Cuprins

Capitolul I
Deficit bugetar actual.....................................................................................................................3
1.1 Deficit bugetar concept, cauze, efecte.................................................................................3
1.2 Metode de dimensionare a deficitului bugetar......................................................................8

1.2.1 Deficitul bugetului general consolidat........................................................................9

1.2.2 Metode moderne de msurare a deficitului bugetar...................................................9
1.3 Modaliti de finanare a deficitului bugetar......................................................................12
1.3.1. Emisiunea monetar.................................................................................................12
1.3.2. Finanarea deficitului bugetar prin credit public......................................................13
1.3.3 Instrumente utilizate pentru finanarea deficitului bugetar.......................................15
1.3.4. Restricii ale gestiunii finanrii deficitului bugetar................................................17
Capitolul II
Deficitul bugetar al Romniei n perioada 1990-2008................................................................19
2.1 Evoluia deficitului bugetar n perioada 1990-1999............................................................19
2.2 Mecanismul deficitului bugetar n Romnia......................................................................22
2.2.1. Evoluia deficitului bugetului general consolidat n perioada 2000-2007..............23
2.2.2. Evoluia deficitului bugetului de stat n perioada 2000-2007.................................40
2.2.3. Evoluia deficitului bugetelor locale n perioada 2000-2007..................................43
2.2.4. Evoluia bugetului asigurrilor sociale de stat n perioada 2000-2007...................46
2.2.5. Finanarea deficitului bugetar n perioada 2000-2007............................................49
2.3. Estimarea evoluiei deficitului bugetar n perioada 2008-2011........................................55
Bibligrafie......................................................................................................................................5
7

Capitolul I
Deficit bugetar actual
1.1 Deficit bugetar concept, cauze, efecte
Deficitul bugetar este considerat un fenomen cronic al finanelor contemporane pe
fundalul amplificrii cheltuielilor publice i deteriorrii situaiei financiare a multor state, mai
mult sau mai puin dezvoltate.
Cea mai general caracterizare, delimitare conceptual a deficitului bugetar la nivelul
economiei unei ri poate fi urmtoarea: soldul negativ al bugetului public ntre veniturile i
cheltuielile efectuate pn la ncheierea execuiei bugetare. El reflect acea stare a bugetului
public n care cheltuielile depesc veniturile.
Bugetul de stat i deficitul acestuia, precum i politicile adecvate (fiscale, bugetare, de
finanare a deficitelor bugetare) nu mai au doar dimensiuni economice. Deficitul bugetar, are
multiple i profunde conotaii sociale, culturale, ecologice, politice, militare etc. n fapt, noul tip
de cretere economic, dezvoltarea durabil sunt procese care se definesc prin ntreptrunderea
tuturor acestor subprocese sociale.
Deficitul bugetar trebuie privit i analizat ca una din problemele macroeconomice de baz
i chiar ca una din marile probleme sociale. Coninutul unei probleme const n:

Problem economic individual (microeconomic), atunci cnd i acolo unde

aceasta:
a)

deriv din formarea i considerarea unei anume economii (naionale);

b)

stimuleaz sau afecteaz realizarea intereselor generale ale agenilor i

sectoarelor instituional-funcional dintr-o ar; antreneaz msuri concrete i
aciuni convergente din partea criteriilor economico-sociale pentru meninerea
n limite normale de desfurare a activitilor specifice.

Principalele probleme macroeconomice cu care se confrunt ntr-o msur mai mare

sau mai mic toate rile pot fi reduse la urmtoarele cinci, care n forma lor pozitiv,
echilibrat se constituie n inte majore ale tuturor guvernelor.

Creterea economic i dezvoltarea durabil a societii, asigurarea echilibrului n

progres ntre oferte globale i cererea global; evitarea crizelor, secesiunilor
economice i a dezechilibrelor macroeconomice nsoite de tensiuni sociale.
3

Ocuparea deplin i eficient a resurselor de munc ale rii, meninerea omajului n

limitele naturale.

Asigurarea unui echilibru dinamic ntre cererea i oferta de moned, inerea inflaiei
modeste sub control, prin aceasta asigurndu-se stabilirea preurilor

Gestionarea de ctre state prin guvernele lor a marii redistribuiri a veniturilor din
societate, n concordan att cu criteriul eficienei economice ct i cu cel al echitii
sociale, preocuparea guvernanilor pentru asigurarea echilibrului bugetar, respectiv
pentru un deficit minim.

Racordarea la economia mondial, la liniile for ale globalizrii activitilor

economice, meninerea unui echilibru economic extern dinamic (balan comercial
echilibrat pe termen mediu, balana de pli activ). Aa cum rezult din enumerarea
problemelor macroeconomice, fiecare din aceste probleme are dou laturi distincte,
dar legate ntre ele: una pozitiv i alta negativ, una echilibrat (normal) i alt
dezechilibrat (anormal).

Referindu-ne la bugetul public, cu latura sa echilibrat, dar i cu latura

dezechilibrant (deficit/excedent), putem spune c acesta se afl n relaii de
interdependen cu toate celelalte probleme macroeconomice, ndeosebi, cu
problemele economiei reale (cretere, dezvoltare, ocupare a resurselor de munc). Ca
urmare, analiza (cauzele deficitului bugetar, a efectelor sale, precum fundamentarea
soluiilor de ncadrare a lui n limite normale nu pot fi fcute dect n acest spirit
multifuncional i al efectelor multiple de antrenare.

Un alt mod de a sublinia caracterul macroeconomic i macrosocial al deficitului

bugetar este realizat de profesorul i omul de tiin Varujan Vosganian, analiznd
deficitul bugetar n cadrul celorlalte deficite economice.

Fr a considera deficitul bugetar doar ca un dezechilibru ce antreneaz numeroase

alte dezechilibre, profesorul Vosganian puncteaz: Deficitul bugetar reprezint o
form de implicare a statului n reglarea echilibrului macroeconomic. Dac finanarea
deficitului se face pe ci neinflaioniste i este corelat benefic cu alte obiective
macroeconomice -se continu argumentaia - deficitul bugetar poate fi o investiie
public, n msur s compenseze lipsa de interes investiional a economiei n
ansamblul ei. Chiar dac aceasta investiie nu vizeaz constituirea de drumuri sau de
locuine, sumele cheltuite pentru nvmnt, sntate, cultur, cercetare sunt tot
forme de investiii, cu toate c efectele lor benefice se constat indirect, n timp.

n anumite condiii social economice i politice deficitul bugetar se interfereaz cu

celelalte probleme macroeconomice ntr-o suit de deficite economice i nu numai, nscriind mai
4

multe cercuri vicioase pe fundalul general al unor stri negative a economiei rii aflat ntr-o
asemenea stare. ntr-o asemenea suit, deficitul bugetar important cantitativ se afl pe primul loc.
Celelalte deficite economice relevate de specialiti, pe exemplul social-economic i politic, sunt
urmtoarele: deficitul balanei de pli externe; deficitul activitilor economice; deficitul
investiional; deficitul resurselor materiale; deficitul de substructur.
Interdependenele malefice dintre problemele macroeconomice sub forma deficitelor
artate au fost evideniate de academicianul Iulian Vcrel astfel: Dezechilibrele dintre cererea
i oferta de bunuri i servicii dintre cererea i oferta de bunuri i servicii, dintre populaia apt de
munc i cea ocupat, dintre veniturile bneti ale populaiei puternic erodate de inflaie i
nevoile de trai ale acesteia, dintre necesarul de resurse valutare i posibilitile de ale procura...
au condus la apariia i la cronicizarea deficitului financiar public. La rndul su, dezechilibrul
finanelor publice a exacerbat dezechilibrele interne i externe. Deficitul financiar public
reprezint una dintre formele de manifestare a dezechilibrului general economic.
n numeroase ri dezvoltate sau n curs de dezvoltare, ca urmare a creterii mai rapide a
cheltuielilor publice dect veniturile publice, bugetele se ntocmesc i se ncheie tot mai frecvent
cu deficit. Acesta poate fi planificat i utilizat ca instrument de conducere i administrare
macroeconomic, datorit efectului multiplicator. Acceptarea unei cote determinate de cheltuieli
care devanseaz veniturile publice, adic acceptarea unui deficit controlat, este un mijloc
important de intervenie a managementului guvernamental, pentru reglarea activitii economice.
Cauzele pot fi generate de propria economie sau de conjunctura internaional. Printre acestea se
numr:

nivelul i fluctuaiile produsului intern brut, care reprezint una din cauzele interne ce
duc la apariia sau creterea deficitului bugetar, prin ncetinirea ritmului de cretere a
veniturilor publice. n cazul rilor slab dezvoltate nivelul sczut al veniturilor
bugetare este determinat de aportul mic din impozite i taxe, datorit bazei reduse de
impozitare, chiar dac se adopt un grad de fiscalitate ridicat. n rile aflate in
tranziie, creterea drastic a ratei inflaiei, n condiiile n care este cunoscut faptul c
veniturile bugetare, exprimate n preuri curente, au o rat de cretere inferioar celei
a cheltuielilor bugetare, n preuri curente. n schimb, ntr-o economie dezvoltata, cu
ageni economici puternici, cu o pondere ridicat a populaiei ocupate i cu o
populaie cu venituri i averi ridicate, n care disciplina financiar este respectat,
veniturile publice care alimenteaz bugetul
naional se vor ncasa n cuantum ridicat i la termenele prevzute, ceea ce creeaz
premisele acoperirii cheltuielilor publice;

gradul de redistribuire a produsului intern brut poate conduce la dezechilibre ntre

veniturile i cheltuielile publice, n condiiile n care cresc componentele privind
ajutorul de omaj i asistena social. Pe de o parte, gradul redus de ocupare a forei
de munc implic ncasri bugetare mai sczute din impozitul pe venit, contribuii la
asigurri sociale, iar pe de alt parte, necesit eforturi suplimentare din partea
autoritilor publice pentru protecie social. Scderea continu a produsului intern
brut, n rile aflate n tranziie, este determinat de transformrilor profunde,
structurale, ce au loc n aceste ri;

creterea continu a cheltuielilor cu rambursarea datoriei publice (o mare parte din

aceasta fiind, de regul, generat tocmai de finanarea deficitelor bugetare ale anilor
anteriori);

creterea cheltuielilor bugetare, prin asumarea de ctre Guvern a costurilor sociale

implicate de procesul de tranziie, n cazul rilor respective;

creterea cheltuielilor publice pentru narmare a fost adesea una dintre cauzele care au
dus la depirea veniturilor publice de ctre cheltuielile publice;

fenomenele conjuncturale internaionale i transmit influena prin intermediul

cursului de schimb i al ratei dobnzii. Astfel. n anii '70 - '80, numeroase ri
(dezvoltate i n curs de dezvoltare) s-au confruntat cu deficite bugetare puternice n
urma crizei petrolului i accenturii cursei narmrilor. n funcie de gradul de
dezvoltare economic, diferite state au depit situaia mai uor sau mai greu, n unele
situaii influenele negative fiind propagate (transferate) de la ri bogate spre ri
srace.

Efectele n plan economic ale deficitului bugetar sunt multiple. Existena deficitului
bugetar majoreaz datoria public i, implicit, serviciului acesteia, respectiv cheltuielile publice
privind rambursrile, dobnzile i comisioanele exigibile n fiecare an pentru stingerea datoriei
publice.
Paralel cu sporirea cheltuielilor publice pe aceast cale, are loc o realocare a fondurilor
publice n detrimentul furnizrii bunurilor i serviciilor publice ctre populaie.
n condiiile unei cereri de credite mari pentru acoperirea deficitului bugetar, rata
dobnzii prezint tendin de cretere.(figura 1)

Fig.1. Cererea de mprumuturi guvernamentale i rata dobnzii pe pia

Deficitul bugetar contribuie la creterea ratei dobnzii de pia. Prin aceasta, deficitul se
opune investiiilor private, ncetinind astfel ritmul real al creterii economice.
Figura 1 pune n eviden corelaia dintre fondurile mprumutate de guvern pentru a
finana deficitul i nivelul ratei dobnzii de pia. Cererea de credite se compune din cererea
particularilor (ageni economici i populaie) i cererea guvernului. Cnd guvernul solicit
fonduri pe piaa capitalului de mprumut, rata dobnzii crete, deoarece o parte important din
fondurile disponibile este atrasa de guvern prin intermediul creditului public. Echilibrul iniial
este n punctul E, corespunztor ratei dobnzii de pia (d1) i cantitii totale de fonduri
mprumutate I1. O cretere a solicitrii guvernului pentru fonduri mprumutate deplaseaz curba
cererii din C1 n C1 + CG, rezultnd un nou echilibru al pieei n E'. Rata dobnzii de pia este
d2, iar cantitatea de fonduri oferit i mprumutat a crescut la I 2. Creterea ratei dobnzii de pia
are drept efect restrngerea cererii de credite adresate de agenii economici i implicit reducerea
investiiilor realizate pe credit. Investiiile private reduse contribuie la scderea productivitii
muncii i implicit la reducerea salariilor. De asemenea, se diminueaz mprumuturile efectuate de
persoanele particulare n vederea achiziionrii unor bunuri de folosin ndelungat sau
construirii i cumprrii de locuine. Concomitent cu aceste efecte se nregistreaz i scderea
consumului privat, deoarece o rat ridicat a dobnzii ncurajeaz economiile.
n condiiile n care mprumutul public este contractat de o generaie i este achitat de o
alta, apare o distribuire ntre generaii a beneficiilor i costurilor acestuia, care poate fi
considerat ca fiind inechitabil, n funcie de scopul iniial al creditului public.

Creterea cererii agregate pe termen scurt i reducerea stocului de capital pe termen lung
reprezint alte efecte ale deficitului bugetar, ns acesta poate afecta politica monetar.
n cazuri extreme, o ar cu deficite bugetare mari poate ntmpina dificulti n
finanarea deficitului printr-un mprumut adiional i, ca rezultat, se procedeaz la monetizarea
deficitului. Dac autoritatea fiscal foreaz autoritatea monetar s finaneze deficitul prin
emisiune monetar, astfel inflaia poate fi interpretat, n ultimul rnd, ca un fenomen fiscal mai
degrab dect un fenomen monetar, monetizarea datoriei este explicaia clasica pentru valorile
mari ale inflaiei.
Un impact al deficitului bugetar este reprezentat de aa numita "pierdere a impozitelor",
n sensul c impozitele sunt utilizate pentru rambursarea datoriei, ns serviciul datoriei este
privit ca un transfer ntre membrii societii i nu ca un cost pentru societate n ansamblul ei.
De asemenea, afecteaz procesul politic care determin politica fiscal. Unii economiti
susin c posibilitatea guvernului de a se mprumuta reduce disciplina procesului bugetar,
ntruct politicienii se preocup mai puin de limitarea strict a nivelului cheltuielilor publice la
nivelul veniturilor bugetare, deoarece au posibilitatea s se mprumute. Astfel, se nregistreaz o
reducere a flexibilitii fiscale a guvernului.
Deficitul bugetar implic i vulnerabilitatea economiei la crizele internaionale, datorit
dependenei de resursele externe pentru finanarea i refinanarea deficitului bugetar.
Teoria potrivit creia un deficit bugetar meninut n limite controlabile, care s nu
depeasc 3% din produsul intern brut, s nu fie acoperit prin emisiune suplimentar de moned
i s fie folosit cu predilecie pentru finanarea unor cheltuieli publice care duc la crearea unor
poteniali factori productivi n societate, a fost mbriat de tot mai multe state, printre care i
Romnia, care i ea a nceput s-i construiasc bugetele de stat. n acest fel ncepnd chiar cu
primul an dup revoluie, cu anul 1990.
ntocmirea bugetelor rii noastre cu deficite nu a fost ns de prea bun augur pentru
finanele rii noastre, deoarece de la o cheltuial public pentru plata dobnzilor i a altor
cheltuieli adiacente acestora de 6% din totalul cheltuielilor bugetului de stat pe anul 1995, s-a
ajuns la 28,5% pe exerciiul financiar 2002, la 19,3% pe anul 2004, la 14,1% pe anul 2005 i la
12,8% aproximativ pe anui 2006.

1.2 Metode de dimensionare a deficitului bugetar

n Romnia, pentru msurarea deficitului public se folosesc metode diferite, n funcie de

care se identific un anumit tip de deficit bugetar. Astfel, se disting:

deficitul/surplusul bugetului general consolidat;

deficitul/surplusul convenional;

deficitul/surplusul primar;

deficitul/surplusul operaional;

deficitul/surplusul structural;

deficitul/surplusul cvasi-fiscal.
1.2.1 Deficitul bugetului general consolidat
Exprim dezechilibrul existent la nivelul bugetelor componente ale sistemului bugetar,

agregate i consolidate, pentru a forma un ntreg. Este expresia cea mai utilizat n analizele
privind dezechilibrul ntre resursele i nevoile sectorului public. Se determin prin diferena
dintre veniturile i cheltuielile bugetului general consolidat.
1.2.2 Metode moderne de msurare a deficitului bugetar
Utilizarea metodelor moderne pentru dimensionarea ct mai corect a dezechilibrului
financiar public a condus la apariia de noi tipuri de deficite/ surplusuri ale sectorului public.
Astfel, putem vorbi de deficit/surplus :

convenional;

primar;

operaional;

structural;

cvasi-fiscal.

