Managementul financiar al firmei

Analiza pozitiei financiare a societatii comerciale

IKOS-CONF SA
 Cuprins

1. Prezentarea societăţii comerciale ........................................................................... 3

1.1. Cadrul general de desfăşurare a activităţii .................................................... 3
1.2. Obiectul de activitate ....................................................................................... 3
1.3. Structura tehnico-productivă .......................................................................... 3
1.4. Organizarea managementului societăţii comerciale ..................................... 3
1.5. Piaţa de aprovizionare ..................................................................................... 4
1.6. Piaţa de desfacere ............................................................................................. 4
1.6.1. Piaţa internă si reţeaua de distribuţie ................................................. 4
1.6.2. Piaţa externă ........................................................................................... 4
2. Bilanţul contabil, suport al analizei financiare ..................................................... 5
3. Analiza structurii patrimoniale a intreprinderii ................................................... 6
3.1. Analiza ratelor de structura ale activului bilantier ....................................... 6
3.2. Analiza ratelor de structura ale pasivului bilantier ...................................... 7
4. Analiza patrimoniului net (PN) .............................................................................. 9
5. Analiza corelatiei dintre fondul de rulment (FR), necesarul de fond de rulment
(NFR.) si trezeria neta (TN) .................................................................................... 9
5.1. Analiza fonduluide rulment (FR) potrivit conceptiei patrimoniale ............. 9
5.2. Analiza necesarului de fond de rulment (NFR) ........................................... 10
5.3. Analiza trezoreriei nete (TN) ...............................................................,.......... 11
5.4. Analiza ratelor de finanţare ........................................................................... 12
6. Analiza lichidităţii şi solvabilităţii ........................................................................ 13
6.1. Analiza lichidităţii .................................................................................,.......... 13
6.2. Analiza solvabilităţii ..............................................................................,.......... 15
7. Analiza echilibrului financiar prin metoda ratelor ............................................. 16
8. Analiza vitezei de rotaţie a activelor circulante precum şi ale efectelor
modificării acesteia asupra performanţelor economico-financiare ............,,,....... 17

2
Analiza pozitiei financiare a societatii comerciale IKOS-CONF SA

Prezentarea societăţii comerciale

Cadrul general de desfăşurare a activităţii

SC IKOS-CONF SA este societate pe acţiuni, care a fost înfiinţată în anul 2000 în baza
Legii nr. 31/1991 privind societăţile comerciale avînd ca acţionari pe:
 FIRMA EURO CONF ITALIA 67.00%
 36 personae fizice cu participare sub 1% 33.00%
Capitalul social este de 4.593.750 lei, divizat în 91.875 părţi sociale, fiecare cu o valoare
nominală de 50 lei deţinute de asociaţii.

1.1. Obiectul de activitate

Societatea IKOS-CONF are ca obiect de activitate fabricarea articole de îmbrăcăminte şi
accesorii.

1.2. Structura tehnico-productivă

Produsele principale realizate de societate sunt:
o diferite tipuri de uniforme in proporţie de 80%
o accesorii pentru îmbrăcăminte in proporţie de 20%

1.3. Organizarea managementului societăţii comerciale

Managementul si experienţa relevantă in domeniu: nume, calificări si experienţa persoanelor
cheie din conducere:

3
 1. GABOR PIROSKA - director general , cu o experienţă de peste 17 ani ca şef serviciu
Import - Export FILATURA M-Ciuc.
2. DORNEANU LUCIAN – director comercial adjunct , absolvent al Universităţii Bucuresti,
Facultatea de Drept.
3. Ec. VIZI JUDIT- director economic, absolvent al Universităţii George Bariţiu Brasov,
Facultatea Contabilitate

1.4. Piaţa de aprovizionare

În anul 2006 a realizat confecţii în sistem lohn pentru diferiţi clienţi externi, materia primă
fiind asigurată de clienţi, iar materialele consumabile s-au achiziţionat de pe piaţa internă.

1.6. Piaţa de desfacere

1.6.1. Piaţa internă si reţeaua de distribuţie

Pe piaţa internă societatea nu valorifică produse.

1.6.2. Piaţa externă

Clienţii externi sunt diferite entităţi care comandă uniforme prin intermediul acţionarului
principal.

