Universitatea Bucureti Facultatea Administraie i Afaceri Specialitatea Administrarea Afacerilor

Referat

Politici Macroeconomice

Politica monetar

Prof.univer,dr.Bucur Ion

Student:Hristescu Tatiana grupa 303

Bucureti 2013
1

Piaa Monetar
Piaa monetar este o pia a capitalurilor pe termen scurt i foarte scurt .Existena acestei bnci este legat de faptul c unele bnci sunt beneficiare ale unui surplus de ncasri , iar altele au de efectuat un surplus de pli .Piaa monetar nu este o pia localizat ,tranzaciile acestei piee se ncheie prin telefon,telex,fax . Piaa monetar se deruleaz n principal la bncile care creaz moned , de la care se pot procura disponibilitile necesare pentru a face fa fluxurilor de pli . De aceea se poate spune c piaa monetar este o pia a monedei centrale ,adic a biletelor de bnci,a numerarului n general i a disponibilitilor n cont create la banca de emisiune . Piaa monetar este o pia de lichiditi pe termen scurt pentru toate organismele de credit bancare . Participanii la aceast pia sunt bnci ,case de economii , societi financiare , banca de emisiune , trezoreria statului . casele de titluri , etc. Unele dintre aceste organisme apar cu predilecie excedentare creditoare , cum sunt de regul casele de economii , casele de pensii , n timp ce altele , printre care bncile comerciale,instituiile de credit specializate sunt predominant debitoare.Piaa monetar redefinete funcia de compensare a excedentului i deficitului de lichiditi . Operaia pe piaa monetar cu termenul cel mai scurt este acordarea unui titlu de mprumut a unei sume de bani pn la ora 12 a zilei urmtoare . Termenele pentru care se acord creditele s-au prelungit de la 24 de ore pn la 18 luni,cum rezult dintr-o practic mai veche italian pn la perioade cuprinse ntre o zi i 7 ani sau chiar 10 ani,cum atest practica i literatura francez mai recent . Piaa monetar a devenit n Frana,dup 1986,o pia deschis agenilor nefinanciari care doresc fie s acorde credite,fie s se mprumute cu lichiditi.Piaa monetar este un mecanism important n sistemul monetar i financiar al unei ri . Ea este locul interveniilor bncii de emisiune asupra lichiditilor bancare. Piaa monetar este n prezent n plin schimbare,transformare.Pn acum circa un sfert de secol ea a fost o pia specializat,cunoscut doar unor specialiti,iar noiunea corespundea n fapt cu ceea ce reprezint piaa interbancar.Pe aceast pia restrns bncile i regularizeaz zilnic excedentele i deficitele de trezorerie.Puteau interveni i atunci instituii financiare specializate cu excedentele lor de lichiditate.Banca Franei,ca banc de emisiune , avea posibilitatea s intervin i ea , dar o fcea foarte puin , ntruct ea refinana bncile prin intermediul reescontului efectelor comerciale. Ea mai acorda avansuri pe efecte publice , efectua operaiuni de open-market , dar de proporii reduse i la o rat mai ridicat dect taxa de scont. Din 1967 a alimentarea pieei monetare a fost mbuntit prin posibilitatea ce s-a creat societilor de asigurri,caselor de pensii de a plasa lichiditile colectate de ele.Casele de economii,care pn
2

