Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Implicatiile - Unificarii - Monetare - Europene - Asupra - Sistemulu I - Bancar - Din - Romã Nia - Hruban
Implicatiile - Unificarii - Monetare - Europene - Asupra - Sistemulu I - Bancar - Din - Romã Nia - Hruban
2.3.3
2.3.4
Introducere
Sistemul bancar romnesc a demonstrat n ultimii ani o dezvoltare sustenabil, fiind pregtit
pentru continuarea expansiunii, n toat aceast perioad dovedindu-se un partener de ncredere al
economiei reale att din punct de vedere al soluiilor financiare, ct i din cel al percepiei riscurilor
pe care diversele activiti economice le presupun. Maturizarea pieei financiare, cerinele clienilor
retail si corporate au condus la un grad dezvoltat de sofisticare a ofertei de produse i servicii
bancare. De asemenea, caracterul internaionalizat al competiiei pe piaa romneasc a indus o
accelerare a procesului de integrare i uniformizare a pieei bancare i a generat ritmuri de cretere
mult superioare altor industrii romneti,
Sistemul bancar n Romnia reprezint pilonul principal al sistemului financiar. n ultima
perioad orientarea semnificativ a bncilor spre segmentul persoanelor fizice s-a materializat ntr-o
dezvoltare fr precedent a finanrilor retail. Totui, pe segmentul corporate, care rmne
preponderent din punct de vedere al finanrilor, competiia este de asemenea n cretere, bncile
concentrandu-se n prezent din ce n ce mai mult pe zona ntreprinderilor mici i mijlocii.
O important caracteristic a pieei financiar-bancare este faptul c sectorul bancar romnesc
este sntos i funcioneaz pe o pia foarte bine reglementat.
Sistemul bancar din Romnia a constituit i va constitui n continuare pilonul principal n ceea ce
privete procesul de integrare real a rii noastre n Uniunea European.
Motivaia alegerii temei de cercetare
Motivaia care a stat la baza alegerii unei astfel de teme a constituit-o ncercarea de a gsi acele
elemente care au condus la ideea de unificare monetar, de renunare la moneda proprie i adoptarea
unei monede comune, unice pe baza unui acord, ce s-a urmrit prin procesul de unificare, care au
fost riscurile.
Obiectivele cercetrii
Lucrarea de fa i propune s analizeze implicaiile unificrii monetare asupra sistemului
bancar din Romnia, evoluia sistemului bancar romn de la primele ncercri de nfiinare i pn n
prezent, organizarea i funcionarea bncilor n perioada anilor 1850-1989, precum i n perioada
post-revoluionar pn n prezent, avantajelor, dezavantaje i riscurilor unificrii monetare,
respectiv efectele introducerii EURO asupra mediilor de afaceri, persoanelor fizice i juridice,
efectele introducerii EURO asupra rilor membre ale Uniunii Europene cazul Romniei.
Ipotezele cercetrii
Ca urmare a procesului de unificare monetar putem afirma c trecerea la moneda unic
aduce beneficii nu numai ntreprinztorilor, marilor companii, prestatorilor de servicii, ci i
consumatorilor.Ipotezele ar fi urmtoarele:
Ipoteza nr. 1 - stabilitatea macroeconomic, monetar, ratele reduse ale dobnzilor, refoma
structural, statutul de moned de rezerv i creterea economic.
Ipoteza nr. 2 reducerea costurilor de tranzaie, accesul la o pia financiar mai larg i mai
transparent care mbuntete posibilitile de finanare extern
Ipoteza nr. 3 - Reducerea inflaiei (politica monetar comun va mpiedica inflaia dintr-o ar
membr s afecteze cellalte state membre);
Ipoteza nr. 4 - Schimburile comerciale ntre statele membre vor fi impulsionate, datorit eliminarii
costurilor legate de schimbul valutar;
Ipoteza nr. 5 Prin procesul de unificare monetar se elimin volatilitatea ratei de schimb i
costurile acesteia, mbuntindu-se calitatea procesului de management al firmelorlocale sau strine
care au afaceri n zona euro.O urmare a dispariiei ratelor de schimb este ctigul dat de stabilitatea
ratelor dobnzii.Instabilitatea ratelor de schimb anterioar introducerii euro era legat de
volatilitatea ratelor dobnzii.
Instrumentele metodologice utilizat n cercetarea mea a fost urmtorul:
Metoda observaiei
veche i important banc romnesc, Banca Naional a Romniei, aprut n 1880, constituit
dup modelul Bncii Naionale a Belgiei, cu scopul creditrii activitii economice i comerciale,
scontrii cambiilor i operaiunilor cu alte instrumente financiare. B.N.R. a acordat un mare sprijin
dezvoltrii pieei prin credit.
n continuare am prezentat, pe scurt, bncile care au funcionat din 1948 pn n decembrie
1989 ca urmarea a naionalizrii i centralizrii capitalului bancar i a repetatelor reorganizri :
Banca Naional a Romniei, Banca de Investiii care finana i controla procesul de
investiii la nivelul economiei;
4
Banca pentru Agricultur i Industrie Alimentar (BAIA), care finana i controla investiiile
n domeniul agriculturii;
Banca Romn de Comer Exterior (BRCE), care avea rolul de finanare i decontri a
tranzaciilor de comer exterior;
Casa de Economii i Consemnaiuni (CEC), banc de depozit a economiilor bneti ale
populaiei i ale organizaiilor sindicale i obteti.
Caracteristice sistemului bancar romnesc au fost de asemenea subiect de analiz. Sistemul
bancar din Romnia este un sistem pe dou nivele, cuprinznd Banca Naional a Romniei i
instituiile de credit. Acest sistem a fost introdus n decembrie 1990, fiind primul pas al procesului
de reform bancar.
n capitolul 2 am prezent procesul de unificare monetar, riscul si implicaiile lui n cadrul
sistemului bancar european. Au fost descrise instituiile nfinate dup trecerea la U.M.E., respectiv
Institutul Monetar European,
Cumprarea i vnzarea de titluri de stat pe piaa deschis, n scopul de a extinde sau contract suma de bani n sistemul
bancar
2
Sistemului European al Bncilor Centrale
trecerea la EURO, B.C.R. avea pregtite legaturile cu cele 11 state din U.E. att n monedele
naionale i n EURO.
ntruct, n multe cazuri trebuie s se specifice sumele att n EURO ct i n monede
naionale n mesajele SWIFT, pentru perioada de tranziie s-a inclus informaia relativ la EURO
prescurtat ERI care cuprinde informaii privind:
moneda original;
suma original;
care
anii 1876-1877 . I .C .Brtianu susinea c ce mult i dureros se simte lipsa unui aezmnt
financiar puternic i serios , care s poat da rii existenta bneasc n vremuri de nevoie .
La 27 februarie 1880 , Guvernul I .C .Brtianu a depus n Camera proiectul unei bnci
naionale care trebuia s ajute economia naional mai mult ca oricare alt instituie.
La 17 aprilie 1880 , proiectul , depus de ministrul de finane.C . Brtianu, a devenit
legea prin care se statorniceau normele de organizare a Bncii Naionale a Romniei , care
urma s-i nceap activitatea la 1 iulie 1880 .
Acest moment important a fost caracterizat de tefan Zeletin ca cel mai de seam
eveniment n dezvoltarea burgheziei romne moderne , metropola capitalismului nostru bancar .
Banca Naionala a Romniei este cea mai important banc nfiinat n acea
perioad , care , din punct de vedere organizatoric , a fost conceput dupa modelul Bncii
Naionale a Belgiei . Acesta a fost nceputul dezvoltrii unui sistem bancar nou i modern .
nfiinarea B.N.R. a creat premisele pentru apariia i altor bnci i pentru dezvoltarea
sistemului bancar romnesc . Banca Naional a Romniei s-a constituit ca important
instituie destinat creditrii activitii economice i comerciale , scontrii dar i operaiunilor
cu alte instrmente financiare.
La 1 ianuarie 1901 , Banca Naional devine instituie cu caracter privat,statul ieind
din asociaie .3
Obiectivul principal al pieei bacare este s ofere avantaje suplimentare clienilor
bncilor , avantaje ce vor rezulta din dou considerente importante :
1) Clientul va beneficia de cresterea libertii de alegere , prin reorientarea activitii
ctre instituii care ofer preuri mai mici sau prin obinerea
disponibile anterior ;
2) Preurile ( tarife , comisioane ) , cele mai multe servicii financiare , ar trebui s scad
ca rezultat al pieei interne mai mari . Concurena va fi factorul principal de reducere a
preurilor , dei poate fi avut n vedere i reducerea marjei de profit a bncii 4.
1.2.Caracteristicile sistemului bancar romnesc
http://www.bnr.ro/
V.T. Chirca Managementul relaiei cu clieniiin sistemul bancar din Romnia, Edit. Economic, Bucuresti, 2006,
p.16
4
Piaa bancar romneasc este format din ansamblul coerent al diferitelor categorii de
instituii financiar-bancare, care funcioneaz n Romnia, rspunznd necesitilor unei etape a
dezvoltrii socialeconomice5
Sistemul bancar autohton cuprinde:
cadrul juridic, format din ansamblul reglementrilor care guverneaz activitatea bancar
romaneasc.
Sistemul bancar romnesc, n evoluia sa, a parcurs anumite faze de specializare i
absena contactului direct cu banca, deci necondiionarea amplasrii fizice a sediului bncii;
datorit vulnerabilitii acestora n faa atacurilor hacherilor i a unei posibile nencrederi n acest tip
de pia.