4
2. Bilanţul contabil, suport al analizei financiare

În baza bilanţului contabil încheiat la 31.12.2006, structura patrimonială a societăţii se

prezintă în felul următor:

Activ Anul 2005 Anul 2006

I. Active imobilizate AI 35.693.655 33.457.608
1. Imobilizari necorporale 7311 6174
2. Imobilizari corporale 35.632.847 33.399.037
3. Imobilizari financiare 53.749 52.397
II. Active circulanteACR 11.827.087 13.392.893
1. Stocuri 4.267.959 3.843.982
2. Creante 3.263.120 4.362.471
3. investitii financiare 0 0
4. Disponibilităţi DPB 4.296.008 5.186.440
Total Activ 47.605.856 46.915.929

Pasiv Anul 2005 Anul 2006

I. Capital Propriu CP 43.947.559 44.753.721
1. Capital social 4.593.750 4.593.750
2. Rezerve 18.284.305 20.307.457
3. Rezultatul exercitiului 8.625.678 4.927.411
4. Subventii 12.443.826 14.925.103
5. Provizioane pt. riscuri si cheltuieli peste 1 an 0 0
II. Datorii pe termen lung 0 0
III. Datorii pe termen scurt 3.658.297 2.162.208
1. Credite pe termen scurt 3.658.297 2.162.208
2. Obligatii 0 0
3. Provizioane pt. riscuri si cheltuieli sub 1 an 0 0
Total Pasiv 47.605.856 46.915.929
3. Analiza structurii patrimoniale a intreprinderii

3.1. Analiza ratelor de structura ale activului bilantier

5
 Ai
• Rata activelor imobilizate R Ai = ⋅100
TA

RAi= (35693655/47605856) x 100 = 74,98 %

RAi= (33457608/46915929) x 100 = 71,32 %

IN
o Rata imobilizarilor necorporale R IN = ⋅100
TA

RIN= (7311/47605856) x 100=0,015 %

RIN= (6174/46915929) x 100=0,013 %

IC
o Rata imobilizarilor corporale R IC = ⋅100
TA

RIC=(35632847/47605856) x 100=74,85 %
RIC=(33399037/46915929) x 100=71,19 %

IF
o Rata imobilizarilor financiare R IF = ⋅100
TA

RIF=(53497/47605856) x 100=0,112 %
RIF=(52397/46915929) x 100=0,112 %

Ac
• Rata activelor circulante R AC = ⋅100 ; R Ai + R AC = 100 %
TA
RAC=(11827087/47605856) x 100=25,02 %
RAC=(13392893/46915929) x 100=28,68 %

S
o Rata stocurilor Rs = ⋅100
TA

RS=(4267959/47605856) x 100=8,96 %

6
 RS=(3843982/46915929) x 100=8,19 %

Cr
o Rata creantelor RCr = ⋅100
TA

RC=(3263120/47605856) x 100= 6,85 %

RC=(4362471/46915929) x 100= 9,30 %

o Rata disponibilitatilor si investitiilor pe termen scurt

D + IF
R DIF = ⋅100
TA

RDIF=(4296008/47605856) x 100=9,04 %
RDIF=(5186440/46915929) x 100=11,06 %

3.2. Analiza ratelor de structura ale pasivului bilantier

Kperm DTS
• Rata stabilitatii financiare RSf = ⋅100 sau ⋅100
TP TP

RSf=(3658297/47605856) x 100= 7,68 %

RSf=(2162208/46915929) x 100= 4,61 %

• Rata autonomiei financiare

7
 Kpr
o Rata autonomiei financiare globale RAfg = ⋅100 ≥ 1/ 3
TP

RAfg=(43947559/47605856) x 100=92,31 %
RAfg=(44753721/46915929) x 100=95,39 %

o Rata autonomiei financiare la termen

Kpr Kpr
RAft = ⋅100 ≥ 50% sau ⋅100 > 100%
Kperm DTL

RAft=(43947559/43947559) x 100= 100% %

RAft=(44753721/44753721) x 100= 100% %

• Rata de indatorare
DT
o Rata de indatorare globala RIg = ⋅100 < 100%
TP

RIg=(3658297/47605856) x 100= 7,68 %

RIg=(2162208/46915929) x 100= 4,61 %

o Rata de indatorare la termen

DTL DTL
RIt = ⋅100 < 50% sau ⋅100 < 100%
Kperm Kpr
Nu exista datorii pe termen lung!

