1.
Explicai cu ajutorul modelului IS-LM-BP posibile efecte
pe care le va avea asupra economiei Romniei acordarea de
ctre Uniunea European, cu titlu gratuit, a 23 mld. Euro in
perioada 2010-2015
Modelul IS-LM-BP este folosit pentru a explica comportamentul
economiei naionale i dinamica sa. Modelul IS LM arat
legturile existente ntre sectorul bunurilor i serviciilor i
sectorul monetar, legtura ce exist ntre pieele bunurilor i cea a
activelor financiare. El ofer un instrument simplu i puternic de
analiz a efectelor politicilor fiscale i monetare asupra cererii
produciei i a ratei dobnzii. Variabilele de baz ce fac legtura
dintre piee sunt venitul i rata dobnzii.
Echilibrul pe piata bunurilor si piata monetara ( modelul IS-
LM) Modelul IS-LM este obinut din combinarea curbelor (IS) i
(LM), respectiv a echilibrelor pe cele dou piee: cea a bunurilor
i serviciilor respectiv cea monetar. Modelul IS LM va arta
combinaia de venit naional i rat a dobnzii care conduce
simultan la echilibre pe ambele piee (n ambele sectoare: cel real
i cel monetar), astfel c economia este privit ca un ntreg.
Punctul de echilibru este unic, iar grafic este reprezentat prin
intersectia dintre cele doua curbe(grafic).
Pentru a studia deplasrile vom face dou ipoteze: 1.Producia
(outputul) crete ori de cte ori exist un exces de cerere de
bunuri i scade ori de cte ori exist un exces de ofert de bunuri.
Aceast ipotez descrie comportamentul firmelor fa de scderea
sau creterea stocurilor. 2. Rata dobnzii crete ori de cte ori
exist un exces de cerere de bani i scade atunci cnd exist un
exces de oferte de bani. Aceast ajustare deriv din faptul c un
exces de cerere de bani conduce la un exces de ofert de active
speculative. n tendina de a obine mai muli bani agenii
economici vor vinde certificate, ceea ce va conduce la scderea
preului acestora sau la creterea ratei dobnzii. Din mai multe
motive este util s condiionm dinamica indicatorilor prin
ipoteze rezonabile. Una dintre aceste condiionri este ipoteza c
piaa monetar se ajusteaz rapid la schimbri, n timp ce piaa
bunurilor se ajusteaz mai lent.
Balana de Pli (BP)reprezint nregistrarea tranzaciilor
rezidenilor unei ri cu restul lumii. Exist dou mari conturi ale
balanei de pli: contul curent i contul de capital. Ce-a de-a treia
component este contul acordurilor oficiale (sectorul oficial.
Rezervele oficiale sunt reprezentate de activele financiare strine
deinute de ctre guvern (autoritatea public). O cretere a
rezervelor oficiale conduce la o balan a acordurilor curente
negative.
Surplusul balanei de pli = creterea rezervelor oficiale =
surplusul contului curent + fluxul net privat de capital ctre
interior.
In continuare vom analiza modelul IS-LM-BP pe cazul Romaniei.
Am stabilit ca IS este o dreapta de panta negativa. Dat fiind
faptul ca Romania este o economie dechisa, faptul c o parte a
venitului va fi cheltuit pentru bunuri importate conduce la
verticalizarea curbei IS fa de cazul unei economii nchise. Deci
modificarea pantei curbei IS depinde de:-Elasticitatea
investiiilor n raport cu dobnda. -nclinaia marginal ctre aciuni au vizat stabilirea deficitului bugetului general consolidat
economisire (s)-Rata de impozitare. -Elasticitatea exportului net
in raport cu dobanda (n)- Inclinatia marginala catre export net
(m). Deplasrile curbei IS rezult din: Modificarea cheltuielilor
publice (G)- Modificarea volumului absolut al impozitelor (T).
Panta curbei LM depinde de:-elasticitatea cererii speculative de
bani n raport cu rata dobnzii - senzitivitatea cererii pentru
tranzacii curente fa de modificrile venitului naional.
Deplasarea curbei LM rezult din modificarea ofertei de mas
monetar. O cretere a acesteia determin deplasarea ctre
dreapta a curbei LM, iar o scdere determin deplasarea ctre
stnga. Pentru a verifica dac un punct de echilibru intern (r, Y)
situat la intersecia curbelor IS i LM) conduce la un deficit (sau
un surplus) al balanei de pli este suficient s suprapunem
diagrama BP peste diagrama IS LM.
Acordarea de catre Uniunea European, cu
titlu gratuit, a 23 mld. Euro in perioada 2010-2015 va
determina: In prima instanta, cresterea surplusul contului de
capital prin cresterea fluxului de capital catre interior.
CSB - > BP - > curba BP se va deplasa in jos - > vom avea
o noua curba: BP1. In al doilea rand, datorita unei intrari de
capital banesc in interiorul tarii, oferta de masa monetara va
creste. M / P - > LM se deplaseaz la dreapta .
Cum piaa activelor reacioneaz imediat, rata dobnzii va scdea
ntre E i E1, ceea ce va stimula investiiile, venitul crescnd ctre
noul punct de echilibru E, pentru care rata dobnzii va fi r 1.
Mrimea acestor modificri depinde de poziiile curbelor IS i
LM. Cu ct curba LM este mai aproape de orizontal, cu att mai
mari vor fi modificrile n venit.
Suma primita de la UE va insemna o crestere a cheltuielilor
guvernamentale G, ducand la modificarea curbei IS. G > Y -
> IS se deplaseaza spre dreapta
Dac vom presupune c rata dobnzii rmne
nemodificat, atunci venitul se deplaseaz la dr . ncorpornd
efectele monetare ale creterii cheltuielilor, atunci datorit
creterii venitului va avea loc creterea ratei dobnzii, iar venitul
va scdea. Aceast cretere a ratei dobnzii va elimina anumite
cheltuieli private iar creterea venitului va fi mai mic dect
aceea corespunztoare cazului n care rata dobnzii rmne
constant. Acest efect se mai numete efect de compensare i va
reduce dimensiunea multiplicatorului. Echilibrul intern se
modifica, corespunzator outputului si ratei reale a dobanzii .
Deci Y creste, iar r scade. Aceast lucru este benefic pentru
economie, sugerand o perioada de expansine in economie.
Tema 2: Apreciai faza ciclului economic n care se afl Deprecierea externa este cauza pentru o varietate de fenomene
Romnia n prezent i propunei, pe baza modelului IS-LM- dramatice din economie inclusiv a deprecierii
BP msuri de ncurajare a creterii economice interne.Semnificatia sa tehnica este ca pentru o suma data de
Creterea economic se definete drept un spor al ritmului moneda straina se va cheltui o suma mai mare de moneda
produsului naional brut, al produsului intern brut sau al venitului nationala. Dintre formele frecvente de devalorizare o importanta
naional brut pe cap de locuitor, ncercndu-se tratarea simultan aparte in contextul actualei economii romanesti ca economie
a aspectelor economice i sociale. Aceasta este generat de sporul deschisa si de proportii mijlocii o are devalorizarea care poate fi:
calitativ i cantitativ al resurselor productive ale economiei Defensiva cand se omologheaza oficial prevederea pietei de
naionale, al forei de munc i a capitalului. Latura cantitativ a cumparare externe a monedei nationale ca urmare a unei inflatii
ofertei de munc este determinat de dinamica populaiei, iar cea prelungite.Ofensiva cand printro atare operatiune se urmareste
calitativ de resursele disponibile pentru educaie i calificare stimularea exporturilor daca intre monedele implicate exista
profesional. Cellalt factor major al creterii economice este raporturi paritare efective.
formarea brut de capital, care const n lrgirea stocului de O devalorizarea partiala la care a fost supusa moneda romaneasca
capital determinat de sporul investiiilor brute; calitatea stocului a fost in toamna anului 1990 cand vechea valoare paritara a
de capital depinznd de nivelul tehnologiei ncoporate n acesta. monedei a fost redusa brusc pe cale administrativa fata de
Teoriile creterii economice sugereaz urmtoarele direcii: valoarea dolarului (de la 22lei/$ prin devalorizarea leului sa ajuns
1.stimularea acumulrii private i naionale; 2.promovarea i la cursul de 35lei/$).
stimularea investiiilor n industrii i tehnologii de vrf; Experienta practica a aratat ca stabilizarea monetara, oprirea
3.promovarea i stimularea investiiilor n capitalul uman; ferma a inflatiei, inclusiv prin devalorizare, a dat rezultate in
4.ncurajarea comerului internaional. general favorabile. Reformele monetare pentru a da rezultate de
Pe termen lung oferta de factori de producie este cea care durata, trebuie sustinute puternic prin cresterea productiei,
determin creterea economic. De aceea guvernele ncearc s asigurarea echilibrului bugetar, a unei balante comerciale si de
acioneze n aceast direcie folosind urmtoarele prghii: - plati echilibrate, control riguros al emisiunilor monetare si al
Perfecionarea calitii forei de munc; -Stimularea investiiilor acoperirii lor temeinice.
prin sistemul de taxare; - Meninerea ratei dobnzii la un nivel Masurile de combatere a inflatiei merg, de regula, in sensul
sczut pentru a reduce costul mprumuturilor destinate invers al cailor care au dus la inflatiei. Prima intentie se indreapta
investiiilor; - Stimularea cercetrii tiincifice ia dezvoltrii spre diminuarea cererii: reducerea cheltuielilor publice, reducerea
tehnice; -Sporirea investiiilor n sectorul public. Dei este cheltuielilor private din fonduri imprumutate, majorarea
general acceptat ideea creterii economice ca motor al impozitului.
