Raport Anual 2011 BNM

Banca National a Moldovei a ,
Raport anual 2011
Bd. Grigore Vieru, nr. 1, MD 2005 Chisinu www.bnm.md E-mail: ofcial@bnm.md a ,
Raport anual (2011)
Nota
Raportul a fost ntocmit n baza celor mai recente date statistice detinute de Banca National a Moldovei, Biroul National de a , , , Statistic, Ministerul Economiei si de Ministerul Finantelor. a , , De asemenea, au fost selectate informatii statistice furnizate de , ctre organismele internationale si de bncile centrale ale statelor a a , , vecine. Calculul unor date statistice a fost efectuat de Banca National a a , Moldovei. Toate drepturile sunt rezervate. Reproducerea publicatiei este , interzis, iar utilizarea datelor n diferite lucrri este permis a a a numai cu indicarea sursei.
Banca National a Moldovei a , Bulevardul Grigore Vieru nr. 1, MD-2005, Chisinu a , tel.:(373 22) 409 006 fax: (373 22) 220 591
ISBN 978-9975-4353-0-7 ISBN 978-9975-4353-1-4
c Banca National a Moldovei, 2012 a ,
Cuprins
Sumar Economia mondial n anul 2011 a 1 Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011 1.1 Sectorul real 4 9
14
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
1.2 Evolutia inatiei . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 , , 1.3 Situatia nanciar . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 a , 1.4 Evolutia sectorului extern al economiei , nationale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 , 1.5 Datoria extern a Republicii Moldova . . . . . . . 35 a 2 Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 38 a , 2.1 Realizarea politicii monetare si valutare n anul , 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 2.2 Rezultatele politicii monetare si valutare , pe parcursul anului 2011 . . . . . . . . . . . . . . 48 2.3 Piata monetar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 a , 2.4 Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n a , calitate de agent scal al statului . . . . . . . . . 62 2.5 Piata valutar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63 a , 2.6 Reglementarea si supravegherea activittii a, , bncilor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75 a 2.7 Sistemul de plti . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84 a, 2.8 Tehnologia informatiei . . . . . . . . . . . . . . . 87 , 2.9 Operatiuni cu numerar . . . . . . . . . . . . . . . 89 ,
1 2.10 Colaborarea international a Republicii a , Moldova . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90 2.11 Personalul Bncii Nationale a Moldovei si a , , perfectionarea profesional . . . . . . . . . . . . 99 a , 2.12 Auditul intern . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 2.13 Activitatea Consiliului de administratie al , Bncii Nationale a Moldovei . . . . . . . . . . . . 102 a , 2.14 Activitatea de completare si modicare a , actelor normative n anul 2011 . . . . . . . . . . 102 2.15 Analiza situatiei nanciare pentru anul 2011 . . . 110 , A Tabele statistice 123
Raport anual (2011)
Lista acronimelor
ANOFM Agenia Naional pentru Ocuparea Forei de Munc t t a t a ANRE BIRD BNM BNP BNS BSCEE BT CBN CDN CHIBID
Agentia National pentru Reglementare n Energetic a a , , Banca Internaional pentru Reconstrucie i t a t s Dezvoltare Banca National a Moldovei a , Banca Naional a Poloniei t a Biroul National de Statistic al Republicii Moldova a , Grupul Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est as Bonuri de trezorerie Certicate ale Bncii Nationale a Moldovei a , Sistemul de compensare cu decontare pe baz net a a Rata medie a dobnzilor la care bncile contributorii a sunt disponibile s mprumute pe piata monetar a a , interbancar mijloace bnesti n lei moldovenesti de a a , , la alte bnci a sunt disponibile s mprumute pe piata monetar a a , interbancar mijloace bnesti n lei moldovenesti a a , , altor bnci a
CHIBOR Rata medie a dobnzilor la care bncile contributorii a
CSI DBTR DST ECF EFF EUR FIDA FMI IDA IPC
Comunitatea Statelor Independente Sistemul de decontare pe baz brut n timp real a a Drepturi speciale de tragere (XDR) Facilitatea de Creditare Extins a Facilitatea de Finanare Extins t a Moneda unic european a a Fondul Internaional pentru Dezvoltarea Agriculturii t Fondul Monetar International , Asociaia Internaional pentru Dezvoltare t t a Indicele preturilor de consum ,
CUPRINS
IPPI MDL PIB REPO
3 Indicele preturilor productiei industriale , , Leul Moldovenesc Produsul intern brut Acord de comercializare a valorilor mobiliare cu condiia rscumprrii lor la o dat determinat i la t a aa a as un pre anumit t Sistemul automatizat de pli interbancare at Sistemul de nscriere n conturi a valorilor mobiliare Standardele Internaionale de Raportare Financiar t a Statele Unite ale Americii Tehnologii informaionale t Taxa pe valoarea adugat a a Uniunea European a Dolarul american Valori Mobiliare de Stat Zona de Liber Schimb Aprofundat i Cuprinztor s a dintre Republica Moldova i Uniunea European s a
SAPI SIC SIRF SUA TI TVA UE USD VMS ZLSAC
Raport anual (2011)
Sumar
Anul 2011 a fost marcat de numeroase evenimente economice, sociale, politice, naturale care au contribuit la schimbarea climatului economic mondial. Cresterea semnicativ a preturilor a , , la produsele alimentare si la petrol, nivelul ridicat al somajului, , , ratele nalte ale inatiei, consolidarea bugetar au provocat a , perturbri n activittile economice si au creat presiuni asupra a a, , bugetelor personale ale consumatorilor. De asemenea, n ultimele trimestre ale anului 2011 au aprut semnale privind a nruttirea situatiei economiei mondiale, focarul principal cona a, , stituind problema datoriilor suverane din economiile dezvoltate, manifestat n principal n tarile zonei euro. a , Tarile asiatice au fost puternic afectate de decelerarea cererii mondiale, n principal Japonia, puternic afectat si de cutremua , rul din luna martie 2011. Economiile emergente au nregistrat un ritm relativ nalt de crestere, ns acesta a fost temperat de a , nsprirea politicii monetare, precum si de efectele nefavoraa , bile generate de propagarea instabilittilor nanciare la nivel a, international. , Preturile mondiale s-au majorat semnicativ pe parcursul anului , 2011, evolutia acestora ind inuentat pozitiv de avntul a , , economic din China si alte tari asiatice, de majorarea preturilor , , , resurselor energetice ca urmare a tensiunilor politice din Orientul Mijlociu si Africa de Nord, de perturbarea circuitului , international al produselor n urma cutremurului din luna mar, tie 2011 din Japonia. Din acest motiv, pe parcursul anului mai multe bnci centrale au nsprit politica monetar, astfel a a a contribuind la atenuarea presiunilor inationiste. De asemenea, , unele tari s-au confruntat cu presiuni inationiste aditionale, , , , generate de deprecierea monedelor nationale. , Economia Republicii Moldova pe parcursul anului 2011 a consemnat o crestere de 6.4 la sut fata de anul precedent, prepona , , derent datorit recuperrii economice a principalilor parteneri a a comerciali, fapt ce a determinat o evolutie ascendent a exa , porturilor, care s-au majorat cu 28.6 la sut, astfel genernd o a contributie pozitiv maxim la cresterea PIB. n acelasi timp, a a , , , consumul gospodriilor populatiei s-a majorat cu 8.5 la sut, a a , preponderent datorit majorrii surselor de nantare n aceast a a a , perioad, avnd un impact pozitiv semnicativ la dinamica a PIB. O contributie pozitiv, dar mai modest, a fost generat a a a , si de cresterea formrii brute de capital, n timp ce consumul a , , administratiei publice a avut o evolutie negativ n perioada de a , ,
Sumar referinta. Cresterea cererii interne a favorizat majorarea impor, , turilor cu 19.3 la sut. n anul 2011 s-au nregistrat evolutii a , pozitive n toate sectoarele economiei. Similar anului precedent, cele mai mari contributii la cresterea PIB se datoreaz majorrii a a , , valorii adugate brute din ramurile aferente serviciilor. Industria a a nregistrat un ritm de crestere inferior celui din anul 2010, iar , constructiile, n poda evolutiilor pozitive din ultimii doi ani, , , nc nu au atins nivelul de pn la criza economic. a a a La sfrsitul anului 2011 ritmul anual al inatiei a constituit 7.8 , , la sut, n timp ce nivelul anual al inatiei de baz a nregistrat a a , valoarea de 6.1 la sut n luna decembrie 2011. n consecinta, a , diferenta dintre ritmul IPC si cel al inatiei de baz a constituit a , , , 1.7 puncte procentuale, conturnd astfel continuarea inuentei , semnicative din partea factorilor nemonetari asupra procesului inationist n Republica Moldova. La formarea ratei inatiei , , anuale n luna decembrie 2011 cel mai mult au contribuit preturile la serviciile reglementate (2.7 puncte procentuale), , ca rezultat al majorrilor de tarife la gaz, energia electric si a a , termic, efectuate n primvara si toamna anului 2011. a a , Preturile la produsele alimentare au contribuit cu 2.5 puncte , procentuale la ritmul anual al inatiei, ca urmare a propagrii a , efectelor de runda a doua ca rezultat al majorrii preturilor a , la combustibili si a tarifelor la gaz si energia electric de la a , , nceputul anului 2011. n acelasi timp, cresterea preturilor la , , , produsele alimentare a fost stimulat de conditiile meteorologia , ce adverse pentru anumite culturi, ct si de majorarea preturilor , , pe pietele externe. Totodat, o contributie major (1.9 puncte a a , , procentuale) a fost exercitat de cresterea preturilor la bunurile a , , si serviciile aferente inatiei de baz, cauzat de efectele de a a , , runda a doua, ca urmare a majorrii serviciilor reglementate, a preturilor la combustibil si a preturilor la produsele alimentare, , , , dar si a cresterii cererii din partea populatiei n prima jumtate a , , , a anului 2011. Fluctuatiile preturilor la petrol pe piata mon, , , dial, amplicate de tensiunile din Orientul Mijlociu si Africa a , de Nord de la nceputul anului 2011, mpreun cu decitul de a gaz licheat din trimestrul III, 2011 au determinat cresterea , preturilor la combustibili, care au contribuit la formarea inatiei , , anuale cu 0.7 puncte procentuale. Cuanticnd situatia macroeconomic, tendintele si estimrile a a , , , indicatorilor macroeconomici pe termen mediu, perspectivele inatiei pe termen scurt si mediu, n conditiile eventualelor , , , incertitudini si provocri din perioada de referinta, precum si a , , , n scopul ancorrii presiunilor inationiste, Banca National a a , , a Moldovei a promovat pe parcursul anului 2011 o politic a monetar prudent. a a
Raport anual (2011) Reactia Bncii Nationale a Moldovei la intensicarea presiunilor a , , inationiste n ianuarienoiembrie 2011 a constat n accentu, area progresiv a trendului de crestere a restrictivittii politicii a a, , ratei dobnzii, initiat n luna ianuarie 2011. Astfel, BNM a , operat trei ajustri cresctoare ale ratei dobnzii de politic a a a monetar, nivelul acesteia ind majorat de la 7.0 pn la 10.0 la a a sut. Totodat, temperarea cresterii preturilor spre nele anului a a , , 2011 si gradul nalt de incertitudine a economiei mondiale , au determinat banca central s-si relaxeze politica monetar, a a , a initiind n luna noiembrie 2011 un trend prudent de reducere a , ratei dobnzii de politic monetar, prin efectuarea a dou a a a diminuri consecutive ale acesteia, cu amplitudinea de 0.5 a puncte procentuale si, respectiv, de 1.0 puncte procentuale , (ultima ind aplicat ncepnd cu 6 ianuarie 2012). a Componentele cadrului operational al politicii monetare, spe, cic strategiei de reducere a inatiei, au fost intens solici, tate n anul 2011. Conjunctura anului 2011, caracterizat a de mentinerea excesului de lichiditate pe piata monetar si a , , , amplicarea presiunilor inationiste, a determinat BNM s a , gestioneze cu fermitate surplusul de lichiditate din sistemul bancar si s actioneze din pozitia de debitor net n raport cu a , , , sistemul bancar. n scopul cresterii ecacittii gestionrii lichidittii de pe piata a, a a, , , monetar, BNM a majorat, ncepnd cu luna ianuarie 2011, a scadenta certicatelor BNM de la o sptmn la dou spa a a a a , tmni. Pe ansamblul anului 2011, rata medie ponderat a a a operatiunilor de sterilizare s-a cifrat la 8.54 la sut anual, fata a , , de 6.74 la sut anual nregistrat n anul precedent. a a n scopul contracarrii presiunilor inationiste si pentru a mbua , , ntti mecanismul de transmisie a deciziilor de politic moa a, a netar ale Bncii Nationale, n conditiile unei piete de capital a a , , , nedezvoltate si abundentei de lichiditti din sistemul bancar, a, , , norma rezervelor obligatorii n anul 2011 a fost majorat de a dou ori cu cte 3.0 puncte procentuale, nregistrnd la nele a anului 2011 nivelul de 14.0 la sut din mijloacele atrase n lei a moldovenesti, valute neconvertibile si valute liber convertibile. , , n anul 2011 mecanismul rezervelor obligatorii a continuat s ea xercite functiile de control monetar si management al lichidittii a, , sistemului bancar. Pe parcursul anului n regimul rezervelor obligatorii au intervenit modicri importante viznd majorarea a termenului perioadelor de urmrire a mijloacelor atrase si de a , mentinere a rezervelor obligatorii, majorarea normei rezervelor , obligatorii, precum si aplicarea unei norme a rezervelor obli, gatorii de zero la sut din mijloacele atrase incluse n baza de a calcul, a cror scadenta este mai mare de 2 ani. a ,
Sumar ncepnd cu luna ianuarie 2011, conform prevederilor Hotrrii a Consiliului de administratie al Bncii Nationale a Moldovei nr. a , , 227 din 18 octombrie 2010, bncile autorizate au trecut la o a perioad lunar de urmrire a mijloacelor atrase si de mentinere a a a , , a rezervelor obligatorii. Extinderea termenului de mentinere a , rezervelor obligatorii pentru o perioad de o lun a contribuit a a la mbunttirea cadrului operational al Bncii Nationale a a a, a , , Moldovei si la distribuirea mai uniform a lichidittilor n intea a, , riorul sistemului bancar pe parcursul perioadei de mentinere a , rezervelor obligatorii. Gestionarea cu fermitate a lichidittilor din sistemul bancar a, a urmrit asigurarea functionrii adecvate a pietei monetare, a a , , mentinnd echilibrul dintre stabilitatea preturilor si relansarea , , , economiei nationale. , Astfel, lichiditatea pe termen lung din sistemul bancar la situatia , din 31 decembrie 2011 a constituit 0.7 la sut, iar cea curent a a 33.2 la sut. Ambii indicatori au fost respectati de ctre toate a a , bncile, cu exceptia BC Universalbank SA. De mentionat c a a , , prin Hotrrea nr. 272 din 25 noiembrie 2011 a fost instituit a a administrarea special asupra B.C. Universalbank" S.A. a O conditie obligatorie a implementrii regimului de tintire dia , , rect a inatiei const n mentinerea unui curs valutar exibil. a a , , Astfel, BNM a limitat interventiile pe piata valutar la sumele a , , necesare, fr a se opune trendului pe termen lung al ratei de aa schimb a leului moldovenesc. Pe parcursul anului 2011 rezervele valutare ale statului s-au majorat cu 14.4 la sut, pn la 1965.3 mil. USD la 31 decema a brie 2011, care acoper 3.6 luni de import. n anul 2011 BNM a a intervenit pe piata valutar intern preponderent n calitate a a , de cumprtor de valut strin, interventiile ind efectuate n aa a a a , scopul atenurii uctuatiilor excesive ale cursului de schimb al a , monedei nationale n raport cu dolarul SUA si asigurarea pietei , , , valutare cu lichiditti. a, De mentionat c, conform Regulamentului cu privire la sucienta a , , capitalului ponderat la risc, ncepnd cu 31 decembrie 2011 cuantumul capitalului minim necesar a fost stabilit n mrime a de 150.0 mil. lei. La 31 decembrie 2011 la toate bncile a capitalul de gradul I corespundea capitalului minim stabilit, cu exceptia BC Universalbank SA. Media sucientei capitalului , , ponderat la risc pe sistem la 31 decembrie 2011 (raportul valorii capitalului normativ total la activele ponderate la risc pe sistem) se mentine n continuare la un nivel nalt 30.4 la sut (nivelul a , minim reglementat n Republica Moldova este de 12.0 la sut) a
Raport anual (2011) si indic un nalt grad de siguranta a bncilor determinat de a a , , existenta unui potential de efectuare a operatiunilor riscante , , , fr afectarea capitalului. aa Ponderea creditelor nefavorabile (substandard, dubioase si com, promise) n totalul creditelor a constituit 10.7 la sut la 31 a decembrie 2011, sau cu 2.6 puncte procentuale mai putin , comparativ cu nele anului 2010. Banca National a Moldovei reitereaz c va promova si n cona a a , , tinuare un caracter prudent al politicii monetare, monitoriznd si anticipnd evolutiile macroeconomice interne si ale mediu, , , lui international, astfel nct prin utilizarea instrumentelor de , politic monetar s asigure mentinerea stabilittii preturilor a a a a, , , pe termen mediu si cresterea economic de durat. a a , ,
Economia mondiala n anul 2011

Anul 2011 a fost marcat de numeroase evenimente n toate Gracul 1: Cresterea economica anuala n , sferele: economic, social, politic, natural. Multe dintre economia mondiala (%) a a a a acestea au contribuit la schimbarea climatului economic mon10.0 dial. Pentru economia mondial anul 2011 a fost destul de a dicil n conditiile de cretere semnicativ a preturilor la pro- 7.5 s a , , 5.0 dusele alimentare si la petrol, fapt care a provocat perturbri n a , activittile economice si presiuni asupra bugetelor personale a a, 2.5 , consumatorilor. Economiile dezvoltate au continuat s resimt a a 0.0 consecintele celei mai severe crize economico-nanciare de , -2.5 dup al doilea rzboi mondial exprimate prin: nivel ridicat a a al somajului, rate nalte ale inatiei, consolidare scal, etc. -5.0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 a , , n timp ce recuperarea complet a economiei mondiale nc a a Economia mondial Economii avansate Economii emergente nu a avut loc, n ultimele trimestre ale anului 2011 au aprut a semnale care indicau nruttirea situatiei si care sporesc inten- Sursa: FMI, World Economic Outlook Update ianuarie 2012 a a, , , sitatea derulrii celui de-al doilea val al crizei. Focarul principal a al vulnerabilittii economiei mondiale rmne a problema a, a datoriilor suverane din economiile dezvoltate, manifestat, n a principal, n tarile zonei euro. , Tensiunile din sfera nantelor publice din economiile dezvoltate , au crescut semnicativ, mai ales n a doua jumtate a anului a 2011. Pentru moment nu au fost identicate solutii care s a , prezinte credibilitate pentru pietele nanciare. Tarile asiatice , , au resimtit puternic al doilea val al crizei mondiale, n principal , Japonia, puternic afectat si de cutremurul din luna martie 2011, a, dar si de decelerarea cererii mondiale, de aprecierea yenului , n raport cu principalele monede liber convertibile. Economiile emergente au nregistrat un ritm relativ nalt de crestere, ns a , acesta a fost temperat de nsprirea politicilor monetare, care a a vizat, n principal, atenuarea presiunilor inationiste, precum , si anticiparea diminurii cererii externe si a efectelor nefavoraa , , bile generate de propagarea instabilittilor nanciare la nivel a, international. Conform datelor Fondului Monetar International, , , n anul 2011 economia mondial a nregistrat un ritm de crestere a , de 3.8 la sut, ceea ce reprezint cu 1.4 puncte procentuale mai a a putin dect n anul precedent. Economiile avansate au crescut , cu 1.6 la sut, reectnd njumttirea ritmului de crestere a a a, , economic a SUA n raport cu anul 2010, cresterea economic a a , nesemnicativ din tarile cu economii dezvoltate din zona euro a , si recesiunea economic din Japonia. Economiile emergente au a , nregistrat o crestere de 6.2 la sut. a , Preturile mondiale s-au majorat semnicativ pe parcursul anului , 2011. Factorii care au inuentat pozitiv evolutia acestora au , ,
10
Raport anual (2011) fost: avntul economic din China si alte tari asiatice, majorarea , , preturilor resurselor energetice n medie cu 31.7 la sut n raport a , cu anul 2010, ca urmare a tensiunilor politice din Orientul Mijlociu si Africa de Nord, perturbarea circuitului international , , al produselor n urma cutremurului din luna martie 2011 din Japonia. De asemenea, unele tari s-au confruntat cu presiuni , inationiste aditionale, generate de deprecierea monedelor , , nationale. Desi, per ansamblu, conditiile agrometeorologice , , , au fost destul de favorabile n principalele zone de cultivare a resurselor agricole, revenirea consumului a generat cresterea , preturilor la produsele alimentare n medie cu 19.7 la sut. a , n semestrul II al anului 2011 ritmurile nalte ale cresterii , preturilor au determinat mai multe bnci centrale s nspreasc a a a a , politicile monetare, astfel contribuind la diminuarea consumului. O alt problem n anul 2011 a fost nivelul nalt al somajului. a a , Astfel, rata somajului n Statele Unite ale Americii a nregistrat , nivelul mediu de 9.0 la sut. Reducerea cu 0.7 puncte procena tuale a ratei somajului n raport cu anul 2010 se datoreaz politia , cilor FED de promovare a redresrii economice si de mentinere a a , , inatiei la niveluri compatibile. Astfel, pe parcursul anului 2011, , Sistemul Rezervelor Federale american a mentinut nivelul de , referinta al dobnzilor la niveluri minime si a achizitionat titluri , , , de valoare pe termen lung ale Trezoreriei SUA, astfel sporind lichiditatea monetar. n zona euro nivelul ratei somajului a a , crescut treptat, astfel pentru luna decembrie 2011 Eurostat a anuntat valoarea record de 10.6 la sut. Situatia creat a fost a a , , determinat de problemele existente n tarile care se confrunt a a , cu criza datoriilor suverane, cea mai precar situatie ind n a , Spania, unde s-a nregistrat o rat a somajului de 23.1 la sut a , a n luna decembrie 2011. n anul 2011 rata medie a somajului , n zona euro a fost de 10.2 la sut. a Evolutia principalelor monede de circulatie international pe a , , , parcursul anului 2011 s-a aat sub incidenta crizei datoriilor , suverane din zona euro, a deciziilor de politic monetar si a a a , evolutiei principalilor indicatori macroeconomici. n anul 2011 , dolarul american s-a depreciat n raport cu moneda european a unic n medie cu 4.9 la sut, fapt cauzat de nruttirea statisa a a a, ticilor macroeconomice si problemele generate de atingerea , plafonului maxim de ndatorare a Statelor Unite ale Americii. La rndul su, spre sfrsitul anului, moneda european unic a a a , s-a depreciat semnicativ n raport cu alte monede, ca urmare a agravrii crizei din Grecia. Yenul japonez s-a confruntat cu a o apreciere profund n urma cutremurului din luna martie a 2011, iar pentru a ajuta tara puternic afectat de calamitatea a , natural prin deprecierea monedei si respectiv prin reluarea a , exporturilor a fost nevoie de interventia monetar a mai multor a ,
Gracul 2: Ritmul anual al indicilor preturilor , mondiale (%)

60 40 20 0 -20 -40 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Indicele preurilor mondiale - total Indicele preurilor produselor alimetare Indicele preurilor metalelor Indicele preurilor resurselor energetice
Sursa: FMI
Gracul 3: Rata somajului (%) ,

11 10 9 8 7 6 5 4 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Zona euro SUA Federaia Rus
Sursa: Eurostat, Biroul de Statistica al Fortei de Munca al SUA, , Serviciul Federal de Stat pentru Statistica al Federatiei Ruse ,
Gracul 4: Evolutia ratelor de schimb (%) ,

1.50 32.5
1.45
30.0
1.40
27.5
1.35
25.0
1.30
22.5
USD/EUR RUB/USD (scala din drepta)

1.25 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20.0
Sursa: Banca Centrala Europeana, Banca Centrala a Rusiei
Economia mondial n anul 2011 a state. De asemenea, pentru a-si proteja exporturile, Elvetia a , , decis stabilirea unui plafon pentru cursul valutar dintre francul elvetian si moneda unic european. Unele tari emergente s-au a a , , , confruntat cu deprecierea puternic a monedei nationale ca a , urmare a aprecierii dolarului american. Statele Unite ale Americii
11
PIB real al SUA a crescut cu 1.7 la sut n anul 2011, comparativ a cu o crestere de 3.0 la sut n anul 2010. Cresterea PIB a Gracul 5: Ritmul mediu anual al inat, iei si a , , , reectat n principal contributia pozitiv a consumului privat si PIB n SUA (%) a , , a exporturilor, care a fost partial compensat de contributiile 4 a , , negative ale cheltuielilor publice si a investitiilor. Accelerarea , , 3 tendintei de crestere a productiei industriale si a comertului n , , , , , semestrul II, 2011, de asemenea, au contribuit la relansarea 2 1 economic. a
0
Pe parcursul anului Sistemul Rezervelor Federale a mentinut , ratele de referinta la niveluri minime. Aceasta msur a fost n a a , concordanta cu politicile social-scale de contracarare a nivelu, lui nalt al somajului. Astfel, spre sfrsitul anului 2011 rata , , somajului a ajuns la nivelul de 8.5 la sut, acesta ind minimul a , din ultimii trei ani. Pe de alt parte, n anul 2011, nivelul a inatiei a fost foarte nalt n comparatie cu anii precedenti, , , , n medie preturile crescnd cu 3.2 la sut n raport cu anul a , 2010. Economia SUA a fost afectat si de problemele legate a , de atingerea plafonului maxim de ndatorare, ceea ce a cauzat deprecierea dolarul pe pietele internationale, si retrogradarea , , , ratingului de tar a SUA. La 2 august 2011 Guvernul SUA a a , adoptat majorarea acestui plafon de ndatorare si a decis reduce, rea cheltuielilor guvernamentale. n poda msurilor adoptate a economia SUA a continuat s se confrunte cu ncrederea sczut a a a a consumatorilor, ceea ce a creat presiuni asupra administratiei , de a reduce si mai mult cheltuielile, n scopul de a reduce , decitul bugetar. Zona euro n anul 2011 economia zonei euro a fost inuentat de provoca a , rile legate de evolutia crizei datoriilor suverane, de nivelul nalt , al preturilor si a ratei somajului. Grecia, Spania, Italia si Portu, , , , galia au fost nevoite s adopte msuri sporite de austeritate, a a ceea ce a contribuit la reducerea ritmului de activitate economic, n special n sectorul constructii si industrie. Totodat, a a , , tarile cu economii competitive bazate pe export au nregistrat , o crestere economic considerabil, de exemplu tarile baltice, a a , , Polonia, Austria si Germania. n 2011 PIB al zonei euro a , nregistrat o crestere medie de 1.4 la sut n raport cu anul a ,
-1 -2 -3 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Inflaia PIB
Sursa: Biroul de Analiza Economica al Departamentului de Comert SUA, Biroul de Statistica al Fortei de Munca al SUA , ,
Gracul 6: Ritmul mediu anual al inatiei si , , PIB n zona euro (%)

4.5 3.0 1.5 0.0 -1.5 -3.0 -4.5 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Inflaia PIB
Sursa: Eurostat
12
Raport anual (2011) 2010, n poda scderii economice substantiale n trimestrul IV a , 2011. Un alt factor care a contribuit la stoparea expansiunii economice din zona euro a fost majorarea n lunile aprilie si iulie 2011 a , ratei de politic monetar de ctre Banca Central European. a a a a a Efectul s-a resimtit cel mai puternic n sectorul constructii si pe , , , piata imobiliar, dat ind majorarea ratelor creditelor de ctre a a , bncile comerciale. Totusi, politica monetar nu a avut efectul a a , dorit asupra preturilor, acestea ind inuentate semnicativ de , , cresterea preturilor internationale la resursele energetice si la , , , , materiile prime. Pe parcursul anului 2011 preturile din zona , euro au crescut n medie cu 2.7 la sut n raport cu nivelul a preturilor din anul 2010. n a doua jumtate a anului, pe a , fundalul ntrzierii adoptrii unor msuri de solutionare a crizei a a , datoriilor suverane si a statisticii macroeconomice negative, , moneda unic european s-a depreciat, iar efectul a fost resimtit a a , de ctre economiile periferice ale Europei, cum sunt Romnia, a Ungaria si Polonia, prin deprecierea monedelor nationale. , , Romnia
Gracul 7: Ritmul mediu anual al inatiei si , , PIB n Romnia (%)

12 8 4 0 -4 -8 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Inflaia PIB
n anul 2011 economia Romniei a iesit din criz. Astfel, cona , form datelor Institutului National de Statistic, produsul intern a , brut a crescut cu 2.5 la sut fata de anul 2010, cnd acesta a , s-a micsorat cu 1.3 la sut. Industria a fost cea care a cona , tribuit cel mai mult la cresterea PIB. De asemenea, agricultura , si constructiile au iesit din recesiune, contribuind pozitiv la , , , cresterea economiei. , Totodat, criza datoriilor suverane din zona euro a temperat a avntul economic din economia romneasc. Scderea cona a sumului privat n zona euro a contribuit la micsorarea expor, turilor romnesti n a doua jumtate a anului 2011, iar volumul a , sczut al remiterilor a inuentat negativ consumul din Romnia. a , Pe de alt parte, Romnia continu s nregistreze una dintre a a a cele mai mici rate a somajului din regiune, iar preturile n luna , , decembrie 2011 au fost cu 3.1 la sut mai mari comparativ cu a luna decembrie 2010 ceea ce reprezint unul dintre cele mai a joase niveluri ale inatiei dintre tarile de la periferia Uniunii , , Europene. Federatia Rus a , Conform datelor Serviciului Federal de Stat pentru Statistic, a economia rus a avansat cu 4.3 la sut n anul 2011 n raport a a cu anul 2010. Avntul economic a fost favorizat de cresterea , preturilor la resursele energetice pe pietele internationale. De , , ,
Sursa: Institutul National de Statistica al Romniei ,
Economia mondial n anul 2011 a
13
asemenea, s-a nregistrat o recuperare semnicativ n agria cultur, dup afectarea n anul 2010 a recoltei agricole de a a seceta din vara respectiv. Cresteri de volum s-au nregistrat Gracul 8: Ritmul mediu anual al inat, iei si a , , PIB n Federatia Rusa (%) si n sectoarele de activitate nanciar, sntate si asistenta a a a , , , , social, comparativ cu reducerile volumului de activitate n 15 a aceste sectoare din anul 2010. Sectorul nvtamnt a continuat a, si n anul 2011 s nregistreze pierderi de volum. De asemenea, 13 a , exporturile au nregistrat o crestere nesemnicativ, de doar 11 a , 1.0 la sut. a 9 Recolta abundent a contribuit, de asemenea, la ncetinirea a inatiei pn la nivelul de 6.1 la sut n luna decembrie 2011, a a , fata de luna decembrie a anului 2010, acesta ind cel mai sczut a , nivel din ultimele dou decenii. Pe parcursul anului, pentru a a diminua nivelul inatiei, Banca Central a Rusiei a majorat a , de dou ori (n lunile februarie si mai) rata de politic monea a , tar, cu cte 0.25 puncte procentuale. Reducerea presiunilor a inationiste a ncurajat consumatorii s cheltuiasc mai mult, a a , n conditiile n care salariile si venitul disponibil au crescut. La , , nele anului 2011, pe fundalul nruttirii situatiei economice, a a, , politica monetar a fost relaxat, astfel, n urma diminurii ratei a a a de politic monetar la sfrsitul lunii decembrie cu 0.25 puncte a a , procentuale, aceasta a ajuns la nivelul de 8.0 la sut. a Ucraina Conform informatiei Comitetului de Stat pentru Statistic al Gracul 9: Ritmul mediu anual al inat, iei si a , , Ucrainei, n anul 2011 cresterea economic nregistrat n PIB n Ucraina (%) a a , Ucraina a fost de 5.2 la sut, ceea ce depseste prognozele. a a, , 30 n conditiile instabilittii nanciare internationale, cresterea din a, , , , agricultur ca urmare a recoltei bogate din anul respectiv, 20 a cresterea volumului productiei industriale si recuperarea sec, , , torului constructii au contribuit la nregistrarea unei cresteri eco- 10 , , nomice semnicative, care pare s readuc economia ucrainean a a a 0 la nivelul dinaintea crizei din 2008-2009. Cresterea activittii a, , economice si a consumului nal privat au stimulat exporturile si -10 , , Inflaia PIB importurile. Scderi de volum s-au nregistrat n activittile ecoa a, -20 nomice cu nantare public, cum ar nvtamntul, sntate si a a, a a , , 2006 2007 2008 2009 2010 2011 asistenta social. a ,
Sursa: Comitetul de Stat pentru Statistica al Ucrainei
7 5
Inflaia PIB
3 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Sursa: Serviciul Federal de Stat pentru Statistica al Federatiei , Ruse
Pe parcursul anului, la insistenta FMI, Ucraina a realizat reforma , sistemului de pensii, a adoptat o nou lege privind falimentele a si a lansat un program de reducere a decitului bugetar. ns a , Ucraina nu a fost de acord cu majorarea pretului gazelor natu, rale pentru consumatorii casnici, ceea ce a determinat Fondul Monetar International s continue blocarea transelor de credit a , , pentru Ucraina. n luna decembrie 2011 nivelul preturilor din , Ucraina a fost cu 4.6 la sut mai mare dect n luna decembrie a 2010. Totodat, n anul 2011 preturile au crescut n medie cu a , 8.0 la sut. a
14
Raport anual (2011)
Capitolul 1
Situatia economica a Republicii Moldova , n anul 2011

1.1 Sectorul real
Produsul intern brut Conform datelor preliminare prezentate de Biroul National de , Statistic, produsul intern brut n anul 2011 s-a majorat cu a 6.4 la sut comparativ cu anul precedent. De mentionat c, n a a , anul 2011 modelul cresterii economice al Republicii Moldova , a suportat unele modicri esentiale. Astfel, factorii primora , diali ce au favorizat cresterea PIB n anul 2011 sunt existenta , , unei cererii externe sporite fata de produsele autohtone, dar , si cresterea venitului disponibil al populatiei aferent perioadei , , , analizate. Totodat, cresterea economic a fost sustinut de a a a , , evolutiile pozitive din toate sectoarele economiei. ,
Gracul 1.1: Contributia componentelor cererii , la cresterea PIB (p.p.) ,
25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30
7.8
7.1
6.4
-6.0
2008 2009 Cons. admin. publice i private Formarea brut de cap. Cons. gospodriilor pop.
2010 2011 Import Export Rata creterii PIB (%)
Sursa: BNS, calcule BNM
Din perspectiva utilizrilor (Gracul 1.1), datele din anul 2011 a conrm faptul c, cererea extern devine tot mai important a a a a n modelul cresterii economice al Republica Moldova. n acest , fel, recuperarea economic a principalilor parteneri comerciali a ai Republicii Moldova, au stimulat cresterea ritmului anual al , exporturilor cu 28.6 la sut, genernd astfel o contributie pozia , tiv maxim la cresterea PIB. Totodat, consumul gospodriilor a a a a , populatiei s-a majorat cu 8.5 la sut, preponderent datorit a a , majorrii surselor de nantare a acestuia (cresterea salariilor, a , , remiterilor, transferurilor sociale si a creditelor) n perioada , respectiv si a generat astfel un impact pozitiv semnicativ la a , dinamica PIB. Cauze similare, adic restabilirea asteptrilor a a , agentilor economici si accesul lor la surse de nantare, au , , , determinat cresterea formrii brute de capital cu 12.5 la sut, a a , genernd astfel o contributie important la evolutia PIB, dar a , , ind mai mic comparativ cu anul precedent. n structur a a formarea brut de capital s-a majorat preponderent datorit a a cresterii formrii brute de capital x cu 10.7 la sut, pentru a a , c, desi a nregistrat o majorare considerabil (57.8 la sut), a a a , contributia componentei variatia stocurilor a fost mai putin , , , semnicativ. Cu toate acestea, anul 2011 s-a caracterizat prin a consemnarea unui ritm anual de crestere a importurilor de ,
Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011 19.3 la sut, ind cu 5.0 puncte procentuale superior celui din a anul 2010, ca urmare a majorrii cererii interne. n acest fel, a importurile au diminuat o parte considerabil din contributia a , pozitiv a componentelor sus-mentionate sau, cu alte cuvinte, a , o parte semnicativ din cererea intern continu s e oriena a a a tat spre bunurile din exterior, semnalnd astfel probleme de a competitivitate pentru produsele autohtone, care constituie un impediment semnicativ n relansarea economic a Republicii a Moldova. Totodat, consumul nal al administratiei publice a a , nregistrat o descrestere de 1.6 la sut, dar contributia acestuia a , , la dinamica PIB a fost una minor. a
15
Pe categorii de resurse (Gracul 1.2), similar anului 2010, s-au Gracul 1.2: Contributia sectoarelor , nregistrat evolutii pozitive n toate sectoarele economiei. La economiei la cresterea PIB (p.p.) , , cresterea PIB, totusi, cea mai mare contributie vine din partea , , , 9 majorrii impozitelor nete pe produse, cu 10.4 la sut. Valoarea 7 a a 7.8 adugat brut s-a majorat cu 5.6 la sut n anul 2011, urmare 5 a a a a 7.1 6.4 a accelerrii ritmului anual de crestere a subcomponentelor 3 a , bunuri si servicii cu 6.3 si, respectiv, 5.4 la sut. Totodat, 1 a a , , -1 n anul 2011 s-a nregistrat o crestere mai temperat (7.1 la -3 a , -6.0 sut) a industriei comparativ cu anul precedent, ca urmare -5 a a consemnrii unor ritmuri negative de crestere a volumului -7 a , 2008 2009 2010 2011 de productie n sectorul energetic (minus 4.6 la sut). Spre a , Agricultur Industria Comer Construcii deosebire de perioada precedent, a avut loc o intensicare a Transport i comunicaii Alte servicii Impozite nete pe prod. Rata creterii PIB (%) usoar a ratei anuale de crestere (10.7 la sut comparativ cu a a , , Sursa: BNS, calcule BNM anul 2010) a activittilor de comert. Contributii pozitive la a, , , cresterea PIB, ns de amplitudini inferioare celor mentionate a , , mai sus, au fost generate de cresterea valorii adugate brute din a , sectoarele alte servicii (3.1 la sut), agricultur (5.5 la sut) si a a a , transport si comunicatii (6.0 la sut). Similar anului precedent, a , , cea mai mic contributie la dinamica PIB a fost generat de a a , evolutia sectorului constructiilor, care a nregistrat o crestere de , , , 4.7 la sut comparativ cu anul 2010. Este de mentionat c, att a a , cresterea nregistrat n anul 2011, ct si cea din anul 2010 nu a , , au contribuit la recuperarea total a acestui sector, n conditiile a , declinului sever nregistrat n anul 2009. Cererea de consum a populatiei , Consumul gospodriilor populatiei n anul 2011 a nregistrat a , o crestere anual de 8.5 la sut, cu 0.7 puncte procentuale a a , inferioar nivelului din anul 2010, ca urmare a temperrii a a ritmului de crestere a surselor de nantare. , , Cea mai mare contributie la cresterea consumului gospodriilor a , , populatiei n perioada analizat au avut-o cheltuielile aferente a , procurrii bunurilor pentru consumul nal, care s-au majorat a cu 13.4 la sut comparativ cu anul 2010. a
16
Raport anual (2011) Cheltuielile pentru procurarea serviciilor au nregistrat o majorare n termeni reali de 4.4 la sut fata de perioada similar a a , a anului precedent, dar, n contextul unei ponderi mai diminuate a acestora, contributia lor la cresterea consumului gospodriilor a , , populatiei a fost mai redus n comparatie cu cea din partea a , , cheltuielilor pentru procurarea bunurilor. Totodat, o contributie pozitiv minor la cresterea consumului a a a , , nal a avut majorarea cu 0.8 la sut a consumului nal de a bunuri si servicii n form natural. a a ,
2010 2011
Gracul 1.3: Contributia componentelor (p.p.) , consumului nal al gospodariilor populatiei (%) ,
12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 9.2 5.8 8.5
-8.1 2008 2009
Consumul n form natural Chelt.pentru procurarea serviciilor Chelt. pentru procurarea bunurilor Consumul final al gosp. populaiei
Gracul 1.4: Contributia surselor de nantare , , asupra cresterii reale a consumului gospodari, ilor (p.p.)
12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 -20 2008 -14.4 2009 2010 2011 -8.1 0.6 5.8 8.3 9.2 8.5 7.9
Credite noi acordate persoanelor fizice Asigurri sociale Fondul de salarizare Remiteri Creterea surselor de finanare,% Creterea consumului,%
n anul 2011 cresterea principalelor surse de nantare s-a tem, , perat, nregistrnd o valoare de 7.9 la sut n termeni reali1 a fata de perioada similar a anului precedent. n acest sens, a , principala surs de nantare rmne a costul total al fortei de a a , , munc (fondul de salarizare), care a consemnat o crestere de a , 10.7 la sut n termeni reali fata de anul 2010 si a generat astfel a , , contributia pozitiv maxim la dinamica surselor de nantare. a a , , Remiterile, n poda accenturii consecintelor crizei datoriilor a , suverane din zona euro, au nregistrat o crestere n termeni reali , de 7.3 la sut n anul 2011, dar contributia acestora la dinamica a , surselor de nantare a fost inferioar celei din anul precedent. a , n acelasi timp, o contributie pozitiv (1.1 puncte procentuale), a , , dar mai redus dect n anul 2010, a fost generat de cresterea a a , creditelor noi acordate populatiei. Volumul pltilor aferente a, , asigurrilor sociale a nregistrat o micsorare de 0.7 la sut n a a , termeni reali, genernd o contributie negativ mai modest la a a , dinamica surselor de nantare. , Formarea brut de capital a Desi n anul 2011 formarea brut de capital s-a majorat cu 12.5 a , la sut, ritmul anual a fost inferior celui din anul precedent a (18.1 la sut). Dinamica pozitiv sus-mentionat s-a datorat a a a , evolutiei ambelor sub-componente: formarea brut de capital a , x si variatiei stocurilor. , , Formarea brut de capital x s-a majorat cu 10.7 la sut fata de a a , anul 2010. n cadrul acesteia cele mai semnicative contributii , pozitive au fost generate de cresterea componentelor cheltuieli , pentru reparatii capitale ale mijloacelor xe (36.1 la sut) a , si investitii capitale (6.8 la sut). Cresteri impuntoare au a a , , , fost nregistrate si de componentele procurarea utilajului si , , inventarului de ctre institutiile bugetare (59.1 la sut) si a a , , cheltuieli pentru elaborarea si procurarea programelor si a , , bazelor de date (27.2 la sut), ns impactul acestora asupra a a dinamicii formrii brute de capital x a fost mai mic. a
1
Gracul 1.5: Formarea bruta de capital x (%, fata de perioada corespunzatoare a anului , precedent)
60 40 20 0 -20 -40 -60 2008 2009 2010 2011
Formarea brut de capital fix - total Cheltuieli pentru elaborarea i procurarea programelor i a bazelor de date Procurarea utilajului i inventarului de ctre instituiile bugetare Cheltuieli pentru reparaii capitale ale mijloacelor fixe Investiii capitale
n preturile anului 2000 ,
Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011 Investitii n capital x ,
17
n anul 2011 investitiile n capitalul x, realizate de ntreprinderi Gracul 1.6: Structura investitiilor n capital x , , si organizatii din contul tuturor surselor de nantare, s-au pe surse de nant, are (2011) (%) , , , majorat n termeni reali cu 9.3 la sut fata de anul 2010. a ,
21.1 5.4 4.7
Lucrrile de constructii-montaj au constituit 48.2 la sut din a a , volumul total al investitiilor. Comparativ cu ianuarie-decembrie , 2010, volumul acestora s-a diminuat n termeni reali cu 0.6 la sut. a Sursele principale de nantare ale activittii investitionale rmn a, a , , a mijloacele proprii ale agentilor economici si ale populatiei , , , (64.0 la sut), care au crescut n termeni reali cu 19.6 la sut a a fata de perioada similar a anului precedent. n perioada de a , referinta s-a constatat diminuarea cu 13.4 puncte procentuale , fata de ianuarie-decembrie 2010 a ponderii mijloacelor investi, torilor strini (4.8 la sut din total). n acelasi timp, din contul a a , mijloacelor bugetare (att din bugetul de stat, ct si al unittilor a, , administrativ-teritoriale) au fost realizate 10.1 la sut din volua mul total al investitiilor n capitalul x. , n structura specic a investitiilor n capitalul x o cot impora a , tant a fost orientat spre achizitionarea de utilaje, masini si a a , , , mijloace de transport, care a constituit 45.4 la sut din volumul a total al investitiilor nsusite (n crestere cu 4.4 puncte procen, , , tuale comparativ cu perioada similar a anului precedent). Totoa dat, ponderea investitiilor directionate la constructia cldirilor a a , , , si ediciilor a constituit 33.3 la sut, ind n descrestere cu 7.7 a , , puncte procentuale fata de anul 2010. ,
4.8 64.0
Bugetul de stat Bugetele unitilor administrativ-teritoriale Mijloacele proprii ale agenilor economici i ale populaiei Mijloacele investitorilor strini Alte surse
n structura investitiilor n capitalul x pe forme de proprietate, , 31.0 la sut le-a revenit agentilor economici cu forma de proa , prietate public, cota preponderent (69.0 la sut) apartinnd a a a , agentilor economici din sectorul nestatal al economiei nationale, Gracul 1.7: Evolut, ia n termeni reali a , , care au realizat 64.5 la sut din volumul total al lucrrilor de product, iei industriale (%, fat, a de perioada sima a ilara a anului precedent) constructii-montaj. , Productia industrial a , n perioada ianuarie-decembrie 2011, conform datelor Biroului National de Statistic, volumul productiei industriale pe toate a , , formele de proprietate s-a majorat n termeni reali cu 7.4 la sut fata de perioada similar a anului precedent. Totodat, a , a a ncepnd cu luna septembrie 2011, s-a constatat temperarea ritmului anual de crestere a volumului productiei industriale, , , astfel nct n luna decembrie 2011 acesta a constituit minus 3.7 la sut (Gracul 1.7). a
20 16 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 -20 -24 -28 -32 12/08 2/09 4/09 6/09 8/09 10/09 12/09 2/10 4/10 6/10 8/10 10/10 12/10 2/11 4/11 6/11 8/11 10/11 12/11
Sursa: BNS
18
Raport anual (2011) Cresterea volumului productiei industriale, comparativ cu anul , , 2010, a fost determinat de majorarea productiei n industria a , extractiv si cea prelucrtoare cu 17.1 si 8.9 la sut, respectiv. a , a a , n acelasi timp, n sectorul energetic s-a nregistrat diminuarea , volumului productiei industriale cu 4.6 la sut. a , De mentionat c, n industria prelucrtoare cele mai semnia a , cative cresteri au fost nregistrate n urmtoarele activitti a a, , industriale: productia de aparatur si instrumente medicale, a , , de precizie, optice (cu 42.5 la sut), productia de masini si a , , , aparate electrice (cu 41.7 la sut), edituri, poligrae si reproa , ducerea materialelor informative (cu 27.9 la sut), fabricarea a de masini si echipamente (cu 24.6 la sut), productia de a , , , piei, de articole din piele si fabricarea ncltamintei (cu 16.9 a , , la sut), fabricarea hrtiei si cartonului (cu 15.2 la sut) si a a , , fabricarea produselor nite din metal, exclusiv productia de , masini si utilaje (cu 14.2 la sut). a , , Totodat, comparativ cu perioada similar a anului 2010, au fost a a nregistrate diminuri ale volumului de productie la urmtoarele a a , componente: fabricarea produselor de morrit (cu 10.9 la a sut), industria chimic (cu 8.1 la sut), fabricarea uleiurilor a a a si grsimilor vegetale si animale (cu 7.8 la sut), fabricarea a a , , altor produse alimentare (cu 7.0 la sut) si n industria metaa , lurgic (cu 6.7 la sut). a a Comertul intern ,
Gracul 1.8: Evolutia comertului intern (%, fata , , , de perioada similara a anului precedent)
28 24 20 16 12 8 4 0 -4 -8 10/11 11/11 12/11 1/11 2/11 3/11 4/11 5/11 6/11 7/11 8/11 9/11
Conform informatiei Biroului National de Statistic, n anul a , , 2011 volumul cifrei de afaceri la ntreprinderile cu activitate principal de comert cu amnuntul a fost cu 17.1 la sut mai a a a , mare fata de anul precedent. Serviciile ns au avut o evolutie a , , mai temperat, volumul cifrei de afaceri la ntreprinderile cu a activitate principal de servicii de piata prestate populatiei ind a , , cu 1.2 la sut superior fata de perioada similar a anului 2010. a a , n luna decembrie 2011 ritmul anual de crestere a volumului , cifrei de afaceri aferente comertului cu amnuntul a constituit a , 22.3 la sut, majorndu-se cu 10.4 puncte procentuale fata a , de luna precedent, iar cel al serviciilor prestate populatiei a a , nregistrat un ritm negativ a treia lun consecutiv (de 6.4 la a sut n luna decembrie) (Gracul 1.8). a Comertul extern , Conform informatiei Biroului National de Statistic, pe parcura , , sul anului 2011 ritmul anual de crestere a exporturilor a depsit a, , constant ritmul de crestere a importurilor, doar n ultimele patru ,
Comer cu bunuri
Comer cu servicii
Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011 luni ala anului s-a consemnat o situatie invers, cu o usoar a a , , redresare n ultima lun a anului. Astfel, n luna decembrie a 2011 ritmul anual de crestere a exporturilor a constituit 21.8 , la sut, ind cu 0.2 puncte procentuale mai mare dect cel al a importurilor, contribuind la crearea unor premise de temperare a ritmului anual de crestere a PIB n trimestrul IV, 2011. , De mentionat c, n ianuarie-decembrie 2011, comparativ cu a , perioada similar a anului precedent, exporturile de mrfuri au a a crescut cu 44.1 la sut. Factorul principal care a contribuit la a aceast majorare a fost cresterea considerabil a exporturilor a a , orientate ctre Federatia Rus, Romnia si Italia, ponderile a a , , acestor tari ind cele mai considerabile n totalul exporturilor. , Totusi, pe grupe de tari, ponderea cea mai semnicativ au a , , detinut-o tarile Uniunii Europene (49.0 la sut), exporturile a , , n aceast directie majorndu-se cu 49.2 la sut, n timp ce a a , volumul mrfurilor exportate ctre tarile CSI (cu ponderea a a , de 41.4 la sut) s-a majorat cu 47.3 la sut comparativ cu a a ianuarie-decembrie 2010. n structur pe grupe de mrfuri, a a componentele care au contribuit esential la cresterea exportului , , de mrfuri n anul 2011 fata de anul precedent au fost: articole a , manufacturate diverse, materiale brute ne-comestibile, exclusiv combustibili, masini si echipamente pentru transport, , , mrfuri manufacturate clasicate mai ales dup materia prim a a a si produse alimentare si animale vii, care au contribuit cu 9.7, , , 9.1, 8.8, 6.3 si 3.9 puncte procentuale, respectiv. n acelasi timp, , , au fost nregistrate contributii negative din partea grupelor , zahr, preparate pe baz de zahr, miere, animale vii si gaz a a a , si produse industriale obtinute din gaz, care au contribuit la , , diminuarea exportului cu 1.0, 0.2 si 0.1 puncte procentuale, , respectiv.
19
Totodat, de la nceputul anului importurile de mrfuri au Gracul 1.9: Evolut, ia n termeni reali a coa a crescut cu 34.7 la sut fata de ianuarie-decembrie 2010, da- mert, ului extern (%, fat, a de perioada similara a , torit cresterii considerabile a importurilor din Federatia Rus, a anului precedent) a a , , Ucraina si Romnia, aceste tari detinnd cele mai mari ponderi 80 , , , 70 n totalul importurilor. Pe grupe de mrfuri, componentele care 60 a 50 au contribuit esential la cresterea importurilor de mrfuri n 40 a , , ianuarie-decembrie 2011, fata de perioada similar a anului 30 a , 20 precedent, au fost: combustibili minerali, lubrianti si materi- 10 , , 0 ale derivate, masini si echipamente pentru transport, mr- -10 a , , -20 furi manufacturate, clasicate mai ales dup materia prim, -30 a a precum si produse chimice si produse derivate ne-specicate -40 , , -50 n alt parte, care au contribuit cu 9.7, 9.1, 6.2 si 4.0 puncte a , procentuale, respectiv. Export Import
12/08 6/09 8/09 10/09 12/09 2/10 4/10 6/10
Sursa: BNS
De mentionat c, gradul de acoperire a importurilor cu exa , porturi n anul 2011 a constituit 42.8 la sut, spre deosebire de a
8/10 10/10 12/10 2/11 4/11 6/11 8/11 10/11 12/11
2/09 4/09
20
Raport anual (2011) anul 2010, perioad n care s-a nregistrat valoarea de 40.0 la a sut. a Transportul de mrfuri a
Gracul 1.10: Volumul marfurilor transportate (%, fata de perioada corespunzatoare a anului , precedent)
70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70
Conform datelor Biroului National de Statistic, n anul 2011 a , ntreprinderile de transport feroviar, auto, uvial si aerian au , de anul precetransportat mrfuri cu 16.8 la sut mai mult fata a a , dent. Ritmul anual al volumului mrfurilor transportate a avut a o evolutie descendent, accentuat n prima jumtate a anului a a a , 2011, diminundu-se de la 70.7 la sut n luna februarie pn a a la (minus) 3.5 la sut n luna mai 2011. a n a doua jumtate a anului 2011 ritmul anual la fel a nregistrat a ritmuri pronuntate de crestere, care au fost ns mai modeste a , , dect cele din trimestrul I, 2011. Totodat, n luna decembrie a 2011 volumul mrfurilor transportate s-a diminuat cu 8.4 la a sut comparativ cu luna similar a anului precedent, astfel ind a a cu 18.4 puncte procentuale inferior celui din luna precedent a (Gracul 1.10). Aceast evolutie a fost determinat preponderent de diminuarea a a , volumului de mrfuri transportate feroviar cu 22.9 la sut. a a Piata muncii , Forta de munc a ,
Sursa: BNS
Gracul 1.11: Evolutia ratei somajului (%) , ,

