Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Standardele de Evaluare ANEVAR 2015 PT Site Iunie
Standardele de Evaluare ANEVAR 2015 PT Site Iunie
Standardele de evaluare
ANEVAR
2015
Bucureti
2015
The International Valuation Standards Council, the authors and the publishers do
not accept responsibility for loss caused to any person who acts or refrains from
acting in reliance on the material in this publication, whether such loss is caused by
negligence or otherwise.
Copyright 2014 International Valuation Standards Council (IVSC) All rights
reserved, subject to permission having been granted to the Asociatia Nationala A
Evaluatorilor Autorizai Din Romania (ANEVAR) to translate the International
Valuation Standards 2013 into the Romanian language and reproduce that
document in translation within the ANEVAR Valuation Standards. The Romanian
translation is the copyright of IVSC.
No responsibility is accepted by the IVSC for the accuracy of information contained
in the text as republished or translated. The approved text of the International
Valuation Standards 2013 is that published by the IVSC in the English language
and copies may be obtained from the IVSC, 1 King Street, LONDON EC2V 8AU,
United Kingdom. Internet: http://www.ivsc.org
ISBN 978-973-0-19158-5
ii
Cuvnt nainte
Standardele de evaluare ANEVAR 2015 reprezint nc un pas n fa
n ceea ce privete adaptarea profesiei de evaluator la realitile i
nevoile pieei specifice i ale utilizatorilor serviciilor de evaluare din
Romnia.
Ediia din acest an pstreaz coninutul Standardelor de evaluare
ANEVAR 2014, incluznd ns dou tipuri de modificri asupra
acestora. Prima modificare s-a realizat asupra denumirii i structurii
standardelor n cadrul crii, iar a doua a vizat adugarea unor
Standarde Europene de Evaluare i ajustarea ghidurilor de evaluare
prin adugarea unor paragrafe a cror necesitate a rezultat din
aplicarea n practic a ediiei 2014. Astfel, Ghidurile metodologice de
evaluare (GME) au devenit Ghiduri de evaluare (GEV), colecia de
standarde coninnd de acum Standarde de evaluare (SEV) i Ghiduri
de evaluare (GEV). A doua modificare s-a realizat n interiorul ghidurilor
de evaluare, un exemplu ilustrativ n acest sens reprezentndu-l GEV
520 Evaluarea pentru garantarea mprumuturilor. n acest ghid au
aprut dou noi articole (69 i 71) care se refer la baza de date BIG,
pe care ANEVAR o va realiza ncepnd cu 1 iulie 2015 i care va
conine sinteza tuturor rapoartelor de evaluare realizate pentru
garantarea mprumuturilor, precum i la definirea i ntrirea
independenei evaluatorului.
Astfel, Standardele de evaluare ANEVAR 2015 includ Standardele
Internaionale de Evaluare (IVS) i patru Standarde Europene de
Evaluare (EVS) care, pe lng Ghidurile de evaluare (GEV), reprezint
o colecie complet, perfect compatibil cu realitile din Romnia
legate de evaluarea bunurilor.
Stabilitatea standardelor de evaluare este un obiectiv major al
ANEVAR, iar modificrile operate asupra acestora au drept scop
rafinarea coninutului lor, astfel nct s fie ct mai clare att pentru
evaluatori, ct i pentru utilizatorii serviciilor de evaluare i, cel mai
important, s evite ambiguitile i interpretrile multiple. Unul dintre
rolurile principale ale ANEVAR l reprezint elaborarea standardelor de
evaluare astfel nct acestea s fie n pas cu necesitile evoluiei
economice. Intervenia trebuie s fie prompt i pe deplin transparent.
iii
Adrian Vascu
Preedinte ANEVAR 2014-2015
mai 2015
iv
Cuprins
Pag.
Standarde generale
SEV 100
SEV 101
21
SEV 102
26
SEV 103
29
35
SEV 232
44
SEV 233
49
SEV 310
57
66
SEV 320
SEV 330
70
SEV 340
76
GEV 500
88
GEV 530
94
GEV 630
102
120
SEV 210
129
GEV 600
Evaluarea ntreprinderii...
139
Bunuri mobile
SEV 220
154
GEV 620
161
181
197
SEV 400
Verificarea evalurii.
216
SEV 450
222
GEV 520
230
vi
STANDARDE GENERALE
SEV 100 Cadrul general (IVS Cadrul general)
SEV 101 Termenii de referin ai evalurii (IVS 101)
SEV 102 Implementare (IVS 102)
SEV 103 Raportare (IVS 103)
Paragrafe
Evaluare i raionament
Obiectivitate
23
Competen
45
69
1014
Activitatea pieei
1517
Participanii de pe pia
1819
2022
Agregarea
2324
Tipul valorii
2528
Valoarea de pia
2934
Costuri de tranzacionare
35
Valoarea de investiie
3637
Valoarea just
3842
Valoarea special
4346
Valoarea sinergiei
47
Ipoteze
4851
Vnzri forate
5254
Abordri n evaluare
55
5657
5861
6263
Metode de aplicare
64
6572
Piaa
2.
3.
4.
6.
7.
8.
(a) fie asupra celui mai probabil pre care trebuie achitat pentru
un activ, n cadrul unui schimb;
(b) fie asupra beneficiilor economice rezultate din deinerea unui
activ.
O valoare de schimb este un pre ipotetic, iar ipotezele pe baza
crora se estimeaz valoarea sunt determinate de scopul
evalurii. O valoare pentru proprietar este o estimare a
beneficiilor care ar reveni unui anumit titular al dreptului de
proprietate.
9.
Piaa
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
Participanii de pe pia
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
instalaii
25.
26.
28.
10
Valoarea de pia
29.
30.
11
12
31.
32.
33.
34.
b)
13
c)
Costuri de tranzacionare
35.
36.
37.
38.
Valoarea just este preul estimat pentru transferul unui activ sau
a unei datorii ntre pri identificate, aflate n cunotin de cauz
i hotrte, care reflect interesele acelor pri.
39.
40.
42.
43.
44.
45.
46.
15
Valoarea sinergiei
47.
48.
49.
n mod individual;
ipoteza c o proprietate imobiliar ocupat de proprietar este
51.
Vnzri forate
52.
53.
54.
55.
57.
58.
59.
60.
61.
18
63.
64.
65.
66.
67.
68.
69.
70.
71.
72.
20
Paragrafe
Principiul general
Cerine
Modificri ale termenilor de referin ai evalurii
2
3
1.
2.
