CURS NR.

10
DOBNDA I MANAGAMENTUL RATEI DOBNZII
10.1. Teorii privind dobnd!
10.". De#er$in!re! nive%&%&i r!#ei dobn'ii pe pi!()
10.*. Dob)nd! no$in!%) +i dob)nd! re!%)
10.,. Ri-.&% r!#ei dobn'ii
10. /. M)-&ri privind prevenire! ri-.&%&i de .redi#!re
Dobnd! reprezint una din principalele componente ale sistemului financiar-bancar, cu adnci
implicaii n economia de pia.
D!.) 0n -&..e-i&ne! %o1i.)2 .redi#&% de(ine o po'i(ie pri$!r)2 dobnd! .on-#i#&ie o
.ondi(ie sine qua non ! opor#&ni#)(ii +i e3i.ien(ei %&i. Dobnd! #reb&ie privi#) deopo#riv) !## 0n
ipo-#!'! de e3e.# .# +i 0n .e! de .!&')2 .& .oro%!r&% 3&n.(ii%or .e i -e !#rib&ie 0n pre3!.eri%e
$one#!re +i e.ono$i.o43in!n.i!re.
5n pri$! ipo-#!')2 .&!n#&$&% dobn'ii2 ntr-o economie cldit pe relaia cerere-ofert, va
reflecta punctul de intersecie i cel de echilibru dintre capitalul disponibil i necesitile de
mprumuturi. Dac punctul de intersecie coincide cu cel de echilibru, dintre disponibiliti i necesiti
de mprumuturi, atunci veridicitatea ratei dobnzii nu poate fi contestat. Prin jocul conjunctural,
nivelul dobnzii este influenat i de dividendele pltite n aciuni, veniturile din neocierea valorilor
imobiliare, evoluia operaiunilor la burs, etc.
5n ipo-#!'! de .!&')2 dobnd! condiioneaz procesele economice, n primul rnd, prin
mrirea ei conferindu-i-se rolul de reulator al pieei capitalului.
!n practic, dobnda i e"ercit funciile de corelare cu finalitatea sectorului finanat# investiii,
producie, consum. !n toate cazurile, rata redus a dobnzii va stimula procesul economic respectiv
dup cum creterea ei va avea efecte contrare.
$ntervenia bncii nu se manifest n sfera proceselor economice, ci are numai rolul de a
orienta ctre scopurile majore ale economiei naionale, cu repercusiuni pozitive i la nivel
microeconomic.
%uncia dobnzii, n domeniul mijloacelor circulante, va avea efect benefic n proporia n care
fondurile mprumutate vor completa lichiditile firmelor. !n sfera consumului, majorarea procentului
dobnzii va frna creterea intempestiv a preurilor, dup cum creterea ratei dobnzii va conduce
la creterea produciei prin stimularea consumului bunurilor cu parametri tehnici superiori.
Pe plan intern, dobnda i va e"ercita funciile pozitive n msura n care efectele ratei
dobnzii vor fi adaptate dup criteriul interrii creditului n coordonatele eficienei economice att la
nivel micro ct i la nivel macroeconomic.
Pe plan e"tern, dobnda contribuie la circulaia echilibrat a capitalurilor i la meninerea
cursurilor de schimb valutar.
Dobnda este influenat i influeneaz prin postura ei de efect i cauz, procesele
economice, ns, la apariia fenomenului inflaionist mai contribuie o serie de factori. &ivelul dobnzii
fa de inflaie este reflectat de indicatorul dobnzii real-pozitive. 'a o rat a inflaiei acceptabil pn
la (-) *, rata real a dobnzii nu provoac obstacole insurmontabile, n msura n care efectele
neative sunt compensate de altele pozitive. Problema capt valene rave odat cu creterea
1
lobal a inflaiei. !n +omnia, datorit ratei mari a inflaiei, s-a aplicat metoda inde"rii.
10.1. Teorii privind dobnd!
,eoria dobnzii a constituit una din cele mai discutate probleme de filozofi, socioloi,
economiti. -ulte coli au intenionat s construiasc o teorie a dobnzii, fiecare din acestea
ncercnd s confere dobnzii o caracteristic determinant i distinct n conformitate cu propriile lor
puncte de vedere.
Dobnda reprezint o latur specific i esenial a manifestrilor de credit.
Dobnda este n mod firesc comun cu conceptul de capital i cu elementele .timp/ i .risc/.
Pe de o parte, dobnd! mai poate fi considerat o remunerare pe care o primete deintorul
de capital, pentru folosirea capitalului propriu 0dobnda oriinar a capitalului1 sau pentru capitalul
ncredinat spre utilizare altor persoane 0dobnda mprumutului1.
Pe de alt parte, ns, dobnd! mai poate reprezenta o sum ce revine proprietarului la
rambursarea sumei mprumutate sau preul utilizrii capitalului i totodat remunerarea riscului pe
care l implic mprumutul respectiv.
Teoriile privind dobnda pot fi clasificate n dou grupe mari :
,eoriile pure sau ale capitalului real care consider dobnda ca pre al capitalului real 2
,eoriile monetare care presupun dobnda ca un ecou spontan i inert al naturii capitalului.
,eoria productivitii i a utilizrii capitalului presupune capitalul dotat cu o for
productiv ce poate enera, cnd este aplicat altor factori de producie, prisos fizic i economic.
Prisosul constituie fundamentul dobnzii mprumutului. 3ceast teorie susine idea c utilizarea
capitalului este ceva distinct de substana capitalului, de aici valorile distincte ale unuia i ale altuia
0capital i capital folosit1.
