Institutiile Financiare Internationale - Curs. (Conspecte - MD)

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE
33
"Dominaia const n capacitatea unei ri de a exercita

influene asimetrice i ireversibile asupra partenerilor ei."
Fr. Perroux
Capitolul 2
INSTITUIILE FINANCIARE INTERNAIONALE
n rol important n derularea i orientarea fluxurilor financiare internaionale

revine instituiilor internaionale create de-a lungul timpului n scopul
promovrii cooperrii financiare internaionale, a facilitrii accesului la
resursele financiare a rilor mai puin dezvoltate sau a celor care se confrunt cu
dezechilibre interne temporare, al promovrii investiiilor strine private sau al
stimulrii dezvoltrii economice i sociale a rilor membre. Odat cu extinderea i
adncirea procesului de globalizare i pe pieele financiare internaionale, rolul
acestor instituii internaionale a crescut semnificativ. n prezent exist un numr
nsemnat de asemenea organisme financiare internaionale cu obiective i
mecanisme de finanare diferite: Fondul Monetar Internaional, Grupul Bncii
Mondiale (B.I.R.D., I.D.A., C.F.I.), Banca European de Reconstrucie i
Dezvoltare, Banca European de Investiii, sau Banca Reglementelor Internaionale.
Fiecare dintre aceste instituii s-au dezvoltat n permanen de-a lungul timpului,
mrindu-i n permanen fora financiar de care dispun, ncercnd practic s-i
asume un rol ct mai activ n finanarea internaional.
1.1.
Fondul Monetar Internaional
Dup al doilea rzboi mondial, situaia dificil cu care se confruntau toate statele
lumii a impus organizarea de reuniuni internaionale care s gseasc soluii n
vederea relansrii economiei mondiale. Desfurat ntre 1 i 22 iulie 1944,
conferina de la Bretton Woods a rmas n amintirea participanilor ca una dintre cele
mai strlucite reuniuni internaionale consacrate vreodat unor scopuri specifice.
Aceast conferin internaional s-a inut n staiunea estival Bretton Woods, din
statul New Hampshire (SUA), i la ea au participat cteva mii de specialiti n
probleme economice, politice i financiare, doctrinari, experi, juriti, reprezentani
ai 44 de state.
Impuntorul hotel Mount Washington din Bretton Woods a gzduit, pe durata a
trei sptmni, convorbirile i lucrrile ce aveau ca scop cutarea i prezentarea
remediilor pentru combaterea dezordinii i instabilitii monetare cronice, soluii de
nlturare a barierelor vamale excesive i a restriciilor netarifare din calea
comerului internaional i alte probleme acute cu care se confruntau statele;
34
soluionarea acestor probleme viza un nou stil de via economic internaional,

care s aib la baz dezvoltarea schimburilor, a tranzaciilor i micarea capitalului
internaional n context multilateral.
Planul Keynes" (dup numele autorului su - John Maynard Keynes, recunoscut
ca cel mai mare economist al lumii ntre cele dou rzboaie mondiale) preconiza
nfiinarea unei Uniuni Internaionale de Clearing", care s administreze un fel de
moned internaional cu valoare fix n raport cu aurul, denumit BANCOR",
emis ntr-un volum corespunztor nevoilor comerului internaional i din care
fiecare ar trebuia s dein automat o cot necesar dezvoltrii schimburilor sale
comerciale externe.
Planul White" (dup numele ministrului de finane al SUA - Harry B. White)
preconiza nfiinarea unui Fond Monetar Internaional", constituit din aur i monede
naionale, care s fumizeze rilor membre, n schimbul monedei lor naionale,
valuta strin necesar pentru realizarea tranzaciilor comerciale externe i pentru
stabilirea echilibrului balanelor de pli. Poziia american a avut ctig de cauz,
Conferina adoptnd n liniile sale principale Planul White". Astfel, prin acordurile
ncheiate Conferina monetar din iulie 1944 a prevzut nfiinarea a dou instituii:
Fondul Monetar Internaional (F.M.I.) i Banca Internaional pentru Reconstrucie
i Dezvoltare (BIRD). n conformitate cu acordurile de la Bretton - Woods, F.M.I.
urma s dein rolul principal n cadrul noului sistem monetar internaional. In
acelai timp, s-a fcut precizarea c o ar nu poate deveni membr a BIRD, atta
timp ct nu este membr a F.M.I".
La 15 noiembrie 1947, F.M.I. a obinut statutul de instituie specializat a O.N.U.,
dup ce Adunarea General a O.N.U. a aprobat acordul ncheiat de ECOSOC cu
F.M.L, n conformitate cu Articolele 57 i 63 din Carta Naiunilor Unite. Ca instituie
specializat a sa, O.N.U. coordoneaz aciunile F.M.I. prin consultri i recomandri,
ns nu poate interveni direct n activitatea acestuia. Statutul iniial al F.M.L, cuprins
n acordurile de la Bretton - Woods, a fost modificat de dou ori: n 1969, prin
adugarea prevederilor referitoare la Drepturile Speciale de Tragere (primul
amendament al statutul F.M.I.) i n 1978, prin ratificarea Acordurilor de la Kingston
(Jamaica), care au adus statutului iniial importante modificri de fond (al doilea
amendament). Numrul rilor membre ale F.M.I. a crescut rapid, de la 29 de ri n
1945 la 125 de' ri n 1973, la 151 de ri n 1989 i 181 de ri membre n 1996
(octombrie). Romnia este membr din 15 decembrie 1972 i a beneficiat pn n
prezent de un sprijin direct din partea Fondului n ceea ce privete problema
echilibrrii balanei de pli externe (mai ales dup 1990). n cazul Romniei, ca
dealtfel al tuturor rilor n tranziie, Fondul Monetar Internaional a avut un rol
complex i multiplu: soluie financiar de ultim instan pentru rezolvarea crizelor
profunde, consultant activ n elaborarea msurilor de politic macroeconomic dar i
garant pe i promotor pentru investitorii i creditorii privai strini.
35
Potrivit Articolului 1 din statutul su, F.M.I. are urmtoarele obiective majore:
- s promoveze cooperarea monetar;
- s faciliteze expansiunea comerului internaional;
- s nlture restriciile valutare din calea comerului internaional i a
fluxurilor financiare internaionale;
- s acorde arilor membre credite pe termen scurt i mijlociu, n vederea
reducerii dezechilibrelor temporare din balana de pli externe provocate
de cauze imprevizibile, fr ca aceste ri s recurg la msuri care ar
putea impieta asupra prosperitii naionale i internaionale;
- s promoveze stabilitatea cursurilor valutare i evitarea devalorizrilor
monetare ca mijloc de concuren internaional;
- s scurteze durate i s micoreze dezechilibrul balanelor de pli externe
ale rilor membre.
n funcie de obiectivele sale i de mijloacele de care dispune F.M.I. pentru
realizarea lor, se pot distinge urmtoarele segmente mai importante ale activitii
sale:
a. acordarea de credite membrilor si pe baz de garanii (n moned
naional), astfel nct, pe de o parte, acetia s fie sprijinii la nevoie n
eforturile proprii de echilibrare a balanelor de pli, iar, pe de alt parte, s
contribuie la stabilirea unui sistem multilateral al decontri, care s
faciliteze tranzaciile comerciale i financiare internaionale. n principiu,
ara membr a F.M.I. care a primit un credit de la Fond este obligat s-1
foloseasc numai pentru echilibrarea balanei sale de pli;
b. limitarea ct mai mult posibil a restriciilor valutare care frneaz
dezvoltarea comerului internaional. n acest sens, membrii F.M.I. simt
obligai s evite restriciile valutare asupra plilor curente. n acelai timp,
F.M.I. are sarcina de a veghea i interzice ncheierea de acorduri valutare
discriminatorii ntre rile membre;
c. meninerea paritii monedelor naionale ale rilor membre i urmrirea
stabilitii cursului de schimb. Potrivit prevederilor statutare iniiale ale
F.M.L, cursul de schimb al monedei unei ri membre putea s oscileze n
raport cu valutele celorlali membri n cadrul unei marje nguste, de 1%
fa de paritatea oficial. Acest principiu ns nu se mai aplic dup 15
august 1971, cnd s-a declanat criza sistemului monetar internaional
iniiat la Bretton - Woods, cursurile de schimb ale monedelor fiind lsate s
floteze liber.
36
F.M.I. are dou categorii de membri: membri originari i ali membri. Membrii
originari sunt considerate acele ri care au ratificat acordul de creare a F.M.I. pn
la intrarea lui n vigoare (27 decembrie 1945). Ali membri sunt socotite toate
celelalte ri care au aderat la F.M.I. dup intrare n vigoare a acordului. Aceast
delimitare a membrilor F.M.I. n membri originari i ali membri are, n principal,
caracter onorific, dar uneori se ine cont de acest lucru m desfurarea activitii
F.M.I. Conform statutului F.M.I, orice ar membr se poate retrage oricnd de la
Fond, pe baza unui aviz scris. Totodat, orice ar membr poate s fie privat de
drepturile sale de a folosi resursele F.M.I, dac nu-i ndeplinete obligaiile asumate
prin semnarea acordului.
Pentru constituirea, la dispoziia F.M.I., a unei rezerve de aur i devize, potrivit
statutului iniial, fiecare membru este obligat s subscrie o sum (cot), vrsat
integral la aderare, din care 25% se vars n aur i 75% n moned naional. Aurul
este depus la unul dintre cei patru depozitari" acreditai: Banca (Sistemul) Federal
de Rezerve din New - York, Banca Angliei, Banca Franei i Banca Indiei, iar
moneda naional este pstrat ntr-un cont special la Banca central sau o alt banc
a rii emitente, la dispoziia F.M.I. Acest nivel de 75 % din cot are o importan
deosebit n activitatea Fondului. El reprezint poziia neutr sau ideal a
unei ri fata de Fond, n care ara nu este nici creditoare nici debitoare a Fondului.
Ca urmare, Statutul FMI interzice rilor membre sa reduc prin rscumprare
disponibilitile Fondului n moneda naional sub 75 % din cot; totodat el
interzice ca la rscumprare s se utilizeze o valut care ar determina majorarea
disponibilitilor Fondului n aceasta valut la peste 75 % din cota statului membru.
In aceste condiii, sumele n moneda naional cu care disponibilitile Fondului
depesc nivelul de 75 % din cot, reflect datoria rii membre fa de Fond, iar
sumele cu care disponibilitile sunt inferioare acestui nivel reflect datoria Fondului
fa de ara membr. Aceasta din urm provine din creditele pe care FMI le-a acordat
n aceasta moned la solicitarea rilor membre.
Mrimea cotei fiecrei ri membre, exprimat n dolari, a fost stabilit iniial n
funcie de o formul, bazat pe: mrimea P.I.B., mrimea rezervelor oficiale de aur i
devize convertibile i volumul comerului exterior . Stabilirea cotelor rilor care au
aderat dup 1963 s-a fcut dup criterii mai elastice, prevalnd comparaia cu cotele
rilor membre care au aproximativ acelai nivel de dezvoltare. Prin prevederile
celui de-al doilea amendament al F.M.I. (1978), trana-aur" s-a transformat n
trana-rezerv" i ea poate fi vrsat, la alegere, n: Drepturi Speciale de Tragere
(DST) sau valute acceptate de Fond.
Periodic, pentru a permite F.M.I. s fac fa solicitrilor de credite din ce n ce mai
mari, se procedeaz la o majorare general a cotelor de participare, anterior la 5 ani,
n prezent la 3 ani, care ns nu se face n mod uniform, ci difereniat de la ar la
37
ar. Dup ultima majorare a cotelor (1994), volumul total al acestora, exprimate n
D.S.T., a crescut de la 28,4 miliarde n 1970 la 59,6 miliarde n 1980, la 91,1
miliarde n 1990 i la 144,9 miliarde n 1994. rile dezvoltate dein mpreun 88,4
miliarde DST, iar rile n dezvoltare 56,5 miliarde DST. Cota de participare a unei
ri care prezint cerere de admitere la FMI este determinat dup o formula cu
variabile financiar-economice, cum ar fi, PIB contul curent al balanei de pli i
mrimea rezervelor oficiale. Atunci cnd o ar ader la FMI experii calculeaz cota
i o compar cu mrimea cotelor pentru celelalte ri de acelai nivel economic.
Serviciile FMI propun o cot arte iniial ntr-un document pe care l supun
examinrii unui comitet emanat din Consiliul de Administraie. Dup ce ara a
acceptat condiiile de aderare la FMI i cota-parte, Consiliul de Administraie
examineaz recomandrile Comitetului i dup ce le-a aprobat, ntocmete un proiect
de hotrre de admitere ctre Consiliul Guvernatorilor. O data aprobata de ctre
Guvernator i ndeplinite formalitile aferente, ara semneaz Statutul i devine
membr a FMI. Mrimea cotei de participare este hotrtoare pentru poziia unei ri
n cadrul F.M.I: de ea depinde numrul voturilor de care dispune ara respectiv,
precum i capacitatea sa de mprumut de la Fond.
Cotele cele mai mari le au rile dezvoltate, care dein 3/4 din cotele de participare
i, deci, din voturi. Statele Unite ale Americii, singure, dein o cot de participare de
aproximativ 20% din resursele totale ale F.M.I. (aproape jumtate din cota de
participare total a rilor n dezvoltare), avnd astfel putere de veto asupra deciziilor
importante, luate n cadrul Fondului cu o majoritate de 4/5. Dreptul de a primi
credite n valut i alocaii de DST de la FMI este i el proporional cu cotele-pri
vrsate Fondului.
Acest fapt creeaz diferenieri accentuate n redistribuirea resurselor Fondului.
Diferenierile se manifest cel puin sub dou aspecte. Astfel, rile cu o bun situaie
economic i financiar au i posibiliti mai mari de a apela la creditele FMI i, n
plus, primesc cele mai mari alocaii de DST, ceea ce constituie un paradox, deoarece
nevoi suplimentare de resurse manifest rile n curs de dezvoltare, ri cu situaie
financiar slab, reflectat i n mrimea cotei lor subscrise i vrsate Fondului. Deci
dup acest sistem de repartizare sunt dezavantajate rile n curs de dezvoltare,
crora le este limitat accesul la resursele Fondului. Reglementrile de conduit a
rilor sunt impuse de ctre organele conductoare ale FMI, de regul prin
condiionarea ce nsoete acordarea de credite. La nivelul anului 1994, dup ultima
majorare general, cota de participare la F.M.I. a S.U.A. se ridica la 26,5 miliarde
D.S.T. (cca 38,5 miliarde dolari), n timp ce, spre exemplu, cota Romniei este de
754 milioane D.S.T. (cca 1,1 miliarde dolari).
In cadrul F.M.I. se aplic un sistem de vot ponderat cu cota de participare. Fiecrei
ri membre i sunt acordate 250 de voturi, la care se adaug cte un vot suplimentar
38
pentru fiecare faciune de 100 000 dolari din cota de participare a rii respective;
astfel c participarea statelor membre la luarea deciziilor este proporional cu
numrul total de voturi. Totui, pentru anumite hotrri de importan deosebit
pentru rile membre (de exemplu modificarea cotelor de participare) este necesar
unanimitatea. Organele de conducere ale F.M.I. sunt reprezentate de: Consiliul
Guvernatorilor, Consiliul de Administraie i Directorul General. Forul conductor al
F.M.I. este Consiliul Guvernatorilor, unde fiecare ar membr este reprezentat de
un guvernator, care, n general, este preedintele Bncii Centrale sau Ministrul de
Finane, i un supleant, numii de ara respectiv pe o perioad de 5 ani. n atribuiile
exclusive ale Consiliului Guvernatorilor intr: primirea de noi membri, retragerea
membrilor, modificarea statutului F.M.L, stabilirea i revizuirea cotelor de
participare, ncheierea de aranjamente de cooperare cu alte organizaii internaionale
.a. De regul, n luna septembrie a fiecrui an, Consiliul Guvernatorilor se
ntrunete ntr-o sesiune ordinar, n cadrul creia se examineaz activitatea
Fondului n cursul anului financiar ncheiat (1 aprilie - 31 martie) i se stabilesc
liniile directoare ale activitii viitoare.
Tragerile normale asupra F.M.I. se efectueaz strict n funcie de mrimea cotei de
participare a rii membre care le efectueaz, avantajnd din start rile dezvoltate,
cu cote mari la Fond. Termenul de rscumprare a monedei naionale (adic
termenul de rambursare) este stabilit n funcie de posibilitile de echilibrare a
balanei de pli, dar, de regul, nu depete 5 ani. Asupra creditelor" astfel
acordate, F.M.I. percepe un comision bancar de 0,50%, aplicat o singur dat asupra
sumelor date de i o dobnd ce variaz ntre 1 i 5% pe an, n funcie de mrimea
creditului i de perioada de folosire a acestuia.
Tragerile normale pot fi efectuate n dou mari categorii: tranele propriu-zise i
facilitile de finanare. Primul mecanism, destinat finanrii deficitelor generale ale
balanelor de pli, prevede 5 trane, fiecare de mrime egal cu 25% din cota de
participare a rii solicitatoare. Tragerea n prima tran, denumit tran rezerv"
(fost tran-aur") se face automat, n momentul n care dorete ara membr. In
plus, fa de aceast tran, exist 4 trane de credit", n care tragerile n cadrul lor
se pot face succesiv, dup epuizarea disponibilitilor din trana rezerv" i dup
examinarea situaiei concrete din ara solicitatoare de ctre experii F.M.I. n
acordarea tranelor de credit, F.M.I. aplic principiul condiionalitii": cu ct
sumele trase cumulativ de o ar membr sunt mai mari comparativ cu cota sa, cu
att F.M.I. va trebui s se asigure c politica dus de statul respectiv este de natur s
echilibreze balana de plti i s ramburseze fondurile mprumutate. Prin
mecanismul tranelor, o ar poate obine maxim 125% din cota sa de participare, dar
tranele de credit superioare se obin cu condiionalitate sporit.
Mecanismul lrgit de credit - a fost instituit n 1974 - permind Fondului s
furnizeze statelor ajutoare echivalente cu un procent mai mare din cota lor parte i
39
pentru o perioada mai lunga dect prin mecanismul tranelor de credit. Durata
acordului lrgit este n mod normal de 3 ani ( n cazuri excepionale ajunge la 4 ani ).
Obiectivul este ajutorarea statelor membre pentru a depi dificultile de origine
structural ale balanei de pli, care necesit n general o perioad de ajustare mai
mare. Tragerile n mecanismele tranelor se pot face fie sub forma cumprrii directe
i imediate cu moned naional a sumei corespunztoare, fie sub forma unor
aranjamente speciale, pe baza crora ara solicitatoare poate s obin sumele
cuvenite, atunci cnd are nevoie, ntr-un interval stabilit de 1-3 ani (aranjamente sau
credite stand - by"). n prezent, majoritatea creditelor acordate de F.M.I. se
efectueaz n baza aranjamentelor stand - by" ncheiate de statele membre, acestea
prezentnd i avantajul c, pentru perioada convenit, condiiile stabilirii tranelor de
credit se stabilesc o singur dat.
Spre deosebire de mecanismul tranelor", tragerile n cadrul facilitilor de
finanare" pot fi obinute numai n anumite cazuri, bine specificate, de deficite ale
balanelor de pli, n special de ctre rile n dezvoltare, dup cum urmeaz:
Facilitatea de finanare compensatorie, creat n 1963, permite rilor
membre care nregistreaz scderi brute i importante ale ncasrilor valutare
din exporturi (n special de materii prime semifabricate din acestea) i, n
consecin, majorri ale deficitelor balanelor de pli, s trag asupra F.M.I.
pn la 75% din cota de participare.
Facilitatea de finanare a situaiilor neprevzute const n faptul c rile
pot obine n contul acestui mecanism 30 % din cota-parte pentru deficitul
ncasrilor din export, 30 % pentru situaii neprevzute. In plus, se acorda rii
o tran de credit facultativ de pn la 20 % din cota-parte. In total, dreptul
de tragere n contul. este de 80 % din cota-parte. Atunci cnd situaia balanei
de pli este satisfctoare, accesul la credite nu poate fi mai mare de 65 % din
cota-parte.
Facilitatea de finanare a stocurilor tampon - este destinat rilor care au
dificulti ale balanelor de pli cauzate de participarea lor la acorduri sau
aranjamente internaionale privind formarea i funcionarea stocurilor de
materii prime. Tragerile n aceast facilitatea pot atinge 50% din cot;
Facilitatea petrolier - a funcionat temporar n anii 1974-1975 i a fost
destinat s finaneze rile membre care au nregistrat deficite ale balanelor
de pli ca urmare a majorrii preului ieiului, consecin a primului oc"
petrolier (octombrie 1973);
Facilitatea de finanarea pe termen prelungit, este destinat rilor membre
care nregistreaz deficite importante i de structur ale balanelor de pli.
Tragerile n cadrul acestei faciliti pot atinge 140% din cota de participare, iar
40
rambursarea se face ntr-o perioad de 4-8 ani. Pentru a beneficia de aceast

