Aplicaia 1 Elaborai un exemplu ipotetic privind operaiunea de fuziune prin absobie ntre dou societi comerciale.

Cerine: a) Elaborai bilanurile ipotetice ale celor dou societi comerciale; b) Stabilii raportul de schimb; c) Stabilii numarul de aciuni nou emise; d) Capitalul social rezultat n urma fuziunii; e) !rima de fuziune. Rezolvare Aplicaia 1 "dunrile #enerale ale "cionarilor aferente celor dou societi comerciale A $i B hotrsc fuziunea lor prin preluarea societii B de ctre societatea A Proiectul de fuziune prevede: metode de fuziune: prin absorbie %A absoarbe B); raportul de schimb se stabile$te pe baza valorii matematice %intrinsece) a titlurilor fiecrei societi; valori determinate prin metoda "&C. Alte informaii: 'alorile de aport stabilite prin evaluarea de ctre o societate specializat a patrimoniului societii absorbite sunt: fond comercial: ().))) imobilizri corporale:*+,.))) stocuri: *().))) creane: -.,.))) disponibiliti: /.))) 0mobilizrile corporale ale absorbantei au fost evaluate la +,).))); "bsorbanta preia inte1ral datoriile absorbitei c2t $i elementele pentru care s au creat provizioanele pentru risc contabilizate; "bsorbanta deine -)) de titluri n Societatea 3.

a) Bilanul ipotetic al societii A Cheltuieli de nfiinare 4erenuri Cldiri Echipamente 4itluri de participare Stocuri Creane din care Societatea 3 6isponibiliti TOTAL ACTIV Capital social %*).))) aciuni) 7ezerve !rofit 8bli1aii nefinanciare 8bli1aii financiare TOTAL PA"IV -Bilanul ipotetic al societii B Cheltuieli de nfiinare 0mobilizri necorporale 0mobilizri corporale Stocuri Creane 6isponibiliti TOTAL ACTIV Capital social %..,)) aciuni) 7ezerve !rofit !rovizioane 8bli1aii nefinanciare 8bli1aii financiare 'enituri in avans TOTAL PA"IV $) Determinarea raportului de schimb 'aloare de aport ": Capital social 7ezerve !rofit "ctive fictive %cheltuieli de nfinare) !lus valoare aciuni 3 %-)) x %,-:5) ; ,)) !lus valoare imobilizari corporale 4otal "&C
2

.).))) /).))) 5).))) *.,.))) .,.))) -)).))) 5.,.))) -).))) ,.))) 1 !!! !!! -)).))) *,.))) .,.))) .,).))) 5*).))) 1 !!! !!!

*).))) .).))) *,).))) .,).))) -+,.))) ,.))) #1! !!! *.,.))) *).))) *,.))) +.,)) -)).))) -5+.,)) ,.))) #1! !!!

9 -)).))) 9 *,.))) 9 .,.))) .).))) 9 *.).) 9 ,.,.))) % #&' !(!

'aloare intrinseca aciuni " < =5/.).) > *).))) < =5:/). lei>act 'aloare nominala aciuni " < -)).))) > *).))) < -) lei > act 'aloare de aport 3: Capital social 7ezerve !rofit !rovizioane "ctive fictive %cheltuieli de necorporale) !lus valoare fond commercial !lus valoare imobilizari corporale !lus valoare stocuri !lus valoare creane !lus valoare disponibiliti 4otal "&C 9 *.,.))) 9 *).))) 9 *,.))) 9 +.,)) -).))) 9 ().))) 9 .,.))) /).))) ,).))) 9 *.))) % 1)) *!!

nfinare9imobilizari

'aloare intrinsec aciuni 3 < *--.,))>..,)) < ,-:5) lei>act 'aloare nominal aciuni 3 < *.,.))) > ..,)) < ,) lei>act 7aport de schimb < "ciunea 3 > "ciunea " < ,-:5) > =5:/). < ):/-*. * aciune 3 < ):/-*. aciuni " c) Calcul numarului de aciuni emis de societatea A: < *--.,)) > =5: /). < *,+= ; -)) < *..+= = 2500 x 53,40 / 84,602 = 1.578 300 = 1.278 d) Capitalul social n urma fuziunii este de 338 3!" lei: asa cum reiese din bilantul contabil de dupa fuziune +ntocmirea $ilanului dupa fuziune: "ctiv ?ond commercial 0mobilizri corporale 0mobilizri financiare Stocuri Creane 6isponibiliti !asiv ().)))Capital social (.,.)))!rime de capital *).)))7ezerve 5().)))!rofit +.).)))!rovizioane **.)))6iferene din reeavaluare 8bli1aii nefinanciare 8bli1aii financiare ( (&' !!! 4otal

4otal e) Determinarea primei de fuziune:

--=.-5) +..//) *,.))) .,.))) +.,)) ,),. ))) ,.,.))) +,+.,)) ( (&' !!!

Cre$terea de capital social < *..+= act x -) lei > ac < -=.-5) "port " < *--.,)) x ==@ < **+.5=) !rima de emisiune < **+.5=) ; -=.-5) < +(.*5) !rima de fuziune: +(.*5) 9 *.).) < #! 1'!
3

Aplicaia ( #ezol$are: a) Conform 0"S 5) AInvesttii imobiliare: investiia imobiliar este Aacea

proprietate imobiliar (un teren i/sau o cldire) deinut n scopul nchirierii sau pentru creterea valorii capitalului i nu pentru a fi utilizat n produia de bunuri, prestarea de servicii,in scopuri administrative sau pentru a fi vndut pe parcursul desfurrii normale a activitii. "$adar: n momentul procurrii unor bunuri de natura imobilizrilor: destinaia acestora determin ncadrarea n cate1oria corespunztoare. Criteriul principal de difereniere a investiiilor imobiliare de proprietile imobiliare utilizate de proprietar este reprezentat de independena fluxurilor de trezorerie 1enerate de aceste cate1orii de active. 6e exemplu: investiiile imobiliare sunt deinute pentru a aduce venituri din chirii: ceea ce nseamn ca acestea 1enereaz fluxuri de trezorerie independent de celelalte active ale firmei. Bn schimb: fluxurile de trezorerie 1enerate de proprietile imobiliare utilizate de proprietar sunt rezultatul utilizrii combinate a acestora cu alte active deinute de ntreprindere. Bn plus: cele dou tipuri de investiii %investiiile materiale utilizate de proprietar $i investiiile imobiliare) pot fi supuse la tratamente de evaluare diferite ulterior recunoa$terii iniiale. Tran,ferurile -n .i din cate/oria inve,tiiilor imo$iliare trebuie fcute dac $i numai dac exist o modificare a utilizrii: evideniat de nceperea unui leasin1 operaional cu o alt parte: pentru un transfer din cate1oria stocurilor n cate1oria investiiilor imobiliare. Entitatea trebuie s evalueze un activ imobilizat care nceteaz a mai fi clasificat drept detinut n vederea v2nzrii %sau care nceteaz a mai face parte dintr un 1rup destinat cedrii clasificat drept deinut n vederea v2nzrii) la cea mai mic valoarea dintre: a)valoarea sa contabil nainte ca activul %sau 1rupul destinat cedrii) s fi fost clasificat drept deinut n vederea v2nzrii: aCustat cu orice amortizare sau reevaluare care ar fi fost recunoscut dac activul %sau 1rupul destinat cedrii) nu ar fi fost clasificat drept deinut n vederea v2nzrii; si b)valoarea sa recuperabil la data deciziei ulterioare de a nu fi v2ndut. D!entru un transfer din cate1oria stocurilor in cate1oria investitiilo imobiliare: care va fi contabilizat la valoarea Custa: orice diferenta intre valoarea Custa a proprietatii imobiliare la acea data si valoarea sa contabila anterioara trebuie recunoscuta in profit sau pierdereE.%0"S 5) pct. /-) 1 7ecunoa$terea tranzaciilor p2n la data la care proprietatea imobiliar destinat v2nzrii devine o investiie imobiliar evaluat la valoarea Cust: valoarea contabil a cladirilor n anul & din contul de stocuri este de ,)).))) lei
4

recunoa$terea deprecierii la -*.*..&: 'aloarea la cost achiziie la -*.*..& 'aloarea realizabil neta la -*.*..& !ierderea din depreciere < ,)).))) 5/).))) 7ecunoa$terea pierderii conform 0"S .%Stocuri) se contabilizeaz: Cheltuieli cu deprecierea %'#1&) < Frfuri %)01) 5).))) ,)).))) lei 5/).))) lei 5).))) lei

( 4ransferul cldirii la investiii imobiliare evaluate la valoarea Cust la data de ),.)(.&9*: 'aloarea Cust la ),.)(.&9* 'aloarea realizabil neta la -*.*..&%,=.)))<-=).))) 5/).)))x+)@) 6iferen valoare Cust minus valoare contabil recunoscut n contul de profit $i pierdere < -=).))) ,=.))) 0nvestiii imobiliare %(1*1) Frfuri %)01) C2$ti1uri din modificarea valorii Custe a investiiilor imobiliare %0*'1) ,=.))) -...))) < @ -...))) lei -=).))) -=).))) lei ,=.))) lei

8dat cu transferul mrfurilor la investiii imobiliare: pierderea din depreciere este anulat conform 0"S . Frfuri %-01) < 'enituri din depreciere 5).))) %0#1&)

) Situaia investiiei imobiliare la -*.*..&9*: 'aloarea Cust la -*.*..&9* 'aloarea Cust la ),.)(.&9* !ierderea din modificarea valorii Custe recunoscut n contul de profit $i pierdere < -.).))) ; -=).))) !ierdere din modificarea valorii Custe a < investiiilor imobiliare %/*'1) 0nvestiii imobiliare %(1*1) /).))) lei /).))) -.).))) lei -=).))) lei

$) 6in punct de vedere fiscal: valoarea Cust nu este recunoscut iar dac presupunem c cele +) @ cldiri nchiriate terilor au o perioada de amortizare de 5) de ani atunci "mortizarea conform valorii Custe pentru anul &9* este: amortizarea anuala la valoarea de cost care este $i cea fiscal este: -...)))>5)>*.G- ani < ..)*. lei la -*.*..&. -=).)))>5)>*.x- < ..-+, lei.
0nformaii 'aloare utilaC la -*.*..& amortizarea anului &9* <'al.utilaC la -*.*..&9* 3aza de impozitare -...))) ..)*. -*(.(== 'aloare contabil -=).))) ..-+, -++./., 6iferen temporar deductibil ,=.)))

