INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori

Ghid pentru investitori

Pentru investitorii care fac primii pai pe piaa de capital
Acest ghid este un ghid ct mai accesibil adresat acelor persoane care vor s afle ce este piaa de capital,
cum funcioneaz Bursa, care sunt paii ce trebuie fcui pentru a utiliza oportunitile aprute la Burs.
Ghidul rspunde unor ntrebri pe care i le pune orice investitor nceptor, care decide s acceseze
piaa de capital, i nu constituie sfaturi pentru investiii.

Despre Burs?
La o prim vedere, bursa pare un concept abstract pentru cei care fac, sau intenioneaz s fac, primii pai
n piaa de capital, aceasta i din cauza termenilor folosii de cei experimentai n domeniu, termeni specifici
ce pot prea greu de neles.
ntr-o definiie simplificat, putem spune c Bursa este o pia, un loc unde se vnd i se cumpra anumite
tipuri de active, sub diverse forme aciuni, obligaiuni sau alte titluri de valoare cu respectarea
reglementrilor specifice pieei de capital. n prezentul material v vor fi prezentate aceste instrumente de
baz, denumite titluri de valoare, mpreun cu beneficiile pe care acestea le pot aduce atunci cnd decidei
s le tranzacionai la BVB, deci s plasai o parte din banii dumneavoastr prin piaa de capital.
Tranzaciile ncheiate la BVB se nregistreaz online, prin sistemul electronic de tranzacionare Arena. Dezvoltat in-house,
sistemul asigur preluarea electronica a ordinelor introduse de intermediarii autorizai i execuia tranzaciilor pe pieele
administrate de BVB.

Bursa, ca operator al pieei de capital, are rolul s faciliteze fluxurile de bani ntre investitori (cei care
economisesc capital i vor s l investeasc, s l nmuleasc) i emitenii de aciuni (cei care au nevoie
de capital pentru investiii n vederea dezvoltrii afacerii lor).

Compania A are nevoie de bani pentru achiziia unor echipamente, terenuri, etc. necesare activitii sale sau,
poate chiar, pentru preluarea unei companii concurente. Astfel, A poate accesa un mprumut de la banc sau
poate atrage aceti bani de la investitori, prin emisiune de aciuni sau de obligaiuni ctre investitori.

INVESTITORII CUMPR ACIUNI EMISE DE COMPANIA A

INVESTITORI

BROKERI

COMPANIA A

Astfel, A obine banii necesari, iar investitorii au gsit o oportunitate pentru plasarea banilor.
ntr-o astfel de operaiune sunt implicai i consultani i brokeri, cei care asist tranzacia i ofer consilierea
necesar stabilirii unor specificaii ct mai bune ale operaiunii, astfel nct aceasta s se ncheie cu succes.

INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori

Investitorii cumpr aciuni nou emise, firma obine fluxul de cash necesar pentru
investiii care duc la creterea valorii sale. Cine crede c o firm are potenial de
dezvoltare, i cumpra aciunile n primul rnd pentru a participa la afacere, iar
ulterior, n al doilea rnd, pentru a le vinde mai scump dup regula de baz a
investitorilor: Cumpr ieftin i vinde scump!.
Cnd o companie emite noi aciuni pe care vrea s le vnd investitorilor, aceasta trebuie s ntocmeasc
un prospect de emisiune n care prezint informaii importante despre ea i despre activitatea sa i precizeaz
destinaia banilor pe care vrea s i atrag de la investitori. Astfel, investitorii i pot forma o prere despre
ct de rentabil este s participe la afacerea respectiv.
Dup ce am cumprat aciuni devenim unul dintre proprietarii companiei respective.
Astfel, se dobndete dreptul de vot n Adunrile Generale ale Acionarilor, votnd alegerea administratorilor
companiei i asupra ncasrii a unei pri din profitul companiei.

