ANALIZA ŞI EVALUAREA CAPACITĂŢII ECONOMICE ŞI FINANCIARE

A ÎNTREPRINDERII
Conf. univ. dr. Gabriel I. NĂSTASE
Universitatea Creștină „Dimitrie Cantemir”, București, România,
gabriel.i.nastase2013@gmail.com
Economic and financial analysis is a set of concepts, methods, techniques and procedures which aims
to treat internal and external information, for formulating relevant considerations relating to the economic and financial
situation of a company, identifying factors, causes and conditions that determined her, as well as to improve internal
reserves of its, in terms of efficient use of human, material and financial resources.
Cuvinte-cheie: analiză, evaluare, capacitate economică, capacitate financiară, întreprindere.
Clasificare JEL: M10, M40

74
 Introducere
Analiza economico-financiară reprezintă un ansamblu de concepte, metode, tehnici şi procedee care
urmăreşte tratarea informaţiilor interne şi externe, în vederea formulării unor aprecieri pertinente referitoare
la situaţia economico-financiară a unei întreprinderi, identificarea factorilor, cauzelor şi condiţiilor care au
determinat-o, precum şi a rezervelor interne de îmbunătăţire a acesteia, din punctul de vedere al utilizării
eficiente a resurselor umane, materiale şi financiare.
Trecând la o abordare pragmatică putem considera că analiza economico-financiară este practic în
conducerea şi administrarea unei afaceri, motiv pentru care ea poate fi considerată un instrument
indispensabil pentru managementul întreprinderilor.
Obiectivele, în sens practic, pot fi formulate astfel:
1. Înţelegerea poziţiei financiare a întreprinderii, adică a relaţiilor dintre sursele de finanţare (capitaluri
proprii şi datorii) şi activele întreprinderii aşa cum sunt acestea reflectate de bilanţ; pentru atingerea acestui
obiectiv am avut în vedere:
 analiza structurii financiare a întreprinderii şi a resursele economice, adică a activelor pe care le
controlează întreprinderea;
 analiza bonităţii financiare a întreprinderii;
 analiza echilibrului dintre nevoi şi surse, reflectate în pasivul şi activul bilanţier;
 analiza gestiunii resurselor financiare, privită prin prisma revenirilor, sub forma cifrei de afaceri,
generate de modul de constituire a activului şi pasivului bilanţier.
2. Evaluarea performanţelor întreprinderii, pentru a surprinde modul în care construcţia economico-
financiară a întreprinderii şi deciziile în planul asigurării şi utilizării resurselor generează rezultate; pentru
atingerea acestui obiectiv am avut în vedere:
 analiza principalilor indicatori de rezultate ai întreprinderii;
 analiza principalilor indicatori valorici ai consumului de resurse;
 analiza rentabilităţii întreprinderii;
 analiza riscurilor întreprinderii.

Studiu de caz. Analiza şi evaluarea capacităţii economice şi financiare

la S.C. Rosaldy S.R.L.
Scurt istoric
S.C ROSALDY S.R.L. a fost înfiinţată în data de 21.06.1998 cu principala activitate în domeniul
construcţiilor, ulterior societatea s-a orientat către domeniul construcţiilor şi modernizării de drumuri, acesta
fiind un segment în care cererea pieţei era în creştere şi depăşea oferta. Dată fiind natura domeniului de
activitate a fost înfiinţat un punct de lucru pentru facilitarea desfăşurării activităţilor specifice lucrărilor de
construcţii şi în special a producţiei de mixturi asfaltice necesare. În prezent societatea are următoarele
unităţi:
Bază de producţie pentru preparare mixture asfaltice;
Sediu administrative;
Depozite pentru agregate diverse sorturi (nisip de diferite granulaţii).
Suprafaţa totală pe care sunt amplasate unităţile societăţii are în total 40.000 mp.

Denumire societate S.C. ROSALDY S.R.L.

Cod de identificare fiscală RO 2820621
Număr Registrul Comerţului J08/127/21.06.1998
Adresa Str. Calea Bucureşti nr. 27
Bloc 11, Scara G, ap. 45
Braşov
Judeţ Braşov
Telefon/fax 0268 735 999; 0268 736 449
E-mail rosaldy@yahoo.com

75
 Obiect de activitate
Misiunea societăţii ROSLADY este de a oferi produse şi servicii în domeniul construcţiilor definite
prin profesionalismul personalului implicat, calitatea serviciilor oferite, rapiditate în execuţia lucrărilor şi
corectitudine în relaţia cu clientul.

