Pensiile Private

Alexa Victor

An III , FABBV

Seria A, grupa 1545

Ce sunt pensiile private?

Pensiile private obligatorii si pensiile private facultative reprezinta viitorul pas in evolutia
sistemului de pensii din Romania si implica practic reforma intregului sistem de asigurari
sociale din Romania.

Astfel, dupa zeci de ani in care sistemul de pensii a fost administrat exclusiv de catre stat, a
venit acum vremea ca pe piata sa-si faca loc si societati de asigurare private care sa
administreze pensiile.

Ce implica pentru fiecare dintre noi trecerea la noul sistem de pensii private?

Trecerea treptata la noul sistem va avea doua etape majore, fiecare dintre acestea marcata
de o serie de particularitati:

- Pilonul II pensiile private obligatorii

Pilonul II implica practic transferarea unei parti contributiei catre sistemul de pensii dintre
sistemul de pensii administrat de catre stat, catre sistemul privat. Practic, fiecare salariat in
varsta de pana la 35 de ani va trebui sa vireze 2% din contributiile de pensii (procentul va
creste pana la 6% in urmatorii 8 ani). Virarea se va face fara costuri suplimentare pentru
angajat sau angajator. In plus, angajatii cu varste cuprinse intre 35 si 45 de ani pot participa
pe baze optionale proprii la pilonul II.

Din datele datele Ministerului Muncii, Solidaritatii Sociale si Familiei reiese si ca Pilonul II va
totaliza, in anul 2008, circa 2.300.000 de membri, cu un volum al activelor in administrare de
peste 135 mil. EUR, adica circa 0,14% din Produsul Intern Brut. Se estimeaza ca, din 2007
ani, pana in 2011, numarul membrilor va fi cu circa 1 milion mai mare.

- Pilonul III pensiile private facultative

Pilonul III este o componenta a sistemului de administrare privata a pensiilor si reprezinta o

pensie suplimentara optionala creata prin contributia angajatului si al carei scop este
cresterea veniturilor la pensie. Avantajul major pentru angajat (si chiar si pentru angajator)
deriva din deductibilitatea fiscala limitata la 400 de EUR (cumulat pentru angajat si
angajator) a contributiilor. Deductibilitatea consta in scaderea contravalorii primelor virate
in limita a 200 de EUR din impozitul pe venit.Un alt avantaj major deriva din administrarea
profesionista a banilor si multiplicarea acestora de catre societatea administrator, practic in
acest fel se genereaza un fenomen de economisire fortata prin care contribuabilul cotizeaza
regulat, societatea administrator investeste si multiplica banii, iar incepand cu data iesirii la
pensie contribuabilul va beneficia treptat de sumele astfel economisite printr-un adaos
suplimentar la pensie. Pilonul III va incepe sa functioneze in luna mai 2007 si toti salariatii in
varsta de pana la 52,5 ani vor avea posibilitarea sa vireze maxim 15% din salariul brut catre
un fond de pensii facultative administrat privat

Ce reprezinta de fapt pensiile private?

Acestea reprezinta, de fapt, sumele care vor fi platite participantilor (adica celor care vor
contribui la sistemul de pensii private) suplimentar fata de pensia de stat.

Partea buna este ca participarea la sistemul pensiilor private, atat la pensiile obligatorii, cat
si la pensiile private facultative nu inseamna cheltuieli in plus pentru angajati; insa in timp
vor avea beneficii materializate in pensii mai mari.

In linii mari pensiile vor fi constituite din sumele cu care fiecare angajat va contribui, plus
sumele care se vor aduna la acestea prin inmultirea eficienta de catre administrator a banilor
depusi. De asemenea, banii astfel adunati vor fi diminuati cu comisionul de administrare pe
care il va percepe societatea de asigurare pe care fiecare o va alege pentru a-i administra
pensia.

Cum aleg fondul de pensii la care sa particip, cum urmaresc rezultatele obtinute de acesta
ca sa decid daca am facut cea mai buna alegere, cum iau decizia de a schimba fondul de
pensii?

In viitor criteriile de apreciere vor fi mai limpezi pentru simplul motiv ca performantele
investitionale deja inregistrate de fondurile de pensii vor vorbi, in mare masura, de la sine.
Acum, la momentul debutului acestei noi piete, argumentele care ar putea pleda in favoarea
unuia sau altuia dintre fondurile de pensii sunt mai difuze. In principal, vor conta reputatia
brand-ului si atractivitatea ofertei prezentate prin prospectul fondului de pensii.

