O form important a fluxurilor externe de capital n economia contemporan o constituie mprumuturile sau creditele externe.

Ele reprezint capitalurile care se acord pe un anumit termen de ctre firmele strine sau de ctre state altor ri sau firme i care se restituie la scaden, mpreun cu dobnda convenit. Alturi de investiiile directe i de portofoliu, creditul extern face parte dintre resursele exogene ale dezvoltrii unei ri , cu rol complementar fa de resursele interne. Datoria extern este un post de activ, cu ajutorul cruia se echilibreaz balana de pli externe, reprezentnd un element de finanare compensatorie a acesteia. Influena mprumuturilor externe asupra balanei de pli este diferit, dup cum este vorba despre momentul contractrii sau despre perioada de timp pentru care mprumutul a fost contractat. n momentul contractrii, balana de pli externe nscrie, la activ, suma net care a fost realizat prin plasarea titlurilor mprumutului pe pieele externe. Pe parcursul anilor, pn la rambursarea total a mprumutului, balana de pli externe se ncarc, la pasiv, cu dobnda anual pe care debitorul s-a angajat s o plteasc creditorului, cu unele comisioane i alte speze bancare, precum i cu amortizarea, respectiv cu suma pltit periodic de ctre debitor pentru rambursarea treptat a mprumutului. Cotele scadente de amortizare a unui mprumut, mpreun cu dobnzile aferente, reprezint anuitatea mprumutului sau serviciul datoriei externe. Ea este un element de pasiv al balanei de pli externe a statului debitor i un element de activ pentru creditor. Datoria extern are dou categorii de efecte: a) efect amplificator, generat de utilizarea resurselor externe atrase; b) efect limitativ, produs de diminuarea resurselor interne att ca urmare a rambursrii creditelor care au generat efectul amplificator, ct i ca urmare a plii dobnzilor, comisioanelor i altor speze bancare la aceste credite. De aceea, n practic, trebuie avute n vedere condiiile n care mbinarea celor dou efecte poate avea urmri pozitive asupra dezvoltrii. Astfel, dac serviciul datoriei externe se ridic peste o anumit mrime, sporirea n continuare a creditelor externe poate deveni mpovrtoare, reducndu-se posibilitile de realizare a echilibrului balanei de pli externe. n acelai timp, credibilitatea extern a rii se micoreaz, devenind tot mai restrictive condiiile cerute de partenerii externi. Cu alte cuvinte, strategia n domeniul datoriei externe trebuie s aib n vedere resursele din care se vor rambursa mprumuturile contractate i riscul acumulrii unui volum prea mare a datoriei externe pe termen lung. Ca urmare, nivelul ndatorrii maxime constituie limita ce nu trebuie depit pentru meninerea capacitii de a suporta serviciul datoriei externe. El reprezint procentul din ncasrile din export, care poate fi utilizat pentru plata serviciului datoriei externe i indic, n acelai timp, creterea datoriei care se poate suporta fr probleme deosebite. Datoria extern nu este, prin ea nsi, un fenomen negativ. Ea face parte, n economia contemporan, pentru multe ri, dintre resursele exogene ale dezvoltrii, dac este un factor real al creterii i dezvoltrii economice durabile, iar echilibrele macroeconomice ale unei economii deschise nu sunt afectate, putndu-se achita anuitile la scaden. n cercetarea procesului de ndatorare extern trebuie luai n considerare nivelul i evoluia unor indicatori semnificativi: 1- gradul de ndatorare extern, determinat n dou moduri: a). ca raport dintre soldul datoriei externe la sfritul anului analizat i P.I.B. din acel an (limita critic se consider a fi 80%); b). ca raport dintre acest sold i exportul de mrfuri i servicii realizat n perioada respectiv (limita critic considerat 100%); 2- rata serviciului datoriei externe, calculat ca raport dintre serviciul datoriei externe din perioada analizat i exportul de mrfuri i servicii din perioada respectiv (limita critic fiind considerat 20%).

