Calculul Indicatorilor de Eficienta Economica Pentru Un Proiect de Investitii, La MCM Steel SA Bocsa

Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P.
Pag. 1/69
CUPRINS
Capitolul I NOIUNI PRIVIND INVESTIIILE I EFICIENA ECONOMIC .4 1.1 Co !"ptul #" i $"%ti&i" 'i %t(u!tu(a a!"%t"ia ..4 1.) Cla%i*i!a("a i $"%ti&iilo( + 1., Opti-i.a("a i $"%ti&iilo( .11 Capitolul II INDICATORI DE EFICIEN ECONOMIC 1/ ).1 I #i!ato(i %tati!i 'i #i a-i!i ...1/ ).) O0i"!ti$" oi 'i -o#"( i.a(" ..)/ Capitolul III PRE1ENTAREA S.C. 2MCM STEEL3 S.A. ..)4 ,.1 P("." ta("a "*i!i" &"i a S.C. MCM STEEL S.A. .)4 ,.) Dia5 o%ti!ul *i a !ia(6!o ta0il ..,) ,., Situa&ia pat(i-o iului *i(-"i .,, ,.4 I-po.it" 'i ta7" ...48 ,.8 A ali.a ("%u(%"lo( u-a " ..49 Capitolul IV VARIANTE DE INVESTIII .81 4.1 Va(ia ta 1 : ) utila;" ..81 4.) Va(ia ta ) : , utila;" ..8, Capitolul V CALCULUL INDICATORILOR DE EFICIEN ECONOMIC PENTRU UN PROIECT DE INVESTIII ...................................88 8.1 I #i!ato(i #i a-i!i %i %tati!i <p("." ta(" t"o("ti!a= .........................................88 8.) I #i!ato(i #i a-i!i %i %tati!i <"$alua("a "*i!i" t"i u ui p(oi"!t #" i $"%titii= ......................................................../8 CONCLU1II .../+ >I>LIO?RAFIE ./4
2012
Pag. 2/69
Capitolul I NOIUNI PRIVIND INVESTIIILE I EFICIENA ECONOMIC

1.1 CONCEPTUL DE INVESTIIE I STRUCTURA ACESTEIA Noiune de investiie, ntr-o accepiune larg, este sinonim cu: alocare, plasare, dotare, iar ntr-un sens mai restr ns !"inanciar-conta#il$ repre%int o c&eltuial "cut pentru o#inerea de #unuri materiale cu valoare mare 'i durat de "olosin ndelungat. (n condiiile conducerii economiei prin plan centrali%at, pe principii administrative, investiia repre%enta numai ceea ce se aloca pentru crearea 'i de%voltarea #a%ei materiale de producie 'i a celei pentru sectorul social-cultural. Potrivit unei de"iniii, cu larg circulaie n ara noastr, investiia repre%int )totalitatea c&eltuielilor prin care se creea%, se ac&i%iionea% noi "onduri "i*e productive 'i neproductive, se per"ecionea% sau se reconstruiesc "ondurile "i*e e*istente+. ,recerea la economia de pia implic o sc&im#are a opticii privind noiunea de investiie, determinat de circulaia capitalului pe pia, de lupta de concuren, de c 'tigul !pro"itul$ a'teptat etc- n aceste condiii, pro#lematica investiiilor este a#ordat de la sursa ce acoper c&eltuielile respective. .st"el, investiiile sunt nelese ca pre%ent nd partea de venit destinat pentru "ormarea capitalului. /tili%area venitului pentru cre'terea capitalului 'i a stocurilor repre%int investiiile nete- dac alturi de veniturile destinate ar "i investite se utili%ea% 'i amorti%rile, o#inem investiia #rut. . investi nseamn a aloca resurse pentru sporirea capitalului real e*istent la un moment dat. ,ot o investiie poate "i utili%area de venituri pentru a cumpra & rtii de valoare !aciuni, o#ligaiuni etc.$ de pe piaa capitalurilor, cu scopul "inal de a o#ine un c 'tig n viitor. 0peraiunile de cumprare a & rtiilor de valoare 1 "orme ale capitalului n circulaie 1 dau na'tere, atunci c nd #ursele sunt organi%ate pe #a%e capitaliste, la speculaii pure, rupte de tran%aciile reale. 2e'i apare la nceput ca o c&eltuial de #ani, investiia nu poate "i rupt de coninutul su material concret, crearea elementelor de capital "i*- scopul su "inal, ns, este c 'tigul. .'a cum su#linia% unii speciali'ti, investiia repre%int: )anga3area resurselor "cut cu sperana reali%rii unor #ene"icii n decursul unei lungi perioade de timp n viitor+ sau )aciune prin care se c&eltuiesc #ani sau alte resurse n sperana c se vor ncasa sume mai mari de #ani sau se vor o#ine alte #ene"icii+. .ceste "ormulri pun n eviden coninutul concret al investiiei !resurse materiale, "inanciare etc.$ 'i scopul "inal 1 #ene"iciul !pro"itul$. Noiunii de investiii i este imanent timpul 1 element de"initoriu al caracterului dinamic al procesului investiional. (n
2012
Pag. 4/69