facilitate, ara solicitatoare trebuie s dovedeasc i s aplice im program
adecvat de msuri de corectare a dezechilibrului;
Facilitatea Witteveen" - a fost nfiinat n 1980 (dup numele directorului general al F.M.I. din acea perioad) i este destinat s acorde
asisten financiar suplimentar acelor ri membre care nregistreaz deficite
ale balanelor de pli i care au epuizat celelalte posibiliti de tragere asupra
F.M.I.
Facilitatea de ajustare structural ( FAS ) i facilitatea de ajustare
structural extinsa ( FASE ). Aceste credite contribuie la modificarea
structural a economiei. Sunt credite acordate pe o perioad de 10 ani, din
care 5,5 ani este perioada de graie, iar dobnda ce trebuie pltit de rile
debitoare este de 0,5 % pe an.
Ealonarea plilor i criteriilor de realizare
sunt compatibile cu cele ale acordului stand - by, chiar dac vrsmintele pot
fi semestriale. Cuantumul total al unui credit F.A.S. este echivalent cu 50 %
din cota-parte a rii, pltibil n 3 anuiti
Facilitatea pentru Transformare Sistemic (F.T.S.) a fost o facilitate
nfiinat special pentru a rspunde nevoilor rilor n tranziie. A funcionat
ntre aprilie 1993 i decembrie 1995. A avut ca obiect asigurarea asistenei
financiare rilor membre cu dificulti ale balanei de pli datorate gravelor
perturbaii ale sistemului lor tradiional de comer i de pli.
Faciliti concesionale sunt credite propriu-zise pe care F.M.I. le acord
rilor membre foarte srace. Sunt credite condiionate i sunt destinate numai
rezolvrii unor dezechilibre ale balanei de pli externe. Creditele se acord n
condiii de favoare. Pentru aceste credite se pltesc dobnzi, nu comisioane.
n scopul sporirii lichiditii monetare internaionale, cu prilejul sesiunii anuale a
Consiliului Guvernatorilor al F.M.I, din luna septembrie 1969, a fost hotrt crearea
de drepturi speciale de tragere" asupra Fondului. Noul activ de rezerv creat n
cadrul F.M.I. sporete posibilitile rilor membre de tragere asupra Fondului. El a
fost denumit drepturi speciale de tragere" (Special Drawing Rights"), ntruct spre deosebire de drepturile de tragere obinuite asupra F.M.I. - sumele care sunt
utilizate n cadrul noilor drepturi de tragere urmeaz s fie rambursate n proporie
de 30%, restul de 70% fiind alocate cu titlul nerambursabil, iar folosirea D.S.T. se
face fr ndeplinirea formalitilor i condiiilor care nsoesc drepturile obinuite de
tragere.
Alocarea de DST nsemn deci transcrierea n contul de drepturi speciale" al unui
stat membru al F.M.I, a unei sume proporionale cu cota sa de participare la Fond.
D.S.T. constituie o linie automat de credit asupra F.M.I. i dau posibilitatea rilor
41
membre la Fond cu balan de pli deficitar s obin devize libere de la rile

