamentate de
rezultatele obinute.

Figura 9. Control chart pentru ponderea creditului n PIB

Astfel, ulterior anului 2000, cnd s-a nfiinat i noul organism de
supraveghere a asigurrilor, Comisia de Supraveghere a Asigurrilor (iunie 2001),
creterea ponderii asigurrilor este semnificativ, piaa s-a consolidat i a cptat o
anumit maturitate, creterea consumului corelat cu dezvoltarea instrumentelor de
creditare contribuind la o pondere sporit, semnificativ n ceea ce privete
asigurrile generale.
Corelaiile ns pot fi explicate i prin natura altor elemente ce pot fi
sintetizate ca i efecte directe. Ulterior anului 2000, o anumit dezvoltare a pieei
forei de munc, creterea veniturilor corelat cu promovarea diverselor
instrumente financiare specifice n rndul populaiei au determinat o alt atitudine
n ceea ce privete optarea pentru asigurrile de via. n acest context, prin prisma
celor expuse mai sus, reglementrile cu privire la asigurri au fundamentat
dezvoltarea pieei de asigurri.
n aceste condiii, exist premisele de a ne ntoarce la elaborarea de noi
modele n sistemul banc-asigurri. Aceasta rentoarcere va fi generat att de
reglementri legislative mai stricte, ct i de nevoia instituiilor financiare de a se
adapta la noile cerine de capital, iar rezultatul va fi un sistem financiar bazat pe
guvernane mai stricte, n care riscurile i randamentele vor fi mai mici.

Mirela Cristea 36

n mod cert, structura portofoliului de produse de asigurare de via
(tradiionale versus Unit-Linked, protecie versus economisire sau investiie) i, nu
n ultimul rnd, diferenele n regimul fiscal aplicat asigurrilor de via sau prin
comparaie cu restul produselor financiare pot aduce diferenieri importante n
evoluia pieelor de asigurri de via.

Bibliografie
1. Brainard L., What is the role of insurance in economic development?,
Zurich, n http://zdownload.zurich.com/main/reports/What_is_the_role_of_
economic_developement.pdf, 2008
2. Cristea M., Dracea R., Bancassurance - banking and insurance complement.
romanian results on the international background, The Young Economists
Journal, no. 10/April 2008, pg. 36-45
3. Grace M. F., Rebello M. J., Financing and the Demand for Corporate
Insurance, The Geneva Risk and Insurance Review, Palgrave
Macmillan Journals, vol. 18(2), pages 147-171,
http://ideas.repec.org/a/pal/genrir/v18y1993i2p147-171.html, 1993
4. Insurance Supervisory Commission, ISC, 2001-2009, Report on the Romanian
insurance market and insurance supervision, Bucharest
5. Levine R., Finance and Growth: Theory and Evidence, Forthcoming
Handbook of Economic Growth, 2004
6. LIMRA International, Bancassurance around the world, LIMRA,
http://www.limra.com/contentpdfs/LIMRAResearch07.pdf, 2007
7. Munich Re Group, Bancassurance in practice, Munchen, 2001
8. National Bank of Romania, Annual Reports of National Bank of Romania, n
http://www.bnro.ro/PublicationDocuments.aspx?icid=3043
9. Skipper H.D., Insurance in the general agreement on trade in services,
American Enterprise Institute, Washington, D.C, n
http://www.aei.org/docLib/20040218_book140.pdf, 2001
10. Swiss Re, Bancassurance: emerging trends, opportunities and challenges,
Sigma No 5/2007
11. USAID - United States Agency International Development, 2006, Assessment
on how strengthening the insurance industry in developing countries
contributes to economic growth
12. Ward D., Zurburegg R., 2003, Does Insurance Promote Economic Growth?
Evidence form OECD Countries, Journal of Risk and Insurance, Vol. 67, No.
4, p. 489-506

a
Asigurrile de non-via n Romnia cuprind 18 clase de asigurri, numerotate astfel:
Clasa I. Asigurri de accidente i boal, inclusiv de munc i boli profesionale; Clasa II.
Asigurri de sntate; Clasa III. Asigurri de mijloace de transport terestru, altele dect cele
feroviare; Clasa IV. Asigurri de mijloace de transport feroviar; Clasa V. Asigurri de
mijloace de transport aeriene; Clasa VI. Asigurri de mijloace de transport navale:

Mirela Cristea 37

maritime, fluviale, lacustre, canale navigabile; Clasa VII. Asigurri de bunuri n tranzit,
inclusiv mrfuri transportate, bagaje i orice alte bunuri; Clasa VIII. Asigurri de incendiu
i calamiti naturale; Clasa IX. Asigurri de daune la proprieti; Clasa X. Asigurri de
rspundere civil a autovehiculelor (rspundere civil auto obligatorie i carte verde); Clasa
XI. Asigurri de rspundere civil a mijloacelor de transport aerian; Clasa XII. Asigurri de
rspundere civil a mijloacelor de transport naval; Clasa XIII. Asigurri de rspundere
civil general; Clasa XIV. Asigurri de credite; Clasa XV. Asigurri de garanii; Clasa
XVI. Asigurri de pierderi financiare; Clasa XVII. Asigurri de protecie juridic; Clasa
XVIII. Asigurri de asisten a persoanelor aflate n dificultate.
b
Dup anul 2005, asigurrile de via prezint urmtoarea structur a claselor de asigurare:
Clasa I - asigurri de via, anuiti i asigurri de via suplimentare; Clasa II - asigurri de
cstorie i natere; Clasa III asigurri de via i anuiti care sunt legate de fonduri de
investiii; Clasa IV - asigurri permanente de sntate. La aceste 4 clase s-au adaugat alte
dou clase suplimentare ca polie ataate asigurrilor de via, ce reprezint clasele I i II
ale asigurrilor generale, astfel: Clasa B1 asigurri de accidente i de boal; Clasa B2
asigurri de sntate.

Ligia Ivaz 38

NECESITATEA ADOPTRII IFRS N CONTEXTUL
IMPLEMENTRII NOULUI CADRU DE SOLVABILITATE N
ASIGURRI (II)

Ligia IVAZ
*)

Rezumat
Implementarea Directivei 2009/138/CEE din 25 noiembrie 2009 privind
accesul la activitate i desfurarea activitii de asigurare (Solvabilitate II)
presupune asigurarea unui cadru legal adecvat pentru evaluarea activelor i
obligaiilor, altele dect cele de asigurare, care s asigure respectarea principiilor
de evaluare prevzute n directiv i s elimine orice posibile neconcordane ntre
evaluarea activelor i pasivelor asiguratorilor. O baz adecvat de evaluare poate fi
asigurat prin aplicarea IFRS, avnd n vedere faptul c prevederile i principiile
standardelor rspund n cea mai mare msura principiilor care stau la baza noului
concept de solvabilitate.
Pornind de la analiza reglementrilor contabile existente n acest
domeniu la nivel naional, a gradului n care acestea se aliniaz cerinelor la nivel
european (QIS 5) i internaional (IFRS), am prezentat n continuare un studiu
empiric cu scopul de a identifica n ce msur tratamentele contabile prevzute
de reglementrile naionale corespund necesitilor de informaii financiare
pentru asigurarea implementrii fiabile a cerinelor de solvabilitate precum i n
ce msur aplicarea IFRS ar asigura un cadru de raportare financiar care s
rspund nevoilor utilizatorilor situaiilor financiare i care s asigure n acelai
timp informaiile financiare necesare implementrii noului concept al
solvabilitii bazat pe risc.

Cuvinte-cheie: asigurri, Solvabilitate II, IFRS, situaii financiare, reglementri
contabile, tratamente contabile

Clasificare JEL: G22, M41

3. Active i alte obligaii abordarea evalurii QIS 5/QIS 4, IFRS i Ordinul
nr. 3129/2005 (continuare)
n numrul anterior al revistei am prezentat principiile generale de evaluare
care au fost utilizate n cadrul exerciiului QIS 4 care s-a desfurat la nivelul pieei
asigurrilor din Uniunea European. Menionm c urmtorul Studiu cantitativ de
impact QIS 5 este programat a se desfura n perioada august-noiembrie 2010.
CEIOPS (Comitetul European al Supraveghetorilor din Domeniul
Asigurrilor i al Pensiilor Ocupaionale) a publicat specificaiile tehnice pentru

*)
drd. ec., Comisia de Supraveghere a Asigurrilor, livaz@csa-isc.ro

Ligia Ivaz 39

exerciiul QIS 5 care ofer informaii suplimentare referitoare la evaluarea
activelor i obligaiilor asiguratorilor n scopul determinrii solvabilitii.
n cadrul exerciiului QIS 5 se pstreaz abordarea general de evaluare i
metodologia prevzut n cadrul exerciiului QIS 4, i anume evaluarea s se
bazeze pe valorile de pia ale activelor i obligaiilor. Se subliniaz necesitatea ca
metodele de evaluare s fie, n msura n care este posibil, conforme cu IFRS.
Astfel, n vederea respectrii principiilor de evaluare prevzute de Directiva
Solvabilitate II, activele trebuie evaluate la valoarea just (de pia) definit ca
valoarea la care acestea ar fi tranzacionate ntre pri interesate, aflate n
cunotin de cauz, n cadrul unei tranzacii desfurate n condiii obiective.
Obligaiile trebuie evaluate la valoarea la care acestea ar putea fi transferate sau
decontate ntre pri interesate aflate n cunotin de cauz n cadrul unei tranzacii
desfurate n condiii obiective, fr a ine seama n cadrul evalurilor ulterioare
de variaia bonitii financiare a asiguratorului.
n principiu, specificaiile tehnice menioneaz faptul c:
- Evaluarea activelor i obligaiilor, altele dect cele de asigurare, se face n
conformitate cu IFRS, aprobate n Uniunea European conform Regulamentului
CE 1606/2002, cu modificrile i completrile ulterioare. Aceste evaluri sunt
considerate o aproximare adecvat a valorii economice conform principiilor care
stau la baza conceptului Solvabilitate II. CEIOPS ofer recomandri cu privire la
elementele din IFRS care se consider a fi adecvate evalurii la valoarea
economic precum i elementele care ar necesita ajustri n scopul calculrii
solvabilitii.
- Evaluarea trebuie realizat pentru fiecare post bilanier, inndu-se totodat
cont n procesul de evaluare de principiul continuitii activitii i de principiul
potrivit cruia nu este permis o evaluare discriminatorie ntre societile de
asigurare i reasigurare care s-au dezvoltat prin procese de achiziii i societile
care s-au dezvoltat organic prin dezvoltarea volumului de activitate.
- Elementele pentru care nu se furnizeaz o valoare economic pot fi
utilizate n situaii excepionale n msura n care dup aplicarea principiului
pragului de semnificaie aceste valori sunt nesemnificative n reflectarea poziiei
sau performanei financiare a societii.
- Astfel, societile trebuie s utilizeze modelele de marcare la pia
pentru a determina valoarea economic a activelor i pasivelor, iar n situaia n
care nu este posibil, se recomand utilizarea marcrii pe baza modelelor fiind
definit ca orice evaluare care trebuie s fie raportat, extrapolat, calculat
conform unui model care are la baz valori ale pieei.
Cerinele enunate de CEIOPS cu privire la procesul de evaluare n
exerciiul QIS 5 se refer la obligaiile societilor de asigurare/reasigurare de:
- Identificare a activelor i obligaiilor care sunt evaluate la valoarea de pia
i a celor care sunt evaluate pe baza unui model;
- Prezentare a impactului evalurii pe baza unui model a activelor i
obligaiilor pentru care nu s-a putut realiza evaluarea la valoarea de pia;

Ligia Ivaz 40

- Prezentarea transparent i fundamentat a caracteristicilor modelelor
interne utilizate, precum i a naturii datelor de intrare utilizate;
- Evaluare a diferenelor dintre valorile economice obinute i valorile
determinate conform reglementrilor naionale (total i pe categorii de active i
obligaii);
- Prezentare a diferenelor generate de aplicarea IFRS, n situaia n care
valorile determinate nu reflect valoarea economic.
Astfel, putem concluziona c fa de exerciiul QIS 5, cerinele privind
evaluarea activelor i obligaiilor nu au suferit modificri semnificative, fiind
evident accentuarea faptului c aplicarea IFRS conduce n cea mai mare msur la
evaluri conforme cu abordarea economic pe care se bazeaz conceptul
solvabilitate II.
n anex prezentm o analiz comparativ pornind de la evaluarea activelor i
obligaiilor, altele dect cele de asigurare, conform IFRS, evidenierea ajustrilor
necesare n scopul determinrii solvabilitii (QIS 5/QIS 4) [16] i prezentarea
tratamentelor contabile prevzute de reglementrile naionale conforme cu
directivele europene [14] i a gradului n care acestea rspund cerinelor de
evaluare n scopul determinrii solvabilitii.

Concluzii
Implementarea noului concept de solvabilitate bazat pe identificarea,
evaluarea i acoperirea riscurilor la care sunt expui asiguratorii reprezint o
provocare att pentru societile de asigurare ct i pentru supraveghetorii n
asigurri din statele membre. Este de ateptat s asistm la schimbri
semnificative n activitatea asiguratorilor la nivel intern ct i la modificri ale
comportamentului acestora fa de asigurai, la modificri ale produselor de
asigurare i a tarifrii acestora.
Avnd n vedere c noile cerine de solvabilitate trebuie implementate de
majoritatea societilor de asigurare din Romnia i a faptului c n prezent
raportrile efectuate n scop de supraveghere au la baz informaiile financiare
utilizate la ntocmirea situaiilor financiare anuale, analiza cadrului de
reglementare contabil actual prezint o deosebit importan pentru toi
participanii pieei asigurrilor, pentru a putea identifica necesitile de informaii
financiare i principalele provocri pe care le implic implementarea directivei.
Implementarea directivei Solvabilitate II influeneaz semnificativ
managementul i sistemul de guvernan al asiguratorilor precum i implicaiile
acestora n elaborarea i prezentarea situaiilor financiare, n desfurarea
controlului intern i auditului intern al informaiilor financiare.
Din analiza comparativ ntre cerinele de evaluare a activelor i
obligaiilor asiguratorilor, altele dect cele de asigurare, aa cum au fost acestea
solicitate n cadrul Studiului cantitativ de impact QIS 4 desfurat n anul 2008 i
n cadrul Studiului cantitativ de impact QIS 5 care urmeaz a se desfura n
perioada august-noiembrie 2010, la nivelul societilor de asigurare i reasigurare

Ligia Ivaz 41

din Uniunea European, tratamentele contabile prevzute de IFRS i tratamentele
contabile prevzute n reglementrile contabile naionale au fost identificate
diferene semnificative n metodele de evaluare fa de cadrul de reglementare
contabil aplicabil n Romnia.
Dup cum se poate remarca, aplicarea IFRS ar conduce la armonizarea
normelor specifice pentru evaluarea activelor i obligaiilor societilor de
asigurare care s asigure comparabilitatea informaiilor financiare la nivel
european i internaional.
Aplicarea IFRS la ntocmirea situaiilor financiare anuale ale asiguratorilor
conduce la stabilirea unui cadru de reglementare contabil care ar asigura
compatibilitatea cu standardele de evaluare n scopuri de supraveghere, cu
evoluiile internaionale din domeniul contabilitii i ar limita sarcina
administrativ a societilor de asigurare i reasigurare. Aplicarea IFRS ar conduce
la asigurarea unui cadrul intern capabil s furnizeze informaiile financiare
adecvate care s permit identificarea, evaluarea n mod adecvat i administrarea
riscurilor, elemente de o importan deosebit pentru asigurarea sustenabilitii
financiare a asiguratorilor, permind utilizatorilor situaiilor financiare o mai bun
nelegere a poziiei financiare i performanei societilor de asigurare.

