CAPITOLUL I Activele ntreprinderii.

Metode de analiz

1.1 Concepte i structura activului Un activ este o surs controlat de ctre o societate ca rezultat al unor evenimente anterioare i care se ateapt ca n viitor s aduc beneficii economice societii. Activele au urmtoarele trei caracteristici eseniale: Beneficiul economic viitor include o capacitate, fie singular fie n combinaie cu alte active care contribuie direct sau indirect la viitorul cash flow Entitatea poate controla accesul la beneficiu Tranzacia sau evenimentul care dau dreptul la controlul beneficiului deja s-a produs. n bilanul contabil activele sunt clasificate n funcie de dou criterii majore: Dup lichiditate capacitatea bunurilor de a fi transformate n numerar Dup coninutul economic natura bunurilor economice n funcie de cele dou criterii, ordinea de dispunere a activelor patrimoniale prezentate n bilanul contabil este urmtoarea: Active imobilizate Active circulante Cheltuieli nregistrate n avans ACTIVELE IMOBILIZATE. Activele imobilizate sunt active generatoare de beneficii economice viitoare deinute de o ntreprindere pe o perioad mai mare de un an, particip la mai multe circuite economice, adic nu se consum de la prima utilizare, i nu sunt destinate comercializrii. Beneficiile economice viitoare reprezint potenialul de a contribui, direct sau indirect, la fluxul de trezorerie al ntreprinderii sau de echivalente de trezorerie ctre ntreprindere. Potenialul poate fi unul productiv, fiind parte a activitilor de exploatare al ntreprinderii. n funcie de forma de existen pe care o mbrac, activele imobilizate se mpart n trei categorii: Imobilizri corporale. n calitatea lor de active de natura mijloacelor de munc, imobilizrile corporale se delimiteaz de celelalte forme ale imobilizrilor prin forma lor material, iar de activele circulante care sunt obiecte ale muncii prin participarea repetat la circuitul economic i, pe cale de consecin, la consumarea lor treptat, i nu dup prima ntrebuinare. Imobilizrile corporale se mpart n: Terenuri i amenajri de terenuri. Acestea, la rndul lor se mpart n: a) Terenurile propriu zise cuprind: terenurile agricole i silvice, terenurile de construcii, terenurile cu zcminte. ntruct au o durat nelimitat de via terenurile nu se amortizeaz, dar se pot deprecia. b) Amenajrile de terenuri cuprind: racordarea terenurilor la sistemele de alimentare cu ap i energie ; mprejmuirile; lucrrile de acces; lucrrile de irigaii; desecri; ndiguiri. Acestea, fiind investiii efectuate sunt supuse amortizrii. Mijloace fixe. La rndul lor, mijloacele fixe se mpart n trei denumiri contabile:
1

a) Construcii. Acestea cuprind: construciile industriale; agricole; pentru transporturi, pot i telecomunicaii; hidraulice; pentru comer i depozitare; de locuine; pentru transportul energiei electrice e.t.c. b) Instalaii tehnice, mijloace de transport, animale i plantaii c) Mobilier, aparatur birotic, echipamente de protecie a valorilor umane i materiale i alte imobilizri corporale. Un bun economic se ncadreaz n categoria mijloacelor fixe dac ndeplinete, n acelai timp, urmtoarele trei categorii: valoarea lui s fie mai mare de 1500 RON ; durabilitatea lui mai mare de un an ; s poat fi utilizat independent. Dac cel puin una din cele trei condiii nu este ndeplinit, atunci bunul n cauz nu se mai ncadreaz la mijloc fix, ci la material de natura obiectului de inventar (o denumire contabil din structura activelor circulante). Toate denumirile contabile ncadrate la mijloace fixe se amotizeaz pe o perioad egal cu durata lor de utilizare, stabilit n catalogul aprobat prin HG nr. 2139/2004. Imobilizri corporale n curs de execuie. Ele sunt reprezentate de acele bunuri economice de natura imobilizrilor corporale nefinalizate pn la sfritul perioadei. Avansuri acordate pentru imobilizri corporale. Acestea cuprind sumele pltite anticipat furnizorilor de la care urmeaz s se achiziioneze bunuri de natura imobilizrilor corporale. Imobilizri necorporale. Normele contabile definesc imobilizrile necorporale ca active identificabile, nemonetare, fr suport material i deinute pentru utilizare n procesul de producie sau furnizare de bunuri sau servicii, pentru a fi nchiriate terilor sau pentru scopuri administrative. Aa cum sunt definite, imobilizrile necorporale se delimiteaz de imobilizrile corporale, n primul rnd, prin caracteristicile lor de identificabilitate i form nematerial, iar de activele circulante prin natura i durata de utilizare a lor. Ca structur imobilizrile necorporale cuprind: Cheltuielile de constituire. Acestea cuprind cheltuielile ocazionate de nfiinarea sau devoltarea unei ntreprinderi i anume: taxele i alte cheltuieli de nscriere i nmatriculare, cheltuielile privind emisiunea i vnzarea de aciuni i obligaiuni, precum i alte cheltuieli de aceast natur, legate de nfiinarea i extinderea activitii ntreprinderii (cheltuieli de prospectare a pieei, publicitate e.t.c.). Cheltuielile de constituire se amortizeaz pe o perioad de maxim 5 ani. Cheltuielile de dezvoltare. Cuprind cheltuielile generate de aplicarea rezultatelor cercetrii sau a altor cunotine, n scopul realizrii de produse sau servicii noi sau mbuntite, substanial, naintea stabilirii produciei de serie sau utilizrii. Ca exemple de activiti care genereaz astfel de imobilizri menionm: proiectarea, construcia i testarea produciei n fazele premergtoare produciei de serie sau folosirea metodelor sau prototipurilor; proiectarea de scule, matrie, dispozitive care presupun tehnologii noi; proiectarea, testarea unor alternative pentru servicii noi sau mbuntirea celor existente. Cheltuielile de dezvoltate se amortizeaz pe o perioad egal cu durata de utilizare sau de durata prevzut n contract, n funcie de caz. Concesiuni, brevete, licene, mrci comerciale, drepturi i active similare. Cuprind