Descrierea afacerii curente

S.C. ROSALDY S.R.L. are ca obiecte de activitate principale următoarele servicii şi produse:
− construcţii de drumuri şi platforme;
− producţie de mixtură asfaltică;
− servicii de întreţinere de vară şi iarnă a drumurilor (dezăpezire, salubrizare şi întreţinerea spaţiilor
verzi).

Activităţile principale ale întreprinderii sunt:

• Lucrări de construcţii a clădirilor rezidenţiale şi nerezidenţiale

• Lucrări de construcţii a drumurilor şi autostrăzilor
• Întreţinerea şi repararea autovehicolelor
• Fabricarea altor produse din minerale nemetalice

• Valoarea capitalului social: 222.210 Lei, la data 31.12.2009.

• Număr părţi sociale: 22.221
• Valoare parte socială: 10.000 RON

Durata de activitate a societăţii: 11 ani

Managementul firmei S.C. ROSALDY S.R.L. are în componenţa sa următoarele funcţii (tabelul 1):

Tabelul 1
Managementul firmei

Numele şi
Funcţia actuală Studii Experienţa profesională
prenumele
Director FLOREA Magda superioare 2001 – prezent S.C. Roslady S.R.L
Director General
FLOREA Florin superioare 2004 – prezent S.C. Roslady S.R.L
Adjunct
1997-2007 S.C. Recon S.A. Braşov
Director Tehnic MUSCA Anton superioare
2007 – prezent S.C. Roslady S.R.L.

Analiza situaţiei economico-financiară a firmei

În tabelul de mai jos ( tabelul nr.2), sunt analizaţi indicatorii economico-financiari ai firmei S.C.
ROSALDY S.R.L.
Tabelul 2
Analiza situaţiei indicatorilor economico-financiari

ATEGORIE ANUL
INDICATORI 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Venituri totale 1403185 1723084 2331825 8304439 18046247 36552499 51136766 73673713
Venituri din
1. 1357700 1721768 2328988 8244119 17925885 36269852 51011832 73537823
expl.
2. Alte venituri 45485 1316 2837 60320 120362 282647 124934 135890

76
 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Cheltuieli totale 685570 1284910 2053889 6250236 10236901 23000916 32619864 56568422
Cheltuieli din
. 645151 1183039 1929211 5995256 9073189 21954574 31340832 53189924
expl.
2. Alte cheltuieli 40419 101871 124677 254980 1163712 1046342 1279032 3378498
Profit sau pierdere
717615 438174 277936 2054203 7809346 13551583 18516902 17105291
brută

1. Impozit pe profit 12245 - 28608 357296 1232475 2136865 2988125 2606534

Profit sau
2. 705370 438174 249328 1696907 6576871 11414718 15528777 14498757
pierdere netă
Alţi indicatori
Active
1. 1120712 2510783 2231732 5134625 7986472 16165676 30616372 32563114
imobilizate
2. Active circulare 209197 294960 390562 693403 3737739 13022073 12259476 43324396
3. Datorii totale 697427 1689226 1337822 3280705 3577013 11616058 13959344 35140891
Capitaluri
4. 648318 1086493 1231017 2787848 8464719 16903237 28032015 40450536
proprii
Nr. mediu de
5. 3 22 25 21 55 136 206 221
personal angajat
Cheltuieli cu
6. 9835 43551 63580 151245 477915 1739595 3442154 5194039
personalul
Valoarea bunurilor
angajate în leasing - - - 1013691 1180753 2566843 2435221 1742954
financiar

În perioada 2003-2010, cifra de afaceri şi profitul au avut următoarea evoluţie (graficul 1 – Evoluţia
cifrei de afaceri şi graficul 2 – Evoluţia profitul net):

Lei
80000000 73.673.713

70000000

60000000 51.136.766
50000000
36.552.499
40000000

30000000
18.046.247
20000000
8.304.439
1.403.185 2.331.825
10000000 1.723.084

0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Graficul 1. Evoluţia cifrei de afaceri 2003-2010

77
  
 
 
18.000.000
Lei  15.528.777
16.000.000 14.498.757
14.000.000
12.000.000
11.414.718
10.000.000
8.000.000
6.000.000 6.576.871

4.000.000
2.000.000 705.370 438.174 249.328 1.696.907
-   

2003 2004  2005 2006 2007 2008 2009  2010

Graficul 2. Evoluţia profitului net 2003-2010

Serviciile şi produsele oferite

 Lucrări de construcţie drumuri
 Producerea mixturilor asfaltice (pentru uz propriu)
 Lucrări de reparaţie şi întreţinere drumuri
 Lucrări de reabilitare/modernizare drumuri
Producţia actuală a firmei S.C. ROSALDY S.R.L. reprezentată în cifra de afaceri ponderată are
următoarele valori:
Lucrări de construcţii drumuri 40%
Lucrări de reabilitare/modernizare drumuri 35%
Lucrări de reparaţii drumuri 20%
Lucrări de întreţinere sezonieră 5%
Pe baza datelor de mai sus, este redat graficul nr.3:

