Ministerul Educaiei al Republicii Moldova Universitatea de Stat Alecu Russo din Bli Facultatea Economie Catedra Finane i Contabilitate

Referat Balana de pli externa

Profesor - Babii L. Student gr. MF11M Pelu Oxana

2013

Odat cu intensificarea schimburilor internaionale, au aprut i s-au dezvoltat o serie de instrumente de nregistrare sintetic a acestora pe o perioad determinat. Aceste instrumente sunt utilizate de factorii de decizie n vederea elaborrii pol iticilor comerciale, politicilor valutare, strategiilor de finanare pe termen mediu i lung etc. Balana de pli externe reprezint cel mai important instrument de nregistrare a creanelor i datoriilor care apar n schimbul de mrfuri i servicii ntre o ar i alta, exigibile ntr-o anumit perioad (de obicei un an) precum i micrile de capital produse n aceeai perioad. Nevoia de finanare la nivelul unei economii se determin innd cont de deficitul de resurse generat de desfurarea activitii companiilor private sau persoanelor fizice din ara respectiv. Pentru a determina aceast nevoie trebuie mai nti identificate consumurile i intrrile de resurse n cadrul produsului intern brut: ompaniilor), impozitele ncasate de stat, economisirile; O parte din aceste intrri sau ieiri de resurse poate proveni din exterior, dac economia este deschis la schimburile internaionale. Foarte puine ri ns mai sunt izolate de schimburile economice internaionale. n momentul n care o economie consum mai mult dect obine ca venituri, economisete mai puin dect investete sau statul cheltuiete mai mult dect ncaseaz ca impozit se confrunt cu un deficit. Acest deficit poate fi acoperit prin emisiune de moned (aceast politic este inflaionist) sau poate fi finanat de pe pieele externe. Evident c nevoia de finanare se exprim ca diferen ntre intrrile de resurse i ieirile de resurse. Pentru economiile deschise (cele care sunt implicate n schimburile comerciale internaionale) nevoia de finanare se ajusteaz cu deficitul balanei comerciale (exporturi importuri). n acest context se evideneaz rolul fundamental pe care l are balana de pli externe n tabloul general de finanarea a unei economii, sintetiznd pe de o parte schimburile comerciale internaionale ale unei ri, pe de alt parte acoperirea nevoii de finanare interne prin atragerea de resurse externe (credite sauinvestiii). Conform definiiei FMI ("Balance of Payements Manuel", Ed. 5, 1994), balana de pli externe reprezint un tablou statistic sub form contabil care nregistreaz sistematic ansamblul fluxurilor reale, financiare i monetare intervenite ntre rezidenii unei economii i restul lumii, n cursul unei perioade (de regul un an). Sunt considerai rezideni - agenii economici naionali sau strini, persoane fizice sau juridice, care triesc i desfoar activiti, n mod obinuit i permanent, n cadrul unei ri, inclusiv filialele i sucursalele companiilor strine. Din aceast categorie sunt excluse ambasadele, consulatele, instituiile internaionale i reprezentanele acestora (incluse n categoria de nerezideni). Practic, diferenierea dintre cele dou categorii de operatori economici are n vedere accepiunea economic a rezidenei: centrul principal de intere sau de activitate. La baza elaborrii BPE st conceptul de tranzacie internaional, prin aceas ta nelegndu-se crearea, transformarea, comercializarea, transferul sau stingerea unei valori economice n relaiile unei economii cu restul lumii. Tranzacia presupune schimbul de proprietate asupra bunurilor materiale i / sau a drepturilor financiare, prestarea de servicii sau disponibilitatea de for de munc sau de capital n relaiile dintre rezideni i nerezideni.