cheltuielile efectuate pentru achiziionarea dreptului de exploatare a unui bun, cazul concesiunilor i pentru achiziionarea de brevete, licene e.t.c., n celelalte cazuri. Concesiunea se amortizeaz pe o perioad stabilit n contract, iar brevetele, licenele, mrcile de fabricaie au o durat de amortizare egal cu durata de folosin a lor. Fondul comercial. Tratat ca imobilizare necorporal fondul comercial cuprinde sumele pltite n cazul achiziionrii unei ntreprinderi reprezentnd vadul comercial, clientela, reputaia etc. n actualele reglementri, fondul comercial apare, de regul, la consolidare i se calculeaz ca diferen ntre preul de vnzare al ntreprinderii achiziionate i activul net al acesteia. n cazul fondului comercial, generat de achiziionarea aciunilor de la alte societi, perioada de amortizare este de 5 ani. De asemenea, exist alternativa, potrivit creia fondul comercial se poate amortiza pe o perioad mai mare de 5 ani, cu condiia ca perioada de amortizare s nu depeasc durata de utilizare a bunului n cauz. Avansuri i alte imobilizri necorporale. Cuprind avansurile acordate furnizorilor de imobilizri necorporale, respectiv programele informatice create de ntreprindere sau achiziionate de la teri, pentru necesiti proprii de utilizare, precum i alte imobilizri necorporale. Imobilizrile necorporale n curs de execuie. Reprezint imobilizri necorporale neterminate pn la sfritul periaodei, evaluate la costul de producie sau la costul de achiziie, dup caz. Acestea au durata de amortizare de 3 ani. Imobilizri financiare. Denumite i investiii financiare, reprezint valorile financiare investite n capitalul altor ntreprinderi i creanele generate de aceste investiii. Deci, imobilizrile financiare cuprind dou categorii de valori: Titlurile de valoare, sub forma aciunilor deinute la capitalul altor ntreprinderi n diferite proporii(cote de participare). Ele genereaz pentru investitor venituri financiare sub form de dividende. Mrimea acestor venituri este variabil de la un an la altul, uneori veniturile lipsind dac ntreprinderea la care s-au fcut investiiile nregistreaz pierderi. Potrivit reglementrilor contabile aprobate prin OMFP nr. 1752/2005 titlurile de valoare prezint urmtoare structur: 1. Aciuni deinute la entitile afiliate. Sunt denumite i titluri de participare sau participaii deinute i n alte scopuri dect obinerea de dividende. Astfel, titlurile deinute ntr-o proporie de 20-50% dau dreptul investitorului s intervin semnificativ n gestiunea ntreprinderii n care a investit, n sensul participrii la luarea deciziilor strategice ale acesteia. Titlurile deinute ntr-o proporie de 10-20%, denumite i titluri strategice, dau, de asemenea, dreptul investitorului s intervin ntreprinderii n care a investit fr ns a putea exercita o influen semnificativ. 2. Interese de participare. Sunt titluri deinute ntr-o proporie de pn la 10% n vederea realizrii de venituri financiare, fr ca investitorul s poat interveni n gestiunea ntreprinderii n care a investit. 3. Titluri puse n echivalen. Sunt titluri de participare evaluate prin metoda punerii n echivalen, deinute de investitor la ntreprinderea n care a investit. 4. Alte tilturi imobilizate. Curpind titlurile imoblizate care nu se ncadreaz n categoria celor menionate, ca de exemplu obligaiunile pe termen lung. Creane imobilizate, sub forma mprumuturilor acordate altor ntreprinderi. Ele

genereaz pentru finanator venituri finanaciare sub form de dobnzi. Spre deosebire de dividende, veniturile n dobnzi sunt certe, indiferent de rezultatele finanaciare ale ntreprinderii afiliate creia i s-a acordat mprumutul. ACTIVE CIRCULANTE. Un activ circulant este achiziionat sau produs pentru consum propriu sau n scopul comercializrii, o crean aferent ciclurilor de exploatare, de trezorerie sau echivalente de trezorerie a cror utilitate nu este restricionat. Se caracterizeaz prin perioada de lichiditate mai mic de un an i prin faptul c se afl ntr-o continu schimbare a formei materiale, parcurgnd n mod progresiv, diferite etape. Din categoria activelor circulante fac parte: Stocurile, inclusiv valoarea serviciilor prestate pentru care nu a fost ntocmit factur fiscal. Stocurile sunt active circulante deinute pentru a fi vndute pe parcursul desfurrii normale a activitii, n curs de producie n vederea vnzrii n procesul desfurrii normale a activitii sau sub form de materii prime, materiale i alte consumabile care urmeaz s fie folosite n procesulu de producie sau pentru prestarea de servicii. Potrivit criteriului fizic, adic forma material sau nematerial pe care o mbrac, stocurile cuprind: Mrfurile, i anume bunurile pe care ntreprinderea le cumpr n vederea revnzrii sau produsele predate spre vnzare magazinelor proprii. Materiile prime, care particip direct la fabricarea produselor i se regsesc n produsul final integral sau parial, fie n starea lor iniial, fie transformat. Materialele consumabile (materiale auxiliare, combustibili, piese de schimb etc.), care particip sau ajut la procesul de fabricaie sau de exploatare fr a se regsi, de regul, n produsul finit. Materialele de natura obiectelor de inventar Produsele, i anume: 1) Semifabricatele, prin care se nelege produsele al cror proces tehnologic a fost terminat ntr-o secie (faz de fabricaie) i care trec n continuare n procesul tehnologic al altei secii (faze de fabricaie) sau se livreaz terilor. 2) Produsele finite, adic produsele care au parcurs n ntregime fazele procesului de fabricaie i nu mai au nevoie de prelucrri ulterioare n cadrul ntreprinderii, putnd fi depozitate n vederea livrrii au expediate direct clienilor. 3) Rebuturile, materialele recuperabile i deeurile. Animalele i psrile, respectiv animalele nscute i cele tinere de orice fel (viei, miei, purcei etc.) crescute i folosite pentru reproducie, animalele i psrile la ngrat pentru a fi valorificate, coloniile de albinile, precum i animalele pentru producie lapte, ln i blan. Ambalajele, care includ ambalajele refolosibile, achiziionate sau fabricate, destinate produselor vndute i care n mod temporar pot fi pstrate de teri, cu obligaia restituirii n condiiile prevzute n contracte. Producie n curs de execuie, reprezentnd producia care nu a trecut prin toate fazele (stadiile) de prelucrare, prevzute n procesul tehnologic, precum i produsele nesupuse probelor i recepiei tehnice sau necompletate n ntregime. n cadrul produciei n curs de
4