21
Principiul general
clientului
oricror
ali
utilizatori
22
23
la data evalurii;
faptul c un anumit contract care nu s-a semnat, ar fi n
24
25
Paragrafe
Principiul general
Documentarea
25
Abordri n evaluare
68
Dosarul de lucru
Principiul general
1.
2.
3.
4.
6.
7.
evaluare;
abordrile sau metodele utilizate de participanii de pe piaa
relevant.
27
8.
9.
28
Paragrafe
Principiul general
13
Coninutul raportului
45
Principiul general
Etapa final a evalurii const n comunicarea rezultatelor ctre
partea care a comandat evaluarea i ctre orice ali utilizatori
desemnai. Este esenial ca raportul de evaluare s comunice
informaiile necesare pentru o nelegere adecvat a evalurii sau
a verificrii evalurii. Un raport nu trebuie s fie ambiguu sau s
induc n eroare i va permite cititorului ndreptit o nelegere
clar a evalurii sau a altor servicii furnizate.
2.
3.
4.
1.
5.
clientului
oricror
ali
utilizatori
30
32
Paragrafe
CERINE
Termenii de referin ai evalurii
Implementare
Raportare
1
24
5
6
C1C3
C4C7
C8C11
C12
C13C15
C16C21
C22C24
CERINE
1.
2.
evalueaz;
identificarea oricrui drept absolut sau subordonat care
35
COMENTARII
Tipuri de drepturi asupra proprietii imobiliare
Ierarhia drepturilor
Chiria
Abordri n evaluare
Abordarea prin pia
Abordarea prin venit
Abordarea prin cost
oricrei construcii;
documentarea
necesar
adecvarea serviciilor;
privind
natura,
specificaiile
6.
36
COMENTARII
Tipuri de drepturi asupra proprietii imobiliare
C1.
C2.
C3.
C4.
37
C6.
C7.
Chiria
C8.
C9.
39
imobiliar;
situaiile n care a fost determinat preul i tipul valorii solicitat;
data efectiv a dovezii despre pre i data evalurii solicitat.
41
42
43
Paragrafe
1-5
6-7
8
9-27
28-29
Introducere
1.
2.
3.
4.
44
5.
6.
7.
8.
9.
10.
12.
13.
14.
15.
46
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
construcie/construcii;
maini, echipamente i instalaii, inclusiv programe pentru
calculator;
stocuri care pot fi incluse sau nu (se va face precizarea
necesar);
active necorporale, inclusiv fondul comercial transferabil;
orice licen sau aviz de funcionare necesar derulrii afacerii.
23.
24.
25.
26.
27.
Particulariti
28.
29.
Paragrafe
1
23
4
5
COMENTARII
Investiia imobiliar
Abordri n evaluare
Date de intrare pentru evaluare
Cerine speciale pentru raportarea financiar
Cerine speciale n cazul evalurilor pentru
garantarea mprumutului
C1C3
C4C10
C11
C12
C13
CERINE
1.
2.
Expresia n curs de construire este echivalent cu expresia n curs de execuie din IFRS.
49
CERINE
Termenii de referin ai evalurii
Implementare
Raportare
specificaiile identificate;
toate condiiile preliminare pentru nchirierile convenite aferente
5.
50
COMENTARII
Investiia imobiliar
C1.
C2.
C3.
C4.
C5.
C7.
C8.
C9.
53
56
Coninut
Paragrafe
Introducere
CERINE
Termenii de referin ai evalurii
25
Implementare
Raportare
78
GHID DE APLICARE
Dreptul asupra proprietii imobiliare
Faciliti
G1G2
G3
Abordri n evaluare
G4
G5
Investiia imobiliar
Proprietatea imobiliar ocupat de proprietar
G6G9
G10
G11G12
G13
G14G17
Active epuizabile
G18
INTRODUCERE
Deseori creditele de la bnci i de la alte instituii financiare sunt
garantate cu drepturile debitorului asupra proprietii imobiliare.
Creditarea se poate face pe calea unei ipotecri sau prin alte forme de
pli fixe sau variabile. Elementul comun este acela c creditorul are
capacitatea s-i recupereze creditul prin preluarea controlului asupra
garaniei, n cazul incapacitii de plat a debitorului. Ca garanie, pot fi
oferite diferite tipuri de proprieti imobiliare.
57
SEV 310 Evaluri ale drepturilor asupra proprietii imobiliare pentru garantarea mprumutului
CERINE
1.
2.
3.
4.
5.
SEV 310 Evaluri ale drepturilor asupra proprietii imobiliare pentru garantarea mprumutului
7.
59
8.
60
SEV 310 Evaluri ale drepturilor asupra proprietii imobiliare pentru garantarea mprumutului
GHID DE APLICARE
Dreptul asupra proprietii imobiliare
G1. Existena sau crearea altor drepturi va avea un impact asupra
valorii dreptului asupra proprietii imobiliare, oferit ca garanie.
Prin urmare, este important ca toate drepturile aferente proprietii
imobiliare subiect s fie identificate, mpreun cu prile care au
dobndit acele drepturi. n cazul n care nu au fost furnizate
informaii detaliate despre titlul de proprietate sau acesta nu este
disponibil, ar trebui s fie stabilite n mod clar ipotezele care au fost
formulate pentru dreptul respectiv asupra proprietii imobiliare. De
asemenea, se recomand ca aceste aspecte s fie verificate
nainte de acordarea oricrui credit.
G2. Este necesar pruden n cazul n care proprietatea imobiliar
oferit ca garanie face obiectul unui contract de leasing ctre o
parte aflat n relaie cu debitorul. n evaluarea proprietii n
scopul garantrii mprumutului, dac contractul de nchiriere
genereaz un flux de venit mai favorabil dect cel care ar fi obinut
pe pia, poate fi oportun s nu se in seama de existena
contractului de leasing.
Faciliti
G3. A devenit un obicei ca vnztorul proprietii imobiliare, n special
un dezvoltator imobiliar sau un comerciant, s ofere faciliti
cumprtorilor. Exemple de astfel de faciliti includ: garantarea
obinerii venitului din chirie, suportarea unor pri din cheltuielile de
instalare sau de amenajare ale cumprtorului sau de achiziionare
de mobilier sau de echipamente. Valoarea de pia nu ine cont de
majorarea preului prin contraprestaii sau faciliti speciale. Cnd
acestea exist, este adecvat s se fac un comentariu asupra
efectului pe care orice facilitate oferit l are asupra preurilor reale
de vnzare realizate, deoarece facilitile ar putea s nu mai fie
disponibile creditorului atunci cnd acesta va trebui s se bazeze
pe garanie.