atunci plasau totalitatea fondurilor mobilizate pe temen lung,au trecut la utilizarea unei fraciuni de 20 % din acestea pe piaa monetar.Refinanarea pe calea reescontului a fost descurajat prin faptul c rata dobnzii la creditele acordate pe piaa monetar a devenit mai mic dect taxa oficial a scontului,iar plafoanele de scont care asigurau un automatism n refinanarea bncilor la banca central,au fost suprimate. ACTORII PIEEI MONETARE Funcia pieei monetare privit n sensul de pia interbancar este de finanare . Bncile i organismele de creditare se pot afla n orice moment n situaia de a avea nevoie de lichiditi pentru a putea face fa plilor exigibile.Piaa interbancar rmne o pia care funcioneaz ntre organisme ce pot schimba ntre ele,cu operativitate excedentele i deficitele lor de trezorerie.Actorii pieei interbancare sunt:bncile de depozit,bncile de afaceri,societile financiare , casele de economii,etc. n principal , participanii la operaiunile pieei monetare sunt bncile. POLITICA MONETAR Politica monetar = reprezint o component eseniala a politicilor economice i se constituie din ansamblul aciunilor realizate de o banc central (BNR) pentru a regla masa monetar. Politica monetar are un dublu caracter: att unul monetar, urmrit la nivelul bncii centrale prin modificarea volumului emisiunii monetare ct i unul de credit,urmrit la nivelul bncilor comerciale prin modificarea volumului creditelor acordate economiei. Obiectivele generale ale politicii monetare sunt: stabilitatea preurilor; creterea economic; asigurarea echilibrului balanei de pli; ocuparea forei de munc.

Rolul politicii monetare Pe plan intern, se realizeaz prin reglarea cererii de moned prin care se urmrete stabilitatea preurilor, deplin ocupare a forei de munc,expansiunea economic etc. Pe plan extern, politica monetar i micrile externe de capitaluri sunt de natur dubl. Politica monetar poate:
3

 s caute ncurajarea intrrilor sau ieirilor de capitaluri pentru reechilibrarea balanei de pli; politica monetar ncearc s gseasc modalitile de a suporta presiunile valutare din exterior atunci cnd micrile de capital se deruleaz speculativ (n situaia n care autoritile monetare nu pot evita astfel de presiuni) Banca Nationala a Romaniei are ca obiectiv fundamental asigurarea si mentinerea stabilitatii preturilor. Pentru atingerea obiectivului su fundamental, B.N.R. elaboreaz,aplic i rspunde de politica monetar, valutar, de credit, de pli, autorizeaz i supravegheaz activitatea prudenial bancar, n cadrul politicii generale a statului, urmrind funcionarea normal a sistemului bancar i promovarea unui sistem financiar specific economiei de pia. balanei de pli politica monetar ncearc s gseasc modalitile de a suporta presiunile valutare din exterior atunci cnd micrile de capital se deruleaz speculativ (n situaia n care autoritile monetare nu pot evita astfel de presiuni) Banca National a Romaniei are ca obiectiv fundamental asigurarea i meninerea stabilitii preurilor.Pentru atingerea obiectivului su fundamental,B.N.R. elaboreaz, aplic i rspunde de politica monetar, valutar, de credit, de pli, autorizeaz i supravegheaz activitatea prudenial bancar, n cadrul politicii generale a statului, urmrind funcionarea normal a sistemului bancar i promovarea unui sistem financiar specific economiei de pia. Obiective specifice: cresterea masei monetare pana la un nivel optim, cat mai apropiat de rata de crestere reala a economiei mentinerea la un nivel corespunzator al ratelor dobanzii din economie realizarea unui nivel optim al cursului de schimb al monedei nationale Pentru atingerea obiectivelor se folosesc instrumente: Instrumente de interventie directa, reprezentate de msurile iniiate de banca central care afecteaz n mod direct utilizatorii i deintorii de moned i vizeaz: limita creditului n economie; stabilirea administrativ a unor rate ale dobnzii;controlul evoluiei cursului de schimb al monedei naionale Instrumente de intervenie indirect, se utilizeaz de ctre banca central n relaiile cu celelalte bnci din sistem i cu agenii nonbancari. Banca central urmrete controlul asupra costului i ofertei de moned central.
4