Mai trebuie remarcat faptul c balana de pli externe se refer doar la operaiunile desfurate de rezidenii ce acioneaz n cadrul teritoriului economic4. n acest trebuie observat faptul c teritoriul economic nu coincide ntotdeauna cu teritoriul naional, putnd fi mai restrns (se exclud din teritoriul economic enclavele sau teritoriile ce aparin altor ri sau instituiilor internaionale) sau mai extins. n balana de pli externe (BPE) se nregistreaz dou mari categorii de fluxuri: fluxurile reale i fluxurile financiare aprute ntre rezideni i nerezideni. Momentul nregistrrii acestor fluxuri n balan este stabilit n funcie de momentul transferului de proprietate ntre rezideni i nerezideni. Fluxurile reale se refer la schimburile internaionale de bunuri i servicii (exportul i importul). Practic, n balan aceste fluxuri sunt nregistrate valoric, diferena dintre intrri (exporturile) i ieirile (importurile) constituind balana comercial a unei ri. Fluxurile de bunuri sunt nregistrate i contabilizate separat de comerul cu servicii. n cadrul acestor servicii sunt incluse serviciile de transport, comunicaii, asigurri, consultan, comerul cu drepturi de autor, asisten tehnic etc. Dac n statisticile vamale, nregistrarea exporturilor se face la valoarea FOB i a importurilor la valoarea CIF, pentru a fi aduse la aceeai paritate i pentru a putea fi comparate, n balana de pli externe nregistrarea importurilor i exporturilor se face la valoarea FOB, valoarea CIF a importurilor fiind corectat cu o marj de 5% (practic din valoarea CIF a importurilor se scade aceast marj), urmnd ca serviciile de transport / asigurare pe parcurs extern s fie nregistrate la alte poziii n balan. Fluxurile financiare sunt nregistrate n cadrul unor conturi distincte - contul de capital sau contul financiar. Remunerarea fluxurilor financiare este n registrat n contul curent (de exemplu dividende pltite / ncasate sau dobnzi pltite / ncasate sunt nregistrate la poziia "Venituri" din contul curent al BPE). Aceste fluxuri financiare sunt detaliate n funcie de tipul lor n fluxuri de investiii (directe sau de portofoliu), credite externe (garantate sau negarantate), activele de rezerv (aur, devize, DST). Pentru a fi nregistrat n balana de pli externe a unei ri, este obligatorie prezena unui rezident n aceast operaiune. Operaiunile ntre nerezidei se nregistreaz n balana de pli a acestora.

Rolul balanei de pli externe

Fiind un tabel de sintez detaliat pe conturi i subconturi analitice elaborate pe o anumit perioad, balana de pli permite compararea sub raport cantitativ i calitativ a schimburilor reale i financiare ale unei ri cu strintatea. Balana de pli nu este doar o simpl nregistrare descriptiv a unor operaiuni comerciale sau financiare, ea furniznd elementele de diagnostic care permit evaluarea avantajelor i dezavantajelor pe care fiecare naiune le are n schimburile comerciale cu rile tere, cu creditorii / debitorii sau cu organismele financiare internaionale. Din analiza balanei de pli externe i a soldurilor conturilor acesteia se pot trage o serie de concluzii cu privire la competitivitatea extern a economiei naionale, n special n ceea ce privete comerul cu bunuri i servicii. Pe baza balanei de pli se poate determina de asemenea poziia investiional internaional a unei economii care arat sintetic poziia net debitoare / creditoare a unei ri precum i gradul de atractivitate mediului de afaceri intern pentru investitorii rezideni i nerezideni (atunci cnd mediul de afaceri se deterioreaz investitorii i orienteaz capitalurile ctre alte piee mai atractive).

Oferind posibilitatea analizei raporturilor de schimb la nivel macroeconomic, balana de pli se constituie ca un instrument important n modelarea i coordonarea politicilor comerciale externe. Atunci cnd apare un dezechilibru cronic la nivelul balanei comerciale (exporturi mai mici dect importuri), teoretic acesta poate fi redus printr-un pachet de msuri de natur fiscal (cretere de taxe vamale, faciliti fiscale pentru investitorii strini, subvenii, credite prefereniale) sau de natur comercial (promovarea i stimularea exporturilor). n acest sens se poate observa c soldurile balanei de pli constituie fundamentul pentru o serie de politici macroeconomice: fiscale, monetare, valutare, comerciale (tarifare i netarifare) etc.

