Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

1. INTRODUCERE SCURT ISTORIC

Primul Rzboi Mondial a adus cu sine dezechilibre majore n economiile statelor beligerante.
Numeroasele pierderi umane i materiale, alturi de variaiile neomogene ale inflaiei i de efectele renunrii la
sistemele monetare avnd aurul drept etalon ( " cursul fortat ) a adus statele n situaia necesitii refacerii
unei ordini generale, i de a ncerca revenirea la un etalon valoric comun al monedelor, pentru a putea intra cu
ncredere n raporturi comerciale unele cu altele. Marca german, lira sterlin i yenul japonez s-au repoziionat
temporar nspre aa-numitul "Gold Exchange Standard, ns, n 1933, renunarea Regatului Unit la
convertibilitatea n aur a monedei naionale i deprecierea ei semnificativ a dus, alturi de alte conjuncturi
(crahul bursier American, stoparea produciei n societile industrializate paralel cu ncetarea exporturilor de
materie prim din statele mai puin dezvoltate .a.), la o criz financiar generalizat. Reacia statelor a fost
una de nencredere reciproc i de team fa de politicile monetare concureniale care le puneau n suspensie
perspectivele de stabilitate economic. Astfel, contextul a fcut ca statele s ia msuri de autoconservare i
ostilitate unele fa de altele, lund natere dictaturile extremiste care, n cele din urm, au culminat cu cel deal Doilea Rzboi Mondial1.
Experiena dobndit n urma Primului Rzboi Mondial a fcut ca, dup cel de-al doilea statele s
trateze cu real seriozitate necesitatea de cooperare n vederea refacerii economiilor distruse. Dac eecul
Ligii Naiunilor din 1919 s-a datorat, n mare parte, reticenei Senatului american de a-i ratifica statutul, odat cu
bombardamentele de la Pearl Harbour din 1941, cnd SUA s-a implicat n cea de-a doua deflagraie mondial,
chiar ea a fost cea care luat imediat iniiativa unor msuri postbelice care s evite naterea de situaii smilare
pe viitor. La sfritul rzboiului, statele europene, din nou, au ieit cu economiile puternic ifonate, n vreme ce
SUA, care adunase mai bine de 60% din rezervele de aur ale lumii iar dolarul avea acest metal drept etalon
monetar, prospera economic (dei cheltuise ceva resurse n rzboi) mai ales c fusese i principala furnizoare
de armament iar europenii i erau serios ndatorai. n aceste mprejurri, n 1944, la Bretton Woods, New
Hampshire, s-au pus bazele unei instituii internaionale interguvernamentale specializate, sub egida Naiunilor
Unite, care s organizeze i s supravegheze sistemul monetar internaional, al ratelor de schimb i plilor
internaionale, care s permit statelor i cetenilor s cumpere cu ncredere bunuri i servicii unul de la altul.
1Petre Constantin Organizatii internationale, vol II, ed.ASE, Bucurest 2007, pag. 74-83, www.scribd.com (biblioteca electronica)- doc/79078544/Fondul-MonetarInternational (articol dupa Sisteme financiare internaionale, Petre Brezeanu .a. EdituraCavallioti, Bucureti 2003; Investiii financiare internaionale Editura
Economic, Bucureti 2005 si Sistemul monetar Internaional, Frederic Teulon EdituraInstitutul European, 1997)

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

Noua organizaie urma s asigure stabilitatea ratelor de schimb i s ncurajeze statele membre s nlture
barierele care stinghereau comerul 2.

2. NFIINAREA FONDULUI MONETAR INTERNAIONAL - CONTEXT I IMPORTAN

Fondul Monetar Internaional a fost nfiinat n urma unei conferine organizate n luna iulie a anului
1944 la Bretton Woods, n SUA, sub egida Naiunilor Unite, n scopul formrii unui cadru cu vocaie universal
de cooperare economic, n vederea evitrii unor noi situaii de depreciere valutar concurenial de natura
celor care au dus la marea criz din anii 1930. La conferin au luat parte reprezentani a 44 de state, ns FMI
a nceput s fiineze efectiv din luna decembrie 1945, cnd 29 de state au semnat Statutul organizaiei. Cu
toate acestea, operaiunile de competena FMI au nceput s fie desfurate abia de la 1 martie 1947, n
acelai an Frana fiind i primul stat cruia i s-a acordat un mprumut. Procesul de aderare a noilor state
membre s-a intensificat n anii '50, iar statele africane, pe msur ce i proclamau independena, se
alturau i organizaiei. Totui, procesul de aderare la FMI a statelor lumii fost influenat de evenimente cu
implicaii politice semnificative, precum Rzboiul Rece i refuzul sovieticilor de a se altura unui sistem
monetar dictat din vest, retargerea temporar a unor state precum Polonia i Cehoslovacia, neaderarea
statelor est-europene aflate sub influena ruseasc, revoluia lui Fidel Castro i retragrea Cubei, apoi cderea
blocului comunist urmat de noi valuri de aderri etc.
n prezent, FMI reunete reprezentani ai celor 188 de state membre, avnd sediul la Washington i
asumndu-i ca responsabilitii principale asigurarea stabilitii sistemului monetar internaional, promovarea
unei creteri economice sustenabile i guvernate de stabilitate, creterea nivelului de trai n statele membre,
reducerea srciei i, n urma revizuirii mandatului Fondului, i alte demersuri ce privesc sectoarele
macroeconomic i financiar ale statelor membre i care depind de stabilitatea economic global. Sintetiznd,
n contextul mai larg al epocii postbelice, odat cu formarea ONU ca organizaie internaional
interguvernamental cu caracter de universalitate s-a creat n societatea internaional un spaiu al dialogului i
cooperrii inter-statale pe multiple planuri (fapt prefigurat principial de pevederile Cartei ONU, apoi accentuat
de proliferarea organizaiilor i organismelor de cooperare specializate, universale sau regionale) ncepnd cu
pacea i securitatea internaional, ca obiectiv de referin al Naiunilor Unite, i continund, n vederea
2 http://www.imf.org/external/about/histcoop.htm (site-ul oficial al FMI)
2