Deficitul/surplusul convenional, calculat ca diferen intre ncasrile i plile efective,

reprezint necesarul de finanare a sectorului public. n metoda de msurare a acestui tip de
dezechilibru public, veniturile nu includ mprumuturile interne i externe. La nivelul cheltuielilor
nu sunt luate n considerare rambursrile datoriei publice din acel an, ns se regsesc dobnzile
la datoria public.
Deficiul/surplusul primar este definit ca diferen ntre veniturile curente i cheltuielile
bugetare nedestinate plii dobnzilor la datoria public. Deficitul primar ofer posibilitatea de a
stabili dac un guvern se strduiete s elimine excesul cererii prezente sau viitoare. Dac

deficitul primar este pozitiv (deci exist un surplus primar), aceasta indic faptul c statul
contribuie la diminuarea cererii agregate i a datoriei publice.
Deficitul primar msoar modul n care aciunile curente mbuntesc sau nu ndatorarea
net a sectorului public i este important pentru evaluarea sustenabilitii deficitelor
guvernamentale. Dei, deficitele fiscale se pot nregistra la infinit, trebuie s se nregistreze
surplus primar pentru a acoperi cel puin dobnzile curente la datoria public.
Deficitul/surplusul operaional include deficitul primar i dobnda real pltit n contul
datoriei publice interne.
Deficitul/surplusul structural se nregistreaz atunci cnd apare, pe termen lung,
imposibilitatea veniturilor bugetare de a finana cheltuielile bugetare. Deficitul are tendina de a
deveni cronic i nu reprezint doar o eroare de ajustare ci un dezechilibru al ansamblului
elementelor constitutive ale structurii financiare a statului. Dac statul ncearc s corecteze
dezechilibrul prin majorarea cotelor de impunere atunci randamentul obinut este inferior celui
anticipat, iar materia impozabil se diminueaz sub efectul unei fiscaliti ridicate. Dac statul
ntreprinde msuri de atenuare a presiunii fiscale pentru a concilia reaciile psihologice ale
contribuabililor, rezultatul nu este satisfctor. n realitate, deficitul structural nu este rezultatul
unei insuficiene cronice a veniturilor bugetare ci genereaz efecte mult mai profunde.
Cauza cea mai profund a deficitului structural este reprezentat de creterea superioar a
volumului cheltuielilor n raport cu cel al veniturilor publice. n aceast situaie trebuie acionat
la nivelul veniturilor bugetare dac nu se recurge i la alte modaliti de finanare a cheltuielilor
bugetare.
O alt cauz a deficitului structural o poate constitui reaciile contribuabililor care, n
prezena unei presiuni fiscale ridicate, devin subiectul fraudelor sau a evaziunii fiscale.
ns, dac presiunea fiscal este mare atunci majoritatea impozitelor pot nregistra un
randament sczut datorit nclinaiei contribuabililor spre fraud i evaziune fiscal. Chiar i n
condiiile unei astfel de ipoteze, majorarea impozitelor existente i, mai ales, instituirea de
impozite noi se confrunt cu dificulti viznd punerea n practic. Aceasta poate fi considerat
drept o inadaptabilitate a sistemului fiscal sau o imposibilitate a acestuia de a furniza veniturile
necesare pentru c materia impozabil crete mai lent dect randamentul ateptat. Trebuie, deci,
reorganizat sistemul de prelevare ceea ce necesit timp. Se ajunge, astfel, la un decalaj continuu
ntre creterea cheltuielilor i cea a prelevrilor operate asupra venitului naional care are un ritm
de cretere mai lent ce nu este suficient pentru a furniza modalitile de finanare a cheltuielilor.
Deci, se nregistreaz un ecart semnificativ ntre volumul veniturilor fiscale, necesare pentru a
acoperi cheltuielile bugetare, i volumul venitului naional care crete mai ncet dect acestea. Se
obine un deficit care se manifest drept un dezechilibru al structurii financiare a statului. Acest
10

dezechilibru este i mai evident n situaia n care volumul cheltuielilor publice nu reconstituie
partea din venitul naional necesar pentru a le asigura finanarea.
Reducerea deficitului structural poate fi realizat recurgnd fie la ncetinirea ritmului de cretere
a cheltuielilor publice sau dac este posibil chiar scderea acestora, fie la accelerarea ritmului de
cretere a veniturilor publice.
O relaxare fiscal face posibil creterea veniturilor disponibile a cror utilizare
productiv genereaz o cretere a venitului naional susceptibil s restabileasc echilibrul
structural i, deci, s comprime deficitul.
Deficitul cvasi-fiscal evideniaz deficitul convenional i operaiunile cvasi-fiscale ce
iau forma:

subveniilor pentru dobnzile la mprumuturile acordate de Banca Naional a

Romniei i de bncile cornerciale societilor cu capital de stat din sectoarele
agricultur i energie;

subveniilor pentru cursul de schimb de care beneficiaz sectorul energetic;

mprumuturilor preluate de stat pe baz de legi speciale;

mprumuturilor garantate de stat;

arieratelor fa de buget a agenilor economici.

Deficitele cvasi-fiscale pot afecta foarte mult bugetul general consolidat mrind deficitul
i mpingnd guvernul s se mprumute de pe piaa extern tot mai mult. Teoretic, ntre datoria
extern i deficitele cvasi-fiscale, precum i cel operaional, exist o legtur pozitiv, evolund
n acelai sens, att timp ct investiiile directe sunt reduse, iar exporturile sunt prea mici n
comparaie cu importurile.
Deficitele cvasi-fiscale se refer la pierderile ntreprinderilor din sectorul public. Cnd
aceste pierderi nu mai sunt tolerate de sistemul economic, ele se transform ntr-o povar
efectiv asupra bugetului public, prin preluarea la datoria public, ceea ce suplimenteaz
cheltuielile cu refinanarea acesteia.
Deficitele cvasi-fiscale privesc numai o parte din arieratele din economie, respectiv
numai acele pierderi pe care trebuie s le suporte guvernul. Aceste deficite pot fi analizate ca stoc
de datorie, iar, n dinamic, drept fluxuri ce modific dimensiunea stocului.
Soluia pentru reducerea nivelului deficitului cvasi-fiscal este impunerea disciplinei
financiare, privatizarea i restructurarea societilor generatoare de pierderi. n plus, o concuren
adecvat pe pia, care s stimuleze eficiena, ar putea consimi un alt factor important pentru
diminuarea dezechilibrului real din sectorul public.

1.3 Modaliti de finanare a deficitului bugetar

11

O problem foarte important i de mare actualitate n legtur cu deficitul bugetar o

reprezint depistarea i mbinarea modalitilor de finanare a acestuia.
Problema finanrii deficitului bugetar are dou moduri de rezolvare: emisiunea monetar i
mprumutul de stat.
1.3.1. Emisiunea monetar
Procesul emisiunii monetare const n vnzarea de active lichide bncilor comerciale,
este numit monetizarea deficitului bugetar, i are un pronunat caracter inflaionist. n cadrul
acestui proces, Ministerul Economiei i Finanelor vinde titluri de stat Bncii Naionale, care, pe
aceast cale, acord statului un mprumut, determinnd astfel scderea volumului valoric al
titlurilor de stat obinute public. Pe msur ce Banca Naional achiziioneaz titluri de stat, ea
ofer bncilor comerciale rezerve suplimentare de active lichide i astfel sporete masa monetar
din economie. Banca Naional poate cumpra titluri de stat de pe piaa secundar, ceea ce
constituie un echivalent modern al emisiunii monetare.
Finanarea deficitului bugetar prin emisiunea monetar afecteaz economia, prin creterea
cheltuielilor totale datorit majorrii cheltuielilor publice i private, ca urmare a creterii ofertei
de moned. De asemenea, se realizeaz o majorare echivalent a impozitelor, ceea ce nseamn
c aceast cretere a masei monetare este similar unei distribuii gratuite de moned, care
echivaleaz cu un transfer al sectorului public n favoarea menajelor, putnd vorbi de un impozit
negativ. Creterea cheltuielilor publice corespunde exact creterii masei monetare, deci, nu exist
efect net asupra menajelor.
Monetizarea deficitului bugetar are caracter inflaionist pn n momentul n care
economia se ndreapt spre un nou echilibru pe termen lung, cu un nivel mai ridicat al preurilor.
De asemenea, dac autoritile publice decid s continue aceast politic de la un an la
altul, va rezulta o cretere corespunztoare a ofertei monetare, accentund inflaia.
Avantajele acestei surse reprezint faptul c exist posibilitatea de a evita, pe termen
scurt, sporirea datoriei externe i, totodat, dimensiunile datoriei de stat.
Ministerul Finanelor Publice decurge la emisiunea monetar numai n cazurile cnd:

datoria extern este mare;

ratele dobnzilor pe piaa intern sunt meninute la un nivel nalt, i finanarea

privilegiat din sursele externe este exclus (de regul, din motivul datoriei externe);
datoria de stat intern a atins deja limita maxim ceea ce, deseori, servete ca motiv

al preului nalt la credite;

rezervele sunt epuizate.
12

1.3.2. Finanarea deficitului bugetar prin credit public

n general, mprumutul genereaz starea de echilibru ntre nevoia crescut de resurse a
debitorului i nevoia de fructificare a resurselor excedentare aflate la creditori. Din cauza
efectelor negative ale creterii inflaiei n situaia monetizrii deficitului bugetar, soluia rmas
pentru acoperirea acestuia este recurgerea la mprumuri publice de pe piaa intern sau extern.
Pentru finanarea deficitelor bugetare n continu cretere, ntre sporirea veniturilor
fiscale (prin majorarea impozitelor existente sau introducerea unor impozite noi) i contractarea
de mprumuturi, de regul, se opteaz pentru cea de-a doua soluie, din urmtoarele considerente:

majorarea impozitelor este o msur nepopular, deoarece afecteaz imediat nivelul

de trai al populaiei. De asemenea, n cazul creterii inflaiei, venitul real se mrete
datorit reducerii impozitelor, ns se creeaz un decalaj ntre calculul impozitelor i
plata lor, ceea ce determin o valoare mai mic a veniturilor, genernd astfel deficit
bugetar;

mprumuturile de stat ofer categoriilor sociale avute un plasament sigur i

remunerator pentru disponibilitile lor bneti;

mprumuturile de stat ofer un mijloc mai rapid de procurare a resurselor financiare

dect impozitele directe;

dac mprumutul se solicit la Banca Central, termenul de obinere a resurselor

bneti este cel mai scurt, comparativ cu emiterea de titluri de valoare pentru
persoane fizice sau persoane juridice.

Ca i n cazul agenilor economici, este necesar ca profitul pe termen mediu i lung

realizat din finanarea cheltuielilor publice s fie suficient de mare pentru a acoperi serviciul
datoriei, s acopere pierderea de utilitate pe care o suport piaa prin privarea acesteia de
resursele folosite pentru acoperirea deficitului i nu prin finanarea bunurilor oferite de ea, iar
factorii de decizie public s-i menin credibilitatea n urma recurgerii la mprumutul de stat.
Cu alte cuvinte, statul trebuie s utilizeze mprumutul pentru finanarea bunurilor publice
solicitate de pia n ansamblul ei, astfel nct, pe ct posibil, s nu se produc o pierdere de
utilitate din cauza alocrii resurselor prin intermediul deficitului bugetar.
n cadrul economiei, n condiiile unui anumit volum al resurselor financiare libere,
contractarea de credite publice poate s conduc la reducerea investiiilor particulare. Pentru ca
pe ansamblu procesul investiional s nu aib de suferit, ar trebui ca statul s utilizeze cheltuielile
publice ntr-o proporie mai accentuat pentru investiii productive (osele, autostrzi, construirea
de spitale, investiii in capital uman ele). Att timp ct investiiile publice sunt la fel de
13

productive ca i cele particulare, n viitor nu se vor reduce nici stocul de capital i nici venitul
naional. Altfel spus, este necesar ca mprumutunie publice s fie direcionate ctre acele
cheltuieli publice care finaneaz bunuri de capital productive, n acest fel, fnanarea unui deficit
bugetar ridicat, dei va tempera investiiile particulare, va conduce totui la o cretere economic,
ntruct investiiile totale nu sunt afectate.
nregistrarea deficitelor bugetare pe pacursul a mai multor ani, determin acumularea
datoriei publice (n caz de finanare prin mprumut). n cazul acesta apare un risc important,
considerat effet boule de neige al datoriei. El antreneaz urmtorul cerc vicios: existena unei
datorii publice importante, ce implic plata de dobnzi considerabile ctre creditorii statului; n
acelai timp, aceste dobnzi mari greveaz asupra cheltuielilor bugetare, conducnd la agravarea
deficitului i la o nou ndatorare public care, la rndul su, conduce la noi dobnzi mai mari.
mprumuturile publice de pe piaa intern non-bancar pot prea una din cele mai
raionale metode de finanare a deficitului bugetar. Similar situaiei cu finanarea din surse
externe, aceast metod permite evitarea presiunii inflaioniste; analogic finanrii (diminuiaz
presiunea asupra balanei comerciale i sporirea datoriei externe). ns, principalul dezavantaj,
este impactul deflaionist asupra altor sectoare ale economiei.
Aceasta reprezint metoda cu cele mai mici cheltuieli doar n cazurile cnd:

este complicat procesul monitorizrii eliberrii creditelor sectorului privat;

exist o elasticitate relativ a ofertei interne;
finanarea din sursele externe este relativ costisitoare;
exist o datorie intern nensemnat;
se constat un deficit al altor tipuri de active;
inflaia, care nsoete perioada de trecere la economia de pia, a atins tempouri
nalte i este inevitabil.

Utilizarea surselor externe de finanare implic n viitor o povar nesemnificativ

asupra echilibrului bugetar i n acest sens restrns minimizeaz cheltuielile aferente perioadei de
tranziie. ns, aceasta se ntmpl doar n cazul cnd nivelul dobnzilor de pe piaa intern
depesc nivelul mondial i exist posibilitatea de a menine un curs valutar stabil. Deoarece
finanarea din surse externe, corespunde sarcinii de atenuare a restriciilor la resurse, ea
diminueaz presiunea inflaionist, dei, n rezultatul apariiei deficitului comercial, economia se
confrunt cu problema datoriei interne. Deoarece balana comercial cu timpul se nrutete,
economia va fi nevoit tot mai mult s pun accentul i s se bazeze pe ramurile ce sunt orientate
spre export, cu scopul de a evita apariia crizei de ndatorare.
n acest context rezult c, atragerea disponibilitilor din surse externe poate fi

14

preferabil pentru economia n tranziie cnd: se va reui negocierea finanrii de concesiune; pe

piaa intern va fi nregistrat un deficit acut de capital n condiiile profiturilor interne nalte;
balana comercial va fi relativ sntoas n prezena perspectivelor favorabile de extindere a
pieii; datoria intern va fi nesemnificativ; persist probabilitatea inflaiei, n plus tentativele de
a o evita devin sarcin primordial.
Nu este posibil selectarea unei anumite metode de finanare fr de a lua n calcul
diferena dintre ratele dobnzilor de pe piaa intern i de pe cea internaional. Deficitul este
acoperit dintr-un numr egal de surse interne i externe. Dar pentru primul caz cu dobnzi joase,
iar pentru al doilea cu dobnzi nalte, costul intern nalt al capitalului complicnd esenial
problema acoperirii deficitului. n cazul ratelor dobnzilor mari deficitul bugetar se va menine la
un nalt nivel, tempourile inflaiei se vor accelera (deoarece o parte a cheltuielilor aferente
achitrii dobnzilor este acoperit, din credite bancare), balana comercial se deterioreaz
(deoarece cealalt parte a cheltuielilor aferent achitrii dobnzilor este finanat din surse
externe).
n cazul cnd nu este posibil de a recurge la finanarea din surse externe, comportamentul
ratelor dobnzii de pe piaa intern devin indicatorul primordial al capacitii economiei de a
confrunta deficitul bugetar n perioada tranziiei.
n cazul lipsei restriciilor la finanarea din surse externe, nivelul dobnzilor de pe piaa
intern nu mai are nici o importan.
Rezultatele obinute n procesul acoperirii deficitului bugetar depind, de asemenea, de
nivelul real al creterii economice.
1.3.3 Instrumente utilizate pentru finanarea deficitului bugetar
Categoriile de instrumente la care se apeleaz pentru finanarea deficitului bugetar sunt:
instrumente nenegociabile i instrumente negociabile.
Instrumentele nenegociabile.
a) Bonurile de trezorerie garantate. Acestea sunt la purttor, au o scaden unic (3, 5, 7
ani); rata dobnzii este garantat, fiind, de regul, fix; pot dispune de faciliti fiscale. Au o
utilizare tradiional, n prezent este restrns, fiind plasate, n rile occidentale,
ntreprinztorilor particulari, micilor comerciani, artizanilor. Acest instrument este nlocuit cu
noi instrumente mult mai flexibile, oferind subscriitorilor posibilitatea de rennoire la rata
dobnzii la pia.