membre care au balane de pli excedentare, prin intermediul F.M.I, pentru
echilibrarea acesteia. Avantajele DST pentru participanii la FMI sunt numeroase.
Astfel, achiziionnd D.S.T n locul dolarilor., rile dezvoltate i reduc riscurile
legate de operarea pe pieele valutare. rile n curs de dezvoltare pot oferi
creditorilor o garanie, alocrile de DST pentru mprumuturile bancare obinnd
astfel mai multe fonduri. Noile emisiuni de DST contribuie la ameliorarea imaginii
i credibilitii FMI.
Tranzaciile i operaiile n D.S.T. (tragerile speciale) pot fi grupate n dou
categorii:
tranzacii i operaii ntre deintorii de D.S.T.: tranzacii de desemnare,
tranzacii prin acord direct i alte utilizri;
tranzacii i operaii ntre rile membre i Contul de Resurse Generale al
F.M.I.
Tranzaciile de desemnare constituie mecanismul iniial de utilizare al D.S.T. In
cadrul acestui mecanism, rilor membre li se asigur posibilitatea de a cumpra
D.S.T n schimbul valutelor liber-convertibile numai dac exista un dezechilibru al
balanei de pli. F.M.I. este cel care decide dac una dintre rile membre va primi
D.S.T. i va da n schimb, echivalentul n valut liber-convertibil. Funcionarea
acestui mecanism este asigurat de Directorii Executivi ai Fondului, care trimestrial
nlocuiesc lista rilor i sumele pentru care fiecare dintre acestea ar putea fi
desemnate n urmtoarele trei luni.
Stabilirea sumelor de D.S.T. pe care fiecare ar poate fi desemnata sa le primeasc,
contra valuta convertibil, se face pe baza unor principii. Statutul F.M.I. stabilete ca
un stat membru nu poate furniza moneda atunci cnd disponibilitile sale de D.S.T.
ating triplul alocaiilor sale cumulative nete. Tranzaciile cu desemnare reprezint
mecanismul principal de utilizare al D.S.T. de ctre rile membre ale F.M.I. Totui,
din septembrie 1987 nu a avut loc nici o tranzacie cu desemnare.
Tranzaciile prin acord de credit sunt prevzute n noul statut al F.M.I.. Acesta
prevede ca rile membre i ceilali deintori acceptai prin acord direct, fr a mai
fi nevoie de intermedierea Fondului. Prin aceste tranzacii rile membre i
deintorii acceptai pot sa schimbe D.S.T. contra oricrei monede pentru care
Fondul a stabilit un curs reprezentativ, printr-un acord mutual. Nu exista obligaia de
a demonstra c exist nevoi de balan i nici de a cere aprobarea Fondului. Singura
obligaie este de a informa Fondul despre efectuarea tranzaciilor respective.
Alte utilizri ale D.S.T - urmrind ameliorarea caracteristicilor D.S.T ca unitate de
rezerva internaional, F.M.I. a autorizat pe deintorii de D.S.T. s le utilizeze i n
42
alte operaii. Aceste utilizri suplimentare sunt efectuate tot pe baza de acord direct
ntre participani. In prezent exist urmtoarele modaliti de utilizri de acord:
n acordurile de swap, n cadrul crora o ar poate transfera D.S.T. altei ri
n schimbul echivalentului n alt moned sau n alt activ monetar, altul dect
aurul;
n operaiile la termen, statele membre sau ali deintori pot cumpra sau
vinde D.S.T. cu livrare la o data ulterioar, n schimbul unei monede sau a
altui activ monetar la un curs convenit mai nainte cu un alt deintor;
pentru efectuarea de mprumuturi n D.S.T., nsoite de dobnda i scadena
convenit intre pri; pentru reglementarea obligaiilor financiare;
Oferind o mare varietate de faciliti de finanare, Fondul Monetar Internaional
rmne pilonul de baz al Sistemului Monetar Internaional actual. Nu sunt puine
cazurile n care ns recomandrile sau politice "impuse" de F.M.I. ca o condiie
prealabil acordrii fondurilor solicitate s-au dovedit a avea efecte contrare asupra
economiilor vizate, adncind i mai mult criza acestora. Exist n ultima perioad tot
mai multe voci care susin reformarea acestei instituii i adaptarea ei la noile
condiii din economia mondial. n spiritul acestei reforme se acioneaz n prezent
pentru crearea unui cod de bun conduit economic" agreat de toate cele 181 de
ri membre care s includ o serie de angajamente din partea acestora n vederea
crearea unui mediu economic favorabil economiilor sectorului privat, reducerea
inflaiei, pornind de la credibilitatea acceptat dificil n materie de politic monetar
restrictiv, ncurajarea trecerii la convertibilitatea monedelor i la libera circulaie a
capitalurilor, adoptarea unei gestiuni sntoase a sectorului public, respectndu-se
legea i lupta contra corupiei sau ntrirea supravegherii sistemului bancar, pentru a
controla i elimina riscurile i a lupta contra falsificrii banilor.
1.2.
Grupul Bncii Mondiale
Grupul Bncii Mondiale este format din trei instituii: Banca Internaional pentru
Reconstrucie i Dezvoltare (B.I.R.D.), Corporaia Financiar Internaional (C.F.I.)
i Agenia Internaional de Dezvoltare (I.D.A.). Banca Mondial, ca instituie
internaional, s-a remarcat printr-o activitate concret pe planul reconstruciei i
dezvoltrii economice a tuturor rilor membre, iar mai apoi n exclusivitate, a rilor
n curs de dezvoltare; paradoxul polarizrii activitii Bncii Mondiale n jurul
procesului de dezvoltare a rilor din lumea a treia se explic prin faptul c aceste
ri nu au fost reprezentate la Conferina de la Bretton Woods. Astfel, a crescut
numrul statelor care au considerat necesar s intre n rndul membrilor Bncii,
sporindu-i capitalul, consolidndu-i fora economic i prestigiul mondial de
instituie internaional de ajutor financiar.
43
Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare

Un stat poate deveni membru al B.I.R.D. cnd accept regulile de conduit n
materie de finane internaionale, respectiv ader, mai nti, la Fondul Monetar
Internaional. n articolul 2, seciunea 1, punctul b din statut se prevede c orice stat
membru al Fondului poate adera la Banc, lista rmnnd deschis. O alt condiie
necesar pentru ca o ar s devin membru al Bncii o reprezint subscrierea unei
contribuii la fondul statutar. Subscripia fixat unei ri doritoare de a deveni
membru al BIRD se negociaz, nivelul ei depinznd de situaia economic i
financiar a rii solicitante, care intr n corelaie i cu participarea la FMI. Formal,
calitatea de membru al BIRD confer o egalitate deplin oricrui stat, faptul fiind
reflectat de numrul egal de voturi n Consiliul Guvernatorilor, cte 250 de fiecare
stat membru.
Capitalul autorizat al Bncii la nfiinare a fost de 10 miliarde dolari (curs 1 iulie
1944), divizat n 100000 de aciuni cu o valoare nominal de 100000 dolari fiecare.
Decizia de suplimentare a capitalului e condiionat de un minim de din totalul
voturilor. Numrul prilor subscrise a crescut treptat, ajungnd n 1988 la 786 500
cu o valoare total de aproximativ 98,88 mld dolari, n 1994 valoarea capitalului
ridicndu-se la aproximativ 170 miliarde dolari, iar n 1997 la 182,426 miliarde
dolari (97% din capitalul autorizat de 188 miliarde dolari), n timpul anului fiscal
1997, subscripiile la mrirea de capital din 1988 fiind nchise. 27 de ri au subscris
mpreun n acest an 1,8 miliarde dolari. Subscripiile totale la majorarea de capital
din 1988 au fost de 79,1 miliarde dolari. Pn n prezent au fost consemnate trei mari
majorri de capital: n 1959 dublarea capitalului de la 10 miliarde la 20 miliarde
dolari; n 1979 mrirea cu 97,5% de la 41 la 81 miliarde dolari i ultima n 1989, ca
urmare a acordului semnat n primvara anului 1988. Principalii acionari ai BIRD
sunt: SUA cu 162773 pri ce reprezint 17% din fondurile subscrise, Japonia cu
94020 pri (9,8%), Germania (7,29%), Marea Britanie (6,99%), Frana (4,76%),
Canada (2,78%), Italia (2,55%). Romnia a aderat la Banca Mondiala n 1973, cu o
subscripie de 162,1 milioane dolari (1621 pri), aceasta reprezentnd, n 1982,
0,41% din totalul fondurilor Bncii, respectiv 0,43% din voturi. n funcie de
mrimea fondurilor subscrise, ara noastr se plaseaz ntre primele cincizeci de
state membre ale BIRD.
Organul superior de conducere al B.I.R.D. l reprezint Adunarea anual a
Consiliului Guvernatorilor, care reunete cte un guvernator (ministrul de finane) i
cte un supleant (de obicei, conductorul bncii centrale sau al altei bnci din ara
respectiv) din fiecare ar membr. Ei sunt numii pe o perioada de 5 ani, cu
posibilitatea de a fi realei. Supleantul are drept de vot doar n lipsa guvernatorului.
Consiliul se ntrunete odat pe an, cnd are loc i o edina comun cu Consiliul
Guvernatorilor FMI, analiznd Raportul anual prezentat de administratori i alte
probleme legate de desfurarea activitii viitoare a Bncii Mondiale. Conform
44
statutului Bncii, guvernatorii deleag conducerea activitii Consiliul Directorilor

Executivi, obligat s conduc toate instituiile membre ale Grupului Bncii
Mondiale, cu excepia admiterii de noi membrii i a condiiilor de aderare a acestora,
a hotrrii de a proceda la majorri sau micorri de capital, suspendrii de membri,
angajrii n colaborarea cu alte organizaii internaionale, suspendrii operaiunilor
Bncii sau a hotrrii de distribuire a venitului net realizat.
Consiliul Directorilor Executivi are 24 de membri, primii 5 acionari numesc cte un
director executiv, iar ceilali 19 reprezint fiecare cte un grup de ri (n total 175 de
ri, Banca avnd n prezent peste 180 de membri). Drepturile de vot sunt distribuite
proporional cu capitalul investit, administratorii alei avnd un numr de voturi
rezultat din numrul prilor subscrise. Consiliul este condus de un preedinte ales pe
5 ani, care este i eful ntregului personal. Consiliul Directorilor Executivi se
ntrunete de dou ori pe sptmn, lund hotrri n prezena unei majoriti a
directorilor, cu cel puin o jumtate din totalul voturilor. Membrii acestui consiliu
trebuie s apere interesele Bncii i ale celor pe care i reprezint. n subordinea
Consiliului Administratorilor se gsesc mai multe comitete de specialitate
permanente sau constituite ad-hoc n vederea studierii unei anumite probleme a
Bncii (Comitetul mixt de control al gestiunii, Comitetul pentru politica de personal,
Comitetul pentru studierea costurilor i eficacitii practicilor bugetare, Comitetul
special pentru determinarea valorii capitalului Bncii, Comitetul mixt Banc-FMI,
Comitetul special pentru studierea atribuirii echitabile a numrului de voturi etc.).
Potrivit statutului su, obiectivele BIRD sunt :
s contribuie la reconstrucia i dezvoltarea statelor membre, stimulnd
investiiile de capital n scopuri productive, inclusiv refacerea economiilor
afectate de rzboi, readaptarea aparatului de producie la necesitile din timp
de pace i ncurajarea dezvoltrii mijloacelor i resurselor productive n rile
mai puin dezvoltate;
promovarea investiiilor strine private prin garanii sau participaii la
mprumuturi i alte investiii efectuate de furnizorii de capitaluri private.
Atunci cnd nu sunt disponibile capitaluri private n condiii rezonabile,
Banca completeaz, cu fonduri suplimentare, investiia privat; mijloacele
financiare din capitalul su propriu, din cel atras sau din alte surse sunt
furnizate n condiii favorabile i pentru scopuri productive;
promovarea dezvoltrii echilibrate, pe termen lung, a comerului
internaional i echilibrul balanelor de pli, prin stimularea investiiilor
destinate dezvoltrii resurselor productive ale statelor membre, contribuind, n
acest mod, la creterea productivitii, ridicarea nivelului de trai i ameliorarea
condiiilor de munc pe teritoriul statelor membre;
45
s coordoneze mprumuturile acordate sau garantate de ea cu mprumuturile