9 8 7 6 5 4 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 3
12/08 2/09 4/09 6/09 8/09 10/09 12/09 2/10 4/10 6/10 8/10 10/10 12/10 2/11 4/11 6/11 8/11 10/11 12/11
Indicatorii BNS pentru anul 2011 denot o relativ stabilizare a a a conditiilor pe piata muncii n Republica Moldova, comparativ , , cu anul 2010. Astfel, populatia economic activ s-a majorat cu a , 1.8 la sut fata de anul precedent. n acelasi timp, numrul a , a , persoanelor ocupate n aceast perioad s-a majorat cu 2.6 la a a sut fata de anul 2010, fapt determinat de majorarea numrului a , a populatiei ocupate n sectorul comercial, agricol si cel industrial. , , n structura populatiei active ponderea populatiei ocupate a con, , stituit 93.3 la sut, ind n crestere cu 0.7 puncte procentuale a , comparativ cu anul precedent, ce a contribuit la micsorarea ratei , somajului la nivel de tar pn la 6.7 la sut. Situatia creat a a a a , , , pe piata muncii denot o ameliorare a procesului de creare a a , noilor locuri de munc n economia Republicii Moldova, precum a si mentinerea locurilor de munc existente. a , , Conform datelor ANOFM, numrul disponibilizrilor a sczut a a a semnicativ comparativ cu anul precedent. n distributia dup a , activittile economiei nationale, concentrarea cea mai mare a, , a populatiei ocupate se atest n sectorul agricol. Ponderea a ,
Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011
21
acestuia a constituit 27.5 la sut n anul 2011, mentinndu-se la a , nivelul anului precedent. Este de mentionat evolutia descresc- Gracul 1.12: Distribut, ia persoanelor ocupate a , , toare a ponderii populatiei ocupate n sectorul agricol, nceput dupa activitat, ile din economia nat, ionala (%) a , 100% n anul 2002. Ponderea persoanelor ocupate n industrie si , 80% comert a crescut comparativ cu anul 2010, nregistrndu-se , valorile de 13.1 si 19.0 la sut, respectiv. Sectoarele, precum a 60% , constructii, administratia public, nvtamnt, sntate si a a, a a , , , 40% asistenta social, au cedat din ponderea populatiei ocupate a , , 20% comparativ cu anul trecut, marcnd valori de 5.7 si 21.3 la sut, a , 0% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 respectiv. Sectoarele transport si comunicatii au cea mai mic a , , Transporturi i comunicaii concentrare a populatiei ocupate, iar n anul 2011 ponderea Construcii , Alte activiti Industrie acestora a constituit cte 5.7 la sut ecare. a Comer
Administraie public; nvmnt; Sntate i asisten social Agricultur
Veniturile salariale
Conform datelor Biroului National de Statistic, n anul 2011 a , salariul mediu al unui lucrtor n economia national a consti- Gracul 1.13: Salariul mediu real* (%, fat, a de a a , tuit 3193.9 lei, majorndu-se n termeni nominali cu 11.6 la anul precedent) sut fata de anul 2010, iar n termeni reali cu 3.7 la sut. a , a 30 Cea mai mare crestere a salariului mediu real n anul 2011 , s-a nregistrat n sectorul agricol (11.6 la sut), ns nivelul a a acestuia continu s e cel mai mic comparativ cu salariile din a a alte activitti. O crestere semnicativ a ritmului de crestere a a, a , , salariului mediu real a fost nregistrat si n sectorul comertului, a, , constituind 7.8 la sut fata de anul precedent. Administratia a , 2007 2008 2009 2010 2011 , Total pe economie Agricultur public, precum si transporturi si comunicatii reprezint dou a a a , , , Construcii Comer Activiti financiare Administraie public domenii care au marcat cele mai mari reduceri ale salariului nvmnt mediu real (minus 3.1 si minus 2.0 la sut, respectiv). n a , Sursa: BNS, calcule BNM sectorul constructiilor s-a conturat o perspectiv favorabil, de- *deatat cu IPC a a , terminat de majorarea volumului productiei n aceast ramur, a a a , astfel salariul mediu real a crescut cu 4.3 la sut comparativ Gracul 1.14: Salariul mediu real n industrie a cu anul 2010. Retributiile primite de angajatii institutiilor de (%, fat, a de anul precedent) , , , nvtamnt au consemnat o crestere semnicativ (10.5 la sut 15 a, a a , n termeni reali fata de anul precedent). Totodat, n acest 10 a , sector sunt antrenati si cei mai multi salariati (18.6 la sut). a , , , , 5 Nivelul salariului din domeniul activittilor nanciare este cel a, 0 mai mare pe economie, ns n anul 2011 a avut un ritm anual -5 a de crestere negativ (minus 0.5 la sut n termeni reali). Sectorul -10 a , industrial cunoaste majorri ale salariului mediu real cu 1.9 la -15 a , 2007 2008 2009 2010 2011 sut fata de anul precedent, n mare msur datorit majorrii a , a a a a Industrie Industria extractiv volumului de productie, n special, n industria extractiv si n a , , Industria prelucrtoare cea prelucrtoare. a Energie electric i termic, gaze i ap
Productivitatea muncii n industrie 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15
n anul 2011 productivitatea muncii n industrie a crescut n termeni anuali cu 3.2 la sut, ns ritmul de crestere este mult a a , mai mic dect n anul precedent. n anul 2011 ritmul de crestere , a productivittii muncii a devansat ritmul de crestere a salariului a, , mediu real n industrie.
22
Raport anual (2011)
1.2
Evolutia inatiei , ,
Indicele preturilor de consum , Dup o traiectorie ascendent n prima jumtate a anului 2011 a a a si o evolutie relativ stabil n ultimele 4 luni, ritmul anual al a , , inatiei a constituit 7.8 la sut n luna decembrie 2011, ca a , rezultat al inuentei att proinationiste, ct si dezinationiste , , , , a mai multor factori. Astfel, cresterea preturilor n anul 2011 a , , fost determinat preponderent de: a a a majorrile de tarife la energia electric, gaze si agentul , termic din lunile februarie, mai si octombrie 2011, care , au determinat cresterea preturilor reglementate; , , cresterea preturilor la petrol pe plan international n prima , , , jumtate a anului 2011, inuentat de tensiunile sociala a , politice din Africa de Nord si Orientul Mijlociu; , efectele de runda a doua, determinate de majorrile de taa rife la energie electric, gaze si agentul termic, a preturilor a , , la combustibil si a preturilor la produsele alimentare, care , , au determinat cresterea preturilor unor bunuri si servicii , , , aferente inatiei de baz; a , a cresterea cererii interne ca urmare a majorrii venitului , disponibil al populatiei odat cu cresterea transferurilor a , , lucrtorilor moldoveni din strintate si a salariilor; a a a , a cresterea cererii externe odat cu recuperarea economi, ilor principalilor parteneri comerciali n prima jumtate a a anului 2011. Totodat, cresterea preturilor n anul 2011 a fost atenuat de a a , , urmtorii factori: a aprecierea monedei nationale n raport cu dolarul SUA si , , n raport cu valutele principalilor parteneri comerciali; conditiile meteorologice atipice n trimestrul IV, 2011, , fapt ce a mpiedicat cresterea sezonier a preturilor la a , , produsele alimentare; majorarea semnicativ a productiei unor culturi agricole; a ,
Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011 reducerea preturilor la produsele alimentare pe plan mon, dial.
23
Gracul 1.15: Ritmul anual al IPC si al inatiei , , de baza (%)
n structura pe componente n luna decembrie 2011 cea mai mare crestere fata de luna decembrie 2010 a fost consemnat la a , , preturile la servicii (11.6 la sut), urmate de cele la produsele a , alimentare (7.4 la sut) si la mrfurile nealimentare (cu 5.2 la a , a sut). a Ritmul anual al inatiei de baz2 a constituit 6.1 la sut n luna a a , decembrie 2011. n consecinta, diferenta dintre ritmul IPC si , , , cel al inatiei de baz a constituit 1.7 puncte procentuale n a , luna decembrie 2011.
10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 12/08 2/09 4/09 6/09 8/09 10/09 12/09 2/10 4/10 6/10 8/10 10/10 12/10 2/11 4/11 6/11 8/11 10/11 12/11
Inflaia IPC Inflaia de baz
12/08 10/09 12/09 10/10 12/10 10/11
Aceast diferenta relev continuarea inuentei semnicative din Sursa: BNS, calcule BNM a a , , partea factorilor nemonetari asupra procesului inationist n , Republica Moldova. n acest sens, ritmul inatiei totale n anul Gracul 1.16: Ritmul anual al subcomponen, 2011 a fost determinat si de presiunile din partea preturilor telor inat, iei (%) , , la produsele alimentare, preturilor reglementate si a preturilor 30 , , , 25 la combustibili, care n perioada de referinta au avut evolutii 20 , , 15 superioare inatiei de baz (Gracul 1.16). La baza acestor 10 a , 5 traiectorii au stat factori care sunt n afara inuentei sau nu , 0 pot anticipati prin actiunile de politic monetar, cum ar -5 a a , , -10 conditiile meteorologice, preturile la produsele petroliere pe -15 , , -20 pietele externe, deciziile autorittilor centrale etc. a, , -25 La formarea ratei inatiei anuale n luna decembrie 2011 cel , Preurile la produsele alimentare Preurile reglementate mai mult au contribuit preturile la serviciile reglementate (2.7 , Preurile la combustibil puncte procentuale), ca rezultat al majorrilor de tarife la gaz, Sursa: BNS, calcule BNM a energie electric si termic, efectuate primvara si toamna a , a a , anului 2011. Preturile la produsele alimentare au contribuit cu Gracul 1.17: Evolut, ia inat, iei anuale si , , 2.5 puncte procentuale la cresterea ritmului anual al inatiei, contribut, ia subcomponentelor (p.p.) , , ca urmare a propagrii efectelor de runda a doua n rezultatul 10 a majorrii preturilor la combustibili si a tarifelor la gaz si energie 9 a , , , 8 electric de la nceputul anului 2011. a 7 Totodat, o contributie major (1.9 puncte procentuale) a fost a a , exercitat de cresterea preturilor la bunurile si serviciile aferente a , , , inatiei de baz, cauzat de efectele de runda a doua, ca urmare a a , a majorrii preturilor la serviciile reglementate, la combustibil si a , , a preturilor la produsele alimentare, dar si a cresterii cererii din , , , partea populatiei n prima jumtate a anului 2011. Fluctuatiile a , , preturilor la petrol pe piata mondial, amplicate de tensiunile a , , din Orientul Mijlociu si Africa de Nord de la nceputul anului ,
Descompunerea inatiei IPC n componentele respective este efectuat a , n baza metodologiei interne a BNM. Componentele inatiei IPC sunt: (1) , inatia de baz; (2) preturile produselor alimentare; (3) preturile reglemena , , , tate; (4) preturile la combustibil. ,
2
12/11 2/09 4/09 6/09 8/09 2/10 4/10 6/10 8/10 2/11 4/11 6/11 8/11
12/10
10/11
11/11
Produsele alimentare Combustibil IPC (suma contrib. compon.)
Preurile reglementate Inflaia de baz
12/11
1/11
2/11
3/11
4/11
5/11
6/11
7/11
8/11
9/11
6 5 4 3 2 1 0
24
Raport anual (2011) 2011, mpreun cu decitul de gaz licheat din trimestrul III, a 2011, au determinat cresterea preturilor la combustibili, care au , , contribuit la formarea inatiei anuale cu 0.7 puncte procentuale , (Gracul 1.17). Indicele inatiei de baz a , Ritmul anual al inatiei de baz3 a avut o traiectorie descena , dent n trimestrul I, 2011, dup care a crescut timp de circa a a dou trimestre, pn la valoarea de 6.8 la sut n luna septema a a brie 2011. Spre sfrsitul anului 2011 ritmul anual al inatiei de , , baz a demonstrat nceputul unei tendinte descendente, constia , tuind 6.1 la sut n luna decembrie 2011, urmare a temperrii a a cererii interne si a tendintei de apreciere a monedei nationale , , , fata de valutele principalilor parteneri comerciali. , Cresterea preturilor bunurilor si serviciilor aferente inatiei de , , , , baz n luna decembrie 2011, fata de decembrie 2010, a fost a , generat preponderent de majorarea preturilor la materialele a , de constructie cu 15.2 la sut, n alimentatia public cu a a , , 11.0 la sut si la ncltaminte cu 5.1 la sut. Contributii a , a , a , semnicative, dar de intensitate mai redus, au fost determia nate si de cresterile cu 12.8, 6.1, 5.2 si 2.6 la sut, respectiv, a , , , comparativ cu luna decembrie 2010, a preturilor la componen, tele educatie si nvtamnt, articole de sanitarie, igien si a, a , , , cosmetic, detergenti si confectii (Gracul 1.18). a , , , Aceste majorri de preturi sunt o consecinta att a efectelor sea , , cundare n rezultatul majorrii tarifelor la utilitti, combustibili a a, si a preturilor la produsele alimentare, ct si a cresterii cererii , , , , din partea populatiei n prima jumtate a anului 2011, stimulat a a , de majorarea venitului disponibil. n trimestrul IV, 2011 presiunile din partea cererii interne s-au atenuat odat cu temperarea a cresterii salariilor si remiterilor n termeni reali, fapt ce s-a , , soldat cu diminuarea ritmului anual al inatiei n perioada , respectiv. a Preturile produselor alimentare , Evolutia preturilor la produsele alimentare pe parcursul anului , , 2011 a fost caracterizat printr-o usoar diminuare a ritmului a a , anual n primele trei luni ale anului (pn la 4.8 la sut n a a luna martie), ca ulterior s-si accelereze ritmul pn la 13.6 a , a la sut n luna august. Aceast dinamic s-a datorat cresterii a a a , preturilor la legume proaspete, carto, lapte si produse , ,
Indice calculat prin metoda excluderii (au fost excluse produsele alimentare, combustibilul, produsele si serviciile cu preturi administrate), n , , baza IPC calculat de ctre Biroul National de Statistic al Republicii Moldova. a a ,
3
Gracul 1.18: Contributia componentelor la , dinamica anuala a inatiei de baza (p.p.) ,

7 6 5 4 3 2 1 0 12/10 2/11 4/11 6/11 8/11 10/11 12/11
Accesorii personale Articole de sanitarie, igien i cosmetic Reparaia apartamentelor igarete Confecii nclminte Detergeni Materiale de construcii Articole pentru uz casnic Altele Servicii cultural-distractive Educaie i nvmnt Tricotaje Autopiese i biciclete Alimentaia public Inflaia de baz (suma comp.)
Gracul 1.19: Contributia componentelor la , dinamica anuala a preturilor la produsele ali, mentare (p.p.)
14 12 10 8 6 4 2 0 -2 12/10 2/11 4/11 6/11 8/11 10/11 12/11 Produse de morrit Legume Fructe proaspete Carne, preparate din carne Lapte i produse lactate Ou Buturi alcoolice Altele Orez Cartofi Ulei vegetal Pete i produse din pete Unt Zahr Buturi nealcoolice IPC prod. aliment.(suma contrib.)
Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011 lactate, produse de morrit si panicatii, ou si zahr a a , a , , (Gracul 1.19). Factorii principali, care au determinat cresterea preturilor la , , carto si legume proaspete, au fost precipitatiile abundente , , din luna iunie 2011, ceea ce a defavorizat colectarea si comerci, alizarea produselor respective, precum si seceta puternic din a , luna august, conditie de mentinere a preturilor la legume la , , , un nivel ridicat. Evolutia ascendent a preturilor la ou a fost a a , , inuentat de diminuarea productiei cu 2.0 la sut n ianuariea a , , iunie 2011, comparativ cu perioada similar a anului 2010, a ca urmare a micsorrii productiei de ou n ntreprinderele a a , , agricole cu 17.7 la sut. n acelasi timp, contributia semnicaa , , tiv din partea preturilor la zahr asupra evolutiei preturilor a a , , , la produsele alimentare a fost stimulat de discrepanta dina , tre preturile autohtone si cele din Ucraina. De mentionat c, a , , , cresterea preturilor la carburanti, energie electric si gaz din a , , , , retea n prima jumtate a anului 2011 au conditionat de asemea , , nea majorarea preturilor la produsele mentionate mai sus. Pe , , de alt parte, cresterea preturilor la produsele alimentare a fost a , , determinat si de cresterea cererii agregate datorat majorrii a , a a , venitului disponibil al populatiei, urmare a majorrii salariilor a , si a transferurilor sociale operate la nceputul anului 2011 si , , a cresterii remiterilor. Totodat, n primele sapte luni ale pea , , rioadei de referinta exportul de produse alimentare si animale , , vii s-a majorat cu 50.1 la sut comparativ cu perioada similar a a a anului 2010, fapt ce a determinat reducerea semnicativ a a ofertei pe piata intern. a , Ultimele patru luni ale anului 2011 s-au caracterizat prin reducerea constant a ritmului anual de crestere a preturilor a , , la produsele alimentare. Aceast evolutie a fost favorizat a a , de reducerea contributiei la dinamica anual a preturilor la a , , produsele alimentare din partea grupei legume, precum si , contributia negativ a componentei carto 4 . n acelasi timp, a , , mentinerea preturilor relativ joase a fost inuentat de nregisa , , , trarea unei supraoferte de aceste produse att pe piata intern, a , ct si pe pietele regionale (Ucraina, Federatia Rus, Polonia, a , , , Spania, Italia, Germania, Belgia), precum si de nregistrarea , unor conditii meteorologice atipic de calde (n trimestrul IV, , 2011), care au facilitat pstrarea si comercializarea lor. Pe a , lng factorii interni, diminuarea ritmului anual de crestere a , a preturilor la produsele alimentare n trimestrul IV, 2011, , comparativ cu trimestrul precedent, a fost determinat si de a , scderea ritmului anual al preturilor la produsele alimentare a , mondiale, care s-a redus de la 33.9 la sut n luna iulie 2011 a pn la minus 5.5 la sut n luna decembrie 2011. a a
4
25
http://agravista.md/article/89048/index.html
26 Preturile reglementate ,
Gracul 1.20: Contributia componentelor la di, namica anuala a preturilor reglementate (p.p.) ,
10 8 6 4 2 0 -2 12/10 10/11 11/11 12/11 1/11 2/11 3/11 4/11 5/11 6/11 7/11 8/11 9/11 .
Raport anual (2011)
Preturile la serviciile reglementate au cunoscut o ascensiune , semnicativ n anul 2011, atingnd n luna decembrie 2011 a valori cu 9.5 la sut superioare celor din luna similar a anului a a 2010. Cresterea preturilor reglementate n anul 2011 a fost de, , terminat preponderent de majorrile tarifelor la gaz, nclzire a a a centralizat si energie electric efectuate n primvara si toamna a, a a , anului 2011, decizii argumentate prin cresterea preturilor de , , import a gazelor naturale, care au stimulat ulterior cresterea , preturilor la serviciile conexe (Gracul 1.20). , Astfel, adoptarea noilor tarife pe parcursul anului 2011 a determinat cresterea preturilor la gazele naturale, nclzire cena , , tralizat si energie electric din cadrul IPC n luna decembrie a , a cu 40.1, 42.7 si 10.3 la sut, respectiv. Aceste majorri, n a a , paralel cu cresterea preturilor la serviciile de ap potabil si a a , , , canalizare cu 6.6 la sut, au determinat ca costul serviciilor a comunal-locative, n ansamblu, n luna decembrie 2011 s e a cu 22.0 la sut mai mare comparativ cu perioada similar a a a anului 2010. Totodat, contributii pozitive de intensitate mai mic la cresterea a a , , preturilor reglementate au fost generate de majorarea preturilor , , la chirie, serviciile de sntate si n transportul de pasageri. a a , Acestea n luna decembrie 2011 au fost cu 10.1, 4.4 si, respectiv, , 0.4 la sut mai mari dect n perioada similar a anului 2010. a a Singura contributie negativ la dinamica anual a preturilor a a , , reglementate a fost determinat de evolutia preturilor la medicaa , , mente. Acestea, urmare a msurilor administrative aplicate la a nceputul anului 2011, au nregistrat o diminuare de 3.1 la sut a comparativ cu luna decembrie 2010. Preturile la combustibil , La sfrsitul anului 2011 preturile la combustibili au fost cu 10.9 , , la sut superioare comparativ cu cele din perioada similar a a a anului 2010, fapt determinat preponderent de cresterea pretului , , la produsele petroliere pe pietele internationale, urmare a tensi, , unilor din Africa de Nord si Orientul Mijlociu. , n anul 2011 pretul mediu al petrolului5 a constituit 108.9 , dolari SUA per baril, cu 39.6 la sut mai mult fata de anul 2010. a , Modicrile pretului la petrol au condus direct la modicarea a , preturilor Platts a benzinei si motorinei, ceea ce, la rndul su, a , , s-a reectat nemijlocit asupra preturilor de import a acestor ,
5
Plata pentru locuin Energie electric Servicii de transport Gaz din reea Serviciile comunicrii la distan Servicii potale
Cheltuieli legate de ntreinerea casei Sntate Alte servicii neevideniate mai nainte nclzire central Medicamente Preurile reglementate
Marca Urals
27
produse. Astfel, n 9 luni ale anului 2011 pretul mediu de , import al benzinei a constituit 1033.3 dolari SUA per ton, Gracul 1.21: Contribut, ia componentelor la a , nregistrnd o crestere de 38.3 la sut fata de perioada similar cresterea anuala a pret, urilor la combustibil a , a , (p.p.) a anului 2010. Pretul mediu de import al motorinei s-a majorat , cu 42.6 la sut fata de perioada similar a anului 2010, atingnd 26 a , a 24 cifra de 1000.9 dolari SUA per ton. Pentru perioada ianuarie 22 a 20 septembrie 2011 pretul mediu de import al gazului licheat 18 , 16 a fost de 839.9 dolari SUA per ton, n crestere cu 36.7 la sut 14 a a , 12 fata de perioada similar a anului 20106 . a 10 , Cresterea preturilor la combustibili a fost atenuat de tendinta a , , , de apreciere a monedei nationale fata de dolarul SUA. n acest , , sens, cursul mediu al leului moldovenesc n luna decembrie 2011 a constituit 11.79 MDL/USD, apreciindu-se cu 3.0 la sut a de luna decembrie 2010. fata , n structura cresterii preturilor la combustibili cele mai mari , , contributii la cresterea anual a preturilor la combustibili n a , , , luna decembrie 2011, comparativ cu perioada similar a anului a 2010, au revenit majorrilor de preturi la carburanti si crbune a a , , , de pmnt, cu 12.3 si 10.9 la sut, respectiv. Un aport mai mic a a , l-a avut majorarea preturilor la gazul din butelii, cu 7.5 la sut a , (Gracul 1.21). Indicele preturilor productiei industriale , , n anul 2011 ritmul anual al preturilor productiei industriale Gracul 1.22: Ritmul anual al IPPI (%) , , a manifestat o dinamic ascendent, majorndu-se de la 4.2 11 a a la sut n luna ianuarie pn la 8.8 la sut n luna decembrie 10 a a a 9 2011 (Gracul 1.22). n luna decembrie aceast tendinta ns 8 a a , s-a temperat, astfel nct ritmul anual al indicelui preturilor 7 , productiei industriale a constituit 8.1 la sut, micsorndu-se cu 6 a , , 5 0.7 puncte procentuale fata de luna precedent. n structur 4 a a , cele mai mari cresteri au fost nregistrate la preturile din cadrul 3 , , 2 industriei energetice si prelucrtoare, care au crescut cu 14.8 1 a , si 7.1 la sut, respectiv, comparativ cu cele din luna decembrie 0 a , 2010, n timp ce preturile din industria extractiv au nregistrat a , un ritm anual de minus 1.0 la sut. a Sursa: BNS n raport cu luna noiembrie 2011 preturile n industrie n ansam, blu au crescut cu 0.4 la sut. Aceast crestere a fost inuentat a a a , , preponderent de majorarea preturilor n industria prelucrtoare a , si extractiv, care s-au majorat cu 0.5 si 0.2 la sut, respectiv. n a a , , acelasi timp, n sectorul energetic s-a nregistrat un ritm nul de , crestere a preturilor. De mentionat c, cele mai esentiale cresteri a , , , , , ale preturilor n industria prelucrtoare au fost nregistrate la a ,
ANRE Raport privind piata produselor petroliere a Republicii Moldova , n 9 luni 2011
6
8 6 4 2 0
12/10
10/11
11/11
Gaz din butelii Carburani
Crbune de pmnt IPC la comb(suma comp.)
12/09 1/10 2/10 3/10 4/10 5/10 6/10 7/10 8/10 9/10 10/10 11/10 12/10 1/11 2/11 3/11 4/11 5/11 6/11 7/11 8/11 9/11 10/11 11/11 12/11
12/11
1/11
2/11
3/11
4/11
5/11
6/11
7/11
8/11
9/11
28
Raport anual (2011) urmtoarele subcomponente: fabricarea produselor de tutun a (3.1 la sut), productia de aparatur si instrumente medicale, a a , , de precizie, optice si productia de ceasuri (2.9 la sut), edia , , turi, poligrae si reproducerea materialelor informative (1.4 , la sut), fabricarea ncltamintei (1.4 la sut), fabricarea a a , a produselor textile (1.2 la sut) si industria alimentar si a a , a , buturilor (0.8 la sut). a a Preturile n constructii , ,
Gracul 1.23: Evolutia indicelui preturilor n , , constructii (%, fata de perioada similara a a, , nului precedent)
20 15 10 5 0 -5 -10 -15 IV/08 II/09 IV/09 II/10 IV/10 II/11 IV/11
n trimestrul IV, 2011 ritmul anual al preturilor n constructii a , , constituit 9.3 la sut, majorndu-se cu 0.6 puncte procentuale a fata de trimestrul precedent. Totodat, accelerarea ritmului a , anual de crestere a preturilor n constructii de la nceputul , , , anului 2011 s-a datorat revigorrii acestui sector dup criza din a a anul 2009. n structura sectoarelor economiei nationale n trimestrul IV, , 2011 cele mai mari cresteri fata de trimestru IV, 2010 au fost , , nregistrate n constructia de locuinte (cu 14.2 la sut), agria , , cultur (cu 9.6 la sut), comertul si alimentatia public (cu a a a , , , 8.7 la sut) si n transport (cu 8.3 la sut). a , a
Sursa: BNS
1.3
Situatia nanciara ,
Gracul 1.24: national ,

30 % 20
Indicatorii bugetului public

mil. lei 1200
600 10 0 -10 -600 -20 -30 -1200 0
Dup un an de ascensiune pronuntat, anul 2011 prezint o a a a , evolutie n ritmuri mai temperate a economiei nationale. Ca , , rezultat al msurilor ntreprinse n perioada de referinta s-a a , nregistrat o ameliorare a mediului de afaceri si a fost ecientizat , sectorul public. Conform informatiei furnizate de Ministerul Finantelor, n pe, , rioada ianuarie-decembrie 2011 dinamica colectrii veniturilor a la buget a semnalat temperarea ritmurilor anuale de crestere, , pn la 9.5 la sut (fata de 17.1 la sut n anul 2010), constia a a , tuind 30158.5 mil. lei (Gracul 1.24). Raportate la datele PIB preliminar pentru anul 2011, veniturile colectate au constituit 36.7 la sut, sau cu 1.6 puncte procena tuale mai putin fata de anul 2010. , , Pe parcursul anului de gestiune se atest n continuare depena denta sporit a bugetului de consumul gospodriilor din cauza a a , majorrii ponderii taxelor indirecte n totalul veniturilor publice, a iar majorarea importurilor a condus la sporirea acumulrilor a mijloacelor nanciare n bugetul public national, provenite din ,
I/09
I/10
IV10
II/09
II/10
I/11
IV/09
II/11
Deficit (scala din dreapta)
Venituri
Cheltuieli
Sursa: Ministerul Finantelor, calcule BNM ,
IV/11
III/09
III/10
III/11
Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011 achitarea drepturilor de import. Veniturile scale continu s a a detin partea major n veniturile bugetului, principala surs de a a a , venit rmnnd a , ca si n anii precedenti, impozitele interne a , , pe mrfuri si servicii (n crestere cu 16.3 la sut), n special a a , , veniturile acumulate din TVA (n crestere cu 14.4 la sut anual). a , Totodat, impozitele directe au contribuit n medie cu 11.1 a la sut la sporirea veniturilor bugetului n perioada ianuariea decembrie 2011; un aport semnicativ avndu-le contributiile , de asigurri sociale obligatorii de stat (n crestere cu 10.0 a , la sut) si impozitele pe venit (n crestere cu 15.4 la sut). a , a , Drept rezultat al majorrii acestor indicatori veniturile scale a au crescut cu 13.6 la sut. a Pe parcursul anului de gestiune, Republica Moldova a beneciat de suport nanciar pentru sustinerea bugetului sub form de a , granturi externe n sum de 141.5 mil. dolari SUA (1661.3 a mil. lei, cu 13.2 la sut inferior nivelului din anul precedent) a si granturi interne n sum de 43.0 mil. lei (cu 51.8 la sut a a , inferior nivelului din anul precedent). Asistenta oferit de ctre a a , organizatiile nanciare internationale si tarile donatoare con, , , , stituie o contributie important pentru recuperarea economic a a , si implementarea reformelor necesare pentru modernizarea si , , relansarea Republicii Moldova. n perioada ianuarie-decembrie 2011 dinamica alocrii cheltua ielilor din buget a nregistrat o evolutie ascendent, consemnnd a , un ritm anual de crestere de 9.5 la sut (fata de 7.2 la sut a a , , n 2010), constituind 32117.0 mil. lei. Majorarea volumului cheltuielilor a fost conditionat preponderent de cresterea chela , , tuielilor alocate asigurrii si asistentei sociale (cu 8.2 la sut), a , a , nvtamntului (cu 4.5 la sut), ocrotirii snttii (cu 6.6 la a, a a a a, sut). a n structur partea major a cheltuielilor publice a fost directioa a , nat pentru realizarea programelor cu caracter social-cultural a 71.5 la sut, pentru domeniul economiei nationale 11.3 la a , sut, pentru aprare, mentinerea ordinii publice si securittii a a a, , , nationale 5.6 la sut si pentru servicii de stat cu destinatie a , , , general 4.5 la sut. a a Cheltuielile publice, raportate la datele preliminare pentru PIB, n anul 2011 constituie 39.1 la sut, sau cu 1.7 puncte procena tuale mai putin dect n anul 2010. , n contextul evolutiei activittii economice n Republica Moldova, a, , componentele majore ale bugetului public national s-au car, acterizat prin majorarea cheltuielilor si temperarea ritmurilor , de crestere a veniturilor totale. Astfel, n ianuarie-decembrie ,
29
30
Raport anual (2011) 2011 executarea bugetului consolidat s-a soldat cu un decit de aproape 2.0 mlrd. lei, n crestere cu 9.6 la sut anual. Raportat a , la PIB calculat preliminar, acesta reprezint 2.4 la sut, sau cu a a 0.1 puncte procentuale mai putin dect n anul 2010. , La 31 decembrie 2011 datoria de stat a Republicii Moldova a constituit circa 19226.5 mil. lei. Soldul datoriei de stat externe s-a majorat cu 2.4 la sut comparativ cu situatia de la 1 ianuarie a , 2011 si a constituit 1142.5 mil. dolari SUA, evolutie justicat a , , de depsirea intrrilor de mprumuturi de stat externe asupra a, a rambursrilor de mprumuturi de stat externe cu 34.5 mil. dolari a SUA. Totodat, uctuatia negativ a cursului dolarului SUA a a , fata de alte valute strine n valoare de 8.2 mil. dolari SUA a , a conditionat o atenuare a majorrii stocului datoriei de stat a , externe. Datoria de stat intern comparativ cu situatia de la a , nceputul anului s-a majorat cu 10.1 la sut, constituind 5841.9 a mil. lei. Modicarea datoriei de stat interne s-a produs din contul majorrii emisiunii VMS prin licitatii cu 264.5 mil. lei a , si rscumprrii VMS plasate prin subscriere n sum de 100.0 a aa a , mil. lei, precum si emisiunii VMS pentru asigurarea stabilittii a, , nanciare n sum de 428.5 mil. lei si rscumprrii acestora n a a aa , sum de 55.9 mil. lei. a
1.4
Evolutia sectorului extern al economiei , nationale ,
Gracul 1.25: Contul curent-componente principale (mil. USD)

2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 2007 2008 2009 2010 2011 -671.10 -979.00 -465.01 -459.80 -801.51
n anul 2011 Republica Moldova a nregistrat o crestere a , produsului intern brut de 6.4 la sut n termeni reali, ceea a ce a inuentat pozitiv si relatiile economice internationale, , , , , exporturile de bunuri si servicii majorndu-se cu 37.5 la sut, a , devansnd cu peste 5.0 puncte procentuale rata de crestere a , importurilor. Contul curent al balantei de plti a nregistrat un decit de a, , 801.51 mil. USD (n crestere cu 74.3 la sut), raportul lui la a , PIB ind de 11.4 la sut (Tabelul A.1 , Gracul 1.25 ) a Situatia contului curent a fost determinat de majorarea cu 29.1 a , la sut a decitului comertului exterior cu bunuri. Excedentul a , cumulat din venituri si transferuri curente a acoperit decitul , comertului exterior cu bunuri si servicii n proportie de 72.3 la , , , sut. a Volumul comertului exterior cu bunuri si servicii s-a majorat cu , , 33.8 la sut comparativ cu anul precedent, atingnd valoarea a
Bunuri Venituri CONTUL CURENT
Servicii Transferuri curente
Sursa: BNM
Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011 de 9192.53 mil. USD. Gradul de acoperire a importurilor prin exporturi a constituit 52.2 la sut. a
31
Conform statisticii BNS7 , principalele tari de destinatie a bunuri- ai Republicii Moldova n anul 2011 (mil. USD) , , lor exportate din Republica Moldova au rmas cele traditionale: a , Exportul de bunuri din Importul de bunuri n Federatia Rus, Romnia, Italia, Ucraina, Germania, Marea Bria Republica Moldova Republica Moldova , 730.80 tanie, Polonia, Belarus, Turcia si Kazahstan, volumul cumulativ Federaia Rus 625.54 , Romnia 890.58 376.40 al exporturilor n aceste tari constituind 84.0 la sut din total a , Ucraina 816.55 152.99 (Gracul 1.26). 111.20 417.96 Germania
Italia
215.09 73.37 75.64 3.89 85.93 101.79 0 294.03 350.86 193.07 258.34 158.42 65.49 200 400 600 800 1000
Gracul 1.26: Principalii parteneri comerciali
n structura pe sectiuni a exporturilor 41.4 la sut au revenit proa , duselor agroalimentare, care au nregistrat valoarea de 917.12 mil. USD, din care exporturile de fructe comestibile si nuci , 186.95 mil. USD; seminte si fructe oleaginoase 181.52 mil. , , USD; buturi alcoolice 177.81 mil. USD. a Valori semnicative au fost nregistrate si pentru exporturile de , masini si aparate 283.31 mil. USD; mbrcminte si articole a a , , , de mbrcminte 277.68 mil. USD; metale comune si articole a a , din acestea 112.94 mil. USD; mobil 78.91 mil. USD; a medicamente 76.38 mil. USD; materiale plastice, cauciuc si , articole din acestea 62.67 mil. USD; ncltaminte si prti de a , a , , ncltaminte 49.44 mil. USD. a ,
Turcia Belarus China Polonia Marea Britanie
800 600 400 200
Sursa: BNM
De mentionat c, reexporturile au constituit 45.4 la sut din Gracul 1.27: Structura importurilor de bunuri a a , exportul total, ponderea lor majorndu-se cu 6.1 puncte pro- pe categoriile majore din Sistemul Conturilor centuale comparativ cu anul 2010. n special, s-au reexportat: Nat, ionale, anul 2011 mbrcminte si accesorii de mbrcminte 24.5 la sut din a a a a a , totalul reexporturilor, re, cabluri si alte conductoare electrice , Bunuri de 14.0 la sut, mobilier 6.7 la sut, medicamente - 6.5 la sut, a a a capital Omise* 11.6% 14.7% fructe, nuci, legume, plante, rdcini proaspete 5.8 la sut. a a a Bunurilor dup prelucrare (lohn) le-a revenit 23.8 la sut. a a Importurile, conform statisticii vamale, s-au majorat cu 34.7 la sut, principalii furnizori rmnnd aceiasi. a a , De mentionat c, bunurile importate sunt preponderent ina , termediare, utilizate la fabricarea altor bunuri 46.4 la sut, a celor de consum revenindu-le 27.3 la sut, bunurilor de capital a (echipamente industriale si de transport) 11.6 la sut (Gracul a , 1.27). n structura importurilor, traditional, ponderea major de 22.7 a , la sut revine produselor minerale, valoarea acestora ind a
Datele BNS nu includ ajustrile la comertul exterior cu bunuri operate a , de ctre Directia Balanta de Plti a Bncii Nationale a Moldovei, cum ar a a, a , , , exporturile / importurile efectuate de persoane zice, reparatii de bunuri, , bunuri procurate n porturi de ctre crusi etc. Importurile sunt evaluate a aa , n preturi c.i.f., repartitia pe tari a acestora ind dup principiul tarii de a , , , , livrare.
7
Bunuri de consum 27.3% Bunuri intermediare 46.4%
Sursa: calculat n baza datelor BNS *automobile pentru transportul pasagerilor, combustibili pentru acestea, alte bunuri nespecicate n alta parte
32
Raport anual (2011) de 1179.63 mil. USD, din care: 623.42 mil. USD uleiuri din petrol si minerale bituminoase; 457.98 mil. USD gaz de , sond si alte hidrocarburi gazoase (Tabelul A.2). Principalii a , furnizori de resurse energetice pentru Republica Moldova au fost: Federatia Rus (40.0 la sut); Romnia (28.8 la sut); a a a , Ucraina (13.7 la sut); Belarus (11.0 la sut). a a Energia electric a fost importat din Ucraina n cantitate de a a 665.61 mil. kw/h, livrrile ind reluate ncepnd cu 1 aprilie a 2011. Alte categorii de bunuri importate n anul 2011 au fost: masini si , , aparate n valoare de 827.82 mil. USD; produse agroalimentare 687.80 mil. USD; produse ale industriei chimice 529.74 mil. USD; materii textile si articole din acestea 383.50 mil. USD; , vehicule terestre 324.21 mil. USD; metale comune si articole , din acestea 312.44 mil. USD; materiale plastice, cauciuc si , articole din acestea 304.09 mil. USD. Balanta serviciilor a nregistrat o diminuare cu 62.9 la sut a , a soldului decitar, nsumnd 25.87 mil. USD (Tabelul A.3). Raportul dintre decitul balantei serviciilor si PIB a constituit , , 0.4 la sut. Ponderea major n volumul comertului exterior cu a a , servicii o detin n continuare serviciile de transport 39.5 la , sut din serviciile exportate si 40.6 la sut din cele importate. a a , Soldul decitar al serviciilor de cltorii s-a majorat cu 22.3 la aa sut, pn la 111.56 mil. USD, ind determinat de cltoriile a a aa personale (pentru odihn, instruire etc.), precum si cheltuielile a , rezidentilor care muncesc peste hotare. , Serviciile de comunicatii au nregistrat un excedent n valoare , de 86.50 mil. USD. Veniturile au nregistrat un sold excedentar n valoare de 568.23 mil. USD, determinat de veniturile din munca peste hotare (Tabelul A.4). Intrrile de venituri au fost evaluate la 927.14 a mil. USD, iar iesirile la 358.91 mil. USD, majorndu-se, , respectiv, cu 21.8 si 36.7 la sut comparativ cu anul precedent. a , Veniturile din munca rezidentilor prestat nerezidentilor au fost a , , estimate la 899.03 mil. USD. Veniturile nete din investitii au fost evaluate la 294.99 mil. , USD, n crestere cu 59.6 la sut comparativ cu anul precedent, a , din care pltile de dividende au constituit 156.93 mil. USD. a, Dobnzile, preconizate spre plat conform orarului, au fost a urmtoarele: la mprumuturile BNM 1.42 mil. USD, la mprua muturile guvernamentale 15.68 mil. USD, la mprumuturile bncilor comerciale 15.41 mil. USD si la mprumuturile a ,
Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011 ntreprinderilor din alte sectoare 37.10 mil. USD (inclusiv serviciul creditelor intragrup 16.51 mil. USD). Din ele au fost achitate 26.84 mil. USD, restul majornd arieratele. Transferurile curente unilaterale au nregistrat un excedent n valoare de 1520.49 mil. USD, ceea ce reprezint 21.7 la sut din a a PIB, intrrile si iesirile majorndu-se, respectiv, cu 14.1 si 11.8 a , , , la sut (Tabelul A.5). De remarcat c, 43.3 la sut din total ina a a trri revine transferurilor personale, n care predomin cele ale a a persoanelor care lucreaz peste hotare mai multi ani, valoarea a , acestora constituind 701.37 mil. USD. Asistenta tehnic acora , dat Republicii Moldova de ctre organismele internationale a a , si guvernele strine sub form de granturi si consultanta a a a , , , fost evaluat la 278.02 mil. USD. Ajutorul umanitar a fost a evaluat la 26.86 mil. USD. Cotizatiile de membru n organizatii , , internationale, pltite de Republica Moldova si rezidentii si au a a , , , nsumat 5.70 mil. USD.
33
Gracul 1.28: Contul de capital si nanciar, ,
Contul de capital si nanciar al balantei de plti s-a soldat cu componente principale (mil. USD) a, , , un excedent n valoare de 713.64 mil. USD (Gracul 1.28). 1000
800
Decitul contului de capital a rmas la nivelul anului precedent a 29.72 mil. USD, ind determinat de capitalul persoanelor care emigreaz pentru a se stabili cu traiul permanent peste hotare. a Contul nanciar (Tabelul A.6) s-a soldat cu intrri nete nana ciare n valoare de 743.36 mil. USD: activele externe (creantele) , s-au majorat preponderent, ca urmare a cresterii activelor o, ciale de rezerv, iar angajamentele externe (pasivele) ca a rezultat al valoricrii de noi mprumuturi din exterior. a Intrrile de investitii str ine directe n economia national a a a , , pe parcursul anului 2011 au fost evaluate la 431.80 mil. USD, n crestere cu 19.2 la sut comparativ cu anul trecut (Tabelul a , A.7). Cele mai mari intrri au fost nregistrate la capitalul social a 187.24 mil. USD, venitul reinvestit de nerezidenti ind evaluat , la 94.42 mil. USD. mprumuturile de la investitorii strini au a nsumat 142.87 mil. USD, din care 130.03 mil. USD sunt trageri efective. Iesirile de investitii strine directe au fost determinate de rama , , bursrile efectuate de agentii economici rezidenti la mprumua , , turile acordate lor anterior de ctre investitorii strini. Conform a a orarului, urmau s e rambursate mprumuturi n valoare de a 93.98 mil. USD, din care 69.58 mil. USD au fost efectiv achitate si 5.51 mil. USD au fost stinse printr-o emisiune suplimentar a , de actiuni, restul majornd arieratele. Retragerile din capitalul , social au fost evaluate la 43.34 mil. USD.
600 400 200 0 -200 -400 -600 2007 2008 2009 2010 2011
Contul de capital Investiii de portofoliu* Active de rezerv
Investiii directe Alte investiii Contul de capital i financiar
Sursa: BNM * inclusiv derivate nanciare
34
Raport anual (2011) Stocul de investitii strine directe acumulat la sfrsitul anului a , , 2011, a fost evaluat la 3163.27 mil. USD (Gracul 1.29), din care: participatiile la capital social 1992.81 mil. USD, venitul , reinvestit 436.56 mil. USD, mprumuturile intragrup (alt capital) 733.90 mil. USD. Astfel, pe cap de locuitor revin investitii strine directe n valoare de 889.0 de dolari SUA. a , Investitiile de portofoliu au nregistrat intrri nete n valoare a , de 4.74 mil. USD, determinate de emisiunile de actiuni ale , bncilor repartizate nerezidentilor. a , Derivatele nanciare includ swapurile valutare efectuate de bncile licentiate si au nregistrat intrri nete n valoare de 0.19 a a , , mil. USD. Alte investitii s-au soldat cu intrri nanciare nete n valoare a , de 763.11 mil. USD. Creantele externe (activele) s-au diminuat pe parcursul anului , 2011 cu 91.06 mil. USD (Gracul 1.30), determinate de diminuarea celor sub form de valut si depozite, n valoare net, a a , a cu 163.46 mil. USD: activele bncilor licentiate micsorndu-se a , , cu 79.90 mil. USD, iar cele ale agentilor economici din alte , sectoare si ale persoanelor zice cu 83.56 mil. USD. , De mentionat, n particular, diminuarea activelor n euro: dac a , la sfrsitul anului 2010 acestea reprezentau 63.5 la sut din a , totalul activelor sub form de valut si depozite ale bncilor a a , a licentiate, la sfrsitul anului 2011 ponderea lor era de 49.5 la , , sut. a Valoarea net a creditelor comerciale acordate pe parcursul ana ului de ctre rezidenti partenerilor din strintate a constituit a a a , 74.39 mil. USD. Angajamentele fata de nerezidenti (pasivele) s-au majorat pe , , parcursul anului 2011 cu 672.05 mil. USD n valoare net a (Gracul 1.31), ind determinate de tragerile nete de mprumuturi n sum de 341.27 mil. USD, precum si de creditele a , comerciale oferite de ctre partenerii strini agentilor economici a a , autohtoni (200.71 mil. USD). Depozitele nerezidentilor n , bncile licentiate autohtone s-au majorat cu 47.69 mil. USD n a , valoare net. a Fluxurile nanciare aferente mprumuturilor externe, repartizate pe sectoare, sunt prezentate detaliat n Tabelul A.8. n anul 2011 Banca National a Moldovei a valoricat 135.37 a , mil. USD (echivalentul a 85.00 mil. DST) n cadrul facilittii a,
Gracul 1.29: Investitiile straine directe n , (mil. USD) economia nationala* ,

3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2007 2008 2009 2010 2011 Flux net Stoc, la sfrit de perioad 541.26 711.46 145.33 197.41 274.00 1876.51 2596.28 2697.01 2879.64 3163.27
Sursa: BNM *inclusiv capitalul social, venitul reinvestit si mprumuturile , intragrup
Gracul 1.30: Alte investitii active nanciare, , uxuri nete (mil. USD)
180 135 90 45 0 -45 -90 -135 -180 -225 -270 2007 2008 2009 2010 Valut i depozite Credite comerciale i alte active mprumuturi Total active 2011
Sursa: BNM Nota: (-) crestere ,
Gracul 1.31: Alte investitii pasive nanciare, , uxuri nete (mil. USD)
675 600 525 450 375 300 225 150 75 0 -75 2007 2008 2009 2010 2011
Credite comerciale mprumuturi guvernamentale, ale BNM i alocri de DST mprumuturi bancare i ale altor sectoare Valut i depozite Modificarea arieratelor pentru resurse energetice Altele Total pasive
Sursa: BNM
Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011 ECF (Facilitatea de Creditare Extins) si EFF (Facilitatea de a , Finantare Extins), oferite de Fondul Monetar International, a , , si a rambursat 6.16 mil. USD din mprumuturile contractate , anterior. Guvernul Republicii Moldova a valoricat mprumuturi n sum a de 96.81 mil. USD, din care 55.09 mil. USD de la Asociatia , International pentru Dezvoltare si 23.87 mil. USD de la FMI a , , pentru sustinerea bugetului de stat. Rambursrile preconizate a , au fost efectuate la termen si au nsumat 62.31 mil. USD. , Bncile licentiate au mprumutat din exterior 222.12 mil. USD, a , cu 41.5 la sut mai mult dect n anul trecut, si au rambursat a , 131.47 mil. USD. Agentii economici din alte sectoare au valoricat pe parcursul , anului 2011 mprumuturi din exterior n valoare de 321.95 mil. USD, rambursrile efective nsumnd 228.01 mil. USD. Alte a pasive (arierate si alte angajamente neonorate) s-au majorat , pe parcursul anului 2011 cu 82.38 mil. USD, n valoare net. a Pentru bncile licentiate ele reprezint angajamentele legate a a , de emisiunea de actiuni, ce urmeaz a efectuat ulterior. a a , Agentii economici din alte sectoare au acumulat arierate si alte , , angajamente neonorate n sum de 76.66 mil. USD, din care a 34.03 mil. USD sunt aferente importului neachitat de resurse energetice. Activele ociale de rezerv ale statului au atins la sfrsitul anului a , 2011 nivelul de 1965.32 mil. USD, majorndu-se cu 14.4 la sut fata de anul precedent. a , Majorarea activelor de rezerv ale statului n urma tranzactiilor a , efective a constituit 278.11 mil. USD, iar pe seama reevalurii a instrumentelor nanciare 4.63 mil. USD. Totodat, activele de a rezerv s-au diminuat cu 35.11 mil. USD, ca urmare a uctuatiei a , ratei de schimb a altor valute fata de dolarul SUA. ,
35
1.5
Datoria externa a Republicii Moldova
Datoria extern brut a Republicii Moldova s-a majorat pe a a parcursul anului 2011 cu 666.10 mil. USD (+13.9 la sut) si a , a constituit 5452.33 mil. USD la 31 decembrie 2011 (Tabelul A.9). Pe sectoare institutionale, datoria extern a fost repartizat a a , dup cum urmeaz: sectorul guvernamental 21.0 la sut, a a a
36
Raport anual (2011) autorittile monetare 6.0 la sut, sectorul bancar 10.0 la sut, a, a a alte sectoare 45.8 la sut, angajamentele fata de investitorii a , strini directi 17.3 la sut. a a , Datoria extern public si public garantat a nregistrat 1521.44 a a, a mil. USD (+12.8 la sut), iar cea privat negarantat 3930.89 a a a mil. USD (+14.4 la sut) (Tabelul A.10). a La 31 decembrie 2011 angajamentele pe termen lung au totalizat 3404.42 mil. USD (+10.5 la sut) si au fost constituite a , din: mprumuturi de la investitorii strini directi n proportie a , , de 22.0 la sut, alte mprumuturi pe termen lung 72.7 la sut a a si alocri de DST 5.3 la sut. a a , Datoria extern pe termen scurt a totalizat 2047.91 mil. USD a (+20.0 la sut) si a inclus: credite comerciale (constituite n a , majoritate din avansuri si facturi neachitate la termen) 49.7 , la sut, datoria istoric pentru importul de resurse energetice a a 22.1 la sut, arierate (angajamente neonorate la scadenta la a , serviciul mprumuturilor externe att pe termen lung, ct si pe , termen scurt) 16.6 la sut, depozitele bancare (la termen si a , la vedere) ale nerezidentilor n bncile licentiate din Republica a , , Moldova 7.3 la sut, mprumuturi pe termen scurt 4.0 la a sut, precum si alte angajamente 0.4 la sut. a a , mprumuturile si alocrile de DST (Tabelul A.11) au nsumat a , 3824.81 mil. USD, din care 39.7 la sut sunt angajamentele a sectorului public (incluznd datoria BNM, datoria de stat direct a si datoria privat asumat de stat n urma executrii garantiilor, a a a , , precum si datoria corporatiilor publice), iar 60.3 la sut revin a , , mprumuturilor contractate de agentii economici din sectorul , privat, inclusiv n cadrul creditrii intragrup. a Pe parcursul anului 2011 Republica Moldova a beneciat n continuare de sprijinul organizatiilor internationale, BNM va, , loricnd 135.37 mil. USD, iar Guvernul 96.81 mil. USD, pentru proiecte nantate din surse externe. , Datoria de stat extern fata de creditorii multilaterali la 31 a , decembrie 2011 a constituit 920.06 mil. USD, ponderea major a n soldul datoriei de stat externe ind detinut de BIRD si a , , IDA 44.8 la sut,FMI 28.7 la sut; FIDA 4.0 la sut. a a a Angajamentele fata de creditorii bilaterali a constituit 214.79 , mil. USD, din care 45.1 la sut revin Guvernului Federatiei a , Ruse.
Gracul 1.32: Evolutia raportului dintre datoria , , externa si PIB (%)