Supravegherea bancar, drept caracteristic a sistemelor bancare actuale, a dobndit o
dimensiune internaional, prin recomandrile Comitetului de la Basel, orientate pe urmtoarele
probleme:
supravegherea activitii bancare internaionale;
fixarea unor norme prudeniale minime;
Sintetiznd problemele enunate, se poate concluziona c n sistemele bancare contemporane se
produc o serie de modificri, dintre care cele mai semnificative sunt:
amplificarea forei marilor bnci, n contextul dezvoltrii inegale a bncilor naionale i al
sporirii internationalizrii activitii acestora;
nlocuirea specializrii bncilor cu universalizarea operaiunilor lor;
diminuarea rolului statului n activitatea bncilor, ceea ce conduce la procesul de
dezetatizare i liberalizare a bncilor;
modernizarea tehnicilor i informaticii bancare, realizata prin introducerea n tehnica bancar
a celor mai moderne produse bancare i a celor mai performante echipamente;
10
restriciilor de expunere provenit din creditarea n valut i prin reducerea plafonului maxim al
raportului de solvabilitate de la 12% la 8%. Ce a urmat, n momentul n care pe fondul unor
conjuncturi internaionale stabile i favorabile, a fost reducerea brusc de ctre BNR a ratei dobanzii
de referin pan la nivelul de 8 puncte procentuale.
1.2.1 Legi, ordonane cuprinse n cadrul legislativ
Cadrul legislativ care guverneaz sistemul bancar cuprinde :
Legea privind Statutul Bncii Naionale a Romniei Legea nr. 312 din 28 iunie 2004;
Ordonana privind instituiile de credit i adecvarea capitalului - Ordonana de Urgen a
Guvernului nr. 99 din 6 decembrie 2006;
Legea pentru privatizarea societilor comerciale bancare la care statul este acionar Legea
nr. 83 din 21 mai 1997;
Reglementri privind falimentul instituiilor de credit - Ordonana Guvernului nr. 10 din 22
ianuarie 2004 privind falimentul instituiilor de credit, aprobat, completat i modificat
prin Legea nr. 278 din 23 iunie 2004 ;
Ordonana Guvernului nr. 39/1996, privind organizarea i funcionarea Fondului de
Garantare a Creditelor din Sistemul Bancar.
1.2.2 Implicarea BNR in procesul de integrare european
n anul 2006, Banca Naional a Romniei a contribuit la primul Program Naional de
Convergen elaborat de Guvern. Conform acestui document, intrarea n mecanismul cursului de
schimb ERM II este prevzut pentru anul 2012, iar adoptarea euro, pentru anul 2014. Acest orizont
de timp a fost considerat necesar pentru realizarea convergenei nominale, dar i pentru asigurarea
sustenabilitii acesteia prin avansarea suficient a convergenei reale. De asemenea, BNR a fost
solicitat s contribuie, conform domeniului su de activitate, la ntocmirea Programului Naional de
Reforme 2007-2010 (Strategia Lisabona), a Strategiei Post-Aderare 2007-2013, precum i a
Strategiei Naionale de Dezvoltare Durabil (SNDD), documente care contureaz traiectoria
economiei romneti pe termen mediu.8
Dup adoptarea euro, responsabilitatea conducerii politicii monetare revine BCE care
practic ostrategie bazat pe doi piloni: unul cantitativ, dat de prognoza evoluiei masei monetare n
sens larg (a crei relaie cu inflaia este considerat stabil i predictibil pe termen lung) i unul
Luciana-Alexandra Ghica Enciclopedia Uniunii Europene, Edit. Meronia, Bucuresti, 2006, p. 276
12
calitativ care ia n considerare mai muli indicatori financiar-bancari 9 (evoluiile pieelor financiare,
evoluia aciunilor i a activelor reale, evoluia asteptrilor inflaioniste).
Conform obiectivelor urmrite n domeniul integrrii europene, Banca Naional a Romniei
a acionat n concordan cu demersurile susinute ale Romniei privind ajustarea instituional,
structural i operaional a economiei romnesti la cerinele comunitare. BNR a continuat s acorde
o atenie deosebit reformei sistemului bancar i accelerrii procesului de integrare financiar, n
conformitate cu normele i principiile aflate la baza politicilor europene.10
Astfel, obiectivele majore urmrite de BNR sunt:
Pentru realizarea efectiv a prelurii acquis-ului comunitar, BNR a acionat concomitent n dou
direcii:
Banca Naional a Romniei ocup un loc deosebit, acela de primus inter pares.11
Abordarea pragmatic a procesului de integrare a Romniei n UE presupune ndeplinirea
obiectivelor i prioritilor prevzute n Planul de Msuri Prioritare pentru Integrare European, nu
numai ca premise ale integrrii, dar mai ales ca deziderate naionale. Preocuparea permanent a
BNR pentru ntrirea capacitii sale instituionale s-a concretizat, pe de o parte, n eficientizarea
activitii de supraveghere bancar, iar pe de alt parte, n ntrirea cadrului legislativ i de
reglementare pentru sectorul bancar.
9
10
11
13
14
Luciana-Alexandra Ghica Enciclopedia Uniunii Europene, Edit. Meronia, Bucuresti, 2006, p. 276
15
politica fiscal i cea de venituri. Dac exist un mix echilibrat de politici, se poate asigura scderea
ratei inflaiei concomitent cu meninerea creterii susinute. O asemenea evoluie se realizeaz de
regul pe seama aportului investiiilor directe strine, care mresc capacitatea productiv a
economiei i finaneaz sustenabil un deficit extern, chiar relativ ridicat.
n cazul rii noastre, experi de la Banca Naional, precum i analiti independeni, au
calculat c economia romneasc i poate menine creterea accelerat n condiii de scdere a
presiunilor inflaioniste chiar cu un deficit de cont curent de 8-10% din produsul intern brut. Pentru
a putea atrage ns capitalul strin, economia romneasc trebuie s ofere condiii atrgtoare. Cum
acestea nu mai pot fi n mod obiectiv cele legate de un nivel sczut al costului forei de munc sau
de faciliti fiscale disproporionate, care ar nclca regulile Uniunii Europene, va trebui s ne
ndreptm ctre alte msuri, cum sunt un regim fiscal mai suplu, o pia a forei de munc mai
elastic. Aadar, din nou, sarcina principal a Bncii Naionale, aceea de asigurare a stabilitii
preurilor, este n strns legtur cu ansamblul politicilor promovate de autoritile romne.
Un alt obiectiv nominal esenial pentru aderarea la zona euro este stabilitatea cursului de
schimb. n ultimii ani, mbuntirea performanelor economiei romneti a permis o atenuare
sensibil a fluctuaiilor de curs, comparativ cu situaia din urm cu un deceniu. De altfel, regimul
valutar adoptat de Romnia, acela de curs flexibil, cu intervenii tot mai rare ale Bncii Naionale pe
piaa valutar, a servit bine economia romneasc. Chiar momentul de supraapreciere din prima
parte a anului 2009, datorat intrrilor masive de capital strin dup aderarea la Uniunea European, a
fost corectat prin chiar micrile autonome ale pieei valutare. Putem aprecia c, n momentul de
fa, nu exist factori de presiune semnificativ pentru cursul valutar n direcia aprecierii sau
deprecierii acestuia, chiar dac criza de pe piaa financiar mondial genereaz temporar micri
intr-o direcie sau alta. Totui, echilibrul de pe piaa valutar din acest moment s-a realizat n
condiiile unui mix de politici caracterizat printr-o politic monetar restrictiv, cu rate nalte ale
dobnzilor, o politic fiscal insuficient de strict i supus n continuare unor presiuni pentru
majorarea cheltuielilor publice concomitent cu diminuarea veniturilor, n timp ce creterile salariale
se situeaz de mai mult timp evident peste creterile de productivitate. Acest mix nu este sustenabil.
Pe termen lung nu se poate vorbi despre un echilibru valutar n condiiile descrise mai sus, chiar
dac pe termen foarte scurt nivelul ridicat al dobnzilor poate compensa efectele celorlalte politici.
Nu exist ns nici o ndoial c stabilitatea cursului n condiiile deteriorrii competitivitii
produselor romneti, ca urmare a creterii mai rapide a salariilor dect a productivitii, atrage
inevitabil deteriorarea balanei comerciale i n final deprecierea cursului valutar. Nu a fi foarte
17
mirat dac, atunci cnd se va produce acest lucru, ar exista voci care s afirme c vina aparine
Bncii Naionale, fr a cuta cauzele adevrate, profunde ale evoluiei nedorite.
Doresc s reiterez faptul c politicile BNR sunt focalizate pe nscrierea Romniei pe
traiectoria adoptrii euro n 2014. Pe termen mediu, este avut n vedere nu numai reluarea
dezinflaiei i aducerea creterii preurilor n apropierea standardelor europene, dar i atenuarea
dezechilibrelor cu precdere reducerea treptat a deficitului extern pentru a da durabilitate
procesului de reducere a inflaiei.
Concluzii pariale
Obiectivul intrrii n zona euro n anul 2014 este realizabil. Politici responsabile ale
autoritilor pot satisface i obiectivul creterii rapide a nivelului de trai. Ruperea echilibrelor
fundamentale ns, prin msuri fr acoperire n realitile economiei, nu poate aduce mai mult
bunstare, ci mai puin, iar convergena economic real, ca i cea nominal, este pus n pericol.
La fel i obiectivul strategic al adoptrii euro n 2014.
1.2.3 Metode de identificarea riscurilor n procesul de supraveghere
Supravegherea bancar a avut o istorie evolutiv, marcat de succese, dar, mai ales n primii
ani, i de ezitari i eecuri. n prezent, calitatea supravegherii poate fi considerat n acord cu nivelul
de dezvoltare a pieei bancare romneti. Totui, ea va trebui s se adapteze n continuare
provocrilor prezente (cum ar fi recenta aderare a Romniei la Uniunea European) sau viitoare.
Progresele nregistrate pe linia macrostabilizrii, coroborate cu eforturile bncilor de consolidare a
poziiei lor pe piaa intern, au contribuit la ntrirea stabilitii i soliditii sistemului bancar.
Conform rapoartelor BNR, anul 2004 poate fi considerat anul manifestrii depline a rezultatelor
procesului de asanare i consolidare ale sectorului bancar, nceput n 1999-2000.
