Curs 1

ANUITI CONSTANTE

Sunt valori pozitive sau negative care se repet n mod constant cu aceeai valoare n
fiecare an.
Valorile pozitive pot fi:
Credite
Produse
Venituri etc.
Valorile negative se refer la:
Debite
Cheltuieli etc.
n calculele economico-estimative este necesar c frecvent s se fac nsumri sau
acumulri finale, iniiale sau intermediare ale unei serii de valori anuale constant fructificate
n regim compus.
Problema s-ar putea rezolva ntrziind ratele anuale constant obinuite (a) prin
n
intermediul factorului de ntrziere cu dobnda compus ( q ) ceea ce ar comport ns o

n
enorm munc de calculatie. q = 1+ r qn = (1+r )

Anuitile sunt variabile cnd ratele anuale nu se succed cu aceeai unitate de valoare.
Aceste anuiti pot varia fr s aib la baza un criteriu anume sau o lege cum ar
fi:
O lege matematic aceea dup care ratele cresc sau descresc dup un raport constant;
O lege economic cnd oglindesc valori economice, cum ar fi: creterea progresiv a
chiriilor stabilite de lege n raport cu diverse criterii.
O lege natural: este cazul culturilor arboricole ale cror producie variaz n raport cu
ciclul productiv.
Anuitile care ne intereseaz sunt cele constante, ele clasificandu-se n raport de
durata: n limitele i nelimitele, iar n raport de scaden: n ntrziere i anticipate.
Anuitile sunt limitate cnd rat anual se repet pn la o dat prestabilit.
Anuitile sunt nelimitate cnd rat anual se repet peren, considerndu-se o valoare
anual infinit atunci cnd anuitatea se repet mai mult de 80-100 de ani.
 Anuitile sunt ntrziate cnd rat anual se manifest la sfritul fiecrui an i sunt
anticipate cnd au loc la nceputul fiecrui an.
Problemele referitoare la anuitile constante sunt:
Creterea sumei finale (Sn) sau acumulri finale la momentul 0 (Ao)
Cercetarea anuitii constant n funcie de suma final sau suma iniial
Cercetarea sumei intermediare (Sm) este o consecin a utilizrii rezultatelor etapelor
precedente.
n cadrul anuitilor nelimitate se poate determina numai acumularea iniial (So)
deoarece cea final nu este cuantificabil. Sn
Acumularea final se obine raportnd fiecare anuitate la sfritul anului, scadena
n
ultimei rate cu factorul de ntrziere q .
n2 n1
Sn = a+a*q+....+a* q +a* q
n2 n1
Sn = a( 1+q+...+ q + q )
Expresia dintre paranteze este o preogresie geometric cu raia q. Se tie c suma

qn1q1
progresiei geometrice se obine multiplicnd ultimul termen cu raia q1 minus

primul termen, totul raportat la raia minus 1.

qn1q1
Sn = a* q1

n1
q
Sn= a* r

Acumularea final i iniial, anuiti constante

ntrziate, limitate.
r
a = Sn * q
n1
 Ultima relaie reprezint cota anual de reintegrare. Pentru a gsi acumularea iniial

1
este suficient a multiplic acumularea final cu factorul qn .

qn1 1
So = a* r * qn

rq n
a = So * qn1

Aceast ultima relaie reprezint cota anual de amortizare.

Acumularea final i inial de anuiti constante,

anticipate, limitate.

qn1 1 r
Sn = a*q* r a = Sn* q * qn1

a= cota anual de reintegrare anticipat.

q n1 1 rq n
So = a*q* rq n a= So* q * qn1

a = cota anual de amortizare anticipat.

Orice anuitate anticipat fructific dobnda un an n plus fa de anuitile
ntrziate pentru c este perceput la nceputul fiecrui an.
Cota anual de reintegrare sau de constituire de capital se obine fiind
cunoscut acumularea final, iar cota de amortizare se obine fiind cunoscut
acumularea iniial.
Acumularea iniial de anuiti constante,
nelimitate.
ntre anuitile nelimitate se gsete acumularea iniial deoarece cea
final nu este cuantificabil, deoarece n tinde la .
 a q1
So = r * q

a
So = r a = So*r

Cnd valoarea lui a este un venit net produs de un capital imobil, formul este
renumit de capitalizare a veniturilor anuale constante.
Bf
Vo = r Bf = Vo*r

Acumularea iniial de anuiti constante,

anticipate, nelimitate.
a 1
So = r *q a = So*r* q

Cnd se efectueaz o capitalizare, beneficiul financiar se consider perceput la

sfritul anului i nu la nceput, de aceea pentru a gsi cea mai probabil valoare a
bunului imobil, nu putem folosi niciodat relaia de mai sus.

1. Cota de reintegrare
Reprezint suma de bani care trebuie pus anual deoparte pentru a rennoi sau
constitui un capital ntr-un anumit numr de ani.
n cazul unor capitaluri ale ntreprinderii(livezi) dup n ani de folosin vor avea
nc o anumit valoare de pia. C urmare capitalul de reintegrare va fi constituit din
diferena ntre valoarea inial i cea final.
Sn = Vi-Vf
r
a = ( Vi-Vf ) * q n1

Cota de reintegrare, numit n acest caz ( de nlocuire) se calculeaz i pentru

animale n special pentru cele de lapte.
 Prin nlocuire se nelege substituirea capetelor de animale la sfrit de carier, cu
cele la nceput de carier productiv.
nlocuirea poate fi intern sau extern. n acest ultim caz, nlocuirea se realizeaz
prin cumprarea de animale de pia sustinandu-se n acest fel o cheltuiala care trebuie s
fie reintegrat.
n concluzie cota de reintegrare reprezint valoarea de uzur sau de consum anual
pe care un capital cu folosire repetat o capt n timp n corelaie cu durata s
economic.

2. Cota de amortizare
Cota de amortizare este cota anual care servete pentru a stinge sau amortiza ntr-
o anumit perioada de timp, un mprumut, un capital iniial, etc.
n timp ce cota de reintegrare ia n calcul capitalul final, cota de amortizare ia n
considerare capitalul iniial.
C urmare, amortiznd capitalul c o perioada viitoare, cota anual de amortizare
(ntrziat) sau anticipate va cuprinde att capitalul ct i dobnda.
Cine contracteaz dobnda devine debitor i va trebuie s restitue suma
mprumutat cu dobnzile aferente ntr-o perioada de timp dat.
Un debit poate fi rambursat n moduri diferite: ntre aceste, amortizarea francez
cu rate constant, anuale sau semestriale este cea mai des ntlnit.
rq n
Cota de amortizare: a = So* qn1

n
1 rq
Cota de amortizare prin rata de amortizare anticipat: a = So* q * n
q 1

Cota de amortizare prin rata de amortizare prin rate semestriale, constante,

ntarziate sau anticipate.
rq n
S = So* qn1

1 rq n
S = So* q * qn1 .