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

realizrii lui, cu multiplicarea sectoarelor cooperrii internaionale, n domenii precum: protecia drepturilor
omului, reinventarea sistemului monetar internaional i altele.
Precum este n mod constant subliniat de doctrinarii teoriei generale a dreptului, la baza normelor ce
guverneaz societatea se afl esena lor pur economic.3 Astfel, nevoile fundamentale ce in de nsi
existena individului (hran, nevoi locative, sanitare, de educaie, de siguran) au dus la formarea intereselor
personale ale fiecrui om, ns, multe din ele fiind comune tuturor, au generat aa-numitul interes social
general. Acesta a fost, la rndul su, determinant pentru orientarea produciei i schimbului de mrfuri, n
cadrul comunitii i apoi ntre comuniti diferite, iar cu apariia statului, aceste relaii sociale de maxim
importan au primit i reglementare juridic prin drept. Ca atare, dreptul nu face dect s generalizeze, la rang
de norm, nevoile umane fundamentale, sintetizate n interesul social general i promovat prin intermediul
politicului. Iar n contextul dezvoltrii unui comer internaional, ca imperativ al dezvoltrii i progresului
societilor, este lesne de neles importana unui sistem monetar care s permit convertibilitatea monedelor
naionale (asupra crora statul are un drept regalian 4) n raport de un etalon comun sau general acceptat, care
s asigure ncrederea statelor n raporturile lor comerciale. Mult vreme, avnd drept etalon monetar metale
precum aurul sau argintul, statele i confecionau monedele chiar din aceste materiale, ele purtnd n sine
valoarea lor, astfel c ncrederea reciproc se baza pe nsi certitudinea valorii unei alte monede naionale.
Odat cu apariia bancnotelor, i acestea, erau iniial, convertibile n aur (devize-aur), astfel c situaia era le fel
de convenabil. Problemele au aprut, ns, odat cu emisiunea de bancnote fr acoperire n aur, cu ocazia
razboielor mondiale, cnd puterea lor circulatorie se baza pe ncredere, astfel c acel Gold Exchange Standard
(aurul-etalon monetar standard) a czut. n timp ce Europa se dezintegra sub atrocitile belice, SUA acumula
rezervele planetare de aur fortificandu-i moneda. La sfritul primului rzboi, ntruct renunaser la aur ca
etalon monetar, statele europene fceau comer cu bancnote naionale fr acoperire, astfel c, fiecare dintre
acestea putea lesne s tipreasc mai multe pentru a le scdea valoarea i pentru a-i prejudicia pe partenerii
lor comerciali care deineau valute strine. ncercarea de dup Primul Rzboi de a reveni la etalonul aur a
euat lamentabil, fapt ce a contribuit semnificativ la declanarea celui de-al Doilea Rzboi.

3 Ioan Santai Teoria generala a dreptului, ed. Alma Mater, Sibiu 2009, pag.34-35
4 Bianca Selejan-Gutan Drept constitutional si institutii politice, ed. Hamangiu, Bucuresti 2008,pag.96
3

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

3. EVOLUIA PRINCIPIILOR DE FUNCIONARE ALE FMI
Revenind la soluia propus de statele reunite la Bretton Woods, aceasta se baza pe crearea a ceea ce avea
s fie primul Sistem Monetar Internaional (SMI) n realul sens al cuvntului. 5 Principalele trsturi ale acestui
sistem se doreau a fi:

Fixitatea cursurilor de schimb: statele semnatare ale Statului FMI se obligau s-i raporteze moneda la
aur sau la dolarul American, ca etalon monetar. n funcie de raportul stabilit, preul monedelor nu putea
s oscileze dect ntre +/-1% din aceast valoare standard, n caz contrar fiind nevoie de intervenie pe
piaa valutar (prin vnzri sau cumprri de moned pentru a reveni la valoarea sa paritar), cu
excepia situatilor cnd oscilaiile se datorau unor puternice dezechilibre ale economiei naionale, iar
modificarea valorii paritare a monedei era permis.

Etalonul monetar devine aurul-deviza, preul unui dolar fiind dat de valoarea a 0,888671 grame de aur,
preul unei uncii de aur fiind echivalentul a 35 de dolari.