Creterea puternic a pieei bancare romneti sub aspectul volumului i complexitii
tranzaciilor desfurate a impus mbuntirea permanent a procesului de supraveghere,
monitorizarea sistemului bancar axndu-se cu preponderen pe analiza riscurilor pe care le implic,
direct sau indirect, activitatea bancar. Au fost dezvoltate, astfel, metode de analiz i cuantificare
viznd nu numai performanele financiare ale bncilor, ci i corelarea profilului lor de risc cu
aptitudinile de gestionare a riscurilor.
n acest sens au fost nfiinate i n Romnia centrale de risc bancare, cunoscute i sub
denumirea de birouri de credit sau registre de credit. Acestea sunt organizaii care gestioneaz baze
de date care cuprind informaii privind ndatorarea i comportamentul de plat al debitorilor bancari,
pe care le pun la dispoziia instituiilor de credit membre. nainte de a acorda un credit unui client,
18
instituiile bancare verific la centralele de risc bonitatea acestuia pentru a evalua ct mai adecvat
riscul de neplat la care s-ar putea expune. Modul de organizare a centralelor de risc bancar variaz
n mare msur de la o ar european la alta, ele putnd fi nfiinate ca registre de credit private sau
ca registre de credit publice. De asemenea, n unele ri, instituiile creditoare transmit informaii
ctre birourile de credit pe o baz voluntar, n timp ce n altele este obligatorie raportarea ctre un
registru public.La rndul lor, datele colectate de centralele de risc pot fi diferite, ele mprindu-se n
informaii pozitive i informaii negative. Un registru de credit opereaz cu date (fiiere) negative
atunci cnd nregistreaz exclusiv numai incidente de pli legate de rambursarea creditelor i cu
date (fiiere) pozitive atunci cnd recenzeaz informaii despre toate creditele acordate debitorilor.
n prezent, n Romnia exist dou registre de credit. Primul registru, denumit Centrala
Riscurilor Bancare, este administrat de la nfiinarea sa n 2000, de Banca Naional a Romniei. El
nregistreaz att informaii pozitive, ct i negative. Cel de-al doilea registru, gestionat de
societatea comercial Biroul de Credit SA, a fost nfiinat la iniiativa a 24 de bnci care opereaz n
Romnia. Operaional din august 2004, acest registru privat gestioneaz informaii negative
transmise de bnci. Planurile de dezvoltare ale registrului prevd trecerea sa, ncepnd cu luna
aprilie 2005, la o aa numit faz pozitiv, n cadrul creia vor fi prelucrate informaii referitoare la
toi debitorii i la toate creditele contractate de acetia din sistemul bancar. De asemenea, se are n
vedere ca registrul s nregistreze i date din afara sectorului bancar. Fiierele se dovedesc a fi,
pentru instituiile bancare, un instrument foarte util de analiz a riscului de credit. Analiza lunar a
stabilitii sistemului bancar efectuat pe baza unui set de indicatori economico-financiari i de
pruden bancar a fost completat cu o evaluare trimestrial a vulnerabilitilor sistemului la
potenialele riscuri de creditare, valutar i de dobnd, pe baza unui model de simulare a rspunsului
la condiiile extreme (stress test)14. De asemenea, trebuie menionat faptul c procesul de
supraveghere prudenial este favorizat de existena unui cadru legislativ adecvat, care
reglementeaz organizarea ntregii activiti a bncilor n conformitate cu regulile unei practici
bancare prudente i sntoase.
n Romnia, dei sectorul bancar nu a cunoscut modificri structurale majore n ultimii doi
ani, extinderea cotei de pia deinute de bncile cu capital majoritar privat (la 62,5% la nceputul
anului 2004) a fost influenat de creterile activelor bancare, pe fondul atragerii de depozite de la
clientela nebancar, dar i al majorrii capitalurilor proprii. Privatizarea celei mai mari bnci
romneti cu capital de stat, Banca Comercial Romn, presupune o cretere a ponderii deinute de
14
19
idem, pag. 85
20
Hennie van Greuning, Sonja Brajovic, (2007). Analiza si managementul riscului bancar
17
Analiza Gap este un instrument foarte util pentru a ajuta managerii de marketing pentru a decide cu privire la strategii
de marketing i tactici
18
Valoare&ctiguri la risc
19
www.bnro.ro
21
20
Isaic-Maniu, Al.; Mitru, C.; Voineagu, V. (2008). Statistica pentru managementul afacerilor,
Editura Economic, Bucureti
22
23
24
25
rzboi, majoritatea rilor au ncercat s restabileasc principiile sistemului etalon aur, dar aceste
ncercri au fost destinate eecului. A funcionat totui ntre cele dou rzboaie mondiale etalonul
aur-lingouri, dar rezultatele nu au fost cele ateptate de la un sistem monetar internaional.
n acelai timp, pe plan internaional, rile europene au ncercat s realizeze o cooperare
monetar, prin adaptarea unui set de principii comune monetare, care vizau oficializarea utilizrii
monedelor convertibile n aur, n principal lira sterlin, ca moned de rezerv internaional. Aceste
ncercri au fost totui abandonate odat cu criza economic din anii 1930, care a dus la o noua
suspendare a convertibilitii n aur a monedelor europene. Confruntate cu dificulti generate de
criza economic i monetar, rile europene au ncercat s se apere prin devalorizri repetate ale
monedelor naionale nu numai n aur, ci i una fa de cealalt. Au aprut aa numitele "zone
monetare". O zon monetar era un grup de ri, de regul dominate de una dintre ele, n cadrul
creia convertibilitatea monedelor era nelimitat, cursurile deschimb erau fixe, iar micrile de
capital erau complet libere, rezervele valutare fiind administrate n comun.
Dup al doilea rzboi mondial, s-a pus problema refacerii economice a rilor europene, i n
acest sens ia natere n 1948 Organizaia European de Cooperare Economic (O.E.C.E), instituie
ce se va transforma n 1955 n Organizaia de Cooperare i Dezvoltare Economic (O.C.D.E).
ns prima ncercare de cooperare monetar organizat a avut loc n 1950 cnd a fost nfiinat
Uniunea European de Pli (U.E.P), la care au participat Belgia, Frana, Italia, Olanda i Republica
Federal Germania. Uniunea European de Pli nu a constituit o form de uniune monetar, nici
mcar una embrionar, pentru c n cadrul su au fost meninute importante restricii n ceea ce
privete efectuarea plilor ntre rile participante. Uniunea European de Pli a reprezentat o
manier interesant de afirmare a ideii"identitii monetare europene25" care va face mai trziu mari
servicii construciei monetare continentale.
2.3 Banca central european evoluie
Sistemul monetar n euro este administrat ncepnd cu 1 ianuarie 1999 de Banca Central
European. BCE este banca central a Uniunii Europene, cu funcia de administrare a politicii
monetare n cele 13 ri care folosesc euro ca moned (Uniunea Monetar European).
Funciile BCE sunt menionate n Tratatul de la Maastricht. Pentru a putea s lucreze eficient,
BCE nu are voie s depind de puterea politic, o chestiune pe care criticii o aduc deseori n
discuie. BCE a fost creat dup modelul Bncii Federale Germane Bundesbank.
Distribuia i supravegherea stabilitii monedei Euro
25
26
f)
Faza a doua prevzut s nceap la 1 ianuarie 1994 se caracteriza printr-o mai strns
colaborare a politicilor economice i o accentuare a disciplinei bugetare. De asemenea a fost
revzut nfiinarea Institutului Monetar European, precursor i embrion al viitoarei Bnci Centrale
Europene. Pn la sfritul fazei a doua, Banca Central European trebuia s dispun de toate
mijloacele tehnice necesare pentru intrarea sa n funciune imediat ce va ncepe a treia faz.
Totodat, n a doua faz urma s se definitiveze compoziia coului pe baza cruia se definea
moneda european.
Faza a treia prevzut s nceap fie la 1 ianuarie 1997 (Frana), fie la 1ianuarie 1999
(Germania) se caracteriza prin fixitatea absolut a cursurilor de schimb i dispariia pieelor valutare,
prin nceperea activitii Bncii Central Europene i prin introducerea efectiv a monedei unice
europene.
Principiul ireversibilitii procesului de unificare monetar rezulta din trecerea la faza a treia
care era condiionat de ndeplinirea unor criterii de convergen foarte stricte:
Rata inflaiei msurat prin indicele preurilor de consum ntr-o baz comparabil, s nu
depeasc cu mai mult de 1,5 puncte procentuale media ratelor inflaiei celor trei membri
U.E. cu cele mai stabile preuri.
Dobnda aferent obligaiunilor de stat pe termen mediu i lung s nu depeasc cu mai
mult de 2 puncte procentuale media dobnzilor corespunztoare nregistrate n cele trei ri
cu rezultatul cel mai bun n domeniul stabilitii preurilor.
Deficitul bugetar s nu depeasc 3% din P.I.B. iar datoria public s fie mai mic de 60%
din P.I.B., ambele calculate n preuri curente.
Respectarea marjelor de fluctuaii restrnse ale cursurilor valutare din Sistemul Monetar
European fr devalorizri intervenite n ultimii doi ani.
Dup intrarea n vigoare a Tratatului de la Maastricht n noiembrie 1993, n aprilie 1994 Comisia
European a aprobat alctuirea unui grup de specialiti nsrcinat cu studiul aspectelor practice ale
trecerii la moneda unic. Rezultatul acestui studiu a fost publicarea n iunie 1995 a Crii Verzi a
Comisiei Europene cu privire la aranjamentele practice necesare introducerii monedei unice.
Punerea n aplicare a acestor msuri reclam o planificare detaliat i se va produce, la rndu-i, n
trei etape26:
26
31
1998-1999 - ia fiin Banca Central European responsabil pentru formularea unor politici
monetare comune; este numit Consiliul Executiv al Bncii Centrale Europene; se stabilete
data limit la care monedele naionale urmeaz a fi nlocuite de moneda unic.
1999-2001 - cursurile de schimb ale monedelor rilor participante sunt fixate irevocabil de
Consiliul U.E.; moneda comunitar devine de sine stttoare; Banca Central European
efectueaz tranzacii n moneda comunitar.