execuie se cuprind, de asemenea, lucrrile i serviciile, precum i studiile n curs de execuie sau neterminate. Creanele pe termen scurt reprezint active ale ntreprinderii rezultate n urma tranzaciilor cu persoane juridice sau fizice, relaii n urma crora ntreprinderea a livrat un bun, a prestat un serviciu sau a executat o lucrare i pentru care trebuie s primeasc un echivalent valoric sau o contraprestaie, ntr-o perioad de timp de pn la un an. Creanele pot fi mprite n: Creane comerciale reflect relaiile ntreprinderii cu alte ntreprinderi legate de aprovizionarea i desfacerea de bunuri i servicii. Creane salariale. Pentru realizarea obiectului de activitate al ntreprinderii, alturi de factorii materiali: mijloace fixe, stocuri i bani, este necesar i factorul munc. Munca nu este o resurs stocabil, ci se manifest ca factor de producie. Pentru reflectarea creanelor referitoare la utilizarea forei de munc, n contabilitate se utilizeaz grupa de conturi Personal i conturi asimilate. Creane sociale Creane fiscale. Creanele fiscale reprezint drepturi ale ntreprinderii fa de bugetul de stat referitoare la decontrile n sum mai mare dect valoarea real a datoriilor sau datorii pe care statul, conform legislaiei n vigoare trebuie s le restituie ntreprinderii. Sunt incluse n categoria creanelor fiscale taxa pe valoarea adugat de recuperat de la bugetul de stat; sume din alte impozite i taxe vrsate ctre buget la un nivel mai ridicat dect cel real. Creane diverse. Vnzarea activelor imobilizate este o tranzacie mai puin frecvent, avnd ca obiect acele echipamente, mijloace de transport etc. care, din diverse motive, nu mai sunt folosite de ctre ntreprindere. O asemenea tranzacie d natere unui venit clasificat n contul de profit i pierdere n categoria altor venituri din exploatare, iar creana respectiv se nregistreaz in contabilitate n contul Debitori diveri. Investiiile pe termen scurt sunt echivalente de trezorerie extrem de lichide, uor convertibile n numerar. Sunt supuse unui risc nesemnificativ de schimbare a valorii (datorit perioadei scurte de realizare). Investiiile pe termen scurt la instituiile publice se prezint sub forma obligaiunilor emise i rscumprate. Casa i conturi la bnci. Contabilitatea trezoreriei asigur evidena existenei i micrii titlurilor de plasament, a altor valori de trezorerie, a disponibilitilor existente n conturi la trezoreria statului, Banca Naional a Romniei, bncile comerciale i n caserie.

1.2. Metode de analiz a activelor ntreprinderii

ANALIZA DINAMICII. Se bazeaz pe calculul unor indici n care posturile din bilan se exprim sub forma modificrilor procentuale fa de: valoarea aceluiai post dintr-un an de baz, considerat 100 % pentru indicii cu baza

fix;

sau succesiv pentru perioada precedent, n cazul indicilor cu baza n lan

Active imobilizate
Imobilizrile corporale. Analiza n dinamic a imobilizrilor corporale vizeaz dou aspecte: Analiza n dinamic a valorii nete contabile (valorii rmase), se poate prezenta la un moment dat sub trei aspecte: IIC > 100 ceea ce nseamn un ritm superior al intrrilor de imobilizri fa de ieirile de imobilizri de la un an la altul. IIC = 100 ceea ce nseamn un ritm constant al intrrilor fa de ieirile de imobilizri de la un an la altul. IIC < 100 ceea ce nseamn un ritm inferior al intrrilor de imobilizri fa de ieirile de imobilizri de la un an la altul. Analiza corelativ a dinamicii imobilizrilor corporale i dinamica indicatorilor de volum (CAN) se poate prezenta sub trei aspecte: IIC < ICAN adic imobilizrile corporale genereaz beneficii economice viitoare ntr-un ritm superior dotrii de care dispune (exist o cretere a gradului de utilizare a imobilizrilor corporale). O astfel de corelaie ntre cei doi indicatori poate nsemna: sporirea eficienei mijloacelor fixe utilizate de ntreprindere accelerarea vitezei de rotaie a mijloacelor fixe scderea necesarului relativ de imobilizri corporale (cnd se realizeaz aceeai producie sau o producie suplimentar cu un volum de mijloace fixe mai mic) IIC = ICAN ceea ce nseamn c imobilizrile corporale genereaz beneficii economice viitoare n acelai ritm. IIC > ICAN ceea ce nseamn un ritm al dotrilor superior rezultatelor. Pentru o analiz pertinent se va adnci incursiunea pe categorii de imobilizri corporale pentru a se identifica categoriile care nu genereaz beneficii economice viitoare. O astfel de corelaie ntre cei doi indicatori poate nsemna: diminuarea eficienei mijloacelor fixe utilizate de ntreprindere reducerea vitezei de rotaie a mijloacelor fixe scderea nivelului de eficien al mijloacelor fixe Imobilizri necorporale. Creterea valorii imobilizrilor necorporale se poate realiza prin achiziionarea de imobilizri necorporale, reevaluare. Scderea imobilizrilor necorporale este explicabil prin amortizare, vnzare, casare. Analiza n dinamic a imobilizrilor necorporale vizeaz: IIC > 100 ceea ce nseamn un ritm superior al intrrilor de imobilizri fa de ieirile de imobilizri de la un an la altul. IIC = 100 ceea ce nseamn un ritm constant al intrrilor fa de ieirile de imobilizri de la un an la altul. IIC < 100 ceea ce nseamn un ritm inferior al intrrilor de imobilizri fa de ieirile de imobilizri de la un an la altul. n general pentru ntreprinderile romneti se constat att o pondere redus a imobilizrilor necorporale n totalul imobilizrilor ct i o tendin de scdere a valorii acestora ca urmare a amortizrii lor. n general o sporire a acestor imobilizri (IIF > 100) reprezint o angajare a resurselor ntreprinderii n activitatea altor firme.