Abordri n evaluare
G4. Toate abordrile, utilizate pentru formarea i fundamentarea
unei opinii asupra valorii de pia, se bazeaz pe informaii de
pia. Dei n formularea unei concluzii asupra valorii de pia n
scopul garantrii mprumutului, pot fi utilizate cele trei abordri
indicate n SEV 100 Cadrul general, dac proprietatea imobiliar
este att de specializat, nct nu exist date suficiente pentru a
61
SEV 310 Evaluri ale drepturilor asupra proprietii imobiliare pentru garantarea mprumutului
63
64
SEV 310 Evaluri ale drepturilor asupra proprietii imobiliare pentru garantarea mprumutului
65
Paragrafe
Introducere
Aria de aplicabilitate
Definiii
Comentarii
Metoda de analiz
1
2
3-4
5-7
8-11
1.
2.
3.
4.
1
2
66
Introducere
Comentarii
5.
6.
7.
3 SEV
103 este standardul echivalent din colecia de standarde de evaluare ANEVAR 2015.
67
9.
11.
69
SEV 330 Evaluarea bunurilor imobile n contextul Directivei privind administratorii fondurilor de investiii alternative
Paragrafe
Introducere
Arie de aplicabilitate
Definiii
Utilizarea i aplicarea standardului
Comentarii
1-8
9-10
11-15
16-18
19-31
Introducere
1.
2.
3.
70
5.
6.
7.
8.
9.
71
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
2
3
72
18.
Generaliti
19.
20.
21.
22.
23.
24.
73
26.
garanteze
evaluare
28.
29.
30.
74
75
Coninut
Paragrafe
Introducere
Arie de aplicabilitate
Definiii
Utilizarea i aplicarea standardului
Comentarii
1-4
5
6-12
13-15
16-48
Introducere
1.
2.
76
4.
5.
77
Definiii
6.
7.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
Particulariti
n cazul unei proprieti imobiliare care deine un certificat de
performan energetic, la exprimarea concluziei asupra valorii
acesteia conform unui tip al valorii recunoscut, evaluatorul va
avea n vedere clasa de performan energetic i
recomandrile care s-au dovedit relevante la data evalurii i
care reflect condiiile de pia;
atunci cnd evaluatorul este solicitat s ofere consiliere sau s
asiste la stabilirea ncadrrii unor lucrri de construire n
categoria lucrri de renovare major ntr-un stat membru care
a adoptat n acest scop opiunea bazat pe cost i valoare, el
ar trebui s:
(a) aprecieze dac lucrrile de renovare necesare cldirii sunt
18.
19.
20.
21.
22.
23.
(b)
25.
26.
Not: SEV 100 este standardul echivalent din colecia de standarde ANEVAR 2015.
81
28.
29.
32.
33.
34.
35.
36.
37.
39.
40.
41.
42.
44.
45.
46.
47.
86
48.
87
Paragrafe
Introducere
Consideraii generale
2-16
17-22
23-26
27-29
Alocarea valorii
30-31
Dispoziii finale
32-35
36
Introducere
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
92
Dispoziii finale
32.
33.
34.
35.
36.
93
Coninut
Paragrafe
Introducere
1-3
4-6
7-8
9-25
26-34
Revizuirea VTL
35-36
Dispoziii finale
37-38
39
Introducere
1.
2.
3.
94
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
95
14.
15.
16.
adaptabilitatea
18.
19.
20.
21.
22.
23.
98
25.
26.
27.
28.
29.
30.
99
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
101
Paragrafe
Introducere
1-7
8-12
13-23
Analiza datelor
24-33
34-36
37-51
52-64
65-73
Evaluarea terenului
74-95
96-101
Raportare
102-104
Particulariti
105-111
Introducere
1.
2.
102
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
104
Data evalurii
(1) Data evalurii reprezint data la care este valabil
concluzia privind valoarea estimat.
(2) n completarea cerinelor cuprinse n SEV 101,
referitoare la data evalurii, aceasta poate s nu fie
menionat n mod expres n documentele contractuale
care se refer la evaluri ce vor fi elaborate n baza
unor comenzi viitoare (cum este cazul contractelor de
prestri servicii de evaluare ncheiate cu instituiile de
credit). Documentele contractuale trebuie ns s indice
intervalul de timp n care urmeaz s se emit raportul
de evaluare i data de la care se calculeaz acest
termen.
(3) Data evalurii nu poate fi ulterioar datei raportului.
j)
Descrierea raportului.
105
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
18.
19.
20.
21.
22.
107
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
32.
33.
34.
b)
c)
35.
36.
37.
38.
39.
40.
41.
42.
109
44.
45.
46.
47.
48.
49.
50.
51.
52.
53.
54.
55.
56.
111
58.
59.
60.
61.
62.
63.
64.
66.
67.
68.
69.
70.
113
71.
72.
73.
74.
75.
76.
77.
78.
114
79.
80.
81.
82.
83.
84.
85.
86.
87.
88.
89.
90.
92.
93.
94.
95.
96.
98.
99.
117
Particulariti
105. n anumite circumstane, de exemplu, n evaluarea pentru
raportare financiar, evaluatorului i este solicitat alocarea valorii
proprietii imobiliare ntre terenul i construcia care compun
proprietatea imobiliar.
106. De regul, valoarea de pia a proprietii imobiliare este alocat
pe cele dou componente, rezultnd astfel valorile juste ale
componentelor.
107. Procesul de alocare are la baz raionamentul evaluatorului i va
trebui argumentat n raportul de evaluare.
108. Avnd n vedere c, de regul, proprietile imobiliare sunt
nregistrate n situaiile financiare n dou conturi distincte (teren i
construcii) procesul de alocare poate fi realizat n dou moduri:
a) prin deducerea valorii de pia a terenului din valoarea
proprietii imobiliare, rezultnd valoarea construciei;
b) prin deducerea costului de nlocuire net al construciei din
valoarea proprietii imobiliare, rezultnd valoarea terenului.
109. Dac sunt aplicate corect i coerent, ambele moduri de alocare ar
trebui s conduc la acelai rezultat. Cnd cele dou moduri de
alocare nu conduc la acelai rezultat, unul dintre modurile de
alocare va fi considerat inaplicabil.
110. Modul de alocare prevzut la paragraful 108 lit. a) poate fi aplicat
atunci cnd sunt respectate cumulativ urmtoarele condiii:
a) terenul aferent proprietii poate fi tranzacionat pe pia fr
nicio restricie (de exemplu, nu poate face obiectul acestui mod
de alocare terenul n cot parte indiviz aparinnd
apartamentelor situate n blocuri de locuine, teren care nu
poate fi tranzacionat separat de construcia aferent) i cnd
exist informaii de pia care s permit evaluarea terenului
conform prevederilor acestui Ghid de evaluare;
b) valoarea construciei rezultat n urma alocrii este mai mic
dect costul de nlocuire net al acesteia.
