Pentru determinarea ratei de capitalizare, de fructificare sau actualizare, pot fi folosite teoretic mai multe metode: 1.

Rata egal cu dobnda la mprumutul de stat 2. Rata egal cu dobnda practicat de banca central 3. Rata egal cu media dobnzilor practicate de bncile comerciale 4. Rata egal cu media tuturor dobnzilor practicate pe piaa financiar (primele 3 de mai sus) 5. Rata egal cu costul capitalului ntreprinderii (CMPC):
CMPC = Ccp Cp Ci + Cci Cp + Ci Cp + Ci

Unde: Ccp costul capitalului propriu Cci costul capitalului mprumutat Costul capitalului propriu se determin n baza relaiei: Ccp = Rn + (Rr Rn) x Unde: Rn rata neutr de plasament fr riscuri Rr rata cu riscuri a ntreprinderii coeficient care semnific volatilitatea aciunii ntreprinderii. Costul capitalului mprumutat se obine prin relaia: Cci = Cd x (1 0,16) Unde: Cd costul datoriei (care trebuie defiscalizat)
Cd = Chelt financiare - Venituri financiare Datorii

n cazul ntreprinderii analizate: Ci 4000 (Cp + Ci) = 0,3 = 13333 Costul capitalului propriu: Ccp = Rn + (Rr Rn) x = 4% + (19% - 4%) x 1,2 = 22% Costul capitalului mprumutat se obine prin relaia: Cci = Cd x (1 0,16)
4000

Cd =

Chelt financiare - Venituri financiare 1000 600 = = 10% Datorii 4000

Cci = 10% x (1 - 0,16) =8,4%

CMPC = Ccp Cp Ci + Cci = 22 % 70 % + 8,4% 30 % = 17 ,92 % Cp + Ci Cp + Ci

2. Bilanul economic
Active I. Active imobilizate 1. Imob necorporale 2. Imob corporale - cldiri 3. Imob financiare II. Active circulante 1. Stocuri 2. Creane 3. Disponibiliti Active totale Capitaluri I. Datorii pe tr scurt - Furnizori Valoare contabil 115000 5000 100000 50000 10000 410000 150000 250000 10000 525000 230000 180000 Valoare economic 130000 0 110000 60000 20000 485000 220000 255000 10000 615000 230000 180000 Diferena +15000 -5000 +10000 +10000 +10000 +75000 -15000 +85000 -25000 +30000 +90000

- Credit II. Datorii pe tr lung III. Capital propriu - Capital social - Rezerve - Profit nerepartizat - Rezerve din reevaluare Capital total

50000 50000 110000 90000 10000 10000 390000

50000 60000 90000 10000 10000 +90000 -10000

+10000