Convertibilitatea. Conform acestei convenii, fiecare moned naional era convertibil ntr-o alt
moned naional a statelor din cadrul SMI,iar raportarea tuturor acestora se fcea la dolarul
American, deviz care avea acoperire i era convertibil n aur.
Aceste deziderate s-au realizat, la nceput. Dolarul american era puternic i beneficia de ncredere ca

etalon monetar. Aceasta, ns, pn n anul 1971, cnd preedintele american Richard Nixon a decis s
suspende convertibilitatea monedei naionale n aur, ntruct balana de pli a SUA devenise tot mai
ncrcat, rezervele de aur de la Fort Knox se micoraser i dolarul nu mai avea acoperire integral. Imediat
dup acst episod urmeaz un altul: statele se reunesc la Washington i se decide devalorizarea dolarului cu
7.89%, precum i relaxarea marjei de fluctuaie a preurilor monedelor naionale la +/-2,25%. Din acel
moment, etalonul monetar internaional i pierduse din fixitate, deci SMI depindea de performanele
economice ale SUA, care, totui, beneficia de ncrederea celorlalte state dezvoltate cu economie de pia,
care nc foloseau dolarul ca moned de referin.
In 1976 se semneaz Acordul de la Kingston, care decide demonetizarea aurului (eliminarea lui ca
etalon monetar, el devenind o simpl marf, un bun) i se introduc DST-urile, ca uniti de cont oficiale i
5 Sterian Dumitrescu, Ana Bal Economie mondiala, ed. Economica, Bucuresti 1999, pag. 325-336
4

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

instrumente de plat n cadrul SMI. Cu aceeai ocazie se decide renunarea la principiul fixitii ratelor de
schimb.6 Acest moment marcheaz nceputul unui nou sistem monetar.
n ansamblu, situaia de fapt era urmtoarea: sistemul adoptat la 1944 la Bretton Woods nu mai era de
actualitate, n contextul fluctuaiilor semnificative ale dolarului i creterile economice inregistare n alte state
precum Japonia i Germania, n ciuda msurilor permanente luate de FMI n vederea minimizarii impactului
acestor situaii asupra sistemului. Flotarea generalizat a cursurilor deschimb, ns, dup cderea sistemului
de la Bretton Woods, a fcut ca statele occidentale care nregistrau dezvoltare economic s-i coordoneze
eforturile decizionale, chestiune dovedit de reunile G5 i G7, care au avut loc dup colapsul vechiului
sistem. Cursurile de schimb ale acestora au devenit un factor de avantaj astfel c le-a determinat s caute
soluii de organizare a propriilor relaii valutare.

4. ORGANIZAREA STRUCTURAL A FMI

Consiliul Guvernatorilor reprezint organul decizional supreme al organizaiei. El este format din
reprezentai ai fiecrui stat membru (unul principal, de regul ministrul de finane sau guvernatorul bncii
centrale a statelor,i un supleant), i se ntrunete o dat pe an, de regul odat cu ntrunirea Bncii
mondiale, dar i n sesiuni extraordinare la convocarea Consiliului Executiv. El ia decizii n domeniile cele mai
importante ce privesc funcionarea FMI (acceptarea de noi membri, modificarea cotelor .a.), pe baza unui
algoritm de majoritate ce reflect importana economic a statelor decidente, prin ntlniri la sediu, dar i prin
pot sau telegraf, n anumite mprejurri speciale. Deciziile importante se iau cu 85% din voturi iar statele ce
dein o cot de cel puin 15 % au un drept de veto n adunri. 7. Primete avize consultative din partea
Comitetului Monetar i Financiar (n ceea ce privete SMI), i de la Comitetul de Dezvoltare (n materie de
sisteme de pli i de dezvoltare)8. Dat fiind numrul mare de membri i dificultatea lurii deciziilor prin
cerinele de cvorum i majoritate, Consiliul Guvernatorilor deleag atribuiile sale curente i cele care nu sunt
exceptate prin Statutul organizaiei de la delegare, Consiliului executiv, care se ntrunete mult mai frecvent,

6 idem
7 Stefan Bratu, Dracea Ralucea Relatii Financiare si valutare internationale, ed. Reprografia Universitatii din Craiova, Craiova 1999, pag, 270
8 Petre Constantin Organizatii internationale, vol II, ed.ASE, Bucurest 2007, pag 80
5

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

are o componen mult mai redus i ia decizii cu o celeritate i eficien mrit. n fond, FMI este organizat
asemenea unei societi pe aciuni, fapt reflectat de mecanismul su decizional i execuional

