FOND DE RULMENT

Daca este negativ inseamna ca un procent din imobilizari sunt finantate din datoriile curente, adica este
semnalata o incapacitate a resurselor permanente pentru finantarea necesarului permanent. Cauze a unui rezultat
negativ pot fi:
cresterea activului imobilizat net ca urmare a investitiilor;
scaderea capitalului permanent ca urmare a rambursarii imprumuturilor sau diminuarea capitalului propriu.
Rezultatul pozitiv semnifica faptul ca firma are o masura de siguranta, in sensul ca activele circulante vor fi
finantate de catre capitalurile permanente. Cauze ale unui rezultat pozitiv pot fi:
cresterea capitalului permanent;
scaderea necesarului de finantat.
De asemenea indicatorul poate fie gal cu zero si atunci inseamna ca resursele permanente sunt in echilibru
perfect cu necesarul de finantat.

NEVOIA DE FOND DE RULMENT

Valoarea pozitiva a nevoii de fond de rulment, semnifica un surplus de nevoi de stocuri si creante (temporare)
in raport cu sursele temporare posibile de mobilizat. Aceasta nevoie de fond de rulment pozitiva, poate fi
considerata normala, daca este rezultatul unei politici de investitii privind cresterea stocurilor si a creantelor
(nevoia de finantare a ciclului de exploatare). Altfel, nevoia de fond de rulment poate arata un decalaj
nefavorabil intre lichiditatea stocurilor si a creantelor, si exigibilitatea datoriilor de exploatare (incetinirea
incasarilor si urgentarea platilor).

Valoarea negativa a indicatorului semnifica un surplus de resurse temporare in raport cu nevoile

corespunzatoare de capitaluri circulante. Ea poate fi apreciata pozitiv, daca este rezultatul accelerarii rotatiei
activelor circulante si al angajarii de datorii cu scadente mai relaxate. Aceasta situatie poate fi gasita
la intreprinderi cu activitate comerciala, unde nevoia de fond de rulment negativa constituie o sursa temporara
care finanteaza fondul de rulment si trezoreria. Altfel, acest indicator in valoare negativa semnifica o situatie
nefavorabila, si este considerata consecinta unor intreruperi temporare in aprovizionare si reinnoirea stocurilor,
cu efecte nefaste in perioada urmatoare.
O valoare pozitiva a NFR (stocuri+ creante> datorii din exploatare) este buna daca stocurile sunt formate din
materii prime ce pot fi transformate in marfuri usor vandabile iar clientii sunt buni platnici.
O valoare negativa a NFR (stocuri+ creante< datorii din exploatare) este buna, desi am datorii mari, daca exista
pentru ca am investit in active aducatoare de valoare adaugata.
Trezoreria neta pozitiva este expresia cea mai concludenta a desfasurarii unei activitati echilibrate si eficiente,
este rezultatul intregului echilibru financiar al intreprinderii. Daca trezoreria neta este pozitiva (FRF > NFR),
atunci surplusul monetar, expresia cea mai concludenta a desfasurarii unei activitati eficiente, se va regasi sub
forma disponibilitatilor banesti in conturi bancare si in casa. Aceasta situatie favorabila se concretizeaza intr-o
imbogatire a trezoreriei, deoarece intreprinderea dispune de lichiditati care ii permit sa-si ramburseze datoriile
financiare pe termen scurt, dar si sa efectueze diverse plasamente eficiente, in deplina siguranta pe piata
monetara si financiara. In acest caz, putem spune, ca avem o autonomie financiara pe termen scurt.

Trezoreria neta negativa (FRF < NFR) semnifica un dezechilibru financiar, la incheierea exercitiului contabil,
un deficit monetar acoperit prin angajarea de noi credite pe termen scurt. In acest caz putem spune ca
intreprinderea este dependenta de resursele financiare externe si trezorierul urmareste in aceasta situatie sa
acopere deficitul prin obtinerea de noi credite la cel mai mic cost posibil si prin negocierea mai multor surse de
astfel de capital (credite de trezorerie, credite de scont etc.). Chiar daca trezoreria neta negativa evidentiaza o
anumita dependenta financiara, aceasta nu trebuie sa fie interpretata implicit ca o stare de insolvabilitate. Pot
exista intreprinderi, cu o astfel de situatie, care sa supravietuiasca si sa prospere, daca partenerii financiari
accepta mentinerea resurselor de trezorerie incredintate acestora pentru acoperirea pasivului exigibil.