15

b) Fondurile particulare, rezultate din depozitele deschise particularilor, folosite n

unele ri occidentale, din motive de garantare suplimentar a securitii acestora;
c) Finanrile de la Banca Central. Trezoreria poate apela la ajutoare" de la Banca
Central sub forma mprumuturilor remunerate sau nu. Asemenea ajutoare sunt reclamate deseori
de impactul cursului de schimb valutar asupra soldului bugetar.
Instrumentele negociabile. Din aceast categorie fac parte:
a) Emisiunea de bonuri de trezorerie n contul curent. Trezoreria emite pe piaa
monetar efecte pe termen scurt n cont curent, conform procedurilor de adjudecare la care
particip bncile i marile instituii financiare, care fac oferte de subscriere, indicnd volumul i
ratele de dobnd propuse.
b) mprumuturi obligatare pe piaa financiar. Acestea constau n realizarea unor
operaii cu caracter excepional, bazate pe reglementri speciale, pentru emisiuni i plasamente
de titluri de stat denumite obligaiuni, pe termene medii i lungi. n prezent, statele fac eforturi
pentru modernizarea politicii emisiunilor de titluri de stat.
c) mprumuturile externe. Acestea sunt folosite mai ales n perioadele de criz, de
refacere i construcie economic; sunt contractate, n general, pe termene lungi, fiind destinate
investiiilor. Rambursarea lor este legat de obinerea de excedente ale resurselor n perioadele de
expansiune i cretere economic drept rezultat al efectelor utilizrii acestor mprumuturi. Dac
asemenea efecte pozitive nu se produc, creterea datoriei externe reprezint o component
important a dobnzii ulterioare a bugetului, cnd statul trebuie s gseasc soluii de rambursare, de reamenajare a plilor n contul datoriei externe. Apelul la alte mprumuturi pentru
refinanarea datoriei genereaz fenomenul consolidrii datoriei publice. Din cadrul acestor
instrumente fac parte:

titlurile de stat n valut, emise pe pieele financiare externe;

mprumuturile de la guverne strine, agenii guvernamentale strine, instituii

financiare multilaterale sau de la alte organizaii internaionale;

mprumuturile sindicalizate pe termen scurt, mediu sau lung;

mprumuturile directe de la investitori privai, pe termen scurt, mediu sau lung;

mprumuturile de la bncile strine sau de la companii strine.

1.3.4. Restricii ale gestiunii finanrii deficitului bugetar

16

Respectarea

restriciilor

politicii

monetare,

prin:

limitarea

creaiei

monetare

generate de trezorerie, care oricum este plafonat anual i definit de autoritatea

monetar.
Principalul instrument de creaie monetar al trezoreriei este format din:
depozitele unor corespondeni, adic activele ntreprinderilor i particularilor, care pot
proveni din reglarea plilor ntre trezorerie i ageni economici,
fie din reglarea plilor ntre agenii economici care i afecteaz n acest scop depozitele.
Dac trezoreria nu beneficiaz de asemenea depozite, ea trebuie s solicite bncilor s
creeze n contul su mijloacele de plat necesare pentru a putea efectua cheltuielile, respectiv
prin acordarea de mprumuturi. Acestea nu trebuie s genereze creterea masei monetare, cu
excepia cazului n care mprumutul este utilizat pentru a pune n circulaie noi mijloace de plat
ntre agenii economici. mprumutul acordat trezoreriei de ctre sistemul bancar este introdus n
circuitul plilor, prin intermediul cheltuielilor publice.
Limitarea sarcinii datoriei publice.
Sarcina datoriei publice cuprinde dobnzile, care au cunoscut o cretere important.
Astfel, dobnzile devin o frn n calea descreterii bugetare.
Modalitile de limitare a sarcinii datoriei publice pot fi:

creterea numrului de corespondeni (deponeni), cu conturi la trezorerie i

mbuntirea remunerrii acestora;

apelarea la modaliti active i eficiente de finanare a deficitelor (mprumuturi cu

dobnzi mai mici);

modificarea proporiilor ntre bonurile emise cu dobnzi sau disconturi reinute

anticipat i bonurile pltibile la scaden, cu respectarea ecartului temporal ntre
nivelurile ratei dobnzii adoptate.

Evitarea efectelor de evicie pe piesele de capitaluri

Statul nu poate obtura accesul pe pia al celorlali emiteni de titluri, privndu-i astfel de
o resurs important i util.
Efectul de evicie (crowding out) reprezint partea statului pe piaa primar obligatar,
respectiv pe piaa noilor emisiuni. Acest efect poate degenera fluxurile financiare din economie,
provocnd irelevana ratei dobnzii. Asemenea efect influeneaz scderea resurselor bugetare,
generate de creterea sarcinii datoriei publice sau de emisiunile anterioare de titluri.
Intensitatea efectului de eviciune" depinde de rata de economisire i de locul sectorului
public n accesul la credit i economisire. Dac aceasta este ridicat, deficitul bugetar are toate
ansele s fie neutru. Dac ea este redus, pot aprea dou situaii:
17

1. fie statul i menine efortul investiional i nevoia de finanare care rezult este
acoperit prin intermediul unei creteri a ratei dobnzii, prin capitaluri din afara rii
care, printr-o eventual apreciere a cursului valutar, risc s prejudicieze
competitivitatea firmelor;
2.

fie statul conciliaz deficitul i echilibrul de pli externe, astfel nct economia,
lipsit de capitaluri suficiente, nu mai poate s finaneze toate investiiile necesare
asigurrii relansrii economiei.

Capitolul II
Deficitul bugetar al Romniei n perioada 1990-2008
18

2.1 Evoluia deficitului bugetar n perioada 1990-1999

Trecerea Romniei de la economia socialist la economia de pia a necesitat profunde
mutaii i n sistemul financiar, deoarece noile cerine i condiii ale sistemului economiei de
pia presupunea adaptarea mecanismului financiar i implicit reforme n domeniul finanelor
publice.
ncepnd cu anul 1990, s-a impus funcionarea corespunztoare a prghiilor economice i
financiare, n sensul acionrii acestora pentru creterea i dezvoltarea economic, pentru
stoparea factorilor perturbatori ai centralismului excesiv.
Prima prioritate n domeniul politicii financiare, dup trecerea Romniei la economia de
pia, a fost aceea de dirijare a resurselor financiare publice spre satisfacerea nevoilor sociale,
utiliznd nu metode administrative de conducere, ci metode economice.
Scopul politicilor bugetare este acela de armonizare a stabilitii macroeconomice cu
creterea durabil i stimularea economisirii i a investiiilor. n acest sens, politica deficitului
bugetar, politica fiscal i politica cheltuielilor bugetare au n vedere:

finanarea neinflaionist a sectorului public i utilizarea veniturilor publice n scopul

dezvoltrii economice;

reforma sistemului fiscal, prin promovarea unor metode, tehnici i principii capabile
s stimuleze munca, economisirea, investiiile i echitarea;

raionalizarea cheltuielilor bugetare n funcie de prioriti.

Parlamentul Romniei a decis de a aproba i executa bugetul de stat cu deficit, precum

majoritatea rilor dezvoltate, ale cror economii au la baz principiul liberei concurene. Trebuia
gsite soluiile n privina acoperirii acestuia pe ci neinflaioniste, iar mrimea lui s fie corelat
mai bine cu cea a produsului intern brut. Pn n anul 1993, inclusiv, finanarea deficitului s-a
asigurat n principal prin Banca Naional a Romniei, de obicei pe ci inflaioniste. Numai dup
martie 1994, cnd Ministerul Finanelor Publice a lansat pe pia titluri de stat, s-a transferat n
mod practic finanarea temporar a deficitului bugetar de la Banca Naional a Romniei ctre o
cale normal, fr emisiune suplimentar de moned.
Gestionarea resurselor publice, n condiiile existenei deficitului bugetar, a determinat
elaborarea unui concept nou cu privire la conturile statului, dintre care unele erau definite astfel:
Legea finanelor publice din 1991 opera cu noiunea buget public naional, acesta
fiind format din bugetul administraiei centrale de stat, bugetele locale i bugetul
asigurrilor sociale de stat, iar prin modificrile ulterioare aduse Legii finanelor
19

publice, noiunea de buget al administraiei centrale" este nlocuit cu noiunea de

buget de stat. De asemenea, Legea finanelor publice din anul 1996 precizeaz c
resursele financiare publice se constituie i se gestioneaz printr-un sistem unitar de
bugete, n rndul crora apare, pentru prima dat, noiunea de buget al Trezoreriei
Statului", care prin dimensiunea resurselor financiare pe care le administreaz capt,
de la un an la altul, o importan tot mai nsemnat;
Legea finanelor publice din anul 2002 subliniaz faptul c prevederile acesteia se
aplic i n domeniul elaborrii, aprobrii, executrii i raportrii:
- bugetului instituiilor publice autonome;
-

bugetelor instituiilor publice finanate integral sau parial din bugetul de

stat, bugetul asigurrilor sociale de stat i bugetelor fondurilor speciale, dup caz;
- bugetelor instituiilor publice finanate integral din venituri proprii;
-

bugetului fondurilor provenite din credite externe contractate sau garantate

de stat i a cror rambursare, dobnd i alte costuri se asigur din fonduri

publice;
- bugetului fondurilor externe nerambursabile.
Tabel 1. Ponderea veniturilor, cheltuielilor i deficitului bugetului
general consolidat n PIB, n perioada 1990 1999
Ani

Veniturile bugetului
Cheltuielile bugetului
Surplusul/Deficitul bugetului
general consolidat
general consolidat
general consolidat
1990
38.7
37.7
1
1991
41.2
38.1
3.1
1992
36.8
41.4
-4.6
1993
33.4
33.4
-0.4
1994
31.5
33.4
-1.9
1995
32.1
34.7
-2.6
1996
29.9
33.8
-3.9
1997
30.3
33.9
-3.4
1998
32
35.6
-3.3
1999
33.2
35.1
-2.0
Sursa: Raport anual al Bncii Naionale a Romniei, www.bnr.ro

Grafic 1. Ponderea veniturilor, cheltuielilor i surplusului/deficitului

20

bugetului general consolidat n PIB, n perioada 1990 1999

Grafic 2. Ponderea surplusului/deficitului

bugetului general consolidat n PIB, n perioada 1990 1999

Dei autoritile au ncercat s creeze, dup decembrie 1989, un sistem fiscal modern i
eficient, acest lucru nu s-a reuit pe deplin, afectnd puternic veniturile bugetare, prin legislaia
privind impunerea profitului persoanelor juridice, ntruct nu s-au corelat suficient de echitabil

21

facilitile fiscale acordate ntreprinztorilor strini cu cele acordate ntreprinztorilor autohtoni.

Din acest motiv nu s-a realizat ce se preconiza, o infuzie de capital strin n economie.
Totui, prin msurile ntreprinse dup decembrie 1989 n domeniul impozitelor i taxelor,
al fiscalitii i politicilor bugetare n general, s-a realizat o important opiune pe calea
restructurrii sistemului fiscal, ceea ce a avut efecte benefice asupra introducerii noilor tehnici
privind stimularea sau descurajarea subiecilor economici.
n domeniul cheltuielilor publice, aciunile ntreprinse au vizat limitarea acestora n
corelaie cu veniturile, meninerea deficitului bugetar n limite controlabile, raportate la evoluia
produsului intern brut i la serviciul datoriei externe, dar nici n acest domeniu nu s-au obinut pe
deplin rezultatele scontate. Astfel, au fost ani cnd deficitul bugetar a fost scpat de sub control,
fiind acoperit printr-o finanare inflaionist i existnd un raport nu ntotdeauna adecvat ntre
cheltuielile curente (de consum) i cele de capital.
n perioada 1990 1999, produsul intern brut, veniturile bugetare i cheltuielile bugetare
au cunoscut un trend cresctor, ceea ce denot preocuparea pentru creterea i dezvoltarea
economic, pentru crearea n plus valoare. n toat aceast perioad exerciiile s-au ncheiat
totui cu deficit bugetar, ncepnd cu anul 1992, cnd a reprezentat 4,6% din PIB, cel mai mare
nivel atins n aceast perioad. ns n anul 1993, deficitul bugetar s-a diminuat cu 91,3%,
atingnd 0,4% din PIB, iar n urmtorii ani a variat ntre 0,1 - 4 % din PIB.

2.2 Mecanismul deficitului bugetar n Romnia

Politica fiscal bugetar a jucat unul dintre principalele roluri de macrostabilizare
economic, devenind un instrument reglator al funcionrii economiei de pia, ctre obiectivul
unei creteri economice dinamice, neinflaioniste i sustenabile, capabil s genereze noi locuri
de munc n paralel cu acceptarea reformelor structurale.
Obiectivul creterii economice bazate pe investiii i creterea productivitii muncii, cu
reflexul n modernizarea i creterea competitivitii economiei naionale, a impus reformarea n
etape a sistemului fiscal pentru a rspunde principiilor neutralitii, uniformitii, suportabilitii
i unui comportament corect al contribuabililor fa de obligaiile fiscale.
Politica bugetar i-a nsuit un management mai performant n ceea ce privete
programarea i structurarea cheltuielilor, transparena acestora i execuia. Din acest punct de
vedere, s-a reuit ncadrarea n prevederile constituionale legate de termenul de elaborare i
aprobare a bugetului de stat consolidat, o arondare a unui volum sporit de cheltuieli pe programe
i proiecte i, mai ales, asigurarea resurselor de cofinanare necesare beneficierii de resurse

22

financiare externe pe proiecte bine definite i acceptate de forurile internaionale, n special

UE i Banca Mondial.
Evoluia deficitului bugetar, rezultat din exerciiul financiar i mai puin din ambiiile de
programare ale acestuia, reflect o cretere a interesului pentru stabilirea prioritilor reale n
cheltuieli, o mbuntire a eficienei acestora, pruden i un management performant al
trezoreriei cu obiectivul sustenabilitii cheltuielilor angajate.
n anii 2000 - 2007 s-a prognozat o valoare a deficitului bugetului general consolidat de
-2,65% din PIB, valoare int care de altfel s-a realizat, urmarindu-se respectarea criteriului de
convergen n vederea aderrii la Uniunea European, respectiv ncadrarea deficitului bugetar n
limita de 3% din PIB. Totodat, aceasta int corespunde nivelului de sustenabilitate fiscal pe
termen mediu i de continuare a procesului de dezinflaie.
Reducerea deficitului bugetar a fost o msur necesar pentru:

sustinerea eforturilor de macrostabilizare;

scderea suplimentar a ratei inflatiei;

meninerea deficitului de cont curent n limite sustenabile.

2.2.1. Evoluia deficitului bugetului general consolidat n perioada 2000-2007
Tabel 2. Evoluia produsului intern brut, a inflaiei i a

excedentului/deficitului bugetului general consolidat ca procent din PIB, n perioada 2000-2007

An

Produs intern brut

Inflaie

2000
796533.7
40.7
2001
1154126.4
30.3
2002
1512256.6
17.8
2003
1890778.3
14.1
2004
2047712.9
9.3
2005
2871000
8.57
2006
3424800
4.87
2007
4047080
6
Sursa: Raport anual Banca Naional a Romniei, www.bnr.ro

Excedentul/Deficitul bugetului
general consolidat
-3.7
-3.3
-2.6
-2.3
-1.1
-0.8
-1.7
-2.3

23

Grafic 3. Evoluia produsului intern brut, a inflaiei i a

excedentului/deficitului bugetului general consolidat ca procent din PIB, n perioada 2000-2007

n graficul 8 se observ evoluia PIB, a inflaiei i a deficitului bugetului general

consolidat n perioada 2000-2007. Produsul intern brut a nregistrat o pant ascendent, n
strns corelaie cu inflaia care s-a diminuat treptat, concomitent cu deficitului bugetului general
consolidat ceea ce indic, o relatie de condiionare ntre deficitul bugetar i inflaie.

n anul 2000 au fost nregistrate progrese n majoritatea domeniilor economice. Dei

efortul de redresare a fost ngreunat de efectele unor ocuri interne i externe, produsul intern
brut a crescut (realizrile depind uor obiectivul), inflaia a fost cea mai sczut din ultimii trei
ani n pofida depirii intei iniial stabilite, ns deficitul bugetului general consolidat s-a
majorat.
Produsul intern brut creat n anul 2000 a avut valoarea nominal de 796 533,7 miliarde
lei i a fost, n termeni reali, cu 1,6% mai mare dect n anul precedent, n condiiile n care
populaia rii a continuat s scad. Majorarea produsul intern brut s-a realizat pe fondul
diminurii obligaiilor fiscale, ce a determinat creterea consumului populaiei. Astfel, s-au
majorat i veniturile i cheltuielile bugetului general consolidat, ns ntr-o proporie mai mic,
acestea din urm devansnd ncasrile, ceea ce a determinat majorarea deficitului bugetului
general consolidat.