Bnre1istrarea activului de impozit am2nat corespunztor%presupun2nd c sunt ndeplinite criteriile de recunoa$tere ale unui activ de impozit amanat) ,=.)))x*/@ < (..=) lei 9.280 9.280 4412
Impozit pe profit amnat

792 Venituri din impozitul pe profit amnat

Aplicaia ) #ezol$are: Ha elaborarea &otei de prezentare prevzut n &orma ..-*: conform Standardului profesional nr. .. se au n vedere rezultatele analizei efectuate potrivit indicaiilor orientative din anex: respectiv:
"naliza activitii $i a performantei pe baza soldurilor intermediare de 1estiune %S0#) 6

"naliza pe baza de S0# propune cunoa$terea modului de determinare a diferiilor indicatori% inclusiv retratrile necesare ale diferitelor posturi): precum $i ntele1erea semnificaiei economice. S0# intermediare de 1estiune au sens intr o perspectiv comparativ n timp % - , ani) $i n spaiu % n raport cu alte intreprinderi din acela$i sector de activitate) Cu aCutorul lor se msoar evoluia indicatorilor de performan ai entitii $i se cunosc poziia entitii n piaa din care face parte "naliza echilibrului financiar $i a fluxurilor "naliza fluxurilor permite rspunsul la doua intrebri: 6e unde vin baniiI Ji unde se duc baniiI Echilibrul financiar al unei intreprinderi este relaia dintre marile mase bilaniere: ele trebuie s i permit entittii s funcioneze normal: fr probleme de trezorerie: respectiv s fie capabil s $i plteasc datoriile la scaden: s investeasc: s verse dividende acionarilor. 1ota 1 Prezentare /eneral2 ?irma S.C.F"7!786HEF& S7H #alai $i desfa$oar activitatea n municipiul #alai av2nd sediul n strada # ral "lexandru Cernat: nr. ..+: fiind nre1istrat la 7e1istrul Comerului cu nr. K*+>5.5>.))5 $i Cod Lnic de Bnre1istrare ?iscal */./)(*) atribuit fiscal 78: av2nd urmatorul cont nr. 78=*7&C3)*5*)-.=5/(+)))*: deschis la suc 3C7 #alai. S.C. F"7!786HEF& S7H #alai face parte din cadrul ntreprinderilor mici $i miClocii deoarece are doar = salariai: iar capitalul social este de .)) lei. 7aportul de 1estiune pe anul .)*) se prezint n conformitate cu He1ea nr. -*>*(() privind societile comerciale: cu modificrile $i completrile ulterioare $i e ntocmit potrivit art. .+ din He1ea Contabilitii nr. =.>*((, modificat si completat: care a fost republicat n Fonitorul 8ficial al 7omaniei: !artea 0: &r. 5,5 din *=.)/..))=. Ha ntocmirea raportului s a avut n vedere 8rdinul Finisterului ?inanelor !ublice nr. -),,>.(.*)..))( pentru aprobarea re1lementrilor contabile conforme cu directivele europene publicat n Fonitorul 8ficial: !artea 0 nr. +// din *)>**>.))(.

Capitalul ,ocial

Capitalul social este de .)) lei conform M.#. ,))>*((( nre1istrat la 8ficiul 7e1istrului Comerului. valoarea nominal a unei pari sociale *) lei numr pri sociale .) buci cifra de afaceri ; *.5++..)( lei 6e la nfiinare p2n la data de -*.*...)*) nu s au nre1istrat maCorri de capital. "sociaii societii sunt: !rodan Farian !rodan Fihaela *( pri sociale * parte sociala

1ota ( Principii .i politici conta$ile

A Principii conta$ile Situaiile financiare pentru exerciiul financiar ncheiat la -* decembrie .)*) au fost ntocmite n conformitate cu prevederile He1ii contabilitii nr.=.>*((* $i 8F? -),,>.))( pentru aprobarea re1lementrilor contabile conforme cu directivele europene. Situaiile financiare sunt ntocmite n lei %ron). 4ranzaciile $i soldurile care nu sunt evaluate n lei: au fost translatate n lei: conform pct. ,/ din 8F? -),,>.))(: la urmtoarele cursuri de schimb 3&7 din data de -*.*...)*): 5:-.*5 lei>euro: respectiv -:.)5, lei>LS6. Situaiile financiare cuprind: 3ilan Cont de profit $i pierdere Fodificrile capitalurilor proprii Cash floN ul exerciiului !olitici $i note de prezentare

!rincipalele principii contabile utilizate sunt urmatoarele:

!rincipiul continuitii activitii societatea $i va continua n mod normal funcionarea ntr un viitor previzibil fr a intra n imposibilitatea continurii activitii sau fr reducerea semnificativ a acesteia. !rincipiul permanenei metodelor aplicarea acelora$i re1uli: metode: norme privind evaluarea: nre1istrarea $i prezentarea n contabilitate a elementelor patrimoniale: asi1ur2nd comparabilitatea n timp a informaiilor contabile. !rincipiul prudenei s a inut seama de toate aCustrile de valoare datorate deprecierilor de valoare a activelor: precum $i de toate obli1aiile previzibile $i de pierderile poteniale care au luat na$tere n cursul exerciiului financiar ncheiat sau pe parcursul unui exerciiu anterior. !rincipiul independenei exerciiului au fost luate n considerare toate veniturile $i cheltuielile exerciiului: fr a se ine seama de data ncasrii sau efecturii plii. !rincipiul evalurii separate a elementelor de activ $i pasiv n vederea stabilirii valorii totale corespunztoare unei poziii din bilant s a determinat separat valoarea

fiecrui element individual de activ sau de pasiv. !rincipiul intan1ibilitii exerciiului bilanul de deschidere al exerciiului curent corespunde cu bilanul de nchidere al exerciiului precedent. !rincipiul necompensrii valorile elementelor ce reprezint active nu au fost compensate cu valorile elementelor ce reprezint pasive: respectiv veniturile cu cheltuielile.

B Politici conta$ile ,emnificative (a) Imobilizri necorporale i) 0mobilizrile necorporale achiziionate de societate sunt prezentate la cost mai puin amortizarea cumulat. ii) "mortizarea este recunoscut n contul de profit $i pierdere pe baza metodei liniare pe perioada de via estimat a imobilizrii necorporale. 6urata de amortizare medie a imobilizrilor necorporale este de - ani. (b) Imobilizri corporale %i) "ctive proprii "ctivele proprii sunt prezentate n bilan la valoarea reevaluat: mai puin amortizarea cumulat $i pierderile de valoare %a se vedea politica contabil %C)). 0mobilizrile corporale sunt recunoscute n conformitate cu punctul *)( din 8F? -),,>.))(: folosindu se tratamentul alternativ permis de punctul *.* din 8F? -),,>.))(. Bn anul .)**: societatea a reevaluat imobilizrile coporale. "mortizarea cumulat la data efecturii reevalurii a fost eliminat din valoare contabil brut a activului: conform punctului *..: alin.: litera b din 8F? -),,>.))(. 6iferena de reevaluare aferent acestora se consider realizat doar la v2nzarea sau casarea imobilizrilor $i se transfer n contul de rezerve.

%ii) Cheltuielile ulterioare de ntreinere $i reparaii Cheltuielile cu reparaia sau ntreinerea miCloacelor fixe efectuate pentru a restabili sau a menine valoarea acestor active sunt recunoscute n contul de profit $i pierdere la data efecturii lor: n timp ce cheltuielile efectuate n scopul mbuntirii performanelor tehnice sunt capitalizate $i amortizate pe perioada rmas de amortizare a respectivului miCloc fix. %iii) "mortizarea "mortizarea este calculat pentru a diminua costul utiliz2nd metoda liniara de 9

amortizare pe durata de funcionare a miCloacelor fixe $i a componentelor lor: care sunt contabilizate separat. 6uratele estimate: pe 1rupe principale de imobilizri: sunt urmatoarele: Cldiri ,) ani Echipamente tehnice - *. ani FiCloace de transport , ani Fobilier: aparatur de birou $i altele , *, ani 4erenurile $i imobilizrile n curs nu se amortizeaz. (c) eprecierea activelor Ha fiecare dat a bilanului: 1rupul analizeaz valorile contabile rmase a miCloacelor fixe pentru pentru a determina daca exist indici c acestea au suferit pierderi importante datorate deprecierii. 6ac exist astfel de indici: este estimat suma recuperabil a activului respectiv: pentru a determina marimea pierderi prin depreciere %dac exist).