Instrumente de interventie directa 1. Plafonul de credite Au existat nenumrate situaii n care bncile centrale au utilizat instrumente directe de control monetar, cel mai cunoscut fiind plafonul de credit impus bncilor, prin care Banca Central aloca creditele, n mod direct, la nivelul intermediarilor financiari. Aceasta a reprezentat, n fond, o implicare a Bncii Centrale n activitatea curent a bncilor, n scopul controlrii directe a agregatelor monetare i a nivelului creditului din economie. De cele mai multe ori, utilizarea acestor plafoane de credit a fost legat de existena unei puternice instabiliti la nivelul relaiilor interbancare, Banca Central fiind astfel nevoit s adopte o astfel de msur care s-i permit influenarea n mod direct a activelor interne nete ale bncilor din cadrul sistemului respectiv. Acesta a fost, n principal, cazul rilor aflate n tranziia la economia de pia, care, ca urmare a slabei dezvoltri a pieei, au impus de la sine Bncii Centrale adoptarea unui astfel de instrument. n cazul Romniei, la nceputul perioadei de tranziie, plafonul de credit reprezenta, n fond, singurul instrument posibil a fi utilizat, n condiiile trecerii treptate spre economia de pia. Nici cadrul instituional i, implicit,infrastructura financiar, nici liberalizarea gradual a preurilor care inducea o inflaie corectiv anual de trei cifre, nici situaia balanei comerciale i nici nivelul rezervelor valutare oficiale care s-au epuizat rapid n-au permis, pentru nceput, adoptarea unui alt instrument de politic monetar Banca Naional a Romniei a dispus de utilizarea plafonului de credit pn la finele anului 1991, cnd, ca urmare a demarrii restructurrii sistemului bancar, se putea trece la utilizarea altor instrumente intermediare de aplicare a politicii monetare. 2. Creditele directionate ctre acele sectoare de activitate considerate a fi favorizate (precum sectorul agricol i cel energetic) care au beneficiat de credite acordate la o rat a dobnzii subvenionat, rezultatul acestora nefiind altul dect acela al alimentrii cu lichiditi suplimentare a economiei, pe fondul transformrii inflaiei corective n inflaie structural. 3. Nivel minim al activelor lichide acesta reprezint,n fond,o norm prudenial bancar potrivit creia bncile din sistem sunt obligate s dispun de active lichide determinate ca procent din totalul depozitelor constituite la nivelul lor. Efectul acestui impuneri este simit doar n condiiile n care bncile apeleaz la resursele Bncii Centrale, deoarece dobnzile practicate de aceasta sunt practic prohibitive. Avantajul imediat al acestui instrument este acela c, n cazul rilor aflate n curs de dezvoltare, n combinaie cu alte
5

instrumente de politic monetar, poate da rezultate n ceea ce privete ntrirea siguranei operaiunilor bancare. Instrumente de interventie indirecta 1. Rezervele minime obligatorii (RMO) sunt reprezentate de disponibiliti bneti ale instituiilor de credit, n lei i n valut, pstrate n conturi deschise la Banca Naional a Romniei. Funciile principale ale mecanismului RMO constituite n lei sunt cea de control monetar (aflat n strns corelaie cu cea de gestionare a lichiditii de ctre BNR) i cea de stabilizare a ratelor dobnzilor de pe piaa monetar interbancar. Rolul major al RMO n valut este acela de a tempera expansiunea creditului n valut. Principalele caracteristici ale acestui instrument sunt: baza de calcul a RMO se determin ca nivel mediu zilnic (pe perioada de observare) al soldurilor elementelor de pasiv n lei i n valut din bilanurile bncilor (cu excepia pasivelor interbancare, a obligaiilor ctre BNR i a capitalurilor proprii); perioada de observare i cea de aplicare au durata de o lun, fiind succesive (prima dintre ele reprezentnd intervalul cuprins ntre data de 24 a lunii precedente i data de 23 a lunii curente); ratele RMO pot fi difereniate att n funcie de moneda de constituire, ct i n funcie de scadena rezidual a elementelor incluse n baza de calcul (mai mic sau mai mare de 2 ani); RMO se constituie ca nivel mediu zilnic al disponibilitilor meninute pe parcursul perioadei de aplicare n conturile deschise la BNR; deficitului de rezerve i se aplic o dobnd penalizatoare, iar abaterile repetate se sancioneaz prin avertisment, amenzi sau prin limitarea operaiunilor instituiei de credit. 2. Operaiunile de pia monetar (open market) Operaiunile de pia monetar (operaiuni open market) reprezint cel mai important instrument de politic monetar al BNR. Acestea se realizeaz la iniiativa bncii centrale, avnd urmtoarele funcii: ghidarea ratelor de dobnd, gestionarea condiiilor lichiditii de pe piaa monetar i semnalizarea orientrii politicii monetare. Principalele categorii de operaiuni de pia monetar aflate la dispoziia BNR sunt: Operaiuni REPO i REVERSE REPO