24

PIB s-a format n proporie de 64,5% n sectorul privat (fa de 63,3% n anul precedent),
care a devenit preponderent n majoritatea sectoarelor de activitate nc de la mijlocul anilor `90.
Structura sa pe categorii de resurse nu s-a modificat semnificativ comparativ cu anul precedent;
cea mai mare contribuie la formarea valorii adugate brute totale a continuat s o dein sectorul
serviciilor (52,2%), urmat de industrie (31%), agricultur, care a regresat fiind afectat de secet
(12,8%) i construcii (5,4%).
Rata inflaiei, a fost n anul 2000 de 40,75%, fa de 54,85% n anul anterior. Depirea
obiectivului iniial de 27% s-a datorat efectului concertat al mai multor ocuri exogene, care s-au
manifestat ndeosebi n lunile aprilie i iulie.
Cu excepia secetei, care a fost principala particularitate a acestui an, cauzele inflaiei au
fost, n general, aceleai care au provocat fenomenul i n anii anteriori, ntre care se disting
constrngerile bugetare slabe i indisciplina financiar, unele derapaje ale politicii salariale,
evoluia cursului de schimb.
Dei nu s-a ndeplinit obiectivul, n anul 2000 s-a remarcat totui un proces real de
dezinflaie, cu toate obstacolele provocate de modificarea sistemului fiscal, ce a determinat i o
cretere a deficitului bugetului general consolidat cu 1,7 procente, de secet i, nu n ultimul
rnd, de derapajele specifice unui an electoral, rata anual a inflaiei a scznd cu 14,1 puncte
procentuale comparativ cu intervalul precedent.

Rezultatele macroeconomice din anul 2002 au avut o evoluie destul de bun, innd

cont de faptul c mediul economic internaional a continuat s rmn defavorabil, cu creteri

economice modeste n principalele ri partenere din Uniunea European.
Produsul intern brut creat n anul 2002, n valoare nominal de 1 512 256,6 miliarde lei, a
fost n termeni reali cu 4,9% mai mare dect n anul anterior i a fost generat n proporie de
66,8% n sectorul privat. Dinamina PIB a fost susinut de creterile nregistrate n industrie (a
crei valoare adugat brut s-a majorat cu 7,2 la sut), n construcii (cu 6,9 la sut) i n servicii
(cu 5,3 la sut), n timp ce agricultura a nregistrat o scdere fa de anul anterior (cu 3,9 la sut),
datorat restrngerii produciei vegetale, ca urmare a condiiilor climaterice nefavorabile.
Serviciile au continuat s dein ponderea cea mai mare n formarea PIB (44,7 procente), urmate
de industrie (29,1 procente) i agricultur (11,7 procente), Romnia evolund treptat spre o
structur a PIB comparabil cu cea a rilor dezvoltate.
n anul 2002 PIB a avut o evoluie favorabil, la care a contribuit i n acest an reducerea
prelevrilor fiscale ce a determinat creterea ntr-o mai mic msur a veniturilor i cheltuielilor
bugetului general consolidat, ns ca pondere n PIB acestea au avut o pant negativ.
n procesul de dezinflaie anul 2002 a consemnat progrese remarcabile, avnd
supraperformana, pentru prima oar n perioada de tranziie la economia de pia, a creterii
25

preurilor de consum fa de obiectivul anual de inflaie (22 procente). Printr-o mai bun
coordonare a politicilor macroeconomice, rata inflaiei a cobort la 17,8%, fiind cu 12,5%
procentuale mai mic dect n anul anterior i cu 22,9 procente inferioar celei din anul 2000.
Astfel, implementarea unei politici monetare prudente, aprecierea real a leului fa de coul
valutar euro-dolar, moderarea ritmului de cretere a veniturilor salariale au contribuit la
reducerea creterii medii lunare a preurilor de consum. De asemenea, la reducerea inflaiei a
contribuit i realizarea unui control riguros al cheltuielilor bugetare, realizndu-se astfel
diminuarea deficitului bugetar.

Anul 2004 a consemnat, n ansamblu, evoluii pozitive ale principalilor indicatori

macroeconomici. Aceste rezultate au consolidat progresele obinute ncepnd cu anul 2000 pe

linia stabilizrii macroeconomice i au contribuit la obinerea de ctre Romnia a statutului de
economie de pia funcional, acordat de Comisia European. n acest context, luna decembrie
2004 a consemnat un moment de referin n procesul de integrare finalizarea negocierilor de
aderare la Uniunea European ceea ce a creat premisele semnrii, n aprilie 2005, a Tratatului
de aderare.
Creterea economic s-a accelerat puternic n anul 2004, dinamica PIB (8,3 la sut) fiind
net superioar att obiectivului iniial (5,5 la sut), ct i celui revizuit (7,3 la sut). Expansiunea
economic s-a bazat n continuare pe cererea intern, ns spre deosebire de anul anterior, n care
investiiile au reprezentat componenta cea mai dinamic, n perioada analizat, pe fondul
majorrii semnificative a veniturilor i al consolidrii dezinflaiei, aceast poziie a revenit
consumului populaiei. Contribuia exportului net la rata de cretere a PIB s-a meninut negativ.
Rata inflaiei a fost n anul 2004 de 9,3%, cu 4,8 puncte procentuale n scdere fa de anul
precedent i cu 8,5 procente comparativ cu anul 2002, marcnd astfel performana coborrii la
niveluri exprimate printr-o singur cifr.
Accelerarea ritmului dezinflaiei a fost sprijinit de un complex de factori: caracterul
prudent al politicii fiscale a contribuit semnificativ, reducerea amplitudinii coreciilor aplicate
preurilor administrate; detensionarea pieei cerealelor n cea de-a doua parte a anului, pe fondul
recoltelor bune obinute; diminuarea vitezei de depreciere a monedei naionale fa de euro, cu
tendine de apreciere nominal n ultimele dou luni ale anului; climatul concurenial creat pe
piaa cu amnuntul de extinderea operatorilor comerciali de mari dimensiuni.

Configurarea politicilor economice i aciunile ntreprinse de ctre autoriti n anul

2006, au fost subsumate contextului pregtirii economiei Romniei pentru aderarea la Uniunea
European la 1 ianuarie 2007. n acest context, economia Romniei a continuat evoluiile
favorabile n privina dezinflaiei i a creterii economice, alturi de manifestarea mai pregnant

26

a unor riscuri, n special n ceea ce privete adncirea deficitului contului curent al balanei de
pli.
n acest an, produsul intern brut real i-a intensificat semnificativ dinamica (de la
4,1% la 7,7%). ns comparativ cu anul 2004, dinamica a sczut datorit recesiunii din anul
2005, cnd a avut loc diminuarea vitezei de cretere a cererii interne, prezena ocurilor de ofert,
precum i adncirea contribuiei negative a exporturilor nete. Evoluia din 2006 a fost susinut
de componenta intern a cererii agregate, n timp ce exportul net de bunuri i servicii a
consemnat o deteriorare substanial a contribuiei la creterea economic.
Ponderea veniturilor i a cheltuielilor bugetului general consolidat n produsul intern brut
s-a diminuat datorit creterii produsului intern brut, precum i datorit diminurii impozitelor
indirecte prelevate de ctre stat.
Tendina constant descendent manifestat de rata anual a inflaiei ncepnd cu anul
2000 a continuat n perioada analizat, nivelul nregistrat la sfritul anului 2006 (4,87 la sut)
situndu-se cu 3,7 puncte procentuale sub valoarea din decembrie 2005 i cu 4,43 puncte
procentuale sub nivelul din 2004, fiind i marginal inferior intei de 5%.
Un impact favorabil n sensul reducerii ratei inflaiei a continuat s exercite operarea de
ajustri mai puin ample ale preurilor administrate, pe fondul relativei atenuri a presiunilor pe
piaa produselor energetice i al ntririi monedei naionale fa de principalele valute, precum i
dezvoltarea formelor moderne de comercializare a bunurilor de consum, pe de o parte prin
extinderea ofertei (inclusiv prin importuri), iar pe de alt parte prin politica de preuri promovat;
n plus, concurena de pe segmentul comerului cu amnuntul a acionat ca o constrngere i
asupra productorilor autohtoni, n condiiile gradului ridicat de deschidere a economiei
romneti i ale stabilitii preurilor externe. De asemenea, dezinflaia a fost sprijinit de
meninerea unei politici fiscale prudente, cel puin pn la sfritul lunii octombrie. Relaxarea
acestora a determinat ns majorarea deficitul bugetului general consolidat.

Produsul Intern Brut din anul 2007 a fost de 4 047 080 miliarde ROL (404,708

RON), dinamica acestuia diminundu-se n acest an la 6%, comparativ cu 7,7% n anul

precedent, ns n comparaie cu anul 2005, a nregistrat o pant cresctoare, de 1,9 puncte
procentuale.
Cererea intern a avut cea mai mare contribuie la creterea produsului intern brut
datorit majorrii volumului acesteia. Alte contributii pozitive le-au avut formarea bruta de
capital fix, n timp ce exportul net a avut o influen.
Inflatia pe anul 2007 a fost de 6,57%, cu 1,57 puncte procentuale (31%) peste intervalul
superior intei bncii centrale, de 5%, La inversarea tendinei dezinflaioniste au contribuit o
serie de ocuri exogene scderea produciei agricole interne datorit secetei, majorarea
27

preurilor materiilor prime agricole i ener-getice pe pieele internaionale, precum i deprecierea

monedei naionale fa de valoarea supraapreciat atins la mijlocul anului; aceste evoluii au
survenit pe fondul meninerii excesului de cerere, care a creat un mediu permisiv de propagare a
presiunilor acumulate la nivelul costurilor asupra preurilor de consum. O alt cauz a evoluiei
negative a inflaiei a fost creterea cheltuielilor bugetare n ultima parte a anului.
Tabel 3. Ponderea veniturilor, cheltuielilor i deficitului
bugetului general consolidat n PIB, n perioada 2000 2007
Ani
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007

Veniturile bugetului
general consolidat
31.5
30.1
29.7
30.0
29.6
29.8
30.0
33.8

Cheltuielile bugetului
general consolidat
35.2
33.4
32.3
32.3
30.7
30.6
31.7
36.2

Surplusul/Deficitul bugetului
general consolidat
-3.7
-3.3
-2.6
-2.3
-1.1
-0.8
-1.7
-2.4

Sursa : Raport anual al Bncii Naionale Romne, www.bnr.ro

Grafic 4. Ponderea veniturilor, cheltuielilor i a deficitului

bugetului general consolidat n PIB, n perioada 2000 2007

28

Grafic 5. Evoluia excedentului/deficitului bugetului general consolidat n perioada 2000-2007

n perioada 2000-2007, bugetul general consolidat a nregistrat un sold negativ, n medie

de 2,24% din PIB. ntre 2000-2005, deficitul a avut o evoluie descendent, cea mai mare
diminuare a acestuia fiind n anul 2004, cnd a sczut la un nivel de sub 50% din valoarea anului
anterior, respectiv la 1,1% din PIB, comparativ cu 2,3% din PIB n anul 2003. ncepnd cu anul
2006, deficitul bugetului general consolidat s-a majorat, de la 0,8% din PIB n 2005, la 2,3% din
PIB n anul 2007, datorit necesitii de asigurare a fondurilor n scopul iniierii unor proiecte
pentru infrastructur n domeniile prioritare, i cheltuielilor mari ale administraiilor locale,
acordarea de subvenii productorilor agricoli, cheltuieli corespunztoare intrrii n UE.

n anul 2000, politica fiscal proiectat urma s susin, prin intermediul bugetului

promovat, atingerea celor dou inte primordiale ale programului economic construit pentru acest
an: reluarea creterii economice i reducerea la jumtate, fa de anul anterior, a ratei inflaiei.
Principalele obiective care au revenit nemijlocit politicii bugetare, din perspectiva asigurrii
funcionalitii programului economic, au fost limitarea deficitului bugetar la cel mult 3% din
PIB i reforma la nivelul sistemului de taxe i impozite.
n acest context, principalele corecii fiscale aplicate de la debutul anului 2000 s-au
materializat n introducerea impozitului pe venitul global, reducerea cotei impozitului pe profit
de la 38% la 25% , unificarea cotei taxei pe valoarea adugat la 19%, precum i eliminarea unei
pri nsemnate din facilitile i scutirile fiscale.
29

Implementarea bugetului aprobat nu a avut, ns, o evoluie liniar. Astfel, dup o

perioad relativ calm n primele luni, obinut cu sprijinul altor politici macroeconomice,
sectorul bugetar a fost afectat de tensiuni mai puin obinuite la mijlocul anului. Atenuarea
acestora n intervalul august noiembrie a fost urmat de o reinflamare a cheltuielilor publice n
ultima lun a anului.
n anul 2000, bugetul general consolidat s-a soldat cu un deficit de 29 090 miliarde lei,
reprezentnd 3,7% din PIB, n cretere cu 1,8 puncte procentuale fa de anul precedent.
Majorarea, n special n a doua jumtate a anului, a cheltuielilor bugetare care exclud plile de
dobnzi la datoria public (pe fondul scderii n termeni relativi a celor din urm) a determinat
reducerea surplusului primar cu 2,1 puncte procentuale comparativ cu anul trecut (de la 3,4% la
1,3% din PIB). Deficitul structural s-a adncit cu 0,9 puncte procentuale (de la 2,8% la 3,7% din
PIB), n condiiile n care n anul 2000 veniturile din privatizare au fost excluse n totalitate din
buget.
Deficitul bugetului consolidat a fost determinat de soldurile deficitare ale bugetului de
stat, bugetului asigurrilor sociale de stat i componentei de credite externe acordate ministerelor
care au acumulat un sold negativ de 48 544 miliarde lei.. Lipsa resurselor de la nivelul acestor
componente a fost parial acoperit de soldurile excedentare ale bugetelor locale i ale celor 14
fonduri speciale, care mpreun au nregistrat un surplus de 5 161 miliarde lei; componenta de
ajustri, incluznd rambursrile de credite externe i diferenele de curs aferente datoriei publice
interne i externe, s-a ridicat n acest an la 13 997 miliarde lei.
Veniturile bugetului general consolidat au cumulat n anul 2000 peste 250 703 miliarde
lei, reprezentnd 31,5% din PIB, n scdere cu 1,7 puncte procentuale fa de anul anterior.
Restrngerea veniturilor acestui buget a fost cauzat att de msurile fiscale adoptate la nceputul
anului, ct i de eliminarea din buget a veniturilor din privatizare.
Majoritare n structura veniturilor au fost impozitele directe, peste 56% din total, n
pofida reducerii lor ca pondere n PIB. Diminuarea ponderii (cu circa 0,9 puncte procentuale) a
fost generat de scderea ncasrilor din impozitul pe profit (cu 0,6 puncte procentuale) i a celor
din impozitul pe venit (cu 1,8 puncte procentuale); reducerea consemnat la nivelul celor dou
categorii de impozite a fost compensat parial de creterea ncasrilor din contribuiile pentru
asigurrile sociale. Impozitele indirecte, cea de-a doua component a veniturilor fiscale, s-au
diminuat cu circa 0,1 puncte procentuale, datorit performanei mai slabe nregistrate la nivelul
accizelor i al taxelor vamale; n contrast, ncasrile din taxa pe valoarea adugat au sporit.
Cheltuielile bugetului general consolidat, cumulate la nivelul ntregului an, s-au
cifrat la peste 279 793 miliarde lei, echivalnd cu 35,2% din PIB. Cele mai nsemnate cheltuieli

30

s-au efectuat i n acest an pentru domeniile: asisten social, alocaii, pensii, ajutoare i
indemnizaii, care au reprezentat 27,7% din totalul cheltuielilor. Acestea au fost urmate de plile
de dobnzi la datoria public (13%), cheltuielile cu sntatea, medicamentele i serviciile
medicale (10,5%), nvmnt (9%), transporturi i comunicaii (7,8%).