internaionale de alt provenien, viznd acordarea de prioritate celor mai
utile i mai urgente proiecte, indiferent de dimensiunile lor;
s-i conduc operaiunile n funcie de efectele investiiilor internaionale
asupra condiiilor economice din statele membre i, n primii ani dup rzboi,
s faciliteze tranziia de la economia de rzboi la economia de pace.
Gradul de angajare a fondurilor Bncii este meninut relativ constant, ntruct
valoarea mprumuturilor acordate este restricionat de aa-numitul multiplicator
1:1 ($/$), criticat adesea de ctre statele srace datorit efectului de limitare a
accesului lor la fondurile Bncii Mondiale. Regula adoptat de Banc potrivit creia
totalul mprumuturilor acordate nu poate depi ntregul capital subscris, inclusiv
rezervele i beneficiile, confer acesteia siguran, reflectnd o pruden extrem,
ns i limiteaz mult posibilitile de ajutor. Creditele acordate de BIRD vizeaz
guvernul rii membre, organisme politice sau ntreprinderi de stat din ara
respectiv, precum i organisme sau societi private, ns doar cu condiia garantrii
de ctre stat a mprumuturilor. De asemenea, Banca nu acord mprumuturi pentru
obiective i proiecte militare sau n scopuri ce vizeaz facilitarea exporturilor unei
anumite ri industrializate.
mprumuturile BIRD difer de cele obinute pe pieele particulare, Banca dispunnd
o analiz economic, premergtor acordrii mprumutului; aceast analiz
economic se realizeaz n contextul unor parametri de eficien i solvabilitate
financiar a mprumutului, accesul la fonduri revenind doar rilor cu capacitate de
ndatorare, considerate solvabile. n termeni subiectivi, Banca consider solvabil
ara a crei politic i performane economice inspir ncredere. Criteriul de
referin, n funcie de care se admite la mprumut o ar sau alta, este nivelul
dezvoltrii, apreciat prin indicatorul economic produsul naional brut (PNB) pe
cap de locuitor.
Cnd ara solicitatoare atinge un anumit nivel de dezvoltare, i realizeaz
capacitatea de administrare i obine accesul la pieele financiare care i permit
renunarea la sprijinul financiar al Bncii Mondiale, are loc aa-numita operaiune de
reclasare. Politica de reclasare are urmtoarele caracteristici:
- reprezint un proces suplu i echitabil, avnd n vedere condiiile specifice
de dezvoltare a fiecrei ri; reclasarea nu trebuie s intervin mai repede de 5
ani, de la data cnd ara respectiv a atins limita stabilit pentru aceasta,
respectiv nivelul stabilit al PNB pe locuitor;
- dup reclasare, sprijinul BIRD continu sub form de asisten tehnic
pentru lucrri sau pentru organizarea unor instituii de management, studii de
46
politic economic sau acorduri pentru obinerea de ajutor financiar de la ali

creditori etc.;
- problema reclasrii e supus unei reexaminri anuale, alturi de posibilele
dificulti ce ar putea surveni n urma aplicrii sistemului de apreciere a
momentului operrii reclasrii, bazat pe nivelul PNB pe locuitor.
Agenia Internaional de Dezvoltare
I.D.A. (International Development Association), nfiinat n 1960, este o agenie
internaional care acord mprumuturi prefereniale rilor membre mai puin
dezvoltate din punct de vedere economic, capabile s realizeze proiecte productive
de mare prioritate, bine fundamentate din punct de vedere tehnic i economic, ri
care nu au mijloace s obin mprumuturi n condiii clasice, similare celor acordate
de ctre BIRD sau alte instituii internaionale de credit. mprumuturile acordate de
IDA genereaz o povar financiar relativ suportabil pentru rile ndatorate,
ntruct prevd un termen lung de rambursare, au un nivel redus al comisionului i se
renun la perceperea oricror dobnzi. Datorit acestui fapt, IDA acord credite n
condiii mai favorabile dect BIRD, fiind un organism ce preia sarcina de creditare
pe termen lung a statelor membre foarte srace, alturi de riscurile ce decurg din
situaia precar a acestora. Spre deosebire de BIRD, fondurile IDA nu provin din
emisiuni de obligaiuni, ci din contribuia iniial a statelor membre bogate, majorat
cu vrsminte ulterioare. Resursele IDA se mai constituie i din rambursarea
creditelor anterioare acordate de ctre ea, la care s-a adugat, ncepnd de la 1 iulie
1985, Fondul Special de Ajutor African (FSA), nfiinat special n vederea finanrii
programelor de ajutor al rilor africane cel mai puin dezvoltate.
Creditele pentru dezvoltare acordate de IDA sunt rambursabile n termen de 40 de
ani, pentru rile mai puin dezvoltate i respectiv, n termen de 35 de ani, pentru
celelalte ri beneficiare, conform clasificrii O.N.U. n timp ce mprumuturile
BIRD se acord n condiii de pia, percepndu-se dobnzi corespunztoare
conjuncturii de pe pieele financiare, creditele IDA sunt acordate n condiii de
favoare i cu un mare grad concesional sau procent de donaie (subvenie), ajungnd
pn la 80% ; mai mult dect att, aceste credite nu sunt purttoare de dobnzi, ci
doar de un comision de serviciu de 0,75% i unul de angajare de 0,50%, ceea ce face
din IDA instituia financiar internaional cu cel mai ridicat grad de imobilizare a
fondurilor sale, care incumb i posibilele riscuri legate de necunoscut, de
insuficient previziune, etc. Acest grad sporit de imobilizare a fondurilor IDA este
generat i de acordarea unei perioade de graie de 10 ani, urmat de o alt perioad
de 10 ani, n care se ramburseaz cte 1% din datorie anual, n timp ce, n urmtorii
ani se vor rambursa cte 3% anual.
Membrii IDA se mpart n dou categorii: n prima categorie sunt cuprinse statele cu
economie dezvoltat, furnizori ai majoritii fondurilor de ajutoare (peste 95% din
47
totalul fondurilor subscrise i a resurselor suplimentare) i subscriptori integrali ai

fondului african i ai fondului special. n categoria secund intr statele n curs de
dezvoltare, att cele ndreptite la mprumuturile BIRD, ct i cele cu acces la
creditele IDA. Statutul Asociaiei, completat cu acorduri ulterioare, prevede ca
vrsmintele n moneda naional nu pot fi utilizate de IDA pentru finanarea
proiectelor localizate n afara teritoriului rii membre a crei moned este n joc, cu
excepia situaiei cnd ara respectiv i-a dat acordul.
Partea cea mai reprezentativ a fondurilor utilizate de IDA pentru finanarea
concesional provine din reconstituirile periodice ale resurselor, proces ndelungat i
complicat, ce dureaz, de obicei, ntre 12-16 luni. Pn n 1990 au avut loc nou
reconstituiri, ultima reconstituire i-a propus operarea pe trei direcii n politica de
credite IDA i anume: lupta mpotriva srciei, susinerea unei politici
macroeconomice i sectoriale adecvate i protecia mediului nconjurtor. Activitatea
desfurat de IDA n ultimele decenii justific ncrederea i optimismul n viitorul
acestei instituii de ajutor financiar interguvernamental, principala surs multilateral
de finanare concesional pentru rile membre cu venituri sczute. Obiectivul
acestei filiale integrate a Bncii Mondiale este combaterea srciei, lucru constatat
prin analizarea structurii finanrilor pe obiective, sectoare economico-sociale i
regiuni ale Globului. IDA se remarc prin sprijinul acordat agriculturii i dezvoltrii
rurale, meninut la 1/3 din eforturile sale, avnd o rentabilitate superioar a
proiectelor finanate, comparativ cu BIRD.
Corporaia Financiar Internaional
ntruct BIRD, potrivit statutelor de organizare i funcionare, nu-i poate angaja
fondurile n operaiuni cu ntreprinderile din sectorul privat al statelor membre, n
1956 s-a nfiinat, pentru a acoperi aceast deficien, Corporaia Financiar
Internaional (International Finance Corporation). Primul articol al statutului su
precizeaz scopul IFC ca fiind acela de a stimula expansiunea economic,
ncurajnd dezvoltarea ntreprinderilor particulare cu caracter productiv n special
cele din regiunile mai puin dezvoltate, completnd astfel operaiunile BIRD .
Aceast filial a Bncii Mondiale are un vast spectru de activitate, contribuind la
identificarea i propunerea proiectelor, realizarea de studii de preinvestiii, de studii
tehnice i ale pieelor, gsirea de parteneri susceptibili, furnizarea de fonduri i
asisten tehnic, particip la organizarea instituiilor speciale de finanare a
dezvoltrii economice, ncurajeaz intrarea capitalurilor n rile care au nevoie de
ele, cednd investitorilor din rile generatoare de capitaluri fraciuni din investiiile
sale, colaboreaz cu guvernele respective msurile de luat n vederea creterii
investiiilor private, studiaz raportul dintre rata de schimb, politicile tarifare, fiscale
i practicile de contingentare, acordarea licenelor, pe de o parte i expansiunea
48
industrial pe de alt parte, dar ntreine i ntreprinde i aciuni de cooperare pentru

furnizarea de asisten tehnic.
mprumuturile acordate de IFC sunt pe termen lung, iar dobnzile sunt fixate pe baza
condiiilor existente pe pieele monetare internaionale pe termen lung, n strns
legtur cu volumul investiiilor, tipul proiectului i riscurile pe care le implic.
mprumuturile respective pot fi utilizate n rile membre sau n Elveia, pentru
achiziionri de echipamente, acoperirea operaiunilor de schimb, cheltuieli locale,
fonduri de rulment sau pentru oricare alte operaiuni comerciale legitime; avnd n
vedere toate acestea, Corporaia funcioneaz ca o banc de investiii, participnd la
riscurile ntreprinderilor n care s-a angajat.
n ceea ce privete originea fondurilor de finanare a proiectelor care au beneficiat de
asistena corporaiei, contribuia cea mai mare o aduc rile n curs de dezvoltare,
beneficiare ale acestor proiecte, urmate de IFC cu circa 21% din fonduri i sursele
statelor dezvoltate, puin peste 10%. n ochii rilor industrializate, finanarea rilor
lumii a treia apare ca plin de riscuri, la care acestea subscriu rareori. De aceea, IFC
accept aceste riscuri, lansndu-se n iniiative pe care alii nu le-ar putea concepe,
caut sisteme juridice pentru diminuarea riscurilor i metode de stimulare a
fluxurilor de capital strin n sectorul privat al acestor ri, plecnd de la ideea c
principala cauz care se opune canalizrii resurselor de investiii neguvernamentale
este legat de fric: frica riscurilor politice, expropriere, naionalizare, schimbarea
reglementrilor o dat investiia terminat, precum i schimbri n reglementare ce
se aplic repatrierii beneficiilor4. n acest sens, conducerea Grupului Bncii
Mondiale s-a preocupat de gsirea mijloacelor de acionare utile n vederea
atenurii, chiar suprimrii anumitor obstacole ce opresc investiiile strine5.
Soluia prefigurat n aceast direcie de Grupul Bncii Mondiale, a constat n
nfiinarea unui sistem multilateral de asigurare a investiiilor, care s vizeze i
programele naionale existente i ajungerea la un sistem global de asigurare pe scar
mondial i care s i aduc contribuia la stimularea investiiilor strine directe n
rile beneficiare .n acest scop, a fost creat, n 1985, Agenia Multilateral de
Garantare a Investiiilor (AMGI),avnd ca obiectiv sprijinirea rilor n curs de
dezvoltare de a mobiliza investiiile strine productive, ntrirea nelegerii i
ncrederii ntre rile beneficiare i investitorii strini, o informare mai bun asupra
posibilitilor investiionale. Agenia i-a propus atingerea acestui obiectiv prin
acoperirea a patru mari categorii de riscuri necomerciale:
- riscul transferurilor ce rezult din restriciile create de guvernul rii
gazd la primirea conversiunii i la transferurile de devize;
- riscul pierderilor ce rezult din msuri legislative, administrative sau de
omisiune a guvernului de primire;
49
- denunarea de ctre un guvern a unui contract care l leag pe investitor,

acesta neavnd acces la instane competente;
- riscurile datorate conflictelor armate i tulburrilor civile.
nc de la nfiinarea AMGI, IFC a stabilit contracte cu aceasta, lucrnd n strns
colaborare, prin intermediul unui serviciu consultativ comun, a crui funcionare e
supravegheat de nali funcionari ai ambelor instituii.
Capacitatea de ajutorare dovedit de Corporaie pn n prezent nu se datoreaz doar
sporirii mijloacelor financiare proprii alocate sau a celor mobilizate i dirijate spre
rile n curs de dezvoltare, ci ntr-o mai mare msur eficacitii i rentabilitii cu
care au fost consumate n sectoarele economice prioritare, cu influene pozitive
asupra creterii macroeconomice i cu efecte benefice n combaterea srciei. IFC a
adoptat criteriul eficienei economice, finalizate cu rentabilitatea general, printr-o
tehnic i o procedur de lucru bazate pe trei etape distincte. n prima etap se
studiaz bilanul i se face evaluarea ntreprinderii, urmat de un studiu financiar
detaliat, dup care se negociaz ajutorul i investiia. Aceast procedur s-a dovedit
a fi corespunztoare, ntruct analizele finale ale proiectelor au confirmat precizia
evalurilor i calculelor la promovarea investiiilor, precum i nivelul corespunztor
al rentabilitii economice.
2.3. Banca European de Investiii

