Sunteți pe pagina 1din 6

1.

Explicai cu ajutorul modelului IS-LM-BP posibile efecte Tema 2: Apreciai faza ciclului economic n care se afl Deprecierea externa este cauza pentru o varietate de fenomene
pe care le va avea asupra economiei Romniei acordarea de Romnia n prezent i propunei, pe baza modelului IS-LM- dramatice din economie inclusiv a deprecierii
ctre Uniunea European, cu titlu gratuit, a 23 mld. Euro in BP msuri de ncurajare a creterii economice interne.Semnificatia sa tehnica este ca pentru o suma data de
perioada 2010-2015 Creterea economic se definete drept un spor al ritmului moneda straina se va cheltui o suma mai mare de moneda
Modelul IS-LM-BP este folosit pentru a explica comportamentul produsului naional brut, al produsului intern brut sau al venitului nationala. Dintre formele frecvente de devalorizare o importanta
economiei naionale i dinamica sa. Modelul IS LM arat naional brut pe cap de locuitor, ncercndu-se tratarea simultan aparte in contextul actualei economii romanesti ca economie
legturile existente ntre sectorul bunurilor i serviciilor i a aspectelor economice i sociale. Aceasta este generat de sporul deschisa si de proportii mijlocii o are devalorizarea care poate fi:
sectorul monetar, legtura ce exist ntre pieele bunurilor i cea a calitativ i cantitativ al resurselor productive ale economiei Defensiva cand se omologheaza oficial prevederea pietei de
activelor financiare. El ofer un instrument simplu i puternic de naionale, al forei de munc i a capitalului. Latura cantitativ a cumparare externe a monedei nationale ca urmare a unei inflatii
analiz a efectelor politicilor fiscale i monetare asupra cererii ofertei de munc este determinat de dinamica populaiei, iar cea prelungite.Ofensiva cand printro atare operatiune se urmareste
produciei i a ratei dobnzii. Variabilele de baz ce fac legtura calitativ de resursele disponibile pentru educaie i calificare stimularea exporturilor daca intre monedele implicate exista
dintre piee sunt venitul i rata dobnzii. profesional. Cellalt factor major al creterii economice este raporturi paritare efective.
Echilibrul pe piata bunurilor si piata monetara ( modelul IS- formarea brut de capital, care const n lrgirea stocului de O devalorizarea partiala la care a fost supusa moneda romaneasca
LM) Modelul IS-LM este obinut din combinarea curbelor (IS) i capital determinat de sporul investiiilor brute; calitatea stocului a fost in toamna anului 1990 cand vechea valoare paritara a
(LM), respectiv a echilibrelor pe cele dou piee: cea a bunurilor de capital depinznd de nivelul tehnologiei ncoporate n acesta. monedei a fost redusa brusc pe cale administrativa fata de
i serviciilor respectiv cea monetar. Modelul IS LM va arta Teoriile creterii economice sugereaz urmtoarele direcii: valoarea dolarului (de la 22lei/$ prin devalorizarea leului sa ajuns
combinaia de venit naional i rat a dobnzii care conduce 1.stimularea acumulrii private i naionale; 2.promovarea i la cursul de 35lei/$).
simultan la echilibre pe ambele piee (n ambele sectoare: cel real stimularea investiiilor n industrii i tehnologii de vrf; Experienta practica a aratat ca stabilizarea monetara, oprirea
i cel monetar), astfel c economia este privit ca un ntreg. 3.promovarea i stimularea investiiilor n capitalul uman; ferma a inflatiei, inclusiv prin devalorizare, a dat rezultate in
Punctul de echilibru este unic, iar grafic este reprezentat prin 4.ncurajarea comerului internaional. general favorabile. Reformele monetare pentru a da rezultate de
intersectia dintre cele doua curbe(grafic). Pe termen lung oferta de factori de producie este cea care durata, trebuie sustinute puternic prin cresterea productiei,
Pentru a studia deplasrile vom face dou ipoteze: 1.Producia determin creterea economic. De aceea guvernele ncearc s asigurarea echilibrului bugetar, a unei balante comerciale si de
(outputul) crete ori de cte ori exist un exces de cerere de acioneze n aceast direcie folosind urmtoarele prghii: - plati echilibrate, control riguros al emisiunilor monetare si al
bunuri i scade ori de cte ori exist un exces de ofert de bunuri. Perfecionarea calitii forei de munc; -Stimularea investiiilor acoperirii lor temeinice.
Aceast ipotez descrie comportamentul firmelor fa de scderea prin sistemul de taxare; - Meninerea ratei dobnzii la un nivel Masurile de combatere a inflatiei merg, de regula, in sensul
sau creterea stocurilor. 2. Rata dobnzii crete ori de cte ori sczut pentru a reduce costul mprumuturilor destinate invers al cailor care au dus la inflatiei. Prima intentie se indreapta
exist un exces de cerere de bani i scade atunci cnd exist un investiiilor; - Stimularea cercetrii tiincifice ia dezvoltrii spre diminuarea cererii: reducerea cheltuielilor publice, reducerea
exces de oferte de bani. Aceast ajustare deriv din faptul c un tehnice; -Sporirea investiiilor n sectorul public. Dei este cheltuielilor private din fonduri imprumutate, majorarea
exces de cerere de bani conduce la un exces de ofert de active general acceptat ideea creterii economice ca motor al impozitului.
speculative. n tendina de a obine mai muli bani agenii dezvoltrii sociale, teoria economic evideniaz i daunele care Devalorizarea poate contribui la alimentarea inflaiei prin efectul
economici vor vinde certificate, ceea ce va conduce la scderea nsoesc acest proces: -Deteriorarea mediului prin industrializare, propagat al creterii preurilor bunurilor importate. O moned
preului acestora sau la creterea ratei dobnzii. Din mai multe urbanizare i n special prin poluare; - Modificarea rapid a prea puternic poate produce de asemeni pierderi economice.
motive este util s condiionm dinamica indicatorilor prin profesiunilor i a stilului de via, care produce inadaptri cu Iniial o moned puternic crete puterea de cumprare a statului
ipoteze rezonabile. Una dintre aceste condiionri este ipoteza c consecine asupra calitii vieii; -Schimbarea involuntar a pe piaa internaional. Preurile mai sczute la importuri pot
piaa monetar se ajusteaz rapid la schimbri, n timp ce piaa stilului de via i a calitii acestuia determinat de societatea de contribui la scderea inflaie. Dar, exporturile devin mai puin
bunurilor se ajusteaz mai lent. consum. competitive, astfel nct exportatorii vor fi constrni s
Balana de Pli (BP)reprezint nregistrarea tranzaciilor n continuare vom trece la analiza situaie existente n urmreasc o competitivitate structural. Aceasta nseamn o rat
rezidenilor unei ri cu restul lumii. Exist dou mari conturi ale Romnia. a dobnzii mai puternic pentru plasamentele n moned
balanei de pli: contul curent i contul de capital. Ce-a de-a treia n Romnia putem considera faptul c vrful creterii economice naional, n raport cu devizele. Creterea ratelor dobnzii poate
component este contul acordurilor oficiale (sectorul oficial. s-a atins n anul 2004, care totodat a fost i un an electoral. Dar produce scderea investiiilor i subminarea creterii PIBului. n
Rezervele oficiale sunt reprezentate de activele financiare strine de atunci, noile politici ale guvernului nou instalat, au fcut ca plus, poate antrena creterea artificial a cursurilor de schimb i
deinute de ctre guvern (autoritatea public). O cretere a aceasta, s tind ctre un dezastru economic. Un exemplu n implicit a riscului crahului bursier.