Politica financiar promovat prin bugetul anului 2002 a fost marcat i n acest an

de constrngerile rezultate din complexitatea obiectivelor programului economic. Autoritatea

bugetar i-a propus s sprijine att continuarea creterii economice i scderea ratei omajului,
ct i reducerea alert a ratei inflaiei, ceea ce presupunea nsprirea politicii bugetare
concomitent cu adncirea reformei veniturilor i cheltuielilor bugetare. Concilierea intelor
macroeconomice contradictorii a impus stabilirea unui deficit bugetar iniial de 3 la sut din PIB.
Accelerarea peste ateptri a dezinflaiei a condus ns la o dubl revizuire a parametrilor
bugetari i a dimensiunii programate a deficitului, aceasta fiind redus n a doua parte a anului la
2,9 la sut din PIB.
Construcia bugetar a avut ca repere att proieciile privind principalii indicatori
macroeconomici, ct i msurile fiscale preconizate a fi ntreprinse n acest an: degrevarea
contribuabililor de anumite sarcini fiscale prin desfiinarea sau reducerea contribuiilor la unele
fonduri speciale, majorarea unor accize, eliminarea scutirilor i a cotei zero de TVA, introducerea
impozitului pe terenurile agricole mai mari de 10 ha. Creterile stabilite iniial, att la venituri ct
i la cheltuieli, s-au dovedit a fi nesustenabile, cele dou pri ale balanei bugetare nregistrnd
n final valori relative sub nivelul anului trecut. Reducerea veniturilor directe a fost compensat
de ampla scdere a plilor de dobnzi la datoria public, care s-au comprimat mult (ca pondere
n PIB) peste prevederile iniiale, i de transferuri, a cror cretere a fost diminuat substanial. n
aceste condiii, deficitul consolidat al sectorului public s-a redus substanial fa de anul trecut,
fiind totodat inferior nivelului programat.
Soldurile principalelor componente ale bugetului consolidat nu au avut o evoluie
constant. Deficitul bugetului de stat s-a adncit semnificativ la jumtatea i la sfritul anului.
Bugetele locale au debutat cu excedente substaniale care au fost epuizate pn la sfritul
intervalului. Indicatorii bugetului asigurrilor sociale de stat s-au deteriorat continuu, deficitul
acumulat crescnd lun de lun; excepie a fcut doar ultima parte a anului, cnd soldul su
negativ s-a ameliorat, ca urmare a subveniilor primite de la bugetul de stat.
Bugetul general consolidat s-a soldat la finele exerciiului financiar cu un deficit de circa
39827 miliarde lei, reprezentnd 2,6% din PIB (n scdere cu 0,7 puncte procentuale comparativ
cu anul precedent, i cu 1,1 procente fa de anul 2000). Reducerea deficitului consolidat a fost
nsoit, pentru al treilea an consecutiv, de o deteriorare a surplusului su primar. Restrngerea
mai accentuat a ncasrilor publice (cu 0,4 puncte procentuale din PIB), comparativ cu cea a
31

cheltuielilor bugetare care exclud plile de dobnzi la datoria public (n scdere cu doar 0,2
puncte procentuale din PIB) a comprimat excedentul primar de la 0,6 din PIB n anul precedent
la 0,4 la sut (respectiv la jumtate din nivelul programat iniial).
Programul bugetar, aprobat pentru prima dat n ultimii ani nc de la finele anului
anterior, a suferit dou revizuiri, efectuate n lunile august i noiembrie. Acestea au avut ca
principal justificare nerealizarea ncasrilor programate, precum i economiile efectuate la
plile de dobnzi aferente datoriei publice. n consecin, proieciile variabilelor bugetare au fost
corelate cu prognozele actualizate ale ratei inflaiei i cele ale creterii economice care, n cazul
ultimei rectificri, au fost de 19,5%, respectiv 4,5% (comparativ cu datele iniiale de 22%,
respectiv 5%).
Structura bugetului general consolidat i-a meninut, cu mici excepii, configuraia. Partea
deficitar a balanei a fost din nou reprezentat de bugetul de stat, bugetul asigurrilor sociale de
stat, creditele externe acordate ministerelor, fondul pentru dezvoltarea agriculturii, crora li s-a
alturat bugetul naional de administrare a drumurilor, care a nregistrat n acest an un sold
negativ; deficitele nsumate s-au ridicat la peste 93 500 miliarde lei (6,2 la sut din PIB). Golul
de resurse a fost acoperit parial din excedentele celorlalte componente, care au totalizat circa 27
700 miliarde lei (1,5% din PIB), acestea fiind localizate n proporie mai mare la nivelul fondului
pentru ajutorul de omaj i al fondului pentru asigurrile de sntate. Componenta de ajustri,
care include rambursrile de credite externe i diferenele de curs aferente datoriei publice
interne i externe, a avut i n acest an o influen hotrtoare asupra volumului cheltuielilor de
finanat, diminundu-le cu circa 2,1 la sut din PIB.
Veniturile bugetului general consolidat s-au cifrat la sfritul anului la circa 448 954
miliarde lei, situndu-se ca pondere n PIB la nivelul de 29,7% (n scdere cu 0,4 puncte
procentuale comparativ cu anul anterior, si cu 1,8 puncte pocentuale fa de anul 2000).
Reducerea s-a realizat aproape n exclusivitate pe seama scderii impozitelor directe (de la
17,7% din PIB n anul 2000, la 17,2% din PIB n 2001, i 16,4% din PIB n 2002), care au
continuat ns s fie majoritare n structura veniturilor (55% din total). Comprimarea acestora s-a
datorat restrngerii ncasrilor din impozitul pe venit, din contribuiile pentru asigurri sociale i
a celor din alte impozite directe; acestea au fost doar parial echilibrate de majorarea
vrsmintelor din impozitul pe profit, ca urmare a aplicrii de la 1 iulie 2002 a noilor
reglementri prin care au fost anulate o serie de scutiri i deduceri att din profitul datorat, ct i
din baza impozabil. Impozitele indirecte au nregistrat o uoar cretere n termeni relativi
comparativ cu anul precedent(de la 11,1% la 11,2% din PIB), ns referitor la anul 2000, s-au
diminuat cu 0,5 puncte procentuale (de la 11,7% la 11,2% din PIB). Majorarea a fost susinut n
exclusivitate de ncasrile din taxa pe valoarea adugat, care au sporit, datorit eliminrii unor
32

faciliti fiscale. Celelalte dou componente importante ale impozitelor indirecte, accizele i
taxele vamale, s-au redus fiecare cu 0,2 la sut din PIB, ca efect al scderii vnzrilor la unele
produse accizate i al reducerii cotelor de taxe vamale, n special a celor aplicate importurilor din
Uniunea European. Gradul de fiscalitate, calculat ca raport ntre veniturile fiscale cumulate la
nivelul bugetului general consolidat i PIB, s-a redus pentru al treilea an consecutiv. n acest an,
ponderea veniturilor fiscale n PIB s-a situat la nivelul de 27,6%.
Cheltuielile bugetului general consolidat au nsumat la finele anului peste 488 780
miliarde lei, reprezentnd 32,3% din PIB (n scdere cu 1,1 puncte procentuale comparativ cu
anul precedent i cu 2,9 puncte procentuale fa de anul 2000). Restrngerea s-a datorat, n cea
mai mare parte, comprimrii plilor de dobnzi la datoria public. Reduceri s-au mai nregistrat
la nivelul subveniilor i cheltuielilor de personal, pentru cele din urm fiind prevzut iniial o
uoar cretere. Cheltuielile de capital s-au meninut la nivelul anului 2001, cu o pondere n PIB
de 3,2% reprezentnd o fraciune modest din totalul cheltuielilor (10%).

Principalele obiective macroeconomice ale programului anual, n funcie de care

autoritatea bugetar i-a adaptat coordonatele politicii sale n anul 2004, au fost continuarea
procesului de dezinflaie i meninerea sub control a deficitului de cont curent. Din aceast
perspectiv, bugetul aprobat pentru anul 2004, prin care s-a stabilit ca int iniial un deficit de
3% din PIB, a fost rectificat n dou etape, evoluiile economice interne i externe impunnd
reducerea acestuia pn la nivelul de 1,1% din PIB.
n acest context, politica de cheltuieli a autoritii publice s-a concentrat cu prioritate pe
programele sociale i de dezvoltare a infrastructurii, iar cea a ncasrilor bugetare pe reducerea
treptat a presiunii fiscale (ndeosebi a celei pe fora de munc) i pe continuarea reformei
administraiei fiscale. Prin urmare, dimensiunea efectiv a variabilelor bugetare a fost grevat de
efectele aplicrii unor msuri financiare noi sau a cror iniiere a fost demarat nc din anii
precedeni: implementarea ultimelor etape de recorelare a pensiilor, reducerea contribuiei de
asigurri sociale pltite de angajatori, creterea impozitului pe profit pentru activitile de export
pn la nivelul cotei standard, parcurgerea unor noi etape de majorare a accizelor n vederea
alinierii lor la nivelul celor europene, diminuarea taxei pe valoarea adugat pentru unele
produse i servicii, reducerea treptat a tranzaciilor n afara bugetului i eliminarea veniturilor
cu destinaie special incluse n bugetul de stat.
Derularea programului bugetar s-a caracterizat i n acest an printr-o repartizare
asimetric a cheltuielilor lunare i implicit a deficitului bugetar. n intervalul ianuarie noiembrie, ponderea n PIB a soldului lunar al bugetului general consolidat a fluctuat ntr-un
interval cuprins ntre +0,5 i -0,4 la sut, pentru ca n ultima lun a anului deficitul lunar s urce
la 1 la sut din PIB, datorit relaxrii masive a cheltuielilor materiale i a celor de capital. Dintre
33

componentele bugetului general consolidat, cele mai pronunate oscilaii lunare ale soldului
(cuprinse ntre +0,2% i -0,3% din PIB) le-a nregistrat bugetul de stat, n timp ce soldul lunar al
creditelor externe acordate direct ministerelor elementul determinant al semnului i
dimensiunii deficitului bugetului general consolidat a fluctuat ntre -0,1% i -0,3% din PIB.
Pe ansamblul anului, bugetul general consolidat a nregistrat un deficit de circa 27 234
miliarde lei, a crui pondere n PIB (de 1,1%) a reprezentat mai puin de jumtate din cea
consemnat n anul precedent i n anul 2002, i aproximativ 69% din valoarea programat.
Reducerea deficitului bugetului general consolidat al statului s-a realizat ndeosebi prin
plafonarea cheltuielilor bugetare (30,7% din PIB, fa de 32,3% din PIB n 2003 i 2002), n
condiiile n care veniturile bugetare, n pofida sporirii n termeni reali, i-au redus ponderea n
PIB (de la 30% n anul 2003 la 29,6%, ns comparativ cu anul 2002, diminuarea a fost doar de
0,1 procente), pe fondul unei creteri a PIB cu mult superioare celei prognozate. Restrngerea
deficitului bugetului general consolidat a fost nsoit n acest an de o mbuntire a balanei
primare, care a revenit la un sold excedentar, dup ce n anul anterior nregistrase o valoare
negativ. Comprimarea mult mai ampl a mrimii relative (ca procent n PIB) a cheltuielilor care
exclud plile de dobnzi aferente datoriei publice comparativ cu cea a veniturilor a condus la
obinerea unui surplus primar de 0,1 la sut din PIB, fa de un deficit primar de 0,2 la sut n
anul 2003.
Programul bugetar, aprobat pentru al treilea an consecutiv nc de la finele anului
precedent, a fost rectificat n dou etape (iulie i august). Iniierea acestor proceduri a avut ca
justificare depirea valorilor prevzute la ncasri, precum i obinerea unor economii la
cheltuielile cu dobnzile aferente datoriei publice. Cu ocazia celei de-a doua revizuiri, proieciile
variabilelor bugetare au fost corelate cu o nou prognoz a creterii economice (de 6,5%),
obiectivul de cretere a PIB fiind majorat cu 1 punct procentual fa de cel iniial; inta de inflaie
ncorporat n noul program s-a meninut la nivelul de 9%.
Influena exercitat de componentele balanei consolidate asupra dimensiunii soldului
acesteia a fost parial diferit de cea din anul anterior. Creditele externe acordate direct
ministerelor au acumulat i n anul 2004 cel mai mare sold negativ, ns, spre deosebire de anul
precedent, cnd poziia secund a revenit bugetului de stat, acest loc a fost ocupat de deficitul
bugetului Companiei Naionale a Drumurilor. Bugetele locale au nregistrat un surplus, n timp
ce bugetul asigurrilor sociale de stat a ncheiat anul cu un uor deficit, similar situaiei din anul
2002. Componenta de ajustri (care include ratele externe de capital i diferenele de curs
aferente datoriei publice interne i externe) i-a diminuat cu 0,3 puncte procentuale ponderea n
PIB compararativ cu anul 2003, i cu 0,8% fa de anul 2002, pn la nivelul de 1,3%.

34

Veniturile bugetului general consolidat s-au cifrat la sfritul anului la circa 706 998
miliarde lei, ponderea lor n PIB (aproximativ 29,6%) nregistrnd o uoar comprimare (0,4
puncte procentuale comparativ cu anul 2003, i cu 0,1% fa de 2002). Diminuarea s-a produs, n
principal, pe seama ncasrilor din contribuiile de asigurri sociale i din taxa pe valoarea
adugat, datorndu-se restrngerii cu 3 puncte procentuale a impunerii angajatorilor i reducerii
de la 19 la 9 la sut a cotei de TVA pentru o serie de livrri de produse i prestri de servicii.
Aceste evoluii au anulat complet efectele revigorrii altor categorii de ncasri (impozitul pe
profit, impozitul pe venit i accize), care s-au produs ca urmare a majorrii cotelor de impunere
la profitul obinut din activitile de export (de la 12,5% 25%), parcurgerii unor noi etape de
aliniere a accizelor la standardele europene, precum i intensificrii ntregii activiti economice.
Cu toate acestea, structura veniturilor bugetului general consolidat a rmas, n linii mari,
neschimbat fiind dominat de ncasrile din impozitele directe, care i-au ntrit poziia
majoritar comparativ cu anul 2003 (sporind de la 52% la 54% din total), ns n raport cu anul
2002, a nregistrat o scdere de 1 punct procentual.
Gradul de fiscalitate, calculat ca raport ntre veniturile fiscale acumulate la bugetul
general consolidat i PIB, a crescut pentru al doilea an consecutiv, atingnd nivelul de 27,9% din
PIB (superior cu 0,1 puncte procentuale celui nregistrat n anul precedent i cu 0,3 puncte
procentuale celui din anul 2003).
Cheltuielile bugetului general consolidat au totalizat la finele anului circa 734 232
miliarde lei i au consemnat, comparativ cu ultimii doi ani, o reducere a ponderii lor n PIB de
1,6 puncte procentuale (ajungnd la 30,7%). Majoritatea capitolelor de cheltuieli i-au restrns
mrimea relativ fa de PIB, cu valori cuprinse ntre 0,2 i 0,8 puncte procentuale, cea mai
ampl comprimare nregistrnd plile de dobnzi. Excepie au fcut doar transferurile i
cheltuielile de personal, care au consemnat creteri, ca efect al aplicrii msurilor de indexare i
de recorelare a pensiilor, precum i al majorrii salariilor personalului din sectorul bugetar.

Modificarea conduitei fiscale n ultimele dou luni ale anului, reflectat prin

nregistrarea unui deficit al bugetului general consolidat mai ridicat dect n anul precedent,
majorarea cheltuielilor guvernamentale au influenat n mod negativ nivelul inflaiei.
Dei n 2006 a avut loc o relaxare a politicilor fiscale, reflectat ntr-o cretere a
deficitului bugetului general consolidat la 1,7% din PIB fa de 0,8% din PIB n anul
precedent,i 1,1% n anul 2004, aceasta s-a produs spre finele anului. Dup primele zece luni,
bugetul general consolidat nregistra un excedent de 2,04% din PIB, ceea ce reflect faptul c, n
perioada respectiv, politicile fiscale au ajutat la consolidarea procesului dezinflaionist.

35

Pentru Romnia rmne preocupant ponderea insuficient a veniturilor bugetare n PIB

(circa 30%, de departe cea mai mic din Uniunea European, nivel insuficient pentru a face fa
angajamentelor pe care le implic statutul de membru al acesteia).
Principalele msuri cu caracter fiscal adoptate n anul 2006 au vizat reducerea
contribuiilor de asigurri sociale, introducerea taxei pe viciu asupra produselor din tutun i
alcool pentru finanarea suplimentar a bugetului Ministerului Sntii i rectificarea deficitului
bugetar de la 0,9% la 2,5% din PIB, generat de necesitatea de a finana lucrri de infrastructur.
n cele din urm ns, ca rezultat al capacitii reduse de pregtire a proiectelor majore de
infrastructur, deficitul bugetului general consolidat nu a depit 1,7% din PIB dei o parte din
cheltuielile de capital neefectuate au fost compensate de majorarea cheltuielilor bugetare curente.
Caracterul neuniform al execuiei bugetare a fcut ca, n fapt, politica fiscal s aib un caracter
antiinflaionist n cea mai mare parte a anului.