Odat cu Tratatul de la Roma, care a prevzut obiectivul unei piee comune i a
analizat impactul acesteia asupra dezvoltrii regionale, s-a decis i constituirea unei
instituii de credit independente, Banca European de Investiii (EIB - European
Investment Bank), pentru partajarea costurilor reconstruciei ntre regiunile Europei,
prin acordarea de mprumuturi pe termen lung n vederea integrrii europene. Astfel,
banca finaneaz proiecte de investiii de importan deosebit pentru dezvoltarea
Uniunii Europene.
Obiectivul BEI este acela de a asigura ca toate regiunile Europei s beneficieze de
posibilitile oferite de piaa comun. Decizia de a constitui nu un fond ci o banc,
capabil s selecioneze proiecte i s decid asupra condiiilor de credit i astfel s
poarte responsabilitatea meninerii bonitii, a fost deosebit de semnificativ. A
nsemnat c banca se va comporta cu rspundere n tranzaciile ei de afaceri i va
investi banii n proiecte de investiii sntoase i rentabile. Dac s-ar fi decis
nfiinarea unei instituii susinute cu fonduri din taxele statelor membre, riscul unor
conflicte politice ar fi fost mult mai mare, fiecare ar exercitnd presiuni politice
pentru a ctiga beneficii maxime din facilitile bncii.
Poziia independent a BEI n cadrul Uniunii Europene n raport cu instituiile
comunitare, poate fi comparat cu poziia similar a instituiilor de la Bretton
Woods n raport cu Naiunile Unite; n concluzie, statutul BEI e foarte asemntor cu
50
articolele Acordului Bncii Mondiale. Instituirea BEI nu a fost n ntregime lipsit de

dispute, n msura n care Banca Mondial funciona deja eficient n sfera de
activitate, care era avut n vedere i pentru BEI. Cu toate acestea, consideraiile
politice au prevalat: prin rectigarea forei economice, europenii voiau s se
distaneze de ceea ce se considera o instituie dominat de SUA. BEI trebuie privit
ca un compromis ntre italieni, care vizau un fond pentru ajutorarea sudului Italiei
(Mezzogiorno) n condiii favorabile i ministrul german al afacerilor economice,
lipsit de entuziasm, care nu a vzut nimic de ctigat, dect o alt instituie
controlat de la centru...
BEI e o instituie autonom, la care particip toate statele membre ale UE,
funcionnd ca o banc independent juridic. Consiliul de Minitri i Parlamentul
European nu exercit vreun control direct asupra BEI. Oficial, ea trebuie s cear
sfatul Comisiei cu privire la proiecte, ns aceasta nu a creat niciodat greuti.
Statutul ei face parte integrant din Tratatul de la Roma, neputnd fi amendat dect
cu aprobarea i ratificarea statelor membre. Autoritatea suprem este Consiliul
Guvernatorilor, n care statele membre sunt reprezentate prin minitrii de finane.
Consiliul, care se reunete o dat pe an, stabilete liniile directoare ale politicii de
credit, deciznd normal cu o majoritate de voturi, care trebuie s reprezinte cel puin
45% din capitalul subscris, dar se cere unanimitate pentru decizii importante, cum ar
fi majorarea capitalului.
Preedinia se deine prin rotaie. Comitetul Director decide n privina alocrii
mprumuturilor i garaniilor, strngerii de fonduri i fixrii ratei dobnzii. Este
format din oficiali cu tate vechi de serviciu din ministerele de finane, ai afacerilor
economice, ai bncilor comerciale i instituiilor publice de credit i un director
numit de Comisie. rile mari au cte trei directori, Spania are doi, iar celelalte ri,
cte unul fiecare i dispun de voturi egale.
Proiecte finanate de BEI (2003)
Europpass LKW Maut
Regional Development Northern Germany
DEPFA Bank
Infraestructura de Castilla la Mancha
Beneficiar
Austria
Germania
Spania
Spania
BEI
130 mil. euro
400 mil. euro
100 mil. euro
250 mil. euro
Valoare
260 mil. euro
800 mil. euro
300 mil. euro
500 mil. euro
Tabel 2.1.: Lista principalelor proiecte finanate de BEI (2003)
BEI acord mprumuturi n primul rnd, pentru proiecte n statele membre ale UE i
rile asociate, dar n situaii excepionale pot fi finanate proiecte i n alte ri; ns,
cu toate acestea, aproximativ 95% din mprumuturi merg spre rile UE.
Sarcina BEI este de a-i aduce contribuia, prin recurgerea la pieele de capital i
folosirea propriilor resurse, la dezvoltarea echilibrat i continu a pieei comune n
interesul Comunitii. Astfel, banca funcioneaz pe baz de nonprofit i acord
51
mprumuturi i garanii care faciliteaz finanarea urmtoarelor proiecte n toate

sectoarele economice:
- proiecte pentru dezvoltarea regiunilor mai srace;
- proiecte pentru modernizarea sau reprofilarea unor obiective sau pentru
dezvoltarea unor activiti noi, cerute de instaurarea progresiv a pieei
comune, n care aceste proiecte sunt de o astfel de amploare sau natur, nct
nu pot fi finanate integral cu ajutorul diferitelor mijloace la dispoziie n
fiecare stat membru n parte;
- proiecte de interes comun pentru mai multe state membre, care sunt de o
asemenea amploare sau natur, nct nu pot fi finanate n ntregime cu
mijloace disponibile n fiecare stat membru n parte.
Tabel
ara
1997 - 2002 (n EURO)
Austria
3,489,024,550
Belgia
2,430,215,584
Germania
29,103,149,340
Danemarca
4,825,716,127
Spania
21,301,743,153
Finlanda
3,011,255,007
Frana
18,459,364,411
Marea Britanie
15,174,729,802
Grecia
6,606,827,534
Irlanda
1,646,858,308
Italia
25,450,720,996
Luxemburg
489,322,960
Olanda
2,294,699,281
Portugalia
8,515,015,810
Suedia
3,490,452,674
Finanarea BEI a rilor membre UE
2.2.:
Pentru BEI nu are nici o importan dac proiectele sunt propuse aprobrii de ctre
companii particulare sau instituii (cvasi) guvernamentale. Proiectele din cadrul U.E
trebuie s ndeplineasc una din urmtoarele condiii:
- trebuie s contribuie la dezvoltarea regiunilor mai puin dezvoltate;
- s faciliteze modernizarea ntreprinderilor;
- s fie de interes comun pentru dou sau mai multe ri membre.
mprumuturile bncii pot acoperii doar o parte din costurile totale ale proiectului:
maxim 50%, dar, practica a demonstrat c banca nu a depit, n medie, 25% pentru
52
cofinanare. Ca urmare, banca este n esen, o surs financiar suplimentar i

coopereaz intens cu alte instituii financiare publice (BERD) i private.
n principiu, mprumutul este furnizat n rate i valute la dispoziia bncii, la
momentul respectiv, rambursarea fcndu-se n aceleai valute. Rata dobnzii este
fixat pe baza condiiilor n care banca poate obine fonduri pe pieele de capital.
Prin statut, bncii nu i este permis s acorde subvenii la dobnd; subveniile la
dobnzi, la mprumuturile condiionate acordate rilor n curs de dezvoltare din
Africa Caraibe Pacific asociate la U.E prin Conveniile de la Lome (Togo), sunt
pltite din Fondul European de Dezvoltare. Durata mprumutului este condiionat
de perioada de devalorizare (depreciere) a proiectului, adesea cu o perioad fr
amortizare i este n general de la 10 la 15 ani.
BENEFICIARI AI FINANRII BEI (2003)
UE
AELS
ri candidate
ri mediteraneene
Africa, Caraibe i Pacific
Africa de Sud
ri balcanice
Asia, America Central i de Sud
%
84,63%
0,53%
8,10%
3,41%
1,24%
0,36%
0,61%
1,11%
Tabel 2.3.: Ponderea beneficiarilor finanrii prin BEI
n afar de furnizarea de fonduri din propriile resurse, BEI administreaz, de

asemenea, mprumuturi pentru statele membre, pentru Comunitate sau pentru
EURATOM.
BEI este implicat n cofinanarea a peste 4% din investiiile globale de capital din
Europa, totui, n unele regiuni ale U.E, mai puin dezvoltate, ponderea BEI poate
ajunge pn la 12%. Aceasta include, de asemenea, activitate mai intens n Europa
Central i de Est, parial cofinanat de BERD, n care BEI este coacionar printr-un
aranjament unic. BEI finaneaz proiecte de infrastructur, finaneaz activitatea de
energie nuclear, evideniindu-se n punerea unor standarde stringente de securitate.
n ceea ce privete mediul nconjurtor, banca s-a implicat cu uzine de tratare a
reziduurilor i proiecte de operare mai curat a rafinriilor. n ceea ce privete
structura financiar, toate statele membre ale UE particip la BEI cu un capital
proporional cu puterea lor. n 1991, capitalul s-a dublat la 56,6 miliarde ECU, din
care nu a trebuit pltit, de fapt, dect 7,5%. A fost ridicat apoi la 62 miliarde ECU
prin aderarea Austriei, Suediei i Finlandei la UE. Restul de capital subscris are rol
de capital de garanie. Cea mai mare parte a resurselor necesare sunt mprumutate de
pe pieele de capital naionale i internaionale.
53
mprumuturile pe care le acorda banca pot depi capitalul subscris cu maxim 250%,
limita creditului fiind de 155 miliarde EURO. n aceast privin, BEI se deosebete
de Banca Mondial i celelalte bnci regionale de dezvoltare, care, fiecare, are un
raport de manevr maxim de 1:1 (raportul dintre mprumuturile acordate i capital).
Motivul acestei posibiliti financiare mai largi rezid n faptul c proiectele
finanate de ctre banc sunt amplasate in principal, n rile industrializate, n timp
ce capitalul de garanie este, de asemenea, deinut exclusiv de aceste ri puternice
financiar. Cu toate acestea, creterea privatizrii in Europa implic faptul c
guvernele sunt acum mai puin pregtite dect n trecut, s garanteze mprumuturi
ale BEI, doar 50% din mprumuturi sunt susinute acum de garanii guvernamentale,
fa de 80-90% la nceputul anilor 80. De asemenea, BEI se deosebete de celelalte
bnci regionale de dezvoltare n ceea ce privete rapiditatea cu care sunt executate
proiectele odat ce au fost ncepute. Perioada dintre angajarea mprumutului i
achitarea fondurilor este, de regul, scurt pentru rile n curs de dezvoltare
contractante a unor astfel de mprumuturi. n Europa, BEI funcioneaz ca un
important mijloc de canalizare a capitalului furnizat de rile cu surplus n balana de
pli rilor cu resurse de capital deficitare.
2.4. Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare

Tranziia de la sistemul centralizat la cel de pia a devenit un eveniment de
importan major att pe plan politic, ct i economic, al ultimului deceniu al
secolului al XX-lea, cuprinznd peste 1/3
"I am sure you will all agree that the most important
din populaia Globului, respectiv rile
event for Europe, perhaps for the world, since the
din Europa Central i de Est, noile state
Second World War is what is happening n eastern
Europe What can Europe do? So much more! Why
independente din fosta URSS, precum i
not set up a bank for Europe."
China, Mongolia i Vietnam. ntr-un
Franois Mitterrand, n Parlamentul European,, 25
interval de timp foarte scurt (de doar 1
Octombrie 1989
an) i ntr-un curent de integrare
european, a aprut i prima instituie financiar internaional consacrat tranziiei,
Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD), orientat pe linia
sprijinirii doar a rilor din Europa Central i de Est, care aveau tangene
geografice, afiniti culturale i multe elemente istorice comune cu celelalte ri
europene. Romnia a aderat de la nceput la aceast instituie, devenind i membru
fondator, n scopul obinerii de ajutor financiar pe linia nscrierii n rndul statelor
dezvoltate cu economie de pia din Europa.
BERD a fost nfiinat din necesitatea finanrii rilor n tranziie de la sistemul
centralizat la cel de pia. Banca a fost conceput ca o instituie financiar regional,
bun cunosctoare a particularitilor tranziiei, care s elaboreze politici adecvate i
s opereze n zon dup procedee specifice. n aceste condiii, la 29 mai 1990 s-a
semnat la Paris acordul de nfiinare a BERD, la care au aderat 62 de membri (60 de
ri i dou instituii internaionale: Comisia Comunitii Europene i Banca
54
European de Investiii ) din patru continente 1. La 16 aprilie 1991 BERD lua fiin la
Londra, ca instituie specializat n finanarea rilor din Europa Central i de Est pe
linia tranziiei la economia de pia. BERD este n prezent cel mai mare investitor
direct cu finanare proprie avnd acionari din 58 de ri i dou Instituii
Interguvernamentale (Comunitatea European i Banca European de Investiii).
Capitalul total al bncii n prezent este de 20 miliarde de dolari din care 5 miliarde
subscris de acionarii si i 15 miliarde n titluri de participare.
Creat pentru a ajuta rile n tranziie s parcurg mai uor calea ctre o economie
funcional de pia, BERD promoveaz prin aciunile sale:
reformele structurale i funcionale;
concurena, privatizarea i asocierea n afaceri;
realizarea unui sistem financiar puternic;
crearea unui cadru legislativ coerent;
dezvoltarea infrastructurii care s susin dezvoltarea sectorului privat;
co-finanarea i atragerea investiiilor strine directe;
mobilizarea resurselor de capital locale;
crearea unui cadru instituional car s asigure o guvernare eficient

