Economie teoretic i aplicat

Volumul XIX (2012), No. 6(571), pp. 3-11

Basel III ntre a gndi global

i a aciona local
Vasile DEDU
Academia de Studii Economice, Bucureti
vdedu03@yahoo.com
Dan Costin NIESCU
Academia de Studii Economice, Bucureti
dan.nitescu@gmail.com
Rezumat. Criza financiar a demonstrat c autoreglementarea nu
este suficient pentru pieele i instituiile financiare care au o importan
sistemic.
Politicile de reglementare permisive, viteza cu care s-a permis
dezvoltarea sistemului financiar bancar global au avut un rol important n
accentuarea pantei ascendente a crizei financiare.
Noile reglementri cunoscute ca Basel III au ca obiectiv ntrirea
cadrului prudenial privind capitalul i lichiditatea instituiilor financiare
i crearea unui sistem financiar bancar mai solid i mai rezistent la ocuri.
Basel III ncearc s elimine neajunsurile acordului Basel II prin
reglementri mai cuprinztoare privind managementul integrat al
riscurilor n mediul financiar-bancar.
Cuvinte-cheie: lichiditate; capital; riscurile sistemice; stabilitate
financiar; prudenialitate; sistem bancar; criz.
Coduri JEL: G01, G21.
Coduri REL: 11B, 11C.

Vasile Dedu, Dan Costin Niescu

Noul pachet de reglementri, cunoscut sub numele de Basel III, abordeaz

ntr-o manier integrat problematica riscurilor, complexitatea acestora, punnd
accent pe aspectele ce au fost evideniate de actuala criz financiar, cu rol
evident de implementare gradual i performant i de creare de valoare
adugat la nivelul ntregului sistem financiar bancar. Noile prevederi stabilesc
raportul pentru capitalul de baz la 4,5%, dublu fa de actualul nivel de 2%, la
care se adaug un surplus de lichiditate de 2,5%. Apreciem c bncile
capitalizate se vor ncadra ntr-o zon tampon de lichiditate, ns vor fi noi
abordri privind plata dividendelor i a bonusurilor. Noile norme vor fi
implementate ncepnd cu luna ianuarie 2013, procesul estimndu-se c se va
ncheia pn n ianuarie 2019.
Reformele int
Microprudenialitatea, care va contribui la creterea rezistenei
instituiilor bancare individuale la perioadele de stres.
Macroprudenialitatea, sistem de riscuri pe scar larg ce se pot
dezvolta n cadrul sectorului bancar, precum i amplificarea prociclic
a acestor riscuri de-a lungul timpului.
Microprudenialitatea vs. macroprudenialitatea
Politicele microprudeniale sunt acelea care urmresc asigurarea sntii
individuale a instituiilor financiare.
Reforma microprudenial se concentreaz pe controlul riscurilor ntr-un
cadru intermediar, reducnd, dar nu eliminnd posibilitatea de eec.
Instrumentele de reglementare pot fi similare atunci cnd vorbim despre
micro i macroprudenialitate, dar politica macroprudenial le aplic n mod
diferit. De exemplu, cerinele de reglementare de capital ar ridica contribuia
instituiilor la riscul sistemic. Aceast contribuie depinde de interconexiunea
intermediar i de nivelul de risc transpus n bilanul instituiilor i este adesea
corelat cu dimensiunea sa. Pentru a fi eficient n limitarea ameninrilor
sistemice, o supratax de capital de reglementare probabil va crete mai mult
dect proporional posibilitatea de apariie a unui risc sistemic.
Pentru a contracara riscurile sistemice, autoritile de reglementare
macroprudenial, de asemenea, ar putea impune cerine de capital prociclice.
Astfel, cerinele de capital s-ar majora, pentru a crea un tampon mpotriva
ocurilor adverse de capital.
Acordul Basel III evideniaz noi aspecte privind managementul integrat
al riscurilor bancare, ntr-un cadru global de reglementare, ns cu impact
semnificativ local asupra rezistenei bncilor la undele de oc. Se abordeaz

