Evolutia indicilor bursieri autohtoni de la inceputul anului si din luna februarie 2012

Startul mai mult decat bun al anului bursier 2012 inceput in luna ianuarie a continuat si chiar s-a consolidat in luna februarie intarind si mai mult convingerea investitorilor ca inceputul de an va marca si o evolutie buna la finalul acestui an, ce poate reprezenta inceputul unui nou ciclu de evolutie bursiera. Continuam deci cu o miscare de crestere de exceptie a indicilor bursieri nu numai pentru ultimile 7 luni de zile ci si pentru acest an, dupa opinia mea, adica acest avans bun continuu la unele actiuni il vom regasi cu greu in restul anului.

Avand in vedere ca bursa romaneasca a implinit deja in acest an 2 luni de evolutie am intocmit noi grafice care sa exemplifice pe de o parte miscarea indicilor BVB fata de inceputul acestui an si pe de alta parte evolutia lunii februarie fata de TOP-ul anului 2011 tinta investitorilor de la BVB din aceasta perioada a anului. Asa ca daca vom privi la graficele de mai jos vom putea compara in doua perioade diferite cei trei indici BET, BETC si BETFI si pe aceasta baza sa tragem ceva mai multe concluzii, dupa cum sunt prezentate datele de mai jos.

Avem trasate pe grafic doua linii verticale ce delimiteaza cele doua luni deja incheiate din acest an. In secundar, asa cum se observa, avem un trend DOWN MINOR de cca. 6 luni de zile inceput cu topul din ziua de 8 aprilie 2011 (punctul nostru de referinta) si incheiat se pare la minimul din 4 octombrie 2011. Dupa aceasta constatam un trend UP MINOR ce continua iata si in prezent fara a spune ca acesta s-a incheiat si urmeaza o noua corectie, un nou trend down. De remarcat faptul ca pe acest ultim interval de 4 luni de crestere exista un top realizat pe 21 noiembrie la EXACT 33 de zile de la minimul din octombrie, ceea ce merita retinut deoarece este un numar Fibonacci

Pe acest considerent, daca dam crezare ca ciclurile evolutiei bursiere se desfasoara dupa

numerele Fibonacci si daca pana in prezent, de la minimul din 12 decembrie de dupa topul din 21 noiembrie au trecut iata inca 57 zile de crestere, ar insemna ca in aceasta zona (55 +/- 3 zile) sau mai degraba la urmatorul numar Fibonacci 88 sa regasim inca un top important, adica dupa 31 zile de tranzactionare (probabil in luna aprilie), daca se depasesc cele 58 zile de tranzactionare. Acest lucru trebuie legat si de faptul ca pragul de 26.000 la indicele BETFI este unul strong si ca ne putem astepta la un rebound LOCAL in aceasta zona, ceea ce ar insemna ca acesta sa fie zona unui TOP zonal puternic.

Pe de alta parte si in aceasta luna februarie s-au pastrat diferentele in evolutia indicilor BVB, prin faptul ca indicele sectorului financiar BETFI a depasit pragul de rezistenta de la nivelul de retragere Fibonacci de la 61,8% aplicat trendului down anterior si in prezent, dupa ce a depasit si pragul de rezistenta de la nivelul de retragere Fibonacci de la 76.4% (24.500) s-a apropiat doar la 4.17% de TOP-ul tinta (27.350), asa cum mentionam la analiza lunii ianuarie. La fel, ceilalti doi indici BET si BETC au evolutii bune, ceva mai lente, adica mai putin strong, dar care le-a permis sa se apropie la 13% si respectiv 14.47% fata de aceeasi tinta vizata pe TS, adica de TOP-ul anului 2011 din 8 aprilie al fiecarui indice in parte.

Trebuie sa evidentiem inca un aspect important si anume ca doar indicele BET a reusit sa atinga pragul de rezistenta de la nivelul de retragere Fibonacci de 61,8% din zona 5280 pct., in timp ce indicele BETC este in urma acestui punct semnificativ de retragere cu cca. 70 pct de baza (3105 vs 3174 pct). In plus vom adauga ca tendinta ambilor indici este de a strapunge acest prag critic si de a se apropia cat mai mult de maximele importante ale anului 2011, mai ales daca oscilatorii RSI si MACD vor face un breakout peste limita superioara a triunghiurilor simetrice create in aceasta luna februarie pentru fiecare indice in parte.