Bugetul general consolidat a avut anul n anul 2007 un deficit de 2,4% din PIB,

adic 99 910 miliarde ROL (9,991 miliarde RON), veniturile atingnd un procent de 33,8% din
PIB, iar cheltuielile de 36,2% din PIB. Aceast evoluie este determinat de necesitatea asigurrii
fondurilor n scopul iniierii unor proiecte pentru infrastructur n domeniile prioritare: transport,
mediu, nvmnt i sntate, n paralel cu susinerea contribuiei naionale la programele de
investiii eligibile a fi finanate din fonduri europene. De asemenea deficitul bugetar a fost adncit
de cheltuielile mari ale administraiilor locale, acordarea de subvenii productorilor agricoli ca
urmare a secetei, cheltuieli corespunztoare intrrii n UE, nencasarea la vam a unor impozite,
precum TVA-ul aferent produselor provenite din rile non-UE.
Tabel 4. Ponderea deficitului bugetului general consolidat
i a cheltuielilor de capital n PIB n perioada 2000-2007
An

Excedentul/Deficitul
bugetului general consolidat

Chetuieli de capital

2000
-3.7
3.1
2001
-3.3
3.2
2002
-2.6
3.4
2003
-2.3
3.7
2004
-1.1
3.5
2005
-0.8
3.0
2006
-1.7
3.2
2007
-2.4
3.1
Sursa: Raport anual al Bncii Naionale a Romniei 2000-2007, www.bnr.ro

36

Grafic 6. Ponderea deficitului bugetului general consolidat

i a cheltuielilor de capital n PIB n perioada 2000-2007

n evoluia prezentat se constat respectarea principiului potrivit cruia mprumuturile

de stat pentru finanarea deficitului bugetar trebuie s se regseasc n lucrri de investitii i nu n
consum, fapt reflectat prin creterea mai rapid a ponderii n PIB a cheltuielilor de capital n
comparaie cu cea a deficitului bugetului general consolidat.
nscrierea Romniei pe panta ascendent a ciclului economic nc din anul 2001, precum
i continuarea performanelor pozitive ale economiei romneti n anul 2002 a permis n anii
urmtori articularea unei politici bugetare restrictive. inta fixat pentru deficitul bugetar era de
2,65% din produsul intern brut, ceea ce corespunde:

obiectivului de sustenabilitate fiscal pe termen mediu;

continurii procesului de dezinflaie;
limitrii deficitului contului curent;
apelrii la surse de finanare neinflaionist.
37

n conditiile n care deficitul bugetar este limitat, pe termen mediu, la un nivel inferior
plafonului de 3% din produsul intern brut este nevoie de o cretere a veniturilor publice n
vederea susinerii cheltuielilor adiionale. Nivelul actual al veniturilor de aproximativ 30% din
produsul intern brut va asigura nivelul de deficit prognozat, n conditiile n care va fi nsoit de
stabilirea prioritilor cheltuielilor publice.
Reducerea gradual a deficitului necesita adaptarea cheltuielilor i veniturilor
guvernamentale. Aceasta implica, pe de o parte, revizuirea i reevaluarea volumului i structurii
cheltuielilor obligatorii, precum i mbuntirea utilizrii alocrilor bugetare. Aceast sarcin era
esenial pentru pregtirea Romniei n vederea aderrii la Uniunea European i admiterii ca
membru cu drepturi depline al Uniunii Economice i Monetare.
Stabilizarea finanelor publice, este efectul politicii bugetare sustenabile pe termen
mediu. Acest lucru a fost posibil datorit reducerii continue a poverii datoriei publice asupra
cheltuielilor bugetare, a bunei gestionari a banilor publici, ncurajrii investiiilor i urmririi
consecvente a ncadrrii n criteriile de convergen ale Tratatului de la Maastricht.
Mentinerea unui deficit redus n ntreaga perioad de prognoz, a contribuit la atingerea
elului de inflaie, reducerea ratelor dobnzii, evitarea efectului de evicionare a investiiilor
private.
Finanarea deficitul bugetar ntr-o masur echilibrat, att de pe piaa extern, ct i n
completare din surse interne, scopul principal fiind cel al meninerii unui nivel sustenabil al
datoriei externe contractate direct sau garantate de stat.
Tabel 5. Evoluia excedentului/deficitului bugetului general consolidat,
bugetului de stat, bugetelor locale, bugetului asigurrilor sociale de stat n perioada 2000-2007
Excedentul/Deficitul bugetului general consolidat
An
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007

-3.7
-3.3
-2.6
-2.3
-1.1
-0.8
-1.7
-2.4

Excedentul/Deficitul
bugetului de stat

Excedentul/Deficitul
bugetelor locale

-3.6
-3.1
-3.1
-1.5
-0.8
-1.1
-3
-2.2

0.03
0.04
0.04
-0.01
0.19
0.32
0.6
-0.3

Excedentul/Deficitul
bugetului asigurrilor
sociale de stat
-0.6
-0.6
-0.7
0.1
-0.01
0.2
0.5
0.2

Sursa: Raport anual al Bncii Naionale a Romniei 2000-2007, www.bnr.ro

38

Grafic 7. Evoluia excedentului/deficitului bugetului general consolidat,

bugetului de stat, bugetelor locale, bugetului asigurrilor sociale de stat n perioada 2000-2007

n perioada 2000-2005, deficitul bugetului general consolidat a nregistrat o evoluie

descendent, de la 3,7% din PIB n anul 2000, la 0,8% din PIB n 2005. Dup aceast diminuare,
are loc o majorare semnificativ n 2006 la 1,7%, iar n 2007 atinge nivelul de 2,4% din PIB.
Evoluia deficitului bugetului general consolidat a fost puternic influenat de traiectoria
deficitului bugetului de stat, deoarece celelalte dou componente nu au avut un traseu cu
modificri majore pe parcursul perioadei.
Deficitul bugetului de stat a variat de la nivelul maxim de 3,7% din PIB, n anul 2000, la
2,2% din PIB n anul 2007. Pn n anul 2004, cnd a fost de numai 0,8% din PIB, acesta a avut
o pant descresctoare, ns n 2005 s-a majorat cu 38%, iar n 2006 a fost mai mult dect dublu,
cnd nivelul su a atins 3% din PIB. Aceast cretere brusc a influenat deficitul bugetului
general consolidat, care de asemenea, s-a dublat. n anul 2007, deficitul bugetului de stat s-a
diminuat, cu 0,8 puncte procentuale, ceea ce nu se poate afirma i despre deficitul bugetului
general consolidat, care a continuat panta negativ.

39

Soldul bugetelor locale au avut o influen mai puin semnificativ asupra deficitului
bugetului general consolidat, ntruct au nregistrat excedent n majoritatea anilor, excepie fiind
anul 2003, cnd acestea s-au redus, rezultnd un deficit de 0,01% din PIB.
De asemenea, soldul bugetul asigurrilor sociale de stat nu a influenat n mare msur
deficitul bugetului general consolidat. n primii trei ani ai perioadei a nregistrat deficit, care s-a
meninut constant n 2001, iar n 2002 s-a majorat cu 0,1 puncte procentuale, n timp ce deficitul
bugetului general consolidat s-a diminuat. Din anul 2003 bugetul asigurrilor sociale de stat a
nregistrat surplus, dei n 2004 a avut iar deficit, ns mai puin semnificativ de 0,01% din PIB.
2.2.2. Evoluia deficitului bugetului de stat n perioada 2000-2007
Tabel 6. Ponderea veniturilor, cheltuielilor i deficitului bugetului
de stat n PIB, n perioada 2000 2007
An
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007

Veniturile
bugetului de stat
15.1
12.7
11.9
13.4
13.5
12.4
11.9
13.7

Cheltuielile
bugetului de stat
18.7
15.9
15
14.9
14.3
13.5
14.9
15.9

Excedentul/Deficitul
bugetului de stat
-3.6
-3.1
-3.1
-1.5
-0.8
-1.1
-3
-2.2

Sursa: Rapoarte anuale ale Bncii Naionale Romne 2000-2007, www.bnr.ro

Grafic 8. Ponderea veniturilor, cheltuielilor i deficitului bugetului

de stat n PIB, n perioada 2000 2007

Grafic 9. Evoluia excedentului/deficitului bugetului de stat n perioada 2000-2007

40

Deficitul bugetului general de stat a nregistrat n perioada 2000-2004 o evoluie

descendent, diminundu-se de la nivelul de 3,6% n anul 2000, la 0,8% n anul 2004, n urma
majorrii ncasrilor din impozite, precum i datorit diminurii cheltuielilor cu dobnda la
datoria public. Ulterior, datorit scderii veniturilor din impozitele directe (n urma diminurii
profitului la nivelul economiei naionale, i a majorrii omajului), sporirea impozitelor indirecte
(a determinat creterea preurilor i restrngerea vnzrilor i implicit a ncasrilor), deficitul
bugetului de stat a crescut n anii 2005 i 2006, ns n anul 2007, s-a redus cu 0.8 puncte
procentule.

Bugetul de stat s-a soldat n anul 2000 cu un deficit de 28 827 miliarde lei,

reprezentnd 3,6% din PIB (n cretere cu 1,1 puncte procentuale fa de anul precedent), n
condiiile n care programul bugetar prevedea un deficit de 4,5% din PIB.
Veniturile bugetului de stat au totalizat circa 120 342 miliarde lei, nregistrnd o scdere
semnificativ n termeni relativi comparativ cu anul precedent (de la 17,3% la 15,1% din PIB).
Impozitele indirecte, care au continuat s furnizeze bugetului de stat volumul cel mai nsemnat
de resurse (aproape 69% din total), au sczut ca pondere n PIB cu circa 0,4 puncte procentuale
(pn la 10,4%), integral pe seama reducerii vrsmintelor din accize i a veniturilor colectate
din taxele vamale. Impozitele directe, a doua surs de venituri pentru bugetul de stat, i-au redus
ponderea n PIB de la 4,9% la 4% n urma diminurii ncasrilor din impozitul pe profit i a celor
din impozitul pe venit care au rmas la dispoziia bugetului de stat. Veniturile din privatizare au
servit exclusiv pentru rscumprarea datoriei publice interne.
Cheltuielile bugetului de stat au nsumat n acest an 149 169 miliarde lei, reprezentnd
circa 18,7% din PIB, n scdere cu circa 1,1 puncte procentuale fa de anul precedent.
Comprimarea a fost generat, n principal, de reducerea n termeni relativi a plilor de dobnzi
la datoria public intern cu 0,8 puncte procentuale. Aceast evoluie a fost rezultatul diminurii
ratelor dobnzilor la mprumuturile de stat comparativ cu anul precedent i al rscumprrii unei
41

pri a datoriei publice interne. Reduceri relative s-au mai consemnat la nivelul cheltuielilor
social-culturale, cheltuielilor pentru servicii i dezvoltare public precum i al transferurilor din
bugetul de stat, ca urmare a eliminrii sau scderii substaniale a transferurilor ctre bugetul
fondului de risc i accident i ctre bugetul asigurrilor sociale de stat.

La sfritul anului 2002, bugetul de stat s-a soldat cu un deficit de peste 47 618

miliarde lei, reprezentnd 3,1% din PIB, nivel identic cu cel consemnat n anul precedent. Pentru
al treilea an consecutiv, deficitul bugetului de stat s-a situat sub nivelul prevzut, la ultima
revizuire acesta fiind stabilit la 3,95% din PIB.
Veniturile bugetului de stat s-au cifrat la sfritul anului la circa 179 206 miliarde lei,
ponderea lor n PIB fiind cu 0,8 puncte procentuale inferioar celei din anul anterior, i cu 3,2
puncte procentuale mai mic de ct n anul 2000 (11,9% din PIB fa de 12,7% n 2001 i 15,1%
n 2000); aceast reducere s-a realizat, n principal, pe seama scderii ncasrilor din impozitul pe
venit. Structura veniturilor bugetului de stat a rmas neschimbat, principalul lor canal de
colectare, cel al impozitelor indirecte, consolidndu-i poziia principal (de la 65% la 70% n
total), n urma diminurii din anul precedent (de la 69% la 65% din total), prin sporirea
ncasrilor din TVA; sursa secundar de venit, impozitele directe, a nregistrat un recul (de la
26% n anul 2000 i 28% n anul 2001 la 23% din total).
Cheltuielile bugetului de stat au nsumat la sfritul exerciiului bugetar circa 226 824
miliarde lei, nregistrnd ca pondere n PIB o scdere de 0,8 puncte procentuale comparativ cu
anul 2001, i cu 3,7 procente n anul 2000 (15% din PIB fa de 15,8% n 2001 i 18,7% n
2000). Reducerea cheltuielilor s-a efectuat pe seama plilor de dobnzi aferente datoriei publice,
a cheltuielilor cu asistena social i a transferurilor. Cheltuielile pentru servicii i dezvoltare
public au fost singurul post care a nregistrat o uoar cretere.

Bugetul de stat a ncheiat anul 2004 cu un sold negativ de circa 18 781 miliarde lei, a

crui pondere n PIB (de 0,8%) s-a redus aproape la jumtatea celei consemnate n anul
precedent, i cu 2,3 puncte procentuale comparativ cu anul 2002. Pentru al aselea an consecutiv
deficitul acestei balane a fost inferior celui prevzut, reprezentnd doar 43% din nivelul stabilit
la ultima rectificare bugetar.
ncasrile bugetului de stat au sporit fa de anul precedent, ponderea lor n PIB
majorndu-se cu 0,1 puncte procentuale, i cu 1,6% comparativ cu anul 2002 pn la nivelul de
13,5 la sut; acestea au depit cu peste 5% valoarea programat, n condiiile n care aproape
toate categoriile de venituri au devansat nivelul stabilit pentru anul 2004. Creterea lor a fost
generat de componenta direct (prin sporirea ncasrilor din impozitul pe profit i din cel pe
venit), care i-a consolidat poziia n structura veniturilor bugetului de stat dup ce a nregistrat

42

un recul de 3 puncte procentuale n anul precedent (majorndu-se de la 20% n anul anterior, la

23,5%), n defavoarea celei indirecte, a crei pondere a continuat, ns, s fie majoritar (70,4%).
n schimb, mrimea relativ a cheltuielilor bugetului de stat a suferit o comprimare de 0,6
puncte procentuale comparativ cu anul precedent i de 0,7 fa de anul 2002, ponderea acestora
n PIB ajungnd la 14,3%. Plile de dobnzi aferente datoriei publice s-au restrns, precum i
cheltuielile cu sntatea i cele cu serviciile i dezvoltarea public. Scderea lor a fost parial
contrabalansat de uoarele creteri nregistrate la nivelul celorlalte capitole de cheltuieli.
Deficitul bugetului de stat, de 3% din PIB, reprezint o depire important a
nivelului programat pentru ntregul an. Multitudinea de taxe i impozite ar fi trebuit s conduc
la venituri suplimentare pentru efectuarea cheltuielilor la bugetul de stat, ns impozitele directe
au fost n scdere deoarece profitului nregistrat pe ansamblul economiei a fost cu mult inferior
fa de cel din anii precedeni, iar la capitolul salarii, att timp ct omajul a fost n cretere,
acestea nu s-au majorat ntr-o msur prea mare n termeni reali, la nivelul economiei naionale.
Pe de alt parte, veniturile din impozitele indirecte, n special accizele, taxele vamale, taxa pe
valoare adugat, nu s-au realizat in totalitate datorit majorrii taxelor, ceea ce a determinat
creterea preurilor, declinul vnzrilor, i n consecin obinea unor ncasri mai mici. O alt
cauz au constituit-o scutirile i reealonrile la plata taxelor pentru un numr mare de ageni
economici. Aceast politic a determinat o cretere necontrolat a preurilor generale, pe
ansamblul economiei naionale, cu efect imdeiat n deteriorarea nivelului de trai al populaiei.
Nici veniturile din capital, precum cele din valorificarea unor bunuri ale statului nu s-au ridicat la
un nivel deosebit, iar ncasrile din rambursarea mprumuturilor acordate au fost reduse.
n ceea ce privete cheltuielile bugetare, acestea s-au majorat la nivelul de 14,9% din
PIB. O evoluie semnificativ au avut-o cheltuielile cu dobnzile la datoria public. La
majoritatea sectoarelor de activitate, dar n special la nvmnt, sntate, cultur, asisten
social, aprare, ordine public i siguran naional, cheltuielile au fost minime fa de nevoile
de resurse pe care le-a avut populaia. Acest lucru demonstreaz faptul c veniturile la nivelul
bugetului de stat nu au atins nivelul previziunilor care au stat la baza ntocmirii bugetului
asigurrilor sociale de stat.

n 2007, bugetul de stat s-a meninut pe deficit, diferena dintre venituri care a

reprezentat 13,7% din PIB i cheltuieli, 15,9% din PIB, fiind de 2,2% din PIB. Cele mai
mari venituri au fost ncasate din contribuii de asigurri sociale reprezentnd 9% din PIB.
Sumele colectate din impozitul pe profit au fost sub ncasrile din impozitul pe venit i salarii.
La capitolul cheltuieli, cele mai mari sume au fost raportate pe segmentele asisten social i
cheltuieli de personal.
2.2.3. Evoluia deficitului bugetelor locale n perioada 2000-2007
43

Tabel 7. Ponderea veniturilor, cheltuielilor i deficitului bugetelor

locale n PIB, n perioada 2000 2007
An
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007

Veniturile
bugetelor locale
4.2
6.14
6.14
6.25
6.15
6.43
8
9

Cheltuielile
bugetelor locale
4.17
6.1
6.1
6.26
5.96
6.11
7.4
9.3

Excedentul/Deficitul
bugetelor locale
0.03
0.04
0.04
-0.01
0.19
0.32
0.6
0.1

Sursa: Rapoarte anuale ale Bncii Naionale Romne 2000-2007, www.bnr.ro

Grafic 10. Ponderea veniturilor, cheltuielilor i a

deficitului bugetelor locale n PIB, n perioada 2000 2007

Grafic 11. Evoluia excedentului/deficitului bugetelor locale n perioada 2000-2007

44

Bugetele locale au nregistrat excedent n majoritatea anilor, excepie fcnd anul 2003,
cnd, n urma execuiei bugetelor unitilor administrativ-teritoriale, a rezultat un deficit de
0,01% din PIB. Surplusul bugetelor locale se datoreaz faptului c autoritile administraiei
publice locale trebuie s respecte principiul echilibrului bugetar potrivit cruia cheltuielile unui
buget al unei uniti administrativ-teritoriale trebuie s fie acoperite integral de veniturile
bugetului respectiv. n cazul n care n timpul execuiei bugetelor locale se nregistreaz un
decalaj ntre veniturile i cheltuielile bugetare, atunci autoritile administraiei publice locale pot
utiliza pentru echilibrare sumele din contul deschis pe seama consiliului judeean i alimentat de
contravaloarea impozitului pe venit ncasat la nivelul fiecrei uniti administrativ-teritoriale,
sumele defalcate din unele venituri ale bugetului de stat, disponibilitile fondului de rulment
pstrate ntr-un cont distinct, mprumuturile din contul general al trezoreriei statului. De
asemenea, autoritile administraiei publice locale pot apela i la emisiuni de obligaiuni
municipale n scopul finanrii unor obiective de interes local. Ca urmare are loc degrevarea
bugetului local de o serie de cheltuieli ocazionate de finanarea obiectivelor de interes local ce
pot fi realizate prin mprumuturi pe baz de obligaiuni municipale.