dezvoltrii sociale, teoria economic evideniaz i daunele care Devalorizarea poate contribui la alimentarea inflaiei prin efectul
nsoesc acest proces: -Deteriorarea mediului prin industrializare, propagat al creterii preurilor bunurilor importate. O moned
urbanizare i n special prin poluare; - Modificarea rapid a prea puternic poate produce de asemeni pierderi economice.
profesiunilor i a stilului de via, care produce inadaptri cu Iniial o moned puternic crete puterea de cumprare a statului
consecine asupra calitii vieii; -Schimbarea involuntar a pe piaa internaional. Preurile mai sczute la importuri pot
stilului de via i a calitii acestuia determinat de societatea de contribui la scderea inflaie. Dar, exporturile devin mai puin
consum. competitive, astfel nct exportatorii vor fi constrni s
n continuare vom trece la analiza situaie existente n urmreasc o competitivitate structural. Aceasta nseamn o rat
Romnia. a dobnzii mai puternic pentru plasamentele n moned
n Romnia putem considera faptul c vrful creterii economice naional, n raport cu devizele. Creterea ratelor dobnzii poate
s-a atins n anul 2004, care totodat a fost i un an electoral. Dar produce scderea investiiilor i subminarea creterii PIBului. n
de atunci, noile politici ale guvernului nou instalat, au fcut ca plus, poate antrena creterea artificial a cursurilor de schimb i
aceasta, s tind ctre un dezastru economic. Un exemplu n implicit a riscului crahului bursier.
acest fel ar fi faptul c n anul urmator, n 2005, nivelul preurilor
nu a crescut deoarece valoarea importurilor a crescut foarte mult, Efecte pozitive i negative ale devalorizrii
innd astfel pe loc inflaia, lucru ce a determinat totodat i o Devalorizarea monedei naionale este efectuat de ctre Banca
cretere a deficitului balanei de pli externe. Acordarea Central ntr-un regim
creditelor doar cu buletinul a dus la o ndatorare a cetenilor i cu rate de schimb fixe iar deprecierea rezult din deficitul
la un supraconsum nesustenabil care a avut ca efect dou balanei de pli ntr-o economie cu
consecine, pe termen scurt a dus la creterea PIB-ului, iar pe regim de schimburi flexibile. n ambele situaii se pot nregistra
termen lung la un deficit al balanei comerciale a Romniei la urmtoarele efecte :
care pltim i acum, prin datora extern. (1) Devalorizarea monedei naionale conduce la creterea
Deoarece n vederea ndeplinirii obiectivului de susinere a preurilor produselor importate.(2) n cazul n care importurile se
creterii economice i de reducere a inflaiei, principalele concentreaz n mare msur pe materii prime, materiale i
tehnologiei atunci vor crete i preurile interne (inflaia
la un nivel corelat cu obiectivele macroeconomice. n acest sens, importat). (3) Datorit creterii preurilor interne are loc o
s-a urmrit ca nivelul anual al deficitului bugetului general scdere a competitivitii produselor exportate (exprimate n
consolidat s fie stabilit n corelaie cu obiectivele moned strin). (4) Pe de alt parte, creterea preurilor
macroeconomice, scop n care inta a fost de 1,5% din PIB a importurilor conduce la scderea volumului acestora. (5)
deficitului bugetar pe anul 2005. Acest lucru nu a fost realizabil. Devalorizarea monedei naionale genereaz scderea preurilor
Un alt mijloc de cretere economic ar fi scderea ratei dobnzi produselor exportate (exprimate n moned strin). (6) Scderea
pentru investiii, lucru care ar ncuraja dezvoltarea infrastructurii preurilor produselor exportate conduce la creterea
datorit realizri de investiii n diferite domenii de activitate, fapt competitivitii produselor interne i de aici la: (7) Creterea
ce va determina o sporire a oferei de moned, datorit creterii volumului exporturilor. (8) Creterea exporturilor determin
volumului de credite acordate de ctre bnci. creterea PIB mpreun cu toate efectele acesteia: creterea
n concluzie cea mai important msur luat de guvern n ofertei de locuri de munc i scderea omajului conjunctural. (9)
vederea relaxrii fiscalitii asupra muncii, venitului i Scderea importurilor nsoit de creterea exporturilor va
capitalului a fost unificarea la 16% a cotei de impozitare a determina scderea deficitului balanei comerciale.
veniturilor i a profitului, concomitent cu msurile de ntrire a Efectele descrise anterior au loc doar n cazul unei economii
disciplinei financiare. Dar acest lucru se pare c nu a avut competitive pe plan internaional i a unui comportament
succesul scontat de actuala guvernare, deoarece acest relaxare concurenial din partea firmelor interne. Din aceste considerente
fiscal, are efecte pozitive pe termen scurt, iar meninerea unei vom sublinia i dezavantajele care pot aparea n cazul unei
astfel de politici n continuare va conduce guvernul la sporirea asemenea politici:
altor taxe i impozite prin care s se acopere deficitul public. Iar (1) Efectul profit al unei devalorizri const n faptul c
n ceea ce privete deficitul balanei de pli externe, faptul c el a exportatorii, pstrndu-i preurile n moneda strin. (2) vor
crescut a fost un lucru bun pe moment deoarece preurile nu au ctiga la repatrierea valutei un venit mai mare n moneda
crescut, inflaia fiind inut n loc datorit volumului mare de naional, iar volumul exporturilor rmne nemodificat. (3) n
importuri. Actualele msuri nepopulare ale guvernului nu sunt ceea ce privete importatorii, dac vor decide s menin preurile
msuri anticriz, ci msuri disperate de a reduce deficitul bugetar. interne nemodificate (pentru a pstra volumul desfacerii), acetia
Scderea salariilor bugetarilor cu 25% i a pensiilor cu 15% vor vor nregistra o scdere a profitului, iar dac vor majora preurile,
reduce consumul i, n cel mai bun caz cheltuielile va scdea volumul desfacerilor. (4) Aceste efecte vor determina
guvernamentale. Dar formula PIB-ului este sum din Consum + scderea deficitului balanei comerciale. (5) Efectul de
Investiii + Cheltuieli guvernamentale + Exportul net, reducnd concuren const n comportamentul exportatorilor i
dou componente din aceast ecuaie rezult c PIB-ul va scdea, importatorilor n raport cu devalorizarea. Dac elasticitatea
deci nu vom avea cretere economic nici la anul. cererii fa de preuri este puternic, vor scdea importurile i vor
crete exporturile. (6) Creterea exporturilor i scderea
importurilor determin scderea deficitului balanei
comerciale.Dac cerea este realativ inelastic n raport cu
3. Analizai, pe baza modelului IS-LM-BP, efectele pe care le preurile, volumul importurilor va rmne relativ nemodificat. (7)
are asupra economiei Romniei procesul de devalorizare a Meninerea nemodificat a importurilor determin creterea
monedei naionale. deficitului balanei comerciale.
Devalorizarea monetara reprezinta reducerea legala a valorii Efectul unei devalorizri nu este de la nceput favorabil balanei
paritare a monedei nationale ca urmare a deprecierii sale in de pli datorit ineriei sistemului economic i efectelor de
procesul de desfasurare a activitatii economice. Valoarea paritara ntrziere. Grafic, forma efectelor unei devalorizri este aceea a
este data de continutul valoric al unitatii monetare al unei tari sau literei J, respectiv n primul an are loc o depreciere a soldului
al instrumentelor monetare internationale, ea se exprima printr-un balanei comerciale, urmat de o mbuntire progresiv a
etalon si serveste la stabilirea paritatii monetare, adica la raportul acestuia. Revenirea la echilibru se efectueaz, n general, dup
valoric intre doua monede.Sunt cunoscute in literatura de doi trei ani de la devalorizare.
specialitate mai multe tipuri de devalorizari: - devalorizarea n cazul unei monede slabe exist multe situaii n care o
explicita - devalorizarea implicita - devalorizarea defensiva - devalorizare nu are efectele scontate. n cazul unei monede
devalorizarea ofensiva - devalorizare totala puternice, chiar dac pe termen scurt o apreciere a acesteia
Deprecierea monetara ca diminuare a valorii insasi a unei genereaz o nrutire a balanei economice, pe termen lung se
monede poate fi interna si se masoara cu ajutorul indicelui realizeaz o consolidare a monedei i o baz stabil pentru
costului vietii sau mai poate fi externa cand se reflecta in evolutia relansare economic i obinerea unei balane comerciale i \de
ascendenta a cursului la principalele burse. pli excedentar.
Deprecierea interna la randul sau poate fi generala si partiala.
Deprecierea generala apare cand preturile si tarifele cresc
insesizabil pe ansamblu, fapt care face sa se achizitioneze mai
putine bunuri ca inainte dar cu o suma identica de moneda ori pe
piata raman marfuri cu acelasi pret ca inainte dar de calitate
inferioara. Deprecierea partiala in sensul ca moneda se depreciaza
doar la unele marfuri si numai intr-o anumita perioada.