Tranzaciile la Bursa de Valori Bucureti se deruleaz printr-un mecanism care asigur accesul direct i
continuu al intermediarilor (brokerilor) la informaiile referitoare la pre i la rapoartele furnizate de
emitenii listai, oferind astfel posibilitatea clienilor de a lua decizia de investiie.
La Burs, cumprtorul nu se ntlnete efectiv cu vnztorul, ci tranzacia se realizeaz prin intermediul
unui broker autorizat, denumit intermediar participant la pia. Astfel, clientul d brokerului ordinul de
cumprare/vnzare, brokerul introduce ordinul n sistemul bursei unde se ntlnete cu alte ordine, iar dup
negocierea preului, are loc tranzacia.
Bursa transmite apoi brokerului confirmarea realizrii tranzaciei, iar Depozitarului Central datele
participanilor pentru compensarea/decontarea tranzaciei. Depozitarul realizeaz, ulterior, transferul de
proprietate al aciunilor contra plat, ntre conturile ntre care s-au realizat tranzaciile. Banii/aciunile intr
n contul brokerului care, ulterior, le distribuie clientului pentru care a intermediat tranzacia.
Bursa de
Valori
Bucureti
Brokerul
vnztorului

Brokerul
cumprtorului

Depozitarul
Central

Cumprtorul

Vnztorul

INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori

Tranzacia implic dou fluxuri ntre cumprtor i vnztor: fluxul de transfer al banilor i fluxul de
transfer al titlurilor de valoare prin transcrierea noului deintor n registrul acionarilor.
Derularea i finalizarea tranzaciei se efectueaz n intervalul T+2, adic la dou zile lucrtoare de la data
tranzaciei. Astfel, n a doua zi lucrtoare de la tranzacie, cumprtorul are n portofoliu titlurile
achiziionate, iar la vnztor ajung banii ncasai pentru titlurile vndute.

Investitorii se mpart n dou mari categorii:

Investitorii de retail sunt persoane fizice care cumpra i vnd titluri pe contul lor i n nume propriu.
Investitorii instituionali sunt n principal fonduri de pensii, fonduri de investiii, companii de asigurri, dar i
bnci de investiii. Aceste tipuri de instituii dispun de manageri care administreaz sume mari, in numele unor
investitori de retail, care investesc indirect in piaa de capital, prin cumprarea de titluri emise de acestea.

De la economii la investiii
Economisirea, n nelesul celor mai muli oameni, presupune punerea banilor la adpost. i orice form iau
aceste economii, instituia administratoare creia i-ai ncredinat economiile i pltete o dobnd, respectiv
un randament.
Prin procesul de economisire practic se acumuleaz un capital, utilizat ulterior fie pentru realizarea unor
obiective personale pe termen mediu i lung (achiziia unei case, a unei maini, plata unor taxe de
colarizare, etc.), fie pentru siguran (pentru evenimente neprevzute sau chiar pentru viitor, la pensie).
Fiecare persoan decide care sunt cele mai potrivite instrumente pentru plasarea banilor economisii, paleta
acestora extinzndu-se de la cele cu rentabilitate mic i risc sczut i pn la cele cu rentabilitate mare i
risc pe msur. Important este, totui, ca randamentul s se situeze peste rata inflaiei.

n primele ase luni din 2014, ratele medii ale dobnzilor pe piaa monetar interbancar pentru
depozitele atrase pe termen de 12 luni au fost de sub 3% pe an, cobornd chiar uor sub 2% pe an, in timp ce
indicele BET al BVB a crescut cu 6,7%.
Evolutie indice BET
in perioada ianuarie - iulie 2014