,eoria privind costul formrii capitalului ncearc s e"plice dobnda prin abstinen,
pornind de la ideea c n perioada de acumulare se renun la o parte din consumul imediat. 4a
urmare, capitalul este rezultatul abstinenei, iar dobnda se consider remuneraia abstinenei
respective. 5 asemenea teorie, cuprinde la rndul ei, alte dou teorii #
- teoria ateptrii i sacrificiului 2
- teoria profitului.
,eoria ateptrii i sacrificiului are n vedere o structur a capitalului ca o acumulare n timp a
rezultatelor, adic consumurile au fost amnate an de an ctre un viitor mai ndeprtat, pentru nite
realizri finale, care au drept scop sacrificiul.
,eoria profitului scoate n eviden o lee psiholoic considerat .natural/ n virtutea creia,
a te bucura de un lucru n prezent este preferabil folosinei la timpul viitor. !n acest sens, profitul i
dobnda sunt considerate ca un cost, ca o remunerare n vederea renunrii la un bun prezent,
pentru a se folosi de el n viitor. +enunarea respectiv trebuie s se compenseze n funcie de timpul
scurs ntre prestaie i contraprestaie.
,eoria raritii, conform conceptului lui 4assel, presupune c dobnda deriv din
raritatea capitalurilor. Dup acest concept cea mai mare parte a acumulrii se face pentru a obine un
capital care s permit .a tri din dobnd/. Prin meninerea ratei dobnzii ntre anumite limite se
impulsioneaz creterea economiilor pe de o parte, iar prin scderea ratei dobnzii sub aceste limite,
economiile ncep s se diminueze i capitalul se consum treptat, pe de alt parte. Prin urmare,
dobnda influeneaz acumularea capitalului i prin aceasta asupra relativei sale pariti.
,eoria riscului pune n eviden dobnda prin e"istena unui risc de pierdere total sau
parial a capitalului. 3semenea teorii, la o analiz mai atent nu rezist datorit faptului c se percep
dobnzi i n cazul cnd creditul este arantat cu ipoteci i alte valori materiale sau prin asiurare
apare eliberarea de riscuri.
!n toate opiniile e"primate de majoritatea specialitilor n domeniu, #eori! p&r) ! dobn'ii2
consider c rata dobnzii este determinat de oferta de economii i de cererea de economii pentru
2
investiii.
!n vederea susinerii acestei teorii, se poate considera o economie unde nu e"ista o pia a
creditului. !ntr-o asemenea economie, cei care dispun de venituri pot alee dou variante#
- pot folosi veniturile pentru achiziionarea de bunuri i servicii2
- pot economisi nite venituri, nsemnnd prin aceasta o depozitare eneralizat a puterii de
cumprare. 3ceste sume economisite pot fi cheltuite la date ulterioare 0consum viitor1, cnd vor
putea cumpra aceiai cantitate de bunuri i servicii, dac nu se ine seama de inflaie.
4onsidernd o pia a creditului, receptorii de venituri au, n acest caz, o a treia variant: pot
da cu mprumut o parte din ctiurile i economiile lor.
Deci, receptorii de venituri pot economisi fie prin pstrare, fie dnd mprumut la alii. Pe piaa
creditului se d posibilitatea s se pstreze ntr-o form nebneasc, sub forma instrumentelor de
credit.
n economia unde se folosesc banii, pi!(! .redi#&%&i tinde s se dezvolte deoarece #
- receptorii de venituri au personaliti diferite, ei pot avea preferine pentru un consum prezent
renunnd la un consum viitor2
- afaceritii vor solicita pentru a investi n diverse domenii de activitate, dac vor considera
investiia profitabil.
Dac 6* reprezint rata dobnzii date, unele persoane vor prefera s economiseasc, s fie
numai creditori, considernd c rata profitului unei eventuale investiii nu poate fi mai mare de 6*
ct este rata dobnzii pe care ar ctia-o prin economisire.
7nii afaceriti prefer s fie numai debitori, la aceeai rat a dobnzii, deoarece consider c
pot ctia mai mult de 6* din investiia lor, deci vor fi debitori.
!n concluzie, putem spune c la o rat oarecare a dobnzii vor e"ista att debitori ct i
creditori, iar piaa creditului va proceda la acceptarea lor.
n problema ratei dobnzii este foarte important alegerea ntre puterea de cumprare
prezent i cea viitoare.
R!#! dobn'ii reprezint preul pltit pentru creditul primit i ndeplinete ca i alte preuri,
funcia rol de alocare a dobnzii.
Dup cum se cunoate, -i-#e$&% e.ono$iei de pi!() i$p%i.) re!%i'!re! 3!p#&%&i .)
pre(&ri%e rep!r#i'e!') re-&r-e%e 0n e.ono$ie. 4a urmare, dobnd! este preul atribuit fondurilor
acordate cu mprumut consumatorilor i afaceritilor. 4reditorii pot concura ntre ei n vederea
acordrii de fonduri cu mprumut iar rata dobnzii repartizeaz fondurile date cu mprumut diferitelor
firme. 4reditorii i oranizeaz cu precdere fondurile de mprumut pentru finanarea acelor proiecte
ale cror rate ale rentabilitii sunt mai nalte dect rata dobnzii de pe piaa creditului.
8pre e"emplu, dac se previzioneaz o rat a rentabilitii de 9:* n urma cumprrii unei
ntreprinderi industriale, iar fondurile luate cu mprumut au o rat a dobnzii de 9(*, atunci firma
respectiv se cumpr.