110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Datoria extern brut, total / PIB Datoria extern public i public garantat / PIB Datoria extern privat negarantat / PIB 50.0 46.5 33.9 59.4 50.9 38.6 43.6 47.3 53.9 51.5 72.4 69.5 73.0 75.4 67.4 109.3 97.3 80.2 82.3 77.9 56.1
59.2 59.1
25.9 25.7
21.4 15.8
21.0
23.2
21.7
Sursa: BNM
Gracul 1.33: Raportul datoriei externe publice si public garantate la exporturile de bunuri , si servicii (%) ,
150 120 90 60 30 0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
112.7 95.6 66.3 57.4 51.5 47.2 57.0 58.9 38.5
48.3
Datoria extern public i public garantat / Export de bunuri i servicii Plafonul indicativ*
Sursa: BNM *Plafoane indicative n baza scorului CPIA (Country Policy and Institutional Assessment) elaborat de Banca Mondiala: 40 la suta pentru raportul datoriei la PIB, 150 la suta pentru raportul datoriei la exporturi, 250 la suta pentru raportul datoriei la veniturile bugetului, 20 la suta pentru raportul serviciului datoriei la exporturi si 30 la suta pentru raportul serviciului , datoriei la veniturile bugetului
Gracul 1.34: Raportul datoriei externe publice si public garantate la veniturile bugetului , public national (%) ,
250 225 200 182.6 175 149.4 150 125 95.8 100 67.1 64.5 53.9 60.6 59.2 75 51.4 39.0 50 25 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Datoria extern public i public garantat / Veniturile bugetului public naional Plafonul indicativ
Sursa: BNM

, Indicatorii sustenabilitatii datoriei externe
37
Desi pe parcursul anului 2011 noi angajamente nanciare au Gracul 1.35: Raportul dintre serviciul datoriei , aprut att n sectorul public, ct si n cel privat, cresterea PIB externe publice* si exporturile de bunuri si a , , , , nominal, exprimat n dolari SUA, a condus la scderea rapor- servicii (%) a tului dintre datoria extern si PIB cu 4.4 puncte procentuale, 20 a , pn la 77.9 la sut (Gracul 1.32). a a
15 13.8 12.3 8.4 6.6 4.6 5 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Serviciul datoriei externe publice (conform orarului) / Export de bunuri i servicii Plafonul indicativ 3.7 4.5 3.4 3.0 8.1
De mentionat c, datoria extern public si public garantat a a a , a , rmne moderat si nu depseste plafonul de 40.0 la sut din a a , a, , a PIB. Raportat la exporturile de bunuri si servicii realizate n 2011, a , datoria extern public si public garantat constituie 48.3 la a a , a sut (Gracul 1.33). a
10
n raport cu veniturile bugetului public national, datoria extern *inclusiv serviciul mprumuturilor private garantate si asumate a , public si public garantat din 2008 este n crestere: de la 39.0 de stat a , a , pn la 59.2 la sut n 2011, veniturile crescnd mai lent dect a a Gracul 1.36: Presiunea serviciului datoriei datoria (Gracul 1.34).
,
Sursa: BNM
externe publice* asupra nantelor publice (%) ,

30 25 20 15 22.3 19.2 12.1 8.6 9.1 5.0 5 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Serviciul datoriei externe publice (conform orarului) / Veniturile bugetului public naional Plafonul indicativ 3.7 4.2 3.5 3.7
Serviciul, conform acordurilor, a angajamentelor publice s-a situat n ultimii cinci ani sub nivelul de 5.0 la sut din volumul a de bunuri si servicii exportate (Gracul 1.35). , Presiunea serviciului datoriei externe publice asupra nantelor , publice este, de asemenea, sczut (3.7 la sut din veniturile a a a bugetului public national), ns n crestere fata de anul precea , , , dent (Gracul 1.36). n raport cu activele ociale de rezerv ale statului, datoria a extern public si public garantat (cu exceptia alocrilor de a a , a a , DST de la FMI) a reprezentat 68.2 la sut din volumul acestora a la 31 decembrie 2011.
10
Sursa: BNM *inclusiv serviciul mprumuturilor private garantate si asumate , de stat
38
Raport anual (2011)
Capitolul 2 Activitatea Bancii Nationale a Moldovei n , anul 2011

2.1 Realizarea politicii monetare si valutare n anul , 2011
Obiectivul fundamental al Bncii Nationale a Moldovei este asia , gurarea si mentinerea stabilittii preturilor. Fr prejudicierea a, aa , , , obiectivului fundamental, Banca National a Moldovei proa , moveaz si mentine un sistem nanciar bazat pe principiile a , , pietei si sprijin politica economic a statului. a a , , Pentru atingerea acestui obiectiv Banca National a Moldovei a , stabileste si mentine conditiile pietei monetare, de credit si , , , , , , valutare, care conduc la dezvoltarea economic stabil a statului a a si, n special, a sistemului nanciar si valutar bazat pe legile , , pietei. ,
Cadrul normativ al politicii monetare n anul 2011
Pe parcursul anului 2011 BNM a actionat n conformitate cu , prevederile Strategiei politicii monetare pentru anii 2010-2012, aprobat de ctre Consiliul de administratie al Bncii Nationale a a a , , a Moldovei la 29 decembrie 2009 si modicat la 30 decembrie a , 2010. n acest context, cuanticnd situatia macroeconomic, a , tendintele si estimrile indicatorilor macroeconomici pe tera , , men mediu, perspectivele inatiei pe termen scurt si mediu n , , conditiile eventualelor incertitudini si provocri din perioada de a , , referinta, precum si n scopul ancorrii presiunilor inationiste, a , , , Banca National a Moldovei a promovat pe parcursul anului a , 2011 o politic monetar cu caracter prudent. a a Aceasta a contribuit la mentinerea de ctre Banca National a a a , , Moldovei a conditiilor necesare pentru continuarea procesului , dezinationist, conform obiectivelor sale stipulate n Strategia , Politicii Monetare pentru anii 2010-2012, ca rezultat valoarea inatiei anuale de 7.8 la sut din luna decembrie 2011 a fost a , inferioar celei de 8.1 la sut nregistrat n luna decembrie a a a 2010.
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a ,

, Activitatea de analiza si prognoza
39
Pe parcursul anului 2011 politica monetar s-a axat pe continuia tatea dezvoltrii si mentinerii comportamentului de perspectiv, a , a , anticipnd evolutiile macroeconomice viitoare prin aplicarea in, strumentelor disponibile n scopul atingerii obiectivului inatiei , stabilit si neadmiterii eventualelor devieri. , n acest sens, pe tot parcursul anului a fost ntretinut si dezvoltat , , acest sistem. La moment activitatea de analiz si prognoz a , a si continu caracterul aplicativ, care ca aspect organizatoric a , se desfsoar n cadrul Departamentului politic monetar si a, a a a , cercetri. a Principalele directii de activitate n anul 2011 au constituit , dezvoltarea si extinderea modelului central de prognoz pe a , termen mediu a inatiei. Extinderea modelului presupune , ncorporarea n cadrul modelului de prognoz a noilor ecuatii a , comportamentale, includerea indicatorilor noi, ce permit detalizarea fenomenelor economice proprii n Republica Moldova. n acest sens, au fost elaborate un sir de cercetri, care au la baz a a , tehnici statistice si analizele de rigoare si, conform crora, s-a a , , determinat si cuanticat impactul si relatiile comportamentale, , , , n baza functiilor de impuls-rspuns dintre indicatorii macroa , economici. n baza acestor cercetri, ct si a noilor extinderi a , a modelului, au fost determinate si explicate noi segmente , n lantul de propulsie a impulsurilor de la instrumentele de , politic monetar asupra indicatorilor macroeconomici, n spea a cial, asupra indicelui pretului de consum IPC. , Modicrile n cauz au fost realizate gradual, cu folosirea, de a a ecare dat, a tehnicilor de testare de rigoare, precum ar a analiza functiilor impuls-rspuns, efectuarea prognozelor pe a , esantioane istorice, decompozitia istoric a variabilelor prin a , , optica modelului etc. De mentionat c, reevaluarea parametrilor a , prin reestimare si/sau recalibrare poart un caracter continuu. a , Aceste proceduri sunt efectuate cu scopul reprezentrii ct mai a precise a proceselor economice din Republica Moldova, care sunt supuse continuu unor schimbri att cantitative, ct si a , calitative, acestea ind specice mai cu seam economiilor n a curs de dezvoltare si a celor n tranzitie din care face parte si , , , economia national. a , Un alt aspect important este determinat de caracterul extensiv al agriculturii n Republica Moldova, ce determin o volatilitate a sporit a preturilor la produsele alimentare, ca urmare a incera , titudinii conditiilor agrometeorologice. Desi aceste fenomene , , au o probabilitate de prognoz foarte redus, ele urmeaz a a a a
40
Raport anual (2011) luate n calcul la elaborarea balantei riscurilor cu privire la , prognoza inatiei, ceea ce ar putea determina devierea acesteia , de la scenariul de baz. a Directiile activittii de cercetare n anul 2011 au fost cuantia, , carea impactului cresterilor preturilor reglementate, att ca , , impact direct, ct si ca efecte secundare asupra inatiei. De ase, , mentea s-a ncercat determinarea impactului asupra activittii a, economice, dat ind faptul c o pondere de neglijat din PIB a este reprezentat de activitti conexe agriculturii, prin urmare a a, preturile sunt inuentate de performantele din acest sector, , , , precum si din partea cererii agregate. , n anul 2011 a fost consolidat capacitatea analitic prin staa a bilirea att formal, ct si informal a unor relatii consultative a a , , cu institutiile furnizoare de date statistice si cu cele ale cror a , , decizii au un impact pronuntat asupra evolutiei preturilor, n , , , special, a celor reglementate. Procesul de prognozare pe termen scurt al inatiei a fost e, cientizat prin construirea unor modele econometrice pentru mai multe subcomponente importante din cadrul IPC, care au manifestat un caracter omogen, a cror comportament a avut a un impact semnicativ pentru inatia total. Totodat, s-a a a , ncercat introducerea unor noi factori, variabile n modelele utilizate care, conform estimrilor si testelor econometrice, s-au a , dovedit a explica procesul inationist din Republica Moldova. , De asemenea, a fost reevaluat performanta de prognoz a a a , modelelor de regresie liniar cu o singur ecuatie si a celor cu a a , , ecuatii simultane. n rezultat, pe parcursul anului 2011 deviatia , , dintre valorile prognozate a IPC si cele efective a fost minim si a , , s-a datorat unor factori obiectivi.
Comunicarea si transparenta politicii monetare , ,
n vederea promovrii si implementrii cu succes a politicii a a , monetare, rolul comunicrii bncii centrale cu publicul este a a decisiv. Comunicarea public a obiectivelor, instrumentelor, proa cedurilor, deciziilor si prognozelor bncii centrale confer credia a , bilitate acesteia, concomitent cu sporirea gradului de responsabilitate n fata publicului. Persistenta si furnizarea informatiei , , , , ctre diverse categorii de piete genereaz si o functionare mai a a , , , ecient a acestora. n aceast ordine de idei, o comunicare a a ecient inuenteaz asteptrile pietei si mbuntteste trana a , a a a, , , , , smiterea n economia real a schimbrilor intervenite n politica a a monetar. a
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , Pe parcursul anului 2011 activitatea de comunicare si transpa, renta sporit au fost atributele denitorii unei politici monetare a , consecvente obiectivului fundamental al BNM de asigurare si , mentinere a stabilittii preturilor. a, , , Amplicarea procesului de comunicare s-a realizat ca urmare a cresterii frecventei si consecventei mesajelor, dar si corespunde, , , , , rii acestora cu interesele grupurilor - tint (mass-media, publicul a , larg, mediul de afaceri, Guvernul) n vederea asigurrii unei a informri transparente si prompte aferente deciziilor de politic a a , monetar. Astfel, BNM a publicat lunar, n ziua desfsurrii a a, a sedintelor Consiliului de administratie (CA) al BNM cu privire , , , la politica monetar, comunicatele de pres privind deciziile a a CA, care vizau evolutia ratei de baz si a rezervelor minime a , , obligatorii, precum si cauzele si premisele care au stat la baza , , lurii deciziilor respective. a n vederea consolidrii procesului de comunicare al BNM, au a fost publicate comunicatele de pres cu privire la evolutia a , inatiei a doua zi dup anuntarea nivelului inatiei calculat a , , , de ctre Biroul National de Statistic, cu identicarea factoa a , rilor determinanti ai inatiei si a abaterilor nesemnicative ale , , , acesteia de la orizontul de prognoz pe parcursul anului 2011. a Totodat, ncepnd cu anul 2011, BNM a publicat trimestrial a Raportul asupra inatiei care reprezint o continuitate a Rapora , tului de politic monetar si reect o analiz detaliat a realia a , a a a zrii obiectivului stabilit n contextul eventualelor riscuri care a pot afecta atingerea obiectivului, oferind explicatii pe marginea , factorilor care au contribuit la nregistrarea discrepantei dintre , nivelul efectiv al inatiei si cel prognozat n contextul adaptrii a , , mediului intern la ajustrile graduale din economia global. a a n scopul asigurrii perceperii valorii cantitative a prognozei de a ctre publicul larg, au fost organizate conferinte de pres trimesa a , triale cu participarea guvernatorului BNM si reprezentantilor , , mass-media, n cadrul crora au fost identicate si explicate a , conditiile si perspectivele mediului extern si al economiei na, , , tionale, care au stat la baza fundamentrii prognozei. Avnd a , n vedere caracterul inertial al inatiei n Republica Moldova si , , , faptul c, succesul strategiei pe termen mediu este conditionat a , de ancorarea expectatiilor inationiste si, prin urmare, de credi, , , bilitatea BNM, n luna mai 2011 BNM a publicat pe site-ul ocial al bncii Chestionarul pentru studiul consumatorilor si mediua , lui de afaceri (CCMA). Scopul acestuia const n evaluarea si a , estimarea asteptrilor inationiste pe termen scurt si mediu ale a , , , consumatorilor si mediului de afaceri, ceea ce se va reecta , n observarea evolutiilor economice, determinarea etapelor , ciclului economic, efectuarea prognozelor pe termen scurt. n
41
42
Raport anual (2011) acelasi timp, conform Legii nr.239-XVI din 13 noiembrie 2008 , privind transparenta n procesul decizional si Regulamentului , , privind asigurarea transparentei n procesul de elaborare si , , adoptare a deciziilor Bncii Nationale a Moldovei, BNM asigur a a , diseminarea informatiei n timp real prin intermediul web site, ului institutiei, continnd si sectiunea Consultri publice prin a , , , , prisma creia asigur participarea direct a prtilor interesate a a a a , (autorittile publice centrale si locale, precum si cettenii) la a, a, , , procesul decizional, sporind astfel gradul de rspundere al a autorittilor publice fata de cetteni si societate. a, a, , , Banca National a Moldovei intentioneaz s mbuntteasc n a a a a a, a , , continuare procesul de comunicare si transparenta a deciziilor , , sale, astfel nct s asigure o comunicare predictibil si integrat a a, a n vederea realizrii obiectivului prevzut de Strategia politicii a a monetare pe termen mediu (2010-2012). n anul 2012 BNM va elabora Strategia politicii monetare pe termen mediu (2013-2015), n scopul mentinerii continuittii a, , stabilirii directiilor prioritare de activitate a BNM orientate spre , atingerea obiectivului fundamental.
Implementarea si promovarea politicii monetare si valutare , , pe parcursul anului 2011
Gracul 2.1: Evolutia coridorului ratelor , dobnzilor (%)

20
15
Credite overnight Depozite overnight Credite/depozite interbancare VMS-91 zile
10
Reactia Bncii Nationale a Moldovei la intensicarea presiunilor a , , inationiste n perioada ianuarienoiembrie 2011 a constat n , accentuarea progresiv a trendului de crestere a restrictivittii a a, , politicii ratei dobnzii, initiat n luna ianuarie 2011. Astfel, , BNM a operat trei ajustri cresctoare ale ratei dobnzii de a a politic monetar, nivelul acesteia ind majorat de la 7.0 pn a a a la 10.0 la sut. Totodat, temperarea cresterii preturilor spre a a , , nele anului 2011 si gradul nalt de incertitudine a economiei , mondiale, au determinat banca central s-si relaxeze politica a a , monetar, initiind n luna noiembrie 2011 un trend prudent de a , reducere a ratei dobnzii de politic monetar, prin efectuarea a a a dou diminuri consecutive ale acesteia, cu amplitudinea de a a 0.5 puncte procentuale si, respectiv, de 1.0 puncte procentuale , (ultima ind aplicat ncepnd cu 6 ianuarie 2012). a Aceste msuri ntreprinse de ctre BNM au avut impact asupra a a evolutiei ratelor dobnzilor la instrumentele cu scadenta scurt a , , de pe piata monetar. ns, spre deosebire de anul 2010, atunci a a , cnd ratele dobnzilor pe piata valorilor mobiliare de stat (VMS) , cu scadenta de 91 zile au imitat ntocmai evolutiile ratei de baz a , , a BNM, n anul 2011 acestea au crescut amplu si s-au distantat , ,
0 01/10 03/10 05/10 07/10 09/10 11/10 01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11
Sursa: BNM
43
semnicativ de rata de baz, apropiindu-se tot mai mult de a Gracul 2.2: Evolutia ratelor de referinta pe , , limita superioar a coridorului ratelor (Gracul 2.1). a Impulsurile politicii monetare a BNM au fost mai putin resimtite , , pe segmentul pietei interbancare, ultima ind caracterizat de a , un numr foarte restrns de tranzactii, gratie nivelului consisa , , tent al lichidittii nregistrat n piata. Rata medie a dobnzii a, , la credite/depozite interbancare pe parcursul anului 2011 a oscilat de la o lun la alta n intervalul 6.01 11.36 la sut a a anual, ncadrndu-se de regul n coridorul ratelor dobnzilor a BNM. De mentionat c, rata dobnzii de referinta a pietei interbancare a , , , CHIBOR de dou sptmni (2W) pe parcursul ntregului an a a a s-a mentinut n vecintatea apropiat a ratei de baz a BNM, a a a , prelund ajustrile acesteia (Gracul 2.2). a
, piata interbancara si a ratei de baza a BNM , (%)
11 10 9 8 7 6 5 4 1/11 2/11 3/11 4/11 5/11 6/11 7/11 8/11 9/11 10/11 11/11 12/11
Rata de baz a BNM
CHIBOR (2W)
CHIBID (2W)
Sursa: BNM
Instrumentele politicii monetare
Componentele cadrului operational al politicii monetare, spe, cic strategiei de reducere a inatiei, au fost intens solici, tate n anul 2011. Conjunctura anului 2011, caracterizat de a mentinerea excesului de lichiditate pe piata monetar si amplia , , , carea presiunilor inationiste, a determinat BNM s actioneze a , , din pozitia de debitor net n raport cu sistemul bancar. , Operatiunile de piata deschis a , , Banca National a Moldovei a efectuat operatiunile de piata desa , , , chis conform caledarului elaborat pentru anul 2011, publicat Gracul 2.3: Soldul zilnic al operat, iunilor de a pe pagina web a BNM, anuntnd doar operatiuni de drenare a sterilizare (mil. lei) efectuate de BNM n anul , , surplusului de lichiditate din sistemul bancar prin vnzarea cer- 2011 ticatelor BNM (CBN). n scopul cresterii ecacittii gestionrii 4500 a, a , 3762.6 lichidittii de pe piata monetar, BNM a majorat ncepnd cu 4000 3652.5 a, a 3274.0 , 2903.4 luna ianuarie 2011 scadenta certicatelor BNM de la o sp- 3500 a , 2684.9 3000 tmn la dou sptmni. a a a a a Pe parcursul anului au fost desfsurate 104 licitatii de vnzare a, , a CBN cu anuntarea ratei maxime a dobnzii echivalente cu , rata de baz, BNM acceptnd integral ofertele participantilor. a , Urmare a faptului c, ratele dobnzilor solicitate n cereri au a fost egale cu rata maxim anuntat la licitatii, certicatele BNM a a , , au fost vndute la o dobnd echivalent cu rata de baz a BNM. a a a Pe ansamblul anului 2011 rata medie ponderat a operatiunilor a , de sterilizare s-a cifrat la 8.54 la sut anual, fata de 6.74 la sut a a , anual nregistrat n anul precedent. a
2500 2000 1500 1000 500 0
01/11
02/11
03/11
04/11
05/11
06/11
07/11
08/11
09/11
10/11
11/11
Sursa: BNM
12/11
44
Raport anual (2011) Restrngerea treptat a excedentului de lichiditate, ca urmare a a majorrii de la 8.0 pn la 11.0 la sut si de la 11.0 pn a a a , a la 14.0 la sut a normei rezervelor obligatorii din mijloacele a atrase n lei moldovenesti si n valut strin (msur aplicat a a a a a a , , la nceputul lunii martie si, respectiv, august 2011), a inuentat , , n sensul diminurii soldul zilnic al sterilizrilor, situndu-l sub a a pragul de 4.0 mlrd. lei ncepnd cu luna martie si, respectiv, 3.0 , mlrd. lei ncepnd cu luna septembrie 2011. Totusi, pe ansamblul anului soldul mediu al operatiunilor de , , sterilizare a fost nalt, constituind 3232.9 mil. lei, aproximativ la nivelul anului precedent. n conditiile majorrii ratei de baz a a , a crescut costul suportat de BNM pentru sterilizarea excesului de lichiditate de la 217.0 mil. lei n anul 2010 pn la 274.9 a mil. lei n anul 2011. Activitatea de creditare n anul 2011, n conditiile persistentei unui exces sporit de , , lichiditate, activitatea de creditare a Bncii Nationale a Moldovei a , a purtat un caracter limitat (Tabelul A.12). Pe parcursul primelor patru luni ale anului 2011 Banca National a , a Moldovei a continuat alocarea resurselor creditoare bncilor a n baza contractelor de credit ncheiate n anii 2009 si 2010, , n scopul recreditrii agentilor economici din sectorul real al a , economiei, suma acestora constituind 7.2 mil. lei. Creditele au fost acordate la rata de baz a Bncii Nationale a a a , Moldovei, variabil pe perioada actiunii contractelor de credit, a , majorat cu 0.5 puncte procentuale. Tinnd cont de evolutia a , , ratei de baz, pe ansamblul anului 2011 rata dobnzii la creditea le acordate pentru recreditarea agentilor economici din sectorul , real al economiei a variat ntre minima de 7.5 si maxima de 9.5 , la sut anual. a Conform conditiilor contractuale, pn n luna august 2011 a , bncile au achitat n termenele stabilite creditele obtinute n a , anii precedenti cu destinatia mentionat, suma rambursat a a , , , constituind 457.7 mil. lei (Tabelul A.12). Banca National a Moldovei n anul 2011 a prelungit creditul a , acordat Bncii de Economii S.A n anul 2009 pentru protejarea a integrittii sistemului bancar n baza Legii privind unele msuri a, a suplimentare de asigurare a stabilittii nanciare nr.190 din a, 30 septembrie 2011, n scopul prelurii creantelor Bncii de a a , Economii S.A. fata de B.C. Investprivatbank S.A. n proces de , lichidare, statul n persoana Ministerului Finantelor a emis si , ,
Gracul 2.4: Structura creditelor n functie de , destinatie la 31/12/10 ,

31.12.2010
1.9%
46.1% 52.0%
Credite acordate pentru recreditarea sectorului real al economiei Credite acordate pentru protejarea integritii sectorului bancar Credite acordate pentru creditarea CCL
Sursa: BNM
Gracul 2.5: Structura creditelor n functie de , destinatie la 31/12/11 ,

31.12.2011
1.9% 1.9%
94.6%
Credite acordate pentru meninerea lichiditii Credite acordate pentru protejarea integritii sectorului bancar Credite acordate pentru creditarea CCL
Sursa: BNM
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , a transmis Bncii de Economii S.A. obligatiuni de stat, a cror a a , rscumprare se va efectua esalonat pn la 30 decembrie 2015. a a a , Creditul a fost prolongat n conditii similare conditiilor de , , plasare si rscumprare a obligatiunilor emise de stat: cu rata a a , , dobnzii x de 0.01 la sut anual, stabilit initial la acordarea a a a , creditului, cu rambursarea sumei creditului n transe egale, , trimestrial, termenul nal ind stabilit la 30 decembrie 2015. ndeplinindu-si functia de creditor de ultima instanta, n luna , , , noiembrie 2011 Banca National a Moldovei a acordat BC Unia , versalbank S.A. o linie de credit n sum de 17.5 mil. lei pe a termen de 3 luni, n scopul mentinerii lichidittii. Creditul a fost a, , acordat la rata de baz a Bncii Nationale a Moldovei, variabil a a a , pe perioada actiunii contractului de credit, plus o marj de 3.0 a , puncte procentuale, n conditiile asigurrii integrale a sumei a , creditului si dobnzii aferente. , Pe parcursul anului 2011 Banca National a continuat monitoria , zarea creditelor acordate n anii anteriori pentru creditarea cooperativelor de constructie a locuintelor. n rezultatul achitrilor a , , efectuate la termen, precum si a achitrilor anticipate, la nele a , anului de referinta soldul acestor credite s-a diminuat cu 22.8 , la sut n comparatie cu sfrsitul anului 2010, alctuind 13.9 a a , , mil. lei. Astfel, la 31 decembrie 2011 datoria creditoare a bncilor fata a , de Banca National a Moldovei a constituit 394.0 mil. lei, a , cu 582.4 mil. lei, sau 59.6 la sut sub nivelul de la sfrsitul a , anului 2010. Diminuarea soldului s-a produs ca rezultat al achitrii integrale a creditelor acordate bncilor pentru rea a creditarea agentilor economici din sectorul real al economiei, , achitrii transelor scadente a creditului acordat pentru protea , jarea integrittii sectorului bancar si a transelor din creditea, , , le acordate pentru creditarea cooperativelor de constructie a , locuintelor(Gracul 2.4, Gracul 2.5). , Facilit tile permanente a, Regimul de functionare a facilittilor permanente (depozite si a, , , credite overnight), stabilit pentru anul 2011, a permis bna cilor gestionarea ecient a lichidittilor proprii si a oferit a a, , Bncii Nationale a Moldovei un plus de exibilitate n realizarea a , politicii monetare. Ratele dobnzilor la facilittile permanente ale Bncii Nationale a, a , a Moldovei n anul 2011 au fost stabilite n cadrul unui coridor simetric, devierile fata de rata dobnzii de politic monetar a a , constituind 3.0 puncte procentuale.
45
46
Raport anual (2011) Facilitatea de credit overnight. n conditiile unui excedent sporit , de lichiditate, urmrit n sistemul bancar pe parcursul anului a 2011, bncile nu au apelat la facilitatea de credit overnight. a Facilitatea de depozit overnight. Pe fondul sporirii sigurantei , controlului asupra lichidittii prin operatiunile de sterilizare si a, , , majorarea normei rezervelor obligatorii, apelul bncilor la facilia tatea de depozit n anul 2011 s-a redus considerabil comparativ cu anul precedent. Volumul depozitelor overnight la Banca National a Moldovei a , n anul de referinta a nsumat 61409.7 mil. lei, ceea ce indic a , un sold mediu zilnic de 245.6 mil. lei, n diminuare de 1.9 ori comparativ cu anul 2010. La 31 decembrie 2011 soldul depozitelor overnight plasate de bnci la BNM a constituit 746.0 mil. lei. a Pe parcursul lunilor ianuarienoiembrie 2011 rata dobnzii la facilitatea de depozit a evoluat de la 5.0 pn la 7.0 la sut a a anual, iar n luna decembrie a fost diminuat cu 0.5 puncte a procentuale. Pe ansamblul anului toate bncile au depus la Banca National a a , a Moldovei depozite overnight. Recurgnd la facilitatea de depozit cu preferinta la nele perioadelor de mentinere a rezer, , velor obligatorii, bncile au demonstrat o capacitate bun de a a gestionare a lichidittilor proprii. a, Rezervele obligatorii n anul 2011 mecanismul rezervelor obligatorii a continuat s a exercite functiile de control monetar si management al lichidi, , ttii sistemului bancar. a, Pe parcursul anului n regimul rezervelor obligatorii au intervenit modicri importante viznd majorarea termenului a perioadelor de urmrire a mijloacelor atrase si mentinere a a , , rezervelor obligatorii, majorarea normei rezervelor obligatorii, precum si aplicarea unei norme a rezervelor obligatorii de zero , la sut din mijloacele atrase incluse n baza de calcul, a cror a a scadenta este mai mare de 2 ani. , ncepnd cu luna ianuarie 2011, conform prevederilor Hotrrii a Consiliului de administratie al Bncii Nationale a Moldovei nr. a , , 227 din 18 octombrie 2010, bncile autorizate au trecut la o a perioad lunar de urmrire a mijloacelor atrase si de mentinere a a a , , a rezervelor obligatorii.
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , Extinderea termenului de mentinere a rezervelor obligatorii , pentru o perioad de o lun a contribuit la mbunttirea cadrua a a a, lui operational al Bncii Nationale a Moldovei si la distribuirea a , , , mai uniform a lichidittilor n interiorul sistemului bancar pe a a, parcursul perioadei de mentinere a rezervelor obligatorii. , n scopul contracarrii presiunilor inationiste si pentru a ma , , buntti mecanismul de transmisie a deciziilor de politic moa a, a netar ale Bncii Nationale, n conditiile unei piete de capital a a , , , nedezvoltate si abundentei de lichiditti din sistemul bancar, a, , , norma rezervelor obligatorii n anul 2011 a fost majorat de a dou ori cu cte 3.0 puncte procentuale: a ncepnd cu perioada de urmrire a mijloacelor atrase 8 a februarie 7 martie 2011, norma rezervelor obligatorii constituite din mijloacele atrase n lei moldovenesti, va, lute neconvertibile si valute liber convertibile a crescut , de la 8.0 pn la 11.0 la sut (Hotrrea Consiliului de a a a administratie al Bncii Nationale a Moldovei nr. 10 din 27 a , , ianuarie 2011); ncepnd cu perioada de urmrire a mijloacelor atrase a 8 iulie 7 august 2011, norma rezervelor obligatorii constituite din mijloacele atrase n lei moldovenesti, valute , neconvertibile si valute liber convertibile a crescut de , la 11.0 pn la 14.0 la sut (Hotrrea Consiliului de a a a administratie al Bncii Nationale a Moldovei nr. 109 din a , , 26 mai 2011).
47
La sedinta din 26 mai 2011, concomitent cu decizia de majorare moldovenesti, a rezervelor obligatorii n lei , , , a normei rezervelor obligatorii, Consiliul de administratie al moldovenesti si a normei rezervelor obligatorii , , , Bncii Nationale a Moldovei a adoptat Hotrrea privind modi- n anul 2011 a a , carea Regulamentului cu privire la regimul rezervelor obligatorii, % 15 20000 mil. lei care prevede aplicarea unei norme a rezervelor obligatorii de 17500 12 zero la sut din mijloacele atrase incluse n baza de calcul, a 15000 a cror scadenta este mai mare de 2 ani. a 12500 , 9
10000
Gracul 2.6: Evolutia mijloacelor atrase n lei ,
Aceast modicare a contribuit la gestionarea mai ecient a a din partea bncilor a lichidittilor proprii si a creat facilitti a a, a, , n sustinerea cresterii mijloacelor atrase de bnci pe termen a , , lung. Evolutia rezervelor obligatorii n lei moldovenesti n anul , , 2011 a avut un trend pozitiv pronuntat, ind inuentat att a , , de cresterea mijloacelor atrase, ct si de majorarea normei , , rezervelor obligatorii (Gracul 2.6). Suma rezervelor obligatorii n moneda national, mentinute a , , de bnci n perioada 8 decembrie 2011 7 ianuarie 2012, a
7500 5000 2500 0 1/11 3/11 5/11 7/11 9/11 11/11 Rezervele obligatorii n MDL (medii lunare) Mijloacele atrase (medii lunare) Norma rezervelor oligatorii (scala din dreapta)
6 3 0
Sursa: BNM
48
Raport anual (2011) a constituit 2387.1 mil. lei, n crestere comparativ cu suma , rezervelor obligatorii mentinute n ultima perioad a anului a , precedent cu 84.3 la sut. a
Gracul 2.7: Evolutia rezervelor obligatorii n , USD si EUR pe parcursul anului 2011 ,
100 90 80 milioane 70 60 50 40 10/11 11/11 12/11 1/11 2/11 3/11 4/11 5/11 6/11 7/11 8/11 9/11 Rezervele obligatotii n USD Rezervele obligatotii n EUR
Pe parcursul anului trendul rezervelor obligatorii n valute strine a fost inuentat nu doar de cresterea mijloacelor atrase a , , si de majorarea normei, dar si de facilitatea acordat bncilor a a , , la constituirea rezervelor obligatorii prin aplicarea normei de zero la sut pentru mijloacele atrase pe termen mai mare de 2 a ani (Gracul 2.7). Astfel, pn n luna iulie 2011 att rezervele n dolari SUA, a ct si cele n euro au crescut simultan, iar ncepnd cu luna , august 2011, datorit faptului c sumele mijloacelor atrase a a de bnci cu termen mai mare de 2 ani n dolari SUA au fost a mult mai superioare celor n euro, rezervele obligatorii n dolari SUA s-au diminuat, iar cele n euro si-au continuat tendinta de , , crestere. La 31 decembrie 2011 rezervele obligatorii constituite , si mentinute de bnci n valute strine au alctuit 60.5 mil. a a a , , dolari SUA si 89.9 mil. euro, n majorare comparativ cu 31 , decembrie 2010 cu 36.0 si 73.6 la sut, respectiv. a , n baza art. 17 din Legea cu privire la Banca National a a , Moldovei nr. 578-XIII din 21 iulie 1995, n scopul diminurii a costului activelor bancare, Banca National, pentru mrimea a a , rezervelor obligatorii ce depsesc 5.0 la sut din mijloacele a, a atrase, plteste bncilor o dobnd a crei sum n anul 2011 a a , a a a a constituit 67.6 mil. lei. Comparativ cu anul precedent, gratie , cresterii considerabile a mijloacelor atrase, precum si a majorrii a , , normei rezervelor obligatorii, mrimea dobnzii achitate pentru a mentinerea rezervelor obligatorii la Banca National a Moldovei a , , a crescut de 3.9 ori.
Sursa: BNM
2.2
Rezultatele politicii monetare si valutare , pe parcursul anului 2011
Anticiprile privind contextul economico-nanciar national si a , , global pentru anul 2011, precum intensicarea procesului de recuperare a economiei mondiale, evolutia preturilor internati, , , onale la petrol, cresterea cererii interne si devierea pozitiv a a , , PIB, au semnalat riscul amplicrii presiunilor inationiste pe a , parcursul anului 2011. Astfel, dup mentinerea pe parcursul a nou luni consecutiv a a a , ratelor dobnzilor la instrumentele de reglementare monetar a
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , neschimbate pe parcursul anului 2010, la sedinta Consiliului , , de administratie din 30 decembrie 2010 BNM, tinnd cont de , , perioada necesar transmiterii impulsurilor asupra economiei a reale, a luat decizia de a majora rata de baz de la 7.0 pn la a a 8.0 la sut anual, care a fost aplicat ncepnd cu 7 ianuarie a a 2011. Totodat, din perspectiva ancorrii continue a anticipatiilor a a , inationiste, BNM a majorat pe parcursul anului 2011 ratele , dobnzilor la instrumentele de reglementare monetar cu cte a 1.0 punct procentual dou luni consecutiv, astfel nct rata de a baz a atins nivelul de 10.0 la sut. a a La sedinta din 28 iulie 2011 Consiliul de administratie al BNM , , , a hotrt s majoreze rata de baz aplicat la principalele a a a a operatiuni de politic monetar cu 1.0 puncte procentuale, de a a , la 8.0 pn la 9.0 la sut anual. Aceast decizie viza atenuarea a a a anticipatiilor inationiste, ca urmare a cresterii consumului , , , gospodriilor casnice survenit n rezultatul cresterii venitua a , lui disponibil al populatiei din salarii, transferuri de mijloa, ce bnesti sociale si de peste hotare, precum si impulsionaa , , , rea continu a economiei n corelare cu sporirea gradului de a economisire a populatiei. , Previziunea presiunilor proinationiste suplimentare cauzate , de factori de risc cum ar posibilele ajustri ale preturilor a , reglementate (inclusiv efectele secundare), volatilitatea pietelor , nanciare mondiale, stimulat de criza datoriilor suverane din a Europa, precum si dinamica preturilor la produsele alimentare , , si combustibil pe plan mondial, a conditionat nc o ajustare asa , , cendent a ratelor dobnzilor la instrumentele de reglementare a monetar. Asadar, la sedinta din 25 august 2011 Consiliul de a , , , administratie al BNM a luat decizia de a majora rata de baz cu a , 1.0 puncte procentuale, pn la nivelul de 10.0 la sut anual. a a Analiza factorilor determinanti ai procesului inationist n Re, , publica Moldova pe parcursul anului 2011 a pus n evidenta , factorii de natur nemonetar, aati n afara sferei de inuenta a a , , a politicii monetare promovate de BNM. Acest fapt a fost conrmat de stoparea tendintei de majorare a ritmului anual al , inatiei n trimestrul IV, 2011, odat cu adncirea crizei daa , toriilor suverane si recesiunii din zona euro si pe plan mondial, , , care a afectat cererea global, reectndu-se nemijlocit asupra a diminurii nivelului activittii economice interne. Totodat, a a, a evolutia pietelor valutare internationale, dinamica preturilor , , , , la petrol si la produsele alimentare pe plan mondial, tendinta , , de apreciere a monedei nationale fata de dolarul SUA si euro , , , au contribuit la atenuarea proceselor inationiste. n aceste ,
49
50
Raport anual (2011) conditii, n noiembrie - decembrie 2011 BNM a preluat trendul , descendent al ratei dobnzii de politic monetar, efectund a a dou reduceri consecutive ale acesteia, cu amplitudinea de 0.5 a puncte procentuale si, respectiv, de 1.0 puncte procentuale. , Adecvarea din perspectiva obiectivului politicii monetare a conditiilor monetare n sens larg s-a realizat preponderent prin , intermediul politicii ratei dobnzii, precum si de mecanismul , rezervelor minime obligatorii. Cel din urm a manifestat un a caracter ascendent pe parcursul anului 2011, prin majorarea ratelor rezervelor minime obligatorii din mijloacele atrase n lei moldovenesti si n valut strin pn la nivelul de 14.0 la sut a a a a a , , din baza de calcul. Gestionarea ferm a lichidittilor din sistemul bancar a fost a a, adaptat asigurrii functionrii adecvate a pietei monetare, a a a , , mentinnd echilibrul dintre stabilitatea preturilor si relansarea , , , economiei nationale. ,
Dinamica indicatorilor monetari
Evolutia indicatorilor monetari n anul 2011 poate divizat n a , dou etape. Prima etap a fost caracterizat de o crestere mai a a a , robust si stabil pe parcursul lunilor ianuarie-mai, iar cea de-a a , a doua a fost marcat de reducerea ritmurilor de crestere n lunile a , iunie-decembrie 2011. Comportamentul tuturor agregatelor monetare a fost similar pe tot parcursul anului 2011. Masa monetar a
Gracul 2.8: Evolutia componentelor masei , monetare M2 (%, crestere fata de luna simi, , lara a anului precedent)
60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 11/ 10 11/ 11 1/ 10 3/ 10 5/ 10 7/ 10 9/ 10 1/ 11 3/ 11 5/ 11 7/ 11 9/ 11
n perioada ianuariedecembrie 2011 masa monetar (M2)8 a a crescut cu 14.1 la sut, comparativ cu cresterea de 18.3 la sut a a , nregistrat n anul 2010 (Gracul 2.8). a Dinamica M2 a consemnat o crestere relativ stabil pe parcursul a , perioadei ianuarie-august, nregistrnd cea mai mare ascensiune n luna mai 2011 de 22.2 la sut, iar ncepnd cu luna a septembrie s-a situat pe o pant descendent pn la nele a a a anului. Componentele masei monetare M2 au imprimat evolutii , pozitive, depozitele n moneda national majorndu-se cu 18.7 a , la sut si banii n circulatie cu 7.5 la sut. Depozitele n lei a , a , moldovenesti au nregistrat un trend neuniform, dar totodat a , au manifestat o crestere activ n perioada ianuarie-august a ,
8 Masa monetar M2 include banii n circulatie (M0), depozitele n lei a , moldovenesti si instrumentele pietei monetare. , , ,
Masa monetar M2 Agregatul monetar M0 Soldul depozitelor n lei
Sursa: BNM
51
2011, cu reducerea ritmului de crestere n lunile septembrie, decembrie 2011. Cresterea maxim pentru anul 2011 a de- Gracul 2.9: Dinamica principalelor compoa , , pozitelor n MDL a fost nregistrat n luna august 23.5 la nentele ale masei monetare M3 (%, crestere a fata de luna similara a anului precedent) , sut. Banii n circulatie au nregistrat o majorare continu n a a , perioada ianuarie-aprilie, n luna aprilie ind consemnat cea 25 a mai mare crestere n anul 2011 a acestui indicator (21.4 la sut). 20 a , ncepnd cu luna mai 2011, trendul banilor n circulatie si-a , , schimbat traiectoria, prezentnd semne de stabilizare n luna 15 august, dup care si-a reluat tendinta descendent, nregistrnd 10 a a , , la nele lunii decembrie 2011 o crestere de 7.5 la sut. a ,
5
n acelasi timp, masa monetar (M3)9 n anul 2011 a crescut cu a , 10.6 la sut, n timp ce n anul 2010 ritmul de crestere a fost de a , 13.4 la sut (Gracul 2.9). a Ritmul de crestere mai lent al masei monetare M3, dect cel al , masei monetare M2, a fost inuentat de dinamica depozitelor , n valut strin, n conditiile aprecierii monedei nationale fata a a a , , , de dolarul SUA. Depozitele n valut strin, recalculate n lei a a a moldovenesti, au demonstrat un ritm moderat de crestere pe , , parcursul anului 2011 de 3.5 la sut, n timp ce cresterea lor a , n dolari SUA n aceeasi perioad a constituit 7.4 la sut 74.6 a a , mil. USD. Cel mai nalt ritm de crestere al depozitelor n valut strin, a a a , exprimate n lei, a fost nregistrat n luna iunie 2011 de 17.5 la sut. n a doua jumtate a anului 2011 depozitele n a a valut strin au schimbat trendul pe cel descendent, ca urmare a a a a aprofundrii crizei datoriilor suverane din zona euro si a a , aprecierii leului moldovenesc fata de moneda unic european. a a , Depozitele n moneda national n anul 2011 au consemnat o a , crestere mai pronuntat n comparatie cu M0 cu 18.7 la sut a a , , , (n anul 2010 acestea au crescut cu 21.3 la sut), contribuind n a mod direct la cresterea agregatului monetar M2. , Ponderea depozitelor la termen n totalul depozitelor n moneda national a constituit 62.5 la sut n luna decembrie 2011, a a , majorndu-se cu 0.8 puncte procentuale fata de luna decembrie , 2010. Aceast regrupare n structura depozitelor n moneda a national denot c, gradul de economisire creste att din a a a , , partea agentilor economici, ct si din partea populatiei. , , , Majorarea volumului total al depozitelor la termen atrase de bnci pe parcursul anului de referinta a fost determinat de a a , sporirea componentei n moneda national, volumul depozitelor a ,
Masa monetar M3 include masa monetar M2 si depozitele n valut a a a , strin ale rezidentilor exprimate n lei moldovenesti. a a , ,
9
1/11
2/11
3/11
4/11
5/11
6/11
7/11
8/11
12/10
9/11
10/11
11/11
Masa monetar M3 Depozite n valut strin
Depozite n lei
Sursa: BNM
12/11
52
Raport anual (2011) n valut strin ind n micsorare cu 108.3 mil. lei. Ca ura a a , mare, ponderea depozitelor n moneda national n structura a , depozitelor totale s-a majorat cu 4.8 puncte procentuale, de la 53.5 la sut n anul 2010 pn la 58.3 la sut n anul 2011. a a a Cresterea volumului depozitelor la termen atrase n moneda , national cu 4051.2 mil. lei (cu 20.7 la sut) s-a datorat maa a , jorrii volumului depozitelor la termen ale persoanelor juridice a cu 2613.1 mil. lei (cu 33.9 la sut) si a volumului depozitelor a , persoanelor zice cu 1438.1 mil. lei (cu 12.1 la sut). a Pe parcursul anului 2011 depozitele la termen atrase n valut a strin au avut o dinamic opus celor n moneda national a a a a a , n contextul aprecierii monedei nationale. Fiind exprimate n , dolari SUA, acestea s-au majorat cu 4.7 la sut (cu 64.3 mil. a USD). Exprimat n lei, volumul depozitelor n valut strin a a a s-a redus cu 108.3 mil. lei (cu 0.6 la sut), ind conditionat a , de reducerea depozitelor persoanelor zice cu 313.2 mil. lei (cu 2.1 la sut), n timp ce depunerile persoanelor juridice au a crescut cu 204.9 mil. lei (cu 10.9 la sut). a n conditiile unui mediu economic care prezint semne de incera , titudine si a aprecierii monedei nationale, a crescut ponderea , , depozitelor n moneda national pe termen de pn la 3 luni a a , 34.5 la sut din totalul depozitelor atrase la termen n 2011, a fata de 30.9 la sut n anul precedent. a ,
Total n moneda naional n valut strin
Gracul 2.10: Evolutia creditelor n economie , (%, crestere fata de luna similara a anului , , precedent)
23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 12/10 01/11 02/11 03/11 04/11 05/11 06/11 07/11 08/11 09/11 10/11 11/11 12/11
Piata creditelor , n anul 2011 soldul total al creditelor acordate n economie10 s-a majorat cu 15.0 la sut fata de anul 2010, manifestnd a , o crestere superioar celei din anul precedent, n care a fost a , nregistrat o crestere de 12.7 la sut. Aceast crestere a fost a a a , , determinat preponderent de evolutia componentei n valut a a , strin (21.1 la sut). Totodat, ritmul de crestere a compoa a a a , nentei n moneda national a fost unul mai temperat (10.6 la a , sut). Dinamica consemnat a soldului creditelor acordate a a a fost inuentat de diferiti factori, printre care si conditiile favoa , , , , rabile ale ofertei creditelor noi cu rata dobnzii n descrestere , continu att pentru sectorul privat, ct si pentru populatie. a , , Astfel, nviorarea activittii economice, precum si scderea a, a , costurilor aferente creditelor noi, au potentat cererea de credite , n perioada gestionar (Gracul 2.10). a Ambele segmente de clientel au consemnat la nele anului a 2011 ritmuri pozitive de crestere, cel mai accentuat ind nre, gistrat la soldurile creditelor acordate persoanelor juridice, care
Conform metodologiei FMI, din total credite n economie (inclusiv dobnda calculat la credite) sunt excluse creditele interbancare si creditele a , acordate Guvernului
10
Sursa: BNM
Gracul 2.11: Soldul creditelor acordate economiei pe sectoare ( %, crestere fata de , , luna similara a anului precedent)
19 17 15 13 11 9 7 5 12/10 01/11 02/11 03/11 04/11 05/11 06/11 07/11 08/11 09/11 10/11 11/11 12/11
Total Populaie Instituii nefinanciare i financiare nemonetare
Sursa: BNM
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , a constituit 16.7 la sut comparativ cu cresterea de 7.8 la sut a a a , soldurilor creditelor acordate populatiei (Gracul 2.11). ,
53
Gracul 2.12: Dinamica volumului si a ratelor , medii la creditele noi acordate n moneda Soldul creditelor acordate persoanelor juridice n valut strin a a a nationala ,
s-a caracterizat printr-un ritm de crestere mai accentuat (23.8 , la sut) comparativ cu cel al creditelor acordate n moneda a national (10.1 la sut). a a , Evolutia creditelor noi acordate ,
2400 mil. lei 2000 1600 1200 800
n anul 2011 creditele noi acordate au consemnat o dinamic a 400 pozitiv n ritmuri mai temperate, de 26.4 la sut (pn la a a a 0 nivelul de 29608.0 mil. lei), fata de cresterea de 64.5 la sut a , , din anul 2010. Acest fapt poate atribuit pe seama conturrii a Volumul creditelor acordate n MDL Rata medie la creditele acordate n MDL semnelor de nviorare a economiei n anul 2011 si micsorrii a , , ratelor dobnzilor. Evolutia pozitiv a fost caracteristic ambelor Sursa: BNM a a , componente, cea n moneda national a nregistrat o crestere cu a , , 32.2 la sut fata de anul precedent, sau cu 3839.4 mil. lei, iar Gracul 2.13: Dinamica volumului si a ratelor a , , componenta n valut strin cu 20.4 la sut, sau cu 2338.8 medii la creditele noi acordate n valuta straina a a a a mil. lei (Gracul 2.12). Cea mai mare parte a creditelor acordate n moneda national a , este reprezentat n continuare de creditele acordate persoanelor a juridice 81.7 la sut din totalul creditelor n lei, ajungnd la a valoarea de 12895.7 mil. lei. O evolutie similar au avut si a , , creditele acordate populatiei, care au nregistrat o crestere de , , 31.5 la sut fata de anul 2010, pn la nivelul de 2883.6 mil. a , a lei.
2400 2000 1600 1200 800 400 0 1/10 2/10 3/10 4/10 5/10 6/10 7/10 8/10 9/10 10/10 11/10 12/10 1/11 2/11 3/11 4/11 5/11 6/11 7/11 8/11 9/11 10/11 11/11 12/11 1/10 2/10 3/10 4/10 5/10 6/10 7/10 8/10 9/10 10/10 11/10 12/10 1/11 2/11 3/11 4/11 5/11 6/11 7/11 8/11 9/11 10/11 11/11 12/11 mil. lei
03/09 05/09 07/09 09/09 11/09 01/10 03/10 05/10 07/10 09/10 11/10 01/11 03/11 05/11 07/11 09/11
% 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0
% 12 10 8 6 4 2 0
Volumul creditelor acordate n valut strin Creditele acordate n valut strin de asemenea au consemnat a a a Rata medie la creditele acordate n valut strin o dinamic pozitiv, dar cu ritmuri mai temperate (Gracul a a 2.13), majorndu-se cu 20.4 la sut acestea au alctuit 13828.7 Sursa: BNM a a mil. lei (echivalentul a 1178.2 mil. USD). Evolutia creditelor n , valut strin s-a datorat cresterii cu 21.2 la sut a creditelor a a a a , acordate populatiei si cu 20.3 la sut a creditelor noi acordate a , , persoanelor juridice pentru nantarea operatiunilor comerciale , , externe. Gracul 2.14: Ratele medii ale dobnzilor n
MDL (%)
Ratele dobnzii si mecanismul de transmisie a politicii , monetare n conditiile ajustrii ratei de baz de ctre Consiliul de adminisa a a , tratie al BNM, ratele dobnzilor practicate de bnci n relatiile a , , cu clientii au nregistrat nivele foarte joase; ratele dobnzilor la , credite au fost practic ntr-o descrestere continu din anul 2010 a , (Gracul 2.14). Rata medie la creditele noi acordate n moneda national n a , anul 2011 s-a plasat cu 1.88 puncte procentuale mai jos dect
25 20 15 10 5 0 01/09 11/11
Credite noi
Depozite noi la termen
Rata de baz
Sursa: BNM
54
Raport anual (2011) valoarea anului precedent, pn la nivelul de 14.37 la sut. a a Aceast tendinta s-a mentinut pe ambele categorii de clientel. a a , , Astfel, rata la creditele acordate persoanelor zice s-a diminuat cu 2.33 puncte procentuale, constituind 16.68 la sut, iar cea a a persoanelor juridice cu 1.77 puncte procentuale, pn la a nivelul de 13.85 la sut. De mentionat c, ratele dobnzilor la a a , creditele noi acordate au atins n luna decembrie 2011 un nou nivel de minim istoric 13.96 la sut n moneda national si a a , , 7.67 n valut strin. a a a La rndul su, evolutia anual a randamentelor pentru plasaa a , mentele bancare la termen n moneda national nu a nregistrat a , schimbri semnicative (diminuare cu 0.02 la sut, pn la a a a nivelul de 7.54 la sut). Totodat, rata depozitelor persoanelor a a juridice s-a majorat cu 0.44 la sut (atingnd nivelul de 5.13 la a sut), atunci cnd rata depozitelor persoanelor zice a rmas a a neschimbat. Totusi, n luna decembrie 2011 rata medie a a , dobnzii la depozitele noi atrase n moneda national a atins a , cea mai mare valoare din anul 2011 (8.45 la sut). a
Gracul 2.15: Dinamica volumului si a ratelor , medii la depozitele la termen atrase n moneda nationala ,
3000 2500 2000 1500 1000 500 0 01/10 03/10 05/10 07/10 09/10 11/10 01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11 mil. lei % 12 10 8 6 4 2 0
Ratele medii ale dobnzii la depozitele n moneda national au a , crescut de la 6.79 la sut n luna ianuarie 2011 (nivel minim n a 2011), pn la nivel maxim de 8.45 la sut (luna decembrie a a 2011). Aceeasi tendinta ascendent s-a nregistrat si la ratele a , , , dobnzii la depozitele n valut strin, care s-au majorat de a a a la 3.41 la sut n luna ianuarie pn la 3.83 la sut n luna a a a decembrie 2011. La capitolul creditelor acordate ratele au nregistrat trend opus celui a depozitelor si s-au micsorat treptat. Astfel, rata maxim a , , a dobnzii la creditele acordate n moneda national a constituit a , 15.24 la sut n luna ianuarie 2011, ind n descrestere continu a a , pn la nele anului, cnd s-a nregistrat valoarea minim a a de 13.96 la sut (luna decembrie 2011). Ratele dobnzii la a creditele acordate n valut strin, de asemenea, au urmat o a a a evolutie descendent. Astfel, rata maxim la creditele acordate a a , n valut strin a fost nregistrat n luna ianuarie 2011, cona a a a stituind 9.31 la sut, iar cea minim n luna decembrie 7.67 a a la sut. Aceasta denot c, mecanismul de transmisie a politicii a a a monetare nu lucreaz unilateral si n mare msur depinde de a a a , comportamentul bncilor. a Rata medie anual a dobnzii la depozitele la termen atrase n a moneda national a rmas practic la acelasi nivel, scznd cu a a a , , 0.02 puncte procentuale fata de anul 2010, nregistrnd 7.54 la , sut n anul 2011 (Gracul 2.15). Totodat, rata medie anual a a a a dobnzii la depozitele la termen atrase n valut strin a crescut a a a cu 0.27 puncte procentuale fata de anul 2010, constituind 3.69 , la sut n anul 2011 (Gracul 2.16). a
Volumul depozitelor noi atrase n moneda naional Rata medie la depozitele noi atrase n moneda naional
Sursa: BNM
Gracul 2.16: Dinamica volumului si a ratelor , medii la depozitele la termen noi atrase n valuta straina
2500 mil. lei 2000 1500 1000 500 0 01/10 03/10 05/10 07/10 09/10 11/10 01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11 % 5 4 3 2 1 0
Volumul depozitelor noi atrase n valut strin Rata medie la depozitele noi atrase n valut strin
Sursa: BNM
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , O evolutie descresctoare au avut ratele medii ale creditelor noi a , acordate n anul 2011. Astfel, rata medie anual ponderat a a a dobnzii la creditele acordate n moneda national s-a redus a , cu 1.88 puncte procentuale fata de anul 2010, pn la 14.37 la a , sut n anul 2011. Rata medie anual ponderat a dobnzii la a a a creditele noi acordate n valut strin a constituit 8.75 la sut a a a a n anul 2011, comparativ cu 9.91 la sut n anul 2010. a n contextul lichidittii excesive, micsorrii volumului credia, a , telor neperformante si diminurii riscurilor creditare, bncile a a , licentiate au recurs la micsorarea marjei bancare. , ,
55
Micsorarea marjei bancare (diferenta dintre ratele medii la Gracul 2.17: Evolut, ia marjei bancare la , , , credite si la depozite) s-a produs preponderent din contul contra operat, iunile n moneda nat, ionala si n valuta , trendului ratelor la depozitele noi atrase si la creditele noi straina (p.p.) , acordate. Aceasta se datoreaz, n special, cresterii mai active 9 a , 8.69 a cererii pentru credite n sectorul real si a conditiilor mai 8 , , 7.72 6.82 atractive pentru acordarea creditelor n comparatie cu anul 7 6.49 , 6.38 6.25 5.65 5.94 2010. De mentionat c, bncile licentiate au fost mai active 6 6.50 a a , , 5.06 4.87 5.80 5.92 5.89 la capitolul atragerii depozitelor, fapt care a dus la cresterea 5 , 4.90 ratelor la depozite si, totodat, la diminuarea marjei bancare. a , 4
3 3.72 2.87 2.38 2 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Astfel, marja bancar aferent operatiunilor n moneda national a a a , , s-a diminuat cu 1.87 puncte procentuale, pn la nivelul de a 6.82 puncte procentuale, iar cea asociat tranzactiilor n valut a a , strin - cu 1.43 puncte procentuale, constituind 5.06 puncte a a procentuale n anul 2011 (Gracul 2.17).
Marja bancar la operaiunile n moneda naional Marja bancar la operaiunile n valut strin
Sursa: BNM
2.3
Piata monetara ,
Piata primara a valorilor mobiliare de stat ,
Actionnd ca agent scal al statului n organizarea plasrii si vnzarilor de VMS (mil. lei) a , , deservirii valorilor mobiliare de stat n form de nscriere n a conturi, Banca National n anul 2011 a organizat 169 emisiuni 12000 Volumul ofertei a , 11249.8 Volumul cererii Volumul vnzrilor de titluri de stat. 10000 Ca urmare a necesittii de majorare a nantarii decitului bugea, , tar pentru anul 2011 din contul surselor interne, Ministerul Finantelor a sporit oferta de valori mobiliare de stat pentru , plasare prin licitatii, anuntnd sptmnal spre plasare bonuri a a , , de trezorerie (BT) n volum de 127.0 mil. lei si o dat n luna a , obligatiuni de stat (OS) n volum de 8.0 10.0 mil. lei. Pe , ansamblul anului oferta Ministerului Finantelor s-a cifrat la ,
8000 6000 4371.0 4000 2000 0 2009 2010 9288.7 6129.0 6396.1 5203.9
Gracul 2.18:
Volumul ofertei, cererii si ,
9079.7
6718.0
6404.4
2011
Sursa: BNM
56
Raport anual (2011) 6718.0 mil. lei, cu 589.0 mil. lei peste valoarea anului 2010 (Gracul 2.18). Cererea participantilor a nsumat 9079.7 mil. lei, nregistrnd , cea mai joas valoare din ultimii trei ani, a avut o evolutie a , neuniform de-a lungul anului, la unele licitatii neacoperind a , oferta. Concomitent, urmrind temperarea cresterii ratelor a , de dobnd, Ministerul Finantelor a vndut la unele licitatii a , , VMS n volume sub oferta anuntat. Astfel, gradul anual de a , adjudecare a VMS a constituit 95.3 la sut (104.4 la sut n anul a a 2010), valoarea titlurilor de stat plasate prin licitatii n anul , 2011 totaliznd 6404.4 mil. lei. Tendintele ratelor dobnzilor pe piata titlurilor de stat au fost , , determinate n mare parte de modicrile operate asupra ratei a de baz a BNM pe parcursul anului 2011. Astfel, dup nregisa a trarea a dou cresteri importante n lunile ianuarie si august, a , , ca urmare a majorrii ratei de baz a BNM, ratele dobnzilor a a s-au stabilizat si au nregistrat usoare diminuri ca rezultat al a , , pozitiei ferme a Ministerului Finantelor de a nu admite cresteri , , , esentiale ale ratelor dobnzilor pe piata primar a titlurilor de a , , stat. Cresterea randamentelor aferente VMS a atras investitori neban, cari, astfel nct valoarea VMS procurate de acestia s-a majorat , de la 617.3 mil. lei n anul 2010 (9.7 la sut din volumul a total emis) pn la 704.0 mil. lei n 2011 (11.0 la sut din a a volumul total emis). Dup doi ani de absenta au fost nregistrate a , procurri de VMS de ctre nerezidenti, n volum de 4.2 mil. lei. a a , Pe parcursul anului 2011 Ministerul Finantelor a oferit spre , plasare prin licitatii bonuri de trezorerie de 91 zile, 182 zile si , , 364 zile si obligatiuni de stat cu maturitatea de 2 ani. , , Bonurile de trezorerie cu maturitatea de 6 luni au fost unul din plasamentele cu cea mai mare pondere 44.3 la sut, urmate de a cele cu scadenta la 3 luni, care au nregistrat o pondere de 35.5 , la sut. Ca urmare a reticentei investitorilor pentru investitii a , , pe termen mai mare de un an, cota obligatiunilor de stat cu , dobnd otant cu termenul de circulatie 2 ani n totalul VMS a a , emise s-a diminuat de la 1.5 la sut n anul precedent pn la a a 0.6 la sut n anul 2011. a Scadenta medie a titlurilor nou emise a constituit 189 zile n , anul gestionar fata de 183 zile n anul 2010. , Contrar anului 2010, cnd ratele dobnzilor pe piata valorilor , mobiliare de stat s-au stabilizat pe un palier aat n proximitatea
Gracul 2.19: Dinamica lunara a valorilor mobiliare de stat la licitatiile pietei primare n anul , , 2011
1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1/11 3/11 5/11 7/11 9/11 11/11 2 6 4 8 10.55 8.48 mil. lei 11.59 11.56 12.64 12.68 12.32 11.79 11.27 11.08 11.05 11.72 % 14 12 10
Volumul ofertei Volumul vnzrilor
Volumul cererii Rata nom. medie ponderat (%)
Sursa: BNM
Gracul 2.20: Structura emisiunilor de VMS n diviziune pe tipuri n anul 2010