111. Avnd n vedere diversitatea modalitilor de nregistrare n
situaiile financiare a componentelor proprietii imobiliare, precum
i faptul c alocrile realizate pn la data evalurii nu au inut
seama de prevederile de mai sus pentru anumite proprieti
imobiliare, prin excepie de la prevederile de la paragraful 110,
evaluatorul va decide i va prezenta n raportul de evaluare
raionamentul avut n vedere la alocarea valorii i va prezenta
argumentele selectrii modului de alocare, precum i modalitile
de calcul.
119
ntreprinderi i participaii la
ntreprinderi (IVS 200)
Coninut
Paragrafe
CERINE
23
4
5
COMENTARII
Definiii
ntreprinderi
Drepturi de proprietate
Informaii despre ntreprindere
Abordri n evaluare
Abordarea prin pia
Abordarea prin venit
C1
C2C4
C5C7
C8C12
C13C14
C15C21
C22C30
CERINE
1.
2.
120
4.
5.
121
COMENTARII
Definiii
C1.
C2.
C3.
C4.
C5.
C7.
C8.
C9.
123
subiect cu
care au fost
relevante cu
valorii poate
similare
reflect
tranzacie
126
Pentru mai multe informaii a se vedea ndrumarul pentru evaluare elaborat de IVSC, IE 1 Fluxul
de numerar actualizat. Bucureti: IROVAL, 2012.
127
128
Paragrafe
CERINE
1
24
5
COMENTARII
Principalele tipuri de active necorporale
C1C10
C11C13
C14C15
Abordri n evaluare
C16C17
C18C21
C22C23
C24C27
C28C30
C31C34
C35
C36C38
Abordri multiple
Informaii suplimentare
C39
C40
CERINE
1.
n IFRS termenul echivalent utilizat pentru active necorporale este imobilizri necorporale.
129
Fondul comercial
Caracteristicile activelor necorporale
3.
4.
5.
6.
130
COMENTARII
Principalele tipuri de active necorporale
C1.
C2.
C3.
C4.
C5.
C6.
C7.
131
C8.
C9.
diferite piee;
capitalul organizaional, de exemplu, beneficiile rezultate dintr-
132
133
134
135
136
137
Abordri multiple
C39. Din cauza naturii eterogene a multor active necorporale, deseori
exist o necesitate mai mare de a se aplica mai multe abordri i
metode pentru a obine valoarea, dect n cazul altor clase de
active.
Informaii suplimentare
C40. Informaii suplimentare i ndrumri pot fi gsite n ndrumarul
pentru evaluare 3, Evaluarea activelor necorporale.2
138
Evaluarea ntreprinderii
Coninut
Paragrafe
Introducere
1-5
6-10
11-22
23-50
51-59
Raportare
60-61
Particulariti
62
Introducere
1.
2.
3.
4.
139
6.
7.
140
c) Scopul evalurii
SEV 101 i SEV 200 dau exemple de astfel de scopuri ale
evalurii. De asemenea, scopul evalurii poate fi asistena
acordat clientului n cadrul unei poteniale tranzacii,
respectarea unor reglementri privind piaa de capital,
informarea managementului sau acionarilor etc.
141
e) Tipul valorii;
f) Data evalurii;
(1) n completarea cerinelor cuprinse n SEV 101, referitor la
data evalurii, aceasta poate s nu fie menionat n mod
expres n documentele contractuale care se refer la
evaluri ce vor fi elaborate n baza unor comenzi viitoare
(cum este cazul contractelor de prestri servicii de evaluare
ncheiate cu instituiile de credit). Documentele contractuale
trebuie ns s indice intervalul de timp n care urmeaz s
se emit raportul de evaluare i data de la care decurge
acest termen.
(2) Data evalurii nu poate fi ulterioar datei raportului.
l) Descrierea raportului
142
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
143
144
15.
16.
17.
18.
19.
20.
e) eliminarea
impactului
unor
22.
23.
24.
146
ale
25.
26.
27.
147
29.
30.
31.
valoarea terminal,
dividendelor.
fie
aplicarea
metodei
actualizrii
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
149
41.
42.
43.
44.
45.
46.
150
48.
49.
50.
151
52.
53.
54.
55.
56.
57.
152
59.
d)
60.
61.
62.
153
Paragrafe
CERINE
24
5
6
COMENTARII
Maini, echipamente i instalaii
Active necorporale
Scheme de finanare
Vnzare forat
Abordri n evaluare
C1C2
C3
C4C5
C6C7
C8C12
CERINE
1.
2.
Conform IAS 16, mainile, echipamentele i instalaiile sunt incluse n clasa imobilizrilor
corporale, exclusiv proprietatea imobiliar (terenul i construciile).
154
4.
155
6.
156
COMENTARII
Maini, echipamente i instalaii
C1.
coleciile.
C2.
C4.
C5.
Vnzare forat
C6.
C7.
C8.
C9.
Detalii suplimentare sunt coninute n ndrumarul pentru evaluare elaborat de IVSC: IE 1 Fluxul
de numerar actualizat. Bucureti: IROVAL, 2012.
159
160
Paragrafe
Introducere
1-9
10-15
16-27
28-29
30-43
44-53
54-70
71-76
Raportare
77-78
Introducere
1.
2.
161
4.
5.
1
2
utilajele de producie;
mijloacele de transport;
echipamentele de manipulare;
echipamentele auxiliare;
echipamentele de laborator i de ncercri;
mobilierul de birou, accesoriile i birotica;
echipamentele de calcul;
uneltele, dispozitivele, instrumentele de msur i control;
instalaiile sau unitile de procesare.
162
6.
7.
8.
plantaii;
Grupa 3 - Mobilier, aparatur birotic, echipamente de protecie
163
11.
164
c) Scopul evalurii
SEV 101 i SEV 220 dau exemple de astfel de scopuri ale
evalurii.
d) Identificarea MEI subiect al evalurii:
(1) Uzual, identificarea MEI se face prin marca de fabric
(productorul), codul modelului i numrul de serie dar,
uneori, unele din datele de identificare menionate anterior
nu pot fi gsite sau sunt indescifrabile. Pot fi folosite i alte
metode de identificare a MEI (cum ar fi identificarea n baza
numrului de inventar atribuit de ctre deintor i care se
regsete marcat n mod permanent pe bunul respectiv3
sau identificarea autovehiculelor n baza numrului de
nmatriculare).