Profilul de risc al unui fond de pensii

Notiunea de risc financiar trebuie inteleasa in contextul pietei pensiilor private,

plasamentele fondurilor de pensii neavand acelasi grad de libertate ca cele realizate de
fondurile mutuale. Gradul de risc investional este, de la bun inceput, mult mai redus si strict
controlat decat pe piata fondurilor mutuale, prevederile legale impunand limite stricte atat
in ceea ce priveste ponderea maxima a fiecarui tip de plasament in totalul portofoliului, cat
si ponderea emitentilor pe fiecare clasa de instrumente financiare admisa. In plus, in
domeniul pensiilor private nu sunt admise plasamentele intr-o serie de instrumente care
sunt considerate a avea volatilitate ridicata sau un grad redus de lichiditate (de exemplu,
active care nu pot fi instrainate prin lege, active a caror evaluare este incerta, precum si in
antichitati, lucrari de arta, autovehicule si altele asemenea, bunuri imobiliare, actiuni,
obligatiuni si alte valori mobiliare emise de administrator etc.). Asadar, un fond de pensii cu
grad de risc ridicat ar putea sa fie considerat, prin comparatie cu orice fond mutual de
investitii, cu grad de risc mediu.

Cele trei categorii de risc investitional intalnite pe piata sunt:

risc scazut - caracterizeaza fondurile de pensii care isi orienteaza plasamentele financiare cu
precadere catre instrumentele financiare cu venit fix (de exemplu, titluri de stat emise de
Ministerul Finantelor Publice din Romania sau emise de state membre ale Uniunii Europene
sau apartinand Spatiului Economic European);

mediu - caracterizeaza fondurile de pensii care isi structureaza plasamentele financiare intr-
un mix echilibrat de instrumente financiare cu venit fix, instrumente ale pietei monetare si
valori mobiliare;

ridicat - caracterizeaza fondurile de pensii care acorda o pondere sporita, in structura

plasamentelor, instrumentelor financiare cu venit variabil (de exemplu, actiuni
tranzactionate pe piete reglementate si supravegheate, titluri de participare emise de
organisme de plasament colectiv in valori mobiliare, titluri de participare la fonduri inchise
de investitii tranzactionate pe piete reglementate si supravegheate etc.)

Care sunt, totusi, riscurile investitionale cu care se confrunta un fond de pensii si, implicit,
participantii la fond? Investitiile Fondurilor de Pensii sunt supuse riscurilor legate de piata de
capital, celor specifice unui emitent, precum si riscurilor legate de ratele dobanzii, celor
aferente ratelor de schimb valutar si riscurilor de credit. Evident, gradul de expunere la
aceste riscuri depinde, in cea mai mare masura, de structura portofoliului de plasamente
financiare. Legislatia in domeniu prevede obligativitatea administratorilor de a declara in
prospectul fondului de pensii gradul de risc asociat structurii de portofoliu pe care o au in
vedere.

Riscul de piata: acesta este un risc general, care afecteaza orice tip de investitie. Variatia
preturilor valorilor mobiliare este determinata in general de trendurile pietelor financiare si
de situatia economica a emitentilor, care sunt ei insisi afectati de situatia generala a
economiei globale si de conditiile economice si politice existente in tarile in care opereaza.
Acest risc nu poate fi redus prin diversificare. In tari emergente ca Romania riscul de piata
este relativ mare.

Riscul specific: este riscul legat de instrumentele unui anumit emitent. In paralel cu
trendurile generale de pe pietele financiare, evenimentele care afecteaza specific un emitent
pot afecta valoarea investitiilor. Diversificarea poate reduce riscul specific, dar nici chiar o
selectie foarte prudentiala a investitiilor nu il poate elimina in totalitate.

Riscul de dobanda: este riscul potential de declin al valorii de piata a titlurilor si obligatiunilor
cu venit fix din cauza cresterii ratelor de dobanda.

Riscul de credit: este posibilitatea ca pentru un titlu sau o obligatiune sa nu se plateasca

dobanda sau principalul la termen, conform conditiilor contractuale. Riscul de credit depinde
de calitatea activelor detinute. Reflectand un risc de credit mai mare, activele de calitate mai
scazuta ofera randamente superioare activelor cu o calitate mai ridicata.