Anul 2010
BT-364 16.2% OS-2 ani 1.5% BT-21 7.2%
BT-91 32.5% BT-182 42.6%
Sursa: BNM
Gracul 2.21: Structura emisiunilor de VMS n diviziune pe tipuri n anul 2011

Anul 2011
OS-2 ani 0.6% BT-91 35.5%
BT-364 19.6%
BT-182 44.3%
Sursa: BNM
57
ratei dobnzii de politic monetar, n anul 2011 acestea au a a crescut semnicativ si s-au distantat de rata de baz: randa- Gracul 2.22: Dinamica ratelor nominale ale a , , mentele aferente BT de 91 zile apropiindu-se tot mai mult de dobnzilor (%) limita superioar a coridorului ratelor si devansnd-o n cazul a , BT de 182 si 364 zile (Gracul 2.22, Tabelul 2.1). 13 , La ultimele licitatii de VMS ale anului 2011 ratele medii ale , dobnzilor au nregistrat valori de 10.62, 12.24 si 12.29 la sut a , anual, respectiv, pentru scadentele de 91, 182 si 364 zile, ind , , superioare, respectiv, cu 3.52, 4.79 si 4.82 puncte procentuale , valorilor consemnate la nele anului 2010.
11
9 BT-91 zile BT-182 zile BT-364 zile 7

4/01 /11 25/0 1/11 15.0 2/11 09/0 3/11 29/0 3/11 19/0 4/11 10/0 5/11 31/0 5/11 21/0 6/11 12/0 7/11 02/0 8/11 23/0 8/11 13/0 9/11 04/1 0/11 25/1 0/11 15/1 1/11 06/1 2/11 27/1 2/11
Rata medie anual a dobnzii la valorile mobiliare de stat cu a scadenta pn la un an adjudecate n 2011 s-a majorat, nregis- Sursa: BNM a , trnd 11.42 la sut anual comparativ cu 6.98 la sut anual n a a anul 2010. n ierarhia randamentelor pe piata nanciar ratele Tabelul 2.1: Ratele nominale medii ponderate a , dobnzilor aferente valorilor mobiliare de stat au devansat anuale ale dobnzii la valorile mobiliare de semnicativ dobnzile oferite de bnci la depozite, apropiindu- stat pe scadent, e (%) a se tot mai mult n a doua jumtate a anului de cele aferente a Anul 2010 Anul 2011 creditelor acordate n economie (Gracul 2.23).
BT 21 zile BT 91 zile BT 182 zile BT 364 zile OS 2 ani 5.33 6.62 7.33 7.8 8.45 -
Concomitent cu VMS plasate prin intermediul licitatiilor, la , 28 martie 2011 Ministerul Finantelor a plasat prin subscriere , obligatiuni de stat cu rata otant a dobnzii (echivalent cu a a , rata de baz a BNM, plus o marj stabilit la emitere) si cu a a a , termenul de circulatie de 1 an, n sum de 100.0 mil. lei la a , valoarea nominal. a
10.42 12.05 12.28 13.43
Sursa: BNM Nota: Pentru obligatiunile de stat sunt prezentate ratele efective , ale dobnzilor
Volumul valorilor mobiliare de stat, plasate pe piata primar a , prin intermediul licitatiilor si subscrierii, aate n circulatie la Gracul 2.23: Evolut, ia ratelor dobnzilor (%) , , , 31 decembrie 2011 a consemnat 3493.1 mil. lei la valoarea 20 nominal (Gracul 2.24). La pretul de vnzare-cumprare 16 a a , acesta a constituit 3256.0 mil. lei, nregistrnd o crestere de , 164.5 mil. lei la nele anului gestionar fata de nele anului 12 , 2010. 8 Totodat, n baza Legii nr. 190 din 30 septembrie 2011 privind a unele msuri suplimentare de asigurare a stabilittii nanciare, a a, n scopul prelurii creantelor Bncii de Economii S.A. fata de a a , , B.C. Investprivatbank S.A. n proces de lichidare, la 25 octombrie 2011 Ministerul Finantelor a emis n favoarea Bncii a , de Economii S.A. obligatiuni de stat n sum de 428.5 mil. a , lei cu rscumprarea pe etape, cu data scadentei nale la 30 a a , decembrie 2015, care la 31 decembrie 2011 au totalizat n sold 372.6 mil. lei.
4 0
Sursa: BNM
1/10 2/10 3/10 4/10 5/10 6/10 7/10 8/10 9/10 10/10 11/10 12/10 1/11 2/11 3/11 4/11 5/11 6/11 7/11 8/11 9/11 10/11 11/11 12/11
Credite/depozite interbancare VMS Credite n economie Depozite atrase de bnci
58
Raport anual (2011)

Piata secundara a valorilor mobiliare de stat ,
Gracul 2.24: Dinamica volumului de VMS n circulatie la nele perioadei (mil. lei) ,
3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2009
Sursa: BNM
3018.9 3222.9
3493.1
2010
2011
Randamentele nalte, oferite la valorile mobiliare de stat pe piata primar, au determinat cresterea ratelor dobnzii la trana , , zactionarea VMS pe piata secundar, de la 8.20 la sut n luna a a , , ianuarie pn la 13.37 la sut n luna octombrie 2011. Rata a a medie anual a dobnzii a constituit 11.33 la sut, majorndua a se comparativ cu anul precedent cu 4.36 puncte procentuale. n contextul cresterii ratei dobnzii, a crescut interesul att al , investitorilor corporativi si institutionali (ntreprinderi, institutii , , , de micronantare, companii de asigurare), ct si al persoanelor , , zice nerezidente pentru titlurile de stat, cota medie de detinere , a acestora pe parcursul anului 2011 s-a dublat n comparatie cu , anul precedent si a constituit 6.5 la sut. a , Volumul redus al tranzactiilor cu valori mobiliare de stat pe piata , , secundar n anul 2011 (26.3 mil. lei) fata de anul precedent a , (81.6 mil. lei), pe fundalul majorrii procurrilor pe piata a a , primar, denot interesul bncilor de a mentine titlurile nana a a , ciare pn la scadenta n portofoliile investitionale. Activitatea a , , investitorilor nebancari s-a ndreptat n directia unui numr mai a , mare de tranzactii de valoare unitar mai redus dect n anul a a , trecut (Gracul 2.25). Piata monetar interbancar a a , Volumul total al tranzactiilor nregistrate pe piata monetar a , , interbancar pe parcursul anului 2011 s-a cifrat la 1609.9 mil. a lei, majorndu-se comparativ cu anul precedent cu 872.4 mil. lei. Desi volumul tranzactiilor a crescut, piata interbancar pe para , , , cursul anului 2011 a fost n continuare caracterizat de o stare a de pasivitate, din motivul dominrii n sistemul bancar a unui a exces sporit de lichiditate. Astfel, n anul 2011 tranzactiile pe , piata secundar a valorilor mobiliare au nsumat 186.3 mil. lei a , (circa 86.0 la suta din ele ind tranzactii cu certicatele BNM), , iar operatiuni REPO cu valori mobiliare nu au fost nregistrate. , n anul 2011, analogic anilor precedenti, componenta princi, pal n rulajul tranzactiilor pe segmentul interbancar a fost a , reprezentat de creditele/depozitele interbancare, acestea cona stituind 88.4 la sut din totalul tranzactiilor. Suma total a a a , creditelor/depozitelor interbancare a constituit 1423.7 mil. lei, majorndu-se fata de anul 2010 de 2.2 ori. , Un volum mare al creditelor si depozitelor interbancare s-a , nregistrat pe scadenta minim a pietei, ponderea tranzactiilor a , , ,
Gracul 2.25: Dinamica indicatorilor pe piata , secundara

Rata medie ponderat a dobnzii, % 20
VMS comercializate, mil. lei
16 14
16 12 8 4 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Volumul-anul 2011 Rata-anul 2011
12 10 8 6 4 2 0
Volumul-anul 2010 Rata-anul 2010
Sursa: BNM
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , overnight reprezentnd 74.2 la sut din total. Rata medie lunar a a a dobnzii la creditele/depozitele interbancare pe ansamblul anului 2011 a variat de la o lun la alta, nregistrnd valori a ntre minima de 6.01 la sut anual (februarie) si maxima de a , 11.36 la sut anual (noiembrie 2011), de regul ncadrndua a se n coridorul ratelor dobnzilor BNM. Media anual a ratei a dobnzii la creditele/depozitele interbancare a constituit 8.86 la sut anual, n crestere cu 2.61 puncte procentuale fata de a , , anul 2010. Termenul mediu ponderat al tranzactiilor ncheiate ntre bnci a , n anul 2011 a alctuit 11 zile, ind inferior celui consemnat n a anul precedent cu 4 zile. Ratele dobnzilor de referinta pe piata monetar a , , interbancar a
59
Gracul 2.26: Evolutia ratelor de referinta pe , , , piata interbancara si rata de baza a BNM pe , Curba ratelor de referinta CHIBOR/CHIBID (cotatii orienta, , tive ale ratelor dobnzilor la plasarea/atragerea pe piata inter- parcursul anului 2011 (%)
,
bancar a mijloacelor bnesti n moneda national) a preluat a a , a , ajustrile operate la rata de baz a BNM. a a Cotatiile CHIBOR/CHIBID cu scadenta la dou sptmni (2W) a a a , , au urcat pe parcursul anului, cu exceptia lunii decembrie 2011, , cnd au nregistrat o usoar scdere. Ca urmare a acestor a a , evolutii, cotatiile CHIBOR/CHIBID 2W s-au majorat cu 2.53 , , si, respectiv, 1.76 puncte procentuale comparativ cu valorile , consemnate la nele anului 2010. La 31 decembrie 2011 cotatia , CHIBOR 2W a nregistrat 9.83 la sut, iar cotatia CHIBID 2W a , 5.64 la sut anual (Gracul 2.26 ). a
11 10 9 8 7 6 5 4
CHIBID (2W) CHIBOR (2W) Rata de baz a BNM
Sursa: BNM
Activitatea dealerilor primari pe piata valorilor mobiliare de , stat

Gracul 2.27: Structura procurarilor VMS la licitatiile de piata primara n diviziune pe cate, , Pe parcursul anului 2011 pe piata valorilor mobiliare de stat au , activat 12 dealeri primari, care, n conformitate cu acordurile gorii de participant, i
cu privire la ndeplinirea functiilor de dealer primar pe piata , , VMS dematerializate ncheiate cu BNM, au contribuit la plasarea titlurilor de stat pe piata primar si la asigurarea lichidittii lor a , a, , pe piata secundar. a , Volumul cererilor depuse de ctre dealerii primari la licitatiile a , de plasare a titlurilor de stat n anul 2011 a constituit 8717.3 mil. lei. Pe ansamblul anului 2011 dealerii primari au procurat valori mobiliare n volum de 6121.6 mil. lei, ceea ce constituie 91.1 la sut din oferta Ministerului Finantelor (n anul 2010 a ,
100%
Sursa: BNM
03/01/11 17/01/11 31/01/11 14/02/11 28/02/11 14/03/11 28/03/11 11/04/11 25/04/11 09/05/11 23/05/11 06/06/11 20/06/11 04/07/11 18/07/11 01/08/11 15/08/11 29/08/11 12/09/11 26/09/11 10/10/11 24/10/11 07/11/11 21/11/11 05/12/11 19/12/11
3.9 3.0
2.6 9.6
2.5 11.0
80%
60% 93.1 40% 87.8 86.5
20%
0% 2009 Dealeri primari-portofoliul propriu Bnci-participante 2010 2011 Investitori-nebancari
60
Raport anual (2011) acest indicator a constituit 98.2 la sut). Din volumul total de a titluri de stat adjudecate, 86.5 la sut (sau 5542.2 mil. lei) au a fost procurate de ctre dealerii primari n numele si din contul a , propriu, volumul VMS procurate de ctre investitorii nebancari a s-a majorat att ca pondere, ct si ca valoare absolut al doilea a , an consecutiv (Gracul 2.27). n anul 2011 activitatea dealerilor primari pe piata secundar a valorilor mobiliare de stat s-a a , diminuat considerabil, ndeosebi n efectuarea tranzactiilor de , tipul banc-client, care au nregistrat un volum de 4.1 mil. a lei (18.5 la sut din volumul total al tranzactiilor cu valorile a , mobiliare de stat) fata de 34.3 mil. lei (72.5 la sut) n anul a , precedent (Gracul 2.28).
Gracul 2.28: Tranzactiile de vnzare, cumparare efectuate de catre dealerii primari pe piata secundara (mil. lei) ,
60 50 40 34.3 30 22.2 20 10 0 2009
Sursa: BNM
49.8
47.3
banc-banc banc-client
16.0 4.1
2010
2011
Evidenta valorilor mobiliare n sistemul de nscrieri n , conturi la BNM (SIC)
Banca National n calitate de administrator al Sistemului de a , nscrieri n conturi ale valorilor mobiliare (SIC) asigur tinerea a, registrului detintorilor valorilor mobiliare si organizeaz activia a , , tatea de decontare nal a operatiunilor cu valori mobiliare na , registrate n SIC. Prin intermediul SIC sunt realizate operatiunile , de politic monetar pentru absorbtia excesului de lichiditate, a a , precum si pentru furnizarea lichidittilor n sistemul bancar. a, , La 31 decembrie 2011 n sistemul de nscrieri n conturi au fost nregistrate valori mobiliare n suma total de 9053.8 mil. lei a la valoarea nominal, care n diviziune pe emitenti constituie a , dup cum urmeaz: a a I. Ministerul Finantelor VMS n sum total 6139.9 mil. lei, a a , inclusiv:
Gracul 2.29: Structura valorilor mobiliare de stat aate n circulatie n prolul detinatorilor , , la 31.12.2010
Banca Naional 41.1%
3493.1 mil. lei, sau 56.9 la sut constituie VMS emise prin a intermediul licitatiilor si subscriere pe piata primar; a , , , 372.6 mil. lei, sau 6.1 la sut constituie VMS emise n a favoarea Bncii de Economii n conformitate cu Legea a nr.190 din 30 septembrie 2011 privind unele msuri suplia mentare de asigurare a stabilittii nanciare; a, 2274.2 mil. lei, sau 37.0 la sut constituie VMS emise si a , livrate Bncii Nationale. a ,
La 31.12.2010
Bnci 52.5% Ali investitori 6.4%
II. Banca National certicatele BNM (CBN) n sum total a a a , 2913.9 mil. lei.
Sursa: BNM
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , Suma total a VMS nregistrate n SIC la valoarea nominal este a a repartizat n diviziune pe detintori, n felul urmtor: a a a , Bnci a la 31.12.2011 - 3398.8 mil. lei la 31.12.2010 - 2872.4 mil. lei Alti investitori (inclusiv Fondul de garantare a depozitelor n , sistemul bancar) la 31.12.2011 - 466.9 mil. lei la 31.12.2010 - 350.4 mil. lei Banca National a Moldovei (VMS livrate BNM ca rezultat al a , convertirii mprumuturilor acordate anterior statului si reemise , ulterior) la 31.12.2011 - 2274.2 mil. lei la 31.12.2010 - 2252.7 mil. lei Analiznd structura valorilor mobiliare de stat n circulatie , n diviziune pe detintori la sfrsitul anilor 2011 si 2010, de a , , , mentionat majorarea cotei detinute de investitorii nebancari, , , ca rezultat al preferintelor n plasamente cu randamente su, perioare. De asemenea, s-a majorat cota detinut de bnci ca a a , rezultat al majorrii procurrilor VMS pe piata primar, precum a a a , si n urma obtinerii obligatiunilor de stat emise n conformitate , , , cu Legea nr.190 privind unele msuri suplimentare de asigurare a a stabilittii nanciare. a, Certicatele BNM n sum total de 2913.9 mil. lei au fost a a nregistrate n portofoliile bncilor. Pe parcursul anului de a referinta n SIC la Banca National au fost nregistrate 7471 a , , operatiuni n valoare de 203617.5 mil. lei, dintre care: , Operatiuni pe piata primar (emiteri noi) 101008.5 mil. a , , lei; Rscumprarea de ctre Ministerul Finantelor a valorilor a a a , mobiliare de stat la data scadentei acestora 15351.1 mil. , lei;
61
Gracul 2.30: Structura valorilor mobiliare de stat aate n circulatie n prolul detinatorilor , , la 31.12.2011
La 31.12.2011
Banca Naional 37.0% Bnci 55.4%
Ali investitori 7.6%
Sursa: BNM
62
Raport anual (2011) Rscumprarea de ctre Banca National a certicatelor a a a a , BNM la data scadentei acestora 85736.2 mil. lei; , Operatiuni de vnzare-cumprare 186.3 mil. lei; a , Operatiuni de gajare 1335.4 mil. lei. , n anul 2011 din totalul transferurilor realizate 99.3 la sut a reprezint transferuri DvP (livrare contra plat), iar 0.7 la sut a a a reprezint transferuri FoP (fr plat), acestea din urm ind a aa a a transferuri realizate ntre bnci si BNM la operatiunile de gajare, a , , precum si transferuri ntre bnci si clientii acestora. a , , ,
2.4
Activitatea Bancii Nationale a Moldovei n , calitate de agent scal al statului
Datoria Guvernului fata de Banca Nationala a Moldovei , ,
n conformitate cu prevederile Acordului cu privire la soldul datoriei statului contractate anterior de la Banca National a a , Moldovei pe anul 2011, ncheiat ntre Ministerul Finantelor si , , Banca National la 3 noiembrie 2010, Banca National pe para a , , cursul anului 2011 a efectuat reemisiuni ale valorilor mobiliare de stat (VMS) din portofoliul propriu ajunse la scadenta. , Valorile mobiliare de stat au avut, de regul, scadenta de 91 a , zile si au fost obtinute n portofoliul BNM cu ratele medii ale , , dobnzilor la VMS cu aceeasi scadenta vndute la licitatiile de , , , plasare a valorilor mobiliare de stat pe piata primar, care au a , fost cuprinse n intervalul 7.17-11.26 la sut anual. a La 31 decembrie 2011 datoria statului fata de BNM, constituit a , integral din valori mobiliare de stat, a totalizat 2213.4 mil. lei (la pretul de cumprare), rmnnd la nivelul anului precedent. a a , Rata medie ponderat a dobnzii la VMS detinute n portofoliu a , la 31 decembrie 2011 a nregistrat nivelul de 11.02 la sut anual, a iar scadenta medie a valorilor mobiliare de stat din portofoliu , n ultima zi a perioadei de referinta a fost de 46 zile. , Valoarea de piata a valorilor mobiliare de stat detinute n porto, , foliul BNM la 31 decembrie 2011 a nsumat 2245.6 mil. lei.

Depozitele statului plasate la Banca Nationala a Moldovei ,
63
n baza Acordului dintre Banca National a Moldovei si Ministea , , rul Finantelor din 5 decembrie 2007, cu modicrile ulterioare, a , si a Regulamentului cu privire la acceptarea depozitelor de , la Ministerul Finantelor, aprobat prin Hotrrea Consiliului a , de administratie al BNM nr.358 din 28 decembrie 2006, cu , modicrile ulterioare, Ministerul Finantelor n anul 2011 a a , plasat la Banca National depozite la termen n lei moldovenesti a , , pe termen de la 2 luni pn la 1 an, n volum total de 449.0 mil. a lei. Comparativ cu anul 2010, suma depozitelor plasate la Banca National n anul 2011 s-a majorat cu 209.5 mil. lei. a , Depozitele au fost plasate cu rata de baz a Bncii Nationale a a a , Moldovei, variabil pe durata contractului de depozit, care a a evoluat de la 8.0 la sut anual n luna ianuarie 2011 pn la a a 9.5 la sut anual n luna decembrie 2011. a La 31 decembrie 2011 soldul depozitelor la termen ale Ministerului Finantelor plasate la Banca National a nsumat 40.0 a , , mil. lei. Rata medie ponderat la depozitele n sold la 31 decembrie a 2011 a constituit 9.5 la sut anual, n diminuare cu 3.07 puncte a procentuale comparativ cu rata medie constituit la nele anului a 2010. Termenul mediu la depozitele n sold a constituit 306 zile, n descrestere cu 59 zile fata de anul precedent. , ,
2.5
Piata valutara ,
Gracul 2.31: Fluctuatiile cursului ocial al , leului moldovenesc