Active circulante
Stocuri. Analiza n dinamic a stocurilor de materii prime, materiale vizeaz dou aspecte: - ritmul modificrii stocurilor - corelaia ntre ritmul modificrii stocurilor de materii prime, materiale (ISM), ritmul modificrii consumului de materiale (ICM) i ritmul modificrii indicatorilor de volum cifra de afaceri net (ICAN) Privind ritmul modificrii stocurilor pot exista urmtoarele situaii: ISM >100 adic o cretere a stocului final de materii prime comparativ cu perioada precedent. Aceast cretere se poate datora: a. aprovizionrii n devans sau peste necesar b. modificrii n structura de fabricaie c. scderii consumului specific d. creterii costului de achiziie a materiilor prime de la furnizori e. metode diferite de evaluare a stocurilor (FIFO; LIFO; CMP) f. ritmul intrrilor devanseaz ritmul consumurilor n producie ISM >100 ceea ce reprezint: a. aprovizionare ritmic b. consum specific constant c. costuri de achiziie constante d. meninerea structurii de fabricaie ISM < 100 reprezentnd o scdere a stocurilor de materii prime fa de perioada precedent care se poate datora: a. reducerii cantitii de materii prime aprovizionate b. reducerii preului de achiziie al materiilor prime sau folosirea nlocuitorilor cu preuri reduse c. creterii consumurilor specifice d. ritmul consumurilor devanseaz ritmul intrrilor de materii i materiale Privind analiza corelativ a celor trei indicatori se pot ntlni urmtoarele situaii: ISM >100, ICM >100, ICAN >100, ICAN > ICM Aceasta nseamn o cretere a stocurilor de materii prime i materiale pe fondul creterii gradului de valorificare a materiilor prime i materialelor care se poate datora: a. reducerii consumului de materiale la unitatea valoric a cifrei de afaceri b. accelerrii vitezei de rotaie a stocului de materii prime i materiale prin: - reducerea consumului specific i/sau valoric - reducerea duratei ciclului de fabricaie - modificarea structurii stocurilor c. creterii preului materialelor. ISM >100, ICM >100, ICAN >100, ICAN < ICM Aceast situaie reflect o cretere a stocurilor de materii prime i materiale pe fondul scderii gradului de valorificare a materiilor prime i materialelor. Factorii care pot duce la o astfel de situaie ar fi: a. creterii costurilor de achiziie n condiiile meninerii nemodificate a cantitii aprovizionate b. creterii ponderii materialelor cu preuri mari n totalul stocului c. creterii consumului specific normat de material la o unitate valoric a cifrei de afaceri ISM >100, ICM >100, ICAN >100, ICAN =ICM Situaia presupune o cretere a stocurilor pe fondul creterii costului de achiziie al
7

materiilor prime i materialelor. ISM >100, ICM > 100, ICAN < 100 Situaia presupune o cretere a stocurilor pe fondul reducerii gradului de valorificare a materiilor prime, situaie datorat: a. reducerii vnzrilor b. creterii normelor de consum c. creterii costului de achiziie ISM < 100, ICM < 100, ICAN >100 Situaia reflect o situaie favorabil de scdere a stocurilor pe fondul creterii gradului de valorificare a materiilor i materialelor datorit: a. creterii vnzrilor b. reducerii normelor de consum c. reducerii costului de achiziie. Analiza n dinamic a stocurilor de producie n curs de execuie (SPCE). Producia n curs de execuie este evaluat la cost de producie. Dac valoarea realizabil net a produciei n curs de execuie este mai mic dect costul produciei atunci valoarea la care se raporteaz n bilan este valoarea realizabil net. Producia n curs de execuie este influenat de urmtorii factori: a. volumul fizic al produciei (influeneaz direct nivelul produciei neterminate) b. durata ciclului de fabricaie (influeneaz direct nivelul produciei neterminate) c. structura sortimental influeneaz nivelul i evoluia produciei n curs, nivelul i evoluia costului de producie astfel: - dac structura sortimental se modific n favoarea unor produse cu un cost de producie comparativ mai mic, are loc o scdere a valorii produciei n curs - dac structura sortimental se modific n favoarea unor produse cu un cost de producie comparativ mai mare, are loc o cretere a valorii produciei n curs, cu consecine negative asupra echilibrului financiar d. costul de producie influeneaz n mod direct nivelul i dinamica produciei n curs. Din compararea ritmului de modificare a stocurilor de producie n curs de execuie (ISPCE) cu ritmul de modificare a stocului de produse finite (ISPF) pot ntlni urmtoarele situaii: ISPCE > ISPF ceea ce reflect o cretere a duratei ciclului de fabricaie n paralel cu o cretere a costurilor de producie avnd ca efecte: - ncetinirea vitezei de rotaie a activelor circulante - imobilizri de active circulante - diminuarea profitului brut aferent produciei stocate ISPCE = ISPF reflect o meninere a duratei ciclului de fabricaie n paralel cu o nemodificare a costurilor de producie. ISPCE < ISPF ceea ce reflect o reducere a duratei ciclului de fabricaie n paralel cu o reducere a costurilor de producie avnd ca efecte: - creterea vitezei de rotaie a activelor circulante - eliberri de active circulante - creterea profitului brut aferent produciei stocate Analiza n dinamic a stocurilor de produse finite i produse reziduale. Valoarea produselor aflate n stoc este influenat de urmtorii factori: - volumul fizic al produselor aflate n stoc - structura produselor n stoc - costul efectiv al produselor ISPF > 100 indic o cretere a stocului de produse finite fa de perioada precedent.
8

