CUPRINS

CAPITOLUL 1 CONCEPTUL, COMPONENTELE I EFICIEN A PIE EI DE CAPITAL.. 13 1.1. Conceptul i componentele pie ei de capital.13 1.2. Eficien a pie ei de capital.. 14 1.3. Pia a bursier$ rol i func ii. 17 1.4. Apari ia Bursei pe pia a de capital.... 25 1.5. Formarea bursei EURONEXT.. 27 1.6. Pia a bursier$ n Romnia. 29 1.7. Pia a extrabursier$ RASDAQ... 38 CAPITOLUL 2 ANALIZA EVOLU IEI PIE EI DE CAPITAL DIN ROMNIA N PERIOADA 1996-2007.... 41 2.1. Principalele caracteristici ale pie ei de capital n perioada 1996-2002.. 43 2.2. Tendin e n dezvoltarea pie ei de capital manifestate n perioada 2002-2006... 50 2.3. Impactul integr$rii pe pia a de capital romneasc$ n anul 2007...76 CAPITOLUL 3 M SURAREA RISCULUI RENTABILIT II I EFICIEN EI PE PIA A DE CAPITAL. 83 3.1. Evaluarea riscului i rentabilit$ ii ac iunilor i obliga iunilor...92 9

3.2. Diagnosticul s$n$t$ ii financiare a firmelor cotate pe pia a de capital prin analiza fundamental$. 94 3.3. Indici bursieri.... 119 - Indicele BET (Bucharest Excenxhe Trading Index).. 119 - Indicele BET-C...127 - M surarea evolu iei societ ilor de investi ii financiare listate la BVB prin indicele BET-FI.. 130 - Indicii pie ei RASDAQ..132 - Indicele RASDAQ-C (RASDAQ Compozit)... 132 - Indicele RAQ-I... 134 - Indicele RAQ-II.. 135 3.4. M$surarea riscului unui portofoliu de titluri. 135 - Curbe de indiferen $ rentabilitate-risc... 135 - Corela ie i regresie n modelul de pia $ al rentabilit$ ii valorilor mobiliare.... 137 - Componentele riscului valorilor mobiliare.... 138 - Modelul liniar al rentabilit$ ilor titlurilor.. 139 - Volatilitatea titlurilor individuale.. 140 - Coeficientul beta ca m$sur$ a riscului sistematic.. 142 - Intensitatea corela iei dintre rentabilitatea titlurilor i rentabilitatea pie ei bursiere.. 143 - Variabila A ca m$sur$ a riscului specific... 144 - Rentabilitatea i riscul unui portofoliu de dou$ titluri... 146 - Modelul Markowitz de diversificare a portofoliului. Cazul portofoliului de trei titluri... 152 - Generalizarea modelului Markowitz la n titluri n portofoliu....154 - Rentabilitatea i riscul unui portofoliu format din n titluri 155 - Selec ia portofoliului la n titluri. 156 10

- Riscul specific i riscul sistematic al portofoliului de n titluri.. 160 - Utilizarea metodologiei Value at Risk... 161 - Modalit$ i de determinare a Valorii de Risc.. 169 - Metoda delta-normal ... 169 - Metoda delta-gama.... 172 - Metoda simul rii stohastice... 173 - Metoda simul rii istorice... 174 - Metoda test rii condi iilor extreme....... 176 - Calculul Valorii la Risc n condi iile unei distribu ii non-normale..177 - Modele heteroscedastice de determinare a volatilit$ ii.. 177 - Aprecieri generale asupra metodologiei Valorii la Risc 183 - Ipotezele i caracteristicile metodologiei Risk Metrics. 184 3.5. Analiza statistic$ a pie ei posibilit$ i de estimare a rentabilit$ ii i riscului....188 3.6. Calitatea de indicator leading de inut$ de M1 i M2 implica ii asupra riscului pe pia a de capital. 208 - Calitatea de indicator leading al PIB de inut$ de agregatele monetare.... 208 - Ajustarea sezonier$ a indicatorilor monetari n Romnia. Aspecte tehnice. 209 - Descrierea procedurilor TRAMO i SEATS. 212 - Analiza sezonalit$ ii seriilor monetare.. 215 - Calitatea de indicator leading al evolu iei pre urilor de inut$ de M2.. 221 BIBLIOGRAFIE.. 225

11