rezervelor oficiale conduce la o balan a acordurilor curente acest fel ar fi faptul c n anul urmator, n 2005, nivelul preurilor
negative. nu a crescut deoarece valoarea importurilor a crescut foarte mult, Efecte pozitive i negative ale devalorizrii
Surplusul balanei de pli = creterea rezervelor oficiale = innd astfel pe loc inflaia, lucru ce a determinat totodat i o Devalorizarea monedei naionale este efectuat de ctre Banca
surplusul contului curent + fluxul net privat de capital ctre cretere a deficitului balanei de pli externe. Acordarea Central ntr-un regim
interior. creditelor doar cu buletinul a dus la o ndatorare a cetenilor i cu rate de schimb fixe iar deprecierea rezult din deficitul
In continuare vom analiza modelul IS-LM-BP pe cazul Romaniei. la un supraconsum nesustenabil care a avut ca efect dou balanei de pli ntr-o economie cu
Am stabilit ca IS este o dreapta de panta negativa. Dat fiind consecine, pe termen scurt a dus la creterea PIB-ului, iar pe regim de schimburi flexibile. n ambele situaii se pot nregistra
faptul ca Romania este o economie dechisa, faptul c o parte a termen lung la un deficit al balanei comerciale a Romniei la urmtoarele efecte :
venitului va fi cheltuit pentru bunuri importate conduce la care pltim i acum, prin datora extern. (1) Devalorizarea monedei naionale conduce la creterea
verticalizarea curbei IS fa de cazul unei economii nchise. Deci Deoarece n vederea ndeplinirii obiectivului de susinere a preurilor produselor importate.(2) n cazul n care importurile se
modificarea pantei curbei IS depinde de:-Elasticitatea creterii economice i de reducere a inflaiei, principalele concentreaz n mare msur pe materii prime, materiale i
investiiilor n raport cu dobnda. -nclinaia marginal ctre aciuni au vizat stabilirea deficitului bugetului general consolidat tehnologiei atunci vor crete i preurile interne (inflaia
economisire (s)-Rata de impozitare. -Elasticitatea exportului net la un nivel corelat cu obiectivele macroeconomice. n acest sens, importat). (3) Datorit creterii preurilor interne are loc o
in raport cu dobanda (n)- Inclinatia marginala catre export net s-a urmrit ca nivelul anual al deficitului bugetului general scdere a competitivitii produselor exportate (exprimate n
(m). Deplasrile curbei IS rezult din: Modificarea cheltuielilor consolidat s fie stabilit n corelaie cu obiectivele moned strin). (4) Pe de alt parte, creterea preurilor
publice (G)- Modificarea volumului absolut al impozitelor (T). macroeconomice, scop n care inta a fost de 1,5% din PIB a importurilor conduce la scderea volumului acestora. (5)
Panta curbei LM depinde de:-elasticitatea cererii speculative de deficitului bugetar pe anul 2005. Acest lucru nu a fost realizabil. Devalorizarea monedei naionale genereaz scderea preurilor
bani n raport cu rata dobnzii - senzitivitatea cererii pentru Un alt mijloc de cretere economic ar fi scderea ratei dobnzi produselor exportate (exprimate n moned strin). (6) Scderea
tranzacii curente fa de modificrile venitului naional. pentru investiii, lucru care ar ncuraja dezvoltarea infrastructurii preurilor produselor exportate conduce la creterea
Deplasarea curbei LM rezult din modificarea ofertei de mas datorit realizri de investiii n diferite domenii de activitate, fapt competitivitii produselor interne i de aici la: (7) Creterea
monetar. O cretere a acesteia determin deplasarea ctre ce va determina o sporire a oferei de moned, datorit creterii volumului exporturilor. (8) Creterea exporturilor determin
dreapta a curbei LM, iar o scdere determin deplasarea ctre volumului de credite acordate de ctre bnci. creterea PIB mpreun cu toate efectele acesteia: creterea
stnga. Pentru a verifica dac un punct de echilibru intern (r, Y) n concluzie cea mai important msur luat de guvern n ofertei de locuri de munc i scderea omajului conjunctural. (9)
situat la intersecia curbelor IS i LM) conduce la un deficit (sau vederea relaxrii fiscalitii asupra muncii, venitului i Scderea importurilor nsoit de creterea exporturilor va
un surplus) al balanei de pli este suficient s suprapunem capitalului a fost unificarea la 16% a cotei de impozitare a determina scderea deficitului balanei comerciale.
diagrama BP peste diagrama IS LM. veniturilor i a profitului, concomitent cu msurile de ntrire a Efectele descrise anterior au loc doar n cazul unei economii
Acordarea de catre Uniunea European, cu disciplinei financiare. Dar acest lucru se pare c nu a avut competitive pe plan internaional i a unui comportament
titlu gratuit, a 23 mld. Euro in perioada 2010-2015 va succesul scontat de actuala guvernare, deoarece acest relaxare concurenial din partea firmelor interne. Din aceste considerente
determina: In prima instanta, cresterea surplusul contului de fiscal, are efecte pozitive pe termen scurt, iar meninerea unei vom sublinia i dezavantajele care pot aparea n cazul unei
capital prin cresterea fluxului de capital catre interior. astfel de politici n continuare va conduce guvernul la sporirea asemenea politici:
CSB - > BP - > curba BP se va deplasa in jos - > vom avea altor taxe i impozite prin care s se acopere deficitul public. Iar (1) Efectul profit al unei devalorizri const n faptul c
o noua curba: BP1. In al doilea rand, datorita unei intrari de n ceea ce privete deficitul balanei de pli externe, faptul c el a exportatorii, pstrndu-i preurile n moneda strin. (2) vor
capital banesc in interiorul tarii, oferta de masa monetara va crescut a fost un lucru bun pe moment deoarece preurile nu au ctiga la repatrierea valutei un venit mai mare n moneda
creste. M / P - > LM se deplaseaz la dreapta . crescut, inflaia fiind inut n loc datorit volumului mare de naional, iar volumul exporturilor rmne nemodificat. (3) n
Cum piaa activelor reacioneaz imediat, rata dobnzii va scdea importuri. Actualele msuri nepopulare ale guvernului nu sunt ceea ce privete importatorii, dac vor decide s menin preurile
ntre E i E1, ceea ce va stimula investiiile, venitul crescnd ctre msuri anticriz, ci msuri disperate de a reduce deficitul bugetar. interne nemodificate (pentru a pstra volumul desfacerii), acetia
noul punct de echilibru E, pentru care rata dobnzii va fi r 1. Scderea salariilor bugetarilor cu 25% i a pensiilor cu 15% vor vor nregistra o scdere a profitului, iar dac vor majora preurile,
Mrimea acestor modificri depinde de poziiile curbelor IS i reduce consumul i, n cel mai bun caz cheltuielile va scdea volumul desfacerilor. (4) Aceste efecte vor determina
LM. Cu ct curba LM este mai aproape de orizontal, cu att mai guvernamentale. Dar formula PIB-ului este sum din Consum + scderea deficitului balanei comerciale. (5) Efectul de
mari vor fi modificrile n venit. Investiii + Cheltuieli guvernamentale + Exportul net, reducnd concuren const n comportamentul exportatorilor i
Suma primita de la UE va insemna o crestere a cheltuielilor dou componente din aceast ecuaie rezult c PIB-ul va scdea, importatorilor n raport cu devalorizarea. Dac elasticitatea
guvernamentale G, ducand la modificarea curbei IS. G > Y - deci nu vom avea cretere economic nici la anul. cererii fa de preuri este puternic, vor scdea importurile i vor
> IS se deplaseaza spre dreapta crete exporturile. (6) Creterea exporturilor i scderea
Dac vom presupune c rata dobnzii rmne importurilor determin scderea deficitului balanei
nemodificat, atunci venitul se deplaseaz la dr . ncorpornd comerciale.Dac cerea este realativ inelastic n raport cu
efectele monetare ale creterii cheltuielilor, atunci datorit 3. Analizai, pe baza modelului IS-LM-BP, efectele pe care le preurile, volumul importurilor va rmne relativ nemodificat. (7)
creterii venitului va avea loc creterea ratei dobnzii, iar venitul are asupra economiei Romniei procesul de devalorizare a Meninerea nemodificat a importurilor determin creterea
va scdea. Aceast cretere a ratei dobnzii va elimina anumite monedei naionale. deficitului balanei comerciale.
cheltuieli private iar creterea venitului va fi mai mic dect Devalorizarea monetara reprezinta reducerea legala a valorii Efectul unei devalorizri nu este de la nceput favorabil balanei
aceea corespunztoare cazului n care rata dobnzii rmne paritare a monedei nationale ca urmare a deprecierii sale in de pli datorit ineriei sistemului economic i efectelor de
constant. Acest efect se mai numete efect de compensare i va procesul de desfasurare a activitatii economice. Valoarea paritara ntrziere. Grafic, forma efectelor unei devalorizri este aceea a
reduce dimensiunea multiplicatorului. Echilibrul intern se este data de continutul valoric al unitatii monetare al unei tari sau literei J, respectiv n primul an are loc o depreciere a soldului
modifica, corespunzator outputului si ratei reale a dobanzii . al instrumentelor monetare internationale, ea se exprima printr-un balanei comerciale, urmat de o mbuntire progresiv a
Deci Y creste, iar r scade. Aceast lucru este benefic pentru etalon si serveste la stabilirea paritatii monetare, adica la raportul acestuia. Revenirea la echilibru se efectueaz, n general, dup
economie, sugerand o perioada de expansine in economie. valoric intre doua monede.Sunt cunoscute in literatura de doi trei ani de la devalorizare.
specialitate mai multe tipuri de devalorizari: - devalorizarea n cazul unei monede slabe exist multe situaii n care o
explicita - devalorizarea implicita - devalorizarea defensiva - devalorizare nu are efectele scontate. n cazul unei monede
devalorizarea ofensiva - devalorizare totala puternice, chiar dac pe termen scurt o apreciere a acesteia
Deprecierea monetara ca diminuare a valorii insasi a unei genereaz o nrutire a balanei economice, pe termen lung se
monede poate fi interna si se masoara cu ajutorul indicelui realizeaz o consolidare a monedei i o baz stabil pentru
costului vietii sau mai poate fi externa cand se reflecta in evolutia relansare economic i obinerea unei balane comerciale i \de
ascendenta a cursului la principalele burse. pli excedentar.
Deprecierea interna la randul sau poate fi generala si partiala.
Deprecierea generala apare cand preturile si tarifele cresc
insesizabil pe ansamblu, fapt care face sa se achizitioneze mai
putine bunuri ca inainte dar cu o suma identica de moneda ori pe
piata raman marfuri cu acelasi pret ca inainte dar de calitate
inferioara. Deprecierea partiala in sensul ca moneda se depreciaza
doar la unele marfuri si numai intr-o anumita perioada.