(inclusiv asumarea cu seriozitate a problemelor de mediu).
Mandatul BERD menioneaz c ea va lucra numai n rile n care sunt respectate

principiile democratice. n mod specific, BERD promoveaz dezvoltarea sectorului
privat prin investiii n proiecte alese cu foarte mare atenie, care vor atrage investiii
strine i autohtone, participnd i la mprirea riscului, fa de celelalte instituii
financiare care nu o fac. Avnd ratingul de AAA 2, BERD se refinaneaz de pe piaa
internaional de capital cu cele mai avantajoase dobnzi. BERD are sediul central la
Londra i are filiale n 32 de ri cu un numr total de 250 angajai. BERD ofer o
gama larga de instrumente de finanare, avnd o abordare flexibila n structurarea
finanrii produselor sale. Implicarea standard a BERD este de minimum 5 milioane
Euro dar nu mai mult de 22 milioane Euro pentru o ar / perioad. BERD, n
principiu, nu finaneaz direct, proiecte destinate ntreprinderilor mici i mijlocii,
chiar dac are pregtite instrumentele necesare.
1
Printre cei mari acionari ai bncii se numr: SUA, Japonia, Marea Britanie, Frana, BEI i Comisia European.
Romnia a devenit acionar al bncii n mai 1990, subscripia sa la capitalul BERD fiind modic n comparaie cu
ceilali membrii.
2
AAA de la Standard & Poors i Aaa de la Moodys.
55
BERD a fost proiectat ca o banc de dezvoltare i comercial, care s asigure

resursele pe termen mediu i lung pentru economiile n tranziie. mbinarea acestor
tipuri de activiti reprezint o noutate n materie bancar, atenia urmnd s se
concentreze pe nevoile rilor beneficiare, renunndu-se la specializarea clasic pe
cele dou domenii distincte. Concepia mai prevedea ca BERD, care e o instituie
public format prin contribuii ale guvernelor s se orienteze aproape n
exclusivitate ctre sectorul particular, sectorul de stat fiind n mod limitat i temporar
finanat, doar n msura n care creeaz condiii pentru dezvoltarea sectorului privat.
Banca trebuie s fie sursa principal de finanare a acestor ri, pn cnd acestea vor
ptrunde pe piaa financiar, la nceput cu sprijin BERD, ulterior, pe msura
progreselor realizate, urmnd s opereze independent. Acest proces se estimeaz a fi
mai lung, ntruct ptrunderea pe pia se face progresiv, accesul fiind mai uor
pentru finanarea pe termen scurt i mai dificil pentru finanarea pe termen lung.
Resursele BERD din care aceasta acord asisten financiar se compun din:
capitalul social al bncii (20 miliarde de dolari asigur acestei instituii o
for financiar important);
fonduri mprumutate de BERD de la alte bnci sau instituii financiare
sau atrase prin emisiuni de obligaiuni pe pieele financiare
internaionale;
fonduri rambursate ca urmare a rambursrii creditelor acordate,
rscumprrii obligaiunilor sau a aciunilor la care BERD a subscris;
venituri din creditele acordate sau subscrierile pentru aciuni sau
obligaiuni emise de companiile din rile n tranziie (dobnzi,
dividende, cupoane);
venituri din alte surse.
Dei de finanarea BERD beneficiaz numai rile n tranziie din centrul i estul
Europei, precum i cele din Comunitatea Statelor Independente, la capitalul bncii
particip ri de pe cinci continente n proporii diferite. Fora acestei bnci const n
cunoaterea foarte bine a regiunii n care acioneaz. n calitate de cel mai mare
investitor strin direct n sectorul privat (investiiile n sectorul privat au depit cu
mult pragul fixat de 40 % ajungnd undeva n jurul a 68 % din totalul plasamentelor
realizate de aceast banc) este contient de problemele i de potenialul fiecrei
ri finanate oferindu-le o mare varietate de instrumente (cu rat fix sau variabil,
cu participare egal, datorii convertibile, cot preferenial, scadene diferite).
Principalele direcii de aciune pentru care a fost creat aceast instituie financiar
internaional sunt:
56
intrarea pe pieele de capital din rile beneficiare, prin nfiinarea unei

varieti de fonduri de investiii, care s sprijine procesul post privatizare i
s contribuie la dezvoltarea tranzaciilor de valori mobiliare:
finanarea infrastructurii ca o condiie pentru dezvoltarea economic i n

special a telecomunicaiilor, transporturilor, alimentrilor cu ap, altor
servicii municipale, etc., care s sprijine apariia i extinderea sectorului
privat;
finanarea cu prioritate, a proiectelor regionale de infrastructur (autostrzi,

ci ferate, poduri), la care particip mai multe ri i care creeaz
posibiliti pentru extinderea i consolidarea relaiilor ntre ri, dezvoltarea
unor zone geografice inter-ri, care au anumite afiniti etnice, culturale,
etc., precum i pentru integrarea european;
finanarea proiectelor din sectorul privat, fr garania statului, pe baza

condiiilor de pia, concentrndu-se asupra analizei de eficien
economic i de marketing, bonitii investitorilor, precum i asupra
introducerii mecanismelor de pia pentru finanare i creditare;
protejarea mediului nconjurtor, condiie esenial a finanrii, ridicat la

rang de principiu obligatoriu i nu facultativ, ca n cazul altor instituii
financiare sau bnci comerciale;
acordarea de asisten tehnic gratuit (studii de pia, de mediu,

organizare de licitaii, supravegherea tehnic a investiiilor, asisten de
specialitate pentru bncile comerciale care finaneaz proiecte din resurse
BERD, etc.) pentru proiecte de valori mai mari sau pentru cele de protejare
i conservare a mediului.
BERD e o banc multilateral de dezvoltare, care se deosebete de celelalte instituii

similare i din punct de vedere al acionariatului, capitalului, organizrii i
conducerii. BERD e constituit sub forma unei societi pe aciuni, cu un numr de
60 de acionari, din care 58 de ri i cele dou instituii internaionale. Acordul de
nfiinare grupeaz acionarii fondatori i proporia de participare la capital, dup
cum urmeaz (situaia iniial): U.E (51%), ri membre (45%), instituii U.E. i
BEI (6%), alte ri europene (11,37%), ri beneficiare (13,45%), ri ne-europene
(24,16%). BERD s-a nfiinat cu un capital subscris de 10 miliarde ECU, din care 3
miliarde ECU capital vrsat (30%), iar n 1997 capitalul s-a majorat la 20 miliarde
ECU, din care 5,25 miliarde ECU capital vrsat 3. Trebuie remarcat faptul c cele
apte ri puternic industrializate dein mai mult de jumtate din capitalul social al
bncii (56.4 %) i mai mult de jumtate din voturi (57.5 %).
3
n prezent Euro.
57
Majoritatea deciziilor se iau de ctre Consiliul Directorilor Executivi, organul

suprem al BERD fiind Consiliul Guvernatorilor. Acesta se ntrunete o dat pe dat
pe an, cu ocazia adunrii generale, pentru aprobarea bilanului pe anul expirat,
bugetul pe anul curent i stabilirea direciilor de activitate ale bncii. Activitatea
BERD este guvernat de trei principii. Importana lor a fost puternic demonstrat de
experiena sa de mai bine de 10 ani n susinerea financiar a procesului de tranziie
est european. Principiile de funcionare sunt: operaiuni de finanare eficace,
adiionalitatea i impactul tranziiei.
Orientarea ctre dezvoltarea unei piee eficace nu poate fi promovat de investiii
care nu sunt eficace din punct de vedere comercial. Lucrnd n colaborare cu
guvernele, BERD poate pune n valoare asistena tehnic de care dispune pentru
promovarea dezvoltrii practicii i a experienei n derularea de afaceri eficiente.
Adiionalitatea se refer nseamn c participarea BERD ncurajeaz sectorul
privat i investiiile locale (studiile demonstreaz c la fiecare euro investit de BERD
acesta a mai atras nc doi euro din surse externe sau locale). Pentru BERD impactul
tranziiei este mai mult dect un principiu dup care se ghideaz aceast instituie
financiar bancar, este scopul su de baz. Prin mandatul su, banca promoveaz
procesul de tranziie, cu proiecte de investiie menite s faciliteze dezvoltarea
sectorului privat.
Obiectivul pe termen lung al BERD vizeaz:
promovarea, prin intermediul investitorilor privai i al interesai, stabilirea,
ameliorarea i dezvoltarea activitilor sectorului productiv, concurenial i
privat, cu deosebire a ntreprinderilor mici i mijlocii;
mobilizarea capitalurilor autohtone i strine precum i a unor echipe
manageriale cu experien;
s favorizeze investiiile productive, inclusiv n sectorul serviciilor i n cel
financiar, precum i n infrastructur, cnd acest lucru este necesar pentru
susinerea iniiativei private i a spiritului ntreprinztor, susinndu-se astfel
crearea unui mediu concurenial, creterea productivitii, a nivelului de trai
i mbuntirea condiiilor de munc;
s acorde asisten tehnic la elaborarea, finanarea i executarea proiectelor;
s stimuleze i s ncurajeze dezvoltarea pieelor de capital;
s sprijine proiectele fiabile sub aspect economic, care prezint interes
pentru mai multe ri membre beneficiare;
s promoveze, n cadrul ansamblului activitilor sale, o dezvoltare
sntoas i durabil din punct de vedere al mediului.
58
De finanarea BERD au beneficiat toate rile n tranziie, valoarea total a finanrii

fiind n ultimul an de 13,745 miliarde de euro. n ultima perioad banca a fost
criticat pentru c i menine nc puternic implicarea n unele ri n tranziie care
au atins un anumit nivel de dezvoltare. Reacia bncii a fost ntr-o gradare a
operaiunilor sale, determinat n parte de modul de funcionare a mecanismelor
pieei, banca urmnd s se retrag n momentul n care impactul interveniei sale
asupra procesului de tranziie nu va mai fi evident.
ara
Fed. Rus
Romnia
Polonia
Ungaria
Ucraina
Cehia
Croaia
Uzbekistan
Nr. acorduri
85
46
76
54
29
27
25
14
% n total
19,81
10,59
10,17
8,05
6,05
4,67
4,11
3,78
ara
Kazahstan
Slovacia
Slovenia
Bulgaria
Estonia
Azerbaidjan
Letonia
Lituania
Nr. acorduri
11
22
20
24
33
10
19
17
% n total
3,69
3,50
2,39
2,36
2,29
1,85
1,83
1,81
Tabel 2.4.: Cei mai importani beneficiari de finanri BERD (2003)
Pentru evaluarea progreselor nregistrate n tranziie, att pentru nevoi de analiz, ct

i pentru politicile de finanare, BERD a elaborat un sistem de indicatori proprii, care
vizeaz principalele fenomene ale tranziiei din zonele: ntreprinderile, piaa,
sectorul bancar i juridic, cu un punctaj de la 1 la 4 pentru fiecare indicator, dup
cum urmeaz:
-
ponderea sectorului particular n PIB;
privatizarea pe scar mare;
privatizarea pe scar mic;
liberalizarea preurilor;
liberalizarea comerului i schimbului valutar;
politica concurenei;
reforma bancar i liberalizarea dobnzii;
dezvoltarea pieei de capital i a instituiilor financiare nebancare.
Pe baza evalurii acestor indicatori, rile ce primesc asisten financiar BERD au

fost departajate n trei grupuri : avansate, intermediare (este i cazul Romniei) i n
faza timpurie a reformei. Instrumentele de finanare ale BERD sunt structurate pe
urmtoarele categorii:
A.
mprumuturi:
59
BERD acord mprumuturi care sunt realizate astfel nct s corespund

cerinelor particulare ale fiecrui proiect. Riscul de credit poate fi preluat fie n
totalitate de BERD sau parial (syndicated insurance) pe pia. Garantarea
mprumutului poate fcut de ctre beneficiar, prin activele ce le deine i / sau
convertirea valorii mprumutului n aciuni ale proiectului finanat.
Moneda folosit poate fi USD sau EURO. BERD a nceput s acorde
mprumuturi i n unele monede locale. n cazul unui mprumut acordat
ntreprinderilor comerciale private, BERD n mod normal nu cere garanii din
partea guvernului respective. Condiia de baz pentru obinerea unui credit
este capitalul lichid necesar precum i capacitatea de rambursare n condiiile
convenite.
B.
Aciuni
Finanarea prin aciuni se poate face printr-o varietate de forme, inclusiv
subscrierea la aciuni ordinare sau prefereniale. Cnd BERD preia ia un stoc
de aciuni, ea se ateapt la o rambursare corespunztoare a mprumutului.
BERD de asemenea, poate subscrie la aciunile unei firme private ori publice.
BERD va considera finanarea transferului aciunilor ntreprinderilor existente
numai n cazul privatizrii unde un astfel de transfer va conduce definitiv la
creterea eficientei.
C.
Garanii
BERD poate sprijini mprumuttorii pentru a avea acces la finanare prin
oferirea de garanii, folosind o gama larga de modaliti, cum ar fi de exemplu
creterea gamei garaniilor de la pentru toate riscurile la riscul parial
specific garaniei, dar n toate cazurile, expunerea maxima trebuie cunoscuta
i msurabil, iar riscul de credit trebuie acceptat.
D.
Finanarea prin intermediari;
Sprijinirea ntreprinderilor Mici i Mijlocii(IMM).