(d) Instrumentele financiare 0nstrumentele financiare sunt reprezentate de titluri de participare la societi la care F"7!786HEF& S7H are $i calitatea de fondator: $i titluri de valoare deinute pentru tranzacionare: cea mai mare parte a acestora fiind cotate pe piaa de capital. Fodul n care sunt reflectate fiecare cate1orie de titluri n bilan este prezentat la nota aferent titlurilor de valoare.

(e) !easin" Heasin1 ul este considerat financiar atunci c2nd riscurile $i beneficiile aferente dreptului de proprietate trec asupra utilizatorului.

(f) #tocuri Stocurile sunt nre1istrate la minimum dintre cost $i valoarea net realizabil: dup aCustrile de valoare privind stocurile depreciate. 'aloarea net realizabil reprezint preul de v2nzare estimat n condiiile desf$urrii normale a activitii mai puin costurile aferente v2nzrii. "Custrile de valoare privind stocurile depreciate sunt recunoscute n contul de profit $i pierdere drept cheltuial n perioada n care are loc 10

diminuarea. Costul stocurilor se bazeaz pe principiul !rimul intrat primul ie$it %?irst 0n ?irst 8ut): except2nd stocurile de marf unde folosim prncipiul costului mediu ponderat.

(h) $reane comerciale i alte creane Conturile de creane comerciale $i alte creane sunt evideniate n bilan la valoarea lor recuperabil.

%i) &umerar $i echivalente de numerar &umerarul include conturile curente n lei $i n valut: $i disponibilul din casa.

%C) !ierderi de valoare 'aloarea contabil a activelor societii este analizat la data fiecrui bilan pentru a determina dac exist scderi de valoare. 6ac o asemenea scdere este probabil: este estimat valoarea recuperabil a activului n cauza. 8 aCustare pentru depreciere este recunoscut n contul de profit $i pierdere c2nd valoarea contabil a activului este superioar valorii sale recuperabile.

(%) ividende 6ividendele sunt recunoscute ca datorie n perioada la care sunt aprobate de ctre "#".

(l) &urnizori i alte datorii Conturile de furnizori $i alte datorii sunt evideniate la cost.

(m) 'mprumuturile Sunt recunoscute iniial la nivelul sumelor obinute. Costul tranzaciei le1ate de aceste mprumuturi sunt nre1istrate n contul de profit $i pierdere n perioada n care s au materializat. Comisioanele bancare sunt contabilizate pe baza principiului contabilitii de an1aCamente. Conform pct. ,/%*) : societatea nu a procedat la includerea dob2nzii la capitalul mprumutat 11

(n) (ecunoaterea veniturilor 'eniturile din prestarea serviciilor sunt recunoscute n contul de profit $i pierdere pe msura efecturii acestora. 'eniturile din v2nzarea bunurilor sunt recunoscute c2nd livrarea a avut loc $i transferul de riscuri $i beneficii a fost realizat. 'eniturile din dob2nzi se recunosc periodic: n mod proporional: pe msura 1enerrii venitului respectiv. 'eniturile din dividende sunt recunoscute c2nd s a stabilit dreptul acionarilor de a ncasa dividende.

(o) (ecunoaterea cheltuielilor Cheltuielile sunt recunoscute n contul de profit $i pierdere pe msura efecturii acestora. Cheltuielile n avans cuprind sumele pltite pentru asi1urrile de active $i autovehicule: precum $i alte sume pltite dar care se refer la exerciiile financiare viitoare %abonamente: etc).

%p) (ezultatul financiar "cesta include dobanda de primit pentru depozitele la bnci $i pentru conturile curente: diferenele de curs valutar: dividendele ncasate: diferenele favorabile din evaluarea participaiilor: precum $i rezultatul speculaiilor bursiere. !rincipiul separrii exerciiilor financiare este respectat pentru recunoasterea acestor elemente.

(r) Impozitul pe profit 0mpozitul curent este calculat pe baza rezultatului fiscal anual: utiliz2nd cota de impozit n vi1oare la data bilanului.

(s) )ctive i datorii contin"ente 6atoriile contin1ente nu sunt nre1istrate n situaiile financiare. "cestea sunt prezentate: cu exceptia cazului n care posibilitatea ie$irii de resurse ce implic beneficii economice este redus. "ctivele contin1ente nu sunt nre1istrate n situaiile financiare: dar sunt prezentate atunci c2nd o intrare de beneficii economice este 12

probabil.

(t) *stimri !entru ntocmirea situaiilor financiare: conducerea societii face anumite estimri $i presupuneri care afecteaz valorile raportate ale activelor $i pasivelor la data bilanului: precum $i veniturile $i cheltuielile perioadei raportate. 7ezultatele reale pot diferi de cele estimate. Estimrile sunt utilizate pentru nre1istrarea provizioanelor pentru deprecierea activelor: a provizioanelor pentru riscuri $i cheltuieli: a evalurii titlurilor de participaii. Efectul schimbrii estimarilor contabile este calculat anticipat $i este inclus n determinarea rezultatului net aferent: perioadei n care s a realizat schimbarea: daca ea este sin1ura perioada afectat; perioadei n care s a realizat schimbarea si perioadelor ulterioare: dac

schimbarea le afecteaz pe toate.

(u) Informaii comparative 0nformaiile sunt prezentate n dinamic: comparativ cu cele realizate n anul anterior. (v) +ensii si alte beneficii ulterioare pensionrii 0n cursul desf$urrii normale a activitii: societatea plteste statului taxele aferente salariailor si. !olitica Societii nu nclude o alt schem de pensionare sau vreun plan de acordare a unor beneficii suplimentare dup pensionare: n consecin nu are alte obli1aii n le1tur cu sistemul de pensii. Bn plus: societatea nu este obli1at s ofere alte beneficii an1aCailor si la data pensionrii.

1ota ) "ituaia patrimoniului la data de )1 1( (!1!

6atoriile societii n valoare de .//.*.+ mii lei se compun din:

13

datorii cu personalul -.+== lei datorii fat de furnizori /,.=-, lei obli1aii la bu1etul de stat n le1tur cu salariile -.//, lei clieni creditori 5.)+= lei creditori diver$i ..-)) lei mprumuturi%leasin1 financiar) *+.(*+ lei alte obli1aii % sume asociai) */=.,55 lei 4oate datoriile cu personalul: bu1etul statului: bu1etele fondurilor $i asi1urrilor de sanatate sunt datorii curente: cu excepia leasin1ului financiar n suma de *+.(*+ lei care este pe o perioada mai mare de un an. Hichiditatea 1eneral care reflect posibilitatea componentelor patrimoniale curente de a se transforma ntr un termen scurt n lichiditi pentru a satisface obli1aiile de plat exi1ibile ca raport ntre activele circulante $i datoriile curente reprezint ):=.. Solvabilitatea patrimonial care reprezint 1radul n care unitatea poate fa obli1aiilor de plat: ca raport ntre capitalurile proprii $i total pasiv reprezint ).(*@.

1ota &3 Bilanul ,i poziia financiara a intreprinderii

!entru realizarea funciilor contabilitii de informare: decizie $i control este necesar ca n urma lucrrilor curente de contabilitate s se sintetizeze periodic informaiile 1enerate de conturi $i calculele contabile n documente de sintez expresiv $i relevante: accesibile nu numai speciali$tilor: ci $i celor interesai de 1estiunea unittii patrimoniale n calitate de: investitor: administrator: creditor: banc: fiscalitate $i alte or1anisme economice $i sociale. Ca urmare: potrivit He1ii -*>*(() privind societile comerciale $i a He1ii contabilitii =.>*((*: toi a1enii economici %toate persoanele Curidice) sunt obli1ate s ntocmeasc bilan contabil. He1ea contabilitii =.>*((* re1lementeaz re1imul le1al al bilanului contabil n cadrul capitolului 0': care prevede la art. .+ ca D3ilanul contabil se ntocme$te obli1atoriu anual: precum $i n situaia fuziunii sau incetrii activitiiE. 3ilanul este documentul oficial de sintez al tuturor unitilor patrimoniale. ?iind un complet de documente $i situaii de sintez: bilanul contabil trebuie: n toate circumstanele: sa dea o ima1ine fidea, clar i complea a patrimoniului: a situaiei financiare $i asupra rezultatelor obinute de unitatea patrimonial. "naliza financiar este activitatea de dia1nosticare a strii de performan financiar a intreprinderii la ncheierea exerciiului. Ea $i propune s stabileasc punctele tari $i punctele slabe ale 1estiunii financiare: n vederea fundamentrii unei noi strate1ii de meninere $i de dezvoltare ntr un mediu concurenial. 3ilanul contabil constituie principala sursa informaional pe baza cruia se face analiza financiar. 6in componentele bilanului contabil: fiecare are un rol n analiza financiar. "stfel: bilanul patrimonial d posibilitatea s se evidenieze modalitile de realizare a echilibrului financiar pe termen lun1 $i pe termen scurt. !entru analiza echilibrului financiar se utilizeaz urmtorii indicatori: 14

 Situatia net %S&); ?ondul de rulment %?7); &evoia de fond de rulment %&?7); 4rezoreria net %4&). BILA14 5I1A1CIAR

ACTIV :

(!!6

(!1!