1
4. Analizati evolutia somajului si a inflatiei in Romania in
ultimii 18 ani si comentati curba Phillips
Inflatia este procesul de crestere semnificativa si persistenta a
nivelului preturilor. Aceasta mai poate fi definita prin scaderea
puterii de cumparare a unei unitati monetare. O crestere a
inflatiei, a nivelului preturilor de sub 1% anual nu este
considerata inflatie. Un nivel al inflatiei intre 1 si 3% este
considerat rezonabil pentru o economie in expansiune, iar o astfel
de inflatie se numeste inflatie taratoare. La polul opus, in care
inflatia este de peste 50% avem hiperinflatie. Pe termen
lung inflatia este prezenta in orice economie. Exista doua tipuri
de inflatie:anticipata si neanticipata. Inflatia neanticipata este
acea crestere surprinzatoare a preturilor, crestere care nu a fost
anticipata de agentii economici. Inflatia poate fi masurata prin
intermediul IPC, IPP, IGP sau deflatorul PIB. IPC masoara
evolutia preturilor unui cos de produse semnificativ pentru
cheltuielile efectuate de o gospodarie reprezentativa. IPP masoara
evolutia preturilor in stadiile anterioare consumului final,
respectiv preturile materiilor prime, ale semifabricatelor si ale
produselor finite inainte de a fi livrate pe piata. IGP masoara
evolutia tuturor preturilor din economie. Deflatorul PIB arata
evolutia nivelului mediu al preturilor tuturor bunurilor si
serviciilor incluse in PIB: = * 100. Cele mai generale
masuri pentru inflatie sunt IGP si deflatorul PIB.
Inflatia are drept cauze cresterea salariilor care
conduce la cresterea costurilor de productie.De asemenea,
cresterea cererii de bunuri si servicii mai rapida decat cresterea
ofertei va determina cresterea preturilor.O alta cauza a inflatiei
este reprezentata de cresterea masei monetare. Dintre politicile
antiinflationiste amintim: controlul preturilor, controlul salariilor,
reducerea cererii agregate, prin intermediul politicii de venituri
sau prin politica monetara (masa monetara mica). In ceea ce
priveste somajul, acesta poate fi analizat prin intermediul
indicatorilor absoluti (nr. efectiv de someri) sau indicatorilor
relativi ( Rata somajului= S/PA*100), S-nr. someri, PA-populatia
activa.
Somerii, a doua componenta a populatiei active, se determina in 2
variante: someri inregistrati si someri in sensul BIM.
In statistica internationala se utilizeaza urmatoarele rate de somaj:
-rata globala standardizata BIM =someri in sen BIM/ populatia
activa totala; -rata globala standardizata OCDE= someri/
populatia activa totala
Somajul a fost clasficat in mai multe tipuri: -Voluntar/Involuntar;
-Conjunctural/ Frictional/ Structural.
In functie de raportul cerere-oferta:Clasic/ Ciclic/ Sezonier
n Romnia problema omajului tinde s se agraveze i datorit
faptului c a nceput s se restructureze o parte a ntreprinderilor
mari i foarte mari. Aceast restructurare presupune deci i
pierderea unor locuri de munc, care adugndu-se la numrul
omerilor deja existeni pe aceast pia nu va reui dect s
agraveze problema omajului.
Relatia negativa intre somaj si inflatie este evidentiata de curba
Phillips.
In cazul unei concurente perfecte pe piata, preturile si cantitatile
se ajusteaza catre echilibru. (Teorema Cobweb). In cazul
Romaniei rata somajului se observa ca are un trend descrescator.
Variatii mai mari ale acestuia s-au inregistrat in ianuarie 2000
(cand a crescut brusc de la 11.8% la 12.3%) sau in mai 2001 cand
a scazut de la 9.8% la 9.2%. In 1991 s-au inregistrat cele mai
mici valori ale somajului, media anuala fiind de doar 1.8%. Daca
analizam valorile corespunzatoare pentru rata inflatiei observam
ca acestea urmeaza o dreapta cu panta negativa, deci au tendinta
descrescatoare. (in 2000 aceasta a fost de 45.7%, iar in 2009 de
doar 5.59%). Pentru 2010 estimarea ratei inflatiei este cuprinsa
intre 1 si 6%.
Exist trei etape ale procesului inflaionist la noi n ar :
1. Inflaia pn la revoluia din decembrie 1989. Aceast etap a
procesului inflaionist se caracterizeaz prin fatpul c: preurile
au fost meninute forat sub control ; a existat o penurie acut de
produse i servicii adugndu-se la aceasta i proasta calitate,
banii meninui la populaie au fost foarte puini folosindu-se un
sistem agresiv de impozite.
2. O a doua etap ine de la la revoluia de la 1989 pn la
declanarea aciunii de liberalizare a preurilor ;(1989-1996).
Aceast perioad se caracterizeaz prin faptul c preurile au fost
meninute la un nivel satisfctor; creterea veniturilor populaiei;
creterea fr motiv a masei monetare.
3. Trecerea la sistemul de preuri liberalizat a fost o adevrat
lovitur pentru economia romneasc, importurile au crescut n
comparaie cu exporturile; moneda naional a fost scpat de sub
control depreciindu-se n continuu fa de cursul de referin.
In 1993, imediat dupa Revolutie, rata inflatiei a atins un nivel
maxim de 256,1%. Dupa aceea, rata inflatieie a cunoscut un
declin gradual pn n anul 1997 cnd economia rii a cunoscut
o perioad de instabilitate economic ce a condus la atingerea
unui nou nivel al inflaiei (154.8%). Din 1997 si pana astazi, rata
inflatieie a scazut treptat, tinta pentru 2010 fiind de 3.5%.
Rata somajului a scazut constant (mai ales din 2002) datorita
mentinerii cresterii economice, consecventei in aplicarea
eficienta a masurilor privind sistemul asigurarilor pentru somaj si
stimularea ocuparii fortei de munca, care au creat permanent
oportunitati de ocupare pe piata muncii. Rata somajului in 2003 a
fost de 7.6% (fata de 10.2 % in 2002) datorita implementarii
masurilor prevazute in Programul socila aprobat de Guvernul
Romaniei, in urma caruia au fost incadrate in perioada 1 noi.
2002-31 mar. 2003 64.877 persoane.
Analizand ultimii 18 ani, am identificat trei cicluri complete
de crestere si descrestere a ratei somajului, al patrulea fiind in
plina desfasurare:
1. intre august 1992 si noiembrie 1996, rata somajului a crescut
de la 5.9% la 11.5% dupa care a scazut inapoi la 6.1%, ciclul total
de crestere/descrestere intinzandu-se pe o perioada de 51 de luni.
Maximul de 11.5% a fost atins dupa o perioada de 19 luni de
crestere, iar descresterea a durat 32 de luni, insa pe ultima parte,
revenirea a fost semnificativa: in ultimele 9 luni ale perioadei,
rata somajului a scazut de la 9.8% la 6.1%.
2. noiembrie 1996 octombrie 2001: rata
somajului s-a majorat de la 6.1% la 12.5% (39 de luni de crestere
discontinua) revenind la 7.7% dupa 19 de luni de
scadere, valoarea de 6.1% nefiind insa atinsa.
3. octombrie 2001 mai 2003: in doar 19 luni,
rata somajului a urcat de la 7.7% la 13.5% revenind apoi la 7.6%,
aceasta evolutie spectaculoasa putand avea si alte explicatii pe 5.Analizati pietele bunurilor si serviciilor si cea monetara din
care nu am reusit sa le identific (de ex, intrarea in randul Romania prin intermediul modelului IS-LM.
somerilor a un0r categorii de persoane care nu au fost prinse in
statistici pana la momentul respectiv, urmata de iesirea acestora Conceptul de pia desemneaz sfera economic n care producia
din statistici dupa o anumita perioada). de mrfuri apare sub form de ofert, iar nevoile de consum sub
4. iulie 2008 prezent: rata somajului este form de cerere. Piaa pune n eviden raporturile care se
acum de 7.8%, cu 4.1 puncte procentuale sub nivelul din iulie stabilesc ntre sfera produciei i sfera consumului.
2008, cresterea avand loc pe parcursul a 17 luni. O bun cunoatere a pieei presupune i identificarea i analizarea
Inflaia manifestat n Romnia n intervalul categoriilor/tipurilor de parteneri prezeni n cadrulacesteia,
19902000 s-a meninut la un nivel ridicat, dar ntr-un evident reunite sub denumirea de ansamblu al publicului.Acest public
proces de dezinflaie dup anul 2000, n timp ce omajul a avut o cuprinde ase categorii principale, dup cum urmeaz:
evoluie sinuoas, declinul i dezechilibrele provocate de trecerea consumatorii sau utilizatorii finali; cumprtorii;
la economia de pia determinand o adevrat explozie a distribuitorii; prescriptorii i consilierii; concurenii;
omajului n primii ani ai tranziiei. Dei n literatura de furnizorii.
specialitate se apreciaz c pe termen mediu relaia de Un loc important revine pieei bunurilor i serviciilor, n care
compensare inflaie-omaj (curba lui Philips) nu se respect, activitatea comercial este practic omniprezent. Pe aceasta
totui faptul c economia romneasc se afl n proces de piata se poate contura modelul IS, model ce reprezinta sectorul
tranziie spre economia de pia este reflectat de existena, ntr-o real al economiei si explica mecanismul sau de functionare.
anumit proporie, a acestei relaii. In ceea ce priveste Romania, Curba IS arata legatura ce exista intre ratele dobanzilor si nivelul
relatia inversa dintre inflatie si somaj a putut fi observata in output-uriloe pentru care cheltuielile planificate egaleaza venitul
perioada 1993-1994, cand inflatia a scazut de la 256.1% la agregat(PNB,PIB). Cu alte cuvinte, fiecare punct de pe curba IS
136.7%, in timp ce somajul a crescut, de la 10.4% la 10.9%. In arata combinatia de venit agregat si rate ale dobanzilor pentru
schimb, in perioada urmatoare, scaderea inflatiei a fost insotita de care investitiile planificate sunt egale cu acumularile planificate.
scaderea ratei somajului. Curba IS poate fi determinata atat grafic, cat si analitic.
