Analiza evolutiei pozitiei financiare Valori absolute (lei) 2009 A. ACTIVE IMOBILIZATE I.

IMOBILIZaRI NECORPORALE Cheltuieli de constituire Cheltuieli de dezvoltare Concesiuni, brevete, licente, marci, drepturi si valori similare si alte imobilizari necorporale Fond comercial Avansuri si imobilizari necorporale in curs II. IMOBILIZaRI CORPORALE Terenuri si constructii Instalatii tehnice si masini Alte instalatii, utilaje si mobilier Avansuri si imobilizari corporale in curs III. IMOBILIZaRI FINANCIARE Actiuni detinute la entitatile afiliate Imprumuturi acordate entitatilor afiliate Interese de participare Imprumuturi acordate entitatilor de care compania este legata in virtutea intereselor de participare Investitii detinute ca imobilizari Alte imprumuturi B. ACTIVE CIRCULANTE I. STOCURI Materii prime si materiale consumabile Productia in curs de executie Produse finite si marfuri Avansuri pentru cumparari de stocuri II. CREANtE Creante comerciale Sume de incasat de la entitatile afiliate Sume de incasat de la entitatile de care compania este legata in virtutea intereselor de participare Alte creante Capital subscris si nevarsat III. INVESTItII FINANCIARE PE TERMEN SCURT Actiuni detinute la entitatile afiliate Alte investitii financiare pe termen scurt IV. CASA SI CONTURI LA BaNCI C. CHELTUIELI IN AVANS TOTAL ACTIVE (A+B+C) D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLaTITE INTR-O PERIOADa DE PNa LA UN AN Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni, prezentndu-se separat imprumuturile din emisiunea de obligatiuni convertibile 2010 2011 2009 Indici cu baza in lant(%) 2010 2011

Sume datorate institutiilor de credit Avansuri incasate in contul comenzilor Datorii comerciale-furnizori Efecte de comert de platit Sume datorate entitatilor affiliate Sume datorate entitatilor de care compania este legata in virtutea intereselor de participare Alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte datorii pentru asigurari soc. E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII CURENTE NETE F. TOTAL ACTIVE - DATORII CURENTE G. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLaTITE INTR-O PERIOADa MAI MARE DE UN AN imprumuturi din emisiunea de obligatiuni, prezentndu-se separat imprumuturile din emisiunea de obligatiuni convertibile Sume datorate institutiilor de credit Avansuri incasate in contul comenzilor Datorii comerciale-furnizori Efecte de comert de platit Sume datorate entitatilor afiliate Sume datorate entitatilor de care compania este legata in virtutea intereselor de participare Alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte datorii pentru asigurari soc. H. PROVIZIOANE Provizioane pentru pensii si obligatii similare Provizioane pentru impozite Alte provizioane I. VENITURI IN AVANS - TOTAL Subventii pentru investitii Venituri inregistrate in avans Fond comercial negativ TOTAL DATORII (D+G+H+I) J. CAPITAL SI REZERVE Capital subscris si varsat Prime de capital Rezerve din reevaluare Sold C Rezerve - TOTAL: Rezerve legale Rezerve reprezentnd surplusul realizat din rezerve din reevaluare Alte reserve Rezultatul reportat Sold C Rezultatul exercitiului Sold C Repartizarea profirului TOTAL CAPITAL PROPRIU (J) TOTAL CAPITALURI

Informatii suplimentare privind componenta datoriilor pe naturi de datorii i evolutia acestora

Valori absolute (lei) 2010 Indici cu baza n lant (%) 2009 2010 2011

2009 Datorii bancare, din care Sub un an (inclusiv liniile de credit) Peste un an Datorii comerciale Datorii fiscale Datorii fata de actionari Alte datorii Total datorii propriu-zise *
Sursa: prelucrari pe baza Notei 5 "Situatia creantelor i datoriilor"

2011

Clasificarea datoriilor pe naturi de datorii s-a realizand pe baza informatiilor furnizate de Nota 5 "Situatia creantelor i datoriilor", a a cum se prezinta mai jos:

Informatii extrase din nota 5 "Situatia creantelor i datoriilor"- privind situatia datoriilor

