Curs 2.

INSTRUMENTELE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE

2.1. Principalele surse informaionale ale analizei econimico-financiare

Principalele surse informaionale utilizate de analiza economico-financiar pornesc de la situaiile

financiare anuale ntocmite de ntreprinderi, respectiv: bilanul contabil, contul de profit i pierdere, situaia
fluxurilor de trezorerie i notele explicative la bilan.
n prezent situaiile financiare anuale ntocmite de ntreprinderi sunt reglementate prin actul
normativ: OMFP 1802/2014.

Situaiile financiare anuale se compun din:

Bilanul contabil este documentul de sintez cu ajutorul cruia se prezint situaia patrimonial a
ntreprinderii la un moment dat, adic bunurile economice, drepturile i obligaiile reflectate n activul
respectiv pasivul bilanului. Bilanul contabil potrivit OMFP 1802/2014 are format vertical n list.

Contul de profit i pierdere reflect rezultatele exerciiului ce provin din activitatea ntreprinderii
(cifra de afaceri, veniturile i cheltuielile exerciiului, precum i rezultatul exerciiului).
Situaia fluxurilor de trezorerie (sau cash-flow in accepiune anglo-saxon) reflect trei principale
categorii de fluxuri: fluxul de numerar din activitatea de exploatare, fluxul de numerar din activitatea
investiional i fluxul de numerar din activiti de finanare. Pentru construcia tabloului fluxurilor de
trezorerie se poate utiliza metoda direct sau metoda indirect.
Situaia modificrilor capitalului propriu, situaie solicitat doar pentru ntreprinderile mari i foarte
mari
Notele explicative la situaiile financiare vor face referire la:
- active imobilizate
- provizioane;
- repartizarea profitului;
- analiza rezultatului din exploatare;
- situaia creanelor i datoriilor;
- principii, politici i metode contabile;
- participaii i surse de finanare;
- informaii privind salariaii i membrii organelor de administraie, conducere i supraveghere;
- calculul principalilor indicatori economico-financiari;
- alte informaii.

Analiza economico - financiar nu se limiteaz numai la folosirea datelor din situaiile financiare n
starea lor brut, iniial. Acestea sunt prelucrate i transformate n vederea obinerii unor informaii n
msur s satisfac scopul i obiectivele analizei economico - financiare. n acest sens bilanului contabil i se
aduc o serie de corecii, el stnd la baza ntocmirii bilanului financiar respectiv contului de profit i pierdere
de asemenea, acesta stnd la baza construirii tabloului soldurilor intermediare de gestiune. Alturi de aceste
surse informaionale, cu precdere pentru obinerea datelor necesare analizei economice, analist va cerceta
orice alt document necesar al contabilitii de gestiune precum i alte instrumente de lucru specifice
(exemplu: dri de seam statistice).

2.2. Bilanul contabil

Bilanul este documentul contabil de sintez prin care se prezint bunurile economice, drepturile i
obligaiile ntreprinderilor (activul i pasivul ntreprinderii), la ncheierea exerciiului. Fiind documentul
oficial de sintez a ntreprinderilor, bilanul trebuie s redea o imagine fidel, clar i complet a
patrimoniului, a situaiei financiare i a rezultatelor obinute.

1
 Bilanul furnizeaz doar o imagine la un moment dat, o fotografie a patrimoniului ntreprinderii ce se
modific, ns, n mod continuu.
Bilanul contabil se poate reda n dou forme: vertical list sau orizontal n cont.
n formatul vetical list bilanul contabil are urmtorul coninut:
A. Active imobilizate
I. Imobilizri necorporale
II. Imobilizri corporale
III. Imobilizri financiare
B. Active circulante
I. Stocuri
II. Creane (Sumele care urmeaz s fie ncasate dup o perioad mai mare de un an trebuie
prezentate separat pentru fiecare element.)
III. Investiii pe termen scurt
IV. Casa i conturi la bnci
C. Cheltuieli n avans
D. Datorii: sumele care trebuie pltite ntr-o perioad de pn la un an
E. Active circulante nete/datorii curente nete
F. Total active minus datorii curente
G. Datorii: sumele care trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an
H. Provizioane
I. Venituri n avans
J. Capitaluri proprii
I. Capital subscris (prezentnd-se separat capitalul vrsat i capitalul nevrsat)
II. Prime de capital
III. Rezerve din reevaluare
IV. Rezerve
V. Profitul sau pierderea reportat()
VI. Profitul sau pierderea exerciiului financiar

n format orizontal bilanul are dou pri: activ respectiv pasiv.

n activ sunt cuprinse toate drepturile de proprietate i de crean ale ntreprinderii, iar n pasiv toate
obligaiile i angajamentele ntreprinderii, adic capitaluri proprii i datorii contractate de ntreprindere i
nerambursate nc altfel spus sursele de finanarea ale activului ntreprinderii. Elementele de activ sunt
ordonate n bilan dup criteriul lichiditii n sens cresctor, adic activele ce pot fi transformate cel mai
rapid n numerar sunt situate n parte de jos, la baza activului.
Elementele de pasiv sunt ordonate dup criteriul exigibilitii, pasivele cel mai puin exigibile (ce au
scadena la plat cea mai ndeprtat ca timp) ocup parte de sus a pasivului. n primul rnd, n pasiv sunt
nscrise capitalurile proprii. Aceste resurse, practic nu sunt exigibile. n categoria surselor permanente mai
sunt nscrise i datoriile financiare pe termen mediu i lung pentru c scadena lor este ndeprtat. Cele mai
exigibile elemente ale pasivului sunt datoriile pe termen scurt.
Transformarea bilanului contabil din format vertical-list n format n orizontal n cont se realizeaz
astfel:
n activ: A. active imobilizate; B. active circulante; C. cheltuieli n avans; Total activ: A+B+C
n pasiv: J. capital i rezerve; H. provizioane; G. datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de
un an; D. datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mic de un an; I. venituri n avans; Total pasiv:
J+H+G+D+I