Bibliografie
1. Henny Verheugen, William Hinnes, IFRS and Solvency II update, Millman
Reasearch Report
2. Bryan Joseph, IFRS & Solvency II How is reporting being aligned in the new
regulatory environment, PricewaterhouseCoopers, 2007, www.pwc.com
3. Paul J M Klumpes, Kathryn Morgan, Solvency II versus IFRS: Cost of Capital
Implications for Insurance Firms, IAA, 2008, www.actuaries.org
4. Mercer Oliver Wyman, Guy Carpenter, Solvency II- Preparing for the
Dawning of a New Day, Guy Carpenter & Company, Inc. and Mercer
Management Consulting, Inc., 2006
5. *** Raport asupra pieei de asigurri i a activitii desfurate n anul 2008,
publicaie editat de Comisia de Supraveghere a Asigurrilor, Bucureti, iunie
2009, www.csa-isc.ro
6. *** IFRS Bound Volume 2009, IASB, 2009
7. *** Preliminary Views on Insurance Contracts Discussion paper, IASB,
2007, www.iasb.org
8. *** The Impact of IFRS and Solvency II on Asset-Liability Management and
Asset Management in Insurance Companies, EDHEC Financial Analysis and
Accounting Research Centre Publication, EDHEC 2006, www.edhec.com
9. *** Directiva 2009/138/CE a Parlamentului European i Consiliului Europei
din 25 noiembrie 2009 privind accesul la activitate i desfurarea activitii
de asigurare (Solvabilitate II), publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii
Europene L 335 din 17 decembrie 2009

Ligia Ivaz 42

10. *** Directiva Comunitilor Economice Europene 91/674/EEC din 19
decembrie 1991 privind situaiile financiare anuale i consolidate ale
societilor de asigurare, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene L
374 din data de 31 decembrie 1991, cu modificrile si completrile ulterioare
11. *** Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene 78/660/CEE din
25 iulie 1978 privind conturile anuale ale anumitor tipuri de societi
comerciale, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 222 din 14
august 1978, cu modificrile i completrile ulterioare
12. *** Directiva a VII-a a Comunitilor Economice Europene 83/349/CEE din
13 iunie 1983 privind conturile consolidate, publicat n Jurnalul Oficial al
Uniunii Europene L 193 din data de 18 iulie 1983, cu modificrile i
completrile ulterioare
13. *** Regulamentul (CE) nr. 1606/2002 al Parlamentului European i al
Consiliului din 19 iulie 2002 privind aplicarea standardelor internaionale de
contabilitate, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene L 243 din data
de 11 septembrie 2002, cu modificrile i completrile ulterioare
14. *** Ordinul preedintelui CSA nr. 3129/2005 pentru aprobarea
Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene specifice
domeniului asigurrilor, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I,
nr. 1187 i 1187 bis din 29 decembrie 2005
15. *** Ordinul preedintelui CSA nr. 7/2007 privind modificarea i completarea
Ordinului preedintelui Comisiei de Supraveghere a Asigurrilor nr.
3129/2005 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu
directivele europene specifice domeniului asigurrilor, publicat n Monitorul
Oficial al Romniei, Partea I, nr. 495 din 24 iulie 2007
16. *** www.ceiops.eu, Comitetul European al Supraveghetorilor din Domeniul
Asigurrilor i al Pensiilor Ocupaionale, CEIOPS
17. *** www.iasb.org , Consiliul pentru Standarde Internaionale de Contabilitate,
IASB

Ligia Ivaz 43

A
n
e
x
a


Ligia Ivaz 44


Ligia Ivaz 45


Ligia Ivaz 46


Ligia Ivaz 47


Ligia Ivaz 48


Ligia Ivaz 49


Ligia Ivaz 50


Ligia Ivaz 51


Ligia Ivaz 52


Ligia Ivaz 53


Ligia Ivaz 54


Ligia Ivaz 55


Romeo Jantea 56

MANAGEMENTUL RISCULUI DINCOLO DE MANUAL

Romeo JANTEA
*)

Rezumat
Asiguratorii sunt, n primul rnd, manageri ai riscurilor altora, prin
preluarea n asigurare a consecinelor privind pierderile financiare la producerea
riscurilor asigurate. Dar incertitudinile, adic riscurile, n contextul crora
asiguratorii realizeaz cele nainte menionate sunt i mai apstoare. Pentru a
opera cu succes n asemenea condiii este necesar ceva mai mult dect o atitudine
corect i o capacitate profesional adecvat, precum i dect respectarea
reglementrilor specifice.
n general managementul riscului trece de la a fi o funciune implicit i
apoi una explicit impus de reglementri ctre a servi efectiv realizrii de
rezultate pozitive ntr-o afacere. Pentru asta nu este nevoie de a identifica i
aciona n raport de toate riscurile unei afaceri, ci de a pune n funciune procese
interne, care s dea o baz pentru deciziile de afaceri n raport cu un set de
incertitudini sau riscuri relevante, adic toate cele ce pot produce influene
semnificative prin pierderi n ultim instan financiare.

Cuvinte-cheie: managementul riscului, categorii de riscuri, indicatori de risc,
limite de acceptare a riscurilor

Clasificare JEL: G22, G39

Preliminarii
Un proverb spune despre riscul de a nu vedea pdurea din cauza copacilor.
Ne este ndeobte uor s fim de acord c avem a da atenie att
generalului ct i particularului, dar ntr-un mod raional apar nclinaii i
preocupri prevalente, care i au originea n trunchiul de baz al domeniului
profesional. Domeniul sau industria de asigurri are riscurile i managementul
riscurilor n definiia sa tehnic. Gestiunea profitabil a riscurilor ce fac obiectul
asigurrilor, complex i deloc uoar, aa cum este i nc mai devine, consum
cea mai mare parte a resurselor i reclam concentrarea preocuprilor celor ce
lucreaz n acest domeniu.
Pentru asigurri, acetia ar fi copacii din proverb i vrem s ne orientm
consideraia asupra pdurii ntregi, ca organizaie funcional, prin contextul su
intern n raport cu mediul su extern, mai pe scurt s privim asupra firmei,
societii, organizaiei economice, dintr-o perspectiv mai larg a
managementului riscurilor.

*)
consultant, Jantea Profesional, romeojantea@gmail.com

Romeo Jantea 57

n actualitatea ultimilor ani, se contureaz tot mai mult o adevrat nou
funciune a ntreprinderilor i anume cea de management al riscului, n sensul c,
nu mai putem vorbi de o simpl consideraie paralel a riscurilor n raport de
activitile economice curente. Managementul riscului nu mai nseamn doar
instalarea unor plase de siguran, ci devine o component cu drepturi depline a
strategiilor i operaiunilor entitilor economice, artndu-i inclusiv capacitatea
de a crea valoare pentru acionari, personal, parteneri de afaceri, clieni ai unei
ntreprinderi.

De la evident la elaborat i de sus n jos
Orice organizaie din zilele noastre desfoar o form sau alta de
management al riscului, pentru c nsi existena sau supravieuirea, presupun
supravegherea ct de ct a riscurilor. Problema organizaiilor este ns aceea c,
procesul de management al unei game complexe de riscuri este adesea unul ad-hoc
i informal, cu efectul unei nelegeri incomplete a principalelor expuneri la risc ale
ntreprinderii i a modului n care acesta afecteaz realizarea obiectivelor
fundamentale ale afacerii.
Dac managementul riscului este insuficient dezvoltat n cadrul
organizaiei, conceptele privind riscurile i managementul acestora sunt doar vag
definite, ceea ce duce de multe ori la presupunerea c, cei cu diferite funcii de
responsabilitate ar avea o prere unitar, despre ce anume constituie riscuri pentru
organizaie i c acele riscuri sunt nelese n organizaie i gestionate la nivele
acceptabile. Dar pentru ca lucrurile s stea n acest fel, o organizaie trebuie s
nceap prin a enuna cteva preocupri privind:
- procese interne pentru identificare, evaluare i gestionare a principalelor
expuneri la risc;
- procese de management care s monitorizeze riscurile asumate pentru
ndeplinirea unor obiective, astfel nct s nu fie depit un nivel acceptabil
al acestor riscuri;
- procese de management pentru identificarea riscurilor, pe msur ce ele
apar i pentru punerea n practic la timp a modului adecvat de rspuns.
Atenia ce trebuie acordat unor astfel de preocupri, i are motivaia n
importana raportului dintre risc asumat i rezultat. n cele mai multe cazuri,
analiznd modul n care este gestionat acest raport risc/rezultat ntr-o entitate de
afaceri, vom constata c investiia n infrastructur i n procesele bine definite,
destinate managementului i monitorizrii rezultatelor, este consistent.
Conductorii ntreprinderilor proiecteaz i pun n practic procese detaliate
i explicite, prin care evalueaz i monitorizeaz performana, de la procedurile de
planificare strategic i previziune, pn la cele de raportri financiare.
De multe ori, lucrurile stau exact pe dos cu privire la elementul contrapus
rezultatului i anume riscul. Nivelul la care conductorii afacerii investesc n
infrastructur i procesele destinate managementului i monitorizarii riscurilor, este
insuficient i superficial.

Romeo Jantea 58

Lipsa unor procese explicite i coerente pentru managementul riscului,
pune conducerea n postura de a presupune c personalul cu responsabiliti pe
segmentul de activitate are metode proprii de a urmri riscurile relevante din zona
de responsabilitate, n concordan cu obiectivele organizaiei.
Situaia frecvent ntlnit este aceea n care procesele pentru
managementul riscului sunt lsate la discreia unor specialiti n riscuri, care
lucreaz punctiform cu informaii privind o serie de expuneri sau tipuri de riscuri -
legal, de conformitate, asigurri, etc. i care comunic nivelelor de decizie
superioare elemente disparate i propuneri de soluii cu caracter doar reactiv.
Consecina este c, la nivelul conducerii de vrf, informaia este incomplet, iar la
nivelul departamentelor lipsete considerarea simultaneitii sau corelrii riscurilor
cunoscute din propria activitate, cu cele ce apar n activitatea altor departamente.
Astfel, n multe ntreprinderi, modul n care funcioneaz managementul riscului
este ineficace n a determina coerent pricipalele expuneri la risc importante prin
faptul c pot afecta n msur semnificativ realizarea obiectivelor.
n viaa afacerilor vedem cu uurin complexitate crescut, avans
tehnologic rapid, globalizare i un ritm alert al schimbrilor. Ca i consecin,
crete volumul i complexitatea riscurilor cu care se confrunt funcionarea
ntreprinderilor. Nu puine dintre acestea constat manifestarea sau intensitatatea
unor riscuri ce depesc posibilitatea de a le rspunde adecvat. Toat lumea
recunoate c organizaiile de afaceri trebuie s-i asume riscuri pentru a crea
valoare adaugat, dar totodat, crete interesul conductorilor executivi i al
consiliilor de administraie pentru a dispune de capaciti prin care s fie constant
n cunotin de cauz i n msur de a lua decizii avizate, cu privire la asumarea
de riscuri i la nivelele de risc acceptabile.
Mai mult, considerente relevate de problemele recente ale crizei finaciare
de mare anvergur, au deplasat atenia i ctre sistemele de recompense pentru
conducerile executive, care au ncurajat n mai multe cazuri asumarea de riscuri
excesive, de dragul performanelor imediate. Acum se evideniaz o preocupare
ampl de a corela, n sistemele de recompensare, accentul pe realizarea
performanei economice, cu meninerea n cadrul unor limite clare a riscurilor
asumate. Mai mult, au aprut n SUA n anul 2009 propuneri ale autoritilor de
supraveghere a pieelor financiare, pentru publicarea de informaii despre
experiena individual a membrilor consiliilor de administraie, privind
managementul riscului.
Asistm la o recunoatere larg a iminentei existene, n cadrul oricrei
entiti de afaceri, a unui proces funcional executat de consiliul de
administraie i de conductorii executivi i de nc o bun parte din personal,
aplicat la nivel att strategic, ct i de activiti curente, proces prin care s se
identifice potenialele evenimente ce ar afecta entitatea i prin care s se
gestioneze riscurile, pentru a se ncadra n limite prestabilite i totodat, s se
preconizeze realizarea obiectivelor. Recunoatem n aceast descriere, ceea ce
poart denumirea de management al riscului.

Romeo Jantea 59

Se poate nate ntrebarea, de ce problematica managementului riscului s
intre n preocuprile constante ale consiliului de administraie, avnd n vedere c
gestionarea riscurilor are loc cel mult la nivelul conducerii executive. De altfel,
din ce n ce mai frecvent, se intenioneaz instituirea unei noi poziii n conducerea
executiv a firmelor, aceea de CRO-chief risk officer cu rolul de a conduce
activitile de management al riscului. ns simpla mbogire a schemei
organizatorice nu poate fi suficient pentru a gestiona riscul n mod eficace, printr-
un proces integrat n ansamblul activitilor, prin care se realizeaz strategiile i
obiectivele afacerii.
Conducerea executiv rspunde fa de consiliulul de administraie i de
aceea, preocuparea acestuia din urm pentru buna supraveghere a riscului este
fundamental n a dirija modul de aciune i cultura intern privind
managementul riscului.
Consiliile de administraie stabilesc strategii, formuleaz obiectivele
generale i aprob alocrile de resurse. Odat ce consiliile de administraie
reprezint punctele de vedere i dorinele principalilor deintori de interese ntr-o
ntreprindere, acesta trebuie s fie i nivelul la care se formuleaz apetena, mai
mare sau mai mic, pentru asumarea de riscuri n raport de rezultatele vizate.
Apetena pentru risc a unei ntreprinderi se identific din descrierea
general a nivelului de risc pe care i-l va asuma n urmrirea realizarii obiectivelor
stabilite. Dimensiunea apetenei pentru risc poate fi dat n relaie cu impactul
potenial maxim pe care ntreprinderea l poate suporta sau absorbi, n cazul
producerii unui risc, far a iei din parametrii uzuali de funcionare. Concret,
apetena pentru risc este n general sub acest nivel de suportabilitate, care se
msoar la rndul su prin capital, active lichide, capacitate de finanare.
Apetena pentru risc va fi un considerent de importan major n evaluarea
opiunilor strategice, precum i n stabilirea obiectivelor. O mai mare apeten
pentru risc las loc pentru obiective agresive i reciproc, obiectivele conservatoare
corespund apetenei reduse pentru risc.

