Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Bucureti,
2016
Fie ca o cauz sau un efect, o criz sistematic bancar sau corporativ este adesea o parte a
unei crize financiare. Soluionarea problemelor cu caracter bancar i corporativ implic mai multe
politici alese, variind de la macroeconomice (politici monetare i fiscale) la microeconomice (reguli
de stabilire a capitalului i cerine de autoritate corporativ), cu reforme variate n profunzime.
Aceste alegeri implic compromisuri, ncluznd suma de resurse guvernamentale necesar pentru a
rezolva criza, viteza de recuperare i a sustenabilitii.
O reglementare sustenabil necesit reforme profunde, care de cele mai multe ori necesit abordarea
factorilor economici principali, prin care politicile guvernamentale urmresc: sprijinirea instituiilor
financiare prin lichiditate, garantarea datoriilor sistemului financiar pe durata crizei si nfiinarea
unei societi administrative a investiiilor publice n timpul fazei de restructurare.
Aceste msuri pot facilita o recuperare mai rapid a sectorului corporativ dintr-o criz i de a
ajuta la durabilitatea redresrii. Unele politici vin cu costuri fiscale mari, cu toate acestea, conduc la
compromisuri n ceea ce privete distribuia echitabil a beneficiilor i a costului inverveniei
Guvernului.
ntr-un studiu realizat de National Bureau of Economic Research1 cu privire la reglementrile
din sectorul bancar i corporativ, ntr-o criz, o caracteristic important a sistemului bancar, ca
urmare a ncetinirii economice generale i a fluctuaiilor mari a schimbului valutar i ratei
dobanzilor, sectorul finaciar nregistreaz un numar mare de valori implicite i dificulti n
rambursarea contractelor la timp. Ca urmare, creditele neperformante cresc brusc. Acest situaie
este adesea urmat de preurile ngrijortoare ale activelor (cum ar fi echitatea i preurile
imobiliare), creterea bursc a ratelor reale ale dobzilor, precum i o ncetinire sau inversare a
fluxurilor de capital.
Intervenind devreme cu un plan vast i credibil se poate evita o criz sistematic, reducnd
efectele adverse i o limit a pierderilor generale.
1 National Bureau of Economic Research edited by Michael P. Dooley & Jeffrey A. Frankel,
(2003), Managing currency crises in emerging markets, The University of Chicago Press,
Chicago
Acest interveie timpurie este important deoarece stopeaz fluxurile de finanare a instituiilor
financiare i corporaiilor nerentabile prin limitarea hazardului moral. nchiderea instituiilor
financiare nerentabile trebuie gestionat n mod corespunztor astfel ncat incertitudinea din rndul
deponenilor s fie limitat, n caz contrar, Guvernul va trebui s rezolve pierderea ncrederii cu o
garanie nelimitat privind datoriile bncilor i a altor instituii financiare.
Odat cu stabilizarea pieelor financiare, o doua etap implic reglementarea instituiilor financiare
slabe i a corporaiilor. Procesul de restructurare este unul complex datorit faptului c factorii de
decizie trebuie s ia n considerare mai multe aspecte. Restructurarea financiar va depinde de viteza
cu care stabilitatea macroeconomic va fi realizat deoarece aceasta determin rezistena societilor
i bncilor, i mai mult, reducerea incertitudinii globale.
2 Brigitte Young (2014), " Financial crisis: causes, policy responses, future challenges",
Publications Office of the European Union, Luxembourg
Pe parcursul ultimului deceniu, ratele inflaiei au rmas relativ sczute i stabile n rile
dezvoltate din punct de vedere industrial, n timp ce preurile aciunilor i obligaiunilor, schimburile
valutare au fost extrem de volatile. De la izbucnirea crizei financiare, o schimbare a percepiei a avut
loc n ceea ce privete rolul reglementrii financiare i a politicilor monetare. Deoarece nu s-a ajuns
la o nelegere, s-a revenit la vechile ipoteze cu privire la interaciunea dintre reglementarea bancar
i politica montetar. n modelele mai vechi, s-a observat c cele dou politici aveau propriile lor
obiective, folosind seturi de instrumente separate.
Conform unui studiu realizat de Ignazio Angeloni i Ester Faia3 n 2010, au proiectat un macromodel ce integreaz bncile s analizeze rolul lor n transmiterea ocurilor ctre economie, efectul
politicii monetare, atunci cnd bncile sunt fragile i modul n care politica monetar i
reglementarea capitalului bancar pot fi realizate sub forma unui model coerent. n esen, scopul lor
este de analiza modul n care reglementarea bancar i politica monetar interacioneaza ntr-o
macroeconomie ce include un sistem bancar fragil.