Pana in 2008, trendul descrescator s-a mentinut Cheltuielile publice pot fi usor atasate modelului prin adaugarea
la ambii indicatori analizati. lor orizontala in cadranul (a), la curba EMK, ceea ce va genera o
Curba Phillips poate fi considerat un instrument deplasare catre dreapta a acestei curbe cu G unitati, respectiv va
important n fundamentarea politicii economice pentru ca fiecare fi I+G. Pentru a descrie influeta modifcarii taxelor si impozitelor,
punct al ei poate fi considerat o strategie economica. Asadar, vom incepe cu cadranul (c), in care curba acumularii se va
pentru a putea restabiliza echilibrul economic, este necesar a se deplasa catre dreapta cu T, respectiv va deveni S+T. In niciunul
actiona asupra celor 2 instrumente(ambele cu efecte negative dintre cazuri analiza fundamentala nu este modificata, iar curba
asupra cresterii) care, actionand una asupra celeilalte pot aduce IS va contine si cheltuielile publice, precum si taxele si
nivelul economiei la un prag de echilibru. impozitele corespunzatoare.
Expresia cea mai generala a curbei IS este:
De unde rezulta dependenta intre PIB si rata dobanzii:
Piaa monetar este o pia a capitalurilor pe termen scurt i
foarte scurt. Piaa monetar se deruleaz n principal la bncile
care creaz moned , de la care se pot procura disponibilitile
necesare pentru a face fa fluxurilor de pli . De aceea se poate
spune c piaa monetar este o pia a monedei centrale , adic a
biletelor de bnci , a numerarului n general i a disponibilitilor
n cont create la banca de emisiune . Piaa monetar este o pia
de lichiditi pe termen scurt pentru toate organismele de credit
bancare . Participanii la aceast pia sunt bnci , case de
economii , societi financiare , banca de emisiune , trezoreria
statului , casele de titluri , etc.
Pe aceasta piata se poate contura modelul LM sau curba de
echilibru pe piata monetara care arata combinatia de rate ale
dobanzii si neveluri ale venitului agregat astfel incat cererea reala
de masa monetara sa fie egala cu oferta. Toate punctele situate pe
curba LM indica echilibre posibile ale pietei monetare.
Panta curbei LM depinde de: Elasticitatea cererii speculative de
bani in raport cu rata dobanzii. Cu cat aceasta elasticitate este mai
mare, cu atat curba LM este mai plata( are o inclinatia mai mica).
Senzitivitatea cererii pentru tranzactii curente fata de modificarile
venitului agregat. Cu cat aceasta senzitivitate este mai mare, cu
atat curba LM tinde catre verticala(are o panta mai mare).
In cadrul acestui model, oferta reala de bani este egala cu
diferenta intre cererea de tranzactii si cererea speculativa:
Unde: este cererea de tranzactii; este cererea
speculativa; masa monetara de bani, oferta de bani,
senzitivitatea cererii speculative, senzitivitatea cererii in rapot
cu venitul
Utilizand aceste informatii obtinem dependenta intre output si
rata dobanzii:
Echilibrul pietelor:
Modelul IS-LM este obtinut din combinarea curbelor IS si LM,
respectiv a echilibrelor pe cele doua piete, cea a bunurilor si
serviciilor si cea monetara. Modelul IS-LM va arata combinatia
de output sau venit agregat si rata a dobanzii care conduce
simultan la echilibre pe ambele piete( in ambele sectoare: cel real
si cel monetar), astfel ca economia este privita ca un intreg.
Punctul de echilibru este unic, iar grafic este reprezentat prin
venitul Yo si rata dobanzii r o. Orice punct in afara curbelor IS si
LM reprezinta dezechilibre pentru ambele sectoare (monetar si
real) din economie. Deplasarea acestor puncte catre nivelul de
echilibru conduce la modificarea simultana a venitului si a ratei
dobanzii.
2

6.Evoluia comeului extern al Romniei n ultimii 18 ani i
influena acestuia asupra formrii PIB- ului (modelul IS-LM-
BP).
rile lumii efectuez schimburi de bunuri din mai multe cauze:
Datorit condiiilor climatice unele bunuri nu sunt disponibile
peste tot n lume; multe dintre bunurile agricole sunt n aceast
situaie; Resursele naturale nu sunt distribuite n mod egal n
lume (unele ri nu dein rezerve de petrol sau crbune, n timp ce
pentru alte ri aceste resurse sunt n exces);
Deoarece factorii de producie i resursele naturale tind s fie
imobile, este mai convenabil specializarea n producia bunurilor
ce utilizeaz factori pentru care exist un avantaj n fabricaie i
exportul bunurilor astfel obinute n schimbul unor produse care
nu pot fi fabricate n condiii eficiente. Specializarea i schimbul
cresc nivelul produciei n ntreaga lume i asigur posibilitatea
atingerii unui nivel de trai mai ridicat.
Principiul avantajului comparativ: Legea costurilor comparative
arat c rile pot ctiga din specializare, iar schimbul bunurilor
arat diferenele de cost relativ n producerea acelor bunuri.
Principiul avantajului absolut: Dac una din ri este mai
eficient n producia ambelor bunuri, atunci aceasta are un
avantaj absolut.
Avantajul comparativ se fundamenteaz pe dotarea cu factori:
munc, capital fix, resurse naturale i capital financiar, iar
avantajul absolut se refer la faptul c o ar export un bun dac
aceasta era produs la costul cel mai mic.
Activitatea de comer exterior cuprinde n raporturile cu
strintatea: Vnzarea- cumprarea sau schimburile de mrfuri;
Prestrile de servicii; Transporturile i expediiile internaionale
Proiectarea i executarea de lucrri; Asisten sau colaborare;
Operaiunile financiare, asigurrile i turismul i, n general, orice
acte sau fapte de comer.
Formele tradiionale de comer exterior sunt:
Importul de mrfuri care reprezint totalitatea operaiunilor cu
caracter comercial prin care se cumpr mrfuri din alte ri i se
aduc n ar pentru consumul productiv i neproductiv.
Exportul de mrfuri care reprezint totalitatea operaiunilor cu
caracter comercial prin care o parte din mrfurile produse sau
prelucrate ntr- o r se vnd n alte ri. numete curs de schimb nominal bilateral. Acesta este bilateral n
Ctigul obinut din schimb este dat de creterea output- ului total
datorit specializrii fiecrei ri n produsele pentru care deine
avantaj relativ.
mprirea ctigului ntre ri depinde de raportul preurilor de schimb bilateral poate fi exprimat n dou moduri : moned
produselor schimbate.
ITS=
Indicele _ preturilor _ bunurilor _ exp ortate
*100
Indicele _ preturilor _ bunurilor _ importate
Pe termen lung, diferenele dintre productivitile absolute tind s
fie eliminate prin deplasarea forei de munc i a altor resurse
ctre regiunile cu productivitate nalt.
Comerul exterior influeneaz creterea economic, aceast
influen manifestndu- se sub mai multe forme. n primul rnd,
comerul exterior asigur nfptuirea realizrii produsului social
chiar n condiiile n care structura cererii difer de structura
ofertei. Se tie c asigurarea unei eficiene a produciei
presupune un anumit volum minim al acesteia. Dac acest volum
depete capacitatea de absorbie a pieei interne, asigurarea
unei producii eficiente impune apelarea la piaa extern. Pe de
alt parte, anumite produse fie c nu pot fi obinute n producia
intern fie c nu se justific din punct de vedere economic a se
obine din producia intern. i ntr-un caz i n cellalt aceste
produse se pot obine numai de pe piaa extern. n al doilea
rnd, comerul exterior determin sporirea sau diminuarea
venitului naional produs n exterior, n funcie de raportul dintre
valoarea naional i valoarea internaional a mrfurilor care fac
obiectul comerului exterior.
Exportul, reprezint un important element calitativ de apreciere a
funcionalitii organismului economic i n ara noastr, aflat principal ca pe o ancor nominal. n alegerea traseului cursului
nc n plin proces de reajustare a vechilor structuri economice
viznd macrostabilizarea i edificarea unei economii de pia
eficiente. O prim categorie de transformri cu incidena asupra
comerului exterior romnesc i care au debutat imediat dup
1989, se refer la mutaiile operate n sistemul organizatoric
specific acestor activiti.