acest sens, este relevant su#linierea "cut de Pierre 5asse potrivit creia investiia este: )o c&eltuial pentru un viitor incert+, din care reiese c investiiei i este inerent riscul. 2up Pierre 5asse, investiiile ec&ivalea% cu a renuna la satis"acia imediat 'i sigur, pe seama economiilor 'i veniturilor da care dispunem n pre%ent contra unei sperane viitoare, al crei suport l repre%int tocmai #unul investit. Procesele economice se des"'oar n timp, n general c&eltuielile se e"ectuea% ntr-o anumit perioad de timp, iar re%ultatele se o#in n alte perioade de timp. 6on"orm teoriei economice a "actorului timp, aceea'i sum de #ani o#inut n perioade de timp di"erite are o alt valoare economic, o sum este cu at t mai important cu c t se o#ine mai repede, deoarece se creea% posi#ilitatea re"olosirii ei ntr-o activitate pro"ita#il, #anii respectivi "ructi"ic ndu-se, multiplic ndu-se. 2ac vom avea n vedere motivaiile care stau la #a%a investiiilor de de%voltare 'i moderni%are a ntreprinderilor, investiiile apar ca suport material al acestor procese, n vederea adaptrii produciei la cererea pieei, la nevoile economice 'i sociale, dar 'i al consolidrii po%iiei 'i competitivitii acestora n concurena cu ali ageni economici. .dic, investiiile se reali%ea% pentru adaptarea capacitilor de producie 'i servicii la cerere 'i pentru a dispune de o o"ert concurenial. .u caracter de investiie 'i c&eltuielile re"eritoare la "ormarea 'i per"ecionarea elementului uman al procesului de munc. 7ste vor#a nu numai de c&eltuielile legate nemi3locit de o#iectul ce se construie'te, ca cele pentru instruirea personalului, ci 'i de c&eltuielile pentru nvm nt pe #a%a crora se "ormea% 'i se per"ecionea% "ora de munc. 6onsideraiile "cute permit s apreciem c investiia repre%int: totalitatea resurselor !materiale, te&nice, umane, "inanciare etc.$ alocate pentru de%voltareamoderni%area "orei productive a societii, a ntregii viei sociale, ast"el nc t s se cree%e condiiile necesare o#inerii unor e"ecte utile n viitor. .cumularea de capital "i* este menit s asigure n viitor un nivel de trai, de civili%aie superioare comparativ cu situaia actual c nd se "ac investiii. 2e mare nsemntate n pre%ent este rolul investiiilor n reali%area aciunilor 'i proiectelor destinate eliminrii no*elor din secii 'i sectoare de producie poluate, cu e"ecte sociale 'i economice #ene"ice, conservrii 'i prote3rii mediului am#iant, precum 'i de com#atere a polurii mediului. Pentru nevoile de comparaii n privina investiiilor, reinem accepiunea dat de 0N/ acestor c&eltuieli, 'i anume: investiiile #rute includ c&eltuielile pentru reali%area de noi mi3loace "i*e, c&eltuielile cu reparaiile capitale, cele pentru cre'terea mi3loacelor circulante 'i soldul mi'crii capitalului strin, iar investiiile nete cuprind c&eltuielile pentru cre'terea capitalului "i* 'i a celui circulant. 5enionm c soldul mi'crii capitalului strin apare ca di"eren ntre "ondurile intrate su# "orm de mprumuturi, plasamente, investiii 2012
Pag. 8/69
directe 'i sumele ce repre%int ram#ursri de rate 'i plata do# n%ii, ncasri de pro"ituri 'i dividende din partea deintorilor de capital strin, repatrierea capitalului strin. 9inteti% nd consideraiile menionate, de"inirea investiiilor tre#uie s releve "aptul c: repre%int o plasare de "onduri #ne'ti ntr-o aciune, ntr-un proiect sau operaie pentru a crea un spor de avuie, at t la nivelul individului, c t 'i al "irmelor 'i al societii scopul urmrit nu const numai n o#inerea sporului de #unuri 'i capaciti de producie 'i de "olosin ndelungat, ci 'i a unui c 'tig, a unui pro"it repre%int un "lu* al valorilor care au ca punct iniial, de pornire, "ondurile "inanciare, o parte a veniturilor 'i economiilor reali%ate- trans"ormarea "ondurilor #ne'ti necesare presupune e*istena unor materiale de construcii metalice, utila3e 'i ec&ipamente te&nologice ce se vor monta n cadrul viitoarelor uniti, precum 'i capacitile de producie de construcii metalice-monta3 etc. e*ist un decala3 n timp, ntre momentul investirii 'i cel al o#inerii re%ultatelor 'i veniturilor scontate sunt o c&eltuial e"ectuat pre%ent, cert, n scopul o#inerii unor e"ecte viitoare, adesea incerte- din punct de vedere investiiile constituie o resurs avansat care comport un risc pentru a produce, n timp, acumularea viitoare de capital "i*, este necesar "uncionarea normal a ntregului sistem economic. 