1
4. Analizati evolutia somajului si a inflatiei in Romania in 3. octombrie 2001 mai 2003: in doar 19 luni,
ultimii 18 ani si comentati curba Phillips rata somajului a urcat de la 7.7% la 13.5% revenind apoi la 7.6%,
Inflatia este procesul de crestere semnificativa si persistenta a aceasta evolutie spectaculoasa putand avea si alte explicatii pe 5.Analizati pietele bunurilor si serviciilor si cea monetara din
nivelului preturilor. Aceasta mai poate fi definita prin scaderea care nu am reusit sa le identific (de ex, intrarea in randul Romania prin intermediul modelului IS-LM.
puterii de cumparare a unei unitati monetare. O crestere a somerilor a un0r categorii de persoane care nu au fost prinse in
inflatiei, a nivelului preturilor de sub 1% anual nu este statistici pana la momentul respectiv, urmata de iesirea acestora Conceptul de pia desemneaz sfera economic n care producia
considerata inflatie. Un nivel al inflatiei intre 1 si 3% este din statistici dupa o anumita perioada). de mrfuri apare sub form de ofert, iar nevoile de consum sub
considerat rezonabil pentru o economie in expansiune, iar o astfel 4. iulie 2008 prezent: rata somajului este form de cerere. Piaa pune n eviden raporturile care se
de inflatie se numeste inflatie taratoare. La polul opus, in care acum de 7.8%, cu 4.1 puncte procentuale sub nivelul din iulie stabilesc ntre sfera produciei i sfera consumului.
inflatia este de peste 50% avem hiperinflatie. Pe termen 2008, cresterea avand loc pe parcursul a 17 luni. O bun cunoatere a pieei presupune i identificarea i analizarea
lung inflatia este prezenta in orice economie. Exista doua tipuri Inflaia manifestat n Romnia n intervalul categoriilor/tipurilor de parteneri prezeni n cadrulacesteia,
de inflatie:anticipata si neanticipata. Inflatia neanticipata este 19902000 s-a meninut la un nivel ridicat, dar ntr-un evident reunite sub denumirea de ansamblu al publicului.Acest public
acea crestere surprinzatoare a preturilor, crestere care nu a fost proces de dezinflaie dup anul 2000, n timp ce omajul a avut o cuprinde ase categorii principale, dup cum urmeaz:
anticipata de agentii economici. Inflatia poate fi masurata prin evoluie sinuoas, declinul i dezechilibrele provocate de trecerea consumatorii sau utilizatorii finali; cumprtorii;
intermediul IPC, IPP, IGP sau deflatorul PIB. IPC masoara la economia de pia determinand o adevrat explozie a distribuitorii; prescriptorii i consilierii; concurenii;
evolutia preturilor unui cos de produse semnificativ pentru omajului n primii ani ai tranziiei. Dei n literatura de furnizorii.
cheltuielile efectuate de o gospodarie reprezentativa. IPP masoara specialitate se apreciaz c pe termen mediu relaia de Un loc important revine pieei bunurilor i serviciilor, n care
evolutia preturilor in stadiile anterioare consumului final, compensare inflaie-omaj (curba lui Philips) nu se respect, activitatea comercial este practic omniprezent. Pe aceasta
respectiv preturile materiilor prime, ale semifabricatelor si ale totui faptul c economia romneasc se afl n proces de piata se poate contura modelul IS, model ce reprezinta sectorul
produselor finite inainte de a fi livrate pe piata. IGP masoara tranziie spre economia de pia este reflectat de existena, ntr-o real al economiei si explica mecanismul sau de functionare.
evolutia tuturor preturilor din economie. Deflatorul PIB arata anumit proporie, a acestei relaii. In ceea ce priveste Romania, Curba IS arata legatura ce exista intre ratele dobanzilor si nivelul
evolutia nivelului mediu al preturilor tuturor bunurilor si relatia inversa dintre inflatie si somaj a putut fi observata in output-uriloe pentru care cheltuielile planificate egaleaza venitul
perioada 1993-1994, cand inflatia a scazut de la 256.1% la agregat(PNB,PIB). Cu alte cuvinte, fiecare punct de pe curba IS
serviciilor incluse in PIB: = * 100. Cele mai generale 136.7%, in timp ce somajul a crescut, de la 10.4% la 10.9%. In arata combinatia de venit agregat si rate ale dobanzilor pentru
schimb, in perioada urmatoare, scaderea inflatiei a fost insotita de care investitiile planificate sunt egale cu acumularile planificate.
masuri pentru inflatie sunt IGP si deflatorul PIB. scaderea ratei somajului. Curba IS poate fi determinata atat grafic, cat si analitic.
Inflatia are drept cauze cresterea salariilor care Pana in 2008, trendul descrescator s-a mentinut Cheltuielile publice pot fi usor atasate modelului prin adaugarea
conduce la cresterea costurilor de productie.De asemenea, la ambii indicatori analizati. lor orizontala in cadranul (a), la curba EMK, ceea ce va genera o
cresterea cererii de bunuri si servicii mai rapida decat cresterea Curba Phillips poate fi considerat un instrument deplasare catre dreapta a acestei curbe cu G unitati, respectiv va
ofertei va determina cresterea preturilor.O alta cauza a inflatiei important n fundamentarea politicii economice pentru ca fiecare fi I+G. Pentru a descrie influeta modifcarii taxelor si impozitelor,
este reprezentata de cresterea masei monetare. Dintre politicile punct al ei poate fi considerat o strategie economica. Asadar, vom incepe cu cadranul (c), in care curba acumularii se va
antiinflationiste amintim: controlul preturilor, controlul salariilor, pentru a putea restabiliza echilibrul economic, este necesar a se deplasa catre dreapta cu T, respectiv va deveni S+T. In niciunul
reducerea cererii agregate, prin intermediul politicii de venituri actiona asupra celor 2 instrumente(ambele cu efecte negative dintre cazuri analiza fundamentala nu este modificata, iar curba
sau prin politica monetara (masa monetara mica). In ceea ce asupra cresterii) care, actionand una asupra celeilalte pot aduce IS va contine si cheltuielile publice, precum si taxele si
priveste somajul, acesta poate fi analizat prin intermediul nivelul economiei la un prag de echilibru. impozitele corespunzatoare.
indicatorilor absoluti (nr. efectiv de someri) sau indicatorilor Expresia cea mai generala a curbei IS este:
relativi ( Rata somajului= S/PA*100), S-nr. someri, PA-populatia
activa.
Somerii, a doua componenta a populatiei active, se determina in 2
variante: someri inregistrati si someri in sensul BIM.
In statistica internationala se utilizeaza urmatoarele rate de somaj:
-rata globala standardizata BIM =someri in sen BIM/ populatia
De unde rezulta dependenta intre PIB si rata dobanzii:
activa totala; -rata globala standardizata OCDE= someri/
populatia activa totala
Somajul a fost clasficat in mai multe tipuri: -Voluntar/Involuntar;
-Conjunctural/ Frictional/ Structural.
In functie de raportul cerere-oferta:Clasic/ Ciclic/ Sezonier Piaa monetar este o pia a capitalurilor pe termen scurt i
n Romnia problema omajului tinde s se agraveze i datorit foarte scurt. Piaa monetar se deruleaz n principal la bncile
faptului c a nceput s se restructureze o parte a ntreprinderilor care creaz moned , de la care se pot procura disponibilitile
mari i foarte mari. Aceast restructurare presupune deci i necesare pentru a face fa fluxurilor de pli . De aceea se poate
pierderea unor locuri de munc, care adugndu-se la numrul spune c piaa monetar este o pia a monedei centrale , adic a
omerilor deja existeni pe aceast pia nu va reui dect s biletelor de bnci , a numerarului n general i a disponibilitilor
agraveze problema omajului. n cont create la banca de emisiune . Piaa monetar este o pia
Relatia negativa intre somaj si inflatie este evidentiata de curba de lichiditi pe termen scurt pentru toate organismele de credit
Phillips. bancare . Participanii la aceast pia sunt bnci , case de
In cazul unei concurente perfecte pe piata, preturile si cantitatile economii , societi financiare , banca de emisiune , trezoreria
se ajusteaza catre echilibru. (Teorema Cobweb). In cazul statului , casele de titluri , etc.
Romaniei rata somajului se observa ca are un trend descrescator. Pe aceasta piata se poate contura modelul LM sau curba de
Variatii mai mari ale acestuia s-au inregistrat in ianuarie 2000 echilibru pe piata monetara care arata combinatia de rate ale
(cand a crescut brusc de la 11.8% la 12.3%) sau in mai 2001 cand dobanzii si neveluri ale venitului agregat astfel incat cererea reala
a scazut de la 9.8% la 9.2%. In 1991 s-au inregistrat cele mai de masa monetara sa fie egala cu oferta. Toate punctele situate pe
mici valori ale somajului, media anuala fiind de doar 1.8%. Daca curba LM indica echilibre posibile ale pietei monetare.
analizam valorile corespunzatoare pentru rata inflatiei observam Panta curbei LM depinde de: Elasticitatea cererii speculative de
ca acestea urmeaza o dreapta cu panta negativa, deci au tendinta bani in raport cu rata dobanzii. Cu cat aceasta elasticitate este mai
descrescatoare. (in 2000 aceasta a fost de 45.7%, iar in 2009 de mare, cu atat curba LM este mai plata( are o inclinatia mai mica).
doar 5.59%). Pentru 2010 estimarea ratei inflatiei este cuprinsa Senzitivitatea cererii pentru tranzactii curente fata de modificarile
intre 1 si 6%. venitului agregat. Cu cat aceasta senzitivitate este mai mare, cu
Exist trei etape ale procesului inflaionist la noi n ar : atat curba LM tinde catre verticala(are o panta mai mare).