Cumprrile reversibile (REPO) de active eligibile pentru tranzacionare (pensiuni) reprezint tranzacii reversibile n cadrul crora, n scopul injectrii de lichiditi, BNR cumpr de la bnci active eligibile pentru tranzacionare,cu angajamentul acestora de a le rscumpra la o dat ulterioar i la un pre stabilit n momentul ncheierii tranzaciei. Vnzrile reversibile (REVERSE REPO) de active eligibile pentru tranzacionare (pensiuni) reprezint tranzacii reversibile n cadrul crora, n scopul absorbiei de lichiditi, BNR vinde bncilor active eligibile pentru tranzacionare, angajndu-se s le rscumpere la o dat ulterioar i la un pre stabilit n momentul ncheierii tranzaciei. n cazul cumprrilor/vnzrilor reversibile (REPO/REVERSE REPO) de active eligibile pentru tranzacionare, proprietatea asupra acestor active este transferat creditorului, pe perioada tranzaciei.Preul de rscumprare al activelor eligibile pentru tranzacionare este format din preul de vnzare i dobnda datorat la scaden, aferent valorii activelor vndute. Acordarea de credite colateralizate (garantate) cu active eligibile pentru garantare exprim tranzacii reversibile n cadrul crora, n scopul injectrii de lichiditate, BNR acord credite bncilor, acestea pstrnd proprietatea asupra activelor eligibile aduse n garanie. Valoarea garaniei trebuie s acopere n proporie de 100% creditul acordat i dobnda aferent.Vnzrile/cumprrile de active eligibile pentru tranzacionare reprezint tranzacii n cadrul crora, n scopul absorbiei/injectrii de lichiditate,BNR vinde/cumpr active eligibile pentru tranzacionare i care implic transferul proprietii asupra activelor respective, de la vnztor la cumprtor, realizat prin mecanismullivrare contra plat. Emiterea de certificate de depozit n scopul absorbiei de lichiditi, BNR vinde bncilor certificate de depozit. Certificatele de depozit emise de BNR exprim obligaii ale acesteia fa de deintorii acestor instrumente i sunt negociabile; emiterea se face sub form dematerializat (scriptic). Ele sunt emise cu discont i sunt rscumprate la scaden la valoarea nominal. Operaiunile de swap valutar constau n dou tranzacii simultane, care privesc aceeai sum n valut, prin care BNR: cumpr la vedere valut convertibil contra moned naional, n scopul injectrii de lichiditi, i vinde la termen aceeai sum n valut convertibil contra moned naional.sau vinde la vedere valut convertibil contra moned naional, n scopul absorbiei de lichiditi, i cumpr la termen aceeai sum n valut convertibil contra moned naional.
7

Atragere de depozite n scopul absorbiei de lichiditi, BNR atrage depozite de la bnci, la o rat a dobnzii prestabilit. Dobnda se pltete la scadena depozitului 3. Facilitile permanente oferite de BNR de credit au drept scop: absorbirea, respectiv, furnizarea de lichiditate pe termen foarte scurt (o zi);semnalizarea orientrii generale a politicii monetare stabilizarea ratelor dobnzilor pe termen scurt de pe piaa monetar interbancar, prin coridorul format de ratele dobnzilor aferente celor dou instrumente. Instituiile de credit pot accesa din proprie iniiativ cele dou faciliti permanente oferite de BNR: facilitatea de creditare, care permite obinerea unui credit cu scadena de o zi de la banca central, contra colateral, la o rat de dobnd predeterminat; aceast rat de dobnd constituie, n mod normal, un plafon al ratei dobnzii overnight a pieei monetare; facilitatea de depozit, care permite plasarea unui depozit cu scadena de o zi la banca central, la o rat de dobnd predeterminat; rata dobnzii facilitii de depozit reprezint, n mod normal, pragul ratei dobnzii overnight a pieei monetare. Strategii de politica monetara: intirea cursului valutar; intirea masei monetare; utilzarea unei ancore nominale implicite; intirea direct a inflaiei (cel mai recent mecanism de realizare a politicii monetare). intirea cursului valutar n condiiile n care se merge pe adoptarea regimul bazat pe intirea cursului valutar, Banca Central ncearc s asigure stabilitatea cursului valutar nominal prin intermediul utilizrii instrumentelor proprii ce vizeaz pe de o parte modificri la nivelul ratelor dobnzii practicate, iar pe de alt parte pe baza interveniilor directe pe piaa valutar, intervenii menite s susin cursul valutar. Adoptarea unui astfel de regim impune mai multe condiii:

