Valoarea de pia este suma estimat pentru care un activ ar putea fi schimbat la data evalurii, ntre un cumprtor hotrt

i un vnztor hotrt, ntro tranzacie neprtinitoare, dup un marketing adecvat i n care prile au acionat fiecare n cunotin de cauz, prudent i fr constrngere Suma estimat se refer la cel mai bun pre optenabil n mod rezonabil de ctre vnztor i cel mai avanta!os pre, obtenabil n mod rezonabil, de ctre cumprtor " pre e#primat n uniti monetare Un activ ar putea fi schimbat se refer la faptul c valoarea este estimat, iar tranzacia posibil a fi ncheiat i nu neaprat realizat cu o sum

predeterminat la data evalurii cere ca valoarea s fie specific unui moment, unei anumite date care s reflecte situaia pieei i a condiiilor de pia e#istente la data efectiv a evalurii i nu la o dat anterioar ori viitoare ntre un cumprtor hotrt se refer la un cumprtor care este motivat dar nu i obligat s cumpere, care nu este nici nerbdtor i nici decis s cumpere la orice pre i un vnztor hotrt-nu este nici un vnztor nerbdtor nici unul gata s vnd la orice pre, ci numai numai la cel mai bun pre accesibil pe piaa liber

ntr-o tranzacie neprtinitoare se presupune c tranzacia are loc ntre pri fr legtur ntre ele, fiecare acionnd n mod independent dup un marketing adecvat " nseamn c activul ar fi e#pus pe pia n modul cel mai adecvat pentru a efectua cedarea lui la cel mai bun pre obtenabil n care prile au acionat n cunotin de cauz prudent presupune c att cumprtorul hotrt ct i vnztorul hotrt sunt informai despre natura i caracteristicile activului, despre utilizrile i starea acestuia $ac o vnzare are loc pe o pia cu preuri n scdere nu este neaprat imprudent i fr constrngerese refer la faptul c nici o parte nu este forat ori obligat n mod ne!ustificat

la efectuarea tranzaciei

 % importan deosebit o are nelegerea urmtoarelor noiuni i definiii& Abordarea prin venit ofer o indicaie asupra valorii prin convertirea flu#urilor de numerar viitoare ntr-o singur valoare a capitalului Chiria de pia suma estimat pentru care o proprietate ar putea fi nchiriat la data evalurii, ntre un locator hotrt i un locatar hotrt, cu clauze de nchiriere adecvate, ntr-o tranzacie neprtinitoare, dup un marketing adecvat i n care prile au acionat fiecare n cunotin de cauz, prudent i fr constrngere Cumprtor special un anumit cumprtor, pentru care un anumit activ are o valoare S!"#$%&' datorit avanta!elor rezultate din proprietatea asupra acestuia i care nu ar fi disponibile altor cumprtori de pe pia Data evalurii data la care se aplic opinia asupra valorii Drepturi imobiliare toate drepturile, participaiile i beneficiile legate de proprietatea imobiliar

 'ond comercial " orice beneficiu economic viitor provenit dintr-o ntreprindere, dintr-o participaie la o ntreprindere sau din utilizarea unui grup de active, care nu sunt separabile (mobilizare necorporal " un activ nemonetar care se manifest prin proprietile sale economice )ceasta nu are substan fizic, dar asigur drepturi i beneficii economice proprietarului su

 Investiie imobiliar " proprietatea imobiliar, respectiv un teren sau o cldire, sau o parte a unei cldiri, sau ambele, deinut de proprietar pentru a obine venituri din chirii sau pentru creterea valorii capitalului, sau ambele, mai degrab dect pentru& - utilizarea n producerea sau furnizarea de bunuri sau servicii sau pentru scopuri administrative sau - vnzarea pe parcursul desfurrii normale a activitii Valoare just preul estimat pentru transferul unui activ sau a unei datorii ntre pri identificate, aflate n cunotin de cauz i hotrte care reflect interesele acelor pri Valoare special o sum care reflect caracteristicile particulare ale unui activ, care are o valoare numai pentru un cumprtor special Valoarea sinergiei un element suplimentar al valorii, creat prin combinarea a dou sau mai multe active sau drepturi, n urma creia valoarea combinat este mai mare dect suma valorilor separate