I 7i8loace cu durat2 de utilizare 9 1 an :-n lei): 0mobilizri necorporale 0mobilizri corporale 0mobilizri financiare -)5 5./=) 5+/ ,).*.( )

II 7i8loace cu durata de utilizare ; 1 an :-n lei): Stocuri Creane Cheltuieli nre1istrate n avans *-(.*), =..5(5 ) /).5.( *-5.5=+ )

III 7i8loace de trezorerie : Casa $i conturi la bnci 5=.+// .-.),+

PA"IV :

I Re,ur,e cu durata mai mare de un an :-n mii lei): Capital social subscris vrsat 7ezerve din reevaluare 7ezerve 7ezultatul reportat 7ezultatul exerciiului 6atorii pe o perioad O * an .)) ) *).+(, =.)-5 =.=-* ) .)) ) *).+(, */.=/5 =.-.) *+.(*+

II Re,ur,e cu durat2 mai mic2 de un an :-n mii lei): 6atorii pe o perioad P * an 'enituri nre1istrate n avans .=*.... ) .5=..*) )

15

BILA14 5I1A1CIAR 3 lei 3 ACTIV 0. FiCloace cu durata de utilizare mai mare de un an 00. FiCloace cu durata de utilizare mai mic de un an 000. FiCloace de trezorerie "uma (!!6 & 6#0 (!1! *! '!* PA"IV "uma (!!6 ( 6'1 (!1! 1( !&#

0. 7esurse cu durata mai mare de un an 00. 7esurse cu durata mai mic de un an 00. 7ezultatul exercitiului

((1 *66

16& 61'

(#1 (((

(&# (1!

&#0''

() !*0

3# #)1

# )(!

TOTAL ACTIV

(0* )*(

('# *0#

TOTAL PA"IV

(0* )*(

('# *0#

1 "IT<A4IA 1=T> :"1)

Situaia net este considerat de unii autori ca fiind ecuaia fundamental a bilanului care red averea net a proprietarilor %activul nean1aCat n datorii). Situaia net este cel mai adesea pozitiv: ca efect al unei 1estiuni economice sntoase. "ceast situatie marcheaz obiectivul maCor al 1estiunii financiare: maximizarea capitalurilor proprii: a activului net finanat din aceste capitaluri. Cre$terea situaiei nete este rezultatul reinvestirii unei pari din profitul net $i a altor elemente de acumulri. Situaia net poate avea $i o valoare ne1ativ care semnific realizarea unor pierderi n exerciiile anterioare care au consumat inte1ral capitalurile proprii. Situaia net se calculeaz ca diferen ntre active $i datorii .

S& < "C40'E ; 6"48700 CL7E&4E < C"!04"HL70 !78!700 %C.!.)

S&.))( < .+,.-,. ; .=5.*=- < =.=-* lei S&.)*) < ./=.,+= ; .//.*.+ < ..5,* lei QS& < S&.)*) ; S&.))( < ..5,* ; % ,.=+)) < **..=. lei 16

1r crt *. .. -. 5. ,. /. +.

Indicatori :lei) 4otal active 6atorii totale%69#) 'enituri in avans%0) #ituatia neta%S&) 4otal active datorii curente %?) 6atorii peste un an %#) $apitaluri proprii %? #)

=?ercitiul financiar Precedent Curent .+,.-,. ./=.,+= .=5.*=.//.*.+ ) ) 3 # #)1 ( &*1 ,.=+) .).-/= ) *+.(*+ 3 * #0! ( &*1

A$ateri @"1 /.++5 .-.(., 11 (#( ./..-= *+.(*+ # )(1

Indici :A) (+:,5 (*:,= ..+.+, 55/:(= 1&1B0*

6in analiza datelor tabelului de mai sus se constat o situaie net pozitiv2 $i cre,c2toare%*.+:+,@) care reflect o 1estiune economic sntoas: $i maximizeaz valoarea societii: prin potenarea capitalului propriu 8 situaie net ne1ativ reflect o stare de prefaliment: fiind consecina ncheierii cu pierderi a exerciiilor anterioare: pierderi care au epuizat inte1ral capitalurile proprii. Se constat aceast stare n primul an de referin: urm2nd ca n cel de al doilea an societatea s $i redreseze activitatea: ncheind anul financiar cu rezultate pozitive.

( 5O1C<L C= R<L7=1T :5R)

?ondul de rulment este considerat cel mai important indicator al echilibrului financiar al intreprinderii: fiind rezultatul arbitraCului ntre finantarea pe termen lun1 $i finanarea pe termen scurt. ?ondul de rulment a cunoscut o lar1 definire n literatura de specialitate: reflect2nd pro1resul pe care l a nre1istrat concepia cu privire la rolul analizei financiare. "stfel a fost definit un fond de rulment net sau permanent stabilit ca diferen ntre capitalurile permanente $i activele imobilizate nete %sau ca diferena ntre activele circulante $i datoriile circulante): un fond de rulment propriu determinat ca diferen ntre capitalurile proprii $i imobilizrile nete $i nu n ultimul r2nd: un fond de rulment strin: corespunztor mrimii datoriilor exi1ibile peste un an.

a) ?ondul de rulment net %?7&) sau permanent: prezint un interes analitic $i operational. Se determin astfel: ?ondul de rulment net sau permanent < Capitaluri permanente "ctiv imobilizat net < "ctiv circulant 6atorii pe termen scurt

Bn termeni strict descriptivi: aceast noiune poate fi comentat pe dou nivele:

17

*. 6ac se ine seama de elementele din partea de sus a bilanului: se prezint ca un excedent de capitaluri permanente fa de active imobilizate nete: $i n consecin va putea fi afectat finanrii activelor circulante. .. 6ac se ine seama de elementele din partea de Cos a bilanului: se prezint ca un excedent al activelor circulante: cu lichiditatea mai mic de * an: fa de datoriile cu exi1ibilitatea sub * an. Se observ c aceast noiune coincide aproximativ cu cea de Rfond de rulment net 1lobalR %?7&#): a crei variaie este pus n eviden prin R4abloul de ?inanareR.

?7&.))( < .+).-/, ; .=*.... < ; *).=,+ lei ?7&.)*) < .*+.(+- ; .5=..*) < ; -)..-+ lei

b) ?ondul de rulment propriu arata partea capitalurilor proprii utilizate pentru finanarea activului circulant. Se define$te astfel:

?ondul de rulment propriu < Capitaluri proprii ; 0mobilizri nete

6eci: astfel se masoar excedentul de capitaluri proprii afectat activelor durabile. "cest indicator permite aprecierea autonomiei de care d dovad ntreprinderea din punct de vedere al finanrii activelor sale imobilizate %necorporale: corporale $i>sau financiare).

?7!.))( < ; ,.=+) ; 5.(=+ < ; *).=,+ mii lei ?7!.)*) < ..5,* ; -../== < ; -)..-+ mii lei

c) ?ondul de rulment extern exprim 1radul de ndatorare pe termen lun1 pentru a finana nevoi pe termen scurt. Se define$te astfel:

?ondul de rulment extern < 0mprumuturi pe termen lun1 si mediu ; 0mobilizri nete < 6atorii exi1ibile peste * an

?7E.))( < ) ; 5.(=+ < ; 5.(=+ lei ?7E.)*) < *+.(*+ ; ,)./), < ; -../== lei

18

&r crt *. .. -. 5. ,.

Indicatori Capitaluri proprii 6atorii cu scadenta peste * an%9) "ctive imobilizate &ond de rulment propriu(&(+) &ond de rulment e,tern(&(*)

=?ercitiul financiar Precedent Curent ; ,.=+) ..5,* *+.(*+ 5.(=+ ,)./), ; *).=,+ ; -)..-+ ; 5.(=+ ; -../==

A$ateri 9>;Q =.-.* *+.(*+ 5,./*= ;*(.-=) ;.+.+)*

Indici %@) *5*:+, *)*5:+5 .+=:,) /,,:5/

Calculul ,i analiza fondului de rulment 1r crt Indicatori =?ercitiul financiar precedent * . 5 , / + = ( *) ** *. **5 *, */ Capitaluri proprii 6atorii scadente peste * an %9) !rovizioane pt riscuri si cheltuieli Capitaluri permanente%*9.) %Cp) Subventii pentru investitii "ctive imobilizate nete %"i) %ond de rulment financiar &%#%' "ctive circulante Cheltuieli in avans 6atorii pe termen scurt 'enituri in avans %ond de rulment financiar &%#%' 4otal active;6atorii curente%?) "ctive imobilizate%"i) %ond de rulment financiar &%(A' )ctive circulante/ datorii nete(*) ;,.=+) ) ).)) ;,.=+) ).)) 5.(=+ -./0123 .+).-/, ) .=*.... ).)) -./0123 ;,.=+) 5.(=+ -./0123 E1! #*0 curent ..5,* *+.(*+ ).)) .).-/= ).)) ,)./), -4/0543 .*+.(+) .5=..*) ).)) -4/0543 .).-/= ,)./), -4/0543 E)! ()0 A$ateri :%DE ) =.-.* *+.(*+ ).)) ./..-= ).)) 5,./*= -.6041/ ;,..-(. ) ;--.)*. ).)) -.6041/ ./..-= 5,./*= -.6041/ E16 )#! 531,2/ ,5/:(= *)*5:+5 531,2/ (0#B*! ==:./ *)*5:+5 531,2/ =):/. 55/:(= Indici :A) *5*:+,