Dac se previzioneaz o rat a rentabilitii de 99*, atunci, cu siuran se va renuna la
cumprarea firmei respective, iar fondurile vor mere ctre acei debitori care sunt dispui s
plteasc rate nalte ale dobnzii. Practica a demonstrat c fondurile mer spre acele firme care sunt
cele mai profitabile.
Printr-o asemenea metod, firmele profitabile se vor dezvolta n continuare, iar firmele
nerentabile sunt obliate s contracteze mprumuturi cu o rat a dobnzii foarte ridicat sau s dea
faliment.
ntre teoriile monetare asupra dobnzii amintim :
- teoria fondurilor de mprumut2
- teoria preferinei pentru lichiditate a lui ;e<nes.
Teori! 3ond&ri%or de 0$pr&$&# definete aceste fonduri ca fiind interate n
economiile crescnde, ca disponibiliti bneti ce i au oriinea n precedentele investiii de capital
3
fi" sau circulant. 3stfel de rezerve bneti reprezint oferta, iar cererea o constituie solicitrile
productorilor pentru investiii noi. 4onform teoriei acesteia, dobnda este determinat de echilibrul
dintre investiia actual i economia actual sau ntre cererea i oferta de fonduri pentru mprumut. !n
termeni tiinifici, dobnda reprezint remunerarea ce se pltete pentru fondurile de mprumut
cerute 0avnd n vedere intensitatea cererii1 cu referin la ofert. !n acest sens se are n vedere o
anumit ordine a desfurrii investiiilor.
Prin urmare, intensitatea cererii de capital este condiionat de cererea pentru investiiile destinate
bunurilor de capital 0n special1, dar acestea sunt determinate de satisfacerea cerinelor privind
bunurile de consum necesare populaiei. !n cazurile n care investiia de capital este
preponderent 0limitndu-se prin aceasta consumul1, n mod necesar se mrete i venitul
naional, iar aceasta face s creasc oferta de fonduri de mprumut, care va conduce la
diminuarea dobnzii.
Teori! pre3erin(ei pen#r& %i.6idi#!#e ! %&i 7e8ne-2 are la baz critica autorului asupra
teoriei clasice a dobnzii i a fondurilor de mprumut. 3vnd n vedere criticile respective, ;e<nes
formuleaz propriile sale teze.
Prin eliminarea variabilelor economiei de investiii, determinante ale ratei dobnzii, ;e<nes trae
concluzia c funcia monetar este mrimea economic determinant a dobnzii. 5 astfel de
ipotez se bazeaz pe cererea i oferta din sfera monetar. 5ferta monetar este dat de sistemul
determinat de autoritile monetare, iar rata dobnzii se stabilete prin intermediul echilibrului
dintre oferta i cererea de moned. 3stfel, cererea de moned scoate n eviden preferina pentru
lichiditate, care are la oriine cunoscutele motive tranzacionale, de precauie, de speculaie.
Potrivit acestei teorii, motivul cel mai important al preferinei pentru lichiditate este motivul
speculativ. 3cesta reprezint efectul cel mai puternic al cererii de moned, pentru obinerea de
ctiuri, prin mijlocirea investiiilor efectuate, n virtutea previziunilor curente privind mrfurile,
conjunctura cursurilor bursiere i rata viitoare a dobnzii. 3stfel, motivele tranzacionale i de
precauie, dup ;e<nes, reprezint funcii cresctoare ale venitului, iar motivele respective pot
subzista chiar ntr-o economie de troc, pe cnd motivul speculativ este caracteristic unei economii
monetare, fiind o funcie descresctoare a ratei dobnzii. Deci, putem afirma c preferina pentru
lichiditate determinat de speculaie, tinde a se majora o dat cu mrimea ratei dobnzii i invers.
!n concluzie, a avea fonduri lichide este cu att mai ieftin cu ct este mai redus rata dobnzii,
cu att mai scump cu ct rata dobnzii crete.
3firmaiile lui ;e<nes mer pe ideea c o politic monetar e"pansionist conduce la o
scdere a ratei de pia a dobnzii i pentru c cererea de bunuri reacioneaz la variaiile ratei
dobnzii, cererea de bunuri de echipament va crete.
3utorul teoriei preferinei de lichiditate a acordat o atenie deosebit dobnzii, modificrii
nivelului acesteia ca instrument de influenare a dezvoltrii economice i asiurrii unui rad ridicat
de utilizare a factorilor de producie 0n special a forei de munc1, realizate prin diminuarea dobnzii.
Dobnd! repre'in#) in-#r&$en#&% 3&nd!$en#!% !% po%i#i.ii $one#!re. Prin modificarea
dobnzii, =anca 4entral 0=&+1 influeneaz asupra e"pansiunii creditului i monedei scripturale.
,otodat dobnda mai poate servi n unele limite n influenarea inflaiei i deflaiei, n mobilizarea
economiilor latente i determinarea nivelului investiiilor. ,ipurile de dobnzi diferite utilizate pe pia
0potrivit destinaiei economice, de producie sau consum1 servesc pentru repartizarea masei
monetare disponibile ntre feluritele scopuri.
3stfel, evoluia dobnzii decurnd din cerinele spontane ale dezvoltrii economiei sau
derivat prin politicile monetare i de credit, are un rol deosebit n orientarea i uneori n dirijarea
tendinelor economice. 5ptimizarea ei n funcie de potenial i de cerinele reale ale economiei
constituie o trstur major a economiei de pia contemporane.