R.I.S.C.
Gsim n cuvntul RISC un acronim pentru factorii fundamentali privind
managementul riscului, patru lucruri de luat n consideraie cu privire la orice
risc asumat. [4]
R = rezultat. Rezultatul asumrii riscului s se preconizeze a fi pozitiv.
Este important a privi lucrurile i din perspectiva opus, n sensul de a identifica ce
riscuri se afl n spatele unor rezultate deosebite. Adesea, problemele vin imediat
dup perioada n care s-au consumat att creteri ct i profituri.
I = imunitate. Vaccinarea nseamn existena unor metode de control i
a unor limite prestabilite, prin care s fie gestionate riscurile. Pe scurt, odat
definite limite de risc, acestea capt funciunea de praguri peste care devine
necesar transferul deciziei la un nivel superior, precum i declanarea unei

Romeo Jantea 60

proceduri de comunicare intern i de aciune corectiv sau de contrapondere, n
raport cu riscul asumat.
S = sisteme. Privete existena unor sisteme de comensurare i de raportare a
riscurilor. Presupune dezvoltarea seturilor de date i a proceselor de raportare, prin
care s se determine i s se comunice amplitudinea riscurilor asumate i poteniale.
C = cunotine. Factorul uman nseamn personalul adecvat, abilitile,
cultura i motivarea, pentru eficacitatea managementului riscurilor. Alocarea
atribuiilor, modul de organizare funcional i recompensarea personalului
condiioneaz buna desfurare a procesului de management al riscurilor.
Privit n acest fel, cuvntul RISC dezvluie i un pachet de considerente
necesare pentru a opera cu riscul. Dar n funcionarea entitii economice, riscul nu
este concentrat ntr-o unitate singular i avem de-a face cu o multitudine de riscuri
diferite. Am menionat, la nceputul acestui material, specializarea asiguratorilor n
a evalua riscurile ce fac obiectul contractelor de asigurare. De altfel, pentru clienii
care ncheie asigurri, acestea sunt exact un instrument de management al riscului,
mai exact de transfer al costurilor pe care le-ar genera producera unui risc.
Pentru asiguratori, riscurile preluate n asigurare fac parte din categoria de
riscuri ale afacerii sau ale activitii de baz. n aceeai categorie se plaseaz
riscurile asociate strategiei de afaceri, managementului clienilor, distribuiei,
dezvoltrii de produse, ndeplinirii condiiilor de conformitate i care se regsesc n
categoria riscuri de afaceri, n cazul oricrei entiti economice.
nc patru categorii mari de riscuri pot contura o variant de grupare a
riscurilor, n general acceptat de specialiti, pentru abordarea managementului
riscurilor n mod coerent i complet.
Categoria riscurilor de pia privete, pe de o parte, evoluia parametrilor
cererii-comportamentul clienilor, dimensiunea pieei i concurena, iar pe de alt
parte, parametrii pieelor fa de care apar costurile-furnizori, finanare, for de
munc.
Categoria riscurilor financiare se refer la acele riscuri care perturb
fluxurile financiare, fie prin ntrzieri sau ntreruperi ale ncasrilor, fie prin
nerealizarea cantitativ a fluxurilor financiare prevzuterandamentele investiiilor,
lichiditate, curs valutar.
Riscurile operaionale se regsesc n cadrul proceselor i sistemelor interne
ale ntreprinderii-operaiuni de procesare a tranzaciilor, produselor, numerarului,
documentelor, sisteme tehnologice, inclusiv cele de prelucrare a datelor.
O a cincea categorie cuprinde riscurile organizaionale, cele care in de
reputaia firmei, de personal i abiliti, de formulele de recompensare a
performanei, integritate, cultur i valori interne.
Dac putem fi de acord cu faptul c o ntreprindere se confrunt cu riscuri
situate n mai multe categorii-cum ar fi cele de mai sus-se nfieaz cu uurin i
avantajele unei priviri cuprinztoare asupra diferitelor categorii de riscuri.
Iat un exemplu simplu i general: o ntreprindere studiaz opiunea unei
extinderi a serviciilor oferite clienilor, prin servicii auxiliare care s fie asigurate

Romeo Jantea 61

prin outsourcingprestate de teri. Prin prisma riscului privind investiia de capital,
o astfel de opiune este foarte bun pentru c nu necesit capital. Mergnd ns la
consideraii privind riscul reputaional, se observ imediat poteniala ameninare
datorat controlului limitat asupra prestatorilor din afara ntreprinderii.
A nu se nelege de aici c privirea de ansamblu asupra riscurilor relevante
pentru o anume aciune este de natur limitativ i att. Chiar dac pot aprea
situaii n care raportarea riscului potenial la apetena pentru respectivul tip de risc
duce la limitarea aciunii purttoare de risc, importana considerrii pe larg a
riscurilor privete, n primul rnd, punerea n funciune a unui mod de a opera
avizat, n contextul existenei unei plaje de riscuri, de a lucra cu aceste riscuri i de
a realiza parametrii dezirabili ai afacerii.
Pentru a lucra bine cu riscurile, o entitate economic i poate crea trei
feluri de instrumente sau practicirecunoaterea existenei riscurilor, determinarea
riscurilor existente/poteniale, contracararea sau atenuarea riscurilor.
Recunoaterea sau contientizarea existenei riscurilor, cu particularizrile
corespunztoare riscurilor specifice, va fi prima barier n calea manifestrii celor
mai multe probleme. Buna cunoatere a afacerii este o cerin expres pentru
managerii cu atribuii de coordonare a propunerilor de aciune, dar este necesar ca
toi lucrtorii s neleag, n ce fel responsabilitile lor individuale pot influena
riscul din organizaie i n ce fel acestea sunt n relaie cu ale altor angajai din firm.
Alturi de infrastructur, pentru managementul riscului, trebuie s stea o
filozofie a managementului riscului, un mod de gndire cu privire la acesta. Aici
s-ar regsi tonul dat de la nivelele de conducere de vrf, stabilirea principiilor care
vor influena cultura i valorile organizaiei privind riscurile, dezvoltarea canalelor
de comunicare pentru discutarea aspectelor legate de riscuri i programe specifice
de pregtire a personalului, ncurajarea comportamentelor dorite, prin msurarea i
recompensarea performanei.
Determinarea riscurilor existente/poteniale, presupune identificarea
precum i evaluarea sau msurarea acestora. Pentru procesul de management al
riscurilor este important integrarea mai multor informaii, cu privire la riscuri
existente sau poteniale, pentru a obine un inventar complet.
Identificarea riscurilor strategice i ale activitaii de baz poate rezulta
printr-o inventariere de sus n jos pe nivele ierarhice, ncepnd cu interviuri
individuale sau discuii de grup structurate.
Riscurile financiare i cele operaionale se inventariaz de jos n sus,
pornind de la nivelele de execuie, cel mai adesea prin formulare standardizate. De
asemenea, se adaug la inventarul riscurilor informaia provenit de la surse
independenteauditori, autoriti de supraveghere.
n exemplul urmtor (tabelul 1) se prezint o posibil form de inventariere
a riscurilor pe departamente care i propune a evalua n mod primar, expunerea la
riscurile respective, n cadrul fiecrui departament, pentru comparabilitate ntre
departamente. Evaluarea situaiei pe o scal de la 0 la 3 puncte i ponderarea n
funcie de o apreciere prestabilit a importanei fiecrui risc n parte, nu dau o

Romeo Jantea 62

msur a riscurilor, ci doar permit o ordonare a preocuprilor fa de diferitele
departamente i n cadrul acestora, fa de diferitele probleme pentru care au
rezultat punctaje mai mari.

Inventariere i evaluare riscuri pe departamente
Tabelul 1
Departament 1 Departament ...

Pon-
dere
Puncte Scor
ponderat
Puncte Scor
ponderat
Este aceasta o activitate de baz n
cadrul societii ? Dac da, 3 puncte. 15
Cauzarea unei erori sau generarea unei
pierderi ar afecta reputaia societii ?
Dac da, 3 puncte. 15
pierderi ar avea un impact semnificativ
asupra situaiilor financiare ? Dac da,
3 puncte. 10
Care este calitatea controalelor n
cadrul sistemului? Dac este slab, 3
puncte. 10
De ct timp este implementat sistemul
de control? Dac este nou, 3 puncte. 5
Exist un istoric al erorilor/pierderilor?
(frecvena) Dac este slab, 3 puncte. 5
Care este nivelul pregtirii
personalului i conducerii care
opereaza sistemul? Dac este slab, 3
puncte. 10
pierderi ar constitui o nclcare a legii?
Dac da, 3 puncte. 5
n ce msur au fost atinse obiectivele
pe care i le-a propus instituia? Dac
este slab, 3 puncte. 10
n ce masur sunt respectate normele
interne? Dac este slab, 3 puncte. 10
Exist un sistem de arhivare a
documentelor? Dac este slab, 3
puncte. 5
Total ponderat 100

Informaia obinut n aceast faz este n general subiectiv, de o natur
calitativ i descrie elemente privind riscurile produse deja, cauze poteniale ale

Romeo Jantea 63

producerii unor riscuri i efecte preconizate, metode de control ale producerii
riscurilor.
Dincolo de acestea, sunt necesare informaii mai obiective i de natur
cantitativ. Astfel de informaii se dezvolt sub forma indicatorilor de risc.
Indicatorii de risc pot furniza avertizri privind agravarea unor anume expuneri la
risc i cu deosebire, a unor expuneri la poteniale pierderi.
Dezvoltarea unui set de indicatori de risc este o provocare pentru orice
ntreprindere, dar sursele de unde pot rezulta astfel de indicatori exist. n general,
indicatorii de risc deriv din evenimente sau cauze specifice, interne sau externe i
care pot afecta ndeplinirea obiectivelor de performan.
De obicei, sursele pe baza crora se pot stabili indicatorii de risc sunt:
- Reglementrile legale i politicile interne. Pe baza reglementrilor ce
privesc activitile ntreprinderii, ca i pe baza practicilor i parametrilor limitativi
ce s-au definit n interior, rezult indicatori de conformitate cu cerine i standarde
reglementate sau indici de expunere n raport cu limitele stabilite.
- Strategii i obiective. Acestora le sunt asociai ntotdeauna indicatori de
performan. Prin corelare cu indicatorii pentru nivelele de performan ateptate
se creaz indicatori ce ilustreaz opusul performanei sau volatilitatea
performanei.
- Incidente i pierderi nregistrate. Un istoric al incidentelor i pierderilor
care s-au petrecut deja poate indica ce anume ntmplri sau procese stau la baza
unor pierderi financiare sau reputaionale i astfel rezult cu privire la ce tip de
evenimente sau procese sunt necesari indicatori de risc.
- Cerine ale purttorilor de interese. n afar de acionari i autoriti de
reglementare, sunt de luat n considerare cerinele i ateptrile clienilor,
partenerilor de afaceri, ageniilor de rating, pentru a dezvolta indicatori de risc
legai de variabilele semnificative pentru aceste grupuri.
- Inventarierea riscurilor. Lista riscurilor financiare i operaionale
identificate de compartimentele din ntreprindere i autoevalurile privind
metodele de control ale producerii riscurilor arat, de asemenea, cu privire la ce
competene i procese sunt necesari indicatori de risc.
O exemplificare privind categorii de riscuri, surse din care deriv indicatori
de risc, indicatori de risc rezultai, se regsete n tabelul 2.
Calitatea unui sistem de indicatori de risc nu ine doar de dezvoltatea lor,
astfel nct s surprind o multitudine de riscuri i s dea o msur cantitativ a
acestora exprimat n valori, cifre, indici, procente, ci i s poat fi urmrii ca
variaie n timp, n identificarea tendinei de evoluie, comparativ cu nivelele
standard sau limit.
Funcionarea sistemului de indicatori de risc este condiionat, nu doar de
stabilirea indicatorilor i de calcularea lor, ci mai ales de comunicarea acestor date
ntr-un mod coerent i sistematic, prin care s se furnizeze informaia relevant n
timp util i n toate punctele de analiz.


Romeo Jantea 64

Indicatori de risc pe categorii de riscuri i surse din care deriv
Tabelul 2
C A T E G O R I I
ACTIV.
BAZ
PIA
FINANCI-
ARE
OPERAIO-
NALE
REPUTA-
IONALE
S REGLEMEN-
TRI
I POLITICI
indicator 1

indicator 2

U STRATEGII
I
OBIECTIVE

indicator 3 indicator 4

R
ISTORIC
INCIDENTE


S
CERINE
PARTENERI
/ CLIENI

indicator 7

indicator 8

E
INVENTAR
RISCURI I
METODE


Indicator 1: indice, marj solvabilitate/marj solvabilitate minim (reglementat).
V arat msura n care marja de solvabilitate permite riscuri n plus fr a afecta
meninerea n limitele reglementate de autoriti.
Indicator 2: indice, expunere (reinere risc)/expunerea (reinerea) maxim (prestabilit).
V arat msura ncadrrii n limite interne prestabilite i necesitatea sau nu, a
transferului de risc n afar prin asigurare/reasigurare.
Indicator 3: indice, tarife proprii/media tarife pia.
Poate funciona ca baz pentru decizii de marketing n funcie de prioritatea firmei
n termenii opiunii ntre cota de pia i profitabilitate.
Indicator 4: %, prime nencasate din prime subscrise.
Ilustreaz incertitudinea realizrii veniturilor din contracte deja ncheiate.
Indicator 5: %, timp indisponibilitate sistem IT din timp integral.
Se va compara cu limite prestabilite pentru a ilustra fiabilitatea sistemelor de date.
Indicator 6: numr reclamaii la autoritatea de supraveghere.
De asemenea, funcioneaz n raport de stabilirea unor limite de acceptare.
Indicator 7: numr ntrzieri decontri daune.
Ipoteza considerat privete relaia cu partenerii pentru decontare direct cu atelierele de
reparaii auto dar poate ilustra totodat riscul de satisfacie redus a clienilor.
Indicator 8: numr reclamaii privind agenii/brokerii.
Intermediarii sunt vectori de imagine, dincolo de faptul c asiguratorul poart
rspunderea pentru aciunile acestora n numele su.
Indicator 9: indice supraevaluare rezerve daune, rezerva constituit/dauna platit.
Supraevaluarea rezervelor de daune afecteaz profitabilitatea exerciiului financiar.
Indicator 10: sume, fraude din ncasri.
Indic necesitatea de intervenie cu privire la proceduri sau la modul de aplicare a lor.

Romeo Jantea 65

Mai mult, trebuie depit situaia n care rapoartele de risc conin
informaii disparate, pe riscuri individuale sau pe riscuri comune unei categorii ori
unei funciuni distincte din cadrul organizaiei. Toate aceste informaii se cer
agregate ntr-un sistem de raportare care s faciliteze analiza i procesul decizional
i s sublinieze interdependene i corelaii. Valoarea informaiei privind riscurile
nu const n dezvoltarea coninutului acestui tip de informaie, ci n aplicarea ei.

Eficiena i succesul n managementul riscului nu nseamn s poi spune
Am identificat 214 riscuri n activitile ntreprinderii i am elaborat instruciuni
complete de control i indicatori de evaluare, ci mai degrab Am identificat
principalele riscuri care solicit atenia diferitelor nivele de conducere, iar
managerii dispun de o platform de decizie cu privire la aceste riscuri .
n sensul de contracarare, atenuare i gestiune a riscurilor, managementul
riscului are obiectivul general de a fi baza unor decizii avizate i care s conduc la
o profitabilitate i la o valoare a ntreprinderii mbuntite.
Astfel de decizii pot privi la nivel de entitate de afaceri reducerea unor
limite de acceptare a riscului, n condiii de pia nefavorabile, aplicarea unei
strategii de retragere pentru minimizarea pierderilor, n cazul unei investiii cu
rezultate slabe sau alocarea de capital pentru dezvoltarea unui sector al afacerii cu
profitabilitate atractiv, dar cu expunere mai mare la riscuri.
Exist situaii n care o nelegere greit face ca managementul riscului s
fie privit ca un proiect de finalizat sau ca un compartiment ce trebuie creat. n
mediul dinamic din prezent, este o naivitate s credem c o supraveghere eficace a
riscurilor poate avea loc atunci cnd activitile de management al riscurilor nu
sunt bine structurate, sunt statice sau separate de managementul activitii de baz.
Abordarea proactiv a managementului riscurilor privete procese i
aciuni ce se ntreptrund cu activitile afacerii, astfel nct s se desfoare cu
aceeai continuitate ca i activitatea de fiecare zi.
Cum riscurile afecteaz aspecte diverse i multiple din viaa organizaiei,
eficacitatea managementului riscurilor nu se poate realiza prin alocarea atribuiilor
ctre persoane sau compartimente izolate sau independente, fr implicarea
personalului din restul ntreprinderii. Execuia procesului de management al
riscurilor se face de ctre persoane de la nivelul consiliului de administraie i
conducerii executive pn la compartimentele funcionale cele mai diverse. n mod
similar cu felul n care strategiile unei ntreprinderi trebuie s fie dezvoltate i
aplicate de ctre persoane din tot cuprinsul organizaiei, o bun perspectiv de
management al riscului are nevoie de participare extins din cadrul structurii
entitii respective.

Particularizare
n ilustrarea celor de mai sus adaugm o descriere a managementului
riscului ntr-o entitate real. Este vorba de un mare grup financiar, lider global n
asigurri, cu prezen pe patru continente i cu istorie de 140 de ani. Grupul
include ntre 10 i 15 firme separate i alte zeci de firme afiliate.