Lucrări de reparaţii
drumuri
20%
35% Lucrări de întreţinere
sezoniera
5%
Lucrări de construcţii şi
drumuri
Lucrări de
40% reabilitare/modernizare
drumuri

Graficul 3. Ponderea serviciilor oferite din cifra de afaceri

78 
 
 Strategia de marketing:
Analiza SWOT este o metodă eficientă, utilizată în cazul planificării strategice pentru identificarea
potenţialelor, a priorităţilor şi pentru crearea unei viziuni comune de realizare a strategiei de dezvoltare.
Pentru firma S.C. ROSALDY S.R.L. analiza swot (tabelul 3), este următoarea:
Tabelul 3
Analiza SWOT a afacerii curente
Puncte tari Puncte slabe
• calitatea serviciilor prestate,
• certificarea sistemelor de management, mediu şi • activitatea de promovare insuficient
protecţia muncii; dezvoltată;
• tehnologie ultraperformantă care corespunde • mobilitatea redusă a utilajelor;
normelor ecologice; • gradul redus de acoperire al pieţei.
• existenţa unui portofoliu de clienţi cunoscuţi;
• existenţa unui acţionariat stabil;
• echilibrul financiar solid şi solvabilitatea ridicată;
• reputaţia firmei şi poziţia acesteia pe piaţa locală;
• inexistenţa restanţelor în plăţile faţă de bugetul
statului şi cel al asigurărilor sociale;
• controlul strict al cheltuielilor şi al fluxurilor de
încasări şi plăţi.
Oportunităţi Ameninţări
• Creşterea accentuată a cererii de servicii; • Existenţa pe piaţă a unor firme concurente
• Creşterea numărului de investiţii străine şi cu vechime în domeniu;
autohtone în judeţul Braşov ; • Incapacitatea de plată a serviciilor de către
• Obţinerea de fonduri europene nerambursabile. beneficiari datorată fluctuaţiilor în economia
naţională.

Evoluţia financiară a societăţii – Previziuni activitate curentă

Bilanţul previzionat (tabelul 4), pentru perioada 2011-2016, este următorul:
Tabelul 4
Proiecţia Bilanţului

Nr.
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Rd.

1 2 3 4 5 6 7 8
ACTIV
IMOBILIZARI
01 7.538,03 - - - - -
NECORPORALE
IMOBILIZARI
02 19.691.956,82 13.388.315,66 9.913.469,49 9.727.257,45 9.541.045,41 9.354.833,37
CORPORALE
Teren 4.140.199,77 4.140.199,77 4.140.199,77 4.140.199,77 4.140.199,77 4.140.199,77
Clădire 6.145.693,80 5.959.481,76 5.773.269,72 5.587.057,68 5.400.845,64 5.214.633,60
Utilaje 9.406.063,25 3.288.634,13 - - - -
IMOBILIZARI
FINANCIARE - 03 - - - - - -
TOTAL
ACTIVE
IMOBILIZATE
04 19.699.494,85 13.388.315,66 9.913.469,49 9.727.257,45 9.541.045,41 9.354.833,37
TOTAL (rd.01 la
03)