Aceast situaie se poate datora: - nerespectrii termenelor de livrare - creterii volumului fizic al produciei - creterea costului de producie unitar - modificrii structurii de producie n favoarea unor sortimente cu un cost de producie unitar mai mare ISPF = 100 indic o meninere a stocului final de produse finite fa de anul anterior. ISPF < 100 indic o reducere a stocului de produse finite cu efecte favorabile pentru ntreprindere n condiiile n care scderea acestora nu afecteaz ritmul livrrilor Analiza n dinamic a stocurilor de mrfuri vizeaz aspecte legate de latura comercial a firme. Modificarea stocurilor de mrfuri depinde de urmtorii factori: raportul dintre ritmul aprovizionrilor i ritmul desfacerilor de mrfuri structura mrfurilor vndute adaosul comercial practicat metodele de evaluare a stocurilor la ieirea din patrimoniu (FIFO, LIFO, CMP) Creane. Creanele comerciale sunt n direct legtur cu generarea cifrei de afaceri nete ca atare le vo acorda o atenie special. a) ICCOM > 100 indic o cretere a activitii comerciale a ntreprinderii fa de perioada precedent care se poate datora: - creterii volumul fizic al vnzrilor - creterii preului de vnzare unitar al produselor s/sau serviciilor - prevederile contractuale privind termenele de ncasare - garaniile materiale constituite n cazul insolvabilitii clienilor debitori - structura vnzrilor - calitatea produselor. O cretere a volumului creanelor este justificat economic reflectnd o dezvoltare a laturii comerciale a ntreprinderii cu condiia ns ca acestea s fie ncadrate n termenele de ncasare contractuale. n acest sens se va apela la informaiile suplimentare cuprinse n Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor unde sunt urmrite creanele dup diverse criterii inclusiv cele restante. O cretere a creanelor pe termen mediu i lung poate crea probleme de lichiditate financiar. ICCOM = 100 indic o meninere n timp a laturii comerciale a ntreprinderii. ICCOM < 100 indic o restrngere a activitii comerciale fa de perioada precedent. b) Pentru o apreciere pertinent a modului de evoluie a creanelor se impune corelaraea dinamicii creanelor comerciale cu dinamica cifrei de afaceri nete putnd rezulta urmtoarele situaii: ICCOM > 100, ICAN > 100 i ICCOM > ICAN situaie ce reflect o acumulare a volumului creanelor genernd o vitez de rotaie a acestora n scdere fa de anul anterior, situaie nefavorabil dac se menine n timp. ICCOM > 100, ICAN > 100 i ICCOM < ICAN situaie ce reflect o dezvoltare a activitii comerciale pe fondul creterii n paralel a vitezei de rotaie a creanelor, situaie favorabil pentru ntreprindere, dac nivelul creanelor comerciale se menine n termenele contractuale. ICCOM < 100, ICAN > 100 situaie ce reflect o dezvoltare a activitii comerciale cu o ncasare a creanelor ntr-un ritm superior timpilor de facturare, situaie favorabil. ICCOM > 100, ICAN < 100 situaia indicnd o acumulare a creanelor comerciale
9

fr realizarea unei activiti comerciale corespunztoare. Cauzele trebuie cutate n modul de selecionare a clienilor in direcia intirii pe viitor a categoriilor de clieni platnici, care s prezinte garanii rezonabile de plata altfel ntreprinderea se poate confrunta cu grave probleme de ilichiditate iar n timp de insolvabilitate i risc de faliment. Investiii financiare pe termen scurt sunt titlurile de valoare (aciuni, obligaiuni etc.) achiziionate de ntreprindere n scop speculativ (pentru revnzarea lor ct mai rapid cu un pre mai mare dect costul de achiziie) sau n scopul anulrii lor (posibil numai n cazul aciunilor sau obligaiunilor proprii). Casa i conturi la bnci. Analiza n dinamic a trezoreriei se realizeaz astfel: ITr > 100 reflect o cretere valoric a trezoreriei care determin consolidarea strii de lichiditate i solvabilitate financiar ct i meninerea unui echilibru monetar i pe aceast baz meninerea capacitii de autofinanare a firmei. Aceast cretere a valorii trezoreriei se poate datora: - Accelerrii vitezei de rotaie a altor elemente de active circulante (stocuri i creane) - Reducerea termenelor de ncasare a creanelor n raport cu termenele de achitare a datoriilor fa de furnizori - Un volum mai ridicat al creanelor n raport cu datoriile ITr = 100 ITr < 100 indic o degradare a strii de lichiditate care, dac se ntinde pe o perioad mai mare de timp, poate genera incapacitate de onorare a plilor imediate, ntrzieri n onorarea obligaiilor care genereaz penaliti suplimentare, nevoia de a apela la credite de trezorerie purttoare de dobnzi. Potenialii factori care ar duce la o reducere a volumului trezoreriei sunt aceiai, menionai anterior doar c acum acioneaz n sens opus. Dac un nivel sczut al disponibilitilor bneti reprezint o situaie nefavorabil, la fel de nefavorabil este i situaia n care firma are la dispoziie pentru o durat mai mare de timp un volum al disponibilitilor mai mare dect necesarul curent. Acest lucru nseamn: - imobilizri de lichiditi i neangajarea lor n afaceri - lipsa unei politici de plasamente care s asigure , pe de-o parte meninerea valorii banilor iar pe de alt parte realizarea unor venituri suplimentare din dividende sau dobnzi i/sau din vnzarea titlurilor de plasament la preuri mai mari dect cele de achiziie. ANALIZA STRUCTURII ACTIVULUI Acest tip de analiz vine s surprind mutaiile structurale survenite n cadrul celor trei ccomponente ale poziiei financiare: active, datorii i capital propriu. Ratele de structur generale ale activelor se difereniaz n: AI x100 1. Rata general a imobilizrilor R AI AB AC x100 2. Rata general a activelor circulante R AC AB Cav x100 3. Rata cheltuielilor n avans RCav AB ACR x100 4. Rata activelor curente R ACR AB O cretere a ratei imobilizrilor fa de anul de baz semnific o consolidare, modernizare a insfrastructurii ntreprinderii care are consecine favorabile n direcia creterii credibilitii firmei n faa investitorilor i ai creditorilor. De asemenea ns o imobilizare prea

