SISTEMUL BANCAR AL GERMANIEI

Sistemul bancar german De pe Slide Despre Germania se afirma c reprezint casa bncii universale i a sistemului bancar Hausbank. Aceste bnci se implic att n operaiuni de retail(cu amanuntul - dezvoltat), corporate, investment precum i n deineri de titluri la mari entiti comerciale crora le i acord credite. Precum n Japonia unde exist grupurile Keiretsu, n Germania sistemul hausbank presupune relaii strnse ntre bnci i marile companii. n structura sistemului bancar se disting: 5 bnci naionale Grosbanken (dintre ele, 3 dateaz din secolul XIX) care ofer servicii totale; 200 de bnci regionale, ale cror sucursale sunt grupate pe regiuni; 13 bnci ale landurilor (activitatea lor ncepnd din anii 1900) i au funcii de bnci universale 600 de bnci de economii (sparkassen) Banca potei Deutsche Postbank, care accept economii individuale i ale firmelor mici 1990 de bnci cooperative de credit Bnci ipotecare private (hypothekenbanken) Asociaii de mprumuturi i societi mutuale de construcii (Bansparkassen) n Germania, sistemul bncilor centrale const n 9 bnci centrale i Bundesbank, misiunea fiind asigurarea stabilitii preurilor. Dup introducerea monedei EURO, a fost naintat propunerea de reducere a numrului de bnci ale landurilor de la 13 la 5. Autoritatea de supraveghere bancar, BAKred, este independenta; din anul 2001 Ministerul Finanelor a fost chemat s creeze o nou agenie cu responsabiliti n supravegherea ntregului sistem financiar a crei activitate a nceput n anul 2002 (Bafin). Ca entitate legal din cadrul Ministerului de Finane, Bafin i-a reunit funciile pentru formarea oficiului de supraveghere bancar (BAKred). Acest organism supravegheaz 2700 de bnci, 700 de societi de asigurri, 800 alte firme cu ofert de servicii financiare. Starea de recesiune prelungit din sistemul bancar german rezult i din nivelul slab al performanelor obinute de bncile de top.
Banca Deutsche Bank Hypo Vereinsbank Commerzbank Bayerische Landesbank Dresdner Bank Nivel al capitalului 23849 20057 12260 9951 8989 Active 795255 724787 442674 357904 433562 ROA (rentabilitatea) 0,47% -0,12% -0,09% 0,06% -0,28% Raport de sovabilitate 12,60% 9,20% 12,30% 10,30 10,60%

n ultimii 35 de ani, economia Germaniei a fost una din cele mai puternice din Europa, iar sistemul su financiar i-a dobndit i consolidat reputaia prin stabilitate. De reinut i faptul c o mulime de ri au ncercat s-i lege moneda naional de DM, cu scopul dobndirii credibilitii. Fora mrcii germane i stabilitatea acesteia au fost rezultatul anumitor caracteristici ale sistemului financiar, din care independena Bundesbank reprezenta cel mai important aspect. De asemenea, o explicaie fundamental o reprezint i istoria financiar a Germaniei. Cel mai spectaculos episod al acestei istorii este reprezentat de perioada 1914-1918, cnd, pentru susinerea eforturilor de rzboi, Banca Central a Germaniei, respective Reichsbank a acceptat cantiti sporite de titluri (bilete de trezorerie), iar deficitul bugetar a fost finanat prin tiprirea de bani. Ca urmare, masa monetar a crescut corespunztor, iar cantitatea de bancnote i piese metalice a sporit n acelai ritm n care depozitele au fost convertite n numerar.