4
10.". De#er$in!re! nive%&%&i r!#ei dobn'ii pe pi!()
+ata dobnzii, la nivel naional reflect o rata preferenial a comunitaii pentru anumite bunuri i
servicii. Prin urmare, rata dobnzii relativ ridicat reflect o comunitate nerbdtoare s consume
mult n prezent, iar o rata relativ sczut reflect rbdare, orientare ctre viitor a societii, care
este dispus s renune la un consum prezent.
8ocietile umane care au orientare spre viitor, acumularea la nivel naional i rata investiiei
sunt relativ nalte, reflectndu-se n rata ridicat a creterii economice.
'a nivelul individului, rata dobnzii furnizeaz informaii eseniale. +ata de pia a dobnzii
indic rata la care o persoan poate aciona n prezent, n vederea obinerii unor preuri de
cumprare n viitor.
8pre e"emplu, la o rat a dobnzii de pe pia de 9>*, fiecare individ 0persoan1 poate s
alea ntre cheltuirea a 9>> unitai monetare putere de cumprare azi i 99> unitai monetare putere
de cumprare anul viitor, 9?9 unitai monetare putere de cumprare doi ani mai trziu i asa mai
departe.
4a urmare, rata dobnzii permite deci individului s compare valorile prezente cu cele viitoare,
pentru c prin natura sa ea reflect letura dintre puterea de cumprare prezent i cea viitoare.
3stfel, cei ce economisesc sunt numai creditori i pot oferi fonduri pe piaa creditoare.
+edm mai jos o curb posibil pentru oferta de credite a unei comuniti umane#
!n raficul de mai sus este redat cantitatea de credit oferit pe unitatea de timp.
!n raficul de mai jos vom reda cantitatea de credite cerut pe unitatea de timp, care ne arat
c la scderile ratei dobnzii, cantitatea de credite cerut crete. 3ceasta, deoarece la o rat a
dobnzii sczute, multe proiecte de investiii sunt mai profitabile dect la o rat nalt.
5
'a rate mici ale dobnzii, muli indivizi nfrunt o rat a dobnzii pe pia care este sub rata
dobnzii personale. Deci, la o scdere a ratei dobnzii, muli indivizi 0afaceriti1 sesc interesant s
devin debitori.
!n raficul de mai jos se poate reda cum oferta i cererea de credite a comunitii determin
rata dobnzii de pe pia.
3cest rafic reflect cantitatea de credit dorit i cerut pe unitatea de timp.
8pre e"emplu, la economia artat, avem o rat a dobnzii de pe pia de 9)*. 'a o rat a
dobnzii de 96*, cantitatea de credite oferit depete cantitatea de credite cerut, e"istnd un
surplus att de credite ct i de creditori, n concuren unul cu altul n a da cu mprumut, vor fora
rata dobnzii n jos n jurul lui 9)*.
'a o rat a dobnzii de 9?* va e"ista o penurie de credite, astfel c cererile de credite
depesc cantitile oferite. Debitorii care se afl n concuren unul cu cellalt, n privina obinerii de
credite, vor determina o cretere a ratei dobnzii de peste 9)*.
@vident, rata dobnzii de pe pia poate fi stabilit la nivelul de 9)*, cnd cantitile de credite
oferite i cerute sunt eale.
10.*. Dob)nd! no$in!%) +i dob)nd! re!%)
$Ain %ischer a adus un aport teoretic n letur cu dezvoltarea teoriei asupra dobnzii. @l se
pronun ca apreciind diferit dobnda nominal 0de pia1 fa de dobnda real. !n concepia sa,
rata real a dobnzii este determinat de productivitatea marinal a capitalului fizic, care depinde
de nclinaia spre economie a populaiei i starea tehnoloic.
De asemenea, $Ain %ischer mai precizeaz c rata real a dobnzii este rata fundamental a
acesteia, iar rata nominal este considerat o secundant a ratei reale.
+ata nominal a dobnzii ncorporeaz o frn a inflaiei, e"presie a echilibrului monetar.
+elaia dintre dobnda nominal i cea real este un element esenial al teoriilor
contemporane asupra dobnzii.
Prin definiie, rata dobnzii nominale este dat de rata de schimb dintre o valut forte astzi i
o valut forte la timpul viitor 0dolarul 873, de e"1. Dac rata dobnzii nominale sau dobnda de pe
pia este de ?>* pe an 0de e"emplu 1, atunci o unitate monetar din valuta respectiv 0B 873 1
astzi poate fi schimbat pentru 9,?> uniti monetare pe an.
Pe de alt parte ns, rata real a dobnzii este dat de schimbul ntre bunuri i servicii astzi
i bunurile i serviciile la o dat viitoare.
!n economiile fr inflaie i deflaie, ntre rata real a dobnzii i rata nominal se pune
semnul ealitii.
6
1.000
8e pune ntrebarea ns, care ar fi situaia dintr-o economie unde este pronozat inflaia sau
deflaiaC 4um economia romneasc se caracterizeaz n perioada actual prin intense i
permanente procese inflaioniste, se pune n primul rnd problema riscului eroziunii capitalurilor.
3ceasta are n vedere posibilitatea pe care creditorii le pot avea datorit faptului c valoarea real
0la momentul de referin1 a ratelor de rambursare a mprumutului nu poate acoperi interal capitalul
mprumutat, evaluat n aceeai termeni. 4reditorul, n acest caz, nu renun la valorificarea capitalului
prin mprumuturi, dar va cuta toate posibilitile de a-i asiura o compensare corespunztoare
pentru pierderile ce ar putea proveni din deprecierea monedei, ridicnd nivelul dobnzii.