9upraevaluarea locului 'i a rolului pe care l-au 3ucat mi3loacele "i*e n economia etatist, centrali%at a condus la restr ngerea noiunii de investiie. . trata investiia numai ca o simpl c&eltuial, n sensul "inanciar al cuv ntului, nseamn a negli3a coninutul concret, material al e"ortului investiional pe care-l "ace orice agent economic atunci c nd reali%ea% un proiect de investiii. (n"ptuirea acestuia are la #a% o structur de resurse de o mare diversitate din punct de vedere al naturii lor !materiale, "inanciare, te&nice, umane, valutare etc.$. 7valuarea acestora n e*presie #neasc este o necesitate n special pentru "undamentarea deci%iilor economice care privesc proiectul de investiii. ,re#uie su#liniat c scopul "inal pentru care se "ace o investiie nu este de a se reali%a mi3loace "i*e !utila3e, ec&ipamente, &ale, maga%ii etc.$, ci de a se o#ine e"ecte utile de natur economic, social, ecologic etc. n acest conte*t reinem opinia unui reputat specialist n domeniu care de"inea investiia ca o renunare la o satis"acie imediat 'i sigur, n sc&im#ul unei sperane al crei suport sunt tocmai resursele investite. Noiunea de investiie implic trei elemente de"initorii: durat, risc 'i e"icien. Pentru a avea o privire complet asupra noiunii de investiie, tre#uie studiat imaginea ei tridimensional !conta#il, economic 'i "inanciar$. 2imensiunea conta#il 1 cea mai restrictiv, care reduce investiia la noiunea de imo#ili%are n sensul conta#il al cuv ntului. 2in acest punct de vedere investiia repre%int )toate #unurile mo#ile 'i imo#ile, corporale sau 2012
Pag. :/69
necorporale, ac&i%iionate sau create n ntreprindere, destinate a rm ne constant su# aceea'i "orm+. ;unurile n cau% se nregistrea% n conta#ilitate n clasa 2 de conturi de imo#ili%ri, care se grupea% ast"el: imo#ili%ri legate de e*ploatare, de"inite ca )#unuri de orice natur, mo#ile sau imo#ile, corporale sau necorporale, do# ndite sau create n ntreprindere, nu pentru a "i v ndute sau trans"ormate, ci pentru a "i utili%ate o mai lung perioad de timp ca instrumente de lucru+ imo#ili%ri n a"ara e*ploatrii !neproductive$, ac&i%iionate sau create n ntreprindere pentru alte scopuri, cum ar "i: - ameliorarea condiiilor de igien 'i securitate a muncii- o#iective cu caracter social !cre'e, cantine, centre de vacan pentru salariai, sedii administrative etc.$- ac&i%iii de #unuri n scop speculativ !terenuri, imo#ile, o#iecte de art$. 9e o#serv c n aceast accepie asupra noiunii de investiie accentul se pune pe durata de via a #unului, care dep'e'te durata unui e*erciiu. 2imensiunea economic lrge'te s"era de cuprindere a investiiei, deoarece, con"orm acestei accepiuni investiia repre%int )toate consumurile de resurse care se "ac n pre%ent n sperana o#inerii n viitor a unor e"ecte economice !venituri, ncasri$ e'alonate n timp 'i care, n sum total, sunt superioare c&eltuielilor iniiale de resurse+. <i n aceast vi%iune asupra noiunii de investiie gsim re"erire la durat, dar o#servm c accentul cade mai mult pe materialitatea e"ortului investiional, precum 'i pe e"iciena aciunii. (n aceast accepie se consider investiie: ac&i%iionarea de ec&ipamente de lucru 'i alte #unuri ce, iniial, constituie ie'iri de tre%orerie, dar care au ca urmare ncasri suplimentare, economii de costuri etc., e'alonate pe o perioad mai lung de timp 'i care, n sum total, tre#uie s asigure: - re"acerea capacitii de auto"inanare a "irmei- ram#ursarea eventualelor datorii contractate cu oca%ia reali%rii proiectului- crearea unui surplus de venituri care s asigure m#untirea situaiei economico-"inanciare viitoare a "irmeialte c&eltuieli dec t cele re"eritoare la cumprarea de #unuri 'i ec&ipamente cum ar "i: - c&eltuieli pentru pu#licitatea de marc- costul programelor de punere la punct a unor nouti n domeniul te&nologic, organi%atoric, al resurselor de munc etc.- costul aciunilor de punere la punct a unor produse materiale noi- c&eltuieli cu programele de cercetare-de%voltare.