 Care este definiia goodwill-ului *ood+ill - este e#cedentul de valoare globala a ntreprinderii in raport cu suma valorilor diferitelor active care ii compun ,artea din valoarea globala a unei ntreprinderi care are ca sursa buna gestionare si e#ploatarea elementelor intangibile de care dispune acea ntreprindere- se obine prin capitalizarea profitului obinut de ntreprindere peste pragul de rentabilitate .elaia cu valoarea ntreprinderii este direct proporionala

 Aplicaia nr!" /unoscnd & - activul contabil total " 01 mld - datorii contabile totale " 20 mld - profit net realizat - 2,34 mld - rata medie a rentabilitii din sector " i " 215 -rata de actualizare care include i prima de risc 6k7 01 5, -durata de reproducere a good +illului este nedefinit " se solicit s se efectueze evaluarea entitii 6firmei7 prin metoda capitalizrii supraprofitului 8tapa ( $eterminarea activului net contabil )9/ : total active- total datorii contabile )9/ : 01 " 20 : ; mld

 8tapa (( $eterminarea supraprofitului nregistrat de firm <, : profit net - i # )9/ <, : 2,34 " 215 # ; mld : 2,34 " 1,; : 1,=4 mld : =41 111 111 8tapa ((( " $eterminarea *ood +ill-ului - >ntruct perioada de reproducere a good +ill-ului se consider a fi nedefinit acesta se va calcula astfel& *? : <, @ k - *? : 1,=4 mld @ 1,0 : A,; mld 8tapa (V " /alculul valorii globale a ntreprinderii V*> : )9/ B*? : ; mld B A mld : 22 mld V*> : 22 mld

 Aplicaia nr!# /unoscnd - )9/ corectat 6)9//7 3,3 mld - datorii totale contabile 0,3 mld - profitul net realizat C11 mil - i : 21 5 - k : 01 5 - durata de recuperare a *ood+ill-ului A ani se solicit evaluarea ntreprinderii prin metoda remunerrii valorii substaniale brute 6V<D7 8tapa ( " /alculul V<D firmei >ntr-o accepiune simplificat"V<D:)9// B total datorii contabile : 3,3B0,3 : ; mld

 8tapa (( " $eterminarea *? ntreprinderii *? : 6profit net " i # V<D7 # 66 2-2@62Bk7n7 @ k *? : 61,C " 215 # ;7 # 66 2 " 2@62B1,07A7 @ 1,0 : :1,2 # 1,E02 @ 1,0 : 1,2# 0,213 : 1,022 mld 8tapa ((( " /alculul valorii globale a ntreprinderii V*> : )9/ B *? : 3,3 B 1,022 : 3,=22 mld

Aplicaia nr! $

)ctiv ,asiv -(mobilizri necorporale - A11 /apitaluri proprii - C=11 din care " chelt constituire - 221 ,rovizioane pt .iscuri - chelt /erc dezv - 2C1 i cheltuieli - 0 221 -(mobilizri corporale - 3311 $atorii totale - A C;1 $in care " terenuri -311 din care-mprumut tm lg " 0311 - cldiri -2311 -furnizori - 2E;1 - masini utila!e -A311 - (mobilizri financiare - E11 Fitluri de plasament )G') - E11 <tocuri - 4111 $in care " materii prime -E011 - produse finite - 2;11 /reane - din care -0311 - clieni -0111 - titluri D8F) <.G -311 /heltuieli de repartizat pe mai multe perioade -AC1 /asa n lei -=11

