Sunteți pe pagina 1din 43

LPM199/1998 ID intern unic: 311628

Republica Moldova PARLAMENTUL LEGE Nr. 199 din 18.11.1998 cu privire la piaa valorilor mobiliare Publicat : 23.03.1999 n Monitorul Oficial Nr. 27-28 art Nr : 123

MODIFICAT LP130-XVI din 07.06.07, MO 94-97/06.07.07 art. 418 LP246-XVI din 21.07.06, MO126-130/11.08.06 art.629 LP165-XVI din 15.06.06, MO102-105/07.07.06 art.486 LP64-XVI din 30.03.06, MO66-69/28.04.06 art.273 HCC5/28.02.06, MO39-42/10.03.06 art.4, n vigoare la 28.02.06 LP249-XVI din 21.10.05, MO154-156/18.11.05 art.771 LP201-XVI din 28.07.05, MO107-109/12.08.05 art.571 LP55-XVI din 28.04.05, MO74-76/27.05.05 art.311 LP296-XV din 28.07.04, MO132-137/06.08.04 art.726 LP803-XV din 05.02.02, MO36/14.03.2002 art.212 LP902-XIV din 23.03.00, MO35/31.03.00 art. Not: n cuprinsul legii, textul "administrare a investiiilor" se nlocuiete cu textul "administrare fiduciar a investiiilor", iar cuvntul "manager" se nlocuiete cu textul "administrator fiduciar", prin LP201XVI /28.07.05, MO107/12.08.05 art.571 Parlamentul adopt prezenta lege organic. TitlulI DISPOZIII GENERALE Capitolul 1 RELAIILE REGLEMENTATE DE PREZENTA LEGE Articolul 1. Obiectul i subiecii legii (1) Prezenta lege reglementeaz relaiile ce apar la emisiunea i la circulaia pe teritoriul rii a valorilor mobiliare, stabilete dispoziiile generale privind activitatea pe piaa valorilor mobiliare, msurile de protecie a intereselor investitorilor i rspunderea pentru nclcarea legislaiei pe piaa valorilor mobiliare. (2) Subieci ai prezentei legi snt: a) Comisia Naional a Pieei Financiare, denumit n continuare Comisia Naional, care este o autoritate a administraiei publice, mputernicit cu administrarea pieei valorilor mobiliare i cu punerea n aplicare a prezentei legi, i activeaz n conformitate cu Legea privind Comisia Naional a Pieei Financiare;

b) emitenii, participanii, inclusiv participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare. [Art.1 al.(2) modificat prin LP130 din 07.06.07, MO 94-97/06.07.07, art.418] Articolul 2. Sfera de aplicare a legii (1) Aciunea prezentei legi se extinde asupra valorilor mobiliare care ntrunesc urmtoarele caracteristici distinctive: a) se emit pentru plasare; b) aparin unei clase anumite; c) confer aceleai drepturi n cadrul unei clase, indiferent de emisiune i de modalitatea de procurare a lor; d) circul pe piaa valorilor mobiliare conform prevederilor prezentei legi. (2) Aciunea prezentei legi nu se extinde asupra valorilor mobiliare, emise de Banca Naional a Moldovei i de bnci i care snt instrumente ale pieei monetare, cum ar fi certificatele bancare de depozit i cambiile bancare. Condiiile, modul de emitere i circulaie a valorilor mobiliare, emise de bnci i care snt instrumente ale pieei monetare, se reglementeaz de Banca Naional a Moldovei de comun acord cu Comisia Naional. Condiiile, modul de emitere i circulaie a valorilor mobiliare (creanelor) emise de Banca Naional a Moldovei se reglementeaz de ctre aceasta. (3) Emisiunea, plasamentul i circulaia valorilor mobiliare de stat snt reglementate de Legea nr.943-XIII din 18 iulie 1996 privind datoria de stat i garaniile de stat i de celelalte acte normative emise ntru executarea ei. Prezenta lege reglementeaz circulaia la bursa de valori a valorilor mobiliare de stat cu termenul de circulaie mai mare de un an. [Art. 2 al.(2) modificat prin L296-XV din 28.07.04, MO132-137/06.08.04 art.726]" [Art. 2 al.(2) modificat prin L296-XV din 28.07.04, MO132-137/06.08.04 art.726] (2) Condiiile i modul de emitere a valorilor mobiliare n form de certificate de depozit, certificate de economii, cambii bancare snt reglementate de prezenta lege, de alte acte legislative i se stabilesc de ctre Banca Naional a Moldovei. [Alin.3 art.2 introdus prin Legea nr.902-XIV din 23.03.2000] Articolul 3. Noiuni de baz n sensul prezentei legi, se definesc urmtoarele noiuni: activitate bursier pe piaa valorilor mobiliare (n continuare - activitate bursier) - activitate organizat a pieei valorilor mobiliare, orientat spre crearea infrastructurii i prestarea serviciilor care asigur efectuarea tranzaciilor civile cu valori mobiliare ntre participanii la piaa valorilor mobiliare; activitate de administrare fiduciar a investiiilor - activitate desfurat de administratorul fiduciar persoan juridic conform contractului de administrare fiduciar a urmtorului patrimoniu transmis acestuia: [Art.3 modificat prin L803/05.02.2002, MO36/14.03.2002 art.212] a) a valorilor mobiliare; b) a mijloacelor bneti destinate investirii n valori mobiliare; c) a valorilor mobiliare i a mijloacelor bneti obinute ca rezultat al administrrii fiduciare a valorilor mobiliare; activitate de brokeraj - activitate de vnzare-cumprare a valorilor mobiliare, desfurat de broker n calitate de mandatar sau de comisionar ce activeaz n baza contractului de mandat sau de comision, precum i n baza procurii pentru efectuarea tranzaciilor menionate, n cazul n care contractul nu stipuleaz mputernicirile mandatarului sau ale comisionarului; activitate de clearing - activitate desfurat de participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare, care const n efectuarea operaiilor de colectare, de verificare, de corectare a informaiei privind tranzacionarea valorilor mobiliare, n perfectarea documentelor pentru executarea tranzaciilor, n stingerea obligaiilor reciproce ale participanilor profesioniti la piaa valorilor mobiliare;

activitate de dealer - activitate de cumprare a valorilor mobiliare, n numele i din cont propriu, pentru vnzarea lor ulterioar n scopul obinerii de profit; activitate de depozitare - activitate de prestare a serviciilor de pstrare a valorilor mobiliare i/sau de eviden a drepturilor deponenilor asupra valorilor mobiliare; activitate de inere a registrului deintorilor de valori mobiliare nominative (n continuare activitate de inere a registrului) - activitate de colectare, nregistrare, prelucrare i pstrare a datelor n vederea constituirii sistemului de inere a registrului deintorilor de valori mobiliare nominative; activitate de underwriting - activitate de mediere la emisiuni, desfurat n numele emitentului, n vederea promovrii ofertei publice primare i plasamentului valorilor mobiliare ale emitentului; anulare a valorilor mobiliare - totalitatea aciunilor ntreprinse de emitent n vederea stingerii i/sau anulrii valorilor mobiliare conform regulilor stabilite de prezenta lege i de alte acte normative; circulaie a valorilor mobiliare - procesul de transmitere i de nregistrare a dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare n urma efecturii tranzaciilor de vnzare-cumprare, de schimb, de donaie, de motenire, de mprumut, precum i a altor tranzacii civile; clas a valorilor mobiliare - totalitatea valorilor mobiliare de acelai tip ale unui emitent, care le asigur proprietarilor lor aceleai drepturi i care au aceleai caracteristici distinctive. Toate valorile mobiliare ale unei clase, indiferent de emisiune, au unul i acelai numr al nregistrrii de stat; consolidare a valorilor mobiliare - schimbul tuturor valorilor mobiliare de o anumit clas contra unui numr mai mic de valori mobiliare cu reducerea proporional a numrului de valori mobiliare ale tuturor proprietarilor. n cazul n care valorile mobiliare au valoare nominal, la consolidarea acestora valoarea lor nominal se majoreaz proporional; contract-tip - model de contract stabilit de ctre Comisia Naional pentru serviciile de baz prestate participanilor la piaa valorilor mobiliare. Condiiile acestui contract snt obligatorii pentru prile contractante i pot fi completate cu alte condiii care nu contravin normelor stabilite; convertire a valorilor mobiliare - excluderea din circulaie de ctre emitent i anularea tuturor valorilor mobiliare ale unei clase prin schimbul lor contra valori mobiliare de alt clas ale aceluiai emitent (n cazul n care aceast aciune este stipulat n hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare date) sau contra valori mobiliare ale altui emitent (n cazul reorganizrii emitentului respectiv); denominalizare a valorilor mobiliare - modificarea valorii nominale a tuturor valorilor mobiliare ale unei clase. Denominalizarea valorilor mobiliare poate fi nsoit de fracionarea sau consolidarea valorilor mobiliare; deponent - persoan care beneficiaz de serviciile depozitarului; deintor de valori mobiliare - persoan care deine valori mobiliare n baza dreptului de proprietate (proprietar) sau n baz de contract (deintor nominal); Deintor nominal de valori mobiliare (n continuare - deintor nominal) - participant profesionist la piaa valorilor mobiliare, care deine, n numele su, valori mobiliare din nsrcinarea proprietarilor de valori mobiliare sau a altor deintori nominali, nefiind proprietar al valorilor mobiliare respective; dezvluire a informaiei pe piaa valorilor mobiliare (n continuare - dezvluirea informaiei) asigurarea accesibilitii acestei informaii pentru toate persoanele interesate, conform unei proceduri care garanteaz obinerea informaiei respective, indiferent de scopul solicitrii ei; dispoziie de transmitere - dispoziia unei persoane nregistrate sau a altei persoane, stabilite de legislaie, privind transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare altei (altor) persoane n cazul vnzrii-cumprrii, donaiei, motenirii valorilor mobiliare, n alte cazuri stabilite de legislaie. La plasarea valorilor mobiliare - dispoziie a emitentului sau a underwriterului acestuia privind transmiterea valorilor mobiliare primilor proprietari;

[Art.3. definiie modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571]" [Art.3. definiie modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] dispoziie de transmitere - dispoziia unei persoane nregistrate sau a altei persoane, stabilite de legislaie, privind transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare altei (altor) persoane n cazul vnzrii-cumprrii, donaiei, motenirii valorilor mobiliare, transmiterii drepturilor de proprietate ntru executarea obligaiilor asigurate prin gajul valorilor mobiliare, n alte cazuri stabilite de legislaie. La plasarea valorilor mobiliare - dispoziie a emitentului sau a underwriterului acestuia privind transmiterea valorilor mobiliare primilor proprietari; emisiune a valorilor mobiliare - totalitatea valorilor mobiliare ale unui emitent, care aparin unei clase i au acelai termen iniial i final de plasare; totalitatea aciunilor stabilite de prezenta lege i ntreprinse de emitent n vederea plasrii valorilor mobiliare; emitent - persoan juridic sau autoritate a administraiei publice, care emite valori mobiliare i i asum obligaii fa de deintorii de valori mobiliare n vederea realizrii drepturilor conferite de valorile mobiliare respective; extras din registrul deintorilor de valori mobiliare nominative (n contiuare - extras din registru) - document care se elibereaz de ctre deintorul de registru unei persoane nregistrate sau unei persoane ce acioneaz n numele persoanei nregistrate i care conine informaii privind valorile mobiliare nregistrate la data eliberrii extrasului din registru; fracionare a valorilor mobiliare - emisiune suplimentar de valori mobiliare ale unei clase anumite i amplasarea lor proporional ntre toi deintorii. n cazul n care valorile mobiliare au valoare nominal, la fracionarea acestora valoarea lor se reduce proporional; informaie confidenial - informaie referitoare la un emitent sau la valorile mobiliare emise de acesta, care constituie un secret comercial i care creeaz deintorilor ei o poziie avantajoas fa de ali subieci ai pieei valorilor mobiliare ori a crei dezvluire ar putea influena preul de pia al valorilor mobiliare respective; insider - orice persoan iniiat n informaia confidenial a emitentului; manipulare pe piaa valorilor mobiliare - aciuni sau operaiuni cu valori mobiliare, efectuate cu utilizarea de metode, mijloace, informaii eronate n scopul meninerii, majorrii, micorrii sau destabilizrii preului de pia sau a cursului valorilor mobiliare; [Art.3. manipulare pe piaa valorilor mobiliare n redacia LP201/28.0705, MO107/12.08.05 art.571] [Art.3. manipulare pe piaa valorilor mobiliare n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] manipulare pe piaa valorilor mobiliare - aciuni pe piaa valorilor mobiliare efectuate n scopul destabilizrii preului de pia sau a cursului valorilor mobiliare; numr al nregistrrii de stat - cod exprimat n litere i n cifre, care identific o clas concret a valorilor mobiliare i care se atribuie de ctre Comisia Naional n modul stabilit de ea; ofert public a valorilor mobiliare - oferta valorilor mobiliare ale unei clase, efectuat de emitent, de investitori sau de intermediari, difuzat prin intermediul mass-media sau comunicat pe alte ci, dar cu condiia posibilitii egale de receptare de ctre minimum 50 de persoane nedeterminate n vreun fel de ctre autorul ofertei; [Art.3. ofert public a valorilor mobiliare n redacia LP201/28.0705, MO107/12.08.05 art.571] [Art.3. ofert public a valorilor mobiliare n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] ofert public a valorilor mobiliare - oferta valorilor mobiliare ale unei clase, efectuat: a) prin publicarea n pres a unui aviz adresat publicului larg; b) prin intermediul unei propuneri privind transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare din clasa respectiv, adresate unui numr de cel puin 100 de persoane; c) n cazul transmiterii drepturilor de proprietate asupra valorilor mobiliare din clasa respectiv unui

numr de cel puin 50 de persoane; ofert tender - propunere, efectuat obligatoriu n cazurile stabilite de legislaie sau benevol, ce vine de la o persoan, denumit n continuare ofertant, referitoare la procurarea sau la vnzarea unui pachet de aciuni cu drept de vot sau a unor valori mobiliare ce pot fi convertite n asemenea aciuni. Oferta tender se face prin intermediul mass-media, al ntiinrilor potale sau prin alt mod transparent de informare, n conformitate cu actele normative n vigoare; [Art.3. ofert tender n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.57] [Art.3. ofert tender n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] ofert tender - propunere ce vine de la o persoan, denumit n continuare ofertant, adresat proprietarilor de aciuni cu drept de vot ale unei societi pe aciuni i referitoare la procurarea a cel puin 25% din totalul de aciuni indicate sau a unui numr care ar permite ofertantului s obin controlul asupra societii pe aciuni. Propunerea se face prin intermediul mass-media, ntiinrilor potale sau prin alt mod de informare a acionarilor; Organizaie de autoreglementare a activitii participanilor profesioniti la piaa valorilor mobiliare (n continuare - organizaie de autoreglementare) - asociaie benevol a participanilor profesioniti la piaa valorilor mobiliare, care activeaz n baza principiilor organizaiei necomerciale, n conformitate cu prezenta lege i cu alte acte legislative; Participani profesioniti la piaa valorilor mobiliare - persoane juridice care desfoar unul sau mai multe genuri de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare; Persoan nregistrat - deintor de valori mobiliare nominative nregistrat n registrul deintorilor de valori mobiliare nominative; persoane afiliate persoanei juridice snt: a) organul executiv unipersonal, membrii organului executiv colegial i persoanele cu funcie de rspundere ale organului executiv al persoanei juridice date; b) membrii consiliului de observatori, consiliului de directori, precum i membrii comisiei de cenzori ai persoanei juridice date; c) alte persoane cu funcie de rspundere ale persoanei juridice date; d) persoana juridic sau fizic care, individual sau mpreun cu persoanele afiliate acesteia, deine poziia de control n capitalul persoanei juridice date; e) agentul economic n al crui capital persoana juridic dat, precum i persoanele afiliate acesteia dein, individual sau n comun, poziia de control; f) persoana juridic sau fizic care acioneaz n numele sau n contul persoanei juridice date; g) persoana juridic sau fizic n numele sau n contul creia acioneaz persoana juridic dat; h) persoana juridic sau fizic care acioneaz n comun cu persoana juridic dat; i) persoana juridic care, n comun cu persoana juridic dat, se afl sub controlul unei persoane tere; j) persoanele afiliate persoanelor specificate la lit.a)-i) din prezenta noiune; k) persoana a crei afiliere este demonstrat de Comisia Naional sau de instana de judecat; persoane afiliate persoanei fizice snt: a) rudele de gradul I i II ale persoanei fizice date; b) agentul economic n al crui capital persoana fizic dat, precum i persoanele afiliate acesteia dein, individual sau n comun, poziia de control; c) persoana juridic sau fizic care acioneaz n numele sau n contul persoanei fizice date; d) persoana juridic sau fizic n numele sau n contul creia acioneaz persoana fizic dat; e) persoana a crei afiliere este demonstrat de Comisia Naional sau de instana de judecat; [Art.3. persoane afiliate persoanei fizice n redacia LP201/28.07.05, MO17/12.08.05 art.571] [Art.3. persoane afiliate persoanei fizice n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] persoan afiliat unei alte persoane juridice sau fizice este: a) persoana fizic care, conform legislaiei civile, este legat de persoana fizic respectiv printr-un