Basel III ntre a gndi global i a aciona local

ntr-o manier cuprinztoare riscurile generate de tranzaciile pe piaa de

capital, precum i problematica diversificrii capitalurilor i calitii acestora, n
vederea acoperirii unor riscuri nu ndeajuns considerate n cadrul Acordului
anterior sau acoperite ineficient de cerinele de capital.
Civa indicatori importani au fost reconfigurai:
Rata de acoperire a lichiditii (liquidity coverage ratio) a fost redus:
rata de run-off(1) a fost redus, iar termenul disponibil de finanare
pentru rata de mprumut pe termene lungi (net stable funding ratio)(2) a
fost prelungit.
Efectul de prghie (leverage ratio): minimul necesar considerat
adecvat este de 3%. Efectele de prghie vor fi monitorizate pe durata a
patru ani, ncepnd din ianuarie 2013, iar noile reglementari vor fi
aplicate din ianuarie 2018.
Rata capitalului de baza (Tier1 capital ratio): norme de excludere mai
puin severe; au fost nlturate din lista de excluderi obligatorii din rata
capitalului de baz bunurile intangibile (de exemplu software) i
creanele privind impozitul amnat (net DTA); au fost parial
reintroduse creanele privind impozitul amnat (net) i investiiile n
aciunile instituiilor financiare (limita stabilit fiind de 10% din
componenta de aciuni a bncii).
Perioada de introducere gradual este de aproximativ opt ani.
Aplicarea noilor norme cu privire la rata de acoperire a lichiditii i
efectului de prghie va ncepe din ianuarie 2018.
n ceea ce privete lichiditatea, obiectivele Basel III sunt formulate n
mod clar: creterea ponderii activelor lichide deinute de bnci i reducerea
finanrii pe termen scurt. Aceste obiective vor determina bncile s renune la
folosirea modelelor adoptate nc din 1970-1980, cnd au fost implementate
modele privind gestionarea pasivelor. Se vor adopta noi modele de gestionare a
activelor, n care dimensiunea bilanului va fi determinat de totalitatea
resurselor financiare pe care banca le poate crete (pasive), iar activele totale
vor fi ajustate pentru a egala pasivele disponibile. Se implementeaz astfel o
politic macroprudenial(3).
Bncile vor fi obligate s creasc nivelul capitalului de rang unu de la 2%
la 7%, n 2019. Acest raport reprezint o bun msur de prevenire a
eventualelor pierderi pentru bnci. Sub aceast interpretare, a noului Acord
Basel III, apar argumente diferite de implementare n comunitatea bancar.
n continuare vom evidenia cteva elemente ce pot fi interpretate ca un
rspuns al Basel III, dat de ctre bnci i de ctre autoritile de reglementare.

Vasile Dedu, Dan Costin Niescu

1. Capital
Una dintre noile cerine ale Basel III este restructurarea nivelurilor de
capital pe care bncile le utilizeaz pentru a rezolva problema minimizrii
eventualelor pierderi.
2. Bail-ins
Bail-insurile(4) sunt un rspuns direct al Basel III la criza creditelor i
trebuie s fie privite ca un decalaj, nainte ca o banc s fie salvat de ctre
autoriti/contribuabili, prin injecii de lichiditate. Reducerea finanrilor pentru
mprumuturi pe termen scurt, n strns concordan cu atragerea depozitelor,
pentru a reduce inadvertenele de capital, tinde s fie semnificativ i poate
reprezenta de fapt o corectare fizic a bilanului bancar.
Abordarea Basel III cu privire la adecvarea capitalurilor proprii pornete
de la faptul c n trecut stabilitatea unei bnci a fost, n general, msurat doar
pe seama nivelurilor de capital i mprit pe baza categoriilor de active de
risc, ponderate. Considerm c bncile care au euat n criza de credit ar fi putut
avea, fr ndoial, probleme de capital, dar blocajul inevitabil a fost generat i
de la problemele de finanare, de problemele de lichiditate.
3. Impactul asupra pieei
Concentrarea activelor lichide ale bncilor comerciale pe titluri de stat,
rezultant a Acordului Basel III, poate conduce la anumite perturbaii n cadrul
economiei. O soluie ar fi creterea posibilitii bncilor de a-i crea active
lichide i din alte surse, cum ar fi, de exemplu, schimbul de cambii sau alte
instrumente de datorie.
Bncile au nevoie de surse de lichiditate care s le permit s i ajusteze
fluctuaiile cash-flow-ului, conform cerinelor impuse. naintea crizei
financiare, o pondere semnificativ a lichiditii provenea din depozitele
negarantate de pe piaa interbancar, ns este puin probabil ca aceasta s mai
poat oferi lichiditatea necesar n viitor. De la nceputul crizei financiare,
depozitele la bncile centrale au devenit principala surs pentru lichiditate.
Avnd n vedere cerinele privind asigurarea stabilitii financiare,
eventualele crize de lichiditate vor trebui abordate integrat, prin reducerea de
ctre autoriti a ratei minime a activelor lichide, astfel nct lichiditatea s fie
pus n circulaie i prin achiziionarea de ctre bncile centrale a unei game
diversificate de active eligibile/extinderea mix-ului de colaterale utilizat.

