Seminar 1.

Elemente bilanțiere
Bilanțul financiar

CAPITALURI PROPRII ȘI DATORII

ACTIV (lichiditate)
(PASIV)
Imobilizări necorporale
(brevete, licente, marci, ch. Capital social
constituire)
ACTIVE CAPITALURI
Imobilizări corporale (cladiri,
IMOBILIZATE PROPRII Rezerve, prime de emisiune
terenuri, utilaje)
Imobilizări financiare (actiuni,
Rezultatul reportat
obligatiuni)
Stocuri (mf, mat prime, cons.,
PROVIZIOANE
produse)
DATORII
Creanțe (clienti, actionar, fz,
TERMEN LUNG
salariati)
(TL)
ACTIVE
Investiții financiare pe termen
CIRCULANTE
scurt (actiuni TS, obligatiune Furnizori
TS, depozit bancar TS) DATORII
TERMEN Salariați
Casa și conturi la bănci SCURT (TS) Stat
(conturi curente) Credite bancare pe ts
ACTIV TOTAL = PASIV TOTAL
Active de trezorerie= Inv financiare pe TS + Casa si Conturi la banci

Seminar 2. Analiza pozitiei

financiare.

1. Indicatorii de pozitie financiara:

Fond de rulment: FR = CPR+ Provizioane+ Dat TL - A imob

Necesar de fond de rulment: NFR= Stocuri + Creante - Dat exploatare

Trezorerie neta: TN = A trez - P trez = FR - NFR

2. Situatie neta: SN = A totale - Dat totale

 SEMINAR 3. Indicatori pe baza bilanțului

Rate de solvabilitate
 Levier = Dat TL/CPR
 Rata solvabilității generale Rs= Active totale / Datorii totale
 Rata autonomiei financiare Raf= CPR/ CPER, CPER= CPR + Dat TL
 Grad de îndatorare total (Rata datoriilor) GI = Datorii totale / Active totale
 Grad de îndatorare pe termen lung GItl = Dat TL/ Active totale
 Grad de îndatorare pe termen scurt GIts = Dat TS/ Active totale

Ratele de lichiditate
• Rata lichidității curente Lc = Active curente / Datorii pe termen scurt
• Rata lichidității rapide Lr = (Active curente-Stocuri) / Datorii pe termen scurt
• Rata lichidității imediate Li = (Active curente-Stocuri-Creanțe) / Datorii pe termen scurt

Seminar 4-5. Solduri intermediare de gestiune. Prag de rentabilitate

A. Varianta continental- franceza

MC = V DIN VANZARE MARFURI - CH CU MARFURI
VA = MC + V DIN PRODUCTIA VANDUTA, STOCATA, IMOBILIZATA - CH MAT
PRIME - CH UTILITATI - CH CU TERTII
EBE= VA + V DIN SUBVENTII - CH CU SALARIATII - CH CU IMPOZITE, TAXE
ASIMILATE + ALTE V DE EXPL INCASABILE - ALTE CH DE EXPL PLATIBILE
RE = EBE + ALTE V DIN EXPL CALCULATE - CH CU AMORTIZARE SI
PROVIZIOANE - ALTE CH CALCULATE
RB = RE + V FIN - CH FIN
RN = RB - IMP PE PROFIT

B. Varianta anglo-saxona
EBITDA = VENITURI TOTALE - CH VARIABILE - CH FIXE DE EXPL PLATIBILE
EBIT = EBITDA - CH CU AMOR, PROVIZIOANE
EBT = EBIT - CH FINANCIARE
RN = EBT - IMP PE PROFIT

C. Capacitatea de autofinanțare
CAF = Total V incasabile – Total Ch platibile
CAF = PN + Ch. calculate – Ven. Calculate
 CAF = EBE + Ven. Financiare incasabile – Ch. Financiare incasabile – Impozit pe profit

D. Prag de rentabilitate operational :

- Cifra de afaceri: CAPRE = Ch fixe expl. / (1-v) , v = Ch variabile/CA
- Productie: QPRE = Ch fixe expl / (pu - cvu)

E. Prag de rentabilitate financiar :

- Cifra de afaceri: CAPRF = Ch fixe / (1-v) , v = Ch variabile/CA
- Productie: QPRF = Ch fixe / (pu - cvu)

SEMINAR 5 – Analiza Cash-flow-

urilor
Fluxurile de trezorerie
CF expl = PN + AMO - ∆NFR – Venituri financiare
incasate CF inv = Venituri financiare incasate - ∆
IMO brute
CF fin = ∆CPR + ∆DTL – PN
CFtotal= CF expl+ CF inv + CF fin= ∆CPR+∆DTL-∆IMO-∆NFR=∆TN
∆ IMO brute = IMOsfarsit perioada – IMOinceput perioada + Cheltuieli cu amortizarea

Analiza fluxurilor de numerar din perspectiva evaluarii intreprinderii.

CFD = fluxul de numerar folosit de intreprinderii pentru remunerarea investitorilor de capital
(actionar + creditor), ramas dupa realizarea de investitii in dezvoltarea companiei.

CFD = PN + AMO + DOB - ∆IMObrute - ∆ACRnete = CFgest – Crestere

economica
CFgest = PN + AMO + DOB
Crestere economica = ∆IMO brute +∆ACRnete
∆ACRnete = ACRnete sfarsitul perioadei – ACRnete inceputul perioadei
ACRnete = ACR-DCR
CFD actionar = PN - ∆CPR
CFD creditor = Dob - ∆DTL

Analiza rentabilitatii

Rentabilitate financiara ROE = RN/ CPR

Rentabilitate economica ROA = (RN+Dob)/ (CPR+ DTL) = (EBIT-Imp pe profit)/(CPR+DTL)
Relatia Modigliani–Miller ROE = ROA + Efect levier, Efect levier = (ROA- Rd) * DTL/ CPR
 Analiza activitatii companiei

Durata de rotație - D=Element bilanț/ CA * 360

Viteza de rotație V= CA / Element bilanț

Durata de rotatie arata numarul de zile in care un element bilantier se transfora in lichiditati sau
s-ar reconstitui prin folosirea exclusiva a ciferi de afaceri in acest scop.
Viteza de rotatie arata de cate ori un element de activ sau pasiv s-ar transforma in lichiditati pe
parcursul unei perioade.