OBLIGAtIE TOTAL DATORII *, din care: a) CREDITE BANCARE INCLUSIV DESCOPERIRI DE CONT b) FURNZORI c) CLIENTI CREDITORI d) OBLIGAtII TOTALE, din care: OBLIGATII FATA DE BUGETUL STATULUI - impozit pe profit - impozit pe salarii -TVA OBLIGAtII FAtA DE FONDUL ASIGURaRILOR DE SaNaTATE - contributia unitatii la asigurari sanatate - contributia asiguratului la asigurari sanatate IMPOZITE I TAXE LOCALE OBLIGATIILE PRIVIND ASIGURARILE SOCIALE DE STAT, total: - CAS angajat i angajator - Pensii suplimentare OBLIGAtII FATA DE FONDUL PENTRU PLATA AJUTORULUI DE OMAJ - omaj angajator - omaj angajat - FONDURI SPECIALE, total: - Fond risc - Fond sanatate - Comision ITM - Fond sprijinire nvatamant - Fond accid. munca

U/M lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei lei

Sold la 31.12.2009 Total Restanta

Sold la 31.12.2010 Total Restanta

Sold la 31.12.2011 Total Restanta

- Fond mediu - Fond ROMANIA MAJORARI, AMENZI, PENALITATI e) DIVIDENDE f) CREDITORI g) ALTE DATORII

lei Iei lei lei lei lei

Analiza structurii pozitiei financiare

2009 A. ACTIVE IMOBILIZATE I. IMOBILIZaRI NECORPORALE Cheltuieli de constituire Cheltuieli de dezvoltare Concesiuni, brevete, licente, marci, drepturi si valori similare si alte imobilizari necorporale Fond comercial Avansuri si imobilizari necorporale in curs II. IMOBILIZARI CORPORALE Terenuri si constructii Instalatii tehnice si masini Alte instalatii, utilaje si mobilier Avansuri si imobilizari corporale in curs III. IMOBILIZARI FINANCIARE Actiuni detinute Ia entitatile afiliate Imprumuturi acordate entitatilor afiliate Interese de participare Imprumuturi acordate entitatilor de care compania este legata in virtutea intereselor de participare Investitii detinute ca imobilizari Alte imprumuturi B. ACTIVE CIRCULANTE I. STOCURI Materii prime si materiale consumabile Productia in curs de executie Produse finite si marfuri Avansuri pentru cumparari de stocuri II. CREANTE Creante comerciale Sume de incasat de la entitatile afiliate Sume de incasat de la entitatile de care compania este legata in virtutea intereselor de participare Alte creante Capital subscris si nevarsat III. INVESTITII FINANCIARE PE TERMEN SCURT Actiuni detinute la entitatile afiliate Alte investitii financiare pe termen scurt IV. CASA SI CONTURI LA BaNCI C. CHELTUIELI IN AVANS TOTAL ACTIVE (A+B+C) D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLaTITE INTR-O PERIOADa DE PNa LA UN AN Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni, prezentndu-se separat imprumuturile din emisiunea de obligatiuni convertibile Sume datorate institutiilor de credit Avansuri incasate in contul comenzilor Datorii comerciale-fumizori Efecte de comert de platit Sume datorate entitatilor affiliate Valori absolute (Iei) 2010 2011 2009 Rate de structura (%) 2010 2011

Sume datorate entitatilor de care compania este legata in virtutea intereselor de participare Alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte datorii pentru asigurari soc. E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII CURENTE NETE F. TOTAL ACTIVE - DATORII CURENTE G. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLaTITE iNTR-O PERIOADa MAI MARE DE UN AN Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni, prezentndu-se separat imprumuturile din emisiunea de obligatiuni convertibile Sume datorate institutiilor de credit Avansuri incasate in contul comenzilor Datorii comerciale-furnizori Efecte de comert de platit Sume datorate entitatilor afiliate Sume datorate entitatilor de care compania este legata in virtutea intereselor de participare Alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte datorii pentru asigurari soc. H. PROVIZIOANE Provizioane pentru pensii si obligatii similare Provizioane pentru impozite Alte provizioane I. VENITURI IN AVANS - TOTAL Subventii pentru investitii Venituri inregistrate in avans Fond comercial negativ TOTAL DATORII (D+G+H+I) J. CAPITAL SI REZERVE Capital subscris si varsat Prime de capital Rezerve din reevaluare Sold C Rezerve - TOTAL: Rezerve legale Rezerve reprezentnd surplusul realizat din rezerve din reevaluare Alte rezerve Rezultatul reportat Sold C Rezultatul exercitiului Sold C Repartizarea profitului TOTAL CAPITAL PROPRIU (J) TOTAL CAPITALURI