?ondul de rulment ne1ativ constituie un semnal de alarm pentru societate: care va fi lipsit de capitaluri permanente suficiente s i asi1ure finanarea imobilizrilor : aceast situaie dator2ndu se $i naturii activitii desfasurate $i existenei mprumutului pe termen mediu: pentru leasin1ul financiar. Frimea ne1ativ a fondului de rulment reflect absorbirea unei pri din resursele temporare pentru finanarea unor necesiti permanente: contrar principiului de 1estiune financiar : la necesiti permanente se aloc surse permanente: astfel alocrile pe termen lun1 sunt finanate prin resurse pe termen scurt. "ceast situaie ar putea fi mai puin nefavorabil dac firma ar duce o politic de investiii o orientare spre dezvoltare accentuat. Bn orice caz fondul de rulment ne1ativ are implicaii serioase asupra trezoreriei $i a capacitii ei de plat. 19

) 1=VOIA C= 5O1C C= R<L7=1T :15R)

&evoia sau necesarul de fond de rulment apare ca urmare a decalaCelor n timp ntre cumprri $i v2nzri: precum $i ntre v2nzri $i ncasri. Bn primul caz: aceste decalaCe 1enereaz formarea stocurilor: iar n cel de al doilea caz apar creanele. "t2t stocurile c2t $i creanele impun un necesar de fond de rulment: care este totu$i atenuat de decalaCele de sens opus: ntre aprovizionri $i pli. 15RF% "ctive circulante9Cheltuieli n avans Casa $i conturi la bnci) % 6atorii ce trebuiesc pltite ntr un an Credite bancare9'enituri n avans)

15R < 7i8loace ciclice E Re,ur,e ciclice

&?7.))( < ..*.,(( ; .=*.... < ; ,(./.- lei &?7.)*) < *(5.(*/ ; .5=..*) < ; ,-..(5 lei

&r crt *. .. -. 5. ,. /.

Indicatori "ctive circulante Casa si conturi la banci 4otal 0 %* ; .) 6atorii cu scadenta de pana la * an 4otal 00

=?ercitiul financiar Precedent Curent .+).-/, .*+.(+5=.+// .-.),+ ..*.,(( *(5.(*/ .=*.... .=*.... ; ,(./..5=..*) .5=..*) ; ,-..(5

A$ateri %DE@ ; ,..-(. ; .-.+)( ; ././=; --.)*. ; --.)*. /.-.(

Indici :A) =):/. ,*:-= =+:(/ ==:./ ==:./ **):/.

&?7 %- ; ,)

Calculul ,i analiza nece,arului de fond de rulment 1r Crt Indicatori =?ercitiul financiar precedent * . 5 , "ctive circulante Cheltuieli in avans%9) Casa si contul la banci %;) Total I : 1%(E)) 6atorii cu scadenta .+).-/, ) 5=.+// ..*.,(( .=*.... 20 curent .*+.(+) .-.),+ *(5.(*/ .5=..*) A$ateri %9>; ) ;,..-(. ) ;.,.+)( ;././=;--.)*. 5+:.= =+:(/ ==:./ Indici %@) =):/.

de pana la * an / + = Credite bancare curente %;) 'enituri in avans%9) Total II : *%'%0) )ecesar de fond de rulment &)%#' &!(8' ).)) ).)) .=*.... ).)) ).)) .5=..*) ).)) ).)) ;--.)*. ==:./

;,(./.-

;,-..(5

/.-.(

**):/.

&?7 este de asemenea ne1ativ. Exist un surplus de resurse temporare: aceast stare este acceptat doar dac este rezultatul accelerrii vitezei de rotaie a activelor circulante $i al an1aCrii unor datorii cu scadene mai relaxate. "ltfel semnific aprovizionarea defectuoas a stocurilor.

& TR=GOR=RIA 1=T> :T1)

4rezoreria este cea de a doua component a fondului de rulment. Ea apare ca urmare a comparaiei realizate ntre utilizrile $i resursele corespunztoare operaiilor financiare pe termen scurt. 4rezoreria neta este expresia cea mai concludent a desf$urrii unei activiti echilibrate $i eficiente. Ea relev calitatea echilibrului 1eneral al intreprinderii at2t pe termen lun1 c2t $i pe termen scurt. Ca urmare: trezoreria ar putea fi determinat prin dou modaliti echivalente: $i anume:

4 < FiCloace de trezorerie ; 7esurse de trezorerie sau 4 < ?7& ; &?7 !ractic: ultima relaie de calcul reflect R relaia fundamental2 a trezorerieiR. Calculul .i analiza Trezoreriei nete 1r Crt Indicatori =?ercitiul financiar precedent * . ?ond de rulment financiar %?7?) &ecesar de fond de rulment 21 ;*).=,+ ;,(./.curent ;-)..-+ ;,-..(5 A$ateri %9>; ) ;*(.-=) /.-.( Indici %@) .+=:,) =(:-=

%&?7) 5 , / + = *rezoreria neta &*)' &1(+' &a' Casa si conturi la banci Credite bancare pe termen scurt *rezoreria neta &*)' &!(.' &b' "ctive circulante nete> datorii curente nete%E) *rezoreria neta&*)' &,(+' 1 !8 ,-5=.+// ).)) !8 ,-;*).=,+ !8 ,-+3 "., .-.),+ ).)) +3 "., ;-)..-+ +3 "., (+. ,"/ ;.,.+)( ).)) (+. ,"/ ;*(.-=) (+. ,"/ !,0+8 .+=:,) !,0+8 !,0+8 5+:.=

4&.))( < ; *).=,+ ; % ; ,(./.-) < 5=.+// lei 4&.)*) < ; -)..-+ ; % ; ,-..(5) < .-.),+ lei

4rezoreria neta este pozitiv n toi ace$ti ani evideniind c exerciiile financiare s au ncheiat cu un surplus monetar: expresia concret a profitului net din pasivul bilanier $i a altor acumulri bne$ti. * CA"HE5LOI3ul :C 5)

Evoluia trezoreriei de la exerciiul .))( la .)*) duce la indicatorul C"SM ?H8S. Scderea 4& pe perioada exerciiului curent reprezint C"SM;?H8S ul perioadei: respectiv minusul monetar al exerciiului.

C.? < 4.&.)*) ; 4.&.))( < Q4&

C? < Q4& < .-.),+ ; 5=.+// < ; .,.+)( lei

I1T=RPR=TAR=A BILA14<L<I 5I1A1CIAR

?7.))( < ; *).=,+ lei P) ?7.)*) < ; -)..-+ mii lei P) T?7 < ?7.)*) ; ?7.))( < ; -)..-+ ; %; *).=,+) < ; *(.-=) lei

22

Frimea ne1ativ a fondului de rulment reflect absorbirea unei pari din sursele temporare pentru finanarea unor necesiti permanente: contrar principiului de 1estiune financiar : la necesiti permanente se aloc surse permanente. Este expresia unui dezechilibru financiar pe termen lun1. !e termen scurt: ?7 nu constituie 1arania solvabilitii firmei de a face fa scadenelor. ?irma nu dispune de un DstocE de lichiditi drept 1aranie a achitrii obli1aiilor pe termen scurt. 4otu$i: faptul c n anul .)*) fondul de rulment a scazut cu *(.-=) lei fa de anul precedent: este un pas rau pentru redresarea acestui dezechilibru.

?7!.))( < ; *).=,+ lei P) ?7!.)*) < ; -)..-+ lei P) T?7! < ; -)..-+ ; % ; *).=,+) < ;*(.-=) lei

Frimea ne1ativ a fondului de rulment propriu reflect faptul c firma nu are libertate mare n luarea deciziilor privind dezvoltarea ei. ?ondul de rulment propriu ne1ativ reflect deficitul de capitaluri proprii fa de activele imobilizate. 6in anul .))( p2n n .)*): ?7! a scazut cu *(.-=) lei semnific2nd o sta1nare pentru redresarea activitatii firmei.

?7E.))( < ; 5.(=+ lei ?7E.)*) < ; -../== lei T?EB < ; 5.(,, lei

'aloarea ne1ativa a fondului de rulment mprumutat reflect lipsa capitalurilor proprii ale firmei. ?aptul c societatea are datorii reprezint un punct ne1ativ pentru activitatea financiar a acesteia.

&?7.))( < ; ,(./.- lei &?7.)*) < ;,-..(5 lei T&?7 < ;,-..(5 ; %; ,(./.-) < /.-.( lei

&?7 ne1ativ semnific un surplus de resurse temporare n raport cu nevoile corespunztoare de capitaluri circulante %surse temporare mai mari dec2t nevoi temporare ).