Rezultatul politicii fiscale ca stabilizator macroeconomic merge n centrul dezbaterii pentru a
stabili daca acesta are efecte macroeconomice de stabilizare. Economitii analizeaz politicile
macroeconomice ntr-un cadru de ageni eterogeni4 ce pornesc de la premisa c agenii sunt diferii
(fora de munc, ateptrile, capacitile tehnice), iar politicile monetare i fiscale afecteaz
persoanele n diferite feluri.
Chiar i Fondul Monetar Internaional n World Economic Outlook 2012 a atras atenia c n timp ce
consolidarea fiscal este necesar, ar trebui s fie structurat astfel ncat s se evite un declin major
al cererii care ar putea mpinge economiile n deflaie sau pe o perioad slab de activitate
economic.
Motivele pentru care un impact negativ al consolidrii politicilor fiscale compacte sau austere sunt
c ntr-un regim de recesiune (asupra gospodriilor, firmelor, intermediarilor i producttorilor),
acestea sunt semntificativ mai puternice dect n perioadele de boom. Astfel deficitele bugetare i
datoria suferan nu vor scadea, ci vor crete i ar putea declana o recesiune.
3 I. Angeloni i E. Faia economiti de origine italian, respectiv german ce i-au axat studiul
n macroeconomie. Din 2014 I. Angeloni este membru al Consiliului de supraveghere al
Mecanismului unic de supraveghere n cadrul BCE.
4 Eterogen - sistem construit din componente de origine sau natur diferit.
Problema ridicat este dac politica fiscal expansionist este capabil de a combate creterea ratei
omajului ntr-o economie, astfel n acest scop s-a simulat impactul politicii fiscale n cadrul unui
model neokeynesian n care omajul este rezultatul dezacordului dintre cutare i adaptare.
Sunt luate n considerare dou forme de cheltuieli guvernamentale: creterea cererii agregate i
creterea subveniei firmelor angajatoare ce are ca scop de a stimula crearea de locuri de munc.
Astfel, politicile orientate n special spre piaa forei de munc printr-o subvenie de angajare
sunt eficiente n stimularea ocuprii forei de munc i a produciei. n caz contrar, utilizarea unei
impozitri distorsionate poate da multiplicatorilor o valoare negativ, iar creterea cheluielilor
guvernamentale este dominat de efectul de crowding-out.5
Potrivit unei lucrri6 elaborate de ctre Comisia European se prezint prespectiva bunstrii
i sustenabilitii economice ca urmare a politicilor adoptate.
Aceste politici avnd ca scop intensificarea, ntruct Pactul de Stabilitate i Cretere, dirijarea i
reglementarea determin msuri riguroase pentru evitarea deficitelor i datoriilor publice ridicate.
Dezvoltarea, fiind un proces destinat decalajelor macroeconomice ce dezvolt capacitatea de
prevenire a rilor europene n cazul apariiei unor probleme.
Ca urmare a realizrii strategiei Europa 2020, Uniunea European vizeaz dezvoltarea economic pe
parcursul acestei perioade. Aceste politici vitale prin realizarea unei dezvoltri stabile, rezistente i
eficiente urmresc bunstarea locuitorilor.
3.
Economia Romaniei
n perioada 2000 2009, Romnia a avut o cretere economic care conform teorie ciclurilor
economice ar putea fi ncadrat n faza de boom economic.n intervalul menionat , Pib-ul Romniei
a nregistrat o cretere medie de 6% pe an .
n acest perioad, au existat i creteri salariale majore . Acestea au atins n medie , pe an,
creteri de 20 de procente n termeni reali. Aceste majori salariale, au dus i la creteri ale nivelului
creditelor,care de exemplu, n anul 2006 au crescut cu 53 de procente fa de anul 2005.
Aceast perioad de expansiune a fost datorat, n principal uurinei cu care se acordau
creditele dar i prosperitii firmelor, care au crescut rata de ocupare a forei de munc.
Din anul 2009, ca urmare a crizei Romnia a convenit mpreun cu Fondul Monetar
Internaional, Uniunea European i Banca Mondial asupra unui pachet de finanare extern n
valoare de aproximativ 20 de miliarde euro. Cu ajutorul acestui pachet, s-au ajustat gradual deficitul
bugetar ( care n anul 2009 atingea 9% , iar n 2014 acesta se situa sub 2% ) dar s-a i remediat
problema deficitului de cont curent (acesta n 2007 atingea 13,4% din Pib, iar la sfritul lui 2015 se
situa sub 1%).