(2) Identificarea MEI evaluate pe amplasament (instalate),
implic, suplimentar, localizarea bunurilor prin adresa
potal i/sau prin descrierea legal sau prin alte referine
asemntoare.
(3) Este necesar identificarea msurii n care maina,
echipamentul sau instalaia este ataat() la alte active (de
exemplu, instalaii ncorporate n construcii sau structuri i
care nu pot fi mutate fr a fi afectate substanial
3
Aceast metod de identificare este recomandat n cazul evalurii unui numr mare de bunuri
(de exemplu, pentru raportarea financiar).
165
n acest caz impactul activelor necorporale asupra valorii MEI trebuie luat n considerare n cadrul
activitii de evaluare.
SEV 220 solicit ca, n situaia n care se fac evaluri distincte a proprietii imobiliare i a mainilor,
echipamentelor i instalaiilor aflate n aceeai locaie, s se acorde o atenie deosebit pentru a
se evita fie omisiuni, fie duble nregistrri.
166
167
13.
17.
18.
19.
168
21.
Cnd este cazul, pot fi utilizate i reprezentri grafice (de exemplu, scheme ale procesului de
producie).
169
23.
De exemplu, cererea pentru produsul realizat prin utilizarea MEI evaluate, corelat cu ali factori
economici ar putea influenta cererea pentru MEI respective.
9
De exemplu, beneficii fiscale din impozitare sau obligaii fiscale.
10
De exemplu, localizarea fa de sursa de materii prime sau impactul legislaiei privind mediul, care
restricioneaz utilizarea sau impun costuri suplimentare de funcionare.
170
24.
25.
26.
27.
28.
11
n orice estimri ale valorii, se folosesc una sau mai multe din
aceste abordri. Alegerea lor depinde de tipul de MEI, de utilizarea
n mod ideal analiza de pia ar trebui s se refere la MEI identice; ntruct deseori MEI identice
sunt greu de identificat, n scopul realizrii analizei de pia bunul evaluat este ncadrat de ctre
evaluator ntr-o subgrup de bunuri cu caracteristici tehnologice asemntoare. Nu trebuie
confundat aceasta ncadrare cu clasificarea n grupele/subgrupele reglementate de H.G.
2139/2004.
171
31.
32.
33.
34.
35.
172
37.
38.
39.
40.
41.
43.
44.
45.
47.
48.
49.
50.
51.
52.
53.
54.
56.
57.
58.
59.
60.
61.
62.
63.
176
64.
65.
66.
67.
13
Depreciere recuperabil - orice form de depreciere care se poate remedia convenabil din punct
de vedere economic.
14
Depreciere nerecuperabil - depreciere care nu poate fi remediat convenabil din punct de vedere
economic, deoarece creterile n utilitate i valoare rezultate sunt mai mici dect cheltuielile pentru
remediere.
177
69.
70.
71.
72.
73.
178
75.
76.
77.
78.
15
Anumite pri ale raportului pot fi excluse, conform prevederilor SEV 103, cu condiia menionrii
acestui lucru n documentul contractual (a se vedea i SEV 101).
179
16
MEI pot face subiectul unei scheme de finanare. Vnzarea acestor MEI implic deci pli ctre
creditor sau locator. n funcie de scopul evalurii, poate fi adecvat s se identifice activele grevate
de sarcini, iar valoarea lor s fie raportat separat de restul activelor.
17
180
Paragrafe
CERINE
23
4
56
COMENTARII
C1C4
C5C8
C9C10
C11C12
C13C15
C16C19
C20C22
C23C25
C26C29
C30
C31
C32C36
CERINE
1.
2.
181
Introducere
Pieele instrumentelor financiare
Riscul de credit
Riscul propriu de credit
Lichiditatea i activitatea pieei
Date de intrare n evaluare
Abordri n evaluare
Abordarea prin pia
Abordarea prin venit
Abordarea prin cost
ndrumri suplimentare
Control intern
4.
5.
182
183
COMENTARII
Introducere
C1.
C2.
solvabilitate bancar;
proceduri interne de risc i conformare;
stabilirea valorii activului net a fondurilor societilor de
asigurare;
determinarea valorii i msurarea performanei fondurilor de
investiii.
C3.
C4.
C5.
184
C7.
C8.
C9.
IVSC i-a propus s elaboreze, pn la sfritul anului 2013, un ndrumar pentru evaluare,
avnd ca tem coreciile n evaluarea creditelor i datoriilor.
185
186
187
ndrumri suplimentare despre riscul propriu de credit sunt coninute n proiectul de ndrumar
avnd ca tem coreciile n evaluarea creditului i datoriei, menionat anterior.
188
deinerea evaluat;
dac tranzacia nu a avut loc ntre pri neprtinitoare, care s
fi acionat independent;
momentul tranzaciei, care este evideniat la nchiderea
bursei.
C25. Un alt factor care poate crea o diferen ntre un pre de pe burs
i instrumentele care sunt evaluate, poate apare dac, prin
transferul deinerii, rezult fie crearea unei deineri de control, fie
posibilitatea schimbrii controlului.
190
191
193
194
STANDARDE PENTRU
UTILIZRI SPECIFICE
SEV 300 Evaluri pentru raportarea financiar (IVS 300)
SEV 400 Verificarea evalurii
SEV 450 Estimarea valorii de asigurare (EVA 4)
GEV 520 Evaluarea pentru garantarea mprumutului
Paragrafe
Introducere
Definiii
GHID DE APLICARE
Valoarea just
Agregarea
Date de intrare pentru evaluare i ierarhia valorii juste
Datorii
Deprecierea
Deprecierea: terenuri i construcii
Deprecierea: maini, echipamente i instalaii
Deprecierea: componentizare
Contracte de leasing
Clasificarea contractelor de leasing
Clasificarea contractelor de leasing imobiliar
Investiia imobiliar n leasing
Evaluarea activului sau datoriei dintr-un contract
de leasing
Alocarea preului de achiziie
Testarea deprecierii
Testarea deprecierii valoarea recuperabil
Testarea deprecierii valoarea de utilizare
Testarea deprecierii valoarea just minus costurile
asociate vnzrii
197
1
27
8
912
G1G2
G3
G4G5
G6G7
G8G11
G12G14
G15
G16G17
G18G19
G20G23
G24G28
G29G32
G33G37
G38G40
G41G42
G43
G44G49
G50G51
CERINE
Termenii de referin ai evalurii
Implementare
Raportare
INTRODUCERE
Evalurile sunt cerute pentru diferite scopuri contabile, n cursul
elaborrii rapoartelor sau situaiilor financiare ale companiilor sau ale
altor entiti. Exemple de astfel de scopuri contabile sunt: determinarea
valorii unui activ sau unei datorii pentru nregistrarea acesteia n situaia
poziiei financiare, alocarea preului de achiziie al unei ntreprinderi,
testarea deprecierii, clasificarea contractelor de leasing i datele de
intrare necesare pentru calcularea cheltuielilor cu amortizarea n contul
de profit i pierdere.