Riscul de schimb valutar: valoarea in lei a investitiilor poate fi afectata de ratele de schimb
valutar pentru activele detinute in alte monede. Chiar daca valoarea activelor respective
creste in moneda de baza, valoarea acestora exprimata in lei poate sa scada daca moneda
respectiva se depreciaza in raport cu leul.

Administratorii abordeaza un stil de investitii compatibil cu obiectivele de risc ale fiecarui

fond si aplica reguli de diversificare prudenta a portofoliului, in vederea evitarii dependentei
excesive de un activ sau emitent. In plus, diversificarea fondului contribuie in general la o
scadere a volatilitatii acestuia prin reducerea riscului specific. Confom Legii, Comisia verifica
indeplinirea obligatiei Administratorului de investire prudentiala a activelor fondurilor.

In general, sistemele informatice de administrare a activelor utilizate de administratori

controleaza limitele de expunere pe toate instrumentele, astfel incat apropierea de limitele
interne, limitele din Prospectul schemei de pensii facultative si cele din Lege este
monitorizata si semnalata.

Toate tranzactiile sunt verificate de cel putin doua persoane angajate ale Administratorului,
astfel incat initierea tranzactiilor si aprobarea acestora constituie doua etape separate
asupra carora decid persoane diferite. De asemenea, procedurile si controalele interne ale
departamentelor de risc, investitii si financiar conduc la minimizarea riscului operational si a
altor riscuri nefinanciare.

Ce tip fond de pensii ni se potriveste?

Intre parametrii care determina dimensiunea pe care o va avea viitoarea pensie privata,
dincolo de randamentul investitional obtinut de fondul de pensii si, prin urmare, de calitatea
administratorului, exista doi factori care depind in totalitate de viitorul pensionar:
dimensiunea contributiei si ... timpul. Rezultanta acestora este, in fapt, dimensiunea
economiei proprii careia i se va aduga participarea la profitul investitional generat de fondul
de pensii. Din pacate, daca dimensiunea contributiei poate fi marita de-a lungul vremii,
timpul este o resursa limitata.

Intre parametrii care determina dimensiunea pe care o va avea viitoarea pensie privata,
dincolo de randamentul investitional obtinut de fondul de pensii si, prin urmare, de calitatea
administratorului, exista doi factori care depind in totalitate de viitorul pensionar:
dimensiunea contributiei si ... timpul. Rezultanta acestora este, in fapt, dimensiunea
economiei proprii careia i se va aduga participarea la profitul investitional generat de fondul
de pensii. Din pacate, daca dimensiunea contributiei poate fi marita de-a lungul vremii,
timpul este o resursa limitata.

Pentru aceia dintre noi care nu mai au o cariera indelungata in fata, dar se califica inca,
potrivit criteriilor de varsata stabilite de lege, pentru participarea in sistemul pensiilor
private, numarul optiunilor se reduce simtitor. Astfel, pentru a obtine o pensie privata care
sa se apropie cat mai mult de dorintele noastre nu avem decat un numar limitat de
posibilitati: sa contribuim cu sume cat mai mari si/sau sa ne orientam catre un fond de pensii
cu randament financiar cat mai ridicat, chiar daca ne vom asuma, poate, si un risc
investitional mai ridicat. Un radament financiar mediu ar fi o alta optiune valabila pentru cei
al caror apetit pentru risc este mai scazut.

In cazul participantilor aflati la inceput de cariera lucrurile stau ceva mai relaxat. O perioada
de cotizare de peste 30 de ani le va permite acumularea unor sume importante chiar si in
ipoteza unor contributii de dimensiuni modeste. In plus, intr-un astfel de interval,
posibilitatea de a opta liber pentru schimbarea fondului de pensii private ofera oricand sansa
de a valorifica alte oportunitati sau de a-ti schimba optiunea initiala.

Evident, in ultima instanta, optiunea va depinde de profilul psihologic si financiar al fiecarui

viitor participant. Totusi, nu uitati niciun moment: timpul conteaza foarte mult.

Intrebari frecvente

Ce informatii este obligat sa imi furnizeze administratorul fondului de pensii facultative la

care contribui?

Doua categorii de informatii sunt furnizate de catre administrator: 1. in mod gratuit si 2. cu

plata unui tarif, stabilit anual de catre CSSPP.