Dup cum s-a mai spus, n economiile fr inflaie i deflaie, rata nominal a dobnzii este
eal cu rata real a dobnzii. Dar, folosindu-se de o relaie simpl ntre cele dou rate ale dobnzii,
n condiiile unei economii n final de tranziie, am putea avea#
+ata nominal a dobnzii D +ata real E +ata previzibil a inflaiei.
sau
+ata real a dobnzii D +ata nominal - +ata previzibil a inflaiei.
iar ecuaia este#
Dobnda nominal D Dobnda real E +ata previzibil a inflaiei F 0Dobnda real F +ata
previzibil inflaiei1

1
latiei inf a previzibil Rata 1
ale min no dobnzii Rata 1
reale dobnzii Rata
+
+
=

Prin urmare, dobnd! re!%) e-#e dire.# propor(ion!%) .& dobnd! no$in!%) +i inver-
propor(ion!%) .& 1r!d&% de depre.iere ! $onedei.
8pre e"emplu, dac rata dobnzii de pe pia este de ?>* iar rata previzibil a inflaiei este
de 9>*, atunci avem#
0909 , 0 1
1 , 0 1
2 , 0 1
reale dobnzii Rata =
+
+
=
Rata dobnzii reale se determin foarte greu din cauza ratei previzibile a inflaiei care nu
poate fi msurat. Pe cnd rata nominal a inflaiei este dat publicitii.
!n ncercarea de a estima rata previzibil a inflaiei, unii economiti au luat n considerare
ratele trecute, dar fr a se ajune la rezultate concrete.
,otui, ntr-o economie a inflaiei sau cu o inflaie previzibil, distincia dintre rata nominal i
cea real a dobnzii este de foarte mare importan.
!ntr-o economie de pia bine aezat, evoluia dobnzii reale 0n lumea contemporan1,
demonstreaz dispariia diferenelor dintre rata dobnzii nominale i rata dobnzii reale.
10.,. Ri-.&% r!#ei dobn'ii
=unurile comerciale, n majoritatea lor, prevd riscul ratei dobnzii ca leat de intermedierea
financiar i ca o surs a ctiurilor bancare.
Practica ne-a demonstrat c bncile finaneaz activiti pe termen lun pe seama pasivelor
pe termen scurt, obinnd profit din diferena rezultat din dobnda mare la activele pe termen lun i
dobnda mic la pasivele pe termen scurt. 7neori, ins micrile ratei dobnzii pot s conduc la
pierderi, chiar la insolvabilitatea bncii.
!entru buna orientare a bncii, este necesar s se stabileasc de ctre $!n!1eri, limitele
riscului ratei dobnzii pe care i"l asum banca n vederea micrii consecinelor negative ce ar
putea rezulta din micrile ratei dobnzii.
-anaementul activelor i pasivelor unei bnci este prin natura sa o activitate imprecis care
7
necesit informaii substaniale privind rata dobnzii la active i pasive, scadenele acestora.
!n rile cu economie de pia dezvoltat, majoritatea instituiilor financiare, au ca prioritate
mbuntirea manaementului activelor i pasivelor prin mrirea calitii i volumului datelor
necesare n procesul lurii deciziilor.
Riscul ratei dobnzii ns l reprezint sensibilitatea rezultatelor financiare ale unei bnci la
sc#imbrile ratei dobnzii. $l este consecina activitii de intermediere financiar.
!n funcie de modul cum sunt structurate activele i pasivele bncii, se poate determina poziia
riscului ratei dobnzii. 4el mai des utilizat e"emplu este cel al unei bnci care finaneaz active pe
termen lun cu dobnda fi" din pasivele pe termen scurt sau cu dobnda variabil. Datorit faptului
c dobnda pe termen scurt este mai mic dect dobnda pe termen lun, o banc poate obine
profituri lund cu mprumut de pe piaa cu termen scurt i dnd cu mprumut pe piaa cu termen lun.
5 astfel de strateie se rsfrne asupra faptului c banca i asum un risc al ratei dobnzii.
Dac dobnda pe termen scurt crete, atunci crete i fondul costurilor atrase, n timp ce dobnzile
ctiate din activele pe termen lun rmn relativ fi"e. !n acest caz, diferena dintre ctiul din
active i costul pasivelor ar putea deveni neativ. Dac este pozitiv, este posibil ca venitul net din
dobnzi al bncii s nu fie suficient pentru acoperirea cheltuielilor enerale, fapt ce ar conduce la
pierderi care vor eroda capitalul.
!n principal, poziia riscului ratei dobnzii unei bnci este determinat de msura n care
activele i pasivele sale sunt n concordan. &econcordana apare din nesincronizarea modificrilor
dobnzilor la active i pasive. Dac are loc o ajustare a dobnzilor la active la o dat diferit de cea a
pasivelor, e"ist siur o nepotrivire, o neconcordan. Prin aceasta, demonstndu-se c att activele
ct i pasivele sunt supuse riscului ratei dobnzii i sunt afectate de micrile acesteia.
!n economiile unde dobnzile sunt determinate pe pia, manaerii activelor i pasivelor se
confrunt cu efectele modificrii dobnzilor.
8trateia riscului ratei dobnzii, este fi"at n principal, de Direcia resurse i plasamente
mpreun cu conducerea bncii. 8trateia de fi"are a ratei dobnzii este stabilit n funcie de
strateia de creditare, de atraere de fonduri i de ratele dobnzii practicate de celelalte bnci.