T1(!!6 F &# 0'' lei

23

T1(!1! F () !*0 lei JT1 F () !*0 E &# 0'' F E(* 0!6 lei

4rezoreria net este expresia cea mai concludent a desf$urrii unui activiti eficiente. Bnre1istrarea unei diferente ne1ative a trezoreriei nete n cadrul celor doua exerciii succesive: demonstreaz ciclul de exploatatre si o mare parte din imobilizari sunt finantate din datorii pe termen scurt%furnizori: avansuri clienti: sume asociati etc). 6isponibilitile bne$ti din anul .)*) sunt mai mici dec2t n anul precedent: ceea ce determin un cash floN ne1ativ. C? < ;.,.+)( lei Cash floNul pozitiv su1ereaz o scdere a capacitii reale de finanare a investiiilor: ceea ce semnific o diminuare a activului net real: o confirmare a mic$orarii valorii proprietii. Este necesar s determinm ratele de lichiditate sau analiza lichiditii firmei. "stfel indicatorul lichiditatii curente ca raport ntre activele curente $i datoriile curente este ):==%valoarea acceptata fiind in Curul cifrei de .) deci nu ofer 1arania acoperirii datoriilor curente din activele curente iar indicatorul lichiditii imediate este raportul dintre activele curente este e1al cu ):/A)A234A C5)*6263 D7 #7462*A* stocuri %0ndicatorul test acid) $i datoriile curente care

6ac analiza financiar s ar rezuma numai la datele furnizate de bilan: analistul ar fi lipsit de informaiile privind aspectele dinamice care caracterizeaz activitatea unei intreprinderi. "stfel: bilanul exprim starea patrimonial din momentul nchiderii exerciiului: n timp ce contul de rezultate arat cum s a aCuns la aceast stare: prezent2nd fluxurile de venituri $i de cheltuieli ce au avut loc n cursul exerciiului. 6e aceea: analiza bilanului este completat cu analiza informaiilor continute de contul de profit $i pierdere. Concluziile desprinse n urma analizei contului de rezultate: corelate cu cele obinute din interpretatrea altor date disponibile: permit luarea unor decizii fundamentale: n msur s potenteze dezvoltarea viitoare a unitaii $i mbuntirea performanelor sale. Contul de rezultate reflect beneficiul sau pierderea exerciiului ca diferent ntre ansamblul veniturilor $i cheltuielilor: pun2nd n eviden parametrii interdependeni: de 1enul: preul: volumul de activitate: factorii de producie: concurena: etc. Cu toate ca performanta unei intreprinderi are un caracter multidimensional: ea este adesea exprimat $i neleas prin indicatorii financiari. Contul de profit $i pierdere prezint rezultatele totale ale exerciiului $i cuprinde urmtorii indicatori principali: cifra de afaceri veniturile $i cheltuielile exerciiului 1rupate dup natura lor $i pe activiti rezultatul 1eneral al exerciiului %profit sau pierdere) defalcat pe: rezultatul curent al exerciiului 24

rezultatul excepional impozitul pe profit. 1ota * Analiza entitaii pe $aza ,oldurilor intermediare de /e,tiune TABLO<L "OLC<RILOR I1T=R7=CIAR= C= K="TI<1= :T"IK)

!e baza contului de rezultate se poate determina o serie de indicatori valorici privind volumul $i rentabilitatea activitii intreprinderii. Construcia n trepte a indicatorilor pornind de la cel mai cuprinztor %producia exerciiului 9 adaosul commercial) $i ncheind cu cel mai sintetic %profitul net al exerciiului): a su1erat denumirea seriei lor de cascad a soldurilor intermediare de 1estiune. ?iecare sold intermediar reflect rezultatul 1estiunii financiare la treapta respectiva de acumulare.

T"IK &r crt *. .. -. 5. ,. /. +. =. (. *). **. *.. *-. *5. *,. */. *+. *=. *(. .). .*. ... .-. .5. .,. ./. Solduri intermiediare de 1estiune %lei) 'anzari de marfuri %'mf) Costul marfurilor vandute %Chmf) 8ar9a comerciala :7c):13() !roductia vanduta :Pv) Cifra de afaceri neta:CA):1%&) 'ariatia stocurilor !roductia imobilizata :Pi) :roductia e;ercitiului:Pe?):&%'%0) Consumuri intermiediare %Ci) <aloarea adau=ata :Vad):)%#36) 9 Subventii de exploatare "lte impozite si taxe Cheltuieli cu personalul 7;cedent brut de e;ploatare:=B=) 9 "lte venituri din exploatare "Custare valori imobilizari "lte cheltuieli de exploatare #ezultatul din e;ploatare :Re?p) 'enituri financiare Cheltuieli financiare #ezultatul financiar :Rfin) #ezultatul curent :Rcrt):1#%(1) #ezultatul e;traordinar :Re?tr) #ezultatul brut :R$r):((%()) 0mpozit pe profit #ezultatul net :Rnet):(&3(*) Cifra de afaceri :CA) Exerciiul financiar (!!6 (!1! *.-=*.//= *.5+*.(() *..-/.5,5 *..*,.).*5,..*5 .,/.(/+ ) ,..*( *.-=*.//= *.5++..)( ) -=.5*) *)/.=)5 ) .=* ,,.*.5 ,*.-(( 5..)) +./*+ ,-./5) ,./,= ==+ 5.)/) -.*+=.=-* ) =.=-* ) =.=-* ,..*( +-.-5) *==.=5/ ) .-=+ (-.,), (..(,5 ) **.+5) /=./+/ *..,-= 5.5 /() .// *...+. ) *...+. -.(,. =.-.) "bateri 9> ().-.. .*.5-* ***.+,,..*( (,.,5* ,..*( -5.(-) =..)5. ..*)/ -=.-=* 5*.,,, 5.)) 5.*.*,.)-/ *=.*(/ 5/-.-+) ..(5+ .*.*).*.*)-.(,. *+.*,* 0ndici %@) *)/.,5 (=..+ *+/.(/ *)/.(*

*().(5 *+/.=. =5(:5+ */(./*=).=, *,5.**.=.)5.*./) 5+.=) *+:)) *(..== --=.(+ --=.(+ .(5..*

25

7eprezint mrimea DafacerilorE realizate cu terii prin desf$urarea activitii specifice: normale: de ctre o ntreprindere. "cest indicator msoar performanele economice brute ale firmei: el confirm2nd c produsele sau serviciile corespund doleanelor clienilor.

C" < 'enituri din v2nzarea mrfurilor 9 'enituri din v2nzarea produselor finite 9 'enituri din prestri servicii

C" .))( < *.-=*.//= 9 ) 9 ) < *.-=*.//= lei C" .)*) < *.5+*.((* 9 ,..*( 9) < *.5++..)( lei

7ar8a comerciala :7C)

Este un sold intermediar specific unitailor cu profil commercial $i se determin ca diferen ntre preul de v2nzare a mrfurilor $i costul lor de achiziie. Ea reprezint principala resurs de finanare a activitii pentru unitaile de desfacere: motiv pentru care este considerat elementul fundamental de apreciere al eficienei acestora.

FC <'enituri din v2nzarea mrfurilor ; Cost de achiziie al mrfurilor v2ndute

FC.))( < *.-=*.//= ; *..-/.5,5 < *5,..*5 lei FC.)*) < *.5+*.(() ; *..*,.).- < .,/.(/+ lei

Producia e?erciiului :P=)

Este compus din producia v2ndut: producia stocat $i producia imobilizat. Ea caracterizeaz mai bine activitatea intreprinderii din cursul unui exercitiu dec2t producia v2ndut sau cifra de afaceri: mai ales dac producia imobilizat deine o pondere important.

!E < !rod.vanduta U !rod.stocata 9 !rod.imobilizata

!E.))( < ) 9 ) < ) lei !E.)*) < ,..*( 9 ) < ,..*( lei

Valoarea adau/ata :VA) 26

"cest indicator reprezint sporul de valoare pe care o unitate patrimoniala l adau1 la bunurile $i serviciile aduse de la teri. 'aloarea adau1at asi1ur le1tura dintre contabilitatea intreprinderii $i contabilitatea naionala deoarece a1re1area acestui indicator la nivelul macroeconomic duce la calculul produsului intern brut %!03).

'" < FC 9 !E ; Consumurile provenite de la terti

'".))( < *5,..*5 9 ) ; %.5.)*/ 9 =.=** 9 ,.=/5) < *5,..*5 ; -=.5*) < *)/.=)5 '".)*) < .,/.(/+ 9 ,..*( ; %/*..+. 9 *5.5,, ) < .,/.(/+ ; +-.-5) < *==.=5/

=?cedentul $rut de e?ploatare :=B=)

Exprima acumularea bruta din activitatea de exploatare: admitand ca amortizarea si provizioanele sunt doar cheltuieli calculate: nu si platite. 6e aceea: acestea din urma: pana la solicitarea lor %pentru investitii: riscuri sau cheltuieli): se re1asesc in acumularile banesti ale intreprinderii. Excedentul brut de exploatare exprima capacitatea potentiala de autofinantare a investitiilor %din amortizari: provizioane si profit).

E3E < '" 9 Subventii de exploatare ; Cheltuieli de personal ; 0mpozite si taxe

E3E.))( < *)/.=)5 ; .=* ; ,,.*.5 < ,*.-(( lei E3E.)*) < *==.=5/ ; ..-=+ ; (-.,), < (..(,5 lei

Rezultatul e?ploatarii :R=)

Este diferit de E3E: intrucat el tine cont de toate cheltuielile si veniturile calculate privind exploatarea. 7ezultatul exploatarii masoara performantele industriale si comerciale ale unei intreprinderi: independente de politica financiara: fiscala si de distribuire a dividendelor: tinand cont insa de deprecierea capitalului fix %amortizari si provizioane).