Basel III ntre a gndi global i a aciona local

Modele ce se pot aplica n contextul Basel III

La ntrebarea Ce impact pot avea asupra performanelor i fluctuaiilor
economice la cerinele impuse de Basel III?, pentru a da un rspuns, se pot
utiliza instrumentele analizei cantitative.
Metodologia se bazeaz pe scenarii adecvate unor modele macroeconomice. n esen, se modeleaz o versiune a unui scenariu dat de noile reglementri ntr-un model, introducnd datele de intrare i parametri i interpretnd
rezultatele obinute, valorile de echilibru (media sau sperana matematic) i
volatilitatea (abaterea medie standard) variabilelor macroeconomice.
Cele mai folosite modele, n acest sens, sunt cele de tipul DSGE (en.,
Dynamic Stochastic General Equilibrium). Sunt utilizate deoarece sunt
singurele care permit experimentelor ipotetice (bazate pe scenarii) s fie
efectuate ntr-o manier consistent. Mai pot fi utilizate i modele de tip VECM
(en., Vector Error Correction Models) sau semistructurale, ns acestea pot da
un rspuns concis numai despre performanele economice, nu i despre
fluctuaiile din economie.
n cadrul modelelor de tip DSGE, bilanul bancar i pieele de credit sunt
modelate explicit. Astfel, se creeaz un cadru unificat pentru a analiza cum
afecteaz cerinele de capital i de lichiditate condiiile bancare (de spread i
mprumut) i n cele din urm output-ul. Mai mult, pot fi studiate efectele
schimbrii politicii nu numai asupra valorii de echilibru ale variabilelor
economice, ci i asupra variabilitii pe termen lung.
n principal, considerm c trei elemente fundamentale s-au modificat n
noul cadru economic presupus de Basel III: creterea ratei minime de capital,
creterea calitii capitalului, iar cerinele de lichiditate sunt mai aspre. Pentru
cuantificarea impactului pe care l va avea Basel III asupra performanelor i
fluctuaiilor economice, cele trei modificri impuse trebuie introduse ntr-un
model macroeconomic valid. Trebuie inut cont de faptul c unele modele nu
ofer o caracterizare a lichiditii bancare sau a capitalului sau a amndou. n
plus, chiar dac modelele ar oferi informaii despre lichiditate sau capital, ele
sunt de obicei estimate sau calibrate, bazndu-se mai mult pe mrimea
capitalizrii dect pe mrimea TIER1 specificat n acordul Basel III.
Impactul asupra variabilitii output-ului se determin folosind tot modele
de tip DSGE. Basel III a introdus noi reguli cu privire la cerinele anticiclice
privind capitalul. Pentru a evalua efectele introducerii unui tampon pentru
variabilitatea economiei, folosim modele care iau n calcul capitalul bancar i
cerinele de capital n funcie de dinamica unei variabile macroeconomice cheie.
Considerm sistemul dinamic:
ut = (1-u) + (1-u)u Xt + u ut-1