2008
2009
2010
2011
2012
2013
-2
-2.3
-3
2014
-1.9
2015
-1.6
-3
-4
-5
-6
-5.5
-5.7
-7
-6.8
-8
-9
-10
-9
n acelai an, 2009, guvernul a adoptat un val de msuri anti-criz. Printre cele 28 de msuri
adoptate atunci, amintim: faciliti pentru angajarea omerilor, declanarea unor programe, precum
Prima Cas ( n anul 2009 au fost cumparate aproximativ 17,000 de locuine prin acest program) ,
Primul Siloz sau Rabla.
Ca i rezultat al msurilor anti-criza, Romnia avea n anul 2010 o cretere economic de 2%
, acest nivel fiind unul dintre cele mai mari de pe continent, ns dac analizm nivelul omajului,
acesta a atins un maxim de 7,4% n iunie 2014 .
ntr-un raport publicat n iunie 2010, UNCTAD ( United Nations Conference on Trade and
Development) se evidenia faptul c n ara noastr nc se mai simt efectele negative ale crizei
economice iar pieele financiare sunt instabile.
n acest context, nivelul investiiilor strine directe a fost ntr-o continu scdere ,de la 9,5
miliarde de euro n 2008 pn la 2,2 miliarde n 2010 sau 1,8 miliarde n 2011. Cu toate acestea,
analiznd comparativ fluxurile de investiii strine n anul 2010 din Europa Central i de Est,
Romnia a atras mai multe ISD-uri dect majoritatea statelor vecine. De exemplu , n 2010 ,
Romnia a atras cu aproximativ 440 de milioane de euro mai mult dect Bulgaria
7
6
7.1
5.7
5.9
2008
2009
6.8
6.9
7.2
2013
2014
2015
5
4
3
2
1
0
2007
2010
2011
2012
9.1
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
7.3
3.5
2.2
2006
2007
2008
2009
2010
1.8
2.1
2011
2012
2.7
2.4
2013
2014
2.8
2015
Tot pe perioada crizei, leul s-a depreciat cu aproximativ 15 procente fa de euro (de la un curs
de 3,9 lei/euro pn la 4,46 lei/euro n septembrie 2013), fapt ce poate reprezenta o explicaie a
creterii preurilor, n special a celor importate. Aceast depreciere a dus i la creterea dobnzilor
creditelor bancare. n anul 2007, ratele medii erau de circa 12% iar n anul 2009, acestea erau de
aproximativ 20%. Ca urmare a acestei creteri, creditele acordate populaiei au sczut cu circa 18,5
procente, iar cele pentru instituiile financiare nemonetare cu peste 45 % ceea ce se traduce prin
bani mai puini pentru populaie i pentru invesii.
n prezent, economia Romniei s-a stabilizat cu sprijinul programelor de asisten financiar
UE-FMI. ncepnd din 2013, motoarele creterii au trecut treptat, de la exporturile nete la cererea
intern. Consumul privat i-a revenit la nivelul maxim de dup 2008, pe fondul creterii veniturilor
disponibile ale gospodriilor, fiind impulsionat de majorarea puternic a salariilor i de inflaia
negativ.
Creterea economic a Romniei este printre cele mai ridicate din UE i se preconizeaz c
aceasta se va menine peste potenial n 2016 i n 2017. Se estimeaz c PIB-ul real a crescut cu 3,6
% n 2015 datorit creterii consumului i a redresrii investiiilor iar ritmul de cretere se va
intensifica pentru a atinge 4,2 % n 2016, ca rspuns la stimulentele fiscale semnificative, inclusiv
reduceri fiscale i creterea salariului minim i a salariilor din sectorul public.
180
160
140
120
100
80
60
40
20
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Sursa: Eurostat
La sfarsitul anului 2009, nivelul datoriei publice a Romniei a fost de 23,2 la suta din PIB,
ncadrndu-se confortabil n plafonul de 60 la suta din PIB prevazut n Tratatul de la Maastricht.
Totusi, este preocupant ritmul rapid de crestere a ponderii datoriei publice n PIB (cu circa 10 puncte
procentuale ntr-un singur an), care, n absenta unor masuri proactive de reducere sustenabila a
deficitelor bugetare, poate compromite n ctiva ani si ncadrarea n acest criteriu.