79
 1 2 3 4 5 6 7 8
ACTIVE
CIRCULANTE
STOCURI Stocuri
de materii prime,
materiale
consumabile, 05 3.261.759,93 3.745.927,42 4.366.681,10 4.454.014,72 4.543.095,02 4.633.956,92
obiecte de
inventar,
baracamente
CREANŢE 06 37.346.714,76 32.892.744,13 32.417.508,32 32.215.887,61 32.222.572,82 32.388.643,93
Investiţii
financiare pe 07
termen scurt
Casa si conturi la
08 5.736.605,70 9.820.643,97 8.519.557,48 6.777.094,19 11.912.209,70 17.226.299,38
bănci
ACTIVE
CIRCULANTE -
09 46.345.080,39 46.459.315,52 45.303.746,90 43.446.996,52 48.677.877,54 54.248.900,24
TOTAL (rd.05 la
08)
Cheltuieli in avans 10 164.081,19 164.081,19 164.081,19 164.081,19 164.081,19 164.081,19
Datorii ce trebuie
plătite intr-o
11 5.397.915,98 5.790.344,88 6.240.470,09 6.344.222,89 6.453.743,23 6.564.420,40
perioada de pana la
un an
ACTIVE
CIRCULANTE
NETE ,
RESPECTIV 12 40.833.964,89 40.555.771,12 38.950.077,29 36.989.574,11 42.110.934,79 47.571.280,31
DATORII
CURENTE NETE
(rd.09+10-11-18)
TOTAL ACTIVE
MINUS DATORII
13 60.256.179,03 53.666.806,07 48.586.266,07 46.439.550,85 51.374.699,49 56.648.832,97
CURENTE
(rd.04+12-17)
Datorii ce trebuie
plătite intr-o
14 21.047.134,45 14.070.767,44 7.094.400,44 118.033,43 - -
perioada mai mare
de un an
Provizioane pentru
15 92.571,86 92.571,86 92.571,86 92.571,86 92.571,86 92.571,86
riscuri si cheltuieli
Venituri in avans
(rd.17+18) din care 16 277.280,71 277.280,71 277.280,71 277.280,71 277.280,71 277.280,71
:
Subvenţii pentru
17 - - - - - -
investiţii
Venituri
înregistrate in 18 277.280,71 277.280,71 277.280,71 277.280,71 277.280,71 277.280,71
avans
CAPITAL SI
REZERVE
CAPITAL (rd.20
19 222.210,00 222.210,00 222.210,00 222.210,00 222.210,00 222.210,00
la 22) din care :
Capital subscris
20
nevărsat
Capital subscris
21 222.210,00 222.210,00 222.210,00 222.210,00 222.210,00 222.210,00
vărsat
Patrimoniul regiei 22 - - - - - -
Prime de capital 23 - - - - - -

80
 1 2 3 4 5 6 7 8
Rezerve din
reevaluare
Sold C 24 217.082,00 217.082,00 217.082,00 217.082,00 217.082,00 217.082,00
Sold D 25
REZERVE 26 9.126.855,73 9.171.297,73 9.215.739,73 9.260.181,73 9.304.623,73 9.349.065,73
REZULTATUL
REPORTAT
Sold C -profit 27 29.401.862,74 29.827.605,70 30.170.157,74 32.021.542,75 36.806.752,53 41.815.492,61
Sold D-pierdere 28
REZULTATUL
EXERCITIULUI
FINANCIAR
Sold C -profit 29 470.184,96 386.994,05 1.895.827,01 4.829.651,78 5.053.182,07 5.274.133,49
Sold D-pierdere 30
Repartizarea
31 44.442,00 44.442,00 44.442,00 44.442,00 44.442,00 44.442,00
profitului
CAPITALURI
PROPRII - 32 39.393.753,43 39.780.747,47 41.676.574,48 46.506.226,26 51.559.408,34 56.833.541,83
TOTAL
Patrimoniul public 33
CAPITALURI -
TOTAL 34 39.393.753,43 39.780.747,47 41.676.574,48 46.506.226,26 51.559.408,34 56.833.541,83
(rd.32+33 )

Contul de Profit şi Pierdere previzionat (tabelul 5), pentru perioada 2011-2016, este următorul:
Tabelul 5
Proiecţia Contului de Profit şi Pierdere

2011 2012 2013 2014 2015 2016

1 2 3 4 5 6 7
Cifra de afaceri
36.403.570,61 38.223.749,14 38.988.224,12 39.767.988,60 40.563.348,38 41.374.615,34
neta(rd.02 la 04)
Producţia vândută (gr.
36.403.570,61 38.223.749,14 38.988.224,12 39.767.988,60 40.563.348,38 41.374.615,34
70)
Venituri din vânzarea
- - - - - -
mărfurilor
Venituri din subvenţii - - - - - -
Variaţia stocurilor
Sold C - - - - - -
Sold D - - - - - -
Producţia imobilizata - - - - - -
Alte venituri din
75.552,50 76.308,03 77.071,11 77.841,82 78.620,24 79.406,44
exploatare
VENITURI DIN
EXPLOATARE -
36.479.123,11 38.300.057,17 39.065.295,23 39.845.830,43 40.641.968,62 41.454.021,79
TOTAL (rd.01+05-
06+07+08 )
Cheltuieli cu materii
15.462.292,12 17.822.757,50 20.050.291,39 21.048.280,74 21.523.101,64 22.010.261,17
prime si materiale
cheltuieli cu materii
10.761.185,15 12.894.144,71 14.974.535,96 15.819.861,82 16.136.259,06 16.458.984,24
prime
cheltuieli cu alte
4.701.106,97 4.928.612,79 5.075.755,43 5.228.418,92 5.386.842,58 5.551.276,94
materiale