2
2.2.1. Activul bilanului contabil

A) Activele imobilizate sunt bunuri de orice natur, mobile sau imobile, corporale sau necorporale,
achiziionate sau produse de ntreprindere, care intr n patrimoniul acesteia ca urmare a deciziilor
investiionale fiind destinate s serveasc o perioad ndelungat activitatea ntreprinderii. Din punct de
vedere financiar sunt elemente stabile, care se uzeaz i se nlocuiesc lent i a cror depreciere ireversibil se
reflect prin amortizare. La rndul lor, activele imobilizate se compun din :
1. imobilizri necorporale sau intangibile;
2. imobilizri corporale sau tangibile;
3. imobilizri financiare.
A.1. Imobilizrile necorporale cuprind posturi ce nu sunt omogene, precum: cheltuielile de constituire;
cheltuielile de dezvoltare; concesiunile, brevetele, licenele, mrcile, drepturile i alte valori similare; fondul
comercial; alte imobilizri necorporale (programele informatice create de unitate sau achiziionate de la teri,
pentru necesitile proprii de utilizare, precum i alte imobilizri necorporale); imobilizrile necorporale n
curs de execuie.
Modificarea valorii imobilizrilor necorporale la sfritul perioadei fa de nceputul perioadei de
gestiune i evoluia n timp a acestora este influenat de:
- amortizarea anual calculat, care determin tendina de reducere a valorii imobilizrilor necorporale;
- achiziionarea de imobilizri necorporale (cheltuieli de emitere a noi aciuni, a obligaiunilor, noi studii de
cercetare - dezvoltare, concesionri, know-how, elaborarea sau achiziionarea de noi programe
informatice), care conduce la creterea valorii acestora;
- aciuni de reevaluare care pot determina creterea sau diminuarea valorii imobilizrilor necorporale;
- vnzarea de active necorporale.
A2. Imobilizrile corporale constituie substana unui agent economic i determin capacitatea de producie
a acestuia. n aceast grup se includ: terenuri i amenajri la terenuri; construcii; instalaii tehnice, mijloace
de transport, animale i plantaii; echipamente tehnologice (maini, utilaje i instalaii de lucru); aparate i
instalaii de msurare, control i reglare; mijloace de transport; mobilier, aparatur birotic, echipamente de
proiecie a valorilor umane i materiale i alte active corporale; avansuri i imobilizri corporale n curs de
execuie. n imobilizrile necorporale i corporale se introduc i imobilizrile n curs, adic investiiile
neterminate pn la finele exerciiului, bunuri facturate de furnizori dar nerecepionate, etc.
Imobilizrile corporale se supun amortizrii conform reglementrilor n vigoare. Terenurile nu sunt
supuse amortizrii i deci i pstreaz constant valoarea n timp, cu excepia aciunilor de reevaluare.
Celelalte categorii de imobilizri corporale i modific valoarea sub influena urmtorilor factori:
- amortizarea calculat anual, diminueaz valoarea acestora;
- achiziionarea i punerea n funciune de noi construcii, instalaii, mijloace de transport, etc., care sporesc
valoarea imobilizrilor corporale cu valoarea lor de intrare;
- aciunile de reevaluare a imobilizrilor corporale care pot determina creterea sau diminuarea valorii
imobilizrilor corporale.
Sensul i semnificaia modificrii valorii imobilizrilor cuprinde:
I MF 1 , respectiv valoarea imobilizrilor corporale n perioada curent este mai mare dect n
perioada de baz i are loc cnd valoarea de intrare a mijloacelor fixe puse n funciune devanseaz
valoarea amortizrii plus valoarea mijloacelor fixe scoase din funciune (vndute, casate, etc.) i / sau
crete valoarea imobilizrilor fixe prin reevaluarea lor;
I MF 1 , respectiv valoarea imobilizrilor corporale se menine constant, cnd amortizarea calculat
plus valoarea imobilizrilor corporale scoase din funciune este compensat integral prin valoarea de
intrare a mijloacelor fixe puse n funciune i/sau de creterea valorii prin reevaluare;
I MF 1 , respectiv valoarea imobilizrilor corporale n perioada curent este mai mic dect n
perioada de baz, cnd valoarea de intrare a punerilor n funciune nu compenseaz integral
amortizarea calculat plus valoarea scoaterilor din funciune i/sau diminuarea valorii prin reevaluare.
A3. Imobilizrile financiare sunt formate din: titluri de participare; interese de participare deinute; alte
titluri imobilizate i creane imobilizate (creane legate de participaii, respectiv titlurile de participare i
3
interesele de participare, mprumuturi acordate pe termen lung, aciuni proprii deinute pe termen lung i alte
creane imobilizate).
Titlurile de participare reprezint drepturile sub form de aciuni i alte titluri cu venit variabil
deinute de o societate n capitalul altor societi comerciale, a cror deinere pe o perioad ndelungat
este considerat util acesteia.
Interesele de participare reprezint drepturi deinute n capitalul altei societi comerciale. Interesele
de participare sunt deinute pe termen lung n scopul garantrii contribuiei la activitile persoanei juridice
respective. Ele cuprind investiii n ntreprinderi asociate i investiii strategice.
B) Activele circulante sunt elemente patrimoniale necesare realizrii ciclului de exploatare, supuse n
majoritatea cazurilor unei rotaii rapide. n cadrul fiecrui ciclu ele trec din forma de active fizice, n cea de
creane i apoi de disponibiliti.
Activele circulante au n componena lor :
1. stocuri;
2. creane;
3. casa, conturile la bnci i investiii financiare pe termen scurt (disponibiliti bneti).
B1) Stocurile
Stocurile reprezint acea parte a activelor circulante aflate la ncheierea exerciiului sub forma
activelor fizice:
- mrfurile, respectiv bunurile pe care unitatea le cumpr n vederea revnzrii sau produsele predate
spre vnzare magazinelor proprii;
- materiile prime, care particip direct la fabricarea produselor i se regsesc n produsul finit integral sau
parial, fie n starea lor iniial, fie transformat;
- materialele consumabile (materiale auxiliare, combustibili, materiale pentru ambalat, piese de schimb,
semine i materiale de plantat, furaje i alte materiale consumabile), care particip sau ajut la procesul
de fabricaie sau de exploatare fr a se regsi, de regul, n produsul finit;
- produsele, respectiv:
o semifabricatele, prin care se nelege produsele al cror proces tehnologic a fost terminat ntr-o
secie (faz de fabricaie) i care trec n continuare n procesul tehnologic al altei secii (faze de
fabricaie) sau se livreaz terilor;
o produsele finite, adic produsele care au parcurs n ntregime fazele procesului de fabricaie i nu
mai au nevoie de prelucrri ulterioare n cadrul unitii, putnd fi depozitate n vederea livrrii sau
expediate direct clienilor;
o rebuturile, materialele recuperabile sau deeurile;
- ambalajele, care includ ambalajele refolosibile, achiziionate sau fabricate, destinate produselor vndute
i care n mod temporar pot fi pstrate de teri cu obligaia restituirii n condiiile prevzute n contracte;
- producia n curs de execuie, care reprezint producia care nu a trecut prin toate fazele (stadiile) de
prelucrare, prevzute n procesul tehnologic, precum i produsele nesupuse probelor i recepiei tehnice
sau necompletate n ntregime, n cadrul produciei n curs de execuie se cuprind, de asemenea,
lucrrile i serviciile, precum i studiile n curs de execuie sau neterminate.
B11) Stocuri de materii prime i materiale
Variaia valorii stocurilor de la sfritul perioadei fa de nceputul perioadei se explic prin aciunea
modificrii urmtorilor factori:
- cantitatea materialelor aflate n stoc;
- structura materialelor aflate n stoc;
- preul materialelor (preul de evaluare a materialelor).
B12) Stocuri de producie n curs de execuie
n bilanul contabil se consemneaz valoarea, la cost de producie, a produselor, lucrrilor i
serviciilor aflate n curs de execuie la sfritul perioadei, diminuat cu provizioanele aferente.
Factorii de care depinde nivelul i evoluia produciei neterminate sunt:
- volumul fizic al produciei, influeneaz direct nivelul produciei neterminate;

