Capitolul XI. STAREA DE EEC A NTREPRINDERII I RESTRUCTURAREA FINANCIAR N CAZ DE FALIMENT 11.

1 Eecul ntreprinderii Orice ntreprindere care-i propune ca obiective strategice dezvoltarea i creterea economic se confrunt cu probleme legate de insuficiena fondurilor. Mrimea nevoii de finanare este n funcie de extensiunea obiectivelor fixate, de diversitatea activitilor desfurate. Indiferent de natura provenienei fondurilor, acestea vor crea ntreprinderii avantaje competitive, dac utilizarea lor va fi urmat de o cretere susinut a fluxurilor de lichiditi. Deoarece obinerea veniturilor i ncasarea mijloacelor bnete preconizate nu este garantat, ntreprinderile se confrunt, n permanen, cu un risc de afaceri care se manifest prin incapacitatea de a acoperi costurile totale suportate de ntreprindere din veniturile nregistrate i cu riscul de faliment cnd ncasrile totale sunt insuficiente efecturii plilor. Cauzele apariiei situaiei de faliment n cadrul ntreprinderii sunt:

nerespectarea autonomiei financiare a ntreprinderii, ceea ce duce la la creterea ndatorrii, respectiv la insolvabilitate; neconcordana fluxurilor de numerar pe o perioad lung de timp; incapacitatea de plat ndelungat a ntreprinderii, cauzat de nivelul sczut al lichiditii activelor ntreprinderii; utilizarea neeficient a resurselor mprumutate; eficiena redus a managementului financiar al ntreprinderii; nivelul sczut de calificare al personalului; etc. Nu ntotdeauna, ns, starea de eec implic, n mod necesar, lichidarea

ntreprinderii. Acestea pot fi supuse restructurrii, n rezultatul creia ntreprinderea i continu activitatea. Obiectivul restructurrii este restabilirea capacitii de solvabilitate a ntreprinderii i revenirea la condiiile de activitate bazat pe principiul raionalitii i eficienei.

Restructurarea, potrivit legislaiei R. Moldova, reprezint un proces de realizare a unui set de msuri financiare, organizatorice, operaionale i juridice, iniiate de proprietarul ntreprinderii, de acionarii, asociaii i/sau managerul ei, de creditori sau de autoritile publice centrale i locale, orientate spre remedierea financiar i economic a ntreprinderii pe baz de capitalizare i reorganizare, schimbare a structurii activelor i modificare a procesului operaional de producie. Criteriile i condiiile de selectare a ntreprinderilor pentru desfurarea procesului de restructurare sunt: insolvabilitatea, incapacitatea ntreprinderii de a iei cu propriile fore din criza inexistena unor capaciti operaionale i funcionale viabile, solicitarea, n scris, a restructurrii ntreprinderii de ctre

economico-financiar n care se afl, -

proprietarii, acionarii, managerii ntreprinderii, de ctre minister ele de ramur, administraia public local sau de ctre creditorii acestora. 11.2 Metode i tehnici de restructurare financiar Restructurarea financiar a ntreprinderii poate avea loc prin reorganizarea i continuarea activitii sau prin lichidarea acesteia. Se cunosc trei metode de restructurare: - Fuziunea - Lichidarea - Reorganizarea - Fuziunea presupune crearea unei uniti economice noi prin comasarea a dou sau mai multe depirea crizei. Efectele restructurrii prin fuziune sunt: ntreprinderi independente, n urma creia se produce contopirea capitalului economic i financiar, fcnd posibil unirea eforturilor n

- reducerea costurilor fixe ca urmare a combinrii activitilor de eviden contabil, celor de marketing, aprovizionare . a., - creterea capitalului propriu ca urmare a vnzrii spaiilor administrative, - creterea lichiditilor, respectiv a capacitii de plat, - apariia resurselor financiare, care permit apelarea la consultan contabil i/sau juridic pentru a obine o protecie n vederea elaborrii unui plan de reorganizare pentru al prezenta creditorilor, etc. Fuziunile pot fi: orizontale, verticale, congenerice, conglomerate. Caracteristica acestora este redat n capitolul III al manualului. Situaia, n care revitalizarea economico-financiar a ntreprinderii nu este posibil, impune lichidarea acesteia. - Lichidarea nseamn sfritul ntreprinderii ca entitate care opereaz n mod uzual pentru obinerea de profit i care se ateapt s funcioneze pe timp nedefinitLichidarea patrimoniului, conform legislaiei R. Moldova, nseamn procedura aplicabil debitorului n cadrul procesului de insolvabilitate care const n valorificarea masei debitoare n vederea obinerii de mijloace bneti pentru satisfacerea creanelor creditorilor i care finalizeaz cu lichidarea debitorului ca subiect de drept. Lichidarea ntreprinderii presupune vinderea activelor aciune ntreprins n rezultatul adoptrii deciziei de lichidare a ntreprinderii de ctre managerii (proprietarii) sau ca urmare a deciziei instanei de judecat prin care este declarat starea de faliment a ntreprinderii. Deosebim, n acest context , dou proceduri de lichidare a ntreprinderii: binevol i judiciar. Lichidarea binevol are loc n cazul: - expirrii duratei de via juridic a ntreprinderii, - reducerii capitalului social sub limita minim admis, - cnd valoarea de lichidare a activelor este mai mare dect mrimea previzionat a veniturilor generate de utilizarea acestora; Veniturile ncasate din vnzarea activelor totale trebuie s fie suficiente pentru efectuarea tuturor plilor ctre creditori.