Clasificarea balanelor de pli

Printre cele mai utilizate tipuri de balane de pli sunt de menionat: - balana de pli global a unei ri cu restul lumii; - balana de pli regional a unei ri cu un grup de ri sau o zon valutar; - balana de pli bilateral a unei ri cu o alt ar; - balana de pli program, ca balan de tip previzional n care se nregistreaz anual sursele i necesitile de valut pe care se pot baza autoritile valutare n politica lor comercial curent i de perspectiv anual. n cadrul balanei de pli program se calculeaz necesitile anuale previzionate pentru investiii i pentru consum, precum i disponibilitile prevzute a se realiza din surse cu caracter regulat (export, investiii strine). Diferena dintre disponibiliti i necesiti urmeaz a se acoperi din credite externe. - balana de pia cuprinde numai tranzaciile n legtur cu piaa valutar pe perioade mai scurte, de regul, pe trimestre. n activul su se nscriu ofertele de mijloace de plat strine corespunztoare cererilor de mrfuri i servicii la export, precum i previziunile de ncasri din donaii strine, aciuni etc. (tranzacii autonome care vor genera ncasri efective n valut n perioada respectiv). n pasiv se nscriu cererile de valut prezentate de importatori, cererile de valut ale investitorilor, donatorilor etc. (tranzacii autonome ce vor necesita pli efective n valut). - balana de conturi cuprinde totalitatea operaiunilor de decontri internaionale ale unei ri efectuate sau de efectuat ntr-o anumit perioad. Ea poate fi: balan de conturi dinamic: se ntocmete pe perioade de pn la un an i cuprinde totalitatea creanelor i obligaiilor de plat rezultate din schimbul comercial, din prestaii de servicii i din alte relaii economice cu strintatea, nscute n perioada respectiv, inclusiv cele restante din perioade anterioare exigibile n perioada curent, pltite pn la data ntocmirii balanei; balan de conturi static: cuprinde toate creanele i obligaiile internaionale de plat determinate la un moment dat, indiferent de data exigibilitii lor. n timp ce balana de conturi dinamic se suprapune cu balana de pli externe dintr-o perioad expirat, balana de conturi static ilustreaz toate creanele i obligaiile de plat n relaiile cu strintatea, nestinse, constatate la un moment dat, indiferent de termenul la care urmeaz a fi pltite.

Formele de prezentare a balanei de pli

n practica economic se utilizeaz dou forme fundamentale de prezentare a balanei de pli externe: forma standard i forma de bilan analitic. Forma standard presupune nregistrarea datelor statistice cu privire la fluxurile reale i financiare ntr-o structur proprie sau dup structura recomandat de FMI. n vederea asigurrii comparabilitii ntre ri, FMI a ntreprins eforturi susinute n vederea elaborrii unor reguli standard cu privire la structura i la metodologia de nregistrare a datelor n BPE. Trebuie remarcat faptul c rile membre FMI sunt obligate s utilizeze structura recomandat. Schema preconizat n manualul FMI cu privire la BPE are cuprinde trei pri: - Partea I: Bunuri i servicii, transferurile unilaterale (fr contrapartid); - Partea II: Micarea capitalurilor i activele de rezerv; - Partea III: Corelarea ntre partea I i partea II (erorile i omisiunile). Forma de bilan analitic a balanei de pli presupune n plus o utilizare a unor tabele ajuttoare care s permite o analiz atent din partea specialitilor care recomand politici i strategii de urmat care s asigure o poziionare mai bun n tranzaciile economice internaionale. Aceast form de balan este mult mai detaliat i mai complex dect forma standard. Printre cele mai utilizate forme de balan de pli externe sunt: o Balana de pli global: nregistreaz toate operaiunile economice ale unei ri cu restul lumii; o Balana de pli regional: nregistreaz toate operaiunile economice ale unei ri cu un grup de ri, uniune economic sau monetar; o Balana de pli bilateral: nregistreaz operaiunile economice ntre dou ri; o Balana de pli program: este varianta proiectat pe un orizont de timp viitor, proieciile referindu-se n principal la contul curent i la investiiile nete n economie. n funcie de valorile proiectate se va determina necesarul de resurse pentru a acoperi eventualele deficite de cont curent i care se pot obine din credite externe sau din activele de rezerv; o Balana de pia: are n vedere fluxurile de ncasri i pli n valut nregistrate pe o perioad determinat (de regul mai mic de un an). n cazul acestei balane sunt nregistrate i previziunile cu privire la ncasrile / plile poteniale. Balana de pli externe poate fi una static (cnd sunt surprinse toate creanele i obligaiile de plat la acel moment, indiferent de scadena lor) sau dinamic cnd sunt nregistrate fluxurile ce au luat natere n cadrul unei perioade determinate, inclusiv fluxurile restante dar scadente (exigibile) n perioada curent i care au fost pltite / ncasate pn la data ntocmirii balanei de pli.