adoptarea unui mix de politici macroeconomice care s conduc la asigurarea unui nivel sczut al ratei inflaiei comparativ cu cea aferent monedelor sau monedei de care este ancorat cursul cadrului instituional i legislativ care le influeneaz puternic pe primele.

Forma cea mai simpl a acestei strategii presupune ancorarea cursului valutar al monedei naionale de una sau mai multe monede aparinnd rilor ce prezint un nivel redus al ratei inflaiei, metod care contribuie la diminuarea inflaiei i n ara ancorat (exchange rate peg). Acest lucru se realizeaz, n fapt, prin importarea inflaiei din ara sau rile cu care se face compararea. intirea masei monetare Adoptarea ancorei monetare bazate pe controlul agregatelor monetare are la baz teoria cantitativ reprezentat de ecuaia schimbului, potrivit creia, pe termen lung, creterea nivelului preurilor este determinat de creterea nregistrat la nivelul ofertei de moned. Pentru aceasta, autoritatea monetar are obligaia de a asigura un anumit nivel de cretere a masei monetare reprezentate de agregatul ales pentru realizarea acestui obiectiv intermediar. n acest caz se ridic mai multe probleme legate de: alegerea agregatului monetar reprezentativ (avnd n vedere diversitatea acestora i nivelul deagregare a elementelor ce le compun); stabilirea unui nivel de cretere a agregatului ales sau a unei benzi defluctuaie a ratei de cretere a masei monetare; stabilirea modalitii de gestionare a agregatului monetar stabilit drept obiectiv intermediar de politic monetar. Avnd posibilitatea s asigure un anumit nivel de cretere a ofertei de moned din economie, Banca Central dispune, astfel, de un ridicat nivel al independenei politicii monetare, avnd astfel posibilitatea s reacioneze rapid n condiiile manifestrii de ocuri puternice la nivelul economiei naionale (fie prin intervenii directe, fie prin intervenii indirecte). Utilzarea unei ancore nominale implicite Un astfel de regim implic aplicarea unei politici monetare a crei realizare depinde de stabilirea, n funcie de conjunctur, a obiectivului intermediar sub forma unei ancore nominale care nu este precizat n mod expres. O precondiie pentru funcionarea cu succes a acestui regim este credibilitatea nalt a Bncii Centrale, credibilitate bazat pe manifestarea de lung durat a stabilitii monetare i a preurilor n ara analizat. Modificarea intei intermediare este posibil n condiiile n care Banca Central i-a atins obiectivele de politic monetar, fiind nevoit n aceste
9