Informatii suplimentare privind structura datoriilor propriu-zise cu termen de scadenta sub 1 an

Valori absolute (lei) 2009 2010 Datorii bancare pe termen scurt (inclusiv liniile de credit) Datorii comerciale Datorii fiscale Datorii fata de actionari Alte datorii 2011 Rate de structura (%) 2009 2010 2011

Datorii sub un an

Ratele de dependenta financiara Intervale, de siguranta financiara, tendinte favorabile

Formula de calcul I. Ratele generale de structura ale datoriilor si capitalurilor proprii 1. Rata autonomiei financiare totale (Raf) 2. Rata de indatorare globala (RDt) II. Ratele combinate de structura ale datoriilor si capitalurilor proprii 1 .Rata stabilitatii financiare (RSF) 2. Rata autonomiei financiare la termen (Rafl) 3. Rata indatorarii financiar bancare (Rdfb) 4. Rata indatorarii financiar bancare la termen (RDfbl) 5. Rata prghiei financiare-capitaluri proprii (Debt to equityRatio) (RPFCPR)

2009

2010

2011

R(AF) = (CPR/PB) x 100 R(DT) = (DT/PB) x 100 R(SF) = (CPM/PB) x 100 R(AFL) = (CPR/CPM) x 100 R(DFB) = (DFB/CPR) x 100 R(DFLB1) = (DFLB/PB) x 100 RPF(CPR) = (DT/CPR) x 100

[30%, 100 %] [0%,70%]

[60%100 %] [50%100 %] [0%50%] [0%40 %] < 200%

Analiza lichiditatii si solvabilitatii financiare

Intervale de siguranta financiara, tendinte favorabile Nivel: [150%250% ], Media tarilor dezv 140 % Tendinta Nivel: [50%100 %], Media tarilor dezv 80 %, Tendinta: Nivel: [20%,60 %], Media tarilor dezv. 5 %, Tendinta: | >0 Nivel: Media tarilor dezv. 5 % Tendinta: Nivel: [iso%,300%] Tendinta: Nivel: [80%, 180%] Tendinta: Nivel: peste 0,25 Tendinta: Nivel: 2ori Tendinta: Nivel: peste 2 Media tarilor dezv.: 2,4 ori. Tendinta: Nivel: Media tarilor dezv, 2,6 ori Tendinta:

Formula de calcul Analiza lichiditatii financiare 1. Rata lichiditatii curente (Rlc) - Current Liquidity 2. Rata lichiditatii imediate (Rli)- Acid Test 3. Rata lichiditatii effective (Rle) - Cash Ratio 4. Capitalul de lucru-CL (Net Working Capital) 5. Rata capitalului de lucru (Rcl) (Net working capital to total asset) Analiza solvabilitatii financiare 1. Rata solvabilitatii generale (Rsc) 2. Rata solvabilitatatii generale pe termen lung (Rsgl) 3. Capacitatea de rambursare a datoriilor (Crd) 4. Gradul de acoperire al serviciului datoriei (Gasd) 5. Rata de acoperire a dobnzilor din rezultat (T1E) (Times interest eaming) 6. Rata de acoperire a dobnzilor din cash- CCR (Cash coverage ratio) RLC=(ACR/DCR)x100 RLI=[(ACR-S)/DCR]x100 RLE=(TR/DCR)x100 CL=ACR-DCR RCL=(CL/AB)x100 R(SG)=(AB/DT)x100 R(SGL)=[(ABDCR)/DFBL]x100 CRD=CAFN/DT G(asd)=[CAFN/(RDFBL+CHDL )] TIE=EBT/CHD CCR=CAFN/CHD