Romeo Jantea 66

Politicile i practicile privind managementul riscului sunt comune la
nivelul grupului i sunt rezultatul unui proces de elaborare i validare la care
particip i unitile, ntr-un schimb de informaii care are loc att n mod
permanent ct i n sesiuni anuale special organizate.
Atribuiile privind managementul riscului sunt, de asemenea, unitare i se
exercit independent de ctre fiecare unitate din grup, printr-o structur corespondent
de jos n sus, pn la nivelul conducerii executive i al board-ului grupului.
Unitile folosesc o platform comun care asigur agregarea riscurilor de
la nivel de unitate pn la nivel de grup i n cadrul creia funcioneaz
metodologii de msurare a riscurilor agreate ca cele mai bune practici. Pentru
riscurile cunoscute ca fiind cele mai importante, indicatorii de risc se raporteaz
conform unor proceduri de detaliu, astfel nct sunt posibil de agregat pn la
nivelul ntregului grup.
Stabilirea limitelor de acceptare pentru principalele riscuri i a toleranei la
riscuri au loc printr-un proces formal i periodic.
Retenia riscurilor i transferul riscurilor fac obiectul unei planificri
strategice distincte.
Structura de coordonare a managementului riscului are la vrf un consiliu de
risc n care se regsesc responsabilii pentru managemenetul riscului, audit intern,
conformitate, control intern, riscuri IT, continuitatea operaiunilor, actuariat, legal.
Purttorii acelorai atribuii la nivel de uniti sunt, de asemenea, angrenai
n procesele de management al riscului. Principalele roluri ale structurilor astfel
constituite sunt de a coordona testarea i validarea metodelor, indicatorilor i
aciunilor de gestiune a riscurilor, de a deine responsabiliti directe, cu privire la
toate riscurile principale i de a identifica i monitoriza riscurile la nivel secundar.
Riscurile selecionate ca fiind cele mai importante, sunt n numar de 10 i
privesc urmtoarele: capitalul, ratele dobnzilor, creditul, exigibilitatea pasivelor,
concentrarea geografic, mortalitatea, corespondena activelor cu pasivele
(acoperirea), lichiditatea, operaiunile internaionale, procesele i sistemele interne,
practicile de vnzare. Aceste 10 riscuri fac obiectul preocuprii de zi cu zi, la
nivelul fiecarei uniti din grup i cu privire la ele exist standarde i limite,
indicatori i sisteme de raportare.
ntruct standardele i limitele de acceptare precum i nivelul indicatorilor
de risc recomandat difer ntre uniti, pentru fiecare din cele zece riscuri se mai
folosete, pentru a permite agregarea la toate nivelele de la unitate n sus, un cod al
culorilor, ncadrarea fcndu-se n funcie de evoluia expunerii la risc, astfel:
verde = stabil, galben = n mbuntire, rou = risc n cretere. Expunerea agregat
se cuantific n pierderi preconizate (sume) sau n termeni de volatilitate
preconizat (% variaie rezultate).
Politicile standardizate cu privire la gestionarea riscurilor stipuleaz
rolurile, responsabilitile i procedurile de aciune.
Limitele prestabilite funcioneaz, nu ca bariere absolute ci, ca praguri care
declaneaz tranferul deciziei la un nivel ierarhic superior.

Romeo Jantea 67

Tolerana la risc este determinat i validat prin analize de senzitivitate n
parametri de stres. Modelul general folosit utilizeaz corelaia dintre probabilitatea
producerii unui risc i impactul financiar negativ, n cazul producerii riscului.
Obiectivele sunt plasate n zona de riscuri cu cea mai mare probabilitate de
manifestare, dar cu impact financiar redus pn la moderat. Tolerana la acceptarea
riscurilor cu impact financiar mare, indiferent de probabilitatea redus de
producere a acestora, se ntinde pn la o limit a solvabilitii, care este fixat
deasupra celei minim reglementate. Prin impact financiar mare nu se nelege
impactul individual al unui risc, ci impactul agregat al riscurilor monitorizate n
cadrul unei entiti din grup, adic pierderea potenial maxim din suma
expunerilor. Acest prag este propriu fiecrei entiti din grup, corespunztor
indicatorului su de solvabilitate, la fel ca i pragul de insolven (figura 1).

Sursa: Lenna, Robin; DeKeizer, Dan Risk Management in Insurance

Figura 1. Tolerana i limitele de risc

Grupul al crui exemplu se prezint aici, fiind unul din cei mai mari
asiguratori mondiali, vede ca i provocri majore n managementul riscului,
aspectele ce in de asigurri, pe de o parte, iar pe de alt parte, ce in de riscuri
operaionale.
Toleran

I In ns so ol lv ve en n
N Nu u i in nt tr ra a i i
Limita de
solvabilitate
sau de
alert
Obiectivul
pentru
management
Impactul financiar al riscului
P
r
o
b
a
b
i
l
i
t
a
t
e


Romeo Jantea 68

Produsele de asigurri funcioneaz sub influena unor factori care
genereaz riscuri, a cror cuantificare este dificil i de aceea inexact.
Reglementrile fiscale sunt, pe de o parte complicate iar pe de alt parte,
se pot schimba pe durata funcionrii asigurrilor ncheiate pe termen lung de timp.
Produsele complexe cu opiuni multiple pentru client, nu permit
identificarea unor modele de comportament al clienilor relativ la aceste opiuni.
Remunerarea canalelor de distribuie la ncheierea asigurrilor cu durate
lungi de plat a primelor, rupe corespondena dintre ncasarea de prime i plata
pentru serviciul de intermediere, riscul de neacoperire al acestor costuri avnd o
plaj foarte mare de variaie.
Pentru asigurator, unul din riscurile principale este legat de slaba calitate a
vnzrii, risc ce ia natere din dou surse: complexitatea produselor, care duce la
transmiterea ctre client a unor informaii incomplete sau incorecte de ctre
vnztori i remunerarea n avans a vnztorului, care nu mai motiveaz serviciile
post vnzare ale acestuia, n lunga period de valabilitate a asigurrilor de via.
Consecinele producerii riscului de slab calitate a vnzrii, nseamn
rezilieri i rambursri anticipate (nerealizare de venituri), costuri suplimentare
pentru servicii post vnzare.
Un alt risc specific industriei asigurrilor, a celor de via cu deosebire,
privete combinaia dintre pasivele pe termen lung (sume asigurate, valori de
rscumparare) i activele lichide pe termen scurt, adic riscul privind
corespondena activelor cu pasivele. Orice grup internaional va avea, cu privire la
acest risc, indicatori ce vor arta i o variaie geografic a amplitudinii riscului,
dat de nivelul diferit de sofisticare a pieelor financiare. n mod particular, grupul
luat ca exemplu identific acest risc n piee, unde reglementrile locale limiteaz
plasamentele financiare n strintate.
Din gama riscurilor operaionale, o provocare major n cadrul grupului
privete sistemele de prelucrare a datelor, respectiv integritatea i securitatea
datelor privind contractele de asigurare. Lucrnd cu valori de rscumparare ce se
actualizeaz zilnic, salvarea i depozitarea datelor privind contractele de
asigurare, n mai multe exemplare ale bazelor de date i n locaii diferite, face
obiectul unor proceduri precise, iar limita de toleran cu privire la nendeplinirea
acestora este zero.
Ca i modalitate de urmrire a riscurilor operaionale, se folosete un
sistem de raportare a pierderilor financiare, determinate ca fiind consecina unor
deficiene n derularea operaiunilor interne de ctre unitile ce fac parte din grup.
Ca o concluzie a exemplului prezentat, rezult c, n plus fa de aplicarea
unei vederi de ansamblu a managementului riscului n toate zonele i funciile
entitii economice, eficacitatea operrii cu diferite riscuri e condiionat i de
prioritizri, metodologii, indicatori, repartizri de atribuii i responsabiliti, care
sunt proprii entitii respective, generate pe baza coninutului i contextului afacerii
pe care o deruleaz ntreprinderea.


Romeo Jantea 69

Bibliografie
1. Dallas George, Governance and Risk, Standard and Poors, 2004
2. Hopkin Paul, Fundamentals of Risk Management, Kogan-Page, 2010
3. Hubbard Douglas, The Failure of Risk Management: Why It's Broken and How
to Fix It, John Wiley & Sons, 2009
4. Lam James, Enterprise Risk Management, John Wiley & Sons, 2004
5. Lenna Robin, DeKeizer Dan, Risk Management in Insurance, prezentare
conferin, 2006

Dorin Jula 70

MODELE ECONOMETRICE DE PROGNOZ
PENTRU ASIGURRILE GENERALE

Dorin JULA
*)

Dan CONSTANTINESCU
**)

Rezumat
Seria de date referitoare la primele brute subscrise pentru asigurrile
generale din Romnia prezint o tendin de cretere n perioada martie 2006
iunie 2010, cu o inflexiune n ultimele 5 trimestre i cu o puternic i persistent
component sezonier. Dimensiunea redus a seriei nu permite aplicarea unor
modele econometrice structurale de analiz a seriei de timp.
n aceste condiii, am analizat dinamica seriei pornind de la un model de
tip Holt-Winters. Sub rezerva impus de dimensiunea seriei de date, acceptm ca
ipotez faptul c inflexiunea seriei reprezint o fluctuaie normal pe fondul crizei
economice i nu o modificare esenial n comportamentul agenilor economici,
care s duc la o ruptur de tendin.
Pe baza modelului, estimm n 2010 un volum al primelor brute subscrise
n asigurrile generale din Romnia de circa 7 miliarde ron, valoare situat, n
termeni reali cu circa 3.3% sub valoarea nregistrat n 2009, iar valorile
nominale se vor situa n apropierea celor nregistrate n 2009. Estimm, de
asemenea, o revenire a pieei globale a asigurrilor generale n 2011, att n
termeni nominali, ct i ca valori reale ale primelor brute subscrise.

Cuvinte-cheie: asigurri generale, tendin, sezonalitate, prognoza primelor brute
subscrise, filtrul Hodrick-Prescott, modelul Holt-Winters.

Clasificare JEL: C53, G22

1. Introducere
Seria de date privind asigurrile generale din Romnia cuprinde un numr
relativ mic de date comparabile din punct de vedere metodologic (martie 2006
iunie 2010, adic 18 nregistrri). n aceste condiii este dificil de realizat o
prognoz prin metode econometrice structurale, sau prin utilizarea unor metode
univariate din clasa modelelor de tip Box-Jenkings, sau multivariate de tip VAR,
modele corectoare de erori .a.
Ne propunem ca n urmtoarele studii s realizm o analiz de tip
econometric n scop prospectiv a dinamicii asigurrilor generale i de via din

*)
prof.univ.dr., Universitatea Ecologic din Bucureti, dorinjula@yahoo.fr
**)
prof.univ.dr., Universitatea Ecologic din Bucureti, preedinte, Institutul de
Management n Asigurri, dr.dconstantinescu@yahoo.com

Dan Constantinescu 71

Romnia (prime subscrise i indemnizaii), inclusiv a principalelor componente
structurale. Vom utiliza, n fiecare caz, metodele adecvate, eventual metode
alternative, pornind de la specificul evoluiei seriilor analizate, caracteristicile i
disponibilitatea datelor. n acest prim studiu, analizm n optic prospectiv datele
referitoare la totalul primelor brute subscrise pentru asigurri generale.

2. Dinamica primelor brute subscrise asigurri generale
Dinamica primelor brute subscrise pentru asigurri generale, n perioada
martie 2006-iunie 2010 este prezentat n graficul urmtor. Aa cum se observ,
tendina pe termen mediu (4 ani) este de cretere a volumului primelor brute
subscrise, cu o uoar atenuare n ultimele 5 trimestre.
Justificarea acestei creteri poate fi dat pornind de la factorii care
influeneaz cererea n materie de asigurri i anume: percepia asupra mediului
economic global, msurat prin nivelul activitii economice (PIB) i nivelul
concret al veniturilor individuale, determinat pe baza ctigului salarial nominal
mediu net lunar.[7]

0.93
1.60
1.71
1.69
1.64
1.11
1.17
1.37
1.61
1.70
1.76
1.80 1.80
1.87
1.75 1.75
2.03
1.79
1.97
1.34
1.45
1.71
1.21
1.30
1.23
1.15
1.56
1.66
1.74
1.78 1.79
1.79
1.43
1.50
1.24
0.7
0.8
0.9
1.0
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
1.8
1.9
2.0
2.1
D
e
c
-
0
5
M
a
r
-
0
6
J
u
n
-
0
6
S
e
p
-
0
6
D
e
c
-
0
6
M
a
r
-
0
7
J
u
n
-
0
7
S
e
p
-
0
7
D
e
c
-
0
7
M
a
r
-
0
8
J
u
n
-
0
8
S
e
p
-
0
8
D
e
c
-
0
8
M
a
r
-
0
9
J
u
n
-
0
9
S
e
p
-
0
9
D
e
c
-
0
9
M
a
r
-
1
0
J
u
n
-
1
0
Miliarde
Prime brute subscrise
asigurri generale
Filtrul
Hodrick-Prescott

Figura 1. Dinamica primelor brute subscrise n asigurrile generale

Un alt factor de influen a dinamicii primelor brute subscrise pentru
asigurrile generale vizeaz rolul ofertei de servicii de acest gen, msurat prin
intermediul reelei de subsidiare a companiilor de asigurri, a crei influen este,
de asemenea, pozitiv i semnificativ.[5]

Dorin Jula 72

Pentru o mai uoar identificare a tendinei generale, n graficul respectiv
prezentm, pe lng dinamica n preuri curente a primelor subscrise i estimarea
obinut cu ajutorul filtrului Hodrick-Prescott.
Filtrul Hodrick-Prescott este o metod de netezire utilizat frecvent n
analizele macroeconomice n scopul identificrii tendinei pe termen lung dintr-o
serie de timp. Din punct de vedere tehnic, filtrul Hodrick-Prescott (HP) este o
metod de filtrare linear dubl prin care se calculeaz o serie netezit HP
t
a seriei
iniiale y
t
prin minimizarea att a ptratului abaterii seriei de la trend, ct i a
variaiei ritmului de modificare a trendului (diferena de ordinul doi a seriei filtrate
HP
t
). Astfel, filtrul Hodrick-Prescott caut s minimizeze expresia:
( ) ( ) ( ) ( )

=
+
=
+
1 n
2 t
2
1 t t t 1 t
n
1 t
2
t t
HP HP HP HP HP y .
Parametrul de penalizare controleaz gradul de netezire a seriei innd
seama de ritmul de variaie a componentei ciclice i de variaia seriei. Cu ct este
mai mare, cu att trendul HP
t
se apropie mai mult de o linie dreapt. Dac = ,
atunci HP
t
este aproximativ o dreapt.
Recomandarea lui Hodrick i Prescott este ca s fie stabilit la valoarea
= 100 pentru serii de date anuale, = 1600 pentru date trimestriale i = 14400
pentru date lunare.
Dar seria noastr de date este relativ scurt i de aceea, pentru creterea
sensibilitii trendului estimat prin filtrul Hodrick-Prescott am redus parametrul
la valoarea = 100.