17
Pe parcursul anului 2011 cursul ocial nominal al monedei nationale n raport cu dolarul SUA s-a apreciat cu 3.6 la sut, a , iar fata de euro cu 6.4 la sut (Gracul 2.31). a , Cursul ocial mediu de schimb al monedei nationale nreg, istrat n anul 2011 s-a apreciat fata de dolarul SUA cu 5.1 la , sut, iar fata de euro a nregistrat o apreciere nesemnicativ a a , de 0.4 la sut n raport cu cursul ocial mediu de schimb al a monedei nationale nregistrat pe parcursul anului 2010. ,
15
fa de USD fa de EUR
13
11 3/1/10 2/2/10 4/3/10 3/4/10 3/5/10 2/6/10 2/7/10 1/8/10 31/8/11 30/9/10 30/10/10 29/11/10 29/12/10 28/1/11 27/2/11 29/3/11 30/4/11 11/6/11 20/7/11 19/8/11 18/9/11 18/10/11 17/11/11 17/12/11
Sursa: BNM
64
Raport anual (2011) Totodat, cursul de schimb real efectiv al monedei nationale11 , a , calculat n baza ponderii principalilor parteneri comerciali si , a cursurilor medii de schimb, s-a apreciat cu 10.3 la sut fata a , de luna decembrie 2010. Aprecierea sus-mentionat a fost a , determinat de efectul generat de evolutia preturilor de consum a , , si de impactul deprecierii nominale puternice fata de dolarul , , SUA a monedelor unor partenerii comerciali externi (printre cele mai semnicative ind deprecierea rublei belaruse cu 181.1 la sut, lirei turcesti - cu 22.8 la sut, zlotului polonez a a , cu 12.0 la sut, forintului ungar cu 9.7 la sut si rublei rusesti a a , , cu 1.9 la sut). a Astfel, cea mai semnicativ contributie a revenit, n principal, a , Republicii Belarus - cu 1.94 puncte procentuale, Romniei cu 1.63 puncte procentuale, Federatiei Ruse - cu 1.34 puncte , procentuale si Turciei cu 1.16 puncte procentuale (Gracul , 2.32). Pe parcursul anului 2011 evolutia cursului de schimb al mon, a edei nationale fata de dolarul SUA a fost conditionat de , , , uctuatia volumului de lichiditti n valut strin, generat a, a a a a , de variatiile uxului si reuxului de valut strin, de evolutia a a a , , , valutelor strine pe pietele externe etc. a , n linii generale, pe parcursul primelor 8 luni ale anului 2011, cursul ocial nominal de schimb al monedei nationale fata , , de dolarul SUA s-a pozitionat pe o traiectorie descendent. Asta , fel, la 6 septembrie 2011 nivelul acestuia a cobort la minimul de 11.2919 MDL/USD din ultimii 2 ani (2010-2011), nregistrnd o apreciere de 8.2 la sut fata de nele anului 2009. a , Aprecierea monedei nationale s-a atestat n conditiile majorrii a , , n primele 8 luni ale anului 2011 a gradului de acoperire a vnzrilor nete de valut strin ctre persoanele juridice prin a a a a a oferta net de valut strin de la persoanele zice, cu 5.4 a a a a puncte procentuale comparativ cu perioada similar a anului a anterior (Gracul 2.34). Astfel, oferta net de valut strin de la persoanele zice, a a a a nregistrat pe parcursul perioadei ianuarie-august, a constituit a 1565.3 mil. USD, crend premise de a acoperi n proportii , considerabile de 95.1 la sut, vnzrile nete de valut strin a a a a a ctre persoanele juridice, care s-au cifrat la 1645.4 mil. USD. a Insucienta de valut strin de 80.1 mil. USD, acumulat pe a a a a , parcursul primelor 8 luni ale anului 2011, a fost preponderent suplinit de ctre bncile licentiate din contul disponibilittilor a a a a, ,
11
Gracul 2.32: Contributia principalilor , parteneri comerciali ai Republicii Moldova la aprecierea cursului real efectiv n anul 2011
China Ungaria Turcia Italia Germania Bulgaria Romnia Belarus Ucraina F.Rus Lituania Olanda Austria Frana Grecia M.Britanie Polonia 0.0 0.4 0.8 1.2 1.6 2.0 - puncte procentuale Deprecierea (-) /aprecierea(+)
Sursa: BNM
Gracul 2.33: Dinamica cursului nominal efectiv si real efectiv al monedei nationale calculat , , n baza ponderii principalilor parteneri comerciali (dec. 2000 - 100%)
150% 140%
NEER
130% 120% 110% 100% 90% 12/07 12/08 12/09 12/10
REER
Sursa: BNM
Gracul 2.34: Gradul de acoperire a vnzarilor nete de valuta straina persoanelor juridice prin oferta neta de valuta straina de la persoanele zice si dinamica cursului ocial nominal al , monedei nationale fata de dolarul SUA , ,
120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 11/10 11/11 1/10 3/10 5/10 7/10 9/10 1/11 3/11 5/11 7/11 9/11 11.0 10.5 12.0 11.5
MDL/USD 13.0
12.5
Vnzrile nete de valut strin ctre pers. jur. Gradul de acoperire Cursul MDL/USD la finele perioadei
12/11
3/08
6/08
9/08
3/09
6/09
9/09
3/10
6/10
9/10
3/11
6/11
9/11
Calculat comparativ cu luna decembrie 2000
Sursa: BNM
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , n valut strin, precum si de ctre agentii economici din a a a a , , mijloacele proprii. Diminuarea semnicativ a disponibilittilor n valut strin a a, a a a ale bncilor licentiate, nregistrat pe parcursul primelor 8 luni a a , ale anului 2011, conditionat n principal de majorarea normei a , rezervelor obligatorii la mijloacele atrase n valut strin (de a a a la 8.0 pn la 14.0 la sut), nu a avut impact asupra evolutiei a a , cursului de schimb al monedei nationale, lund n considerare , c la nceputul anului 2011 bncile licentiate au acumulat vaa a , lut strin n anticiparea acestei majorri, precum si a unei a a a a , cereri sporite de valut strin din partea agentilor economici a a a , n perioada ianuarie aprilie 2011. Astfel, pe parcursul primei jumtti a lunii ianuarie, disponibia a, littile n valut strin ale bncilor licentiate au atins nivelul a, a a a a , maxim n anul 2011 (419.9 mil. USD). Desi, ctre nele lua , nii august 2011 disponibilittile n valut strin ale bncilor a, a a a a licentiate au nregistrat o diminuare de 98.3 mil. USD, cifrndu, se la 321.6 mil. USD, ponderea acestora n totalul activelor nete bilantiere n valut strin a constituit 19.6 la sut, bncile a a a a a , licentiate dispunnd de lichiditti suciente n valut strin a, a a a , pentru asigurarea continuittii activittilor. a, a,
65
Ulterior, pe parcursul ultimilor 4 luni ale anului 2011 evolutia pe parcursul anului 2011 , general a cursului de schimb al monedei nationale fata de 45% a , , dolarul SUA s-a caracterizat printr-o depreciere de 3.8 la sut. 40% a Deprecierea respectiv a monedei nationale fata de dolarul 35% a , , 30% SUA a avut loc pe fundalul deprecierii euro fata de dolarul 25% , SUA pe piata international cu 9.8 la sut, avnd un impact 20% a a , , 15% negativ asupra ofertei de valut strin. Un factor suplimentar, 10% a a a care a contribuit la deprecierea monedei nationale, a constituit 5% , 0% prevalarea ritmului de crestere al vnzrilor nete de valut a a , strin ctre persoanele juridice n detrimentul ritmului de a a a Ritmul de cretere al ofertei nete de valut strin de la persoanele fizice fa de perioada similar a anului precedent crestere al ofertei nete de valut strin de la persoanele za a a , Ritmul de cretere al vnzrilor nete de valut strin ctre persoanele juridice fa de perioada similar a anului precedent ice, comparativ cu o situatie invers consemnat pe parcursul a a , Sursa: BNM primelor 8 luni ale anului 2011 (Gracul 2.35).
1/11 2/11 3/11 4/11 5/11 6/11 7/11 8/11 9/11 10/11 11/11
Gracul 2.35: Dinamica lunara a indicatorilor
Astfel, oferta net de valut strin de la persoanele zice, a a a a cifrndu-se la 824.2 mil. USD, a suplinit n proportii de 91.4 la , sut vnzrile nete de valut strin ctre persoanele juridice, a a a a a a care au constituit 901.4 mil. USD. Cererea nesatisfcut de valua a t strin din partea agentilor economici a fost acoperit prepona a a a , derent de ctre bncile licentiate din contul disponibilittilor a a a, , n valut strin. La nele lunii decembrie 2011 acestea au a a a constituit 300.1 mil. USD, ind n diminuare cu 21.5 mil. USD fata de nele lunii august. n poda acestei diminuri, ponderea a , disponibilittilor n valut strin a reprezentat 18.2 la sut n a, a a a a totalul activelor nete bilantiere n valut strin. a a a ,
12/11
66
Raport anual (2011) Pe parcursul anului 2011 rezervele valutare ale statului s-au majorat cu 247.6 mil. USD, sau cu 14.4 la sut, de la 1717.7 a mil. USD la 31 decembrie 2010 pn la 1965.3 mil. USD la a 12 31 decembrie 2011, care acoper 3.6 luni de import (Gracul a 2.36). Majorarea rezervelor valutare a fost conditionat preponderent a , de receptionarea de ctre BNM pe parcursul anului 2011 din a , partea FMI a transelor n sum total de 45.0 mil. DST (echivaa a , lentul a 71.8 mil. USD) n cadrul programului Mecanismul de Creditare Extins si n sum total de 40.0 mil. DST (echivaa , a a lentul a 63.6 mil. USD) n cadrul programului Mecanismul de Finantare Extins. n acelasi timp, Ministerul Finantelor a primit a , , , de 20.0 mil. din partea Comisiei Europene cea de a doua transa , EUR (echivalentul a 27.3 mil. USD) n cadrul Acordului de grant ntre Comisia European si Guvernul Republicii Moldova n sum a, a de 90.0 milioane de euro, semnat la Bruxelles la 16 decembrie 2010, cea de-a treia transa de 13.6 mil. EUR (echivalentul a , 19.4 mil. USD) n cadrul Programului de suport nanciar pentru politicile sectoriale Medicin, prima transa de 13.0 mil. EUR a , (echivalentul a 16.9 mil. USD) n cadrul Programului de sustinere , bugetar n domeniul energetic, cea de a dou transa de 10.85 a a , mil. EUR (echivalentul a 14.1 mil. USD) n cadrul Programului de stimulare economic n sectorul rural, precum si creditul alocat a , de ctre FMI n sum de 15.0 mil. DST (echivalentul a 23.9 mil. a a USD) n cadrul programului Mecanismul de Creditare Extins a pentru sustinerea bugetar si prima transa de 8.6 mil. USD a , , , a creditului alocat de ctre IDA n cadrul Proiectului pentru a consolidarea ecacittii retelelor de asistenta social. Totodat, a, a a , , sporirea rezervelor valutare a fost conditionat si de majorarea a , , normei rezervelor obligatorii pe parcursul anului 2011, de la 8.0 pn la 14.0 la sut din mijloacele atrase n valut strin. a a a a a
Gracul 2.36: Evolutia rezervelor valutare ex, primate n luni de import de marfuri si servicii ,
2100 1900 1700 1500 1300 1100 900
2/10 5/10 7/10 2/11 3/11 6/11 10/10 12/10 8/11 10/11 12/11
4.5
3.0
1.5
0.0
Active oficiale de rezerv, mil. USD Active oficiale de rezerv in luni de import de mrfuri i servicii (scala din dreapta)
Sursa: BNM
Piata valutara a Republicii Moldova. Activitatea BNM pe , piata valutara ,
Analiza pietei valutare a Republicii Moldova n anul 2011 denot a , trendul descendent al tranzactiilor efectuate pe piata valutar a , , intern contra MDL. a Rulajul total al valutelor tranzactionate contra MDL n aceast a , 13 perioad a nsumat echivalentul a 12233.2 mil. USD, majoa rndu-se cu 26.0 la sut fata de anul 2010 (Tabelul A.13). n a ,
Calculat n baza prognozei aferente importului de mrfuri si servicii a , pentru anul 2012 13 Suma nu include cumprrile/vnzrile contra MDL efectuate de BNM aa a cu Ministerul Finantelor. ,
12
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , structura rulajului total cumprrile de valut strin pe piata aa a a a , valutar intern contra MDL au constituit 6080.1 mil. USD, iar a a vnzrile 6153.1 mil. USD. a Volumul tranzactiilor valutare, efectuate pe piata valutar ina , , tern pe parcursul anului 2011, a nregistrat o tendinta de a , crestere, atingnd n trimestrul IV valoarea maxim de 3473.1 a , mil. USD.
67
Operatiunile pe piata valutar intern au fost propulsate n spea a , , cial de persoanele juridice, cu o prezenta notorie pe piata prin , , virament (nregistrnd majorri ale rulajului cu 27.0 la sut) a a si prin intermediul punctelor de schimb valutar ale bncilor a , licentiate pe piata valutar n numerar, al cror rulaj s-a majoa a , , rat cu 20.8 la sut. Tranzactiile Bncii Nationale a Moldovei, a a , , precum si ale bncilor nerezidente pe piata valutar intern pe Gracul 2.37: Evolut, ia cursului ocial de a a a , , schimb MDL/USD si volumul tranzactiilor zil, , parcursul anului 2011 au fost n scdere. a
nice ale BNM n anul 2011 (mil. USD)
n anul 2011 Banca National a Moldovei a cumprat valut a a a , strin n sum de 77.7 mil. USD si a vndut valut strin a a a a a a , n sum de 31.5 mil. USD (cumprrile nete ind de 46.2 mil. a aa USD), din care 28.0 mil. USD au constituit operatiunile swap, , inclusiv 2.0 mil. USD - operatiuni swap de cumprare si 26.0 a , , mil. USD - operatiuni swap de vnzare. Operatiunile swap de , , vnzare au fost efectuate n a doua jumtate a lunii septembrie a 2011 pentru atenuarea cererii temporare de valut pe piata a , valutar intern. a a Pe parcursul anului 2011 dolarul SUA si-a mentinut pozitia , , , dominant att n rulajul total al tranzactiilor valutare pe piata a , , valutar intern, ct si n rulajul total al tranzactiilor valutare a a , , efectuate pe piata valutar prin virament, cednd pozitia domia , , nant valutei strine euro n rulajul total pe piata valutar n a a a , numerar (Tabelul A.14). Att n anul 2010, ct si n anul 2011 la capitolul cumprri aa , totale de valut strin pe piata valutar n virament si numerar a a a a , , a dominat euro (51.4 si 48.6 la sut, respectiv), iar la capitolul a , vnzri totale a dominat dolarul SUA (respectiv, 60.1 si 60.4 la a , sut). a Comparativ cu anul 2010, cumprrile de valut strin, efectuaa a a a ate de ctre bncile licentiate pe piata valutar intern n 2011, a a a a , , s-au majorat cu 1172.3 mil. USD, sau cu 26.1 la sut (Tabelul a A.15). Aceast majorare s-a datorat n principal cresterii cuma , prrilor de valut strin efectuate de la persoanele zice cu aa a a a 526.3 mil. USD (cu 22.1 la sut), de la persoanele juridice cu a 462.6 mil. USD (cu 30.5 la sut), de la bncile rezidente cu a a
15 10 5 0 -5
mil. USD
MDL/USD
12.5 12.2 11.9 11.6 11.3 11.0 10.7 10.4 10.1 9.8 9.5
Sursa: BNM
1/1/11 21/1/11 11/2/11 4/3/11 25/3/11 15/4/11 11/5/10 1/6/10 22/6/10 13/7/11 3/8/11 23/8/11 15/9/11 6/10/11 27/10/11 17/11/11 8/12/11 29/12/11
Rulaj BNM interbancar i IBRD Cursul oficial
68
Raport anual (2011) 99.0 mil. USD (cu 41.5 la sut) si de la casele de schimb valutar a , cu 0.8 mil. USD (cu 42.1 la sut). Totodat, s-a nregistrat a a diminuarea cumprrilor de valut strin de la BNM cu 34.4 aa a a a mil. USD (cu 52.2 la sut), de la bncile nerezidente cu 13.0 a a mil. USD (cu 61.9 la sut). a Astfel, n anul 2011 cumprrile de valut strin de ctre aa a a a a bncile licentiate pe piata valutar intern au fost efectuate a a a , , preponderent de la persoanele zice (51.5 la sut), de la pera soanele juridice (35.0 la sut) si de la bncile rezidente (6.0 la a , a sut). a Comparativ cu anul 2010, vnzrile de valut strin, efectua a a a ate de ctre bncile licentiate ale Republicii Moldova pe piata a a , , valutar intern n anul 2011, au crescut cu 1173.4 mil. USD, a a sau cu 25.7 la sut, ind conditionate n special de majorarea a , vnzrilor ctre persoanele juridice cu 919.9 mil. USD (25.5 a a la sut), ctre bncile rezidente cu 93.2 mil. USD (38.9 la a a a sut), ctre persoanele zice - cu 90.6 mil. USD (20.8 la sut) a a a si ctre bncile nerezidente cu 2.6 mil. USD (37.1 la sut) a a a , (Tabelul A.16). Vnzarea valutei de ctre bncile licentiate pe piata valutar a a a , , intern n anul 2011 s-a efectuat preponderent n favoarea a persoanelor juridice (79.0 la sut), persoanelor zice (9.2 la a sut), bncilor rezidente (5.8 la sut) si BNM (1.3 la sut). a a a , a Excedentul de valut strin de pe piata valutar intern n a a a a a , suma total de 2520.5 mil. USD, care deriv preponderent a a de la persoanele zice (2385.9 mil. USD, sau 94.7 la sut), a procurat de bnci n anul 2011, a fost vndut persoanelor a juridice (2546.6 mil. USD) (Tabelul A.17).
Dinamica activelor si obligatiunilor n valuta straina ale , , bancilor
La 31 decembrie 2011 soldul activelor bilantiere n valut strin14 a a a , ale bncilor licentiate (credite acordate, disponibilitti, rezerve a a, , obligatorii si alte active n valut strin) s-a majorat cu 16.3 la a a a , sut (de la 1417.0 pn la 1647.8 mil. USD), n comparatie cu a a , 31 decembrie 2010 (Tabelul A.18). Din totalul activelor bilantiere n valut strin ponderea cea a a a , mai mare revine soldului creditelor acordate n valut strin, a a a constituind 69.4 la sut la 31 decembrie 2011, n crestere cu 5.3 a ,
14
Excluznd pozitia de reglare la active n valut strin a a a ,
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , puncte procentuale fata de 31 decembrie 2010. Acest indicator , a variat pe parcursul anului 2011 de la nivelul minim de 61.6 la sut pn la nivelul maxim de 71.2 la sut. Comparativ cu 31 a a a decembrie 2010, soldul creditelor acordate n valut strin s-a a a a majorat cu echivalentul a 235.7 mil. USD (de la 908.0 pn la a 1143.7 mil. USD), sau cu 26.0 la sut. a Dup structura valutar soldul creditelor acordate n valut a a a strin la 31 decembrie 2011 a nregistrat urmtoarea pondere a a a pe valute: euro 55.2 la sut, dolarul SUA 44.8 la sut. n a a valori absolute soldul creditelor n euro si soldul creditelor n , dolari SUA s-au majorat, respectiv, cu echivalentul a 108.4 mil. USD (de la 523.2 pn la 631.6 mil. USD), sau cu 20.7 la sut a a si cu echivalentul a 127.3 mil. USD (de la 384.8 pn la 512.1 a , mil. USD), sau cu 33.1 la sut (Tabelul A.19). a
69
Gracul 2.38: Evolutia activelor bilantiere n , , valuta straina ale bancilor licentiate (mil. USD) , si a cursului ocial de schimb al monedei , nationale (MDL/USD) fata de dolarul SUA , ,
12.5 12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 5/1/11 27/1/11 17/2/11 12/3/11 1/4/11 22/4/11 17/5/11 7/6/11 2/6/11 19/7/11 8/8/11 26/8/11 19/9/11 10/10/11 1/11/11 22/11/11 13/12/11 Active bilaniere n valut strin Cursul oficial MDL/USD 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100
Sursa: BNM
La 31 decembrie 2011 ponderea disponibilittilor n valut a, a strin a constituit 18.2 la sut n totalul activelor bilantiere n Gracul 2.39: Dinamica disponibilitat, ilor n vaa a a , straina si a rezervelor minime obligatorii , valut strin ale bncilor licentiate. Acest indicator a variat luta a a a a , pe parcursul anului de la nivelul minim de 14.9 la sut pn la pe parcursul anului 2011 a a mil. USD 194 425 mil. USD nivelul maxim de 28.5 la sut. a La sfrsitul anului 2011 soldul disponibilittilor n valut strin, a, a a a , comparativ cu 31 decembrie 2010 s-a diminuat n valori absolute cu echivalentul a 76.9 mil. USD (de la 377.0 pn la a 300.1 mil. USD), sau cu 20.4 la sut. Diminuarea respectiv a a a fost conditionat preponderent de extinderea semnicativ a a , a creditelor acordate n valut cu 26.0 la sut, precum si de a a , cresterea rezervelor obligatorii la mijloacele atrase n valut a , strin cu 55.6 la sut comparativ cu cresterea acestora cu 1.4 a a a , la sut n anul 2010, n contextul majorrii normei rezervelor a a obligatorii la mijloacele atrase n valut strin (de la 8.0 pn a a a a la 14.0 la sut) (Tabelul A.20). a Disponibilittile n valut strin ale bncilor licentiate la 31 a, a a a a , decembrie 2011 au avut urmtoarea structur: conturile Nosa a tro deschise n strintate 52.7 la sut, numerar n valut a a a a strin 24.3 la sut, mijloacele plasate overnight 14.5 la a a a sut, plasri n strintate ale bncilor licentiate 5.3 la sut si a a a a a a , , valori mobiliare n valut strin 3.2 la sut (Tabelul A.21). a a a a Pe parcursul perioadei de referinta au avut loc diminuri cona , siderabile, n proportii de 81.0 si 50.5 la sut, respectiv, a a , , plasrilor n strintate si a creditelor overnight ale bncilor a a a a , licentiate. La 31 decembrie 2011 soldul disponibilittilor n a, , valut strin a nregistrat urmtoarea structur pe tipuri de a a a a a valute: euro 51.1 la sut, dolarul SUA 43.4 la sut, rubla a a ruseasc 3.5 la sut, alte valute 2.0 la sut. a a a
400 375 350 325 300 275 250 225 200 175 150 125 100
1/11 2/11 3/11 4/11 5/11 6/11 7/11 8/11 9/11 10/11 11/11 12/11
181 168 155 142 129 116 103
Disponibilitile n valut strin ale bncilor liceniate Rezervele obligatorii n valut strin plasate la BNM (scala din dreapta)
Sursa: BNM
70
Raport anual (2011) La sfrsitul anului 2011 ponderea disponibilittilor n euro a a, , nregistrat o diminuare considerabil (cu 36.3 la sut). La 31 a a decembrie 2011 soldul rezervelor obligatorii n valut strin a a a a constituit 10.7 la sut din totalul activelor bilantiere n vaa , lut strin ale bncilor licentiate, pe parcursul perioadei de a a a a , referinta variind ntre nivelul minim de 7.9 la sut si nivelul a , , maxim de 11.7 la sut. a Soldul activelor atasate la cursul valutei strine la 31 decembrie a , 2011 a constituit echivalentul a 101.1 mil. USD, nregistrnd o crestere cu 33.8 mil. USD, sau cu 50.1 la sut comparativ cu 31 a , decembrie 2010. Soldul creditelor atasate acordate a nregistrat , pe parcursul anului 2011 valoarea minim de 66.9 mil. USD si a , valoarea maxim 102.5 mil. USD. a Soldul obligatiunilor bilantiere n valut strin ale bncilor a a a a a , , nregistrat o majorare cu echivalentul a 245.4 mil. USD (de la 1459.4 mil. USD la 31 decembrie 2010 pn la 1704.8 mil. a USD la 31 decembrie 2011), sau cu 16.8 la sut, conditionat a a , preponderent de majorarea soldului depozitelor clientilor bncii a , (Tabelul A.22). La 31 decembrie 2011 soldului depozitelor la termen n valut a strin ale clientilor i-a revenit cea mai semnicativ pondere n a a a , totalul obligatiunilor bilantiere n valut strin (45.1 la sut). a a a a , , La sfrsitul anului 2011 soldul acestor depozite s-a majorat , comparativ cu nele anului 2010 cu echivalentul a 4.5 mil. USD (de la 764.5 pn la 769.0 mil. USD), sau cu 0.6 la sut. a a Din acestea, depozitele la termen ale nerezidentilor au nre, gistrat o micsorare de 19.2 la sut (de la 24.0 mil. USD la 31 a , decembrie 2010 pn la 19.4 mil. USD la 31 decembrie 2011). a Pe parcursul anului 2011 ponderea depozitelor la termen ale nerezidentilor n totalul depozitelor la termen ale clientilor a , , variat ntre 2.1 si 5.7 la sut. a , La nele anului 2011 ponderea soldului depozitelor diverse n valut strin ale clientilor a constituit 23.7 la sut n totalul a a a a , obligatiunilor bilantiere n valut strin, majorndu-se n valori a a a , , absolute cu echivalentul a 81.4 mil. USD (de la 322.7 mil. USD la 31 decembrie 2010 pn la 404.1 mil. USD la 31 decembrie a 2011), sau cu 25.2 la sut. Din acestea, depozitele diverse ale a nerezidentilor s-au majorat cu 11.8 la sut (de la 14.7 mil. USD a , la 31 decembrie 2010 pn la 16.5 mil. USD la 31 decembrie a 2011). Pe parcursul anului 2011 ponderea depozitelor diverse ale nerezidentilor n totalul depozitelor diverse ale clientilor a , , variat ntre 3.9 si 7.6 la sut. a ,
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , Ponderea soldului depozitelor nerezidentilor n totalul depozite, lor clientilor a constituit 3.1 la sut (comparativ cu 3.6 la sut a a , nregistrat n anul 2010), variind pe parcursul anului 2011 a ntre 2.9 - 5.4 la sut. Obligatiunile de baz de bilant n valut a a a , , strin ale bncilor licentiate (depozitele la termen si depozitele a a a , , diverse ale clientilor) s-au majorat cu echivalentul a 85.9 mil. , USD (de la 1087.2 mil. USD la 31 decembrie 2010 pn la a 1173.1 mil. USD la 31 decembrie 2011), sau cu 7.9 la sut a (Tabelul A.23). Ponderea soldului depozitelor n euro n totalul depozitelor n valut strin ale clientilor la sfrsitul anului 2011 a constituit a a a , , 69.7 la sut, micsorndu-se nesemnicativ fata de 31 decembrie a , , 2010 (cu 0.3 puncte procentuale), ponderea minim ind de a 68.4 la sut, iar cea maxim de 71.6 la sut. Soldul depozitelor a a a clientilor n euro la 31 decembrie 2011 a constituit echivalentul , a 817.8 mil. USD, majorndu-se cu echivalentul a 57.3 mil. USD, sau cu 7.5 la sut, comparativ cu 31 decembrie 2010. a La 31 decembrie 2011 ponderea soldului depozitelor clientilor , n dolari SUA s-a majorat nesemnicativ (cu 0.2 puncte procentuale) n comparatie cu sfrsitul anului 2010 (de la 29.2 pn a , , la 29.4 la sut). Pe parcursul anului 2011 ponderea maxim a a a acestor depozite a fost de 30.8 la sut, iar cea minim 27.4 a a la sut. Soldul depozitelor n dolari SUA la nele perioadei de a referinta a constituit 344.6 mil. USD, nregistrnd o majorare cu , 27.5 mil. USD, sau cu 8.7 la sut comparativ cu 31 decembrie a 2010. Depozitele n ruble rusesti si n alte valute strine constituie a , , o parte nesemnicativ din depozitele n valut strin ale a a a a clientilor pe sistemul bancar. La sfrsitul perioadei analizate , , soldul depozitelor n ruble rusesti a constituit echivalentul a 5.8 , mil. USD, ponderea acestora n totalul depozitelor clientilor , ind de 0.5 la sut. a La 31 decembrie 2011 ponderea soldului creditelor primite n valut strin n totalul obligatiunilor bilantiere n valut strin a a a a a a , , ale bncilor licentiate a constituit 22.9 la sut, majorndu-se n a a , valori absolute cu echivalentul a 107.1 mil. USD (de la 282.7 pn la 389.8 mil. USD), sau cu 37.9 la sut fata de sfrsitul a a , , anului 2010. Soldul depozitelor la termen n valut strin ale bncilor din a a a a strintate la 31 decembrie 2011 a crescut n comparatie cu a a , nele anului 2010 cu echivalentul a 50.3 mil. USD (de la 53.2 pn la 103.5 mil. USD), sau cu 94.5 la sut. a a
71
72
Raport anual (2011) Soldul activelor si obligatiunilor conditionale n valut strin a a a , , , ale bncilor licentiate la sfrsitul anului 2011 a nregistrat o a , , crestere semnicativ fata de 31 decembrie 2010, respectiv, sola , , dul activelor conditionale s-a majorat de 2.2 ori si obligatiunilor , , , conditionale de 2.4 ori (Tabelul A.24). La 31 decembrie , 2011 activele conditionale n valut strin au avut urmtoarea a a a a , structur: cumprri curente 82.9 la sut, cumprri la termen a aa a aa 15.4 la sut si alte active conditionale 1.7 la sut. a , a , Concomitent, structura obligatiunilor conditionale n valut a , , strin a fost urmtoarea: vnzri curente 78.9 la sut si a a a a a , vnzri la termen 21.1 la sut. Diferenta dintre activele a a , conditionale si obligatiunile conditionale n valut strin raa a a , , , , portate la capitalul normativ total a atins nivelul de minus 2.0 la sut la 31 decembrie 2011. a Comparativ cu nele lunii decembrie 2010, pozitia valutar a , deschis15 (lung) a bncilor licentiate la toate valutele la 31 a a a , decembrie 2011 s-a majorat cu 24.8 la sut (de la 36.3 pn la a a 45.3 mil. USD), din contul sporirii pozitiei la dolari SUA cu 16.0 , la sut (de la 24.4 pn la 28.3 mil. USD), n timp ce pozitia a a , la euro s-a diminuat cu 20.0 la sut (de la 6.0 pn la 4.8 mil. a a USD). Gestionarea rezervelor valutare n conformitate cu articolele 5, 16 si 53 din Legea cu privire , la Banca National a Moldovei nr. 548-XIII din 21 iulie 1995, a , BNM pstreaz si gestioneaz rezervele valutare ale statului, a a , a efectueaz operatiuni valutare folosind activele rezervelor valua , tare si le mentine la un nivel adecvat pentru realizarea politicii , , monetare si valutare ale statului. Rolul rezervelor valutare este , de a asigura credibilitatea si stabilitatea nanciar a tarii, de a a , , onora pltile aferente obligatiunilor externe ale statului si de a a, , , face fata unor socuri exogene imprevizibile. , , n procesul de gestionare a rezervelor valutare BNM asigur a , un grad nalt de siguranta si un nivel necesar de lichiditate , a investitiilor. Politica investitional a BNM este prudent, a a , , urmrind optimizarea protabilittii, punnd accent pe lichia a, ditate si siguranta. Un element esential al procesului de ges, , , tionare a rezervelor valutare l constituie managementul riscului investitional, care se realizeaz prin impunerea unor constrna , geri si limite aferente investitiilor. , , n tabelul A.25 sunt prezentate principalele riscuri aferente gestionrii rezervelor valutare si metodele aplicate pentru dimia , nuarea lor.
15
Inclusiv activele si obligatiunile atasate la cursul valutei strine a , , ,
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , Economia mondial n anul 2011 a fost caracterizat de accena a tuarea instabilittii climatului politic, majorarea ngrijortoare a, a a decitelor bugetare si a gradului de ndatorare a statelor , periferice din zona euro si n special restructurarea datoriei su, verane a Greciei, factori ce au stat la baza cresterii incertitudinii , investitorilor cu privire la capacitatea guvernelor acestor tari de , a-si onora obligatiile de plat. n aceste conditii, pe parcursul a , , , anului de gestiune au avut loc retrogradri succesive ale calicaa tivelor de credit acordate de agentiile de rating la mai multe tari , , europene, cum ar Grecia, Irlanda, Italia, Portugalia, Spania si , Belgia, precum si stabilirea la nele anului a unor perspective , negative de evolutie viitoare a ratingurilor la un sir de state , , din zona euro. De mentionat c diminurile respective nu au a a , afectat rezervele valutare, dat ind faptul c la 31 decembrie a 2011 BNM nu are expuneri fata de tarile respective. , ,
73
, Gracul 2.40: Ratele protabilitatii pentru valorile mobiliare guvernamentale cu scadenta de , n ceea ce priveste piata american, guvernul SUA a reusit s a a , , , evite adncirea crizei prin adoptarea unor politici nanciare si 2 ani (%) ,
monetare expansioniste. Cu toate acestea economia american a nu a putut atinge nivelul de crestere asteptat. Din contra, , , cresterea economiei americane a ncetinit continuu n anul 2011, , rata somajului s-a mentinut la un nivel ridicat, iar problema , , datoriei federale s-a agravat. n acest context, la 8 august 2011 agentia Standard&Poors a retrogradat cu o pozitie ratingul , , suveran de la AAA la AA+. Incertitudinea pe plan mondial a orientat investitorii spre alte regiuni si valute mai stabile, cum ar aurul si francul elvetian , , , care au atins nivele record n luna august 2011.
2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1/1/11 9/6/11 6/7/11 27/1/11 23/2/11 22/3/11 18/4/11 13/5/11 2/8/11 29/8/11 23/9/11 20/10/11
01.11.11
16/11/11
JPY
EUR
USD
GBP
CHF
Sursa: BNM
Trendul evolutiei economiei mondiale este regsit si n evolutia Gracul 2.41: Ratele de baza n SUA, UE, a , , , ratelor protabilittii (Gracul 2.40), ind n crestere usoar Marea Britanie, Elvet, ia si Japonia (%) a, a , , , n primul trimestru al anului 2011, urmat de o scdere n a a urmtoarele dou trimestre, stabilizndu-se spre nele anului. 1.50% a a Evolutia ratelor protabilittii au fost inuentate si de ratele 1.25% a, , , , de baz stabilite de ctre autorittile monetare (Gracul 2.41). 1.00% a a a, De mentionat evolutia ratei de baz pentru euro, care a fost 0.75% a , , modicat de patru ori de-a lungul anului. n lunile aprilie 0.50% a si iulie 2011 rata de baz a fost majorat cu 0.25 la sut, 0.25% a a a , iar spre nele anului, n lunile noiembrie si decembrie rata 0.00% , a fost diminuat cu 0.25 la sut, ajungnd la 1.0 la sut, nivel a a a nregistrat si la nceputul anului. n cazul francilor elvetieni rata , , EUR USD GBP CHF JPY de baz a fost stabilit la nivelul zero, ncepnd cu 3 august a a 2011, anterior valoarea acesteia ind de 0.25 la sut. Celelalte Sursa: BNM a rate de baz au avut o evolutie stabil pe tot parcursul anului a a , 2011.
01.01.11 01.02.11 01.03.11 01.04.11 01.05.11 01.06.11 01.07.11 01.08.11 01.09.11 01.10.11
Activele ociale de rezerv s-au majorat la 31 decembrie 2011 a fata de 31 decembrie 2010 cu 14.42 la sut, sau cu 247.63 a ,
01.12.11
13/12/11
74
Raport anual (2011) mil. USD (de la 1717.69 pn la 1965.32 mil. USD). Printre a principalii factori care au inuentat cresterea activelor ociale , , de rezerv pot enumerati: atragerea de granturi si credite de a , , la Fondul Monetar International, Uniunea European si Banca a , , Mondial; majorarea mijloacelor rezervelor obligatorii ale bna a cilor licentiate mentinute la BNM; interventiile pe piata valutar a , , , , interbancar si venitul aferent gestionrii rezervelor valutare. a , a
Gracul 2.42: Structura rezervelor valutare la nele anilor 2007 - 2011 (mil. USD)
2000 7% 1500 1000 500 24% 0 2007 15% 8% 49% 12% 2008 17% 16% 25% 11% 15% 48% 9% 2009 2010 50% 37% 12% 2011 24% 22% 36% 6% 11% 18% 24%
Lund n considerare gradul nalt de incertitudine n ceea ce priveste evolutia mediului economic global, BNM pune accentul , , pe aspecte legate de siguranta si lichiditatea investitiilor. Vulne, , , rabilitatea sistemului nanciar-bancar global impune abordarea unei politici investitionale, axate pe limitarea expunerii fata , , de entittile bancare, majorndu-se ponderea investitiilor n a, , instrumente guvernamentale. n cadrul gestionrii rezervelor valutare BNM investeste n a , instrumente sigure, utilizate si de alte bnci centrale: plasaa , mente pe conturi corespondente (de regul la alte bnci cena a trale), plasamente la termen n valut strin si valori mobiliare, a a a, care se clasic n: valori mobiliare supranationale (emise de a , institutii supranationale), guvernamentale (emise de guver, , nul SUA, guvernele tarilor membre ale Uniunii Europene, alti , , emitenti guvernamentali cu rating nalt), non-guvernamentale , (emise de agentii cu rating nalt). , O parte din rezervele valutare sunt gestionate extern de ctre a Banca Mondial. Conform Acordului de consultanta si managea , , ment investitional, ncheiat la 8 decembrie 2010 ntre Banca , International pentru Reconstructie si Dezvoltare (BIRD) si a , , , , Banca National a Moldovei, BIRD a devenit consultantul si a , , mandatarul BNM pentru administrarea unei prti a activelor a , externe, limitate la 20.0 la sut din activele ociale de rezerv a a (de facto la 31 decembrie 2011 ponderea activelor gestionate extern constituia 10.3 la sut din activele ociale de rezerv). a a De asemenea, conform Hotrrii Consiliului de administratie a , al BNM din 1 decembrie 2011, a fost creat portofoliul valorilor mobiliare pstrate pn la scadenta, portofoliu care va permite a a , BNM s mbuntteasc performanta fr a afecta semnicativ a a a, a aa , lichiditatea si siguranta activelor. , , Evolutia rezervelor valutare pe parcursul anilor 2007 - 2011, di, vizate pe instrumente investitionale, este prezentat n gracul a , nr. 2.39. De mentionat tendinta de diminuare a plasamentelor , , la termen, care au sczut de la 49.18 la sut la nele anului a a 2007 pn la 21.9 la sut la sfrsitul anului 2011. Totodat, a a a , investitiile n valori mobiliare au avut un trend pozitiv, ponderea ,
Valori mobiliare non-guvernamentale Valori mobiliare guvernamentale Valori mobiliare supranaionale Plasamente la termen Numerar i plasamente pe cont. corespond.
Sursa: BNM
Gracul 2.43: Compozitia valutara normativa ,
Lira sterlin 15.0%
Franci elveieni 3.0%
Yeni japonezi 2.0%
Dolari SUA 45.0%
Euro 35.0%
Sursa: BNM
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , acestora modicndu-se de la 26.8 la sut n anul 2007 pn la a a 66.43 la sut n anul 2011. a
75
Rentabilitatea investitiilor depinde de conjunctura pietei, de Gracul 2.44: Compozitia rezervelor valutare , , , uctuatiile ratelor de schimb si ale preturilor instrumentelor la 31.12.2011 , , , investitionale. Evolutia mediului economic mondial si perspec, , , tivele de dezvoltare a pietelor nanciare au inuentat deciziile , , Alte valute investitionale si compozitia valutar a rezervelor. a , , , 0.03% Lira sterlin Dolari SUA
17.82% 42.05%
n (Gracul 2.44) este reectat ponderea valutelor n care sunt a denominate rezervele valutare la sfrsitul anului 2011. Cea mai , semnicativ cot o detine dolarul SUA - 42.05 la sut, urmat a a a , de euro 40.1 la sut. De mentionat c, de facto, compozitia a a , , valutar a rezervelor poate devia n limite de +/- 10.0 la sut a a de la compozitia valutar normativ (Gracul 2.43). a a , n poda conjuncturii nefavorabile a mediului economic global si a evolutiei negative a ratelor protabilittii instrumentelor a, , , investitionale, deciziile luate n cadrul gestionrii rezervelor vaa , lutare au dus la obtinerea unei rate medii a protabilittii pentru a, , anul 2011 de 1.29 la sut, sau 24.66 mil. USD, comparativ cu a 1.12 la sut, sau 17.18 mil. USD n anul 2010. a
Euro 40.10%
Sursa: BNM
2.6
, Reglementarea si supravegherea activitatii , bancilor
Informatie generala ,
La 31 decembrie 2011 n Republica Moldova functionau 15 , bnci licentiate de Banca National a Moldovei16 , inclusiv 4 a a , , sucursale ale bncilor si grupurilor nanciare strine. Numrul a a a , total de subdiviziuni ale bncilor a constituit 1256, dintre care a 320 liale, 928 agentii si 8 puncte de schimb valutar. Pe par, , cursul anului 2011 bncile si-au adus activitatea, statutele si a , , regulamentele n conformitate cu prevederile Legii nr. 241 din 24.09.2010 pentru modicarea si completarea unor acte , legislative. n cadrul acestei conformri, prin deciziile organelor a de conducere abilitate ale bncilor, reprezentantele acestora au a , fost nchise, iar activitatea lor a fost preluat de ctre lialele a a
Conform soldurilor din bilantul contabil la conturile de credit si de , , depozit ntocmit n baza Instructiunii cu privire la modul de ntocmire si , , prezentare de ctre bnci a unor rapoarte referitoare la activitatea nanciar, a a a aprobat prin Hotrrea Consiliului de administratie nr. 28 din 8 august a a , 1997 (Monitorul Ocial al Republicii Moldova, 1997, nr.64-65, art.103), cu modicrile si completrile ulterioare. a a ,
16
76
Raport anual (2011) bncilor, precum si de ctre subdiviziunile structurale interne ale a a , acestora, situate n afar sediilor lialelor agentiile si punctele a , , de schimb valutar. Astfel, pe parcursul anului 2011, inclusiv n cadrul conformrii mentionate, bncile licentiate au deschis 29 a a , , liale si 936 subdiviziuni structurale interne (928 agentii si 8 , , , puncte de schimb valutar), totodat ind nchise 2 liale si 867 a , reprezentante, de asemenea, 8 subdiviziuni structurale interne , (6 agentii si 2 puncte de schimb valutar). , , Numrul total al personalului ocupat n sistemul bancar la a situatia din 31 decembrie 2011 a constituit 11169, majorndu, se pe parcursul anului cu 236 persoane. n medie ecrui a angajat n sectorul bancar i-au revenit la 31 decembrie 2011 active n valoare de 4.3 mil. lei, ind n majorare cu 0.4 mil. lei (10.3 la sut) comparativ cu nele anului 2010. a De mentionat c prin Hotrrea nr. 272 din 25 noiembrie 2011 a a , a fost instituit administrarea special asupra B.C. Universala a bank" S.A. Consiliul de administratie al Bncii Nationale a Moldovei, n a , , cadrul sedintei din 15 februarie 2012, ca urmare a constatrii a , , insolvabilittii B.C. Universalbank S.A. si altor abateri ale a, , acestei bnci de la prevederile legislatiei, a hotrt retragerea a a , licentei de desfsurare a activittilor nanciare B.C. Universala, a, , bank S.A. si initierea procesului de lichidare silit, n conformia , , tate cu Legea institutiilor nanciare. ,
Activele bancilor
Gracul 2.45: Dinamica concentrarii activelor sectorului bancar al Republicii Moldova pe grupuri de banci (%)
3.8% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 3.9%
Pe parcursul anului 2011 sistemul bancar din Republica Moldova a nregistrat tendinte pozitive. , Activele totale ale sistemului bancar la situatia din 31 decembrie , 2011 au totalizat 47707.9 mil. lei, majorndu-se fata de 31 , decembrie 2010 cu 5438.3 mil. lei (12.9 la sut). Totodat, s-a a a micsorat ponderea lor n PIB, de la 58.8 la sut pn la 57.5 a a , la sut (Gracul 2.48), ca urmare a ratei de crestere a PIB n a , anul 2011 relativ mai mare comparativ cu rata de crestere a , activelor. Cresterea activelor a fost determinat att de sporirea a , obligatiunilor bncilor cu 4602.9 mil. lei (13.1 la sut), ct si de a a , , majorarea capitalului actionar cu 835.4 mil. lei (11.5 la sut). a , Dinamica concentrrii activelor sectorului bancar pe parcursul a perioadei analizate este reectat n (Gracul 2.45). a
26.9%
19.3%
69.3%
76.8%
31/12/10*
31/12/11
Bnci mici ( Active < 1000 mil. lei) Bnci medii (1000 mil.lei =< Active <3000 mil. lei) Bnci mari ( Active >=3000 mil. lei)
Sursa: BNM Datele la 31.12.2010 pe parcursul ntregului text sunt ajustate conform rezultatelor auditului extern
77
Pe parcursul anului o banc a trecut n grupul bncilor mari din a a grupul bncilor medii. La nele anului 2011 n grupul bncilor Gracul 2.46: Dinamica structurii activelor a a mari intrau 6 bnci (B.C. "MOLDOVA-AGROINDBANK" S.A., B.C. sectorului bancar al Republicii Moldova la a 31.12.2010 "VICTORIABANK" S.A., B.C. "Moldindconbank" S.A., Banca de 31.12.2010 Economii S.A., B.C. "EXIMBANK Gruppo Veneto Banca S.A., " S.A.), n grupul bncilor medii - 5 bnci B.C. "BANCA SOCIALA a a Mijloace bneti n numerar (B.C. MOBIASBANCA Groupe Societe Generale S.A., B.C. 8.9% 4.7% 5.7% Mijloace baneti datorate 9.8% ProCredit Bank S.A., "FinComBank" S.A., B.C. "ENERGBANK" de BNM Mijloace baneti datorate S.A., BCR Chisinu S.A.) si n grupul bncilor mici - 4 bnci a a a , , de bnci i mijloace overnight net (B.C. "UNIBANK" S.A., B.C. "COMERTBANK" S.A., B.C. "EuroValorI mobiliare net , CreditBank" S.A., B.C. "Universalbank" S.A.). Credite net
55.2% 15.7%
Alte active net
n structura activelor pe parcursul anului 2011 au crescut creditele si leasingul nanciar net - cu 4429.4 mil. lei (19.0 la sut) a , si mijloacele datorate de BNM cu 2005.7 mil. lei (84.1 la Sursa: BNM , sut). Concomitent, s-au micsorat mijloacele datorate de bnci a a , si mijloacele overnight nete cu 712.9 mil. lei (17.2 la sut), a , valorile mobiliare nete cu 234.2 mil. lei (3.5 la sut), alte Gracul 2.47: Dinamica structurii activelor a active nete cu 46.3 mil. lei (1.2 la sut) si numerarul cu 3.4 sectorului bancar al Republicii Moldova la a , 31.12.2011 mil. lei (0.2 la sut). a
31.12.2011
Ponderea maxim n totalul activelor a revenit creditelor nete a 58.2 la sut, ind cu 3.0 puncte procentuale mai mare fata a , de nele anului precedent. Valorile mobiliare nete au ocupat o pondere de 13.4 la sut, mijloacele datorate de BNM 9.2 la a sut, alte active nete 7.8 la sut, mijloacele datorate de bnci a a a si mijloacele overnight nete 7.2 la sut si mijloacele bnesti n a , a , , numerar 4.2 la sut. a Ponderea n PIB a creditelor brute s-a majorat de la 35.5 la sut a la 31 decembrie 2010 pn la 35.9 la sut la 31 decembrie 2011 a a (Gracul 2.48).
7.8%
4.2%
9.2% 7.2%
Mijloace bneti n numerar Mijloace baneti datorate de BNM Mijloace baneti datorate de bnci i mijloace overnight net ValorI mobiliare net Credite i leasing financiar net Alte active net
58.2%
13.4%
Sursa: BNM
n contextul distribuirii riscurilor si al destinatiei operatiunilor a depozitelor raportate la PIB (%) , , , investitionale, ponderea cea mai mare n portofoliul total de , 70 66.1 62.1 credite au detinut-o creditele acordate industriei si comertului , , , 60.0 60 53.9 la sut, ind urmate de creditele acordate agriculturii si a , 50.8 47.6 industriei alimentare 13.5 la sut, creditele acordate pentru 50 a 43.3 41.5 43.2 43.7 imobil, constructie si dezvoltare 12.9 la sut, creditele de 40 37.2 a 36.5 38.5 , , 39.4 38.9 consum 6.7 la sut si alte credite 6.1 la sut. Cele mai a , a 37.1 29.7 30 24.9 mici ponderi n totalul creditelor au ocupat-o creditele acordate 30.9 26.8 24.0 22.2 bncilor 0.1 la sut si creditele acordate Guvernului 0.1 20 a a , la sut (Tabelul A.26). Structura portofoliului de credite nu a a Activele totale/PIB nregistrat modicri semnicative comparativ cu nele anului a Portofoliul total de credite/PIB Total depozite/PIB precedent.
31/12/04 31/12/05 31/12/06 31/12/07 31/12/08 31/12/09 31/12/10
Gracul 2.48: Dinamica activelor, creditelor si ,
58.8
57.5
40.0 35.5
39.3 35.9
31/12/11
Sursa: BNM
Pe parcursul anului 2011 a fost nregistrat cresterea volumului a , la toate categoriile creditelor acordate, cu exceptia creditelor ,
31/12/04
78
Raport anual (2011) de consum, care s-au micsorat cu 143.4 mil. lei (6.7 la sut), a , creditelor pentru constructia drumurilor si transportare cu , , 66.7 mil. lei (7.4 la sut) si a creditelor acordate Guvernului a , cu 7.4 mil. lei (36.8 la sut). Cea mai mare crestere a fost a , nregistrat la creditele acordate industriei si comertului - cu a , , 2921.9 mil. lei (22.2 la sut) si la creditele acordate pentru a , imobil, constructie si dezvoltare - cu 700.7 mil. lei (22.2 la , , sut). a Ponderea creditelor nefavorabile (substandard, dubioase si com, promise) n total credite a constituit 10.7 la sut la 31 decembrie a 2011, sau cu 2.6 puncte procentuale mai putin comparativ cu , nele anului 2010. Respectiv, ponderea reducerilor pentru pierderi la credite n totalul creditelor a alctuit 6.9 la sut la a a 31 decembrie 2011, micsorndu-se cu 1.7 puncte procentuale , fata de 31 decembrie 2010. , Valoarea total a creditelor compromise, care a fost anulat a a n anul 2011 din contul reducerilor pentru pierderi la credite a constituit 1476.3 mil. lei, totodat, recuperrile la credite a a au nregistrat suma de 419.0 mil. lei. Astfel, recuperrile au a constituit 28.4 la sut din creditele anulate, ceea ce este cu 20.5 a puncte procentuale mai mult comparativ cu nele anului 2010. ns indicatorul mentionat rmne a la un nivel sczut, ceea ce a a a , indic necesitatea mbunttirii activittii bncilor cu privire la a a a, a, a rambursarea creditelor, care au fost anterior trecute la pierderi. Suma total a expunerilor bncilor fata de persoanele sale a a , aliate pe sistemul bancar la 31 decembrie 2011 a alctuit a 884.0 mil. lei, ocupnd o pondere nesemnicativ de 3.0 la a sut n totalul creditelor si 11.7 la sut din capitalul de gradul a a , I (limita maxim 20.0 la sut din capitalul de gradul I). a a Creditele acordate functionarilor bncilor reprezentau 149.2 a , mil. lei, sau 0.5 la sut din totalul portofoliului de credite si 2.0 a , la sut din capitalul normativ total al sistemului bancar (limita a maxim 10.0 la sut din capitalul normativ total). a a Valoarea total a expunerilor "mari" a constituit 6100.5 mil. lei, a ceea ce reprezint 20.5 la sut din portofoliul total de credite a a si 80.2 la sut din capitalul normativ total al bncilor. Suma a a , celor mai mari zece datorii nete la credite a reprezentat 26.2 la sut din creditele nete pe sistem (limita maxim 30.0 la a a sut din totalul creditelor nete). Investitiile bncilor n activele a a , materiale pe termen lung la nele anului 2011 raportate la capitalul normativ total au alctuit 21.4 la sut (limita maxim a a a 50.0 la sut din capitalul normativ total). Investitiile n activele a , materiale pe termen lung si cotele de participare n capitalul ,
Gracul 2.49: Dinamica structurii portofoliului de credite si a leasingului nanciar al sec, torului bancar din Republica Moldova conform gradului riscului operatiunilor investitionale la , , 31.12.2010
La 31.12.2010
8.9%
3.6%
0.8% 44.2% Standard Supravegheate Substandard Dubioase Compromise
42.5%
Sursa: BNM
Gracul 2.50: Dinamica structurii portofoliului de credite si a leasingului nanciar al sec, torului bancar din Republica Moldova conform gradului riscului operatiunilor investitionale la , , 31.12.2011
La 31.12.2011
2.2% 0.5%
8.0%
49.8%
39.5%
Standard Supravegheate Substandard Dubioase Compromise
Sursa: BNM
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , unittilor economice raportate la capitalul normativ total au a, reprezentat 23.5 la sut (limita maxim de 100.0 la sut din a a a capitalul normativ total). Ponderea activelor bilantiere n valut strin n totalul activelor a a a , si activelor atasate la cursul valutar a consemnat 42.9 la sut. a , , Ponderea obligatiunilor bilantiere n valut strin n totalul a a a , , activelor si obligatiunilor atasate la cursul valutar a alctuit 41.9 a , , , la sut. Diferenta nesemnicativ dintre ponderile mentionate, a a , , care a constituit 1.0 puncte procentuale, denot c riscul cursua a lui de schimb valutar este minim si nu inuenteaz semnicativ a , , stabilitatea nanciar a sistemului bancar. a Comparativ cu 31 decembrie 2010 ponderea activelor n valut a strin si activelor atasate la cursul valutar a crescut cu 0.2 a a , , puncte procentuale, iar ponderea obligatiunilor bilantiere n , , valut strin n totalul activelor si obligatiunilor atasate la a a a , , , cursul valutar a descrescut cu 0.1 puncte procentuale. Angajamentele extrabilantiere (conturile conditionale de credit) , , au nsumat 6022.8 mil. lei, sau 12.6 la sut din totalul activelor. a Comparativ cu nele anului 2010 angajamentele extrabilantiere , s-au majorat cu 2198.1 mil. lei, sau cu 57.5 la sut, iar ponderea a lor n totalul activelor s-a majorat cu 3.5 puncte procentuale. n structura angajamentelor extrabilantiere ponderea cea mai , mare a revenit vnzrilor la operatiuni curente 2549.2 mil. lei a , (42.3 la sut) si obligatiunilor de acordare a creditelor 1631.7 a , , mil. lei (27.1 la sut). a
79
Capitalul bancilor
Capitalul de gradul I este partea capitalului normativ total fata de care este stabilit mrimea minim necesar pentru a a a a , a efectua activitti nanciare n conformitate cu art. 26 din a, Legea institutiilor nanciare. , Capitalul de gradul I pe sistemul bancar a atins valoarea de 7557.5 mil. lei, majorndu-se comparativ cu nele anului 2010 cu 830.6 mil. lei (12.3 la sut). Cresterea capitalului de a , gradul I a fost determinat de obtinerea veniturilor pe parcursul a , anului 2011 si efecturii emisiunii de actiuni de ctre 4 bnci a a a , , n sum de 147.0 mil. lei din contul aporturilor suplimentare a n mijloace bnesti ale subscriitorilor de actiuni. Concomitent, a , , una dintre aceste 4 bnci a efectuat emisiunea de actiuni din a , contul datoriilor subordonate n sum de 64.8 mil. lei. a
80
Raport anual (2011) Totodat, de ctre 2 bnci au fost efectuate emisiuni de actiuni a a a , din contul protului nedistribuit n sum de 479.6 mil. lei. a
Gracul 2.51: Dinamica capitalului sistemului bancar al Republicii Moldova n perioada 2010 - 2011 (mil. lei)
7700 7300 6900 6500 6100 5700 5300 4900 4500 4100 3700 3300 2900 2500 31.12.2010 31.03.2011 30.06.2011 30.09.2011 31.12.2011 CNT Capitalul de gr.I 6839.5 6726.9 7024.8 6917.6 7063.0 6949.9 7381.0 7268.8 7604.0 7557.5
De mentionat c, conform Regulamentului cu privire la sucienta a , , capitalului ponderat la risc, ncepnd cu 31 decembrie 2011 cuantumul capitalului minim necesar a fost stabilit n mrime de a 150.0 mil. lei. La 31 decembrie 2011 la toate bncile capitalul a de gradul I corespundea capitalului minim stabilit, cu exceptia , BC Universalbank SA. Capitalul normativ total include capitalul de gradul I si capitalul , de gradul II (capitalul de gradul II este limitat maximum la 100.0 % din capitalul de gradul I) minus cotele de participare n capitalul altor bnci, care detin licenta Bncii Nationale a a a , , , Moldovei (Gracul 2.51). Capitalul normativ total comparativ cu nele anului 2010 s-a majorat cu 764.8 mil. lei (11.2 la sut). Dinamica capitalului a de gradul I si a capitalului normativ total n perioada analizat a , este reprezentat n (Gracul 2.51). a Media sucientei capitalului ponderat la risc pe sistem la 31 , decembrie 2011 (raportul dintre valoarea capitalului normativ total si activele ponderate la risc pe sistem) se mentine n conti, , nuare la un nivel nalt 30.4 la sut (nivelul minim reglementat a n Republica Moldova este de 12.0 la sut) si indic un nalt grad a , a de siguranta a bncilor determinat de existenta unui potential a , , , de efectuare a operatiunilor riscante fr afectarea capitalului. aa ,
Sursa: BNM
Gracul 2.52: Dinamica concentrarii capitalului de gradul I al sectorului bancar al Republicii Moldova pe grupuri de banci
9.2% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 31/12/10 31/12/11 63.8% 70.4% 27.0% 21.7% 7.9%
Modicarea structurii capitalului sistemului bancar din punctul de vedere al concentrrii acestuia pe grupe de bnci este redat a a a n (Gracul 2.52). Cota capitalului de gradul I al bncilor mari n capitalul de a gradul I al sistemului bancar a nregistrat 70.4 la sut la 31 a decembrie 2011, majorndu-se fata de 31 decembrie 2010 cu , 6.6 puncte procentuale. Cota capitalului de gradul I al bncilor a medii si mici a constituit, respectiv, 21.7 si 7.9 la sut, ind a , , n micsorare comparativ cu nele anului precedent cu 5.3 si, , , respectiv, cu 1.3 puncte procentuale. Aceasta a avut loc ca rezultat al modicrii componentei grupurilor de bnci. a a , n perioada analizat s-a mentinut atractivitatea sectorului bana , car pentru investitorii strini, fapt conrmat prin cota semnicaa tiv a investitiilor strine n capitalul bncilor, care la situatia din a a a , , 31 decembrie 2011 a constituit 74.0 la sut, ind cu 3.0 puncte a procentuale mai mic fata de nele anului 2010, ca urmare a a , majorrii capitalului social din contul investitiilor actionarilor a , ,
Bnci mici ( Active <1000 mil .lei ) Bnci medii (1000 mil.lei =< Active <3000 mil .lei) Bnci mari ( Active >=3000 mil. lei)
Sursa: BNM
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , rezidenti. Totodat, suma investitiilor strine s-a majorat cu a a , , 376.9 mil. lei (17.0 la sut), iar a investitiilor autohtone cu a , 249.8 mil. lei (37.7 la sut). a Printre investitorii strini care particip la formarea capitalua a lui bncilor Republicii Moldova sunt: Banca European de a a Reconstructii si Dezvoltare, bnci din Italia, Franta, Romnia a , , , si Slovenia, precum si investitori corporativi din Austria, Ger, , mania, SUA, Ucraina, Federatia Rus, Olanda, Grecia, Marea a , ri. Britanie, Cehia, Cipru si alte ta , , Din numrul total al bncilor 5 bnci dispun de capital format a a a complet din investitii strine (dintre care 2 sucursale ale bncilor a a , strine: B.C. "EXIMBANK Gruppo Veneto Banca S.A. si BCR a , Chisinu S.A.), o banc dispune de capital format complet din a a , investitii autohtone si 9 bnci - de capital format din investitii a , , , strine si autohtone. a ,
81
Gracul 2.53: Dinamica structurii obligatiunilor , sectorului bancar al Republicii Moldova la La 31 decembrie 2011 obligatiunile bncilor au nsumat 39613.8 31.12.2010 a ,
Obligatiunile bancilor ,
mil. lei, sau cu 4602.9 mil. lei (13.1 la sut) mai mult fata de a , nele anului 2010. Sporirea obligatiunilor a avut loc, n special, , din contul majorrii depozitelor cu 3913.6 mil. lei, sau cu 13.6 a la sut. a
La 31.12.2010
2.3%
16.0%
1.9%
n anul 2011 tendinta de majorare a fost nregistrat la dea , pozitele persoanelor zice, cu 2501.1 mil. lei (13.8 la sut) a Alte obligaiuni pn la 20675.4 mil. lei, depozitele persoanelor juridice cu 27.9% a 51.9% 759.1 mil. lei (7.8 la sut), constituind 10512.0 mil. lei si a , mijloacele bnesti datorate bncilor cu 653.4 mil. lei (82.6 a , a la sut), alctuind 1444.7 mil. lei. Concomitent, s-au majorat Sursa: BNM a a alte mprumuturi cu 672.2 mil. lei (12.0 la sut), constituind a 6287.0 mil. lei si alte obligatiuni cu 17.1 mil. lei (2.5 la sut), Gracul 2.54: Dinamica structurii sectorului a , , alctuind 694.7 mil. lei la 31 decembrie 2011. a bancar al Republicii Moldova la 31.12.2011 n obligatiunile bncilor ponderea cea mai mare la 31 decembrie a , 2011 a revenit depozitelor 82.4 la sut, ind n crestere a , comparativ cu nele anului 2010 cu 0.4 puncte procentuale. Ponderea lor n PIB a descrescut cu 0.7 puncte procentuale fata , de 31 decembrie 2010, constituind 39.3 la sut (Gracul 2.48). a n totalul obligatiunilor depozitelor persoanelor zice au revenit , 52.2 la sut, depozitelor persoanelor juridice 26.5 la sut, a a depozitelor bncilor 3.6 la sut, altor mprumuturi si altor a a , obligatiuni 15.9 si 1.8 la sut, respectiv. a , ,
La 31.12.2011
Depozitele persoanelor fizice Depozitele persoanelor juridice Mijloace bneti datorate bncilor Alte mprumuturi Alte obligaiuni 26.5%
Depozitele persoanelor fizice Depozitele persoanelor juridice Mijloace bneti datorate bncilor Alte mprumuturi
3.6%
15.9%
1.8%
52.2%
Sursa: BNM
82
Raport anual (2011) Depozitele n valut strin (echivalentul n lei) s-au majorat cu a a a 1150.0 mil. lei (8.3 la sut), atingnd valoarea de 15064.2 mil. a lei, iar depozitele n lei moldovenesti s-au majorat cu 2763.6 mil. , lei (18.7 la sut) si la 31 decembrie 2011 au alctuit 17567.9 a , a mil. lei. n perioada analizat ponderea depozitelor n valut strin a a a a n totalul depozitelor s-a micsorat cu 2.3 puncte procentuale, , constituind 46.2 la sut la 31 decembrie 2011. Respectiv, s-a a majorat ponderea depozitelor n lei moldovenesti pn la 53.8 a , la sut. a Dinamica concentrrii obligatiunilor sectorului bancar pe para , cursul perioadei analizate este prezentat n (Gracul 2.55). a Ponderea obligatiunilor bncilor mari n totalul obligatiunilor a , , sistemului bancar la 31 decembrie 2011 constituia 78.1 la sut, a majorndu-se comparativ cu 31 decembrie 2010 cu 7.6 puncte procentuale. De asemenea, s-a majorat ponderea bncilor mici cu 0.4 puncte a procentuale, alctuind 3.1 la sut la 31 decembrie 2011. Cona a comitent, ponderea obligatiunilor bncilor mijlocii s-a micsorat a , , cu 8.0 puncte procentuale, constituind 18.8 la sut n totalul a obligatiunilor pe sistem. Modicrile mentionate au avut loc a , , din cauza modicrilor n structura grupurilor de bnci. a a
Gracul 2.55: Dinamica concentrarii obligatiunilor sectorului bancar al Republicii , Moldova pe grupuri de banci
2.7% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 31.12.2010 31.12.2011 70.5% 78.1% 26.8% 18.8% 3.1%
Bnci mici (Active < 1000 mil. lei) Bnci mijlocii (1000 mil.lei =< Active <3000 mil. lei) Bnci mari (Active >=3000 mil. lei)
Sursa: BNM
Lichiditatea bancilor
Gracul 2.56: Dinamica activelor lichide (mil. lei) si a ponderii acestora n totalul activelor , (%) sistemului bancar al Republicii Moldova
18000 33.2% 16000 AL / A 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 Numerar i metale preioase Depozite la BNM Valori mobiliare lichide Credite i mprumuturi interbancare nete Total active lichide 31/12/10 1994.3 2979.5 6058.4 3414.9 14447.1 31/03/11 2341.4 3698.0 6179.2 2221.5 14440.1 30/06/11 2212.1 3907.4 6126.1 2001.1 14246.7 30.09.2011 2482.3 4472.6 5651.5 2063.2 14669.6 31.12.2011 1990.9 5136.2 6300.0 2397.9 15825.0 34.2% 33.2% 31.8% 31.7%
Respectarea de ctre bnci a indicatorilor lichidittii relev a a a, a existenta surselor adecvate de nantare pentru acoperirea nece, , sittilor potentiale att pe termen scurt, ct si pe termen lung. a, , , Astfel, lichiditatea pe termen lung (active cu termenul de rambursare mai mare de 2 ani/resursele nanciare cu termenul potential de retragere, care depseste 2 ani <=1) pe sistemul a, , , bancar la situatia din 31 decembrie 2011 a constituit 0.7. , Lichiditatea curent (active lichide exprimate prin numerar, a depozite la BNM, valori mobiliare lichide, credite interbancare nete cu termenul de pn la o lun/total active X100% >= 20 a a la sut) pe sistemul bancar la nele anului 2011 a consemnat a 33.2 la sut. a Ambii indicatori sunt respectati de ctre toate bncile, cu excepa a , tia B.C. Universalbank S.A. ,
Sursa: BNM
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , Activele lichide au alctuit 15825.0 mil. lei, majorndu-se a comparativ cu nele anului 2010 cu 1377.9 mil. lei, sau cu 9.5 la sut. n structura activelor lichide s-au majorat depozitele la a BNM cu 2156.7 mil. lei (72.4 la sut), valorile mobiliare lichide a - cu 241.6 mil. lei (4.0 la sut). Concomitent, s-au micsorat a , credite interbancare nete pn la 1 lun cu 1017.1 mil. lei (29.8 a a la sut), numerarul si metalele pretioase cu 3.3 mil. lei (0.2 a , , la sut). a Valorile indicatorilor lichidittii relev existenta surselor adeca, a , vate pentru sustinerea pltilor aferente obligatiunilor si detera, , , , min nivelul redus de vulnerabilitate al bncilor. a a Ponderea maxim n activele lichide la situatia din 31 decembrie a , 2011 a revenit valorilor mobiliare lichide 39.8 la sut, ind a urmat de depozitele la BNM 32.4 la sut si creditele si a a , , mprumuturile interbancare nete cu termenul rmas pn la a a rambursare de 1 lun 15.2 la sut si numerarul si metalele a a , , pretioase 12.6 la sut. a ,
83
Veniturile si cheltuielile bancilor ,

, Pentru anul 2011 venitul net pe sistemul bancar a constituit ielilor sectorului bancar al Republicii Moldova 879.5 mil. lei, majorndu-se comparativ cu anul precedent (mil. lei) cu 691.6 mil. lei (4.7 ori). Redresarea situatiei se datoreaz a , 4200 majorrii veniturilor aferente dobnzii cu 558.4 mil. lei (15.7 a 3500 la sut). a
Gracul 2.57: Dinamica veniturilor si cheltu-
2800
Dinamica veniturilor si cheltuielilor bncilor pe parcursul pea , rioadei analizate este reectat n (Gracul 2.57). a Astfel, n anul 2011 comparativ cu anul 2010 a fost nregistrat a cresterea veniturilor aferente dobnzii cu 558.4 mil. lei (15.7 , la sut) si a veniturilor neaferente dobnzilor cu 163.9 mil. lei, a , sau 10.4 la sut si cheltuielilor aferente dobnzilor cu 173.7 a , mil. lei, sau 11.0 la sut. Totodat, pe parcursul anului a fost a a nregistrat descresterea cheltuielilor neaferente dobnzilor cu a , 111.6 mil. lei, sau 4.7 la sut si a defalcrilor pentru reduceri a , a pentru pierderi la active aferente dobnzilor cu 31.1 mil. lei, sau 3.1 la sut. a Veniturile bncilor pe parcursul anului 2011 au provenit n a special din activitatea de baz a bncilor (investitiile n aca a , tivele generatoare de dobnd). Respectiv, veniturile aferente a dobnzilor au constituit 4109.5 mil. lei, sau 70.3 la sut din a totalul veniturilor obtinute de bnci. n structura veniturilor a ,
2100 1400 700 0