10

mare de active imobilizate poate crea pe termen scurt probleme de lichiditate financiar, dac ntreprinderea nu dispune de suficient numerar pentru finanarea afacerilor curente. Rata activelor circulante pune n eviden dimensiunea propriu-zis a afacerii derulate de ntreprindere n decursul exerciiului financiar. Aceast rat difer de la o ramur la alta i de la un sector la altul. O imobilizare consistent n stocuri i creane genereaz probleme de lichiditate pe termen scurt. Rata cheltuielilor n avans pune n eviden direcionarea resurselor financiare ale ntreprinderii n perioada curent pentru obinerea de beneficii n perioada urmtoare. n ntreprinderile din Romnia rata cheltuielilor n avans este nesemnificativ. 1. Rata general a activelor imobilizate(RAI) se descompune pe elemente componente astfel: 1.1. Rata imobilizrilor necorporale indic ponderea activelor necorporale n totalul activelor IN x100 imobilizate. R IN AI 1.2. Rata imobilizrilor corporale evideniaz ponderea imobilizrilor corporale n totalul IC x100 activului imobilizate. R IC AI 1.3. Rata imobilizrilor financiare pune n eviden politica ntreprinderii de investiii pe piaa de capital prin determinarea ponderii imobilizrilor financiare n totalul activelor imobilizate. IF R IF x100 AI 2. Rata general a activelor circulante (RAC) se descompune pe elemente componente astfel: 2.1. Rata stocurilor indic ponderea stocurilor n totalul activelor circulante, dup relaia: S RS x100 AC 2.1.1. Rata stocurilor de materii prime i materiale reprezint ponderea stocurilor de SMP x100 materii prime i materiale n totalul stocurilor. R SMP S 2.1.2. Rata produciei n curs de execuie reprezint ponderea stocurilor de producie SPCE x100 n curs de execuie n totalul stocurilor. R SPCE S 2.1.3. Rata stocurilor de produse finite reprezint ponderea stocurilor de produse finite SPF x100 n totalul stocurilor. R SPF S 2.1.4. Rata avansurilor pentru cumprri de stocuri reprezint avansurilor lansate AS x100 ctre furnizorii de stocuri n totalul stocurilor. R AS S 2.2. Rata creanelor evideniaz ponderea creanelor n totalul activelor circulante:

11

R CR

CR x100 AC

2.3. Rata trezoreriei indic ponderea trezoreriei n totalul activelor circulante: TR R TR x100 AC ANALIZA EFICIENEI UTILIZRII ACTIVULUI Activele imobilizate. O modificare a acestor rate fa de perioada precedent pune n eviden modificarea politicilor ntreprinderii care pot s aib o orientare la un moment dat ctre investiii n capaciti productive, investiii nemateriale sau ctre investiii pe piaa de capital. Ca tendin,, se apreciaz favorabil o reducere a activelor imobilizate n special a celor corporale, aceasta reflectnd o cretere a flexibilitii firmei i respectiv o cretere a capacitii ei de a se adapta conjuncturilor pieei. O cretere a acestor rate la un moment nu nseamn ns c trebuie apreciat ca fiind nefavorabil atta timp ct investiiile respective au fost necesare pentru o dezvoltare viitoare a ntreprinderii i o cretere a valorii sale n final. Ca urmare o cretere a acestor rate dat trebuie apreciat prin prisma existenei unei capaciti a activelor respective de a genera beneficii economice viitoare. n acest sens se impune ca analiza ratelor de structur a activelor imobilizate s fie completat n mod corespunztor cu analiza vitezelor de rotaie ale elementelor componente de active imobilizate determinate astfel: Viteza de rotaie a activelor imobilizate: CAN o Exprimat ca numr de rotaii K AI , arat numrul de rotaii pe care l fac AI activele imobilizate pentru obinerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri nete. AI x365 , arat durata n zile a o Exprimat ca durat n zile a unei rotaii Dz AI CAN unei rotaii a activelor imobilizate. Viteza de rotaie a imobilizrilor necorporale: CAN o Exprimat ca numr de rotaii K IN , arat numrul de rotaii pe care l fac IN imobilizrile necorporale pentru obinerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri nete. IN x365 , arat durata n zile o Exprimat ca durat n zile a unei rotaii Dz IN CAN a unei rotaii a imobilizrilor necorporale. Viteza de rotaie a imobilizrilor corporale: CAN o Exprimat ca numr de rotaii K IC , arat numrul de rotaii pe care l fac IC imobilizrile corporale pentru obinerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri nete. IC x365 , arat durata n zile o Exprimat ca durat n zile a unei rotaii Dz IC CAN a unei rotaii a imobilizrilor corporale Viteza de rotaie a imobilizrilor financiare: CAN o Exprimat ca numr de rotaii K IF , arat numrul de rotaii pe care l fac IF
12