81
 1 2 3 4 5 6 7
Alte cheltuieli materiale 362.686,44 362.686,44 362.686,44 362.686,44 362.686,44 362.686,44
b) Alte cheltuieli din
362.686,44 362.686,44 362.686,44 362.686,44 362.686,44 362.686,44
afara (energie si apa)
c) Cheltuieli privind
- - - - - -
mărfurile
Cheltuieli cu personalul
4.127.228,00 4.127.228,00 4.127.228,00 4.127.228,00 4.127.228,00 4.127.228,00
(rd.15+16) , din care :
a) Salarii 3.061.628,00 3.061.628,00 3.061.628,00 3.061.628,00 3.061.628,00 3.061.628,00
b)Cheltuieli cu asigurările
1.065.600,00 1.065.600,00 1.065.600,00 1.065.600,00 1.065.600,00 1.065.600,00
si protecţia sociala
Amortizări şi provizioane
pt. deprecierea
6.328.767,92 6.311.179,16 3.474.846,04 186.212,04 186.212,04 186.212,04
imobilizărilor corporale
şi necorporale (rd.18-19)
a.1) Cheltuieli 6.328.767,92 6.311.179,16 3.474.846,04 186.212,04 186.212,04 186.212,04
a.2) Venituri - - - - - -
Ajustarea valorii
activelor circulante (rd. - - - - - -
21-22)
b.1) Cheltuieli
b.2) Venituri
Alte cheltuieli de
exploatare 7.907.577,29 7.959.080,64 8.011.121,48 8.063.707,28 8.116.845,64 8.170.544,26
rd.24+r25+r26
Cheltuieli
7.247.211,01 7.285.507,04 7.324.076,41 7.362.921,31 7.402.043,94 7.441.446,53
privind prestaţiile externe
Cheltuieli cu alte
impozite , taxe şi 442.667,76 451.521,12 460.551,54 469.762,57 479.157,82 488.740,98
vărsăminte asimilate
Cheltuieli cu despăgubiri,
217.698,52 222.052,49 226.493,54 231.023,41 235.643,88 240.356,76
donaţii si active cedate
Ajustări privind
provizioanele pentru
riscuri cheltuieli
(rd.2829)
Cheltuieli
Venituri
CHELTUIELI DE
EXPLOATARE -
34.188.551,76 36.582.931,75 36.026.173,36 33.788.114,51 34.316.073,75 34.856.931,91
TOTAL rd.10 la
14+17+20+23+27
Rezultatul din
exploatare (rd.09-30 )
Profit (rd.09-30) 2.290.571,35 1.717.125,42 3.039.121,88 6.057.715,92 6.325.894,86 6.597.089,87
Pierdere (rd.30-09)
Venituri din interese de
participare
din care in cadrul
grupului
Venituri din alte investiţii
financiare şi creanţe care
fac parte din activele
imobilizate
din care , in cadrul
grupului
Venituri din dobânzi 27.163,50 28.521,68 29.947,76 31.445,15 33.017,40 34.668,27
din care , in cadrul
grupului

82
 1 2 3 4 5 6 7
Alte venituri financiare 20.078,10 21.082,01 22.136,11 23.242,91 24.405,06 25.625,31
VENITURI
FINANCIARE -
47.241,60 49.603,68 52.083,86 54.688,06 57.422,46 60.293,58
TOTAL
r33+r35+r37+r39
Ajustarea valorii
imobilizărilor financiare
si a investiţiilor deţinute
ca active circulante
(rd.42-43)
Cheltuieli
Venituri
Cheltuieli privind
1.451.439,48 969.593,54 487.747,61 5.901,67 0,02 0,02
dobânzile
din care in cadrul
grupului
Alte cheltuieli financiare 326.629,48 336.428,36 346.521,22 356.916,85 367.624,36 378.653,09
CHELTUIELI
FINANCIARE - 1.778.068,96 1.306.021,91 834.268,82 362.818,52 367.624,38 378.653,11
TOTAL rd.41+44+46
REZULTATUL
FINANCIAR :
Profit (rd.40-47) (1.730.827,36) (1.256.418,23) (782.184,96) (308.130,47) (310.201,92) (318.359,53)
Pierdere (rd.47-40)
REZULTATUL
CURENT:
Profit (rd.09+40-30-47) 559.743,99 460.707,20 2.256.936,92 5.749.585,45 6.015.692,94 6.278.730,35
Pierdere (rd.30+47-09-
40)
Venituri except.
Cheltuieli except.
REZULTATUL
EXCEPTIONAL:
Profit (rd.52-53)
Pierdere(rd.53-52)
VENITURI TOTALE
36.526.364,71 38.349.660,85 39.117.379,10 39.900.518,48 40.699.391,08 41.514.315,37
(rd.09+40+52)
CHELTUIELI
TOTALE 36.056.179,76 37.962.666,80 37.221.552,08 35.070.866,70 35.646.209,00 36.240.181,88
(rd.30+47+53)
REZULTATUL BRUT :
Profit (rd.56-57) 470.184,96 386.994,05 1.895.827,01 4.829.651,78 5.053.182,07 5.274.133,49
Pierdere (rd.57-56)
Impozit pe profit 89.559,04 73.713,15 361.109,91 919.933,67 962.510,87 1.004.596,86
Impozit pe venit
Alte cheltuieli cu
impozite care nu apar in
elementele de mai sus
Rezultatul net al
exerciţiului financiar
Profit (rd.58-60 61) 470.184,96 386.994,05 1.895.827,01 4.829.651,78 5.053.182,07 5.274.133,49
Pierdere
(rd.59+60+61);(rd.60+61-
58)