Astfel, n perioada anterioar lui decembrie 1989, ntregul sistem
al activitii de comer exterior era structurat n ntreprinderi de
comer exterior specializate pe domenii de activitate si
subordonate ministerelor i se urmrea: susinerea importurilor de
materii prime (minereuri. petrol, gaze naturale), dar i a celor de
maini i utilaje; promovarea" cu orice pre" a exporturilor din
toate domeniile, n vederea creterii ncasrilor valutare n devize
liber convertibile;limitarea strict a importurilor n devize liber
convertibile;Dup decembrie 1989, fostele ntreprinderi de
comer exterior au fost transformate n societi comerciale
(societi pe aciuni), dar au continuat s se afle sub coordonarea
ministerelor de resort, avnd ca obiect de activitate desfurarea
operaiunilor de import-export al produselor ministerelor n
subordinea crora se aflau. Se urmre te n principal creterea
cererii de bunuri de larg consum din import care favorizeaz
apariia a numeroare societi particulare cu capital romnesc sau
strin n poziia de importatori a unor produse din aceast
categorie.Perioada 1993-1996 este puternic marcat de fenomene
turbulente care se produc att n sfera macroeconomic
(caracterizat prin inconsecvena politicilor comerciale aplicate,
exacerbarea fenomenului inflaionist, devalorizarea monedei
naionale n raport cu principalele devize etc.), ct i n cea
microeconomic.Perioada 1996-2002, din punctul de vedere al
evoluiei structurii organizatorice a comerului exterior, este o
perioad de consolidare i relativ stabilitate. n acest interval,
Romnia a adoptat o serie de politici economice destinate
reorientrii geografice a schimburilor sale comerciale i, mai ales
restructurrii inter- ramuri a bunurilor exportate si importate. n
pofida acestor eforturi, ara noastr a rmas i n aceast perioad
un importator net care nregistreaz un deficit comercial care
tinde s se permanentizeze Principalele cauze responsabile
pentru aceast stare ,de fapt, rmn insuficiena restructurare a
economiei, dar mai ales, ponderea ridicat a ntreprinderilor de
stat n totalul firmelor productoare de bunuri destinate
exportului. Prin extinderea comerului internaional, firmele
naionale intr n concuren cu partenerii externi, fapt ce ar putea
stimula scderea costurilor de producie i creterea eficienei.
7. Analizai evoluia cursului de schimb nominal i real
n Romnia n ultimii 18 ani
Operaiunea de stabilire a cursului valutar pe pia n funcie de
cerere i ofert se numete cotaie. Valutele sunt monede
naionale care, n circulaie, au putere de plat i pot fi constituite
ca rezerve n alte ri. Exist dou categorii de monede
internaionale, respectiv monede naionale consacrate i
instrumente monetare i uniti de cont. Printre monedele strine
se pot aminti : dolarul american, lira sterlina, euro, yenul japonez
etc. Preul la care o moned se schimb cu alta se numete rata de
schimb sau curs de schimb. Referindu-ne la Romnia, cursul de
schimb al leului reprezint preul leului n alte monede. Ca orie
alt pre, cursul de schimb este determinat de raportul cerere-
ofert. Cererea de lei pe piaa extern reprezint suma pe care
agenii economici doresc s o cumpere ntr-o anumit zi pentru
un anumit curs de schimb dac vor gsi un vnztor. Oferta de
lei reprezint suma pe care agenii doresc s o vnd pe pia
dac vor gsi un cumprtor.
Valoarea monedei unei ri depinde n ultim
instan de performanele sale n comerul internaional. Un
surplus al balanei comerciale indic o cerere mai mare pentru
moneda naional, respectiv o cerere mai mare de bunuri interne.
n acest caz cursul de schimb va fi relativ ridicat n raport cu alte
monede. Un deficit al balanei comerciale va indica un exces de
ofert de moneda intern i n consecin o moned slab. Metoda Veniturilor PINpf=salarii+profit+rente+dobnzi+venitul
Modificarea cererii de moned poate fi
determinat de :-O cretere a preferinelor strinilor pentru
bunurile importate; -O cretere a venitului restului lumii; -Un
flux de capital ctre interior; -Speculaii.
Msurarea cursului de schimb
Exist mai multe moduri de a se msura cursul
de schimb. Unul dintre modurile convenionale de msurare se
sensul c este o rat de schimb a unei monede n raport cu alta i
nominal deoarece specific rata de schimb n termeni
nominali( lei/lire sterline, lei/yen japonez, lei/dolar etc). Cursul
Inflaia este procesul de cretere semnificativ i persistent a
strin/moneda naional sau moned naional/moned strin.
Pentru a ti dac bunurile interne au devenit
mai ieftine sau mai scumpe dect bunurile din strintate, trebuie
s evideniem evoluia preturilor interne i a celor din strintate.
Astfel se va obine cursul de schimb (efectiv) real.
Cursul de schimb real este raportul dintre
preurile strine i interne msurat n aceeai moned. El va
msura competitivitatea rii n comerul internaional.Deci
cursul real de schimb este definit ca: R=Pf*e/P unde : - Pf
reprezint nivelul preurilor din strintate ; - P reprezint nivelul
preurilor interne; -e reprezint preul n lei al unei uniti
monetare strine.
Teoria paritii puterii de cumprare (PPC)
explic modul n care se formeaz echilibrul cursului de schimb
ntre dou monede n raport cu nivelul preurilor din cele 2 ri.
Cursul de schimb se va stabili n punctul n care puterea de
cumprare a unei uniti de moned este aceeai n fiecare ar.
Cursul de schimb ce exprim paritatea puterilor
de cumprare se refer la cursul de schimb nominal, care menine
cursul real de schimb constant pentru o anumit perioad, ca de
altfel i nivelul competitivitii internaionale.
Sunt 2 tipuri de cursuri de schimb : flexibile i fixe.
. Studiu de caz : Romnia
n Romnia, politica monetar actual se concentreaz pe
promovarea gradat a deflaiei, fr a pune n primejdie
competitivitatea extern. n derularea politicii sale monetare,
Banca Nationala a Romniei folosete cursul de schimb n
de schimb, BNR caut s gseasc echilibrul dintre stpnirea
inflaiei i evitarea unei aprecieri reale negarantate, care ar putea
aprea dac alte politici nu vin n sprijinul acestor eforturi. n
cazul n care cursul de schimb real i depete nivelul pe termen
lung, competitivitatea extern este afectat negativ iar cursul de
schimb devine nesustenabil. De aceea, evaluarea cursului de
schimb real, i, n special, ncercarea de a determina dac rata
real este supra sau sub-evaluat n ceea ce privete nivelul su
pe termen lung, reprezint o problema crucial pentru derularea
politicii monetare n Romnia.
3
8. Comentai dinamica valorilor nominare i reale ale
principalilor indicatori macroeconomici n Romnia n
ultimii 18 ani.
Analiza indicatorilor macroeconomici, n perioada 1985 - 2008,
evideniaz transformrile importante ce s-au produs pe plan
economic i social, dar i ntrzierile nregistrate n promovarea
mecanismelor de pia, n pregtirea premiselor pentru asigurarea
unei dezvoltri durabile a societii romneti.Indicele
Preurilor de Consum (IPC)- se calculeaz lunar i reprezint
un indice agregat al preurilor bunurilor i serviciilor
achiziionate de ctre gospodrii. IPC este cel mai cunoscut
indicator care msoar variaiile n costul vieii. n multe situaii,
variaia anual a IPC este echivalat cu nivelul inflaiei.
PIB (Produsul intern brut) Este unul dintre principali
indicatorii macroeconomici care reflect suma valorii de pia a
tuturor mrfurilor i serviciilor destinate consumului final,
produse n toate ramurile economiei n interiorul unui stat n
decurs de un an. Exist trei modaliti de calcul a PIB:
Metoda produciei (a valorii adugate brute)
PIB pp VA impozit pe produs+taxe
vamale-subvenii
Metoda Cheltuielilor PIBpp=Consum(C)+Cheltuieli
guvernamentale(G)+Investiii(I)+Export net(NX)
proprietarilor
PINpp=PINpf+taxe indirecte(TI)-Subvenii(Sv)
PIBpp=PINpp+Am
PIBpf=PIBpp-Taxe indirecte+subvenii
Salariul-cantitatea de bani pltit n schimbul muncii prestate.
Este de obicei principala form de plat asupra creia se
concentreaz angajatul i angajatorul ca parte a negocierii
contractului de munc. Dac din salariul nominal brut scdem
taxele i impozitele pltite obinem salariul nominal net. Salariul
real reprezint cantitatea de bunuri materiale i servicii de
consum personal ce pot fi cumprate, cu ajutorul salariului
nominal net, la un moment dat.
nivelului preurilor. n perioadele n care se manifest fenomenele
inflaioniste, influena preurilor care cresc este mai mare dect a
celor care scad, astfel nct, pe total, nivelul mediu al preurilor
va crete. De asemenea, inflaia mai poate fi definit prin
scderea puterii de cumprare a unei uniti monetare (respectiv a
cantitii de bunuri i servicii ce poate fi achiziionat prin
intermediul unei uniti monetare). Cele mai generale msuri
pentru inflaie sunt indicele general al preurilor i deflatorul PIB.
Deflatorul PIB arat evoluia nivelului mediu al preurilor tuturor
bunurilor i serviciilor incluse n PIB.
Rata inflaiei reprezint creterea procentual a preurilor pe o
anumit perioad de timp, de regul pe un an.RI=IPC-100%
RI=Deflatorul PIB-100%
omajul -dezechilibru macroeconomic ce afecteaz populaia
apt de munc prin pieredrea locurilor de munc sau negsirea
lor.
Rata omajului reprezint nivelul omajului relativ.
NS
RS 100 sau unde NS=numr de
PA
omeri(indicator absolut); PA=populaia activ;

9. BALANTA DE PLATI
Balanta de plati externe reflecta sintetic toate
incasarile I platile valutare ale unei tari,rezultate din relatiile sale
cu alte tari,pe o perioada de timp,deregula un an. Balanta de
plati serveste ca instrument de analiza a nivelului de dezvoltare a
unei tari si a structurii economiei acesteia.Este in esenta
barometrul intregii activitati economic-finaciare a unei tari.Ea
pune in evident capacitatea de productie a bunurilor si
competivitatea acestora pe piata international,atat in ceea ce
priveste calitatea cat si pretul acestora
Componentele standard ale balantei de
plati,dupa metodologia Fondului Monetar International,sunt:
1.Contul current: -Bunuri si servicii : a)Bunuri(balanta
comerciala):marfuri de export-import(evaluate in preturi la
frontier vamala a tarii exportatoare-FOB);bunuri de prelucrare;
reparatii la bunuri; procurarea de bunuri in porturi de catre
carausi; aur nemonetar; b)Servicii:
de transport; turism-calatorii; alte categorii de servicii(de
comunicatii,de constructii ,de asigurari, financiare,de
informatica,leasing,servicii cultural si de recreere,taxede licenta).