7E < 'enituri din exploatare ; Cheltuieli de exploatare

27

7E.))( < *.-=,.=/= ; *.-(*.,./ < ,./,= lei 7E.)*) < *.5++..)( ; *.5/5./+* < *..,-= lei

Rezultatul financiar :R5)

7ezultatul financiar apare ca expresie a politicii de finantare adoptata de unitate: fiind in maCoritatea cazurilor ne1ative. 4otusi: anumite intreprinderi: in special cele mari: obtin adesea un rezultat financiar pozitiv: a carui marime nu este ne1liCabila. 7ezultatul financiar se determina ca diferenta intre veniturile financiare totale si cheltuielile financiare totale: exprimand performantele obtinute de intreprindere ca urmare a implicarii in activitatea financiara.

7? < 'enituri financiare ; Cheltuieli financiare

7?.))( < ==+ ; 5.)/) < ; -.*+- lei 7?.)*) < 5.5 ; /() < ; .// lei

Rezultatul curent :RC)

Este un sold intermediar de 1estiune care exprima sintetic performantele economice si financiare ale intreprinderii: obtinute ca urmare a desfasurarii de operatiuni curente: cu caracter normal.

7C < 7ezultatul exploatrii 9 7ezultatul financiar

7C .))( < ; ,./,= ; -.*+- < ; =.=-* lei 7C .)*) < *..,-= ; .// < *...+. lei

Rezultatul e?traordinar

28

Este stabilit ca un sold al operatiunilor exceptionale derulate de unitate intr o anumita perioada. "ceste operatii 1enereaza cheltuieli si venituri a caror evolutie nu este neaparat liniara pe parcursul exercitiului sau de la un exercitiu la altul. Exprimand un rezultat obtinut din operatii care nu se repeta cu re1ularitate de la an la an: acest sold trebuie sa fie izolat de rezultatul curent: deoarece el nu intervine in previziunea rezultatelor pentru exercitiile viitoare.

7EV < 'enituri extr ; Cheltuieli extr

7extr.))( < ) ; ) < ) 7extr .)*) < ) ; ) < )

Rezultatul $rut al e?erciiului :RB=)

Este un sold intermediar care reflecta sintetic eficienta intre1ii activitati desfasurate de o intreprindere intr o perioada de timp determinata.

73E < 7E 9 7? 9 7EV < 7C 9 7EV < 'enituri totale ; Cheltuieli totale

73E .))( < ; ,./,= ; -.*+- 9 ) < ; =.=-* lei < ; =.=-* 9 ) < ; =.=-* lei < *.-=/.+,, ; *.-(,.,=/ < ; =.=-* lei 73E .)*) < *..,-= ; .// 9 ) < *...+. lei < *...+. 9 ) < *...+. lei < *.5++./-- ; *.5/,.-/* < *...+. lei

Rezultatul net al e?erciiului :R1=)

Este unul din soldurile intermediare de 1estiune cele mai utilizate in analiza contabil financiara pe baza ratelor. "cesta se obtine prin deducerea impozitului pe profit din rezultatul brut al exercitiului.

29

7&E < 73E ; 0mpozit pe profit

7&E .))( < ; =.=-* ; ) < ; =.=-* lei 7&E .)*) < *...+. ; -.(,. < =.-.) lei

1ota '3Analiza ratelor de renta$ilitate a firmei !rin intermediul unei analize retrospective dia1nosticul financiar detecteaza eventualele stari de dezechilibru financiar in scopul identificarii ori1inii si cauzelor care le au 1enerat si al stabilirii masurilor de redresare. 6ia1nosticul financiar are ca obiective masurarea rentabilitatii capitalurilor intreprinderii si aprecirea conditiilor de echilibru financiar pentru a evalua 1radul de independenta economica si financiara al intreprinderii. Fasura indeplinirii acestor obiective este data de un sistem de rate explicative de eficienta determinate ca raport intre efectele economice si financiare obtinute %acumularea bruta: profituri: dividende) si eforturile depuse pentru obtinerea lor %activul economic: capitalurile investite: capitalurile proprii). Sistemul de rate de rentabilitate cuprinde in sinteza - 1rupe: *) rate de rentabilitate economica .) rate de rentabilitate financiara -) rate de structura a capitalurilor. 6eterminarea lor face apel la datele contabile din bilant si din contul de rezultate: la retratarea acestora pentru obtinerea unui bilant financiar si la datele obtinute prin intocmirea tabloului de finantare.

1) Ratele de renta$ilitate economic2 7atele de rentabilitate economica masoara eficienta miCloacelor materiale si financiare alocate intre1ii activitati a intreprinderii. "cestea pot fi clasificate in: rapoarte %indicatori) ntre rezultatele obinute $i capitalurile alocate; indicatori de rentabilitate definii ca rapoarte ntre rezultate ntreprinderii $i cifra de afaceri. Capitalurile pentru care se analizeaz profitabilitatea sunt cele an1aCate de ctre ntreprindere.

Renta$ilitatea economic2 a capitalurilor investite se calculeaz cu aCutorul urmtoarelor formule:

30

unde s a notat cu: E3E excedentul brut al exploatrii &?7 necesarul de fond de rulment.

7e .))( < ,*.-(( > 5.(=+ ; ,(./.- 9 5=.+// < ; =:+,/.*= 7e .)*) < (..(,5 > ,)./), ; +*..** 9 .-.),+ < -+:(.5(. 7e .)*) O 7e .))( <O rentabilitatea economic n anul .)*) este mai mare dec2t n anul precedent <O creste eficiena utilizrii miCloacelor economice $i financiare.

() Ratele de renta$ilitate financiar2

"cestea msoar randamentul capitalurilor proprii: deci al plasamentului pe care l au facut actionarii cand au cumparat actiunile intreprinderii. 7entabilitatea financiar remunereaz proprietarii firmei prin acordarea de dividende ctre ace$tia $i prin cre$terea rezultatelor care: n fapt: reprezint o cre$tere a averii proprietarilor. 7entabilitate financiar reflect capacitatea firmei de a de1aCa profit net prin capitalurile proprii an1aCate n activitatea sa. 7? <
!rofit net Capitaluri proprii

7? .))( < ) > ..(/* < ) 7? .)*) < =.-.) > *..)5= < ):/(),+ 7? .)*) O 7? .))( )) Ratele de ,tructur2 a capitalurilor

"ceste rate caracterizeaz modalitile de finanare a investiiilor firmei %strate1ice: de exploatare $i de echilibru): putandu se 1rupa astfel:

31

a) rate ale echilibrului financiar; b) rate ale indatorarii. a) Ratele ecLili$rului financiar sunt expresia importantei si a evolutiei in timp a fondului de rulment net %?7&): nevoii de fond de rulment %&?7) $i a trezoreriei nete %4&):

(ata de finanare a activelor fi,e evideniaz existena sau nu a unui fond de rulment si se poate exprima: 7faf < Capitaluri proprii "ctive fixe brute

7faf .))( < ..(/* > 5.(=+ < ):,(-+5 7faf .)*) < *..)5= > ,)./), < ):.-=)+( 7faf .))( O 7faf .)*)

(ata de finanare a 7&(: 7&?7 < ?7 &?7

7&?7 .))( < ; *).=,+ > ; ,(./.- < ):*=.* 7&?7 .)*) < ; 5=.*,5 > ; +*..** < ):/+/. 7&?7 .))( P 7&?7 .)*)

b) Rate ale indatorarii:

(ata capacitii de plat a ciclului de e,ploatare este o rata de lichiditate si se determina astfel:

7H <

"ctive circulante 6atorii exi1ibile pe termen scurt

7H .))( < .+).-/, > .=*.... < ):(/*-( 7H .)*) < .*+.(+- > .5=..*) < ):=+=*= 7H .))( O 7H .)*) 32

(ata capacitii de plat imediata este o rata de trezorerie si se determina astfel:

74 <

6isponibilitati atorii imediat exi1ibile

74 .))( < 5=.+// > .=*.... < ):*+-5) 74 .)*) < .-.),+ > .5=..*) < ):)(.=( 74 .))( O 74 .)*)

?irma nu dispune de puterea economic %disponibiliti: surse financiare) de a plti imediat datoriile exi1ibile pe termen scurt.

(ata ndatorrii sau levierul se determin:

7H <

6atorii pe termen lun1 si scurt Capitaluri proprii

7H .))( < .=*.... > ..(/* < (5:(+, 7H .)*) < .//.*.+ > *..)5= < ...)=( 7H .)*) P 7H .))(

(ata datoriilor financiare caracterizeaz 1radul de ndatorare pe termen lun1 a ntreprinderii $i se determin:

76? <

6atorii ?inanciare pe termen lun1 Capitaluri permanente

76? .))( < ) 76? .)*) < )

33

(ata capacitii de rambursare exprim n numr de ani capacitatea ntreprinderii de a rambursa datoriile financiare pe termen lun1:

7C7 <

6atorii ?inanciare pe termen lun1 C"?

7C7 .))( < ) 7C7 .)*) < )

1ota 03Analiza entitatii prin flu?uri CAPACITAT=A C= A<TO5I1A1TAR= :CA5)

!entru a face fata nevoilor sale de finantare: o intreprindere trebuie sa si utilizeze propriile resurse sau sa procure resurse din exterior. 7esursele interne sunt 1enerate de activitatea desfasurata: dand continut notiunii de capacitate de autofinantare %C"?): cunoscuta si sub numele de marCa bruta de autofinantare. ?inantarea intreprinderii din resurse proprii este denumita autofinantare: pentru a o delimita de finantarea de ori1ine externa. Farimea capacitatii de autofinantare depinde: in primul rand: de performantele economice si financiare ale unitatii in cauza: dar si de o serie de parametri interni sau externi: cum ar fi: politica adoptata de conducere in materie de indatorare: dispozitiile fiscale referitoare la sistemele de amortizare %liniara: de1resiva: accelerata).