n economia mondial contemporan, eforturile rilor n curs de dezvoltare pentru creterea lor economic ar trebui s fie nsoite de sprijinul financiar internaional prin credite acordate n condiii avantajoase. Impactul creditelor externe asupra economiei naionale se produce n funcie de destinaia care li se acord i de modul de utilizare a acestora. Structura economiei naionale se modific n condiiile n care creditele sunt utilizate n procesele productive, n timp ce folosirea lor, mai ales pentru rambursarea datoriei externe sau pentru satisfacerea nevoilor de consum imediate, determin alte tipuri de efecte: pe termen scurt, contribuie la finanarea unor importuri care vizeaz ameliorarea condiiilor de via, dar pe termen lung efectul este doar acela de a crea o cerere n avans asupra unor venituri viitoare. Pentru a deveni un factor al creterii economice i echilibrului dezvoltrii, creditele externe trebuie s fie destinate: - ramurilor economice dotate cu resurse interne, cum ar fi: agricultura, turismul, industria alimentar, industria uoar; - domeniilor n care exist o ndelungat tradiie i care dispun de fora de munc necesar; - efecturii unor investiii n obiective vitale pentru dezvoltarea economic; - infuziei de tehnologii moderne cu impact deosebit asupra modernizrii structurii economiei rii i creterii competitivitii produselor pe piaa mondial. Totodat, trebuie avut n vedere i faptul c o datorie extern important atrage dup sine alocarea pentru plata serviciului acesteia a unei mari pri a intrrilor n valut convertibil, determinnd scderea substanial a investiiilor. Acumularea unui important debit al datoriei externe este, n sine, un proces dureros pentru rile care realizeaz exporturi cu pondere redus n P.I.B. i, ceea ce este mai grav, cu competitivitate redus, constituind, n acest caz, o ipotec mare asupra generaiilor viitoare. n Romnia, nfptuirea obiectivelor reformei economice ale tranziiei la economia de pia, restructurarea i retehnologizarea ramurilor economiei naionale necesit mari resurse financiare, n cadrul crora un rol important l pot avea, alturi de resursele externe sub forma investiiilor de capital strin, creditele externe. Rezult necesitatea imperioas a micorrii substaniale i rapide a datoriei externe destinate consumului economiei i populaiei, astfel nct recurgerea la credite externe s constituie un factor care s contribuie la restructurarea i modernizarea economiei naionale, care s fie generatoare de profit i s influeneze sporirea competitivitii mrfurilor romneti pe piaa extern. n asemenea condiii, serviciul datoriei externe devine suportabil i nu se transform ntr-un factor mpovrtor pentru economia naional i pentru generaiile viitoare. Ca urmare, deciziile legate de datoria extern trebuie s fie fundamentate pe o strategie pe termen mediu i lung, avnd n vedere interesele majore i de durat ale dezvoltrii economiei romneti, ale infuziei de tehnic i tehnologie avansate, ale creterii productivitii factorilor de producie i sporirii potenialului concurenial pe piaa extern. n acelai timp, gradul de ndatorare nu trebuie s depeasc anumite limite; el trebuie s previn generarea unui dezechilibru extern periculos pentru independena i suveranitatea naional, avnd ca urmare reducerea drastic a rezervelor internaionale. Este necesar s se stabileasc i s se respecte prioriti fundamentate economic i social privind volumul optim de credite externe. Angajarea creditelor externe n scopul dezvoltrii trebuie s se bazeze pe studii temeinice de fezabilitate, care s permit modernizarea economiei naionale, realizarea unor obiective de investiii de importan vital pentru procesul restructurrii i retehnologizrii, crearea de noi locuri de munc. Creditele externe, indiferent de forma lor, nu trebuie s aib prioritate fa de atragerea investiiilor strine directe de capital cu performane productive de vrf, ndreptate cu prioritate spre retehnologizare sau restructurare i care s amplifice capacitatea partenerial a economiei romneti.