Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Cuprins

Capitolul 1: Caracterizarea mediului economic romnesc...

1.1 Mediul economic din Romnia..............................................................1

1.2 Cadrul legislativ romnesc............................................................................ 2
1.2.1Cotele de impozitare............................................
2
1.2.2 Faciliti fiscale acordate investitorilor..

1.3 Analiza pieei de capital............................................................................... 7

1.4 Influena situaiei financiare a statului i a politicii monetare asupra
costului capitalurilor........................................................

10

1.5 Rata inflaiei i necesitatea calculrii unor indicatori reali.

12

Capitolul 2: Costul capitalurilor...14

2.1 Consideraii generale despre costul capitalurilor

14
2.2 Costul capitalurilor n teoria financiar..
22
Capitolul 3: Costul capitalurilor proprii..30
3.1. Modele bazate pe o valoare extrinsec......................
30
3.1.1 Modele uniperiodice.......................................................................

Pagina 1 din 3

31

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

3.1.1.1 Rentabilitatea financiar.................... 32

3.1.1.2 Price to earning ratio (PER)............................................... 32
3.1.2 Modele multiperiodice........................................................

33

3.1.2.1 Dividend discounted model (modelul Williams).............. 33

3.1.2.2. Modelul Gordon&Shapiro................................................ 34
3.1.2.3 Modelul luil Bates............................................................. 37
3.1.2.4 Modelul lui Modolowsky.................................................

39

3.1.2.5 Modelul lui Holt...............................................................

40

3.2 Modele bazate pe o valoare intrinsec........................................................

41
3.2.1 Precursori modelului CAPM.........................................................

42

3.2.2 Capital Assets Pricing Model........................................................

45

3.2.3 Arbitrage Pricing Theory...............................................................

48

Capitolul 4: Costul capitalurilor mprumutate...51

4.1. Costul datoriilor bancare...51

4.2. Costul mprumuturilor obligatare......................................................................
53
4.3. Patriculariti ale capitalului mprumutat pentru Romnia.......................55
Capitolul 5 : Costul datoriilor pe termen scurt...................................60

5.1 Costul datoriilor bancare pe termen scurt...................................................

60
5.2. Costul datoriilor de exploatare..................................................................62
5.3 Particulariti ale costului datoriilor pe termen scurt pe cazul Romniei...
63
Capitolul 6: Nivelul costurilor capitalurilor n economia romneasc............67
6.1 Costul capitalurilor- element determinant pentru decizia de finanare......68

Pagina 2 din 3

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Metodologia de calcul...............................................................................

69

6.2.1 Indicatori ai costurilor capitalurilor proprii.....................................

69

6.2.2 Indicatori ai costurilor capitalurilor mprumutate............................

72

Baza de date...............................................................................................

75

Rezultatele obinute....................................................................................

84

Concluzii i propuneri................................................................................

90

Capitolul 7 : Concluzii96

7.1 Posibiliti reale de arbitraj pentru manageri n finanarea ntreprinderii...

96
7.2 Tendine globale n evoluia politicilor de finanare n Romnia............. 105

Bibliografie...................................................................

Pagina 3 din 3

107