83
 Cash-Flow-ul previzionat (tabelul nr. 6), pentru perioada 2011-2016, este următorul:
Tabelul 6
Proiecţie Cash-Flow
DETALII 2011 2012 2013 2014 2015 2016
1 2 3 4 5 6 7
Fluxuri de
numerar din
14.460.407,78 14.482.304,08 8.614.666,86 8.272.478,99 8.378.217,27 8.536.357,65
activităţile de
exploatare :
încasări din
vânzări de
bunuri şi 47.078.967,26 50.080.642,34 47.015.021,00 47.672.846,98 48.414.679,91 49.224.508,39
prestări
servicii
plăţi către
furnizorii de
27.344.342,74 30.301.692,36 33.080.770,29 34.057.324,64 34.669.425,17 35.296.571,11
bunuri si
servicii
plăţi in
numerar către
4.127.228,00 4.127.228,00 4.127.228,00 4.127.228,00 4.127.228,00 4.127.228,00
si in numele
angajaţilor
alte plăţi (alte
taxe , 1.146.988,74 1.169.417,89 1.192.355,85 1.215.815,35 1.239.809,47 1.264.351,63
penalităţi)

Numerar
generat din 2.460.151,48 2.390.557,58 2.389.891,07 2.970.925,92 3.102.642,48 3.222.267,97
exploatare :
impozit pe
89.559,04 73.713,15 361.109,91 919.933,67 962.510,87 1.004.596,86
profit plătit
TVA
- -
recuperat
TVA de plata 2.370.592,45 2.316.844,43 2.028.781,16 2.050.992,25 2.140.131,61 2.217.671,11

Fluxuri de
numerar din
386.735,45 386.735,45 386.735,45 386.735,45 140.459,27 -
activităţile de
investiţii :
plăţi pentru
achiziţia de
386.735,45 386.735,45 386.735,45 386.735,45 140.459,27 -
mijloace fixe
corporale
plăţi in
numerar
pentru
achiziţia de - - - - - -
instrumente
de capital
propriu
creştere
- - - - - -
capital social

84
 1 2 3 4 5 6 7
Fluxuri de
numerar din
8.102.818,71 7.620.972,78 7.139.126,84 6.657.280,91 - -
activităţile de
finanţare :
venituri din
credite si alte - - - - - -
împrumuturi
rambursări
8.102.818,71 7.620.972,78 7.139.126,84 6.657.280,91 - -
din credite
încasare
subvenţii
- - - - - -
pentru
investiţie
- - - - - -

Fluxuri de
numerar nete
din activităţi
de finanţare

Fluxuri de
numerar- 3.510.702,14 4.084.038,27 (1.301.086,49) (1.742.463,29) 5.135.115,52 5.314.089,68
total

Numerar si
echivalente
de numerar 2.225.903,56 5.736.605,70 9.820.643,97 8.519.557,48 6.777.094,19 11.912.209,70
la începutul
perioadei

Numerar si
echivalente
de numerar 5.736.605,70 9.820.643,97 8.519.557,48 6.777.094,19 11.912.209,70 17.226.299,38
la finele
perioadei

În perioada 2011-2016, cifra de afaceri şi profitul vor avea următoarea evoluţie (graficul nr. 4-
Evoluţia cifrei de afaceri şi graficul 5 – Evoluţia profitul):