.ceste c&eltuieli sunt trecute, de regul, pe costurile de producie !ve%i clasa 6 de conturi$, nu apar e*plicit n #ilan, de'i e"ectul lor scontat asupra tre%oreriei "irmei, su# "orm de intrri, se prelunge'te pe o perioad mai lung de timp. 2imensiunea "inanciar consider 2012
Pag. 6/69
investii toate c&eltuielile de resurse care generea% venituri 'i/sau economii pe o perioad de timp n viitor 'i, n consecin, amorti%area !ram#ursarea$ lor se "ace pe mai muli ani. .ccepiunea "inanciar nglo#ea% toate elementele de imo#ili%ri sau c&eltuieli, la care se adaug nevoia de "ond de rulment pentru e*ploatare !N=>7$, generat de cre'terea volumului de activitate. 2eci, din punct de vedere "inanciar, valoarea real a e"ortului investiional, pentru reali%area unui proiect, este dat de costul o#iectivului ce se construie'te, plus "ondul de rulment a"erent e*ploatrii. Nevoia de "ond de rulment pentru e*ploatare, determinat de cre'terea activelor circulante !cre'terea stocurilor de materiale, semi"a#ricate, produse "inite, creane clieni, ,?. de recuperat$ 'i resursele provenite din e*ploatare !creane "urni%ori, avansuri, aconturi clieni etc.$. (n ma3oritatea ca%urilor resursele disponi#ile sunt in"erioare nevoilor 'i, ca atare, apare o di"eren !un gol de resurse$ care poate compromite #una des"'urare a procesului de producie. 7l tre#uie preliminat 'i acoperit prin capital permanent su# "orm de "ond de rulment. 2in punct de vedere "inanciar pro#lema cea mai important pentru investiie este de a asigura ec&ili#rul ntre resurse 'i nevoi. (n conclu%ie, putem spune c investiia repre%int orice c&eltuial de resurse "cut n vederea crerii premiselor necesare o#inerii n viitor, pe o perioad mai lung de timp, a unor e"ecte utile scontate. 7lementele de"initorii ale conceptului de investiii sunt: coninutul concret material al e"ortului investiional, care consider investiia ca o structur individuali%at de resurse di"erite ca natur 'i volum ce sunt angrenate n reali%area unui proiect"actorul timp-durat, care relev "aptul c orice proiect de investiii are o perioad de via proprie caracteri%at prin etape 'i momente #ine de"inite 'i pe parcursul creia parametrii economici ai proiectului au o evoluie proprie descris de regul, n ta#loul de "lu* de numerarnoiune de e"icien, con"orm creia ntreprin%torul !agentul declan'ator de proiect$ accept sc&im#area unor disponi#iliti pre%ente de resurse pentru o serie de e"ecte !ncasri$ viitoare, care n sum total s "ie superioare c&eltuielilor iniialenoiunea de risc, care decurge din ns'i e'alonarea pe perioade viitoare a e"ectelor a'teptate- aceste e"ecte viitoare sunt ns sperane 'i nu certitudini.
1.) CLASIFICAREA INVESTIIILOR 6lasi"icarea investiiilor se "ace n "uncie de anumite criterii te&nice 'i economice. 2in considerente de ordin metodologic, dar 'i de ordin practic, investiiile se clasi"ic dup mai multe criterii: A Dup natura lor: 2012
Pag. @/69
o Anvestiii corporale, care sunt constituite din activul "i%ic al "irmei !n special mi3loacele "i*e$ 'i activul circulant !n special stocurile$o Anvestiii necorporale, care cuprind: activele necorporale su# "orma de "ond de comer, #revete '.a., c&eltuieli !n sensul conta#il al cuv ntului$ cu "ormarea personalului de e*ploatare, de pu#licitate, cu studii etc.o Anvestiii "inanciare, su# "orm de titluri de participare !imo#ili%ri "inanciare$, mprumuturi pe termen lung. B Dup obiectivul care se urmrete prin realizarea proiectului: Anvestiii productive, care, la r ndul lor, pot "i grupate ast"el: investiii de e*pansiune, re"eritoare la crearea de noi capaciti de producie investiii de meninere, care se re"er la nlocuirea, reutilarea capacitilor de producie e*istente investiii de moderni%are, care se "ac cu scopul cre'terii per"ormanelor te&nice, m#untirii randamentelor la ec&ipamentele de producie e*istente investiii de inovare, care au ca scop diversi"icarea activitii. Anvestiii o#ligatorii, care se "ac cu scopul de a respecta anumite anga3amente luate anterior "a de ali ageni economici sau "a de proprii anga3ai, precum 'i cu scopul de a se respecta anumite reglementri legale. Anvestiii strategice, care se "ac n s"era cercetrii-de%voltrii sau pentru ameliorarea climatului de munc. 7le pot avea caracter o"ensiv sau de"ensiv. ,re#uie s su#liniem c aceast structur a investiiilor este de mare utilitate n procesul de "undamentare a deci%iilor de investiii. .st"el, tre#uie avut n vedere "aptul c investiiile o#ligatorii 'i cele strategice au, n sens economic vor#ind, o e"icien economic indirect, care se mani"est numai pe msura cre'terii 'anselor de reu'it a investiiilor direct productive. (n acest sens, ele tre#uie 3udecate mai mult prin prisma criteriilor de costuri 'i mai puin prin prisma criteriilor de renta#ilitate economic. 2e asemenea, aceast structurare ridic 'i pro#lema dualitii o#iectivelor. 9unt puine proiecte de investiii care s ai# #ine conturat un o#iectiv. 2e cele mai multe ori, n cadrul unui proiect se intersectea% mai multe o#iective. .st"el, un proiect de rennoire poate conine 'i elemente de natura ameliorrii per"ormanelor te&nice sau a e"icienei activitii de producie, iar un proiect de reutilare conine, n ma3oritatea ca%urilor, 'i elemente de cre'tere a capacitii de producie e*istente. C. Dup gradul de risc pe care l prezint: investiii cu risc sc%ut 1 n special, investiiile de meninere 'i de ameliorareinvestiii cu risc sporit 1 n general, cele mai riscante sunt investiiile de e*pansiune sau de diversi"icare.