Rata medie a dobanzilor

(% pe an)
4
3
2
1
0

7500
7000
6500
6000
5500

Sursa: datele disponibile pe site-urile BNR i BVB

INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori

Investiia presupune plasarea banilor n anumite active cu scopul principal de a obine un randament
ateptat. Astfel, n cazul investiiilor, scopul principal nu mai este minimizarea riscului ci maximizarea
randamentului care poate fi obinut n condiii acceptabile de risc.
Condiiile acceptabile de risc difer de la o persoan la alta. Unii investitori sunt dispui s rite mai mult
n sperana c situaia va evolua n favoarea lor i vor obine un profit mare, la fel cum exist i investitori
care nu doresc s-i asume dect un risc mediu sau sczut i, ca atare, se vor mulumi cu profituri mai
modeste.
Profitul brut al unei investiii financiare este diferena dintre preul curent sau preul de vnzare al activului
i preul la care aciunile respective au fost cumprate, la care se adaug veniturile obinute din operaiuni
corporative ca dividendele nete ncasate sau aciuni gratuite primite. Pentru a ajunge la profitul net, sunt
deduse costurile ocazionate cu tranzacia (comisionul pltit intermediarului tranzaciei, taxe, impozite etc.).
Randamentul unei investiii este exprimarea procentual a profitului unei investiii, fiind determinat dup
Profit
formula: Randament =
* 100
Capital investit

Exemplu:
Un investitor cumpra o aciune la compania X la preul de 1 leu i, dup doua luni, o vinde la preul de 1,1 lei, iar pentru
aceste operaiuni a pltit comisioane totale de 0,01 lei. Profitul su este de 0,09lei (1 lei 1,1 lei - 0,01 lei = 0,09 lei).
Randamentul obinut mprind profitul (0,09 lei) la investiia iniial (1 leu pltit la momentul cumprrii), astfel in acest
caz randamentul net este de 9% pentru o perioad de 2 luni de deinere.

n categoria investiiilor intr cea mai mare parte a tipurilor de plasamente: de la cele cu risc redus (ex.
obligaiunile emise de companii) la cele cu risc mediu (ex. aciunile listate la burs) sau cu nivel mai ridicat
de risc (ex. cum este cazul derivatelor i al certificatelor turbo).

Derivate i
Certificate
Actiuni
Unitati de fond

Depozit
bancar

Obligatiuni
de stat

Obligatiuni
municipale

Obligatiuni
corporative

INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori

Desigur, exist i alte active n care se pot face investiii, precum obiecte de art, imobile, terenuri etc.
Totui, ntruct acestea sunt mai greu de achiziionat, presupunnd o investiie iniial mare, dar i mai greu
de lichidizat, de vndut ntr-un interval scurt de timp, tot mai multe persoane se orienteaz ctre plasarea
investiiilor n instrumente financiare tranzacionate la Burs.
Not:

Asemenea oricrei investiii, i investiia la Burs poate fi caracterizat prin perioade favorabile dar si
nefavorabile. Preul instrumentelor financiare evolueaz cu o anumit volatilitate (creteri i scderi
succesive), existnd riscul ca suma investit s scad odat cu preul activelor n care a fost investit.

n aceast lumin, alegerea celor mai potrivite strategii poate fi destul de dificil i este indicat identificarea
unui echilibru ntre ctigurile pe care le vrem i riscurile pe care ni le putem asuma.

Economisire

Investiie

Obiectiv: acumularea de
capital

Obiectiv: obinerea unui

profit

Risc asumat: aproape zero

Risc asumat: Exist n mod

cert, iar gradul de risc
depinde de activele n care
investim

Randament posibil de
obinut: destul de redus

Randament posibil de
obinut: semnificativ mai
mare

Investiiile prin piaa de capital

Bursa de Valori Bucureti este operatorul de pia de capital care are ca instrumente listate n principal
aciuni emise de companii din Romnia. La sfritul primului semestru al anului 2014, ponderea
capitalizrii bursiere n PIB era de aproape 20%.
Totodat, BVB este ntr-un proces amplu de dezvoltare i de aliniere la standardele ntlnite pe pieele
externe, prin proiectul pentru eliminarea celor 8 Bariere, ceea ce va atrage i mai mult interesul investitorilor
internaionali.

INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori

Dezvoltarea pieei de capital se poate vedea i n cifre, astfel, capitalizarea (valoarea n funcie de preurile
aciunilor) companiilor listate la BVB a ajuns la 29 miliarde de euro la finalul primelor apte luni ale anului
2014, dup o cretere constant n ultimii doi ani, cu un ritm anual de circa 35%.
Aceast evoluie se datoreaz pe de o parte creterii numrului de companii de pe piaa reglementata cu 5,
ajungnd la 84 (IPO-urile derulate n aceasta perioad au adus un plus de 4,4 miliarde euro la capitalizarea
bursei). Un alt factor care a determinat aceast evoluie a fost reprezentat de creterea preturilor aciunilor
listate, de la nceputul anului 2012 indicele BET (al celor mai lichide 10 aciuni) urcnd cu peste 33%.

Evolutia capitalizarii BVB

(mld.euro)
30
20
10

16,4

30

22,1

29,6

0
2011
2012
2013
28-Aug-2014

Cele mai importante 5 companii listate la BVB sunt Erste Group Bank AG (8,3 miliarde euro), OMV
Petrom (6,3 miliarde euro), Romgaz (3,2 miliarde euro), Fondul Proprietatea (2,7 miliarde euro) i New
Europe Property Investments (1,9 miliarde euro). Valoarea medie zilnic a tranzaciilor cu aciuni realizate
n anul 2014 la BVB (inclusiv ofertele publice) este peste 12 milioane euro/zi.

Valoare medie zilnica a tranzactiilor

mil.euro
15.00
10.00
5.00

6,7

10,1

0.00
2012

12,2

2013
Aug-14

Alte puncte forte ale BVB sunt programul de privatizri derulate cu succes n ultimii ani. ncepnd din al
treilea trimestru al anului 2013 i pn n luna iulie a anului 2014 au fost realizate 3 oferte prin care au fost
listate companiile Nuclearelectrica, Romgaz i Electrica, ultimele dou fiind de departe cele mai mari din
istoria Bursei de Valori Bucureti, cu valori de 383 milioane euro si, respectiv, aproximativ 444 milioane
euro. Procesul de privatizri va continua cu noi companii, nu doar din sectorul energetic. De asemenea, sunt
anticipate listri inclusiv ale unor companii private.

INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori

La Bursa de Valori Bucureti sunt disponibile mai multe active, printre care se regsesc aciuni, obligaiuni
emise de companii / municipaliti sau consilii judeene / Ministerul Finanelor Publice, ETF sau fonduri
nchise de investiii ale cror uniti sunt tranzacionate la burs, produse structurate.
Bursa de Valori Bucureti administreaz o pia reglementat, un sistem alternativ de tranzacionare, piaa
Rasdaq i, totodat, pune la dispoziie un segment pentru titlurile nelistate.

Strategia de investiii
Fie c este vorba de investiii pe termen scurt (speculativ) sau investii pe termen lung, trebuie stabilite o
planificare financiar i o strategie de urmat. Altfel spus, trebuie s stabilim exact ce sum suntem dispui
s investim pentru nceput, ct de des vom depune bani noi n contul de investiii (dac vrem s cumprm
mai multe titluri), ct de des vrem s retragem bani din cont i care sunt obiectivele pe care ni le propunem.
Strategia de investiii pe care o vom urma se poate stabili ulterior, mpreun cu brokerul pe care l-am ales.
Investiiile pe piaa de capital sunt un proces complex, aadar i efortul pe care trebuie s l depun un investitor
este proporional cu ctigul vizat. Pentru selectarea celor mai rentabile plasamente/investiii pe piaa de capital,
trebuie s ne formam o imagine de ansamblu a pieei financiare i a pieei de capital, dar i a evoluiei economiei
i a companiilor n care vrem s investim. Mai pe scurt, sa investim informai.

Nivelul de risc acceptabil difer de la un investitor la altul i din aceast cauz trebuie s ne stabilim clar
care este tolerana la risc. Este indicat s stabilim mai multe scenarii, n care s luam n calcul cum am
reaciona dac portofoliul nostru ar scdea cu 10%, 20% sau poate chiar 30% i astfel, lund n calcul i
ateptrile pentru rentabilitate, s stabilim instrumentele n care s investim.
Totodat, este indicat s ne setam i anumite praguri la care s marcam profitul sau pierderea, adic s
vindem cnd am nregistrat X% profit/pierdere (folosind ordinele Stop din platformele de tranzacionare).