Venituri: a)venituri din munca(salarii si alte compensatii,in
numerar sau in natura); b)venituri din investitii directe sau de port
ofoliu(dividend, dobanzi, remiteri de profituri); c)venituri din alte
investitii decapitalo(dobanzi aferente operatiunilor pe termen
scurt,mediu si lung). Transferuri curente a)Transferuri ale
administratiei publice(subventii sau donatii la bugetele
curente,asistenta tehnica,despagubiri propuse prin tratate de
pace ,contributii guvernamentale la bugetele administrative ale
organizatiilor internationale);b)Transferuri private (remiteri ale
muncitorilor angajati in alte economii ,cadouri pensii alimentare
si alte transferuri de ajutoare,premiii castigate, pensi
necontractuale de la agent ii neguvermnamentale,prime de
asigurare temporara nu pe viata,mai putin cheltuielile aferente
acestor servicii si asigurarile temporare,ajutoare date in alte
scopuri).
2.Contul de capital si
financiar:Investiiile;mprumuturile;Activele de rezerv schimb se ajusteaz automat, astfel nct s se pstreze echilibrul
Echilibrul BPE -obiectiv fundamental al politicilor economice
-Diagrama echilibrului extern
Conform politicilor economice obiectivele
general acceptate ale acestora vizeaza echilibrul intern al unei
economii(atragerea unui nivel inalt si stabil al utilizarii fortei de
munca,stabilirea preturilor),dar si atragerea echilibrului Balantei
de palti exterioare(echilibrul exterior),definit ca situatia in care
deficitul contului current nu este foarte mare incat sa nu se poata
rambursa datoria exteriopara,nici excedentul nu este asa ridicat
incat sa-I puna pe straini in aceasta situatie.
De ce deficitul contului current poate fi o problema a politicii
economice?
Avand deficite persistente ale contului current o natiune
imprumutata in present(in perspective rambursarii din veniturile
viitoare),crescandu-si datoriile fata de restul lumii ce vor trebui
onorate in viitor: ; datoria externa
la sfarsitul anului t
O parte mai mare din PIB trebuie platita strainatatii,deci ramane
o parte mai mica pentru consum si investitii.Faptul ca o tara este
din ce in ce mai dependenta de imprumuturile externe agraveaza
termenii in care aceasta se imprumuta .Pentru a atrage o parte mai
importanta din fondurile strainilor trebuie referite rate de dobanda
mai inalte,ceea ce conduce la un transfer suplimentar de venit
catre strainatate.
Deficitul copntului current dublat de dificultatile in atragerea
finantarii externe,provoaca un dezechilibru pe piata
valutara.Oferta de valuta este data de incasarile din exporturi si
de finantarile externe atrase,iar cererea este determinata de platile
pentru importuri si de rambursarile in conturile datoriei externe
existente.Deficitul de valuta creat de tranzactiile comerciale
nefiind acoperite de fluxurile de capital conduce la o discrepanta
intre cerea si oferta de valuta.
Restabilirea echilibrului se poate reface prin
completarea ofertei valutare cu sume din rezerva valutara(situatie
intalnita in regimurile cursurilor fixe)sau prin deprecierea
monedei nationale ce poate restabili egalitatea export-
import.Pentru o economie deschisa sau un grad de deschidere al
economiei in crestere,efectul consecutive este cresterea
inflatiei,preturile fiind direct influentate de cursul de schimb.
Costurile :-confiscarea activelor aflate pe teritorii straine
creditorii isi pot convinge guvernele sa confiste activele
debitorilor aflate pe teritoriul lor:reserve valutare ale Bancii
Centrale a tarii debitoare,active externe detinute de rezidentii tarii
debitoare,bunuri exportate de debitor ce tranziteaza tara
creditoare;
-exluderea de pe piata international de capital(de la
imprumuturile viitoare):detinatorii de capitaluri isi pierd
incerderea in promisiunea de rambursare a tarilor ce declara
vmoratorii ale datoriei externe ,deci nu vor mai avansa fonduri
catre acestea.Tara debitoare nu va mai putea atrage nici investitii
straine,ecestea vor fii reduse si finantate prin economisirea
interna reducandu-se consumul.Declinul poate pune in pericol
stabilitatea politica;
-reducera investitiilor din comertul exterior-cel mai serios cost
al crizei este o consecinta a primelor doua confiscarea
exporturilor si lipsa creditelor pentru export deterioreaza
capacitatea tarii de a face plati viitoare in contul datoriei externe
(in lipsa incasarilor din export).Comertul exterior al unei astfel de
tari se poate rezuma doar la tranzactiile burter
furnizarea de lichiditate pe termen foarte scurt (o zi);
(ii)semnalizarea orientrii generale a politicii monetare; (iii)
stabilizarea ratelor dobnzilor pe termen scurt de pe piaa
monetar interbancar, prin coridorul format de ratele dobnzilor
aferente celor dou instrumente.
3. REZERVELE MINIME OBLIGATORII
(RMO) sunt reprezentate de disponibiliti bneti ale instituiilor
de credit, n lei i n valut, pstrate n conturi deschise la Banca
Naional a Romniei.
Funciile principale ale mecanismului RMO
constituite n lei sunt cea de control monetar (aflat n strns
corelaie cu cea de gestionare a lichiditii de ctre BNR) i cea
de stabilizare a ratelor dobnzilor de pe piaa monetar
interbancar. Rolul major al RMO n valut este acela de a
10. Fluxurile de capital i balana de pli tempera expansiunea creditului n valut.
Fluxurile de capital (FC) depind de diferenele
dintre rata intern a dobnzii (r) i ratele dobnzilor din
strintate (rf), astfel c surplusul balanei de pli (BP) este:
BP = Nx(Y, Yf, R) + FC(r rf) (4.6) 12. Politici de crestere economica fiscala si bugetara
Astfel, n multe situaii, rile trebuie s fac
fa problemei politicii pe care s o adopte, deoarece un cont Politici fiscale (bugetare) intr-o economie inchisa.Pentru a
curent deficitar conduce la nrutirea fluxurilor de capital, astfel descrie efectele politicilor fiscale (si monetare) se utilizeaza
nct va exista un conflict ntre echilibrul intern i cel extern. modelul IS-LM. In cazul in care curba LM este verticala (cererea
Echilibrul extern exist atunci cnd balana de de moneda este inelastica in raport cu rata dobanzii
pli are un sold apropiat de zero. Altfel, banca central va pierde acceptiunea monetarista), efectul unei cresteri a cheltuielilor
sau va ctiga rezerve. Echilibrul intern este atins atunci cnd publice se manifesta prin deplasarea curbei IS in sus (in IS), dar
economia se afl la nivelul ocuprii complete a factorilor. cum cererea de bani este inelastica, venitul ramane nemodificat si
O politic monetar expansionist va mbunti situaia utilizrii prin urmare tot efectul se va resimti numai asupra ratei dobanzii,
factorilor dar, va nruti care va creste la r, si astfel politica fiscala este ineficienta. In
balana de pli ntruct scade rata intern a dobnzii r i capitalul acest caz, solutia de crestere a venitului agregat consta in
se deplaseaz ctre exterior. n acest context fluxurile de capital, cresterea ofertei de moneda, crestere ce va avea un efect maxim
sensibile la rata dobnzii, sugereaz soluia problemei: o cretere asupra venitului agregat. In cazul in care curba IS este verticala
a ratei dobnzii va conduce la finanarea deficitului comercial. (cererea de bani este elastica in raport cu rata dobanzii
Aceasta arat faptul c pentru atingerea echilibrului intern i acceptiunea keynesiana), adica ratele dobanzilor au efecte
extern trebuie utilizate simultan att politici fiscale i bugetare ct nesemnificative asupra cererii de investitii, o crestere a
i politici monetare. Fiecare punct de echilibru intern se afl la cheltuielilor publice deplaseaza curba IS catre dreapta in IS, ceea
intersecia curbelor IS i LM. n aceste condiii ajustrile depind
n mod esenial de regimul cursului de schimb. ce conduce la cresterea venitului agregat de la la Y. In acest
Modelul Mundell Fleming extinde analiza pentru economii cu o caz, politica fiscala are efect maxim asupra venitului, si nu
perfect mobilitate a capitalului. politica monetara.
a) n condiiile unor cursuri de schimb fixe rile nu pot adopta o Efectele de transmisie ale politicilor fiscala si bugetara de
politic monetar relansare economica
independent. Ratele dobnzilor nu pot devia mult de la cele Aspecte pozitive: - Puterea public (guvernul) - Creterea
existente pe plan mondial. Orice ncercare de a duce o politic veniturilor totale (Y) - Majorarea P.I.B. i a investiiilor private.