In mod gratuit:

* informatii anuale, in scris, despre activul personal, respectiv numarul de unitati de fond si
valoarea acestora, precum si despre situatia sa ca administrator;

* orice informatii relevante privind schimbarea regulilor schemei de pensii facultative;

* declaratia privind politica sa de investitii, conturile si rapoartele anuale;

* informatii detaliate si de substanta privind riscul investitiei, gama de optiuni de investitii,
daca este cazul, portofoliul existent de investitii, precum si informatii privind expunerea la
gradul de risc si costurile legate de investitii, la cerere

Cu plata unui tarif:

* informatii suplimentare privind participarea la acel fond

Achit penalitati daca ma transfer la un alt fond de pensii facultative?

- Da, daca transferul la un nou fond se realizeaza mai devreme de 2 ani de la data aderarii la
fondul anterior. Administratorul acestui fond poate percepe penalitati de transfer.

- Nu, daca transferul la un nou fond se realizeaza dupa 2 ani de la data aderarii la fondul
anterior. Administratorul fondului de pensii care transfera activul personal al participantului
nu va percepe penalitati de transfer.

Valoarea penalitatilor este stabilita in prospectul fondului de pensii facultative. Penalitatea

maxima de transfer admisa de legislatie este de 5% din activul net, la data transferului.

Ce se intampla cu contributia unui participant la un fond de pensii facultative?

Contributia la un fond de pensii facultative se transforma in unitati de fond, intr-un cont al

participantului, iar administratorul investeste banii in instrumente financiare potrivit politicii
sale de investitii, definita in prospectul schemei de pensii facultative.

Suma acumulata in contul participantului, egala cu numarul de unitati de fond detinute de

acesta si inmultite cu valoarea la zi a unei unitati de fond reprezinta activul personal la
acestuia. Participantul este proprietarul activului personal din contul sau. Contul nu poate
face obiectul niciunei masuri de executare silita, nu poate fi gajat sau cesionat, nu poate fi
folosit pentru acordarea de credite sau pentru a garanta credite.

Asigurari traditionale vs asigurari unit linked

Asigurari traditionale
Daca iti faci asigurare de viata pentru ca te intereseaza in primul rand protectia financiara,
atunci poti alege un produs din cele doua categorii de asigurari de viata traditionale:

• asigurari destinate exclusiv protectiei (SMART, Prudent, Maraton);

Prudent

Iti ofera garantia ca familia ta va primi suma asigurata stabilita in cazul decesului, reusind
astfel sa depasesca posibilele dificultati financiare (credite, cheltuieli de intretinere etc).

Este o asigurare ce acopera strict riscul de deces si nu include si o parte de economisire sau
capitalizare.

Maraton

Este o asigurare de viata pe termen nelimitat. Cu alte cuvinte, Maraton iti asigura cea mai
indelungata protectie, pana la implinirea varstei de 95 de ani.

Are si o componenta de economisire, care-ti permite incasarea sumei asigurate si in cazul

supravietuirii la expirarea duratei contractului.

Smart

Iti ofera confortul de a sti ca familia si cei dragi vor fi protejati financiar, daca tie ti se
intampla ceva, iar pentru acest lucru vei plati o prima extrem de accesibila.

Poti sa cumperi acest produs numai pentru tine sau poti sa incluzi in pachetul Smart si
partenerul de viata sau copiii.

Sunt cele mai ieftine produse de asigurare; insa, la sfarsitul perioadei de plata a primelor de
asigurare, daca evenimentul asigurat nu s-a produs, primele de asigurare platite nu sunt
returnate, compania fiind exonerata de orice fel de obligatie.

• asigurari cu componenta de economisire (Regal, Academica)

Regal

Este cea mai populara polita de asigurare de viata ce iti ofera o dubla protectie: poti
economisi suma de bani dorita si, totodata, poti asigura protectia financiara a celor dragi tie,
in cazul in care ti s-ar intampla ceva neprevazut.
Academica

Academica te ajuta sa pui deoparte suma de care va avea nevoie copilul tau cand va implini
18 ani. Este o suma cu care va putea sa faca o facultate, sa isi ia o masina sau sa inceapa o
afacere.

Este in acelasi timp un produs traditional, fara grade de risc, care imbina protectia specifica
unei asigurari de viata cu acumularea de fonduri banesti necesare sustinerii educatiei
copilului tau.

Ti le recomandam daca dincolo de protectia financiara vrei si sa economisesti anumite sume

de bani. Aceste asigurari iti garanteaza o suma asigurata la sfarsitul contractului si, in plus, iti
ofera posibilitatea de a obtine randamente superioare prin intermediul participarii la profit.