Consiliul de Administraie (sau Executiv) este organul executiv al organizaiei. El este format din 24
de membrii, dintre care 5 sunt numii invariabil de ctre primii a "actionari la Fond (raportat la cota de
participare, respectiv: SUA, Japonia, Germania, Frana, Regatul Unit), ali 3 sunt numii de China, Rusia i
Arabia Saudita, iar restul de 16 locuri n Consiliu revin celorlali membrii ai Fondului, clasificai n grupuri de
ri.10 Poziia acestui organ este una relativ intermediar, ntre cea politic a guvernatorilor i cea
independent a funcionarilor (staff-ului)FMI, acetia din urm servind exclusiv scopurilor organizaiei, i nu a
statelor din care provin.11 Dei i primesc instruciunile de la statele care-I numesc, administratorii i au
reedina la Washington i primesc salariul de la Fond, ceea ce-i face s fie percepui drept profesioniti FMI.
Consiliul se reunete de cel puin 3 ori pe sptmna, n sesiuni ce dureaz ntreaga zi, i chiar mai des,
dac e necesar. Administratorilor le revine atribuia de a exercita puterea bugetar, de a se consulta cu
statele membre, de a efectua studii monetare i financiare, de a organiza i trimite misiuni de asisten, de a-l
numi pe Directorul General al FMI, . a.
Directorul Executiv al FMI, asemenea celorlali membrii ai staff-ului FMI, este un membru
independent, numit de ctre Consiliul Executiv i care nu are dreptul de a participa la decizii. Acesta se
ocup de treburile curente de administare care privesc Fondul i coordoneaz activitatea funcionarilor.
Adesea, att Directorul ct i staff-ul FMI, dei independeni, au fost criticai ca fiind prea insensibili la
realitile politice n activitatea lor, sensibilizai fiind exclusiv de metodele standard ale FMI de a trata
problemele ivite n practic.12. n esen, el conduce activitatea FMI sub controlul administratorilor.
Statele membre se pot retrage din Fond oricnd, fr formaliti deosebite, sau pot fi excluse prin
proceduri minuios reglementate n Statutul FMI, dac refuz s se adapteze condiiilor de participare n
organizaie.

9 Andreas F. Lowenfeld International Economic Law, Oxford University Press, Oxford UK 2002, pag 504
10 Petre Constantin Organizatii internationale, vol II, ed.ASE, Bucurest 2007, pag 80
11 Andreas F. Lowenfeld International Economic Law, Oxford University Press, Oxford UK 2002, pag.505
12 Idem.
6

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

5. OBIECTIVELE FMI
n actul constitutiv al organizaiei, din 1944, se prevd drept obiective practice ale FMI, urmtoarele 13:

Promovarea cooperrii internaionale monetare printr-o instituie specializat permanent, care s

constituie un mecanism de consultare i un forum de colaborare ntre statele membre;

Promovarea desfurrii echilibrate a schimburilor internaionale pentru folosirea eficient a reurselor

statelor membre;

Asigurarea stabilitii cursurilor valutare i evitarea devalorizrilor monetare ca mijloc de concuren

interstatal;

Punerea la dispoziia membrilor de fonduri valutare sub form de mprumuturi pe termen scurt i
mediu n vederea reechilibrarii conjuncturale a balanelor de pli externe, generate de cauze
imprevizibile, pentru ca acestea s nu recurg la msuri contrare celor impuse de principiul
dezvoltrii continue a comerului internaional.

Stablirea unui sistem multilateral de pli ntre statele pri n tranzaciile lor curente reciproce i
eliminarea restriciilor valutare care stnjenesc dezvoltarea comerului internaional.

6. COTELE DE PARTICIPARE LA FMI I IMPORTANA LOR

Dup cum i spune i numele ("fond monetar), organizaia i propune, ca unul dintre scopurile sale
principale, crearea unei rezerve de resurse, bazate pe contribuii obligatorii ale statelor membre, n vederea
folosirii lor n momente de dezechilibru al balanei lor de pli. Criteriul stabilirii valorii cotei de participare l
reprezint puterea i influena economic a fiecrui stat n cadrul peisajului internaional. Totui, consecina
acestui fapt este att dobndirea unor drepturi mai largi de a obine mprumuturi de la Fond a statelor cu o
cot de participare mai mare, dar i a unei ponderi mai mari n luarea deciziilor n Consiliul Guvernatorilor,
ntruct FMI nu este o organizaie internaional llipsita de interese economice, nefiind subscris principiului
lurii deciziilor pe baza egalitii suverane. 14 Plata cotei se realizeaz n moned naional n proporie de
13 Stefan Bratu, Dracea Ralucea Relatii Financiare si valutare internationale, ed. Reprografia Universitatii din Craiova, Craiova 1999, pag, 269
14 Andreas F. Lowenfeld International Economic Law, Oxford University Press, Oxford UK 2002, pag.506
7