2012
Pag. B/69
D Din punct de vedere al relaiilor ce se stabilesc ntre ntreprin%tor !#ene"iciar al proiectului$ 'i sursa strin de resurse pentru investiii, putem s grupm investiiile strine n dou categorii, ast"el: investiii strine directe, c nd agentul "inanator strin capt 'i posi#ilitatea de a lua deci%ii 'i de control asupra proiectului pe linie managerial, te&nologic, de marCeting etc. investiie strin de porto"oliu, care este n esen, un plasament pur "inanciar, "r alte implicaii n viaa proiectului. (n general, la reali%area unui proiect de investiii "inanarea se asigur printr-o com#inaie de surse, iar alocaiile #ugetare au ca destinaie proiecte pentru o#iective de importan strategic de interes naional. E. Dup rolul funcional care l !oac n cadrul proiectului: investiii directe sunt acele c&eltuieli legate "uncional 'i teritorial de o#iectivul care se edi"ic. 9unt acele consumuri de resurse investiionale care se materiali%ea% n o#iecte de #a% ale proiectului: secii de producie, spaii de depo%itare, ateliere etc., care concur nemi3locit la reali%area scopurilor proiectului ce se reali%ea% investiii colaterale sunt acele c&eltuieli de resurse legate teritorial 'i "uncional de investiia direct. 2estinaia lor este de a crea condiii normale de "uncionare a o#iectivului, respectiv, de a asigura in"rastructura 'i utilitile necesare !energie, ap, a#ur etc.$ investiii cone*e sunt acele c&eltuieli ce se "ac n ramuri sau domenii cone*e celui n care se n"ptuie'te proiectul. 9unt consecina "enomenului de antrenare, propriu investiiilor, "iind generate de nevoia de a asigura cu materii prime 'i energie e*ploatarea proiectului iniial. Anvestiiile cone*e sunt "undamentate, de regul, pe #a% de proiect propriu, produc e"ecte utile n ramura sau sectorul n care se "ac 'i de aceea nu a"ectea% n nici un "el e"iciena proiectului iniial. 9unt ns ca%uri c nd, "c ndu-se la )comanda+ unui proiect din alt sector de activitate, nu produc nici un e"ect n domeniul unde se "ac. (n acest ca%, c&eltuielile respective tre#uie s "ie raportate la proiectul de #a% 'i #ineneles, va a"ecta e"iciena economic a acestuia. ". Dup structura te#nologic a c#eltuielilor: Anvestiii n mi3loace "i*e, care se pot grupa ast"el: c&eltuieli cu ec&ipamentele, cuprind valoarea lor de ac&i%iie, costul de transport la 'antier, ta*e a"erente c&eltuieli de monta3-instalare ac&i%iii 'i amena3are de teren construcii metalice, cldiri, amena3ri alte mi3loace "i*e. 6&eltuieli preliminare !alte c&eltuieli$, care cuprind costul proiectelor, "ormare de personal de e*ploatare, licene, CnoD-&oD, c&eltuieli de constituire etc. =ond de rulment !capital de lucru$.
2012
Pag. 9/69
Ea "iecare din aceste capitole se poate prevedea o mar3 de siguran su# "orma unei cote de c&eltuieli neprev%ute. 2e asemenea, la valoarea total o#inut prin nsumarea costului la cele trei capitole !investiia nominal$, se adaug eventualele c&eltuieli cu do# n%i, ta*e a"erente mprumutului de capital pentru completarea surselor de "inanare a proiectului, dac prin contractul de mprumut se prevede c acestea se vor suporta din "ondurile de investiii, o#in nd ast"el valoarea total a investiiei. (n practic, dup acela'i criteriu, se mai nt lne'te o alt structur a investiiei, mai concentrat, ast"el: - c&eltuieli pentru construcii metalice-monta3- c&eltuieli pentru utila3e 'i ec&ipamente de lucru- alte c&eltuieli. $. Dup cronologia intrrilor i ieirilor de trezorerie: 0 singur intrare-o singur ie'ire !point-input, point-output$, respectiv investiia este anga3at n totalitate la un moment dat iar e"ectele sale scontate se vor o#ine o singur dat la un moment viitor Antrri multiple n mai multe etape 'i o singur ie'ire !continous-input, pointoutput$ 0 singur intrare 'i ie'ire multiple continuu pe o perioad mai lung de timp !pointinput, continous-output$ Antrri multiple-ie'iri multiple !continous-input, continous-output$. (n practica economic se constat c ultimele dou tipuri sunt mai "recvente n ceea ce prive'te proiectele productive industriale. %. Dup modul de constituire: Anvestiii nete, repre%entate de "ondurile #ne'ti ce provin din produsul naional net !la nivel macroeconomic$ sau din pro"itul agentului economic, credite, emisiune de aciuni 'i altele !la nivel microeconomic$ 'i au ca scop sporirea capitalului "i* 'i a stocurilor de materii prime 'i materiale. Anvestiii #rute, care re%ult din adugarea amorti%rilor la investiiile nete- ele au ca scop cre'terea a#solut a capitalului "i* pentru sporirea, moderni%area 'i nlocuirea mi3loacelor "i*e u%ate. &. &nvestiiile materializate n mi!loace fi'e se grupeaz astfel: 6ldiri 6onstrucii metalice speciale- ma'ini, utila3e 'i instalaii de lucru .parate de msur, control 'i reglare 5i3loace de transport .nimale 'i plantaii /nelte, dispo%itive, mo#ilier 'i aparatur #irotic .ctive corporale mo#ile neregsite n capitolele anterioare.