2002 - sunt emise noi nsemne monetare; vechile monede i nceteaz circulaia.
n decembrie 1995, la reuniunea de la Madrid, Consiliul Europei a decis ca denumirea viitoare
monede unice s fie EURO.
n martie 1996 s-a discutat extinderea Comunitii Europene n cadrul conferinei
interguvernamentale de la Torino.
n iulie 1997 avea loc ntlnirea efilor de state i de guverne de la Amsterdam privind noul tratat
asupra Uniunii Europene, iar pe doisprezece decembrie 1997 Tratatul de la Amsterdam era semnat.
Acesta nu aducea multe aspecte noi pe plan monetar n afara de faptul c s-au pus la punct anumite
probleme privind Sistemul European al Bncilor Centrale i Banca Central European, i s-a
reiterat dorina rilor membre de continuare a eforturilor pentru ndeplinirea obiectivului prevzut realizarea Uniunii Monetare. Dup cum comenta un deputat francez, ntlnirea de la Amsterdam a
putut scoate n eviden problemele construciei europene, ns reprezentanii statelor participante nau ndrznit s fac pasul decisiv, de fric de a nfrunta soluii noi.
Acest proiect nu poart germenii unui nou dinamism. De aceea se poate spune c este
indispensabil reunirea unei noi conferine interguvernamentale nainte de realizarea lrgirii
uniunii27.
Pe 2 mai 1998, la Bruxelles, Comisia European a recomandat la 41 de ani de la semnarea
Tratatului de la Roma, celor 11 ri, pregtirea pentru trecerea la EURO. La 1 ianuarie 1999, moneda
unic a fost introdus n 11 din cele 15 ri ale Uniunii Europene: Germania, Frana, Belgia, Olanda,
Luxemburg, Italia, Spania,Portugalia, Austria, Finlanda, Irlanda. S-a transpus astfel n practic,
dup cum a spus Willem Duisenberg28, un el istoric, EURO devenind moneda oficial pentru 291
milioane de europeni care au decis s-i mpart suveranitatea european.
Crearea monedei unice europene - EURO - reprezint dezideratul principal al conducerii
Uniunii Europene. Dat fiind aceast importan a euro este necesara o analiz ampl, care s
27
Liget Maurice, La rvision des traites europens aprs Amsterdam, Rapport dinformation
enregistre la Presidance de lAssemble Nationale, le 2 juillet 1997
28
Doina Zenovia Penea,Moneda EURO, Ed. Tehnic, 1999
32
reflecte att avantajele statelor participante la "zona euro", ct i riscurile i eventualele dezavantaje
pe care le implic moneda unic european, fara a trece cu vederea implicatiile euro pe plan
mondial.
"Euro reprezint cel mai bun candidat pentru rolul de moned unic, neputnd fi nlocuit cu
nici o alt moned oricare ar fi tentaia pe termen scurt" - Jacques Delors . Moneda euro va fi, mai
ales, un concurent credibil pentru dolar pe piaa monetar. Crearea de euro ar putea s accelereze
micarea de basculare a dolarului ctre euro, dar pe termen lung i gradual. Euro a devenit deja a
doua moned, cea mai utilizat dup dolar i naintea yenului. Aceast situaie reflect motenirea
vechilor monede naionale ale rilor din zona euro, care au fost nlocuite de euro i rezult i din
ponderea economic a Eurolandului n economia mondial.
de
covergen
Criterii Masstricht
Romnia 2008
nominal
Rata inflaiei (procente, medie <1,5 pp peste media celor
annual)
mai
performani 3 membri UE
Romnia 2009
6,80
4,00
7,27**
(2,8 la sut30)
<2 pp peste media celor
mai
performani 3 membri UE
(6,2 la sut)
+ / -15 procente
+10,0 / -6,1
sub 3 la sut
-2,431
-3,2
(procente n PIB)
Datoria public
sub 60 la sut
12,832
12,6
procentual maxim fa de
29
30
33
(procente n PIB)
*A fost luat n considerare perioada 2008-2009, ntruct ndeplinirea criteriului se evalueaz
n funcie destabilitatea cursului de schimb pe parcursul ultimilor doi ani. **) Conform Raportului
de convergen al BCE -decembrie 2006
2.5 EURO moned oficial a Uniunii ,Efectul euro n sistemul bancar european
Discuiile create o dat cu trecerea la moneda unic au avut n centrul lor problema
lichiditii. S-a discutat mult despre impactul UEM asupra lichiditii. S-au difereniat n acest sens
6 factori:
efectul eficienei euro;
nivelul multiplicatorului banilor;
rezervele suplimentare;
implicarea "privilegiului exorbitant" al euro de a deveni rezerva monetar;
cererea externa de euro;
trecerea de la dolar la euro.
Primele 4 sunt efecte inflaioniste, iar ultimele doua au caracter deflaionist.
Un efect eficient, de tipul "unul pentru toi", va fi neprevazut, genernd o cretere
asemntoare n oferta de bani europeni, cu efecte inflaioniste proporionale. Aceasta pentru ca
lichiditatea monedei unice este mai mare dect lichiditatea unora dintre monedele naionale. Cnd
500 de miliarde de euro n moneda naional vor fi nlocuite cu 500 de miliarde de euro, lichiditatea
european va crete ca i cnd acolo s-a produs o cretere brusc n oferta european de bani.
Un efect similar va fi experimentat pe piaa obligaiunilor. Ca toate bunurile, obligaiunile au
o anumit dimensiune a lichiditii. Lichiditatea este masurat cu usurina cu care un bun poate fi
transerat n bani fr pierderi. Obligaiunile cu o pia de mari dimensiuni sunt mai lichide dect cele
cu o pia mica. Lichiditatea n UE va fi rezolva prin adoptarea unei singure monede. O problem
de coordonare poate aparea datorit difenelor proporiei de rezerv legal sau practic existent n
diferite ri membre. Problema serioas este crearea suplinitorilor euro. Datorit nlocuirii
monedelor naionale prin transferarea de euro la BCE, fiecare ar este stimulat s-i minimizeze
nevoia de euro. Acest stimulent exista, cu toate c este slabit de redistribuirile profiturilor sale la
bncile centrale naionale.
Dac una sau mai multe bnci centrale naionale creeaz faciliti de ultima surs de
mprumut, care mpiedic bncile s depoziteze euro, un stimulent pentru bncile centrale naionale
34
de a face asta poate fi eliminat de reglementarea prin care veniturile bneti sunt destinate costului
general i apoi alocate bncilor centrale naionale n proporia participrii lor la BCE.
Ramn oportunitile pentru sectorul privat sau ca o echip guvernamental s ndeplineasc
funciile pe care le-au avut anterior bncile centrale naionale. Coeficientul rezervelor ban pe ban n
rile UE, i reciproc multiplicatorul banilor, a sczut nc de la nceputul anilor 1990. Acest
coeficient i creterea multiplicatorului banilor se pot accentua o data cu introducerea euro. Exista,
totui o nesiguran considerabil n legatur cu agregatul multiplicator, care apare datorita faptului
c exist diferii multiplicatori n fiecare ar.
U.E. este n prezent o mulime de sisteme monetare naionale care au caractere diferite. O
msur a diferenierii structurii naionale este raportul dintre rezervele de bani i sursa, masa
monetar n sens larg (M2). Cu exepia Luxemburgului i Germaniei, rezervele sunt diferite radical,
de la 3,6 % n Marea Britanie la 16,2 % Spania. Aceasta nseamn ca multiplicatorul banilor va tinde
s creasc sau s descreasc mpreun cu surplusurile din balana de pli datorate rezervelor sczute
ori ridicate ale rilor. Scderea valorii raporturilor dintre rezervele naionale i M2 reprezint un
factor important: un multiplicator variabil al banilor va fi riscant n perioada de tranziie, cnd
sistemul bancar i raporturile dintre rezerva i masa monetar nu sunt armonizate.
Rezervele rezultate din fondurile comunitii ndreapt atenia asupra efectului lichiditii din
centralizarea rezervelor naionale. Rezervele pot fi mparite n trei tipuri:
valuta strin deinut n monedele UE, ECU, rezervele FMI i DST;
valuta strin deinut n monedele non- europeane;
aur.
Prima categorie de bunuri poate fi deinut i rezolvat de BCE. Aceasta va obine o valoare
echivalent de peste 50 miliarde de euro. Contribuia fiecarui stat membru va fi fixat n coeficientul
conform parilor deinute la capitalul BCE. Nevoia de rezerve n Europa va fi mai mica. Odata cu
formarea UME deficitele inter-unionale i surplusurile vor fi mai reduse, iar nevoile de rezerve
pentru uniune, n totalitate, vor fi considerabil mai mici dect suma nevoilor de rezerve pentru
membri individuali. Daca rezervele externe, n principal dolari, erau la un nivel nepotrivit nainte de
uniune, ele vor fi excesive dup uniune. La fel se va intmpla i cu rezervele de aur, pe care rile
UE se bazeaz pentru aproape o jumtate din stocurile monetare mondiale, cu toate ca aici rezervele
de aur pot combate parial slbiciunile create de absena unui centru statal puternic. "Orice aciune
de a dispune de aceste rezerve, considerate excesive, va afecta stabilitatea cursului de schimb",
aduce drept argument Mundell. Pe termen lung, nevoia de rezerve de valute strine va scadea
35
drastic. Euro va dezvolta atunci o rezerv monetar opional pentru mai multe ri. Rezervele
monetare au nevoie mult mai mic de astfel de moned, n special dac exist ncredere n politica
monetar, deoarece moneda lor este lichid din punct de vedere internaional. Rezervele de valut
strin nu vor fi excesive. Aceasta deoarece euro va fi moneda internaional des folosit, dnd euro
privilegiul de a avea un deficit fr "lacrimi". Rezervele mondiale ale rilor au constrngeri n fine
asupra balanei de pli, permind acumularea de euro mai degrab dect utilizarea aurului i
bunurile strine de schimb. Importana acestui factor poate fi uor diminuat prin existena unor
deineri mici n rezerva centrala SUA, cea mai mare din lume i cel mai mare exportator.