Rata de cretere a numerarului a fost de 50-60% anual, n decursul perioadei 1917-1921. Dup anul 1920, reparaiile de rzboi au necesitat pli realizabile n $. Preurile de consum au crescut exponenial; n noiembrie 1923 rata de schimb era 4,3 trilioane DM/1$ (1 trilion = 1000 miliarde). Un alt episod semnificativ s-a manifestat dup al doilea Rzboi Mondial, n anul 1948 (luna iunie), cnd moneda Reichsbank a fost convertit n Detschemarks (iniial la paritatea 1/1, dup care, n octombrie, s-a ajuns la paritatea 6,50/100 DM). Aceste experiene demonstreaz c toate instituiile financiare i administrative au manifestat o puternic aversiune fa de inflaie (mai mare dect n celelalte ri). Astfel, se explic de ce Bundesbank a manifestat un puternic grad de independen i a fost preocupat de meninerea unui nivel sczut al inflaiei n sensul c a constituit un suport important pentru ntreaga societate german. Bncile i alte instituii de depozit Banca Central din Germania, Bundesbank s-a constituit formal n anul 1957, propunndu-i ca obiectiv principal asigurarea stabilitii monedei. Organizarea bncii este de tip federal, respectiv fiecare stat (land) deine o banc central (care sunt oficii regionale ale Bundesbank). Ca i alte bnci centrale, Bundesbank utilizeaz sistemul rezervelor obligatorii pentru asigurarea stabilitii financiare i variaz rata dobnzii pe termen scurt n scopul influenrii cererii pentru mprumuturi. Ca i Marea Britanie, SUA i Japonia, Germania deine tradiia bncilor universale, ceea ce semnific faptul c orice banc autorizat este capabil s ndeplineasc pe deplin ntreaga gam de servicii bancare. Ele pot oferi servicii de retail banking, dar se pot angaja i n operaiuni globale i de investiii. Oficiul Federal de Supraveghere a Bncilor recunoate existena urmtoarelor tipuri de bnci n Germania: I. Bnci universale 1. bnci comerciale cele 4 mari bnci comerciale (the big four bank) bnci regionale sucursale ale bncilor strine 2. bncile landurilor 3. bnci de economii 4. instituii regionale ale cooperativelor de credit 5. cooperative de credit II. Instituii de credit specializate bnci ipotecare asociaii de construcii i mprumuturi bnci cu funcii speciale Utiliznd conceptul de bnci universale se poate stabili distincia ntre dou grupe de instituii: bnci universale i instituii de credit specializate. La rndul lor, bncile universale cuprind: bnci comerciale, de economii i cooperative de credit (aceast distincie i separare nu este produs de funciile diferite ale bncilor, ci de structura capitalului, dup cum urmeaz: bncile comerciale aparin sectorului privat; bncile de economii aparin sectorului public; cooperativele de credit sunt mutuale.

N u m r

Active

Pasive

To tal

Instituii

Numerar i sume la BC

Depozite la termen

Depozite la vedere

Titluri de stat

Depozite de economii

Alte aciuni

Bnci mari Bnci regionale i alte bnci comerciale Sucursale ale bncilor strine Bncile landurilor Bnci de economii Instituii regionale (cooperative de credit) Cooperative de credit Bnci ipotecare Asociaii de construcii i mprumuturi Bnci cu funcii speciale 792 1 1 3 00 0 3 62

