Analiza principalilor indicatori care caracterizează poziţia financiară

(Tabelul 1)
Tabelul 1. Calculul indicatorilor economico-financiari din Nota 9
Nr. Exerciţiul financiar: Abateri
Indicatorul
crt. precedent încheiat (%)
1. Indicatorii de lichiditate: - - -
a) Rata lichidităţii generale Rlg = Ac / Dc 1,33 2,40 80,44
b) Indicatorul test acid Rlr = Ac − S / Dc 0,71 1,74 145,07
2. Indicatorii de risc: - - -
a) Indicatorul gradului de îndatorare (Rata îndatorării la
termen) RIT = D1an / C pr 0,02 0,20 900,00

b) Indicatorul privind acoperirea dobânzilor RAD = Rec / Chd 23,46 14,31 -39,00
3. Indicatorii de activitate (de gestiune): - - -
a) Viteza de rotaţie a stocului Vrs = CA / S (rot.) 3,77 6,42 70,29
b) Durata de rotaţie a stocului Drs = (S / CA)  360 (zile) 95,52 56,09 -41,28
c) Termenul de recuperare a creanţelor Trc = (Cc / CA)  360 117,25 175,01 49,26
d) Termenul de plată a dat. Furnizori T pf = ( D fz / A fz )  360 87,26 72,96 -16,39
e) Viteza de rotaţie a activelor imobilizate VrAi = CA / Ai (rot.) 1,60 1,77 10,62
f) Viteza de rotaţie a activelor totale VrAt = CA / At (rot.) 0,80 0,82 2,50
4. Indicatorii de profitabilitate: - - -
a) Rata rentabilităţii capitalului angajat RCang = Rec / Cang 24,43 13,05 -46,58
b) Marja brută din vânzări RMb = Rb / CA (%) 41,20 38,44 -6,70

➢ Interpretarea rezultatelor analizei:

- rata lichidităţii generale supraunitară şi crescătoare, cu 80,44%, este expresia unui fond
de rulment pozitiv şi a echilibrului financiar pe termen scurt ce caracterizează întreprinderea
analizată; trendul său crescător se explică prin creşterea activelor circulante cu 46,73% şi a
diminuării datoriilor curente cu 17,67%; pentru că majorarea activelor circulante s-a produs cu
precădere pe seama creşterii creanţelor comerciale cu 109,18% şi nu pe seama creşterii activelor
de trezorerie, se constată că lichiditatea este doar potenţială; ea va deveni efectivă pe măsură ce
vor fi reglementate decalajele de plată cu clienţii;
- indicatorul test acid înregistrează tendinţă crescătoare, pentru că activele realizabile şi
disponibile s-au majorat cu 99,48%, putând finanţa datoriilor curente, în scădere cu 17,67%;
- valorile ratei îndatorării la termen sunt mult inferioare limitei 1, indicată de literatura de
specialitate, ceea ce arată că întreprinderea dispune de capacitate de îndatorare la termen; aceasta
descreşte din cauza sporirii datoriilor mai mari de un an cu 1150%, în perioada analizată;
autonomia financiară a întreprinderii nu este afectată, iar riscul de insolvabilitate este absent;
- indicatorul privind acoperirea dobânzilor are la numărătorul său profitul înaintea plăţii
dobânzii şi a impozitului pe profit, numit şi rezultat economic (rezultatul din exploatare plus
venituri financiare), iar la numitor cheltuielile cu dobânzile; valoarea indicatorului descreşte în
perioada analizată, arătând că în exerciţiul precedent întreprinderea poate suporta de 23,46 ori plata
dobânzii din rezultatul economic, iar în exerciţul încheiat aceasta se poate realiza de doar 14,31
ori; diminuarea indicatorului se explică prin creşterea cheltuielilor cu dobânzile cu 54,84% şi prin
reducerea rezultatului economic cu 5,22%; cu toate acestea, întreprinderea nu are o poziţie
riscantă, în raport cu creditorii;
 - creşterea vitezei de rotaţie a stocurilor cu 2,65 rotaţii are consecinţe favorabile asupra
lichidităţii întreprinderii; aceast fapt a fost posibil datorită diminuării stocului mediu cu 14%, în
special pe seama stocurilor de produse finite şi mărfuri, şi a sporirii cifrei de afaceri (a vânzărilor
exprimate la cost) cu 46,45%; în paralel, se constată diminuarea duratei în care stocurile sunt
transformate din formă materială în formă bănească, prin intermediul cifrei de afaceri, cu 41,28%
(39,43 zile);
- termenul mediu în care întreprinderea recuperează creanţele comerciale este foarte mare
şi în creştere, în comparaţie cu media indicată de literatura de specialitate (35-45 zile); de
asemenea, acesta este superior termenului mediu în care datoriile comerciale devin exigibile, ceea
ce solicită un necesar de finanţat al ciclului de exploatare în creştere pentru întreprindere, care
trebuie acoperit din alte surse;
- viteza de rotaţia a activelor imobilizate şi a activelor totale în cifra de afaceri are valori
crescătoare, indicând sporirea intensităţii uilizării activelor, adică în exerciţiul financiar încheiat
acestea participă de mai multe ori (1,77şi 0,82) la realizarea cifrei de afaceri, decât în exerciţiul
precedent (1,60 şi 0,80);
- rata rentabilităţii capitalului angajat exprimă faptul că s-a diminuat în perioada analizată
rezultatul economic obţinut la 100 lei capital angajat în activitatea întreprinderii, cu 46,58%;
- marja brută din vânzări evidenţiază faptul că s-a redus rentabilitatea vânzărilor, rezultatul
brut rămas după ce din cifra de afaceri au fost acoperite cheltuielile aferente cifrei de afaceri s-a
diminuat cu 6,70 %.