Seciunea Ghid de aplicare a acestei Aplicaii face referire la diferitele
cerine ale Standardelor Internaionale de Raportare Financiar (IFRSuri). Dei IFRS-urile sunt standardele de raportare financiar adoptate
pe scar larg la nivel global, se utilizeaz foarte des i standardele
naionale. Cu toate c ntr-un document internaional de ndrumare nu
este cazul s facem referire la standardele contabile naionale, multe
dintre aceste standarde naionale sunt similare sau se apropie de IFRSuri. De aceea, ghidul oferit n acest document poate fi relevant i pentru
evalurile care sunt utilizate n alte Standarde de Raportare Financiar,
dect IFRS-urile.
DEFINIII
n aceast Aplicaie se folosesc definiiile urmtoare:
Standarde de Raportare Financiar: orice standarde recunoscute sau
adoptate pentru elaborarea situaiilor periodice privind poziia financiar
a unei entiti. Acestea se mai numesc i standarde de contabilitate.
Standarde Internaionale de Raportare Financiar (IFRS-uri):
standardele i interpretrile adoptate de ctre Consiliul pentru
Standarde Internaionale de Contabilitate (IASB). Acestea cuprind:
198
CERINE
1.
2.
3.
199
5.
6.
7.
200
9.
10.
11.
12.
201
GHID DE APLICARE
Aceast seciune ofer informaiile de fond privind cerinele generale de
evaluare conform IFRS-urilor. IFRS-urile sunt publicate de ctre
Consiliul pentru Standarde Internaionale de Contabilitate (IASB). IRFSurile cuprind standarde i interpretri numerotate individual.
Standardele publicate iniial, nainte de anul 2001, sunt denumite IAS
(Standardele Internaionale de Contabilitate). Standardele publicate
ulterior sunt denumite IFRS. Diferitele extrase din IFRS-uri i referirile la
acestea, din prezentul ghid, sunt reproduse cu permisiunea Fundaiei
IFRS.
Referirile la IFRS-uri i la alte publicaii ale IASB sunt fcute pentru cele
emise la data la care acest standard de evaluare a fost publicat. IFRSurile i interpretarea lor se schimb pe parcursul timpului. n consecin,
referirile din prezentul document sunt supuse riscului de a nu mai fi de
actualitate. Acest document nu trebuie folosit pentru a nlocui referirile
la IFRS-urile curente sau la interpretrile publicate de ctre IASB sau
de Fundaia IFRS. Mai multe informaii cu privire la IFRS-uri i la alte
publicaii asociate pot fi obinute de pe website-ul www.ifrs.org.
Acest ghid este elaborat pentru a asista specialitii n evaluare i pentru
a-i ajuta pe utilizatori s neleag anumite cerine pentru evaluare ale
IFRS-urilor. Dei scopul acestui ghid este de a reflecta practicile de
evaluare general acceptate la data publicrii, acesta nu impune nicio
cerin obligatorie. Referirile la cerinele de contabilizare se supun
prevederilor IFRS-urilor relevante, iar n cazul existenei unui conflict
ntre prevederile acestui ghid i IFRS-uri, IFRS-urile vor prevala. Chiar
dac pot exista cerine similare n alte Standarde de Raportare
Financiar, IVSC nu face nicio afirmaie referitoare la relevana acestui
ghid fa de aceste standarde.
Valoarea just
G1. Valoarea just reprezint fie tipul valorii solicitat, fie o opiune
permis pentru multe tipuri de active sau datorii, n conformitate
cu IFRS-urile. IFRS 13 Evaluarea la valoarea just conine
urmtoarea definiie:
Valoarea just este preul care ar fi ncasat pentru vnzarea unui
activ sau pltit pentru transferul unei datorii ntr-o tranzacie
reglementat ntre participanii de pe pia, la data evalurii.11
Aceast definiie nlocuiete definiiile mai vechi care apar n
diverse IFRS-uri. Trebuie avut n vedere i faptul c aceast
definiie difer de cea care apare n SEV 100 Cadrul general i
11
IFRS Foundation.
202
203
IFRS Foundation.
204
205
206
Deprecierea: componentizare
G16. Atunci cnd valoarea contabil are la baz costul istoric trebuie s
fie identificat costul curent al acelor componente care au att un
cost semnificativ n raport cu ntregul, ct i o durat de via util
care difer semnificativ.
G17. Atunci cnd valoarea contabil are la baz valoarea just a
elementului va fi necesar o alocare pe componente a valorii juste
a acestuia. Dei ar fi posibil s se determine valoarea atribuibil
unei componente a elementului de natura mainilor,
echipamentelor i instalaiilor, dac exist o pia activ pentru
acele componente, n alte cazuri componentele nu vor fi
tranzacionate n mod activ. Situaia din urm este valabil, de
obicei, pentru componentele unei construcii, de exemplu,
construciile sunt rareori vndute fr instalaiile mecanice i
electrice necesare pentru nclzire, iluminat i aerisire, iar
instalaiile ncorporate nu pot fi vndute fr construcie. Atunci
cnd valoarea componentelor individuale nu poate fi determinat
n mod credibil, valoarea atribuibil ntregului este alocat pe
componente. Raportul dintre costul elementului i costul ntregului
poate constitui o baz adecvat pentru o astfel de alocare.
Contracte de leasing
G18. Conform IAS 17, contractele de leasing sunt clasificate pentru a fi
incluse n situaiile financiare fie ca leasing-uri operaionale, fie ca
leasing-uri financiare.3 Evalurile pot fi cerute pentru a stabili cum
se clasific un contract de leasing i, dac acesta este clasificat
ca un leasing financiar, pentru a determina valoarea contabil a
activului i a datoriei. Aceste tipuri de leasing sunt definite n IAS
17, astfel:
un leasing financiar este operaiunea de leasing care transfer
IASB revizuiete n prezent tratamentul contabil al contractelor de leasing, iar propunerile iniiale
implic schimbri majore, inclusiv eliminarea diferenei existente n prezent ntre contractele de
leasing operaional i financiar.
207
208
Fundaia IFRS.
209
210
211
212
213
Fundaia IFRS.