raport de rudenie direct; b) membrul consiliului de observatori, consiliului de directori, comitetului de conducere, comisiei de revizie sau al altor organe de conducere ale persoanei juridice, precum i alte persoane cu funcii de rspundere ale acesteia; c) persoana juridic sau fizic care exercit controlul asupra unei alte persoane juridice sau fizice; d) persoana juridic sau fizic care se afl sub controlul altei persoane juridice sau fizice; e) persoana juridic sau fizic aflat, mpreun cu alt persoan juridic sau fizic, sub controlul unei tere persoane; f) persoana juridic sau fizic care acioneaz n numele altei persoane juridice sau fizice; g) persoana juridic sau fizic n numele creia activeaz alt persoan juridic sau fizic; h) persoana juridic sau fizic a crei afiliere este demonstrat de ctre Comisia Naional sau de instana de judecat; pia a valorilor mobiliare - pia unde are loc emisiunea, plasamentul i circulaia valorilor mobiliare; pia primar a valorilor mobiliare - pia unde are loc emisiunea i plasamentul valorilor mobiliare; pia secundar a valorilor mobiliare - pia unde are loc circulaia valorilor mobiliare; pia extrabursier a valorilor mobiliare - loc de ntlnire a cererii i ofertei de valori mobiliare conform unor mecanisme i proceduri, simplificate n raport cu cele aplicate n cadrul cotrilor oficiale la bursa de valori i aprobate de Comisia Naional; [Art.3. pia extrabursier a valorilor mobiliare introdus LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] plasament al valorilor mobiliare - nstrinarea valorilor mobiliare de ctre emitent primilor proprietari; poziie de control - exercitarea influenei decisive asupra hotrrilor adoptate de ctre o persoan fizic sau juridic. Orice persoan care deine cel puin 25% din aciunile cu drept de vot (cote-pri) ale societii pe aciuni se consider persoan cu poziie de control la societatea respectiv, cu excepia cazurilor cnd persoana menionat demonstreaz contrariul. Orice persoan care deine mai puin de 25% din aciuni cu drept de vot (cotepri) ale societii pe aciuni se consider persoan fr poziie de control la societatea respectiv, cu excepia cazurilor cnd Comisia Naional sau instana de judecat demonstreaz contrariul; prospect al ofertei publice - document al emitentului, care conine informaia necesar investitorilor la adoptarea deciziei de procurare a valorilor mobiliare ale emitentului, ce se plaseaz prin ofert public; recipis depozitar moldoveneasc - valoare mobiliar derivat, emis de emitentul nregistrat n Republica Registru de stat al valorilor mobiliare - registru al tuturor valorilor mobiliare crora li s-a acordat numrul nregistrrii de stat; este inut de ctre Comisia Naional n modul stabilit de ea; registru al deintorilor de valori mobiliare nominative (n continuare - registru) - list a persoanelor nregistrate, ntocmit conform datelor la momentul respectiv pentru fiecare clas a valorilor mobiliare n parte. Aceast list permite de a efectua: a) identificarea persoanelor nregistrate; b) evidena drepturilor persoanelor nregistrate asupra valorilor mobiliare nregistrate pe numele lor; c) executarea dispoziiilor de transmitere; d) recepionarea de la persoanele nregistrate i expedierea ctre acestea a informaiei, inclusiv a extraselor din registru; e) colectarea i pstrarea, n termenele stabilite, a informaiei privind toate aciunile i documentele care implic operarea modificrilor n registru, precum i toate aciunile deintorului de registru n vederea operrii lor;

f) descrierea clasei de valori mobiliare, pentru care este inut registrul deintorilor lor; tip de valori mobiliare - totalitatea valorilor mobiliare care confer persoanei unele i aceleai drepturi patrimoniale sau nepatrimoniale; valoare mobiliar - titlu financiar care confirm drepturile patrimoniale sau nepatrimoniale ale unei persoane n raport cu alt persoan, drepturi ce nu pot fi realizate sau transmise fr prezentarea acestui titlu financiar, fr nscrierea respectiv n registrul deintorilor de valori mobiliare nominative ori n documentele de eviden ale deintorului nominal al acestor valori mobiliare; valori mobiliare derivate - valori mobiliare al cror pre depinde de preul altor valori mobiliare; valori mobiliare de stat - titluri financiare emise n form de contract de mprumut, exprimat n valut naional sau n alt valut legitim, ncheiat ntre Republica Moldova, n calitate de debitor, i persoane juridice sau fizice, n calitate de creditor; valori mobiliare la purttor - titluri financiare care nu conin numele (denumirea) proprietarilor lor. Registrul deintorilor de valori mobiliare la purttor nu se ine, iar realizarea i transmiterea drepturilor conferite de ele nu necesit identificarea proprietarului acestor valori; valori mobiliare materializate - titluri financiare care exist sub form de certificate ale valorilor mobiliare. Proprietarul valorilor mobiliare materializate se identific conform certificatului valorilor mobiliare perfectat n modul stabilit sau, n cazul n care certificatul este transmis deintorului nominal, conform nscrierii fcute n documentele de eviden ale acestuia; valori mobiliare nominative nematerializate - titluri financiare care exist n form de nscrieri fcute n conturi. Proprietarul valorilor mobiliare nominative nematerializate se identific conform nscrierii fcute n registrul deintorilor unor astfel de valori mobiliare sau, n cazul transmiterii acestor valori deintorului nominal, conform nscrierii fcute n documentele de eviden ale acestuia; valori mobiliare nominative - titluri financiare care conin numele (denumirea) proprietarului; valori mobiliare strine - titluri financiare nregistrate n state strine ale emitenilor nregistrai n statele respective.

T i t l u l II VALORILE MOBILIARE Capitolul 2 DISPOZIII GENERALE Articolul 4. Forma valorilor mobiliare (1) Valorile mobiliare se emit n form de: a) valori mobiliare nominative materializate; b) valori mobiliare materializate la purttor; c) valori mobiliare nominative nematerializate. (2) Valorile mobiliare ale societilor pe aciuni i derivatele lor pot fi numai nominative. (3) Valorile mobiliare ale unei clase se emit ntr-o singur form (4) Forma valorilor mobiliare se stabilete de ctre emitent i se indic n hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare, adoptat de organul de conducere abilitat al emitentului, iar n cazurile stabilite de legislaie - i n prospectul ofertei publice a valorilor mobiliare i/sau n documentele de constituire ale emitentului. (5) Forma valorilor mobiliare poate fi schimbat prin decizia organului de conducere al emitentului, care a adoptat hotrrea de a emite valori mobiliare, numai cu acordul majoritii deintorilor de valori mobiliare de clasa respectiv i dup nregistrarea deciziei respective la Comisia Naional.

(6) Asupra valorilor mobiliare materializate i nematerializate, indiferent de denumirea lor, care confer drepturi patrimoniale i nepatrimoniale, aciunea prezentei legi se extinde doar n cazul n care condiiile emisiunii i curculaiei lor corespund particularitilor valorii mobiliare prevzute la art.2 alin.(1). Articolul 5. Valorile mobiliare materializate (1) Valorile mobiliare materializate se pun n circulaie n form de certificate care autentific drepturile conferite de valorile mobiliare. (2) Certificatul valorii mobiliare trebuie s conin: a) datele de identificare ale emitentului; b) tipul i clasa valorilor mobiliare, autentificate de certificatul respectiv; c) numrul nregistrrii de stat; d) numrul de valori mobiliare, autentificate prin certificatul respectiv; e) numele, prenumele (denumirea) proprietarului valorilor mobiliare (pentru certificatele valorilor mobiliare nominative); f) obligaia emitentului de a asigura drepturile proprietarului de valori mobiliare; g) forma valorilor mobiliare (nominative sau la purttor); h) numrul de ordine al certificatului; i) restriciile (dac exist) n vederea nstrinrii valorilor mobiliare; j) tampila emitentului; k) semnturile (facsimilele semnturilor) membrilor organului de conducere al emitentului i semntura persoanei care a eliberat certificatul; l) alte date prevzute de legislaie pentru tipul concret de valori mobiliare. (3) Un certificat poate autentifica dreptul patrimonial asupra uneia, asupra ctorva sau asupra tuturor valorilor mobiliare materializate ale unei clase. O valoare mobiliar materializat poate fi autentificat printr-un singur certificat. (4) Numrul total de valori mobiliare, fixat n fiecare certificat al valorilor mobiliare puse n circulaie de ctre emitent, nu trebuie s depeasc numrul de valori mobiliare indicat n hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare. (5) Emitentul poart rspundere, conform legislaiei, pentru necorespunderea datelor din certificatul valorii mobiliare cu datele indicate n hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare. (6) Valorile mobiliare materializate trebuie s conin cel puin 10 trepte de protecie contra falsificrii, autentificate de ctre Laboratorul Central de Cercetri tiinifice n domeniul Expertizei Judiciare de pe lng Ministerul Justiiei. Articolul 6. Valorile mobiliare nominative nematerializate (1) Valorile mobiliare nominative nematerializate se emit n form de nscrieri fcute la conturile personale ale persoanelor nregistrate, inclusiv pe purttori electronici. (2) Pentru valorile mobiliare nominative nematerializate, drept document de confirmare a drepturilor conferite de valoarea mobiliar servete hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare i extrasul din registru. Articolul 7. Registrul (1) Emitentul valorilor mobiliare nominative este obligat s asigure inerea registrului lor din momentul plasamentului valorilor mobiliare menionate, iar n cazul emisiunii valorilor mobiliare nominative n procesul constituirii emitentului - n decurs de 15 zile de la data nregistrrii de stat a aciunilor plasate la nfiinarea societii pe aciuni. [Art.7. al.(1) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.7. al.(1) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (1) Emitentul valorilor mobiliare nominative este obligat s asigure inerea registrului lor din momentul plasamentului valorilor mobiliare menionate, iar n cazul emisiunii valorilor mobiliare nominative n procesul constituirii emitentului - n decurs de 15 zile de la data nregistrrii de stat a emitentului. (2) Emitenii care au nregistrat peste 50 de persoane n registrul deintorilor de valori mobiliare

din clasa respectiv snt obligai s transmit inerea registrului unui registrator independent, ncheind cu el contractul respectiv. (3) Faptul c registrul este inut de un registrator independent nu-l scutete pe emitent de rspunderea pentru inerea registrului. (4) Emitentul nu este n drept s ncredineze inerea simultan a registrului mai multor registratori independeni. (5) Modificrile care reflect transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare se introduc n registru, n termen de 3 zile, de ctre deintorul de registru n baza dispoziiei de transmitere, a crei form o stabilete Comisia Naional, precum i n baza hotrrii definitive a instanei de judecat privind transmiterea dreptului de proprietate, care se nmneaz deintorului registrului. n cazul transmiterii dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare materializate, se prezint i certificatul valorii mobiliare. (6) Refuzul deintorului de registru de a introduce nscrierea n registru sau eschivarea de la aceast aciune poate fi atacat n instana de judecat, iar refuzul sau eschivarea de la introducerea nscrierii n registru, n baza hotrrii definitive a instanei de judecat sau a procesului-verbal al executorului judectoresc cu privire la sechestrarea valorilor mobiliare, atrage rspunderea deintorului registrului n conformitate cu legislaia n vigoare. [Art.7 al.(5)-(6) modificate prin LP64-XVI din 30.03.06, MO66-69/28.04.06 art.27] [Art.7 al.(5)-(6) modificate prin LP64-XVI din 30.03.06, MO66-69/28.04.06 art.273] (5) Modificrile care reflect transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare se introduc n registru, n termen de 3 zile, de ctre deintorul de registru n baza dispoziiei de transmitere, a crei form o stabilete Comisia Naional. n cazul transmiterii dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare materializate, se prezint i certificatul valorii mobiliare. (6) Refuzul deintorului de registru de a introduce nscrierea n registru sau eschivarea de la aceast aciune poate fi atacat n instana de judecat. (7) Deintorul de registru este obligat s prezinte, la prima cerere: a) a persoanei nregistrate sau a persoanei care acioneaz n numele ei - extrasul din registru, n modul stabilit de ctre Comisia Naional; b) a persoanei nregistrate sau a persoanei care acioneaz n numele ei i deine cel puin 25% din valorile mobiliare - datele referitoare la numele (denumirile) i adresele persoanelor nregistrate n registru, la clasa valorilor mobiliare care le aparin. Aceste date se prezint n baza unei interpelri scrise i exclusiv n scopul convocrii adunrii generale a acionarilor sau a deintorilor de valori mobiliare ale unei clase anumite; [Art.7. al.(7) lit.b) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571]" [Art.7. al.(7) lit.b) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] b) a persoanei nregistrate sau a persoanei care acioneaz n numele ei i deine cel puin 25% din valorile mobiliare - datele referitoare la numele (denumirile) i adresele persoanelor nregistrate n registru, la clasa valorilor mobiliare care le aparin. Aceste date se prezint n baza unei interpelri scrise i exclusiv n scopul convocrii adunrii generale a acionarilor sau a deintorilor de valori mobiliare ale unei clase anumite ori n scopul desfurrii ofertei tender conform prezentei legi. c) a altor persoane - datele specificate la lit.b) n scopul desfurrii ofertei tender. [Art.7. al.(7) lit.c) introdus prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (8) Extrasul din registru se elibereaz de ctre deintorul de registru: a) gratis - la introducerea modificrilor n registru, n modul stabilit de prezenta lege; b) cu plat - n alte cazuri. (9) Extrasul din registru se elibereaz persoanei nregistrate n cazul renregistrrii dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare sau la cererea persoanei nregistrate, n decurs de 3 zile. (10) Extrasul din registru nu este valoare mobiliar i transmiterea lui de la o persoan la alta nu atrage dup sine transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare.

(11) Prejudiciile cauzate de folosirea neadecvat a datelor indicate la alin.(7) lit.b) se restituie, n modul stabilit de legislaie, de ctre persoana creia deintorul registruluii-a prezentat datele respective. (12) Fa de persoana care a nclcat cerinele privind modul de inere a registrului, privind alctuirea i prezentarea drilor de seam (fa de emitentul, de registratorul independent sau deintorul nominal) poate fi intentat o aciune n vederea reparrii prejudiciilor, inclusiv a ctigului ratat, cauzate de imposibilitatea realizrii drepturilor conferite de valorile mobiliare. (13) Informaia din registru, la solicitarea oficiului de executare al Departamentului de executare, se elibereaz gratuit de ctre deintorul registrului n termen de 3 zile lucrtoare de la primirea solicitrii. [Art.7 al.(13) introdus, al.(13) devine (14) prin LP64-XVI din 30.03.06, MO66-69/28.04.06 art.273] (14) Cerinele privind registrul i modul de inere a lui se stabilesc de ctre Comisia Naional n conformitate cu legislaia. Articolul 8. Deintorul nominal (1) Calitatea de deintor nominal o pot avea depozitarii (n cazul valorilor mobiliare ale deponenilor acestora), brokerii i administratorii fiduciari. [Art.8. al.(1) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.8. al.(1) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (1) Calitatea de deintor nominal o pot avea depozitarii (n cazul valorilor mobiliare ale deponenilor lor), brokerii i managerii fondurilor de investiii, companiile fiduciare (n cazul valorilor mobiliare ale clienilor lor). (2) Datele despre deintorul nominal, despre valorile mobiliare aflate la el i despre grevarea acestora cu obligaii se introduc n registru de ctre deintorul registrului la dispoziia proprietarului valorilor mobiliare. (3) Introducerea n registru a datelor despre deintorul nominal, precum i renregistrarea valorilor mobiliare pe numele acestuia nu atrag dup sine transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare. (4) Deintorul nominal este obligat: a) s in registrul deintorilor de valori mobilare ale clienilor si n conformitate cu cerinele stabilite de prezenta lege i de actele normative ale Comisiei Naionale; [Art.8. al.(4) lit.a) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571]" [Art.8. al.(4) lit.a) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] a) s in evidena clienilor si n modul stabilit de ctre Comisia Naional; b) conform contractelor ncheiate cu clienii: - s ntreprind msurile necesare pentru a asigura primirea de ctre clieni a plilor cuvenite conform valorilor mobiliare; - s efectueze tranzacii cu valorile mobiliare n exclusivitate din porunca clienilor; - s asigure inerea evidenei contabile a valorilor mobiliare; - s apere interesele clienilor. (5) Deintorul nominal ine registrul deintorilor de valori mobiliare ale clienilor si n baza licenei ce i ofer calitatea de deintor nominal. [Art.8. al.(5) introdus prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571, al.(5)-(8) devin (6)-(9)] (6) Deintorul nominal poate realiza drepturile conferite de valorile mobiliare numai avnd mputernicirile respective ale proprietarilor acestora. (7) Valorile mobiliare ale clienilor deintorului nominal nu pot fi urmrite pentru obligaiile deintorului nominal. (8) Tranzaciile cu valori mobiliare, efectuate ntre clienii unui deintor nominal, nu se nregistreaz la deintorul registrului sau la un alt deintor nominal, al crui client este deintorul nominal n cauz. (9) Modelul contractului-tip ncheiat ntre deintorul nominal i clienii si se stabilete de ctre

Comisia Naional. (10) Deintorul nominal este obligat s prezinte emitentului de valori mobiliare sau deintorului de registru informaia despre valorile mobiliare reflectate n evidena sa, cu indicarea datelor privind proprietarii valorilor mobiliare i numrul de valori mobiliare deinute de acetia, precum i alte date, conform legislaiei, n urmtoarele cazuri: a) la ntocmirea de ctre emitent a drilor de seam specializate; b) la ntocmirea listei persoanelor care au dreptul de a participa la adunarea general a acionarilor, precum i c) n alte cazuri, cnd pentru efectuarea unor aciuni, n conformitate cu cerinele actelor normative n vigoare, snt necesare date despre proprietarii valorilor mobiliare. [Art.8. al.(10) introdus prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] Capitolul 3 EMISIUNEA VALORILOR MOBILIARE Articolul 9. Etapele emisiunii valorilor mobiliare (1) Emisiunea valorilor mobiliare poate fi efectuat prin intermediul ofertei publice (emisiune public) sau fr ofert public (emisiune nchis). (2) Emisiunea public a valorilor mobiliare include urmtoarele etape: a) adoptarea de ctre emitent a hotrrii privind emisiunea valorilor mobiliare; b) pregtirea i aprobarea de ctre emitent a prospectului ofertei publice; c) perfectarea de ctre emitent i registratorul independent a contractului de inere a registrului - n cazul primei emisiuni publice a valorilor mobiliare nominative; d) nregistrarea ofertei publice a valorilor mobiliare la Comisia Naional; e) deschiderea de ctre emitent a contului provizoriu n valut naional pentru acumularea mijloacelor bneti obinute n procesul plasamentului valorilor mobiliare; f) imprimarea certificatelor valorilor mobiliare - pentru emitenii care emit valori mobiliare materializate; g) dezvluirea informaiei cuprinse n prospectul ofertei publice, n modul stabilit de prezenta lege; h) plasamentul valorilor mobiliare; i) adoptarea de ctre emitent a drii de seam asupra rezultatelor emisiunii; j) nregistrarea la Comisia Naional a drii de seam asupra rezultatelor emisiunii i calificarea emisiunii de ctre Comisia Naional ca efectuat sau neefectuat; k) operarea n statutul emitentului a modificrilor i completrilor determinate de rezultatele emisiunii; l) nchiderea contului provizoriu i transferarea mijloacelor de pe acest cont pe contul curent al emitentului - n cazul n care Comisia Naional a calificat emisiunea public a valorilor mobiliare ca efectuat; m) introducerea n registru a datelor despre deintorii de valori mobiliare (n cazul emisiunii valorilor mobiliare nominative), eliberarea certificatelor (n cazul emisiunii valorilor mobiliare materializate) sau a extraselor din registru (n cazul emisiunii valorilor mobiliare nematerializate) primilor proprietari de valori mobiliare. (3) Emisiunea nchis a valorilor mobiliare include urmtoarele etape: a) adoptarea de ctre emitent a hotrrii privind emisiunea valorilor mobiliare; b) plasamentul valorilor mobiliare; c) adoptarea de ctre emitent a drii de seam asupra rezultatelor emisiunii; d) nregistrarea la Comisia Naional a drii de seam asupra rezultatelor emisiunii, efectuat cu respectarea prevederilor pentru nregistrarea ofertei publice, stabilite la art.14, 15 i 18, cu excepia cerinelor fa de ntocmirea, nregistrarea i publicarea prospectului ofertei publice, precum i calificarea emisiunii de ctre Comisia Naional ca efectuat sau neefectuat; [Art.9 al.(3) lit d) n redacia L803/05.02.2002, MO36/14.03.2002 art.212]"