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

75%, iar 25% n monede forte (euro, dolari, yeni sau lire sterline i, din 1971- DST-uri). Cotele de participare
sunt stabilite de Consiliul Guvernatorilor, acestea fiind, de-a lungul timpului, mrite, astfel c membrii au fost
nevoii s verse noi pli, n aceeai structur ca cea artat anterior (ex.: n 1978, cotele au fost mrite cu
50%, pentru a rspunde nevoilor Fondului). Cotele se revizuiesc la fiecare 5 ani (sau mai des). n 2006 s-a
hotrt o marire "ad-hoc bianual a cotelor, ceea ce a dus la cresterea lor cu 1.8% pe an. n 2008,
Consiliul Guvernatorilor a hotrt contiunuarea sistemului de mriri ad-hoc, ceea ce a dus, n total, la
majorari cu 11.5%. A paisprezecea mrire ordinar a cotelor s-a realizat cu doi ani nainte de data
programat, n decembrie 2010, urmare a deciziei de a dubla cotele, acestea ajungnd la o valoare de 476.8
miliarde DST.
Numrul de drepturi de vot al fiecrui stat parte se constituie din 250 de voturi " de baz, acordate fiecrui
membru, indiferent de cota sa, la care, iniial se aduga cte un vot pentru fiecare 100.000 de dolari
subscrii, sau, dup introducerea DST-urilor, pentru fiecare 100.000 de DST-uri acordate. 15
Cotele de participare la resursele FMI sunt cele n funcie de care se stabilesc i drepturile de a beneficia de
mprumuturi din partea organizaiei, n situaia unei deficiene temporare a balanei de pli, n vederea lurii de
msuri eficiente de restabilire economic pentru ca, n viitor, s nu se mai ajung n asemenea situaii.
Dup reformele din 2010, exemplificativ i aproximativ (prin rotunjire), puterea de vot era mprit n
felul urmtor: SUA -16,5%, Japonia - 6,1%, Germania - 5,3%, Frana - 4%, Regatul Unit - 4%, Romnia - 0,4%,
restul - celelelate state membre n proporii diferite. UE (per total) avnd 29.4% din drepturile de vot.

7. RESURSELE FMI
Rezervele FMI sunt alctuite din fondurile proprii, reprezentate de cotele vrsate de statele membre,
din vnzrile de aur, mprumuturi, comisioane i remuneraii de la statele care beneficiaz de serviciile oferite
de organizaie.16 Mrimea cotelor a fost stabilit, n principiu, n funcie de eficien comerului exterior al
statelor cotizante, de venitul naional i rezervele valutare. 17 Cu timpul, ns, criteriile luate n calcul la stabilirea
15 Petre Constantin Organizatii internationale, vol II, ed.ASE, Bucurest 2007, pag. 83
16 idem
17 Stefan Bratu, Dracea Ralucea Relatii Financiare si valutare internationale, ed. Reprografia Universitatii din Craiova, Craiova 1999, pag, 271
8

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

cotelor de participare s-au diversificat, fiind incluse, pe lng cele deja amintite, i altele, mai precis nivelul
dezvoltrii economice i financiare a rii respective n ansamblu. Dup cum artam mai sus, doar 25% din
varsaminele efectuate de state sunt n devize convertibile (valute puternice sau DST), acestea fiind cele n care
se acord mprumuturi, dar se poate ntmpl ca, n situaia unor cerine ridicate de credite, disponibilitile sale
safie insuficiente pentru a le acoperi. Msurile tehnice luate de FMI n vederea refacerii rezervelor de monede
forte constau n: declararea raritii unei monede, mprumutarea monedei de la statele membre sau
cumprarea ei n schimbul aurului, sau, dup 1975, n schimbul DST. Dac celelalte metode de obinere a
lichiditilor amintite nu pun dificulti de nelegere, "raritatea unei monede const n autorizarea statelor
membre s impun restricii la circulaia acestei monede, astfel ca reechilibrarea balanelor de pli se realiz
n comun, att de statele cu deficit ct i de cele cu excedent de balan. mprumutul de moned pentru a
rspunde la solicitrile de credite se realiza cu o dobnd egal cu comisionul ncasat de Fond de la debitori.
Asftel, costurile de dobndire a monedei se amortizau cu cele de acordare a ei sub form de credit, nct FMI
nu ctiga nimic de pe urma tranzaciei i. 18
n funcie de categoria i tipul de credit acordat statelor membre solicitante care ndeplinesc condiiile de
exigibilitate, FMI ncaseaz dobnzi i comisioane difereniate, care intr i ele n activul instituiei.
FMI deine i importante rezerve de aur. Acestea se ridic la 2,814 tone, fcnd FMI al treilea cel mai
important deintor de aur din lume, ns Statutul organizaiei limiteaz drepturile acesteia de a-l tranzaciona.
FMI poate dispune de aurul deinut prin hotrre a 85% din puterea de vot a statelor, n sensul vnzrii lui, sau
acceptrii lui ca plat de la debitori, ns nu mai poate cumpra aur. n 2010, FMI a decis vnzarea a 403.3
tone de aur (1/8 din rezerva total) ctre cumprtori oficiali precum Banca de Rezerv a Indiei, Banca
Central a Sri Lankai, Bncilor Centrale din Mauritius i Bangladesh. Vnzarea s-a realizat la preul pieei i a
rezultat ntr-un ctig de lichiditi n vaoare de 4.4 miliarde DST, distribuite pentru programelor de faciliti de
finanare a statelor srace i statelor membre, sub condiia de a le face disponibile pentru nevoile de finanare
a Fondului pentru Reducerea Srciei i Dezvoltare. n septembrie 2012, Comitetul Executiv a decis finanarea
fondului amintit i n perspectiv, din banii primii n urma vnzrii de aur, pentru a-l face sustenabil pe termen
lung.19