Concluzii pariale
Rolul Bncii Central Europene este de a crea un mediu favorabil investiiilor i dezvoltrii
activitilor economice, prin meninerea stabilitii preurilor pe termen mediu, precum i atragerea
participanilor pe o pia financiar integrat n zona euro. Despre Uniunea Economica si Monetara
s-au efectuat numeroase studii, pe diverse teme, economice sau politice, nsa alegerea acestui
subiect s-a bazat pe o abordare proprie: de-a lungulntregii lucrari am ncercat sa identific criteriile
de performan pe care trebuie s le ndeplineasc o ar pentru a putea fi admis ntr-o uniune
economic i monetar i, mai ales,pentru a avea beneficii nete n urma acestui proces. n plus, miam propus ca n prim faz a cercetrii s utilizez experiena internaional pentru a sprijini procesul
de admitere a Romniei n zona euro.
Este important s reamintim c, odat implementat, sistemul monetar bazat pe moneda
european unic va contribui cu o eficien crescut la realizarea cooperrii monetare internaionale,
permind astfel obinerea unor rezultate mai performante n stabilizarea cursurilor de schimb ale
principalelor monede aflate n circulaie. n acest caz, stabilitatea crescut n cotarea principalelor
monede va garanta o mai mare securitate schimburilor internaionale i va constitui o metod
important pentru realizarea bunstrii tuturor cetenilor Europei.
36
37
EURO i n monedele naionale. In perioada de tranziie, clieni B.C.R. au avut conturi deschise att
n monedele statelor membre ct i n EURO.
nc din 1998, de cnd s-a nceput pregtirea pentru trecerea la EURO, B.C.R. avea pregtite
legaturile cu cele 11 state din UE.. prin:
192 bnci corespondente;
23 bnci corespondente la care sunt deschise conturi "NOSTRO" n valute naionale i n
EURO.
ntruct, n multe cazuri trebuie s se specifice sumele att n EURO ct i n monede naionale
IN, n mesajele SWIFT, pentru perioada de tranziie s-a inclus informaia relativ la EURO prescurtat
ERI care cuprinde informaii privind:
moneda original;
suma original;
n mod opional, comisioanele i spezele de tranziie;
n prezent, majoritatea bncilor din U.E. lucreaz printr-un singur cont n EURO, n care se
opereaz ncasrile i plile n EURO i n moneda IN, care permite eliminarea unor erori legate de:
nregistrri greite;
diferene de rotunjire;
uurarea investigaiilor.
ntreprinderile care i deruleaz operaiunile de import - export prin Sucursalele B.C.R.
efectueaz deja majoritatea ncasrilor i plilor n EURO. Incepnd cu 1 ianuarie 1999, pieele
valutare - financiare, negociaz i coteaz numai n EURO pentru statele din U.E.
Operaiunile de schimb n moneda din afara U.E. contra EURO sau moneda din U.E. se
comisioneaz. Dei n perioada de tranziie funcioneaz principiul "nici interdicie, nici obligaie",
Decizia Camerei Internaionale de Comer din Paris prin documentul 470 / 822 aprobat n sedina
din 6.04.1998, a stabilit regulile de interpretare pentru instrumente de decontare cuprinse n:
Reguli uniforme pentru Garanii Contractuale (RUGC nr. 325);
Reguli uniforme pentru Garanii la cerere (RUGC nr. 458);
Reguli i uzane uniforme privind acreditive documentare (RUU nr. 500);
Reguli uniforme privind ncasourile (RUI nr. 522);
Reguli uniforme privind obligaiile contractuale (RUOC nr. 524);
Reguli uniforme privind rambursrile de la banc la banc (RURBB nr. 525);
38
De asemenea, decizia CIC conine i o descriere a principiilor generale privind introducerea EURO.
ncepnd cu 04.01.1999 sistemul bancar romnesc
financiare i n EURO, de tipul: ncasari i pli, depozite la termen, conturi curente, credite,
factoring, forfeting, acreditive, scrisori de garanie etc.
n perioada de tranziie clienii au putut efectua plai/primi sume din/n contul lor fie n
EURO, fie n una din cele 11 valute cu reflectarea n extrasul de cont al echivalentului EURO.
Contractele ncheiate de ei cu partenerii externi nainte de 01.01.1999 i valabile dup aceast dat
nu au fost afectate de introducerea EURO. n perspectiv se va nfiina zona SEPA sau Single
Euro(pean) Payment Area care va fi zona n care persoanele fizice, companiile i ali actori
economici vor putea s iniieze i s primeasc pli n euro, n aceleai condiii ca i o plat local.
SEPA nu va aduce avantaje considerabile tuturor romnilor, ci doar celor care transmit i primesc
fonduri n i din spaiul euro. SEPA sau Single Euro(pean) Payment Area va fi zona n care
cetenii, companiile, i ali actori economici vor putea s iniieze i s primeasc pli n euro, n
Europa, n interiorul sau exteriorul granielor naionale, n aceleai condiii, cu aceleai drepturi,
obligaii, indiferent de locul acestora. SEPA este rezultatul unei decizii politice, n consens cu
strategia de la Lisabona (aceasta propunnd un el ambiios pentru continentul nostru, acela ca
economia Europei Unite s devin, pn n 2010, cea mai competitiv i dinamic economie din
lume) i cu obiectivele integrrii europene, ntre care cel de realizare a unei piee unice pentru
serviciile de pli a fost asumat de Banca Central European.
Pe scurt, avantajele pentru populaie i pentru companii sunt acelea c vor putea transfera
fonduri n euro n spaiul euro utiliznd aceleai instrumente i pltind acelai pre ca pentru o plat
local. Acest lucru nu nseamn neaprat comisioane mai mici, pentru c uneori comisioanele se
egalizeaz la nivelul de sus i corespunztor, vom putea primi fonduri din spaiul euro ca i cum leam primi de la un rezident. Pentru publicul larg, SEPA doar va pune semnul egal ntre o plat n
euro destinat unei bnci din Romnia i una tot n euro - destinat unei bnci din alt ar i asta
atunci cnd Romnia va adopta euro. De exemplu, o plat iniiat de la Bucureti pentru un client al
unei bnci din Paris trebuie s fie procesat ca orice plat interbancar iniiat de la o banc din
Pantelimon pentru un client al unei bnci din Drumul Taberei, cu aceleai comisioane, termene etc.
De aici rezult ca trebuie s avem acelai formular (dac ni se ofer un ordin de plat pe suport
hrtie) sau acelai template de format de mesaj de plat de completat - daca vom avea, acas sau
la firm, o aplicaie de tip internet banking sau multicash sau home banking.
39
Companiile mari i medii, cu multe tranzacii generate automat de un sistem informatic, vor
avea o unica aplicatie de procesare automat de pli ntr-un unic format, indiferent de ara
destinatarului i cu aceleai ateptri privind durata execuiei i securitatea tranzaciei.
Romnii ar putea beneficia de avantajele SEPA, ns doar n msura n care bncile
romneti vor fi pregtite pentru aceasta. Acest lucru ar putea avea loc pn n 2010. Pentru plaile
n relaie cu alte bnci din zona euro, orice banc din Romnia va trebui, n principiu, s adopte
standardele bncilor corespondente, la cererea acestora.
In mod sigur, unii pai vor fi fcui de ctre bncile romneti n anii urmatori aderrii, chiar dac,
din raiuni de eficien, nu va exista o infrastructur naional dedicat exclusiv intermedierii
schimbului de pli cu bncile din zona euro.
3.2 Implicaiile integrarii Romniei n Uniunea European asupra sistemului bancar romnesc
Odat cu intrarea Romniei n Uniunea European relaiile economice internaionale, n
domeniile: comercial, financiar-bancar, investiional i de cooperare vor cunoate, cu siguran, o
amplificare i intensificare; rmne ns, de rezolvat, n paralel cu aciunile programate a fi
ndeplinite pe linia integrrii europene, o gestionare eficient a resurselor deja existente, astfel nct
balana acestor relaii economice dintre Romnia i Uniunea European s fie ct mai apropiat de
poziia de echilibru. Problema nscrierii Romniei n procesul de integrare european are un specific
dat de urmtoarea situaie: cel puin din punctul de vedere al momentului nscrierii, propriu-zise, n
acest proces i anume este vorba de aderarea la Uniunea European dup un interval de peste 13 ani
de funcionare a Uniunii i aici, din punctul de vedere al eforturilor concertate, la nivelul Statelor
Membre, privind asigurarea echilibrului macroeconomic, trebuie avut n vedere c, n comparaie cu
Statele Membre, ale cror sisteme macroeconomice naionale, au beneficiat, de-a lungul ntregii
acestei perioade, de eforturile comune, n direcia armonizrii, Romnia se altur la a acest grup de
state cu o pregtire bun, suficient i mai ales conform normelor, n vederea aderrii, dar acest
lucru nu este la nivel de egalitate cu pregtirea, pe tot acest parcurs de timp, a Statelor Membre, n
cadrul procesului de integrare. Aceast situaie este foarte probabil s fie sursa unor ocuri
macroeconomice, resimite, cu intensiti diferite, de majoritatea Statelor Membre ocuri care vor
solicita eforturi suplimentare, la nivelul politicilor macroeconomice romneti, n direcia absorbiei.
Avnd n vedere relaiile dintre Romnia i Uniunea European, actuala poziie a Romniei,
presupune, n calitate de principal condiie, pentru parcurgerea, cu succes, a acestei etape, a face
dovada c, n poziia sa, de stat membru, nu se va constitui ntr-un factor destabilizator, pentru
sistemul Uniunii.
40
Relaiile de asisten financiar i managerial, din partea Uniunii Europene, ctre Romnia,
care coordoneaz i susin aceast evoluie a Romniei, se deruleaz pe principiul armonizrii
standardelor romneti, cu cele comunitare.