4 0,8 2 ,9 9 ,7 1 ,7 5 8,7 4 ,9 1 1,8 3 ,3 3 ,1 1 ,4

2 ,2 7 ,1 0 ,4 4 ,5 1 ,9 0 ,3 1 ,1 1 ,0 0 0

2 62,8 1 14,2 0 3,8 0 75,5 1 44,5 0 3,7 1 06,3 0 41,4 0 0,5 0 5,4

1 28,5 1 35,6 2 6 1 18 2 46,3 6 40,3 1 91,4 1 12,3 2 24,3 5 57,3

6 55,5 4 4,4 8 94 9 24 6 2,5 1 2,2 3 3 7 6,8 1 ,7 3 7,71

1 95,2 4 30,0 1 4,9 1 6,3 4 50,8 2 8,8 2 9,5 3 ,3 8 ,8 4 ,4

1 51,6 1 58,3 2 8,7 7 39,5 1 99,3 2 34,1 8 60,2 5 42 1 24,5 3 50,3

4 8,9 2 3,4 6 6 4,2 2 02,6 1 1 75,7 2 ,1 1 ,3 2 0

2 3,0 6 1,3 0 ,8 1 6,8 3 0,3 0 1 7,2 0 7,3 0 ,9 3,0

6 31,1 3 30,2 3 4 4 45,9 4 60,9 ,5 9

Alte pasive 2 69,8 1 13,2 2 21,4 4 222,7 1 53,9 5 27,4 8 33,6 6 91,8 2 53,6 1 60,8

Alte titluri

Credite

Capital

9 6 1 1 9 2 5 8 1 4

2 1,0 1 27,1 6 0,1 1 94,1

Rolul instituiilor nedepozitare n cadrul sistemului financiar german Comparaia sistemului financiar german cu cel al SUA i al Marea Britanie permite desprinderea urmtoarelor caracteristici: prezena bncilor universale; absena fondurilor de pensii (ntruct se aplic principiul pay-as-you-go opus celui al constituirii unor fonduri; existena a dou mari grupe de instituii financiare nedepozitare, respectiv: societile de asigurri i fondurile de investiii(care ocup o poziie similar cu cea a units trust din Marea Britanie). n tabelul urmtor este redat mrimea activelor acestor tipuri de instituii financiare nebancare. Activele societilor de asigurri miliarde DM (1970-1990), miliarde , n anul 2000 Anul Anul Anul Anul Elemente 1970 1980 1990 2000 Bnci 11,6 (13%) 81,1 (28,61%) 297,9 (36,1%) 106 (1,3%) - aciuni 7,8 (9%) 15,9 (5,6%) 114,9 (13,9%) 304 (35,2%) - titluri de datorii 16,6 (19,6%) 56,2 (19,8%) 121,9 (14,8%) 366 (42,4%) - investiii n certificate 0,7 (0,8%) 9 (3,2%) 71,2 (8,6%) U/A (U/A) - alte forme de aciuni 48,9 (57,5%) 21,2 (42,8%) 218,9 (26,5%) 182,7 (21,1%) TOTAL 85,6 283,3 824,8 863,8 Datele din tabel evideniaz, n primul rnd, diferena comparativ cu activele societilor de asigurri din Marea Britanie (unde nivelul cumulat este de aproximativ 3200 miliarde ). Cea mai mare parte a activelor societilor de asigurri este plasat n titluri spre deosebire de perioadele trecute cnd activele bancare deineau ponderea cea mai important. Activele fondurilor de investiii se prezint astfel miliarde DM (1970-1990), miliarde , n anul 2000 1970 1980 1990 2000 Active plasate n 0,9 ( 8,0%) 3,7 ( 8,4%) 26,1 (11,4%) 38 (5,2%) bnci - n aciuni 5 (49,5%) 12,4 (28,2%) 44,5 (19,5%) 373 (50,9%) - titluri de datorie 4,2 (41,6%) 27,9 (63,4%) 153 (67,1%) 308 (42%) - alte forme 4,3 14 (1,9%) TOTAL 10,1 44 228 733 Sursa: Deutsche Bundesbank, Kapitalmarket Statistik various issues.

Utilizarea aciunilor i a titlurilor de stat de ctre bncile germane Principala caracteristic a sistemului financiar german o reprezint prezena bncilor universale i absena fondurilor de pensii. Alturi de aceasta, se remarc i alte trsturi, din care reinem: utilizarea limitat, de ctre firme, a finanrii prin aciuni; dimensiunea mic a pieei titlurilor comparativ cu PIB; numrul mic de firme cotate la burs; preferina cetenilor pentru depozite bancare i investiii n obligaiuni, comparativ cu aciunile; Concluzia: dac firmele nu emit aciuni, atunci rezult c cetenii nu le pot deine. Finanarea firmelor prin aciuni este redus i, prin urmare, doar o mic parte a economiilor populaiei este canalizat spre acest tip de investiii; Prin urmare, populaia deine active alternative, dup cum rezult din tabelul urmtor: Active financiare ale gospodriilor populaiei (mld. ) Explicaii 1900 TOTAL 1512 - plasamente la bnci 794 (52%) - active la societile de investiii 331 (22%) - aciuni 89 ( 6%) - titluri de datorii 230 (15%) - certificate ale fondurilor de investiii 68 ( 5%)