8
 4. Analiza patrimoniului net (PN)

• PN = Total activ – Datorii totale

• PN = Capitaluri proprii

PN=(47605856-3658297) = 43947559
PN=(46915929-2162208) = 44753721

5. Analiza corelatiei dintre fondul de rulment (FR), necesarul de fond de

rulment (NFR.) si trezeria neta (TN)

5.1. Analiza fonduluide rulment (FR) potrivit conceptiei patrimoniale

• FR reprezinta acea parte a capitalului permanent (Kperm) care depaseste valoarea

activelor imobilizate si poate fi afectata finantarii activelor circulante

o FR = Capitaluri permanente – Active imobilizate

din care:

FR propriu = Capitaluri proprii – Active imobilizate

FR imprumutat = Datorii pe termen lung

FR= 43947559-35693655=8253904
FR= 44753721-33457608= 11296113

o Situatii:

FR>0
FR<0

9
 • FR reprezinta excedentul de active circulante peste valoarea
obligatiilor (datoriilor) pe termen scurt. El pune in corespondenta lichiditatea activelor cu
exigibilitatea pasivelor, ceea ce permite aprecierea pe termen scurt a riscului
nerambursarii obligatiilor (riscul de faliment)

o FR = Active circulante – Datorii pe termen scurt

FR= 11827087-3658297=8168790
FR= 13392893-2162208= 11230685

o Situatii:

Ac = DTS  FR = 0
Ac > DTS  FR > 0
Ac < DTS  FR < 0

5.2. Analiza necesarului de fond de rulment (NFR)

• NFR reprezinta diferenta dintre nevoile temporare si sursele temporare, respectiv

suma necesara finantarii decalajelor care se produc in timp intre fluxurile materiale
reale si fluxurile de trezorerie determinate de activitatea de exploatare
• NFR semnifica activele circulante de naura stocurilor si creantelor, nefinantate pe
seama obligatiilor pe termen scurt (surselor atrase)

o NFR = (Active circulante – Disponibilitati banesti – Investitii

financiare) – Obligatii pe termen scurt

sau

10
 NFR = (Stocuri + Creante ) – (Datorii pe termen scurt – Credite
pe termen scurt)

NFR= (11827087-4296008)- 3658297= 3872782

NFR= (13392893-5186440)- 2162208= 6044245

o Situatii:

NFR = pozitiv
NFR = negativ

5.3. Analiza trezoreriei nete (TN)

• Prin trezorerie se intelege soldul final al ansamblului de fluxuri de incasari si plati;

• TN reprezinta diferenta dintre activul realizat si disponibil, pe de o parte, si datoriile
financiare pe termen scurt (DTS), pe de alta parte, respectiv diferenta
dintre trezoreria de activ si trezoreria de pasiv;
• TN = FR – NFR

TN= 8253904-3872782= 4381122

TN= 11230685-6044245=5186440

• Situatii:

o TN = pozitiva

Semnifica realizarea echilibrului financiar pe termen scurt, deoarece firma dispune de

lichiditati care sa ii permita acoperirea fara probleme a DTS. In plus, o trezorerie pozitiva
confera firmei o autonomie financiara sporita, acesta neavand nevoie de credite pe termen

11
 scurt. Pe termen lung, mentinerea unui nivel ridicat al trezoreriei positive poate afecta
performantele financiare ale firmei, deoarece costurile de oprtunitate au efecte negative
asupra remunerarii capitalurilor.

o TN = negativa

Poate insemna semnalul unei stari de dezechilibru financiar pe termen scurt, deoarece
necesarul de fond de rulment nu poate fi acoperit in totatlitate din resurse permanente, iar
firma este obligata sa apeleze la imprumuturi bancare.
Totusi, o astfel de situatie poate fi considerata ca fiind normala atata timp cat nivelul
indatorarii nu depaseste pragul de pericol si in plus beneficiaza de latura pozitiva a
efectelui de levier.

5.4. Analiza ratelor de finanţare

FR
• Rata de finantare (marjei de siguranta) a cifrei de afaceri RFCA = ⋅ 360
CA

RFCA= (8253904/67637210) x 360= 43,93

Ea reflecta marja de siguranta (securitate) a firmei, marimea sa poate fi cuprinsa intre 30

si 90 de zile

NFR
• Viteza de roatie a NFR V NFR = ⋅ 360
CA

VNFR= (3872782/67637210) x 360= 20,61

VNFR= (6044245/58944889) x 360= 36,91

Poate avea marimi cuprinse intre 30 si 60 de zile. In activitatea practica s-a constatat ca
raportul dintre NFR si CA nu trebuie sa depaseasca o rata de 10 – 15%.