Principalele probleme, ce se cer a fi rezolvate, n domeniul economic, sunt urmtoarele :
mbuntirea aplicrii msurilor de politic economic, n condiii de coordonarea, la nivelul
deciziei i de corelare, la nivelul rezultatelor, a principalelor componente ale politicii
macroeconomice ;
perfecionarea sistemului de supraveghere bancar ;
instaurarea disciplinei financiare, fiscale i comerciale ;
eliminarea blocajelor financiare, din economie ;
accelerarea reformelor structurale ;
accelerarea adoptrii acquis-ului comunitar, n sensul propriu i anume la nivel de
implementare a msurilor; la acest capitol este important de menionat faptul c, la acest
moment, aquis-ul comunitar a fost, deja, transpus n legislaia romn, singurul pas i cel mai
important ce a rmas de finalizat fiind cel de implementare, pe ct posibil controlat i
asistat, a msurilor specifice n domeniile economiei reale;
creterea nivelului de trai.
Toate aceste probleme, ce se cer a fi rezolvate, impun maximizarea eforturilor, n sensul
creterii eficienei, la nivelul aciunilor concrete, majoritatea deja demarate, specifice politicilor
economice i cu efecte n domeniile menionate, cu obiectivul stoprii lipsei de performan, n
domeniile economiei naionale. n Romnia, la momentul actual, au fost deja rezolvate multe dintre
aceste probleme, singura rmas de perfecionat fiind aceea a creterii eficienei programelor
macroeconomice, ndeosebi a mediului de afaceri programe ale cror principale componente sunt
cele legate de finanare.
Principalele opiuni strategice, n direcia realizrii obiectivelor menionate, au fost
urmtoarele :
mbuntirea structurii cererii totale, ca urmare a unei dinamici superioare a formrii brute
de capital fix, comparativ cu cea a consumului final ;
revigorarea produciei interne i n special a industriei prelucrtoare, cu un aport sporit de
valoare adugat, care i va face simit efectul i n creterea serviciilor ;
perspectiva
continurii
creterii
eficienei
administrrii
sistemului
politicilor
macroeconomice, se pun bazele unui management macroeconomic ale crui principale direcii de
aciune s fie asigurarea unei evoluii caracterizate prin soliditate i durabilitate i prin evitarea
apariiei unor efecte adverse ce ar putea fi uor transformate n dezechilibre macroeconomice. Cu
alte cuvinte, soluiile adoptate sunt ndreptate n direcia obinerii echilibrului macroeconomic stabil.
Ca exemplu al stadiului actual, ca ar integrat n U.E., la nivelul administrrii principalelor politici
macroeconomice, se poate face referire la politica bugetar, care, pentru perioada de timp 2007
2009, a adoptat urmtoarele obiective prioritare :
promovarea unei politici a veniturilor care s susin procesul de dezinflaie (prin meninerea
unui deficit bugetar restrns) i s aib n vedere angajamentele, asumate de Romnia, n
procesul de pregtire a aderrii la Uniunea European, pe linia armonizrii legislaiei interne
cu acquis-ul comunitar;
fundamentarea i dimensionarea cheltuielilor bugetare n funcie de veniturile certe, posibil
de realizat, fr a apela la surse de finanare inflaionist;
creterea transparenei fiscale, printr-o politic de reducere treptat a tranzaciilor n afara
bugetului i desfiinarea veniturilor cu destinaie special, incluse n bugetul de stat ;
orientarea bugetului spre formularea unor politici sectoriale, bazate pe obiective,
performan, rezultate, care vor contribui la eficientizarea alocrii i utilizrii fondurilor
publice ;
meninerea sub control a deficitului bugetului general consolidat, situat la cca. 2,65% din
P.I.B.
PPS*
2005 2006 2007 2008 2009
22 100 23 500 24 700 25 400 26 500
5 000
6 100
7 400 8 100 8 800
43
n primul rnd, introducerea euro a avut un rol deosebit de important n asigurarea stabilitii
macroeconomice. Infiinat cu obiectivul primordial de a menine stabilitatea preurilor n Zona
Euro (definit cantitativ prin meninerea ratei inflaiei, pe termen mediu, sub, dar foarte aproape de
2%), Banca Central European (BCE) a implementat cu fermitate politica monetar unic,
conducnd la consolidarea ncrederii n euro, ancorarea pe termen lung a evoluiei preurilor i la
crearea premiselor pentru o cretere economic sustenabil. Totodat, introducerea monedei unice a
favorizat scderea costurilor de finanare att pentru actorii economici privai, ct i pentru cei
guvernamentali din statele care au adoptat-o. Nu n ultimul rnd, euro a mbuntit rezistena Zonei
Euro la turbulenele financiare internaionale, aa cum s-a vzut, spre exemplu, n cazul crizei dotcom, problemelor care au urmat atacurilor teroriste de la 11 septembrie 2001 i, mai recent, n
contextul actualei crizei financiare internaionale. 33
n al doilea rnd, euro a contribuit la intensificarea integrrii economice i financiare n Zona
Euro. Schimburile comerciale ntre statele care au adoptat euro constituie astzi o treime din PIB-ul
aferent Zonei Euro, fa de o ptrime acum zece ani, mai mult de jumtate din aceast cretere fiind
justificat de eliminarea volatilitii cursului de schimb. De asemenea, investiiile strine directe
ntre statele participante ating n prezent o treime din PIB-ul Zonei Euro, fa de aproximativ 20%
acum zece ani, pna la doua treimi din aceast cretere fiind atribuit n mod direct introducerii
monedei unice. Aceste evoluii au atras, la rndul lor, numeroase efecte pozitive, precum creterea
competiiei i a eficienei. n ceea ce priveste pieele financiare, euro a condus la deplina integrare a
pieelor monetare interbancare, precum i la o adncire a integrrii pe pieele titlurilor de valoare (n
principal aciuni i obligaiuni). n schimb, pieele financiare cu amnuntul continu s fie
fragmentate, n principal datorit barierelor de ordin legislativ i lingvistic.
n al treilea rnd, moneda unic european a atras ntrirea identitii europene n lume. Euro
a devenit a doua moned internaional, fiind folosit n 37% din schimburile valutare internaionale
i constituind aproximativ un sfert din rezervele internaionale potrivit statisticilor disponibile (multe
ri asiatice nu fac publice statistici privind compoziia rezervelor lor valutare). Avnd n vedere
perspectivele lrgirii Zonei Euro prin adoptarea monedei unice de ctre alte zece state ale Uniunii
Europene, n anii care urmeaz, euro va deveni moneda celui mai larg spaiu economic din lume.
nsa dincolo de efectele tangibile, euro a devenit un simbol al Europei unite, mai mult de jumtate
dintre cetenii Zonei Euro considernd ca Uniunea European se identific cu euro.
Meninerea credibilitii monedei unice europene reprezint un proces deosebit de complex,
n continu derulare, care implica mult mai mult dect buna funcionare a mecanismelor monetare
33
44
din interiorul Zonei Euro. Nu ntmpltor, procesul trifazic de integrare are drept finalitate
constituirea Uniunii Economice i Monetare. Cele dou componente se intercondiioneaz
reciproc: implementarea eficient a politicilor economice i obinerea unei creteri economice
sustenabile depind n mod fundamental de stabilitatea i credibilitatea euro; n aceeai msur,
meninerea inflaiei n Zona Euro la un nivel sczut este condiionat de existena unui mix coerent
de politici economice, care s faciliteze atingerea obiectivului primar al BCE. Aceasta ultim
corelaie este cu att mai dificil de optimizat n practica cu ct politica monetar unica a BCE
coexist cu politici fiscale, salariale i structurale descentralizate ale statelor membre. 34
Dezavantaje
Este important s recunoatem c exist persoane i anumite categorii ce ar putea s se simt
dezavantajate, cel puin pentru o anumit perioad, de introducerea unei monede unice europene.
Aceste grupuri sunt acelea care sunt angajate n activiti ce se bazeaz exact pe faptul c nu exist o
moned unic. Un exemplu l pot constitui companiile de credit care i pot vedea ctigurile sczute
dramatic, iar numrul de angajai poate deveni exagerat. Acestea totui sunt dezavantaje de scurt
durat care vor dura, cel mult, pe perioada reorganizrii structurilor de producie i care vor lua
sfrit odat cu aceasta (n timp ce avantajele vor rmne).
35
34
35
45
46
de criz
Principala problem actual, att pentru Uniunea European, ct i pentru fiecare stat
membru, este aceea de luare n calcul i analiz a problematicii complexe determinate de criza
economic internaional, n direcia identificrii cilor i instrumentelor utile pentru prevenirea sau
diminuarea efectelor.n vremuri de criz, managementul riscului n cadrul sistemului bancar are o
importan mai mare dect n perioade economice linitite. Actuala criz, caracterizat printr-o
multitudine de factori care au declanat-o i o influeneaz, este n consonan cu gradul de
sofisticare al instrumentelor financiar-bancare aprute n ultimii ani.
n condiiile n care prevederile acordului Basel II nici mcar nu au apucat s fie aplicate de
ctre toate rile cu sisteme financiar-bancar dezvoltate, iat c Parlamentul European ia sarcina
reglementrii riscurilor bancare pe cont propriu, ca rspuns la provocrile ridicate de criz.
A fost prezentat n Parlamentul European un raport al lui Othmar Karas (PPE-DE, Austria), care
47
amendeaz directiva european privind cerinele de capital, n scopul de a asigura o mai mare
transparen i supraveghere a sistemului financiar. Acest raport este o contribuie la noua legislaie
european privind cerinele de capital ale instituiilor financiare, cu scop declarat mbuntirea
managementului riscului i evitarea n viitor a crizei financiare actuale. Aceast criz a ridicat
necesitatea unei reforme a modelului de reglementare i supraveghere a sectorului financiar din
Uniunea European. Unul dintre cele mai importante puncte ale raportului trateaz problema
creanelor securitizate. Se tie c la originea actualei crize financiare a stat mecanismul de
securitizare a creanelor ipotecare pe piaa din SUA. Cu alte cuvinte, vinderea de ctre bncile
originatoare de credite ipotecare a creanelor ipotecare izvorte din acestea prin transformarea lor n
titluri i valorificarea lor integral pe pieele de capital. n aceste condiii, banca nu i mai reinea
nimic din riscul iniial asociat acordrii creditului ipotecar i, deci, responsabilitatea rmnea foarte
sczut. Raportul propune reinerea de ctre iniiatorii transferului de risc de credit a unei pri din
riscurile subscrise. Cu alte cuvinte, pot vinde doar parial creanele ipotecare sau de alt natur,
aceast procedur contribuind la responsabilizarea originatorului creditului. Se propune reinerea a
cel puin 5% din totalul creditului. Avnd n vedere realitatea grupurilor financiar-bancare
transfrontaliere, raportul propune nfiinarea unor colegii de supraveghere pentru a facilita sarcinile
autoritii responsabile cu supravegherea consolidat i a autoritilor responsabile de supraveghere
din statul gazd. Deputaii din Comisia pentru afaceri economice consider c aceast msur
reprezint doar un pas spre un sistem integrat de supraveghere. Ei solicit Comisiei Europene s
prezint o propunere legislativ care s prevad un rol UE mai puternic n ceea ce privete sistemul
de supraveghere.