monetar independent va conduce la fluxuri de capital i la Aspecte negative: - Cresterea cererii de consum - Cresterea
necesitatea interveniei n economie, astfel nct rata dobnzii s cheltuielilor publice, a transferurilor sau scaderea taxelor -
revin la nivelul celei internaionale. Cresterea ratei dobanzii
b) n condiiile unor cursuri de schimb perfect flexibile banca Politici fiscale (bugetare) intr-o economie deschisa-Economiile
central nu va interveni pe piaa monetar deoarece cursul de deschise contin sectorul extern si prin urmare se reprezinta prin
modele care includ balanta de plati (BP) si cursul de schimb. n
balanei de pli (BP = 0). Orice deficit al contului curent trebuie condiiile unui capital foarte mobil balana de pli este sensibil
finanat prin fluxuri de capital din exterior, iar un surplus al fa de rata dobnzii. Dac rata dobnzii scade sub nivelul celei
contului curent conduce la fluxuri de capital ctre exterior internaionale, capitalul tinde s se ndrepte ctre exterior, ceea ce
Fluxurile de captial aduse de romnii din stintate sunt n va conduce la un deficit al balanei de pli i o devalorizare a
principal datorate efectului de migraie. Una dintre principalele cursului de schimb. Invers, o cretere a ratei dobnzii va
consecine pozitive ale migraiei internaionale face referire la determina un flux de capital ctre interior, un surplus al BP i o
remitene. Remitenele pot fi definite ca fiind transferuri bneti apreciere a cursului de schimb.
spre ara de origine. Cele asociate forei de munc migrante In regimul ratei de schimb fixe: - Politica de relansare bugetar se
reprezint fluxuri transmise de migrani spre familii i/sau poate efectua prin intermediul cheltuielilor publice (creterea
prieteni i sunt vzute de cele mai multe ori ca o compensaie acestora) sau a taxelor (prin scderea volumului impozitelor sau
pentru fenomenul de brain-drain i, n general, pentru ieirile diminuarea ratei de impozitare). - Datorit creterii preurilor
de capital uman. Acestea cresc veniturile rii din surse externe, produselor interne produsele externe devin mai competitive pe
cu efecte n domeniul creterii nivelului de trai al celor ce le pia; - Creterea cererii de bunuri i servicii antreneaz o
primesc, al dezvoltrii economice locale, prin creterea cretere a cererii de mas monetar, care antreneaz o cretere a
consumului i a investiiilor, precum i prin reducerea presiunii ratelor dobnzilor pe pieele financiare. - Creterea cheltuielilor
asupra guvernului pentru implementarea reformelor economice i publice sau scderea taxelor determin fie creterea cheltuielilor
sociale. statului fie diminuarea veniturilor acestuia.
Cum balana comercial este deficitar, iar balana capitalurilor
este excedentar, efectul total asupra balanei de pli este incert.
Totui, acest efect depinde n mare msur de gradul de
mobilitate al capitalurilor internaionale
11. Politici de cretere economic monetar In regimul cu rate de schimb flexibile- Efectele de transmisie sunt
similare celor descrise in cazul unui regim cu rate de schimb fixe.
Mecanismul de transmisie a politicii monetare
Pe termen scurt evoluia preurilor este supus unor influene
multiple, generate de factori provenind din economia naional i
din mediul extern, care acioneaz asupra cererii i ofertei
agregate. Pe termen mediu i lung, ns, un rol fundamental n
asigurarea stabilitii preurilor i revine conduitei politicii
monetare. Mecanismul de transmisie a politicii monetare
reprezint totalitatea canalelor prin care banca central, utiliznd
un set variat de instrumente de politic monetar poate influena
dinamica cererii agregate i a preurilor din economie.
Dintre canalele (sau mecanismele specifice) de transmisie a
politicii monetare identificate de literatura de specialitate,
practica economic a relevat cu precdere importana
urmtoarelor: canalul ratelor dobnzilor practicate de instituiile
financiare; canalul creditului; canalul cursului de schimb; canalul
efectelor de avuie i bilan; canalul anticipaiilor agenilor
economici privind inflaia.
Instrumentele de politic monetar
Setul de instrumente i proceduri prin care banca central
implementeaz politica monetar n vederea atingerii obiectivului
su fundamental formeaz cadrul operaional al politicii
monetare.
Principalele instrumente de politic monetar
pe care BNR le are la dispoziie conform reglementrilor n
vigoare sunt:
1. OPERAIUNILE DE PIA MONETAR reprezint cel mai
important instrument de politic monetar al BNR. Acestea se
realizeaz la iniiativa bncii centrale, avnd urmtoarele funcii:
ghidarea ratelor de dobnd, gestionarea condiiilor lichiditii de
pe piaa monetar i semnalizarea orientrii politicii monetare.
Potrivit reglementrilor n vigoare, principalele
categorii de operaiuni de pia monetar aflate la dispoziia BNR
sunt: operaiuni repo -; atragere de depozite ;emitere de
certificate de depozit ; operaiuni reverse repo; acordare de
credite colateralizate cu active eligibile pentru
garantare ;vnzri/cumprri de active eligibile pentru
tranzacionare ; swap valutar
2. FACILITATILE PERMANENTE oferite de
BNR instituiilor de credit au drept scop: (i) absorbirea, respectiv,
4
13. Politici antiinflationiste si politici antisomaj.
Somajul este astazi unul din fenomenele cele mai putin acceptate
care afecteaza economiil tuturor tarilor. . Somajul se poate
caracteriza ca o stare negativa a economiei care afecteaza o parte
din populatia activa disponibila prin neasigurarea locurilor de
munca.
Forme de omaj
omajul voluntar rezult din refuzul de a se
angaja al celor ce estimeaz c salariul si condiiile de munc nu
recompenseaz n mod corespunztor eforturile pe care ei le
consimt atunci cnd lucreaz.ntruct comportamentul ce st la
baza omajului voluntar ar putea exista oricnd, s-a formulat
concluzia c n orice societate exist un omaj natural care nu
poate fi resorbit, un omaj permanent, denumit i omaj normal,
pentru c nu este determinat de factori conjuncturali i monetari.
Somajul involuntar include persoanele
neocupate care ar fi dispuse sa lucreze, acceptand chiar un salariu
nominal mai mic decat salariul existent, sperand ca atunci cand
cererea efectiva de munca se va mari, va creste si nivelul
ocuparii.
omajul ciclic este excedentul ofertei de munc
a crei genez ciclic este determinat de conjunctura economic
i caracterul sezonier al diferitelor activiti. Aceast denumire se
aplic pentru: a)omaj conjuctural, cauzat de alernana
perioadelor de prosperitate i depresiune care caracterizeaz
lumea industrializat b)omajul sezonier, provocat de
sezonalitatea unor activiti precum construciile i agricultura
omajul structural este determinat de tendinele
de restructurare economic, geografic, zonal,sociala care au loc
n diferite ri, mai ales sub incidena crizei energetice, revoluiei
tehnico-tiintifice, nchiderii firmelor nerentabile, perimrii unor
produse i, odat cu acestea, a unor meserii, datorit modificrii
gustului i opiunilor consumatorilor
omajul tehnologic este determinat de nlocirea
vechilor tehnici i tehnologii cu altele noi, precum i de
centralizare unor capitaluri i unitilor economice ducnd la
restrngerea locurilor de munc.
omajul frictional sau tranzitoriu este starea de
inactivitate momentan (termen scurt) care corespunde unei
situaii say faze intermediare ce se scurge ntre ncetarea
activitii n cadrul unui loc de munc.
Politici antiomaj-Fiind un fenomen care
afecteaz, n diferite proporii, toate rile, prin nivelul, structura,
durata i consecinele sale, omajul s-a impus ateniei guvernelor
i forelor sociale, devenind o preocupare general. Pe termen
scurt, obiectivul major al tuturor acestora l formeaz atenuarea
exacerbrii consecinelor sale, iar pe termen mediu i lung
obiectivul const n diminuarea sau chiar resorbirea resurselor de
munc aflate n stare de omaj.
Masuri pt diminuarea somajului - msurile de
organizare a pregtirii i calificrii celor n cutarea unui loc de
munc
- Msurile ce privesc populaia activ
ocupat
De fapt, cea mai semnificativ problem care privete populaia
ocupat se refer la mprirea (partajul) muncii ntre cei
angajai i crearea unei noi posibiliti de angajare.
Diminuarea real a omajului nu poate fi dect rezultatul crerii
de noi locuri de munc ce sunt nsoite de rezultate benefice
corespunztoare. n aceast etap, literatura economic atribuie
creterea numrului locurilor de munc n mare parte proteciei
mediului natural.
O alt clasificare a politicilor antiomaj este aceea a
diversificrilor acestea dup momentul n care apar. Astfel, avem:
Politicile pasive sunt acele politici prin care statul susine direct
nivelul de trai al indivizilor ale cror anse de angajare n munc
au sczut considerabil prin plata direct a omerilor. Politicile
active n domeniul pieei muncii sunt acele politici prin care se
intervine direct pe aceast pia cu scopul declarat de a reduce
rata omajului, astfel nct ea s se stabilizeze n jurui ratei de
echilibru a omajului.
De regul, prin politicile antiomaj, nu se ncearc s se
stabilizeze rata omajului, lucru extrem de dificil, ci rata ieirii
din omaj i durata medie ateptat a rmnerii n omaj.
Ambele mrimi sunt influenate de ceea ce se numete starea de
dependen a omerilor, care este interaciunea reciproc dintre
scderea moralului muncitorilor, care au cunoscut omajul pe
termen lung i comportamentul economic fa de acetia.
Politicile antiomaj pure pot fi completate cu politici de venit i
politici de impozitare.