2009

2010

2011

Analiza evolutiei performantelor financiare Valori absolute (Iei) 2009 2010 1. Cifra de afaceri neta Productia vnduta Venituri din vnzarea marfurilor Venituri din subventii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete 2. Variatia stocurilor Sold C SoldD 3. Productia imobilizata 4. Alte venituri din exploatare TOTAL VENITURI DIN EXPLOATARE 5a. Cheltuieli cu materii prime si materii consumabile Alte cheltuieli materiale b. Alte cheltuieli din afara (cu energia si apa) Cheltuieli privind marfurile 6. Cheltuieli cu personalul a. Salarii b. Cheltuieli cu asigurarea si protectia sociala 7a. Ajustarea valorii imobilizarii corporale si necorporale a. 1 Cheltuieli a.2 Venituri b. Ajustarea valorii activelor circulante b.l Cheltuieli b.2 Venituri 8. Alte cheltuieli de exploatare 8.1. Cheltuieli privind prestatiile externe 8.2. Cheltuieli cu alte impozite taxe si varsaminte asimilate 8.3. Cheltuieli cu despagubiri, donatii si active cedate Ajustari privind provizioanele privind riscuri si cheltuieli Cheltuieli Venituri TOTAL CHELTUIELI DE EXPLOATARE REZULTATUL DIN EXPLOATARE Profit Pierdere 9. Venituri din interese de participare Din care in cadrul grupului 10. Venituri din alte investitii financiare si creante cc fac parte din active imobilizate Din care in cadrul grupului 11. Venituri din dobnzi Alte venituri financiare TOTAL VENITURI FINANCIARE 12. Ajustarea valorii imobilizarilor financiare, si a investitilor financiare detinute ca active circulante Cheltuieli Venituri 13. Cheltuieli privind dobnzile Din care in cadrul grupului Alte cheltuieli financiare TOTAL CHELTUIELI FINANCIARE REZULTATUL FINANCIAR Profit 2011 Indici cu baza in lant (%) 2009 2010 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 2011

Pierdere 14. Rezultatul curent Profit Pierdere 15. Venituri extraordinare 16. Cheltuieli extraordinare 17. REZULTATUL EXTRAORDINAR Profit Pierdere VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE REZULTATUL BRUT Profit Pierdere 18. Impozit pe profit 20. REZULTATUL NET AL EXERCITIULUI FINANCIAR Profit Pierdere 21. Rezultatul pe actiune

100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

Sursa : Contul de Profit si Pierdere la SC Alfa SA pe perioada 2009-2011 la care se adauga prelucrarile privind calculul indicilor cu baza in lant

Analiza indicatorilor de activitate Numar de rotatii * 2007 Viteza de rotatie a activelor totale Viteza de rotatie a activelor imobilizate Viteza de rotatie a imobilizarilor necorporale Viteza de rotatie a imobilizarilor corporale Viteza de rotatie a imobilizarilor financiare Viteza de rotatie a activelor circulante Viteza de rotatie a stocurilor totale Viteza de rotatie a stocurilor de materii prime si materiale consumabile Viteza de rotatie a stocurilor de productie in curs de executie Viteza de rotatie a stocurilor de produse finite si marfuri Viteza de rotatie a avansurilor pentru cumparari de stocuri Viteza de rotatie a creantelor Viteza de rotatie a datoriilor Viteza de rotatie a capitalurilor proprii 2008 2009 Nivel optim, tendinte favorabile Nivel pt. industrie: 22,5 rotatii Tendinta: Nivel pt. industrie: 3 rotatii Tendinta: Nivel pt. industrie:Tendinta: Nivel pt. industrie: 22,5 rot. Tendinta: Nivel pt. industrie:Tendinta: Nivel pt. industrie: Tendinta Nivel pt. industrie: 912 rotatii Tendinta: Nivel pt. industrie: Tendinta: Nivel pt. industrie:Tendinta: Nivel pt. industrie: Tendinta: Nivel pt. industrie:Tendinta: Nivel pt. industrie: 12 rotatii Nivel pt. industrie: 12 rotatii Tendinta: Nivel pt. industrie: Tendinta: Indicele vitezei de rotatie (%) 2007 2008 2009

* Viteza de rotatie exprimata ca numar de rotatii a unui element patrimonial se calculeaza raportnd cifra de afaceri la valoarea respectivului element patrimonial. Sursa: prelucrari pe baza datelor furnizate de Bilantul si Contul de profit si pierdere al societatii Alfa S.A, pe perioada 2009-2011