Principii de nregistrare n balana de pli externe

Balana de pli externe este o declaraie statistic pentru o perioad de timp dat, ce rezum n mod sistematizat tranzaciile economice ale unei ri cu restul lumii. n balana de pli externe sunt nregistrate doar fluxurile produse de-a lungul unei perioade de timp, acumulrile de capital sau stocurile de bunuri i servicii nu se nregistreaz. Cu alte cuvinte BPE nu nregistreaz totalul activelor / pasivelor dintr-o economie ci doar deplasarea acestora n / dinspre strintate. Chiar dac n denumirea acestui instrument sintetic cuvntul "pli externe" este determinant, n noua accepiune a FMI balana de pli nregistreaz nu numai

fluxurile de ncasri / pli aferente tranzaciilor economice internaionale ce presupun contrapartid, ci i operaiuni derulate cu strintatea ce nu presupun o contraprestaie sau o plat n bani din partea rezidenilor / nerezidenilor: cazul donaiilor, asistenei financiare nerambursabile, ajutoarelor, compensaiilor (barter sau cliring), operaiunilor comerciale legate sau paralele (reexport, lohn, buy - back) etc. Principiul de baz de nregistrare a fluxurilor reale i financiare n BPE este acela al dublei nregistrri, fiecare furnizare de resurse reale sau financiare fiind compensat de o ncasare. Implicit, orice intrare de resurse reale sau financiare este compensat de o plat. Dac aceast compensare nu se produce operaia este considerat a fi un transfer. Dac se respect acest principiu, soldul net al tuturor nregistrrilor din balan trebuie s fie teoretic egal cu zero. n practic ns, sistemul de nregistrare n BPE nu este perfect i deoarece datele nregistrate sunt obinute din surse diferite, apar o serie de diferene valorice care sunt reportate ntr-un cont special de erori i omisiuni. Un al doilea principiu se refer la nregistrarea intrrilor i ieirilor de resurse reale i financiare n BPE. Ca n orice balan ce respect principiul dublei nregistrri, exist o poziie de credit i una de debit pentru fiecare cont i sub-cont din BPE. Ca regul general, intrrile de resurse sunt nregistrate n credit ul balanei i ieirile sunt nregistrate n debitul balanei. Sintetic, principalele operaiuni se nregistreaz n BPE astfel: Intrri CREDIT Ieiri - DEBIT Exporturi FOB Importuri FOB Servicii prestate Servicii pltite Dividende, dobnzi, salarii ncasate Dividende, dobnzi, salarii pltite Transferuri unilaterale din strintate Transferuri unilaterale nstrintate Capitaluri investite din strintate Capitaluri investite n strintate Credite atrase Credite acordate Creterea activelor de rezerv Diminuarea activelor de rezerv Sursa: Manualul FMI Dup cum se poate observa cu uurin, fiecare tranzacie care d natere unei intrri de devize este nregistrat n activul (creditul) BPE i orice tranzacie care genereaz o ieire de devize este nregistrat n pasivul (debitul) balanei. Exporturile i importurile de bunuri i servicii sunt nregistrate astfel prin prisma fluxurilor de ncasri i pli pe care le genereaz.