214
215
Verificarea evalurii
Coninut
Paragrafe
Introducere
1-6
Obiectivele verificrii
7-8
9-11
Raportul de verificare
12-14
15-17
Dispoziii finale
18-19
20
Introducere
1.
2.
3.
4.
5.
6.
b.
c.
Obiectivele verificrii
7.
8.
b.
c.
d.
217
b.
c.
d.
e.
f.
g.
h.
218
11.
12.
13.
14.
b.
scopul verificrii;
c.
d.
e.
f.
g.
h.
i.
j.
16.
Orice
verificator
care
semneaz
certificarea
accept
responsabilitatea pentru toate elementele certificate, pentru
coninutul raportului i pentru concluziile acestuia.
17.
220
19.
20.
221
Coninut
Paragrafe
Introducere
Aria de aplicabilitate
Definiii
Recomandri
Metodologia de evaluare
Alte aspecte
1-9
10
11-19
20-25
26-34
35-39
2.
222
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Aria de aplicabilitate
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
224
17.
18.
19.
20.
21.
23.
24.
25.
26.
28.
29.
30.
227
31.
32.
33.
34.
35.
228
37.
38.
39.
229
Paragrafe
Introducere
1-10
11-34
35-49
50-67
68-69
Dispoziii finale
70-72
Introducere
1.
2.
3.
4.
5.
230
7.
8.
9.
10.
231
12.
13.
14.
15.
16.
17.
232
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
analiza clasamentului;
interviuri.
26.
27.
28.
29.
comparaia direct;
extracia de pe pia;
alocarea (proporia);
rezidual;
30.
31.
32.
33.
34.
35.
37.
38.
39.
Pentru lucrrile de investiii sunt necesare documentele tehnico economice prevzute de legislaia specific domeniului
construcii - montaj.
40.
41.
definirea pieei;
cererea;
oferta;
echilibrul pieei.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
50.
51.
52.
53.
54.
237
55.
56.
57.
58.
59.
60.
61.
62.
63.
64.
65.
239
66.
67.
68.
69.
70.
71.
72.
240
Glosar 2015
O metod de estimare a valorii unei
ntreprinderi sau a unei participaii la capitalul
unei ntreprinderi bazat pe nsumarea valorii
nete a activelor i datoriilor individuale.
Deoarece fiecare activ i datorie poate fi
evaluat() prin utilizarea oricreia din abordrile
prin pia, prin cost sau prin venit, aceasta nu
reprezint o abordare n evaluare distinct.
Vezi: SEV 100 Cadrul general; vezi i: Metoda
nsumrii.
Abordare n
evaluare
(Valuation
Approach)
Abordarea prin
cost (Cost
Approach)
Abordarea prin
pia (Market
Approach)
Abordarea prin
venit (Income
Approach)
Accesorii
Glosar 2015
Abordare bazat
pe active (Asset
Based Approach)
Activ modern
echivalent
(Modern
Equivalent Asset)
Activ necorporal
(Intangible Asset)
Active
contribuitoare
(Contributory
Assets)
Active corporale
(Tangible Assets)
Active curente
(Current Assets)
Active epuizabile
(Wasting Assets)
Active imobilizate
(Non-Current
Assets)
Alocarea valorii
242
GLOSAR 2015
Amplasament
Anuitate
(Annuity)
Apartament
Argumentare
Beneficiu
economic
Beneficii
economice
excedentare
(Excess
Earnings)
Beneficii
normalizate
(Normalised
Earnings)
Beneficii
economice
corectate
pentru
elementele nerepetabile, ne-economice sau
neobinuite, n scopul asigurrii comparabilitii.
Beneficiu fiscal
Economia de impozit realizat ca urmare a
din amortizare
amortizrii unui activ imobilizat.
(Tax Amortisation
Benefit)
Beta (Beta)
Beta pentru
ndatorare
(Levered Beta)
243
Bunuri imobile
(conform Codului
Civil)
Capital de lucru
(Fond de rulment
net) (Working
Capital)
Capital investit
(Invested Capital)
Capital propriu
(Equity)
Dreptul proprietarului asupra unui activ sau ntro ntreprindere dup deducerea tuturor
datoriilor.
Capitalizare
(Capitalisation)
Chiria (Leasee)
244
GLOSAR 2015
Chirie
contractual
(Contract Rent)
Chirie de pia
(Market Rent)
Chiria
sustenabil
Cldire
(conform Codului
Fiscal)
Cldire
nerezidenial
Client
Condominium
un
Continuarea
O ntreprindere care se preconizeaz s-i
exploatrii (Going continue activitatea de exploatare ntr-un viitor
Concern)
previzibil.