La sfrsitul anului 2010, nivelul datoriei publice a Romniei a ajuns la 29,9 la suta din PIB. Chiar
daca acest indicator se ncadreaza confortabil n limita de 60 la suta din PIB prevzut de Tratatul de la
Maastricht, ritmul sau de cretere ramane preocupant. Acesta este un motiv n plus pentru adoptarea
unei conduite proactive, prin continuarea msurilor de consolidare fiscala.
In anul 2013, Stocul de datorie public exprimat ca pondere n PIB se situeaz la un nivel moderat,
sub plafonul de 60 la sut prevzut n Tratatul de la Maastricht, iar perspectivele pe termen mediu cu
privire la nivelul acestuia sunt de stabilizare i, ulterior, de scdere, n condiiile n care
angajamentele de continuare a consolidrii fi scale vor fi aplicate, iar creterea economic va intra
pe un palier mai ridicat n mod sustenabil.
Datoria public brut exprimat ca procent n PIB s-a situat sub nivelul de referin pe tot parcursul
perioadei, nregistrnd ns o cretere semnificativ dup declanarea crizei financiare globale, de la
13,2 la sut n 2008 la 38 la sut n 2013.
Datoria public total (intern i extern) a Romniei a fost de 38,4 la sut din PIB la sfritul anului
2015 (date preliminare, conform metodologiei europene standard). Creterea datoriei publice de la
13,2 la sut din PIB n anul 2008 la 34,2 la sut din PIB n 2011 i ulterior la 39,8 la sut din PIB n
2014 a fost determinat n principal de acumularea unor deficite bugetare primare importante ntre
anii 2009 i 2011. ncepnd cu anul 2011, n conformitate cu prevederile acordului ncheiat cu
partenerii financiari internaionali, a fost constituit gradual rezerva financiar n valut, care
reprezint un element de activ, aflat la dispoziia MFP.
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
-500
-1000
-1500
-2000
-2500
-3000
-3500
Sursa: Eurostat
Este semnificativ faptul c sporul de datorie extern nregistrat n anul 2007 fa de anul 2006 este n
ntregime datorat sectorului privat, n timp ce sectorul public i-a meninut constant nivelul datoriei
externe n aceast perioad (aproximativ 10 miliarde euro). n consecin, cea mai mare parte a
efortului de ajustare extern va trebui s fie ntreprins de sectorul privat. Cu toate acestea, sectorul
public nu se poate sustrage de la acest efort, fiind nevoit ca prin politici bugetare i salariale
prudente s contribuie la diminuarea dezechilibrului.
Datoria extern pe termen mediu i lung a crescut fa de sfritul anului 2007 cu 31 la sut,
ajungnd la 50,7 miliarde euro. Structura pe creditori a datoriei externe pe termen mediu i lung
relev faptul c s-a meninut tendina de cretere a ponderii surselor private (de la 85,1 la sut n
decembrie 2007 la 86,8 la sut n decembrie 2008), ca urmare a creditelor primite din partea
bncilor private strine, concomitent cu scderea ponderii organismelor multilaterale la 12,6 la sut
i a surselor bilaterale la 0,6 la sut din total. Este de ateptat ca, pe parcursul anului 2009, n
contextul acordului de mprumut ncheiat cu FMI-UE-IFI, ponderea organismelor multilaterale s
creasc sensibil, compensnd o eventual diminuare a creditelor provenite de la bnci strine.
n ceea ce priveste datoria externa pe termen mediu si lung, aceasta a crescut fata de sfrsitul anului
2009 cu 10,2 la suta, ajungnd la 72,5 miliarde euro. Din totalul tragerilor efectuate n anul 2010, n
suma de 17,6 miliarde euro,aproximativ 7 miliarde euro au reprezentat sumele provenite din
mprumuturile de la FMI, Uniunea Europeana, Banca Mondiala si BERD, n cadrul programului de
finantare acordat Romniei. Datoria externa pe termen mediu si lung reprezenta 59,4 la suta din PIB
la finele anului 2010 (n crestere cu 3,5 puncte procentuale fata de sfrsitul anului precedent), iar
acoperirea prin exporturi de bunuri si servicii a fost de 19,9 luni, n scadere de la 21,8 luni n anul
2009.
n anul 2015, poziia extern a economiei romneti s-a meninut sustenabil, n condiiile n care
deficitul contului curent a continuat s se plaseze la un nivel sczut, dei superior anului precedent
(1,1 la sut din PIB), datoria extern a rmas pe traiectorie descendent, iar rezervele internaionale
i-au pstrat nivelul adecvat.