2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. 1., OPTIMI1AREA INVESTIIILOR
Pag. 1F/69
7la#orarea 'i adoptarea de deci%ii optime de investiii constituie preocuparea de #a% 'i scopul activitii speciali'tilor angrenai n procesul de pregtire a proiectelor 'i programelor de investiii, a decidenilor. 6oncepia optimi%rii deci%iilor repre%int c&intesena studiului, a evalurii e"icienei economice n cadrul "iecrui proiect de investiii. Pro#lemele alegerii variantelor optime de proiect de investiii, ale "olosirii optime a resurselor de investiii n cadrul societilor comerciale 'i regiilor autonome se pot soluiona cu succes apel nd la arsenalul de metode matematice de optimi%are 1 programarea liniar, programarea dinamic etc. 1 pentru care e*ist algoritmi de cutare 'i identi"icare a soluiilor optime. Programarea matematic constituie un sistem de modele prin care se urmre'te, n general, determinarea ma*imului sau minimului unei "uncii de mai multe varia#ile legate ntre ele printr-un sistem de ecuaii 'i inecuaii. 9istemul alctuie'te restriciile pro#lemei, iar "uncia scop este criteriul de optimi%at. 7le "ormea% modelul matematic al pro#lemei. (n perioada premergtoare adoptrii deci%iei de investiii se e"ectuea% numeroase investigaii, studii 'i calcule ce au ca scop sta#ilirea prioritilor n alocarea resurselor n vederea edi"icrii acelor o#iective care prin prisma intereselor agentului economic 'i ale economiei naionale sunt cele mai necesare. 6oncepia optimi%rii consider raional, ca "iind cea mai e"icient, acea variant de proiect sau program de investiii, dintr-o mulime de alternative posi#ile, care asigur o#inerea unui e"ect ma*im n urma reali%rii acestora sau care permit reali%area deci%iilor respective cu e"orturi minime. =olosirea concepiei optimi%rii este posi#il, ns, numai n ca%ul c nd comple*ul de condiii de reali%are a deci%iilor respective de investiii este riguros "ormulat, sta#ilit 'i se cunoa'te criteriul de e"icien. Prin acestea se a3unge ns la un sistem de aciuni, la o deci%ie #ine orientat ca scop urmrit, dar in"le*i#il, care nu iau n consideraie diverse modi"icri n sistem 'i n mediu, pe parcursul reali%rii lor practice. 2e aceea, re%ultatele o#inute prin re%olvarea pro#lemelor de optimi%are, pe deplin corecte din punct de vedere al modelelor matematice, nu tre#uie a#soluti%ate, ele repre%ent nd o in"ormaie valoroas pentru speciali'ti 'i decideni, ce tre#uie interpretat, anali%at 'i apreciat, n continuare, p n la momentul deciderii. Eegat de aceste aspecte ale concepiei optimi%rii, pro". ;.G. ;oe&m menionea% c uneori, din raionamente de ordin practic, este mai #ine s se aleag o variant de proiect neoptim dar cu un grad mai mic de risc, dec t una optim cu un risc important de reali%are a "unciei o#iectiv. 6u toate acestea, c&iar dac nu se alege soluia optim reie'it prin aplicarea de metode matematice, cunoa'terea ei 'i a e"ectelor sale se dovedesc "oarte utile pentru adoptarea 2012
Pag. 11/69
variantei, soluiei practice. 5etodele de optimi%are repre%int un instrument 'tiini"ic util de a#ordare 'i soluionare a pro#lemelor de pregtire a deci%iilor de investiii 'i de adoptare a acestora. 7le coordonea% g ndirea 'i permit clari"icarea pro#lemelor pe care le ridic alegerea celei mai e"iciente variante de proiect sau program de investiii. ,otodat, metodele de optimi%are constituie un suport conceptual pentru nelegerea 'i aplicarea anali%ei de sistem n domeniul deci%iilor de investiii. 5odelarea 'i re%olvarea pro#lemelor de optimi%are presupun parcurgerea succesiv a urmtoarelor momente 'i pa'i: o 9e alege "uncia o#iectiv !criteriul de e"icien economic$. Prin aceasta se d rspuns la ntre#rile privind o#iectul optimi%rii 'i ce scopuri este necesar s se atingo 9e identi"ic ce aciuni, ce deci%ii, soluii etc. care in"luenea% asupra "unciei o#iectiv, depind de speciali'tii care pregtesc deci%ia de investiii, pot "i controlate 'i reglate de ctre ace'tiao 9e sta#ilesc restriciile principale 'i secundare, condiiile necesare 'i su"iciente care delimitea% spaiul de manevr, de alternative admisi#ile, de aciune n vederea alegerii celei mai e"iciente variante: nivelul minim dat al unor e"ecte economice ce tre#uie reali%ate, volumul minim de costuri, de resurse care pot "i a"ectateo 9e modelea% "uncia o#iectiv !criteriul d e"icien$, plec nd de la dependena acesteia de varia#ilele soluiilor care stau la #a%a alternativelor "ormulateo 9e a"l care este soluia !varianta, alternativa$ care asigur valoarea optim a "unciei o#iectivo 9e veri"ic sta#ilitatea soluiei optime identi"icate n raport cu ipote%ele adoptate n procesul de anali% 'i modelare 'i se anali%ea% dac e*ist 'i alte variante, alternative care ar asigura re%ultate convena#ile, mai sigure n condiiile ipote%elor respectiveo 9e "ormulea% recomandarea pentru decideni privind varianta ce ar urma s se adopte, indic ndu-se avanta3ul acesteia "a de a'te alternative. .ciune de optimi%are, n general, se #a%ea% pe ideea c orice activitate are un scop. .ctivitatea economic are drept scop acoperirea nevoilor societii, n condiiile unei e"iciene ma*ime a utili%rii "actorilor de producie. 