Vasile Dedu, Dan Costin Niescu

unde ut reprezint rata capitalului intit la diferite momente de timp, este rata
capitalului la echilibru. Definim Xt ca fiind componenta pe termen lung a
raportului credit/venit. Modificrile lui ut atunci cnd se modific Xt sunt date
de senzitivitatea parametrului u>0. Valorile parametrilor sunt alese ad-hoc. n
particular, stabilim u=0,9. Valorile lui u specific modelului le vom alege astfel
nct s produc modificri rezonabile ale lui ut n jurul lui : un procent de
2% este considerat rezonabil. Acest lucru este n mare msur n conformitate
cu nivelul de 0 pn la 2,5% anunat de autoritile de reglementare pentru
rezervele de capital anticiclice (Wellink, 2010, BCBS, 2010). Odat ce ecuaia
de mai sus este introdus n model, pot fi calculate varianele necondiioante i
se pot compara cu valorile lor nregistrate n versiunea de baz a modelului.
Modele de cuantificare a EAD
Deoarece noul acord Basel III reprezint i un rspuns la criza financiar
din 2008, i cum unul dintre factorii care au determinat producerea crizei a fost
intrarea n incapacitate de plat a debitorilor (EAD, en. Exposure-of-Default),
vom analiza n continuare un model care s cuantifice riscul de apariie a EAD.
Prin acordul Basel II, bncile au avut la dispoziie dou opiuni pentru a-i
evalua capitalul necesar. Prima este abordarea standard, similar cu cea folosit
n Basel I, dar ponderile folosite sunt mai rafinate, furnizate de ageniile de
rating. A doua este abordarea bazat pe rating-uri interne (IRB, en. Internal
Rating Based), care permite bncilor s-i calculeze cerinele de capital pe baza
propriilor metode. La rndul ei, are dou subcazuri. Primul, cnd banca i
poate calcula probabilitile de faliment (PD), ns pierderile suferite atunci
cnd contrapartida sa intr n faliment (LGD) sunt furnizate de ageniile
experimentate (metodologia de baz). Cea de-a doua este metodologia avansat,
care permite bncilor s i calculeze att PD, ct i LGD.
Spre deosebire de Basel I, Basel II face referire i la riscul de pia (legat
de incertitudinea cu privire la veniturile viitoare care se datoreaz schimbrilor
adverse ale preurilor i ratelor din diverse piee). mpotriva acestuia, Basel II
propune metoda VaR, completat cu metode IRB.
Prin intermediul noilor prevederi, considerm c Basel III poate
mbunti metoda VaR. Principalul scop este s creasc nivelul rezervelor de
capital mpotriva riscului de credit al contrapartidei, reducerea tendinelor prociclice i s ofere stimulente pentru a muta derivativele de pe piaa OTC pe cea
standardizat, cu scopul de a reduce riscul sistemic pe piaa financiar.
ndeplinirea acestor cerine solicit bncilor mai mult capital i prin urmare
crete nivelul de ncredere acordat bncilor pentru propriile modele economice
de capital. Prin Basel III se va efectua un test de stres asupra VaR, ce va fi

Basel III ntre a gndi global i a aciona local

calculat pe perioada ultimei crize financiare, ceea ce va crete coeficienii de

risc folosii de ctre bnci n modelele interne pentru determinarea riscului de
credit al contrapartidei. Basel III prelungete perioada marjei de risc de la 10
zile la 20 de zile pentru expunerea potenial preconizat a derivativelor pe
piaa OTC. Riscul incremental(5) este calculat folosind metodologia bancar, cu
un orizont de timp mai mic de un an, cu 99,7% nivel de ncredere.
Msurarea riscului folosind VaR
Aceast metod este probabil cel mai des utilizat n instituiile
financiare. VaR msoar riscul deinerii unui portofoliu de active cu risc pentru
o perioad de timp, . Ideea metodei VaR este aceea de a introduce un interval
de ncredere n ecuaie i de a defini pierderea maxim care nu va fi depit cu
o probabilitate mare. Totui, rezultatele obinute de VaR sunt interpretate uneori
prea exact, ceea ce poate duna. Riscul modelului este inerent pentru modele de
gestionare a riscului. Acest risc apare atunci cnd modelul nu este specificat
corect sau cnd unele dintre ipotezele de baz nu sunt reale. Pentru a determina
capitalul economic, pentru a folosi estimarea VaR este nevoie de un nivel foarte
mare de ncredere, ceea ce determin apariia riscului modelului. VaR
neglijeaz lichiditatea de pe pia. O pia este lichid dac un investitor poate
s vnd i s cumpere o cantitate mare de aciuni, ntr-un timp scurt, fr ca
preul s fie afectat. Lipsa lichiditii de pe pia este principala cauz a apariiei
riscului modelului. Modelarea efectelor unei piee nelichide este foarte dificil.
Trecerea de la piaa lichid la cea nelichid este considerat ca fcnd parte din
riscul pieei (Embrechts et al., 2005, p. 40).
Specific Basel I este metoda expunerii curente, bazat pe metodologia
VaR. Mai importante pentru calculul EAD sunt ns metodele standardizate
(Standardized Models SM), folosite de ctre bncile care nu ndeplineau
cerinele pentru a-i calcula singure expunerea pe derivative, dar doreau o
senzitivitate a riscului mai mare dect cea oferit de metoda VaR. Expunerea se
calculeaz conform formulei:
EAD = max[CE, j RPj CCFj]
unde CE (expunerea curent) este valoarea de marcare la pia dup reducerea
i compensarea garaniilor, NRP sunt valorile absolute ale riscului net din
portofoliul de hedging i CCF sunt factorii de conversie ai creditului aplicai
acestor poziii deschise. Factorul este fixat de autoriti la 1,4 i este folosit ca
o rezerv extra pentru potenialele crize economice i acoper i riscul de
model. Modelele standard ncorporeaz multe din caracteristicile cheie oferite
de metoda modelelor interne (IMM).