IMPOZITE INDIRECTE TVA SI ACCIZELE
Evalund eficiena colectrii impozitelor prin intermediul raportului dintre rata implicit de
impozitare (definit ca raport ntre veniturile efectiv colectate pentru un anumit tip de impozit i
baza macroeconomic de impozitare corespunztoare) i rata legal de impozitare, observm c
gradul de eficien a taxrii pentru TVA a sczut substanial n Romnia comparativ cu perioada
anterioar crizei economice, fenomen ns comun la nivelul grupului noilor state membre UE din
Europa Central i de Est (NSM10). Dup o relativ stabilitate a indicelui n perioada 2010-2013, se
remarc o deteriorare semnificativ a acestuia n anul 2014, probabil pe fondul creterii evaziunii
fiscale.
Veniturile colectate din accize au nsumat 24,1 mld. lei (3,6% din PIB) n anul 2014, n linie cu
ateptrile avute n vedere la fundamentarea proiectului de buget, fiind totodat cu 14,16% sau cu
2,9 mld. lei mai mari fa de cele din anul precedent. Aceast evoluie reflect majorarea accizei la
carburani prin introducerea unei taxe de 7 euroceni/litru de combustibil (impact anual evaluat de
Guvern la 1,84 mld. lei), abandonarea de la 1 octombrie a practicii utilizrii cursului de referin
EUR/RON anunat de Banca Central European n calculul accizelor i indexarea nivelului cursului
utilizat n 2013 cu rata inflaiei medii la nivelul lunii septembrie 2013 de 4,77% (impact bugetar
estimat de 0,89 mld. lei), precum i majorarea programat a accizei la igarete. Trebuie menionat i
faptul c acciza majorat la combustibili a fost aplicat Tabelul 6: Eficiena taxrii -TVA 44 cu o
ntrziere de 3 luni (de la 1 aprilie 2014), dar ncasrile din accize s-au situat la nivelul estimrilor
iniiale, cel mai probabil ca urmare a unei evaluri conservatoare a impactului bugetar al acestei
msuri discreionare.
Nivelul nominal al veniturilor ncasate din impozitul pe profit rmne semnificativ sub cel
nregistrat n perioada pre-criz, aceast evoluie fiind ilustrat i de nivelul indicelui de eficien a
colectrii (calculat conform metodologiei ESA 2010), care a nregistrat o reducere semnificativ n
perioada 2008-2012 (n linie cu evoluiile din NSM10), Graficul 9 sugernd o legtur direct ntre
gradul de eficien a colectrii i poziia ciclic a economiei. Odat cu reluarea creterii economice
n anul 2011, indicatorul de eficien a consemnat o relativ stabilizare. Dac n termeni cash
dinamica ncasrilor din impozitul pe profit a fost de 11,57% n anul 2014 comparativ cu anul 2013,
conform metodologiei ESA 2010 acestea au avansat cu 12%, remarcndu-se o cretere a indicelui de
eficien a taxrii la nivelul anului 2014, ca urmare a faptului c veniturile din impozitul pe profit au
evoluat ntr-un ritm superior celui aferent bazei macroeconomice relevante (excedentul brut din
exploatare, +5,08%).
IMPOZITE DIRECTE IMPOZITUL PE VENIT
Comparativ cu celelalte ri din regiune, Romnia i pstreaz poziia a doua n cadrul eantionului,
cu un grad de eficien a impozitrii de 0,87 i o rat implicit de impozitare de 14% (calculat ca
raport ntre impozitele directe pltite de populaie i salariile brute din conturile naionale inclusiv
cele din economia neobservat, din care s-au dedus contribuiile la asigurrile sociale de pltit de
ctre angajai).
Dinamica ncasrilor din impozitul pe venit n 2014 comparativ cu 2013 conform metodologiei ESA
2010 (+7,07%) este mai mare dect cea n termeni cash (+3,83%), fiind totodat superioar celei
aferente bazei macroeconomice (salarii brute din conturile naionale, din care s-au dedus
contribuiile sociale pltite de angajai, care au crescut cu 3,32%), ceea ce echivaleaz cu o cretere
a eficienei colectrii. Astfel, nivelul nregistrat de acest indicator rmne destul de ridicat (0,87),
perioada 2008-2014 fiind caracterizat de o consistent mbuntire a eficienei colectrii,
ncasrile aferente impozitului pe venit i salarii avansnd constant ntr-un ritm superior celui
nregistrat de baza macroeconomic corespunztoare.