Venituri aferente dobnzilor Cheltuieli aferente dobnzilor Venituri neaferente dobnzilor Cheltuieli neaferente dobnzilor* Defalcri pentru reduceri pentru pierderi la active aferente dobnzilor 31/12/10 3551.1 1577.5 1568.5 2361.4 992.5 31/12/11 4109.5 1751.2 1732.4 2249.8 961.4
Sursa: BNM *n cheltuieli neaferente dobnzilor se includ defalcari pentru reduceri pentru pierderi la active neaferente dobnzilor si , defalcari pentru provizioane pentru pierderi la angajamente conditionale. ,
84
Raport anual (2011) aferente dobnzilor cota cea mai mare o ocupau veniturile aferente dobnzilor si comisioanele la credite 3436.2 mil. lei , (83.6 la sut). a Veniturile neaferente dobnzilor au constituit 1732.4 mil. lei, sau 29.7 la sut din totalul veniturilor. n totalul veniturilor a neaferente dobnzilor cea mai mare parte a revenit veniturilor aferente comisioanelor, care au constituit 855.6 mil. lei (49.4 la sut) si veniturilor obtinute de la operatiunile cu valut strin a , a a a , , 606.6 mil. lei (35.0 la sut). a Suma total a cheltuielilor a constituit 4962.4 mil. lei, dintre a care 2249.8 mil. lei, sau 45.3 la sut au alctuit cheltuielile a a neaferente dobnzilor, 1751.2 mil. lei, sau 35.3 la sut - chela tuielile aferente dobnzilor si 961.4 mil. lei, sau 19.3 la sut a , defalcrile pentru reduceri pentru pierderi la active aferente a dobnzilor. Pentru anul 2011 rentabilitatea activelor17 si rentabilitatea capi, talului actionar18 al bncilor licentiate a constituit 2.0 la sut a a , , si, respectiv, 11.5 la sut, ind n crestere fata de nele anului a , , , precedent cu 1.5 si, respectiv, cu 8.9 puncte procentuale. , Marja net a dobnzii19 a constituit 6.6 la sut la 31 decembrie a a 2011, ind n majorare cu 0.2 puncte procentuale comparativ cu nele anului 2010. Valoarea absolut a activelor generatoare de dobnd s-a majoa a rat pe parcursul anului 2011 cu 5499.9 mil. lei, sau 16.3 la sut, a constituind 39264.3 mil. lei la 31 decembrie 2011. Ponderea acestora n totalul activelor s-a majorat comparativ cu nele anului 2010 cu 2.4 puncte procentuale, constituind 82.3 la sut a la 31 decembrie 2011. Ponderea semnicativ a acestora n a totalul activelor sistemului bancar indic abilitatea bncilor de a a a genera venituri n viitor.
Gracul 2.58: Dinamica marjei nete a dobnzii, , rentabilitatii activelor si capitalului actionar ale , , sistemului bancar al Republicii Moldova
12 10.1 10 8 6.4 6 4 2.6 2 0 0.5 31/12/10 1.7 31/03/11 1.8 30/06/11 2 2.0 6.3 6.4 6.4 6.6 10.3 11.5 11.5
30/09/11
31/12/11
Rentabilitatea activelor Rentabilitatea capitalului acionar Marja net a dobnzii
Sursa: BNM
2.7
, Sistemul de plati
Supravegherea sistemului de plti n Republica Moldova si facia, , litarea functionrii eciente a sistemului de plti interbancare a a, , este una din atributiile de baz ale Bncii Nationale, stabilit n a a a , ,
Rentabilitatea activelor = venitul net anualizat/ media activelor Rentabilitatea capitalului actionar = venitul net anualizat/ media capi, talului actionar , 19 Marja net a dobnzii = Venitul net aferent dobnzilor anualizat / Media a activelor generatoare de dobnd a
18 17
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , Legea cu privire la Banca National a Moldovei nr. 548-XIII din a , 21.07.95. Pe parcursul anului 2011 Banca National a asigurat functionaa , , rea stabil si ecient a sistemului automatizat de plti intera , a a, bancare pe care l administreaz si a supravegheat sistemele a , de plti si decontri, instrumentele de plat fr numerar n a, , a a aa conformitate cu Politica de supraveghere a sistemului de plti a, n Republica Moldova, aprobat prin Hotrrea Consiliului de a a administratie nr. 143 din 30.06.2011. , Evolutiile nregistrate n sistemele de pl ti a, , Ct priveste sistemul automatizat de plti interbancare, n anul a, , 2011 volumul pltilor procesate s-a majorat cu 3.0 la sut fata a, a , de anul precedent si a depsit 13.0 mil. plti, iar valoarea a, a, , acestora a constituit 537.0 mlrd. lei. Din punctul de vedere al structurii pltilor de mentionat c, a, a , ponderea cea mai mare revine transferurilor de credit bugetare (58.4 la sut din numrul total al pltilor), ind urmate de transa a a, ferurile ordinare ale clientilor (40.8 la sut). Sub aspect valoric a , structura pltilor se modic, valoarea transferurilor ordinare a, a ale clientilor (22.7 la sut) depseste valoarea transferurilor de a a, , , credite bugetare (16.4 la sut), ns ponderea cea mai mare a a revine transferurilor efectuate de ctre bnci n nume propriu, a a precum si celor efectuate de Banca National (60.5 la sut din a a , , valoarea total a pltilor). a a, Distribuirea numrului si valorii pltilor ntre componentele a a, , SAPI n anul 2011 a fost de 8.0 la sut din numrul pltilor a a a, si 92.0 la sut din valoarea pltilor procesate n sistemul de a a, , decontare pe baz brut n timp real (DBTR) si viceversa n a a , sistemul de compensare cu decontare pe baz net (CDN). a a Aceasta se explic prin destinatia celor dou sisteme: n sistemul a a , DBTR se proceseaz pltile urgente si de mare valoare, iar n a a, , sistemul CDN - cele cu valoare redus. a n domeniul cardurilor bancare n anul 2011 fata de anul prece, dent s-a constatat o crestere de 11.5 la sut a numrului de a a , carduri bancare aate n circulatie, care a trecut pragul de 911 , mii de carduri. Cu cardurile emise de bncile din Republica a Moldova au fost efectuate operatiuni a cror valoare depseste a a, , , 18.8 mlrd. lei, nregistrnd o crestere de 21.2 la sut fata de a , , anul 2010. n special, prin intermediul acestora s-au realizat operatiuni de retragere a numerarului (87.2 la sut din numrul a a , operatiunilor si 92.5 la sut din valoarea total a operatiunilor a a , , , realizate cu cardurile emise de bncile din Republica Moldova). a
85
86
Raport anual (2011) Preferinta pentru utilizarea cardului la retragerea de numerar , n anul 2011 este remarcat la utilizarea acestuia pe teritoriul a Republicii Moldova (90.1 la sut din numrul si 96.5 la sut din a a a , valoarea total a operatiunilor realizate n Republica Moldova). a , n reteaua bncilor din strintate cardurile emise de ctre bna a a a a , cile din Republica Moldova au fost utilizate preponderent pentru efectuarea pltilor fr numerar (83.2 la sut din numrul si a, aa a a , 71.5 la sut din valoarea total a operatiunilor realizate n a a , strintate). a a Detintorii de carduri bancare emise n strintate pe parcura a a , sul anului 2011 au efectuat n reteaua bncilor din Republica a , Moldova peste 960 mii de tranzactii n valoare de 1.7 mlrd. lei , (n crestere fata de anul 2010 cu 20.1 la sut a numrului si cu a a , , , 20.7 la sut a valorii). a Reglementarea din domeniul sistemelor de pl ti a, Ca urmare a tendintelor actuale de expansiune a instrumentelor , moderne de plat si a necesittii de promovare a sigurantei acesa, a, , tora si de armonizare a legislatiei nationale cu cea european a , , , a fost elaborat si la 27 decembrie 2011 a fost aprobat n prim a , lectur de ctre Parlamentul Republicii Moldova proiectul de a a Lege cu privire la serviciile de plat si moneda electronic. Proieca, a tul mentionat contine prevederi aferente activittii de prestare a a, , , serviciilor de plat si de emitere a monedei electronice, precum a , si de protectie a consumatorilor serviciilor de plat oferite att a , , de ctre prestatorii bancari, ct si de cei nebancari. a , n scopul extinderii domeniului de supraveghere asupra transferurilor internationale de mijloace bnesti, realizate prin reteaua a , , , SWIFT, precum si n vederea facilitrii efecturii acestora, a fost a a , elaborat si aprobat Conceptul privind optimizarea transferurilor , internationale si a cadrului de supraveghere aplicabil, care pre, , supune implementarea serviciului SWIFT FINInform si a codului , IBAN (International Bank Account Number). n anul 2011 activitatea Bncii Nationale a Moldovei ce tine de a , , reglementarea n domeniul sistemelor de plti a implicat, de a, asemenea, perfectionarea cadrului normativ existent. , Astfel, n vederea asigurrii conformrii cu cerintele din domea a , niul combaterii splrii banilor si nantarii terorismului, precum aa , , si optimizrii reglementrilor aferente instrumentelor de plat, a a a , au fost elaborate si aprobate modicri si completri la Regua , a , lamentul cu privire la cardurile bancare si la Regulamentul cu , privire la transferul de credit.
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , Cooperarea din domeniul sistemelor de pl ti a, Pe parcursul anului 2011 Banca National a colaborat activ a , cu reprezentantii sistemelor de plti cu cardul prezente pe a, , piata moldoveneasc. Astfel, n scopul promovrii pltilor fr a a a, aa , numerar, prezentrii particularittilor produselor noi, ridicrii a a, a nivelului de educatie nanciar a utilizatorilor, au fost organia , zate seminare de ctre reprezentantii sistemelor internationale a , , de plti cu carduri (VISA International si MasterCard Worlda, , , wide), la care au participat reprezentanti ai bncilor, Asociatiei a , , Bncilor din Moldova si ai institutiilor de stat. a , , De asemenea, pe parcursul anului 2011 Banca National a a , colaborat intens cu Banca Mondial n cadrul initiativei de a , modernizare a sistemului de plti din Republica Moldova, care a, inter alia a inclus denitivarea cadrului legal destinat serviciilor moderne de plat, sporirea protectiei consumatorului si a , , cresterea culturii nanciare a populatiei, crearea cadrului de , , cooperare n domeniul supravegherii si promovrii pltilor fr a a, aa , numerar.
87
2.8
Tehnologia informatiei ,
Pe parcursul anului 2011, urmrind realizarea Strategiei de a dezvoltare a tehnologiilor informationale n cadrul BNM pen, tru anii 2011-2015, Departamentul tehnologii informationale , (DTI) a fost implicat n mai multe proiecte de anvergur, cu a un impact semnicativ asupra dezvoltrii BNM. Dintre cele a mai importante proiecte pot mentionate cel de implementare , a unui sistem informatic nou de raportare n format XBRL ctre BNM (SIRBNM), implementarea raportrii electronice a a pentru casele de schimb valutar, dezvoltarea uxurilor de circuit electronic al documentelor si cel de revizuire fundamental a a , cadrului normativ si metodologic de planicare si asigurare a , , continuittii activittilor si reactie n situatii de criz. a, a, a , , , Proiectul de implementare a SIRBNM a fost o adevrat provoa a care pentru BNM datorit caracterului complex al obiectivelor a stabilite, care au fost focusate pe optimizarea procesului de raportare si respectiv a uxurilor informationale ctre BNM, a , , sporirea calittii datelor raportate, inclusiv a relevantei, integria, , ttii, oportunittii, exactittii, accesibilittii, comparabilittii si a, a, a, a, a, , coerentei, reducerea costurilor si eforturilor necesare pentru , , asigurarea conformittii din partea entittilor raportoare, ecia, a, entizarea procesului de analiz a datelor, optimizarea cadrului a reglementat de raportare al bncilor licentiate din RM si nu n a , ,
88
Raport anual (2011) ultimul rnd alinierea la cerintele de raportare aplicate n Uni, unea European. Pentru a asigura atingerea obiectivelor trasate, a a fost selectat o solutie informatic modern, ce asigur un a a a a , suport adecvat pentru modelele de raportare bazate pe formatul XBRL (eXtensible Business Reporting Language www.xbrl.org). Anume acest format de raportare st la baza practicii europene a n domeniul raportrii nanciare ctre Banca Central Euroa a a pean, precum si ctre alte bnci centrale si este considerat a a a a a , , una de succes si de perspectiv, dat ind faptul c asigur un a a a , nivel nalt de standardizare, interoperabilitate, comparabilitate si calitate a datelor raportate. Totodat, este de mentionat c a a , , solutia implementat asigur o accesibilitate sporit pentru a a a , entittile raportoare, dat ind faptul c ofer 3 posibilitti a, a a a, diferite de raportare: prin completarea formularelor pe portalul de raportare, prin completarea rapoartelor n format Excel si , ncrcarea pe portal spre a convertite n formatul XBRL si a , respectiv prin transmiterea n regim automat a rapoartelor XBRL direct din cadrul sistemului informatic al entittii raportoare a, (n regim de serviciu B2B). Pentru prelucrarea si analiza datelor , este implementat un instrument analitic extrem de performant si , exibil, care poate s asigure formarea dinamic a rapoartelor si a a , analizelor necesare ntr-un regim intuitiv pentru orice utilizator. Sinergia acestor caracteristici a permis o ecientizare radical a a ntregului ciclu al procesului de raportare, care actualmente poate garanta un interval de cteva zile/sptmni de obtinere a a , a raportului de la aparitia necesittii, fapt care mai devreme era a, , realizat n intervale de luni de zile. O realizare important se refer si la schimbarea procesului de a a , raportare a caselor de schimb valutar ctre BNM, prin renuntarea a , la procedurile vechi de raportare prin telefon si pe suport hrtie, , n favoarea unui instrument bazat pe tehnologii Web, accesibil si simplu n utilizare, care permite transmiterea rapoartelor n , form electronic. Astfel, prin introducerea raportrii electronia a a ce pentru casele de schimb valutar, s-a reusit ecientizarea pro, ceselor de raportare att pe partea entittilor raportoare (casele a, de schimb valutar), ct si pe partea BNM, prin reducerea efor, turilor de introducere si agregare a datelor, prin minimizarea , factorului uman la procesul de colectare a datelor si, respectiv, , prin diminuarea unor riscuri specice unui nivel nvechit de raportare. O alt directie de dezvoltare prioritar pentru DTI a fost exa a , tinderea functionalittii sistemului de gestiune electronic a a, a , documentelor, prin implementarea de uxuri electronice noi n circuitul de documente din cadrul BNM. La sfrsitul anu, lui 2011, n cadrul sistemului erau implementate circa 44 de uxuri (procese) electronice. Este de mentionat c dezvoltarea a , acestui sistem asigur o ecientizare a proceselor de activitate a
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , din punctul de vedere al uidittii uxurilor informationale, a, , capacittilor de automatizare, control si monitorizare a proa, , ceselor de activitate, reducerea resurselor de timp si hrtie, , sporirea capacittilor de comunicare/diseminare si prelucrare a a, , informatiei etc. , Continuitatea proceselor de activitate ale BNM reprezint un a factor critic de succes pentru atingerea obiectivelor si misi, unii BNM. Din aceste considerente, proiectul de revizuire a cadrului metodologic si normativ pentru planicarea si asigu, , rarea continuittii activittilor BNM a vizat o schimbare fundaa, a, mental a proceselor de planicare si asigurare a continuittii a a, , activittilor si reactie n situatii exceptionale prin alinierea la a, , , , , cele mai bune standarde si practici n domeniu (ex. BS 25999). , Prin aceast aliniere s-a urmrit consolidarea capacittilor BNM a a a, de rspuns n situatii de incidente de continuitate, stabilirea a , unei abordri unice n BNM privind planicarea si asigurarea a , continuittii activittii, stabilirea unor procese adecvat controa, a, late, optimizate si documentate de managementul continuittii a, , activittii etc. Toate aceste procese au fost consolidate n cadrul a, unui Sistem de management al continuittii activittilor BNM, a, a, fapt care va asigura c obiectivele stabilite urmeaz a atinse a a printr-o abordare structurat, sistematic si orientat pe procese a a, a continue. De asemenea, de mentionat c pe plan organizatoric, n cadrul a , departamentului TI pe parcursul anului 2011 a fost operat o a reorganizare structural n vederea consolidrii capacittilor de a a a, guvernare TI, gestiune proiecte TI, asigurare calitate etc.
89
2.9
Operatiuni cu numerar ,
La 31 decembrie 2011 numerarul n circulatie a constituit , 12019055175 lei 72 bani, inclusiv bancnote 11940170501 lei si monede metalice 78884674 lei 72 bani, majorndu-se , cu 7.1 la sut comparativ cu nele anului 2010. a Pe parcursul anului 2011 Banca National a Moldovei a pus a , n circulatie numerar n sum de 3553517560 lei, n crestere a , , cu 16.68 la sut comparativ cu anul precedent, dintre care a bancnote n sum de 3546503700 lei, monede n sum de a a 7013860 lei. n acelasi timp, Banca National a Moldovei a a , , retras din circulatie numerar n sum de 275495442 lei 50 bani. a , Banca National a Moldovei n anul 2011 a emis opt monede a , jubiliare si comemorative, ca mijloc de plat si n scop numisa , , matic.
90
Raport anual (2011) n scopul comemorrii aniversrii a 20-a de la proclamarea a a independentei Republicii Moldova, aniversrii a 575-a de la a , prima atestare documentar a orasului Chisinu si aniversrii a a a , a , , 20-a de la fondarea Bncii Nationale a Moldovei, a fost lansat a a , o nou serie de monede Evenimente istorice. a Seria de monede Personalitti a fost completat cu o moned a, a a comemorativ btut n argint dedicat aniversrii a 180-a de la a a a a a nasterea lui Alexandru Bernardazzi, care a jucat un rol deosebit , n dezvoltarea arhitecturii n Basarabia. Dou monede btute n aur si argint consacrate lui Bogdan Petria a , ceicu Hasdeu completeaz seria de monede Aleea Clasicilor din a , Grdina Public Stefan cel Mare si Sfnt din mun. Chisinu. a a , a , , Scriitor, istoric, lingvist, folclorist, om politic, publicist, savant de talie european, Bogdan Petriceicu Hasdeu este una dintre a , cele mai remarcabile personalitti ale culturii romnesti din a, , toate timpurile. n scopul promovrii traditiilor populare legate de srbtorile a a a , de iarn, mostenite din cele mai vechi timpuri, a fost btut a a a , o moned n argint cu tematica Colindul, cu valoarea nomia nal de 50.0 lei, care completeaz seria Srbtorile, cultura, a a a a traditiile Moldovei. , Moneda comemorativ Loptar, btut n argint, a fost emis a a a a a n scopul reprezentrii faunei meleagului natal, precum si a a , unei specii de psri n curs de disparitie. Prin emisiunea n a a , cauz s-a completat seria Cartea Rosie a Republicii Moldova, a , care a fost nintat n anul 2001 si a abordat pn astzi alte a a a , , nou tematici. a Pe parcursul anilor 19962011 Banca National a Moldovei a , a emis 78 de monede jubiliare si comemorative dedicate di, verselor tematici, cu valori nominale diferite.
2.10
Colaborarea internationala a Republicii , Moldova
Fondul Monetar International (FMI) , Republica Moldova este membr a Fondului Monetar Intera national din 12 august 1992. La sfrsitul anului 2011 cota , , de subscriere a Republicii Moldova la FMI constituia 123.2 mil. Drepturi Speciale de Tragere (DST) (circa 189.7 mil. dolari SUA). n contextul celei de-a Paisprezecea Revizuiri
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , Generale a Cotelor si Reformei Consiliului Executiv, Consiliul , de Guvernatori al FMI a aprobat majorarea capitalului FMI si , realinierea cotelor tarilor-membre prin Rezolutia nr. 66-2 cu , , privire la a Paisprezecea Revizuire General a Cotelor si Reforma a , Consiliului Executiv din 15 decembrie 2010. Astfel, Republica Moldova urmeaz s-si majoreze cota de subscriere la FMI de la a a , valoarea actual de 123.2 milioane DST pn la 172.5 milioane a a DST. Referitor la Reforma Consiliului Executiv se preconizeaz a modicarea modalittii de desemnare a directorilor executivi n a, cadrul Consiliului Executiv al FMI. n anul 2011 pltile totale aferente deservirii creditelor acordate a, de ctre FMI au constituit 7.7 mil. dolari SUA (echivalentul a a 4.8 mil. DST), din care pltile de principal aferente creditelor a, respective au constituit 6.2 mil. dolari SUA (echivalentul a 3.9 mil. DST), iar pltile de dobnzi si comisioane 1.5 mil. dolari a, , SUA (echivalentul a 0.9 mil. DST). Relatiile BNM cu FMI se deruleaz n contextul misiunilor FMI a , de evaluare a performantelor n ceea ce priveste realizarea , , angajamentelor din cadrul programului FMI, sustinut de Meca, nismul de nantare extins/Mecanismul de creditare extins a a , (EFF/ECF), precum si a consultrilor anuale bilaterale n baza a , Articolului IV al Statutului FMI (Tabelul A.27). La 14 ianuarie 2010 autorittile Republicii Moldova au sema, nat cu FMI Memorandumul cu privire la politicile economice si , nanciare pentru anii 2010-2012. Asistenta nanciar obtinut a , a , de la FMI de ctre Republica Moldova a fost preconizat spre a a receptionare ncepnd cu anul 2010 n sume egale conform , ecrui mecanism nominalizat, valoarea total ind echivalent a a a cu 369.6 mil. DST (cca 574 mil. dolari SUA). Din valoarea total a a asistentei nanciare alocate n cadrul programului FMI pentru , Banca National a Moldovei a fost preconizat spre debursare a a , suma de 274.6 mil. DST, iar Ministerului Finantelor - 95 mil. , de DST. n anul 2011 a continuat derularea programului aprobat n ianuarie 2010 de ctre Consiliul Directorilor Executivi al FMI, a iar relatiile BNM cu FMI s-au desfsurat n contextul a trei a, , evaluri ale programului (a II-a, a III-a si a IV-a revizuire), a , sustinut prin mecanismele de nantare ECF si EFF, evalurile a , , , ind efectuate n cadrul vizitelor de lucru ale misiunilor FMI. n cadrul acestor vizite de lucru au fost analizate evolutiile , economice si progresele nregistrate n realizarea programului, , politicile macroeconomice si structurale n vederea sustinerii , , stabilittii macroeconomice si promovrii cresterii economice a, a , ,
91
92
Raport anual (2011) durabile n perioada urmtoare, precum si purtate discutii pe a , , marginea unor reforme structurale, avnd drept scop consolidarea stabilittii nanciare, sporirea ecientei sectorului public, a, , inclusiv colectarea taxelor, ameliorarea climatului de afaceri si lichidarea barierelor n calea comertului extern, precum si , , , consolidarea programelor de asistenta social bine directionat. a a , , Reprezentantii FMI au remarcat faptul c pe parcursul anului a , 2011 situatia din sectorul nanciar s-a mbunttit, bncile au a a, a , raportat proturi mai mari, ponderea creditelor neperformante ind n descrestere. A fost consemnat faptul c nalizarea a , lucrului asupra cadrului de pregtire pentru situatii de criz si a a , , cadrului de solutionare a datoriilor va spori stabilitatea nan, ciar si va contribui la promovarea activittii de intermediere a , a, nanciar. a Ca urmare a realizrii celor trei revizuiri ale programului ncheiat a de Republica Moldova cu FMI, n anul 2011 autorittile Repua, blicii Moldova au obtinut acces imediat la suma echivalent a , a 100 mil. de DST (circa 159.3 milioane de dolari SUA) pentru consolidarea rezervelor valutare. Totodat, ca rezultat al a nalizrii revizuirii a patra, reprezentantii FMI au mentionat a , , despre examinarea posibilittii de acordare Republicii Moldova a, la nceputul anului 2012 a unei transe n sum de 50 mil. de a , DST. Astfel, pe parcursul anului 2011 Banca National a Moldovei a a , receptionat din partea FMI transe n sum total de 45.0 mil. a a , , DST (71.8 mil. dolari SUA) n cadrul programului Mecanismul de Creditare Extins, precum si n sum de 40.0 mil. DST a a , (63.6 mil. dolari SUA) n cadrul programului Mecanismul de Finantare Extins. n acelasi timp, de ctre Ministerul Finantelor a a , , , a fost ncasat creditul alocat de ctre FMI pentru sustinere a , bugetar n sum de 15.0 mil. DST (23.9 mil. dolari SUA) n a a cadrul programului Mecanismul de Creditare Extins. a Uniunea European (UE) a Negocierile ociale asupra proiectului Acordului de asociere dintre Republica Moldova si Uniunea European au demarat a , la 12 ianuarie 2010. Noul document va nlocui cadrul juridic actual bazat pe Acordul de parteneriat si cooperare din 28 , noiembrie 1994 (n vigoare pentru Republica Moldova din 1 iulie 1998, ncheiat pentru o perioad initial de 10 ani, cu a a , rennoire automat anual) si cuprinde capitole din domeniul a a , dialogului politic, cooperrii economice, comertului, justitiei, a , , cooperrii nanciare si altor politici de cooperare. a ,
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , Acordul privind instituirea Zonei de Liber Schimb Aprofundat si Cuprinztor ntre Republica Moldova si Uniunea European a a , , (ZLSAC) este parte a Acordului de asociere si aduce benecii , suplimentare economice pentru Republica Moldova. Spre deosebire de regimul comercial actual RM-UE, care este un regim unilateral acordat de UE pe un termen limitat, ZLSAC va un acord multilateral ncheiat pe o perioad nelimitat, oferind bea a necii la export mult mai mari dect regimul comercial actual si , o previzibilitate pe termen lung pentru afaceri. Implementarea ZLSAC va avea drept efect accesul la piata comun a UE, crearea a , unui climat favorabil pentru investitorii strini, optimizarea a cadrului institutional si legislativ, cresterea competitivittii reale a, , , , a sectoarelor economice etc. Este de mentionat c, urmare recomandrilor cheie si recoa a , , mandrilor aditionale, prezentate de Comisia European la a a , data de 26 octombrie 2010, ce vizeaz domenii ale economiei a nationale pentru aproximare si ajustare la acquis-ul comuni, , tar, la 14 decembrie 2010 prin Hotrrea Guvernul Republicii a Moldova nr. 1125 a fost aprobat Planul de actiuni al Republi, cii Moldova privind implementarea Recomandrilor Comisiei a Europene pentru instituirea ZLSAC. Prin Ordinul Ministerului Economiei nr. 25 din 23 februarie 2011 cu privire la instituirea Grupului de lucru nr. III Cooperare economic, sectorial si a a , nanciar pentru negocierea Acordului de Asociere si a Zonei de a , Liber Schimb Aprofundat si Cuprinztor dintre Republica Moldova a , si UE (ZLSAC) a fost creat un grup de lucru responsabil pentru , coordonarea tehnic a negocierilor ZLSAC. Grupul de lucru Sera vicii nanciare si mediul concurential include si reprezentanti , , , , ai Bncii Nationale a Moldovei. a , Pe parcursul anului 2011 autorittile au continuat s implea, a menteze o parte din recomandrile fcute de Comisia Euroa a pean, ind prezentate Comisiei Europene rapoarte de progres a privind realizarea recomandrilor mentionate n vederea lana , srii negocierilor ZLSAC. n acest context, Banca National a a a , Moldovei si-a adus aportul la realizarea recomandrilor Comisiei a , Europene, pe parcursul anului 2011 ind ndeplinite angajamentele asumate n Planul de actiuni conform termenelor , stabilite. Drept rezultat, Consiliul Uniunii Europene a aprobat mandatul de initiere a negocierilor cu Republica Moldova pe , marginea crerii ZLSAC, iar la sfrsitul anului 2011 a fost xat a a , data lansrii ociale a negocierilor privind instituirea ZLSAC si a , anume pentru nceputul anului 2012. n conformitate cu prevederile Acordului de parteneriat si coo, perare dialogul institutionalizat ntre Republica Moldova si UE , , se realizeaz si prin intermediul Subcomitetelor RM-UE, care a ,
93
94
Raport anual (2011) reprezint reuniuni sectoriale la nivel de experti ce se orgaa , nizeaz periodic. n anul 2011 reprezentantii BNM au participat a , la reuniunile Subcomitetelor "Economie, nante, statistic" si a , , "Comert si investitii". n cadrul sedintelor au fost discutate o , , , , , serie de subiecte ce tin de colaborarea dintre Republica Moldova , si Uniunea European, de dezvoltarea economic a tarii pe a a , , diferite sectoare, inclusiv chestiuni aferente dezvoltrii sectorua lui bancar. Partenerii europeni au apreciat pozitiv actiunile , realizate n perioada de referinta de Banca National n procesul a , , de integrare european a Republicii Moldova si au conrmat a , disponibilitatea de a sprijini n continuare eforturile de asigurare a unui sistem bancar stabil si viabil. , Pe parcursul anului 2011 Republica Moldova a beneciat de asistenta nanciar din partea Uniunii Europene n diverse a , domenii. Astfel, n luna mai 2011 a fost debursat a treia si a , ultima transa n valoare de 13.6 mil. euro n cadrul Programului , de Suport Financiar pentru Politicile Sectoriale - Medicin, din a suma total de 42.0 mil. euro. Este de mentionat c primele a a , dou transe n valoare de 15.0 mil. euro si respectiv 13.4 mil. a , , euro din cadrul programului sus-mentionat au fost receptionate , , de ctre Republica Moldova n luna aprilie 2009 si luna aprilie a , 2010. n luna septembrie 2011 a fost receptionat a doua transa n a , , sum de 20.0 mil. euro din grantul acordat n urma semnrii la a a 16 decembrie 2010 la Bruxelles a Memorandumului de ntelegere , dintre Republica Moldova si Uniunea European privind Asistenta a , , Macronanciar sub form de grant n sum de 90.0 mil. euro. a a a Grantul este prevzut s e receptionat de ctre Republica a a a , Moldova n trei transe, prima transa n sum de 40 mil. euro a , , ind debursat la sfrsitul lunii decembrie 2010. Debursarea a , transelor este conditionat de realizarea angajamentelor asua , , mate de Republica Moldova n cadrul acestui memorandum, inclusiv ce tin de competentele BNM. Pe parcursul anului BNM , , a prezentat periodic rapoarte de progres aferente ndeplinirii angajamentelor asumate, precum si o serie de date statistice ce , tin de competenta BNM. , , n luna decembrie 2011 a fost receptionat suma de 14.1 mil. a , euro aferent celei de-a doua transe a grantului acordat Republia , cii Moldova de ctre Comisia European destinat Programului a a a de Suport pentru Stimularea Economic n Domeniul Rural, n a baza acordului semnat la 26 noiembrie 2010. De asemenea, n luna decembrie 2011 a fost debursat prima a transa n sum de 13.0 mil. euro n cadrul Acordului de Finantare a , , privind Programul de suport bugetar pentru nantarea reformei ,
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , n domeniul energetic n mrime total de 42.6 mil. euro. a a Programul are drept scop sustinerea implementrii actiunilor a , , prevzute n Strategia energetic a Republicii Moldova pn n a a a anul 2020. Grupul Supraveghetorilor Bancari din Europa Central si de a, Est Pe parcursul anului 2011 Banca National a Moldovei a conlua , crat cu Grupul Supraveghetorilor Bancari din Europa Central a si de Est (BSCEE). Deoarece scopul grupului include inter alia , suportul mutual n cadrul supravegherii bancare, precum si , asistenta n implementarea efectiv a acesteia, n anul 2011 a a , fost efectuat un schimb de informatii n domeniul supraveghe, rii bancare ntre tarile membre ale Grupul Supraveghetorilor , Bancari din Europa Central si de Est. a , n anul 2011, ca urmare a solicitrii Bncii Centrale a Armeniei, a a Banca National a Moldovei a acceptat admiterea acesteia n a , calitate de membru al BSCEE. Asistenta tehnic extern si colaborarea cu organismele a a , , internationale si b ncile centrale ale altor state a , , n anul 2011 Banca National a Moldovei a conlucrat cu aua , torittile de supraveghere din alte tari pentru realizarea unui a, , schimb de informatii relevante n contextul autorizrii si supraa , , vegherii activittii bncilor (conrmarea administratorilor, cua, a noasterea proprietarilor bncilor). De asemenea, BNM a coa , laborat cu un sir de organisme internationale, precum Banca , , Mondial, Fondul Monetar International, Banca European de a a , Reconstructie si Dezvoltare, Departamentul de Trezorerie al , , SUA, BSCEE etc. n scopul dezvoltrii sistemului bancar autoha ton. Crizele din ultimii ani au demonstrat c, n actualul mediu a nanciar-bancar, provocrile generate de noi riscuri complexe a au nevoie de un rspuns integrat. Astfel, n vederea gestionrii a a crizelor, n anul 2011 Banca National a Moldovei a beneciat a , de asistenta tehnic din partea Bncii Mondiale. Ca urmare a a a , asistentei tehnice receptionate, BNM a initiat crearea si imple, , , , mentarea unui nou model de stress-testing pentru adaptarea la conditiile macroeconomice actuale. n luna aprilie 2011 BNM , a beneciat de asistenta tehnic din partea FMI n domeniul a , dezvoltrii cadrului legal, n vederea pregtirii pentru criz. a a a Ca rezultat, BNM a devenit semnatarul Memorandumului de ntelegere privind mentinerea stabilittii nanciare. a, , ,
95
96
Raport anual (2011) O msur important din perspectiva mentinerii stabilittii a a a a, , sectorului bancar a constituit receptionarea de ctre BNM a a , asistentei tehnice n domeniul perfectionrii cadrului de actioa , , , nariat bancar. Cu suportul Bncii Europeane de Reconstructie a , si Dezvoltare, BNM a beneciat de asistenta tehnic din partea a , , KPMG, Republica Ceh, aferent evalurii reglementrilor BNM a a a a ce tin de cerintele privind proprietarii si cotele substantiale , , , , detinute de acestia n capitalul bncilor, compararea procea , , durilor existente cu legislatia UE, cu regulamentele similare , utilizate de bncile centrale din UE si SUA. De asemenea, n a , luna decembrie 2011 s-a aat n vizit de lucru misiunea FMI, a n contextul examinrii si perfectionrii cadrului legal aferent a , a , structurii de actionariat bancar, scopul nal viznd sporirea , transparentei sistemului bancar prin modicarea legislatiei ce , , se refer la actionarii bncilor. n aceeasi ordine de idei, de a a , , mentionat vizita de studiu efectuat n anul 2011 de ctre a a , colaboratorii BNM la autorittile publice ale Poloniei cu atributii a, , n domeniu, scopul vizitei ind relevarea experientei Poloniei n , reducerea iregularittilor n tranzactiile cu actiunile bncilor. a, a , , Adoptarea Standardelor Internationale de Raportare Financiar a , (SIRF) trebuie privit ca o reform de o importanta major pena a a , tru dezvoltarea tarii, inclusiv pentru sectorul bancar autohton, , precum si ca un pas esential n contextul integrrii europene. a , , Utilizarea SIRF mreste posibilitatea efecturii unei evaluri a , a a reale a situatiei bncii si permite interpretarea si analizarea a , , , rapoartelor nanciare ntr-un mod accesibil. De asemenea, rapoartele nanciare ale Bncii Nationale pot comparate cu a , rapoartele nanciare ale altor bnci centrale care aplic SIRF. a a n acest context, n anul 2011 Departamentul de Trezorerie al SUA a acordat asistenta BNM n domenii precum instruirea cu , privire la implementarea SIRF, elaborarea ghidului cu privire la procesul de interventie bancar, tehnicile de efectuare a a , controalelor pe teren, modicrile la manualul privind cona troalele pe teren, supravegherea bancar special si evaluarea a a , creditelor problematice, determinarea institutiilor nanciare de , importanta sistemic si a sistemului de alert timpurie. a , a , BNM, ca orice entitate modern, trebuie s asigure un nivel a a , sporit de ecienta si ecacitate. Un plan strategic elaborat n , cadrul BNM va avea drept rezultat consolidarea rolului acesteia n societate, prin ndeplinirea tuturor sarcinilor asumate, asigurarea ecientei costurilor si reducerea expunerii la riscuri. , , n acest context, pe parcursul anului 2011 BNM a beneciat de asistenta tehnic din partea Bncii Centrale a Olandei si a a , , Bncii Centrale a Germaniei aferent procesului de planicare a a strategic, procesului de bugetare si control n cadrul unei a , bnci centrale, ind prezentate metode de lucru, care ultea rior urmeaz a utilizate n procesul de elaborare a planului a
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , strategic al BNM. n contextul elaborrii planului strategic al a BNM, Banca Central a Germaniei, prin intermediul expertului a delegat, a organizat un seminar si un atelier de lucru, n cadrul , crora a fost relatat experienta Bncii Centrale a Germaniei a a a , aferent procesului de planicare strategic si procesului de a a , bugetare. Pe parcursul anului 2011 BNM a beneciat de asistenta valo, roas aferent proceselor de raportare si statistic, iar colaa a a , boratorii bncii au luat parte la diverse evenimente n acest a domeniu. Astfel, n luna noiembrie 2011 a fost efectuat o a vizit de lucru la Banca Central a Olandei, scopul vizitei de a a studiu ind familiarizarea cu procesele organizatorice ce tin , de raportare si statistic, colectarea rapoartelor de la entittile a a, , raportoare, analiza acestora si pregtirea materialelor analitice, a , precum si diseminarea rapoartelor elaborate n cadrul bncii. a , De asemenea, n anul 2011 Departamentul Statistic al FMI a identicat BNM drept institutie-pilot pentru testarea noilor , algoritmi de generare a sintezelor, precum si a formularelor de , raportare a statisticii conturilor internationale conform standar, dului BPM6, ce vizeaz domeniul balantei de plti. De asemea a, , nea, la solicitarea FMI a fost efectuat testarea metodologiei de a nregistrare a tranzactiilor cu caracter exceptional. , , n luna octombrie colaboratorii BNM au participat la reuniunea coordonatorilor nationali SDDS (Special Data Dissemination , Standard) cu privire la calitatea datelor si extinderea raportrii a , conform SDDS-Plus, organizat de ctre FMI n Republica Ceh. a a a n luna martie 2011, la invitatia Bncii Centrale a Rusiei, rea , prezentantii BNM au participat la o mas rotund n vederea a a , precizrii metodologiei de compilare a statisticii aferente transa ferurilor personale internationale, vericrii bilaterale a datelor, a , precum si evalurii perspectivelor elaborrii unor noi norme a a , metodologice n conformitate cu recomandrile manualului a International Transactions in Remittances. Este de mentionat c, n anul 2011 BNM a participat n cadrul a , unui proiect sustinut de Organizatia International pentru Mia , , , gratiune, pentru a discuta cu ocialii din Federatia Rus (inclua , , siv reprezentantii Bncii Centrale a Rusiei) subiecte ce tin de a , , fenomenul migratiunii si cadrul normativ al acesteia. , , Lunar, BNM a participat n cadrul grupurilor de lucru ale proiectului regional pentru statele CSI MIRPAL (Migration and Remittance Peer-Assisted Learning Network), sustinut de Banca , Mondial, unde s-au discutat subiecte referitoare la migratiunea a , economic international. a a ,
97
98
Raport anual (2011) BNM a beneciat pe parcursul anului 2011 de asistenta tehnic a , n domeniul politicii monetare. German Economic Team Moldova a acordat consultanta n vederea familiarizrii cu tehnicile a , folosite de GET-Moldova n estimarea si analiza unor indica, tori relevanti ai economiei Republicii Moldova. Totodat, n a , luna aprilie 2011, BNM a beneciat de asistenta tehnic n a , domeniul statisticii monetare si nanciare din partea FMI prin , intermediul unui expert delegat, care a contribuit esential la ve, ricarea, mbunttirea rapoartelor de statistic monetar, coma a, a a pletarea rapoartelor 1SR, 2SR, precum si la extinderea acoperirii , institutionale a statisticii monetare si nanciare viznd include, , rea altor institutii nanciare. , Conform atributiilor de baz, BNM pstreaz si gestioneaz a a a , a , rezervele valutare ale statului. n scopul gestionrii eciente a a rezervelor valutare, ncepnd cu luna februarie 2011, BNM particip n cadrul programului RAMP (Program de gestionare a a rezervelor si consultanta), oferit de Banca Mondial. Este a , , un program unic datorit serviciilor de consultanta prestate a , institutiilor participante prin organizarea seminarelor temat, ice si acordarea consultatiilor individuale pe teren. Partici, , parea la RAMP include instalarea si utilizarea softurilor spe, cializate, elaborate de ctre Banca Mondial. De mentionat a a , c, actualmente la acest program particip 33 bnci centrale a a a si 11 institutii nanciare internationale, care au alocat Bncii a , , , Mondiale n gestionare extern aproximativ 90.0 mlrd. dolari a SUA. Bncile centrale ale Romniei, Turciei, Ucrainei, Georgiei a si Federatiei Ruse n prezent beneciaz de servicii prestate a , , n cadrul RAMP. Un aspect important este faptul c Banca a Mondial acord asistenta tehnic si specialistilor, a cror activa a a , a , , itate are tangenta cu gestionarea rezervelor valutare, si anume , , n domeniul evidentei contabile, tehnologiilor informationale, , , aspectelor legale si auditului intern. Pe parcursul anului 2011 la , BNM au fost n vizit de lucru patru misiuni ale Bncii Mondiale, a a n cadrul crora a fost acordat consultanta n domenii ce tin a a , , de gestionarea rezervelor valutare: tehnologii informationale, , aspecte contabile si de raportare, alocarea strategic a activelor, a , indexarea portofoliului de investitii etc. , Pe parcursul anului 2011 Banca National a avut o colaborare a , strns cu Banca Mondial prin prisma proiectului Modernia a zarea sistemului de plti. Scopul proiectului este de a sustine a, , dezvoltarea unei strategii exhaustive pentru modernizarea sistemelor de plti din Republica Moldova, de a mbuntti sia, a a, guranta si ecienta sistemelor de plti din Republica Moldova a, , , , si de a promova ncrederea publicului n siguranta si ecienta , , , , instrumentelor de plat si, prin urmare, n sectorul nanciar a , si institutiile nanciare. n perioada august-septembrie 2011 , , a fost evaluat piata remiterilor din Republica Moldova de a ,
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , ctre Banca Mondial, iar n perioada septembrie-noiembrie a a 2011 a fost evaluat proiectul de lege cu privire la serviciile de plat si moneda electronic, elaborat de Banca National a , a a , a Moldovei, care transpune prevederile Directivelor Uniunii Europene: 2007/64/CE privind serviciile de plat n cadrul a pietei interne si 2009/110/CE privind accesul la activitate, , , desfsurarea si supravegherea prudential a activittii institutia, a a, , , , ilor emitente de moned electronic. De asemenea, n scopul a a asigurrii protectiei nanciare a consumatorilor si dezvoltrii a a , , educatiei nanciare a acestora, n luna noiembrie 2011 a avut , loc o misiune de evaluare a cadrului de supraveghere (oversight) a sistemelor de plti si decontare, iar n luna decembrie 2011 a a, , avut loc o misiune de evaluare a pietei pltilor electronice retail a, , din Republica Moldova. n scopul efecturii schimbului de experienta n domeniul gua , vernrii TI, n luna septembrie 2011 a fost efectuat o vizit a a a de lucru la Banca National a Poloniei. n cadrul vizitei au fost a , abordate subiecte ce tin de organizarea functiei TI, a proceselor , , TI, realizrile Bncii Nationale a Poloniei n implementarea a a , solutiilor soft (ex. n domeniul organizrii si dezvoltrii ina a , , frastructurii TI, sisteme de management al riscului, sisteme de raportare etc.). Ca rezultat al asistentei tehnice acordate, BNM , a reusit s asimileze anumite practici preluate din experienta a , , BNP n dezvoltarea sistemului informational si organizarea , , proceselor TI. Spre exemplu, reiesind din practica BNP a fost , considerat oportun reorganizarea departamentului TI prin a a crearea unei directii noi ce tine de managementul proiectelor , , si organizarea proceselor TI, care s permit sustinerea obieca a , , tivelor strategice ale BNM. n vederea mbunttirii ocuprii cu resurse umane, a cresterii a a, a , calittii si productivittii muncii n cadrul BNM, Banca Central a, , a, a a Olandei si Departamentul de Trezorerie al SUA au acordat , asistenta tehnic n vederea optimizrii si ameliorrii managea a , a , mentului resurselor umane prin intermediul analizei proiectului Regulamentului de evaluare a personalului, descrierii procesului de planicare a instruirilor, precum si a etapelor dezvoltrii pe a , termen lung.
99
2.11
Personalul Bancii Nationale a Moldovei si , , perfectionarea profesionala ,
Politica de resurse umane, promovat de BNM pe parcursul a anului 2011, a urmrit ndeplinirea obiectivului de asigurare a a
100
Raport anual (2011) unui climat care s permit salariatilor bncii s si desfsoare a a a a , a, , , a , a activitatea n conditii de ecienta si s obtin rezultate optime. , , La 31 decembrie 2011 aparatul Bncii Nationale a Moldovei a , era completat la nivelul de 98.9 la sut (461 angajati din 466 a , conform statelor). n cadrul bncii activeaz 7 doctori n stiinte a a , , tehnice si n economie. , n anul 2011 au fost promovati n functie 51 salariati ai bncii. a , , , Baza colectivului bncii o constituie persoanele cu vrsta de a pn la 40 ani 261 angajati, sau 56.6 la sut. a a , Pe parcursul anului 125 salariati ai Bncii Nationale a Moldovei a , , au participat la cursuri de perfectionare peste hotare si 211 , , salariati la cursuri interne de perfectionare, fapt care a con, , tribuit la mbunttirea si modernizarea activittii Bncii Natioa a, a, a , , nale a Moldovei. n cursul anului a fost organizat a doua editie a sondajului de a , opinie a angajatilor, prin care s-a evaluat satisfactia acestora , , legat de diferite aspecte ale muncii, nivelul de implicare etc. a
2.12
Auditul intern
Auditul intern reprezint o functie distinct si independent, a a , a , avnd rolul de a evalua sistemul de control intern, de a oferi asigurare cu privire la functionarea ecient a managementului a , riscului, actionnd totodat si drept catalizator al schimbrilor. a , a , n anul 2011 au fost desfsurate 24 misiuni de audit, dintre a, care 23 reprezint misiuni de audit planicate, iar o misiune a a fost realizat suplimentar la initiativa Departamentului audit a , intern (DAI). Misiunile planicate au fost misiuni de asigurare denite prin statutul (regulamentul) auditului intern, constnd n evaluarea gradului de ecienta si ecacitate al sistemului de , , control intern si al managementului riscurilor de activitate. Misi, unea suplimentar a constat n evaluarea integrittii si ecientei a a, , , portofoliului de acte normative ale Bncii Nationale a Moldovei. a , Pe lng misiunile mentionate, personalul DAI a participat n caa , litate de observator la mai multe procese importante ale bncii, a n principal: (i) inventarierea anual a numerarului si a altor a , valori din gestiune, (ii) inventarierea anual a patrimoniului, a creantelor si datoriilor BNM, (iii) monitorizarea on-line a unor , , procese operationale cu risc sporit ca procedur specic a a , pentru prevenirea si combaterea fraudei. ,
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , Totalizat, n anul 2011 au fost naintate 85 (n anul 2010 35) de recomandri, orientate spre optimizarea normelor proa cedurale si a activittii operationale, a controalelor efectuate, a, , , sporirea ecientei administrrii resurselor BNM. Majorarea n a , anul 2011 de 2.4 ori a numrului de constatri/recomandri a a a a fost determinat de preselectia si evaluarea ariilor noi de audit. a , , Dezvoltnd activitatea de asistenta consultativ, n anul 2011 a , DAI a derulat un program Target curs de formare profesional a personalului DAI cu participarea responsabililor din a subdiviziunile BNM cu functii de Front, Middle si Back ofce. , , n acest context, pentru auditorii interni din bncile licentiate a , din Republica Moldova a fost organizat si desfsurat un seminar a, , pe tema Audit Intern. Obiectivul calittii la cele mai nalte a, standarde. Prin seminarele derulate s-a urmrit constientizarea mai proa , fund de ctre personal a proceselor de activitate, riscurile a a asociate, exigentele standardelor profesionale aplicate, rolul , auditorului intern. n acelasi timp, au fost continuate activittile specice de deza, , voltare a proceselor, metodologiei si a instrumentelor de audit , intern, care n principal au constat n: a elaborarea indicatorilor de fraud (semnale de avertizare) pentru ariile BNM care prezint riscuri semnicative de a fraud/corupere; a stabilirea conditiilor-cadru pentru o bun organizare, evia , , denta si transparenta a audientelor, organizate si desfsua, , , , , rate la Banca National, precum si monitorizarea strii de a a , , desfsurare, de solutionare a acestora si raportrii ctre a, a a , , conducere a msurilor ntreprinse; a transpunerea n practic a procesului de evidenta electroa , nic a incidentelor la nivelul BNM; a aplicarea matricii de date puncte forte si puncte vulnera, bile ale sistemului de control intern; aplicarea unei structuri noi a raportului de audit intern; efectuarea unui studiu de fezabilitate privind implementarea n cadrul BNM a softului aplicativ IDEA (Interactive Data Extraction & Analysis), menit pentru cresterea calita , tii/probelor de audit. ,
101
102
Raport anual (2011)
2.13
Activitatea Consiliului de administratie al , Bancii Nationale a Moldovei ,
Pe parcursul anului 2011 au fost convocate 63 de sedinte ale , , Consiliului de administratie al Bncii Nationale a Moldovei, a , , la care s-au examinat si s-au adoptat 324 de hotrri viznd a , activitatea sistemului nanciarbancar, au fost aprobate sau modicate acte cu privire la urmtoarele domenii: a Politica monetar si valutar a Bncii Nationale a Moldovei; a, a a , Politica de supraveghere a sistemului de plti n Republica a, Moldova; Politica de contabilitate a Bncii Nationale a Moldovei; a , Reglementarea si supravegherea bancar; a , Evidenta contabile; , Balanta de plti. a, , Pe parcursul anului au fost remise pentru publicare n Monitorul Ocial al Republicii Moldova 58 de hotrri cu caracter a de aplicare general ale Consiliului de administratie al Bncii a a , Nationale a Moldovei. ,
2.14
Activitatea de completare si modicare a , actelor normative n anul 2011
n anul 2011 activitatea Bncii Nationale a Moldovei ce tine de a , , reglementarea valutar a fost axat pe adoptarea si/sau modia a , carea actelor sale normative aferente activittii unittilor de a, a, schimb valutar si raportrii la BNM de ctre bnci a operatiunilor a a a , , n domeniul valutar. n anul 2011 au fost aprobate modicri si completri la Regulaa , a mentul cu privire la unittile de schimb valutar. Adoptarea a, acestei hotrri a fost conditionat preponderent de urma a a , toarele: Asigurarea optimizrii modului de raportare la BNM de a ctre unittile de schimb valutar a a,
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , n acest sens au fost prevzute formularele rapoartelor respeca tive, modul de completare a acestora, a fost stabilit cerinta a , de prezentare de ctre unittile de schimb valutar a acestor a a, rapoarte ncepnd cu anul 2012 numai n form electronic. a a Necesitatea optimizrii modului de informare a BNM despre a punctele de schimb valutar ale bncii licentiate a , n acest sens, a fost stabilit prezentarea n form electronic a a a de ctre bnci, ncepnd cu anul 2012, a informatiei ce tin de a a , , punctele de schimb valutar (de exemplu, nstiintarea privind , , deschiderea punctelor de schimb valutar ale bncilor licentiate, a , modicarea orarului de lucru, scrisorile informative privind suspendarea/reluarea/ncetarea denitiv a activittii punctului a a, de schimb valutar). Modicrile operate n structura subdiviziunilor bncilor a a licentiate prin Legea nr.241 din 24.09.2010 pentru modi, carea si completarea unor acte legislative , Prin legea n cauz s-a stabilit posibilitatea deschiderii n cadrul a lialelor bncilor a ociilor secundare, adic subdiviziunilor a a structurale interne situate n afara sediului lialei, care nu au bilant separat. Lund n considerare acest fapt, prin amenda, mentele operate n regulament a fost precizat denitia notiunii a , , de punct de schimb valutar al bncii licentiate n sensul legislaa , tiei valutare, precum si ajustat un sir de alte prevederi relevante , , , ale regulamentului. mbunttirea cadrului normativ aferent activittii unittia a, a, a, lor de schimb valutar n domeniul prevenirii si combaterii , splrii banilor si nantarii terorismului aa , , Modicrile si completrile n acest sens au fost introduse, n a a , primul rnd, n contextul amendamentelor operate prin Legea nr.67 din 07.04.2011 pentru modicarea si completarea Legii , nr.190-XVI din 26.07.2007 cu privire la prevenirea si combaterea , splrii banilor si nantarii terorismului. aa , , Printre modicrile si completrile efectuate pot evidentiate a a , , urmtoarele: a
103
104
Raport anual (2011) au fost stabilite cerinte suplimentare fata de documentul , , eliberat de banca licentiat ce conrm existenta n cona a , , tul casei de schimb valutar/lialei acesteia a aporturilor bnesti n capitalul social, n particular documentul n a , cauz urmeaz s contin sursa de provenienta a mijloaa a a a , , celor mentionate; , au fost introduse prevederi menite s contribuie la asigua rarea respectrii prevederilor legislatiei n domeniul prea , venirii si combaterii splrii banilor si nantarii terorismuaa , , , lui ce tin de msurile de identicare a persoanelor; a , au fost concretizate prevederile regulamentului aferente situatiilor de refuz de efectuare a operatiunii de ctre a , , unittile de schimb valutar; a, termenul de pstrare de ctre unittile de schimb valutar a a a, a documentelor aferente operatiunilor efectuate si per, , soanelor zice identicate a fost diminuat de la 7 la 5 ani, ind stipulat c la solicitarea Serviciului Prevenirea si Coma , baterea Splrii Banilor, a Bncii Nationale a Moldovei aa a , termenul de pstrare se extinde pe perioada solicitat; a a au fost introduse prevederi aferente persoanelor expuse politic; a fost precizat termenul n care casa de schimb valutar, hotelul urmeaz s dispun de propriul program pena a a tru prevenirea si combaterea splrii banilor si nantarii aa , , , terorismului si termenul n care se desemneaz persoana a , responsabil de asigurarea conformrii politicilor si proa a , cedurilor interne ale casei de schimb valutar/hotelului cu cerintele legislatiei n domeniul vizat; , , au fost introduse modicri si completri n Recomandrile a , a a privind elaborarea de ctre casele de schimb valutar si a , hoteluri a programelor pentru prevenirea si combaterea , splrii banilor si nantarii terorismului (de exemplu, au aa , , fost introduse prevederi privind monitorizarea continu a a operatiunilor efectuate de ctre clienti n scopul depistrii a a , , operatiunilor complexe si neordinare, a tranzactiilor sus, , , pecte, asigurarea accesului casierilor si altui personal re, levant la datele de identicare a clientilor, documentele , privind operatiunile efectuate si alt informatie pertinent, a a , , , stabilirea de ctre casele de schimb valutar si hoteluri a a , propriilor criterii de determinare a caracterului suspect al operatiunilor etc.). , Realizarea prevederilor Regulamentului privind unittile de a, schimb valutar aferente prezentrii de ctre unittile de schimb a a a,
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , valutar a rapoartelor n form electronic a conditionat necea a , sitatea reglementrii procesului respectiv. n acest sens, a a fost aprobat Instructiunea privind modul de prezentare de a , ctre casele de schimb valutar/hoteluri a rapoartelor n a form electronic la Banca National a Moldovei. Instruca a a , tiunea n cauz specic modalitatea de prezentare la BNM a a a , rapoartelor n form electronic, stabileste procedura de nrea a , gistrare la BNM a persoanelor autorizate de a transmite la BNM rapoarte n form electronic, descrie procedura de transmitere a a a rapoartelor n form electronic, stabileste conditiile de aca a , , ceptare de ctre BNM a acestor rapoarte, contine prevederi ce a , tin de corectarea rapoartelor n form electronic, determin a a a , responsabilittile caselor de schimb valutar si ale hotelurilor a, , etc. n contextul trecerii la Standardele Internationale de Raportare , Financiar si n legtur cu modicarea si completarea n acest a , a a , sens a Planului de conturi al evidentei contabile n bncile a , licentiate din Republica Moldova, au fost ajustate prevede, rile Instructiunii cu privire la raportarea unor operatiuni , , valutare de ctre bncile licentiate si ale Instructiunii cu a a , , , privire la Raportul privind conturile corespondente si alte , plasri ale bncii licentiate. a a , De asemenea, n contextul optimizrii raportrii la BNM de a a ctre bnci, gratie modicrilor operate n Raportul privind a a a , pozitia valutar deschis a bncii, a fost exclus Raportul privind a a a , conturile n valut strin ale rezidentilor si nerezidentilor si a a a , , , , conturile n moneda national ale nerezidentilor. a , ,
105
Reglementarea prudentiala ,
n vederea asigurrii cresterii gradului de siguranta n activia , , tatea bncilor, pe parcursul anului 2011 au fost ntreprinse un a sir de actiuni ndreptate spre consolidarea sistemului bancar , , autohton. Astfel, a fost promovat n continuare perfectionarea a , reglementrii si supravegherii activittii bancare. a , a, Pentru consolidarea n continuare a sistemului bancar autohton si pentru conformarea cu noile modicri operate la Legea a , contabilittii, ce tin de trecerea sistemului bancar la evidenta a, , , contabil n conformitate cu Standardele Internationale de Raa , portare Financiar (SIRF), au fost efectuate modicri n raa a portarea prudential si nanciar a bncilor la Banca National. a , a a a , , Astfel, pentru asigurarea unui cadru unic de raportare la aplicarea SIRF de ctre bnci, au fost analizate rapoartele FINREP a a
106
Raport anual (2011) standard elaborate de Comitetul European de Supraveghere Bancar. n acest context, reiesind din cerintele specice de a , , raportare stabilite de Banca National a Moldovei au fost detera , minate rapoartele FINREP pe care bncile licentiate vor oblia , gate s le transmit la Banca National. Astfel, a fost elaborat a a a a , Instructiunea privind situatiile nanciare FINREP la nivel , , a individual, aplicabile bncilor. Instructiunea mentionat a a , , intrat n vigoare la data de 1 ianuarie 2012 si include unele , rapoarte FINREP care vor prezentate pe etape. Astfel, la prima etap (ncepnd cu 1 ianuarie 2012) vor prezentate rapoartele a care contin informatii de baz (FIN 1 si FIN 2), precum si unele a , , , , rapoarte, altele dect cele de baz, care furnizeaz informatii a a , suplimentare si detalieri ale indicatorilor din informatiile de , , baz (FIN 3, FIN 5, FIN 7, FIN 9, FIN 10, FIN 13, FIN 14, FIN a 17, FIN 19, FIN 20, FIN 22, FIN 24, FIN 26, FIN 27). De asemenea, a fost elaborat Instructiunea cu privire la a , modul de ntocmire si prezentare de ctre bnci a rapoartea a , lor n scopuri prudentiale, care modic rapoartele prezentate a , pn la 31 decembrie 2011 la BNM de ctre bnci, tinnd cont a a a , de cerintele noi ale Planului de conturi al evidentei contabile , , n bncile licentiate, de acoperirea informatiei solicitate prin a , , rapoartele FINREP, precum si de practica n domeniul suprave, gherii activittii bncilor. Totodat, a fost inclus un nou raport a, a a n care se reect informatia privind portofoliul de credite al a , bncii, concomitent ind excluse alte dou rapoarte aferente a a activittii de creditare, si anume raportul cu privire la credite si a, , , leasingul nanciar si raportul cu privire la activele expirate si , , fr dobnd. aa a Totodat, s-au efectuat modicri n Regulamentul cu privire a a la pozitia valutar deschis a bncii n contextul trecerii la a a a , SIRF si evitrii dublrii informatiei n diferite rapoarte. a a , , n vederea eliminrii unor discordante dintre aspectele raportrii a a , nanciare si cele prudentiale din sectorul bancar, a fost expus , , ntr-o nou redactie Regulamentul cu privire la clasicarea a , activelor si angajamentelor conditionale. Prevederile speci, , cate n regulament vor favoriza dezvoltarea n continuare a unei abordri exigente de reglementare a evalurii riscului de credit. a a ntru conformarea cu modicrile introduse n Legea institutiilor a , nanciare (si anume Legea pentru modicarea si completarea , , unor acte legislative nr.241 din 24 septembrie 2010) a fost elaborat un nou Regulament privind externalizarea activittilor si a, , operatiunilor bncii, care stabileste conditii de externalizare a a , , , activittilor/operatiunilor bncii, cerinte si procedura de obtinea, a , , , , re a permisiunii pentru externalizarea activittilor de importanta a, ,
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , material, continutul minim al contractului de externalizare, a , precum si cerinte privind gestionarea riscurilor si controlul , , , activittilor/operatiunilor externalizate. a, , Totodat, a fost elaborat Regulamentul privind lialele, reprea zentantele si ociile secundare care stabileste conditiile de , , , , deschidere a lialelor, reprezentantelor si ociilor secundare ale , , bncilor din Republica Moldova (n continuare - bnci), modul a a de aprobare prealabil a deschiderii lialelor si reprezentantelor, a , , de noticare a deschiderii ociilor secundare, activittile pera, mise acestora, precum si modul de nchidere a subdiviziunilor , respective. n cadrul activittii de creditare, bncile sunt supuse riscului de a, a credit, adic riscului de nerambursare de ctre debitor a sumei a a datorate. ntru minimizarea riscului respectiv bncile ntreprind a anumite msuri asigurtoare. Diminuarea acestui risc poate a a datorat nu numai msurilor asigurtoare, dar si existentei a a a , , gajului ce serveste drept asigurare pentru o anumit datorie a , si care poate inclusiv activ material pe termen lung. Astfel, , n functie de calitatea mprumuturilor, bncile sunt n drept s a a , preia imobilizrile corporale transmise n posesiune, sau s le a a achizitioneze n schimbul rambursrii creditelor n conformitate a , cu prevederile legislatiei n vigoare. , n acest context, a fost modicat Regulamentul cu privire la investitiile bncilor n active materiale pe termen lung, a , ind redenumit Regulament cu privire la investitiile bna , cilor n imobilizri corporale. De asemenea, au fost stabilite a cerinte aferente detinerii si reectrii n bilantul contabil de a , , , , ctre bnci a imobilizrilor corporale transmise n posesiune a a a sau achizitionate n schimbul rambursrii creditelor. Aceste a , modicri se refer la valoarea la care urmeaz a reectate a a a astfel de active n bilantul contabil al bncii, caracterul vandabil a , al acestora si alte caracteristici specice n conformitate cu , Standardul International de Raportare Financiar 5. a , n cadrul acordrii creditelor atasate la cursul valutei strine, a a , banca se expune la un risc major de credit, indc deprecierea a monedei nationale face dicil rambursarea unui astfel de credit a , prin faptul c debitorul va trebui s ramburseze o sum mai a a a mare n moneda national. Astfel, pentru evitarea implicrii a a , bncii n riscuri excesive rezultate din acordarea creditelor a atasate la cursul valutei strine, n Regulamentul nr.3/09 cu a , privire la expunerile mari a fost stabilit limita sumei exa punerilor bncii fata de persoanele zice, inclusiv cele care a , practic activitate de ntreprinztor, sau alt tip de activitate, n a a volum de 30.0 la sut din capitalul normativ total, dintre care a
107
108
Raport anual (2011) suma total a expunerilor nete, altele dect cele ipotecare, s a a nu depseasc 10.0 la sut. a, a a n vederea minimizrii riscurilor aferente expunerilor bncii fata a a , de persoanele aliate si lund n consideratie posibilitatea aces, , tor persoane de a inuenta banca au fost efectuate modicri a , n Regulamentul nr.1/09 privind tranzactii cu persoane a, liate bncii aferente stabilirii unei limite mai stricte referitor a la expunerile bncii fata de persoanele sale aliate. Astfel, a , suma total a expunerilor bncii fata de persoanele aliate a a , si/sau grupurile de persoane actionnd n comun cu persoanele , , aliate bncii nu trebuie s depseasc 20 la sut din mrimea a a a, a a a capitalului de gradul I al bncii. a Capitalul bncii reprezint indicatorul principal al stabilittii a a a, nanciare, sucienta acestuia urmeaz a mentinut la nivelul a a , , care s presupun abilitatea de a amortiza inuenta negaa a , tiv a riscurilor la care se expune banca n cadrul desfsurrii a a, a activittilor sale nanciare. n acest context, avnd n vedere a, tendintele internationale n acest domeniu si lund n conside, , , rare specicul pietei bancare autohtone, s-a stabilit majorarea , treptat a coecientului sucientei capitalului ponderat la risc, a , ncepnd cu 30 iunie 2012 n mrime de cel putin 16.0 la sut, a a , ncepnd cu 30 iunie 2013 n mrime de cel putin 18.0 la a , sut, iar ncepnd cu 30 iunie 2014 n mrime de cel putin a a , 20.0 la sut. Totodat, tinnd cont c distribuirea capitalului a a , a bncilor, inclusiv sub form de dividende, poate conduce la a a decapitalizarea acestora, precum si faptul c capitalul bncii a a , reprezent indicatorul principal al stabilittii nanciare, s-a spea a, cicat ca distribuirea capitalului s e efectuat avnd n vedere a a venitul constatat de ctre o companie de audit independent. a a Astfel, a fost modicat Regulamentul cu privire la sucienta , capitalului ponderat la risc, avnd drept scop consolidarea n continuare a capitalului sistemului bancar autohton. O conditie primordial n scopul functionrii eciente a sistemua a , , lui bancar o reprezint promovarea n functie de administratori a , a persoanelor care vor contribui, n cadrul activittii lor, la a, o gestiune ecient si prudent a bncilor, precum si la o a , a a , guvernare corporativ adecvat. a a Astfel, tinnd cont de faptul c administratorii bncii reprezint a a a , un element fundamental pentru functionarea sigur si stabil a , a , a bncii si pot afecta prolul de risc al bncii, a fost modicat a a , Regulamentul cu privire la exigentele fata de administra, , torii bncii. Au fost naintate exigente suplimentare fata de a , , aceste persoane privind experienta lor de munc si reputatia a , , , n cercurile de afaceri. Concomitent, au fost stabilite cerinte ,
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , noi aferente noticrii Bncii Nationale a Moldovei n cazul a a , numirii ntr-o functie similar functiei detinute de ctre un a a , , , administrator n cadrul aceleasi bnci si n cazul concedierii sau a , , transferului n alt functie a unui administrator, au fost specia , cate detaliat cazurile n care conrmarea dat administratorului a bncii si poate pierde valabilitatea, precum si determinate a , , msurile de remediere si sanctiunile ce pot aplicate unui a , , administrator n cazul comiterii de ctre acesta a unei sau a a mai multor nclcri prevzute la art. 38 din Legea institutiilor a a a , nanciare. n scopul acumulrii unor informatii mai ample de ctre Banca a a , National, a fost elaborat un chestionar, care urmeaz s e a a a , completat de ctre persoana naintat la functia de adminisa a , trator. Acest chestionar presupune un sir de declaratii pe pro, , pria rspundere a persoanei privind cunostintele, experienta si a , , , , reputatia acesteia n domeniul respectiv. , Pe parcursul anului 2011 BNM a ntreprins actiuni n vederea , mbunttirii supravegherii si reglementrii bncilor licentiate a a, a a , , n domeniul prevenirii si combaterii splrii banilor si nantarii aa , , , terorismului, n vederea micsorrii riscurilor generate de activia , ttile ilicite ale agentilor economici. a, , Astfel, BNM a aprobat Regulamentul privind activitatea bna cilor n domeniul prevenirii si combaterii splrii banilor si aa , , nantarii terorismului si Recomandrile cu privire la abora , , darea bazat pe risc a clientilor de ctre bnci n vederea a a a , prevenirii si combaterii splrii banilor si nantarii terorisaa , , , mului. Acestea au drept scop executarea prevederilor Legii cu privire la prevenirea si combaterea splrii banilor si nantarii aa , , , terorismului si a recomandrilor internationale n domeniu, a , , n special documentele Comitetului Basel si ale Grupului de , Actiune Financiar International (FATF) si stabileste cerintele a a , , , , , privind elaborarea, organizarea, aplicarea si controlul respec, trii de ctre bnci a programelor proprii privind prevenirea si a a a , rii terorismului, n scopul combaterea splrii banilor si nanta aa , , minimizrii riscurilor aferente splrii banilor si nantarii terora aa , , ismului. Totodat, acestea contin prevederi aferente structurii prograa , mului n domeniu, regulilor de cunoastere a clientilor, inclusiv , , proceduri de acceptare a clientilor, msuri de identicare a a , clientilor, de monitorizare a activittilor si tranzactiilor acesa, , , , tora, msuri de precautie sporit privind cunoasterea clientilor, a a , , , cerinte privind raportarea tranzactiilor suspecte Serviciului de , , prevenire si Combatere a Splrii Banilor, msuri privind aboraa a , darea bazat pe risc a clientilor si tranzactiilor acestora etc. a , , ,
109
110
Raport anual (2011)
2.15
Analiza situatiei nanciare pentru anul 2011 ,
Consideratii generale ,
n conformitate cu Legea cu privire la Banca National a Moldovei a , nr. 548-XIII din 21.07.1995, obiectivul fundamental al Bncii a Nationale a Moldovei este asigurarea si mentinerea stabilittii a, , , , preturilor. , Atributiile de baz ale Bncii Nationale sunt prevzute n Legea a a a , , cu privire la Banca National a Moldovei. n conformitate cu a , aceasta, operatiunile Bncii Nationale sunt efectuate n scopul a , , promovrii si sustinerii politicii monetare si valutare n stat, a , , , asigurrii mentinerii stabilittii sistemului bancar, emisiunii a a, , monedei nationale, gestionrii rezervelor valutare ale statului a , etc. Respectiv, maximizarea protului din activitatea Bncii a Nationale nu constituie un scop n sine si nu poate servi drept , , impediment la realizarea obiectivului si atributiilor sale de baz. a , ,
Protul disponibil pentru distribuire
Gracul 2.59: Evolutia protului disponibil pen, tru distribuire (mil. lei)
1000 673.16 500 57.88 0 -257.57 70.92
Lund n considerare cele expuse, de mentionat c rezultatul a , nanciar al Bncii Nationale depinde nemijlocit de necesitatea a , efecturii operatiunilor monetare si valutare, n vederea atina , , gerii obiectivului fundamental si ndeplinirii atributiilor de baz a , , ale Bncii. a Evolutia nivelului protului disponibil pentru distribuire, pe , parcursul anilor 2007-2011, poate urmrit n Gracul 2.59. a a Conform Legii cu privire la Banca National a Moldovei, 50 la sut a a , din suma protului disponibil pentru distribuire sunt repartizate pentru majorarea capitalului statutar si 50.0 la sut se transfer a a , la Bugetul de stat.
-500
-1000 -1431.20 -1500 2007 2008 2009 2010 2011
Sursa: BNM
Conform situatiei nanciare, la nele anului 2011, Banca Natio, , nal a nregistrat un prot disponibil pentru distribuire n sum a a de 70.92 mil. lei, ind caracterizat, n principal, de urmtoarele a evolutii cu impact semnicativ comparativ cu anul 2010 (57.88 , mil. lei): Evenimentele cu impact pozitiv asupra protului disponibil pentru distribuire:
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , Cresterea veniturilor din amortizarea scontului la VMS cu , circa 83.0 mil. lei datorit cresterii ratei dobnzii medii a , ponderate de la 6.18 la sut n 2010 pn la 9.73 la sut a a a n anul 2011. Cresterea veniturilor din gestionarea rezervelor valutare , cu circa 51.0 mil. lei datorit cresterii volumului mediu a , investit cu circa 370.0 mil. USD, constituind n anul 2011 nivelul de 1,887.67 mil. USD (2010 1,518.71 mil. USD), precum si cresterii ratei medii a protabilittii a, , , portofoliului de investitii cu circa 0.173 la sut (de la a , 1.1157 la sut n 2010 pn la 1.2887 la sut n anul a a a 2011). Evenimente cu impact negativ asupra protului disponibil pentru distribuire: Cresterea cheltuielilor aferente operatiunilor de sterilizare , , cu circa 58.0 mil. lei, n principal, datorit, cresterii ratei a , medii ponderate a dobnzii aferente CBN emise cu circa 1.8 la sut, atingnd n anul 2011 nivelul de 8.54 la sut a a (2010 6.74 la sut). a Cresterea cheltuielilor aferente rezervelor obligatorii cu , circa 50.0 mil. lei, datorit aplicrii unor norme a rezera a velor obligatorii mai mari n anul 2011, care au variat de la 8.0 la sut pn la 14.0 la sut (n anul 2010 8.0 la a a a sut). a Diminuarea veniturilor din dobnzi la creditele pe termen mediu acordate bncilor cu circa 31.0 mil. lei a avut loc a ca rezultat al rambursrii creditelor ajunse la scadenta. a , Astfel, la nele anului 2011 soldul acestora a constituit circa 373.0 mil. lei (la 31.12.2010 958.0 mil. lei). Impactul evenimentelor expuse mai sus asupra protului disponibil pentru distribuire, n sectiune pe domeniile de activitate , desfsurate de Banca National pe parcursul anului 2011, este a, a , prezentat n tabelul A.28. Impactul politicii monetare asupra situatiei nanciare a B na , cii Nationale , Persistenta excesului de lichiditate n sistemul bancar a deter, minat Banca National s utilizeze instrumente de absorbtie a a a , , lichidittii pe parcursul ntregului an 2011. n acest interval a, de timp, Banca National a operat trei ajustri cresctoare ale a a a ,
111
112
Raport anual (2011) ratei dobnzii de politic monetar, nivelul acesteia majorndua a se de la 7.0 pn la 10.0 la sut, si o reducere de 0.5 puncte a a , procentuale n luna noiembrie 2011. Cheltuielile de la operatiunile de sterilizare efectuate prin emi, terea de Certicate ale Bncii Nationale a Moldovei au crescut a , semnicativ n anul 2011, constituind circa 275.0 mil. lei fata , de circa 217.0 mil. n anul 2010, datorit majorrii ratelor de a a dobnd la acest instrument sub inuenta majorrii ratei de a a , baz a Bncii Nationale. Soldul mediu zilnic al sterilizrilor a a a , a atins nivelul maxim de 3 934.3 mil. lei n luna februarie si , nivelul minim de 2 717.1 mil. lei n luna decembrie 2011. Astfel, cheltuielile Bncii Nationale aferente instrumentelor de politic a a , monetar reprezint costul ndeplinirii obiectivului fundamental a a al Bncii Nationale privind asigurarea si mentinerea stabilittii a a, , , , preturilor. , Ansamblul instrumentelor de politic monetar aplicate de a a Banca National pe parcursul anului 2011 au generat o pierdere a , net de 146.58 mil. lei, ceea ce reprezint o majorare a pierdea a rilor cu 51.11 puncte procentuale fata de anul 2010 (Tabelul , A.29). Impactul operatiunilor de gestionare a rezervelor valutare , ale statului asupra situatiei nanciare a B ncii Nationale a , , Rezervele valutare ale statului, detinute de Banca National, a , , s-au majorat la situatia din 31 decembrie 2011 fata de 31 de, , cembrie 2010 cu 14.37 puncte procentuale sau cu circa 247 mil. dolari SUA (de la 1,717.33 mil. dolari SUA pn la 1,964.08 a mil. dolari SUA), ind investite preponderent n instrumente n dolari SUA si euro. Majorarea ponderii rezervelor valutare , a generat cresterea veniturilor aferente gestionrii rezervelor a , valutare si altor operatiuni valutare cu 52.21 mil. lei, atingnd , , nivelul de 356.90 mil. lei (fata de 304.69 mil. lei n anul 2010). , Impactul operatiunilor de gestionare a rezervelor valutare asupra , situatiei nanciare a Bncii Nationale a Moldovei este prezentat a , , n tabelul A.30. Un factor care a inuentat majorarea veniturilor aferente , gestionrii rezervelor valutare a fost majorarea protabilittii a a, portofoliului de investitii. Astfel, rata medie ponderat a proa , tabilittii depozitelor la termen a crescut de la 0.3556 la sut a, a n anul 2010 pn la 0.5324 la sut n anul 2011, iar protaa a bilitatea valorilor mobiliare emise de nerezidenti s-a redus de , la nivelul de 1.6920 la sut n 2010 pn la 1.6654 la sut n a a a 2011, dup cum se observ n Gracul 2.60. Datorit micsorrii a a a a ,
, Gracul 2.60: Evolutia protabilitatii rezervelor , valutare n anul 2011 n comparatie cu anul , 2010
1.8% 1.6% 1.4% 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% Depozite n valut Valori mobiliare n strin valut strin Total Portofoliu 0.53 0.34 1.12 1.69 1.67 1.29
2010 2011
Sursa: BNM
Capitolul 2. Activitatea Bncii Nationale a Moldovei n anul 2011 a , ratelor protabilittii valorilor mobiliare pe parcursul anului a, 2011 a fost nregistrat micsorarea ponderii valorilor mobiliare a , n portofoliul de investitii (de la 61.60 la sut n luna ianuarie a a , anului 2011 pn la 54.53 la sut n luna decembrie a anului a a 2011) si reinvestirea mijloacelor scadente aferente valorilor , mobiliare n alte tipuri de instrumente: depuneri la termen, depuneri la vedere si conturi curente remunerabile. , Totodat, prin hotrrea Consiliului de administratie din 28 a a , decembrie 2010, n vigoare din 1 ianuarie 2011, s-a decis de a majora durata medie a portofoliului de investitii de la 267 pn a , la 365 zile, diversicarea scadentei contribuind la diminuarea , expunerii la riscurile nanciare. Suplimentar, prin hotrrea a Consiliului de administratie din 1 decembrie 2011, a fost creat , portofoliul de valori mobiliare pstrate pn la scadenta care nu a a , va depsi 20.0 la sut din activele ociale de rezerv ale bncii. a, a a a Este necesar de mentionat c, n conformitate cu cele mai bune a , practici internationale, precum si cu prevederile Legii cu privire , , la Banca National a Moldovei, criteriile principale pentru sea , lectarea activelor de rezerv sunt siguranta sumelor de baz si a a , , lichiditatea. Astfel, doar dup asigurarea acestor dou criterii, a a este luat n calcul protabilitatea instrumentelor n care sunt a investite rezervele valutare ale statului. Evolutia cursului ocial de schimb al leului moldovenesc fata de , , valutele n care sunt detinute rezervele valutare a avut un impact , semnicativ asupra situatiei nanciare a Bncii Nationale. Dia , , namica acestuia, precum si valorile anuale medii sunt reectate , n tabelul A.31. Fluctuatiile cursului valutar au dus la nregistrarea n anul , 2011 a unor pierderi nete nerealizate din diferente de curs , n mrime de 854.95 mil. lei, ns aceste pierderi nerealizate nu a a au inuentat mrimea protului disponibil pentru distribuire, a , ntruct, conform Legii cu privire la Banca National a Moldovei, a , pierderile nerealizate din diferentele de curs ale anului 2011 , au fost acoperite din rezerva respectiv creat din veniturile a a nerealizate ale anilor precedenti. ,
113
Capital si rezerve ,
Activittile desfsurate de ctre Banca National pe parcursul a, a, a a , anului 2011, n scopul ndeplinirii atributiilor sale de baz, se a , rsfrng asupra structurii bilantului bncii. Acest fapt este expus a a , n tabelul A.32.
114
Raport anual (2011) Situatia capitalului si a rezervelor este prezentat n tabelul a , , A.33. La situatia din 31 decembrie 2011 capitalul si rezervele Bncii a , , Nationale au nregistrat un nivel negativ de 220.25 mil. lei, ind , n diminuare cu 742.14 mil. lei comparativ cu situatia de la , nele anului 2010. Aceast diminuare se datoreaz, n principal, a a nregistrrii pierderilor nerealizate din diferentele de curs de a , la reevaluarea stocurilor valutare, n mrime de 854.95 mil. a lei. Aceste pierderi nerealizate au fost acoperite din rezervele respective ale veniturilor nerealizate create n anii precedenti, , neind incluse n protul disponibil pentru distribuire. Soldul debitor al fondului general de rezerv, care a fost nrea gistrat la nele anilor 2008-2010 nu a fost acoperit de ctre Mia nisterul Finantelor pe parcursul anilor 2009-2011 prin emiterea , valorilor mobiliare de stat, n conformitate cu prevederile Legii cu privire la Banca National a Moldovei. a , Tinnd cont de obiectivul fundamental si de atributiile de baz a , , , ale Bncii Nationale, capitalul si rezervele negative nregistrate a , , la situatia din 31 decembrie 2011, n valoare de 220.25 mil. lei, , nu pot afecta principiul continuittii activittii Bncii Nationale, a, a, a , precum si capacitatea de functionare a acesteia. , , La 31 decembrie 2011 fondul general de rezerv a fost majorat a (sau soldul debitor al FGR a fost diminuat) cu 35.46 mil. lei (n anul 2010: 28.94 mil. lei), ceea ce reprezint 50.0 la sut din a a protul disponibil pentru distribuire. Soldul rmas al protului a disponibil pentru distribuire a fost transferat la Bugetul de stat n luna aprilie 2012.
115
Lista de guri
1 2 3 4 5 6 7 8 9 Cresterea economic anual n economia mondial (%) a a a , . . . . . . . . . . . . . . . 9 10 10 10 11 11 12 13 13 14 15 16
Ritmul anual al indicilor preturilor mondiale (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , Rata somajului (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , Evolutia ratelor de schimb (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , Ritmul mediu anual al inatiei si PIB n SUA (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , , Ritmul mediu anual al inatiei si PIB n zona euro (%) . . . . . . . . . . . . . . . . , , Ritmul mediu anual al inatiei si PIB n Romnia (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . , , Ritmul mediu anual al inatiei si PIB n Federatia Rus (%) . . . . . . . . . . . . . a , , , Ritmul mediu anual al inatiei si PIB n Ucraina (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . , ,
1.1 Contributia componentelor cererii la cresterea PIB (p.p.) . . . . . . . . . . . . . . . , , 1.2 Contributia sectoarelor economiei la cresterea PIB (p.p.) . . . . . . . . . . . . . . . , , 1.3 Contributia componentelor (p.p.) consumului nal al gospodriilor populatiei (%) a , , a 1.4 Contributia surselor de nantare asupra cresterii reale a consumului gospodriilor , , , (p.p.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
16
1.5 Formarea brut de capital x (%, fata de perioada corespunztoare a anului precedent) 16 a a , 1.6 Structura investitiilor n capital x pe surse de nantare (2011) (%) . . . . . . . . . , , 1.7 Evolutia n termeni reali a productiei industriale (%, fata de perioada similar a a , , , anului precedent) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.8 Evolutia comertului intern (%, fata de perioada similar a anului precedent) . . . . a , , , 1.9 Evolutia n termeni reali a comertului extern (%, fata de perioada similar a anului a , , , precedent) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.10 Volumul mrfurilor transportate (%, fata de perioada corespunztoare a anului a a , precedent) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.11 Evolutia ratei somajului (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , , 17
17 18
19
20 20
LISTA DE FIGURI 1.12 Distributia persoanelor ocupate dup activittile din economia national (%) a a, a , , . . . 21 21 21 23 23 23 24
116
1.13 Salariul mediu real* (%, fata de anul precedent) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , 1.14 Salariul mediu real n industrie (%, fata de anul precedent) . . . . . . . . . . . . . , 1.15 Ritmul anual al IPC si al inatiei de baz (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a , , 1.16 Ritmul anual al subcomponentelor inatiei (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , 1.17 Evolutia inatiei anuale si contributia subcomponentelor (p.p.) . . . . . . . . . . . , , , , 1.18 Contributia componentelor la dinamica anual a inatiei de baz (p.p.) . . . . . . . a a , , a 1.19 Contributia componentelor la dinamica anual a preturilor la produsele alimentare , , (p.p.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.20 Contributia componentelor la dinamica anual a preturilor reglementate (p.p.) . . a , , 1.21 Contributia componentelor la cresterea anual a preturilor la combustibil (p.p.) . . a , , , 1.22 Ritmul anual al IPPI (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.23 Evolutia indicelui preturilor n constructii (%, fata de perioada similar a anului a , , , , precedent) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.24 Indicatorii bugetului public national . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , 1.25 Contul curent-componente principale (mil. USD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.26 Principalii parteneri comerciali ai Republicii Moldova n anul 2011 (mil. USD) . .
24 26 27 27
28 28 30 31
1.27 Structura importurilor de bunuri pe categoriile majore din Sistemul Conturilor Nationale, anul 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , 1.28 Contul de capital si nanciar, componente principale (mil. USD) , . . . . . . . . . .
31 33 34 34 34 36
1.29 Investitiile strine directe n economia national* (mil. USD) . . . . . . . . . . . . a a , , 1.30 Alte investitii active nanciare, uxuri nete (mil. USD) . . . . . . . . . . . . . . . , 1.31 Alte investitii pasive nanciare, uxuri nete (mil. USD) . . . . . . . . . . . . . . . , 1.32 Evolutia raportului dintre datoria extern si PIB (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . a , , 1.33 Raportul datoriei externe publice si public garantate la exporturile de bunuri si , , servicii (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
36
LISTA DE FIGURI 1.34 Raportul datoriei externe publice si public garantate la veniturile bugetului public , national (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , 1.35 Raportul dintre serviciul datoriei externe publice* si exporturile de bunuri si servicii , , (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.36 Presiunea serviciului datoriei externe publice* asupra nantelor publice (%) . . . . , 2.1 Evolutia coridorului ratelor dobnzilor (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , 2.2 Evolutia ratelor de referinta pe piata interbancar si a ratei de baz a BNM (%) . . a , a , , , 2.3 Soldul zilnic al operatiunilor de sterilizare (mil. lei) efectuate de BNM n anul 2011 , 2.4 Structura creditelor n functie de destinatie la 31/12/10 . . . . . . . . . . . . . . . , , 2.5 Structura creditelor n functie de destinatie la 31/12/11 . . . . . . . . . . . . . . . , ,
117
36
37 37 42 43 43 44 44
2.6 Evolutia mijloacelor atrase n lei moldovenesti, a rezervelor obligatorii n lei moldovenesti , , , si a normei rezervelor obligatorii n anul 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 , 2.7 Evolutia rezervelor obligatorii n USD si EUR pe parcursul anului 2011 . . . . . . . , , 2.8 Evolutia componentelor masei monetare M2 (%, crestere fata de luna similar a a , , , anului precedent) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.9 Dinamica principalelor componentele ale masei monetare M3 (%, crestere fata de , , luna similar a anului precedent) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a 48
50
51
2.10 Evolutia creditelor n economie (%, crestere fata de luna similar a anului precedent) 52 a , , , 2.11 Soldul creditelor acordate economiei pe sectoare ( %, crestere fata de luna similar a a , , anului precedent) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.12 Dinamica volumului si a ratelor medii la creditele noi acordate n moneda national a , , 2.13 Dinamica volumului si a ratelor medii la creditele noi acordate n valut strin . . a a a , 2.14 Ratele medii ale dobnzilor n MDL (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.15 Dinamica volumului si a ratelor medii la depozitele la termen atrase n moneda , national . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a , 2.16 Dinamica volumului si a ratelor medii la depozitele la termen noi atrase n valut a , strin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a a
52 53 53 53
54
54
2.17 Evolutia marjei bancare la operatiunile n moneda national si n valut strin (p.p.) 55 a , a a a , , ,
LISTA DE FIGURI 2.18 Volumul ofertei, cererii si vnzrilor de VMS (mil. lei) . . . . . . . . . . . . . . . . a , 55
118
2.19 Dinamica lunar a valorilor mobiliare de stat la licitatiile pietei primare n anul 2011 56 a , , 2.20 Structura emisiunilor de VMS n diviziune pe tipuri n anul 2010 . . . . . . . . . . 2.21 Structura emisiunilor de VMS n diviziune pe tipuri n anul 2011 . . . . . . . . . . 2.22 Dinamica ratelor nominale ale dobnzilor (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56 56 57 57 58 58
2.23 Evolutia ratelor dobnzilor (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , 2.24 Dinamica volumului de VMS n circulatie la nele perioadei (mil. lei) . . . . . . . . , 2.25 Dinamica indicatorilor pe piata secundar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a , a, a 2.26 Evolutia ratelor de referinta pe piata interbancar si rata de baz a BNM pe parcursul , , , anului 2011 (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.27 Structura procurrilor VMS la licitatiile de piata primar n diviziune pe categorii de a a , , participanti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , 2.28 Tranzactiile de vnzare-cumprare efectuate de ctre dealerii primari pe piata secuna a , , dar (mil. lei) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a 2.29 Structura valorilor mobiliare de stat aate n circulatie n prolul detintorilor la a , , 31.12.2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.30 Structura valorilor mobiliare de stat aate n circulatie n prolul detintorilor la a , , 31.12.2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.31 Fluctuatiile cursului ocial al leului moldovenesc . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , 2.32 Contributia principalilor parteneri comerciali ai Republicii Moldova la aprecierea , cursului real efectiv n anul 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.33 Dinamica cursului nominal efectiv si real efectiv al monedei nationale calculat n , , baza ponderii principalilor parteneri comerciali (dec. 2000 - 100%) . . . . . . . . . 2.34 Gradul de acoperire a vnzrilor nete de valut strin persoanelor juridice prin a a a a oferta net de valut strin de la persoanele zice si dinamica cursului ocial a a a a , nominal al monedei nationale fata de dolarul SUA . . . . . . . . . . . . . . . . . . , , 2.35 Dinamica lunar a indicatorilor pe parcursul anului 2011 a . . . . . . . . . . . . . .
59
59
60
60
61 63
64
64
64 65 66
2.36 Evolutia rezervelor valutare exprimate n luni de import de mrfuri si servicii . . . a , , 2.37 Evolutia cursului ocial de schimb MDL/USD si volumul tranzactiilor zilnice ale BNM , , , n anul 2011 (mil. USD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
67
LISTA DE FIGURI 2.38 Evolutia activelor bilantiere n valut strin ale bncilor licentiate (mil. USD) si a a a a a , , , , cursului ocial de schimb al monedei nationale (MDL/USD) fata de dolarul SUA . . , , 2.39 Dinamica disponibilittilor n valut strin si a rezervelor minime obligatorii pe a, a a a , parcursul anului 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.40 Ratele protabilittii pentru valorile mobiliare guvernamentale cu scadenta de 2 ani a, , (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.41 Ratele de baz n SUA, UE, Marea Britanie, Elvetia si Japonia (%) . . . . . . . . . . a , , 2.42 Structura rezervelor valutare la nele anilor 2007 - 2011 (mil. USD) . . . . . . . . 2.43 Compozitia valutar normativ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a a , 2.44 Compozitia rezervelor valutare la 31.12.2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , 2.45 Dinamica concentrrii activelor sectorului bancar al Republicii Moldova pe grupuri a de bnci (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a 2.46 Dinamica structurii activelor sectorului bancar al Republicii Moldova la 31.12.2010 2.47 Dinamica structurii activelor sectorului bancar al Republicii Moldova la 31.12.2011 2.48 Dinamica activelor, creditelor si a depozitelor raportate la PIB (%) . . . . . . . . . . , 2.49 Dinamica structurii portofoliului de credite si a leasingului nanciar al sectorului , bancar din Republica Moldova conform gradului riscului operatiunilor investitionale , , la 31.12.2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.50 Dinamica structurii portofoliului de credite si a leasingului nanciar al sectorului , bancar din Republica Moldova conform gradului riscului operatiunilor investitionale , , la 31.12.2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.51 Dinamica capitalului sistemului bancar al Republicii Moldova n perioada 2010 2011 (mil. lei) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.52 Dinamica concentrrii capitalului de gradul I al sectorului bancar al Republicii a Moldova pe grupuri de bnci . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a
119
69
69
73 73 74 74 75
76 77 77 77
78
78
80
80
2.53 Dinamica structurii obligatiunilor sectorului bancar al Republicii Moldova la 31.12.2010 , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81 2.54 Dinamica structurii sectorului bancar al Republicii Moldova la 31.12.2011 . . . . . 2.55 Dinamica concentrrii obligatiunilor sectorului bancar al Republicii Moldova pe a , grupuri de bnci . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a 81
82
LISTA DE FIGURI 2.56 Dinamica activelor lichide (mil. lei) si a ponderii acestora n totalul activelor (%) , sistemului bancar al Republicii Moldova . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
120
82
2.57 Dinamica veniturilor si cheltuielilor sectorului bancar al Republicii Moldova (mil. lei) 83 , a, 2.58 Dinamica marjei nete a dobnzii, rentabilittii activelor si capitalului actionar ale , , sistemului bancar al Republicii Moldova . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
84
2.59 Evolutia protului disponibil pentru distribuire (mil. lei) . . . . . . . . . . . . . . . 110 , 2.60 Evolutia protabilittii rezervelor valutare n anul 2011 n comparatie cu anul 2010 112 a, , ,
121
Lista de tabele
2.1 Ratele nominale medii ponderate anuale ale dobnzii la valorile mobiliare de stat pe scadente (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,
57
A.1 Balanta de plti externe - agregate principale (date provizorii) . . . . . . . . . . . . 124 a, , A.2 Importul de resurse energetice (preturi f. o. b.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125 , A.3 Comertul exterior cu servicii n dinamic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126 a , A.4 Veniturile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126 A.5 Transferuri curente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127 A.6 Activele si pasivele externe, uxuri nete . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127 , A.7 Investitiile directe (mil. USD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128 , A.8 mprumuturi externe (mil. USD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129 A.9 Datoria extern brut a Republicii Moldova, la sfrsitul perioadei (mil. USD) . . . . 130 a a , a a a , a a A.10 Datoria extern public, public garantat si datoria privat negarantat, la sfrsitul , perioadei (mil. USD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
131
A.11 mprumuturi externe si alocri de DST, specicarea creditorilor, la sfrsitul perioadei a , , (mil. USD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132 a a A.12 Evolutia datoriei creditoare a bncilor fata de Banca National a Moldovei n anul , , , 2011 (mil. lei) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133 a a aa a a A.13 Rulajul total al operatiunilor pe piata valutar intern (cumprri/vnzri de valut , , strin contra MDL), (echivalentul n mil. USD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133 a a A.14 Structura rulajului tranzactiilor valutare pe piata valutar intern . . . . . . . . . . 133 a a , , A.15 Sursele principale de cumprare a valutei strine de ctre bncile licentiate ale a a a a , Republicii Moldova pe piata valutar intern (echivalentul n mil. USD) . . . . . . 134 a a , A.16 Directiile principale de vnzare a valutei strine de ctre bncile licentiate ale a a a , , Republicii Moldova pe piata valutar intern (echivalentul n mil. USD) . . . . . . 134 a a , A.17 Soldul net al operatiunilor de cumprare/vnzare de valut strin contra MDL a a a a , (echivalentul n mil. USD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
LISTA DE TABELE A.18 Active bilantiere n valut strin ale bncilor licentiate (echivalentul n mil. USD) a a a a , , 136
122
A.19 Credite acordate n valut strin de ctre bnci (echivalentul n mil. USD) . . . . . 136 a a a a a A.20 Disponibilitti n valut strin ale bncilor licentiate (echivalentul n mil. USD) . . 136 a, a a a a , A.21 Disponibilitti n valut strin ale bncilor licentiate pe tipuri de valute (echivalentul a, a a a a , n mil.USD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 A.22 Obligatiuni bilantiere n valut strin ale bncilor licentiate (echivalentul n mil. USD)137 a a a a , , , A.23 Total depozite n valut strin ale clientilor bncilor licentiate (echivalentul n mil. a a a a , , USD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 A.24 Active si obligatiuni conditionale ale bncilor licentiate n valut strin (echivalentul a a a a , , , , n mil. USD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 A.25 Limite pe investitii si constrngeri aplicate de BNM n procesul de gestionare a , , riscului investitional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138 , A.26 Dinamica structurii portofoliului de credite al sectorului bancar din Republica Moldova conform destinatiei operatiunilor investitionale . . . . . . . . . . . . . . . 139 , , , A.27 Aranjamentele nanciare cu FMI* . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139 A.28 Analiza protului disponibil pentru distribuire n corelatie cu principalele activitti a, , ale BNM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140 A.29 Rezultatul net din implementarea politicii monetare . . . . . . . . . . . . . . . . . . A.30 Rezultatul net obtinut n urma administrrii rezervelor valutare detinute de BNM . a , , A.31 Evolutia cursului ocial de schimb . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , 141 141 141
A.32 Ponderea pozitiilor bilantiere semnicative (%) si ratele medii anuale aferente , , , instrumentelor nanciare (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142 A.33 Capital si rezerve . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142 , A.34 Evolutia indicatorilor macroeconomici . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143 , A.35 Dinamica inatiei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144 , A.36 Deciziile de politic monetar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144 a a A.37 Produsul intern brut . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145 A.38 Indicatori monetari (mil. lei, la sfrsit de perioad) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146 a , A.39 Rata medie ponderat la depozitele la termen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147 a A.40 Rata medie ponderat la credite . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148 a A.41 Rata protului la VMS emise pe piata primar (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149 a , A.42 Cursul ocial de schimb (lei) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150
123
Anexa A
Tabele statistice
124
Raport anual (2011)
, Tabelul A.1: Balanta de plati externe - agregate principale (date provizorii) ,