Analiza starii de profitabilitate si a evolutiei acesteia pe nivele de activitate_ Formula de calcul a. Nivelul de exploatare 1. Cifra de afaceri neta (CAN) 2. Productia exercitiului (Qex) 3. Marja industriala (MI) 4. Marja comerciala (MC) 5. Valoarea adaugata (VA) 6. Rezultatul brut din exploatare (RBEXP) 7.Rezultatul exploatarii (REXP) b. Nivelul financiar 8. Rezultatul financiar (RF) c. Nivelul extraordinar 9.. Rezultatul extraordinar (REX) d. Nivelul global 10. Rezultat curent (RC) 11. Rezultatul brut inaintea deducerii dobnzilor si a impozitelor (EBIT) 12. Rezultatul brut inaintea deducerii dobnzilor, a impozitelor si a deprecierilor (EBITDA) 13. Rezultatul brut al exercitiului (RBE) 14. Rezultatul net al exercitiului (RNE) 15. Capacitatea de autofinantare (CAF) 16. Autofinantarea (CAFN) Ratele valorii adaugate (%) 1. Rata finantarii personalului 2. Rata finantarii obligatiilor bugetare* 3. Rata finantarii proprietarilor 4. Rata finantarii capitalului imprumutat 5. Rata autofinantarii Valori absoIute(lei) 2009 2010 Indici cu baza in lant (%) 2009 2010 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 2010 2011

2011

2011

CAN = VM + Qv + SE(Can) Qe = Ov + Os + Oi MI = Q E - [CM + LT] MC = VM-CD VA = MC + MI RBEXP = VA+SE - [ IT + CP] REXP = VEXP-CEXP RF = VF-CF REX = VEX-CEX RC = REXP + RF EBIT = RBE + CHD EBITDA= EBIT + D RBE = REXP + RF + REX RNE = RBE - IP CAF = RNE + CHD+ D AF = CAF - Div- Ps 2009

* In cadrul obligatiilor bugetare nu am luat in considerare obligatiile societatii reprezentnd impozitul pe profit Sursa : Contul de Profit si Pierdere la SC Alfa SA pe perioada 2009-2011 la care se adauga prelucrarile privind calculul indicilor cu baza in lant.

Analiza pe nivele a rezultatului din exploatare in clasificarea cheltuielilor dupa destinatie sau functie

Valori absolute (lei) 2009 1. Cifra de afaceri neta 2. Costul bunurilor vndute si al serviciilor prestate (3+4+5+6) 3. Cheltuielile activitatii de baza 4.Costul marfurilor achizitionate 5. Cheltuielile activitatilor auxiliare 6. Cheltuielile indirecte de productie 7. Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete (1-2) 8. Cheltuieli de cercetare 9. Cheltuieli de desfacere 10. Cheltuieli generale de administratie 11. Alte venituri din exploatare 12. Rezultatul din exploatare (7-8-9+10) 2010 2011

Indici cu baza in lant (%) 2009 2010 2011 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

Analiza structurii performantelor financiare Valori absolut (Iei) 2009 2010 1. Cifra de afaceri neta Productia vnduta Venituri din vnzarea marfurilor Venituri din subventii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete 2. Variatia stocurilor Sold C SoldD 3. Productia imobilizata 4. Alte venituri din exploatare TOTAL VENITURI DIN EXPLOATARE Cheltuieli materiale 5a. Cheltuieli cu materii prime si materii consumabile Alte cheltuieli materiale b. Alte cheltuieli din afara (cu energia si apa) Cheltuieli privind marfurile 6. Cheltuieli cu personalul a. Salarii b. Cheltuieli cu asigurarea si protectia sociala 7a. Ajustarea valorii imobilizarii corporale si necorporale b. Ajustarea valorii activelor circulante 8. Alte cheltuieli de exploatare 8.1. Cheltuieli privind prestatiile externe 8.2. Cheltuieli cu alte impozite taxe si varsaminte asimilate 8.3. Cheltuieli cu despagubiri, donatii si active cedate Ajustari privind provizioanele privind riscuri si cheltuieli Cheltuieli Venituri TOTAL CHELTUIELI DE EXPLOATARE REZULTATUL DIN EXPLOATARE Profit Pierdere 9. Venituri din interese de participare Din care in cadrul grupului 10. Venituri din alte investitii financiare si creante ce fac parte din active imobilizate Din care in cadrul grupului 11. Venituri din dobnzi Alte venituri financiare TOTAL VENITURI FINANCIARE 12. Ajustarea valorii imobilizarilor financiare, si a investitilor financiare detinute ca active circulante Cheltuieli Venituri 13. Cheltuieli privind dobnzile Din care in cadrul grupului Alte cheltuieli financiare TOTAL CHELTUIELI FINANCIARE REZULTATUL FINANCIAR Profit Pierdere 14. Rezultatul current Profit Rate de structura (%) 2009 2010 2011