Politicile de impozitare (taxare) sunt politici de venit bazate ns
pe mecanisme indirecte.
Politicile de stabilizare macroeconomic cuprind componente din
toate cele trei tipuri discutate mai sus: politici anticiclice (de
stabilizare a outputului), antiinflaioniste i antiomaj.
14.Tipuri de multiplicatori si efecte de multiplicare. Studiu de 15. Politici neokeynesiene i de tip monetar de cretere
caz pentru Romnia. economic
Economia Romniei este una deschis i cu sector Modelul IS-LM pretinde s reprezinte esena Teoriei Generale
guvernamental. Analitic, PIB-ul Romaniei se calculeaz prin a lui John Maynard Keynes (1936) sub forma unui sistem de
metoda cheltuielilor folosind urmtorul sistem de ecuaii: ecuaii simultane. Unul dintre rezultatele uimitoare ale modelului
PIBpp=Y=C+G+ I+NX IS-LM a fost imposibilitatea de a obine rezultatul Keynesian de
C=C0 + cYD echilibru al omajului. Modelul a avut tendina de a produce
YD= Y-T+TR rezultatul neoclasic de ocuparea total a forei de munc. Ca
T= Ta+ tY. urmare, n scopul generrii unui echilibru al omajului ca
Forma finala a Pib-ului este Y= (1/1-c(1-t))[C0-cTa +cTR + G+I soluie a acestui sistem de ecuaii, neo-keynesienii au apelat la
+NX] (1), unde notam 1/(1-c(1-t)) cu G si acesta este salarii rigide, la rata dobnzii cerere de investiii inelastic, la
multiplicatorul politicii bugetare. venit cererea de mas monetar inelastic, sau la alte
Multiplicatorul reprezinta cantitatea cu care se modifica output- imperfeciuni ale acestui sistem.
ul in conditiile in care cererea agregata autonoma creste cu o Cum afecteaz politicile monetare creterea economic?Banca
unitate. naional ncearc s menin stabilitatea preurilor prin controlul
Avem urmtorii multiplicatorii: nivelului ofertei de bani. Astfel, politica monetar joac un rol de
a) Y/G; Y/I; Y/Ta b)Y d/G; stabilizator, influennd creterea economic prin mai multe
Yd/Ca; Yd/Ta c)C/Ta; C/TR metode.Meninerea stabilitii preurilor reprezint contribuia
d)Y/t adus de politica monetar creterii economice durabile. Politica
Politica fiscala sau bugetara reprezint politica autoritatii publice monetar se folosete de instrumentele ei pentru a verifica masa
n ceea ce priveste nivelul cheltuielilor publice, al transferurilor, monetar n vederea meninerii stabilitii preurilor pe termen
precum si structura si nivelul taxelor i impozitelor. O politica de mediu i lung. Teoria i dovezile empirice din literatura de
stabilizare consta in actiuni ale autoritatii publice indreptate psre specialitate sugereaz c, de obicei, creterea economic durabil
controlul nivelului output-ului si mentinerea sa cat mai aproape pe termen lung este asociat cu un nivel mai mic al preurilor. Cu
de nivelul ocuparii complete a factorilor alte cuvinte, inflaia ridicat este duntoare pentru performana
i bunstarea economic pe termen lung. Politica monetar are un
Efecte ale politicii de relansare economic impact radical asupra condiiilor de finanare n economie, nu
bugetar:1.Modificarea cheltuielilor publice Y=G* G numai asupra costurilor dar i asupra disponibilitii de credit,
2.Modificarea volumului transferului Y /TR=c* G asupra dispoziiei bncilor de a se expune unor riscuri specifice,
3.Modificarea volumului taxelor este similara cu cea avolumului etc. Aceasta influeneaz, de asemenea, ateptrile cu privire la
transferurilor, dar de semn contrar. Y=-cY0t /(1-c(1-t1)) direcia viitoare a activitii economice i a inflaiei, afectnd,
Stabilizatorul automat este reprezentat de orice mecanism care astfel, preurile mrfurilor, preurile activelor, ratele de schimb,
fr intervenia statului, reduce amplitudinea modificarii output- precum i consumul i investiiile.
ului. Exemple: ajutorul de omaj, stocul, sistemul de impozitare Politici privind cererea i oferta agregat de bunuri i servicii
proportional, ritmul constant de crestere al masei monetare. ntr-o economie nchis.
Somajul este un stabilizator automat deoarece le permite Una din principalele preocupri ale teoriei macroeconomice este
somerilor sa consume chiar daca nu au de lucru, per total problema inflaiei, deci este necesar introducerea ipotezei
conducand la o scadere a cererii mai putin accentuatadecat daca modificrii preurilor n modelele considerate.n continuare vom
acestia nu ar avea deloc castiguri. Stocul este un stabilizator utiliza modelele cerere agregat-ofert agregat (CeA i OA). n
automat deoarece in momente in care cererea este mai mica acest model, curba cererii agregate (CeA) nu este aceeai cu
decat oferta stocurile cresc, iar cand cererea isi revine si este mai curba cererii agregate de mas monetar. Curba CeA poate fi
mare decat oferta, stocurile descresc. Astfel nu se permite determinat grafic din modelul IS LM, introducnd nivelul
prabusirea productiei de bunuri. Deficitul bugetar (DB) se preurilor ca variabil endogen. Astfel, curba cerereii agregate
calculeaza ca diferena ntre cheltuielile publice (cheltuieli (CeA) are o pant negativ i descrie legtura dintre venitul
guvernamentale i transferuri) i mrimea veniturilor publice agregat real (output) i preuri.Toate punctele de pe CeA
(provenite din taxe si impozite). reprezint echilibre, pe pieele considerate, corespunztoare unor
DB=G +TR- Ta-t*Y preuri diferite.Creterea cererii autonome sau a ofertei nominale
Dac DB ia o valoare negativ atunci avem excedent bugetar, deplaseaz curba CeA ctre dreapta iar scderea lor duce la o
altfel discutm de deficit bugetar.Legatura dintre modificarea deplasare a curbei CeA ctre stnga. Curba ofertei agregate (OA)
cheltuielilor publice si modificarea deficitului bugetar este descrie relaia ce exist ntre nivelul preurilor i outputul
DB=G-t*Y/G DB==G*(1-t* G). Legatura dintre economiei considerate.Curba ofertei agregate keynesiene este
modificarea deficitului bugetar si modificarea cotei de impozitare orizontal firmele ofer orice cantitate de bunuri cerut pentru
este DB= -t1*Y- Y0*t. nivelul dat al preurilor.Curba ofertei agregate clasic (i
neoclasic) este vertical indiferent de nivelul preurilor, oferta
agregat de bunuri i servicii rmne nemodificat.Intersectnd
CeA i OA obinem punctul de echilibru E al economiei adic
outputul de achilibru i nivelul de echilibru al preurilor. Dac
guvernul aplic o politic expansionist (de scdere a taxelor,
cretere a cheltuielilor publice, modificare a ratei de schimb sau
cretere a masei monetare) atunci curba CeA se va deplasa ctre
dreapta n CeA', deplasare ce duce la creterea venitului n
punctul i la creterea preurilor n p1.Efectul
multiplicatorului keynesian se reduce.(dac preurile ar fi rmas
constante venitul s-ar fi modificat mult mai mult -, dar
datorit modificrii preurilor venitul la echilibru este mai mic
-). Oferta agregat pe termen scurt(OAS) i pe termen lung
(OAL).Dac salariaii refuz s accepte o reducere a salariului
real cnd crete nivelul venitului agregat i vor cere o cretere a
salariilor, atunci venitul i preurile nu se pot menine la nivelul
de echilibru dat (E din imag de mai sus). Pe termen lung, outputul
real rmne nemodificat, nregistrndu-se doar o cretere a
preurilor. Astfel curba ofertei agregate pe termen lung este
vertical.
Spirala salarii-preuri-Guvernul poate ncerca s contracareze
tendina de revenire a outputului la nivelul iniial i genereaz un
nou oc n cererea agregat. Pornind de la un nivel de echilibru E
dat de un nivel Y al venitului i un nivel P al preurilor,
deplasarea curbei CeA spre dreapta datorit creterii nivelului
outputului i al preurilor (Y 1,P1) va avea ca efect creterea
salariilor ceea ce va face ca curba OAS s se deplaseze spre
stnga (OAS1) de-a lungul curbei OAL. Efectul acestui lucru este
dat de creterea nivelului omajului.Guvernul acioneaz atunci
printr-un nou oc aplicat cererii agregate deplasnd curba din
CeA1 n CeA2 adic printr-o nou cretere a outputului i
preurilor (Y1, P3), economia revenind pe curba ofertei agregate
pe termen lung (OAL).
5
 n punctul E4 outputul real este acelai cu cel
din E ns nivelul preurilor este n P 4. Outputul a crescut doar n
termeni nominali, omajul a rmas la acelai nivel ns inflaia a
fost mult mai mare.
Versiunea keynesian -Curba OA are form de L. De-a lungul
zonei orizontale din OA , orice cretere (deplasare a CeA) nu
determin i creterea preurilor, doar a outputului i a gradului
de ocupare al forei de munc.n momentul n care se atinge
nivelul de ocupare complet a factorilor de producie (Yf) orice
cretere a CeA va avea ca unic efect creterea preurilor.(outputul
nu crete nici mcar pe termen scurt).
Versiunea neo-clasica-Monetaritii extremi consider c OA este
vertical deci creterea CeA va avea ca unic efect creterea
preurilor (outputul nu crete nici mcar pe termen scurt).