CONTUL CURENT Bunuri si servicii , Bunuri Export (FOB) bauturi alcoolice Import (FOB), din care: resurse energetice (fara energie electrica) Servicii Export Import Venituri intrari, din care: veniturile rezidentilor din munca , iesiri, din care: , dividende si proturi distribuite ale lialelor , venit reinvestit si proturi nedistribuite ale lialelor , dobnzi catre plata la mprumuturi *** Transferuri curente intrari, din care: transferuri personale iesiri , CONTUL DE CAPITAL SI FINANCIAR , Contul de capital Investitii directe , din care: n economia nationala , capital social si reinvestit mptumuturi intragrup Investitii de portofoliu, din care: , Pasive** titluri de participare titluri de angajamente Derivate nanciare - bancare, valoare neta Alte investitii , Active* credite comerciale mprumuturi , valuta si depozite Pasive** credite comerciale mprumuturi pe termen lung utilizare rambursare mprumuturi pe termen scurt depozite ale nerezidentilor n sistemul bancar national , , alte pasive alocarea de DST Active de rezerva ale statului * Erori si omisiuni , , Transferuri de mijloace banesti din strainatate efectuate n favoarea persoanelor zice prin bancile liceniate t 2007 -671.1 -2319.79 -2298.07 1373.34 134.19 -3671.41 -644.7 -21.72 628.41 -650.13 416.41 710.07 649 -293.66 -52.77 -112.81 -64.03 1232.28 1297.34 842.26 -65.06 2008
-979 -3216.4 -3223.23 1645.91 193.11 -4869.14 -903.24 6.83 843.9 -837.07 598.6 905.01 842 -306.41 -37.84 -98.7 -73.22 1638.8 1750.29 1046.02 -111.49 912.37 -14.61 695.38 711.46 540.4 171.06 6.38 6.42 11.36 -4.94 0.94 676.29 52.14 76.3 1.8 -25.96 624.15 131.16 378.26 701.05 -322.79 32.86 53.12 28.75
-452.01 66.63
2009 -465.01 -1988.57 -1948.82 1326.92 157.26 -3275.74 -652.99 -39.75 673.11 -712.86 302.93 590 563.42 -287.07 -136.85 11.56 -83.8 1220.63 1323.99 635.21 -103.36
2010 -459.8 -2289.29 -2219.52 1590.44 175.84 -3809.96 -732.77 -69.77 701.17 -770.94 498.81 761.39 742.96 -262.58 -124.47 -14.55 -57.96 1330.68 1420.17 608.47 -89.49
2011 -801.51 -2890.23 -2864.36 2282.34 177.81 -5146.7 -1046.76 -25.87 868.81 -894.68 568.23 927.14 899.03 -358.91 -153.28 -94.42 -68.8 1520.49 1620.56 701.37 -100.07
563.44 -7.96 523.9 541.26 340.19 201.07 -4.51 -4.44 1.72 -6.16 -0.47 581.34 35.32 -7.61 -6 48.93 546.02 107.08 294.68 531.27 -236.59 40.09 60.56 43.61
-528.86 107.66
415.01 -17.54 138.57 145.33 150 -4.67 -5.82 -5.57 2.39 -7.96 0.34 98.91 -210.56 44.86 4.2 -259.62 309.47 90.7 -11.49 306.47 -317.96 -46.02 -46.64 138.72 184.2 200.55 50
420.78 -28.36 193.9 197.41 171.53 25.88 5.64 5.84 5.84

-0.63 544.6 75.46 21.24 -7.39 61.61 469.14 128.62 260.25 628.45 -368.2 23.79 -69.59 126.07 -294.37 39.02
713.64 -29.72 253.43 274 238.32 35.68 4.74 5.13 5.07 0.06 0.19 763.11 91.06 -74.39 1.99 163.46 672.05 200.71 318.19 729.44 -411.25 23.08 47.69 82.38
-278.11 87.87
1218.23
1660.09
1182.02
1244.14
1453.79
*(-) - majorare (+) - micsorare; ** (+) - majorare (-) - micsorare; ***pentru 2007-2008 inclusiv cele reesalonate , , , Nota: Datele pentru tr. I-III, 2011 si anul 2010 au fost actualizate , Sursa: BNM
Capitolul A. Tabele statistice
125
Tabelul A.2: Importul de resurse energetice (preturi f. o. b.) , Unitatea de masura Produse energetice-total Din CSI Carbune Gaz natural Combustibil Pacura Combustibil diesel Benzine auto Altele Din restul lumii Carbune Combustibil Pacura Combustibil diesel Benzine auto Altele
Sursa: BNM
2007 644.70 407.31 15.87 179.71 203.13 1305.41 188.35 1.62 5.48 118.32 186.09 19.64 30.40 48.77 237.39 0.01 237.39 1.30 2.36 100.18 144.94 125.32 177.12 10.59
2008 903.24 546.79 19.28 148.50 256.50 1226.90 271.01 6.35 14.00 178.85 188.04 18.69 21.70 67.12 356.45 13.12 57.32 343.33 0.60 0.77 160.70 163.27 167.06 189.75 14.97
2009 652.99 435.87 10.48 132.88 267.45 1126.27 157.94 14.25 45.83 92.71 176.47 11.52 21.30 39.46 217.12 0.20 1.35 216.92 0.22 0.42 82.98 142.72 123.81 196.53 9.91
2010 732.77 467.96 19.53 179.61 267.39 1187.85 181.04 8.90 18.01 107.59 153.47 7.12 10.35 57.43 264.81 0.24 1.87 264.57 0.15 0.24 121.06 166.92 133.22 174.19 10.14
2011 1046.76 666.68 27.79 205.12 351.86 1152.13 287.03 12.67 17.89 177.58 182.88 16.69 18.28 80.09 380.08 0.27 1.80 379.81 0.79 0.76 182.93 183.29 179.36 176.85 16.73
2011/ 2010 (%) 142.80 142.50 142.3 114.2 131.6 97.0 158.50 142.4 99.3 165.1 119.2 de 2.3 ori 176.6 139.5 143.50 112.5 96.30 143.60 de 5.3 ori de 3.2 ori 151.1 109.80 134.60 101.5 165.0
mil. USD mil. USD mil. USD (mii tone) mil. USD mil. m
3
mil. USD mil. USD mii tone mil. USD mii tone mil. USD mii tone mil. USD mil. USD mil. USD mii tone mil. USD mil. USD mii tone mil. USD mii tone mil. USD mii tone mil. USD
126
Raport anual (2011)
Tabelul A.3: Comertul exterior cu servicii n dinamica ,
2007
Servicii Credit Debit Transport Credit Debit Calatorii Credit Debit Servicii de comunicaii t Credit Debit Alte serrvicii Credit Debit
Sursa: BNM
2008
6.83 843.90 -837.07 32.12 357.04 -324.92 -71.27 216.42 -287.69 67.19 114.56 -47.37 -21.21 155.88 -177.09
2009
milioane USD -39.75 673.11 -712.86 -3.29 253.48 -256.77 -70.52 172.52 -243.04 66.06 105.21 -39.15 -32.00 141.90 -173.90
2010
-69.77 701.17 -770.94 -40.68 244.45 -285.13 -91.19 173.65 -264.84 87.92 126.05 -38.13 -25.82 157.02 -182.84
2011
-25.87 868.81 -894.68 -20.54 343.14 -363.68 -111.56 194.31 -305.87 86.50 128.96 -42.46 19.73 202.40 -182.67
2011 / 2010
% 37.1 123.9 116.1 50.5 140.4 127.5 122.3 111.9 115.5 98.4 102.3 111.4 128.9 99.9
-21.72 628.41 -650.13 18.48 263.76 -245.28 -61.96 170.63 -232.59 48.12 85.67 -37.55 -26.36 108.35 -134.71
Tabelul A.4: Veniturile

2007
Venituri Credit Debit Compensarea pentru munca rezidenilor t Credit Debit Venituri din investiii directe si de portofoliu t Credit Debit Dividende si proturi distribuite Credit Debit Venit reinvestit si proturi nedistribuite (-)/pierderi (+) Debit Dobnzi Credit Debit Venituri din alte investiii t Credit Debit Sursa: BNM 416.41 710.07 -293.66 592.89 649.00 -56.11 -170.35 15.09 -185.44 -54.17 0.04 -54.21 -112.81 -112.81 -3.37 15.05 -18.42 -6.13 45.98 -52.11
2008
598.60 905.01 -306.41 763.00 842.00 -79.00 -140.25 16.47 -156.72 -41.50 0.04 -41.54 -98.70 -98.70 -0.05 16.43 -16.48 -24.15 46.54 -70.69
2009
milioane USD 302.93 590.00 -287.07 497.12 563.42 -66.30 -138.02 19.50 -157.52 -137.90 0.14 -138.04 -11.56 -11.56 -11.68 19.36 -31.04 -56.17 7.08 -63.25
2010
498.81 761.39 -262.58 683.61 742.96 -59.35 -134.73 15.22 -149.95 -126.41 0.70 -127.11 -14.55 -14.55 6.23 14.52 -8.29 -50.07 3.21 -53.28
2011
568.23 927.14 -358.91 863.22 899.03 -35.81 -246.11 21.75 -267.86 -150.99 5.94 -156.93 -94.42 -94.42 -0.70 15.81 -16.51 -48.88 6.36 -55.24
2011 / 2010 % 113.9 121.8 136.7 126.3 121.0 60.3 182.7 142.9 178.6 119.4 de 8.5 ori 123.5 de 6.5 ori de 6.5 ori 108.9 199.2 97.6 198.1 103.7
127
Tabelul A.5: Transferuri curente