12
 FR
• Rata de finantare a NFR RFNFR =
NFR

RFNFR=(8253904/3872782) = 2,13
RFNFR=(11296113/6044245) = 1,87

o arata proportia in care NFR este finantata din FR;

o daca rata > 100%, firma inregistreaza o TN pozitiva;
o daca rata < 100%, TN este negativa, iar o parte din NFR este
acoperita pe seama cerditelor de trezorerie

6. Analiza lichidităţii şi solvabilităţii

6.1. Analiza lichiditatii

• Lichiditatea patrimoniala caracterizeaza capacitatea unei firme de a-si onora la termen,

cu mijloacele banesti de care dispune, obligatiile scadente pe termen scurt. Ea se obtine
prin compararea activelor circulante (mai mici de un an) cu DTS (mai mici de un an).
• Lichiditatea activelor desemneaza proprietatea acestora de a se transforma rapid in
bani;
• Caracterizarea lichiditatii patrimoniale presupune utilizarea urmatoarelor rate :

Active curente
o Rata lichiditatii generale (curenta) R LG =
Datorii curente (TS )

RLG=( 11827087/3658297) = 3,23

RLG=( 13392893/2162208) = 6,19

13
  Nivel asigurator: 1,5 – 2
 Active curente ≡ Active circulante (stocuri, creante ,
disponibilitati banesti si valori mobiliare cu grad ridicat de lichiditate)

Active curente − Stocuri

o Rata lichiditatii intermediare (rapida, redusa) R LI =
Datorii curente

RLI= (11827087-4267959)/ 3658297=2,066

RLI= (13392893-3843982)/ 2162208=4,42

 Nivel asigurator: 0,8 – 1

o Rata lichiditatii la vedere

Disponibil itati + Investitii financiare pe termen scurt

R LV =
Datorii curente

RLV= (4296008/3658297)=1,17
RLV= (5186440/2162208)=2,40

 Nivel asigurator: 0,2 – 0,3

6.2. Analiza solvabilitatii

• Solvabilitatea exprima capacitatea firmei de a face fata scadentelor cu surse proprii.

• Caracterizarea solvabilitatii se realizeaza cu ajutorul ratelor:

14
 Active totale
o Rata solvabilitatii generale: RSG =
Datorii totale

RSG=(47605856/3658297) = 13,01
RSG=(46915929/2162208) = 21,70

 Valoarea minima 1,4 ,iar daca este sub 1 atunci firma este insolvabila

Capital propriu
o Rata solvabilitatii patrimoniale: R SP =
Capital total

RSP=43947559/43947559= 1
RSP=44753721/44753721= 1

 capital total = Capitaluri proprii + Credite bancare

 nivel bun cand depaseste valoarea de 0,5
 nivel satisfacator: 0,3-0,5
 nivel riscant: sub 0,3

7. Analiza echilibrului financiar prin metoda ratelor

FR
• Rata de finantare a stocurilor: RFS =
Stocuri

15
 RFS= 8253904/4267959 = 1,93
RFS= 11296113/3843982 = 2,94

 reflecta masura in care fondul de rulment asigura finantarea stocurilor

 se considera ca fiind normala daca fondul de rulment acopera 2/3 din totalul
stocurilor

Kpr
• Rata de autofinantare a activelor: R AA =
Ai + Ac

in care: Ai reprezinta active imobilizate

Ac – active circulante

RAA=43947559/47605856=0,93
RAA=44753721/46915929=0,95

DTL
• Rata de indatorare a capitalului propriu: R IK =
Kpr

Nu exista DTL

Datorii totale
• Rata globala de indatorare: RGI =
Total activ

RGI= 3658297/47605856=0,07
RGI=2162208/46915929=0,05

8. Analiza vitezei de rotaţie a activelor circulante precum şi ale efectelor

modificării acesteia asupra performanţelor economico-financiare

S ⋅T
V ( zile ) =
CA

16
Viteza de rotaţie a a) Duratei medii în zile a unei
activelor circulante unei rotaţii a activelor
se exprimă sub forma circulante ( V )

CA
nr =
b) Număr de rotaţii (nr) S

V(zile)= (4055970 x 360) / 67637210 = 21,59

Nr= 67637210/4055970= 16,67

17