[Art.9 al.(3) lit d) n redacia L803/05.02.2002, MO36/14.03.2002 art.212] d) nregistrarea la Comisia Naional a drii de seam asupra rezultatelor emisiunii i calificarea ei de ctre Comisia Naional ca efectuat sau neefectuat; e) operarea n statutul emitentului a modificrilor i completrilor determinate de rezultatele emisiunii; f) introducerea n registru a datelor despre deintorii de valori mobiliare i eliberarea extraselor din registru. (4) Valorilor mobiliare plasate n procesul emisiunii nchise, numrul nregistrrii de stat se atribuie n modul stabilit de ctre Comisia Naional. (5) Emitentul este obligat s ncheie plasamentul valorilor mobiliare emise la expirarea unui an de la data adoptrii hotrrii privind emisiunea valorilor mobiliare, n cazul n care legislaia, prospectul ofertei publice (pentru emisiunea public) sau hotrrea privind emisiunea (pentru emisiunea nchis) nu preconizeaz un termen mai mic. (6) Achitarea n rate a valorilor mobiliare la plasamentul lor se interzice. (7) Numrul valorilor mobiliare plasate nu trebuie s depeasc numrul indicat n prospectul ofertei publice (pentru emisiunea public) sau n hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare respective (pentru emisiunea nchis). (8) Emisiunea se consider efectuat dac au fost plasate valori mobiliare n numr nu mai mic dect numrul stabilit de emitent i coordonat cu Comisia Naional n prospectul ofertei publice sau n hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare, n dependen de scopul emisiunii. n cazul n care au fost plasate valori n numr mai mic dect cel stabilit la emitent, emisiunea se consider neefectuat. (9) Emitentul este n drept s ncheie emisiunea nainte de termen n cazul: a) plasrii totale a valorilor mobiliare; b) adoptrii de ctre emitent a hotrrii privind refuzul de a ncheia emisiunea valorilor mobiliare i privind restituirea ctre investitori a mijloacelor pe care acetia le-au depus n contul plii valorilor mobiliare - n cazul n care adoptarea unei asemenea hotrri este prevzut de prospectul ofertei publice (pentru emisiunea public) sau de hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare (pentru emisiunea nchis). (10) n cazul n care emisiunea valorilor mobiliare se suspend din motivul depistrii vreunei nclcri a prevederilor prezentului articol, rennoirea ei se face n baza hotrrii Comisiei Naionale, dup nlturarea nclcrilor. n acest caz, termenul plasamentului valorilor mobiliare, stabilit n prospectul ofertei publice (pentru emisiunea public) sau n hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare respective (pentru emisiunea nchis), nu se prelungete. (11) n cazul n care emisiunea valorilor mobiliare este calificat de Comisia Naional ca neefectuat sau nevalabil, mijloacele obinute de emitent n urma subscrierii sau plasamentului valorilor mobiliare se restituie investitorilor n modul stabilit de Comisia Naional, iar valorile mobiliare materializate se restituie emitentului pentru a fi anulate. Totodat, emitentul restituie investitorilor beneficiul obinut ca rezultat al folosirii mijloacelor atrase n procesul subscrierii sau al plasamentului valorilor mobiliare ori ctigul ratat, n cazul n care condiiile emisiunii conin o asemenea stipulare. [Art.9. al.(11) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.9. al.(11) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (11) n cazul n care emisiunea valorilor mobiliare a fost calificat de ctre Comisia Naional ca neefectuat sau nevalabil, toate valorile mobiliare din emisiunea respectiv se restituie emitentului pentru a fi anulate. Mijloacele obinute de emitent n urma plasamentului valorilor mobiliare urmeaz a fi restituite investitorilor n modul stabilit de ctre Comisia Naional. Totodat, emitentul restituie investitorilor beneficiul obinut ca rezultat al folosirii mijloacelor atrase n procesul plasamentului valorilor mobiliare sau ctigul ratat, n cazul n care condiiile emisiunii conin o asemenea stipulare.

(12) Toate cheltuielile legate de calificarea emisiunii valorilor mobiliare ca neefectuat sau nevalabil i de restituirea mijloacelor respective investitorilor le suport emitentul. (13) Particularitile emisiunii valorilor mobiliare n ce privete conversiunea lor se stabilesc de ctre Comisia Naional. (14) n cazul n care se constat c emisiunea valorilor mobiliare s-a efectuat cu nclcarea prevederilor prezentului articol sau cu admiterea unor manipulri, emitentul poart rspundere n conformitate cu legislaia. (15) n cazul n care emitentul nu a ridicat certificatul nregistrrii de stat a valorilor mobiliare n termen de 6 luni de la data adoptrii hotrrii de nregistrare a acestora, Comisia Naional este n drept s-i anuleze hotrrea. [Art.9. al.(15) introdus prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] Articolul 10. Hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare (1) Pentru fiecare emisiune a valorilor mobiliare de o anumit clas, emitentul adopt o hotrre aparte. (2) Hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare trebuie s conin: a) datele de identificare ale emitentului; b) data i numrul nregistrrii de stat al emitentului, cu excepia cazurilor emisiunii aciunilor la constituirea societii pe aciuni; c) data adoptrii hotrrii privind emisiunea valorilor mobiliare; d) denumirea organului de conducere al emitentului care a adoptat hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare; e) tipul valorilor mobiliare; f) clasa valorilor mobiliare; g) numrul de ordine al emisiunii respective a valorilor mobiliare din clasa respectiv; h) numrul de valori mobiliare n emisiunea respectiv; i) numrul total de valori mobiliare n clasa respectiv (innd cont de emisiunea n cauz); j) forma valorilor mobiliare, iar n cazul emisiunii valorilor mobiliare materializate - descrierea sau specimenul certificatului valorilor mobiliare; descrierea drepturilor pe care le confer valoarea mobiliar din clasa respectiv i a altor caracteristici distinctive; l) modul de emisiune a valorilor mobiliare (public sau nchis); m) termenele iniiale i finale ale plasamentului valorilor mobiliare din emisiunea respectiv; n) semntura conductorului emitentului, numele i funcia acestuia, tampila emitentului; o) alte date stabilite de legislaie pentru tipul respectiv de valori mobiliare. (3) Emitentul nu este n drept s modifice hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare, afectnd drepturile conferite de o valoare mobiliar, stabilite de hotrrea respectiv. Articolul 11. nregistrarea valorilor mobiliare de stat Fiecrei emisiuni a valorilor mobiliare de stat Ministerul Finanelor atribuie, n conformitate cu cerinele standardului internaional, numrul nregistrrii de stat. Banca Naional a Moldovei prezint Comisiei Naionale informaia privind rezultatele licitaiilor valorilor mobiliare de stat cu termenul de circulaie mai mare de un an. [Art.11 n redacia Legii nr.902-XIV din 23.03.2000] Capitolul 4 OFERTA PUBLIC A VALORILOR MOBILIARE Articolul 12. Dispoziii generale (1) Oferta public a valorilor mobiliare se realizeaz att pe piaa primar a valorilor mobiliare (oferta public primar), ct i n procesul circulaiei valorilor mobiliare (oferta public pe piaa secundar). (2) Persoanele afiliate, deintorii a cel puin 10% din valorile mobiliare ale emitentului, precum i underwriterii emitentului snt n drept s-i suplimenteze valorile mobiliare care le aparin cu valori mobiliare ale emitentului din numrul celor propuse de el n oferta public primar.

(3) Condiiile emisiunii i circulaiei valorilor mobiliare stabilite n oferta public nu pot crea avantaje unor investitori, n raport cu ali investitori, la procurarea valorilor mobiliare. (4) Prevederea alin.(3) nu se aplic n cazul n care: a) acionarilor societilor pe aciuni li se acord dreptul de preemiune la procurarea valorilor mobiliare ale emisiunii noi n numr proporional numrului de aciuni care le aparin la momentul adoptrii hotrrii privind emisiunea valorilor mobiliare; b) legislaia sau emitentul stabilesc restricii n ce privete procurarea valorilor mobiliare de ctre nerezideni. (5) Condiiile emisiunii publice a valorilor mobiliare pot reduce numrul primilor proprietari ai acestor valori: a) la emisiunea aciunilor, ca mijloc de plat a dividendelor pentru aciunile emise anterior de societatea pe aciuni conform prevederilor legislaiei cu privire la societile pe aciuni; b) la emisiunea valorilor mobiliare, n scopul fracionrii, consolidrii, denominalizrii sau convertirii lor; c) n alte cazuri prevzute de legislaie. Articolul 13. Cerinele de baz fa de prospectul ofertei publice (1) Specimenul prospectului ofertei publice se stabilete de ctre Comisia Naional. Pentru bnci i alte instituii financiare, prospectul ofertei publice se stabilete de ctre Comisia Naional de comun acord cu Banca Naional a Moldovei. (2) Prospectul ofertei publice trebuie s conin: a) informaia general despre emitent; b) specificarea strii financiare a emitentului; c) specificarea emisiunii preconizate a valorilor mobiliare; d) declaraia investiional. (3) Informaia general despre emitent trebuie s cuprind: a) datele de identificare ale emitentului; b) specificarea formei juridice de organizare a emitentului; c) data i numrul nregistrrii de stat al emitentului ca persoan juridic, denumirea organului care l-a nregistrat; d) specificarea structurii organelor de conducere ale emitentului; e) date despre membrii consiliului de supraveghere, organului executiv, comitetului de conducere, comisiei de cenzori, despre membrii altor organe de conducere ale emitentului; f) date despre persoanele care dein cel puin 5% din numrul total de aciuni cu drept de vot ale emitentului; g) lista i datele de identificare ale filialelor i reprezentanelor emitentului; h) lista i datele de identificare ale ntreprinderilor n care emitentul deine cel puin 5% din capitalul social. (4) Informaia despre starea financiar a emitentului se autentific de ctre auditorul independent i trebuie s conin: a) specificarea capitalului social i a activelor nete; b) bilanurile contabile anuale i drile de seam privind venitul i pierderile n ultimii 3 ani financiari finalizai sau n fiecare an financiar ncheiat din momentul constituirii emitentului, dac perioada respectiv e mai mic de3 ani; c) bilanul contabil conform datelor de la finele ultimului trimestru, nainte de adoptarea hotrrii privind emisiunea valorilor mobiliare; d) volumul datoriei emitentului, cu termenul de rambursare expirat, fa de creditori i la plile n bugetul respectiv; e) darea de seam privind formarea i utilizarea mijloacelor din fondul de rezerv n decursul ultimilor 3 ani financiari finalizai sau n fiecare an financiar ncheiat din momentul constituirii emitentului, dac perioada respectiv e mai mic de 3 ani; f) structura impozitelor, ncasrilor i taxelor de stat pltite de emitent;

g) specificarea emisiunilor precedente ale valorilor mobiliare ale emitentului; h) date despre contractele economice de lung durat, care ar putea influena starea financiar a emitentului. (5) Informaia despre emisiunea preconizat a valorilor mobiliare trebuie s conin: a) date generale despre emisiunea preconizat a valorilor mobiliare; b) descrierea drepturilor conferite de valoarea mobiliar din clasa respectiv i a altor caracteristici distinctive; c) termenele iniiale i finale ale plasamentului valorilor mobiliare; d) specificarea preului i a modului de achitare a valorilor mobiliare; e) specificarea restriciilor la procurarea valorilor mobiliare sau remarca privind absena acestora; f) specificarea modului i a termenului primirii dividendelor pe valori mobiliare; g) descrierea factorilor care fac riscant procurarea valorilor mobiliare; h) date despre underwriterul emitentului; i) date despre registratorul independent care ine registrul. (6) Declaraia investiional trebuie s specifice direciile de utilizare de ctre emitent a mijloacelor mobilizate. Volumul informaiei respective se stabilete de ctre Comisia Naional n dependen de particularitile emitentului i de tipul valorilor mobiliare emise de acesta. (7) Prospectul ofertei publice trebuie s se afle la adresa juridic a emitentului i la locurile de vnzare a valorilor mobiliare, punndu-se gratuit la dispoziia cumprtorului potenial de valori mobiliare, la cererea adresat emitentului sau underwriterului acestuia. Articolul 14. nregistrarea ofertei publice a valorilor mobiliare (1) Modul de nregistrare a ofertei publice a valorilor mobiliare se stabilete de ctre Comisia Naional. (2) Pentru nregistrarea ofertei publice a valorilor mobiliare, emitentul este obligat s prezinte la Comisia Naional urmtoarele documente: a) cererea de nregistrare; b) copiile documentelor de constituire cu toate modificrile i completrile autentificate n modul stabilit; c) documentul care autentific nregistrarea de stat a emitentului; d) hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare; e) prospectul ofertei publice; f) specimenele certificatelor valorilor mobiliare - pentru emitenii care emit valori mobiliare materializate; g) autorizaia organului abilitat - n cazurile prevzute de legislaia antimonopol; h) autorizaia Bncii Naionale a Moldovei - n cazul emitenilor - instituii financiare; i) copia contractului de inere a registrului, ncheiat cu registratorul independent, n cazul n care registrul este inut de registratorul independent; j) copiile documentelor de achitare a plilor i taxelor i ncasrilor percepute pentru nregistrarea ofertei publice n conformitate cu legislaia. [Art.14. al.(2) lit.j) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.14. al.(2) lit.j) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] j) copiile documentelor de plat a impozitelor i ncasrilor percepute pentru nregistrarea ofertei publice n conformitate cu legislaia. (3) Comisia Naional nregistreaz oferta public a valorilor mobiliare sau respinge motivat nregistrarea ei n termen de cel mult 30 de zile de la data recepionrii tuturor documentelor indicate la alin.(2). (4) La nregistrarea ofertei publice a primei emisiuni a valorilor mobiliare dintr-o clas anumit, acestei clase i se atribuie numrul nregistrrii de stat. (5) Dup examinarea cererii de nregistrare a ofertei publice a valorilor mobiliare emise de o instituie financiar, Comisia Naional informeaz Banca Naional a Moldovei despre nregistrarea sau respingerea cererii de nregistrare a ofertei n cauz.

(6) Rspunderea pentru veridicitatea informaiei cuprinse n prospectul ofertei publice i n alte documente, prezentate pentru nregistrarea ofertei publice, o poart emitentul valorilor mobiliare n conformitate cu legislaia, precum i underwriterul acestuia, n conformitate cu contractul de underwriting. Articolul 15. Motive pentru refuzul de a nregistra oferta public a valorilor mobiliare (1) Motiv pentru refuzul de a nregistra oferta public a valorilor mobiliare poate fi: a) necorespunderea informaiei cuprinse n documentele prezentate, a modului de adoptare a acestora prevederilor legislaiei; b) existena n documentele prezentate a informaiei care demonstreaz c condiiile emisiunii i circulaiei valorilor mobiliare snt n contradicie cu prevederile legislaiei; c) introducerea n prospectul ofertei publice, n hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare sau n alte documente, n a cror baz se efectueaz nregistrarea emisiunii valorilor mobiliare, a informaiei false sau eronate. (2) Respingerea cererii de nregistrare a ofertei publice a valorilor mobiliare din considerente de neraionalitate nu se admite. (3) Decizia privind refuzul de a nregistra oferta public a valorilor mobiliare cu argumentarea refuzului se expediaz emitentului de ctre Comisia Naional n termen de 5 zile de la data adoptrii ei. (4) Decizia privind refuzul de a nregistra oferta public a valorilor mobiliare poate fi atacat n instana de judecat. Articolul 16. Modificarea i completarea prospectului ofertei publice n modul i n termenul stabilit de ctre Comisia Naional, n procesul desfurrii ofertei publice primare a valorilor mobiliare, emitentul este obligat s opereze modificrile i completrile necesare n prospectul ofertei publice i n alte documente prezentate pentru nregistrarea ofertei publice (n cazul n care se constat c documentele respective nu corespund prevederilor legislaiei), s nregistreze modificrile i completrile la Comisia Naional i s informeze deintorii de valori mobiliare despre modificrile i completrile operate n conformitate cu legislaia. Articolul 17. Particularitile efecturii ofertei publice primare a valorilor mobiliare (1) Emitentul este n drept s iniieze oferta public primar a valorilor mobiliare numai dup nregistrarea ei la Comisia Naional. (2) Plasamentul valorilor mobiliare poate ncepe nu mai devreme dect peste 15 zile calendaristice dup asigurarea, pentru toi investitorii poteniali, a accesului la informaia cuprins n prospectul ofertei publice. (3) Informaia despre preul valorilor mobiliare plasate se dezvluie din prima zi a plasamentului valorilor mobiliare. (4) Oferta public primar a valorilor mobiliare poate fi efectuat de underwriterul emitentului n numele acestuia. [Art.17. al.(2) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.17. al.(2) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (2) Plasamentul valorilor mobiliare poate ncepe nu mai devreme dect peste 2 sptmni dup asigurarea, pentru toi investitorii poteniali, a accesului la informaia cuprins n prospectul ofertei publice. Articolul 18. Darea de seam privind rezultatele emisiunii publice (1) Emitentul prezint Comisiei Naionale darea de seam privind rezultatele emisiunii publice a valorilor mobiliare n termen de 15 zile de la data ncheierii plasamentului valorilor mobiliare. (2) Modelul drii de seam privind rezultatele emisiunii publice a valorilor mobiliare se stabilete de ctre Comisia Naional.