Tehnici de msurare a riscului ratei dobnzii
@stimarea riscului ratei dobnzii, n multe dintre bncile comerciale, se face apreciind n ce fel
anumite schimbri ale ratei dobnzii vor putea afecta ctiurile bancare.
!ntr-o banc obinuit, dobnzile la pasive se restabilesc mai rapid dect la active, iar ctiul
din dobnzi crete dac dobnzile scad. De asemenea, ctiul va scdea i atunci cnd dobnzile
vor crete. !n cazurile mai puin obinuite, se realizeaz contrariul, cnd dobnzile la active se
restabilesc mai repede dect la pasive, iar ctiul din dobnzi cresc i va scdea cnd scad.
n vederea stabilirii efectelor asupra viitoarelor ciguri rezultate din micrile poteniale ale
ratei dobnzii un bun manager al activelor i al pasivelor utilizeaz anumite te#nici de msurare.
%iecare dintre aceste tehnici de msurare poate porni de la o ipotez simplificat i ca urmare fiecare
prezint anumite limite. Pentru aceasta, este necesar o interpretare adecvat 0de valoare1 n
vederea msurrii rezultatului riscului.
3stfel, unele informaii de baz constituie fundamentul tuturor te#nicilor de msurare. Deci,
pentru msurarea riscului ratei dobnzii eseniale sunt acurateea i actualitata informaiilor
referitoare la termenle de ajustare a dobnzzilor la active i pasive. Dac se cunoate momentul
cnd dobnziile la active i pasive pot suferi modificri, determinarea mrimii riscului ratei dobnzii
constituie elementul esenial.
7na dintre tehnicile de msurare frecvent o constituie utilizarea unui raport n care sunt
prezentate aceste informaii de baz. +aportul respectiv, prezint activele i pasivele ale cror
8
dobnd poate fi restabilit n cadrul unor perioade de timp viitor. 3ceasta poart numele de raportul
GAP asupra ratei dobnzii.
3stfel de rapoarte G3P se utilizeaz n vederea estimrii modificrilor poteniale ale venitului
net din dobnzi pe un teremen scurt, n eneral, primele trimestre ale anului urmtor. 7neori, aceste
rapoarte pot fi imprecise sau chiar reite, ceea ce ar conduce la traerea unor concluzii false.
!n vederea prevenirii deficienelor rapoartelor G3P, au fost dezvoltate numeroase proceduri.
+ezultatele cele mai bune n acest sens au fost obinute prin utilizarea simulrilor pe calculator.
3stfel, simulrile cele mai bune proiecteaz ctiurile ce se obin din dobnzi printr-o varietate de
scenarii ale ratei dobnzii. 3cestea nu trebuie s fie prea comple"e sau e"tinse.
,otodat s-au creat modele simple, dar foarte eficiente n vederea utilizrii computerelor
personale. 3stfel de modele se folosesc tot de informaiile luate din rapoartele G3P, numai c ele
ofer n plus posibilitatea de a utiliza informaii privind ratele curente ale dobnzii asociate activelor i
pasivelor e"istente. Pornind de aici, la care putem adua previziunile asupra viitoarelor rate ale
dobnzii, modelele anticipeaz viitorul cti obinut din dobnzi ntr-o varietate de scenarii privind
rata viitoare a dobnzii.
5 instabilitate i un nalt nivel al ratei dobnzii conduc la creterea comple"itii
manaementului portofoliului financiar.
+iscul mare al ratei dobnzii a fcut ca strateia de manaement al activelor i pasivelor
bancare s devin o problem de o importan deosebit pentru bncile comerciale.
8unt i bnci care au dat dovad de ncetineal n adoptarea tehnicilor de control a riscului
ratei dobnzii n condiiile n care este un fapt dovedit faptul c bancherii trebuie s caute noi tehnici
de manaement a riscurilor n vederea supravieuirii ntr-un mediu din ce n ce tot mai competitiv.
%biectivul managementului activelor i pasivelor este de a ma&imiza ctigul acionarilor
bncii prin meninerea riscului la un nivel ct mai acceptabil care se realizeaz prin coordonarea
manaementului lichiditii, manaementului investiiilor, manaementului creditelor i
manaementului pasivelor. @ste necesar aceast coordonare, deoarece ratele fluctuante i nalte
ale dobnzii pot afecta drastic venitul net al dobnzii obinute din estionarea instrumentelor
purttoare de dobnzi.
n vederea implementrii unui program de management al activelor i pasivelor este necesar
parcurgerea etapelor:
mai nti, bancherul trebuie s hotrasc lunimea orizontului de planificare2
apoi se trece la estimarea riscurilor i ctiurilor ce pot rezulta din aplicarea variantelor
alternative de proram ce aduce ctiuri ma"ime acionarilor bncii, n condiiile n care se menine
un nivel acceptabil de risc.
Greelile cele mai mari n implementarea manaementului activelor i pasivelor, sunt leate de
previzionarea riscurilor n cadrul proramelor alternative. 3stfel, riscul ratei dobnzii este cel mai
dificil de apreciat dintre riscurile din cadrul proramelor amintite.
Riscul ratei dobnzii are dou componente:
- riscul venitului. 3cesta ar nsemna riscul obinerii unor pierderi n ce privete venitul net din
dobnzi, datorit faptului c micrile ratelor dabnzii la mprumuturile luate nu sunt perfect
sincronizate cu cele ale mprumuturilor acordate2
- riscul investiiei. 3cesta este riscul producerii unor pierderi n patrimoniul net ca rezultat al
unor schimbri neateptate ale ratei dobnzii. Patrimoniul net reprezint diferena dintre valoarea de
pia a activelor i cea a pasivelor care nu intr n componena capitalului.
