Institutul Diplomatic Romn

Geo-Economie

Dr. Robert UZUN

Oct. 2013

Obiective - Outline
La sfritul cursului, vei putea s:

Definii problema acumulrii de active la nivel

internaional
Explicai statutul monedelor de rezerv la nivel
internaional
nelegei noiunea de dezechilibre economice
globale
Explicai cauzele i leciile crizei
nelegei binomul sino-american
Definii rolul G 20 i s tragei concluzii despre
Noua Ordine Economic Global

Definiia clasic a acumulrii de active

la nivel internaional (state
international asset accumulation).

Acumularea semnificativ, de ctre

sectorul public, de active financiare
trans-frontaliere, n special sub forma
rezervelor valutare oficiale.

Rezervele de valut forte la nivel global

(2008)

Rezervele de valut forte la nivel global

(2009)

Rezervele de valut forte la nivel global

dinamic -

Rezervele valutare

La nivel global, au crescut de la:

1 trilion (10) echivalent USD n 1990

la

2 trilioane USD n 2000,

apoi la
5 trilioane USD la nceputul lui 2007
i la
> 8 trilioane echivalent USD n T1 2010

Primele 11 state - incluznd China, Japonia, F.Rus, Arabia

Saudit, Taiwan, India, Coreea de Sud, Hong Kong, Brazilia,
Singapore i Germania dein aproximativ 60% din revervele
valutare totale la nivel global.

i totui, de ce dolarul?
S ne (re)amintim cteva cunotine
generale pt. a nelege puterea
dolarului...!
Cine este puterea militar global nr.1?
Unde sunt situate cele mai mari burse
financiare i de mrfuri (iei, cereale)?
n ce moned este cotat ieiul?
Ct reprezint lumea anglo-saxon
din PIB-ul global?
Ce instrumente de lucru mprumutm
din lumea anglo-saxon?

Puin istorie i...role play

Bretton Woods, Gold Standard i Dilema

Triffin
antajul extern i toii oamenii
preedintelui - the Nixon Shock
In God We Trust...Fiat Lux, Fiat
Money
- Exerciiu de imaginaie! -

Exportatorii de capital la nivel global -2008

Exportatorii de capital la nivel global -2010

http://www.treas.gov/tic/mfh.txt

Importatorii de capital la nivel global -2008

Stimulii procesului de acumulare de active la

nivel internaional
Dorina de asigurare mpotriva crizelor
financiare;

Urmrirea unei creteri bazate pe export

de ctre o serie de economii asiatice,
sprijinindu-se pe rate de schimb ancorate
de jure sau de facto de USD;

Efectul combinat al unor caracteristici

legate de structura financiar a mai multor
economii emergente i dolarizarea
activelor strine n anumite economii
asiatice creditoare.

Cazul exportatorilor de energie

Cea mai mare parte a deficitului SUA este

dat de surplusurile combinate ale
economiilor emergente exportatoare de
petrol;
n 2006, acestea aveau un surplus de cont
curent n valoare de 500 miliarde dolari, n
timp ce surplusul Chinei era de numai 200
miliarde; ulterior, acest decalaj a nceput s
se reduc, cu tendine de stabilizare ;
Mai puin publicitate - mare parte din aceste
fonduri intr fr a fi nregistrate statistic n
fonduri guvernamentale de stabilizare sau
investiii.

Cazul exportatorilor de energie

Cazul exportatorilor de energie

Economiile din Golf - surplus al contului current

situat, n medie, la 30% din PIB, cu mult peste
surplusul Chinei de doar 8%.

Exportatorii de petrol nu pot cheltui acest surplus

peste noapte => este normal s aib un surplus n
perioade n care preul petrolului crete, pentru a le
oferi rezerve tampon pentru perioadele n care
preul petrolului scade.

Cum sunt investii aceti petrodolari?

R: Nevoia unor active lichide de calitate, dar pot
aprea situaii dificile prin investirea acestor
petrodolari (de ex. situaiile sfritul anilor 1970 i
nceputul anilor 1980, nsoite de una dintre cele mai
mari crize financiare vezi Bibliografia).

Petrolul, dolarii i...locuitorii din Golful Persic...

sau cum nu toi exportatorii de petrol o duc bine?

18 noiembrie 2007 reuniune ordinar a Organizaiei

rilor Exportatoare de Petrol (OPEC);

Oficialii iranieni au declarat c, n 2007, preul mediu

al barilului de petrol s-a situat la 63 USD, cu numai 2
USD mai mare dect n 2006;
Denominat n euro (cu o cotaie medie n 2006 de
1,255 USD/, respectiv 1,362 USD/ n perioada
ian.-noi.2007), petrolul a costat, de fapt, mai ieftin n
2007 dect n 2006;
Potrivit preedintelui iranian, productorii de petrol
subvenioneaz SUA: [] ei obin petrolul nostru i
ne dau n schimb o bucat de hrtie lipsit de valoare
[...] cu toii tim c dolarul SUA nu are valoare
economic.

Dolarul ca ancor, Trinitatea Imposibil i cele

dou ipoteze ale dezechilibrelor globale
Riscurile asociate rilor care i
ancoreaz moneda de dolarul american
i potenialele beneficii ale unei rate de
schimb flexibile.
De ce se ancoreaz/leag de dolar?
Pt.c economiile sunt strns interconectate
de cea a SUA;
Ca o ancor nominal de control al inflaiei.

Politica monetar?
Politica monetar este procesul prin
care autoritatea monetar a unui stat
controleaz emisiunea de moned, intind
adesea rata dobnzii de intervenie cu
scopul de a promova creterea i
stabilitatea economic.
(Federal Reserve Board, 2006)

Instrumente guvernamentale

Politica fiscal reprezint utilizarea

cheltuielilor guvernamentale i a colectrii
veniturilor (taxare/impozitare) pentru
influenarea economiei.
Presupune stimularea fiscal a economiei,
structurarea sistemului de impozitare i a
deducerilor.
Politica bugetar se refer la msurile
guvernamentale adresate ctre realizarea
unui echilibru sau excedent bugetar.
Obiectivul este de a reduce datoria public.
Nu este aceeai cu politica fiscal!

Inflaia?

Inflaia este o cretere a nivelului

general al preurilor bunurilor i
serviciilor ntr-o economie, ntr-o
anumit perioad de timp.

Contul curent?
Contul curent, mpreun cu contul de
capital, formeaz componentele Balanei
de Pli.

Contul curent este suma balanei

comerciale (exporturi minus importuri de
bunuri i servicii), veniturile nete
(remitene, dividende, dobnzi) i pli din
transferuri nete (ajutorul extern).