(3) Emitentul poart rspundere n conformitate cu legislaia pentru veridicitatea datelor cuprinse n darea de seam. (4) Comisia Naional, n termen de 30 de zile, examineaz darea de seam privind rezultatele emisiunii publice a valorilor mobiliare i, dac nu se constat vreo nclcare a legislaiei, o nregistreaz. (5) n cazul n care se depisteaz nclcri la desfurarea emisiunii publice a valorilor mobiliare, Comisia Naional refuz nregistrarea drii de seam i calific emisiunea ca neefectuat. Comisia Naional i public hotrrea n termen de 15 zile calendaristice de la data adoptrii acesteia.. (6) Instituiile financiare prezint Comisiei Naionale dri de seam privind rezultatele emisiunii publice a valorilor mobiliare, obinnd n prealabil avizul respectiv al Bncii Naionale a Moldovei. Modelul drilor de seam i periodicitatea prezentrii lor se stabilesc de ctre Banca Naional a Moldovei de comun acord cu Comisia Naional. Comisia Naional informeaz Banca Naional a Moldovei despre nregistrarea sau despre refuzul de a nregistra darea de seam, argumentnd refuzul. [Art.18. al.(5) modificat prin LP201 /28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.18. al.(5) modificat prin LP201 /28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (5) n cazul n care se depisteaz nclcri la desfurarea emisiunii publice a valorilor mobiliare, Comisia Naional refuz nregistrarea drii de seam i calific emisiunea ca neefectuat. n termen de 3 zile, Comisia Naional informeaz n scris despre aceasta emitentul, n termen de 15 zile public decizia sa i ntreprinde msuri prevzute de legislaie. Articolul 19. Modul de efectuare a ofertei publice a valorilor mobiliare pe piaa secundar (1) Oferta public a valorilor mobiliare pe piaa secundar se efectueaz n urmtoarele condiii: a) oferta public primar a valorilor mobiliare respective a fost nregistrat n modul stabilit; b) emisiunea valorilor mobiliare respective a fost calificat ca efectuat; c) emisiunea valorilor mobiliare respective nu a fost calificat ca nevalabil. (2) Oferta public a valorilor mobiliare pe piaa secundar se efectueaz fr a fi nregistrat la Comisia Naional. Articolul 20. Modificarea datelor despre valorile mobiliare plasate prin intermediul ofertei publice n cazul adoptrii de ctre emitent a hotrrii care implic modificarea datelor despre valorile mobiliare, a cror ofert public a fost nregistrat la Comisia Naional, emitentul este obligat s prezinte aceast hotrre pentru nregistrare n termen de 5 zile dup adoptarea ei, n modul stabilit de ctre Comisia Naional. Capitolul 5 OFERTA TENDER Articolul 21. Cerinele de baz fa de oferta tender (1) Oferta tender trebuie s conin: a) datele de identificare ale ofertantului; b) data anunrii i termenul de aciune a ofertei; c) datele de identificare ale emitentului, ale crui aciuni intenioneaz s le procure sau s le vnd ofertantul; [Art.21. al.(1) lit.c) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.21. al.(1) lit.c) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] c) datele de identificare ale emitentului, ale crui aciuni intenioneaz s le procure ofertantul; d) numrul i tipul aciunilor respective, preul de procurare sau de vnzare propus; [Art.21. al.(1) lit.d) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571]

[Art.21. al.(1) lit.d) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] d) numrul i tipul aciunilor respective, preul de procurare propus; e) specificarea modului de prezentare ofertantului de ctre deintorii de aciuni a propunerilor de vnzare a aciunilor ce le aparin (n cazul ofertei tender de procurare) sau de ctre potenialii investitori a propunerilor de procurare a aciunilor ce aparin ofertantului (n cazul ofertei tender de vnzare), precum i modul de revocare a propunerilor menionate; [Art.21. al.(1) lit.e) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571]" [Art.21. al.(1) lit.e) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] e) specificarea modului de prezentare ofertantului de ctre deintorii de aciuni care accept oferta a propunerilor de vnzare a aciunilor ce le aparin, precum i modul de revocare a propunerilor menionate; f) datele de identificare ale deintorului de registru sau ale depozitarului aciunilor indicate n propunerile respective; g) date despre condiiile i modul de executare de ctre ofertant a obligaiilor sale referitor la oferta respectiv; h) datele de identificare ale bncii sau ale altui garant al obligaiilor ofertantului de achitare a aciunilor n conformitate cu oferta, n cazul ofertei tender de procurare, - n cazurile n care valoarea executrii obligaiilor respective depete suma mijloacelor proprii ale ofertantului; [Art.21. al.(1) lit.h) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.21. al.(1) lit.h) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] h) datele de identificare ale bncii sau ale altui garant al obligaiilor ofertantului de achitare a aciunilor n conformitate cu oferta respectiv - n cazurile n care valoarea executrii obligaiilor respective depete suma mijloacelor proprii ale ofertantului; i) alte condiii care nu contravin legislaiei. (2) Propunerile de vnzare a aciunilor fcute de deintorii acestora , precum i propunerile de procurare de ctre solicitani, se nregistreaz n mod gratuit de deintorul registrului sau de depozitarul emitentului, ntocmindu-se o list a persoanelor care accept oferta tender. [Art.21. al.(2) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.21. al.(2) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (2) Propunerile de vnzare a aciunilor fcute de deintorii acestora se nregistreaz n mod gratuit de deintorul registrului sau de depozitarul emitentului, ntocmindu-se o list a persoanelor care accept oferta tender. (3) Oferta tender trebuie s fie valabil cel puin 30 de zile. (4) Preul aciunilor, indicat n oferta tender, nu poate fi mai mic dect preul mediu ponderat nregistrat la bursa de valori n ultimele 6 luni nainte de data anunrii ofertei n cauz. [Art.21. al.(4) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.21. al.(4) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (4) Preul de procurare a aciunilor, indicat n oferta tender, nu poate fi mai mic dect preul mediu ponderat de procurare a aciunilor respective n ultimele 6 luni nainte de data anunrii ofertei n cauz, cu excepia cazurilor stipulate n legislaie. (5) Condiiile ofertei tender trebuie s fie egale pentru toi deintorii aciunilor respective sau potenialii cumprtori. [Art.21. al.(5) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.21. al.(5) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (5) Condiiile ofertei tender trebuie s fie egale pentru toi deintorii aciunilor respective. (6) Orice informaie prezentat de emitent unui ofertant urmeaz a fi prezentat nentrziat n acelai volum altor ofertani. (7) Modul de prezentare ofertantului a datelor cuprinse n registrul acionarilor societii pe aciuni respective, ce snt necesare pentru pregtirea ofertei tender, se stabilete de ctre Comisia Naional. (8) Persoana care a procurat de sine stttor sau mpreun cu persoanele sale afiliate mai mult de

50% din volumul total de aciuni puse n circulaie ale societii pe aciuni de tip deschis este obligat s propun acionarilor s-i vnd aciunile cu drept de vot, care le aparin, n conformitate cu prevederile art.84 alin.(5) din Legea privind societile pe aciuni. [Art.21. al.(8) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.21. al.(8) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (8) Persoana care a procurat de sine stttor sau mpreun cu persoanele sale afiliate un pachet de control de aciuni puse n circulaie ale societii pe aciuni de tip deschis este obligat s propun acionarilor s-i vnd aciunile cu drept de vot, care le aparin, n conformitate cu prevederile art.84 alin.(5) din Legea privind societile pe aciuni. (9) Aciunea normelor prezentului articol referitoare la aciunile care constituie obiectul ofertei tender se extinde asupra oricror valori mobiliare ce pot fi convertite n aciuni. Articolul 22. nregistrarea ofertei tender (1) Orice ofert tender se nregistreaz la Comisia Naional n modul stabilit de aceasta. (2) Se interzice depunerea ofertei tender, procurarea, vnzarea, negocierea procurrii sau negocierea vnzrii valorilor mobiliare n baza ofertei tender, precum i publicitatea ofertei respective pn la nregistrarea ei la Comisia Naional. [Art.22. al.(2) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.22. al.(2) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (2) Se interzice depunerea ofertei tender, procurarea sau negocierea procurrii valorilor mobiliare n baza ofertei tender, precum i publicitatea ofertei respective pn la nregistrarea ei la Comisia Naional. (3) Ofertantul poate opera n oferta tender modificri i completri care nu contravin legislaiei, cu condiia nregistrrii lor la Comisia Naional. Modificrile i completrile nu trebuie s nruteasc condiiile ofertei tender. [Art.22. al.(3) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.22. al.(3) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (3) Ofertantul poate opera n oferta tender modificri i completri care nu contravin legislaiei, cu condiia nregistrrii lor la Comisia Naional. Modificrile i completrile nu trebuie s nruteasc condiiile ofertei tender pentru deintorii valorilor mobiliare. Articolul 23. Efectuarea ofertei tender (1) Oferta tender nregistrat se expediaz tuturor deintorilor de valori mobiliare sau potenialilor cumprtori n form scris i/sau se public ntr-un organ de pres accesibil. [Art.23. al.(1) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.23. al.(1) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (1) Oferta tender nregistrat se expediaz tuturor deintorilor de valori mobiliare n form scris i/sau se public ntr-un organ de pres accesibil n egal msur tuturor deintorilor de valori mobiliare. (2) Deintorul de valori mobiliare care accept oferta tender expediaz ofertantului propunerea de vnzare a valorilor mobiliare care i aparin i le depune la deintorul de registru sau la depozitarul indicat n oferta tender. (3) Deintorul de valori mobiliare care a naintat propunerea de vnzare a valorilor mobiliare este n drept s o revoce n termenul valabilitii ofertei tender. n acest caz, deintorul de registru sau depozitarul este obligat s restituie imediat deintorului valorile mobiliare depuse. (4) Dac n termenul stabilit n oferta tender au fost fcute propuneri de vnzare a unui numr de valori mobiliare egal sau mai mare dect cel indicat n ofert, ofertantul este obligat s le procure n numr nu mai mic dect cel indicat n ofert, satisfcnd aceste propuneri pe deplin sau n baz proporional. (5) Dac n termenul stabilit n oferta tender au fost fcute propuneri de vnzare a unui numr de valori mobiliare mai mic dect cel indicat n ofert, ofertantul este n drept s resping executarea obligaiilor sau s procure toate aciunile respective, satisfcnd propunerile menionate. Aceast

prevedere nu se aplic n cazul specificat la art.21 alin. (8). [Art.23. al.(5) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.23. al.(5) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (5) Dac n termenul stabilit n oferta tender au fost fcute propuneri de vnzare a unui numr de valori mobiliare mai mic dect cel indicat n ofert, ofertantul este n drept s resping executarea obligaiilor sau s procure toate aciunile respective, satisfcnd propunerile menionate. (6) Valorile mobiliare depuse n condiiile ofertei tender i neprocurate de ctre ofertant urmeaz a fi restituite deintorilor n termen de 5 zile. (7) Pe parcursul ntregii perioade de valabilitate a ofertei tender, ofertantul i persoanele afiliate lui nu snt n drept: a) s procure, direct sau indirect, n alt mod dect cel indicat n oferta tender, sau s negocieze procurarea valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei respective; b) s vnd valorile mobiliare indicate n oferta tender. Capitolul 6 CIRCULAIA VALORILOR MOBILIARE Articolul 24. Tranzaciile cu valori mobiliare (1) Tranzaciile cu valori mobiliare se efectueaz n conformitate cu prezenta lege i cu alte acte legislative. (2) Din momentul nregistrrii n registru a dreptului de proprietate asupra valorii mobiliare, cumprtorul obine toate drepturile conferite de valoarea mobiliar respectiv. (3) n cazurile stabilite de legislaia antimonopol, procurarea i nstrinarea valorilor mobiliare n procesul circulaiei lor se efectueaz numai cu acordul prealabil al organului abilitat cu reglementarea antimonopol. (4) Efectuarea tranzaciilor de vnzare-cumprare, de schimb i de gajare a valorilor mobiliare se permite numai dup calificarea emisiunii valorilor mobiliare respective ca efectuat. (5) nregistrarea tranzaciilor cu aciuni ale bncilor ce depesc limitele cotelor stabilite la art.15 din Legea instituiilor financiare se va efectua dup obinerea permisiunii scrise a Bncii Naionale a Moldovei de deinere a acestor cote de ctre acionarii bncii, emise n condiiile legii menionate. [Art.24 al.(5) introdus prin LP249/21.10.05, MO154/18.11.05 art.771] Articolul 25. Transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare la purttor Dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare la purttor trece la cumprtor: a) din momentul transmiterii ctre cumprtor a certificatului lor, dac contractul nu prevede alt condiie - n cazul n care certificatul se afl la proprietar; b) din momentul efecturii nscrierii pe contul personal al cumprtorului n documentele de eviden ale deintorului nominal - n cazul n care certificatele valorilor mobiliare la purttor se pstreaz i/sau evidena drepturilor cumprtorilor asupra valorilor mobiliare se ine de deintorul nominal. Articolul 26. Transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare nominative (1) Transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare nominative se efectueaz n modul stabilit de legislaie. (2) Dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare nominative trece de la o persoan la alta prin intermediul dispoziiei de transmitere (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine n registru) sau prin intermediul dispoziiei date deintorului nominal (n cazul n care evidena valorilor mobiliare o ine deintorul nominal), perfectate n conformitate cu cerinele stabilite de ctre Comisia Naional. (3) Dispoziia de transmitere se semneaz de ctre persoana nregistrat care transmite valorile mobiliare nominative sau de ctre alt persoan stabilit de legislaie. n cazul

transmiterii valorilor mobiliare nominative ca rezultat al tranzaciei efectuate la bursa de valori, dispoziia de transmitere se semneaz i de persoana mputernicit de ctre membrul bursei de valori. [Art.26. al.(3) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.26. al.(3) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (3) Dispoziia de transmitere se semneaz de ctre persoana nregistrat care transmite valorile mobiliare nominative sau de ctre alt persoan stabilit de legislaie. n cazul transmiterii valorilor mobiliare nominative ca rezultat al tranzaciei efectuate la bursa de valori, dispoziia de transmitere se semneaz i de persoana mputernicit a bursei de valori. (4) Semnturile persoanelor fizice n dispoziiile de transmitere i dispoziiile date deintorului nominal se autentific notarial,de ctre deintorul registrului sau de ctre participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare ale cror clieni snt aceste persoane fizice. Persoana care autentific semntura poart rspundere, n conformitate cu legislaia, pentru prejudiciile cauzate n urma nerespectrii cerinelor stabilite la autentificarea semnturii. (5) Dreptul de proprietate asupra valorii mobiliare nominative nematerializate trece la cumprtor din momentul efecturii nscrierii pe contul lui personal n registru (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine n registru) sau n documentele de eviden ale deintorului nominal (n cazul n care evidena valorilor mobiliare o ine deintorul nominal). (6) Dreptul de proprietate asupra valorii mobiliare nominative materializate trece la cumprtor: a) din momentul eliberrii certificatului valorii mobiliare, dup efectuarea nscrierii pe contul personal al cumprtorului (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine n registru); b) din momentul efecturii nscrierii respective pe contul personal al cumprtorului n registru, dup ce i transmite deintorului nominal, al crui client este cumprtorul, certificatul valorii mobiliare (n cazul n care evidena valorilor mobiliare o ine deintorul nominal). Articolul 27. Realizarea drepturilor conferite de valorile mobiliare (1) Drepturile conferite de valorile mobiliare nominative se realizeaz: a) de persoana indicat n certificatul valorilor mobiliare, la prezentarea certificatului de ctre deintorul lui sau de ctre persoana mputernicit de acesta - n cazul n care evidena valorilor mobiliare materializate se ine n registru. Dac valorile mobiliare materializate snt grevate de obligaii, drepturile conferite de aceste valori mobiliare se realizeaz de persoanele indicate n registru fr prezentarea certificatului valorilor mobiliare; b) de persoana indicat n registru - n cazul inerii evidenei valorilor mobiliare nematerializate n registru; c) de persoana indicat n documentele de eviden ale deintorului nominal - n cazul inerii evidenei valorilor mobiliare de ctre deintorul nominal. (2) Dac, la momentul blocrii registrului, datele despre noul proprietar al valorilor mobiliare nominative nu au fost aduse la cunotina deintorului de registru (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine n registru) sau la cunotina deintorului nominal (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine de ctre deintorul nominal), obligaiile emitentului fa de persoana nregistrat n registru sau indicat n documentele deintorului nominal se realizeaz conform datelor la momentul blocrii registrului. (3) Drepturile pe care le confer valorile mobiliare la purttor se realizeaz de deintorul valorilor mobiliare respective la prezentarea acestora. (4) n cazul n care valorile mobiliare la purttor se pstreaz la depozitar, drepturile pe care le confer aceste valori mobiliare se realizeaz de ctre deintorul lor la prezentarea de ctre depozitar a listei deintorilor de valori mobiliare care se pstreaz la acest depozitar. Totodat, emitentul i poate cere depozitarului s prezinte certificatele valorilor mobiliare care se pstreaz la el.