Asigurari Unit Linked

Asigurarile de viata de tip unit-linked sunt asigurari pe baza de investitii, care ofera nu numai
protectia prin asigurare, ci si posibilitatea investirii. Prima pe care o plateste asiguratul este
investita intr-unul sau mai multe fonduri de investitii puse la dispozitie de catre asigurator,
din care asiguratul primeste apoi o cota parte (un anumit numar de “unit-uri”). Asiguratul
are dreptul de a opta pentru fondurile si structura in care se vor investi primele platite de el,
avand posibilitatea ca, pe parcursul derularii asigurarii sa schimbe aceasta structura. Conditia
pentru a putea participa la aceste fonduri de investitii este de a cumpara o asigurare de
viata.

Daca in cazul asigurarilor de viata traditionale riscul investitiei apartine companiei de

asigurari (in consecinta asiguratorul va investi banii cu mare prudenta, de obicei in depozite
bancare si obligatiuni de stat, care desi nu aduc profituri mari, sunt sigure), la asigurarile
unit-linked riscul investitiei apartine contractantului, beneficiile obtinute din investitii
depinzand de performanta fondurilor de investitie create si puse la dipozitie de asigurator .

Sunt produse combina caracteristicile asigurarilor de viata cu cele ale unor produse de
investitie, respectiv protectia oferita de o polita de asigurare de viata cu beneficiile unor
investitii administrate in scopul exclusiv al asigurarii. Poti opta asadar pentru:

• Planul de economisire pentru Copii (GentT pentru Copil)

GenT pentru Copil:

Este un plan financiar care te sustine in acoperirea necesitatilor legate de dezvoltarea

copilului tau: educatie, sanatate, sprijin financiar pentru startul in viata.
Este in acelasi timp un plan care presupune asumarea unui anumit grad de risc pentru
investitiile tale. Oricare ar fi obiectivele tale si oricare ar fi gradul de risc pe care il preferi, tu
alegi programul de investitii in care preferi sa-ti investim banii.

• Planuri de Asigurare cu componenta de Pensii (GenT pentru Pensie)

Este un plan de asigurare ce te ajuta sa acumulezi niste sume de care te vei bucura mai
tarziu, in momentul pensionarii, si iti ofera totodata protectie in caz de deces pe parcursul
intregii perioade de plata a primelor de asigurare.

• Planuri de Asigurare cu componenta de Investitii (GenT pentru Investitie, Capital)

Capital

Produsul ideal daca, la un moment dat, ai o suma mare de bani (peste 6000 de lei) pe care
vrei sa o investesti. Asadar, platesti prima de asigurare o singura data, in momentul incheierii
contractului, si alegi in care dintre programele noastre de investitii vrei sa pui banii.

CAPITAL este mai mult orientat pe investitii, iar protectia inseamna ca iti acoperim riscul de
deces din accident, oriunde in lume.

Care sunt principalele avantaje?

Atractivitatea produselor Unit Linked este data atat de combinatia intre beneficiul de
protectie si cel de investitie, cat si de flexibilitatea oferita.

Astfel, Unit Linked reprezinta:

Investitie

- Clientul are posibilitatea de a alege intre programe de investitii cu grade diferite de risc: de
la programe de investitii cu grad scazut de risc (bonuri de tezaur, titluri cu venit fix) pana la
cele cu grad ridicat de risc (care au in componenta titluri cu venituri variabile sau investitii pe
piete de capital)

- La aceste fonduri au acces doar clientii societatii de asigurari.

Protectie

- Orice produs Unit Linked contine o asigurare de viata incheiata pe perioada de timp aleasa
de tine.

- Suma asigurata stabilita la incheierea contractului este garantata pe intreaga durata a

protectiei alese, indiferent de valoarea acumulata (in unituri) a contului tau. Aceasta suma
asigurata poate fi modificata la cerere oricand pe durata contractului.

De retinut!
In cazul alegerii unui produs de tip Unit Linked trebuie sa fii pregatit ca preturile
corespunzatoare programelor de investitii alese sa creasca sau sa scada de la o zi la alta. Este
important sa stii ca produsele Unit Linked sunt concepute astfel incat sa confere o crestere
pe termen lung a investitiilor. Pe parcursul intregii durate a contractului tau ai dreptul si
posibilitatea de a te implica in mod activ in alocarea pe pragrame de investitii a primelor
platite in cadrul contractului.