Vasile Dedu, Dan Costin Niescu

10

Bncile pot opta pentru folosirea propriului model de calcul al EAD, la

diferite momente de timp. IMM este cea mai sensibil abordare la risc pentru
calculul EAD, aflat sub cadrul de lucru impus de Basel III (Gregory, 2010,
p. 319). Expunerea nainte de intrarea n faliment a debitorului, conform IMM,
este:
EAD = EPEefectiv
unde este un multiplicator fixat de Basel III i EPEefectiv este expunerea
pozitiv ateptat efectiv. este un coeficient de corelaie dintre pia i riscul
de credit, ipotezele portofoliului de credit, riscul de concentrare i riscul de
model.
IMM are multe avantaje fa de metodele noninterne. De exemplu,
stabilete o medie a expunerii i nu trebuie neaprat ca toate tranzaciile s aib
aceeai maturitate. n plus, ine cont de faptul c factorii pieei de baz, de unde
provine valoarea derivativelor, nu sunt corelai perfect, motivnd beneficiile
diversificrii. Mai ine cont i de tranzaciile realizate n direcia opus,
eliminnd problema dublei numrri.
Concluzii
Reforma riscului de contrapartid n conformitate cu Basel III este special
conceput pentru mbuntirea riscului sistemic. Aceast reform este un
rspuns la criza financiar din 2008. Cadrul de reglementare agreat la nivel
global influeneaz semnificativ activitatea bncilor la nivel local i implicit a
economiilor locale. Bncile se afl ntr-un exerciiu complex pentru luarea
deciziilor strategice privind respectarea reglementrilor i implicit adaptarea
politicilor la nivelul segmentelor de clientel i al specificitii operaiunilor
desfurate. Totodat, implicarea proactiv a autoritilor de reglementare n
privina acceptrii ratei de acoperire a lichiditii, incluznd aici i clasele de
active, ar putea stabili o formul de calcul unanim acceptat de ctre pieele
financiar-bancare.
Totui, chiar i cu acest nou cadru ce vizeaz creterea lichiditii,
creterea calitii capitalurilor destinate acoperirii riscurilor, abordarea integrat
a riscurilor, nu se poate exclude pe viitor apariia altor clase de vulnerabiliti,
la nivelul sistemelor financiar-bancare.

Basel III ntre a gndi global i a aciona local

11

Note
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)

Run-off indicator de monitorizare a surselor atrase.

Net stable funding ration - indicator ce calculeaz proporia activelor care sunt finanate pe
termen lung.
Macroprudenialitatea ca i concept apare pentru prima dat n 1978 i este utilizat de ctre
Comitetul Cooke.
Bail-ins este procesul n care obligaiunile n societile financiare nu pot fi convertite n
capitaluri proprii.
Riscul incremental include riscul de nerambursare i riscul de migrare pentru produsele de
creditare nesecuritizate.

Bibliografie
BCBS (Basel Committee On Banking Supervision) (2010). Guidance for national authorities
operating the countercyclical capital buffer,Basel
Embrechts, P., Frey, R., McNeil, A.J. (2005). Quantitative risk management, Oxfordshire:
Princeton University Press
Gregory, J. (2010). Counterparty credit risk, West Sussex, John Wiley & Sons Ltd.
Wellink, N., A New Regulatory Landscape, 16th International Conference of Banking
Supervisors, Singapore, September 22, 2010
Bank for International Settlements, Basel Committee issues final elements of the reforms to
raise the quality of regulatory capital, January 2011
The Banker, Has Basel got its numbers wrong?, July 2011
Danmarks National Bank , Letter to Basel, August 2011
GFS News, European Parliament criticises Basel III, September 2010
Moodys Analytics, Basel III New Capital and Liquidity Standards, January 2011
Volcker Rule in the Dodd-Frank, Client alert, July 2011