4
- durata ciclului de fabricaie este un alt factor direct de care depinde nivelul i evoluia produciei
neterminate; cu ct este mai mare durata ciclului de fabricaie cu att volumul produciei n curs este mai
mare;
- structura produciei;
- costul de producie.
B13) Stocuri de semifabricate, produse finite i produse reziduale
Valoarea produselor aflate n stoc este influenat de trei factori:
- volumul fizic (cantitatea) produselor aflate n stoc;
- structura produselor n stoc;
- costul efectiv al produselor.
Modificarea stocurilor n perioada curent fa de cea precedent este cauzat de:
raportul dintre ritmul fabricaiei ( I Qfab )i ritmul livrrilor ( I Ql );
- dac I Qfab I Ql stocurile finale sunt n cretere, dac livrrile nu sunt compensate pe baza
produselor aflate n stocurile iniiale;
- dac I Qfab I Ql stocurile finale sunt n scdere, dac livrrile din stocurile iniiale sunt cel mult
egale cu ritmul fabricaiei.
evoluia structurii produciei fabricate i livrate:
modificarea costurilor de producie unitare:
aciuni de reevaluare a produselor (aducerea elementelor de activ la preul (costul lor real).

B14) Stocuri de mrfuri

Modificarea stocurilor finale de mrfuri este exprimat prin:
- raportul dintre ritmul achiziionrii (intrrii) i ritmul vnzrii (ieirii) mrfurilor n cursul perioadei;
- raportul dintre structura mrfurilor intrate i ieite;
- evoluia preurilor de achiziie a mrfurilor;
- aciuni de reevaluare a stocurilor;
- suplimentarea sau diminuarea provizioanelor.
B2) Creanele
Creanele reflect sumele bneti ce urmeaz s fie ncasate de ctre agentul economic, reprezentnd
contravaloarea mrfurilor, produselor, semifabricatelor vndute i / sau a serviciilor i lucrrilor prestate.
Analiza creanelor necesit gruparea lor, cel puin dup trei criterii :
n primul rnd, dup natura lor:
- creane aferente bunurilor, servicilor, lucrrilor vndute (creane-clieni);
- creane reprezentnd avansuri acordate furnizorilor (furnizori-debitori);
- creane fa de acociai, acionari sau grup;
- creane sociale (fa de salariai) i fiscale (fa de stat);
n al doilea rnd, dup principalii beneficiari, urmrindu-se:
- nivelul creanelor pe beneficiari i ponderea lor n totalul creanelor;
- vechimea creanelor i durata medie de ncasare;
- natura relaiilor cu beneficiarii (tradiionale, temporare, accidentale, etc.);
n al treilea rnd, este necesar clasificarea creanelor n funcie de vechimea lor, alegnd intervale de
timp specifice activitii de comercializare a agentului economic.
B3) Disponibilitile bneti (casa i conturile la bnci) i investiii financiare pe termen scurt
Disponibilitile bneti reprezint sumele, lichiditile ntreprinderii aflate n cas, n bnci,
acreditive, plasamente i alte valori.
Deosebirea dintre investiiile financiare nregistrate la nivelul imobilizrilor corporale i cele de la
nivelul termenului scurt este dat cu precdere de obiectivele managementului vis-a-vis de aceste tipuri de
investiii. n cazul celor nregistrate la activele imobilizate se vizeaz ctigurile din dividende i mai ales
controlul ntreprinderilor unde s-au fcut plasamentele, pe cnd cele pe termen scurt, din partea de jos a