4. Exporturile Romaniei in perioasa 2007-2015.
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
36,548.9 38,353.9 32,958.2 40,941.4 49,117.5 50,018.8 57,338.2 61,934.8 65,894.8
Romania
Sursa: Eurostat, preturi curente, milioane euro.
GEO/TIM
E
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Romania
29.1
26.9
27.4
32.3
36.8
37.5
39.7
41.2
41.1
Sursa: Eurostat, % Pib
Romania
70,000.0
60,000.0
50,000.0
Romania :
40,000.0
30,000.0
20,000.0
10,000.0
0.0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
2007
2008
0.8
0.7
2009
0.9
0.8
GEO/TI
ME
2007
Mancare/bauturi/
tutun
Materii prime
Combustibili
Alte bunuri
manufacturate
2010
1.0
0.7
2008
2011
1.1
0.8
2009
2012
1.1
0.8
2010
2013
1.1
0.8
2014
1.2
0.9
2011
2012
2015
1.3
0.9
2013
1.3
0.8
2014
0.3
0.7
0.5
0.4
1.1
0.5
0.6
1.2
0.5
0.7
1.3
0.5
0.8
1.5
0.3
0.8
1.2
0.3
0.8
1.5
0.3
0.9
1.4
0.5
1
1
0
1.4
1.4
1.4
1.4
1.6
1.6
1.7
1.7
2007
2015
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
0.3
0.9
0.6
0.9
0.9
1.1
1.8
1.6
1.6
Materii prime
3.2
3.0
3.3
3.6
3.6
2.9
3.3
3.3
2.4
Combustibili
2.1
2.3
1.9
1.5
1.8
1.5
1.6
2.1
1.8
Alte bunuri
manufacturate
0.8
0.7
0.6
0.8
0.8
0.8
0.8
0.8
0.8
Ani
100,000.0
80,000.0
60,000.0
40,000.0
20,000.0
0.0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
GEO/TIM
E
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
125,403. 142,396. 120,409. 126,746. 133,305. 133,511. 144,253. 150,357. 160,352.
Romania
4
3
2
4
9
4
5
5
8
Sursa:Eurostat, preturi curente, milioane euro.
n anul 2008 valoarea Pib-ului este de 142,396.3 milioane euro, n termeni reali cu 8,5% mai mult
dect n anul 2007, urmnd ca n anul 2009 s scad cu 7,1 %, apoi s creasc cu 0,1% ajungnd la
126,746.4 milioane euro.
Produsul Intern Brut urmeaz un trend ascendent n ultimii ani, n anul 2015 atingnd valoarea de
160,352.8 milioane euro.
Cererea de consum a dus la o cretere economic rapid n anul 2007.
Pe fondul crizei financiare s-a observat o scdere a fluxurilor de capitral strin, aversiunea fa de
risc a investitorilor pe piaa financiar determinnd aceast scdere. Reducerea fluxurilor de capital
strin a dus la ajustarea cererii interne i la scderea activitii economice.
Anul 2011 vine cu o cretere bazat pe creterea investiiilor, dar i a exporturilor nete7.
7 Comisia European, Romnia, Evaluare global a celor dou programe de asisten pentru
balana de pli din perioada 2009-2013, pg.18.
Din cauza secetei severe ce a lovit ara noastr n anul 2012, Pib-ul a avut o uoar scdere.
Conform previziunilor Comisiei, activitatea economic va avea o cretere de 1,6% n anul 2013, iar
n urmtorul an va crete cu 2,2%, motorul acestei creteri fiind investiiile n principal. Investiiile
publice pot fi susinute de o cretere a gradului de absorbie a fondurilor Uniunii Europene.
Cuantificarea dezvoltarii ( indicele dezvoltarii umane) , indice cu valori cuprinse intre 0 si 1 ,
determinat pe baza:sperantei de viata, nivelului de educatie si venitului pe locuitor.
Evolutia dezvoltarii tarii
Dezvoltarea in Romania este mai lenta decat cresterea economica din cauza:
Calitatii relativ slabe a cresterii probleme structurale in economia reala, pp forta de creare a
PIB
Deficientelor in repartitia PiB, din cauza obturarii canalelor distribuirii primare si secundare
ca efect al indisciplinei financiare si ilegalitatilor din societate.