Lichidarea judiciar numit i lichidarea prin faliment are loc n urmtoarele situaii: - neprezentarea drilor de seam contabile, fiscale, statistice privind activitatea ntreprinderii pe o perioad ce depete un an, - incapacitatea de plat a ntreprinderii : incapacitatea de a executa obligaiile pecuniare scadente, inclusiv obligaiile fiscale; neplata datoriilor i dobnzilor scadente ctre creditori; neplata salariilor, a contribuiilor sociale , etc. - Declararea strii de faliment de ctre creditorii ntreprinderii sau la cererea debitorului (proprietarilor). Etapele procedurii de lichidare judiciar 1. Declararea debitorului n stare de faliment i deschiderea procedurii concursuale. Deschiderea procedurii de lichidare genereaz urmtoarele consecine juridice: - debitorul pierde dreptul de administrare a patrimoniului, acest drept trecnd la administrator(persoana de ncredere, - toate obligaiile i creanele debitorului se consider scadente, - decontrile se fac printr-un cont deschis de administrator, - orice litigiu sau executare silit, privind patrimoniul debitorului, se va suspenda i va fi examinat n cadrul procedurii de faliment, - calcularea penalitilor aferente datoriilor creditoare nceteaz. 2. Inventarierea averii debitorului cu sau fr sigilii i predarea gestiunii patrimoniului, elaborarea bilanului de lichidare

administratorului. 3. stabilirea masei datoriilor i ntocmirea unui registru n care se precizeaz creanele creditorilor mpotriva averii debitorului ntr-un tabel de creane. Creditorii sunt obligai s-i declare drepturile n instana de judecat 4. Evaluarea i vnzarea activelor ntreprinderii.

- Reorganizarea. n cazul cnd valoarea ntreprinderii este mai mare dect venitul posibil de obinut dac activele s-ar vinde separat aceasta trebuie s fie reorganizat. Reorganizarea este o operaiune prin care se pstreaz firma ca entitate care opereaz n mod obinuit obinerea de profit i care se ateapt s funcioneze pe timp nedefinit. Reorganizarea este o ncercare de a salva ntreprinderea pstrnd-o ca entitate economic, modificnd doar structura capitalului i, eventual, strictura activelor. Procedura de reorganizare reprezint modalitatea de realizare a unui complex de msuri, negociate de pri n procesul de faliment i aprobate de ctre instana de judecat, care are drept scop executarea creanelor creditorilor n condiiile reorganizrii debitorului, preluarea datoriilor debitorului de ctre succesorii de drepturi n conformitate cu legislaia. (Mg.Fin univ. Caisn, Cobz ., Botn. Bum.). Drept temei pentru aplicarea procedurii de reorganizare este cererea debitorului care nu mai poate face fa datoriilor scadente sau cererea creditorilor mpotriva debitorului adresat instanelor de judecat pentru reorganizarea ntreprinderii. Restructurarea ntreprinderilor se poate realiza prin utilizarea:
1. tehnicilor de restructurare orientate spre activ, ce presupun msuri de

restructurare ndreptate spre partea de activ a bilanului. Aceste tehnici au ca rezultat stabilirea unei structuri mai favorabile a acesteia, n direcia majorrii sau micorrii unui anumit articol de activ. Printre aceste tehnici pot fi numite: - vnzarea/procurarea activelor; - separarea/comasarea activelor; - vnzarea/procurarea filialelor; - divizarea/fuziunea; - nchirierea/predarea n chirie a activelor, etc.

2.

tehnicilor de restructurare orientate spre obligaiuni/capital , ce

presupun msuri de restructurare ndreptate spre partea de pasiv a bilanului. La aceste tehnici pot fi atribuite: - conversiunea datoriei n capital acionar, - conversiunea capitalului acionar n datorii; - conversiunea prin schimbarea structurii datoriilor; - conversiunea prin schimbarea structurii capitalului acionar; - majorarea/diminuarea datoriilor; - vnzarea unor noi aciuni simple; - stingerea unei pri din capitalul acionar, etc. Factorii principali care determin succesul procesului de restructurare sunt:

competitivitatea produciei; calitatea strategiei de marketing, n special a serviciilor; climatul social, gradul de ncredere al angajailor; calitatea conducerii; aplicarea noilor mecanisme financiare, etc.