18 www.imf.org (factsheets)
19 Idem.
9

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

8. DREPTURILE SPECIALE DE TRAGERE UN NOU ETALON MONETAR
Sistemul Monetar Internaional conceput la Bretton Woods, dup cum artam ntr-o seciune anterioar a
lucrrii, se baza pe o serie de principii (stabilitatea cotelor valutare, cele dou valori monetare de referin) care
explic n totalitate modul de operare al mprumuturilor acordate statelor n nevoie, la acel moment. Astfel, ori
de cte ori unui stat i era acordat un mprumut, acesta consta n dolari americani sau aur, iar restituirea lui
realizat n moned naional, era nsoit de obligaia de rscumprare a acesteia n monede forte, pentru ca
rezerv FMI, disponibil pentru credite, s se refac. Aceste obligaii se ntindeau, de regul pe termene
cuprinse ntre 3 i 5 ani. n mijlocul anilor 1960 s-a geeralizat percepia c, n curnd, nevoile generate de
economiile n dezvoltare nu aveau s mai fie acoperite din rezervele standardizate. Dup mai multe negocieri i
dezbateri, FMI, n 1968 a adoptat un amendament al Statutului su, prin care i permitea s creeze ceea ce
poart denumirea de Drepturi Speciale de Tragere (sau DST-uri) 20.
Rolul DST era s permit membrilor sistemului crearea i controlarea n mai mare msur a cantitii de
lichiditi existente la dispoziia lor. DST-urile sunt uniti de cont, dar i intrumente internaionale de plat i de
rezerv, fiind un soi de creane opozabile erga omnes, iniial raportate la valoarea aurului, n prezent valoarea
unui DST este foarte stabil, din 1974 raportndu-se la un "co valutar care contine cele mai puternice 4
monede (euro, lira, dolarul si yenul ) ponderea fiecrei monede n cadrul coului fiind revizuit la 5 ani. Aceste
drepturi nu au o valoare intrinsec, valoarea lor raportndu-se la acceptarea colectiv, unii considerndu-le
"monede scripturale. DST-urile sunt neramursabile i se aloc statelor pri proporional cu cota de
participare.21 Astfel, niciun stat nu are voie s atraga mai mult de 125% raportat la valoarea contribuiei
proprii la FMI. Funciile ndeplinite de DST n Sistemul Monetar Internaional rennoit sunt multiple: de etalon
monetar, mijloc de rezerv, instrument de procurare de moned convertibil prin intermediul FMI, mijloc de
plat indirect prin mecanismul su de convertire .a. Datorit stabilitii DST-ului fa de celelalte vaute, el este
tot mai des folosit n operaiile i tranzaciile din cadrul FMI a cumprare de valut (FMI indicnd statul cu
balan excedentar, cel cu balan deficitar i cel care deine valuta vizat), acordarea de valut contra DST
n mod necondtionat, indiferent de situaia balanei, vnzri sau cumprri de DST contra valutelor dorite,
posibilitatea aranjamentelor SWAP ( un stat transfera DST contra valutei cu obligaia inversrii operaiunii la un
moment dat), garanii pentru realizarea altor obligaii finaciare, etc. 22
20 Andreas F. Lowenfeld International Economic Law, Oxford University Press, Oxford UK 2002, pag.520
21 Sterian Dumitrescu, Ana Bal Economie mondiala, ed. Economica, Bucuresti 1999, pag. 333
22 Stefan Bratu, Dracea Ralucea Relatii Financiare si valutare internationale, ed. Reprografia Universitatii din Craiova, Craiova 1999, pag. 274
10

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

La 30 decembrie 2010, ponderea valutelor n coul DST, conform unui calcul al mediei procentelor pe o
perioad de 2 luni de zile (1 noiembrie a 30 dec. 2010) era urmtoarea: dolarul - 41,9%, euro - 37,4%, yenul
- 9,4% i lira sterlin - 11.3%. 23
Dac n anii 1970 -1980 au fost alocate anual DST-uri n valori cuprinse ntre 9,3 i 12.1 miliarde, n anul
2009, n total, s-au alocat 204 miliarde DST(=318 miliarde dolari). 24

9. CATEGORII DE ATRIBUII ALE FMI 25

Misiunea fundamental a FMI este asigurarea stabilitii sistemului internaional i realizeaz aceasta n trei
modaliti diferite: fiind mereu la curent cu starea economiei globale i economiile nationale, prin mprumuturi
acordate statelor cu dificulti legate de balana de pli i acordnd ajutor practic statelor membre.
FMI supravegheaz SMI (sistemul monetar internaional) i monitorizeaz politicile financiare i
economice ale membrilor si. Organizaia urmrete dezvoltrile economice naionale, regionale i globale,
consultndu-se regulat cu statele membre i oferindu-le recomandri de politici macroeconomice i financiare.
Asistena tehnic acordat de FMI se adreseaz, n primul rnd, statelor cu venituri mici i medii,
pentru ca acestea s-i dezvolte economiile n mod eficient, i const n sfaturi practice i instruire legat de
modalitile de actualizare a instituiilor i contruirea unor politici structurale, macroeconomice i financiare
solide.
mprumuturile - FMI acord mprumuturi statelor care ntmpin dificulti n balana de pli
externe i nu pot obine finane suficiente n termeni convenabili. Aceast asisten financiar este construit s
ajute statele s-i redobndeasc stabilitatea macroeconomic reconstituindu-i rezervele internaionale,
stabilizandu-i moneda i pltind importurile - toate condiiile necesare relansrii dezvoltrii. FMI acord, de
asemenea, mprumuturi avantajoase statelor cu venituri reduse pentru a le ajuta s-i ntreasc economiile i
a promova reducerea srciei.
23 www.imf.org
24 Idem.
25 Idem.
11