Bugetele locale au nregistrat n anul 2000 un excedent de 228 miliarde lei (0,03%

din PIB), n scdere cu 0,2 puncte procentuale comparativ cu anul trecut.

Veniturile acestor bugete s-au ridicat la 33 435 miliarde lei i au reprezentat 4,2% din
PIB, n uoar scdere fa de ponderea anului precedent. Cea mai mare parte din veniturile
bugetelor locale a provenit din cotele i sumele defalcate din impozitul pe venit, a cror pondere
n totalul veniturilor s-a majorat de la 45% la 52% (ca procent n PIB au crescut de la 1,9% la
2,2%). ntr-o msur mai mic, ncasrile bugetelor locale s-au realizat pe seama veniturilor
proprii (36% fa de 34% n anul anterior) i a subveniilor de la bugetul de stat (care au sczut
de la 7% la 5%). Pe lng subveniile de la bugetul de stat, bugetele locale au beneficiat n anul
2000 de o serie de subvenii de la alte bugete (de exemplu bugetele fondului de solidaritate
social, fondului special pentru dezvoltarea sistemului energetic), care s-au ridicat la peste 1 100
miliarde lei (circa 3,3% din totalul veniturilor).
La nivelul bugetelor locale s-au cheltuit n acest an circa 33 207 miliarde lei, sum care
echivaleaz cu circa 4,2% din PIB (n cretere cu 0,2 puncte procentuale comparativ cu anul
trecut). Volumul cel mai mare al cheltuielilor a fost alocat sectorului de servicii i dezvoltare
public, locuine, mediu i ape, a crui pondere n total a sczut ns de la 40% la 36% n
favoarea cheltuielilor social-culturale (n principal cele pentru asisten social, alocaii, pensii,
ajutoare i indemnizaii), care s-au majorat de la 22% la 24%. Cheltuielile cu serviciile publice

45

generale i cele pentru activiti economice i-au pstrat ponderile la niveluri apropiate celor
din anul precedent, de 14% i respectiv 12% din total.

n anul 2002 bugetele locale au ncheiat exerciiul bugetar cu un excedent de circa

536 miliarde lei, situndu-se ca pondere n PIB la nivelul anului anterior (0,04%).
Veniturile bugetelor locale au totalizat la sfritul anului peste 93 022 miliarde lei,
reprezentnd 6,2% din PIB (n cretere cu 0,1 puncte procentuale comparativ cu anul precedent).
Sporul de venituri s-a realizat pe seama prelevrilor din bugetul de stat (0,3% din PIB) i a
veniturilor proprii (0,1% din PIB). Subveniile primite de la bugetul de stat s-au restrns n acest
an de la 0,4% la 0,1% din PIB.
Cheltuielile bugetelor locale s-au cifrat la circa 92 487 miliarde lei, fiind cu 0,1 puncte
procentuale peste nivelul anului trecut ca procent n PIB (6,1% comparativ cu 6%). Plusul de
cheltuieli s-a localizat la capitolele de asisten social, alocaii, pensii, ajutoare i indemnizaii, a
cror pondere n PIB a crescut de la 0,6% la 0,8%. n schimb, cheltuielile pentru servicii i
dezvoltare public, locuine, mediu i ape s-au comprimat de la 1,5% la 1,4% din PIB.

Bugetele locale au nregistrat la sfritul exerciiului fiscal din anul 2004 un

excedent de aproximativ 3 850 miliarde lei, spre deosebire de anul precedent cnd acestea au
consemnat un uor deficit. Evoluia favorabil a soldului lor s-a datorat aproape n totalitate
reducerii mrimii relative a cheltuielilor (a cror pondere n PIB a sczut cu 0,3 puncte
procentuale), ca urmare a diminurii cheltuielilor cu serviciile i dezvoltarea public. ncasrile
bugetelor locale i-au meninut aproape neschimbat ponderea n PIB i, totodat, i-au conservat
structura din anul precedent, aceasta fiind dominat n 2004 de prelevrile din bugetul de stat
(cumulnd circa 75% din total).
n anul 2006 bugetele locale au nregistrat un excedent de 0,56% din PIB, datorit
creterii veniturilor la bugetele locale prin alocarea direct a unor taxe i impozite care, anterior,
se plteau la bugetul de stat.
Soldul bugetelor locale pentru anul 2007 a avut o evoluie descendent, diminundu-se cu
0,5 puncte procentuale, comparativ cu anul precedent.
2.2.4. Evoluia bugetului asigurrilor sociale de stat n perioada 2000-2007
Tabel 8. Ponderea veniturilor, cheltuielilor i deficitului bugetului
asigurrilor sociale de stat n PIB, n perioada 2000 2007
An

Veniturile bugetului
asigurarilor sociale de stat

Cheltuielile bugetului
asigurrilor sociale de stat

2000

6.4

Excedentul/Deficitul
bugetului asigurrilor
sociale de stat
-0.6
46

2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007

6.5
6.4
6.6
6.71
5.8
5.9
6.3

7.1
7.1
6.5
6.72
5.6
5.4
6.1

-0.6
-0.7
0.1
-0.01
0.2
0.5
0.2

Sursa: Rapoarte anuale ale Bncii Naionale Romne 2000-2007, www.bnr.ro

Grafic 12. Ponderea veniturilor, cheltuielilor i deficitului bugetului

asigurrilor sociale de stat n PIB, n perioada 2000 2007

Grafic 13. Evoluia excedentului/deficitului

bugetului asigurrilor sociale de stat n perioada 2000-2007

47

Bugetul asigurrilor sociale de stat a avut pe parcursul perioadei 2000-2007 o evoluie

sinuoas. n primii trei ani a nregistrat deficit, n anul 2002 fiind cel mai mare nivel al
perioadei,de 0,7% din PIB. ncepnd din 2003, bugetul s-a soldat cu excedent, exceptnd anul
2004, cnd s-a finalizat cu un deficit mai puin semnificativ, de 0,01% din PIB. Ulterior soldul
bugetar a nregistrat o pant ascendent, pn n 2007, cnd s-a diminuat cu 0,3 puncte
procentuale.

Soldul bugetului asigurrilor sociale de stat n anul 2000 s-a deteriorat, deficitul

cumulat de acest buget la nivelul ntregului an, de 4 686 miliarde lei, reprezentnd 0,6% din PIB,
n cretere cu 0,4 puncte procentuale fa de anul precedent.
Veniturile bugetului asigurrilor sociale de stat s-au cifrat la 50 975 miliarde lei, ponderea
lor n PIB fiind n scdere cu 0,6 puncte procentuale comparativ cu sfritul anului trecut.
Diminuarea veniturilor acestui buget s-a datorat n principal eliminrii aproape integrale a
subveniilor primite din bugetul de stat n completarea veniturilor proprii. n primele zece luni
ale anului, subveniile de la bugetul de stat au fost sistate, dar adncirea n luna octombrie a
dezechilibrului acestui buget a determinat transferarea, n ultimele dou luni, a circa 1 149
miliarde lei de la bugetul de stat.
Cheltuielile bugetului asigurrilor sociale de stat au nsumat circa 55 661 miliarde lei,
ponderea acestora n PIB scznd de la 7,2% la 7%. Restrngerea s-a fcut exclusiv pe seama
plii pensiilor, cu poziie majoritar n structura acestor cheltuieli (92% din total), care i-au
redus ponderea n PIB de la 6,6% la 6,4%. Indemnizaiile, ajutoarele i compensaiile care sunt
incluse n cheltuielile acestui buget i-au meninut aproape neschimbat ponderea comparativ
cu anul precedent (0,4% din PIB).

48

Bugetul asigurrilor sociale de stat s-a ncheiat i n anul 2002 cu deficit, cu toate c,

prin programul bugetar, a fost fixat iniial un surplus de circa 996 miliarde lei, care a fost anulat
cu ocazia rectificrii operate ulterior. n execuie, balana asigurrilor sociale de stat a nregistrat
un sold negativ de circa 9 960 miliarde lei, n uoar cretere ca pondere n PIB, comparativ cu
anul precedent (de la 0,6% la 0,7%).
Veniturile acumulate de bugetul asigurrilor sociale de stat s-au cifrat la circa 97 125
miliarde lei, reprezentnd doar 88,6% din prevederile acestui an; ca procent n PIB, ncasrile sau diminuat fa de anul precedent cu 0,1 puncte procentuale (de la 6,5% la 6,4% din PIB).
Principalele nerealizri de venituri se regsesc la contribuiile pentru asigurrile sociale datorate
de angajatori, persoanele aflate n omaj, alte persoane asigurate, precum i la nivelul veniturilor
nefiscale.
Cheltuielile bugetului asigurrilor sociale de stat au cumulat la sfritul anului un total de
circa 107 085 miliarde lei, gradul de realizare a programului lor anual fiind de 97,7%; ca pondere
n PIB aceste cheltuieli s-au meninut la nivelul anului precedent (7,1%). Structura cheltuielilor a
rmas neschimbat, proporia covritoare revenind pensiilor de asigurri sociale (91% din total);
ca procent n PIB, acestea au nregistrat un uor regres (de la 6,6% la 6,5%).

Bugetul asigurrilor sociale de stat a revenit n anul 2004 la un sold deficitar, de

aproximativ 137 miliarde lei, dup surplusul de circa 1 769 miliarde lei, respectiv 0,1% din PIB,
pe care l-a nregistrat n anul anterior. Ambele componente ale acestei balane i-au majorat
ponderea n PIB fa de anul precedent (n special cheltuielile) ca efect, pe de o parte, al
majorrii subveniilor primite de la bugetul de stat, iar, pe de alt parte, al creterii cheltuielilor
social-culturale (reprezentate n cvasitotalitate de pensiile de asigurri sociale de stat).
n anul 2006, veniturile au fost de 20 miliarde RON, respectiv 5% din PIB, n timp
ce cheltuielile efectuate au nsumat 18,5 miliarde RON, adic 4,6% din PIB.
Pe acest fond, n principalele sectoare n care au fost efectuate aceste cheltuieli, n special
cel al pensiilor, nu s-au asigurat veniturile necesare, fiind nevoie de unele noi, realizate din
creterea contribuiilor la asigurrile de sntate i a altor pli, ns care nu au avut efectul
scontat al aducerii spre echilibru a bugetului asigurrilor sociale de stat.

Soldul bugetului asigurrilor sociale de stat a continuat s nregistreze excedent i n

anul 2007, dei acesta s-a diminuat cu mai mult de 50% comparativ cu anul precedent, pe seama
creterii cheltuielilor comparativ cu anul precedent ntr-o mai mare msur dect veniturile.
2.2.5. Finanarea deficitului bugetar n perioada 2000-2007
Tabel 9. Ponderea datoriei publice interne, externe, totale i
49

a deficitului bugetului general consolidat n PIB, n perioada 2000-2007

An
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007

Datorie public
intern
9.2
8.0
7.2
6.0
6.1
4.7
4.1
10.5

Datorie public
extern
18.8
19.4
21.1
20.9
17.0
15.4
13.4
10.0

Datorie public
total
28.0
27.4
28.3
26.9
23.1
20.1
17.5
20.5

Excedentul/Deficitul
bugetului general consolidat
-3.7
-3.3
-2.6
-2.3
-1.1
-0.8
-1.7
-2.4

Sursa: Rapoarte anuale ale Bncii Naionale Romne 2000-2007, www.bnr.ro

Grafic 14. Ponderea datoriei publice interne, externe, totale i

a deficitului bugetului general consolidat n PIB, n perioada 2000-2007

n perioada analizat se constat c Romnia are un grad de ndatorare redus,

generat de constrngerile reprezentate de posibilitile de finanare i refinanare a datoriei
50

publice. Totodat, se evideniaz orientarea politicii datoriei publice de folosire mai mult a
resurselor externe pentru finanarea i refinanarea deficitelor, ceea ce reflect accesul Romniei
la resursele externe. Excepie a fost anul 2007, cnd procentul n PIB al datoriei publice externe,
a fost devansat de cel al datoriei publice interne, datorit modificrii strategiei Ministerului
Economiei i Finanelor n privina finanrii deficitului bugetar n principal din surse interne.

Finanarea deficitului bugetar i refinanarea datoriei publice s-a realizat n anul

2000 att din fonduri interne, ct i din surse externe. Finanarea extern a fost asigurat de
fondurile primite de la Banca Mondial, Uniunea European, Fondul Monetar Internaional i
alte organisme internaionale n baza acordurilor bilaterale i multilaterale ncheiate pentru
diverse proiecte, precum i de sumele provenite din cele dou emisiuni de euro-obligaiuni
lansate pe piaa extern de capital. Toate acestea au totalizat circa 902 milioane dolari SUA
(aproximativ 19 500 miliarde lei), echivalnd cu circa 2,4% din PIB.
Spre deosebire de anii precedeni, o bun parte a finanrii interne a fost susinut de
sectorul nebancar, prin intermediul emisiunilor de certificate de trezorerie adresate populaiei i
al celor de titluri de stat cumprate de persoanele juridice nebancare. Volumul resurselor noi (n
lei i valut) puse la dispoziia Ministerului Finanelor de cele dou categorii de investitori, n
anul 2000 au nsumat aproximativ 1,5% din PIB). Din acestea, aproximativ 0,6% din PIB au
servit la rennoirea unei pri a datoriei publice ajunse la scaden, diferena de 0,9% din PIB
fiind utilizat pentru finanarea deficitului bugetar.
Certificatele de trezorerie n lei destinate populaiei, o surs de finanare mai puin
costisitoare, au constituit un instrument permanent utilizat i meninut atractiv de Ministerul
Finanelor. Certificatele de trezorerie au fost achiziionate n cea mai mare parte de pe piaa
secundar, iar ntr-o msur mai mic direct de pe piaa primar, prin intermediul bncilor
participante la licitaiile de titluri de stat.
Sectorul bancar, care n anii precedeni a fost principalul finanator al deficitului bugetar
i care, de altfel, deine cea mai mare parte a creanelor asupra statului sub forma titlurilor de
stat, a mobilizat pe ansamblul anului 2000 un volum mai redus de resurse noi (0,4% din PIB),
comparativ cu sectorul nebancar, pentru a mprumuta autoritatea public. Sprijinul din partea
bncilor s-a concretizat n achiziionarea de titluri de stat, cu scadene ce nu au depit un an, n
valoare de aproximativ 3 243 miliarde lei. Ministerul Finanelor a rscumprat titluri de stat (n
lei i valut) nsumnd circa 1,3% din PIB, n cea mai mare parte din categoria celor emise n
procesul restructurrii sistemului bancar. Rscumprrile au avut ca suport veniturile ncasate de
Fondul Proprietii de Stat i Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Bancare destinate
diminurii datoriei publice (0,7% din PIB), precum i resursele atrase de la publicul nebancar
(0,6% din PIB).
51

Creterea deficitului bugetar peste nivelul de 3,7% din PIB (care a depit cu 0,7 puncte
procentuale obiectivul iniial) a fost evitat i cu sprijinul politicii monetare. Astfel, trendul
descresctor al ratelor dobnzii la sfritul primului trimestru, pe fondul consolidrii reducerii
ritmului inflaiei, a fost destinat n primul rnd atenurii costului aferent datoriei publice interne.
Cu toate c n semestrul al doilea, pe fondul evoluiei mai rapide a inflaiei i al anticipaiilor
inflaioniste n cretere, s-a decis nsprirea politicii monetare, prejudiciile aduse credibilitii
politicii monetare prin nevoia de a inversa coborrea ratelor dobnzilor datorit nesustenabilitii
acestora au avut impact inflaionist.

n anul 2002 finanarea deficitului bugetar i refinanarea datoriei publice s-au

efectuat din resurse de provenien extern i intern. Structura finanrii deficitului bugetului
general consolidat a rmas aproape neschimbat, mai mult de dou treimi revenind componentei
externe, ceea cea a condus la diminuarea dependenei de emisiunile interne de titluri de stat.
Principalul canal extern de finanare a rmas cel al creditelor pe proiecte acordate direct
ministerelor de ctre organismele internaionale. La acesta s-au adugat o emisiune de euroobligaiuni lansat pe piaa internaional de capital i o parte din fondurile PSAL II (mprumut
de Ajustare a Sectorului Privat).
Componenta intern a acoperit mai puin de o treime din golul de resurse al bugetului
general consolidat. Principalul furnizor autohton de resurse a fost i n acest an sectorul nebancar.
Populaia, mpreun cu persoanele juridice nebancare au pus la dispoziia Trezoreriei statului
fonduri noi n lei nsumnd peste 10 300 miliarde lei. Ministerul Finanelor Publice a efectuat n
fiecare lun emisiuni de certificate de trezorerie destinate populaiei, pe scadene de 3 i 6 luni.
n ncercarea de a consolida datoria public, autoritatea bugetar a optat, la jumtatea anului,
pentru sistarea temporar a emisiunilor pe termen de 3 luni scadena preferat de investitori.
Emisiunile au fost reluate ns n noiembrie, dup mai multe luni n care Ministerul Finanelor
Publice a fost nevoit s efectueze rscumprri nete de titluri de la populaie, care s-au suprapus
rambursrilor nete pe care acesta le-a operat n favoarea bncilor i a clienilor lor. Randamentele
ataate certificatelor de trezorerie adresate populaiei au sczut permanent, atingnd n ultima
lun a anului nivelul de 17% pe scadena de 3 luni i de 18 la sut pe cea de 6 luni.
Din luna mai, gama de scadene a instrumentelor de finanare a deficitului bugetar a fost
extins prin adugarea scadenei de 2 ani. Atragerea de resurse pe noul termen, precum i
redistribuirea pe scadene a titlurilor de stat nou emise (prin reducerea celor pe 3 i 6 luni de la
71% la 43%) au determinat o cretere important a scadenei medii a titlurilor emise (cu circa
116 zile). Randamentele medii oferite la aceste plasamente s-au situat pe un trend constant
descresctor, ele pierznd lunar ntre 0,5 i 3,3 puncte procentuale.