Finanarea IMM-lor este posibila prin intermediarii menionai de ctre BERD.
Dezvoltarea sectorului micilor ntreprinztori este unul dintre obiectivele
centrale ale BERD, n condiiile n care aceast categorie de operatori au acces
mai restrns la resursele financiare externe.
Linii de credit.
BERD ofer finanri directe pe termen mediu i lung, de la finanatorii
intermediari selectai. Uneori, BERD poate oferi aceleai linii de credit, i
60
guvernelor care vor finana sectorul privat de IMM, prin intermediul bncilor
comerciale i de investiii.
Faciliti de co-finanare.
BERD co-finaneaz proiecte cu bnci locale i internaionale. n aceste
cazuri, pregtirea i evaluarea sunt delegate bncilor co-finanatoare, dar
politica de finanare BERD va trebui luat n considerare n fiecare caz n
parte.
Participarea la aciuni a fondului de investiii.

BERD participa la fonduri de investiii, ctre ntreprinderile private care
doresc sa-si dezvolte activitatea. Aceste fonduri sunt destinate unor regiuni,
ri, sau industrii specifice i vor fi coordonate de ctre profesioniti
aparinnd unor societi specializate.
Faciliti comerciale.
BERD are o gama larga de produse care sa faciliteze comerul intra-regional
sau internaional al rilor unde opereaz. BERD emite garanii ( la un rating
AAA) n favoarea bncilor internaionale n vederea acordrii de faciliti de
creditare, asumndu-si riscul.
Participarea la aciuni n bnci.

In vederea sprijinirii i dezvoltrii sectorului de servicii de creditare, BERD
face investiii sub forma de aciuni n bncile private sau n curs de privatizare.
Investiiile de capital, n cadrul BERD sunt prezente sub dou forme: investiii
directe i fonduri de investiii. Investiiile directe de capital (aciuni) vizeaz, n
special, ntreprinderile de mrime medie, care trebuie s fie uniti economice
rentabile i constau n majorarea capitalului social prin emisiuni de aciuni noi, care
sunt cumprate de ctre BERD. Condiiile generale ale bncii pentru investiiile
directe de capital ar putea fi rezumate astfel: investiii de pn la 35 din capitalul
social al ntreprinderii, rata financiar i cea economic de rentabilitate de minimum
15, orizont de ieire din investiie de circa 5-8 ani, beneficiari numai din sectorul
particular sau n curs de privatizare.
Participarea BERD la fondurile de investiii are la baz de asemenea o serie de
criterii asemntoare: conducere experimentat, bazat pe investiii finalizate cu
succes pe piee similare i remunerat n funcie de performanele fondului, partener
local experimentat, cu acces pe piaa local, capacitatea i dorina de a acorda sprijin
ntreprinderilor cliente (asisten i supraveghere n realizarea, i ulterior,
exploatarea investiiilor), angajamentul ferm al partenerilor de a pune la dispoziie
capitalul subscris, mobilizarea unor resurse de ctre BERD, prezena reprezentanilor
61
BERD n organele de conducere ale fondului, pentru a se asigura adoptarea de

politici adecvate i reguli prudeniale, o rat de rentabilitate, n funcie de gradul de
risc al investiiei. n plus de aceste participri la investiiile directe sau la fondurile
de investiii, B.E.R.D. mai este implicat puternic n finanarea de proiecte destinate
accelerrii procesului de privatizare n rile n tranziie, sprijinirea ntreprinderilor
mici i mijlocii sau finanarea unor programe de restructurare n aceste ri.
Etapele de realizare a unui proiect BERD
1. Identificarea proiectului : Dup primirea cererii de acordare a unui
mprumut, BERD analizeaz daca proiectul este pretabil finanrii BERD
n principal este analizat business planul i se decide daca proiectul este
pretabil sau nu. n aceasta etapa, solicitantul mprumutului trebuie sa
furnizeze BERD propunerea completa (aspecte comerciale i economice,
informaii privind protecia mediului nconjurtor cum ar fi aprobrile
necesare, impactul i politica aplicata). Pe baza acestor date, BERD
efectueaz aprecieri preliminare cu privire la fezabilitii tehnice,
financiare, economice, de mediu i instituional al proiectului. De
asemenea BEDR determina daca proiectul propus se ncadreaz politicii
sectoriale i de tara a BEDR. La sfritul acestei etape, specialitii BERD
pregtesc primele documentaii de aprobare, un concept de memorandum
de acceptare, care nu este fcut public pentru organizarea licitaiilor. El
este cunoscut sub denumirea de proiect pipeline.
2. Stabilirea condiiilor i a formelor de finanare: Aceasta etap este
mprit n dou pri: n cadrul primei pri, BERD i garantului
proiectului convin asupra unei structuri generale a proiectului, iar n partea
final sunt stabilite condiiile de detaliu finanrii proiectului. Specialitii
BERD sunt responsabili pentru realizarea acestei etape precum i pentru
anunarea nceperii realizrii proiectului. Procedura de mediu a BERD cere
un raport de la un organism independent referitor la respectarea mediului
de ctre proiect. Seciunea de mediu cuprins n cea de a doua etap trebuie
s evidenieze:
Stadiul curent al proiectului privind respectarea mediului;
Impactul potenial al proiectului asupra mediului;
mbuntirea mediului;
Stadiul consultrilor publice.

Toate documentele elaborate pana n aceasta etapa (raportul iniial, memorandum,
raportul final i documentele BERD) nu sunt publice.
3. Aprobarea documentaiei: se refer la angajamentul BERD de a asigura
finanarea). Raportul final mpreuna cu recomandarea preedintelui i alte
documente referitoare la mprumut sunt prezentate Consiliului Director al
62
BERD pentru decizia final. Daca Consiliul Director aproba operaiunea,

contractul de mprumut este semnat. Garantul proiectului ncepe
implementarea Dup aprobarea documentaiei de ctre Consiliul Director
nu se mai pot face schimbri n aceasta.
4. Implementarea proiectului: ncepe cu deblocarea fondurilor necesare
implementrii proiectului. Implementarea este n responsabilitatea
garantului proiectului. Rolul BERD este de a superviza realizrii
proiectului. BERD nu accepta utilizarea mprumutului la alte proiecte sau
n alte scopuri dect pentru cele pentru care a fost aprobat.
ntre 1996 i 2001, 53 % dintre proiectele evaluate i finanate au atins o rat de
reuit sau foarte reuit. Succesul ridicat al acestor proiecte finanate de BERD pot
fi explicate n parte i prin accentul pus de aceast instituie pe impactul pe care l
are tranziia asupra economiilor asistate financiar. Dintre cele 261 de operaiuni
BERD evaluate ntre 1996 i 2001, 46 % au atins o rat medie privind impactul
asupra procesului de tranziie, n timp ce 25 % din proiecte au fost clasificate ca
avnd un impact final major, influennd procesul de tranziie al rilor finanate. n
ultima perioad ns situaia a stagnat sau chiar a nregistrat un uor regres (n 2001
un procent relativ ridicate din totalul proiectelor finanate de BERD de circa 32 % au
avut un impact marginal negativ asupra procesului de tranziie, procent mult mai
ridicat dect n anii anteriori. Explicaia rezid n faptul c n ultima perioad BERD
s-a implicat n proiecte de anvergur mult mai riscante.).
Domenii prioritare n finanrile acordate de BERD:
Restructurare i privatizare: ca investitor i creditor, BERD este iniiatorul
i executantul inovrii n privatizare i restructurare economic. BERD va
continua s sprijine ntreprinderile de stat n vederea accesului acestora la
finanarea pentru restructurare. n acest sens se poate remarca sprijinul
substanial i continuu furnizat de BERD pentru Programele de Privatizare
din rile est - europene (cazul Rusiei este relevant), organiznd echipe care
s asiste la implementarea licitaiilor garantate n regiune i a coordonat o
serie de activiti menite s ajute companiile locale s-i gseasc parteneri
strini strategici. Sub angajamentul dezvoltrii contractului cu programul
PHARE al Comisiei Europene, BERD va continua s furnizeze servicii
tehnice Comisiei i ctorva ri beneficiare privind restructurarea i
privatizarea activitilor finanate prin programul de asisten
nerambursabil respectiv;
Agricultura: BERD va continua s finaneze sectorul alimentar prin
susinerea financiar a produciei primare din amonte, va promova
concurena n acest domeniu, expansiunea pieei i transferul de tehnologie
i knowhow. Susinerea direct a agriculturii primare va fi selectiv i
63
limitat la operaiuni i sectoare unde principiile de finanare proprii pot fi