condiii s-i redirecioneze atenia spre alte probleme monetare.Toate aceste mecanisme impun, n fond, atingerea obiectivului final al politicii monetare, implicit al politicii macroeconomice, prin realizarea obiectivelor intermediare. n condiiile actuale, ca urmare a presiunilor inflaioniste tot mai puternice, implicarea Bncii Centrale n asigurarea stabilitii preurilor din economie devine tot mai evident tocmai prin stabilirea unui nivel ce se dorete a fi atins, nivel a crui realizare depinde de instrumentele de care dispune autoritatea monetar. n acest context, tot mai frecvente sunt cazurile de intire direct a inflaiei, tocmai pentru realizarea unei stabiliti durabile a preurilor din economie. intirea direct a inflaiei strategia de politic monetar utlizata de BNR Preocuparea sporit pentru asigurarea stabilitii preurilor, n calitate de premis esenial a unei creteri economice durabile s-a concretizat n adoptarea de ctre bncile centrale din numeroase ri, ncepnd cu anii 1990, a unei noi strategii de politic monetar, i anume intirea direct a inflaiei (inflation targeting).Regimul de intire direct a inflaiei nglobeaz recunoaterea importanei fenomenului inflaionist n economiile moderne i, implicit, a faptului c asigurarea stabilitii preurilor reprezint calea cea mai eficient de susinere de ctre politica monetar a dezideratului general de cretere economic pe termen lung.Conceptul de intire direct a inflaiei este unul dintre cele mai moderne n materie (discuii teoretice avnd loc n anii 1980) i se definete ca strategie de politic monetar caracterizat prin adoptarea public a unei inte cantitative de inflaie pentru unul sau mai multe orizonturi de timp i asumarea explicit a stabilitii preurilor n calitate de obiectiv primordial al politicii monetare. Prima ar care a implementat regimul de intire direct a inflaiei a fost Noua Zeeland; aceast strategie a fost adoptat de facto n anul 1988, iar de jure, doi ani mai trziu, n martie 1990, odat cu intrarea n vigoare a noului statut al bncii centrale. monetar. intirea direct a inflaiei Strategia de politic monetar a BNR este intirea direct a inflaiei. Aceasta a fost adoptat n august 2005, dup finalizarea unui proces de pregtire, a crei ultim etap a constituit-o crearea i testarea funcionrii cadrului de analiz economic i de decizie a politicii monetare specific intirii directe a inflaiei (Prezentare, martie 2005: Preparations and Prerequisites for the Introduction of Inflation Targeting in Romania). Concomitent au fost satisfcute i celelalte cerine i criterii care condiioneaz eficacitatea acestei strategii: coborrea ratei anuale a inflaiei sub nivelul de 10 la sut; acumularea unui ctig de credibilitate de ctre banca central i consolidarea acestuia;
10

ntrirea independenei de jure (prin intrarea n vigoare la 30 iulie 2004 a noului Statutal BNR) i de facto a BNR;

Studiu de caz ACORDAREA CREDITULUI PENTRU CAPITAL DE LUCRU Principala funcie a Bncii Comerciale Romne o constituie promovarea creditului bancar menit s satisfac cererea de resurse a clienilor si , posibilitile acestora de finanare nefiind n msur s asigure nevoile la un moment dat sau pentru o anumit perioad de timp.Strategia bncii asigur promovarea crditului sub diversele sale forme ca principal produs pus la dispoziia clienilor proprii. Pentru Banca Comercial , creditul reprezint oferta de baz ctre clienii si , iar activitatea de creditare constituie o component fundamental a strategiei generale a bncii.Creditul este conceput din punctul de vedere al clientului ca o surs de finanare necesar desfurrii,continurii, dezvoltrii sau restructurrii acesuia, iar pentru banc ca un plasament cu risc asumat n vederea obinerii unui profit corespunztor.Satisfacerea cerinelor clienilor st n centrul ateniei bncii, a unitilor sale teritoriale.Solicitrile clienilor sunt asigurate i prin stabilirea de competene de aprobare la diferite niveluri ale reelei , precum i n cadrul fiecrei uniti, ceea ce va determina creterea flexibilitii n luarea deciziilor,precum i asigurarea unui plus de autoritate i responsabilitate la nivel operaional. Principiile generale ale strategiei creditrii cuprind: prudena bancar i calitatea profitului; cunoaterea clienilor; garantarea , rambursarea i recuperarea.

Prudena bacar ,care capt o importan special n procesul de aprobare a solicitrilor de credite, presupune acceptarea unor dirscuri n funcie i corelate care se presupune c va fi obinut, cuantificabile i acceptabile dup termenul scadent. Cunoaterea clienilor decurge ca o cerin important a relaiei banc client.Aceasta oblig la analiza afacerilor clienilor,evoluia n perioada trecut i perspectiva pentru viitor,modul n care s-au concretizat relaiile anterioare cu banca, capacitatea managerial n general, perfomanele de ansamblu ale acestora. Creditarea economiei naionale constituie o preocupare constant a Bncii Comerciale Romne i un sprijin real pentru un numr mare de ageni economici.Prin creditele acordate n economie,
11

