Indicatori financiari : EBITDA

Apr 23rd, 2016 Comments Off on Indicatori financiari : EBITDA

Indicatorul EBITDA este prescurtarea de la Earnings Before Interest, Taxes,
Depreciation and Amortization , tradus insemnand profitul inainte de dobanzi, impozite,
depreciere si amortizare.
In structura termenului se utilizeaza atat termenul de depreciere cat si cel de amortizare
deoarece conform standardelor internationale,acestia se refera la doua lucruridiferite :
deprecierea se refera la imobilizari corporale;
amortizarea se refera la imobilizarilor necorporale;
EBITDA se calculeaza astfel:
EBITDA = profitul net + cheltuiala cu dobanda +cheltuiala cu impozitele +cheltuiala cu
amortizarea
Indicatorul arata cati bani genereaza o companie din activitatea sa curenta, inainte de a-si plati
datoriile, taxele si de reflecta cheltuielile non-cash (amortizarea).
In ce context se utilizeaza?
investitorii urmaresc cresterea acestui indicator de la o perioada la alta , cresterea
semnificand o imbunatatire a profitabilitatii de-a lungul timpului;
se mai utilizeaza pentru estima valoarea de piata a unei companii, de regula atunci cand
urmeaza sa fie achizitionata de catre o alta companie;
in anumite situatii se foloseste pentru a estima cash-flow-ul din operatiuni. Indicatorul nu
tine cont insa de capitalul de lucru sau de alte cheltuieli fixe, deci trebuie utilizat cu precautie.
Avantaje :
EBIDTA permite analistilor sa se concentreze pe rezultatele provenite din operatiuni,
excluzand efectele deciziilor non-operationale , cum sunt de exemplu cele legate de finantare,
de taxare sau costuri non -cash (amortizarea);
Analiza comparativa a profitabilitatii operationale este importanta atunci cand se compara
entitati care opereaza in zone cu regimuri fiscale diferite.
Dezavantaje
poate fi usor manipulat prin intermediul masurilor de politici contabile;
ignora cheltuielile CAPEX ***), ceea ce poate conduce la rezultate denaturate;

 ignora variatiile capitalului de lucru care de regula sunt importante la o companie in

crestere;
***)CAPEX capital expenditure- reflecta investitiile in imobilizari.
O valoare negativa a indicatorului arata ca entitatea are probleme fundamentale cu
profitabilitatea.
In SUA, EBITDA nu este un indicator acceptat de US GAAP iar organul de control US
Securities and Exchange Commission solicita companiilor ca in raportarile periodice sa
reconcilieze EBITDA cu pofitul net pentru a evita inducerea in eroare a investitorilor.
Indicatori derivati din EBITDA
In practica se mai utilizeaza si alti indicatori destul de apropiati ca semnificatie :
EBIT Earnings Before Interest, Taxes care se calculeaza :
EBIT = profitul net + cheltuiala cu dobanda +cheltuiala cu impozitele
-EBITDAR Earnings before interest, taxes, depreciation, amortization, and restructuring or
rent costs
EBITDAR = profitul net+ cheltuiala cu dobanda+cheltuiala cu impozitele+ cheltuiala cu
amortizarea+ cheltuielile de restructurare sau chiriile
Exemplu de calcul EBITDA:
Venituri din vanzari : 300.000 lei
Alte venituri : 100.000 lei
Cheltuieli de exploatare: 60.000 lei
Cheltuieli cu dobanda: 10.000 lei
Amortizare : 10.000 lei
Profit brut = 300.000 lei+100.000 lei-60.000 lei-10.000 lei-10.000 lei = 320.000 lei
Impozit pe profit = 51.200 lei
Profit net = 268.800
EBITDA = 268.800 lei + 51.200 lei + 10.000 lei+10.000 lei = 340.000 lei