1. Inflaia pn la revoluia din decembrie 1989. Aceast etap a In cadrul acestui model, oferta reala de bani este egala cu
procesului inflaionist se caracterizeaz prin fatpul c: preurile diferenta intre cererea de tranzactii si cererea speculativa:
au fost meninute forat sub control ; a existat o penurie acut de
produse i servicii adugndu-se la aceasta i proasta calitate,
banii meninui la populaie au fost foarte puini folosindu-se un
sistem agresiv de impozite. Unde: este cererea de tranzactii; este cererea
2. O a doua etap ine de la la revoluia de la 1989 pn la
declanarea aciunii de liberalizare a preurilor ;(1989-1996).
speculativa; masa monetara de bani, oferta de bani,
Aceast perioad se caracterizeaz prin faptul c preurile au fost
meninute la un nivel satisfctor; creterea veniturilor populaiei;
creterea fr motiv a masei monetare. senzitivitatea cererii speculative, senzitivitatea cererii in rapot
3. Trecerea la sistemul de preuri liberalizat a fost o adevrat
cu venitul
lovitur pentru economia romneasc, importurile au crescut n
Utilizand aceste informatii obtinem dependenta intre output si
comparaie cu exporturile; moneda naional a fost scpat de sub
rata dobanzii:
control depreciindu-se n continuu fa de cursul de referin.
In 1993, imediat dupa Revolutie, rata inflatiei a atins un nivel
maxim de 256,1%. Dupa aceea, rata inflatieie a cunoscut un
declin gradual pn n anul 1997 cnd economia rii a cunoscut Echilibrul pietelor:
o perioad de instabilitate economic ce a condus la atingerea
unui nou nivel al inflaiei (154.8%). Din 1997 si pana astazi, rata Modelul IS-LM este obtinut din combinarea curbelor IS si LM,
inflatieie a scazut treptat, tinta pentru 2010 fiind de 3.5%. respectiv a echilibrelor pe cele doua piete, cea a bunurilor si
Rata somajului a scazut constant (mai ales din 2002) datorita serviciilor si cea monetara. Modelul IS-LM va arata combinatia
mentinerii cresterii economice, consecventei in aplicarea de output sau venit agregat si rata a dobanzii care conduce
eficienta a masurilor privind sistemul asigurarilor pentru somaj si simultan la echilibre pe ambele piete( in ambele sectoare: cel real
stimularea ocuparii fortei de munca, care au creat permanent si cel monetar), astfel ca economia este privita ca un intreg.
oportunitati de ocupare pe piata muncii. Rata somajului in 2003 a Punctul de echilibru este unic, iar grafic este reprezentat prin
fost de 7.6% (fata de 10.2 % in 2002) datorita implementarii venitul Yo si rata dobanzii r o. Orice punct in afara curbelor IS si
masurilor prevazute in Programul socila aprobat de Guvernul LM reprezinta dezechilibre pentru ambele sectoare (monetar si
Romaniei, in urma caruia au fost incadrate in perioada 1 noi. real) din economie. Deplasarea acestor puncte catre nivelul de
2002-31 mar. 2003 64.877 persoane. echilibru conduce la modificarea simultana a venitului si a ratei
Analizand ultimii 18 ani, am identificat trei cicluri complete dobanzii.
de crestere si descrestere a ratei somajului, al patrulea fiind in
plina desfasurare:
1. intre august 1992 si noiembrie 1996, rata somajului a crescut
de la 5.9% la 11.5% dupa care a scazut inapoi la 6.1%, ciclul total
de crestere/descrestere intinzandu-se pe o perioada de 51 de luni.
Maximul de 11.5% a fost atins dupa o perioada de 19 luni de
crestere, iar descresterea a durat 32 de luni, insa pe ultima parte,
revenirea a fost semnificativa: in ultimele 9 luni ale perioadei,
rata somajului a scazut de la 9.8% la 6.1%.
2. noiembrie 1996 octombrie 2001: rata
somajului s-a majorat de la 6.1% la 12.5% (39 de luni de crestere
discontinua) revenind la 7.7% dupa 19 de luni de
scadere, valoarea de 6.1% nefiind insa atinsa.

2
pofida acestor eforturi, ara noastr a rmas i n aceast perioad
un importator net care nregistreaz un deficit comercial care
tinde s se permanentizeze Principalele cauze responsabile
pentru aceast stare ,de fapt, rmn insuficiena restructurare a
economiei, dar mai ales, ponderea ridicat a ntreprinderilor de
stat n totalul firmelor productoare de bunuri destinate
6.Evoluia comeului extern al Romniei n ultimii 18 ani i exportului. Prin extinderea comerului internaional, firmele
influena acestuia asupra formrii PIB- ului (modelul IS-LM- naionale intr n concuren cu partenerii externi, fapt ce ar putea
BP). stimula scderea costurilor de producie i creterea eficienei. 8. Comentai dinamica valorilor nominare i reale ale
rile lumii efectuez schimburi de bunuri din mai multe cauze: principalilor indicatori macroeconomici n Romnia n
Datorit condiiilor climatice unele bunuri nu sunt disponibile 7. Analizai evoluia cursului de schimb nominal i real ultimii 18 ani.
peste tot n lume; multe dintre bunurile agricole sunt n aceast n Romnia n ultimii 18 ani
situaie; Resursele naturale nu sunt distribuite n mod egal n
lume (unele ri nu dein rezerve de petrol sau crbune, n timp ce Operaiunea de stabilire a cursului valutar pe pia n funcie de Analiza indicatorilor macroeconomici, n perioada 1985 - 2008,
pentru alte ri aceste resurse sunt n exces); cerere i ofert se numete cotaie. Valutele sunt monede evideniaz transformrile importante ce s-au produs pe plan
Deoarece factorii de producie i resursele naturale tind s fie naionale care, n circulaie, au putere de plat i pot fi constituite economic i social, dar i ntrzierile nregistrate n promovarea
imobile, este mai convenabil specializarea n producia bunurilor ca rezerve n alte ri. Exist dou categorii de monede mecanismelor de pia, n pregtirea premiselor pentru asigurarea
ce utilizeaz factori pentru care exist un avantaj n fabricaie i internaionale, respectiv monede naionale consacrate i unei dezvoltri durabile a societii romneti.Indicele
exportul bunurilor astfel obinute n schimbul unor produse care instrumente monetare i uniti de cont. Printre monedele strine Preurilor de Consum (IPC)- se calculeaz lunar i reprezint
nu pot fi fabricate n condiii eficiente. Specializarea i schimbul se pot aminti : dolarul american, lira sterlina, euro, yenul japonez un indice agregat al preurilor bunurilor i serviciilor
cresc nivelul produciei n ntreaga lume i asigur posibilitatea etc. Preul la care o moned se schimb cu alta se numete rata de achiziionate de ctre gospodrii. IPC este cel mai cunoscut
atingerii unui nivel de trai mai ridicat. schimb sau curs de schimb. Referindu-ne la Romnia, cursul de indicator care msoar variaiile n costul vieii. n multe situaii,
Principiul avantajului comparativ: Legea costurilor comparative schimb al leului reprezint preul leului n alte monede. Ca orie variaia anual a IPC este echivalat cu nivelul inflaiei.
arat c rile pot ctiga din specializare, iar schimbul bunurilor alt pre, cursul de schimb este determinat de raportul cerere- PIB (Produsul intern brut) Este unul dintre principali
arat diferenele de cost relativ n producerea acelor bunuri. ofert. Cererea de lei pe piaa extern reprezint suma pe care indicatorii macroeconomici care reflect suma valorii de pia a
Principiul avantajului absolut: Dac una din ri este mai agenii economici doresc s o cumpere ntr-o anumit zi pentru tuturor mrfurilor i serviciilor destinate consumului final,
eficient n producia ambelor bunuri, atunci aceasta are un un anumit curs de schimb dac vor gsi un vnztor. Oferta de produse n toate ramurile economiei n interiorul unui stat n
avantaj absolut. lei reprezint suma pe care agenii doresc s o vnd pe pia decurs de un an. Exist trei modaliti de calcul a PIB:
Avantajul comparativ se fundamenteaz pe dotarea cu factori: dac vor gsi un cumprtor. Metoda produciei (a valorii adugate brute)

PIB pp VA impozit pe produs+taxe


munc, capital fix, resurse naturale i capital financiar, iar Valoarea monedei unei ri depinde n ultim
avantajul absolut se refer la faptul c o ar export un bun dac instan de performanele sale n comerul internaional. Un
aceasta era produs la costul cel mai mic. surplus al balanei comerciale indic o cerere mai mare pentru
Activitatea de comer exterior cuprinde n raporturile cu moneda naional, respectiv o cerere mai mare de bunuri interne. vamale-subvenii
strintatea: Vnzarea- cumprarea sau schimburile de mrfuri; n acest caz cursul de schimb va fi relativ ridicat n raport cu alte Metoda Cheltuielilor PIBpp=Consum(C)+Cheltuieli
Prestrile de servicii; Transporturile i expediiile internaionale monede. Un deficit al balanei comerciale va indica un exces de guvernamentale(G)+Investiii(I)+Export net(NX)
Proiectarea i executarea de lucrri; Asisten sau colaborare; ofert de moneda intern i n consecin o moned slab. Metoda Veniturilor PINpf=salarii+profit+rente+dobnzi+venitul
Operaiunile financiare, asigurrile i turismul i, n general, orice Modificarea cererii de moned poate fi proprietarilor
acte sau fapte de comer. determinat de :-O cretere a preferinelor strinilor pentru PINpp=PINpf+taxe indirecte(TI)-Subvenii(Sv)
Formele tradiionale de comer exterior sunt: bunurile importate; -O cretere a venitului restului lumii; -Un PIBpp=PINpp+Am
Importul de mrfuri care reprezint totalitatea operaiunilor cu flux de capital ctre interior; -Speculaii. PIBpf=PIBpp-Taxe indirecte+subvenii
caracter comercial prin care se cumpr mrfuri din alte ri i se Msurarea cursului de schimb Salariul-cantitatea de bani pltit n schimbul muncii prestate.