implementate. Banca i va ndrepta atenia spre industrii cu legturi
puternice cum ar fi procesarea primar sau distribuia produselor agricole
primare, acordnd atenie companiilor locale de succes. Se va urmri
extinderea programului de faciliti de finanare pentru acest sector cu o
concentrare asupra dezvoltrii unor sisteme de achiziionare n leasing a
utilajelor agricole, de cretere i modernizare a capacitilor de depozitare i
pstrare a produselor agricole i de mbuntire a reelelor de distribuie
locale. Un alt domeniu unde BERD i va ntri eforturile va viza creterea
creditului rural prin promovarea sistemelor de asigurare a riscurilor
(inundaii, secete), programe de ncasri pentru depozite, asisten tehnic
pentru bncile agricole locale sau alte instituii de credit similare.
Transport i infrastructura urban: pentru perioada urmtoare se estimeaz
c nevoile de finanare n vederea dezvoltrii infrastructurii de transport
rmn mari. Finanrile BERD au ca obiectiv sprijinirea dezvoltrii
infrastructurii de transport pentru a crete gradul de integrare regional,
pentru a reduce costurile de transport, pentru a intensifica schimburile i
libera circulaie a bunurilor i persoanelor. Modernizarea transporturilor
aeriene, dar mai ales feroviare (serviciile feroviare sunt sursa unor deficite
importante n cea mai mare parte a rilor n tranziie) constituie prioriti
investiionale pentru BERD. Banca deja sprijin administraiile feroviare n
vederea restructurrii lor pentru o mai bun comercializare a serviciilor lor i
pentru modernizarea mijloacelor de transport. Banca este contient c fr o
eforturi financiare concertate i susinute i fr implicarea / subcontractarea
unor servicii ctre sectorul privat, sistemul de transport urban din cele mai
multe ri n tranziie se va degrada iremediabil, efectul pe termen scurt fiind
creterea costurilor de transport.
Turismul i infrastructura aferent: un domeniu de aciune ce prezint un
interes din ce n ce mai mare pentru BERD. Banca este interesat n
finanarea creterii calitii manageriale ale hotelurilor, crearea de faciliti
adecvate pentru comunitatea de afaceri, dezvoltarea unei adevrate industrii
n turism. n paralel cu aceste investiii, BERD este interesat i de
dezvoltarea infrastructurii pentru derularea afacerilor (birouri, sedii, spaii de
nchiriat, spaii comerciale, spaii de depozitare).
Sectorul energetic: fiind cel mai mare investitor n zon, BERD susine
financiar consumul energetic, fiind, indirect, cel mai mare consumator zonal
de energie. Avnd importante investiii i n sectorul energetic, BERD este
totodat i principalul furnizor de energie. Vechiul sistem economic al rilor
n tranziie nu a furnizat suficiente stimulente pentru raionalitatea folosirii
64
energie, pieele din zon fiind mari risipitoare de energie. n cazul rilor
importatoare de energie cele mai presante probleme sunt legate de adaptarea
rapid a preurilor la energie la preurile mondiale, cu toate efectele
economice ce deriv din aceast politic. n rile exportatoare de energie
din zon se resimt de asemenea probleme legate de productivitatea i nivelul
tehnologic sczut, de nclcarea normelor de mediu, de conversie a energiei
i sigurana nuclear. Toate aceste probleme sunt n atenia BERD i
presupun o implicare direct i din ce n ce mai activ. BERD susine n
primul rnd promovarea unor reforme de raionalizare a consumului de
energie, de stabilizare a unei piee transparente i deschise, de reabilitare a
reelelor de distribuie i stocare a energiei. BERD caut s sprijine activ
eforturile de mbuntire a siguranei nucleare n zon, prin finanarea
investiiilor n surse de energie non nucleare;
Resursele naturale: o mare parte dintre rile n tranziie au un important
stoc de resurse naturale variate ntre care predomin petrolul i gazele
naturale. Din pcate n majoritatea acestor ri exist un sczut nivel
tehnologic al extraciei i al transportului, fapt ce determin nivelul ridicat al
costurilor de producie. Investiiile BERD se vor ndrepta spre mrirea
capacitilor de export i spre diversificarea ofertei de materii prime, fr a
mai fi nevoie astfel de eforturi susinute pentru depozitarea lor.
Telecomunicaiile: rile din Europa central i de est au n derulare n
prezent o serie de programe menite s contribuie la mbuntirea serviciilor
de telecomunicaii, pentru a rspunde astfel la presiunile pieei. Obiectivele
principale ale BERD legate de acest sector n care s-au nregistrat progrese
semnificative vizeaz: expansiunea reelelor i promovarea utilizrii unor
servicii avansate de telecomunicaii, creterea inovrii n acest sector,
accesul mai mare la serviciile de telecomunicaii, accelerarea procesului de
privatizare a majoritii serviciilor de acest tip, dezvoltarea sistemului
legislativ n acest domeniu pentru a asigura o pia concurenial. Strategiile
BERD prin care s fie atinse obiectivele de mai sus au n vedere: acordarea
de asisten n vederea transformrii operatorilor naionali de telecomunicaii
n companii comerciale private4, mrirea participrii capitalului privat local
sau strin la finanarea operatorilor naionali din domeniul
telecomunicaiilor, promovarea unor relaii strnse cu creditorii locali pentru
furnizorii de astfel de servicii;
n aceast privin BERD are o experien bogat jucnd un rol important n

privatizarea operatorului de telefonie fix din Ungaria, Romnia, Polonia sau
Lituania.
4
65
Cooperarea tehnic: BERD va dezvolta n strns colaborare cu ali

donatori, n special Uniunea European, o serie de programe de
supraveghere i iniiative tehnice de cooperare. Va cuta s ntreasc
reglementarea, evaluarea i capacitatea de sanciune a tuturor celor care
degradeaz, prin aciunile lor, mediul nconjurtor. O atenie deosebit va fi
acordat cooperrii regionale cum ar fi cele din zona Baltic, bazinul
Dunrii sau zona Mrii Negre, recunoscnd c orice form de cooperare
poate contribui activ la dezvoltarea durabil a rilor din zon.
Activitile financiare ale BERD genereaz o serie de oportuniti pentru furnizori,
contractani i consultani din lumea ntreag. Politicile i regulile de administrare
ale BERD sunt bazate pe principii fundamentale ale non discriminrii,
transparenei i obiectivitii. Toate strategiile BERD sunt destinate s promoveze
eficiena i s minimizeze riscul n implementarea mprumuturilor sale i n
operaiunile investiionale. BERD este recunoscut n prezent pentru flexibilitatea i
diversitatea produselor sale financiare. Fiind o instituie financiar independent, al
crui acionar principal este Uniunea European, BERD contribuie direct la
reconstrucia i dezvoltarea rilor n tranziie i indirect la apropierea i reducerea
asimetriilor dintre aceste ri i rile europene. Avnd n vedere toate acestea putem
afirma cu certitudine c BERD are un rol activ n accelerarea procesului de extindere
a integrrii economice n zona european i nu numai.
2.5. Banca Reglementelor Internaionale

B.I.S. este o instituie financiar internaional creat n scopul intensificrii
cooperrii ntre Bncile Centrale din lume i alte agenii i instituii financiare
internaionale pentru o mai mare stabilitate a sistemului financiar i monetar
internaional. Aceast instituie acioneaz ca un adevrat forum de promovare i
facilitare a proceselor decizionale la nivelul Bncilor Centrale, ca finanator al
Bncilor Centrale atunci cnd acestea se confrunt cu crize grave, centru important
de cercetare n domeniul economic i financiar.
Aceast banc internaional are sediul la Basel (Elveia), i este cel mai vechi
institut financiar din lume, care constituie s joace un rol important n lume n
promovarea cooperrii la nivelul Bncilor Centrale. Banca a aprut n 1930 n urma
planului Young care prevedea plata de compensaii de rzboi din partea Germaniei
(cuantumul acestora fiind stabilit prin Tratatul de la Versailles). Iniial aceast banc
a fost creat pentru a facilita recuperarea acestor datorii de rzboi, foarte rapid ns
banca i-a concentrat activitatea asupra cooperrii ntre Bncile Centrale.
Dintre principalele obiective i direcii generale de aciune ale acestei instituii
financiare amintim:
66
B.R.I. reprezint un forum de cooperare al Bncilor Centrale din

ntreaga lume, facilitnd schimbul de informaii ntre acestea;
este un important institut de cercetare n domeniul financiar;
acioneaz ca o banc independent, furniznd importante fonduri

financiare membrilor si (n anul 2000, valoarea total a depozitelor la
aceast banc se cifrau la aproximativ 128 miliarde dolari);
acioneaz ca un finanator de urgen n cazul unor crize profunde ale

Sistemului Monetar i Financiar Internaional (aceast banc i-a
asumat un rol activ n soluionarea acestor crize din 1930 ncoace,
inclusiv n criza din Mexic 1982 sau Brazilia - 1998).
Aceast banc internaional este condus de un Consiliu General i de Consiliul

Director Subordonat acestuia. 49 de Bnci au drept de vot i de reprezentare n
Consiliul General. Consiliul Director organul executiv al instituiei este condus de
17 membrii din care 11 sunt guvernatori de Bnci Centrale. Pe lng facilitile de
finanare clasice oferite Bncilor Centrale, B.R.I. accept n custodie aur i alte
valori monetare, sconteaz, resconteaz efecte comerciale (cambii, bilete la ordin),
vinde valut n contul su sau n contul Bncilor Centrale pe care le reprezint,
cumpr i vinde titluri financiare negociabile (certificate de depozit, angajamente
de rscumprare), accept depozite n cont curent ale Bncilor Centrale. Dup cum
se poate observa cu uurin, B.R.I. se comport ca o adevrat banc a Bncilor
Centrale oferindu-le o mare varietate de servicii i faciliti de refinanare.
Printre operaiunile interzise de statutul su se numr: imposibilitatea acceptrii
de cambii trase asupra sa, furnizrii de sume n avans guvernelor rilor membre,
deschiderea unui cont curent n numele guvernelor rilor membre, emiterea de
titluri de crean pltibile la vedere, impunerea de dobnzi oneroase celor care-i
solicit sprijinul. Toate aceste lucruri nepermise, vin practic s ntreasc
independena i credibilitatea acestei instituii financiare internaionale. Pentru o i
mai mare credibilitate a instituiei, n 8 Ianuarie 2001, Consiliul General a hotrt
rscumprarea aciunilor deinute de diferii investitori privai restricionnd
participarea la capital doar la nivelul Bncilor Centrale. Pe viitor aceast instituie
financiar internaional cu o tradiie ndelungat pe pieele financiare se anun un
pilon de baz n asigurarea stabilitii Sistemului Monetar i Financiar Internaional
alturi de celelalte instituii amintite. n plus, aceast instituie continu s rmn un
sprijin direct i activ la ndemna Bncilor Centrale, care, pe lng facilitile de
finanare oferite, beneficiaz de posibilitatea accesului la un forum de informare i
cooperare ntre acestea.
n concluzie se poate observa c odat cu adncirea relaiilor economice i politice
ntre ri, au aprut i s-au dezvolta o serie de instituii financiare internaionale (n
67
general publice) care au un rol din ce n ce mai important n supravegherea i

stabilizarea sistemului financiar monetar internaional. Se poate prevedea cu
claritate c pe msur ce pieele financiare devin din ce n ce mai integrate, aceste
instituii vor trebui s se implice i s-i asume un rol activ n eliminarea
imperfeciunilor i disfuncionalitilor pieei financiare internaionale.
68
q
1.
ntrebri de sintez
Care sunt principalele faciliti de finanare oferite de Fondul Monetar

Internaional ?
2.
Care sunt instituiile ce formeaz Grupul Bncii Mondiale i cu ce se

ocup fiecare dintre acestea ?
3.
Ce sunt drepturile speciale de tragere i principalele operaiuni

efectuate cu acestea ?
4.
Care este rolul Bncii Europene de Reconstrucie i Dezvoltare i al

Bncii Europene de Investiii n finanarea internaional ?
5.
Ce este i n ce const activitatea Bncii Reglementelor Internaionale ?

Institutiile Financiare Internationale - Curs. (Conspecte - MD)

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Institutiile Financiare Internationale - Curs. (Conspecte - MD)

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

"Dominaia const n capacitatea unei ri de a exercita

n rol important n derularea i orientarea fluxurilor financiare internaionale

Fondul Monetar Internaional

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

soluionarea acestor probleme viza un nou stil de via economic internaional,

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

rambursarea se face ntr-o perioad de 4-8 ani. Pentru a beneficia de aceast

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

membre la Fond cu balan de pli deficitar s obin devize libere de la rile

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

Grupul Bncii Mondiale

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

statutului Bncii, guvernatorii deleag conducerea activitii Consiliul Directorilor

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

s coordoneze mprumuturile acordate sau garantate de ea cu mprumuturile

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

politic economic sau acorduri pentru obinerea de ajutor financiar de la ali

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

totalul fondurilor subscrise i a resurselor suplimentare) i subscriptori integrali ai

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

industrial pe de alt parte, dar ntreine i ntreprinde i aciuni de cooperare pentru

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

- denunarea de ctre un guvern a unui contract care l leag pe investitor,

2.3. Banca European de Investiii

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

articolele Acordului Bncii Mondiale. Instituirea BEI nu a fost n ntregime lipsit de

Tabel 2.1.: Lista principalelor proiecte finanate de BEI (2003)

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

mprumuturi i garanii care faciliteaz finanarea urmtoarelor proiecte n toate

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

cofinanare. Ca urmare, banca este n esen, o surs financiar suplimentar i

Tabel 2.3.: Ponderea beneficiarilor finanrii prin BEI

n afar de furnizarea de fonduri din propriile resurse, BEI administreaz, de

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

2.4. Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

reformele structurale i funcionale;

concurena, privatizarea i asocierea n afaceri;

realizarea unui sistem financiar puternic;

crearea unui cadru legislativ coerent;

dezvoltarea infrastructurii care s susin dezvoltarea sectorului privat;

co-finanarea i atragerea investiiilor strine directe;

mobilizarea resurselor de capital locale;

crearea unui cadru instituional car s asigure o guvernare eficient

Mandatul BERD menioneaz c ea va lucra numai n rile n care sunt respectate

AAA de la Standard & Poors i Aaa de la Moodys.

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

BERD a fost proiectat ca o banc de dezvoltare i comercial, care s asigure

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

intrarea pe pieele de capital din rile beneficiare, prin nfiinarea unei

finanarea infrastructurii ca o condiie pentru dezvoltarea economic i n

finanarea cu prioritate, a proiectelor regionale de infrastructur (autostrzi,

finanarea proiectelor din sectorul privat, fr garania statului, pe baza

protejarea mediului nconjurtor, condiie esenial a finanrii, ridicat la

acordarea de asisten tehnic gratuit (studii de pia, de mediu,