FINANELE FIRMEI

Lector univ. dr Dinca Gheorghita

BIBLIOGRAFIE
1. Gestiunea financiar a firmei Dinc M., Ed. Universitii Transilvania din Braov, 2011 2. Finane Ion Stancu, Ed. Economic, Bucureti, 2006 3. Finane, Moned i Credit - Dinc M., Dinc G., Boti, S., Ed. Universitii Transilvania, 2006 4. Gestiunea financiar a ntreprinderii Georgeta Vintil, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2004 5. Corporate Finance Brealey and Myers, 7-th ed., 2003

LOGICA FINANCIAR

Logica financiar presupune un ansamblu de principii, abordri, raionamente, judeci de valoare care sunt menite s sprijine un finanist s acioneze pentru promovarea obiectivului de cretere sustenabil a valorii firmei. Logica financiar are la baz contientizarea faptului c investiiile sunt principalul vector al creterii valorii firmei, dar n acelai timp i a constrngerilor i a obligaiilor financiare impuse de utilizarea oricrui gen de capitaluri pentru finanarea investiiilor respective. Utilizarea eficient a capitalurilor firmei presupune ca rentabilitatea acestora s fie superioar costului lor.

Un alt element important al logicii financiare este nelegerea importanei succesiunii plilor i a ncasrilor n cadrul unei anumite perioade de timp. Chiar dac ncasrile unei perioade sunt mai mari dect plile acelei perioade, firmei nu i este indiferent dac perioada presupune mai nti o serie de pli i numai dup aceea se nregistreaz i ncasrile sau invers.

Succesiunea ncasrilor i a plilor poate influena n sens pozitiv sau negativ rentabilitatea de ansamblu a firmei dintr-o anumit perioad, deoarece dobnzile suplimentare pltite sau primite ca rezultat al acestei succesiuni pot contribui la creterea, respectiv scderea costului capitalului, n mod independent fa de rentabilitatea activitii economice de baz a firmei.

n plus, un finanist care acioneaz potrivit logicii financiare va urmri ntotdeauna s administreze n mod corespunztor jocul discounturilor primite, respectiv acordate. Discounturile pe care le acord o firm i permit acesteia nu doar s-i stabilizeze i dezvolte portofoliul de clieni ci i si valorifice la un nivel maxim posibil capacitatea de producie instalat, obinnd astfel o reconciliere important a activitii economice cu cea financiar.

n mod asemntor, finanitii abordeaz discounturile propuse de ctre furnizori ca pe o eventual investiie realizat pentru achiziia unui volum mai mare de materie prim/semifabricate/mrfuri n condiiile unui pre de cumprare mai sczut.

TRATAMENTUL ACTIVELOR I PASIVELOR

Activele formeaz bogia firmei, i confer acesteia potenialul productiv, eficiena i productivitatea, contribuie la asigurarea calitii produciei. Din punct de vedere financiar, activele sunt ns elemente care atrag obligaii financiare din partea firmei. Cu ct activele unei firme sunt mai mari, cu att firma are nevoie de mai multe capitaluri, care trebuie remunerate la un nivel competitiv (dobnzi, dividende).

Capitalul propriu este scump (se recompenseaz prin dividende, care sunt supuse unei duble impozitri) ns pune o presiune mai sczut asupra finanelor firmei fa de datorii Ofer stabilitate financiar firmei Este proprietatea acionarilor/asociailor firmei Crete prin emisiunea de noi aciuni sau prin capitalizarea profiturilor nerepartizate sub form de dividende

DATORIILE
Datoriile se mpart n datorii pe termen mediu i lung i datorii pe termen scurt Datoriile pe termen mediu i lung sunt formate din credite bancare, mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, leasing i mprumuturi de la grupul de firme DTML sunt remunerate prin dobnzi. Au un cost mai sczut, deoarece dobnzile sunt deductibile n calculul impozitului pe profit Determin n acelai timp i creterea riscului de insolvabilitate i de faliment (termene fixe plat)

DATORIILE PE TERMEN SCURT

Sunt formate din datorii financiare pe termen scurt (fa de bnci i alte instituii de credit) i din datorii curente de exploatare (fa de furnizori, salariai, clieni, bugetele statului) Datoriile financiare pe termen scurt sunt remunerate prin dobnzi. Au un cost mai redus fa de costul capitalului propriu Contribuie la creterea riscului de insolvabilitate i de faliment, ntr-o msur mai mare fa de datoriile pe termen mediu i lung

DATORIILE CURENTE DE EXPLOATARE

Sunt formate din datorii fa de furnizori, salariai, clieni, bugetul statului Au un cost sczut sau pot fi fr cost i contribuie astfel la scderea necesarului de investit i a costului mediu ponderat al capitalului firmei Contribuie la creterea riscului de insolvabilitate i de faliment dac au o rotaie mai rapid fa de rotaia creanelor firmei

Managementul financiar are ca obiect principal gestiunea fluxurilor bneti de ncasri, pli i asimilate acestora (noi aporturi de capital, plasamentul excedentelor financiare, noi credite, rambursri de credite, etc.) n scopul creterii valorii firmei.

Sarcinile managerilor financiari includ crearea, dezvoltarea, aplicarea i monitorizarea politicilor i deciziilor referitoare la: Determinarea investiiei optime n stocuri i acceptarea/neacceptare condiiilor propuse de furnizori referitoare la acordarea unui anumit discount; Selecia clienilor crora trebuie s li se acorde credit comercial i a condiiilor de acordare; ncasarea creanelor de la clieni; Acordarea unor discounturi i a altor faciliti de plat n vederea creterii vnzrilor i a utilizrii mai bune a capacitii de producie existente; Gestiunea disponibilitilor bneti excedentare;

Investirea n active pe termen lung; Plata obligaiilor i datoriilor ntreprinderii; Distribuirea profitului net pentru autofinanare i dividende, precum i stabilirea unei politici de acordare a dividendelor; Definirea raportului optim dintre rentabilitate i risc, respectiv dintre rentabilitate i lichiditate n vederea atingerii obiectivelor strategice ale firmei. Asigurarea unor surse de finanare pe termen scurt, mediu i lung.

LEGTURA DINTRE CANTITATE I PRE

Orice firm i propune ca obiectiv creterea sustenabil a vnzrilor, ca parte a obiectivului de cretere a valorii firmei Creterea vnzrilor se poate obine att din creterea preurilor de vnzare, ca urmare a creterii cererii solvabile i a mbuntirii calitii produselor, ct i prin folosirea mai bun a capacitii de producie instalate sau prin crearea de noi capaciti de producie (creterea cantitilor vndute)

V=qxp =