imobilizrile financiare pentru obinerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri nete. IF x365 , arat durata n zile a o Exprimat ca durat n zile a unei rotaii Dz IF CAN unei rotaii a imobilizrilor financiare. n cadrul vitezei de rotaie a unui element de activ (sau pasiv), dac valoarea coeficientului vitezei de rotaie este n cretere atunci durata n zile a unei rotaii este n scdere i invers, deoarece ntre cei doi indicatori exist o relaie invers proporional. Dac vitezele de rotaie a elementelor de activ imobilizat prezentate mai sus cresc n acelai ritm sau ntr-un ritm superior cu ratele de structur corespunztoare, rezult c imobilizrile respective genereaz beneficii viitoare superioare sau cel puin egale cu valoarea investiiei. Dac ns vitezele de rotaie scad iar ratele de structur cresc pentru aceleai elemente de active imobilizate, atunci acele active nu vor genera beneficii economice viitoare pe msur. Activele circulante Stocuri. Creterea ratelor de stocuri semnific imobilizri de numerar sau echivalente de numerar n diverse faze (aprovizionare, producie, desfacere). Pentru o analiz pertinent a creterii ratelor de structur a stocurilor se impune corelarea acestora cu vitezele de rotaie ale categoriilor respective de stocuri: CAN Viteza de rotaie a stocurilor: K S , arat numrul de rotaii pe care l fac stocurile S pentru obinerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri nete. CAN Viteza de rotaie a stocurilor de producie n curs de execuie: K SPCE , arat SPCE numrul de rotaii pe care l fac stocurile de producie n curs de execuie pentru obinerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri nete. CAN Viteza de rotaie a stocurilor de produse finite: K SPF , arat numrul de rotaii pe SPF care l fac stocurile de produse finite pentru obinerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri nete. CAN Viteza de rotaie a avansurilor pentru cumprrile de stocuri: K AS , arat ct cifr AS de afaceri net revine la o unitate avans pentru stocuri. Vitezele de rotaie a stocurilor pot fi exprimate n mod corespunztor i ca durate n zile. Dac vitezele de rotaie a elementelor de stocuri prezentate mai sus cresc n acelai ritm sau ntr-un ritm superior cu ratele de structur corespunztoare, rezult c stocurile respective genereaz beneficii viitoare superioare sau cel puin egale cu valoarea imobilizrilor n stocuri. Dac ns vitezele de rotaie scad iar ratele de structur cresc pentru aceleai elemente de stocuri, atunci acele stocuri nu vor genera beneficii economice viitoare pe msur. Creane. Viteza de rotaie a creanelor se poate exprima: CAN o Ca numr de rotaii: K CR , arat numrul de rotaii pe care l fac creanele CR
13

pentru obinerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri nete. CR x365 , arat termenul mediu anual o Ca termen de ncasare a creanelor: Dz CR CAN de ncasare a creanelor. Astfel, dac viteza de rotaie a creanelor crete n acelai ritm sau ntr -un ritm superior cu rata creanelor rezult c imobilizrile n creane sunt profitabile. Dac ns viteza de rotaie a creanelor scade iar rata creanelor crete imobilizrile n creane pot genera dezechilibre financiare pe termen scurt. n scopul identificrii cauzelor finale, pentru a identifica locurile unde trebuie acionat pentru a ameliora eventualele dezechilibre financiare pe termen scurt generate de o cretere a volumului creanelor, este necesar a se aprofunda analiza ratei creanelor prin calculul unor rate ale creanelor analitice avnd n vedere: - natura creanelor (creane comerciale, creane fa de grup, creane fa de salariai, creane fa de stat, creane fa de acionari i asociai) - certitudinea ncasrii lor (creane aflate n termenul de ncasare i asupra crora exist certitudinea ncasrii lor i creane nencasate la termen i a cror ncasare este nesigur) - termenul de realizare (creane pe termen scurt pn la 10 zile, creane pe termen mediu ntre 10 i 30 de zile) i creane pe termen lung (mai mult de 30 zile) Datele necesare calculrii unor astfel de rate analitice le regsim n Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor.

14

CAPITOLUL II Caracterizarea general a ntreprinderilor.

2.1 nfiinarea i evoluia ntreprinderilor

Prezentarea SC GRIMET IMPEX SRL Societatea comercial GRIMET IMPEX SRL, nfiinat n anul 1996, nscris la Registrul Comerului Vlcea la nr. J38/395, este o societate cu rspundere limitat avnd un capital integral privat. La nfiinare societatea comercial avea un capital social de 300.000 lei. Obiectul principal de activitate l constituiau confeciile metalice pentru obiective energetice i componente pentru pilonii de susinere ai antenelor de prelucrare a semnalului din telefonia mobil. Firma GRIMET IMPEX SRL are implementat Sistemul de Management al Calitii, conform SR EN ISO 9001: 2000, certificat nr. 7054/20.04.2009 eliberat de SRAC IQNet. n anul 2008, societatea a realizat venituri din activitatea de baz fabricarea de construcii metalice i componente i din alte activiti. Contabilitatea a fost organizat n conformitate cu prevederile Legii nr. 82/1991 a 3055/2009 i standardelor internaionale de contabilitate prin compartiment propriu. Rezervele din reevaluare sunt de 501.050 lei, rezervele societii crescnd la suma de 376.136 lei datorit repartizrii unei pri din profitul net realizat, n sum de 122.400 lei. Dat fiind diversitatea materialelor cerute de procesul de fabricaie, utilajele necesare pentru debitarea acestora sunt de o mare diversitate, eforturile financiare au vizat asigurarea dotrii necesare satisfacerii cerinelor impuse de procesele de fabricaie, achiziionnd n acest scop struguri paralele pentru prelucrat bare i evi, foarfece ghilotin pentru debitat table i benzi, freze, main de rabotat, foarfec combinat, polizoare manuale pentru debitare cu disc abraziv, aparate de tiat cu flacr oxigaz. Firma are ca dotri tehnice hal de zincare, dotat cu instalaie de zincare termic i electrochimic, hal confecii metalice, dotat cu echipamente de sudare i instalaie de tiere cu plasm, hal prelucrri prin achiere, dotat cu strunguri, freze, raboteze, maini de rectificat, maini de gurit i o hal debitare mecanic/termic, dotat cu foarfece, ghilotina, presa hidraulic, prese mecanice i abkanturi, ciocane pneumatice etc. Confeciile metalice nglobeaz o gam divers de elemente obinute prin deformare plastic la rece i la cald. Prezentm n continuare evoluia n timp, de la nfiinare, a activitii societii: 1997 1999 Principalele produse executate: Stlpi de telefonie mobil beneficiar TIBCO SRL Bucureti Grtare metalice WEMA i fagure beneficiari: Ergomontaj SA Bucureti, Braov, Deva, Drobeta Turnu Severin Platforme metalice, scri, balustrade beneficiari Electrocentrale Rm. Vlcea, Nuclear Montaj Bucureti Grinzi i platforme pentru amenajare spaii comerciale beneficiari McDonald`s Rm. Vlcea, Sibiu, Bucureti, Deva
15

