Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Curs 11 - Riscul de Țară
Curs 11 - Riscul de Țară
internaionale
Riscul de ar
Certit.
Risc
Incertitudine
Decideni nu au nici o
informaie cu privire la
producerea unor
evenimente viitoare care
ar putea afecta decizia
lor.
I. RISCUL DE AR
Este un concept nou introdus pentru prima dat de M. Friedman n 1975 cnd
Credit internaional
Investiii strine
Difer
Difer
Similar
1
-
3
ani
Costul
capitalului
nainte
Similar
1-5
ani
Rentabilitatea
ateptat
nainte
/
Dup
Afaceri internaionale
ntrzierea
rambursrilor;
Probleme
cu
plata
serviciului
DE;
Repudierea
datoriei
externe
Renegocierea
datoriei
externe
Reealonarea
datoriei
externe;
Moratoriul
DE;
Probleme
temporare
cu
rambursarea
datoriei
externe
datorate
unor
dezechilibre
n
BPE,
dezechilibre
pe
piaa
intern;
Conscarea
Naionalizarea
Exproprierea;
Indigenizarea;
L i m i t a r e a
s a u
r e s t r i c i o n a r e a
repatrierii
capitalului
strin
L i m i t a r e a
s a u
r e s t r i c i o n a r e a
transferului
de
dividende;
Distrugerea
parial
sau
total
a
obiectivului
de
investiii;
Pierderi
de
prot.
EXEMPLU
Profilul
Country
Bulgaria
Croatia
Czech Republic
Hungary
Poland
Romania
Russia
Slovak Republic
Slovenia
Ukraine
Rating
(S&P)
BB
BBBAABBB+
B+
BBBBBA
B
Rating
(Moody)
B1
Baa3
A1
A1
A2
B1
Ba3
A3
Aa3
B2
Source: S&P, Moody's
Spread
4.50%
1.40%
0.80%
0.80%
0.90%
4.50%
4.00%
0.95%
0.60%
5.50%
Cost of
Debt
9.50%
6.40%
5.80%
5.80%
5.90%
9.50%
9.00%
5.95%
5.60%
10.50%
Numr mic de ri
Modele In House
(DOW CHEMICAL)
Micro modele
Modele financiare
(Euromoney)
Modele bancare
Numr mare
de ri