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

10. MPRUMUTURI ACORDATE DE FMI I ALTE FACILITI DE CREDITARE
Un prim aspect ce poate fi remarcat cnd vine vorba de mprumuturile acordate de FMI este c
doctrina nu uit s reaminteasc, de la bun nceput, c FMI nu este o banc de dezvoltare sau vreun fond de
ntr-ajutorare, ci este un organism care urmrete, n primul rnd, s se asigure c situaiile care genereaz
deficite n balanele de pli externe ale statelor sunt remediate efectiv. Ca atare, pentru beneficia de un
mprumut de la FMI, un stat membru trebuie s ndeplineasc o serie de condiii, constnd, n mare parte, n
crearea n avans a unui plan de restabilire a echilibrului financiar al respectivului stat, bazat n mare parte pe
recomandri insistente ale FMI, i care nu sunt, neaprat, agreabile pentru populaie. FMI urmrete
restabilirea echilibrului, adesea, i prin msuri de austeritate, care s asigure organizaia c-i va primi napoi
banii mprumutai, la scaden, pentru a-I putea pune la dispoziia i a altor state n nevoie temporara i
imprevizibil de fonduri. mprumuturile se acord pe termen scurt i mediu (6 luni a 4 ani)i se ramburseaz,
conform scurtrii termenelor realizat n 2004, ntre 2 ani i 3 luni i 4 ani pentru acordurile stand-by
(=imprumuturi pe termen scurt) i ntre 4 ani i jumtate i 7 ani pentru acordurile extinse. Actulmente, exist i
programe de finanare pe termen mai lung. Aprobarea unui mprumut de ctre FMI (cu excepia tranelor de
rezerv i a DST-urilor) n contextul "condiionalitii impuse statelor petente, constituie un important capital de
ncredere pentru statul beneficiar, artnd c statul respectiv i-a ajustat politica economic n mod
corespunzator, astfel nct investitorii strini sunt ncurajai s colaboreze cu acesta, i acest lucru contribuind
la restabilirea echilibrului economic. Obligativitatea " recomandrilor Fondului i deci, realitatea
conditionalittii, se remarc n sanciunile morale (rapoarte negative), politice (excluderi sau suspendri),
disciplinare (suspendarea dreptului de vot pentru ntrzieri la plata contibutiei i, n fine, neacordarea
mprumutului solicitat) ce nsoesc nesupunerea.
Termenii utilizai de FMI n referire la mprumuturi sunt a trageri sau "cumprri de moned
convertibil, iar rambursrile - "rscumprri" 26. Statele membre pot solicita mprumuturi fie directe, fie sub
forma unor "asigurri de trageri, prin care FMI garanteaz c statul, n condiiile convenite, va putea, n
perspectiv, s trag n cursul unei perioade de timp anume.

26 Idem.
12

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

Reamintind faptul c nivelul mprumuturilor se raporteaz la cota de participare, constnd n
echivalentul a 125% din valoarea acesteia, membrii beneficiari se pot ndestula n dou tipuri de trane: trana
rezervei i tranele de credit. Acestea constituie drepturile normale de tragere.
Trana de rezerv semnific faptul c o ar se poate ndestula imediat de la FMI cu un credit n valoare cel
mult egal cu procentul de vrsmnt realizat n devize convertibile. (ex: dac un stat depusese 100.000 dolari
cot de participare, dintre care 25.000=25% vrsai n aur, putea beneficia imediat de un mprumut din trana
de rezerv n valoare cel mult egal cu cea a aurului depus). S-a instituit apoi o supratransa de rezerv
disponibil n cazul n care cantitatea de moned naional a debitorului imprumutului la FMI sczuse sub 75%
din valoarea cotei - situaie favorabil statelor care aveau ca moned naional o valut forte i care era, rapid
consumat de FMI n acordarea de mprumuturi. i n aceast situaie FMI acorda credite, n mod automat,
fr alte condiii.
Tranele de credit reprezint acele mprumuturi ce au ca efect majorarea resurselor FMI de moned
naional, depind cei 75% din cota de participare, vrsat n aceast moned. Aceste mprumuturi sunt n
numr de 4, fiecare n valoare de un sfert din cota subscris. Ca principiu, n decursul unui an, un stat nu poate
trage mai mult de 25% din valoarea cotei sale, i nici nu poate determina creterea disponibilitilor FMI de
moned naional cu mai mult de 200% din vrsmntul iniial. 27
Acordurile stand-by sunt mprumuturi distincte fa de tranele de credit. Ele au la baz un anumit
plafon i sunt afectate unui scop precis, cel care l primete urmand s-l utilize doar n msura nevoii.
Printre instrumentele de imprumut utilizate de-a lungul timpului de FMI: 28

asistena de urgen-1962, ptr recuperarea statelor in urma unor dezastre naturale;

in Asia pentru a finana reforme n economii n vederea stabilizrii lor(1997-1998);

facilitatea de rezerv suplimentar: mprumut pe termen scurt pentru crize de ncredere n state prin
retragerea investitorilor strini (1997);