5
bilanului sunt efectuate cu scop speculativ, ctigurile fiind sub variaiilor de curs (preul de vnzare i cel de
achiziie).
C) Cheltuieli n avans care cuprind: sumele reprezentnd abonamentele, chiriile i alte cheltuieli efectuate
anticipat; valoarea dobnzilor aferente contractelor de leasing financiar, potrivit prevederilor contractuale.

2.2.2. Pasivul bilanului contabil

Pasivul bilanului grupeaz resursele de care dispune agentul economic pentru a finana utilizrile
sale, care sunt grupate n ordinea exigibilitii cresctoare.
Elementele patrimoniale de pasiv sunt formate din:
A) capital si rezerve;
B) provizioane;
C) datorii;
D) venituri nregistrate n avans.
A) Capitalul propriu cuprinde fondurile proprii de care dispune un agent economic din care se finaneaz
cea mai mare parte a activelor imobilizate ale unei ntreprinderi, adic sumele nedatorate n momentul
nchiderii bilanului. n componena lor intr:
A1) Capitalul social, reprezint ansamblul aporturilor n bani i natur efectuate de ctre asociai, fie n
momentul constituirii societii, fie pe parcurs cu ocazia creterii de capital, precum i capitalul preluat n
urma operaiilor de fuziune prin absorbie cu alte persoane juridice. n cadrul societilor comerciale pe
aciuni i a societilor n comandit pe aciuni el este reprezentat de aciuni, egale ca valoare, iar n cadrul
societilor n nume colectiv, comandit simpl i cu rspundere limitat este reprezentat de pri sociale.
A2) Prime legate de capital, formate din prime de emisiune, de fuziune i de aport, de conversie ele
rezultnd din operaii de cretere a capitalului, realizat fie n numerar, fie prin aporturi n natur, fie cu
ocazia unei fuziuni, ceea ce presupune emisiunea de aciuni noi.
Primele de emisiune a aciunilor reprezint diferena dintre valoarea nominal a unei aciuni (mai mic)
i preul de emisiune a noilor aciuni (mai mare).
Primele de fuziune apar n cazul fuziunii a dou sau mai multe societi cnd se stabilete valoarea
matematic sau intrinsec a aciunilor i mrimea primelor de fuziune (diferena dintre valoarea matematic
i valoarea nominal a aciunilor).
Primele de aport apar n cazul creterii de capital prin aport n natur. Dup evaluarea acestor aporturi i
stabilirea numrului de aciuni noi de emis se determin prima de aport ca diferen ntre valoarea matematic
- contabil a aciunii i valoarea sa nominal.
A3) Rezerve din reevaluare, reprezentnd diferena dintre valoarea actual (mai mare) i valoarea
nregistrat (mai mic) a activului reevaluat.
A4) Rezervele, sunt formate din:
- rezerve legale, constituite anual din rezultatul brut, n cota de 5% pn la atingerea unui nivel de 20% din
capitalul social;
- rezerve statutare, constituite anual din profitul net conform statutului;
- alte rezerve, neprevzute de lege sau statut care pot fi constituite facultativ pe seama profitului net pentru:
acoperirea pierderilor, creterea capitalului social sau alte scopuri potrivit hotrrii Adunrii Generale a
Acionarilor.
A5). Rezultatul reportat, reprezint acel rezultat sau parte din rezultatul exerciiului precedent, a crei
repartizare a fost amnat de Adunarea General a Acionarilor sau pierderea neacoperit.
A6). Rezultatul exerciiului financiar este diferena dintre veniturile totale i cheltuielile totale ale unui
agent economic, putnd fi favorabil, caz n care reprezint un profit, sau nefavorabil, reprezentnd o
pierdere. Soldul creditor reprezint profitul realizat, dac veniturile depesc cheltuielile, iar soldul debitor,
pierderea realizat, dac cheltuielile depesc veniturile.
B) Provizioane sunt destinate acoperirii de riscuri i cheltuieli pe care evenimentele survenite sau n curs de
desfurare le fac probabile. Astfel de evenimente privesc cazuri precise, dar realizarea lor este nesigur.
Provizioanele reflect politica de pruden economic, de anihilare sau de reducere a riscurilor care
apar n activitatea firmei.
6
 Cazurile cele mai tipice sunt:
- provizioane pentru litigii;
- provizioane pentru garanii acordate clienilor;
- alte provizioane pentru riscuri i cheltuieli.
Modificarea sumei provizioanelor are loc prin:
- creterea valorii provizioanelor constituite;
- diminuarea valorii provizioanelor prin utilizarea lor sau anularea ca urmare a neproducerii
riscului.
ntre noiunea de provizion i rezerv exist o distincie clar, deoarece:
- rezerv reprezint o parte din profitul repartizat destinat s acopere efectele negative ale factorilor
aleatori, ct i pentru a contribui la dezvoltarea global a ntreprinderii;
- un provizion este constituit pe seama cheltuielilor, chiar n absena profitului i este destinat s acopere o
cheltuial sau pierdere precis, asupra creia exist o marj de incertitudine a producerii.
C) Datoriile exprim resurse strine, aparinnd agenilor economici o perioad mai mult sau mai puin
ndelungat i regsite sub form de:
- datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an (pe termen mediu i lung);
- datorii de trebuie pltite ntr-o perioad mai mic de un an (pe termen scurt).
O datorie trebuie clasificat ca datorie curent atunci cnd se ateapt s fie decontat n cursul normal
al ciclului de exploatare al persoanei juridice sau este exigibil n termen de 12 luni de la data bilanului.
Toate celelalte datorii trebuie clasificate ca datorii pe termen lung.
n funcie de natura lor datoriilor pot fi financiare i de exploatare.
Datoriile ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an (pe termen mediu i lung) includ:
- datorii financiare:
o mprumuturi din emisiuni de obligaiuni i prime de rambursare a acestora;
o credite bancare pe termen lung i mediu;
o datorii legate de participaii i alte mprumuturi i datorii asimilate;
o creditare societate de ctre acionari sau asociai, cu scaden sub un an;
o precum i dobnzile aferente acestora;
- datorii de exploatare cu scaden peste un an.
Pentru aprecierea incidenei folosirii capitalului mprumutat asupra rezultatelor agentului economic
este necesar s se analizeze efectul de ndatorare.
Prin efect de ndatorare se nelege rezultatul financiar pozitiv sau negativ care rezult ca urmare a
folosirii creditului n calitate de capital. El se obine comparnd rentabilitatea economic cu costul capitalului
mprumutat. Efectul de ndatorare este direct proporional cu structura financiar i cu diferena dintre rata
economic de rentabilitate i costul capitalului mprumutat
Datoriile ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an (pe termen mediu i lung) includ:
- datorii financiare pe termen scurt:
o ratele scadente ale datoriilor financiare pe termen mediu i lung pe o perioad de pn la un an;
o credite pe termen scurt;
o creditare societate de ctre acionari sau asociai, cu scaden sub un an
- datorii de exploatare cu scaden sub un an:
o furnizori i asimilate;
o clieni-creditori;
o alte datorii de exploatare, din care:
personal (remuneraii datorate, drepturi de personal neridicate n termen, etc.);
asigurri i protecia social (sumele datorate organismelor de asigurri i protecie social);
bugetul de stat (impozitul pe profit, TVA de pltit, impozitul pe salarii, etc.);
asociai, acionari, grup (dividende de pltit, etc.).
Datoriile fa de furnizori, de personal, bugetul de stat sau local, asociai i creditori diveri au un
caracter cvasipermanent aflndu-se permanent ca surs de finanare pe termen scurt. Aceste surse depind de