2011

Pierdere 15. Venituri extraordinare 16. Cheltuieli extraordinare 17. REZULTATUL EXTRAORDINAR Profit Pierdere VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE REZULTATUL BRUT Profit Pierdere 18. Impozit pe profit 20. REZULTATUL NET AL EXERCItIULUI FINANCIAR Profit Pierdere 21. Rezultatul pe actiune Sursa : Contul de Profit si Pierdere la SC SATURN SA pe perioada 2007-2009 la care se adauga prelucrarile privind calculul ratelor de structura

Analiza structurala a performantelor financiare pe baza veniturilor to 2009 Ponderea cheltuielilor totale in venituri totale Ponderea rezultatului curent al exercitiului in venituri totale Ponderea rezultatului brut al exercitiului in veniturilor totale Ponderea veniturilor din exploatare in venituri totale Ponderea cheltuielilor din exploatare in venituri totale Ponderea veniturilor financiare in venituri totale Ponderea cheltuielilor financiare in venituri totale Ponderea veniturilor extraordinare in venituri totale Ponderea cheltuielilor extraordinare in venituri totale

2010

2011

Sursa : Calcule privind ratele de structura ale perfomantelor financiare pe baza Contului de Profit si Pierdere la SC Alfa SA pe perioada 2009-2011 Informatii suplimentare: Valori absolute (lei) 2009 2010 2011 Dividende varsate(platite) Dividende repartizate(de plata) in cursul exercitiului Dividende restante Cheltuieli cu dobnzile Sursa: Informatii preluate din "Situatia Modificarilor capitalului propriu", Nota 3 "Repartizarea profitului" si Nota 5 "Situatia creantelor si datoriilor" !a SC Alfa SA pe perioada 2009-2011 Indici cu baza in lant (%) 2009 2010 2011

Analiza ratelor de profitabilitate comerciala Formula de calcul 1. Rata marjei bruta a profitului (Rmrbe) 2. Rata marjei neta a profitului (Rmrne) 3. Rata marjei bruta a profitului din exploatare (Rmbrexp) 4. Rata marjei bruta din vnzari (Rmbv) 5. Rata marjei comerciale (Rmc) R(mbre)=(RBE/CAN)x100 R(mrne)=(RNE/CAN)x100 R(mbrexp)=(REXP/CAN)x100 R(mbv)=(RBcan/CAN)x100 R(mc)=(MC/VM)x100 2009 2010 2011 Media sectorului (industrie), tendinte favorabile Nivel: Media tarilor dezv : 1 % - 6, % Tendinta Nivel: Media tarilor dezv : 1,5 % -6,5 % Tendinta: Nivel: -Tendinta: Nivel: -Tendinta: Nivel: -Tendinta:

Analiza starii de rentabilitate Formula de calcul Rentabilitatea financiara 1. Rata rentabilitatii capitalului propriu (ROE) Rata marjei nete a profitulu (R Mrne) - Viteza de rotatie a activelor totale (Kab) - Levierul financiar (LF) 2. Rata rentabilitatii capitalului angajat ( Rcpm) Rentabilitatea economica 1. Rata rentabilitatii activelor (ROA) 2. Rata rentabilitatii economice (RRE) 3. Rata profitabilitatii activelor (BEP) 4. Rata rentabilitatii cheltuielilor (RRC) ROE=(RNE/CPR)x100 R(mrne)=(RNE/CAN)x100 K(ab)=(CAN/AB)x100 LF=(AB/CPR) R(cpm)=(EBIT/CPM)x100 ROA=(RNE/CPR)X100 RRE=(RBE/AB)x100 BEP=(EBIT/AB)x100 RRC=(RNE/CT)x100 2009 2010 2011 Media sectorului (industrie), tendinte favorabile Nivel: Media tarilor dezv : 2 %-15 % Tendinta: f Nivel: Media tarilor dezv : 1,5 % -6,5 % Tendinta: t Nivel: Media tarilor dezv :2-2,5 rotatii Tendinta: f Nivel: 1,5 - 3 Tendinta: T Nivel: -Tendinta: t Nivel: Media tarilor dezv : 3 % - 9 % Tendinta: ] Nivel: Media tarilor dezv : 4 % - 10 % Tendinta: | Nivel: Media tarilor dezv : 17 % Tendinta: f Nivel: -Tendinta: t

Corelatia ROE/ROA 1. 2. 3. 4. 5. Indicatori Rata marjei nete a profitului (Rmrne) Viteza de rotatie a activelor totale (KAb) Rentabilitatrea ecomnomica (ROA) (1)* (2) Levierul financiar (LF) Rentabilitatea financiara (ROE) (4)* (5) 2009 2010 2011

Analiza ratelor bursiere Formula de calcul A. Ratele bursiere de crestere 1. Capitalizarea bursiera (KB) 2. Rezultatul pe actiune (EPS) 3. Trezoreria pe actiune (CASH EPS) 4. Coeficientul de capitalizare bursiera (PER) 5. Valoare de piata/valoare contabila actiune (PBR) 6. Pret de piata/Cifra de afaceri neta pe actiune (PSR) B. Ratele bursiere de dividend 1.Dividend pe actiune (DIVA) 2. Randamentul dividendelor (RDIV) 3. Rata de acoperire a dividendelor (RADIV) Informatii suplimentare si calcule colaterale: Numarul de actiuni comune (NA) Pretul de piata a unei actiuni (PPA) Valoare contabila a unei actiuni (VCA) Dividende repartizate (de plata) DIVpl KB=PPA x NA EPS=RNE/NA Cash EPS= TR(exploatare)/NA PER=PPA/EPS PBR=PPA/VCA PSR=KB/CAN DIVA=DIV/NA RDIV=(DIVA/PPA)x100 RDIV=(RNE/DIV)x100 2009 1.978.081 2,725 8,016 0 2010 1.978.081 1,295 9,925 0 2011 1.978.081 2,98 11,445 0 2009 2010 2011 Media sectorului (industrie), tendinte favorabile Tendinta: Tendinta: Tendinta: Nivel: Media tarilor dezv : 7-14 ori Tendinta: Nivel: Media tarilor dezv : 0,9-1,7 ori Tendinta: Tendinta: Tendinta: Tendinta: Nivel: 250 % Tendinta:

Analiza performantelor bursiere prin crearea de valoare pentru actionari Media sectorului (industrie), tendinte favorabile Tendinta: Tendinta: Tendinta: Tendinta: Tendinta:

Formula de calcul 1. Valoarea economica adaugata EVA 2. Valoarea de piata adaugata - MVA 3. Rata de rentabilitate a fluxurilor de numerar (CFROI) 4.Valoarea lichida adaugata -CVA (Cash value added) 5.Rentabilitatea totala ale actionarilor (TSR) EVA= (Ri-CMPC ) x Ci MVA = KB-CPR CFROI=[(GCF-Ca)/IB]x100 CVA= (CFROI-CMPC ) x IB TSR=(PPA+DIVA)PPA0

2009

2010

2011

Calculul valorii economice adaugate Nr.crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. Indicatori (lei) Rezultat net al exercitiului (RNE) Capital propriu (CPR) Rentabilitate capital propriu (Rf) (l)/(2) Datorii totale Total capital investit (DT+CPR) Pondere capital propriu in total capital investit (2)1 (5) Pondere datorii totale in total capital investit (4)/(5) Cheltuieli cu dobnzile Rata dobnzii (d) (8/(4) Costul mediu ponderat al capitalului (6)*(3)+ (7)*(9)*(1-0,16) Rezultat din exploatare (REXP) Rezultat net din exploatare (1) * (1-16 %) Rata rentabilitatii capitalului investit (Ri) (12)/(5) Valoarea economica adaugata ((13)-(10))* (5) 2009 2010 2011