1995 2225 1035 (47%) 505 (23%) 125 ( 6%) 379 (17%) 181 ( 7%) 8%) (21%) 8%) (28%) (35%)

1999 2984 1049 845 250 ( 632 208 (

Studierea datelor din tabel evideniaz c numai ntre 6% i 8% din economiile populaiei fac obiect al investiiilor n aciuni, ponderea ce mai nsemnat revenind depozitelor bancare (care i diminueaz ponderea de la 52% la 35% n decursul perioadei 1990-1999). Mai trebuie precizat i un alt aspect, respectiv al formei juridice de organizare a firmelor n Germania. Astfel, este operabil distincia dintre: - public limited liability joint stock companies (AGs), care separ proprietatea de control i care este echivalentul plc al corporaiilor din Marea Britanie (public limited control); - private limited companies (GmbHa), echivalentul a Ltd din firmele engleze. Ca numr, se remarc o preponderen a societilor ltd (limited company)(500.000 comparativ cu 5600 plc), ceea ce semnific o paritate de 100 la 1 (datorit declinului unui numr nsemnat de plc(Public Limited Company) n perioada 1960-1970. Un alt aspect esenial al organizrii i funcionrii sistemului financiar din Germania, l constituie ncercarea guvernului de a stimula finanarea prin aciuni i investiiile n aceste active. Astfel, n anul 1977 a fost eliminat impozitarea dubl a dividendelor i au fost introduse excepiile de impozit pentru aciunile deinute pe o perioad mai mare de 6 luni. Mai recent, n anul 1994, au fost simplificate formalitile de nfiinare a companiilor (plc). Cnd Deutsche Telecom a fost privatizat (n noiembrie 1996) s-a apelat i la personalul firmei, n calitate de acionari, ceea ce a sporit ntr-un anume mod entuziasmul pentru investirea n aciuni. Un alt motiv al creterii interesului pentru titluri, l constituie recunoaterea de ctre guvern a alternativei acestor active fa de poziia dominant a sistemului de pensii PAYG. n anul 2001, guvernul a introdus o legislaie care solicita angajailor s-i rezerve pentru sistemul de pensii private, ntr-un procent de 1% din salariu n prim faz, urmnd s creasc la 8% pn n anul 2008. Discuiile publice cu

privire la acest proiect au fcut ca economiile s fie orientate masiv dinspre fondurile de investiii i asigurri ctre aciuni. Sistemul financiar al Germaniei este dominat de bnci. n esen, fluxurile financiare sunt canalizate ctre instituiile de credit, mai degrab dect ctre pia. Rezultatul const n faptul c n bilanul firmelor, finanarea bancar ocup primul loc, urmat de finanarea prin obligaiuni corporatiste i de finanarea prin aciuni, care deine un rol minoritar. Aceast situaie conduce la urmtoarea consecin: Germania deine numai cteva companii publice de tip plc, iar piaa de capital, de dimensiuni mari, n raport cu alte piee, are o dimensiune relativ sczut comparativ cu economia Germaniei. n mod inevitabil, portofoliile de active ale populaiei sunt dominate de instrumentele bancare i mai puin de aciuni. Aceast situaie este rezultatul hiperinflaiei istorice din Germania i a msurilor de fixare a valorii nominale i a ratelor de dobnd pentru activele financiare. De asemenea, fondurile de pensii care reprezint un principal participant la piaa de capital, fiind absente, au condus la dimensiunile reduse ale acestei piee n Germania.