banca a urmrit finanareaprincipalelor activiti ale clienilor si , ncepnd cu aprovizionarea tehnico-material i cu producia i continund cu investiiile i celelalte activiti ale acestora, servicii,comer etc. Clienii BCR solicit n mod constant mprumuturi pentr capitalul de lucru, care au resurse proprii insuficiente ce nu permit o desfurare normal a proceselor economice. Din totalul creditelor pe termen scurt la 30.12.1996 , mprumuturile pentrucapitalul de lucru reprezentau n jur de 70 % , diferena de 30 % reprezentnd-o creditele acordate prin costuri separate de mprumut. Necesitatea continu de a mri volumul creditelor pentru capital de lucru a fost dat de : decapitalizarea agenilor economici , prin imposibilitatea acestora de a-i aloca fonduri din profitul obinut pentru creterea activelor circulante; asigurarea unui ritm constant al produciei,prin acoperirea obligaiilor de plat pe termen scurt; - deficienele destul de frecvente ale decontrilor cu clienii , n condiiile blocajului financiar tot mai accentuat; creterea , n general , a costurilor de producie , ca o rezultant a ratei ridicate a inflaiei din ultimii ani ; inexistena unor precizri legislative referitoare la contractele de vnzare cumprare ncheiate ntre parteneri , pentru a prentmpina cazurile de nerespectare a execuiei produselor contractate sau neplat a acestora . Funcia principal a creditului pentru capital de lucru, n condiiile actuale, este cea de finanare a activelor circulante.Dac am analiza modul de realizare a acestei funcii la nivelul celor doi parteneri (banc client) am constata c : agenii economici , indiferent de forma de proprietate sunt interesai n a contracta credite pentru capital de lucru; aceste credite le asigur posibilitatea desfurrii procesului de producie, fr a fi influenai la un moment dat de blocajul existent n economie; unitile bncii sunt i vor fi interesate n acordarea de credite pentru completarea fondurilor proprii ale agenilor economici;aceasta n principal,pentru c este tipul de credit cel mai cunoscut , mai atractiv pentru potenialii clieni ai BCR SMB. Creditele pentru capital de lucru se acord pe o perioad de 90 de zile cu posibilitatea de prelungire a acestora pe noi perioade de 90 de zile fiecare,fr a depi 12 luni de la acordarea primului credit pe baza normelor de creditare n vigoare . n contractele de credite ntrunite de banc cu mprumutaii,se va prevedea o clauz distinct conform creia cu cel puin 3 zile de expirarea
12

