n 1999, OECD (Organisation for Economic and Co-operation and
Development) a adoptat i a pus n circulaie un set de principii privind
guvernana corporativ menite s ajute guvernele rilor membre i ne-membre
OCDE n evaluarea i ameliorarea cadrului de reglementare pentru conducerea i
controlul societilor mari n interesul acionarilor:
Principiile O.E.C.D. de guvernanta corpoativa:
I.
Asigurarea unui cadrul adecvat pentru implementarea efectiva a unei bune
conduceri corporative
II.
Drepturile actionarilor si aspecte fundamentale legate de dreptul de
proprietate
III.
Tratamentul egal al tuturor actionarilor
IV.
Rolul in guvernanta corporativa a actionarilor si al celorlalte entitati
interesate de societatea comerciala (stakeholders)
V.
VI.
Informarea si transparenta
Responsabilitatea administratorilor
[Link] acionarilor
Cadrul de guvernan corporativ adoptat i efectiv aplicat trebuie s protejeze
drepturile acionarilor.
1) dreptul de a beneficia de metode sigure de nregistrare i eviden a
proprietii asupra aciunilor;
2) dreptul de a-i transmite sau transfera aciunile;
3) dreptul de a obine la timp i n mod regulat informaii relevante asupra
societii;
4) dreptul de a participa la i de a vota n adunrile generale ale acionarilor;
5) dreptul de a alege membrii consiliului de administraie;
6) dreptul de a participa la distribuirea profiturilor societii.
III. Tratamentul echitabil al acionarilor
Cadrul de guvernan corporativ adoptat i efectiv aplicat trebuie s asigure
tratamentul echitabil al tuturor acionarilor, inclusiv al celor minoritari i strini.
Toi acionarii trebuie s aib posibilitatea de a obine reparaii corespunztoare n
cazul nclcrii drepturilor lor. Cadrul de guvenan corporativ trebuie de
asemenea s previn tranzacii abuzive, bazate pe informaii confideniale sau
privilegiate, tranzacii ce ar putea fi fcute de ctre administratori sau directori n
beneficiul personal i n detrimentul societii i al acionarilor. n acest sens,
administratorii i directorii executivi ai societii sunt obligai s fac cunoscute
situaiile de conflict de interese.
IV. Rolul terilor cu interese n societate
Cadrul de guvernan corporativ adoptat i efectiv aplicat trebuie s
recunoasc drepturile tuturor celor ce au interese legitime n societate i s
ncurajeze cooperarea activ dintre companie i aceste persoane i grupuri n
crearea de valoare, locuri de munc i ntreprinderi viabile i competitive.
Guvernana corporativ ncurajeaz un comportament social responsabil al
companiilor, care merge chiar dincolo de obligaia respectrii drepturilor legale ale
salariailor, creditorilor sau altor teri cu interese n societate.
V. Informare i transparen
Cadrul de guvernan corporativ adoptat i efectiv aplicat trebuie s
garanteze c toate informaiile relevante referitoare la societate sunt fcute publice
la timp i cu acuratee, inclusiv datele privind situaia financiar, performana ,
structura proprietii i conducerea societii.
n acest sens reglementrile
prevd obligaia firmelor de a folosi auditori externi independeni pentru
certificarea rapoartelor.
VI. Responsabilitile administratorilor
Cadrul de guvernan corporativ trebuie s asigure orientarea strategic a
societii, monitorizarea efectiv a managementului de ctre consiliul de
administraie i rspunderea consiliului fa de societate i acionari.
Membrii consiliului de administraie au obligaia de a aciona cu bun
credin, cu diligen i atenie, n interesul companiei i al acionarilor acesteia. Ei
trebuie s fie corespunztor informai. Membrii consiliului de administraie trebuie
s trateze toi acionarii n mod echitabil.
Este recomandat ca din structura
consiliului de administraie s fac parte un numr de membri independeni, care
pot s formuleze o judecat obiectiv asupra conducerii executive i a
performanelor societii.
Sistemul de guvernanta corporativa in Romnia
n Romnia, implementarea sistemului de guvernan corporativ a fost o
component major a reformei, dei contientizarea importanei sale s-a fcut
treptat i relativ trziu, impulsionat pe de o parte de acumularea dovezilor de
ineficien a sistemului de guvernan corporativ din ntreprinderile de stat i pe
de alt parte de activismul crescut al acionarilor.
Principalele reglementri din Romnia n domeniul guvernanei corporative
snt:
- Legea societatilor comerciale (L31/1990R, cu modificarile ulterioare)
+ legislatie specifica (ex. legislatie aplicabil intreprinderilor publice)
- Legea privind piata de capital (L 297/2004, cu modificarile ulterioare)
- Reglementari ale Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare (C.N.V.M.)
- Codul de guvernanta corporativa al S.C. Bursa de Valori Bucuresti
S.A.
Cadrul legal este fixat de dou acte normative complementare:
Legea societilor comerciale (nr. 31/1990, republicat) stabilete regulile de
organizare i funcionare pentru cinci tipuri de societi comerciale, precum i
modul de organizare i funcionare al diferitelor organe de conducere ale acestora
adunarea general a acionarilor, consiliul de administraie, comitetul de direcie.