aduc n ar pentru consumul productiv i neproductiv. Este de obicei principala form de plat asupra creia se
Exportul de mrfuri care reprezint totalitatea operaiunilor cu Exist mai multe moduri de a se msura cursul concentreaz angajatul i angajatorul ca parte a negocierii
caracter comercial prin care o parte din mrfurile produse sau de schimb. Unul dintre modurile convenionale de msurare se contractului de munc. Dac din salariul nominal brut scdem
prelucrate ntr- o r se vnd n alte ri. numete curs de schimb nominal bilateral. Acesta este bilateral n taxele i impozitele pltite obinem salariul nominal net. Salariul
Ctigul obinut din schimb este dat de creterea output- ului total sensul c este o rat de schimb a unei monede n raport cu alta i real reprezint cantitatea de bunuri materiale i servicii de
datorit specializrii fiecrei ri n produsele pentru care deine nominal deoarece specific rata de schimb n termeni consum personal ce pot fi cumprate, cu ajutorul salariului
avantaj relativ. nominali( lei/lire sterline, lei/yen japonez, lei/dolar etc). Cursul nominal net, la un moment dat.
mprirea ctigului ntre ri depinde de raportul preurilor de schimb bilateral poate fi exprimat n dou moduri : moned Inflaia este procesul de cretere semnificativ i persistent a
produselor schimbate. strin/moneda naional sau moned naional/moned strin. nivelului preurilor. n perioadele n care se manifest fenomenele
ITS= Pentru a ti dac bunurile interne au devenit inflaioniste, influena preurilor care cresc este mai mare dect a
mai ieftine sau mai scumpe dect bunurile din strintate, trebuie celor care scad, astfel nct, pe total, nivelul mediu al preurilor
Indicele _ preturilor _ bunurilor _ exp ortate s evideniem evoluia preturilor interne i a celor din strintate. va crete. De asemenea, inflaia mai poate fi definit prin
*100 Astfel se va obine cursul de schimb (efectiv) real.
Cursul de schimb real este raportul dintre
scderea puterii de cumprare a unei uniti monetare (respectiv a
cantitii de bunuri i servicii ce poate fi achiziionat prin
Indicele _ preturilor _ bunurilor _ importate preurile strine i interne msurat n aceeai moned. El va
msura competitivitatea rii n comerul internaional.Deci
intermediul unei uniti monetare). Cele mai generale msuri
pentru inflaie sunt indicele general al preurilor i deflatorul PIB.
Pe termen lung, diferenele dintre productivitile absolute tind s cursul real de schimb este definit ca: R=Pf*e/P unde : - Pf Deflatorul PIB arat evoluia nivelului mediu al preurilor tuturor
fie eliminate prin deplasarea forei de munc i a altor resurse reprezint nivelul preurilor din strintate ; - P reprezint nivelul bunurilor i serviciilor incluse n PIB.
ctre regiunile cu productivitate nalt. preurilor interne; -e reprezint preul n lei al unei uniti Rata inflaiei reprezint creterea procentual a preurilor pe o
Comerul exterior influeneaz creterea economic, aceast monetare strine. anumit perioad de timp, de regul pe un an.RI=IPC-100%
influen manifestndu- se sub mai multe forme. n primul rnd, Teoria paritii puterii de cumprare (PPC) RI=Deflatorul PIB-100%
comerul exterior asigur nfptuirea realizrii produsului social explic modul n care se formeaz echilibrul cursului de schimb omajul -dezechilibru macroeconomic ce afecteaz populaia
chiar n condiiile n care structura cererii difer de structura ntre dou monede n raport cu nivelul preurilor din cele 2 ri. apt de munc prin pieredrea locurilor de munc sau negsirea
ofertei. Se tie c asigurarea unei eficiene a produciei Cursul de schimb se va stabili n punctul n care puterea de lor.
presupune un anumit volum minim al acesteia. Dac acest volum cumprare a unei uniti de moned este aceeai n fiecare ar. Rata omajului reprezint nivelul omajului relativ.
depete capacitatea de absorbie a pieei interne, asigurarea Cursul de schimb ce exprim paritatea puterilor
unei producii eficiente impune apelarea la piaa extern. Pe de de cumprare se refer la cursul de schimb nominal, care menine NS
alt parte, anumite produse fie c nu pot fi obinute n producia cursul real de schimb constant pentru o anumit perioad, ca de RS 100 sau unde NS=numr de
intern fie c nu se justific din punct de vedere economic a se
obine din producia intern. i ntr-un caz i n cellalt aceste
altfel i nivelul competitivitii internaionale.
Sunt 2 tipuri de cursuri de schimb : flexibile i fixe. PA
produse se pot obine numai de pe piaa extern. n al doilea omeri(indicator absolut); PA=populaia activ;
rnd, comerul exterior determin sporirea sau diminuarea . Studiu de caz : Romnia
venitului naional produs n exterior, n funcie de raportul dintre n Romnia, politica monetar actual se concentreaz pe
valoarea naional i valoarea internaional a mrfurilor care fac promovarea gradat a deflaiei, fr a pune n primejdie
obiectul comerului exterior. competitivitatea extern. n derularea politicii sale monetare,
Exportul, reprezint un important element calitativ de apreciere a Banca Nationala a Romniei folosete cursul de schimb n
funcionalitii organismului economic i n ara noastr, aflat principal ca pe o ancor nominal. n alegerea traseului cursului
nc n plin proces de reajustare a vechilor structuri economice de schimb, BNR caut s gseasc echilibrul dintre stpnirea
viznd macrostabilizarea i edificarea unei economii de pia inflaiei i evitarea unei aprecieri reale negarantate, care ar putea
eficiente. O prim categorie de transformri cu incidena asupra aprea dac alte politici nu vin n sprijinul acestor eforturi. n
comerului exterior romnesc i care au debutat imediat dup cazul n care cursul de schimb real i depete nivelul pe termen
1989, se refer la mutaiile operate n sistemul organizatoric lung, competitivitatea extern este afectat negativ iar cursul de
specific acestor activiti. schimb devine nesustenabil. De aceea, evaluarea cursului de
Astfel, n perioada anterioar lui decembrie 1989, ntregul sistem schimb real, i, n special, ncercarea de a determina dac rata
al activitii de comer exterior era structurat n ntreprinderi de real este supra sau sub-evaluat n ceea ce privete nivelul su
comer exterior specializate pe domenii de activitate si pe termen lung, reprezint o problema crucial pentru derularea
subordonate ministerelor i se urmrea: susinerea importurilor de politicii monetare n Romnia.
materii prime (minereuri. petrol, gaze naturale), dar i a celor de
maini i utilaje; promovarea" cu orice pre" a exporturilor din
toate domeniile, n vederea creterii ncasrilor valutare n devize
liber convertibile;limitarea strict a importurilor n devize liber
convertibile;Dup decembrie 1989, fostele ntreprinderi de
comer exterior au fost transformate n societi comerciale
(societi pe aciuni), dar au continuat s se afle sub coordonarea
ministerelor de resort, avnd ca obiect de activitate desfurarea
operaiunilor de import-export al produselor ministerelor n
subordinea crora se aflau. Se urmre te n principal creterea
cererii de bunuri de larg consum din import care favorizeaz
apariia a numeroare societi particulare cu capital romnesc sau
strin n poziia de importatori a unor produse din aceast
categorie.Perioada 1993-1996 este puternic marcat de fenomene
turbulente care se produc att n sfera macroeconomic
(caracterizat prin inconsecvena politicilor comerciale aplicate,
exacerbarea fenomenului inflaionist, devalorizarea monedei
naionale n raport cu principalele devize etc.), ct i n cea
microeconomic.Perioada 1996-2002, din punctul de vedere al
evoluiei structurii organizatorice a comerului exterior, este o
perioad de consolidare i relativ stabilitate. n acest interval,
Romnia a adoptat o serie de politici economice destinate
reorientrii geografice a schimburilor sale comerciale i, mai ales
restructurrii inter- ramuri a bunurilor exportate si importate. n

3
furnizarea de lichiditate pe termen foarte scurt (o zi);
(ii)semnalizarea orientrii generale a politicii monetare; (iii)
stabilizarea ratelor dobnzilor pe termen scurt de pe piaa
monetar interbancar, prin coridorul format de ratele dobnzilor
aferente celor dou instrumente.
3. REZERVELE MINIME OBLIGATORII
(RMO) sunt reprezentate de disponibiliti bneti ale instituiilor
de credit, n lei i n valut, pstrate n conturi deschise la Banca
Naional a Romniei.