2007 Balana transferurilor curente t Credit Debit Granturi i asistena tehnic s t a Credit Debit nvamnt i perfecionarea cadrelor at s t Credit Debit Ajutor umanitar Credit Debit Cotizaii n organizaii internaionale t t t Credit Debit Transferuri personale Credit Debit Alte transferuri curente Credit Debit Sursa: BNM 1232.28 1297.34 -65.06 214.64 214.98 -0.34 31.55 32.17 -0.62 7.88 7.93 -0.05 -3.9 0.06 -3.96 826.47 842.26 -15.79 155.64 199.94 -44.3 2008 1638.8
1750.29 -111.49
2009
milioane USD
2010 1330.68 1420.17 -89.49 275.49 276.98 -1.49 42.02 42.72 -0.7 40.97 40.99 -0.02 -4.94 0.04 -4.98 589.23 608.47 -19.24 387.91 450.97 -63.06
2011 1520.49 1620.56 -100.07 275.98 278.02 -2.04 51.98 52.5 -0.52 26.86 26.86 -5.53 0.17 -5.7 685.98 701.37 -15.39 485.22 561.64 -76.42
276.44 277.71 -1.27 35.4 35.68 -0.28 59.37 59.41 -0.04 -5.82 0.09 -5.91 1032.77 1046.02 -13.25 240.64 331.38 -90.74
1220.62 1323.99 -103.37 246.62 247.56 -0.94 28.47 28.96 -0.49 21.42 21.43 -0.01 -5 0.02 -5.02 627.24 635.21 -7.97 301.87 390.81 -88.94
2011 / 2010 % 114.3 114.1 111.8 100.2 100.4 136.9 123.7 122.9 74.3 65.6 65.5 111.9
de 4.3 ori 114.5
116.4 115.3 80 125.1 124.5 121.2
Tabelul A.6: Activele si pasivele externe, uxuri nete ,

Contul nanciar Active externe* Investiii directe t Investiii de t portofoliu Derivate nanciare Alte investiii t credite comerciale mprumuturi valuta si depozite Active de rezerva Pasive externe Investiii directe t Investiii de t portofoliu Derivate nanciare Alte investiii t credite comerciale mprumuturi valuta si depozite alte pasive alocarea de DST
*(-) crestere , Sursa: BNM 2007 571.4 -511.49 -17.36 -0.07 -0.52 35.32 -7.61 -6 48.93 -528.86 2008 926.98 -416.05 -16.08 -0.04 -0.06 52.14 76.3 1.8 -25.96 -452.01 2009 432.55 -17.1 -6.76 -0.25 -0.08 -210.56 44.86 4.2 -259.62 200.55 2010 449.14 -223.25 -3.51 -0.2 -0.63 75.46 21.24 -7.39 61.61 -294.37 2011 743.36 -208.02 -20.57 -0.39 -0.01 91.06 -74.39 1.99 163.46 -278.11
1082.89 541.26
-4.44 0.05 546.02 107.08 334.77 60.56 43.61
1343.03 711.46
6.42 1 624.15 131.16 411.12 53.12 28.75
449.65 145.33
-5.57 0.42 309.47 90.7 -57.51 -46.64 138.72 184.2
672.39 197.41
5.84 469.14 128.62 284.04 -69.59 126.07
951.38 274
5.13 0.2 672.05 200.71 341.27 47.69 82.38
128
Tabelul A.7: Investitiile directe (mil. USD) ,

2007 intrari Investitii directe , peste hotare n economia nationala , capital social* sector bancar alte sectoare venit reinvestit si proturi , nedistribuite (+) / pierderi (-) sector bancar alte sectoare alt capital (alte sectoare) creante fata de investitorii straini , , din care asumarea datoriei interne de catre investitorul direct angajamente fata de investitorii straini , din care n urma asumarii datoriei interne de catre investitorul direct Structura uxurilor de investitii directe , n economia nationala (%) , sectorul bancar alte sectoare *(-) inclusiv procurarile de imobile de catre persoanele zice Sursa: BNM 100.00 11 89 si juridice 100.00 100.00 6.1 93.9 100.00 100.00 1.1 98.9 100.00 100.00 2.6 97.4 100.00 iesiri , 2008 intrari iesiri , 2009 intrari iesiri , 2010 intrari iesiri , 2011 intrari iesiri ,
616.48 0.18 616.3 249.79 39.98 209.81 112.81

27.57 85.24 253.7 5.24
92.58 17.54 75.04 22.41

22.41
875.38 7.1 868.28 481.21 30.06 451.15 98.70

22.68 76.02 288.37 7.69
180 23.18 156.82 39.51

39.51
378.16 3.39 374.77 209.53 25.45 184.08 -11.56

-21.48 9.92 176.8 10.28
239.59 10.15 229.44 47.97

47.97
362.44 0.09 362.35 186.33 34.03 152.3 14.55

-24.66 39.21 161.47 2.71
168.54 3.6 164.94 29.35

29.35
431.84 0.04 431.8 187.24 7.64 179.6 94.42

18.61 75.81 150.14 7.27
178.41 20.61 157.8 43.34

43.34
52.63
117.31 22.84
181.47 0.1
135.59 6.8
114.46 20.48 12.82 93.98
248.46
52.63
280.68
94.47
166.52
181.37
158.76
128.79
142.87 12.82 100.00 6.1 93.9
100.00
100 nerezidente
100
100
100
100
Raport anual (2011)
Tabelul A.8: mprumuturi externe (mil. USD)

2007
valoricari 33.27 79.28 31.94 161.27 151.13 10.14 305.16 267.59 37.57 578.98 547.04 rambursari 22.05 51.68 21.18 39.36 39.36 131.12
2008
valoricari 37.56 74.82 31.52 227.6 173.01 54.59 473.61 415.66 57.95 813.59 782.07 rambursari 25.43 54.73 21.74 61.56 53.61 7.95 260.75 189.02 71.73 402.47 380.73
2009
valoricari rambursari 14.86 44.6 154.98 106.79 48.19 172.63 151.71 20.92 387.07 387.07
2010
valoricari 61.34 212.05 156.98 154.21 2.77 230.29 200.85 29.44 660.66 660.66 rambursari 8.41 45.91 123.12 120.35 2.77 199.18 193.53 5.65 376.62 376.62
2011
valoricari 135.37 96.81 222.12 199.57 22.55 321.95 297.69 24.26 776.25 776.25 rambursari 6.16 62.31 131.47 126.97 4.5 235.04 215.81 19.23 434.98 434.98
t mprumuturi ale autoritailor monetare (BNM de la FMI) mprumuturi guvernamentale
41.19 100
din care reealonate s mprumuturi bancare pe termen lung pe termen scurt mprumuturi ale altor sectoare pe termen lung pe termen scurt TOTAL TOTAL fr cele reealonate a a s Sursa: BNM
123.5 7.62 244.21 223.03
98 2 188.37 167.28 21.09 329.56 329.56
129
130
Raport anual (2011)
Tabelul A.9: Datoria externa bruta a Republicii Moldova, la sfrsitul perioadei (mil. USD) ,
2007 Sectorul guvernamental Pe termen lung

Obligaiuni si alte titluri de angajamente t mprumuturi Alocari de DST
2008 778.26 778.26

6.35 771.91
2009 957.5 957.5

773.63 183.87
2010 1116.17 1116.17

934.89 181.28
2011 1142.48 1142.48

962.33 180.15
765.76 765.76
12.69 753.07
Autoriti monetare at Pe termen lung

mprumuturi
159.36 159.36
159.36
166.97 166.97
166.97
153.33 153.33
153.33
204.24 204.24
204.24
327.05 327.05
327.05
Bnci a Pe termen scurt

mprumuturi Valuta si depozite Alte angajamente aferente datoriei
358.98 198.93
10.14 178.49 10.3
561.36 283.13
56.78 226.35
457.59 189.98
10.6 179.38
406.62 113.18
10.6 101.97 0.61
544.51 183.97
28.65 148.99 6.33
Pe termen lung
mprumuturi
160.05
160.05
278.23
278.23
267.61
267.61
293.44
293.44
360.54
360.54
Alte sectoare Pe termen scurt

mprumuturi Credite comerciale Alte angajamente aferente datoriei Arierate Altele din care datoria pentru resurse energetice
1432.28 918.12
30.87 501.73 385.52 40.74 344.78 343.16
1784.56 1052.71
16.87 622.95 412.89 50.88 362.01 360.39
1941.68 1175.73
17 714.2 444.53 70.72 373.81 372.19
2184.7 1432.86
40.77 834.67 557.42 124.58 432.84 419.64
2497.56 1673.14
45.35 1017.13 610.66 155.59 455.07 453.45
Pe termen lung
mprumuturi
514.16
514.16
731.85
731.85
765.95
765.95
751.84
751.84
824.42
824.42
Investiii directe: creditare intragrup t

Angajamente faa de investitorii straini t Arierate mprumuturi de la investitorii straini
601.33
601.33 50.51 550.82
788.18
788.18 62.2 725.98
848.68
848.68 147.59 701.09
874.5
874.5 160.58 713.92
940.73
940.73 183.78 756.95
TOTAL
Sursa: BNM
3317.71
4079.33
4358.78
4786.23
5452.33
131
, Tabelul A.10: Datoria externa publica, public garantata si datoria privata negarantata, la sfrsitul , perioadei (mil. USD)
2007 Datoria public i public garantat as a Pe termen scurt

Alte angajamente aferente datoriei Arierate (principal si dobanda) din care datoria corporaiilor publice t
2008 957.46 0.15

0.15 0.15 0.15
2009 1139.79 0.1

0.1 0.1 0.1
2010 1348.67 0.03

0.03 0.03 0.03
2011 1521.44
944.09 0.04
0.04 0.04 0.04
Pe termen lung
Obligaiuni si alte titluri de angajamente t mprumuturi din care datoria corporaiilor publice t Alocari de DST de la FMI
944.05
12.69 931.36 5.43
957.31
6.35 950.96 1.14
1139.69
955.82 20.43 183.87
1348.64
1167.36 21.86 181.28
1521.44
1341.29 47.13 180.15
Datoria privat negarantat a a Pe termen scurt

mprumuturi Valuta si depozite Credite comerciale Alte angajamente aferente datoriei Arierate (principal si dobanda) Altele
2373.62 1117.01
41.01 178.49 501.73 395.78 40.7 355.08
3121.87 1335.69
73.65 226.35 622.95 412.74 50.73 362.01
3218.99 1365.61
27.6 179.38 714.2 444.43 70.62 373.81
3437.56 1546.01
51.37 101.97 834.67 558 124.55 433.45
3930.89 1857.11
74 148.99 1017.13 616.99 155.59 461.4
Pe termen lung
mprumuturi
655.28
655.28
998
998
1004.7
1004.7
1017.05
1017.05
1133.05
1133.05
Investiii directe: creditare intragrup t

Angajamente faa de investitorii straini t Arierate mprumuturi de la investitorii straini
601.33
601.33 50.51 550.82
788.18
788.18 62.2 725.98
848.68
848.68 147.59 701.09
874.5
874.5 160.58 713.92
940.73
940.73 183.78 756.95
TOTAL
Sursa: BNM
3317.71
4079.33
4358.78
4786.23
5452.33
132
Raport anual (2011)
Tabelul A.11: mprumuturi externe si alocari de DST, specicarea creditorilor, la sfrsitul perioadei , , (mil. USD)
2007 Autoriti monetare at

FMI
2008 166.97
166.97
2009 153.33
153.33
2010 204.24
204.24
2011 327.05
327.05
159.36
159.36
Datoria de stat direct a Organisme internaionale t

BIRD si AID BERD FIDA BDCE BEI FMI
747.18 461.61
434.49 3.4 19.31 4.41
762.73 480.21
436.4 2.43 31.65 8.79 0.94
944.2 688.36
441.16 1.46 37.18 12.91 11.78 183.87
1106.09 855.53
479.41 0.49 42.31 12.34 16.49 304.49
1134.85 920.06
508.16 3.49 45.42 13.3 24.15 325.54
Relaii bilaterale t
SUA Japonia Rusia Polonia altele
272.88
56.74 22.51 135.84 57.79
276.17
56.41 26.89 133.51 59.36
255.84
53.82 23.5 121.3 57.22
250.56
51.24 23.4 109.09 15 51.83
214.79
48.65 21.23 96.89 48.02
Titluri de angajamente Datoria garantat asumat de stat a a Ali creditori t Datoria corporaiilor publice t Organisme internaionale t
BERD BEI IFC
12.69 18.58 18.58 5.47
6.35 15.53 15.53 1.29 0.36

0.36
13.3 13.3 20.53 9.45

9.31 0.14
10.08 10.08 21.89 8.74

8.61 0.13
7.63 7.63 47.13 27.82

14.8 8.02 5
Ali creditori t Datoria privat garantat de stat a a Organisme internaionale t

BERD
5.47 13.5 13.5

13.5
0.93 10.94 10.94

10.94
11.08 8.43 8.43

8.43
13.15 6.37 6.37

6.37
19.31 4.78 4.78

4.78
Datoria privat negarantat de stat a a

Organisme internaionale t Ali creditori t
1338.32
81.89 1256.43
1910.56
161.56 1749
1951.6
142.77 1808.83
2067.47
219.27 1848.2
2303.37
272.7 2030.67
TOTAL
Sursa: BNM
2282.41
2868.02
3091.39
3416.14
3824.81
133
Tabelul A.12: Evolutia datoriei creditoare a bancilor fata de Banca Nationala a Moldovei n anul 2011 (mil. lei) , , ,
Destinaia creditelor t
Credite acordate pentru recreditarea sectorului real al economiei Credite acordate pentru t meninerea lichiditaii t Credite acordate pentru protejarea t integritaii sectorului bancar Credite acordate pentru creditarea CCL
Sold la 31.12.2010
450.5 0 507.9 18
Credite acordate n anul 2011

7.2 12 0 0
Credite achitate n anul 2011

457.7 4.5 135.3 4.1
Sold la 31.12.2011
0 7.5 372.6 13.9
Total
Sursa: BNM
976.4
19.2
601.6
394
Tabelul A.13: Rulajul total al operatiunilor pe piata valutara interna (cumparari/vnzari de valuta straina contra , , MDL), (echivalentul n mil. USD)
Piaa valutar intern prin virament t a a Piaa valutar intern n numerar t a a Piaa valutar t a Banci Persoane Diverse total PSV ale bancilor Case de schimb total intern a nerezidente juridice liceniate t valutar Echivalentul n milioane dolari SUA 2010 151.1 477.8 28 5126.9 673.2 6457 2589.4 665.2 3254.6 9711.6 2011 109.2 670 17.6 6509.4 958.7 8264.9 3127.2 841.1 3968.3 12233.2 Ponderea, % 2010 1.6 4.9 0.3 52.8 6.9 66.5 26.7 6.8 33.5 100 2011 0.9 5.5 0.1 53.2 7.8 67.5 25.6 6.9 32.5 100 Ritmul creterii faa de anul precedent, % s t 2011 -27.7 40.2 -37.1 27 42.4 28 20.8 26.4 21.9 26.0 Sursa: Raport privind operatiunile de cumparare si vnzare a valutei straine efectuate de catre banca licentiata, precum si datele BNM, Raport , , , privind operatiunile de schimb valutar efectuate de catre casa de schimb valutar, Raport privind operatiunile de schimb valutar efectuate de catre hotel. , ,
BNM Banci rezidente
Tabelul A.14: Structura rulajului tranzactiilor valutare pe piata valutara interna , , Piata valutara interna , prin virament cumparari 2010 USD EUR Ruble rusesti , Alte valute 2011 USD EUR Ruble rusesti , Alte valute
Sursa: BNM
Piata valutara , n numerar cumparari vnzari
Total piata , valutara cumparari vnzari
n rulajul total
vnzari
Ponderea, % 57 38.8 4.1 0.1 64.4 32.3 3.1 0.2 31.4 61.6 6.1 0.9 35.2 57.5 4.2 3.1 42.9 51.4 5.2 0.5 60.1 36 3.3 0.6 51.5 43.7 4.2 0.6
Ponderea, %
57.5 38.4 4 0.1
65.2 32.1 2.5 0.2
33.6 57.1 8.5 0.8
31.9 59.9 4.9 3.3
44.5 48.6 6.5 0.4
60.4 36.1 2.9 0.6
52.5 42.3 4.6 0.6
134
Raport anual (2011)
Tabelul A.15: Sursele principale de cumparare a valutei straine de catre bancile licentiate ale , Republicii Moldova pe piata valutara interna (echivalentul n mil. USD) , Cumparari de valuta pe piaa valutara interna contra MDL de la: t BNM Banci rezidente Banci nerezidente Persoane juridice Case de schimb valutar Persoane zice Diverse Total
Echivalentul n milioane dolari SUA
2010 2011 2010 2011 2011
65.9
238.4
21.0
1518.8
1.9
2386.7
254.1
4486.8
31.5
1.5
337.4
5.3
8.0
0.5
1981.4
33.9
2.7
0.0
2913.0
53.2
385.1
5.6
5659.1
100.0
Ponderea, %
0.6
-52.2
6.0
41.5
0.1
-61.9
35.0
30.5
0.0
42.1
51.5
22.1
6.8
51.6
100.0
26.1
Ritmul cresterii faa de anul precedent, % t
Sursa: Raport privind operatiunile de cumparare si vnzare a valutei straine efectuate de catre banca licentiata, precum si datele BNM. , , ,
Tabelul A.16: Directiile principale de vnzare a valutei straine de catre bancile licentiate ale , , Republicii Moldova pe piata valutara interna (echivalentul n mil. USD) , Vnzari de valuta pe piaa valutara contra MDL t BNM Banci rezidente Banci nerezidente Persoane juridice Case de schimb valutar Persoane zice Diverse
TOTAL
Echivalentul n milioane dolari SUA
2010 2011 2010 2011 2011
85.2
239.4
7.0
3608.1
436.5
183.4
4559.6
77.7
1.9
332.6
5.2
9.6
0.2
4528.0
Ponderea, % 79.1
0
0.0
527.1
9.6
258.0
4.0
5733.0
100.0
1.3 -8.8
5.8 38.9
0.2 37.1
79.0 25.5
0.0 -
9.2 20.8
4.5 40.7
100.0 25.7
Ritmul cresterii faa de anul precedent, % t
Sursa: Raport privind operatiunile de cumparare si vnzare a valutei straine efectuate de catre banca licentiata, precum si datele BNM. , , ,
Tabelul A.17: Soldul net al operatiunilor de cumparare/vnzare de valuta straina contra MDL (echivalentul n mil. USD) , Soldul net BNM Banci rezidente Banci nerezidente Persoane juridice Case de schimb valutar Persoane zice Diverse
Total
Echivalentul n milioane dolari SUA Trimestrul I Trimestrul II Trimestrul III Trimestrul IV 2010 Trimestrul I Trimestrul II Trimestrul III Trimestrul IV 2011
Sursa: BNM
35.2 17.5 -35.0 -37.0
-0.2 0.0 -0.8 0.0
1.9 2.2 8.6 1.3
-493.2 -528.6 -556.6 -510.9
0.2 0.4 0.5 0.8
419.8 465.0 567.8 497.6
15.6 26.3 8.4 20.4
-20.7 -17.2 -7.1 -27.8
-19.3
3.5 -14.5 -8.6 -26.6
-1.0
-0.1 0.6 -1.0 5.3
14.0
0.8 -0.3 -3.2 1.1
-2089.3
-555.6 -656.8 -696.0 -638.2
1.9
0.5 0.9 0.8 0.5
1950.2
514.8 622.1 656.3 592.7
70.7
18.0 29.4 31.6 48.1
-72.8
-17.9 -18.7 -20.2 -17.1
-46.2
4.8
-1.6
-2546.6
2.7
2385.9
127.1
-73.9
135
136
Raport anual (2011)
Tabelul A.18: Active bilantiere n valuta straina ale bancilor licentiate (echivalentul n mil. USD) , ,
Soldul la 31.12.2010 Credite acordate t Disponibilitai n valuta straina Rezerve obligatorii n valuta straina Alte active n valuta straina Total active bilaniere t n valuta straina Sursa: BNM 908.0 377.0 113.2 18.8 1417.0 Ponderea n total, % 64.1 26.6 8.0 1.3 100.0 Soldul la 31.12.2011 1143.7 300.1 176.1 27.9 1647.8 Ponderea n total, % 69.4 18.2 10.7 1.7 100.0 Modicarea faa de t 31.12.2010 26.0 -20.4 55.6 48.4 16.3
Tabelul A.19: Credite acordate n valuta straina de catre banci (echivalentul n mil. USD) Soldul la 31.12.2010 Euro Dolari SUA Total
Sursa: BNM
Ponderea n total, % 57.6 42.4 100.0
Soldul la 31.12.2011 631.6 512.1 1143.7
Ponderea n total, % 55.2 44.8 100.0
Modicarea faa de t 31.12.2010 20.7 33.1 26.0
523.2 384.8 908.0
, Tabelul A.20: Disponibilitati n valuta straina ale bancilor licentiate (echivalentul n mil. USD) ,
Soldul la 31.12.2010 Conturi Nostro deschise n strainatate Numerar Mijloace plasate si credite overnight Plasari n strainatate ale bancilor liceniate t Valori mobiliare Total Sursa: BNM 118.5 81.9 88.0 84.2 4.4 377.0 Ponderea n total, % 31.4 21.7 23.4 22.3 1.2 100.0 Soldul la 31.12.2011 158.0 72.8 43.6 16.0 9.7 300.1 Ponderea n total, % 52.7 24.3 14.5 5.3 3.2 100.0 Modicarea faa de t 31.12.2010 33.3 -11.1 -50.5 -81.0 de 2.2 ori -20.4
137
, Tabelul A.21: Disponibilitati n valuta straina ale bancilor licentiate pe tipuri de valute , (echivalentul n mil.USD)
Soldul la 31.12.2010 Euro Dolari SUA Ruble ruse ti s Alte valute Total Sursa: BNM 240.9 119.4 12.1 4.6 377.0 Ponderea n total, % 63.9 31.7 3.2 1.2 100.0 Soldul la 31.12.2011 153.5 130.2 10.4 6.0 300.1 Ponderea n total, % 51.1 43.4 3.5 2.0 100.0 Modicarea faa de t 31.12.2010 -36.3 9.0 -14.0 30.4 -20.4
Tabelul A.22: Obligatiuni bilantiere n valuta straina ale bancilor licentiate (echivalentul n mil. USD) , , ,
Soldul la 31.12.2010 Depozite la termen ale clienilor t Depozite diverse ale clienilor t Credite primite Depozite la termen ale bancilor din strainatate Conturi LORO ale bancilor din strainatate Alte obligaiuni n valuta straina t Total Sursa: BNM 764.5 322.7 282.7 53.2 1.7 34.6 1459.4 Ponderea n total, % 52.4 22.1 19.4 3.6 0.1 2.4 100.0 Soldul la 31.12.2011 769.0 404.1 389.8 103.5 1.0 37.4 1704.8 Ponderea n total, % 45.1 23.7 22.9 6.0 0.1 2.2 100.0 Modicarea faa de t 31.12.2010 0.6 25.2 37.9 94.5 -41.2 8.1 16.8
Tabelul A.23: Total depozite n valuta straina ale clientilor bancilor licentiate (echivalentul n mil. USD) , ,
Soldul la 31.12.2010 Euro Dolari SUA Ruble ruse ti s Alte valute Total la toate valutele Sursa: BNM 760.5 317.1 5.9 3.7 1087.2 Ponderea n total, % 70.0 29.2 0.5 0.3 100.0 Soldul la 31.12.2011 817.8 344.6 5.8 4.9 1173.1 Ponderea n total, % 69.7 29.4 0.5 0.4 100.0 Modicarea faa de t 31.12.2010 7.5 8.7 -1.7 32.4 7.9
Tabelul A.24: Active si obligatiuni conditionale ale bancilor licentiate n valuta straina (echivalentul n mil. USD) , , , ,
Soldul la 31.12.2010 Cumparari curente Cumparari la termen Alte active condiionale t Total active condiionale t Vnzari curente Vnzari la termen Alte obligaiuni condiionale t t Total obligaiuni condiionale t t Capital normativ total (CNT) (Active condiionale Obligaiuni condiionale)/CNT (%) t t t Sursa: BNM Ponderea % Soldul la 31.12.2011 217.8 40.4 4.5 262.7 217.6 58.1 0.0 275.7 638.9 -2.0 Ponderea % 82.9 15.4 1.7 100.0 78.9 21.1 0.0 100.0 Modicarea faa de t 31.12.2010 6.7 ori -49.6 -10.0 de 2.2 ori 6.3 ori -27.6 0.0 de 2.4 ori
Active condiionale n valuta straina t 32.7 27.8 68.0 4.2 100.0 Obligaiuni condiionale n valuta straina t t 34.5 80.2 0.0 114.7 573.6 0.5 30.1 69.9 0.0 100.0 80.1 5.0 117.8
138
Tabelul A.25: Limite pe investitii si constrngeri aplicate de BNM n procesul de gestionare a riscului investitional , , ,
Riscuri Riscul de credit Metode de diminuare
t *Investirea n contrapari sigure, cu calitate creditara nalta, stabilita de ageniile internaionale de rating t t Standard&Poors, Moodys si FitchIBCA (se utilizeaza ratingul minim cotat de catre cele trei agenii). t t *Stabilirea unui rating minim admisibil al contraparilor autorizate pentru efectuarea tranzaciilor. t t *Stabilirea limitelor pe ari, sectoare si instrumente investiionale contrapari/emiteni individuali, limite n dependena t t t t de termenul investiiei. t *Monitorizarea zilnica a limitelor pe investiii si respectarea limitelor creditare. t *Cuanticarea riscului de credit, utiliznd coecienii de default determinai de catre agenia de rating Standard&Poors, t t t pentru ecare tip de rating si n dependena de scadena. t t
Riscul valutar
*Stabilirea de catre Consiliul de administraie al BNM a structurii valutare normative a portofoliului de investiii t t s care urmare te acoperirea riscului valutar printr-o corespondena adecvata a compoziiei valutare a activelor si pasivelor t t si printr-un orizont investiional acceptabil pentru deservirea obligaiunilor externe curente si implementarii politicii t t valutare a statului. *Structura valutara normativa se determina n baza unei analize ample a structurii importurilor, datoriei externe, rulajului pe piaa valutara, structurii depozitelor n valuta straina etc. t * Aplicarea politicii de diversicare a portofoliului de investiii inandu-se cont si de structura co ului DST ce este expus t t s unui risc mai mic al uctuaiilor cursului de schimb. t *Stabilirea de catre Comitetul de investiii al BNM a structurii valutare strategice a portofoliului de investiii n limite ce nu t t s depa esc +/- 5% de la structura valutara normativa. * Respectarea structurii valutare normative si structurii valutare strategice ale portofoliului de investiii. t
Riscul de lichiditate
t *Asigurarea lichiditaii prin depunerile la vedere si prin investirea n valori mobiliare cu lichiditate nalta si nivel redus de risc. t * Limitarea duratei medii ponderate a portofoliului de investiii si monitorizarea evoluiei acesteia n dinamica faa de t t s benchmark (se permit devieri ce nu depa esc +/- 20% de la durata medie normativa).
Sursa: BNM
Raport anual (2011)
139
Tabelul A.26: Dinamica structurii portofoliului de credite al sectorului bancar din Republica Moldova conform destinatiei operatiunilor investitionale , , ,
La 31.12.2010 La 31.12.2011 ponderea n mil. lei ponderea n total credite (%) total credite (%) Credite industriei i comerului s t 13148.8 51.6 16070.7 53.9 Credite agriculturii i industriei alimentare s 3789 14.9 4025.4 13.5 Credite pentru imobil, construcie i dezvoltare t s 3145.6 12.3 3846.3 12.9 Credite de consum 2142.1 8.4 1998.7 6.7 Alte credite* 1407.4 5.5 1827.7 6.1 Credite industriei energetice i a combustibilului s 922.4 3.6 1151.7 3.9 Credite pentru construcia drumurilor i transportare t s 902.9 3.5 836.2 2.8 Credite bncilor a 19.6 0.1 44.2 0.1 Credite Guvernului 20.1 0.1 12.7 0.1 Total 25497.9 100 29813.5 100 * n alte credite se includ overdrafturile neprevazute ale institutiilor care nu pot clasicate distinct n alte rnduri, creditele , generale, cambiile scontate de catre banca, s.a. Sursa: BNM
mil. lei
Tabelul A.27: Aranjamentele nanciare cu FMI*

Suma aprobata t Tipul facilitaii pna la 31.12.2011 (mil. DST) Facilitatea de Finanare Extinsa (EFF) t Facilitatea pentru Creditare Extinsa (ECF) 319.8 311.6 Suma debursata pna la 31.12.2011 (mil. DST) 167.5 160.7 Ponderea debursarilor n suma total aprobata (%) 52.4 51.6 Stoc la 31.12.2011 (mil. DST) 80 133.7 Stoc la 31.12.2011 (mil. USD) 122.4 204.6
* Aranjamente nanciare cu FMI de care a beneciat Banca Nationala a Moldovei , Sursa: BNM
140
, Tabelul A.28: Analiza protului disponibil pentru distribuire n corelatie cu principalele activitati ale BNM ,
2011 Rezultat nanciar mii lei

t Activitai gestionate de banca: Operaiuni monetar- creditare t Gestionarea rezervelor valutare Emisiunea monedei naionale t Alte operaiuni, inclusiv t costuri de funcionare t (64935) (146582) 277745 4692
2010 Rezultat nanciar mii lei

(97001) 226949 (18488) (53582)
Diferena t 2011/2010 %
51.11 22.38 x 21.19
Diferena absolut t a mii lei

(49581) 50796 23180 (11353)
Prot disponibil pentru distribuire

Sursa: BNM
70920
57878
22.53
13042
Raport anual (2011)
141
Tabelul A.29: Rezultatul net din implementarea politicii monetare

2011 mii lei
t Facilitai permanente Rezerve obligatorii Conturi si depozite ale Ministerului Finanelor t Operaiuni pe piaa deschisa t t Activitatea de creditare si plasamente n VMS (13426) (67430) (25747) (274857) 234878
2010 mii lei

(15008) (17222) (31034) (216967) 183230
Diferena t
2011/2010
Diferena absolut t a mii lei 1582 (50208) 5287 (57890) 51648 (49581)
%
-10.54 291.53 -17.04 26.68 28.18
Rezultat net Sursa: BNM
(146582)
(97001)
51.11
Tabelul A.30: Rezultatul net obtinut n urma administrarii rezervelor valutare detinute de BNM , ,
2011 mii lei Valori mobiliare n valuta straina Depozite Imprumuturi FMI Diferene de curs valutar t Comisioane si taxe Rezultat net Sursa: BNM 206816 42402 (15651) 50495 (6317) 277745 2010 mii lei 152227 28523 (6910) 58720 (5611) 226949 Diferena t 2011/2010 % 35.86 48.66 126.50 -14.01 12.58 22.38 Diferena absoluta t mii lei) 54589 13879 (8741) (8225) (706) 50796
Tabelul A.31: Evolutia cursului ocial de schimb ,

2011 la nele anului 11.7370 11.7154 16.3369 15.0737 18.8210 18.0123 13.2747 12.3861 18.5268 17.9292 BNM
mediu pe perioada
2010
mediu pe perioada 12.3663 16.3995 19.1020 11.8688 18.8576 la nele anului 12.1539 16.1045 18.7578 12.9338 18.7174
USD/MDL EUR/MDL GBP/MDL CHF/MDL XDR/MDL Sursa:
142
Raport anual (2011)
Tabelul A.32: Ponderea pozitiilor bilantiere semnicative (%) si ratele medii anuale , , , aferente instrumentelor nanciare (%)
2011
Pondere % ACTIVE Active externe Valori mobiliare de stat Credite acordate (pe termen scurt/mediu) Alte active PASIVE Moneda naionala n circulaie t t t Disponibilitai ale Guvernului, inclusiv: la vedere, MDL la termen, MDL la vedere, VLC t Disponibilitai ale bancilor, inclusiv: conturi LORO, inclusiv: rezerve obligatorii n MDL remunerate rezerve obligatorii n VLC, inclusiv: remunerate depozite Overnight Certicatele BNM (plasate) Credite priomite de la FMI (EFF si ECF) Alte obligaiuni t Capital si rezerve
Sursa: BNM
2010
Pondere % 100.00 86.60 9.20 4.10 0.10 100.00 46.30 13.70 8.40 0.20 5.10 12.30 4.20 5.70 2.50 15.10 10.20 0.20 -2.20 Rata medie anuala a dobnzii, % 1.12 6.18 -/3.72 1.21 11.17 3.67 0.23 3.67 6.74 0.30 -
Rata medie anuala a dobnzii, % 1.29 9.73 12.60/2.40 0.81 9.05 5.67 0.12 6.50 8.54 0.47 -
100.00 90.38 8.04 1.46 0.12 100.00 43.03 7.03 6.12 0.14 0.77 18.40 8.34 7.39 2.67 10.41 13.73 8.19 -0.79
Tabelul A.33: Capital si rezerve ,
31 decembrie 2011 mii lei

Capital autorizat Fondul general de rezerva 288 923 (709 949)
31 decembrie 2010 mii lei

288 923 (745 409)
Total capital statutar

Rezerva veniturilor nerealizate din diferene t de curs de la reevaluarea stocurilor valutare Rezerva veniturilor nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale t Alte rezerve
(421 026)
29 155 169 720 1 898
(456 486)
884 100 93 967 308
Total capital i rezerve s

Sursa: BNM
(220 253)
521 889
143
Tabelul A.34: Evolutia indicatorilor macroeconomici , 2008 Produsul intern brut nominal (mil. lei) - faa de perioada similara din anul trecut, n termeni reali (%) t Deatorul PIB (%) Producia industriala (mil. lei) t - faa de perioada similara din anul trecut, n termeni reali (%) t Indicele preurilor producatorilor de producie industriala (mediu) t t Producia agricola (mil. lei) t - faa de perioada similara din anul trecut, n termeni reali (%) t Investiiile n capital x (mil. lei) t - faa de perioada similara din anul trecut, n termeni reali (%) t Decitul (-), excedentul (+) bugetului public (mil. lei) - faa de PIB (%) t Indicele preurilor de consum (mediu) t Indicele preurilor de consum (la sfr it de perioada) t s Numarul scriptic mediu al salariailor pe perioada (mii persoane) t Numarul somerilor nregistrai conform BIM la sfr it t s de perioada (mii persoane) Rata somajului conform BIM Cstigul salarial mediu lunar al unui salariat (lei) - faa de perioada similara din anul trecut, n termeni reali (%) t Restanele la salarii la sfr it de perioada (mil. lei) t s Datoria externa publica si public garantata (mil. USD)** Total datorie externa (mil. USD)** Datoria interna (mil. lei) - mprumuturi de la BNM cu garania VMS t - hrtii de valoare de stat n circulaie, t inclusiv VMS n portofoliul BNM
*Conform datelor preliminare ** Sold la sfrsit de perioada , Sursa: BNS, Ministerul Finantelor si BNM , ,
2009 60 430.0 94.0 102.2 22 643.9 78.9 97.0 13 300.0 90.4 11 123.6 66.5 -3 836.6 -6.3 100.0 100.4 593.3 81.0 6.4 2 747.6 108.6 153.5 1 139.8 4 358.8 5 104.9 5 104.9 2 213.4
2010 71 885.5 107.1 111.1 28 140.1 109.3 107.9 19 873.0 107.9 13 098.7 116.4 -1 786.2 -2.5 107.4 108.1 580.1 92.0 7.4 2 971.7 100.7 111.6 1 348.7 4 786.2 5 304.9 5 304.9 2 213.4
2011 82 174.1* 106.4* 107.4* 33 048.0 107.4 106.8 22 120.0* 104.6* 15 198.5 109.3 -1 958.5 -2.4 107.6 107.8 586.1 84.0 6.7 3 193.9 103.7 110.2 1 521.4 5 452.3 5 841.9 5 841.9 2 213.4
62 921.5 107.8 109.2 29 988.4 101.5 110.4 16 503.0 132.1 18 224.8 102.3 -630.0 -1.0 112.7 107.3 618.3 51.7 4.0 2 529.7 108.7 102.0 957.5 4 079.3 3 509.9 3 509.9 2 213.4
144
Raport anual (2011)
Tabelul A.35: Dinamica inatiei , % modicarii faa de t luna precedenta % modicarii faa de t luna decembrie a anului precedent 2009 Ianuarie Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie
Sursa: BNS
% modicarii faa de t luna similara a anului precedent 2009 5.7 3.0 1.0 -0.3 -1.6 -0.8 -0.5 -2.2 -2.3 -1.6 -0.7 0.4 2010 2.9 6.5 8.1 8.1 7.9 7.8 7.6 7.8 8.0 8.0 7.7 8.1 2011 6.7 5.7 5.8 6.5 7.0 7.7 8.3 9.2 8.8 8.9 8.9 7.8
2010 2.4 2.3 0.7 0.3 0.1 -0.5 -0.6 -0.9 0.8 1.5 0.6 1.3
2011 1.1 1.3 0.8 1.0 0.6 0.1 -0.1 -0.1 0.4 1.5 0.7 0.2
2009 -0.1 -1.2 -2.0 -1.7 -1.5 -1.8 -2.4 -3.4 -2.9 -1.4 -0.5 0.4
2010 2.4 4.8 5.5 5.8 5.9 5.4 4.7 3.7 4.5 6.1 6.7 8.1
2011 1.1 2.4 3.3 4.3 4.9 5.0 4.9 4.8 5.2 6.8 7.6 7.8
-0.1 -1.1 -0.8 0.3 0.2 -0.3 -0.6 -1.1 0.6 1.5 1.0 0.9
Tabelul A.36: Deciziile de politica monetara

Data adoptarii de catre Consiliul de administraie al BNM t 27 ianuarie 2011 26 mai 2011 28 iulie 2011
Decizia
- Norma rezervelor obligatorii din mijloacele atrase n lei moldovene ti si n valuta s straina a fost majorata de la 8.0 pna la 11.0 la suta din baza de calcul. - Norma rezervelor obligatorii din mijloacele atrase n lei moldovene ti si n valuta s straina a fost majorata de la 11.0 pna la 14.0 la suta din baza de calcul. - Rata de baza (pe termen scurt) a fost majorata de la 8.0 pna la 9.0 la suta anual; - Rata la creditele overnight a fost majorata de la 11.0 pna la 12.0 la suta anual; - Rata la depozitele overnight a fost majorata de la 5.0 pna la 6.0 la suta anual; - Rata de baza (pe termen scurt) a fost majorata de la 9.0 pna la 10.0 la suta anual; - Rata la creditele overnight a fost majorata de la 12.0 pna la 13.0 la suta anual; - Rata la depozitele overnight a fost majorata de la 6.0 pna la 7.0 la suta anual; - Rata de baza (pe termen scurt) a fost diminuata de la 10.0 pna la 9.5 la suta anual; - Rata la creditele overnight a fost diminuata de la 13.0 pna la 12.5 la suta anual; - Rata la depozitele overnight a fost diminuata de la 7.0 pna la 6.5 la suta anual; - Rata de baza (pe termen scurt) a fost diminuata de la 9.5 pna la 8.5 la suta anual; - Rata la creditele overnight a fost diminuata de la 12.5 pna la 11.5 la suta anual; - Rata la depozitele overnight a fost diminuata de la 6.5 pna la 5.5 la suta anual.
25 august 2011
24 noiembrie 2011
29 decembrie 2011
Sursa: BNM
145
Tabelul A.37: Produsul intern brut Mil. lei, preuri curente t 2010 Produsul intern brut Valoarea adaugata bruta Bunuri Agricultura Industrie Servicii Construcii t Comer cu ridicata t Transport si comunicaii t Alte servicii Serviciile intermediarilor nanciari indirect masurate Impozite nete pe produs si import Consumul nal gospodarii administraia publica si instituii t t fara scop lucrativ n serviciul gospodariilor populaiei t Formarea bruta de capital formarea brutade capital x variaia stocurilor t Export net export import
Sursa: BNS, BNM
Cre tere reala, % s 2010 7.1 6.2 8.3 7.4 8.9 6.3 12.7 8.5 10.1 3.6 36.7 11.7 7.3 9.2 2011 6.4 5.5 6.3 5.5 7.1 5.4 4.7 10.7 6.0 3.1 6.9 10.4 6.4 8.5
Pondere, % 2010 100.0 83.4 25.3 12.0 13.3 60.2 3.4 12.8 11.3 32.7 - 2.1 16.6 115.8 91.9 2011 100.0 83.0 26.0 12.3 13.7 59.1 3.4 13.3 10.7 31.7 - 2.1 17.0 116.7 94.6
2011 82174.1 68225.1 21367.2 10070.7 11296.5 48588.7 2800.8 10939.6 8767.9 26080.4 - 1730.8 13949.0 95910.8 77780.0
pe categorii de resurse 71885.5 59920.7 181992.2 8657.4 9534.8 43227.3 2437.5 9212.9 8099.2 23477.7 - 1498.8 11964.8 83240.3 66051.8
pe categorii de utilizatori
17188.5 16910.7 16262.6 648.1 - 28265.5 28197.2 56462.7
18130.8 20124.9 19030.5 1094.4 - 33861.6 36992.8 70854.4
0.9 18.1 17.2 57.9 14.8 13.7 14.3
- 1.6 12.5 10.7 57.8 10.0 28.6 19.3
23.9 23.5 22.6 0.9 - 39.3 39.2 78.5
22.1 24.5 23.2 1.3 - 41.2 45.0 86.2
146
Raport anual (2011)
Tabelul A.38: Indicatori monetari (mil. lei, la sfrsit de perioada) , 2008 Agregate monetare Baza monetara M0 (bani n circulaie) t Depozitele la vedere M1 Depozitele la termen Instrumentele pieei monetare t M2 Depozitele n valuta straina M3 Viteza de circulaie a banilor (M2) t Multiplicatorul (M2) Depozite (total) Depozitele persoanelor juridice inclusiv n valuta straina Depozitele persoanelor zice inclusiv n valuta straina Cereri de plata ale BNM faa de banci t t Cereri de platafaa de sectorul neguvernamental, total n moneda naionala: t faa de ntreprinderile de stat t faade sectorul privat t faade populaie t t faa de alte instituii nanciare t t n valuta straina
Sursa: BNM
2009 10456.3 8849.0 4357.8 13206.8 7733.9 1.3 20942.0 11742.3 32684.4 3.23 2.0 23834.1 7224.2 2852.0 16609.9 8890.3 1865.4 23884.1 13202.3 229.9 8302.3 3720.0 950.1 10681.8
2010 12114.9 10107.6 5612.6 15720.2 9049.2 1.3 24770.7 12280.5 37051.2 2.9 1.9 26942.4 8477.4 2816.0 18465.0 9464.5 979.4 26915.5 15528.8 395.9 9573.2 4271.6 1288.1 11386.7
2011 14345.2 10864.5 6521.1 17385.6 10879.3 0.5 28265.4 12711.7 40977.1 2.9 2.0 30112.1 8835.0 2886.0 21277.1 9825.7 394.1 30963.0 17174.5 520.8 10731.3 4779.2 1143.2 13788.5
11633.6 7587.7 4030.5 11609.2 10148.0 16.9 21774.1 9906.7 31680.7 3.06 1.87 24085.2 6843.2 2062.1 17242.0 7844.6 26.4 25122.6 14779.9 246.8 8887.0 4648.1 998.0 10342.7
147
Tabelul A.39: Rata medie ponderata la depozitele la termen Depozite noi atrase Total volumul mil. lei 2010 ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. Total 2010 2011 ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. Total 2011 3 406.4 2 952.2 2 815.2 2 949.4 3 392.3 3 225.0 3 184.3 3 461.8 4 685.0 3 518.7 3 322.4 3 537.6 40 450.3 2 069.7 1 555.9 1 465.4 1 595.5 1 908.3 1 895.8 1 889.5 1 779.9 2 940.7 2 172.7 2 061.9 2 264.6 23 599.9 6.79 7.82 7.88 7.23 7.83 7.28 7.75 8.00 6.87 7.60 7.37 8.45 7.54* 1 336.7 1 396.3 1 349.8 1 353.9 1 484.0 1 329.2 1 294.8 1 681.9 1 744.3 1 346.0 1 260.5 1 273.0 16 850.4 3.41 3.43 3.38 3.64 3.38 3.58 3.54 3.87 3.94 4.14 4.07 3.83 3.69* 2 861.9 3 220.5 3 016.7 2 611.4 3 193.6 3 231.2 2 918.7 2 884.4 3 181.9 2 884.0 3 144.1 3 358.9 36 507.3 1 479.9 1 537.4 1 388.5 1 346.7 1 952.7 1 884.0 1 596.0 1 347.0 1 543.9 1 600.5 1 858.4 2 013.7 19 548.7 9.70 8.45 9.11 8.31 6.45 6.65 7.79 7.99 7.43 6.79 6.82 6.54 7.56* 1 382.0 1 683.1 1 628.2 1 264.7 1 240.9 1 347.2 1 322.7 1 537.4 1 638.0 1 283.5 1 285.7 1 345.2 16 958.6 3.59 3.63 3.37 3.37 3.32 3.32 3.43 3.52 3.48 3.43 3.18 3.29 3.42* n MDL rata dobnzii % n valuta straina volumul mil. lei rata dobnzii %
*Media pe perioada Sursa: BNM
148
Raport anual (2011)
Tabelul A.40: Rata medie ponderata la credite Credite noi acordate Total volumul mil. lei 2010 ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. Total 2010 ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. Total 2011 938.6 1 189.5 2 191.9 1 889.2 2 023.4 2 247.7 1 819.4 1 825.8 2 151.2 2 170.1 2 320.5 2 662.5 23 429.8 1 296.6 1 859.0 2 845.0 2 244.2 2 233.5 2 817.0 2 195.6 2 282.3 2 663.5 2 160.9 2 263.8 4 746.6 29 608.0 560.9 619.2 1 167.6 1 039.4 946.4 1 149.3 995.3 919.5 1 056.1 1 078.9 1 077.7 1 329.6 11 939.9 599.5 909.5 1 419.1 1 281.7 1 223.9 1 368.0 1 205.4 1 352.1 1 607.1 1 094.1 1 339.4 2 379.5 15 779.3 17.03 17.78 17.25 16.85 16.81 16.46 16.02 16.44 15.80 15.88 15.24 14.76 16.25* 15.24 14.53 14.60 15.05 14.59 14.21 14.32 14.06 14.11 14.03 14.57 13.96 14.37* 377.7 570.3 1 024.3 849.8 1 077.0 1 098.4 824.1 906.3 1 095.1 1 091.2 1 242.8 1 332.9 11 489.9 697.1 949.5 1 425.9 962.5 1 009.6 1 449.0 990.2 930.2 1 056.4 1 066.8 924.4 2 367.1 13 828.7 10.67 10.37 10.21 10.29 10.15 10.49 10.43 9.29 9.77 9.65 9.31 9.38 9.91* 9.31 9.25 9.09 8.67 8.96 8.90 9.23 8.88 8.86 8.84 8.79 7.67 8.75* n MDL rata dobnzii % n valuta straina volumul mil. lei rata dobnzii %
*Media pe perioada Sursa: BNM
149
Tabelul A.41: Rata protului la VMS emise pe piata primara (%) , Rata lunara medie ponderata pe tipuri de VMS 91 zile 2010 ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. Rata anuala medie ponderata-2010 2011 ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. Rata anuala medie ponderata-2011
Sursa: BNM
Rata lunara medie ponderata nominala
182 zile
364 zile
3.43 4.79 6.56 7.04 7.05 7.04 7.02 7.04 7.04 7.07 7.11 7.12 6.62
4.55 6.56 8.47 8.38 8.04 7.64 7.32 7.14 7.20 7.30 7.32 7.40 7.33
5.89 7.18 9.06 9.03 8.78 8.35 8.10 7.65 7.33 7.47 7.46 7.46 7.80
4.21 5.77 7.54 7.83 7.67 7.49 7.35 7.21 7.16 7.25 7.27 7.30 6.98
8.11 9.67 10.69 10.53 10.20 10.06 10.05 10.82 11.22 11.17 11.15 10.80 10.42
9.10 10.98 12.07 12.05 11.73 11.55 11.57 12.35 13.48 13.28 12.94 12.34 12.05
9.60 11.29 12.35 12.66 12.22 11.87 11.72 12.41 13.47 13.43 13.12 12.25 12.28
8.48 10.55 11.59 11.56 11.27 11.08 11.05 11.79 12.64 12.62 12.32 11.72 11.42
150
Raport anual (2011)
Tabelul A.42: Cursul ocial de schimb (lei) 2009 la sfr it de s perioada USD (1) EUR (1) RUB (1) RON (1)
Sursa: BNM
2010 la sfr it de s perioada 12.1539 16.1045 0.3978 3.7544 mediu pe perioada 12.3663 16.3995 0.4072 3.8968 perioada 11.1134 15.5248 0.3520 3.6666
2011 la sfr it de s perioada 11.7154 15.0737 0.3635 3.5032 mediu pe perioada 11.7370 16.3369 0.3999 3.8565
mediu pe
12.3017 17.6252 0.4066 4.1595

Raport Anual 2011 BNM

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Raport Anual 2011 BNM

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Banca National a Moldovei a ,

Raport anual 2011

Bd. Grigore Vieru, nr. 1, MD 2005 Chisinu www.bnm.md E-mail: ofcial@bnm.md a ,

Raport anual (2011)

ISBN 978-9975-4353-0-7 ISBN 978-9975-4353-1-4

c Banca National a Moldovei, 2012 a ,

Raport anual (2011)

CHIBOR Rata medie a dobnzilor la care bncile contributorii a

SAPI SIC SIRF SUA TI TVA UE USD VMS ZLSAC

Raport anual (2011)

Economia mondiala n anul 2011

Gracul 2: Ritmul anual al indicilor preturilor , mondiale (%)

Gracul 3: Rata somajului (%) ,

Zona euro SUA Federaia Rus

Gracul 4: Evolutia ratelor de schimb (%) ,

USD/EUR RUB/USD (scala din drepta)

Sursa: Banca Centrala Europeana, Banca Centrala a Rusiei

-1 -2 -3 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Gracul 6: Ritmul mediu anual al inatiei si , , PIB n zona euro (%)

Gracul 7: Ritmul mediu anual al inatiei si , , PIB n Romnia (%)

Sursa: Institutul National de Statistica al Romniei ,

Economia mondial n anul 2011 a

3 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Sursa: Serviciul Federal de Stat pentru Statistica al Federatiei , Ruse

Raport anual (2011)

Situatia economica a Republicii Moldova , n anul 2011

2010 2011 Import Export Rata creterii PIB (%)

Sursa: BNS, calcule BNM

-8.1 2008 2009

Sursa: BNS, calcule BNM

Sursa: BNS, calcule BNM

Sursa: BNS, calcule BNM

n preturile anului 2000 ,

Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011 Investitii n capital x ,

Sursa: BNS, calcule BNM

Sursa: BNS, calcule BNM

8/10 10/10 12/10 2/11 4/11 6/11 8/11 10/11 12/11

Gracul 1.11: Evolutia ratei somajului (%) , ,

Sursa: BNS, calcule BNM

Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011

Sursa: BNS, calcule BNM

Sursa: BNS, calcule BNM

Raport anual (2011)

Gracul 1.15: Ritmul anual al IPC si al inatiei , , de baza (%)

Produsele alimentare Combustibil IPC (suma contrib. compon.)

Preurile reglementate Inflaia de baz

Sursa: BNS, calcule BNM

Gracul 1.18: Contributia componentelor la , dinamica anuala a inatiei de baza (p.p.) ,

Sursa: BNS, calcule BNM

Sursa: BNS, calcule BNM

Raport anual (2011)

Sursa: BNS, calcule BNM

Capitolul 1. Situatia economic a Republicii Moldova a , n anul 2011

Gaz din butelii Carburani

Crbune de pmnt IPC la comb(suma comp.)

Sursa: BNS, calcule BNM

Gracul 1.24: national ,

Indicatorii bugetului public

600 10 0 -10 -600 -20 -30 -1200 0

Deficit (scala din dreapta)

Sursa: Ministerul Finantelor, calcule BNM ,

Evolutia sectorului extern al economiei , nationale ,

Gracul 1.25: Contul curent-componente principale (mil. USD)