7
soldul mediu zilnic i de termenul de exigibilitate, adic numrul de zile de la constituirea obligaiei pn la
plata efectiv a lor.
Obligaiile pe termen scurt fiind surse gratuite de capital, trebuie gestionate eficient, ceea ce nseamn,
n esen, c este benefic pentru societatea comercial dac se realizeaz un volum al decalajelor de pli mai
mare dect al decalajelor de ncasri.
D) Venituri n avans se refer la: veniturile nregistrate n avans, ce reprezint: sumele facturate sau
ncasate din chirii, abonamente, asigurri; dobnda aferent bunurilor cedate n regim de leasing financiar;
subvenii pentru investiii - subveniilor guvernamentale i ale resurse primite pentru finanarea investiiilor,
precum i a imobilizrilor primite cu titlu gratuit.
Suma veniturilor ncasate n avans crete prin extinderea activitilor pentru care se solicit avansuri (practic
credite pentru producia sau serviciile viitoare) i scade prin livrarea produselor pentru care s-a ncasat
avansul sau restituirea lui.
Structura bilanului contabil este prezentat n anex.

2.3. BILANUL FINANCIAR

2.3.1. Bilanul financiar - scop, utilitate, structur

Scopul bilanului financiar este inventarierea averii i angajamentelor ntreprinderii i ordonarea lor
strict pe termene de lichiditate, respectiv exigibilitate.
Bilanul financiar este denumit de ctre unii specialitii n domeniul analizei economico-financiare
bilan lichiditate-exigibilitate deoarece are o bun capacitate de a exprima msura n care ntreprinderea i
poate onora angajamentele rezultate din raporturile cu terii.
Caracteristici:
este construit n valori nete;
reflect o imagine static a patrimoniului (la moment dat);
imaginea patrimoniului este mult mai real dect n cazul bilanului contabil;
construcia bilanului financiar se face punnd n valoare nivelul real de lichiditate a elementelor de activ
i nivelul real de exigibilitate a elementelor de pasiv.
Criteriile de constituire a bilanului financiar:
pentru activ se urmrete eliminarea elementelor patrimoniale care nu pot fi transformate n lichiditi
(active fictive) i regruparea elementelor rmase n funcie de gradul real de lichiditate al acestora;
pentru pasiv se urmresc regruparea elementelor n funcie de gradul real de exigibilitate al acestora.
Utilitatea bilanului financiar poate fi privit din mai multe perspective:
din perspectiva celor cror li se adreseaz:
- acionari - care doresc s cunoasc valoarea patrimoniului lor, evoluia mrimii acestuia, durata
de lichidare a acestuia n eventualitatea unei recuperri de capitaluri;
- creditori - care doresc s cunoasc valoarea patrimoniului ntreprinderii ce reprezint garania
realizrii drepturilor lor;
din perspectiva modului n care satisface cerinele i obiectivele analizei economico-financiare -
ordonarea bilanul pe termene rspunde mai bine: analizei structurii financiar - patrimoniale; analizei
bonitii financiare; analizei echilibrului financiar; analizei randamentului financiar; analizei riscurilor
ntreprinderii.