Funciile principale ale mecanismului RMO
constituite n lei sunt cea de control monetar (aflat n strns
corelaie cu cea de gestionare a lichiditii de ctre BNR) i cea
de stabilizare a ratelor dobnzilor de pe piaa monetar
9. BALANTA DE PLATI interbancar. Rolul major al RMO n valut este acela de a
Balanta de plati externe reflecta sintetic toate 10. Fluxurile de capital i balana de pli tempera expansiunea creditului n valut.
incasarile I platile valutare ale unei tari,rezultate din relatiile sale Fluxurile de capital (FC) depind de diferenele
cu alte tari,pe o perioada de timp,deregula un an. Balanta de dintre rata intern a dobnzii (r) i ratele dobnzilor din
plati serveste ca instrument de analiza a nivelului de dezvoltare a strintate (rf), astfel c surplusul balanei de pli (BP) este:
unei tari si a structurii economiei acesteia.Este in esenta BP = Nx(Y, Yf, R) + FC(r rf) (4.6) 12. Politici de crestere economica fiscala si bugetara
barometrul intregii activitati economic-finaciare a unei tari.Ea Astfel, n multe situaii, rile trebuie s fac
pune in evident capacitatea de productie a bunurilor si fa problemei politicii pe care s o adopte, deoarece un cont Politici fiscale (bugetare) intr-o economie inchisa.Pentru a
competivitatea acestora pe piata international,atat in ceea ce curent deficitar conduce la nrutirea fluxurilor de capital, astfel descrie efectele politicilor fiscale (si monetare) se utilizeaza
priveste calitatea cat si pretul acestora nct va exista un conflict ntre echilibrul intern i cel extern. modelul IS-LM. In cazul in care curba LM este verticala (cererea
Componentele standard ale balantei de Echilibrul extern exist atunci cnd balana de de moneda este inelastica in raport cu rata dobanzii
plati,dupa metodologia Fondului Monetar International,sunt: pli are un sold apropiat de zero. Altfel, banca central va pierde acceptiunea monetarista), efectul unei cresteri a cheltuielilor
1.Contul current: -Bunuri si servicii : a)Bunuri(balanta sau va ctiga rezerve. Echilibrul intern este atins atunci cnd publice se manifesta prin deplasarea curbei IS in sus (in IS), dar
comerciala):marfuri de export-import(evaluate in preturi la economia se afl la nivelul ocuprii complete a factorilor. cum cererea de bani este inelastica, venitul ramane nemodificat si
frontier vamala a tarii exportatoare-FOB);bunuri de prelucrare; O politic monetar expansionist va mbunti situaia utilizrii prin urmare tot efectul se va resimti numai asupra ratei dobanzii,
reparatii la bunuri; procurarea de bunuri in porturi de catre factorilor dar, va nruti care va creste la r, si astfel politica fiscala este ineficienta. In
carausi; aur nemonetar; b)Servicii: balana de pli ntruct scade rata intern a dobnzii r i capitalul acest caz, solutia de crestere a venitului agregat consta in
de transport; turism-calatorii; alte categorii de servicii(de se deplaseaz ctre exterior. n acest context fluxurile de capital, cresterea ofertei de moneda, crestere ce va avea un efect maxim
comunicatii,de constructii ,de asigurari, financiare,de sensibile la rata dobnzii, sugereaz soluia problemei: o cretere asupra venitului agregat. In cazul in care curba IS este verticala
informatica,leasing,servicii cultural si de recreere,taxede licenta). a ratei dobnzii va conduce la finanarea deficitului comercial. (cererea de bani este elastica in raport cu rata dobanzii
Venituri: a)venituri din munca(salarii si alte compensatii,in Aceasta arat faptul c pentru atingerea echilibrului intern i acceptiunea keynesiana), adica ratele dobanzilor au efecte
numerar sau in natura); b)venituri din investitii directe sau de port extern trebuie utilizate simultan att politici fiscale i bugetare ct nesemnificative asupra cererii de investitii, o crestere a
ofoliu(dividend, dobanzi, remiteri de profituri); c)venituri din alte i politici monetare. Fiecare punct de echilibru intern se afl la cheltuielilor publice deplaseaza curba IS catre dreapta in IS, ceea
investitii decapitalo(dobanzi aferente operatiunilor pe termen intersecia curbelor IS i LM. n aceste condiii ajustrile depind
scurt,mediu si lung). Transferuri curente a)Transferuri ale n mod esenial de regimul cursului de schimb. ce conduce la cresterea venitului agregat de la la Y. In acest
administratiei publice(subventii sau donatii la bugetele Modelul Mundell Fleming extinde analiza pentru economii cu o caz, politica fiscala are efect maxim asupra venitului, si nu
curente,asistenta tehnica,despagubiri propuse prin tratate de perfect mobilitate a capitalului. politica monetara.
pace ,contributii guvernamentale la bugetele administrative ale a) n condiiile unor cursuri de schimb fixe rile nu pot adopta o Efectele de transmisie ale politicilor fiscala si bugetara de
organizatiilor internationale);b)Transferuri private (remiteri ale politic monetar relansare economica
muncitorilor angajati in alte economii ,cadouri pensii alimentare independent. Ratele dobnzilor nu pot devia mult de la cele Aspecte pozitive: - Puterea public (guvernul) - Creterea
si alte transferuri de ajutoare,premiii castigate, pensi existente pe plan mondial. Orice ncercare de a duce o politic veniturilor totale (Y) - Majorarea P.I.B. i a investiiilor private.
necontractuale de la agent ii neguvermnamentale,prime de monetar independent va conduce la fluxuri de capital i la Aspecte negative: - Cresterea cererii de consum - Cresterea
asigurare temporara nu pe viata,mai putin cheltuielile aferente necesitatea interveniei n economie, astfel nct rata dobnzii s cheltuielilor publice, a transferurilor sau scaderea taxelor -
acestor servicii si asigurarile temporare,ajutoare date in alte revin la nivelul celei internaionale. Cresterea ratei dobanzii
scopuri). b) n condiiile unor cursuri de schimb perfect flexibile banca Politici fiscale (bugetare) intr-o economie deschisa-Economiile
2.Contul de capital si central nu va interveni pe piaa monetar deoarece cursul de deschise contin sectorul extern si prin urmare se reprezinta prin
financiar:Investiiile;mprumuturile;Activele de rezerv schimb se ajusteaz automat, astfel nct s se pstreze echilibrul modele care includ balanta de plati (BP) si cursul de schimb. n
Echilibrul BPE -obiectiv fundamental al politicilor economice balanei de pli (BP = 0). Orice deficit al contului curent trebuie condiiile unui capital foarte mobil balana de pli este sensibil
-Diagrama echilibrului extern finanat prin fluxuri de capital din exterior, iar un surplus al fa de rata dobnzii. Dac rata dobnzii scade sub nivelul celei
Conform politicilor economice obiectivele contului curent conduce la fluxuri de capital ctre exterior internaionale, capitalul tinde s se ndrepte ctre exterior, ceea ce
general acceptate ale acestora vizeaza echilibrul intern al unei Fluxurile de captial aduse de romnii din stintate sunt n va conduce la un deficit al balanei de pli i o devalorizare a
economii(atragerea unui nivel inalt si stabil al utilizarii fortei de principal datorate efectului de migraie. Una dintre principalele cursului de schimb. Invers, o cretere a ratei dobnzii va
munca,stabilirea preturilor),dar si atragerea echilibrului Balantei consecine pozitive ale migraiei internaionale face referire la determina un flux de capital ctre interior, un surplus al BP i o
de palti exterioare(echilibrul exterior),definit ca situatia in care remitene. Remitenele pot fi definite ca fiind transferuri bneti apreciere a cursului de schimb.
deficitul contului current nu este foarte mare incat sa nu se poata spre ara de origine. Cele asociate forei de munc migrante In regimul ratei de schimb fixe: - Politica de relansare bugetar se
rambursa datoria exteriopara,nici excedentul nu este asa ridicat reprezint fluxuri transmise de migrani spre familii i/sau poate efectua prin intermediul cheltuielilor publice (creterea
incat sa-I puna pe straini in aceasta situatie. prieteni i sunt vzute de cele mai multe ori ca o compensaie acestora) sau a taxelor (prin scderea volumului impozitelor sau
De ce deficitul contului current poate fi o problema a politicii pentru fenomenul de brain-drain i, n general, pentru ieirile diminuarea ratei de impozitare). - Datorit creterii preurilor
economice? de capital uman. Acestea cresc veniturile rii din surse externe, produselor interne produsele externe devin mai competitive pe
Avand deficite persistente ale contului current o natiune cu efecte n domeniul creterii nivelului de trai al celor ce le pia; - Creterea cererii de bunuri i servicii antreneaz o
imprumutata in present(in perspective rambursarii din veniturile primesc, al dezvoltrii economice locale, prin creterea cretere a cererii de mas monetar, care antreneaz o cretere a
viitoare),crescandu-si datoriile fata de restul lumii ce vor trebui consumului i a investiiilor, precum i prin reducerea presiunii ratelor dobnzilor pe pieele financiare. - Creterea cheltuielilor
asupra guvernului pentru implementarea reformelor economice i publice sau scderea taxelor determin fie creterea cheltuielilor
onorate in viitor: ; datoria externa sociale. statului fie diminuarea veniturilor acestuia.
la sfarsitul anului t Cum balana comercial este deficitar, iar balana capitalurilor
O parte mai mare din PIB trebuie platita strainatatii,deci ramane este excedentar, efectul total asupra balanei de pli este incert.
o parte mai mica pentru consum si investitii.Faptul ca o tara este Totui, acest efect depinde n mare msur de gradul de
din ce in ce mai dependenta de imprumuturile externe agraveaza mobilitate al capitalurilor internaionale
11. Politici de cretere economic monetar In regimul cu rate de schimb flexibile- Efectele de transmisie sunt
termenii in care aceasta se imprumuta .Pentru a atrage o parte mai
importanta din fondurile strainilor trebuie referite rate de dobanda similare celor descrise in cazul unui regim cu rate de schimb fixe.