(5) Realizarea drepturilor conferite de valorile mobiliare se admite numai dup calificarea de ctre Comisia Naional a emisiunii lor ca efectuat. (6) n cazul n care are loc blocarea n registru a conturilor personale ale deintorilor, dreptul deintorului de valori mobiliare de a nstrina valorile mobiliare se suspend pn la deblocare. Articolul 28. Grevarea cu obligaii a valorilor mobiliare (1) Valorile mobiliare pot fi grevate cu obligaii de gaj i cu alte obligaii prevzute de legislaie. (2) Drept temei la gajarea valorilor mobiliare servete contractul de gaj care se perfecteaz n scris. n perioada valabilitii contractului de gaj, creditorul gajist nu este n drept s administreze valorile mobiliare gajate. (3) Contractul de gajare a valorilor mobiliare nominative este valabil numai cu condiia specificrii n registru a restriciilor asupra dreptului de nstrinare a valorilor mobiliare gajate. [Art.28. al.(3) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.28. al.(3) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (3) Contractul de gajare a valorilor mobiliare nominative este valabil numai cu condiia specificrii n registru a restriciilor asupra dreptului de nstrinare a valorilor mobiliare care se transmit n gaj, perfectrii de ctre debitorul gajist (persoana nregistrat) a dispoziiei de transmitere i nmnrii acesteia creditorului gajist. n cazul gajrii valorilor mobiliare nominative materializate, creditorului gajist i se transmit i certificatele acestor valori. (4) Contractul de gajare a valorilor mobiliare nominative are putere juridic din momentul efecturii nscrierilor respective n registru. [Art.28. al.(4) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.28. al.(4) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (4) Contractul de gajare a valorilor mobiliare nominative are putere juridic din momentul efecturii nscrierilor respective n registru i transmiterii ctre creditorul gajist a documentelor indicate la alin.(3). (5) Nerespectarea, la gajarea valorilor mobiliare nominative, a prevederilor alin.(3)-(4) atrage dup sine nulitatea contractului de gaj cu toate consecinele generate de acest fapt, prevzute de legislaie. (6) O dat cu executarea de ctre debitorul gajist a obligaiilor garantate prin gaj, creditorul gajist va expedia deintorului de registru o declaraie scris despre radierea gajului, efectund n registru nscrierile privind anularea restriciilor asupra dreptului de nstrinare a valorilor mobiliare gajate.n cazul gajrii valorilor mobiliare nominative materializate, creditorul gajist va remite debitorului gajist certificatele acestora. (7) n cazul neexecutrii de ctre debitorul gajist a obligaiilor garantate prin gaj, creditorul gajist poate aplica drepturile stabilite de legislaia cu privire la gaj. [Art.28. al.(6)-(7) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.28. al.(6)-(7) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (6) Odat cu executarea de ctre debitorul gajist a obligaiilor garantate prin gaj, creditorul gajist remite debitorului gajist dispoziia de transmitere, iar n cazul gajrii valorilor mobiliare nominative materializate - i certificatele lor, efectund n registru nscrierea privind anularea restriciilor asupra dreptului de nstrinare a valorilor mobiliare gajate. (7) n cazul neexecutrii de ctre debitorul gajist a obligaiilor garantate prin gaj, la expirarea termenului contractului de gajare a valorilor mobiliare, dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare nominative care constituie obiectul gajului trece la creditorul gajist sau la alt persoan, prin efectuarea nscrierii respective n registru, n baza dispoziiei de transmitere care se afl la creditorul gajist conform prevederilor prezentei legi. (8) Grevarea cu obligaii a valorilor mobiliare la purttor se efectueaz n modul stabilit de legislaie. Articolul 29. Particularitile plasrii i circulaiei n Republica Moldova a valorilor mobiliare strine (1) Valorile mobiliare strine, care fac obiectul ofertei publice desfurate pe teritoriul Republicii

Moldova, pot avea numai form de recipise depozitare moldoveneti. (2) La nregistrarea i desfurarea ofertelor publice ale recipiselor depozitare moldoveneti, se aplic normele stabilite de prezenta lege referitor la valorile mobiliare ale emitenilor nregistrai n Republica Moldova. Comisia Naional nregistreaz oferta public primar a recipiselor depozitare moldoveneti n cazul existenei autorizaiei respective a Bncii Naionale a Moldovei. (3) Valorile mobiliare strine plasate i puse n circulaie pe teritoriul Republicii Moldova, fr derularea ofertei publice, nu necesit o nregistrare special la Comisia Naional. Articolul 30. Procurarea valorilor mobiliare de ctre investitorii strini Investitorii strini procur valori mobiliare ale emitenilor nregistrai n Republica Moldova fr restricii, n modul stabilit de legislaie. Articolul 31. Fracionarea, consolidarea, denominalizarea, convertirea i anularea valorilor mobiliare (1) Fracionarea i consolidarea valorilor mobiliare: a) nu implic modificarea valorii mijloacelor mobilizate de ctre emitent n procesul plasamentului acestor valori mobiliare; b) nu servesc drept temei pentru compensarea valorilor mobiliare retrase de la deintori; c) se efectueaz fr cheltuieli suplimentare din partea deintorilor de valori mobiliare. (2) Hotrrile emitentului privind fracionarea, consolidarea, denominalizarea i convertirea valorilor mobiliare plasate anterior urmeaz a fi nregistrate la Comisia Naional n modul stabilit de aceasta. (3) Alte chestiuni ce in de fracionarea, consolidarea, denominalizarea i convertirea valorilor mobiliare se soluioneaz n modul stabilit de Comisia Naional. (4) Anularea valorilor mobiliare se efectueaz conform hotrrii: a) emitentului - n cazul fracionrii, consolidrii, denominalizrii sau convertirii valorilor mobiliare, micorrii capitalului social, precum i n alte cazuri stipulate de legislaie; b) Comisiei Naionale - n cazul calificrii emisiunii valorilor mobiliare ca nevalabile i n cazul nefinalizrii de ctre emitent a etapelor emisiunii valorilor mobiliare prevzute la art. 9 alin. (3) lit.e) i f); [Art.31. al.(4) lit.b) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571]" [Art.31. al.(4) lit.b) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] b) Comisiei Naionale - n cazul calificrii emisiunii publice a valorilor mobiliare ca neefectuat; c) instanei de judecat - n cazul declarrii emisiunii valorilor mobiliare nevalabile sau n cazul sistrii activitii emitentului. (5) n cazul anulrii valorilor mobiliare plasate anterior de ctre emitent, Comisia Naional efectueaz nscrierile respective n Registrul de stat al valorilor mobiliare dup producerea unuia din evenimentele specificate la alin. (4) lit. a), iar n celelalte cazuri - dup satisfacerea cerinelor legitime ale deintorilor de valori mobiliare. [Art.31. al.(5) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.31. al.(5) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (5) n cazul anulrii valorilor mobiliare plasate anterior, Comisia Naional efectueaz nscrierile respective n Registrul de stat al valorilor mobiliare. (6) Informaia despre anularea valorilor mobiliare plasate anterior urmeaz a fi dat publicitii de ctre Comisia Naional n termen de 10 zile de la data efecturii nscrierii respective n Registrul de stat al valorilor mobiliare. (7) Din ziua cnd a fost dat publicitii informaia despre anularea valorilor mobiliare, circulaia lor se interzice. Tranzaciile cu aceste valori mobiliare efectuate dup data publicrii informaiei se consider nule. (8) Hotrrea privind anularea valorilor mobiliare va prevedea etapele, termenele de anulare i aciunile ce urmeaz a fi ntreprinse de emitent i de alte organe pentru anularea valorilor mobiliare.

[Art.31. al.(8) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.31. al.(8) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (8) Anularea valorilor mobiliare se efectueaz dup publicarea informaiei respective n termenele stabilite n hotrrea de anulare. (9) Retragerea din circulaie i anularea valorilor mobiliare se admit numai dup satisfacerea cerinelor legitime ale deintorilor lor. (10) Modalitatea i termenele retragerii din circulaie i anulrii valorilor mobiliare se stabilesc de Comisia Naional n conformitate cu legislaia. T i t l u l III PARTICIPANII PROFESIONITILA PIAA VALORILOR MOBILIARE Capitolul 7 ACTIVITATEA PROFESIONISTPE PIAA VALORILOR MOBILIARE Articolul 32. Genurile de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare Pe piaa valorilor mobiliare, persoanele juridice autorizate desfoar urmtoarele genuri de activitate profesionist: a) activitate de brokeraj; b) activitate de dealer; c) activitate de underwriting; d) activitate de administrare fiduciar a investiiilor; e) activitate de inere a registrului; f) activitate de depozitare; g) activitate de clearing; h) alte genuri de activitate. Articolul 33. Activitatea de brokeraj (1) Activitatea de brokeraj se desfoar de broker, participant profesionist la piaa valorilor mobiliare. (2) Drepturile i obligaiile brokerului i ale clientului acestuia se stabilesc de contractul de servicii de brokeraj ncheiat de acetia i de dispoziiile date brokerului de ctre client n conformitate cu contractul menionat. (3) Modelul contractului-tip de servicii de brokeraj se stabilete de ctre Comisia Naional. (4) Brokerii snt n drept s delegheze efectuarea tranzaciilor numai brokerilor. Delegarea se admite numai n cazul n care ea este stipulat n contractul de servicii de brokeraj sau n cazul n care brokerul este forat s o fac n scopul protejrii intereselor clientului su. n acest caz, brokerul l informeaz pe client despre delegare. (5) Brokerul trebuie s execute dispoziiile clientului n mod contiincios, n condiii favorabile pentru acesta i n ordinea primirii lor, n cazul n care contractul nu prevede alt modalitate de executare a dispoziiilor clientului. (6) n cazul cumulrii activitii de broker i de dealer, tranzaciile cu valori mobiliare, efectuate de broker conform dispoziiei clientului, ntotdeauna se execut prioritar n raport cu tranzaciile de dealer ale brokerului dat sau n raport cu tranzaciile efectuate conform dispoziiei persoanelor afiliate clientului. (7) n cazul n care brokerul are anumite interese ce nu-i permit s execute dispoziia clientului n condiiile cele mai avantajoase pentru acesta, brokerul trebuie s informeze imediat clientul despre existena unor asemenea interese. (8) n cazul n care conflictul de interese dintre broker i client, despre care clientul nu a fost informat pn la primirea de ctre broker a dispoziiei respective, a adus la executarea dispoziiei n detrimentul intereselor clientului, brokerul este obligat s recupereze prejudiciile cauzate clientului din cont propriu, n modul stabilit de legislaie. (9) Patrimoniul clientului, pstrat la broker, nu poate fi urmrit pentru obligaiile brokerului ce nu in de executarea dispoziiilor clientului.

(10) Brokerul este obligat s recupereze pe deplin clientului prejudiciile cauzate prin neexecutarea sau executarea neadecvat a obligaiilor stipulate n contractul de servicii de brokeraj. (11) n cazul n care brokerul este declarat falit, patrimoniul care este deinut de acesta n baza contractelor de servicii de brokeraj i care aparine clienilor si nu poate fi inclus n masa de concurs. Articolul 34. Activitatea de dealer (1) Activitatea de dealer se desfoar de dealer, participant profesionist la piaa valorilor mobiliare. (2) Anunnd preul, dealeruleste obligat s anune i alte condiii eseniale ale contractului de vnzare-cumprare a valorilor mobiliare: numrul minimal i maximal de valori mobiliare ce urmeaz a fi procurate i/sau vndute, precum i termenul n care preurile anunate snt valabile. (3) Persoana juridic care tranzacioneaz valori mobiliare n mod sistematic i/sau suma ncasat din tranzaciile cu valori mobiliare, conform rezultatelor trimestrului de gestiune, constituie mai mult de 35 % din suma total obinut de la desfacerea produciei (lucrrilor, serviciilor) este obligat s obin licen pentru activitatea de dealer. [Art.34. al.(3) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.34. al.(3) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (3) Nu se consider dealer persoana care tranzacioneaz valori mobiliare n mod nesistematic i suma ncasat din tranzaciile cu valori mobiliare, conform rezultatelor trimestrului de gestiune, constituie mai puin de 35% din suma total obinut de la desfacerea produciei (lucrrilor, serviciilor) ei. Articolul 35. Activitatea de underwriting (1) Activitatea de underwriting se desfoar de underwriter, participant profesionist la piaa valorilor mobiliare. (2) Underwriterul activeaz n baza contractului de underwriting ncheiat cu emitentul. (3) Modelul contractului-tip de underwriter se stabilete de Comisia Naional. Articolul 36. Activitatea de administrare fiduciar a investiiilor (1) Activitatea de administrare fiduciar a investiiilor se desfoar de manager, participant profesionist la piaa valorilor mobiliare. (2) Modul de desfurare a activitii de administrare fiduciar a investiiilor, drepturile i obligaiile managerului i ale clientului su se stabilesc de legislaie i de contractul de administrare fiduciar a investiiilor. (3) Modelul contractului-tip de administrare fiduciar a investiiilor se stabilete de ctre Comisia Naional. (4) Conform contractului de administrare fiduciar a investiiilor, una din pri (fondatorul administrrii) transmite, pe un termen stabilit, patrimoniul respectiv celeilalte pri (managerului), care i asum obligaia de a administra patrimoniul dat n interesul fondatorului administrrii sau n interesul persoanei indicate de el (beneficiarului). (5) Transmiterea n administrarea managerului a valorilor mobiliare nu implic transmiterea ctre acesta a dreptului de proprietate asupra lor. (6) Mrimea remuneraiei administratorului fiduciar, cu excepia participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare care efectueaz administrarea fiduciar a patrimoniului fondului de investiii, se stabilete de ctre pri, dar nu va depi 25% din valoarea venitului obinut de fondatorul administrrii fiduciare ca urmare a administrrii patrimoniului. (7) Remunerarea administratorului fiduciar se efectueaz numai sub form de mijloace bneti. (8) Activitatea managerului fondului de investiii se consider activitate de administrare fiduciar a investiiilor. (9) La desfurarea activitii sale, managerul fondului de investiii este obligat s indice c activeaz n calitate de administrator fiduciar. (10) n cazul n care apar conflicte de interese ntre manager i client sau ntre clienii unuia i

aceluiai manager i acesta ntreprinde aciuni n detrimentul intereselor clientului, managerul poart rspundere n conformitate cu legislaia. [Art.36 modificat prin LP246-XVI din 21.07.06, MO126-130/11.08.06 art.629] [Art.36 modificat prin LP246-XVI din 21.07.06, MO126-130/11.08.06 art.629] Articolul 36. Activitatea de administrare fiduciar a investiiilor (1) Activitatea de administrare fiduciar a investiiilor se desfoar de manager, participant profesionist la piaa valorilor mobiliare. (2) Modul de desfurare a activitii de administrare fiduciar a investiiilor, drepturile i obligaiile managerului i ale clientului su se stabilesc de legislaie i de contractul de administrare fiduciar a investiiilor. (3) Modelul contractului-tip de administrare fiduciar a investiiilor se stabilete de ctre Comisia Naional. (4) Conform contractului de administrare fiduciar a investiiilor, una din pri (fondatorul administrrii) transmite, pe un termen stabilit, patrimoniul respectiv celeilalte pri (managerului), care i asum obligaia de a administra patrimoniul dat n interesul fondatorului administrrii sau n interesul persoanei indicate de el (beneficiarului). (5) Transmiterea n administrarea managerului a valorilor mobiliare nu implic transmiterea ctre acesta a dreptului de proprietate asupra lor. (6) Activitatea managerului fondului de investiii se consider activitate de administrare fiduciar a investiiilor. (7) La desfurarea activitii sale, managerul fondului de investiii este obligat s indice c activeaz n calitate de administrator fiduciar. (8) n cazul n care apar conflicte de interese ntre manager i client sau ntre clienii unuia i aceluiai manager i acesta ntreprinde aciuni n detrimentul intereselor clientului, managerul poart rspundere n conformitate cu legislaia. Articolul 37. Activitatea de inere a registrului (1) Activitatea de inere a registrului se desfoar de deintorul de registru, participant profesionist la piaa valorilor mobiliare. Deintor de registru poate fi emitentul sau registratorul independent care a ncheiat cu emitentul contractul de inere a registrului. (2) Modelul contractului-tip de inere a registrului, precum i preurile maximale ale serviciilor prestate de deintorul registrului se stabilesc de ctre Comisia Naional n conformitate cu legislaia. (3) Deintorul registrului este obligat: a) s respecte modalitatea stabilit de inere a registrului; b) s deschid n registru un cont personal pentru fiecare persoan nregistrat, n modul stabilit de ctre Comisia Naional; c) s opereze n registru toate modificrile i completrile necesare; d) s efectueze, conform dispoziiei persoanelor nregistrate, operaii pe conturile personale ale acestora; e) s aduc la cunotina persoanelor nregistrate informaia dezvluit de emitent - n cazul n care registrul este inut de registratorul independent; f) s prezinte persoanelor nregistrate datele din registru despre numele (denumirea) persoanelor nregistrate n registru i despre numrul, clasa i valoarea nominal a valorilor mobiliare care le aparin n conformitate cu prezenta lege; g) s informeze Comisia Naional n cazurile n care n registrul deintorilor de valori mobiliare ale emitentului dintr-o clas anumit au fost nregistrate mai mult de 50 de persoane; h) la rezilierea contractului cu emitentul, s respecte modul stabilit de ctre Comisia Naional de transmitere a registrului - n cazul n care registrul este inut de registratorul independent; i) s execute alte aciuni prevzute de prezenta lege. (4) Deintorul registrului nu este n drept s nainteze, la operarea modificrilor i

completrilor n registru, alte cerine dect cele stipulate n prezenta lege. (5) Registratorul independent nu este n drept s efectueze tranzacii cu valorile mobiliare ale emitenilor cu care a ncheiat contractul de inere a registrului. (6) Deintorul registrului poart rspundere, n conformitate cu legislaia, pentru informaia cuprins n extrasele din registru eliberate de el. Articolul 38. Activitatea de depozitare (1) Activitatea de depozitare se desfoar de depozitar, participant profesionist la piaa valorilor mobiliare. (2) Depozitarul activeaz n baza contractului de prestare a serviciilor de depozitare ncheiat cu deponentul. (3) Modelul contractului-tip de prestare a serviciilor de depozitare se stabilete de ctre Comisia Naional. (4) ncheierea contractului de depozitare nu implic trecerea drepturilor de proprietate asupra valorilor mobiliare de la deponent la depozitar. (5) Depozitarul este obligat s in evidena valorilor mobiliare, inclusiv a drepturilor conferite de acestea, precum i a grevrilor valorilor mobiliare cu obligaii n conformitate cu prezenta lege i cu contractul ncheiat cu deintorul valorilor mobiliare. (6) Depozitarul este n drept s se nregistreze, conform contractului de prestare a serviciilor de depozitare, n registru sau la alt depozitar n calitate de deintor nominal. (7) Depozitarul nu este n drept s administreze valorile mobiliare ale deponentului n cazul n care legislaia nu prevede acest lucru. (8) Valorile mobiliare ale deponenilor nu pot fi urmrite pentru obligaiile depozitarului. (9) Depozitarul poart rspundere, n conformitate cu legislaia, pentru dezvluirea informaiei confideniale care i-a devenit cunoscut n exerciiul funciunii. Articolul 39. Activitatea de clearing (1) Activitatea de clearing se desfoar de ctre organizaiile de clearing, participani profesioniti la piaa valorilor mobiliare. (2) Temei pentru efectuarea de ctre organizaiile de clearing a decontrilor aferente tranzaciilor cu valori mobiliare servesc documentele, a cror form i nomenclator snt stabilite de ctre Comisia Naional, perfectate n dependen de condiiile contractelor ncheiate de organizaiile menionate cu participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare, pentru care se efectueaz decontrile respective. (3) Decontrile aferente tranzaciilor cu lori mobiliare pot fi efectuate prin transferarea mijloacelor bneti i/sau transmiterea valorilor mobiliare ctre participanii la tranzacii. (4) Organizaia de clearing i depozitarul care efectueaz decontri aferente tranzaciilor cu valori mobiliare snt obligai s formeze fonduri speciale pentru reducerea riscului neexecutrii tranzaciilor cu valori mobiliare. Mrimea minim a fondurilor speciale se stabilete de ctre Comisia Naional. Articolul 40. Alte genuri de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare (1) Alte genuri de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare se consider activitatea bursier, consultingul investiional, activitatea de audit a participanilor profesioniti pe piaa valorilor mobiliare, activitatea de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se refer la ele, instruirea i reciclarea cadrelor de participani profesioniti la piaa valorilor mobiliare. [Art.40. al.(1) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.40. al.(1) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (1) Alte genuri de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare se consider activitatea bursier, consultingul investiional, activitatea de audit a participanilor profesioniti pe piaa valorilor mobiliare, activitatea de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se refer la ele, prestarea serviciilor de informare a pieei valorilor mobiliare, instruirea i reciclarea cadrelor