An 2011
45 000 000,00
An 2012
40 000 000,00
An 2013
LEI

35 000 000,00 An 2014

30 000 000,00 An 2015
An 2016

Graficul 4 – Evoluţia cifrei de afaceri

85
 LEI

5 274 133
4 829 652
5 053 182

1 895 827

470 185
386 994

An 2011 An 2012 An 2013 An 2014 An 2015 An 2016

Graficul 5 – Evoluţia profitului

Diagnosticul financiar al perioadei viitoare:

Situaţia indicatorilor de apreciere a evoluţiei afacerii pentru perioada viitoare este prezentată mai jos
(tabelul 7):
Tabelul 7
Diagnosticul financiar
Eficienţa 2011 2012 2013 2014 2015 2016
1.Rentabilitatea cifrei de afacere =
% 0.01 0.01 0.05 0.12 0.12 0.13
rd 30 bilanţ / rd 01 P&L
2.Rentabilitatea financiară = rd 29
% 0.01 0.01 0.05 0.10 0.10 0.09
bilanţ/ rd 34 bilanţ
3.Rentabilitatea exploatării = rd 31
% 0.06 0.04 0.07 0.13 0.12 0.12
P&L / rd 34 bilanţ
4. Profitabilitatea acţiunilor = rd 29
% 2.12 1.74 8.53 21.73 22.74 23.73
bilanţ / rd 21 bilanţ

Lichiditate
5.Rata lichidităţii curente = rd 9
% 8.59 8.02 7.26 6.85 7.54 8.26
bilanţ / rd 11 bilanţ
6.Rata lichidităţii imediate - acid =
% 7.98 7.38 6.56 6.15 6.84 7.56
rd 9 - ed 5 / rd 11

Gestiune
7.Autonomia financiară = rd 32 +
0.28 0.43 0.62 0.87 0.88 0.89
rd 14 / rd 4 + rd 9 + rd 10
8.Gradul de îndatorare = rd 14 / rd
% 0.35 0.26 0.15 0.00 - -
14 + rd 32
9. Viteza de rotaţie a mij.
circulante = rd 01 P&L / rd 9 ori 0.78 0.82 0.86 0.91 0.83 0.76
+rd 10
10.Perioada de recuperare a
luni 1.03 0.86 0.83 0.81 0.79 0.78
creanţelor =rd 6 / rd 01P&L
11.Perioada de plată a datoriilor =
luni 0.15 0.15 0.16 0.16 0.16 0.16
rd 11 / rd 01 P&L

86
 Concluzii si propuneri
În perioada analizată lichiditatea firmei este satisfăcătoare cu o tendinţă de îmbunătăţire. Principala
cauză a menţinerii unei lichidităţii crescute o reprezintă accelerarea vitezei de rotaţie a activelor circulante
datorată în exclusivitate scăderi soldului mediu al activelor circulante într-un ritm inferior celui de creştere al
cifrei de afaceri.
Urmărind microechilibrul raportului dintre creanţe si obligaţii se poate constata că acesta este respectat
în cazul prezentat deoarece durata de recuperare a creanţelor este superioară duratei de rambursare a
obligaţiilor, iar cifra de afaceri creşte într-un ritm superior celui de creştere a creanţelor. Toate acestea
influenţează pozitiv fluxul de disponibilitate al firmei.
În primii doi ani, rata lichidităţii generale, înregistrează valori destul de satisfăcătoare, urmând o scădere
în următorii ani ceea ce indică o diminuare sensibilă a capacităţii întreprinderii de a-şi asigura lichidităţile
necesare pentru a satisface obligaţiile de plată exigibile, dar, în ultimii 4 ani, aceasta creşte din nou ceea ce
demonstrează că firma a făcut toate demersurile necesare creşterii lichidităţii pentru aş-i onora plăţile.
Rezultatul exploatării a crescut, ceea ce reprezintă o variaţie pozitivă foarte importantă, demonstrând
că întreprinderea deţine încă resurse pentru desfăşurarea unei activităţi rentabile.
În ceea ce priveşte rezultatul curent, acesta înregistrează o creştere pentru primii ani, creştere realizată
pe seama reducerii pierderilor din activitatea financiară. Pentru ultimii ani, deşi din activitatea financiară se
obţine profit, datorită scăderii rezultatului exploatării se constată că rezultatul curent suferă o diminuare.
Problema întreprinderii este legată de activitatea de exploatare, mai exact de valorificarea produselor
rezultate în urma exercitării acestei activităţi.
Se prevede o accelerare a vitezei de rotaţie a activelor circulante care va determina îmbunătăţirea
lichidităţii. Firma poate opta pentru mai multe căi de accelerare a vitezei de rotaţie a activelor circulante, ele
fiind foarte variate specifice fiecărei faze a procesului de producţie: aprovizionare, producţie si vânzare.
Preocuparea pentru obţinerea unui cash flow pozitiv este mai importantă chiar decât obţinerea
profitului. De fapt, dacă acest obiectiv se realizează, profitul urmează. Nu întotdeauna, insă, dacă obţii profit
ai asigurată şi lichiditatea necesară. Dacă ai o bună lichiditate, te poţi preocupa şi de obţinerea unui profit
corespunzător, ceea ce în proiecţia cash flow-ului nostru acesta se constată a fi unul pozitiv.
Cash flow-ul poate fi pozitiv sau negativ. Când este negativ, chiar şi din cauza necolectării la timp a
banilor de la clienţi, trebuie găsite rapid soluţii pentru a evita intrarea firmei în incapacitate de plată.
Pentru îmbunătăţirea sistemului de cash flow trebuie avute în vedere următoarele aspecte:
 clarificarea obiectivelor şi adaptarea lor la mediul extern;
 anticiparea veniturilor (tipuri, volum, termene de încasare)
 estimarea cheltuielilor (tipuri, valoare, programare);
 monitorizarea şi controlul strict al cheltuielilor, în special a costurilor indirecte în vederea unei
corecte alocări pe servicii, departamente sau produse.