Variante de strategie
Prudent cu aversiune la risc,
n aciuni de dividend

Moderat - cu risc mai ridicat,

n aciuni de cretere

Plasamentele sunt n principal

n obligaiuni i n aciuni lichide
ale unor companii care an de an
pltesc dividende cu o valoare
semnificativ
(aciuni
de
dividend, cum mai sunt numite
de investitori).

Plasamentele sunt n principal

orientate ctre aciunile unor
companii cu potenial ridicat de
dezvoltare pe termen mediu i
lung (aciuni de cretere cum mai
sunt
denumite
de
ctre
investitori). Este posibil ca acele
companii s acorde dividende

Agresiv cu risc mai ridicat,

n funcie de evaluarea
companiilor
Exist i investitori care
cumpr cu precdere aciuni
nelichide, la mai multe companii
din domenii diferite de activitate,
respectiv din categorii de pia
diferite, subevaluate ca pre de
pia, n sperana c n perioadele
de cretere acestea se vor
sincroniza cu trendul general.
7

INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori

Orizontul de timp recomandat mici sau chiar deloc, prefernd s
pentru o astfel de investiie este pstreze banii pentru dezvoltare.
mediu i lung.
Investitorul se va atepta s
ctige n principal din creterea
preului aciunilor pe care le
deine.
Astfel de investiii sunt mai
riscante pentru c exist
posibilitatea ca politica de
dezvoltare a companiei i
investiiile fcute de aceasta s
nu dea rezultatele scontate.
Orizontul de timp recomandat
pentru o astfel de investiie este
mediu.

Aceti investitori, pe lng

companiile
subevaluate
la
momentul respectiv, vor include
i
alte
instrumente
de
tranzacionare ca cele cu levier,
asumndu-i chiar dac acestea
sunt foarte puin lichide.
Orizontul de timp recomandat
pentru o astfel de investiie este
mediu i scurt.

Acestea sunt doar cteva variante de strategie de investiii axate att pe criterii financiare (lichiditate, grad
de supraevaluare/subevaluare a companiei, potenial de cretere sau de plat a dividendelor etc.), ct i de
orizontul de timp.
Lichiditatea este o component foarte important a pieei bursiere i o caracteristic ce nu trebuie neglijat.
Aceasta este definit de specialiti ca posibilitatea de a transforma n bani un plasament, ntr-un timp ct
mai scurt i fr ca acest demers s conduc la scderea semnificativ a valorii sale.
Odat stabilit strategia de investiii, trebuie selectate titlurile care vor fi incluse n portofoliu, potrivit
criteriilor menionate n strategie. Pentru aceasta este necesar o analiz atent a caracteristicilor
companiilor vizate, a evoluiei performantelor economice ale acestora pe parcursul unei perioade mai
ndelungate de timp, ncercnd o estimare a tendinei viitoare a acestora.

Pentru un management ct mai bun al riscului, este recomandat s avem un portofoliu ct

mai diversificat, care s includ aciuni, uniti de fond, obligaiuni, planuri de
pensii/asigurri de via cu acumulare.
Exemplu: O persoan care dispune n total de suma de 3.000 de lei ar putea decide s i
aloce n felul urmtor pentru un grad ct mai ridicat de diversificare: 500 de lei n depozite
bancare, 500 de lei n obligaiuni sau fonduri mutuale i 2.000 de lei n aciuni
tranzacionate la burs. Suma de 2.000 de lei poate la rndul su s fie diversificat prin
investiia n 3-4 companii diferite, fiecare din alt sector de activitate (de exemplu petrolier,
bancar, farmaceutic i industrie chimica).

INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori

Ce sunt aciunile?
Aciunile tranzacionate la burs sunt cele mai populare plasamente pe piaa de capital, deoarece reprezint
un echilibru optim ntre riscul asumat (mai mare dect n cazul obligaiunilor, dar, totodat, mai mic dect
n cazul instrumentelor cu levier) i ctigul potenial ateptat (care ar trebui s se situeze peste cel al
dobnzii la obligaiuni).
Aciunile atest dreptul de proprietate pe care l avem asupra unei pri din capitalul companiei emitente,
bineneles, participaia fiind proporional cu numrul de aciuni pe care le deinem.
Totodat, ca acionari avem dreptul de a primi sub form de dividend o cot parte din profitul companiei
respective (dac o astfel de decizie este aprobat n Adunarea General a Acionarilor AGA).
Alte drepturi de care beneficiem cnd avem aciuni la o companie:
- Cel la informare cu privire la evoluia economico-financiar a companiei, de a vota n AGA decizii
importante cu privire la activitatea i conducerea companiei, inclusiv posibilitatea de a alege i de a fi
ales n Consiliul de Administraie al acesteia;
- Dreptul asupra unei pri a activelor companiei, dac va fi vorba de lichidarea acesteia.
Exist mai multe criterii de clasificare a aciunilor n funcie de caracteristicile acestora. Cele mai ntlnite
tipuri de aciuni sunt aciunile comune, ns unele companii pot decide s emit i aciuni prefereniale.
Aciuni comune
Prezint toate drepturile i caracteristicile
discutate mai sus:
- dreptul de proprietate asupra patrimoniului
companiei;
- dreptul de vot n Adunarea General a
Acionarilor (AGA);
- dreptul de a ncasa dividend dac
societatea ncheie exerciiul financiar anual
cu profit, iar n AGA se hotrte repartizarea
de dividend.
Acest dividend este, aadar, variabil n
funcie de rezultatele i politica pe care o are
compania (de a investi n dezvoltarea
activitii sau de a plti dividende
acionarilor).

Aciuni prefereniale
Aciunile prefereniale presupun n general:
- un dividend fix precizat nc de la nceput i
care este ncasat n fiecare an n care compania
a realizat profit;
- o limitare sau eliminare total a dreptului
deintorilor de a participa la Adunarea
General a Acionarilor (AGA) i de a vota.
Aadar, o companie promite plata cu regularitate a
unui dividend mai ridicat pentru acionarii care
cumpr aciuni prefereniale, dar acetia nu au
dreptul s se implice n niciun fel n activitatea
acesteia i nu pot influenta deciziile care se iau n
AGA.

Atunci cnd aciunile comune se tranzacioneaz la burs concomitent cu aciunile prefereniale, cotaiile
lor vor fi diferite, tranzacionndu-se pe piee diferite.

Aciunile au o valoare nominal egal cu suma pe care ele o reprezint n capitalul social al companiei.
Valoarea nominal este doar o convenie i nu prezint un punct de referin pentru a aprecia preul de pia
al aciunii respective. Durata de via a aciunilor comune este nelimitat, spre deosebire de obligaiuni care
au o durat de via limitat.

INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori

Investiia n aciuni listate la burs se face att pentru dividendele care ar putea fi obinute, ct i pentru anticiprile
investitorilor n ceea ce privete preul la care ar putea urca aciunile. nainte de a cumpra aciunile unei companii
este necesara o informare cu privire la domeniul n care aceasta activeaz, structura acionariatului, performanele
financiare, cadrul legislativ etc.

Preul aciunilor la burs se schimba aproape continuu n timpul unei edine de tranzacionare, n funcie
de ordinele de vnzare i cumprare plasate de investitori prin intermediul brokerilor. Acest pre reprezint
nivelul la care a fost efectuat cea mai recent tranzacie cu aciunea respectiv.
Practic, preul de tranzacionare al aciunilor poate fi influenat de o multitudine de factori printre care
merit amintii cel puin urmtorii: evoluia general a economiei i a pieei de capital, tirile transmise de
companie (cu privire la ctigarea de noi contracte, intrarea pe noi piee, investiii, schimbri ale conducerii,
modificarea structurii acionarilor semnificativi, evoluia indicatorilor financiari etc.), estimrile analitilor
prezentate n rapoartele de analiz ntocmite de ei i transmise clienilor sau chiar publicate, articole din
pres, sentimentul general al investitorilor i psihologia pieei, semnale de analiz tehnic, etc.