de participani profesioniti la piaa valorilor mobiliare. [Art.40 al.(1) n redacia L803/05.02.2002, MO36/14.03.2002 art.212] [Art.40 al.(1) n redacia L803/05.02.2002, MO36/14.03.2002 art.212] (1) Alte genuri de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare se consider activitatea bursier, consultingul investiional, activitatea de audit pe piaa valorilor mobiliare, activitatea de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se refer la ele, prestarea serviciilor de informare a pieei valorilor mobiliare, instruirea i reciclarea cadrelor de participani profesioniti la piaa valorilor mobiliare. (2) Cerinele fa de genurile de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare, menionate la alin.(1), cu excepia activitii bursiere, se stabilesc de ctre Comisia Naional. (3) Fondurile de investiii desfoar activitatea investiional pe piaa valorilor mobiliare n conformitate cu Legea cu privire la fondurile de investiii, cu prezenta lege i cu actele normative ale Comisiei Naionale. Articolul 41. Cumularea genurilor de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare (1) Activitatea de brokeraj, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de dealer, de underwriting, de consulting investiional i de administrare fiduciar a investiiilor. (2) Activitatea de dealer, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de brokeraj, de underwriting, de consulting investiional i de administrare fiduciar a investiiilor. (3) Activitatea de underwriting, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de brokeraj, de dealer, de consulting investiional i de administrare fiduciar a investiiilor. [Art.41. al.(3) introdus prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571 al.(3)-(9) devin (4)-(10)] (4) Activitatea de administrare fiduciar a investiiilor, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de dealer, de brokeraj, de underwriting i de consulting investiional. (5) Activitatea de inere a registrului, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de depozitare i de clearing. (6) Activitatea de depozitare, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de inere a registrului, activitatea bursier i cea de clearing. (7) Activitatea de clearing, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de depozitare. (8) Activitatea bursier, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de depozitare i cea de clearing. (9) Activitatea de consulting investiional, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se refer la ele, cu instruirea i reciclarea cadrelor de participani profesioniti la piaa valorilor mobiliare. [Art.41. al.(9) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.41. al.(9) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (9) Activitatea de consulting investiional, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se refer la ele, cu prestarea serviciilor de informare a pieei valorilor mobiliare, cu instruirea i reciclarea cadrelor de participani profesioniti la piaa valorilor mobiliare. (10) Activitatea de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se refer la ele, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de consulting investiional.

[Art.41. al.(10) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.41. al.(10) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (10) Activitatea de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se refer la ele, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de consulting investiional i cu prestarea serviciilor de informare a pieei valorilor mobiliare. [Art.41. al.(10) exclus prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.41. al.(10) exclus prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (10) Prestarea serviciilor de informare a pieei valorilor mobiliare, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de consulting investiional i cu instruirea i reciclarea cadrelor de participani profesioniti la piaa valorilor mobiliare. (11) Activitatea de instruire i reciclare a cadrelor de participani profesioniti la piaa valorilor mobiliare, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de consulting investiional. [Art.41. al.(11) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.41. al.(11) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (11) Activitatea de instruire i reciclare a cadrelor de participani profesioniti la piaa valorilor mobiliare, n calitate de activitate de baz a participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, poate fi cumulat numai cu activitatea de consulting investiional i cu prestarea serviciilor de informare a pieei valorilor mobiliare. Articolul 42. Suspendarea activitii i lichidarea participanilor profesioniti la piaa valorilor mobiliare (1) Activitatea participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare se suspend, prin hotrre a instanei de judecat sau a Comisiei Naionale, dac se constat nclcarea prezentei legi i a altor acte normative ce reglementeaz activitatea pe piaa valorilor mobiliare. n perioada suspendrii activitii participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare, toate aciunile organelor de conducere ale participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare se efectueaz cu acordul Comisiei Naionale. (2) Lichidarea participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare sau ncetarea genului de activitate profesionist are loc: [Art.42. al.(2) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.42. al.(2) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (2) Lichidarea participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare are loc: a) n baza deciziei organului de conducere al acestuia; b) n baza hotrrii instanei de judecat; c) n baza deciziei Comisiei Naionale privind retragerea licenei sau n cazul expirrii termenului de valabilitate a licenei eliberate. [Art.42. al.(2) lit.c) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.42. al.(2) lit.c) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] c) n baza deciziei Comisiei Naionale privind suspendarea, retragerea licenei sau n cazul expirrii termenului de valabilitate a licenei eliberate. [Art.42 al.(2) lit. c) n redacia L803/05.02.2002, MO36/14.03.2002 art.21] [Art.42 al.(2) lit. c) n redacia L803/05.02.2002, MO36/14.03.2002 art.212] c) n cazul retragerii, de ctre Comisia Naional, a licenei eliberate. (3) n toate cazurile, decizia cu privire la lichidarea participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare sau a genului de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare sau a genului de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare din proprie iniiativ se adopt cu acordul prealabil al Comisiei Naionale, care desemneaz un reprezentant n componena comisiei de lichidare. [Art.42. al.(3) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571]

[Art.42. al.(3) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (3) n toate cazurile, decizia cu privire la lichidarea participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare sau a genului de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare din proprie iniiativ se adopt cu acordul prealabil al Comisiei Naionale, care desemneaz un reprezentant n componena comisiei de lichidare. (4) n cazul retragerii sau expirrii termenului de valabilitate a licenei eliberate de ea, Comisia Naional desemneaz un administrator din oficiu care lichideaz participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare sau, dup caz, asigur ncetarea genului de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare sau, dup caz, asigur ncetarea genului de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare n modul stabilit de ctre Comisia Naional. [Art.42. al.(4) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.42. al.(4) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (4) n cazul retragerii sau expirrii termenului de valabilitate a licenei eliberate de ea, Comisia Naional desemneaz un administrator din oficiu care lichideaz participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare sau, dup caz, asigur ncetarea genului de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare n modul stabilit de ctre Comisia Naional. (5) Decizia Comisiei Naionale privind suspendarea activitii sau retragerea licenei participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare poate fi atacat n instana de judecat. [Art.42. al.(5) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.42. al.(5) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (5) Decizia Comisiei Naionale privind suspendarea activitii sau lichidarea participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare poate fi atacat n instana de judecat. [Art.42 al.(4) modificat prin L803/05.02.2002, MO36/14.03.2002 art.212] [Art.42 al.(4) modificat prin L803/05.02.2002, MO36/14.03.2002 art.212] (4) n cazul retragerii termenului de valabilitate a licenei eliberate de ea, Comisia Naional desemneaz un administrator din oficiu care lichideaz participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare n modul stabilit de ctre Comisia Naional. Articolul 43. Particularitile activitii bncilor i a altor instituii financiare pe piaa valorilor mobiliare (1) Bncile i alte instituii financiare snt n drept s desfoare numai acele genuri de activitate pe piaa valorilor mobiliare, care snt prevzute n autorizaia pentru activiti financiare, eliberat de ctre Banca Naional a Moldovei. (2) Particularitile cumulrii de ctre bnci i alte instituii financiare a activitilor profesioniste pe piaa valorilor mobiliare snt stabilite de Comisia Naional. [Art.43. al.(2) introdus prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571, al.(2) devine (3)] (3) Fa de bnci i de alte instituii financiare, noiunea "poziie de control" n prezenta lege se aplic cu semnificaia stabilit n Legea cu privire la instituiile financiare. Capitolul 8 BURSA DE VALORI Articolul 44. Dispoziii generale (1) Bursa de valori se creeaz i funcioneaz n form de societate pe aciuni de tip nchis cu capital social de cel puin 500 mii de lei. Comisia Naional este n drept s cear bursei de valori majorarea capitalului social. (2) Fondatori i membri ai bursei de valori pot fi numai brokerii i dealerii. (3) Bursa de valori funcioneaz n baza statutului adoptat de ctre adunarea general a membrilor ei, coordonat cu Comisia Naional. (4) Membrii bursei de valori dein un numr egal de aciuni ale bursei de valori, dar fiecare dintre ei deine nu mai mult de 5% din numrul aciunilor plasate. (5) Membrii bursei de valori care i nceteaz activitatea de broker sau de dealer, ca rezultat al retragerii de ctre Comisia Naional a licenelor respective sau din alte motive, pierd calitatea

de membru al bursei i snt obligai s vnd altor brokeri sau dealeri, cu consimmntul bursei, aciunile ce le aparin. (6) Bursa de valori este o organizaie necomercial fr dreptul de a distribui sub nici o form membrilor bursei venitul obinut din acivitatea sa. (7) Bursa de valori poate crea numai organizaii necomerciale i poate participa numai n activitatea organizaiilor necomerciale. (8) Bursa de valori nu poate emite alte valori mobiliare dect aciuni simple nominative de o singur clas. (9) Bursa de valori obine statut de organizaie de autoreglementare n modul stabilit de prezenta lege. Articolul 45. Membrii bursei de valori (1) Membrii bursei de valori trebuie s dein licen pentru activitate de broker i/sau de dealer i s corespund cerinelor de calificare stabilite de burs n ce privete solvabilitatea i organizarea activitii lor. (2) Persoanelor care corespund prevederilor alin.(1) i care accept s respecte statutul bursei i regulile bursiere nu li se poate refuza acordarea calitii de membru al bursei de valori. (3) Calitatea de membru al bursei de valori nceteaz n cazul n care: a) membrul bursei renun benevol la calitatea sa de membru; b) Comisia Naional retrage membrului bursei licena eliberat pentru activitate de broker i/sau de dealer; c) este anulat conform deciziei consiliului bursei n cazul necorespunderii cerinelor de calificare stabilite de burs sau n cazul nclcrii grave a regulilor bursiere; d) bursa de valori se lichideaz. (4) Modul de acordare, de renunare i de anulare a calitii de membru al bursei de valori se stabilete n statutul bursei. Articolul 46. Organele de conducere i angajaii bursei de valori (1) Organele de conducere ale bursei de valori snt: a) adunarea general a membrilor bursei; b) consiliul bursei; c) administraia bursei, care este organul ei executiv. (2) Membri ai consiliului bursei nu pot fi persoanele care nu au obinut atestatul de calificare al Comisiei Naionale, i nici conductorii i specialitii autoritilor publice. (3) Persoane le afiliate membrilor bursei de valori nu pot alctuimajoritatea consiliului bursei. (4) La edinele consiliului bursei au dreptul s participe membrii Comisiei Naionale. (5) Revizia i controlul activitii bursei de valori se efectueaz de ctre auditorul independent, care dispune de licen pentru activitatea de audit n domeniul operaiilor cu valori mobiliare, n baza contractului ncheiat cu consiliul bursei. (6) Angajaii bursei de valori i rudele lor apropiate nu snt n drept s dein aciuni (cote-pri) ale participanilor profesioniti la piaa valorilor mobiliare sau s fie persoane afiliate acestora. Articolul 47. Regulile bursiere (1) Bursa de valori elaboreaz regulile bursiere, care determin condiiile i modul de: a) admitere a valorilor mobiliare spre circulaie la burs, nscriere a valorilor mobiliare la cotare de ctre burs (listing), nregistrare a valorilor mobiliare la burs (nonlisting) i retragere a lor de la cotare (delisting); b) ncheiere, nregistrare, verificare, confirmare, executare i garantare a tranzaciilor bursiere; c) efectuare a operaiilor care asigur negocierea valorilor mobiliare (operaii de clearing i/sau de decontare); d) ntocmire i eviden a documentelor folosite de ctre membrii bursei la efectuarea tranzaciilor bursiere; e) limitare a oscilaiei preurilor pe piaa valorilor mobiliare; f) prestare a serviciilor bursiere, inclusiv persoanelor care nu snt membri ai bursei;

g) prezentare a informaiei despre cerere i ofert la valorile mobiliare; h) soluionare a litigiilor care apar ntre membrii bursei la efectuarea operaiilor bursiere; i) modificare i completare a regulilor bursiere; j) reglementare a altor aspecte ale activitii bursei, stabilite de ctre Comisia Naional. (2) Regulile bursiere intr n vigoare dup aprobarea lor de ctre Comisia Naional. (3) Bursa de valori stabilete, de comun acord cu Comisia Naional, mrimea i modul de percepere: a) a defalcrilor n contul bursei de valori din remunerarea primit de membrii ei pentru participarea la tranzaciile bursiere; b) a ncasrilor i altor pli achitate de membrii bursei de valori i de tere persoane pentru serviciile prestate de bursa de valori; c) a cotizaiilor de membru al bursei de valori n fondul de garanie al bursei de valori; d) a amenzilor pltite pentru nclcarea regulilor bursiere, a cerinelor stipulate n statutul bursei i n alte documente ale bursei de valori. (4) Bursa de valori este obligat s asigure publicitatea negocierilor efectuate, informnd membrii ei despre locul i timpul desfurrii negocierilor, despre liste i despre cotarea valorilor mobiliare admise spre circulaie la burs, despre rezultatele sesiunilor bursiere, este obligat s dezvluie alt informaie prevzut de prezenta lege. (5) Bursa de valori nu este n drept s stabileasc mrimea remunerrii pltite membrilor bursei de ctre clienii lor pentru efectuarea tranzaciilor bursiere. Articolul 48. Modul de admitere a valorilor mobiliare spre circulaie la bursa de valori (1) Se admit spre circulaie la bursa de valori: a) valorile mobiliare (cu excepia aciunilor fondurilor de investiii mutuale i pe intervale) a cror ofert public a fost nregistrat n modul stabilit de prezenta lege; b) valorile mobiliare de stat cu termenul de circulaie mai mare de un an; [Lit.b) completat prin Legea nr.902-XIV din 23.03.2000] c) alte valori mobiliare i instrumente financiare n conformitate cu legislaia. (2) Emitenii care au nregistrate n registrul deintorilor de valori mobiliare ale unei clase anumite mai mult de 50 de persoane snt obligai s nregistreze aceast clas de valori mobiliare la bursa de valori n modul stabilit de ctre consiliul bursei i Comisia Naional. Aceast cerin nu se refer la fondurile de investiii mutuale i pe intervale. (3) Bursa de valori nu este n drept s refuze admiterea spre circulaie la burs: a) a valorilor mobiliare menionate la alin.(2), care se includ n lista celor aflate n circulaie la burs n baza informaiei respective a emitentului, a deintorului de registru sau a Comisiei Naionale; b) a valorilor mobiliare de stat care se includ n lista celor aflate n circulaie la burs la prezentarea Bncii Naionale a Moldovei de comun acord cu Ministerul Finanelor; [Lit.b) modificat prin Legea nr.902-XIV din 23.03.2000] c) a altor valori mobiliare i instrumente financiare care corespund cerinelor regulilor bursiere. (4) Valorile mobiliare care nu snt incluse n lista valorilor mobiliare aflate n circulaie la bursa de valori nu pot constitui obiectul tranzaciilor la burs. Articolul 49. Condiiile activitii bursei de valori (1) La negocierile bursiere pot participa numai membrii bursei de valori, precum i nsi bursa n scopul rscumprrii sau vnzrii valorilor mobiliare implicate n tranzacia neexecutat de membrul bursei. Ali participani la piaa valorilor mobiliare pot efectua tranzacii la burs prin intermediul membrilor bursei cu care au fost ncheiate contractele respective. (2) Consiliul bursei de valori determin anual mrimea venitului bursei necesar pentru finanarea activitii ei. (3) Venitul bursei de valori include:

a) cotizaiile de membru; b) ncasrile din alte pli achitate, n conformitate cu statutul bursei i cu regulile bursiere, de membrii bursei i de teri pentru serviciile prestate de burs; c) amenzile pltite pentru nclcarea cerinelor stabilite de documentele bursei; d) alt venit obinut din activitatea bursei. (4) Venitul bursei de valori se folosete la acoperirea cheltuielilor ce in de ntreinerea personalului bursei, de organizarea, extinderea i perfecionarea activitii ei i la crearea fondului de garanie, a crui mrime se stabilete n statutul bursei. (5) Fondul de garanie al bursei de valori nu poate fi utilizat pentru stingerea datoriilor pe obligaii ale membrului bursei de valori, cu excepia cazurilor stabilite de regulile bursiere, precum i a cazurilor de sistare a calitii de membru al bursei, de lichidare a membrului bursei i/sau de urmrire a patrimoniului acestuia n caz de faliment. n cazurile menionate, bursa de valori este obligat s satisfac cerinele n vederea obligaiilor membrului bursei ce in de activitatea bursier a acestuia. (6) Consiliul bursei de valori sau conductorul administraiei bursei este n drept s suspende, n conformitate cu regulile bursiere, dreptul membrului bursei de a participa la tranzaciile bursiere. (7) Decizia consiliului bursei de valori sau a conductorului administraiei bursei privind suspendarea dreptului membrilor bursei de valori de a participa la tranzaciile bursiere poate fi atacat n organul ierarhic superior al bursei de valori i/sau n Comisia Naional. (8) Comisia Naional este n drept s suspende dreptul membrilor bursei de valori de a participa la tranzaciile bursiere. O astfel de decizie a Comisiei Naionale poate fi atacat n instana de judecat. Capitolul 9 ORGANIZAIILE DE AUTOREGLEMENTARE Articolul 50. Dispoziii generale (1) Organizaia de autoreglementare se instituie de participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare care desfoar acelai gen de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare i se nregistreaz n modul stabilit de ctre Comisia Naional. (2) Comisia Naional este n drept s acorde licen organizaiei de autoreglementare pentru un singur gen de activitate pe piaa valorilor mobiliare. (3) Organizaia de autoreglementare se instituie n scopul: a) asigurrii condiiilor pentru activitatea profesionist a membrilor organizaiei; b) respectrii standardelor eticii profesioniste pe piaa valorilor mobiliare; c) aprrii drepturilor investitorilor, deintorilor de valori mobiliare i ale altor clieni ai membrilor organizaiei; d) stabilirii regulilor i standardelor de efectuare a operaiilor cu valori mobiliare care ar asigura o activitate eficient a membrilor organizaiei i transparena pe piaa valorilor mobiliare. (4) Toate veniturile organizaiei de autoreglementare se folosesc exclusiv la realizarea scopurilor statutului i nu pot fi distribuite sub nici o form ntre membrii ei. (5) Organizaia de autoreglementare este n drept: a) s elaboreze, n conformitate cu prezenta lege, reguli i standarde care reglementeaz activitatea membrilor ei pe piaa valorilor mobiliare; b) s efectueze supravegherea i controlul asupra respectrii regulilor i standardelor menionate; c) s obin informaii despre rezultatele controalelor activitii membrilor ei, efectuate n modul stabilit de ctre Comisia Naional; d) n conformitate cu cerinele Comisiei Naionale, s organizeze i s efectueze instruirea i reciclarea personalului participanilor profesioniti la piaa valorilor mobiliare; e) s realizeze alte drepturi acordate de licen. Articolul 51. Regulile i standardele organizaiei de autoreglementare