Fotal activ

-23 =C1

Fotal pasiv

-23 =C1

Ga evaluare s-a constatat c& /helt de cercetare dezvoltare vor asigura un profit suplimentar de E01 Valoarea de pia a terenurilor este de A31 Valoarea de pia a cldirilor este de 2231 .ata de utilizare calculata de firm este de 205 6rata utilizata de firm7 .ata medie de amortizare din sector 015 .ata de actualizare globala a costurilor istorice a mi!loacelor fi#e E15 /oeficientul global de uzur moral 235 'irma ) <.G este detinuta n proportie de =15 )ctivul net contabil corectat al ) <.G este de AE11 <unt vandabile doar ;15 din produsele finite la un pre global al pieei de 0131 41 5 din clieni sunt n termenul de ncasare iar E1 5 sunt mai vechi de 2 an /apitalizarea bursier global a aciunilor D8F) <.G E01 .iscurile i cheltuielile pentru care s-au constituit provizioane au o probabilitate de a se produce de C1 5 Se solicit( %ctivul net contabil %ctivul net contabil corectat #apitalurile permanente necesare e)ploatrii

27 $eterminarea activului net corectat H)9/ prin metoda valorii contabile a capitalurilor proprii este egal cu capital propriu B provizioane pt riscuri i cheltuieli " active considerate non-valori )9/: C=11B0221-6221BAC17 : 22 A21 HH )9/ prin metoda clasic este egal cu total activ contabil "total datorii contabile " active considerate non-valori )9/ : 23=C1 " AC;1-6221BAC17 : 22 A21 07 $eterminarea activului net contabil corectat " n funcie de utilitatea activelor, de valoarea !ust se face astfel& /heltuielile de constituire " fiind un activ fictiv se reine la valoarea de utilitate zero: % -cheltuielile cu cercetarea dezvoltarea pot fi retinute la o valoare de utilitate egala cu marimea profitului suplimentar pe care l-ar asigura in caz de reusita : &#% Ferenurile se retin la valoarea de piata : $'% /ladirile se retin la valoarea de piata : ""'% Ii!loacele fi#e " suporta corectii " astfel " a7 cu diferenta de amortizare I' corectate : I' la val /ontab J 6 2- rata medie de amortizare din sector 7 @ 2 "rata amortizare utilizata de firma : A311 # 62-1,07 @ 62-1,207 : A 2;0

b7 actualizarea costurilor istorice a mi!loacelor fi#e I' corectate actualizate : I' corectate # 6 2 B rata actualizare globala 7 : : A2;0 # 62 B 1,E7 : EE33 c7 aplicarea uzurii morale si obtinerea valorii de utilitate : VK V()* : I' corectate actualizate # 6 2 " coeficient de uzura morala 7 VKI' : EE33 # 6 2-1,237 + $,-, - Fitlurile alfa srl " valoarea de utilitate se obtine astfel " =15 # AE11 : #$-% - Iateriile prime nedispunand de nici o informatie suplimentara se retine la valoarea lor contabila + &#%% - -,rodusele finite " cele vandabile " ;1 5 se retin la pretul global de piata -#%'% .estul de E1 5 se retin la valoarea 1 - /lientii " 41 5 # 0111 : "#%% restul la valoarea + % - Actiunile D8F) se retin la valoarea nominala contabila : &#%! - $isponibilul se retine la valoarea nominala : ,%% - Cheltuielile de repartizat + % .comentariu/! - Activul brut contabil corectat A0CC este dat de suma activelor la valoarea de utilitate + - % 1&#% 1$'%1""'%1$,-,1#$-%1&#%%1#%'%1%1"#%%1%1&#%1,%%1% + :"2!2',

#orectarea datoriilor contabile ale firmei ,rovizioanele de 0221 se corecteaza prin aplicarea ceoficientului de C15 0221 # C1 5 : "-33! Datoriile totale contabile corectate + D4CC + AC;1 B 2;CC : '-,3! Calculul activului net contabil corectat .A5CC/ 6 A5CC + A0CC D4CC + + "2!2', '-,3 + "%!,,-! $/ Determinarea capitalurilor permanent necesare e7ploatarii C859 + imobilizari pt 8#ploatare B nevoia de fond de rulment pt 8#ploatare 6 toate elementele de calcul sunt retinute la valoarea lor de utilitate 7 (mobilizarile : A31 6val piata a teren 7 B 2231 6val piata a clad 7 B A=;= 6val utilitate a I'7 : '#-, 9evoia de fond de rulment " 9'. : stocuri Bcreante " datorii termen scurt@mediu : E011B0131B2011-2E;1 : '3,% C859 + Imob! 1 5*: + '#-,1'3,% + ""#',!