Calculul CFROI si a valorii lichide adaugate Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Indicatori (lei) Capacitatea de autofinantare sau cash flow-ul brut * Deprecieri Cash flow sustenabil (l)-(2) Investitii la valori nete (valoare active prel din bilant) Investitii brute (4)+(2) CFROI (3)/(5)*100 Costul mediu ponderat al capitalului (CMPC)* Valoarea lichida adaugata (CVA) ((6)-(7))** (5) 2009 2010 2011

Analiza fluxurilor de numerar Valori absolute (lei) 2009 2010 Indici cu baza in lant (%) 2009 2010 2011 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

Tipul fluxului de numerar Fluxuri de numerar din activitatea de exploatare (rd.02-rd.09) Total incasari, din care: (rd.03 la 08) - ncasari din vnzarea de bunuri executarea de lucrari si prestarea de servicii - incasari din avansuri de clienti - incasari din subventii pentru exploatare - incasari din debitori diversi privind activitatea de exploatare - alte creante incasate - alte incasari din activitatea dc exploatare Total plati, din care: (rd.10 la 18) - plati catre furnizori de bunuri si servicii - plati de avansuri la furnizori - plati privind salariile - plati privind asigurarile sociale si protectia sociala - plati privind impozitele si taxele - plati privind constituirea de garantii - plati privind alte cheltuieli de exploatare - plati privind dividende - alte plati privind activitatea de exploatare Fluxuri de numerar din activitatea de investitii (rd.20-rd.26) Total incasari, din care: (rd.21 la 25) - incasari din vnzare de active imobilizate - incasari din vnzarea de active investitii - incasari din vnzarea de investitii financiare - incasari din creante imobilizate - alte incasari din activitatea de investitii Total plati, din care: (rd.27 la 29) - plati catre furnizori de imobilizari - plati catre achizitii de imobilizari financiare - alte plati privind activitatea de investitii Fluxuri de numerar din activitatea de finantare (rd.31-rd.36) Total incasari, din care: (rd.32 la 35) diferenta favorabila de curs valutar - incasari din emisiunea de obligatiuni - incasari din alte imprumuturi financiare - alte incasari privind activitatea de finantare Total plati, din care: (rd.37 la 40) diferenta nefavorabila de curs valutar - plati pentru rascumpararea de obligatiuni - rambursari de alte imprumuturi financiare - alte plati privind activitatea de finantare Numerar la inceputul perioadei Fluxuri de numerar - total (rd.l+rd,19+rd.30) Numerar la finele perioadei (rd.41 la rd.42) Sursa : Situatia fluxurilor de trezorerie la SC Alfa SA pe perioada 2009-2011 Alte informatii suplimentare: Profit din exploatare Flux de numerar din exploatare /profit exploatare Profit net Flux de numerar total/Profit net

Nr. rd. 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43

2011

2009

2010

2011

Analiza riscului de faliment Analiza riscului de faliment Formula de calcul 1. Modelul Altman XI-flexibilitatea firmei X2 -rata autofinantarii activelor totale X3 -rata rentabilitatii economice X4- capacitatea de indatorare X5 -randamentul activelor Scorul Z -Altman 2. Modelul Canon-Holder XI-rata lichiditatii imediate X2-rata stabilitatii financiare X3-gradul de finantare a vnzarilor din surse externe X4- gradul de remunerare a personalului X5-rata rentabilitatii valorii adaugate Scorul Z- Canon Holder X1=CL/AB X2=PRI/AB X3=EBIT/AB X4=CSV/DT X5=CAN/AB Z = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 +0,6 X4 +0,999 X5 Valori absolute (coef.) 2009 2010 2011 Indici cu baza in lant (%) 2009 2010 2011 100% 100% 100 % 100 % 100% 100%

X1=(ACR-S)/DCR X2=CPM/AB X3=CF/CAN X4=CP/VA X5=RBEXP/VA Z = 16 X1 +22 X2 - 87 X3 -10 X4 + 24 X5

100% 100% 100% 100% 100% 100%

Sursa : Calcule pe baza Situatiilor financiare la SC Alfa SA pe perioada 2009-2011