27Stefan Bratu, Dracea Ralucea Relatii Financiare si valutare internationale, ed. Reprografia Universitatii din Craiova, Craiova 1999,
28 Petre Constantin Organizatii internationale, vol II, ed.ASE, Bucurest 2007, pag.78
13

pah. 276

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

linii de credit contingente 1999, mprumuturi pe termen scurt, pentru pierderi neateptate de
ncredere din cauza dificultilor economice n alte ri de interes financiar pentru mprumutat;

acordurile stand-by: CENTRUL POLITICII MONETARE A FMI , constau n asigurri conferite de FMI
unor state solicitante, c , n caz de apariie a unor situaii de criz, vor putea trage o cantitate de bani
stabilit pe termen scurt. Aceste mprumuturi se acord n funcie de credibilitatea scrisorii de intenie
trimis de Banca Central sau Ministerul Finanelor, Fondului, n care se prevd politicile financiare de
macrostabilizare i alte msuri de contracarare a destabilizrii economice.
Pe lng drepturile normale de tragere, FMI acord unele faciliti de creditare sau mprumuturi

specifice, pliate pe necesitile speciale ale unor state:

- finanarea compensatorie (se cumuleaz cu cele ordinare i cele obinute prin alte faciliti, i se
acord cnd preurile unor produse de baz variaz semnificativ pe piaa internaional i cauzeaz
dezechilibre n balana de pli, de exemplu, cnd ncasrile din import sunt inferioare celor prefigurate);
- finanarea stocurilor tampon (acordate statelor n curs de dezvoltare care rein produse primare pentru a
reduce oferta pe pieele internaionale, mprumuturi rambursate pn la lichidarea stocurilor respective prin
export, n momentul creterii preurilor internaionale);
- finanarea extins (ncepnd cu anul 1974, pentru necesiti de restructurare a produciei, sau
dezvoltare lent);
-fondul de sprijin (ncepnd cu 176, destinat sprijinirii rilor n curs de dezvoltare);
- finanarea suplimentar (facilitatea Wittween, pentru rile care prevd un deficit bilanier
important, raportat la dimensiunile economiei i cota parte subscris);
-contul de subsidii (prin care FMI suport o parte din dobnzile percepute statelor n curs de
dezvoltare i cu venit redus, pentru mecanismele finanrilor suplimentare).

11. ROMNIA I FMI

ara noastr a devenit membr a FMI la 15 decembrie1972 i este reprezentat, n prezent, n
Consiliul Guvernatorilor de ctre Mugur Isrescu, secondat de Claudiu Doltu. Romnia deine o putere de vot
n raport procentual de 0.4%, aceasta reflectnd puterea economic a statului n comparaie cu celelalte 187

14

Asan Raluca - Simona, Fondul Monetar Internaional

de state membre ale fondului. Valoarea cotei de participare a Romniei la FMI se ridic la 1 miliard 30 de
milioane de DST, iar mprumuturile contractate de Romnia de tip stand-by se ridic la o valoare cumulat de
8.5 miliarde DST .
Ratele datorate de Romnia catre FMI in urmtorii ani (calculate in DST), din datoriile contractate
arat in felul urmtor29:

RATA
DOBANZI SI
COMISION

2013

2014

2015

2016

2017

3,290.75

3,881.13

1,232.75

96.13

163.96

66.28

8.54

0,83

0,63

1,241.29

96,96

0,63

TOTAL DE

3,454.71
3,947.41
PLATA
*** sumele reprezinta milioane DST

12. CONCLUZIE
FMI poate fi, i a fost, privit drept o mare conspiraie american, innd cont de contextul n care s-a nfiinat
i poziia SUA n dictarea funcionrii sale. Cu toate acestea, statele lumii nu ar mai fi rezistat dezbinate nc
unui rzboi, i nici chiar n pace. Europa avea nevoie de sprijinul Americii la fel cum aceasta din urm avea
nevoie de parteneri comerciali puternici care s-i fortifice economia. Simbioza statal global creat cu ocazia
apariiei ONU a cunoscut o important contribuie din partea Fondului Monetar Internaional, care a stabilit un
Sistem Monetar cu vocaie universal i mecanisme, dei uneori dure, care s garanteze c nicio economie nu
va mai intr n colaps. FMI nu poate fi obiectul unor aprecieri personale trecnd cu vederea msurile adesea
nepopulare i chiar austere pe care le impune statelor crora le mprumut fonduri. Cu toate acestea, i
datorm faptul c menine standardele ridicate, fornd potenialul creativ de a gsi soluii i autoexigena.

29 Idem.
15