@fectul unei creteri neteptate a ratei dobnzii asupra patrimoniului net sau a venitului net din
dobnzi corespunde riscului de investiie sau riscului venitului.
9
5 strateie bun de manaement a activelor i pasivelor, va reduce ambele componete ale
riscului.
10. /. M)-&ri privind prevenire! ri-.&%&i de .redi#!re
!ntre aceste msuri amintim#
- msuri preventive2
- msuri operative2
- msuri curative.
F surile preventive
5rice operaiune de credit, prin natura sa, comport n sine, luarea n calcul a unui risc cert.
Primul element ce trebuie luat n calcul l constituie posibilitatea bncii de a se angaja n
acordarea unor credite din resurse proprii din resurse atrase sau va proceda la o refinanare de la
'.(.R.
!n ce privete riscul leat de credit, trebuie subliniat c acesta const n riscul insolvabilitii
clientului, care poate conduce la pierderea sumei mprumutate i riscul imobilizrii, n cazul cnd
clientul 0din diverse motive1 nu-i respect obliaia achitrii la scaden a sumei contractate.
3stfel, riscurile ce pot rezulta n particular, din insolvabilitatea debitorului se pot surmonta prin
constituirea de aranii n beneficiul bncii 0pentru acordarea unui credit, banca solicit debitorului
aranii reale care s acopere n proporie de 9)> H ?>> * valoarea creditului i a dobnzii
percepute1.
Dup cum se cunoate, araniile constituite pot fi garanii personale constituite n funcie de
persoana debitorului i garanii reale constituite n funcie de consistena bunurilor debitorului.
Garania personal nu asiur bncii nici un avantaj juridic asupra debitorului su. Garania real
asiur bncii creditoare un drept real asupra unor elemente determinate din patrimoniul debitorului
sau al tuturor persoanelor irante.
Principiul eneral, care st la baza estimrii oprtunitii fiecrei operaiuni de creditare, este
acela c banca trebuie s cunoasc 0s estimeze1 n amnunit posibilitatea recuperrii la scaden
sau n momentul cnd ea decide s-i retra creditul n cadrul acestei estimri.
)apacitatea potenialului credit reprezint condiia prim i totodat fundamental a acestuia
de a produce venituri. 3ceast capacitate are o mai mare importan dect araniile constituite, n
msura n care e"ecutarea silit este un mijloc e"trem pe care banca l are n vedere pentru
recuperarea creditului i a dobnzilor aferente.
4apacitatea firmei de a produce venituri se poate verifica prin mai multe mijloace de observare
i evaluare, mbinndu-se cu posibilitatea restrnerii volumului de operaiuni n curs, dar fr a
perturba echilibrul economic al estiunii, n detrimentul capacitii de ndatorare.
Prin urmare, estimarea riscului, prudena i intuiia lucrtorului bncii au un rol principal, pentru
c de e"actitatea datelor culese depinde rezultatul favorabil al operaiunii de creditare.
Pe ln capacitatea firmei de a produce venituri, lucrtorul bancar mai verific#
- anajamentele i oriinile leale ale firmei2
- oranizarea administrativ i tehnic a firmei respective2
- raportul dintre consistena patrimoniului propriu i a celui strin 0atras, mprumutat1, n
letur cu posibilitatea modificrii acestui raport n favoarea celui propriu2
10
- raporturile ntreprinztorului cu clienii i funcionarii si2
- situaia economic eneral a sectorului n care acioneaz posibilul debitor2
- scopul solicitrii mprimutului i destinaia imediat a acestuia2
- perspectivele de producie i dezvoltare ale firmei2
- posibilitatea obinerii unor preuri ct mai reduse pentru produsele sale2
- criteriile care s-au adoptat pentru distribuirea profitului2
- contractele ncheiate att cu furnizorii, dar i cu beneficiarii2
- araniile reale ale debitorului# imobiliare, mobiliare 0situaia patrimoniului1.
4ertitudinea cu care aceste estimri sunt efectuate nu mpiedic totui banca s-i ia aranii
reale i personale n raport cu creditul solicitat. 4ondiiile economice n care diveri ntreprinztori i
desfoar activitatea sunt susceptibile de schimbri rapide i imprevizibile datorit unor evenimente
interioare sau a unor situaii de plat impuse, iar banca este obliat s-i ia araniile
corespunttoare prin care s aib posibilitatea recuperrii creanei sale prin e"ecutate silit.
!n al doilea element important n estimarea i prevenirea riscului este oportunitatea
repartizrii creditului ntre diferii ntreprinztori ce acioneaz n diferite sectoare economice pe
diferite termene pentru fracionarea riscului ce decurge din sc#imbarea condiiilor pieei . !n perioada
cnd are loc estimarea riscului, importan prea mare nu se acord formei tehnice de acordare a
creditului dei concluziile privind aprobarea i n consecin riscurile asumate de banc depind, pe
ln condiiile de echilibru ale ntreprinztorului n cauz i de stinerea altor operaiuni, de
resursele de creditare de care dispune banca.
,otodat, banca trebuie s-i ia msurile corespunztoare n vederea stabilirii unei rate a
dobnzii care s acopere, pe de o parte rata inflaiei, iar pe de alt parte rata dobnzii perceput de
=&+, n cazul recurerii la rafinanare, pentru asiurarea profitului.
De asemenea, banca, pentru operaiunile de scontare, trebuie s-i ia msuri de asiurare a
ta"ei scontului, suficient de mari pentru acoperirea ta"ei rescontului, perdeput de =&+.