Oricum aceste evolutii din luna februarie ne indica pastrarea interesului din partea investitorilor fata de luna ianuarie, asa cum este cazul indicelui BETFI unde marii investitori au ca tinta un prag de 0.6000 la actiunea FP, actiune care as putea spune a tras dupa ea si evolutia sectorului SIFS. Nu acelasi lucru putem spune despre indicii BET si BETC care indica o scadere a intensitatii interesului investitorilor. Din aceste motive, asa cum spuneam si in luna ianuarie, atentia va fi in continuare usor agresiva, cu unele corectii pe parcurs, ceva mai dese (deci o piata mai volatila). Tinta fiind cu predilectie tot sectorul financiar de investitii (SIFS) si actiunea Fondul Proprietatea, la care se adauga desigur actiunea SNP, precum si alte actiuni care vor anunta cele mai bune dividende propuse in comunicatele de

convocare AGA.

Daca vom corela cauza avansului indicelui BET din luna februarie 2012 cu evolutia macro si microeconmica la nivel de sector vom vedea ca sectorul financiar a REVENIT CEVA MAI AGRESIV in piata, iar sectorul constructii a redus din motoare cedand astfel locul emitentilor ce pot oferi randamente mai bune pe TS. Contributia acestui sector financiar nu se inscrie la nivelul celui de constructii din luna ianuarie (50-60%), dar ne creaza certitudinea ca la nivelul acestor companii vom vedea miscari interesante in structura actionarilor de portofoliu pastrand si chiar marind atentia investitorilor straini fata de actiunile de la BVB.

Tabelul evolutiei indicilor bvb in anul 2012 si in luna ianuarie 2012

Mai intai sa vedem datele efective la nivelul preturilor de inchidere pentru perioada analizata, asa cum se prezinta in tabelul de mai jos.

Indice

Nivel inchidere sfarsit luna

Castig (%)

Nivel FINAL la indicatorii tehnici de baza, luna ianuarie/februarie

Decembrie Ianuarie 2012 Februarie Ianuarie Februarie An 2011 BET 4336.95 4887.75 2012 5273.12 12.7 7.88 2012 21.58

MACD

RSI

108.7/

86.7/ 75.67

147.67 BETC 2621.41 2901.21 3103.44 10.67 6.97 18.38 54.94/ 74.99 BETFI 19.341,50 22.536,99 26011.68 16.52 15.41 34.48 761.63/ 1001.44 80.38/ 75.89 82.47/ 74.87

Observam valori mai mici ale cresterilor lunare ale indicilor BVB. Reducerile sunt nesemnificative la nivelul indicelui BETFI (investitorii si-au pastrat interesul la acelasi nivel, luna de luna), in schimb indicele BET a redus din avantul cumparatorilor de la 12.7% din luna ianuarie la 7.88% in februarie, dar cresterea ramane una importanta de la inceputul anului, care este de 21.58%.

La fel si la indicele BETC se constata o reducere substantiala de la 10.67% la doar 6.97%, ceea ce inseamna ca multe actiuni au avut si pierderi lunare, iar castigul de 18.38% pentru cele doua luni poate fi considerat o atractie mai mare doar pentru putine dintre companiile incluse in indice. Aceasta ar putea fi interpretata si ca inca exista multa neincredere in viitorul economiei romanesti exprimata prin sectoarele in are activeaza aceste companii lipsite de atractie.

In alta ordine de idei, in timp ce la finele fiecarei luni nivelul indicatorului MACD a crescut la toti cei trei indici (ceea ce inseamna ca asteptarile investitorilor de la finele lunii sunt destul de mari in viitor), pentru oscilatorul RSI valorile acestuia au scazut la sfarsitul lunii februarie fata de luna anterioara si care ne-ar da de inteles ca investitorii se asteapta in curand la o corectie si deci o depreciere importanta a preturilor din piata.

Luna februarie 2012 este caracterizata dupa cum se observa din continuarea unui trend MINOR UP, insa cresterea este mai lenta ca in luna ianuarie. Totodata cresterea indicilor a fost marcata prin mai multe scaderi zilnice periodice decat in luna anterioara, care au tinut 1-2 zile si puteam spune pe aceasta baza ca volatilitatea este in crestere fara a evidentia ca unul din indice exceleaza in acest domeniu.