2.3.2. Construcia bilanului financiar

A. Retratarea elementelor bilaniere

Operaiunea de retratare vizeaz att elementele de activ ct i pe cele de pasiv i se refer n principal la
urmtoarele operaiuni:

8
 1. Eliminarea activelor fictive deoarece nu sunt transformabile n numerar;
Corecia asupra Corecia asupra
Denumirea elementului de activ
activului pasivului
Se diminueaz cu
Cheltuieli de constituire i de cercetare
Se elimin din activ aceeai sum
dezvoltare (ct. 201 i ct. 203)
capitalul propriu;

Decontri cu asociaii privind capitalul: Se reduce capitalul

Se elimin din activ
- Ct. 456 cu sold debitor social

Se reduce capitalul
Cheltuieli nregistrate n avans (ct. 471) Se elimin din activ
propriu
2. Avnd n vedere c elementele patrimoniale sunt nregistrate n bilanul contabil la valori istorice se
recomand reevaluarea acestora (imobilizri i stocuri), diferenele n plus sau n minus afectnd
concomitent elementul de activ reevaluat i n coresponden postul de pasiv rezerve din reevaluare
(sold creditor plusurile; sold debitor - minusurile);
3. Includerea veniturilor nregistrate n avans (ct. 472) la capitaluri proprii deoarece privite static aceste
venituri pot fi asimilate rezultatului exerciiului;
4. Provizioanele (ct. 151) vor fi asimilate capitalurilor proprii deoarece, potrivit abordrii statice,
posibilitatea de apariie a riscului greveaz doar asupra exerciiului financiar urmtor.

B. Regruparea elementelor
Se urmrete poziionarea elementelor de activ i pasiv la un nivel care s reflecte gradul real de
lichiditate i exigibilitate al acestora:
pentru activ:
activele imobilizate reevaluate cu durat de realizare mai mare de un an, din care:
o imobilizri necorporale;
o imobilizri corporale (inclusiv stocuri cu miscare lent i fr micare);
o imobilizri financiare (inclusiv creane cu durat de realizare mai mare de un an);
active circulante cu durat de realizare mai mic de un an, din care:
o stocuri;
o creane (inclusiv creane imobilizate mai mici de un an);
o investiii financiare pe termen scurt (inclusiv tituluri de participare pentru care
ntreprinderea nu mai are interes i dorete s le vnd);
o disponibiliti bneti n cas i conturi la bnci.
pentru pasiv:
capitaluri permanente - cu o durat de exigibilitate mai mare de un an, compuse din:
o capitaluri proprii (inclusiv rezerve din reevaluare, venituri nregistrate n avans,
subvenii pentru investiii i provizioane);
o datorii pe termen mediu i lung, din care:
datorii financiare pe termen mediu i lung (credite pe termne mediu i lung,
mprumuturi obligatare, creditare de ctre acionari sau asociai pe termen lung);
datorii de exploatare pe termen mediu i lung (furnizori, clieni-creditori,
obligaii fiscale i sociale neachitate ntr-un an);
datorii pe termen scurt - cu o durat de exigibilitate mai mic de un an, compuse din:
o datorii de exploatare pe termen scurt (furnizori, clieni-creditori, obligaii fiscale i
sociale ce trebuie achitate sub un an);
o datorii financiare pe termen scurt (credite i mprumuturi pe termen scurt, creditare de
ctre acionari sau asociai pe termen scurt).

9
2.4. Contul de profit i pierdere
Contul de profit i pierderi, ca document al situaiilor financiare i instrument al analizei economico
financiare prezint rezultatele globale ale activitii ntreprinderii. n formatul actual, contul de profit i
pierdere expliciteaz modul de formare al rezultatelor pornind de la trei tipuri de activiti: activitatea de
exploatare, activitatea financiar i activitatea extraordinar. Pe fiecare dintre aceste trei activiti se
formeaz diverse tipuri de rezultate (profit sau pierdere), prin soldarea veniturilor i cheltuielilor aferente
fiecrei activiti, acestea stnd la baza formrii rezultatului net al exerciiului.