Raportul trateaz i subiectul expunerilor interbancare mari, fcnd propuneri de limitare a
tuturor expunerilor interbancare la 25% din fondurile proprii sau un prag alternativ de 150 milioane
EUR, inndu-se cont de cel mai ridicat dintre cele dou nivele. Desigur, existena Bncii Centrale
Europene faciliteaz activitatea de reglementare i supraveghere a spaiului euro, dar aceast
iniiativ extinde integrarea acestei activiti la nivelul ntregii Uniuni Europene. Guvernele
naionale ar trebui s transpun noile reglementri n legislaia naional pn la 31 octombrie 2010,
urmnd ca ele s intre n vigoare cu ncepere de la 1 ianuarie 2011.37
Dezvoltarea sectorului financiar este necesar pentru satisfacerea necesitilor economiei n
servicii financiare calitative i n infrastructur financiar i pentru asigurarea implementrii
eficiente a politicii economice i sociale a statului.
Metode de diminuare a riscului:
37
http://reflectiieconomice.zilisteanu.ro/2009/05
48
adoptarea unui grad de flexibilitate al politicii monetare unice superior celui programat,
datorit efectelor crizei economice mondiale, ceea ce determin nevoia de reanalizare a
cuantumului masei monetare utilizate n operaiunile de open market;
Taylor, J. 2010. Lessons from the Financial Crisis for Monetary Policy in Emerging Markets,
49
ntreprinztorii care anticipeaz corect dorinele publicului i aloc resurse n direcia satisfacerii
acestor nevoi i, pe de alt parte, amendeaz ntreprinztorii care irosesc resursele investindu-le n
direcii mai puin importante. Actorii economici sunt motivai s evite comiterea de erori, deoarece
acestea se reflect asupra patrimoniului fiecruia, diminundu-i valoarea proporional cu pierderea
cauzat de eroarea n spe. Selecia permanent a clasei antreprenoriale realizat de ctre
concuren asigur astfel coordonarea planurilor indivizilor (dup cum spunea F. Hayek) sau
armonia intereselor (dup cum spunea F. Bastiat). Criza atest lipsa de coordonare a acestor planuri.
ntrebarea esenial este astfel Ce anume a determinat acest dezacord ntre dorinele de consum i
alocarea resurselor? Iar rspunsul nu poate puncta dect distorsionarea stimulentelor care au impus
funcionarea defectuoas a pieei. Ce mai rmne de determinat este doar direcia din care s-a produs
aceast distorsiune, ce anume a mascat semnalele transmise de cerere i a decuplat investitorii de
realitatea economic (fundamentals)
Pe scurt, criza actual a fost posibil deoarece cadrul instituional existent a introdus
stimulente perverse. Este vorba nu doar de acele msuri guvernamentale punctuale care au
externalizat costul anumitor aciuni antreprenoriale, mrindu-le artificial profitabilitatea (precum
subvenionarea creditului, a construciei de locuine, ncurajarea discriminatorie a creditrii unui
anumit segment social, garantarea valorii unor active, n fine, preluarea la datoria public a datoriilor
private toate generatoare de hazard moral), ci i de politica monetar ea nsi o surs de hazard
moral.
n vrful sistemului monetar-bancar se afl banca central n calitatea sa de productor
monetar. n acest domeniu avem un monopol de stat, care poate decide s creasc oferta de bani ntrun ritm mai mare sau mai mic n funcie de interesele politice. Important este faptul c banca
central poate extinde oricnd masa monetar, deoarece banii de hrtie pe care i produce cost
practic zero. Astfel, devine foarte simplu pentru stat s adopte politica too big to fail, prin care
bancherii i ceilali actori importani din sistemul financiar sunt ncurajai s se ndatoreze i s
investeasc imprudent. Dac investiiile se ntorc cu profit, banii se duc n buzunarele bancherilor i
ale celorlali juctori de pe pia. Dac investiiile aduc pierderi, acestea sunt externalizate prin
inflaie. Practic, statul salveaz de la faliment bancherii pentru c nu l cost aproape nimic s
produc banii necesari acoperirii respectivelor pierderi. Crizele rezolvate astfel sunt celebre
(menionm doar cteva exemple, cu rezonan internaional): Mexic, 1994; Asia de Sud-Est,
1997; Rusia, 1998; Turcia 2001; Argentina, 2001. n urma acestui lung ir de cazuri n care statul a
oferit instituiilor financiare cecul de care aveau nevoie pentru a-i crpi bilanurile contabile
afectate de creditele acordate cu prea mult larghee, doar naivii mai puteau crede c, n cazul unei
50
noi turbulene, Trezoreria i Fed le vor trnti ua n nas. Mai ales dac criza urma s se produc pe
pmnt american
Consider c o parte esenial a procesului de vindecare va fi revizuirea ntregului cadru de
management al riscului, nu doar concentrarea asupra unor aspecte izolate. Fr o reparaie total,
rmne riscul ca toate acestea s se repete. Ceea ce relev acest studiu este c bncile ar trebui s
introduc o cultur robust care s poat aborda riscul la toate nivelele. O asemenea cultura ar
nsemna ca angajaii s devin efectiv manageri de risc, dar o asemenea schimbare ar nsemna
totodat ca angajaii s nteleag ct de mult este dispus organizaia s i asume riscuri.
Structura modern de management al riscului ar trebui s se bazeze pe trei linii de aprare:
personalul operativ din cadrul unitilor unei companii, funcia de management al riscului i auditul
intern.
Pentru a se putea institui o cultur adecvat, tonul trebuie dat de sus, de managementul
senior. O abordare direct din partea managementului a acestei probleme poate contribui la
reafirmarea ideii c aceasta nu este una marginal a crei rezolvare poate fi delegat factorilor de
reglementare sau managementului de mijloc. Bncile ar trebui s se concentreze pe o analiz
calitativ a riscurilor asociate oricrei decizii strategice majore. Aceast abordare recunoate faptul
c propunerile de produse bancare au devenit n prezent att de complexe nct doar metodele
cantitative nu pot fi suficiente pentru o evaluare a riscurilor ntr-o pia volatil i imprevizibil.
Aceast criz a fost cauzat de un raionament deficitar, cu o concentrare aparent excesiv asupra
cstigului pe termen scurt i lipsa unui scepticism sntos. Prin urmare, trebuie s sperm ca nivelele
de raionament se vor schimba n bine. Primul pas pentru a demonstra acest lucru este instaurarea
unei mai bune discipline n procesul managementului de risc."
erban Toader, senior partner KPMG Romnia, consider c experiena globala n domeniu
ar trebui s dea de gndit sectorului financiar local: Instituiile financiare romneti nu au avut o
expunere direct semnificativ la criza creditelor sub-prime deoarece piaa local este nc dominat
de produse bancare tradiionale i supravegherea n domeniul bancar este strict. Cu toate acestea,
vor trebui s redreseze efectele secundare care au fost simite de clienii lor, incluznd creterea
costurilor de finanare, volatilitatea ratelor de schimb i diminuarea cererii n anumite domenii ale
economiei. Toate acestea submineaz credibilitatea evaluarilor de produse financiare." 39(Sursa:
KPMG)
4.3. Implicarea BNR n perioada de criz
39
http://www.banatbusiness.ro
51
Proiectul ambiios al BNR este de transformare a celor 19 sucursale ale sale n centre
regionale ale pieelor. Noiunea de pia poate fi tradus aici prin comunicarea dintre industriai,
investitori, bancheri, reprezentani ai instituiilor statului, ai mediului universitar, toi acetia putnd
avea calitatea de clieni. Specialitii BNR au ales acest gen de ntlniri pentru a transmite ct mai
corect mesajul ctre mediul de afaceri i ctre autoritile locale i judeene, care n alte condiii
poate n-ar fi putut fi neles sau perceput la fel. Astfel, Banca Naional a luat aceast iniiativ de a
merge n judee pentru a lua pulsul economiei. Specialitii le-au vorbit celor prezeni despre
aspectele crizei, despre cursul valutar i eforturile care trebuie fcute pentru depirea recesiunii.40
Adrian Vasilescu, consilier al guvernatorului BNR: Recesiunea este un efect al crizei. Criza a venit
de-afar, de departe, este o criz global care ne-a lovit i pe noi i direct, i indirect. Nu aveam
practic cum s scpm, pentru c nimeni din lume n-a scpat., ce n-am neles noi, n Romnia,
acum ( dei este uor de neles, dar nu tiu de ce n-am fcut-o) este c de cnd este economie pe
lume, aceasta s-a dezvoltat ciclic. Crizele au durat un an, doi, trei, patru n Japonia e o criz,
sigur, mai calm, dar care dureaz de 20 de ani. Aceast criz este una grav, cu efecte sociale
dramatice, dar nu pot fi de acord cu multele comparaii cu criza din anii 29-33. Aceea a fost o criz
catastrofal care a produs un dezastru pe toat planeta. Pe cea de acum nu o pot numi catastrofal.