Structura balanei de pli externe

Interdependenele profunde ntre forele care guverneaz spaiul economic global i cele aferente prilor sale componente au fcut ca balana s reprezinte interfaa relaiilor naionale cu restul lumii. n timp viziunea FMI asupra acestei probleme a evoluat continuu. Iniial balana e pli era structurat pe dou conturi - contul curent i contul de capital i financiar, ulterior aprnd structura pe trei conturi n care contul de capital era separat de contul financiar (care includea i activele de rezerv i erorile i omisiunile).

n varianta pe dou conturi sau pe trei conturi, se putea vorbi de deficitul balanei de pli externe (sau de dezechilibre n BPE), existnd practic o ntreag teorie cu privire la metodele de reechilibrare a acesteia. n prezent, n condiiile actualei structuri mbuntite detaliat pe cele patru conturi, balana de pli teoretic nu mai poate fi deficitar. n realitate ns, balana de pli externe cunoate pe termen scurt modificri permanente ale conturilor sale intermediare, echilibrul general fiind un obiectiv pe termen mediu / lung pe care fiecare guvern ncearc s-l ating, folosind toate instrumentele de reechilibrare de care dispune (stimularea exporturilor, investiiilor, finanarea prin credite externe, creterea activelor de rezerv etc.). Conform ultimelor recomandri ale FMI n materie de balan de pli externe, aceasta trebuie s aib o structur detaliat pe patru conturi de baz: contul curent, contul de capital, contul financiar i contul de erori i omisiuni, fiecare cont avnd detalierea sa astfel: Structura balanei de pli externe: I. Contul curent A. Bunuri i servicii: o Bunuri; o Servicii; B. Venituri: o Din investiii directe / portofoliu; o Din alte investiii (dobnzi); C. Transferuri curente: o Sector oficial o Alte sectoare II. Contul de capital o Transferuri de capital; o Active cumprate / vndute III. Contul financiar o Investiii directe; o Investiii de portofoliu; o Alte investiii (credite externe, mprumuturi FMI); o Conturi de tranzit; o Conturi de cliring / barter o Active de rezerv (aur, DST, valut) IV Erori i omisiuni Sursa: IMF Financial Statistics Toate aceste conturi i subconturi au o poziie de credit i de debit, precum i solduri pariale i totale. Pe ansamblu, creditul total al balanei de pli trebuie s egaleze debitul total al acesteia, diferene putnd s apar doar la nivelul conturilor intermediare (cont curent, cont de capital sau cont financiar). 4.6. Echilibrul balanei de pli externe n ansamblu, balana de pli este ntotdeauna i n mod necesar echilibrat, activul fiind egal cu pasivul (respectndu-se principiul dublei nregistrri). n mod uzual se folosesc uneori termeni de balan de pli excedentar (activ) sau de balan de pli deficitar

(pasiv), n realitate fiind vorba de un dezechilibru la nivelul unor pri din balana de pli (balana comercial, contul curent, contul de capital i financiar). Deficitele la nivelul balanei de pli externe reflect o lips de competitivitate pe plan extern sau o ieire masiv de capitaluri strine sau autohtone ca urmare a deteriorrii climatului general de afaceri. Un rol fundamental revine n acest sens soldului balanei comerciale i al contului curent. Dezechilibrele din balana de pli externe se pot rsfrnge asupra economiei interne, genernd perturbaii pe piaa valutar (soldul balanei comerciale poate provoca aprecierea sau deprecierea monedei naionale), pe piaa monetar, pe piaa creditului, pe piaa de capital etc. n plus o balan cronic deficitar reduce bonitatea pe plan internaional, diminund ncrederea creditorilor internaionali n capacitatea rii n cauz de a-i onora obligaiile de plat ce-i revin. Factorii care stau la baza acestor dezechilibre n balana de pli externe pot fi factori endogeni sau factori exogeni. n crearea soldului pasiv (deficitar) al balanei de pli externe factorii endogeni au un rol fundamental. Factorii endogeni de destabilizare a BPE: o Reducerea semnificativ a exporturilor cauzat de calamiti naturale sau de evenimente fortuite (revoluii, rzboaie civile); o Creterea importurilor pe fondul intensificrii cererii interne; o Insuficienta acoperire a cererii interne (reducerea exporturilor); o Diminuarea competitivitii externe a produselor autohtone (calitate sczut, preuri ridicate); o Scderea gradului de prelucrare al exporturilor; o Deteriorarea climatului de afaceri intern; o Insuficienta promovare / stimulare a exporturilor; o Politic comercial (tarifar / netarifar) ineficient; 59 o Structura pe ramuri a economiei naionale. Factorii exogeni de destabilizare a BPE: o Dereglarea preurilor mondiale la produsele cu pondere mare n structura comerului exterior; o Politica comercial a altor state (att cea tarifar ct i cea netarifar); o Lipsa avantajelor competitive (comparative) reale; o Dereglarea fluxurilor comerciale zonale ca urmare a unor conflicte / dispute comerciale internaionale. Este evident faptul c numrul factorilor care pot avea impact direct sau indirect asupra situaiei balanei de pli externe este mult mai mare.