Bibliografie:
1. BĂTRÂNCEA Ioan –Analiză financiară. Editura DACIA, Cluj-Napoca, 2000;
2. BĂTRÂNCEA Ioan – Analiza economică şi financiară a societăţilor comerciale. Editura ETA, Cluj-
Napoca, 1996;
3. BRAN PAUL –Finanţele întreprinderii. Editura ECONOMICĂ, Bucureşti, 1997;
4. BREZEANU Petre – Gestiunea financiară a întreprinderii în economia de piaţă, Concepte, Teorii,
Politici Financiare şi Studii de caz. Editura Fundaţiei “ROMÂNIA DE MÂINE”, Bucureşti, 1999;
5. GHEORGHIU Alexandru, coordonator – Analiza activităţii economice a întreprinderilor. Editura
Didactică ŞI Pedagogică, Bucureşti, 1982;
6. GHIC Graţiela – Analiza economică financiară. Editura UNIVERSITATEA CREŞTINĂ “DIMITRIE
CANTEMIR”, Bucureşti, 2004;
7. GRIGORE Maria– Gestiunea financiară a firmei. Editura DARECO, Bucureşti, 2002;
8. IŞFĂNESCU Aurel – Analiza economico-financiară, ediţia a 2 a. Editura ECONOMICĂ, Bucureşti,
1999;
9. MĂRGULESCU Dumitru, coordonator – Analiza economico-financiară a societăţilor financiare,
Supliment la Revista „Tribuna Economică”, Bucureşti, 1997;
10. NĂSTASE I. Gabriel – Gestiunea financiară a întreprinderii. Editura PROUNIVERSITARIA,
Bucureşti, 2010;
11. ROBU Vasile, GEORGESCU Nicolae – Analiza economico-financiară. Editura OMNIA UNI
S.A.S.T. S.R.L., Braşov, 2000;
12. STANCU ION– Gestiunea Financiară, Editura ECONOMICĂ, Bucureşti, 1994;
87
13. TOMA Mihai, ALEXANDRU Felicia– Finanţe şi gestiune financiară. Editura ECONOMICĂ, 1998;
14. VASILE Ilie – Gestiunea financiară a întreprinderii. Editura METEOR PRESS, Bucureşti, 2002;
15. VASILE Ilie – Gestiunea financiară a întreprinderii. Editura DIDACTICĂ ŞI PEDAGOGICĂ,
Bucureşti, 1997;
16. VINTILĂ Georgeta – Gestiunea financiară a întreprinderii, ediţia a 6 a. Editura DIDACTICĂ ŞI
PEDAGOGICĂ, Bucureşti, 2006;
17. VINTILĂ Georgeta – Gestiunea financiară a întreprinderii, ediţia a 2 a. Editura DIDACTICĂ ŞI
PEDAGOGICĂ, Bucureşti, 2000;
18. VINTILĂ Georgeta, VUTA Mariana– Gestiunea financiară a întreprinderii, Lucrări aplicative şi
studii de caz. Editura ROLCRIS, Bucureşti, 2000;
19. VINTILĂ Georgeta – Diagnosticul financiar şi evaluarea întreprinderilor. Editura DIDACTICĂ ŞI
PEDAGOGICĂ, Bucureşti, 1998.

88