ACTIVITATEA DE EXPLOATARE
Venturile din exploatare sunt formate din: producia vndur (ct. 701+702+703+704+705+706+708);
venituri din vnzarea mrfurilor (ct. 706); venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri (ct.
7411; ) variaia stocurilor (ct. 711) venituri din producia stocat (sold debitor - scderea valorii produciei
stocate i cu sold creditor - creterea valorii produciei stocate); producia imobilizat (ct. 721+722); venituri
din subvenii de exploatare (ct. 741); alte venituri din exploatare, format din: venituri din subvenii de
exploatare aferente altor venituri (ct. 7417) i alte venituri din exploatare (ct. 758) - se impune cercetarea n
analitic a acestui cont.
Cheltuielile din exploatare sunt formare din: cheltuieli cu materiile prime i materiale consumabile
(ct.601+602); alte cheltuieli materiale (ct.603+604+606+608); alte cheltuieli din afar (cu energie i ap) (ct.
605); cheltuieli privind mrfurile (ct. 607); cheltuieli de personal, inclusiv sarcinile sociale (contribuiile
anagajatului i ale anagajatorului) (ct.641+ct.642+ct.645);
amortizri i provizioane pentru deprecierea activelor imobilizate (ct. 6811- cheltuieli de exploatare privind
amortizarea imobilizrilor+ct. 6813-ct.7813); ajustarea valorii activelor circulante (ct.654+ct.6814-
ct.754+ct.7814); alte cheltuieli de exploatare, formate din: cheltuieli privind prestaiile externe (ct.
611+ct.612+ct.613+ct.614+ct.621+ct.622+ct.623+ct.624+ct.625+ct.626+ct.627+ct.628); cheltuieli cu
impozite, taxe i vrsminte asimilate (ct.635); cheltuieli cu despgubiri, donaii i subvenii acordate (ct.
658) i ajustri privind provizioanele (ct.6812-ct.7812).
ACTIVITATEA FINANCIAR
Veniturile financiare sunt compuse din: venituri din imobilizri financiare (ct.761 dividende aferente
titlurilor + valoarea titlurilor primite prin reinvestirea dividendelor); venituri din investiii financiare pe
termen scurt (ct.762 dividende aferente investiiilor financiare pe termen scurt); venituri din creane
imobilizate (ct.763 dobnda aferent creanelor imobilizate cedate); venituri din investiii financiare cedate
(ct.764 preul de vnzare al investiiilor financiare cedate + ctigul rezultat din vnzarea investiilor
financiare pe termen scurt la un pre de cesiune mai mare dect valoarea contabil); venituri din diferene de
curs valutar (ct. 765 diferene favorabile n urma ncasrii creanelor n valut respectiv decontrii
datoriilor n valut, n urma evalurii creanelor respectiv datoriilor al finele exerciiului financiar, a
disponibilitilor i altor valori de trezorerie n banc sau casierie n valut (titluri de stat, acreditive, depozite
pe termen scurt n valut)); venituri din dobnzi (ct.766); venituri din sconturi obinute (ct.767 de la
furnizori sau ali creditori); alte venituri financiare (ct. 768).
Cheltuielile financiare sunt compuse din: pierderi din creane legate de participaii (ct. 663 valoarea
pierderilor din creane imobilizate); cheltuieli privind investiiile financiare cedate (ct.664 valoarea
imobilizrilor financiare, cedate sau scoase din activ + diferene nefavorabile dintre valoarea contabil a
investiiilor financiare pe termen scurt i preul de cesiune); cheltuieli din diferene de curs valutar (ct. 665
diferene nefavorabile n urma ncasrii creanelor n valut respectiv achitrii datoriilor n valut, n urma
evalurii creanelor respectiv datoriilor al finele exerciiului financiar, a disponibilitilor i altor valori de
trezorerie n banc sau casierie n valut (titluri de stat, acreditive, depozite pe termen scurt n valut)
respectiv rezultate ca urmare a lichidrii depozitelor pe termen scurt, a acreditivelor i avansurilor de
trezorerie n valut); cheltuieli privind dobnzile (ct. 666); cheltuieli privind sconturile acordate (ct. 667
clienilor, debitorilor sau bncilor); alte cheltuieli financiare (ct. 668).

10
ACTIVITATEA EXTRAORDINAR
Venituri extraordinare sunt formate din veniturile din subvenii pentru evenimente extraordinare i altele
asimilate (ct. 771 valoarea subveniilor primite sau de primit drept compensaie pentru pierderile suferite);
Cheltuieli extraordinare sunt formate din cheltuielile privind calamitile i alte evenimente extraordinare
(ct. 671 valoarea pierderilor din calamiti, exproprieri etc.).

Contul de profit i pierdere

Nr. rd. 20xN-1 20xN

1. Cifra de afaceri net (rd 02+03+04+ 05) 01 X X
Producia vndut 02 X X
Venituri din vnzarea mrfurilor 03 X X
Venituri din dobnzi nregistrate de entitile ale cror obiect de 04 X X
activitate l constituie leasingul
Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete 05 X X
2. Variaia stocurilor de produse finite Sold creditor 06 X X
i a produciei n curs de execuie Sold debitor 07 X X
3. Producia imobilizat, realizat din entitate pentru scopurile sale 08 X X
proprii i capitalizat
4. Alte venituri din exploatare 09 X X
TOTAL VENITURI DE EXPLOATARE (rd 01+06+07+ 08+09) 10 X X
5.a) Cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile 11 X X
Alte cheltuieli materiale 12 X X
b) Alte cheltuieli externe (cu energie i apa9 13 X X
c) Cheltuieli privind mrfurile 14 X X
6. Cheltuieli cu personalul , din care : (rd 16+17) 15 X X
a) Salarii i ndemnizaii 16 X X
b) Cheltuieli cu asigurrile i protecia social 17 X X
7. a) Ajustri de valoare privind imobilizrile corporale i necorporale 18 X X
a.1. ) Cheltuieli 19 X X
a.2) Venituri 20 X X
b) Ajustri de valoare privind activele circulante (rd 22+23) 21 X X
b.1.) Cheltuieli 22 X X
b.2.) Venituri 23 X X
8. Alte cheltuieli de exploatare (rd 25+26+27+ 28) 24 X X
8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe 25 X X
8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate 26 X X
8.3. Cheltuieli cu despgubiri, donaii i activele cedate 27 X X
Cheltuieli privind dobnzile de refinanare nregistrate de entitile ale 28 X X
cror obiect de activitate l constituie leasingul
Ajustri privind provizioanele (rd 30+31) 29 X X
- Cheltuieli 30 X X
- Venituri 31 X X
TOTAL CHELTUIELI DE EXPLOATARE (rd 11la15+18+21+ 32 X X
24+29)
PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE Profit (rd 10- 33 X X
32)
Pierdere (rd 32-10) 34 X X
9. Venituri din interese de participare 35 X X