Tendina de evoluie pe termen mediu
a primelor brute subscrise n asigurrile generale
Tabelul 1
Anul Trimestrul
Tendina de cretere a primelor brute subscrise n
asigurrile generale (Hodrick-Prescott),
mil. ron preuri curente
nivel modificare trimestrial
2006
Trim. 1 1111.2 n.a.
Trim. 2 1173.3 62.1
Trim. 3 1237.3 64.0
Trim. 4 1302.6 65.3
2007
Trim. 1 1368.4 65.8
Trim. 2 1432.3 64.0
Trim. 3 1495.5 63.2
Trim. 4 1556.9 61.4
2008
Trim. 1 1613.9 57.1
Trim. 2 1663.1 49.2
Trim. 3 1704.4 41.3
Trim. 4 1737.2 32.7


Anul Trimestrul
Tendina de cretere a primelor brute subscrise n
asigurrile generale (Hodrick-Prescott),
mil. ron preuri curente
nivel modificare trimestrial
2009
Trim. 1 1761.6 24.4
Trim. 2 1777.5 15.9
Trim. 3 1787.5 10.0
Trim. 4 1793.9 6.4
2010
Trim. 1 1797.9 4.0
Trim. 2 1800.3 2.4

62.1
64.0
65.3 65.8
64.0
63.2
61.4
57.1
49.2
41.3
32.7
24.4
15.9
10.0
6.4
4.0
2.4
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
Mar-
06
Jun-
06
Sep-
06
Dec-
06
Mar-
07
Jun-
07
Sep-
07
Dec-
07
Mar-
08
Jun-
08
Sep-
08
Dec-
08
Mar-
09
Jun-
09
Sep-
09
Dec-
09
Mar-
10
Jun-
10
m
i
l
.

r
o
n

Figura 2. Modificri trimestriale n tendina de evoluie a primelor brute
subscrise n asigurrile generale (valori absolute - preuri curente)

Analiza econometric
Seriile nestaionare care prezint i un fenomen de sezonalitate sunt
modelate, de obicei, cu ajutorul unor funcii polinomiale local. Ideea de la care se
pornete este aceea c parametrii funciilor respective urmeaz o structur
adaptativ, astfel nct polinoamele de grad ct mai mic utilizate pentru
extrapolarea datelor prezint coeficieni diferii pentru fiecare observaie.[1]

Dorin Jula 74

Deoarece analiza datelor referitoare la dinamica primelor brute
subscrise pentru asigurri generale sugereaz prezena concomitent a unei
tendine i a fenomenului de sezonalitate vom aplica pentru prognoz o metod
de tip Holt-Winters.
Forma seriei de timp analizate sugereaz un model de descompunere
aditiv de tipul:
y
t
= L
t
+ T
t
+ S
t
+ e
t

unde:
y
t
= valoarea observat a seriei n momentul t;
L
t
= media seriei netezit n t;
T
t
= tendina estimat n t;
S
t
= coeficienii de sezonalitate (cu periodicitatea s: S
t
= S
t-s
)
s = periodicitatea datelor (s = 4 pentru date trimestriale)
e
t
= variaia accidental
Potrivit modelului Holt-Winters, estimarea nivelului mediu al seriei, n
cazul descompunerii aditive se face dup relaia:
L
t
= (y
t
S
t-s
) + (1 )(L
t-1
+ T
t-1
)
unde, dac datele sunt nregistrate trimestrial,
L
t
= (y
t
S
t-4
) + (1 )(L
t-1
+ T
t-1
)
Ecuaia precedent ofer o estimare a nivelului mediu desezonalizat pentru
perioada t pornind de la informaii referitoare la media din intervalul precedent i
tendina de cretere. Constanta de netezire alpha permite reglarea vitezei de
ajustare a estimrilor respective n raport cu variaia nivelului mediu al datelor
observate.
Tendina estimat a seriei este:
T
t
= |(L
t
L
t-1
) + (1 |)T
t-1
Ecuaia ofer o estimare a nclinaiei dreptei de tendin, iar constanta de
netezire | permite reglarea vitezei de ajustare a estimrilor respective n funcie de
variaia ratei de cretere a nivelului mediu al seriei de timp.
Calculul coeficienilor de sezonalitate n modelul Holt-Winters, atunci
cnd componenta sezonier este inclus n model dup o schem de descompunere
aditiv:
S
t
= (y
t
L
t
) + (1 )S
t s
unde s = 4, dac datele sunt trimestriale.
Ecuaia ofer o estimare a coeficientului de sezonalitate, iar constanta de
netezire permite reglarea vitezei de ajustare a estimrilor respective n funcie de
variaia coeficienilor de sezonalitate ntre aceleai perioade din dou cicluri
sezoniere consecutive.


Prognoza la orizontul h, notat F
t+h
se calculeaz astfel:
F
t+h
= L
t
+ hT
t
+ S
t-s

Rezultatele obinute sunt prezentate n graficele urmtoare.

a. Nivelul mediu i tendina de evoluie a primelor brute subscrise n asigurrile
generale din Romnia
Pe termen mediu (2006-2010), nivelul primelor brute subscrise n
asigurrile generale are o tendin de cretere, cu fluctuaii induse de
particularitile sezoniere, de modificrile instituionale i evident, de starea
general a economiei. Pentru comparaie, seria de nivel (estimat prin modelul
Holt-Winters cu sezonalitate compus aditiv, prin relaia recursiv:
L
t
= (y
t
S
t-4
) + (1 )(L
t-1
+ T
t-1
),
unde simbolurile au semnificaia dat n prezentarea modelului) este filtrat
Hodrick-Prescott cu valoarea standard a coeficientului ( = 1600 pentru date
trimestriale).
Calculele privind nivelul mediu al seriei sunt prezentate n detaliu n anex
i grafic, n figura urmtoare.

1.15
1.32
1.40
1.71
1.61
1.42
1.75
1.76
1.70
1.70
1.85
1.73
1.74
1.43
1.60
1.0
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
1.8
1.9
S
e
p
-
0
6
D
e
c
-
0
6
M
a
r
-
0
7
J
u
n
-
0
7
S
e
p
-
0
7
D
e
c
-
0
7
M
a
r
-
0
8
J
u
n
-
0
8
S
e
p
-
0
8
D
e
c
-
0
8
M
a
r
-
0
9
J
u
n
-
0
9
S
e
p
-
0
9
D
e
c
-
0
9
M
a
r
-
1
0
J
u
n
-
1
0
Miliarde
Nivel mediu Hodrick-Prescott

Figura 3. Nivelul mediu al primelor brute subscrise
n asigurrile generale din Romnia

Dorin Jula 76

Seria disponibil este prea scurt pentru a permite testarea unei ipoteze
privind o eventual ruptur de tendin n condiiile crizei economice din 2008-
2010, alternativ cu ipoteza unei descreteri naturale pe fondul fazei descendente a
unui ciclu economic major (Juglar) sau lung (Kondratieff).
1.15
1.32
1.40
1.60
1.43
1.74
1.73
1.85
1.70
1.70
1.76
1.75
1.42
1.61
1.71
1.0
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
1.8
1.9
S
e
p
-
0
6
D
e
c
-
0
6
M
a
r
-
0
7
J
u
n
-
0
7
S
e
p
-
0
7
D
e
c
-
0
7
M
a
r
-
0
8
J
u
n
-
0
8
S
e
p
-
0
8
D
e
c
-
0
8
M
a
r
-
0
9
J
u
n
-
0
9
S
e
p
-
0
9
D
e
c
-
0
9
M
a
r
-
1
0
J
u
n
-
1
0
Miliarde

Figura 4. Modificarea modelului de dinamic pentru primele brute subscrise

Sub rezerva impus de dimensiunea seriei de date, acceptm ca ipotez de
lucru o fluctuaie normal pe fondul crizei economice i nu o modificare esenial
n comportamentul agenilor economici, care s duc la o ruptur de tendin.
Aceast ultim ipotez rmne s fie testat pe termen lung.
Pentru argumentarea primei ipoteze (scdere pe fondul crizei) analizm
modificrile n creterea medie date de modelul Holt-Winters (modificri estimate
prin ecuaia recursiv
T
t
= |(L
t
L
t-1
) + (1 |)T
t-1

unde simbolurile au semnificaia dat n prezentarea modelului).
Calculele privind tendinele locale de evoluie a seriei sunt prezentate n
detaliu n anex.
n graficul urmtor, datele privind tendinele de evoluie trimestrial a
seriei desezonalizate construit pentru primele brute subscrise n asigurrile


generale din Romnia sunt completate cu o curb de ajustare care s marcheze
evoluia ciclic, pe termen mediu.
-49.67
-24.31
-13.75
-4.20
7.00
8.88
-17.71
21.96
20.59
10.86
12.71
24.91
10.11
10.18
-14.27
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
D
e
c
-
0
6
M
a
r
-
0
7
J
u
n
-
0
7
S
e
p
-
0
7
D
e
c
-
0
7
M
a
r
-
0
8
J
u
n
-
0
8
S
e
p
-
0
8
D
e
c
-
0
8
M
a
r
-
0
9
J
u
n
-
0
9
S
e
p
-
0
9
D
e
c
-
0
9
M
a
r
-
1
0
J
u
n
-
1
0
Milioane

Figura 5. Evoluia tendinei trimestriale n dinamica primelor brute subscrise

b. Estimarea sezonalitii
Deoarece variaiile sezoniere sunt relativ constante n jurul nivelului
mediu, am construit un model n care descompunerea seriei (y
t
) n tendin (f
t
),
variaie sezonier (s
t
) i componenta accidental urmeaz o schem de tip aditiv: y
t
= f
t
+ S
t
+ e
t
. Mai mult, n analiza standard de tip Holt-Winters, se consider
tendina de evoluie a seriei ca fiind linear, ceea ce presupune dou componente:
nivelul seriei (L
t
) i panta dreptei de tendin (T
t
). Rezult schema de
descompunere prezentat mai sus:
y
t
= L
t
+ T
t
+ S
t
+ e
t

Calculul coeficienilor de sezonalitate este prezentat n detaliu n anex i
grafic, n figura urmtoare.
Rezultatele obinute justific ipoteza descompunerii aditive a seriei
trimestriale n tendin + sezonalitate + componenta accidental. Aa cum rezult din
graficul prezentat, n primul trimestru din fiecare an valoarea primelor brute din
asigurrile generale depete tendina pe termen mediu cu aproximativ 150 300
milioane lei, cu o cretere uoar datorat inflaiei (datele sunt n valori nominale).

Dorin Jula 78

La fel, trimestrul II al fiecrui an se situeaz sub tendin cu circa 100-200 milioane
ron. Valorile nregistrate n trimestrele III i IV sunt n apropierea tendinei.

151.8
-220.6
-208.8
-163.9
283.3
-115.8
-77.4
261.4
332.6
339.0
65.9
31.5
26.8
-23.9
12.2
12.0
39.0
2.8
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
M
a
r
-
0
6
J
u
n
-
0
6
S
e
p
-
0
6
D
e
c
-
0
6
M
a
r
-
0
7
J
u
n
-
0
7
S
e
p
-
0
7
D
e
c
-
0
7
M
a
r
-
0
8
J
u
n
-
0
8
S
e
p
-
0
8
D
e
c
-
0
8
M
a
r
-
0
9
J
u
n
-
0
9
S
e
p
-
0
9
D
e
c
-
0
9
M
a
r
-
1
0
J
u
n
-
1
0
Milioane

Figura 6. Sezonalitatea valorii primelor brute subscrise

Explicaia acestei variaii sezoniere este dat de ponderea semnificativ a
asigurrilor auto (i, cu precdere, a asigurrilor de tip RCA) n totalul asigurrilor
generale, asigurri care se ncheie pe o perioad de un an sau de ase luni. Dei, n
prezent, este permis disocierea perioadei de asigurare de anul calendaristic,
campaniile promoionale ale asiguratorilor se concentreaz, n continuare, pe
finalul i mijlocul anului calendaristic.
Acest fenomen, alturi de obligativitatea meninerii polielor RCA pentru
autovehiculele aflate n circulaie, continu s menin o variaie sezonier, mai
accentuat pentru trimestrele I i II. Este de presupus c, n timp, aceast tendin
se va diminua, pe msura asigurrii autovehiculelor noi n timpul anului.

Coeficienii de sezonalitate modelul aditiv Holt-Winters
Tabelul 2
Trim. 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4
2006 151.8 -220.6 65.9 2.8
2007 261.4 -208.8 31.5 39.0
2008 339.0 -163.9 26.8 12.0
2009 332.6 -115.8 -23.9 12.2
2010 283.3 -77.4
Media 273.6 -157.3 25.0 16.5


Relativa stabilitate a coeficienilor de sezonalitate (abaterea standard
este relativ mic n raport cu media) permite folosirea acestora n prognoza pe
termen scurt.

c. Prognoza primelor brute subscrise n asigurrile generale
Pentru prognoz, corectm tendina de evoluie a primelor brute subscrise
n asigurrile generale din Romnia cu sezonalitatea calculat dup schema
aditiv descris.
Pentru metodele de prognoz care utilizeaz tehnici de tip "netezire
exponenial" orizontul de prognoz este, de regul, scurt. Aceasta deoarece
modelele respective valorific prospectiv ineria structural-comportamental a
proceselor economice i ipoteza curent este aceea c stabilitatea sistemelor este o
proprietate local. Practic, se recomand ca prelungirea prospectiv a unei serii de
date s nu depeasc 1/5 din dimensiune seriei iniiale. n aceste condiii,
prognoza este calculat pentru 4 trimestre urmtoare ultimei nregistrri, adic
pentru trimestrele 2010:III 2011:II.
0.93
1.15
1.60
1.71
1.64
2.09
1.69
1.87
1.75
1.75
2.03
1.79
1.97
1.34
1.45
1.71
1.21
1.30
1.23
1.71
1.76
1.64
1.74
1.79
0.5
0.7
0.9
1.1
1.3
1.5
1.7
1.9
2.1
2.3
M
a
r
-
0
6
J
u
n
-
0
6
S
e
p
-
0
6
D
e
c
-
0
6
M
a
r
-
0
7
J
u
n
-
0
7
S
e
p
-
0
7
D
e
c
-
0
7
M
a
r
-
0
8
J
u
n
-
0
8
S
e
p
-
0
8
D
e
c
-
0
8
M
a
r
-
0
9
J
u
n
-
0
9
S
e
p
-
0
9
D
e
c
-
0
9
M
a
r
-
1
0
J
u
n
-
1
0
S
e
p
-
1
0
D
e
c
-
1
0
M
a
r
-
1
1
J
u
n
-
1
1
S
e
p
-
1
1
D
e
c
-
1
1
Miliarde
asigurri generale
Prognoza Estimri
prospective

Figura 7. Prognoza primelor brute subscrise n asigurrile generale
din Romnia

Dup acest orizont de prognoz, prelungirea calculelor are doar un caracter
estimativ. Datele n sintez sunt prezentate n tabelul urmtor, iar calculele n
detaliu sunt n anex.

Dorin Jula 80

Perioada
Natura
calculelor
Valori
(mil.ron, preuri 2010)
2010:T1 Date
statistice
1874.0
2010:T2 1643.0
2010:T3
Prognoz
1714.8
2010:T4 1758.0
2011:T1 2085.4
2011:T2 1644.0
2011:T3 Estimri
prospective
1742.8
2011:T4 1786.0

Estimm n 2010 un volum al primelor brute subscrise n asigurrile
generale din Romnia de circa 7 miliarde ron, valoare situat, n termeni reali cu
circa 4% sub valoarea nregistrat n 2009. Avnd n vedere o rat a inflaiei de
circa 4% (Iunie - Decembrie), valorile nominale se vor situa n apropierea celor
nregistrate n 2009. Estimm, de asemenea, o revenire a pieei globale a
asigurrilor generale n 2011, att n termeni nominali, ct i ca valori reale ale
primelor brute subscrise.