Indicii bursieri reflect evoluia pieei, a preturilor aciunilor pe care le nglobeaz. Indicii Bursei
de Valori Bucureti sunt calculai i publicai n timp real pe site-ul BVB, dar i pe site-urile
partenerilor si (brokeri, distribuitori de date s.a.). n general, indicii pot fi calculai fie pentru
ansamblul unei piee bursiere, sau dup alte criterii, sectoare de activitate ale economiei etc.
Cei mai importani indici ai Bursei de Valori Bucureti sunt:
BET - cel mai important indice. Cuprinde primele 10 aciuni romneti n funcie de lichiditate de
la BVB. Indicele BET nu include i aciunile celor cinci SIF-uri;
BET-TR este un indice de tip total return, avnd compoziia indicelui BET, dar care include
i dividendele distribuite,
BET-BK - cuprinde primele 25 de aciuni n funcie de lichiditate, printre care titlurile SIF-urilor,
aciunile Fondului Proprietatea, dar i titlurile bncii austriece Erste (EBS). Acest indice poate fi
folosit ca referin de administratorii de fonduri, dar i de ali investitori instituionali
BETPlus - cuprinde cca 40 de aciuni romneti, mai puin SIF-urile, determinate n baza
lichiditii, pana la o anumit valoare a unui coeficient de lichiditate;
BET-FI - include doar aciunile celor cinci SIF-uri i titlurile Fondului Proprietatea (FP);
BET-NG - este indicele aciunilor companiilor din sectorul energetic;
BET-XT - nglobeaz cele mai lichide 25 de aciuni romneti n funcie de lichiditatea de la
BVB, inclusiv titlurile SIF-urilor i aciunile Fondului Proprietatea;
ROTX cuprinde cele mai lichide aciuni de la BVB, dar este calculat i diseminat de Bursa de
Valori din Viena;

----------------------------ncepnd cu 2014, Bursa de Valori Bucureti (BVB), alturi de mai muli parteneri, printre care i firme de
brokeraj, a nceput un program de educaie bursier, BVB Invest Quest, acest program incluznd un
concurs de tranzacionare virtual, dar cu premii reale vizitai website iq.bvb.ro.
Pentru cine dorete s nvee mai multe despre piaa de capital, unii intermediari deruleaz programe de
educaie bursier prin cursuri, seminarii, webinarii, dar i prin site-uri dedicate investitorilor. De asemenea,

10

INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori

Instituiile pieei de capital din Romania

Autoritatea de Supraveghere Financiar (ASF) - este autoritatea care supravegheaz i reglementeaz
piaa financiar non-bancar, respectiv piaa de capital, piaa pensiilor private i piaa asigurrilor.
www.asfromania.ro
Bursa de Valori Bucuresti www.bvb.ro, operator de pia i de sistem.
Din Grupul financiar BVB, mai fac parte:
o
o

o
o

Depozitarul Central asigur compensarea i decontarea tranzaciilor cu instrumente

financiare, precum i evidena registrelor societilor emitente. www.depozitarulcentral.ro
Fondul de Compensare a Investitorilor colecteaz contribuiile membrilor i
compenseaz creanele investitorilor provenind din incapacitatea unui membru de a restitui
fondurile bneti si/sau instrumentele financiare datorate sau aparinnd investitorilor, care
sunt deinute si/sau administrate n numele acestora n cadrul prestrii de servicii de
investiii financiare. www.fond-fci.ro
Institutul de Guvernan Corporativ Organizeaz seminarii de informare a
companiilor emitente.. www.guvernantacorporativa.ro
Casa de Compensare Bucureti efectueaz operaiuni de nregistrare, garantare,
compensare i decontare a tranzaciilor cu instrumente financiare derivate ncheiate pe
piaa reglementat la termen (Piaa Derivatelor) administrat de ctre Bursa de Valori
Bucureti. www.casadecompensare.ro

11