11
 - din care, veniturile obinute de la entitile afiliate 36 X X
10. Venituri din alte investiii i mprumuturi care fac parte din activele 37 X X
imobilizate
- din care, veniturile obinute de la entitile afiliate 38 X X
11. Venituri din dobnzi 39 X X
- din care, veniturile obinute de la entitile afiliate 40 X X
Alte venituri financiare 41 X X
TOTAL VENITURI FINANCIARE (rd 35+37+39+ 41) 42 X X
12. Ajustri de valoare privind imobilizrile financiare i a investiiilor 43 X X
financiare deinute cu active circulante (rd. 44 - 45)
- Cheltuieli 44 X X
- Venituri 45 X X
13. Cheltuieli privind dobnzile 46 X X
- din care, cheltuielile n relaia cu entitile afiliate 47 X X
Alte cheltuieli financiare 48 X X
TOTAL CHELTUIELI FINANCIARE (rd 43+46+48) 49 X X
PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIARE Profit (rd 42-49) 50 X X
Pierdere (rd 49-42) 51 X X
14. PROFITUL SAU PIERDEREA CURENT Profit (rd 10+42 - 32 52 X X
- 49)
Pierdere (rd 32+49 10 53 X X
- 42)
15. Venituri extrordinare 54 X X
16. Cheltuieli extraordinare 55 X X
17. PROFITUL SAU PIERDEREA DIN ACT. EXTRAORD. Profit 56 X X
(rd 54 - 55)
Pierdere (rd 55 54) 57 X X
VENITURI TOTALE (rd 10+42+54 ) 58 X X
CHELTUIELI TOTALE (rd 32+49+55 ) 59 X X
PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT Profit (rd 58 - 59) 60 X X
Pierdere (rd 59 58) 61 X X
18. Impozitul pe profit 62 X X
19.Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus 63 X X
20. PROFITUL SAU PIERDEREA NET() A EXERCIIULUI 64 X X
FINANCIAR Profit (rd 60 - 61 62-63)
Pierdere (rd 61 +62+63-60) 65 X X

12
2.5. Tabloul soldurilor intermediare de gestiune
Soldurile intermediare de gestiune reprezint, de fapt, etape succesive n formarea rezultatului final.
Construcia indicatorilor se realizeaz n cascada pornind de la cel mai cuprinztor (producia exerciiului +
marja comerciala) i ncheind cu cel mai sintetic (rezultatul net al exerciiului). Fiecare sold intermediar de
gestiune reflect rezultatul gestiunii financiare la treapt respectiv de acumulare.
ntocmirea tabloului soldurilor intermediare de gestiune are ca scop:
evidenierea modului de formare i consolidare a bogiei create n ntreprindere;
descrierea repartizrii bogiei create de ntreprindere ntre: salariai i organismele sociale, stat,
acionari, ntreprindere;
nelegerea mecanismelor de formare a rezultatului net;
studiul structurii activitii cu ajutorul unor rate care permit analiza evoluiei n timp a
acesteia (de exemplu, rata marjei comerciale, rata valorii adugate, ponderea exportului
etc.);
studiul mijloacelor de exploatare, folosind rate precum randamentul forei de munc,
randamentul echipamentului industrial, etc.;
analiza rentabilitii;
analiza evoluiei n timp prin calcularea variaiei procentuale a principalelor solduri intermediare
de gestiune, identificarea cauzelor acestor variaii i stabilirea, dac este cazul, de msuri
corectoare.

- lei -
Denumirea indicatorilor Nr. Exerciiul financiar
rd. precedent ncheiat
A B 1 2
+ Venituri din vnzarea mrfurilor (ct. 707) 01
- Cheltuieli privind mrfurile (ct. 607) 02
= Marja comercial (01-02) 03
+
Producia vndut (ct.701+702+703+704+705+706+708) 04
Venituri din producia stocat Solduri creditoare 05
(ct. 711) Solduri debitoare 06
+ Venituri din producia de imobilizri (ct. 721+722) 07
= Producia exerciiului (rd. 04+05-06+07) 08
+ Marja comercial (03) 09
Consumuri intermediare (ct.601+602+603+604+
- +605+606+608+611+612+613+614+621+622+623+ 10
624+625+626+627+628)
= Valoarea adugat (08+09-10) 11
+ Venituri din subvenii (ct. 7411+7417) 12
+ Alte venituri din exploatare (ct. 758) 13
- Cheltuieli cu personalul - totale 14
- Cheltuieli cu alte impozite i taxe (ct. 635) 15
- Alte cheltuieli de exploatare (ct.658) 16
= Rezultatul brut al exploatrii (11+12+13-14-15-16) 17
+ Venituri din provizioane (ct. 7812+7813+7814) 18
+ Ven. din creane reactivate i debitori diveri (ct. 754) 19
Cheltuieli cu amortizri i provizioane
- 20
(ct. 6811+6812+6813+6814)
- Pierderi din creane i debitori diveri (ct. 654) 21
= Rezultatul exploatrii (17+18+19-20-21) 22
13
+ Venituri financiare 23
- Cheltuieli financiare 24
= Rezultatul curent (22+23-24) 25
+ Venituri extraordinare 26
- Cheltuieli extraordinare 27
- Cheltuieli privind impozitul pe profit 28
= Rezultatul net (25+26-27-28) 29

14