Bibliografie
1. Agapie A., Agapie Al., Economic forecasting using Genetic Algorithms,
Computational Intelligence Theory and Applications, International
Conference, 5th Fuzzy Days Dortmund, Germany, April 2830, Proceedings,
Springer Berlin / Heidelberg, 1997
2. Baltagi B., Econometrics, 4th Edition, Springer Verlang Berlin Heidelberg,
2008
3. Bourbonnais R., Terraza M., Analyse de sries temporelles. Applications
lconomie et la gestion, 2
e
dition, Economica, Paris, 2008
4. Bourbonnais R., Vallin, Ph., The Correction of Chronologic Series Seasonal
Fluctuations according to Seasonal Simultaneous Additive and Multiplicative
Effects, Journal for Economic Forecasting, Institute for Economic Forecasting,
vol. 4(4), pages 5-23, December, 2007
5. Constantinescu D., Rotaru C., The Influence of Non-Governamental Loan over
Regional Distribution om Insurance Market, n Economics of Sustainable
Development Sustainable Development through Education, Research and
Inovation, Editura Mustang, Bucureti, 2009, p. 232-242
6. Favero C.A., Applied Macroeconometrics, Oxford University Press, 2001
7. Ghizdeanu I., Piaa de asigurri: prezent i perspective, n Romanian Journal
of Insurance nr. 2/2009, p. 47-59
8. Jula N., Jula D., Modelare economic. Modele econometrice i de optimizare,
Editura Mustang, Bucureti, 2010
9. Jula D., Jula N.-M., Metode de prognoz. Introducere n analiza seriilor de
timp. Editura Mustang, Bucureti, 2010


10. Kumar A., Reisman A., 2005, Exponential Smoothing Models: A Set of
Paradoxes, http://ssrn.com/abstract=656062 (accesat decembrie 2009)
11. Cummins J.D., Griepentrog G.L., 1985, Forecasting automobile insurance
paid claim costs using econometric and ARIMA models, International Journal
of Forecasting, 1(3), pp. 203-215

Anex
Prognoza primelor brute subscrise
n asigurrile generale din Romnia modelul Holt- Winters
(milioane ron preuri 2010)

Prime brute
subscrise
asig. generale
Nivel
mediu
Tendina Sezonalitatea
Seria
estimat
Mar-06 1299.6 151.8
Jun-06 927.2 -220.6
Sep-06 1213.6 65.9
Dec-06 1150.6 1147.8 -49.7 2.8
Mar-07 1706.5 1417.7 -17.7 261.4 1551.8
Jun-07 1228.5 1434.4 -14.3 -208.8 1199.5
Sep-07 1342.6 1319.7 -24.3 31.5 1361.3
Dec-07 1449.1 1401.0 -13.7 39.0 1390.1
Mar-08 1971.9 1613.5 8.9 339.0 1883.8
Jun-08 1600.5 1753.2 22.0 -163.9 1566.4
Sep-08 1787.1 1761.5 20.6 26.8 1813.6
Dec-08 1708.6 1703.3 12.7 12.0 1755.1
Mar-09 2028.5 1697.5 10.9 332.6 2047.3
Jun-09 1745.1 1848.8 24.9 -115.8 1709.8
Aug-09 1689.2 1725.8 10.1 -23.9 1762.7
Dec-09 1748.9 1736.6 10.2 12.2 1758.8
Mar-10 1874.0 1603.0 -4.2 283.3 1931.4
Jun-10 1643.0 1710.8 7.0 -77.4 1602.0

(milioane ron preuri 2010)
Prime brute
subscrise
asigurri generale

Prognoza
Estimri
prospective
Mar-06 1299.6
Jun-06 927.2
Sep-06 1213.6
Dec-06 1150.6

Dorin Jula 82

Prime brute
subscrise
asigurri generale

Prognoza
Estimri
prospective
Mar-07 1706.5
Jun-07 1228.5
Sep-07 1342.6
Dec-07 1449.1
Mar-08 1971.9
Jun-08 1600.5
Sep-08 1787.1
Dec-08 1708.6
Mar-09 2028.5
Jun-09 1745.1
Aug-09 1689.2
Dec-09 1748.9
Mar-10 1874.0
Jun-10 1643.0
Sep-10 1714.8
Dec-10 1758.0
Mar-11 2085.4
Jun-11 1644.0
Sep-11 1742.8
Dec-11 1786.0

Constantin Rotaru 83

DINAMICA ASIGURRILOR N ROMNIA.
ANALIZ REGIONAL

Constantin ROTARU
*)

Diana Mihaela JULA
**)

Rezumat
n lucrare sunt analizai factorii economici, sociali, culturali i
instituionali care determin cererea regional pentru servicii financiare din gama
asigurrilor. Ca factor economic, vom analiza impactul creditului
neguvernamental pe piaa asigurrilor. Dezvoltarea modelului econometric nu se
bazeaz doar pe metodologia actual de creditare (care implic garanii,
asigurri de via pentru aplicani i garani), ci i pe conexiunile directe dintre o
serie de produse de asigurare i cele de creditare.
Pe de alt parte, creterea creditului neguvernamental, prin sporirea
angajamentelor financiare, duce la o diminuare a resurselor financiare care pot fi
folosite, de exemplu, pentru asigurri facultative, care nu sunt direct legate de
procesul de mprumut. Nu n ultimul rnd, interferenele menionate mai sus i-au
pus amprenta pe parteneriate specifice, cum ar fi - de exemplu - sistemul
bancassurance.Valorile reziduale rezultate din ecuaia de regresie, specifice
pentru fiecare regiune, pot fi explicate de caracteristicile sociale i culturale.
Pe baza acestor rezultate, am constituit dou scenarii pentru evoluia
regional a pieei de asigurri din Romnia, bazate pe dou predicii. n primul
rnd, pornind de la factorii semnificativi ai acestui proces (PIB-ul pe cap de
locuitor, ctigul mediu net lunar/cap de locuitor, populaia, mrimea reelei de
distribuie), aa cum au fost prezentai ntr-un studiu anterior i, n al doilea rnd,
lund n considerare impactul creditului neguvernamental, n contextul actualei
crize economice i financiare.

Cuvinte-cheie: asigurri (generale/de via i pe clase), credite (pe categorii),
distribuie regional, decalaje, corelaii, concentrare, model de tip panel, prognoz

Clasificare JEL: G21, G22, R12

Premise
Regiunile de dezvoltare ale Romniei corespund cu diviziunile de nivel
NUTS-II din UE. Dei devin din ce n ce mai semnificative n domeniul de
dezvoltare regional, aceste regiuni nu au nici un statut administativ, neavnd un
consiliu legislativ sau un corp executiv. Regiunile de dezvoltare nu sunt uniti

*)
conf.univ.dr., Universitatea Ecologic din Bucureti, office@recons.ro
**)
director, Ventureal AG, Wien, Austria, diana.jula@yahoo.com

Diana Mihaela Jula 84

administrativ-teritoriale, nu au personalitate juridic, fiind rezultatul unui acord
liber ntre consiliile judeene i cele locale. Funcia lor este de a aloca fondurile
primite de la UE pentru dezvoltarea regional i de a interpreta i cerceta statistici
regionale. De asemenea, regiunile de dezvoltare coordoneaz proiecte de
infrastructur regionale i au devenit membre ale Comitetului Regiunilor odat cu
aderararea Romniei la UE, n anul 2007.
Romnia este organizat din punct de vedere administrativ n opt regiuni de
dezvoltare (care includ ntre 2 i 7 judee
a
), numite dup poziia lor geografic:
Nord-Est, Sud-Est, Sud Muntenia, Sud-Vest Oltenia, Vest, Nord-Vest, Centru,
Bucureti Ilfov.

Dispariti regionale ale asigurrilor i creditului neguvernamental
ntr-un studiu anterior [2] am artat c distribuia pe regiuni de dezvoltare
a primelor brute subscrise pentru asigurri este dependent de repartiia teritorial a
creditului neguvernamental, motiv pentru care - n cele ce urmeaz - vom analiza
n paralel distribuiile regionale ale celor dou categorii de indicatori aferente
anului 2009.
Figura 1. Contribuia procentual a regiunilor de dezvoltare la volumul
primelor brute subscrise i al creditului neguvernamental n anul 2009
50.75
47.47
65.33
35.87
39.61
32.28
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Tot al asigurri
Asig.generale
Asig. de via
Tot al credit e
Credit e p.juridice
Credit e p.fizice
Nord-est
Sud-est
S - Muntenia
S-V Oltenia
Vest
Nord-vest
Centru
Bucureti-If.

Din figura 1 se poate observa c circa jumtate din totalul primelor brute
subscrise i peste o treime din volumul creditului non-guvernamental sunt
localizate n regiunea Bucureti-Ilfov
b
. Ponderea acestei regiuni este i mai ridicat
n cazul asigurrilor de via (65,33%) i a creditelor pentru companii (39,61%).
O explicaie a acestui fenomen este dat de faptul c negocierea
asigurrilor colective de via i a creditelor se realizeaz, de regul, la nivelul
conducerilor centrale (head quarter) a companiilor beneficiare, mare parte dintre
acestea fiind localizate n Bucureti. Tot aici se regsete i majoritatea
covritoare a centralelor bncilor i companiilor de asigurri. Nu n ultimul rnd,


reeaua de distribuie a produselor de asigurri i a creditelor, care s-a axat iniial
pe acoperirea capitalei rii, a indus un avantaj comparativ al acestei zone din
punctul de vedere al ofertei instituionale.
n plus, aa cum vom arta n continuare, nivelul de dezvoltare a regiunii
Bucureti-Ilfov, reflectat prin indicatori de natura PIB/locuitor sau ctig nominal
mediu net lunar, este net superior mediei naionale, influennd favorabil cererea
produselor financiare analizate.
Dac vom elimina din prezentare regiunea Bucureti-Ilfov (figura 2), se
poate observa o relativ echilibrare a distribuiei asigurrilor i creditelor pe
celelalte regiuni de dezvoltare, cu variaii interregionale care merg de la simplu la
dublu, plaja de variaie fiind ceva mai larg doar n cazul asigurrilor de via.
Figura 2. Contribuia procentual a regiunilor de dezvoltare la volumul
primelor brute subscrise i al creditului neguvernamental n anul 2009
(exclusiv regiunea Bucureti-Ilfov)
6.67
7.01
5.17
9.78
8.98
10.56
7.46
8.06
4.78
9.6
8.59
10.58
8.04
9.06
3.53
8.19
7.27
9.08
4.55
4.89
3.04
6.75
5.83
7.63
5.74
6.16
3.88
7.2
6.59
7.79
8.89
8.99
8.45
12.89
13.38
12.42
7.9
8.36
5.82
9.72
9.77
9.68
Tot al asigurri
Asig. Generale
Asig. de via
Tot al credit e
Credit e p.juridice
Credit e p.fizice Nord-est
Sud-est
S - Muntenia
S-V Oltenia
Vest
Nord-vest
Centru

Cele mai sczute ponderi, la toi indicatorii, se regsesc n regiunea Sud-
Vest Oltenia, n timp ce regiunea Nord-Est este la polul opus al contribuiei
procentuale n totalul asigurrilor i creditelor, prezentnd valori maxime pentru
aceste ponderi.
Fr ndoial c disparitile pe care le prezint regiunile de dezvoltare sub
aspectul nivelului de dezvoltare i al populaiei i pun amprenta i asupra
distribuiei n profil teritorial a asigurrilor i creditului neguvernamental, motiv
pentru care, n cele ce urmeaz, vom utiliza pentru comparaie o serie de indicatori
intensivi de accesare a produselor financiare n cauz i anume: gradul de penetrare
a asigurrilor (n PIB) i densitatea acestora, respectiv ponderea n PIB a creditelor
i gradul de ndatorare.
Este de remarcat faptul c indicii de disparitate
c
ai indicatorilor amintii,
prezentai n figura 3, relev o dispersie asemntoare pentru valorile ce corespund
gradului de penetrare a asigurrilor i ponderii creditului neguvernamental n PIB,
respectiv pentru densitatea asigurrilor i gradul de ndatorare.


Regiuni
Grad de
penetrare
(% n PIB)
Densitate
(ron/loc.)
Ponderea
creditelor
n PIB (%)
Gradul de
ndatorare
(ron/loc.)
Nord - Est 1,09 158,90 35,66 5200,87
Sud - Est 1,25 234,49 36,05 6741,51
Sud - Muntenia 1,14 217,30 25,87 4944,89
Sud Vest Oltenia 0,97 178,87 32,16 5919,30
Vest 1,01 264,02 28,43 7399,59
Nord - Vest 1,32 289,13 42,83 9363,18
Centru 1,19 276,55 32,78 7604,70
Bucureti - Ilfov 4,00 1988,91 63,19 31397,48
TOTAL 1,80 411,86 40,24 9198,84

Tabelul 1. Distribuia regional a indicatorilor de intensitate
pentru asigurri i creditele neguvernamentale

Diferenele semnificative fa de medie, aferente regiunii Bucureti-Ilfov,
pot fi puse n legtur cu nivelurile ridicate pe care aceast regiune le nregistreaz,
de asemenea, n cazul indicilor de disparitate afereni produsului intern brut pe
locuitor (217,32% n raport cu media naional) i ctigului salarial nominal
mediu net lunar (141,56%). n plus, aa cum s-a artat anterior, capitala deine i o
pondere semnificativ a reelelor de distribuie a produselor din gama asigurrilor
i creditelor.
Avnd n vedere aceste aspecte, calculul decalajelor regionale s-a efectuat
prin raportarea la valorile aferente regiunii Nord-Vest, aflat pe locul doi din punct
0
50
100
150
200
250
N
-
E
S
-
ES
S
-
VV
N
-
V
C
e
n
t
r
u
B
u
c
.
-
I
f
.
Grad de penetrare Pondere credite n PIB
0
100
200
300
400
500
N
-
E
S
-
ES
S
-
VV
N
-
V
C
e
n
t
r
u
B
u
c
.
-
I
f
.
Densitate asig Grad de ndatorare
Figura 3. Indici de disparitate


de vedere al indicatorilor analizai, regiunea Bucureti-Ilfov fiind omis deliberat
din graficele prezentate.

Dac ne referim la ponderea n PIB a produselor financiare analizate, vom
remarca un grup de trei regiuni de dezvoltare (Sud, Sud-Vest i Vest) situate sub
80% din nivelul aferent regiunii-etalon i un alt grup de trei regiuni (Nord-Est,
Sud-Est i Centru) care nregistreaz valori peste acest nivel. O situaie
asemntoare o prezint i volumul produselor financiare raportat la populaie, cu
precizarea c regiunea Nord-Est nlocuiete regiunea Vest n cadrul grupei situate
sub palierul de 80% din nivelul regiunii-etalon.
O alt modalitate de analiz a structurii regionale a primelor brute
subscrise (per total i pe categorii de asigurri), n legtur cu distribuia teritorial
a creditului neguvernamental poate fi realizat pe baza indicelui Herfindahl
d
i a
coeficientului Gini-Strck.
e
(tabelul 2)

Indicele de
concentrare
Prime brute subscrise Credit neguvernamental
Total
Asigurri
generale
Asigurri
de via
Total Companii Individuale
Herfindahl 0,2936 0,2662 0,4459 0,1900 0,2127 0,1714
Gini-Strck 0,4389 0,4017 0,6056 0,2725 0,3167 0,2303
Herfindahl
i)
0,1484 0,1481 0,1594 0,1490 0,1532 0,1466
Gini-Strck
i)
0,0801 0,0784 0,1390 0,0849 0,1100 0,0662
i)
fr regiunea Bucureti-Ilfov

Tabelul 2. Nivelul de concentrare pentru primele brute subscrise i creditul
neguvernamental
50
60
70
80
90
100
110
N
-
E
S
-
ES
S
-
VV
N
-
V
C
e
n
t
r
u
Grad de penetrare Pondere credite n PIB
50
60
70
80
90
100
110
N
-
E
S
-
ES
S
-
VV
N
-
V
C
e
n
t
r
u
Densitate asig. Grad de ndatorare
Figura 4. Decalaje regionale


n domeniul asigurrilor, vom sesiza un nivel de concentrare ceva mai
sczut fa de medie pentru asigurrile generale, dat fiind faptul c acestea includ o
serie de clase de asigurri obligatorii, cum ar fi de pild asigurrile de rspundere
civil auto, n timp ce asigurrile de via sunt mult mai dependente de structura
teritorial a reelei de distribuie i de celelalte elemente ale politicii de vnzri a
companiilor de profil.
Influena acestora din urm asupra gradului de concentrare pe total
asigurri este ns destul de redus datorit faptului c ponderea lor n volumul
primelor brute subscrise se situeaz sub 20%.
Variaii ceva mai puin semnificative ntlnim i n ceea ce privete nivelul
de concentrare al creditului neguvernamental, justificarea unor valori mai ridicate
pentru creditele acordate companiilor fiind dat de potenialul economic
semnificativ peste medie al regiunii de dezvoltare care include capitala rii.
Dac excludem din calcul aceast regiune, vom observa c valorile
indicatorilor de concentrare pentru asigurri i credite se apropie simitor, o
contribuie la relativa uniformitate a acestora avnd i extinderea sistemului
bancassurance.

