Evaluarea financiara a unei investiii

ETAPE
1. IDENTIFICAREA CARACTERISTICILOR INVESTITIEI
a. Prezentarea in sinteza a aspectelor tehnice si operaionale ale investiiei (n ce const i cum se va
implementa).
b. Prezentarea devizului cu achiziiile de echipamente i alte active imobilizate, capitalul de lucru (active
curente nete) necesare pentru realizarea investiiei i indicarea duratei de via a activelor imobilizate
achiziionate.
c. Indicarea costurilor de oportunitate implicate in operaionalizarea investiiei (de ex. costul cu chiria ce ar
trebui pltit in condiiile in care ar trebui nchiriate halele in care sunt amplasate echipamentele si care
sunt in proprietatea ntreprinderii ce realizeaz investiia).
d. Indicarea costurilor ce nu sunt in mod direct legate de realizarea investiiei (sunk cost) i care nu sunt
luate n considerare n calculul costului inial al investiiei (de ex. costul studiilor de pia).
e. Prezentarea structurii de finanare a investiiei.
2. PREZENTAREA SCENARIILOR DE PREVIZIUNE
a. Analiza valorilor istorice a diverilor indicatori financiari cu impact asupra mrimii fluxurilor de numerar
generate de ntreprindere
b. Prezentarea prognozelor realizate de firme de consultan recunoscute privind evoluia pieelor pe care
ntreprinderea activeaz, respectiv a mediului economic naional/internaional
c. Identificarea corelaiilor existente ntre factorii determinani ai mrimii fluxurilor de numerar
d. Specificarea ipotezelor de evoluie a factorilor determinani ai mrimii fluxurilor de numerar
previzionate
3.

ESTIMAREA FLUXURILOR DE NUMERAR PENTRU PERIOADA DE PREVIZIUNE EXPLICIT

a. Previziunea indicatorilor financiari cu impact asupra nivelului fluxurilor de numerar generate de
investiie (estimarea nivelului indicatorilor financiari respectivi in situaia n care ntreprinderea
realizeaz investiia versus situaia n care nu realizeaz investiia).
b. Estimarea fluxurilor de numerar pentru perioada de previziune explicit

4. ESTIMAREA RATEI DE ACTUALIZARE

a. Indicarea modelului de calcul a costului capitalurilor proprii si cuantificarea primelor de risc
b. Cuantificarea costului datoriilor financiare
c. Estimarea costului mediu ponderat al capitalului
5. ESTIMAREA VALORII TERMINALE A INVESTITIEI
a. Specificarea ipotezelor simplificatoare avute n vedere pentru previziunea fluxurilor de numerar pentru
perioada de previziune non-explicit
b. Estimarea ratei de cretere constant a fluxurilor de numerar pentru perioada de previziune nonexplicit
c. Determinarea valorii terminale
6. CALCULUL INDICATORILOR DE EFICIEN A INVESTIIEI I INTERPRETAREA ACESTORA
a. Calculul VAN, RIR, TR actualizat, IP
b. Calculul pragului de rentabilitate financiar

7. ANALIZA DE SENSIBILITATE
a. Stabilirea intervalului de variaie pentru indicatorii financiari determinani ai nivelului fluxurilor de
numerar generate de investiii
b. Analiza impactului variaiei mrimii factorilor determinani asupra nivelului indicatorilor de eficien a
investiiei i indicarea factorilor (indicatori financiari) cu impact ridicat n ceea ce privete variaia
nivelului indicatorilor de eficien a investiiei
c. Realizarea de recomandri cu privire la managementul investiiei pe baza rezultatelor obinute din
analiza de sensibilitate
8. TEHNICA SCENARIILOR
a. Identificarea scenariilor probabile de evoluie a economiei/ sectorului de activitate/ ntreprinderii i a
probabilitii de realizare a acestora
b. Estimarea nivelului mediu al indicatorilor de eficien a investiiei i abaterea medie ptratic a mrimii
acestora
c. Calculul probabilitii ca nivelul indicatorilor de eficien s depeasc un anumit nivel stabilit de ctre
managementul ntreprinderii.
9. SIMULAREA MONTE CARLO
a. Stabilirea distribuiilor de probabilitate pentru indicatorii financiari determinani ai nivelului fluxurilor de
numerar generate de investiii
b. Simularea mrimii indicatorilor financiari i generarea distribuiei de probabilitate pentru mrimea
indicatorilor de eficiena a investiiei.