 Structuri de rezinten i grinzi metalice pentru spaii industiale de producie i depozitare beneficiar General Construct SA Bucureti Acoperiuri pentru lcauri de cult, confecii metalice ornamentale. Din punct de vedere al dotrilor, menionm c spaiile de producie i utilaje au fost nchiriate de la LOC IND SA Rm. Vlcea, societatea avnd un minim de scule i dispozitive necesare procesului de producie. 2000-2001 Principalele produse executate: Platforme, scri metalice, stlpi de telefonie mobil beneficiari Connex, Dialog Echipamente pentru telefonia mobil: catarge, dale, supori RBG, MV, aprtori ghea, supori antene, lmpi balizaj, stlpi mprejmuiri beneficiari Eracim Engin Ering SA Bucureti, Setelcom Bucureti, Spectra Telecom Bucureti Export Frana: mane jup instalaii transport pneumatic pentru fabrici de zahr, fin, ciment. Din punct de vedere al dotrilor, a fost achiziionat o hal industrial pentru confecii metalice, diverse utilaje, cum ar fi: struguri, freze, ghilotin, pres mecanic, pres de ndoit tabla, maini de rectificat, gurit, virolat, foarfece combinate, ferstru alternative, ciocan pneumatic. 2002 2003 Principalele produse executate: Scri i platforme zincate pentru vagoane cistern beneficiar Astra Arad Site pentru cernere cereale, buncre stocare cereale, carcase pentru cuptoare de coacere beneficiar Vel Pitar SA Bucureti Zincare termic beneficiari Electroputere, Meva, Popeci UG Confecii pentru telefonie mobil beneficiari Electrica Elvimex Rm. Vlcea, Tel Wave S.A. Din punct de vedere al dotrilor s-a achiziionat o hal industrial pentru zincare termic, o instalaie de zincare termic i i-au fcut o serie de completri la utilajele din dotare. 2004 2006 Se continu contractele importante ncheiate anterior cu ASTRA VAGOANE Arad pentru platforme vagoane, TEMVAR Braov pentru confecii metalice diverse pentru fabrica de ciment, METAROM Bucureti pentru confecii metalice vopsite, pentru export, VEL PITAR Bucureti pentru confecii metalice, pentru industria de panificaie, SERACOM ENGINEERING S A Bucureti, SETELCOM Bucureti, SPECTRA TELECOM Bucureti echipamente pentru telefonia mobil. 2007 - 2008 Se deruleaz producia de serie a accesoriilor zincate pentru industria de transport feroviar beneficiari ASTRA VAGOANE Arad, MEVA SA Drobeta Turnu Severin, ROMVAG SA Caracal. Beneficiile au fost pe msura eforturilor ntreprinse, adic la nfiinare societatea comercial avea un capital de 300.000 lei, majorat la 20.300.000 lei n anul 1997 i nregistrnd valoarea de 2.000.000.000 lei n anul 2004.
16

Calitatea managementului practicat de conducerea firmei se reflect n dinamica cifrei de afacerii: - n anul 1999 cifra de afaceri a fost de 1.3 miliarde lei - n anul 2000 cifra de afaceri a fost de 2.5 miliarde lei - n anul 2001 cifra de afaceri a fost de 4.2 miliarde lei - n anul 2002 cifra de afaceri a fost de 3.1 miliarde lei (an n care s-a realizat secia de zincare termic i modernizarea infrastructurii) - n anul 2003 cifra de afaceri a fost de 16.1 miliarde lei - n anul 2004 cifra de afaceri a fost de 11.6 miliarde lei n primele 6 luni.

2.2 Obiectul de activitate al ntreprinderilor. Piaa ntreprinderilor.

SC GRIMET IMPEX SRL produce din anul 1996 confecii metalice protejate anticoroziv prin zincare termic sau vopsire dup documentaie proprie sau dup documentaia clientului, folosind tehnologie i tehnic modern. Firma este prezent pe piaa construciilor metalice de peste 13 ani, avnd personal tehnic de specialitate cu o experien n domeniu de peste 25 de ani. Principalele servicii si produse executate sunt: - Zincare termic i electrochimic - Stlpi de telefonie mobiln tip grind cu zbrele - Echipamente pentru telefonie mobil: catarge, dale, supori RBG, MV, aparatori ghea, supori antene, lmpi balizaj, stlpi mprejmuiri - Grtare metalice WEMA i fagure - Platforme metalice, scri, balustrade, structuri de rezisten i grinzi metalice pentru hale de producie i depozitare - Confecii metalice ornamentale din fier forjat, porti rabatante i culisante - Scri i platforme culisante pentru vagoane cistern, de marf, platform - Tubulatur, site, buncre, carcase pentru fabricile de panificaie i ciment - Elemente tanate i ambutisante. Dotri tehnice: - Hal de zincare dotat cu instalaie de zincare termic i electrochimic - Hal de confecii metalice dotat cu echipamente de sudare: electric E, WIG i MIG/MAG; instalaie de tiere cu plasm ESAB model PG-J 511029; - Hal de prelucrri prin achiere dotat cu: strunguri, freze, ratoze, maini de rectificat, maini de gurit; - Hal debitare mecanic/termic dotat cu: foarfece, ghilotin, pres hidraulic, prese mecanice i abkanturi, ciocane pneumatice; Lucrrile din domeniu impun: - Aprovizionarea materialelor n cantitile i calitatea impus de documentaia tehnic
17

- Depozitarea pe sortimente i dimensiuni, faz a procesului tehnologic ce a impus crearea spaiilor de depozitare corespunztoare - Procesul de fabricaie ncepe cu debitarea materialelor, etap la care trebuie asigurat dotarea tehnic (maini i utilaje) capabile s execute operaiile specifice.

18

BIBLIOGRAFIE

Marius Gust, Enache Elena, Tudose Geanina, Analiz economic - financiar , Editura Independena Economic, 2009 Marius Gust, Analiz economic - financiar (curs aplicativ) , Editura Independena Economic, 2010 Ioan Btrncea, Analiz financiar pe baz de bilan, Editura Presa Universitar Clujean, Cluj-Napoca, 2001 Dumitru Vian, Corneliu Burada,Claudia Burtescu, Contabilitatea financiar volumul I, Editura Independena Economic, 2006 www.regielive.ro

19