Nu o pot numi o criz care a produs un dezastru, este o criz care a stricat echilibrul lumii ntr-un
moment n care exuberan iraional a mers prea departe.41
BNR trebuie sa furnizeze mai ieftin lichiditate
Depirea crizei financiare necesit o intervenie mult mai ferm din partea bncii centrale,
prin injectarea de lichiditi n sistemul bancar, astfel nct proiectele viabile din economie s poat
fi n continuare finanate. Pna acum BNR s-a limitat la furnizarea de lichiditi sub forma de credite
lombard i prin reducerea rezervelor minime obligatorii la lei de la 20% la 18%. Aceste msuri nu
au reuit ns s coboare dobnzile intebancare n jurul valorii de 10%, acolo unde este i rata
dobnzii de politica monetar. Rata Robor la 3 luni dobnda care influeneaz costul creditului n
lei staioneaz de ceva timp la 15%, ceea ce denot ca n piaa exist n continuare o criz de
lichiditate. Practic, dobnzile interbancare stau n apropierea ratei lombard, ceea ce nseamn c
bncile se alimenteaz de la BNR doar cu sumele necesare pentru a-i asigura nevoile urgene de
lichiditate. Iar, instituiile de credit nu sunt n niciun fel stimulate s mprumute mai muli bani
pentru a-i aloca n economie. Pe de alt parte, economisirea intern nu poate rezolva nici ea aceast
problem, deoarece bncile au ajuns s atrag depozite n lei la dobnzi de 14%, ceea ce nseamn
40
41
http://jurnaldedambovita.artpress.ro/jdb_articol--BNR 18.03.2010
W.w.w. bnr. ro
52
c mprumuturile nu se vor putea acorda la dobnzi mai mici de 20% (n cel mai bun caz) din aceste
surse. Astfel, creditarea nu va putea fi reluat.
Deblocarea situaiei impune ca BNR s apeleze la noi instrumente de politic monetar i s
imprumute bncile nu la rata lombard, ci la o dobnd ropiat de politica monetar, aa cum Federal
Reserve face de ceva timp pe piaa american. La fel procedeaz i banca central a Ungariei. Din
20 octombrie 2008, ea a introdus dou noi faciliti de finanare pentru bnci, la o dobnd mai mare
cu numai 0,25 puncte procentuale peste dobnd de baz. n schimb, la noi, BNR ofer lichiditi la
o marj de 4 puncte procentuale peste dobnd cheie.
n lipsa unei intervenii ferme a bncii centrale, situaia de la noi are anse mari s se
nruteasc. Experiena occidental arat c o criz financiar conduce la falimente n mediul de
afaceri i poate pune n pericol ntreg sistemul bancar, chiar i dac o mic banc intr n
incapacitate de plat.42(vezi grafic 4.3)
BNR se afl pe o poziie calitativ slab n raport cu bncile comerciale din Romnia, cea de
debitor net. Anticiparea trecerii treptate a bncii centrale spre o poziie calitativ mai bun, de
creditor net n raport cu sistemul bancar i, n consecin, interesul mai mare al bncilor comerciale
pentru atragerea de resurse financiare interne, ar putea scurta, n termeni relativi, decalajele de
preluare la nivelul economiei reale a impulsurilor politicii monetare.43
4.4.Msuri nteprinse pe piaa bancar pentru rezolvarea problemelor crizei mondiale
Criza bancar a determinat o schimbare a ideologiei ce a definit pieele n ultimii 30 de ani.
Muli participani la aceast pia au uitat de standardele profesionale i etice, iar autoritile nu au
reuit s-i dea seama la timp de riscurile ce se acumulau n sistem.
Pentru a funciona, pieele au nevoie de informaie. Astfel, ceea ce s-a ntmplat de fapt, n
timpul crizei creditelor, de exemplu, a fost o criz de informaii: nimeni din pia nu tia cine ce
deine sau ct valoareaz.
Dintre msurile , cu impact pe termen lung, care se vor lua la nivelul Uniunii Europene, enumer:
constituirea unui regim de taxe pe operaiunile bancare pentru formarea unui fond de risc
bancar;
reglementarea pieelor financiar-bancare; creterea transparenei bncilor i controlului
statului asupra riscului de creditare a bncilor; creterea gradului de coeren al spaiului
economic european prin constituirea unui Fond Monetar European;
42
43
http://www.conso.ro/citeste-comentariu/70/sgen/Stoparea-crizei-financiare-necesita-o-interventie-mai-ferma-a-BNR
Francu Marin Ghidul pieelor europene industriale, Edit. Tribuna Economic, Bucuresti, 2008 p. 92
53
54
fost mult mai brusc, dar i mai limitat. Trebuie s precizm c din punctul de vedere al operrii
tradiionale cu valut, Romnia prezenta o situaie interesant i anume faptul c majoritatea
populaiei din Ardeal (inclusiv agenii economici) prefera marca german, iar restul rii dolarul
american. In acest context agenii economici (odata cu trecerea la moneda EURO) au fost obligai
s fac plile ctre partenerii din Uniunea Europeana n aceasta moned. Adaptarea s-a facut "din
mers" deoarece contractele anterioare introducerii monedei EURO erau semnate n DM 45 i normal
trebuiau echivalate n EURO. A fost o perioad scurt, de nvare similar cu nvarea unei limbi
strine n care, nainte de a vorbi, gndeti n limba matern, apoi traduci mental i exprimarea
verbal o faci n limba strain. Primele care s-au adaptat au fost instituiile bancare care au i fcut
iniierea agenilor economici.
La o prima analiz s-ar prea c avnd n vedere modul de compunere a monedei EURO nu
au existat influene semnificative pentru agenii economici din ara noastr, cu atit mai mult cu ct n
compunerea acestei monede marca german ocupa o pondere nsemnat. Acesta cu att mai mult cu
ct o bun perioad de timp raportul EURO/USD a fost relativ constant sau a avut fluctuaii
nesemnificative.
Un lucru este important, i anume acela c odat cu integrarea noastr n UE pentru a putea
scpa de comarul continuei raportri la tere monede i a pierde nu de puine ori din lips de
previziune sau de informare, s reuim introducerea monedei EURO i astfel, cel puin pe o pia
limitat la Uniunea European ntreprinztorul romn ar avea o relativ stabilitate monetar
indiferent de cota pe care RON l-ar avea n coul pentru stabilirea paritii.
O alt concluzie care se desprinde din lucrare este ns c, indiferent de ct de dificil ar fi de
atins n acelasi timp convergena real i nominal, efortul merit fcut.
Consider c, adevarata provocare pentru Romnia va consta n alegerea unui drum propriu,
n funcie de specificitatea structural a economiei. S-ar parea ca Romnia nu a ales nc. Cert este
c cu ct o va face mai repede, cu att mai bine. Pe de alt parte, introducerea criteriilor de
convergen a iscat discuii ample n lumea academic, ncepnd de la necesitatea unor asemenea
condiii i continund cu legatura dintre criteriile de convergen macroeconomic i proprietile
zonelor monetare optime. n plus, strategiile de ajungere din urm (catchingup) pe care rile n
dezvoltare sunt nevoite s le adopte n virtutea atingerii convergenei reale cu rile dezvoltate sunt
cu totul diferite de strategiile de stabilizare pe care le adopta acestea din urma!
45
55
56
57
Grafice i tabele
Grafic 1.2.2 (capitolul 1) Stabilitatea sistemului bancar romnesc46
46
58
Grafic 4.3. (cap.4) Msurile de politic monetar ale BNR, valabile nainte si dup aderarea
Romniei la UE47
47
Alexandra Popescu Libertatea de dup tranziie, Piaa Financiar, martie 2007, p.27
59
Tabel 1 Calendar privind integrarea n zona euro a unor state noi membre UE
ARA
ERM II 48(obiectiv)
CIPRU
2004
Mai 2005
MALTA
2004
Mai 2005
POLONIA
2004
De stabilit
CEHIA
2004
De stabilit
SLOVACIA
2004
Noiembrie 2005
UNGARIA
2004
De stabilit
ROMNIA
2007
2012
Sursa: bnci centrale, BCE, Comisia European
ERM II - Prescurtare pentru European Exchange Rate Mecanism II. Vezi Mecanismul Cursului de
Schimb II.( Aranjment pentru cursul de schimb in care o moneda are o paritate centrala fata de euro,
iar cursul de schimb nu poate fluctua fata de aceasta paritate cu mai mult de 15%, in sus sau in jos. )
48
60
Surs: National Bank of Romania calculations, National Institute of Statistics, IMF - International
Financial Statistics
61
BIBLIOGRAFIE
1. Brsan M., Integrarea economic european, Ed. Carpatica, 1995
2. Banques franaises et activit du march montaire, Bulletin de la Banque de France, n0 90,
juin 2001
3. Brociner A., Europa monetar, Institutul European, 1999
4. Cerna S.,Unificarea monetar n Europa, Ed. Enciclopedic, Bucureti, 1997
5. Chirca V.T. Managementul relaiei cu clieniiin sistemul bancar din Romnia, Edit.
Economic, Bucuresti, 2007, p.16
6. Cinc C. - Tribuna Economic, nr.35, sept. 2004
7. Greuning, van, H., Brajovic Bratanovic, S., Analiza i managementul riscului
bancar, Editura IRECSON, Bucureti, 2004
8. Le scnario de passage la monnaie unique, Union Economique et Montaire, Bruxelles,
1996
9. Liget Maurice, La rvision des traites europens aprs Amsterdam, Rapport
dinformation enregistre la Presidance de lAssemble Nationale, le 2 juillet 1997
10. Manolescu, Gh., A., Management bancar, Editura Fundaiei
11. MOCEANU Rzvan Standardizarea pe piaa european, Edit. Tribuna Economic,
Bucuresti, 2008
12. Murean D. Unificarea monetar european i securitatea , 2008
13. Penea D. Zenovia,Moneda EURO, Ed. Tehnic, 1999
14. Romnia de mine, Bucureti, 2001
15. Stoica, M., Management bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999
16. Site-ul BNR www.bnr.ro Comunicari i prezentri
17. Site-ul U.E. www.uniuneaeuropean.ro
18. http://www.conso.ro
19. http://www.financiarul.com
62