(1) Regulile i standardele organizaiei de autoreglementare se elaboreaz de organizaia de autoreglementare i trebuie s conin cerine referitor la: a) pregtirea profesional a personalului (cu excepia celui tehnic); b) desfurarea activitii profesioniste a membrilor organizaiei; c) limitarea oscilaiei preurilor pe piaa valorilor mobiliare; d) documentaia privind inerea evidenei i drile de seam; e) mrimea normativ a capitalului propriu al membrilor organizaiei; f) obinerea, renunarea sau retragerea calitii de membru al organizaiei; g) drepturile egale de reprezentan la alegerea n organele de conducere ale organizaiei i participarea la administrarea organizaiei; h) aprarea drepturilor clienilor, inclusiv modul de examinare a petiiilor clienilor membrilor organizaiei; i) obligaiile membrilor ei fa de clieni i fa de alte persoane n vederea reparrii prejudiciilor cauzate; j) respectarea modului de examinare a petiiilor membrilor organizaiei; k) supravegherea i controlul respectrii de ctre membrii organizaiei a regulilor i standardelor stabilite, inclusiv a regulilor de creare a organului de control i a modului de aducere la cunotina membrilor organizaiei a rezultatelor controalelor; l) asigurarea transparenei informaiei, inclusiv a celei ce vizeaz controalele efectuate din iniiativa organizaiei; m) sanciunile aplicate fa de membrii organizaiei, fa de persoanele cu funcii de rspundere i fa de personalul acesteia, modul de aplicare i de eviden a sanciunilor. (2) Regulile i standardele organizaiei de autoreglementare nu pot prevedea, direct sau indirect: a) posibilitatea discriminrii clienilor care beneficiaz de serviciile membrilor organizaiei; b) discriminarea membrilor organizaiei; c) restricii nentemeiate la obinerea calitii de membru; d) restricii care mpiedic dezvoltarea concurenei ntre participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare, inclusiv reglementarea mrimii remunerrii i a veniturilor din activitatea profesionist a membrilor organizaiei; e) reglementarea chestiunilor ce nu in de competena organizaiei de autoreglementare i nu corespund scopurilor acesteia; f) posibilitatea prezentrii de ctre membrii organizaiei a informaiei false sau eronate. (3) Regulile i standardele organizaiei de autoreglementare intr n vigoare dup aprobarea lor de ctre Comisia Naional. (4) Refuzul de a aproba regulile i standardele organizaiei de autoreglementare poate fi atacat n instana de judecat n conformitate cu legislaia. Capitolul 10 REGLEMENTAREA ACTIVITII PARTICIPANILOR LA PIAA VALORILOR MOBILIARE Articolul 52. Acordarea de licene pentru activitatea participanilor la piaa valorilor mobiliare (1) Comisia Naional acord licene pentru activitatea de depozitare i de clearing, activitatea organizaiilor de autoreglementare, activitatea bursier, activitatea fondurilor de investiii. [Art.52 al.(1) modificat prin LP55-XVI din 28.04.05, MO74-76/27.05.05 art.311] [Art.52 al.(1) modificat prin LP55-XVI din 28.04.05, MO74-76/27.05.05 art.311] (1) Comisia Naional acord licene pentru activitatea de depozitare i de clearing, activitatea organizaiilor de autoreglementare, activitatea bursier, activitatea fondurilor de investiii i a companiilor fiduciare. (2) Genurile de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare, menionate la art.32 lit.a)-e) i la art.40 alin.(1), cu excepia activitii burselor de valori, se practic n baza licenelor eliberate de ctre Comisia Naional sau de ctre organizaiile autorizate de aceasta.

[Art.52. al.(2) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.52. al.(2) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (2) Alte genuri de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare, menionate la art.32 lit.a)-e) i la art.40 alin.(1), cu excepia activitii burselor de valori, se practic n baza licenelor eliberate de ctre Comisia Naional sau de ctre organizaiile autorizate de aceasta. (3) Emitenii care, conform legislaiei, snt n drept s in registrul de sine stttor obin licen la Comisia Naional. (4) Comisia Naional i organizaiile abilitate de ea cu eliberarea licenelor respective exercit supravegherea i controlul activitii participanilor profesioniti la piaa valorilor mobiliare, adopt hotrri privind retragerea licenelor n cazul depistrii nclcrilor legislaiei cu privire la piaa valorilor mobiliare. (5) Comisia Naional informeaz Banca Naional a Moldovei despre licenele eliberate bncilor i altor instituii financiare pentru activitate pe piaa valorilor mobiliare, precum i despre retragerea acestor licene. (6) Modul de acordare a licenelor pentru activitate pe piaa valorilor mobiliare, precum i modul de retragere a acestora se stabilesc de ctre Comisia Naional n conformitate cu legislaia. Articolul 53. Cerinele fa de participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare (1) n cazurile stabilite de legislaie, participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare, cu excepia bncilor i a altor instituii financiare, a emitenilor care in registrul de sine stttor, snt n drept s desfoare numai genuri de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare. (2) Participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare snt obligai s respecte normativele privind suficiena capitalului propriu i alte normative stabilite de ctre Comisia Naional, care reduc riscul la operaiile cu valori mobiliare. Pentru bnci i alte instituii financiare normativele indicate se stabilesc de ctre Comisia Naional de comun acord cu Banca Naional a Moldovei. (3) Brokerii i dealerii care au obinut licen, n modul stabilit de prezenta lege, snt obligai s devin membri ai bursei de valori. (4) Participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare nu snt n drept s efectueze tranzacii extrabursiere cu valori mobiliare dac n registrul deintorilor acestor valori snt nregistrate mai mult de 50 de persoane. (5) Alte cerine fa de participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare, inclusiv cerinele fa de persoanele cu funcii de rspundere i fa de angajai, se stabilesc de ctre Comisia Naional. T i t l u l IV PROTECIA INTERESELOR INVESTITORILOR PE PIAA VALORILOR MOBILIARE Capitolul 11 DEZVLUIREA INFORMAIEI Articolul 54. Dezvluirea informaiei de ctre emitent (1) Emitentul societate pe aciuni de tip deschis este obligat s dezvluie informaia despre valorile sale mobiliare i despre activitatea sa financiar-economic, publicnd i prezentnd Comisiei Naionale: [Art.54 al.(1) n redacia L803/05.02.2002, MO36/14.03.2002 art.212] [Art.54 al.(1) n redacia L803/05.02.2002, MO36/14.03.2002 art.212] (1) Emitentul valorilor mobiliare plasate prin intermediul ofertei publice este obligat s dezvluie informaia despre valorile sale mobiliare i despre activitatea sa financiar-economic, publicnd i prezentnd Comisiei Naionale: a) darea de seam anual asupra valorilor mobiliare; b) informaie despre evenimentele i aciunile ce afecteaz activitatea sa financiar-economic; c) prospectul ofertei publice; d) darea de seam asupra rezultatelor emisiunii publice a valorilor mobiliare. (2) Darea de seam anual asupra valorilor mobiliare trebuie s conin urmtoarele date:

a) despre emitent: - lista insiderilor emitentului, informaie despre circulaia valorilor mobiliare ale emitentului care aparin acestora; - lista persoanelor care intr n componena organelor de conducere ale emitentului i mrimea cotelor lor de participare n capitalul social al emitentului; - lista persoanelor afiliate emitentului; - lista acionarilor care dein cel puin 5% din numrul total de aciuni cu drept de vot plasate de emitent; - lista persoanelor juridice n al cror capital social emitentul deine cel puin 25%; - lista filialelor i reprezentanelor emitentului; - informaie despre reorganizarea emitentului i a persoanelor afiliate acestuia; b) despre activitatea financiar-economic a emitentului: - bilanul contabil, informaie despre profit i despre pierderi; - informaie despre capitalul social; - informaie despre tranzaciile emitentului, a cror valoare sau preul patrimoniului tranzacionat constituie cel puin 25% din activele emitentului la data efecturii tranzaciei; c) despre valorile mobiliare ale emitentului: - numrul de valori mobiliare emise, clasele acestora; - numrul de valori mobiliare rscumprate sau procurate; - specificarea dividendelor i dobnzilor aferente valorilor mobiliare. (3) Comisia Naional este n drept s stabileasc cerine suplimentare fa de darea de seam anual a emitentului asupra valorilor mobiliare. (4) Darea de seam anual se ntocmete n baza totalurilor anului de gestiune, se aprob de organul autorizat al emitentului i se public n pres nu mai trziu de data de 10 aprilie a anului urmtor anului de gestiune. (5) Darea de seam anual se prezint de emitent Comisiei Naionale n modul stabilit de aceasta, dar nu mai trziu de data de 10 aprilie a anului urmtor anului de gestiune, copia urmnd a fi pus la dispoziia deintorilor de valori mobiliare ale emitentului, la solicitarea acestora, pentru o plat care nu depete cheltuielile necesare pentru executare. [Art.54. al.(4)-(5) modificate prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.54. al.(4)-(5) modificate prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (4) Darea de seam anual se ntocmete n baza totalurilor anului de gestiune, se aprob de organul autorizat al emitentului i se public n pres nu mai trziu de data de 15 martie a anului urmtor anului de gestiune. (5) Darea de seam anual se prezint de emitent Comisiei Naionale n modul stabilit de aceasta, dar nu mai trziu de data de 15 martie a anului urmtor anului de gestiune, copia urmnd a fi pus la dispoziia deintorilor de valori mobiliare ale emitentului, la solicitarea acestora, pentru o plat care nu depete cheltuielile necesare pentru executare. (6) Evenimente i aciuni ce afecteaz activitatea financiar-economic a emitentului se consider: a) reorganizarea emitentului, a persoanelor afiliate lui; b) adoptarea de ctre organul de conducere autorizat al emitentului a hotrrii privind emisiunea valorilor mobiliare, nregistrarea ofertei publice a valorilor mobiliare la Comisia Naional, termenele iniiale i finale ale plasamentului valorilor mobiliare, aprobarea drii de seam asupra rezultatelor emisiunii i nregistrarea lor la Comisia Naional, calificarea emisiunii ca efectuat sau neefectuat; [Art.54 al.(6) modificat prin L803/05.02.2002, MO36/14.03.2002 art.212] c) calcularea i plata veniturilor pe valorile mobiliare ale emitentului; d) apariia n registrul emitentului a unei persoane care deine cel puin 5% din valorile lui mobiliare cu drept de vot de orice clas; e) data nchiderii registrului, termenele de executare a obligaiilor emitentului fa de deintorii valorilor mobiliare, termenele de convocare a adunrilor generale;

f) hotrrile adunrilor generale; g) substituia registratorului independent sau a auditorului independent al emitentului; h) efectuarea de ctre emitent a tranzaciilor, a cror valoare sau preul patrimoniului tranzacionat constituie cel puin 25% din activele emitentului la data efecturii tranzaciei; i) alte evenimente i aciuni prevzute de actele normative ale Comisiei Naionale. (7) Avizele privind evenimentele i aciunile care afecteaz activitatea financiar-economic a emitentului se public de emitent n conformitate cu statutul acestuia i se prezint Comisiei Naionale n termen de 15 zile din momentul producerii acestor evenimente sau aciuni. [Art.54. al.(7) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.54. al.(7) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (7) Avizele privind evenimentele i aciunile care afecteaz activitatea financiar-economic a emitentului se public de emitent n conformitate cu statutul acestuia i se prezint Comisiei Naionale n termen de 5 zile din momentul producerii acestor evenimente sau aciuni. (8) Modul i cerinele fa de dezvluirea informaiei cuprinse n prospectul ofertei publice i n darea de seam asupra rezultatelor emisiunii publice a valorilor mobiliare se stabilesc de ctre Comisia Naional. (9) Regulile dezvluirii informaiei de ctre emitenii care snt bnci sau alte instituii financiare se stabilesc de ctre Comisia Naional de comun acord cu Banca Naional a Moldovei. Articolul 55. Dezvluirea informaiei de ctre participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare (1) Participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare este obligat s dezvluie informaia despre tranzaciile cu valori mobiliare n urmtoarele cazuri: a) dac a efectuat n decursul unui trimestru mai multe tranzacii cu valori mobiliare de o singur clas ale unui emitent, iar numrul de valori mobiliare tranzacionate a constituit 100% din numrul total al valorilor mobiliare respective; b) dac a efectuat o tranzacie unic cu valori mobiliare de o singur clas ale unui emitent, iar numrul de valori mobiliare tranzacionate a constituit cel puin 5% din numrul total al valorilor mobiliare respective. (2) Participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare dezvluie urmtoarea informaie despre tranzaciile cu valori mobiliare: a) denumirea participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare; b) clasa valorilor mobiliare; c) numrul nregistrrii de stat; d) denumirea emitentului; e) preul minim i maxim al unei valori mobiliare; f) numrul de valori mobiliare; g) data efecturii tranzaciilor. (3) Participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare dezvluie informaia specificat la alin. (2) n cel mult 5 zile dup expirarea trimestrului, n decursul cruia au fost efectuate tranzaciile, sau dup efectuarea tranzaciei unice conform prevederilor alin.(1), informnd Comisia Naional. (4) Participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare, n cazul desfurrii ofertei tender sau n cazul anunrii preurilor de cumprare sau de vnzare a valorilor mobiliare, este obligat s prezinte n scris oricrei persoane, la solicitarea ei, informaia general accesibil sau s autentifice lipsa acestei informaii. (5) Participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare este obligat s dezvluie i alt informaie despre activitatea sa n volumul i n modul stabilit de prezenta lege i de actele normative care reglementeaz aceast activitate. Articolul 56. Dezvluirea informaiei de ctre bursele de valori (1) Bursa de valori este obligat s dezvluie informaia care conine: a) statutul bursei i regulile bursiere; b) lista persoanelor care intr n componena organelor de conducere;

c) lista membrilor bursei de valori; d) specificarea valorilor mobiliare admise spre circulaie la bursa de valori; e) specificarea fiecrei tranzacii efectuate la burs, indicnd ziua i ora efecturii tranzaciei, clasa i numrul nregistrrii de stat a valorilor mobiliare care constituie obiectul tranzaciei, preul unei valori mobiliare i numrul valorilor mobiliare tranzacionate. (2) Bursa de valori public n buletinul bursier sau n alte organe publicitare, stabilite n statutul su i difuzate pe ntreg teritoriul rii, urmtoarea informaie: a) despre valorile mobiliare admise spre circulaie la bursa de valori - cel puin o dat n lun; b) despre tranzaciile efectuate la burs - conform rezultatelor fiecrei sesiuni bursiere. Articolul 57. Dezvluirea informaiei de ctre organizaiile de autoreglementare (1) Organizaiile de autoreglementare snt obligate s dezvluie informaia care conine: a) statutul, regulile i standardele organizaiei; b) lista persoanelor care intr n componena organelor de conducere; c) lista membrilor organizaiei; d) registrul persoanelor care dein certificate de calificare i licene, eliberate de organizaia de autoreglementare pentru anumite genuri de activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare, precum i condiiile obinerii certificatelor i licenelor respective - n cazul n care organizaiei de autoreglementare i-au fost acordate aceste drepturi n baza licenei eliberate de ctre Comisia Naional; e) date despre aplicarea sanciunilor fa de membrii organizaiei de autoreglementare, fa de persoanele cu funcii de rspundere i fa de personalul organizaiei. (2) Organizaiile de autoreglementare snt obligate s dezvluie i alt informaie despre activitatea lor n volumul i n modul stabilite de ctre Comisia Naional. Articolul 58. Dezvluirea informaiei de ctre deintorii de valori mobiliare (1) Deintorul de valori mobiliare care procur 5% i mai mult din numrul total de valori mobiliare ale unui emitent este obligat s informeze despre aceasta emitentul i Comisia Naional n termen de 10 zile de la data procurrii. Astfel de cerine trebuie s respecte deintorul i la procurarea fiecrui lot ulterior l de 5% de valori mobiliare ale emitentului respectiv. (2) Deintorul de valori mobiliare dezvluie informaia despre valorile sale mobiliare, care conine: a) numele su (denumirea sa); b) clasa valorilor mobiliare; c) numrul nregistrrii de stat; d) denumirea emitentului; e) numrul de valori mobiliare; f) cota relativ a valorilor mobiliare care i aparin n numrul lor total. Capitolul 12 INFORMAIA CONFIDENIAL PE PIAA VALORILOR MOBILIARE Articolul 59. Insiderii (1) Insideri se consider: a) persoanele cu funcii de rspundere ale emitentului, incliv membrii consiliului de observatori, consiliului de directori, comitetului de conducere, comisiei de revizie i ai altor organe de conducere; b) persoanele care dein, individual sau mpreun cu persoanele afiliate lor, cel puin 50% plus o aciune din volumul total al aciunilor cu drept de vot ale emitentului; [Art.59. al.(1) lit.b) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.59. al.(1) lit.b) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] b) persoanele care dein poziia de control;