Tehnici de echilibrare i finanare a balanei de pli externe

n privina echilibrului balanei de pli externe exist n literatura de specialitate dou accepiuni diferite: echilibrul balanei de pli este indus automat de echilibrul economic general sau echilibrul poate fi obinut prin promovarea unor politici macroeconomice sau prin utilizarea unor tehnici de echilibrare specifice. n primul caz nu este nevoie de intervenia statului pentru echilibrarea balanei de pli, considerndu-se c aceasta se va echilibra n condiiile echilibrului economic general.

1 A B

CONT CURENT Balana comercial: Export (FOB) - Import (FOB) Balana serviciilor decontri ale caselor de expediii i transporturi internaionale decontri din turism decontri ale administraiilor de pot, telegraf etc. servicii financiare (tranzacii valutare, liniile de credit, plasamentul de aciuni etc.) servicii informaionale i de computer servicii guvernamentale etc. venituri din munc dobnzi pltite pentru mprumuturi dobnzi pltite pentru titluri de valoare granturi i asisten tehnic transfer n domeniul nvmntului i al perfecio-nrii cadrelor ajutor umanitar cotizaii n organizaii internaionale transferuri ale angajailor

Venituri

Transferuri curente

2 A B

CONTUL DE CAPITAL I FINANCIAR Transferuri de capital Investiii directe, din care: n economia naional

C D

Investiii de portofoliu Alte investiii Active pasive

E 3

Erori i omisiuni BALANA GLOBALA FINANAREA Modificarea activelor de rezerv

Necesitatea echilibrrii balanei de pli

Asupra balanei de pli externe pot aciona o serie de factori de natur endogen i exogen, care determin destabilizarea ei. factori endogeni Au un rol preponderent n crearea soldului pasiv al balanei, cu repercursiuni negative asupra puterii de plat n valut i, n general, asupra relaiilor internaionale ale unei ri. Un sold pasiv cronic micoreaz bonitatea rii respective pe plan internaional i i atac reputaia. Printre factorii endogeni se numr: - ntrzieri n darea n exploatare a unor obiective industriale de nsemntate naional major; - reducerea exportului determinat de calamiti naturale sau de evenimente fortuite (revoluii, rzboaie, greve, destabilizri politice etc.); - creterea neraional a importului; - slbirea calitii produciei pentru export; - reducerea deliberat a unor exporturi n scopul ndestulrii pieei interne sau n scopuri strategice-militare etc. factori exogeni Au un caracter conjunctural i o aciune greu de nlturat fr intervenia i sprijinul statului. Printre acetia se numr: - dereglarea preurilor mondiale pentru produsele cu pondere mare n structura exportului i importului (prbuirea preurilor la export sau creterea exorbitant a preurilor la import deregleaz echilibrul balanei de pli n sens negativ); - restriciile cantitative i creterea taxelor vamale sau de alt natur n rile importatoare poteniale (determin reducerea sau anularea unor exporturi n aceste ri); - micorarea intrrilor de valut ca urmare a fluctuaiei cursului de schimb valutar; - influena factorilor psihologici i a micrilor speculative de burs (afecteaz situaia monedei naionale, fluctuaia cotaiei acesteia i corelaia dintre preurile interne i externe). Echilibrarea balanei de pli generale se obine prin compensarea soldurilor active din relaia cu unele ri, cu soldurile pasive din relaia cu alte ri, n cadrul aceleiai modaliti de plat. Stingerea soldului pasiv este una din preocuprile de baz ale oricrui stat. n principal, aceasta se face prin: sprijinirea produciei, cu valorificarea superioar pe piaa extern, n scopul creterii preurilor la export i a creterii veniturilor n valute convertibile; sprijinirea politicii de investiii, prin atragerea de capitaluri strine; emisiunea de obligaiuni pe piaa extern de capital, amortizabile pe termen lung; obinerea de credite de la organisme financiar-valutare internaionale; primirea de ajutoare financiare sau n mrfuri; atragerea de credite guvernamentale; amnarea restituirii unor credite; vnzri de aur i metale preioase din rezerva naional (ca msur extrem).