Mecanismul de transmisie a politicii monetare
mai inalte,ceea ce conduce la un transfer suplimentar de venit
Pe termen scurt evoluia preurilor este supus unor influene
catre strainatate.
multiple, generate de factori provenind din economia naional i
Deficitul copntului current dublat de dificultatile in atragerea
din mediul extern, care acioneaz asupra cererii i ofertei
finantarii externe,provoaca un dezechilibru pe piata
agregate. Pe termen mediu i lung, ns, un rol fundamental n
valutara.Oferta de valuta este data de incasarile din exporturi si
asigurarea stabilitii preurilor i revine conduitei politicii
de finantarile externe atrase,iar cererea este determinata de platile
monetare. Mecanismul de transmisie a politicii monetare
pentru importuri si de rambursarile in conturile datoriei externe
reprezint totalitatea canalelor prin care banca central, utiliznd
existente.Deficitul de valuta creat de tranzactiile comerciale
un set variat de instrumente de politic monetar poate influena
nefiind acoperite de fluxurile de capital conduce la o discrepanta
dinamica cererii agregate i a preurilor din economie.
intre cerea si oferta de valuta.
Dintre canalele (sau mecanismele specifice) de transmisie a
Restabilirea echilibrului se poate reface prin
politicii monetare identificate de literatura de specialitate,
completarea ofertei valutare cu sume din rezerva valutara(situatie
practica economic a relevat cu precdere importana
intalnita in regimurile cursurilor fixe)sau prin deprecierea
urmtoarelor: canalul ratelor dobnzilor practicate de instituiile
monedei nationale ce poate restabili egalitatea export-
financiare; canalul creditului; canalul cursului de schimb; canalul
import.Pentru o economie deschisa sau un grad de deschidere al
efectelor de avuie i bilan; canalul anticipaiilor agenilor
economiei in crestere,efectul consecutive este cresterea
economici privind inflaia.
inflatiei,preturile fiind direct influentate de cursul de schimb.
Instrumentele de politic monetar
Costurile :-confiscarea activelor aflate pe teritorii straine
Setul de instrumente i proceduri prin care banca central
creditorii isi pot convinge guvernele sa confiste activele
implementeaz politica monetar n vederea atingerii obiectivului
debitorilor aflate pe teritoriul lor:reserve valutare ale Bancii
su fundamental formeaz cadrul operaional al politicii
Centrale a tarii debitoare,active externe detinute de rezidentii tarii
monetare.
debitoare,bunuri exportate de debitor ce tranziteaza tara
Principalele instrumente de politic monetar
creditoare;
pe care BNR le are la dispoziie conform reglementrilor n
-exluderea de pe piata international de capital(de la
vigoare sunt:
imprumuturile viitoare):detinatorii de capitaluri isi pierd
1. OPERAIUNILE DE PIA MONETAR reprezint cel mai
incerderea in promisiunea de rambursare a tarilor ce declara
important instrument de politic monetar al BNR. Acestea se
vmoratorii ale datoriei externe ,deci nu vor mai avansa fonduri
realizeaz la iniiativa bncii centrale, avnd urmtoarele funcii:
catre acestea.Tara debitoare nu va mai putea atrage nici investitii
ghidarea ratelor de dobnd, gestionarea condiiilor lichiditii de
straine,ecestea vor fii reduse si finantate prin economisirea
pe piaa monetar i semnalizarea orientrii politicii monetare.
interna reducandu-se consumul.Declinul poate pune in pericol
Potrivit reglementrilor n vigoare, principalele
stabilitatea politica;
categorii de operaiuni de pia monetar aflate la dispoziia BNR
-reducera investitiilor din comertul exterior-cel mai serios cost
sunt: operaiuni repo -; atragere de depozite ;emitere de
al crizei este o consecinta a primelor doua confiscarea
certificate de depozit ; operaiuni reverse repo; acordare de
exporturilor si lipsa creditelor pentru export deterioreaza
credite colateralizate cu active eligibile pentru
capacitatea tarii de a face plati viitoare in contul datoriei externe
garantare ;vnzri/cumprri de active eligibile pentru
(in lipsa incasarilor din export).Comertul exterior al unei astfel de
tranzacionare ; swap valutar
tari se poate rezuma doar la tranzactiile burter
2. FACILITATILE PERMANENTE oferite de
BNR instituiilor de credit au drept scop: (i) absorbirea, respectiv,

4
13. Politici antiinflationiste si politici antisomaj. 14.Tipuri de multiplicatori si efecte de multiplicare. Studiu de 15. Politici neokeynesiene i de tip monetar de cretere
caz pentru Romnia. economic
Somajul este astazi unul din fenomenele cele mai putin acceptate Economia Romniei este una deschis i cu sector Modelul IS-LM pretinde s reprezinte esena Teoriei Generale
care afecteaza economiil tuturor tarilor. . Somajul se poate guvernamental. Analitic, PIB-ul Romaniei se calculeaz prin a lui John Maynard Keynes (1936) sub forma unui sistem de
caracteriza ca o stare negativa a economiei care afecteaza o parte metoda cheltuielilor folosind urmtorul sistem de ecuaii: ecuaii simultane. Unul dintre rezultatele uimitoare ale modelului
din populatia activa disponibila prin neasigurarea locurilor de PIBpp=Y=C+G+ I+NX IS-LM a fost imposibilitatea de a obine rezultatul Keynesian de
munca. C=C0 + cYD echilibru al omajului. Modelul a avut tendina de a produce
Forme de omaj YD= Y-T+TR rezultatul neoclasic de ocuparea total a forei de munc. Ca
omajul voluntar rezult din refuzul de a se T= Ta+ tY. urmare, n scopul generrii unui echilibru al omajului ca
angaja al celor ce estimeaz c salariul si condiiile de munc nu Forma finala a Pib-ului este Y= (1/1-c(1-t))[C0-cTa +cTR + G+I soluie a acestui sistem de ecuaii, neo-keynesienii au apelat la
recompenseaz n mod corespunztor eforturile pe care ei le +NX] (1), unde notam 1/(1-c(1-t)) cu G si acesta este salarii rigide, la rata dobnzii cerere de investiii inelastic, la
consimt atunci cnd lucreaz.ntruct comportamentul ce st la multiplicatorul politicii bugetare. venit cererea de mas monetar inelastic, sau la alte
baza omajului voluntar ar putea exista oricnd, s-a formulat Multiplicatorul reprezinta cantitatea cu care se modifica output- imperfeciuni ale acestui sistem.
concluzia c n orice societate exist un omaj natural care nu ul in conditiile in care cererea agregata autonoma creste cu o Cum afecteaz politicile monetare creterea economic?Banca
poate fi resorbit, un omaj permanent, denumit i omaj normal, unitate. naional ncearc s menin stabilitatea preurilor prin controlul
pentru c nu este determinat de factori conjuncturali i monetari. Avem urmtorii multiplicatorii: nivelului ofertei de bani. Astfel, politica monetar joac un rol de
Somajul involuntar include persoanele a) Y/G; Y/I; Y/Ta b)Y d/G; stabilizator, influennd creterea economic prin mai multe
neocupate care ar fi dispuse sa lucreze, acceptand chiar un salariu Yd/Ca; Yd/Ta c)C/Ta; C/TR metode.Meninerea stabilitii preurilor reprezint contribuia
nominal mai mic decat salariul existent, sperand ca atunci cand d)Y/t adus de politica monetar creterii economice durabile. Politica
cererea efectiva de munca se va mari, va creste si nivelul Politica fiscala sau bugetara reprezint politica autoritatii publice monetar se folosete de instrumentele ei pentru a verifica masa
ocuparii. n ceea ce priveste nivelul cheltuielilor publice, al transferurilor, monetar n vederea meninerii stabilitii preurilor pe termen
omajul ciclic este excedentul ofertei de munc precum si structura si nivelul taxelor i impozitelor. O politica de mediu i lung. Teoria i dovezile empirice din literatura de
a crei genez ciclic este determinat de conjunctura economic stabilizare consta in actiuni ale autoritatii publice indreptate psre specialitate sugereaz c, de obicei, creterea economic durabil
i caracterul sezonier al diferitelor activiti. Aceast denumire se controlul nivelului output-ului si mentinerea sa cat mai aproape pe termen lung este asociat cu un nivel mai mic al preurilor. Cu
aplic pentru: a)omaj conjuctural, cauzat de alernana de nivelul ocuparii complete a factorilor alte cuvinte, inflaia ridicat este duntoare pentru performana
perioadelor de prosperitate i depresiune care caracterizeaz i bunstarea economic pe termen lung. Politica monetar are un
lumea industrializat b)omajul sezonier, provocat de Efecte ale politicii de relansare economic impact radical asupra condiiilor de finanare n economie, nu
sezonalitatea unor activiti precum construciile i agricultura bugetar:1.Modificarea cheltuielilor publice Y=G* G numai asupra costurilor dar i asupra disponibilitii de credit,
omajul structural este determinat de tendinele 2.Modificarea volumului transferului Y /TR=c* G asupra dispoziiei bncilor de a se expune unor riscuri specifice,
de restructurare economic, geografic, zonal,sociala care au loc 3.Modificarea volumului taxelor este similara cu cea avolumului etc. Aceasta influeneaz, de asemenea, ateptrile cu privire la
n diferite ri, mai ales sub incidena crizei energetice, revoluiei transferurilor, dar de semn contrar. Y=-cY0t /(1-c(1-t1)) direcia viitoare a activitii economice i a inflaiei, afectnd,
tehnico-tiintifice, nchiderii firmelor nerentabile, perimrii unor Stabilizatorul automat este reprezentat de orice mecanism care astfel, preurile mrfurilor, preurile activelor, ratele de schimb,
produse i, odat cu acestea, a unor meserii, datorit modificrii fr intervenia statului, reduce amplitudinea modificarii output- precum i consumul i investiiile.