scadenei prile pot conveni , prin acte adiionale la contractul de credit,majorarea sau diminuarea mprumutului,precum i prelungirea scadenei peo nou perioad de 90 de zile . naintea semnrii actelor adiionale,banca va urmri existena i meninerea valabilitii contractelor de garanie,sau va solicita majorarea i prelungirea acestora,dup caz.n mod concret,creditul pentru capitalul de lucru,denumit i de trezorerie ,este definit ca diferena dintre ncasrile i plile generate de operaiunile curente de exploatare. Att practic,ct i teoretic,creditul pentru capital de lucru constituie esena analizei statistice a echilibrului financiar al societii prin ajustarea ntre lichiditatea activelor i exigibilitatea elementelor de pasiv,corelndu-se ciclurile financiare fundamentale.n acest concepie , creditul de trezorerie poate fi definit ca diferen dintre mijloacele de trezorerie i resursele de trezorerie. Societile comerciale , n marea lor majoritate decapitalizate,cu o capacitate de autofinanare aproape inexistent simt o nevoie acut de fonduri de lichiditi.Pentru diagnosticarea unei societi n vederea execedntului sau deficitului de trezorerie, se impune analizarea activelor circulante concomitent cu evaluarea ncasrilor i plilor necesare pentru realizarea produciei programate i contractate n perioada viitoare. Pentru a scoate n relief cele menionate,n continuare vom prezenta spre analiz un caz practic de acordare a unui credit pentr capital de lucru. Astfel S.C. STIMAS S.A. Suceava,cu un capital social subscris i vrsat la 31.03.1997 n valoare de 5340,6 mil. lei,solicit analiza posibilitii de acordare a unui credit capital de lucru , pe trimestrul II, a.c. , n valoare de 500,0 mil. lei , pe cale l vor garanta cu bunur aflate n patrimoniul unitii, conform anexei 10 . Profilul de activitate l constituie producia i comercializarea produselor de sticlrie,menaj,oglinzi,glisante,ambalaje din sticl,construcii metalice,diverse prestri. Pentru perioada creditrii,societatea are programat un volum de producie de 12.500,0 mil. lei, pentru care a ncheiat contracte ferme integral,condiie esenial pentru acordarea creditului. nsumnd numrul de puncte obinute pe fiecare indicator se obine un total de 19 puncte,ceea ce ncadreaz unitatea n categoria B.Analiznd criteriile necuantificabile,respectiv:calitatea organizrii (bun),poziia unitii n ramur i subramur (medie),calitatea conducerii (foarte bun), perspectiva unitii (activitate viabil),ofierul de credite acord 2 puncte. Astfel performana economico financiar final a mprumutului rezultat n urma colaborrii cuantificabile,de punctaj cu criteriile de analiz necuantificabile se va nscrie n categoria A, cu serviciul datoriei BUN, iar credite angajate la acest client sunt credite standard. Planul de trezorerie este ntocmit pe baza bugetului de venituri i cheltuieli,care st la baza desfurrii activitii economico-financiare a societii. Astfel societatea nu deine active circulante nerealizabile,dar deine stocuri i cheltuieli creditate special prin conturi separate .
13

Cheltuielile necesare realizrii produciei programate sunt mai mari (8.496,0 mil. lei) dect ncasrile aferente acelei producii pentru care sunt fundamentate cheltuielile (7.900,0 mil. lei). n acest caz, S.C. STIMAS, prin planul de trezorerie,nregistreaz deficit de trezorerie de 596,0 mil. lei. Planul de trezorerie prezentat,prin forma sa nu reuete s se concentreze asupra fluxurilor financiare viitoare a societii.Garantarea creditului de 500,0 mil. lei i a dobnzilor aferenta se face prin gaj propriu-zis constituit asupra bunurilor aflate n patrimoniul societii.Unitatea depune lista bunurilor propuse a fi luate n garanie,la valoarea rmas conform ultimei balane de 827.484.242, valoarea admis n garanie fiind de 661.987.390 lei , deoarece banca i-a luat o marj de risc. CONCLUZII Analiznd creditul pentru capital de lucru prin prisma importanei sale pentru economia naional, pot concluziona c este i va rmne n continuare produsul principal oferit de bnci n domeniul creditrii.n prezent,acest tip de credit este solicitat n general de uniti din sectorul de stat,ca i n cazul prezentat,acestea nregistrnd preponderent deficit de trezorerie,n etapa actual,de tranziie spre economia de pia. n societatea contemporan , alturi de grave dezechilibre cauzate de diveri factori , un rol negativ l reprezint inflaia care rezid n schimbrile structurale ce s-au produs n economia rilor dezvoltate,respectiv n economia mondial , inflaie cauzat de ruptura dintre cerere i ofert i caracterizat de creterea preurilor ca instrument al realizrii echilibrului.

Bibliografie 1. Basno Cezar , Dardac Nicolae,Floricel Contantin Moned , credit , bnci , Editura Didactic i Pedagogic , Bucureti ,1995 2. Basno Cezar , Dardac Nicolae ,Florincel Contantin Moned,credit,bnci.Aplicaii i studii de caz, Editura Didactic i Pedagogic,Bucureti,1994 3. Cristian Socol, Coralia Angelescu , Aura Gabriela Socol, Politici Economice, Editura Economica (2009), Bucuresti 4. Ionela Costica, Politica monetara, Editura Ase(2002), Bucuresti 5. Michael Burda, CharlesWhyplosz, Macroeconomie, Editura All(2002),Bucuresti 6. Mugur Isrescu-Reflecii economice. Piee, bani, bnci, Ed.Expert, Bucuresti, 2000

14