Influena cursului de schimb asupra contului curent al balanei de pli

ntre balana de pli externe i moneda naional exist o dubl influen: - balana de pli externe n situaia de a fi activ sau pasiv i deci modalitatea sa de echilibrare, influeneaz cursul valutar al monedei naionale; - cursul valutar al monedei naionale influeneaz preurile i, deci, mrirea sau micorarea profitului la tranzaciile internaionale. Modul n care balana de pli a unei ri se echilibreaz reprezint o informaie deosebit de sensibil n privina cursului valutar: echilibrarea n condiii de deficit (cnd echilibrul final se realizeaz cu contribuia finanrilor externe, a folosirii rezervelor valutare sau a unei pri din masa monetar intern) determin o reducere a ncrederii posesorilor de moned a rii cu balan deficitar deoarece apare teama c ara respectiv nu va putea onora cu mrfuri sumele proprii existente n afara rii i ca urmare va avea loc o depreciere a cursului monedei naionale; echilibrarea n condiii de excedent (cnd echilibrul final se realizeaz cu contribuia ncasrilor din export) determin o sporire a ncrederii n moneda rii respective din partea agenilor economici de pe piaa extern ceea ce va avea o influen favorabil asupra cursului de schimb al monedei naionale. Contul curent este influenat att de competitivitatea produselor care fac obiectul tranzaciilor internaionale, ct i de fluctuaiile nregistrate de moneda naional fa de alte valute. O moned naional apreciat fa de o valut de referin conduce la o sporire a volumului importurilor pe fondul diminurii exporturilor. n condiiile n care moneda naional are o evoluie cu tendin de depreciere, n planul tranzaciilor internaionale se nregistreaz ncurajarea exporturilor i diminuarea importurilor. Influena ratei dobnzii asupra balanei de pli n cazul n care fluxurile de capital dintr-o ar cu balan excedentar cresc, rata dobnzii scade. Atunci, capitalurile caut oportuniti mai mari de fructificare n alte ri i ca urmare scade surplusul balanei. n situaie invers, dac rata dobnzii de pe piaa intern crete, capitalurile interesate intr n ara respectiv i ajut la echilibrarea balanei. Influena venitului naional asupra balanei de pli Creterea venitului naional este o cale i mai eficient de echilibrare a balanei. Conform Teoriei multiplicatorului a lui J. M. Keynes, investiiile aduc o cretere de venit naional mai mare dect cheltuielile angajate. Aceast cretere degaj presiune asupra balanei de pli. Pe piaa financiar-valutar internaional, calitatea balanei de pli externe a unei ri constituie un criteriu important n acordarea de credite i n stabilirea condiiilor acestora. Urmrirea evoluiei balanei de pli externe pe o perioad mai ndelungat reflect tendinele ce caracterizeaz dezvoltarea economico-financiar a rii respective.

Indicatorii Balantei de plati externe

Indicatorul

Metoda de calcul

Caracteristici
arat n ce msur depinde reluarea procesului de producie de realizare pe piaa internaional a mrfurilor produse n cadrul economiei naionale i sintetizeaz aspectul activ al participrii la diviziunea internaional a muncii, furnizarea de produse pe pieele externe. exprim aspectul pasiv al participrii la diviziunea internaional a muncii i preluarea de produse de pe piaa extern.