gustului i opiunilor consumatorilor ului. Exemple: ajutorul de omaj, stocul, sistemul de impozitare Politici privind cererea i oferta agregat de bunuri i servicii
omajul tehnologic este determinat de nlocirea proportional, ritmul constant de crestere al masei monetare. ntr-o economie nchis.
vechilor tehnici i tehnologii cu altele noi, precum i de Somajul este un stabilizator automat deoarece le permite Una din principalele preocupri ale teoriei macroeconomice este
centralizare unor capitaluri i unitilor economice ducnd la somerilor sa consume chiar daca nu au de lucru, per total problema inflaiei, deci este necesar introducerea ipotezei
restrngerea locurilor de munc. conducand la o scadere a cererii mai putin accentuatadecat daca modificrii preurilor n modelele considerate.n continuare vom
omajul frictional sau tranzitoriu este starea de acestia nu ar avea deloc castiguri. Stocul este un stabilizator utiliza modelele cerere agregat-ofert agregat (CeA i OA). n
inactivitate momentan (termen scurt) care corespunde unei automat deoarece in momente in care cererea este mai mica acest model, curba cererii agregate (CeA) nu este aceeai cu
situaii say faze intermediare ce se scurge ntre ncetarea decat oferta stocurile cresc, iar cand cererea isi revine si este mai curba cererii agregate de mas monetar. Curba CeA poate fi
activitii n cadrul unui loc de munc. mare decat oferta, stocurile descresc. Astfel nu se permite determinat grafic din modelul IS LM, introducnd nivelul
Politici antiomaj-Fiind un fenomen care prabusirea productiei de bunuri. Deficitul bugetar (DB) se preurilor ca variabil endogen. Astfel, curba cerereii agregate
afecteaz, n diferite proporii, toate rile, prin nivelul, structura, calculeaza ca diferena ntre cheltuielile publice (cheltuieli (CeA) are o pant negativ i descrie legtura dintre venitul
durata i consecinele sale, omajul s-a impus ateniei guvernelor guvernamentale i transferuri) i mrimea veniturilor publice agregat real (output) i preuri.Toate punctele de pe CeA
i forelor sociale, devenind o preocupare general. Pe termen (provenite din taxe si impozite). reprezint echilibre, pe pieele considerate, corespunztoare unor
scurt, obiectivul major al tuturor acestora l formeaz atenuarea DB=G +TR- Ta-t*Y preuri diferite.Creterea cererii autonome sau a ofertei nominale
exacerbrii consecinelor sale, iar pe termen mediu i lung Dac DB ia o valoare negativ atunci avem excedent bugetar, deplaseaz curba CeA ctre dreapta iar scderea lor duce la o
obiectivul const n diminuarea sau chiar resorbirea resurselor de altfel discutm de deficit bugetar.Legatura dintre modificarea deplasare a curbei CeA ctre stnga. Curba ofertei agregate (OA)
munc aflate n stare de omaj. cheltuielilor publice si modificarea deficitului bugetar este descrie relaia ce exist ntre nivelul preurilor i outputul
Masuri pt diminuarea somajului - msurile de DB=G-t*Y/G DB==G*(1-t* G). Legatura dintre economiei considerate.Curba ofertei agregate keynesiene este
organizare a pregtirii i calificrii celor n cutarea unui loc de modificarea deficitului bugetar si modificarea cotei de impozitare orizontal firmele ofer orice cantitate de bunuri cerut pentru
munc este DB= -t1*Y- Y0*t. nivelul dat al preurilor.Curba ofertei agregate clasic (i
- Msurile ce privesc populaia activ neoclasic) este vertical indiferent de nivelul preurilor, oferta
ocupat agregat de bunuri i servicii rmne nemodificat.Intersectnd
De fapt, cea mai semnificativ problem care privete populaia CeA i OA obinem punctul de echilibru E al economiei adic
ocupat se refer la mprirea (partajul) muncii ntre cei outputul de achilibru i nivelul de echilibru al preurilor. Dac
angajai i crearea unei noi posibiliti de angajare. guvernul aplic o politic expansionist (de scdere a taxelor,
Diminuarea real a omajului nu poate fi dect rezultatul crerii cretere a cheltuielilor publice, modificare a ratei de schimb sau
de noi locuri de munc ce sunt nsoite de rezultate benefice cretere a masei monetare) atunci curba CeA se va deplasa ctre
corespunztoare. n aceast etap, literatura economic atribuie dreapta n CeA', deplasare ce duce la creterea venitului n
creterea numrului locurilor de munc n mare parte proteciei
mediului natural. punctul i la creterea preurilor n p1.Efectul
O alt clasificare a politicilor antiomaj este aceea a multiplicatorului keynesian se reduce.(dac preurile ar fi rmas
diversificrilor acestea dup momentul n care apar. Astfel, avem:
Politicile pasive sunt acele politici prin care statul susine direct constante venitul s-ar fi modificat mult mai mult -, dar
nivelul de trai al indivizilor ale cror anse de angajare n munc
au sczut considerabil prin plata direct a omerilor. Politicile datorit modificrii preurilor venitul la echilibru este mai mic
active n domeniul pieei muncii sunt acele politici prin care se
intervine direct pe aceast pia cu scopul declarat de a reduce
rata omajului, astfel nct ea s se stabilizeze n jurui ratei de -). Oferta agregat pe termen scurt(OAS) i pe termen lung
echilibru a omajului. (OAL).Dac salariaii refuz s accepte o reducere a salariului
De regul, prin politicile antiomaj, nu se ncearc s se real cnd crete nivelul venitului agregat i vor cere o cretere a
stabilizeze rata omajului, lucru extrem de dificil, ci rata ieirii salariilor, atunci venitul i preurile nu se pot menine la nivelul
din omaj i durata medie ateptat a rmnerii n omaj. de echilibru dat (E din imag de mai sus). Pe termen lung, outputul
Ambele mrimi sunt influenate de ceea ce se numete starea de real rmne nemodificat, nregistrndu-se doar o cretere a
dependen a omerilor, care este interaciunea reciproc dintre preurilor. Astfel curba ofertei agregate pe termen lung este
scderea moralului muncitorilor, care au cunoscut omajul pe vertical.
termen lung i comportamentul economic fa de acetia. Spirala salarii-preuri-Guvernul poate ncerca s contracareze
Politicile antiomaj pure pot fi completate cu politici de venit i tendina de revenire a outputului la nivelul iniial i genereaz un
politici de impozitare. nou oc n cererea agregat. Pornind de la un nivel de echilibru E
Politicile de impozitare (taxare) sunt politici de venit bazate ns dat de un nivel Y al venitului i un nivel P al preurilor,
pe mecanisme indirecte. deplasarea curbei CeA spre dreapta datorit creterii nivelului
Politicile de stabilizare macroeconomic cuprind componente din outputului i al preurilor (Y 1,P1) va avea ca efect creterea
toate cele trei tipuri discutate mai sus: politici anticiclice (de salariilor ceea ce va face ca curba OAS s se deplaseze spre
stabilizare a outputului), antiinflaioniste i antiomaj. stnga (OAS1) de-a lungul curbei OAL. Efectul acestui lucru este
dat de creterea nivelului omajului.Guvernul acioneaz atunci
printr-un nou oc aplicat cererii agregate deplasnd curba din
CeA1 n CeA2 adic printr-o nou cretere a outputului i
preurilor (Y1, P3), economia revenind pe curba ofertei agregate
pe termen lung (OAL).

5
n punctul E4 outputul real este acelai cu cel
din E ns nivelul preurilor este n P 4. Outputul a crescut doar n
termeni nominali, omajul a rmas la acelai nivel ns inflaia a
fost mult mai mare.
Versiunea keynesian -Curba OA are form de L. De-a lungul
zonei orizontale din OA , orice cretere (deplasare a CeA) nu
determin i creterea preurilor, doar a outputului i a gradului
de ocupare al forei de munc.n momentul n care se atinge
nivelul de ocupare complet a factorilor de producie (Yf) orice
cretere a CeA va avea ca unic efect creterea preurilor.(outputul
nu crete nici mcar pe termen scurt).
Versiunea neo-clasica-Monetaritii extremi consider c OA este
vertical deci creterea CeA va avea ca unic efect creterea
preurilor (outputul nu crete nici mcar pe termen scurt).