Consideraii privind dinamica distribuiei regionale a asigurrilor
O prim analiz a evoluiei structurii regionale a asigurrilor n perioada
2003-2009 a fost realizat pe baza indicatorilor care privesc nivelul de concentrare
a acestora (figura 5).

n privina asigurrilor se pot observa cu uurin trei etape distincte.
Astfel, pn n anul 2005, a continuat tendina de exploatare intensiv a arealului
geografic acoperit pn la finele deceniului precedent, localizat, cu precdere, n
Capital i n marile centre urbane, fapt care a condus la creterea nivelului de
Asigurri
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Herfindahl Gini-Strck
Credite
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Herfindahl Gini-Strck
Figura 5. Dinamica nivelului de concentrare n profil regional pentru asigurri i credite


concentrare teritorial. n acelai timp, piaa creditului tinde s se maturizeze i, cu
o penetrare mai dispersat pe pieele regionale, nregistreaz o tendin constant
de reducere a gradului de concentrare.
"Explozia" creditului de consum i dezvoltarea accentuat a creditului
imobiliar, dup anul 2005, susine aceast tendin dar, n acelai timp, oblig
companiile de asigurri la o deschidere mai larg a ofertei de produse conexe ctre
provincie i, n cadrul acesteia, ctre localitile de dimensiuni mai mici, fapt care
conduce la o reducere a gradului de concentrare n profil teritorial a asigurrilor. n
aceast perioad, eforturile de lrgire a niei de pia au vizat, cu precdere, acele
zone n care nivelul de cuprindere a populaiei n asigurrile de via era mai redus.
Dup anul 2007 asistm la o anumit temperare a extinderii reelelor
teritoriale bancare, legat de o saturare relativ a cererii solvabile, motiv pentru
care politicile de promovare n domeniul creditelor se orienteaz ctre o
reconfigurare i diversificare a ofertei, axat ctre bazinele de distribuie
tradiionale, cu potenial ridicat, fapt care conduce la o uoar cretere a nivelului
de concentrare. Fenomenul este accentuat i de apariia crizei, care a afectat n
msur mai mare zonele mai puin dezvoltate din punct de vedere economic.
Conexarea tot mai accentuat a celor dou piee financiare, inclusiv prin
sistemul bancassurance, oblig practic industria asigurrilor s urmeze aceeai
tendin, cu o amplitudine chiar ceva mai mare, dar existena - n continuare - a
unui portofoliu consistent de asigurri obligatorii face ca, la nivelul anului 2009,
trendul creterii nivelului de concentrare s fie ntrerupt.
O analiz mai aprofundat, care include i factorii de influen ai
distribuiei regionale, a fost realizat prin dezvoltarea unui model de tip panel,
aferent perioadei 2003-2009 i celor 41 de structuri teritoriale administrative
(judee) care corespund cu diviziunile de nivel NUTS-III din UE.
f

n continuare este prezentat modelul de regresie care reflect legtura ntre
distribuia teritorial a volumului de prime brute subscrise (GWP) i cea a
creditului neguvernamental (TL), raportate la populaie (P).
Dependent Variable: GWP?/P?
Method: Pooled EGLS (Period SUR)
Date: 06/17/10 Time: 13:50
Sample (adjusted): 2003 2009
Included observations: 7 after adjustments
Cross-sections included: 41
Total pool (balanced) observations: 287
Linear estimation after one-step weighting matrix
Period SUR (PCSE) standard errors & covariance (d.f. corrected)

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

TL?/P? 0.043234 0.001573 27.48612 0.0000
C 6.079085 4.559869 1.333171 0.0018



Weighted Statistics

R-squared 0.731216 Mean dependent var 0.940545
Adjusted R-squared 0.730273 S.D. dependent var 2.057386
S.E. of regression 0.968278 Sum squared resid 267.2054
F-statistic 775.3309 Durbin-Watson stat 1.836602
Prob(F-statistic) 0.000000

Unweighted Statistics

Sum squared resid 2967418. Durbin-Watson stat 0.167257

Aa cum am anticipat n analizele anterioare, se poate pune n eviden o
relaie puternic i stabil ntre distribuia primelor brute subscrise pe locuitor i
cea a creditului neguvernamental/locuitor.
De asemenea, exist o legtur semnificativ ntre distribuia creditului
neguvernamental/locuitor i cea a PIB/locuitor, respectiv a ctigului salarial
nominal mediu net lunar (ANME), dup cum urmeaz:
(TL/loc.)
it
=
it
+ (GDP/loc.)
it
+ ANME
it
+
it
,
unde:
i = 1, ..., 42 judee i t = timpul.
Rezultatele acestui model sunt urmtoarele:
Dependent Variable: TL?/P?
Date: 06/17/10 Time: 13:48


GDP?/P? 306629.2 22937.69 13.36792 0.0000
ANME? 3.033650 0.482126 6.292238 0.0000
C -3253.160 180.3649 -18.03654 0.0000

Weighted Statistics





Sum squared resid 8.33E+08 Durbin-Watson stat 0.190370

Este adevrat c, pe baza aceluiai tip de model, putem evidenia i o
legtur direct ntre distribuia asigurrilor i indicatorii care reflect gradul de
dezvoltare n profil teritorial, respectiv produsul intern brut i ctigul salarial
nominal mediu net lunar.
Dependent Variable: PBS?/POP?
Date: 06/17/10 Time: 14:43


PIB? 0.014462 0.000601 24.05292 0.0000
CN? 0.100782 0.012990 7.758188 0.0000
C -35.01109 4.956888 -7.063120 0.0000

Weighted Statistics



Sum squared resid 848730.5 Durbin-Watson stat 0.355305

Determinrile anterioare s-au realizat pe baza unor modele de tip panel
omogen (cu efecte comune,
it++
= ,
it
= ,
it
= ), n care s-a utilizat ca metod
de rezolvare SUR
g
(perioad) pentru a atenua heteroscedasticitatea i corelaiile
instantanee ale erorilor ntre ecuaiile de regresie.
Aa cum se observ, testele de specificare a modelelor n cauz sunt
verificate.



Variante de estimare a evoluiei viitoare a distribuiei regionale a asigurrilor
Pornind de la rezultatele analizelor efectuate n seciunea anterioar, am
realizat o prim variant de prognoz pentru perioada 2010-2013 a structurii
regionale a primelor brute subscrise (figura 6), n funcie de distribuia teritorial a
creditului neguvernamental, dependent la rndul ei de nivelul indicatorilor de
dezvoltare afereni unitilor administrativ-teritoriale (PIB i ctigul salarial
nominal mediu net lunar).
6.67
11
11.04
11.13
11.2
7.46
10.66
10.71
10.76
10.81
8.04
12.93
12.97
13
13.03
4.55
8.79
8.82
8.82
8.84
5.74
9.86
9.85
9.81
9.79
8.89
11.18
11.16
11.21
11.25
7.9
11.36
11.39
11.4
11.4
2009
2010
2011
2012
2013
Nord-est
Sud-est
S - Muntenia
S-V Oltenia
Vest
Nord-vest
Centru

Credit neguvernamental
9.78
10.89
10.94
11.04
11.12
9.6
10.61
10.68
10.73
10.78
8.19
12.89
12.94
12.97
13
6.75
8.76
8.8
8.8
8.82
7.2
9.88
9.86
9.82
9.8
12.89
11.15
11.13
11.19
11.23
9.72
11.35
11.39
11.39
11.4
2009
2010
2011
2012
2013
Nord-est
Sud-est
S - Muntenia
S-W Oltenia
Vest
Nord-vest
Centru

Figura 6. Prognoza distribuiei regionale a primelor brute subscrise
n relaie cu evoluia structurii teritoriale a creditului neguvernamental

Cea de a doua variant de prognoz (figura 7) elimin variabila intermediar
(distribuia creditului neguvernamental) i modeleaz structura regional a primelor
brute subscrise direct n funcie de indicatorii de dezvoltare ai structurilor teritoriale,
indicatori pe baza crora a fost estimat cererea produselor de asigurri.


6.67
9.56
9.48
9.45
9.41
7.46
7.67
7.65
7.63
7.61
8.04
9.61
9.56
9.5
9.45
4.55
5.87
5.83
5.78
5.73
5.74
6.41
6.38
6.34
6.32
8.89
7.57
7.5
7.48
7.46
7.9
6.92
6.91
6.89
6.86
2009
2010
2011
2012
2013
Nord-est
Sud-est
S - Muntenia
S-V Oltenia
Vest
Nord-vest
Centru

Figura 7. Prognoza distribuiei regionale a primelor brute subscrise
n relaie cu evoluia n profil teritorial a PIB i a ctigului nominal mediu lunar

Am eliminat din prezentarea grafic regiunea Bucureti-Ilfov datorit
caracterului de valoare atipic (= outlier) al acesteia n raport cu celelalte date
privind volumul primelor brute subscrise (50,75% din total n anul 2009).
Apreciem c prima variant de prognoz, care estimeaz o cretere a
ponderilor tuturor regiunilor de dezvoltare cu excepia i pe seama regiunii
Bucureti-Ilfov, este adecvat perioadelor de expansiune economic, n care
conexiunea dintre credite i asigurri este mai pregnant i gradul de concentrare a
acestora din urm n profil teritorial tinde s se reduc.
n mod firesc, considerm c cea de a doua variant de prognoz este mai
adecvat perioadelor de recesiune, n care scade att creditarea ct i distribuia
produselor de asigurri i, pe cale de consecin, gradul lor de interconectare este
mai sczut. Din acest motiv, factorii care vor influena mai pregnant i direct
cererea n materie de asigurri sunt percepia asupra mediului economic global,
msurat prin nivelul activitii economice (PIB) i nivelul concret al veniturilor
individuale, determinat pe baza ctigului salarial nominal mediu net lunar.
Este de presupus c, n asemenea perioade, marketingul companiilor de
profil se reorienteaz ctre bazinele de distribuie tradiionale, cu potenial ridicat,
fapt pentru care vom asista la o cretere a nivelului de concentrare n profil
teritorial a volumului primelor brute subscrise pentru asigurri.

Bibliografie
1. Aiginger K., et al., Specialization and (geographic) concentration of
European manufacturing, n Enterprise DG Working Paper No 1,
Background Paper for the "The competitiveness of European industry:
1999 Report", Brussels, 1999


2. Rotaru C., Constantinescu D., The influence of non-governmental loan
over regional distribution on insurance market, n Romanian Journal of
Insurance, 3, pp.110-121, 2010
3. Isaic Maniu A., et al., "Modele pentru determinarea gradului de
specializare pe subuniti teritoriale, Raport de cercetare", n Revista de
Politica tiinei i Scientometrie - Numr Special, 2005
4. Jula D., Jula N., 2000, The Romanian Regions Competitiveness, n Journal
for Economic Forecasting, issue 4, pp. 90-99
5. Krugman P.R., Regionalism versus multilateralism: analytical notes, n J.
De Melo et A. Panagariya eds. New dimension in regional integration,
Cambridge Mass., Cambridge University Press, 1993
6. Nijkamp P., Reggiani A., Spatial Dynamics, Networks and Modelling,
Edward Elgar, Cheltenham, 2006
7. * * * Anuarul statistic al Romniei, 2009, Institutul Naional de Statistic,
n www.insse.ro
8. * * * Proiecia principalilor indicatori economico-sociali n profil
teritorial pn n anul 2013 - varianta final de primvar 2010, Comisia
Naional de Prognoz, n www.cnp.ro/ro/prognoze
9. * * * Raportul Comisiei de Supraveghere a Asigurrilor privind
activitatea desfurat i evoluia pieei de asigurri n anul 2009, n
www.csa-isc.ro
10. * * * paginile web ale companiilor de asigurri

a
corespund cu diviziunile de nivel NUTS-III din UE
b
care include i capitala rii
c
determinai prin raportarea nivelului regional la nivelul naional
d

2
1
n
HHI g
i
i
=
=

e

2
1
1
n g
i
GS
n

=

f
din raiuni de comparabilitate a datelor, cifrele pentru municipiul Bucureti i judeul Ilfov
sunt cumulate
g
Seemingly Unrelated Regresssion

Sandra Teodorescu 95

ABORDRI DIFERITE N CAZUL MODELRII REPARTIIEI
DAUNELOR PENTRU UN SET DE DATE REALE DIN
ASIGURAREA DE RSPUNDERE CIVIL AUTO

Sandra TEODORESCU
-)

Rezumat
Lucrarea abordeaz diferit modelarea repartiiei daunelor pentru un set
de date reale din asigurarea de rspundere civil auto obligatorie, date care
reprezint despgubiri pltite, n 2008, de o companie de asigurri din Romnia.
Pentru acest set de date s-a ncercat s se gseasc o repartiie ct mai adecvat.
n seciunea I am ncercat adecvarea unor repartiii clasice, de tip
continuu, setului de date deinut, n seciunea II am ncercat adecvarea unei
mixturi de dou respectiv trei componente Gaussiene folosind algoritmul EM
aceluiai set de date; n seciunea III am aplicat Modelul Mixturii Gaussiene
(MMG), utilizat pentru aproximarea densitii repartiiei daunelor i algoritmul
EM de calcul a estimatorilor de maxim verosimilitate ai parametrilor MMG n
cazul datelor logaritmate.

Cuvinte-cheie: repartiia daunelor, asigurri de rspundere civil auto, algoritmul
EM, Modelul Mixturii Gaussiene (MMG)

Clasificare JEL: C02,C16, G22.

1. Modelarea unei repartiii clasice, de tip continuu, pentru seturi de date din
asigurarea obligatorie RCA
n cele ce urmeaz vom face o analiz statistic pentru un set de date
reprezentnd despgubirile pltite de un asigurator pentru daune produse, de ctre
asiguraii si, terilor prin accidente de autovehicule, n 2008. Mai precis, vom aplica
acestor date particulare ndeosebi algoritmul EM (Expectation Maximization).
Scopul principal este ca variabilei aleatoare, notat D - variabila despgubirilor, s-i
ajustm o repartiie, pentru a dispune de o apreciere a sa n viitor.
Acest set de date conine 28.129 de valori reprezentnd despgubiri pltite
pentru asigurarea auto RCA pe parcursul anului 2008. Acest volum de date este
suficient pentru o analiz statistic aprofundat.
Principalele caracteristici ale setului de date sunt prezentate n tabelul 1.
Folosind pachetul software Statistica s-a ncercat adecvarea mai multor
repartiii utilizate n analiza costurilor daunelor, pe datele deinute. Ca msur a
gradului de adecvare s-a considerat pragul p (p-level) furnizat de Statistica, avnd
urmtoarea semnificaie: valoarea lui p-level (termenul a fost folosit prima dat de

-)
conf.univ.dr., Universitatea Nicolae Titulescu , Bucureti, tsandra@xnet.ro


Brownlee, 1960) reprezint un index descresctor al siguranei (ncrederii) unui
rezultat. n general, rezultatul este cu att mai semnificativ cu ct valoarea lui p
este mai mic, de regul, p<0,05.