Se stabilesc de asemenea obligaii minime privind publicarea informaiilor
i transparena n activitile firmelor, precum i procedurile de nregistrare i
eviden n registrul acionarilor care asigur protecia dreptului de proprietate
asupra aciunilor.
Ordonana de urgen nr. 28/2002, privind valorile mobiliare, serviciile de
investiii financiare i pieele reglementate (care nlocuiete Legea privind valorile
mobiliare i bursele de valori nr. 52/1994). Aceast reglementare stabilete cerine
specifice de funcionare i standarde superioare de transparen pentru societile
comerciale publice, care au un numr mare de acionari i ale cror aciuni se
tranzacioneaz pe o pia organizat.
Comisia Naional a Valorilor Mobiliare i Bursa de Valori Bucure ti au
atribuii de monitorizare i control al modului n care societile comerciale
respect prevederile legale cu impact asupra guvernanei corporative.
O bun parte din deficienele care se observ n practica guvernanei
corporative din Romnia sunt un rezultat al circumstanelor speciale n care s-a
fcut reforma economic n timp:
- privatizarea lent, care a meninut mult vreme o bun parte a societilor
comerciale ntr-o situaie excepional din punctul de vedere al acionariatului i
implicit al funcionrii mecanismelor de conducere;
- extrema dispersare a acionariatului rezultat din aplicarea programului de
privatizare n mas, care a determinat o lips de activism a acestuia;
- lipsa de pregtire i experien a marii majoriti a acionarilor romni, care
nu-i cunosc drepturile i mijloacele prin care i le pot proteja;
-slbiciunea instituiilor pieei de capital, care nu au reuit s previn cteva
cazuri de fraude de proporii ce au subminat ncrederea investitorilor pe pieele de
capital;
-slaba capacitate a sistemului de justiie din Romnia de a trata cazurile
legate de abuzuri i nclcri ale drepturilor acionarilor.
Pe fondul continurii reformei i al procesului de integrare n Uniunea
European, autoritile romne au nceput s acorde o atenie sporit mbuntirii
practicilor de guvernan corporativ ca o component major a mediului de
afaceri.
Codul de guvernanta corporativa al S.C. Bursa de Valori Bucuresti S.A.
Codul cuprinde 19 principii si o serie de recomandari de implementare
Emitentii ale caror valori mobiliare sunt admise la tranzactionare pe piata
reglementata administrata de S.C. BVB S.A. pot adopta Codul in mod
voluntar. Prin exceptie, emitentii de pe Categoria I ( categorie superioara) au
obligatia de a respecta cel putin 14 din cele 19 principii
Incepand cu raportul anual aferent anului 2010, emitentii admisi pe piata
reglementata administrata de BVB au obligatia sa ataseze o declaratie prin
care certifica conformarea sau neconformarea cu prevederile Codului
(declaraia Aplici sau explici)
Principiile din cadrul Codului S.A. BVB S.A. se refera la principalele aspecte:
Structuri de Guvernanta Corporativa
Drepturile detinatorilor de instrumente financiare
Rolul si obligatiile Consiliului de Administratie
ale
emitentilor
Structura Consiliului de Administratie
Numirea membrilor Consiliului de Administratie
Remunerarea membrilor Consiliului de Administratie
Transparenta, raportarea financiara, controlul intern si administrarea riscului
Conflictul de interese si tranzactiile cu persoane implicate (tranzactiile cu
sine)
Regimul informatiei corporative
Responsabilitatea sociala a emitentului
Sistemul de administrare
Doua sisteme de administrare:
VI. Responsabilitatea administratorilor
Cadrul referitor la guvernanta corporativa trebuie sa promoveze asigurarea
unei ghidari strategice a societatii comerciale, monitorizarea efectiva a conducerii
de catre consiliul de administratie, precum si resposabilitatea administratorilor fata
de societatea comerciala si actionarii acesteia.
Administrarea societatii:
a) sistem unitar consiliu de administratie (CA)/ administrator
CA poate delega conducerea societii directorilor,
numind pe unul dintre ei
director general (in unele cazuri, delegarea este obligatorie)
b) sistem dualist consiliu de supraveghere si directorat
In sistemul unitar Consiliul de administratie are urmtoarele atribuii principale:
-supravegheaza activitile directorilor
- stabileste direciile principale de activitate i de
dezvoltare a societii
Administratorii au urmtoarele obligaii:
- snt rspunztori de existena real a dividendelor pltite, existena
registrelor cerute de lege i corecta lor inere, exacta ndeplinire a hotrrilor
adunrilor generale;
- rspund fa de societate pentru prejudiciile cauzate prin actele ndeplinite
de directori sau de personalul ncadrat, cnd dauna nu s-ar fi produs dac ei ar fi
exercitat supravegherea impus de ndatoririle funciei lor
In sistemul dualist Consiliul de supraveghere
- exercit controlul permanent asupra conducerii
directorat;
are urmtoarele atribuii:
societii
de
ctre
- verific conformitatea cu legea, cu actul constitutiv i cu hotrrile adunrii
generale a operaiunilor de conducere a societii;
Unele prevederi privind rspunderea administratorilor
corespunzator i n cazul consiliului de supraveghere
se
aplic
