Universitatea "Al. I.

Cuza" Ia³i 9 Iunie 2015

Facultatea de Matematic  Timp de lucru: 2 ore

Examen la Matematici Financiare

Toate subiectele sunt obligatorii.

Doar scrierea formulelor, f r  rezultatul numeric ata³at, NU va  punctat  cu maximum de puncte.

1
Preµul actual al unui activ nanciar ce nu genereaz  dividende este S0 = 200RON. Preµul acestuia se
modic  dup  un model binomial cu perioada de 4 luni. În ecare perioad , preµul activului poate cre³te cu
10% sau poate sc dea cu 5%. Rata dobânzii anuale unitare este r = 0.05 (dobând  compus ).
(a) Care este valoarea actual  a dreptului de a vinde acest activ la paritate dup  exact 1 an? [1p]
(b) Care este probabilitatea ca aceast  opµiune s  e exercitat ? [1p]

2
Preµul unui activ nanciar ce nu genereaz  dividende evolueaz  dup  o mi³care brownian  geometric 
cu driftul 0.2 ³i volatilitatea 0.25. Preµul actual al activului este de 40 RON ³i rata dobânzii anuale lipsite de
risc este r = 0.06 p.a. (dobând  continu ).
(a) Determinaµi valoarea actual  a dreptului de a cump ra activul cu 42 RON dup  exact 3 luni. [1p]
(b) Care sunt ³ansele ca opµiunea s  expire neexercitat ? [1p]

3
(a) Un put european cu preµul de exerciµiu de 21 RON ³i scadenµa de 6 luni, asupra unui activ suport ce
nu genereaz  dividende, se tranzacµioneaz  acum cu 2 RON. Valoarea actual  a activului suport este de 17 RON
³i dobânda anual  lipsit  de risc este de 10% p.a.
Investigaµi dac  exist  oportunit µi de arbitraj. În caz armativ, construiµi o astfel de strategie. [2p]
(b) Ce principal ar trebui investit într-un cont bancar care ofer  o dobând  de 8%, compus  trimestrial,
pentru a obµine suma de 2000 RON dup  exact doi ani ³i jum tate, f r  a efectua alte tranzacµii? [1p]
(c) Un investitor raµional (în sensul teoriei von Neumann-Morgenstern) deµine o avere total  de 2 milioane de
euro. Acestuia i se propune s  investeasc  într-un proiect riscant care, în caz de succes, îi poate aduce un prot
net de 1 milion de euro. În cazul în care proiectul nu ar avea succes, el ar pierde jum tate de milion de euro.
“tiind c  preferinµele sale sunt caracterizate de funcµia de utilitate U (w) = ln w, determinaµi probabilitatea
minim  de succes a proiectului riscant pentru care investitorul l-ar accepta. [2p]

. 1p din ociu
[IS]