0ptimul economic const n proporiile care iau na'tere n activitatea economic, pe #a%a ma*imi%rii re%ultatelor o#inute sau minimi%rii c&eltuielilor de producie, n concordan, desigur, cu nevoia social. Ea nivelul economiei naionale, optimul se e*prim prin ec&ili#rul ce se creea% ntre resursele materiale 'i de munc e*istente ntr-o anumit perioad dat 'i structura produciei, corespun%tor cerinelor societii. (n cadrul unitilor economice, optimul apare ca "iind nivelul !volumul$ 'i structura activitii, o stare de ec&ili#ru n "olosirea resurselor, ntre laturile procesului de producie, care asigur mrimea e*trem a criteriului de e"icien !ma*im de venit, de pro"it etc., sau minim de 2012
Pag. 12/69
c&eltuieli$. (n procesul de optimi%are !n modelele economico-matematice "olosite n acest sens$, e"iciena economic apare su# "orma unui scop determinat, "ie de ma*imi%are a re%ultatelor, "ie de minimi%are a e"orturilor 'i consumului de resurse materiale, de munc 'i "inanciare. 2e%voltarea produciei industriale, de e*emplu, n raport cu nevoile de consum productiv 'i consum individual, este considerat optim atunci c nd contri#uie la economisirea volumului de munc de care dispune societatea 'i la ma*imi%area e"ectelor utile ale acesteia. Noiunile de optim 'i e"icien sunt "olosite n mod corelat, pentru c ntre ele e*ist o legtur necesar, de interdependen- ele nu se identi"ic, deci nu se con"und una cu alta, dar nici nu se pot rupe una de alta. Nu se pot con"unda, pentru c "iecare noiune are un coninut propriu: optimul re"lect starea de ec&ili#ru din economie, ntre laturile interdependente ale produciei sociale, re%ultat dintr-un anumit mod de reparti%are a resurselor- e"iciena economic e*prim nsu'irea "actorilor de producie de a da re%ultate economice utile, n condiiile economisirii muncii sociale. ,otodat, ntre cele dou noiuni e*ist o dependen indisolu#il, adic e"iciena economic do# nde'te un caracter real, concret, atunci c nd este ancorat de o anumit structur a resurselor, de posi#ilitile optime de utili%are a acestora, n concordan cu mrimea nevoiloroptimul economic tre#uie s se supun unui scop anume, concreti%at ntr-un criteriu de e"icien economic. Procesul de optimi%are asigur ec&ili#rul cel mai avansat ntre "actorii de producie, ntruc t se reali%ea% n raport cu anumite restricii e*istente 'i n numele unui scop #ine preci%at. (n acela'i timp, optimi%area activitii productive permite s se "undamente%e nivelul real, concret al e"icienei economice, cre ndu-se posi#ilitatea de atingere a mrimii sale e*terne: "ie ma*imum de e"ecte cu mi3loacele e*istente, "ie minimum de c&eltuieli totale pentru reali%area sarcinilor propuse. 0ptimul structurii economice naionale se asigur at t prin respectarea criteriilor o#iective ale divi%iunii sociale a muncii, c t 'i prin aplicarea principiilor e"icienei competitive a produciei sociale. Procesul de optimi%are macroeconomic se "undamentea% pe caracteristicile ramurilor 'i produselor, precum 'i pe rolul "uncional al acestora. Ea cre'terea valorii produciei, a valorii adugate, ramurile economice contri#uie at t direct, c t 'i indirect, prin e"ectul propagat pe care-l e*ercit n cadrul economiei naionale. .st"el, ramurile cu grad mare de prelucrare sau consumuri mici de materii prime 'i materiale acionea% ca multiplicatori ai e"icienei economice. 2es"'urarea optim a activitii apare ca o cerin imperioas 'i pentru "iecare agent economic, n vederea asigurrii unei e"iciene economice c t mai ridicate. 9u#liniind aspectele unei economii a #unstrii, Pareto arat c aceasta presupune c optimul general !glo#al$ coincide cu ansam#lul de optime particulare, 2012
Pag. 14/69