Statistic descriptiv
Tabelul 1
Valid N Media Minimum Maximum Std.Dev. Skewness Kurtosis
SumOfSP 28129 3529.625 15.56000 121068.0 4853.980 5.437153 56.93031

n cazul repartiiei Normale, Statistica a furnizat urmtorul grafic:

Hi stogram of SumOfSP
SumOfSP = 28129*10000*normal (x, 3529.6246, 4853.9798)
-20000 0 20000 40000 60000 80000 1E5 1.2E5 1.4E5
SumOfSP
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
22000
24000
26000
28000
N
o

o
f

o
b
s

Figura 1. Histograma setului de date. Graficul repartiiei Normale

2. Modelarea repartiiei daunelor folosind algoritmul EM unei mixturi de
dou respectiv trei componente Gaussiene
Considerm un eantion ( )
N
y y ,...,
1
selectat asupra variablei aleatoare
cost D. Dac histograma corespunztoare conine dou valori modale, i deci
putem presupune c valorile costurilor se mpart n costuri mici i mari, atunci vom
presupune c densitatea de repartiie a variabilei aleatoare mixte este alctuit din
dou componente Gaussiene, adic:
( )
2 1
1 C I IC D + = ,
unde:


2
1 1
1
2
2 2
2
~ ( , )
~ ( , )
C N
C N
o
o
,
i { } 1 , 0 e I , cu ( ) r I P = =1 .
Aceast reprezentare este explicit: se genereaz o valoare { } 1 , 0 e I cu
probabilitatea r i apoi, n funcie de realizare, se consider
1
C sau
2
C .
Observm c I este o variabil aleatoare indicator repartizat Bernoulli(r),
0 1
:
1
I
r r
| |
|
\ .
.
S notm cu 1, 2 ( ),
i
x i | = , densitatea de repartiie normal de parametrii
2
,
i
i
o . Atunci, densitatea de repartiie a lui D este:
1 2
( ) ( ) (1 ) ( )
D
f x r x r x | | = +
. (1)
n acest caz c = 2 (numrul componentelor mixturii). Parametrii care
trebuiesc estimai pentru a putea verifica adecvarea acestui model la datele
( )
N
y y ,...,
1
sunt
2 2
1 2
1 2
, , , , r o o .
Din Dempster [2], avem urmtorul algoritm EM pentru o mixtur
Gaussian cu dou componente:
Algoritmul I.
Pas 1. Se aleg valori iniiale pentru parametri, de exemplu
2 1
, , 5 , 0 = r alese la ntmplare dintre datele observate i
2 1
o o = egale cu
dispersia global a eantionului.
Pas 2. Pasul mediei: se calculeaz responsabilitile,
( )
( ) ( ) ( )
N i
y r y r
y r
i i
i
i
,..., 1 ,
1
2 1
1
=
+
=
| |
|
.
Pas 3. Pasul maximizrii: se calculeaz noile medii ponderate i dispersiile,
( )
2
1
2 1 1
1 1
1 1

,

N N
i i i i
i i
N N
i i
i i
y y
o

= =
= =
= =

,
( )
( )
( )( )
( )
2
2
2 1 1
2 2
1 1
1 1
,
1 1
N N
i i i i
i i
N N
i i
i i
y y
o

= =
= =

= =



precum i probabilitatea de mixare,
N
r
N
i
i
=
=
1

.
Pas 4. Se reiau paii 2 i 3 pn la convergena algoritmului.

Adecvarea unei mixturi de 2 componente Gaussiene folosind algoritmul EM
Pe baza histogramei, se observ c daunele produse de poliele acestui
portofoliu ar putea fi mprite n 2 categorii: daune cu valori mici i daune cu valori
mari. Astfel, notnd cu
1 2
, C C variabilele aleatoare cost ale acestor daune mici i
respectiv mari, atunci variabila aleatoare D cost a tuturor daunelor va fi de forma:
1 2
(1 ) D IC I C = + ,
unde I este o variabil aleatoare indicator repartizat Bernoulli(r):
0 1
:
1
I
r r
| |
|
\ .
.
Dac 1 = I atunci despgubirea (costul daunei) D va fi egal cu
1
C , iar
dac 0 = I atunci despgubirea (costul daunei) D va fi egal cu
2
C . Aici r se
poate determina pe baza datelor numerice, adic proporia daunelor de cost mic din
daunele totale.
Variabilele
1
C i
2
C pot fi considerate independente stochastic de I
deoarece, pentru 0 = I , valoarea lui
1
C nu este relevant, astfel c
( ) ( ) 1 0
1 1
= s = = s I x C P I x C P
Se noteaz cu
( ) ( ) ( ) ( )
1 1 2 2
, , f x P C x f x P C x x = = = = eN, ( ) ( ) f x P D x = = .
Din acest motiv, probabilitatea lui D este o combinaie, n sensul de
combinaie convex, de probabilitile lui
1
C i
2
C :
( ) ( ) ( )
( ) ( )
( ) ( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( ) x C P r x C P r
I P x C P I P x C P
I i x C P I i x C P
I i x D P I i x D P x D P
= + = =
= = = + = = =
= = = + = = =
= = = + = = = =
2 1
2 1
2 1
1
0 1
0 1
0 1

sau, echivalent:
( ) ( ) ( ) ( ) x f r x f r x f
2 1
1 + = .
Recunoatem aici modelul (1), deci se poate aplica algoritmul EM de
estimare a parametrilor n cazul unei mixturi de 2 componente Gaussiene.
Rezultatele algoritmului EM sunt:



Graph of di stri buti ons for vari abl e: SumOfSP
Number of cl usters: 2
Cl uster 1 ~ normal (x;1867,553532;1270,297290)
Cl uster 2 ~ normal (x;9206,580631;7540,401937)
Cl uster 1
Cl uster 2
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
x ( SumOfSP )
0.00000
0.00005
0.00010
0.00015
0.00020
0.00025
0.00030
0.00035
P
r
o
b
a
b
i
l
i
t
y

d
e
n
s
i
t
y

Figura 2. Densitile mixturii folosind algoritmul EM

Probabilitile a-priori pentru EM clustering
Numrul de grupe: 2
Total numr de valori: 28129
1 0.769358
2 0.230642
Statistica descriptiv pentru variabila continu: SumOfSP
Numrul de grupe: 2
Grupa 1 Grupa 2 Overall
Minimum 15.560 5062.6 16
Maximum 5060.000 121068.0 121068
Mean 1854.083 10434.3 3530
Standard deviation 1228.708 7429.3 23561119


Figura 3. Densitile din mixtur i densitatea compus
folosind algoritmul EM

Pe baza algoritmului anterior, se poate obine cu uurin o generalizare
pentru o mixtur alctuit din trei componente. Considerm din nou eantionul
( )
N
y y ,...,
1
asupra variabilei aleatoare cost D, dar vom presupune c histograma
conine trei valori modale, i deci c valorile costurilor se mpart n costuri mici,
medii i mari. Atunci vom presupune c densitatea de repartiie a variabilei
aleatoare mixte este alctuit din trei componente Gaussiene, deci
( )
3 2 1 2 2 1 1
1 C I I C I C I D + + = ,
unde:
2
1 1
1
2
2 2
2
2
3 3
3
~ ( , )
~ ( , )
~ ( , )
C N
C N
C N
o
o
o
,
i repartiia bidimensional a variabilei aleatoare ( )
2 1
, I I este dat de:
( ) ( ) ( ) , 2 , 1 , 1 0 , 1 0 , 0 , 1 , 0 , 0 , 1
2 1 2 1 2 2 1 1 2 1
= < < = = = = = = = = = i r r r I I P r I I P r I I P
i
iar 1
2 1
< + r r .


Fie 1, 3 ( ),
i
x i | = densitatea de repartiie normal de parametri
2
,
i
i
o a
variabilei
i
C . Atunci, densitatea de repartiie a lui D este
1 2 1 2 1 2 3
( ) ( ) ( ) (1 ) ( )
D
r f x r x x x r r | | | = + + . (2)
Parametrii care trebuiesc estimai sunt
2 2 2
,
1 2 3
1 2 3
, , , , , r o o o .
Algoritmul EM devine:

Algoritmul II.
Pas 1. Se aleg valori iniiale pentru parametri,
2 , 1 , , 3 , 2 , 1 , ,
2
= = i r i
i i i
o (vezi sugestiile din Algoritmul II.1).
Pas 2. Pasul E (expectation): se calculeaz responsabilitile,
( )
( ) ( ) ( ) ( )
( )
( ) ( ) ( ) ( )
N i
y r r y r y r
y r
N i
y r r y r y r
y r
i i i
i
i
i i i
i
i
,..., 1 ,
1
,..., 1 ,
1
3 2 1 2 2 1 1
2 2
2
3 2 1 2 2 1 1
1 1
1
=
+ +
=
=
+ +
=
| | |
|
| | |
|
.

Pas 3. Pasul M (maximization): se calculeaz noile medii ponderate i
dispersiile,
( )
2
1 1 1
2 1 1
1 1
1 1
1 1

,

N N
i i i i
i i
N N
i i
i i
y y
o

= =
= =
= =

( )
2
2 2 2
2 1 1
2 2
2 2
1 1

,

N N
i i i i
i i
N N
i i
i i
y y
o

= =
= =
= =

( )
( )
( ) ( )
( )
2
1 2 1 2 3
2 1 1
3 3
1 2 1 2
1 1
1 1
,

1 1
N N
i i i i i i
i i
N N
i i i i
i i
y y
o

= =
= =

= =

precum i probabilitile de mixare,
N
r
N
r
N
i
i
N
i
i
= =
= =
1
2
2
1
1
1

.


Pas 4. Se reiau paii 2 i 3 pn la convergena algoritmului (adic pn
cnd ultimele valori
1
r i
2
r sunt foarte apropiate de cele anterioare).

Algoritmul EM pentru o mixtur de trei componente Gaussiene
Pe baza histogramei, se observ c daunele produse de poliele acestui
portofoliu ar putea fi mprite n 3 categorii: daune cu valori mici, daune cu valori
medii i daune cu valori mari. Astfel, notnd cu
1 2 3
, , C C C variabilele aleatoare
cost ale acestor daune mici, medii i respectiv mari, atunci variabila aleatoare D
cost a tuturor daunelor va fi de forma
( )
3 2 1 2 2 1 1
1 C I I C I C I D + + = ,
adic tocmai al doilea model.
Astfel,
1 1 2 2 1 2 3
( ) ( ) ( ) (1 ) ( ) P D x r P C x r P C x r r P C x = = = + = + =
sau,
( ) ( ) ( )
1 1 2 2 1 2 3
(1 ) ( ) f x r f x r f x r r f x = + + .
Folosind Statistica, algoritmul EM de estimare a parametrilor n cazul unei
mixturi de 3 componente Gaussiene furnizeaz pentru aceste date urmtorii
parametri estimai:

Statistica descriptiv pentru variabila continu: SumOfSP
Numrul de grupe: 3
Grupa 1 Grupa 2 Grupa 3 Overall
Minimum 15.560 2285.040 7942.1 16
Maximum 2284.900 7940.000 121068.0 121068
Mean 1136.883 4171.670 14377.9 3530
Standard deviation 569.544 1514.564 8679.7 23561119
Numrul de grupe: 3
1 0.489971
2 0.383789
3 0.126240


Graph of di stri buti ons for vari abl e: SumOfSP
Cl uster 1 ~ normal (x;1166,772762;620,965406)
Cl uster 2 ~ normal (x;3688,810355;1810,543164)
Cl uster 3 ~ normal (x;11922,464055;8841,223059)
Cl uster 1
Cl uster 2
Cl uster 3
-20000 -10000 0 10000 20000 30000 40000 50000
x ( SumOfSP )
0.0000
0.0001
0.0002
0.0003
0.0004
0.0005
0.0006
0.0007
0.0008
P
r
o
b
a
b
i
l
i
t
y

d
e
n
s
i
t
y

Figura 4. Densitile mixturii folosind algoritmul EM

Figura 5. Densitile din mixtur i densitatea compus folosind algoritmul EM


3. Algoritmul EM i Modelul Mixturilor Gaussiene pentru modelarea
repartiiei daunelor n cazul datelor logaritmate
n aceast seciune am folosit Modelul Mixturii Gaussiene (MMG),
utilizat pentru aproximarea densitii repartiiei daunelor, i algoritmul EM de
calcul a estimatorilor de maxim verosimilitate a parametrilor MMG pentru cazul
datelor logaritmate.
Scala logaritmic este o scal de msurare care folosete logaritmul unei
cantiti n locul cantitii nsi. Prezentarea unor date folosind scala logaritmic
poate fi de folos atunci cnd datele acoper un domeniu mare de valori, ca n cazul
nostru, prin logaritmare acest domeniu de valori reducndu-se. Dup cum s-a
observat, scala logaritmic este foarte potrivit pentru datele noastre.

Statistica descriptiv
Valid N Mean Minimum Maximum Std.Dev. Skewness Kurtosis
logSum 28129 7.624041 2.744704 11.70411 1.041996 0.010659 0.092523

Hi stogram
l ogSum = 28129*1*normal (x, 7.624, 1.042)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
l ogSum
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
N
o

o
f

o
b
s

Figura 6. Histograma datelor logaritmate

Bazndu-ne pe faptul c histograma datelor logaritmate prezint o bi-
modalitate, am ncercat s adecvm datelor logaritmate o mixtur de dou


componente Gaussiene. Rezultatul obinut este prezentat n figura 7, n timp ce
tabelele de mai jos conin parametrii mixturii.

Graph of di stri buti ons for vari abl e: l ogSum
Cl uster 1 ~ normal (x;7,579543;0,988501)
Cl uster 2 ~ normal (x;7,681191;1,104248)
Cl uster 1
Cl uster 2
3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
x ( l ogSum )
0.0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
P
r
o
b
a
b
i
l
i
t
y

d
e
n
s
i
t
y

Figura 7. Densitile de repartiie estimate folosind algoritmul EM
Numrul de grupe: 2
1 0.562221
2 0.437779
Statistica descriptiv pentru variabila continu: logSum
Numrul de grupe: 2
Grupa 1 Grupa 2 Overall
Minimum 5.231109 2.74470 2.74470
Maximum 9.108689 11.70411 11.70411
Mean 7.484990 9.00929 7.62404
Standard deviation 0.852357 1.59810 1.08576


n figura 7 cele dou grafice reprezint densitile de probabilitate estimate
folosind metoda mixturilor finite (aici, densitile componente sunt densitile
repartiiei normale n cazul univariat, i.e.
( ) ( )
2
1
, ,
c
i i i
i
f x w x | o
=
=
. Coeficienii
mixturii i parametrii densitilor sunt estimai folosind algoritmul EM adaptiv.).
De aceea, dac se noteaz cu X variabila aleatoare studiat i cu Y=lnX,
atunci se poate presupune c
( )
1 2
1 Y IY I Y = +

unde:
( )
2
,
i i i
Y N o
, i=1,2,
I este o variabil aleatoare repartizat Bernoulli, ce ia valorile 0 sau 1 cu
probabilitile r
e
[0,1], respectiv 1-r.
Densitatea de repartiie a lui Y este:
( ) ( ) ( ) ( )
1 1 2 2
; , 1 ; ,
Y
f x r x r x o o = +
,
x e

n timp ce, dup un calcul simplu, se obine densitatea de repartiie a lui X ca fiind:
( ) ( ) ( ) ( )
1 1 2 2
1 1
ln ; , 1 ln ; ,
X
f x r x r x
x x
o o = +
,
0 x >
.
Concluzionnd, densitatea variabilei aleatoare X n studiu ar putea rezulta
ca o mixtur de dou componente, cu densitile mixturii - lognormale.

Bibliografie
1. Cooray K., Ananda M.A., 2005, Modeling actuarial data with a composite
Lognormal-Pareto model, Scandinavian Actuarial Journal 5, 321-334
2. Dempster A.P., Laird M, Rubin D.B., 1977, Maximum likelihood from
incomplete data via the EM algorithm, Journal of the Royal Statistical Society,
B 39 (1) , 1-38
3. Johnson N. L., Kotz S., Balakrishnan N., 1994, Continuous Univariate
Distributions, vol. I. Wiley, New York
4. Scollnik D.P.M., 2007, On composite Lognormal-Pareto models, Scandinavian
Actuarial Journal 1, 20-33
5. Teodorescu S., Vernic R., 2009, Some composite Exponential-Pareto models
for actuarial prediction, Romanian Journal of Economic Forecasting, vol 12(4),
82-100
6. Vernic R., Teodorescu S., Pelican E., 2009, Two LogNormal Models for Real
Data, An. St. Univ. Ovidius Constanta, Ser. Mat., Vol 17(3), pages 263-279
7. Vernic R., Teodorescu S., 2009, On composite Pareto models, Submitted
EDITURA
MUSTANG

Revista Romana de Asigurari An 2010 Nr.4

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Revista Romana de Asigurari An 2010 Nr.4

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Centrul de cercetare, documentare i publicaii

S-ar putea să vă placă și