Structura unui contract forward

Cantitate influenteaza marimea rezultatului

Sccadenta determina pretul perioada care va fi folosita drept referinta pentru determinarea rezultatului
Pret forward reprezinta pretul la care va fi realizata tranzactia
Pozitia determina asteptarile privind evolutia pretului la scadenta fata de pretul forward
Tranzactia forward presupune determinarea rezultatelor relative ale celor doua pozitii, la pretul forward, fata de piata spot
Tranzactia are caracter obligatoriu

Cantitatea : Q - negociat
Pretul forward: F - negociat
Scadenta: negociata
Pozitia: short/ long - determinata de nevoia participantilor la contract
Pretul spot la scadenta: S - determinat de evolutia pietei spot
Diferenta dintre pretul spot fi futures: DF - se determina drept S-F pentru long si F-S pentru short sau se determina diferenta i

Q constant
S creste/ scade fata de F
R pozitiv/ negativ
pozitia long/ short

exemplu: rezolvare long

F1 100 R= (S-F) x Q
Q 1 R= (110-100) x 1 = 10
pozitia long si short
rezolvare short
S 110 R= (F-S) x Q
rezultatul operatiunii ? R= (100-110) x 1 = -10

Spot vs Forward
S1 50
F1 50
S2 60

cumparare spot prezent cumpara @ 50 vinde @ 60

vanzare spot prezent vinde @ 50 cumpara @60
long nimic cumpara @ 50 si vinde spot @ 60
short nimic vinde @ 50 si cumpara spot @ 60
Cele doua tranzactii (spot prezent si forward) au acelasi rezultat dar se petrec in momente diferite nefiind astfel echivalente

cumparare spot viitor nimic cumpara @60 (ar fi putut cumpara mai ieftin)
vanzare spot viitor nimic vinde @ 60 (ar fi putut vinde mai ieftin
long nimic cumpara @ 50 si vinde spot @ 60
short nimic vinde @ 50 si cumpara spot @ 60
ru determinarea rezultatului

e pretul forward
ul forward, fata de piata spot

rt sau se determina diferenta in valoare absoluta intre S si F si se adauga semnul prin interpretare.

castig 10
pierdere 10
castig 10
pierdere 10
te nefiind astfel echivalente

pierdere 10 cost de oportunitate

castig 10 castig de oportunitate
castig 10 castig real
pierdere 10 pierdere reala
Determinati rezultatul unui cumparator forward de grau la pretul de 320 centi/ bushel daca la scadenta pretul este 311 centi/
Cantitatea tranzactionata este de 3000 de busheli
R = DF x Q
Pentru long DF= S-F = -9 centi sau exista o diferenta de pret de 9 intre S si F. Din cauza reducerii
R= -27000 centi

Determinati rezultatul unui vanzator forward de grau la pretul de 320 centi/ bushel daca la scadenta pretul este 311 centi/ bus
Cantitatea tranzactionata este de 3000 de busheli
R = DF x Q
Pentru short DF= F-S = 9 centi sau exista o diferenta de pret de 9 intre S si F. Din cauza reducerii
R= 27000 centi

Un investitor vinde forward 120g de aur la pretul de 276 RON/g. Care este rezultatul daca la scadenta pretul spot este 278 RO
R= (F-S) x Q = -240
adenta pretul este 311 centi/ bushel

ntre S si F. Din cauza reducerii pretului, pozitia long pierde

enta pretul este 311 centi/ bushel

ntre S si F. Din cauza reducerii pretului, pozitia long pierde

denta pretul spot este 278 RON/g

No. Tranzactii
1 Ferma X se angajeaza ca va livra 1 tona de cartofi catre compania Y perste 2 ani la pretul de 1$/ kg
Compania X a semnat un contract care ii da posibitatea dar nu obligatia de cumpara 3 tone de mere de
2
la ferma Y peste 2 ani in conditiile in care compania poate decide sa isi diversifice productia.
Ferma X a semnat un acord cu un intermediar de produse petroliere pentru a primi 10000 de litri de
3
motorina peste 6 luni la pretul de 0,8$/ litru.
4 Ferma X a incheie un contract pentru livrarea a 2 tone de pepeni in aceeasi zi pentru suma de 4000$
Ferma X incheie un acord de livrare a unei cantitati de 100L de lapte, saptamanal, timp de 3 luni, catre
5
compania Y la pretul de 1$/ L
Care dintre tranzactiile de mai sus constituie o tranzactie forward?

Reprezentati un lant de supermarketuri si va ocupati cu aprovizionarea cu banane. Creati strategia de

aprovizionare pentru urmatoarele 11 luni.

Scadenta 1 luna pret 7 RON/kg

Scadenta 1 luna pret 6,9 RON/kg
Scadenta 1 luna pret 7,2 RON/ kg
Scadenta 2 luni 6,8 RON/kg
Scadenta 2 luni 6,9 RON/kg
Scadenta 2 luni 7,1 RON/kg
Scadenta 3 luni 6,8 RON/kg
Livrare Compensare
Q = 1000 Q = 1000
F= 50 F= 50
S= 60 S= 60

Pozitia long Pozitia long

Cantitate long 0 Cantitate long 0
Capital necesar long 50000 Capital necesar long 0
Cantitate long 1000 Cantitate long 0
Vanzare pe piata spot 60000 Vanzare pe piata spot 0
Cantitate long 0 Cantitate long 0
Rezultat 10000 Rezultat 10000

Pozitia short Pozitia short

Cantitate short 1000 Cantitate short 0
Capital incasat short 50000 Capital incasat short 0
Cantitate short 0 Cantitate short 0
Reaprovizionare pe piata spot 60000 Reaprovizionare pe piata spot 0
Cantitate short 1000 Cantitate short 0
Rezultat -10000 Rezultat -10000