RATA DE Ex DEPENDEN Pondereaexp ortului in PIB PIB 100% FA DE PIEELE unde: EXTERNE Ex export; PIB produsul intern brut

Pondereaimportuluiin PIB

Im 100% PIB

unde: Im import; PIB produsul intern brut

Indicatorul GRADUL ACOPERIRE IMPORTULUI EXPORT (GA) DE A PRIN

Metoda de calcul
Ex GA 100% Im

Caracteristici

reflect procentual msura n care plile generate de import pot fi unde: acoperite cu ncasrile din GA gradul de export. acoperire a exportului Dac GA>100% - sold prin import; excedentar, adic Ex exportul; ncasrile valutare acoper Im importul. integral plile, mai mult ca att apare posibilitatea completrii rezervei valutare a statului i achitrii datoriei externe contractate anterior, Dac GA<100% - sold deficitar, adic e o situaie nefavorabil unei economii n acest caz se va recurge la utilizarea rezervei valutare sau contractarea de credite externe, fapt ce va afecta lichiditatea internaional a rii respective.

Indicatorul

Metoda de calcul
Def icitulcontului curent in PIB Sold CC 100% PIB

Caracteristici
reflect o agravare serioas a echilibrului financiarvalutar. Acest deficit al operaiunilor curente reflect starea grav a economiei naionale i un eec total al politicii comerciale promovate de guvern. Limitele stabilite de Fondul Monetar Internaional: 1. 1.5%;-2.0% reflect o situaie normal; 2. -2%;-5% acest dezechilibrul este firesc cu condiia c balana s nu se permanentizeze; 3. peste 5% dezechilibrul devine important i reclam msuri concrete ale guvernului i autoritilor monetare pentru a redresa contul curent al balanei de pli ntrun termen destul de scurt;

Ponderea DEFICITULUI CONTULUI CURENT N PRODUSUL INTERN BRUT

unde: Sold CC soldul contului curent

4.

peste 10% din PIB atunci acesta este semnul unor disfuncii grave n economie. n acest caz msurile de natur fiscal sau monetar nu mai snt suficiente, ele trebuie s fie nsoite de energice politici sectoriale care pot corecta dezechilibrul dup cel puin 2-3 ani.

Indicatorul INDICELE GRADULUI DE ACOPERIRE (IGA)

Metoda de calcul
GA Tc ure nt GA T pre c e de nt

Caracteristici Interpretarea practic a cestui indicator este urmtoarea: 1. IGA=100% arat o meninere n timp al dezechilibrului dintre ncasri i pli sau a excedentului acestora; 2. IGA>100% semnific o ameliorare a raportului dintre ncasrile i plile valutare dat fiind c GA1 > GA0; 3. IGA<100% explic deteriorarea dea lungul anilor a dezechilibrului contului curent deoarece GA1 < GA0; Denot dependena de sectorul extern

I GA

unde: GATcurent gradul de acoperire n anul curent; GATprecedent gradul de acoperire n anul precedent.

Ex Im GRADUL GDE 100% PIB DE DESCHIDERE unde: A ECONOMIEI Ex exportul; (GDE) Im importul.

Indicatorul MRIM EA SOLDUL UI BALANEI COMERCIALE (SBC) INDICE LE SOLDULUI CONTULUI CURENT (ISC)

Metoda de calcul
Ex Im 100% Ex Im

Caracteristici

S BC

Ponderea soldului BC n comerul exterior

I SC

Sold CCTc ure nt Sold CCT pre c e de nt

Sold CC T curent - soldul contului curent n anul curent; Sold CC T precedent soldul contului curent n anul precedent

Dac ambele solduri ale contului curent reprezint excedent atunci indicele soldului va fi mai mare ca 100%, ceea ce nseamn o accentuare sau o cretere a excedentului, pe cnd situaia cnd ISC>100% arat o evoluie, n general, nefavorabil ca urmare a reducerii excedentului balanei de pli; Dac soldurile contului curent snt deficitare atunci semnificaia indicelui este invers i anume: ISC<100% echivaleaz cu o micorare a deficitului ceea ce nseamn o ameliorare a balanei, pe cnd un ISC>100% arat creterea deficitului, deci o continuare a deteriorrii situaiei.

Intrri CREDIT Exporturi FOB Servicii prestate Dividende, dobnzi, salarii ncasate Transferuri unilaterale din strintate Capitaluri investite din strintate Credite atrase Creterea activelor de rezerv

Ieiri - DEBIT Importuri FOB Servicii pltite Dividende, dobnzi, salarii pltite Transferuri unilaterale n strintate Capitaluri investite n strintate Credite acordate Diminuarea activelor de rezerv