52

n acest an autoritatea public a apelat cu moderaie la resursele n valut de pe piaa

intern. Pe parcursul anului, aceasta a lansat doar dou emisiuni de titluri de stat denominate n
dolari, una adresat populaiei i una persoanelor juridice bancare i nebancare. Pe seama
acestora, Ministerul Finanelor Publice a atras circa 306 milioane dolari, pe scadena de un an, la
o rat a dobnzii de 5%.
Structura datoriei publice interne i-a pstrat n linii mari configuraia reprezentnd 7,2%
din PIB. mprumuturile efectuate sub forma titlurilor de stat emise pe piaa intern pentru
finanarea i refinanarea deficitului bugetar i-au consolidat poziia majoritar (72,2% din total),
locul secund fiind ocupat, i n acest an, de mprumuturile temporare din resursele Trezoreriei
(21,1%). Cuantumul titlurilor de stat emise pe baz de legi speciale s-a redus, ca urmare a
ajungerii la scaden a unui volum important din aceste nscrisuri; ponderea lor n totalul datoriei
publice interne, atingnd nivelul de 6,7%.
Restrngerea n acest an a deficitului bugetar a fost mai puin rezultanta ajustrii fiscale,
ct mai ales a reducerii cheltuielilor cu dobnzile, care a constituit prioritatea absolut a politicii
de gestionare a datoriei publice. Demersurile specifice ale Ministerului Finanelor Publice prin
care s-a urmrit imprimarea unui declin accelerat randamentelor titlurilor de stat au avut ca
suport resursele externe i interne nebancare de care a beneficiat Trezoreria pentru finanarea
deficitului i refinanarea datoriei publice.

Finanarea deficitului bugetar i refinanarea datoriei publice din anul 2004 s-au

efectuat att din fonduri externe, ct i din resurse interne. Sumele externe au provenit n acest an
doar din creditele acordate direct ministerelor de diverse organisme internaionale pentru
finanarea unor proiecte, spre deosebire de ultimii doi ani cnd Ministerul Finanelor Publice a
emis i euro-obligaiuni pe piaa extern.
Datoria public guvernamental intern a nsumat la finele anului aproximativ 145 716
miliarde lei, fiind n cretere cu circa 30 774 miliarde lei fa de stocul consemnat la sfritul
anului 2003. Mrimea relativ a datoriei publice a cunoscut o majorare de 0,1 puncte procentuale
fa de cea consemnat n anul precedent, ns s-a diminuat cu 1,1 puncte procentuale comparativ
cu anul 2002 ajungnd la nivelul de 6,1 la sut din PIB. Structura datoriei publice interne a
rmas, n linii mari neschimbat, principalele componente, diminundu-i ponderile n total n
favoarea garaniilor pentru creditele interne, a cror pondere n total s-a dublat; iar obligaiile
financiare ale statului sub forma titlurilor de stat emise pe baz de legi speciale s-au restrns.
Fondurile interne au fost procurate prin intermediul:

titlurilor de stat denominate n lei i dolari adresate bncilor i clienilor;

certificatelor de trezorerie destinate populaiei;
obligaiunilor municipale;
depozitelor atrase de pe piaa monetar (ocazional).
53

Sectorul nebancar i-a consolidat, pentru al patrulea an consecutiv, poziia de creditor

principal n lei al sectorului bugetar, fiind n acelai timp i furnizorul fondurilor noi. n anul
2004, clienii bncilor au pus la dispoziia MFP prin intermediul emisiunilor de titluri de stat
resurse suplimentare n valoare de circa 21 800 miliarde lei, n timp ce bncile i-au diminuat
expunerea fa de MFP.
Emisiunile de certificate de trezorerie adresate populaiei au avut o prezen constant,
soldul acestor nscrisuri crescnd aproape n fiecare lun cu valori cuprinse ntre 105 miliarde lei
i 392 miliarde lei; excepie a fcut doar luna noiembrie, cnd valoarea titlurilor rscumprate a
fost uor superioar celei a nscrisurilor emise. Pe ansamblul anului, fondurile noi puse la
dispoziia autoritii publice de aceast categorie de investitori s-au majorat, atingnd nivlul de
aproximativ 2 658 miliarde lei. Remunerarea certificatelor de trezorerie adresate persoanelor
fizice s-a redus n a doua parte a anului n dou etape: n august cu 0,5 puncte procentuale i n
noiembrie cu 1 punct procentual.
Remunerarea titlurilor de stat s-a nscris pe o pant constant descresctoare ncepnd cu
luna aprilie (ajungnd n ultima lun a anului la nivelul de 11,5%).
Rata medie anual a dobnzii titlurilor de stat a nregistrat un nivel superior, situndu-se
la nivelul de 17,8%, datorit concentrrii n prima parte a anului a unui volum nsemnat de
nscrisuri (75% din total).
Ministerul Finanelor Publice a recurs, n special n prima jumtate a anului, la atragerea
de depozite de pe piaa monetar, pentru acoperirea golurilor temporare de resurse. Fondurile
totale procurate s-au cifrat la aproximativ 4 950 miliarde lei pe scadena overnight, la o rat
medie a dobnzii de 20,1%.
Pentru al patrulea an consecutiv, autoritile locale i-au suplimentat resursele prin
atragerea de fonduri prin intermediul emisiunilor de obligaiuni municipale.
Anul 2006 a consemnat finalizarea liberalizrii contului de capital n luna septembrie,

fapt care a deschis calea ctre o mai puternic integrare a economiei naionale n fluxurile
financiare globale, dar care a complicat conducerea politicilor macroeconomice.
Activitatea pe piaa titlurilor de stat n 2006 a fost cea mai redus din ultimii ani, fapt
datorat n principal lipsei emisiunilor de titluri pe piaa primar. Chiar dac n 2006 a avut loc o
relaxare a politicilor fiscale, reflectat ntr-o cretere a deficitului bugetului general consolidat la
1,7 % din PIB fa de 0,8 % din PIB n anul precedent, aceasta s-a produs spre finele anului,
nregistrndu-se aceeai execuie bugetar asimetric. Aceasta a fost cauza lipsei emisiunilor de
titluri de stat, ntruct s-a preferat recurgerea la finanarea temporar din disponibilitile contului
curent general al trezoreriei statului (aproximativ 84.3 % din deficitul bugetar a fost finanat din
surse interne, din care 8,2% din veniturile din activitatea de privatizare i sume ncasate de
54

AVAS), care era de altfel i cea mai ieftin surs posibil, avnd n vedere nivelul extrem de
sczut al dobnzii aferente acestei finanri (aprox 0,5%). Aceast strategie a reprezentat o
schimbare radical fa de strategia implicit, nceput n anul 2005, ignorndu-se n totalitate
unul dintre obiectivele importante ale administrrii datoriei guvernamentale, acela al crerii
premizelor de minimizare a costurilor pe termen lung n condiiile limitrii riscurilor prin
dezvoltarea pieei titlurilor de stat. n conditiile lipsei de emisiuni de titluri att pe piaa intern
ct i extern, n afara finanrii temporare, s-a apelat doar la mprumuturi contractate de la
institutiile financiare internationale i bnci comerciale, pentru finanarea unor proiecte.
n pofida creterii deficitului bugetar, datoria public a continuat s scad, ajungnd n
2006 la 17,5% din PIB, fa de 20,1% din PIB n anul precedent i 23,1% din PIB n anul 2004.
Din punct de vedere al criteriilor de la Maastricht referitoare la sustenabilitatea poziiei fiscale,
att ponderea n PIB a deficitului bugetar, ct i cea a datoriei publice au fost conform
metodologiei UE, de 1,9% din PIB, respectiv 12,4% din PIB, net inferioare limitelor existente
(3% i, respectiv, 60% din PIB).

Tabel 10. Criteriile de la Maastricht i performanele Romniei n anul 2006

Indicatori de convergen
Rata inflaiei

Criteriile de la Maastricht
<1,5 pp peste media celor mai

procente, media anual

performani 3 membri UE (2,8%)

Deficitul bugetului general

consolidat (procente n PIB)
Datoria public total
(procente n PIB)

Romnia 2006
4.87

sub 3%

1.7

sub 60%

12.4

Sursa : Raport anual al Bncii Naionale Romne 2006, www.bnr.ro

n ceea ce privete stadiul ndeplinirii criteriilor de convergen nominal, economia
romneasc nu avea probleme din perspectiva sustenabilitii finanelor publice, ponderile n PIB
ale datoriei publice i deficitului bugetar fiind n ultimii ani net inferioare pragurilor stabilite prin
Tratatul de la Maastricht.
Performana Romniei n materie de inflaie s-a mbuntit considerabil n perioada
2000-2006, rata medie anual a inflaiei nregistrat n anul 2006 fiind ns cu 3,76 puncte
procentuale superioar nivelului de referin al criteriului.

55

Finanarea deficitului din anul 2007 s-a realizat prin mprumuturi temporare din

disponibilitile contului curent general al trezoreriei statului. Aadar, datoria public intern a
depit n anul 2007 nivelul datoriei publice externe, reprezentnd 10,5% din PIB, respectiv 10%
din PIB, datorit modificrii strategiei de finanare a deficitului bugetar, n principal prin surse
interne. Pornind de la necesitatea realizrii unui management eficient al datoriei publice
guvernamentale n strns corelare cu obiectivul de dezvoltare a pieei titlurilor de stat, n anul
2007, MEF a revenit la strategia din anul 2005, focalizndu-se n procesul de finanare pe
emiterea de titluri de stat pe piaa intern.

2.3. Estimarea evoluiei deficitului bugetar n perioada 2008-2011

Programul Guvernului pentru 2008-2011 este centrat pe:

asigurarea unui rol stimulativ al taxelor i impozitelor;

consolidarea finanelor publice, n vederea sporirii rolului su stabilizator prin

reducerea deficitelor structurale;

mbuntirea condiiilor pentru funcionarea simetric a stabilizatorilor automai;

asigurarea unui mediu nediscriminatoriu, concentrndu-se pe msuri de consolidare a

simplitii, transparenei i predictibilitii sale;

reducerea n continuare a ratelor contribuiilor la asigurrile sociale, justificat de

intenia de diminuare a nclinaiei agenilor economici de a pstra activitile n
economia gri, pentru a da un impuls pozitiv evoluiilor pieei muncii, contribuind n
paralel la atingerea scopurilor formulate n Strategia Lisabona relansat.
Potrivit proiectului de buget pentru 2008, deficitul bugetului general consolidat va

nregistra 2,7% din PIB, veniturile bugetului general consolidat fiind estimate la 39,3% din PIB ,
n cretere cu 4,9 puncte procentuale, iar cheltuieile la 42% din PIB. Acest valori reprezint un
motiv de ngrijorare pentru Comisia European, ntruct deficitul este aproape de 3 procente,
nivelul maxim stabilit prin Pactul de Stabilitate i cretere.
Guvernul a stabilit ca inta pentru deficitul bugetar s nu depeasc 3%, conform
criteriilor de la Maastricht, prevederile bugetului pe anul 2008 situndu-se sub aceast
limit. Surplusul de venituri la buget pe anul 2008, predictibil dup evoluiile din luna ianuarie,
nu va fi utilizat pentru majorarea cheltuielilor, ci n scopul reducerii deficitului bugetar.
Datorit crizei financiare la nivel mondial i care are i repercusiuni asupra economiilor, trebuie
acordat o pruden mai mare. Pentru reducerea cheltuielilor bugetare, s-a hotrt diminuarea
cheltuielilor administraiilor locale, care au sporit ntr-o msur mai mare.
56

Ministrul Economiei i Finanelor, Varujan Vosganian, a precizat c politica MEF va fi

definit de trei cuvinte cheie: pruden, eficien, predictibilitate.
Se preconizeaz ca nivelul deficitul bugetar s ajung la nivelul de 0,9 procente din PIB
n 2011, respectnd prevederile Pactului de Stabilitate i Cretere revizuit, ce implic o marj de
siguran suficient pentru a evita depirea nivelului de 3% din PIB n condiiile apariiei unor
ocuri asimetrice la adresa creterii produsului intern brut. Totui, Comisia European consider
c este improbabil ca Romnia s echilibreze bugetul pn n 2011 i cere reduceri mai ample ale
deficitului n 2008 i n anii urmtori, potrivit unui proiect al Comisiei Europene de evaluare a
programului fiscal pe termen lung, i stabilirea unor inte bugetare mai sntoase pentru a evita
nclcarea prevederilor Pactului de Stabilitate i Cretere.
n cazul n care nu se va aciona pentru controlul mai eficient al cheltuielilor i a
deficitului bugetar, Comisia European va iniia mai multe msuri n cazul Romniei, conform
condiiilor stabilite n Pactul de Stabilitate i Cretere, precum procedura de deficit excesiv, dac
acesta se plaseaz peste pragul de 3% din PIB.
Pentru a adopta euro, Romnia trebuie s reduc inflaia i s menin deficitul bugetar
sub 3% din Produsul Intern Brut.

Bibliografie
- Belean Pavel, Anghelache Gabriela, Risti Lucia, Gngu Alina, Bugetul public i Trezoreria
public n Romnia, Editura Economic, Bucureti, 2007
- Belean Pavel, Anghelache Gabriela, Finanele publice ale Romniei, Editura Economic,
Bucureti, 2005
- Carmen Comaniciu, Fiscalitate: Valene multidimensionale, Ed. UniversitiiLucian Blaga,
Sibiu, 2005
- Cioponea Mariana-Cristina - Finane publice i teorie fiscal, Editura Fundaiei Romnia de
mine, Bucureti, 2007
- Cornescu Viorel, Creoiu Gheorghe, Bucur Ion - Economie, Editura Actami, Bucureti, 2001
- Dicionar de Economie, Ed. Economic, Bucureti, 2001
- Dornbush, R. i Fisher, S. - Macroeconomie, Ed. Sedona, Bucureti, 1997
- Dobrot Ni Fundamentele micro ale macroeconomiei n Teorii i Doctrine Economice,
Editura Independena Economic, Piteti, 2004
- Hoan Nicolae Economie i finane publice, Editura Polirom, Iai 2000
57

Moraru Dan, Nedelescu Mihai, Stnescu Cristina, Preda Oana, Finane Publice, Editura
Economic, Bucureti, 2007
- Moteanu Tatiana Coordonator, i colectiv, Bugetul i trezoreria public, Editura
Universitar, Bucureti, 2004
- Raport anual al Bncii Naionale a Romniei - anul 2000
- Raport anual al Bncii Naionale a Romniei - anul 2002
- Raport anual al Bncii Naionale a Romniei - anul 2004
- Raport anual al Bncii Naionale a Romniei - anul 2006
- Vcrel Iulian Politici fiscale i bugetare, Editura Expert, Bucureti, 2001
- Vcrel Iulian, i colectiv, Finane publice, Ediia a V-a, Editura Didactic i Pedagogic,
Bucureti, 2006
- Vosganian Varujan Deficite economice n Mesajul Dreptei Romneti, Editura Nemira,
Bucureti, 2004
- Susanu Monica Finane publice, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2004

58