F M)-&ri oper!#ive
4a prim msur operativ o constituie ncheirea n condiii avantajoase pentru banc, a
contractului de creditare. 3poi, banca trece la e"ecutarea altor operaiuni specifice #
- verificarea operaiunilor din contul special, de disponibil din credite. Perceperea comisionului
de neutilizare, n cazul n care debitorul nu utilizeaz banii conform contractului de creditare2
- perceperea unui comision de estiune2
- oprirea unei marje de siuran a bncii 0(-)*12
- verificarea zilnic a e"traselor de cont ale clienilor, att pentru contul de disponibil, ct i
pentru contul de disponibil din credite2
- verificarea reularitii ncasrilor i plilor din cont2
- derularea contractelor prezentate n prim faz de client2
- respectarea strict a obiectivului contractului, prevzut n contracul de creditare2
- verificarea periodic a documentelor contabile ale firmei debitoare# bilanul contabil, balana
de verificare, contul de profit i pierderi, att la sediul bncii, dar i la sediul clientului2
- prin deplasarea la faa locului se va verifica stadiul i evoluia obiectivului de investiii, dac
un credit a fost acordat pentru o asemenea destinaie2
- se urmrete modul n care clientul i achit obliaiile contractuale, respectiv rata din credit
i dobnda aferente lunare. Dac clientul nu-i achit de bunvoie aceste rate lunare, conform
conveniei de creditare, banca poate s opreasc automat derularea n continuare a operaiunii i s
treac la ncasarea sumelor convenite din contul de disponibil al clientului2
- se colecteaz veniturile din dobnzi n contul Ivenituri din dobnziI i comisioanele
corespunztoare fiecrei operaiuni n contul Ivenituri din comisioneI.
11
- se urmrete starea material pe ntreaa perioad de derulare a creditului, a araniilor
imobiliare i mobiliare depuse de client prin controale inopinate. Dac se constat nereuli, banca
poate dispune stoparea contractului de creditare2
- de asemenea prin controalele efectuate de e"perii bncii se verific ncadrarea firmelor
creditate n indicatorii de bonitate, n scorul creditului nscris n contractul de creditare2
- dac are loc o nerambursare la scaden, sumele rmase restante se trec ntr-un cont
special de credite nerambursate la scaden i pentru aceast sum se va percepe o dobnd
majorat2
- poziia debitorului pe pia este permanent urmrit de banc, prin calcularea indicatorilor#
cifra de afceri, profit net, numr de contracte. 8e are n vedere, de asemenea, posibilitile de
e"tindere ale debitorului, solicitarea pe pia a produselor respectivei firme2
- se urmrete evoluia n oranizarea i estionarea firmei creditate2
- se efectueaz periodic analize asupra patrimoniului2
- se verific n permanen situaia material a iranilor. !n cazul cambiilor, se va urmrii i
situaia pltitorului i a avalistului2
- dac n momentul perceperii ratei lunare a dobnzii, debitorul nu are bani n contul de
disponibiliti se vor analiza cauzele, iar sumele se vor colecta n contul de Ivenituri de realizat din
dobnziI i corespunztor n contul analitic al clientului Idecontri privind ncasrile din dobnzi
aleJ I. !n situaia cnd clientul va avea bani n cont, sumele se vor opri n contul de disponibil al
clientului i se vor colecta n contul Ivenituri din dobnzi bancareI.
!n vederea desfurrii normale a unei activiti operative, este necesar ca banca s dispun
de un sistem informaional adecvat, o disciplin riuroas i o bun funcionare a calculatoarelor.
!n condiiile nerambursrii creditului i a dobnzilor corespunttoare de ctre debitor, dup
avizarea clientului de ctre banc, se trece la msuri coercitive, care vor fi e"plicate n cadrul
msurilor curative.
F M)-&ri .&r!#ive
Dac n cadrul msurilor operative, banca a constat nendeplinirea obliaiilor contractuale
0utilizarea creditului n alte scopuri dect cele prevzute n contract, nederularea contractelor,
nerespectarea fazelor obiectivului de investiie, neplata ratelor scadente, deteriorarea araniilor
imobiliare i mobiliare1, ea are dreptul s ntrerup contractul de credit.
4ontractul de credit se poate ntrerupe de ctre banc, fie n mometul acordrii lui, fie n cazul
creditului acordat pe trae, n momentul nerespectrii de ctre client a clauzei nscrise n contractul
de credit sau n cazul n care activitatea firmei nu prosper, ci dimpotriv.
Dac debitorul nu-i onoreaz obliaiile la scaden i dup avizarea de ctre banc, se
trece la e"ecutarea msurilor e"treme# e"ecutarea araniilor reale 0prin scoaterea la licitaie i
ncasarea contravalorii creditului i a dobnzilor aferente1, reclamarea clientului su la tribunal,
recuperarea sumelor de la irani 0bnci, persoane fizice sau juridice1.
5 alt msur curativ privind evitarea riscului de creditare o constituie crearea fondului de
rezerv 0marja de siuran a bncii, sume repartizate din profitul bncii1.
Printr-o circular a =&+, bncile comerciale sunt obliate la consituirea unei rezerve minime
obliatorii de (>*, calculat lunar asupra disponibilitilor clienilor, aflate n cont la banc 0media
zilnic a acestor disponibiliti1.
,oate msurile enumerate mai sus, au scopul de a preveni riscul de creditare i de obinere a
unui profit, ct i de estionare corect a portofoliului de credite.
12