Putem observa ca la mijlocul lunii februarie indicii BET si BETC s-au decorelat de miscarea urcatoare a indicelui BETFI si au avut cateva zile o miscare laterala timp in care acestia au realizat minitrenduri DOWN marcate prin minime mai joase decat cele anterioare. In acest inteval cei care au dat noua directie din piata au fost o parte dintre investitori care au facut unele marcari de profit, asa cum atentionam in analiza din luna ianuarie privind nesustenabilitatea cresterii respective. In fapt, aceasta perioada de "descarcari" a determinat ca cresterile celor doi indici sa fie mult diminuate fata de cele din luna ianuarie 2012.

As evidentia faptul ca salturile zilnice mai mari din luna februarie au fost cele de la inceputul si mai ales de la finalul lunii respective cand de exemplu pretul actiunilor FP a reusit cea mai mare crestere zilnica de la inceputul listarii sale pe bursa (25 ianuarie 2011), de 5.14% demonstrand astfel o marire a presiunii din piata din partea marilor investitori fata de acest FOND.

Cresterea maxima zilnica a indicilor a fost de 2.93% la BETFI din 29 februarie, de 1.52%% la indicele BET din ziua de 3 februarie si de 1.45% la indicele BETC obtinuta chiar in prima zi a lunii, pe 1 februarie. Asa cum spuneam observam o reducere a valorilor maxime zilnice la cei doi indici BET si BETC si o pastrare a acestei valori la indicele BETFI pentru cele doua luni (in jur de 3%), insa aceasta este mica comparativ cu anul trecut, adica de 3 ori mai mica.

Cele mai slabe zile ale indicilor, cele cu pierderi, le-am constatat a fi pe 27 februarie la indicele BETFI (-2.17%) si pe 6 februarie la indicele BET (-1.24%) si BETC (-1.15%). Aici mai constatam o crestere a acestor deprecieri zilnice fata de cele realizate in luna ianuarie.

Chiar daca luna ianuarie este caracterizata prin cele maj multe zile de crestere, putem spune ca nu sunt mari diferente daca analizam si luna februarie. De exemplu din cele 21 zile de tranzactionare toti indicii au avut aproape acelasi numar de zile de crestere: 16 zile la indicele BET si BETFI, precum si 15 zile la indicele BETC. Vom remarca astfel ca acest numar de

zile de cresteri a scazut la primii doi indici cu 2 zile si s-a pastrat la indicele BETC. Deci OPTIMISMUL se mentine pe linie, dar usor diminuat

Concluzii:

Exista ceva semnale, nu destul de puternice, care ne avertizeaza ca s-a ajuns la unele maxime ce pot constitui si punct de rebound invers pentru realizarea unor corectii. Statistic datele prezentate ne indica o asemenea intentie in viitor, insa nu o putem estima destul de convingator. Luna martie ce urmeaza ne va aduce mai aproape de acest adevar. Inclusiv factorii ce circula prin pietele de capital indica prezenta unui asemenea comportament.

Agresivitatea la urcare de care vorbeam in luna ianuarie datorata unei conjuncturi aparte a anului 2011 s-a mai relaxat si ne aduce mai mult in lumina spre ce anume s-au orientat mai mult investitorii din piata - actiunile performante si mai lichide, dar si cele care pot oferi pe baza unor schimbari de manageriat un potential mai mare de profitablitate.

Iata ca pragurile de care vorbeam ca au fost atinse la finele lunii ianuarie au fost strapunse si chiar depasite in luna februarie ajungandu-se la noi praguri superioare de rezistenta apropiindu-ne si mai mult de un nou ciclu de crestere mai lung (bull market) asteptata de mai multi investitori, care nu au avut curajul sa intre in piata.

Corectiile zilnice sau de doua zile s-au accentuat in luna februarie dandu-ne de inteles ca ceva se apropie si anume o corectie mai adanca la care va trebui sa fim atenti. Inca sperantele sunt la MODA pe bursa si la un moment dat bursa isi va cere dreptul sau facand pe multi sa planga ca nu au fost atenti la miscarea anterioara.

Foarte multa lume se asteapta ca bursa sa faca un mare pas inapoi odata cu aparitia datelor macro la Q1/212, care vor trebui sa probeze aceste salturi si asteptari din partea investitorilor. Tocmai din aceste motive, in ciuda unor promitatoare cresteri de preturi ce se asteapta de la comunicatele cu convocatoarele AGA a emitentilor prin dividendele ce sunt propuse a fi acordate, multi se vor grabi sa-si marcheze profiturile inainte de termen, insa fara a face o presiune prea mare pe piata. Asa ca din nou o si MAI MARE PONDERARE.