245
Contract de
nchiriere (Lease)
Contribuabil
Control majoritar
(Majority
Control)
Construcii
Cost de nlocuire
(Replacement
Cost)
Costul de nou
Costul net
Cost de
reconstruire (de
reproducere/de
recreare)
(Reproduction
Cost)
246
GLOSAR 2015
Costul mediu
ponderat al
capitalului
(Weighted
Average Cost of
Capital)
Costuri de
oportunitate ale
activelor
contribuitoare
(Contributory
Asset Charges)
Criteriu(i) de
comparaie
(Unit(s) of
Comparison)
Cumprtor
special (Special
Purchaser)
Cursul aciunii /
profit net (Price /
Earnings Ratio)
Data evalurii
(Valuation Date)
247
Date de intrare
pentru evaluare
(Valuation Inputs)
Datorii curente
(Current
Liabilities)
Depreciere
(Impairment)
Depreciere
(Obsolescence)
Depreciere
economic
(Economic
Obsolescence)
248
GLOSAR 2015
Depreciere
funcional
(Functional
Obsolescence)
Depreciere fizic
(Physical
Obsolescence)
Depreciere
nerecuperabil
Depreciere
recuperabil
Depreciere
tehnologic
(Technical
Obsolescence)
Discont pentru
blocaj (Blockage
Discount)
249
Discont pentru
participaie
minoritar
(Minority
Discount)
Document
contractual
Drepturi
imobiliare (Real
Property)
Durat de via
economic
(Economic Life)
Durata de via
fizic
Durat de via
util (Useful Life)
250
GLOSAR 2015
Echipamente
Elemente de
comparaie
Eligibilitatea
garaniei
Evaluare/Valoare
(Valuation)
Evaluarea
garaniilor
Evaluator
Evaluator cu
specializare EPI
251
Evaluator cu
specializare EI
Evaluator cu
specializare EBM
Evaluator cu
specializare EIF
Evaluator cu
specializare VE
Evaluator extern
(External Valuer)
Evaluator intern
252
GLOSAR 2015
Factori specifici
entitii (Entity
Specific Factors)
Flux de numerar
(Cash Flow)
Fluxuri de
numerar nete la
dispoziia
acionarilor (Free
Cash Flows to
Equity)
Fluxuri de
numerar nete la
dispoziia firmei
(Free Cash Flows
to the Firm)
253
Fluxuri de
numerar
exprimate n
termeni nominali
(Nominal Cash
Flows)
Fluxuri de
numerar
exprimate n
termeni reali
(Real Cash
Flows)
Fond comercial
(Goodwill)
Fond comercial
personal
Fond comercial
transferabil
Garanii reale
254
GLOSAR 2015
Holding
Informaii
financiare
previzionate
(Prospective
Financial
Information)
Instalaii
Instituie de
credit
Instrument
financiar
(Financial
Instrument)
Instrument de
capitaluri proprii
(Equity
Instrument)
Investiie
imobiliar
(Investment
Property)
255
Ipotez special
(Special
Assumption)
ntreprindere
(Business sau
Business
Enterprise)
Lichiditate
(Liquidity)
Locator (Lessor)
Locuina
unifamilial
Maina
Maini,
echipamente i
instalaii (Plant
and Equiupment)
256
GLOSAR 2015
Membru titular
ANEVAR
Metoda
actualizrii
dividendelor
Metoda costului
de nlocuire net
(Depreciated
Replacement
Cost Method)
Metoda evitrii
plii redevenei
(Relief from
Royalty Method)
257
Metoda fluxului
de numerar
actualizat
(Discounted Cash
Flow Method)
Metoda investiiei
(Investment
Method)
Metoda investiiei
iniiale
(Greenfield
Method)
Metoda nsumrii
(Summation
Method)
Metoda
beneficiilor
economice
excedentare
multiperiodice
(Multi-Period
Excess Earnings
Method)
Metoda
beneficiilor
economice
excedentare
(Excess Earnings
Method)
GLOSAR 2015
Metoda replicrii
(Replication
Method)
Metod de
evaluare
(Valuation
Method)
Mijloc fix
Modelul de
evaluare a
activelor
financiare
(Capital Asset
Pricing Model
(CAPM))
Multiplicator
Operator de
eficien
rezonabil sau
management de
competen
medie
Opinie rezonabil
(Fairness
Opinion)
Participaie la o
ntreprindere
Participaie
majoritar
(Majority Interest)
Participaie
minoritar
(Minority Interest)
Participani de pe
pia (Market
Participants)
260
GLOSAR 2015
Pia activ
Pierdere din
nendeplinirea
unei obligaii
(Loss Given
Default)
Potenial de
afacere (PA)
Potenial de
servicii
(Service
Potential)
Populaie
statistic
Portofoliu
(Portofolio)
Portofoliu de
garanii
Totalitatea
bunurilor
ipotecate/gajate
favoarea instituiei de credit.
Probabilitatea de
nendeplinire a
unei obligaii
(Default
Probability)
Proprietate
comparabil
Prim de control
(Control
Premium)
Prim de risc
aferent costului
capitalului
propriu (Equity
Risk Premium)
Proces de
creditare
Profitul
operaional
sustenabil (POS)
Proprietate
imobiliar (Real
Estate)
GLOSAR 2015
Proprietate
generatoare de
afaceri (Trade
Related Property)
Proprietate
imobiliar mixt
Proprietate
imobiliar
rezidenial
Proprietate
imobiliar
specializat
(Specialised
Property)
Randament
(Yield)
Randament la
maturitate (Yield
to Maturity)
263
Rata de
actualizare
(Discount Rate)
Rata de
capitalizare
Rata intern a
rentabilitii
(Internal Rate of
Return)
Randament cu
toate riscurile
incluse (All Risks
Yield)
Rat de
capitalizare
(Capitalisation
Rate)
Rat fr risc
(Risk Free Rate)
Rata rentabilitii
(Rate of Return)
Redeven
(Royalty)
264
GLOSAR 2015
Renta funciar
Risc de credit
(Credit Risc)
Risc de pia
(Market Risk)
Risc financiar
(Financial Risk)
Risc nesistematic
(Unsystematic
Risk)
Risc sistematic
(Systematic Risk)
Risc sistemic
(Systemic Risk)
Riscul
ntreprinderii
(Business Risk)
265
Situaie
financiar
(Financial
Statement)
Solicitant de
credit
Standarde de
evaluare n
vigoare
Standarde de
Raportare
Financiar
(Financial
Reporting
Standards)
Stocuri
Standarde
Internaionale de
Raportare
Financiar
(International
Financial
Reporting
Standards)
Structura
capitalului
(Capital
Structure)
Standardele
Internaionale de Raportare
Financiar,
Standardele Internaionale de Contabilitate,
Interpretrile elaborate de Comitetul pentru
Interpretarea Raportrii Financiare Internaionale (IFRIC) sau de fostul Comitet de
Interpretare (SIC).
Compoziia
capitalului
investit
ntr-o
ntreprindere; finanare mixt prin capitaluri
proprii i credit.
266
GLOSAR 2015
Teoria evalurii
prin arbitraj
(Arbitrage Pricing
Theory)
Teren n exces
Teren n surplus
Teren viran
Tip al valorii
(Basis of Value)
Unitate de cont
(Unit of Account)
Utilitate (Utility)
Utilizator
desemnat
Valoare
actualizat net
(Net Present
Value)
Valoare contabil
(Book Value)
Valoare contabil
(Carrying
Amount)
Valoare de
investiie
(Investment
Value)
Valoare de pia
(Market Value)
Valoare de
recuperare
(Salvage Value)
268
GLOSAR 2015
Valoare just
(Fair Value)
Valoare la risc
(Value at Risk)
Valoare net
contabil (Net
Book Value)
Valoarea pe
termen lung a
proprietii
imobiliare (VTL)
269
Valoare rezidual
(Residual Value)
Valoare special
(Special Value)
Valoare terminal
(Terminal Value)
Valoarea
capitalului
propriu
(Equity Value)
Valoarea unei
proprietarii si.
Valoarea de
utilizare
(Value in Use)
Valoarea
impozabil
Valoarea
ntreprinderii
(Business Value)
270
ntreprinderi
pentru
toi
GLOSAR 2015
Valoarea
sinergiei
(Synergistic
Value)
Vnzare i
leaseback (Sale
and Leaseback)
Vrsta
cronologic
Vrsta efectiv
Venitul
sustenabil (VS)
Verificarea
evalurii
(Valuation
Review)
Zonare
271
272