c) persoanele care au acces la informaia confidenial n virtutea funciei deinute, a condiiilor contractului sau n urma delegrii dreptului respectiv din partea emitentului ori a altui insider al acestuia; d) persoanele fizice care n decursul ultimelor 6 luni n oricare mod cad sub incidena prevederilor lit. a), b) sau c); e) persoanele fizice afiliate persoanelor specificate la lit. a)-d). [Art.59.lit.e) introdus prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (2) Insiderii snt obligai s prezinte trimestrial emitentului darea de seam privind numrul total de valori mobiliare ale emitentului care le aparin. Articolul 60. Cerinele fa de insider (1) Insiderul este n drept s procure sau s nstrineze valorile mobiliare ale emitentului numai n condiiile ofertei tender, cu excepia cazurilor de motenire i de donaie. [Art.60. al.(1) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.60. al.(1) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (1) Insiderul nu este n drept s efectueze, beneficiind de informaia confidenial, tranzacii cu valorile mobiliare ale emitentului, cu valorile mobiliare ale unui ter care este implicat n tranzacii cu emitentul sau intenioneaz s se implice n asemenea tranzacii, nici s exercite influen asupra efecturii tranzaciilor de ctre ter cu valorile mobiliare ale emitentului. (2) Insiderul nu este n drept s transmit informaia confidenial oricrei persoane care ar putea folosi aceast informaie n scopul efecturii tranzaciilor cu valorile mobiliare ale emitentului. [Art.60. al.(3) exclus prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571 al.(4) devine(3)] [Art.60. al.(3) exclus prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571 al.(4) devine (3)] (3) Insiderul care deine cel puin 5% din valorile mobiliare ale emitentului este n drept s efectueze tranzacii cu valorile mobiliare ale acestuia numai n condiiile ofertei tender. (3) Insiderul care a nclcat prevederile alin.(1) i (2) este obligat s repare, n conformitate cu legislaia, toate prejudiciile cauzate prii pgubae, inclusiv ctigul ratat. Aceeai rspundere o poart i oricare alt persoan care a folosit informaia confidenial primit n mod nelegitim de la insider. [Art.60. al.(3) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.60. al.(3) modificat prin LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (3) Insiderul care a nclcat prevederile alin.(1)-(3) este obligat s repare, n conformitate cu legislaia, toate prejudiciile cauzate prii pgubae, inclusiv ctigul ratat. Aceeai rspundere o poart i oricare alt persoan care a folosit informaia confidenial primit n mod nelegitim de la insider. Capitolul 13 PUBLICITATEA PE PIAA VALORILOR MOBILIARE Articolul 61. Cerinele fa de publicitate (1) Informaia publicitar pe piaa valorilor mobiliare trebuie s conin numele (denumirea) titularului publicitii. (2) Titularul publicitii, fiind participant profesionist la piaa valorilor mobiliare, este obligat s specifice n publicitate genurile de activitate desfurate de el pe piaa valorilor mobiliare. (3) Titularii publicitii nu snt n drept: a) s includ n publicitate informaie neautentic sau eronat despre activitatea lor i despre valorile mobiliare expuse pentru vnzare sau cumprare, ori pentru alte tranzacii, despre condiiile acestor tranzacii, precum i despre emitenii acestor valori mobiliare; b) s dea publicitii mrimea presupus a venitului din valorile mobiliare (cu excepia valorilor mobiliare cu venit fixat) i pronosticul creterii cursului lor; c) s garanteze n mod public sau n alt mod s aduc la cunotina investitorilor informaia despre asigurarea valorii mobiliare respective n raport cu alte valori mobiliare; d) s utilizeze publicitatea n scopul concurenei neloiale, indicnd neajunsurile participanilor profesioniti la piaa valorilor mobiliare care desfoar o activitate similar sau ale emitenilor care

emit valori mobiliare similare; e) s indice n publicitate aprecierea dat activitii titularului publicitii de ctre Comisia Naional sau de ctre alt autoritate a administraiei publice. (4) Publicitatea valorilor mobiliare n care se ignoreaz una din restriciile alin.(3) este calificat de Comisia Naional ca publicitate neloial. (5) Titularul publicitii poart rspundere, n conformitate cu legislaia, pentru prejudiciile cauzate prin publicitate neloial. (6) n cazul n care publicitatea se calific ca neloial, contractul titularului cu distribuitorul publicitii se consider nul. (7) Titularul publicitii, n decurs de 10 zile dup publicarea avizului de publicitate, este obligat s prezinte Comisiei Naionale copia acestuia. Articolul 62. Informaia care nu se consider publicitate pe piaa valorilor mobiliare (1) Nu se consider publicitate pe piaa valorilor mobiliare informaia general accesibil despre valori mobiliare i emiteni, precum i informaia prezentat, conform legislaiei, organelor abilitate cu reglementarea pieei valorilor mobiliare. (2) Informaia despre emisiunea valorilor mobiliare, despre dividendele calculate i/sau pltite este considerat publicitate, cu excepia cazurilor stipulate n Legea privind societile pe aciuni. Articolul 63. Restricii la publicitatea valorilor mobiliare (1) Se interzice publicitatea valorilor mobiliare: a) pn la momentul nregistrrii, n conformitate cu prezenta lege, a ofertelor publice sau a ofertelor tender ale valorilor mobiliare respective; b) n perioada suspendrii emisiunii valorilor mobiliare. (2) n cazul n care se ncalc prevederile alin.(1) lit.a), contractul de publicitate a valorilor mobiliare se consider nul. (3) Comisia Naional este n drept s intenteze o aciune privind repararea prejudiciilor cauzate prin nerespectarea prevederilor alin.(1). Articolul 64. Motive suplimentare pentru denunarea contractului de publicitate a valorilor mobiliare (1) Motiv suplimentar la cele prevzute de prezenta lege pentru denunarea contractului de publicitate a valorilor mobiliare servete calificarea emisiunii lor ca neefectuat i/sau nevalabil. (2) Contractul de publicitate a valorilor mobiliare a cror emisiune a fost calificat ca neefectuat i/sau nevalabil se denun din momentul ntiinrii despre aceasta a distribuitorului publicitii de ctre titular. (3) Distribuitorul publicitii este n drept s cear titularului publicitii repararea prejudiciilor cauzate ca urmare a denunrii contractului de publicitate a valorilor mobiliare. Capitolul 14 RSPUNDEREA PENTRU NCLCAREA LEGISLAIEI PE PIAA VALORILOR MOBILIARE Articolul 65. Manipularea pe piaa valorilor mobiliare (1) Se interzice manipularea pe piaa valorilor mobiliare. (2) Manipulare pe piaa valorilor mobiliare se consider: a) orice practici, aciuni sau activiti ndreptate spre creterea, meninerea sau micorarea artificial a preurilor sau a volumului capitalului care circul pe piaa valorilor mobiliare; b) aciunile ntreprinse de prile n tranzacii, n urma crora se denatureaz premeditat coraportul dintre cerere i ofert, se apreciaz i se modific n mod artificial preul valorilor mobiliare; c) determinarea arbitrar a preului iniial de cotare a valorilor mobiliare, care nu este confirmat de rezultatele economico-financiare ale emitentului, de costul activelor, de rentabilitatea i volumul de producie ale acestuia; d) efectuarea unor tranzacii demonstrative, care nu au la baz nici o fundamentare economic, cu scopul de a influena preul de cotare al valorilor mobiliare;

e) tranzaciile ncruciate (schimburile camuflate de valori mobiliare) ce au drept scop crearea aparenei unor negocieri active sau a cererii sporite la anumite valori mobiliare i care duc la denaturarea preului de pia real al acestora. n sensul prezentei legi, o tranzacie ncruciat reprezint unul sau cteva ordine de burs la vnzare i la cumprare, expuse de ctre membrii bursei n aceeai perioad de timp, la valori echivalente att la vnzare, ct i la cumprare; f) efectuarea de operaiuni civile cu scopul de a retrage valori mobiliare de pe piaa organizat ce duc, ca urmare, la denaturarea preului de pia real al acestora; g) negocierea activ a anumitor valori mobiliare ntre unii i aceiai investitori nominali la preuri n cretere /descretere sau efectuarea de operaiuni fictive n scopul crerii aparenei unor negocieri active, n lipsa total a interesului publicului larg fa de valorile mobiliare respective; h) tranzaciile cu implicarea insiderilor, cu nclcarea prevederilor prezentei legi; i) rspndirea prin orice mijloace a informaiilor care dau sau snt n msur s dea indicaii false sau eronate cu privire la oferta, cererea sau preul valorilor mobiliare, inclusiv rspndirea de zvonuri sau de tiri false ori eronate. [Art.65. al.(2) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] [Art.65. al.(2) n redacia LP201/28.07.05, MO107/12.08.05 art.571] (2) Manipulare pe piaa valorilor mobiliare se consider: a) tranzacionarea sau influenarea tranzaciilor cu valori mobiliare prin utilizarea informaiei, promisiunilor, pronosticurilor i avizelor false i eronate, denaturarea sau tinuirea intenionat a informaiei despre emitent sau despre valorile mobiliare ale acestuia; b) utilizarea de ctre participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare sau de ctre colaboratorii acestuia a informaiei confideniale cu nclcarea legislaiei la efectuarea tranzaciilor cu valorile mobiliare, precum i influenarea acestor tranzacii de ctre teri; c) nclcarea, neexecutarea sau executarea neadecvat sau neonest de ctre broker a cerinelor privind activitatea sa, stipulate n legislaie i n contractul respectiv, a altor prevederi ale legislaiei i ale actelor normative ale Comisiei Naionale; d) refuzul dealerului de a efectua tranzacii cu valorile mobiliare conform clauzelor eseniale anunate de acesta, iar n cazul lipsei n anunul dealerului a clauzelor eseniale - conform condiiilor propuse de clientul acestuia sau conform cerinelor legislaiei naintate fa de dealer. (3) Faptul manipulrii pe piaa valorilor mobiliare se calific de Comisia Naional, a crei decizie poate fi atacat n instana de judecat. (4) Orice persoan ale crei aciuni au fost calificate ca manipulare pe piaa valorilor mobiliare este obligat s repare prejudiciile cauzate prii pgubae, inclusiv ctigul ratat, cu excepia cazurilor cnd persoana respectiv demonstreaz c partea pguba a fost informat anticipat despre manipularea n cauz. (5) Participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare poart rspundere, n conformitate cu legislaia, pentru manipulrile fcute pe piaa valorilor mobiliare. Articolul 66. Alte nclcri ale legislaiei pe piaa valorilor mobiliare nclcri pe piaa valorilor mobiliare se mai consider: a) desfurarea fr nregistrare la Comisia Naional a ofertei publice sau a ofertei tender a valorilor mobiliare; b) neefectuarea, pe parcursul desfurrii ofertei publice primare, a modificrilor i completrilor necesare n prospectul ofertei publice i n alte documente prezentate pentru nregistrarea ofertei, n cazul depistrii unor necorespunderi a acestor documente cerinelor legislaiei; c) prezentarea informaiei neautentice sau tinuirea informaiei cerute de Comisia Naional; d) inerea registrului cu nclcarea regulilor i cerinelor stabilite; e) nerespectarea de ctre emiteni, de ctre participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare, de ctre organizaiile de autoreglementare ale acestora, de ctre ali participani la piaa valorilor mobiliare a formelor de dare de seam, stabilite de legislaie, precum i a termenelor de publicare n pres i de prezentare Comisiei Naionale a drii de seam;

f) nerespectarea de ctre participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare a cerinei privind accesul liber al clienilor acestora la informaia general accesibil despre activitatea pe care o desfoar; g) alte nclcri specificate n legislaie i n actele normative ale Comisiei Naionale. Articolul 67. Rspunderea pentru nclcarea legislaiei pe piaa valorilor mobiliare (1) Persoanele care ncalc prevederile prezentei legi i ale altor acte normative ce reglementeaz activitatea pe piaa valorilor mobiliare poart rspundere n conformitate cu prevederile legislaiei civile, administrative i penale. (2) Prejudiciile cauzate ca rezultat al nclcrii legislaiei ce reglementeaz activitatea pe piaa valorilor mobiliare urmeaz a fi reparate n modul stabilit de legislaia civil. Capitolul 15 DISPOZIII FINALE I TRANZITORII Articolul 68. Intrarea n vigoare a prezentei legi (1) Prezenta lege intr n vigoare la data publicrii. (2) Emitenii: - aflai, la momentul intrrii n vigoare a prezentei legi, n proces de emisiune a valorilor mobiliare vor ncheia emisiunea respectiv n modul stabilit pn la intrarea n vigoare a prezentei legi; - pn la 1 ianuarie 2001, vor opera n actele lor de constituire modificri i completri care deriv din prezenta lege. (3) Participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare, cu excepia companiilor fiduciare i a fondurilor de investiii, pn la 1 ianuarie 2000: - vor aduce actele lor de constituire n concordan cu prevederile prezentei legi; - vor prezenta Comisiei Naionale actele necesare la renregistrarea licenelor pentru activiti profesioniste pe piaa valorilor mobiliare. (4) n cazul n care participantului profesionist la piaa valorilor mobiliare i se refuz renregistrarea licenei, acesta se lichideaz n modul stabilit de legislaia n vigoare. (5) Organizaiile de autoreglementare, pn la 1 iulie 2000: - vor aduce actele lor de constituire n concordan cu prevederile prezentei legi; - vor prezenta Comisiei Naionale actele necesare la obinerea licenei pentru genul lor de activitate. (6) Bursa de valori, n termen de 3 luni dup intrarea n vigoare a prezentei legi, va aduce actele sale de constituire n concordan cu aceast lege. Persoana care, conform prezentei legi, a pierdut calitatea de membru al bursei de valori este obligat s vnd aciunile sale n conformitate cu prevederile art.44 alin.(5). (7) Cererile de obinere a licenei pentru activitatea profesionist pe piaa valorilor mobiliare, de nregistrare a emisiunii valorilor mobiliare i de obinere a autorizaiei pentru efectuarea subscripiei libere la valorile mobiliare, aflate n proces de examinare la Comisia Naional la data intrrii n vigoare a prezentei legi, vor fi restituite persoanelor care le-au depus pentru a fi aduse, mpreun cu actele anexate, n concordan cu prezenta lege. [Alin.8 exclus prin Legea nr.902-XIV din 23.03.2000,] (8) Comisia Naional va asigura controlul asupra respectrii prevederilor prezentului articol de ctre emiteni, participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare, organizaiile de autoreglementare ale acestora i de ctre ali participani la piaa valorilor mobiliare. (9) Guvernul, n termen de 3 luni: - va prezenta Parlamentului spre examinare propuneri n vederea aducerii legislaiei n concordan cu prezenta lege, inclusiv proiectul legii privind administrarea fiduciar i companiile fiduciare pe piaa valorilor mobiliare; - va aduce actele sale normative n concordan cu prezenta lege. (10) Companiile fiduciare, pn la 1 ianuarie 2006:

- vor aduce actele lor de constituire n corespundere cu prevederile Codului civil, ale prezentei legi i ale actelor normative ale Comisiei Naionale referitoare la activitatea de administrare fiduciar a investiiilor; - vor informa fondatorii administrrii fiduciare, prin scrisori recomandate, despre starea conturilor acestora i le vor propune, prin intermediul unui document adiional, modificri i completri la contractele de instituire a trastului ncheiate anterior, n vederea conformrii acestora contractuluitip aprobat de Comisia Naional. (11) Modificrile i completrile la contractul de instituire a trastului, reflectate n documentul adiional-tip, aprobat de Comisia Naional, se accept sau se refuz n scris de ctre fondatorul administrrii fiduciare. n cazul n care fondatorul administrrii fiduciare nu se expune expres asupra documentului adiional-tip, contractul de instituire a trastului se va aplica n msura n care nu contravine legislaiei n vigoare i condiiilor contractului-tip, aprobat de Comisia Naional. [Art.38 al(11) introdus prin LP246-XVI din 21.07.06, MO126-130/11.08.06 art.629] [Art.68 al.(11) abrogat prin LP165-XVI din 15.06.06, MO102-105/07.07.06 art.486]" [Art.68 al.(11) abrogat prin LP165-XVI din 15.06.06, MO102-105/07.07.06 art.486] (11) Dac, n termen de 60 de zile de la data expedierii documentului adiional, fondatorul administrrii fiduciare nu i exprim acordul n scris referitor la prelungirea contractului sau la modificrile i completrile propuse, contractul ncheiat anterior se consider reziliat, iar administratorul fiduciar transmite fondatorului n cauz, n acelai termen, ntreg patrimoniul aflat pe contul de eviden al acestuia. n cazul n care fondatorul administrrii fiduciare refuz expres semnarea documentului adiional, contractul de instituire a trastului ncheiat anterior se consider reziliat. [Art.68 al.(11) neconstituional prin HCC5/28.02.06, MO39-42/10.03.06 art.4, vigoare 28.02.06] (12) Alte particulariti ale modului de aducere a activitii companiilor fiduciare n conformitate cu prevederile legislaiei se stabilesc de ctre Comisia Naional. [Art.68 al.(13) abrogat prin LP165-XVI din 15.06.06, MO102-105/07.07.06 art.486]" [Art.68 al.(13) abrogat prin LP165-XVI din 15.06.06, MO102-105/07.07.06 art.486] (13) n cazul nerespectrii prevederilor alin.(10)-(12), licenele companiilor fiduciare se retrag, iar companiile fiduciare se supun dizolvrii n modul prevzut de legislaie. [Art.68 al.(13) neconstituional prin HCC5/28.02.06, MO39-42/10.03.06 art.4, vigoare 28.02.06] [Art.68 al.(10)-(13) introduse prin LP55-XVI din 28.04.05, MO74-76/27.05.05 art.311] [Art.68 al.(10) devine (14) prin LP55-XVI din 28.04.05, MO74-76/27.05.05 art.311] (14) La data intrrii n vigoare a prezentei legi se abrog: Legea nr.1427-XII din 18 mai 1993 privind circulaia hrtiilor de valoare i bursele de valori; Hotrrea Parlamentului nr.1428-XII din 18 mai 1993 pentru punerea n aplicare a Legii privind circulaia hrtiilor de valoare i bursele de valori; Legea nr.491-XIII din 8 iunie 1995 pentru modificarea i completarea Legii privind circulaia hrtiilor de valoare i bursele de valori; articolul XIX al Legii nr.788-XIII din 26 martie 1996 pentru modificarea i completarea unor acte legislative; articolul IV al Legii nr.827-XIII din 3 mai 1996 pentru modificarea i completarea unor acte legislative. PREEDINTELE PARLAMENTULUI Chiinu, 18 noiembrie 1998. Nr.199-XIV. Dumitru DIACOV