7etoda ,u$,tractiva%a scaderii) porneste de la E3E la care se adau1a celelalte venituri 1eneratoare de incasari si se scad alte cheltuieli 1eneratoare de plati.

Finus%;) "lte cheltuieli %din cadrul cheltuielilor de exploatare ) %plati) Cheltuieli financiare %plati) Cheltuieli exceptionale %plati) 0mpozit pe beneficii

!lus%9) Excedentul brut al exploatarii "lte venituri %din exploatare) %incasari) 'enituri financiare 'enituri exceptionale cadrul veniturilor din

34

<Capacitate de autofinantare%C"?)

Calculul C"?: dupa metoda substractiva: scoate in evidenta faptul ca la ori1inea indicatorului stau productia si activitatea de comercializare: motiv pentru care valoarea sa informativa este de neinlocuit. 7etoda aditiva porneste de la rezultatul exercitiului: corectat cu soldul obtinut in urma compensarii cheltuielilor calculate cu veniturile calculate. C"? < !rofit net ; 'enituri calculate 9 Cheltuieli calculate sau C"? < 7ezultatul exerciiului 9 Cheltuielile cu amortizrile 9 Cheltuielile cu provizioanele %din exploatare: financiare $i excepionale) ; 'enituri din provizioane %din exploatare: financiare $i excepionale) 9 'aloarea net contabil a imobilizrilor cedate ; 'enituri excepionale din v2nzarea imobilizrilor ; Cota parte a subveniilor pentru investiii virate la venituri

Lnul din avantaCele principale ale metodei aditive este de a fi extrem de simpla: permitand calculul rapid al C"?. "cesta este motivul pentru care ea este: in 1eneral: preferata de practicieni.

&r. Crt.

Indicatori :lei) I 7etoda ,u$,tractiva

=?ercitiul finaciar Precedent Curent

A$ateri :MJ)

Indici :A)

* . 5 , / + = ( *) ** *.

*,cedent brut de e,ploatare %E3E) 9 "lte venituri din exploatare "lte cheltuieli de exploatare 9 'enituri financiare Cheltuieli financiare 9 'enituri extraordinare Cheltuieli extraordinare 0mpozitul pe profit !articipare salariati la profit $apacitatea de autofinantare %C"?) 6ividende distribuite )utofinantarea %"?)

,*.-(( 5.)) ,-./5) ==+ 5.)/) ) )

(..(,5

5*.,,, 5..))

*=):=,

/=./+/ 5.5 /() ) ) -(,.

*,.)-/ 5/-.-+)

*.=:)5+:=) */(:(,

-(,.

) *..*5 ) *..*5

) .).)/) ) .).)/) .*..+5 ) .*..+5 */,:.5 */,:.5

35

II 7etoda aditiva * . 5 , / 7ezultatul net %7net) 9 "Custare valori imobilizari !articipare salariati la profit $apacitatea de autofinantare %C"?) 6ividende distribuite )utofinatarea %"?) ==-* +./*+ ) *..*5 ) *..*5 =-.) **.+5) ) .).)/) ) .).)/) .*..+5 ) .*..+5 */,:.5 */,:.5 *+.*,* 5.*.(5:.* *,5:*-

C"? .))( < ; *..*5 lei C"? .)*) < .).)/) lei

?irma dispune in anul .)*) de o capacitate de autofinanare destul de buna $i pozitiv: reprezent2nd o important surs de finanare a nevoilor permanente $i temporare.

APR=CI=R=A I1CICATORILOR "OLVABILITAT=A LA 1IV=L<L 5IR7=I

PRIVI1C

LICHICITAT=A

"I

Analiza licLidit2ii ,ociet2ii

Hichiditatea exprim capacitatea unei firme de a face fa obli1aiilor proprii de plat pe termen scurt. "ceasta implic transformarea rapid a activelor circulante n disponibiliti bne$ti. Hipsa de lichiditate poate conduce firma la situaia de a nu putea face fa obli1aiilor sale $i a nceta plile. !rintre indicatorii ce caracterizeaz 1radul de lichiditate al firmei sunt :

a) #ata lichiditii =enerale se determin ca raport ntre activele circulante $i obli1aiile curente sau datoriile pe termen scurt. 7l1 < "ctive circulante > 6atorii pe termen scurt 36

7l1 .))( < .+).-/, > .=*.... < ):(/*-( 7l1 .)*) < .*+.(+- > .5=..*) < ):=+=*= "ceast rat ar trebui s se ncadreze n intervalul W*:,;.X.Hichiditatea 1eneral a firmei este subunitar: ceea ce nseamn c datoriile exi1ibile pe termen scurt nu sunt acoperite : n principiu : de capitalurile circulante: astfel c fondul de rulment financiar a devenit ne1ativ.

b) #ata lichiditii imediate exprim capacitatea cert a ntreprinderii de a face fa imediat achitrii unor obli1aii.
isponibilitati + 'enituri realizate pe termen scurt 8bli1atii curente

7li <

7li .))( < 5=.+// > .=*.... < ):*+-5 7li .)*) < .-.),+ > .5=..*) < ):)(.(

"ceast rat trebuie s fie mai mare de ):-. Hichiditatea are un nivel scazut: ceea ce inseamna ca datoriile pe termen scurt dep$esc disponibilitile.

c) #ata lichiditii restr>nse se calculeaz ca raport ntre active circulante diminuate cu valoarea stocurilor $i obli1aiile curente %resurse mai mici de * an) 7lr < %"ctive circulante ; 'aloarea stocurilor) > 8bli1atii curente

7lr .))( < %.+).-/, ; *-(.*),) > .=*.... < *-*../) > .=*.... < ):5//+ 7lr .)*) < %.*+.(+- ; /).5.() > .5=..*) < *,+.,55 > .5=..*) < ):/-5+

"ceast rat ar trebui s fie mai mare de ):= dar n nici unul din cazuri nu se nt2mpl acest lucru. Consecine ale unei lichiditi insuficiente : 0mposibilitatea societii de a cumpra n momentul ivirii unor situaii favorabile; !osibiliti reduse de a cumpra cantiti mari %c2nd este cazul) !recipitarea actului decizional; Clienii primesc cu nt2rziere comenzile; 0mposibilitatea desf$urrii normale a activitii.

37

6in punct de vedere al lichiditii: societatea nu dispune de resurse bne$ti necesare pentru acoperirea datoriilor.

Analiza ,olva$ilitatii ,ocietatii

Solvabilitatea patrimoniala reprezinta 1radul in care societatea poate face fata obli1atiilor de plata. "ceasta se determina ca raport intre capitalurile proprii si total pasiv.

Coeficienti de ,olva$ilitate

S* <

Capitaluri proprii * Y %):,) Capital permanent .

S* .))( < ..(/* > ..(/* < * O ):, S* .)*) < *..)5= > *..)5= < * O ):,

S. <

Capitaluri proprii * Y %):,) 6atorii totale .

S. .))( < ..(/* > .=*.... < ):)* P ):, S. .)*) < *..)5= > .5=..*) < ):), P ):,

Indicatorul ,olva$ilit2ii patrimoniului

S! <

Capitaluri proprii < ):, 4otal pasiv

S!.))( < ..(/* > .+,.-,. < ):)*)+ sau *:)+@ S!.)*) < *..)5= > ./=.,+= < ):)55= sau 5:5=@ 1ota #3Concluzii ,i Propuneri 0ndicatorul solvabilitatii patrimoniului are o valoare acceptata in ambele cazuri. 0n anul .)*) solvabilitatea patrimoniala inre1istreaza o crestere semnificativa de la *:)+@ la 5:5=@; creste cu -:5*@ fata de anul precedent. 'aloarea solvabilitatii reflecta faptul ca societatea poate face fata obli1atiilor de plata in proportie de 5:5=@. 38

0n decursul anului .)*) SC. F"7!786HEF& S7H a realizat o cifra de afaceri neta de *.5++..)( lei: mai mare decat cifra de afaceri din anul precedent: si anume *.-=*.//= lei. 0n anul .)*) societatea si a dezvoltat afacerile cu tertii prin desfasurarea activitatii sale specifice. Farimea cifrei de afaceri indica performantele economice brute ale firmei: confirmand ca produsele sau serviciile corespund doleantelor clientilor. 0ndicatorii echilibrului financiar pe termen lun1 $i scurt sunt ne1ativi %?7P): &?7P): 4& O)) ceea ce reflect o situaie ne1ativ a firmei. Capacitatea de autofinanare este pozitiv $i destul de buna pentru a finana nevoile financiare ale firmei. Capacitatea de autofinanare pozitiv este rezultatul unui excedent brut de exploatare : care sintetizeaz $i reflect activitatea de exploatare. &evoile permanente sunt mai mari dec2t resursele permanente: aceste nevoi trebuie astfel finanate din resurse temporare %care sunt mai mari dec2t nevoile temporare). 7atele de lichiditate nu se ncadreaz n limitele favorabile. Solvabilitatea patrimoniului are o valoare buna: in limitele favorabile. 'aloarea solvabilitatii reflecta faptul ca societatea poate face fata obli1atiilor de plata in proportie de 5:5=@.

39