pentru "iecare dintre agenii economici. 5a*imi%area pro"itului ntreprinderilor n "uncie de disponi#ilitile "actorilor de producie, de e*emplu, tre#uie s coincid cu ma*imi%area satis"aciilor consumatorilor n "uncie de restriciile lor #ugetare. 0 ast"el de coinciden nu este posi#il, dup cum se 'tie, dec t ntr-un regim de concuren per"ect sau de plani"icare integral. (n primul ca%, li#era circulaie a mr"urilor, a capitalurilor 'i a oamenilor !ca 'i a in"ormaiilor lor economice mai complete$ ar garanta n "apt utili%area optim a resurselor, pentru c scara preurilor s-ar sta#ili normal, n a"ar de orice restricie, n "uncie de utilitile marginale. ,endina spre o#inerea pro"itului ma*im de ctre "iecare dintre agenii economici va conduce, deci, n mod natural la utili%area optim a "actorilor de producie. (ns, concurena per"ect 'i plani"icarea integral sunt ipote%e de 'coal. .ceast contradicie empiric, ntre noiunea paretian de optim 'i relaiile economice, a condus la de"inirea unei noiuni de optim restr ns sau parial !repartiia veniturilor, utili%area resurselor$. Prin urmare, n condiiile unei concurene imper"ecte, se calculea% un optim parial restr ns, n utili%area resurselor, repartiia veniturilor, c&iar dac optimul glo#al nu poate "i atins. ,eoretic, optimul parial poate "i articulat pe strategiile sta#ilite la nivel macroeconomic, introduc nd n modelele de programare liniar restricii limitative pentru unele sortimente care s corespund c t mai #ine nevoilor !cerinelor de pe pia$, asigur ndu-se, odat cu acestea, condiiile de reali%are a #ene"iciilor scontate. (n acest mod, se ine seama de "aptul c valoarea re"lect utilitatea c&eltuielilor din punct de vedere al societii nu numai pe unitatea de produs, ci 'i pe ntregul volum al produselor. 2ac unele produse sunt "a#ricate n cantiti e*cedentare, apar di"iculti n v n%area lor, ceea ce duce la nereali%area unei pri din #ene"icii. 0 asemenea situaie poate avea loc prin "a#ricarea de produse peste necesarul e"ectiv al pieei. >aportul optim-e"icient nu poate "i interpretat n mod a#stract, rup nd legtura, corelaia dintre scopurile urmrite sau e"ectele ce se o#in 'i e"orturile investiionale ce se "ac n acest sens. >m n nd consecveni teoriei economice 'i coe"icientul de e"icien economic, optimul, ca un ca% particular al e"icienei economice, tre#uie n mod corect apreciat, "ie n conte*tul restriciilor privind resursele !e"orturile$ necesare pentru o#inerea unui volum ma*im de e"ecte utile, "ie al reali%rii unui nivel dat de e"ecte, cu e"orturi minime.
2012
Pag. 18/69
2012
Pag. 1:/69
Capitolul II INDICATORI DE EFICIEN ECONOMIC

,ermenul indicator are n vedere un instrument cu a3utorul cruia s se poat reda starea unui sistem la un moment dat. ,re#uie su#liniat "aptul c, n principal, rolul indicatorului este s atrag atenia asupra condiiilor concrete n care "uncionea% sistemul ntr-o anumit perioad. Neluarea n considerare sau ignorarea in"ormaiilor "urni%ate de indicatorul n cau% poate conduce la o "uncionare ine"icient a sistemului, la o degradare a acestuia 'i c&iar la #locarea sa. (n mod similar se petrec lucrurile 'i n domeniul economic. /n sistem economic, pentru a "unciona n condiii normale, e"iciente are la #a% o serie de legi, care tre#uie respectate- n ca% contrar, n sistemul respectiv poate "urni%a consecine economice, sociale din cele mai nedorite. 7vident c pentru a prent mpina o serie de situaii neplcute ce pot aprea 'i acest sistem economic dispune de o serie de indicatori, care "urni%ea% in"ormaii, date despre starea sa la un anumit moment. .ceste in"ormaii tre#uie urgent prelucrate 'i, n consecin, se va impune luarea unei deci%ii oportune ntr-un interval de timp pentru ca acesta s-'i ndeplineasc rolul su de deci%ie e"icient, trans"ormat, de "apt, ntr-o aciune e"icient. ).1 INDICATORI STATICI I DINAMICI /n "enomen, un proces economic va "i caracteri%at de un numr mai mare sau mai mic de indicatori, n "uncie de gradul su de comple*itate, ne"iind e*clus posi#ilitatea ca n cadrul aceleia'i variante unii dintre indicatori s "ie "avora#ili, iar alii ne"avora#ili. (n aceste situaii, cu at t mai mult se va impune du#larea calculelor economice de o anali% economic corespun%toare. >evenind la sistemul indicatorilor e"icienei economice a investiiilor, acesta cuprinde patru mari grupe de indicatori, dup cum urmea%: Andicatori cu caracter general. Andicatori de #a%. Andicatori speci"ici di"eritelor o#iective 'i ramuri. Andicatori suplimentari. I #i!ato(i !u !a(a!t"( 5" "(al 0 prim grup de indicatori, menit a contri#ui la "ormarea unei imagini glo#ale asupra condiiilor concrete de e"icien economic n care se va reali%a 'i "unciona o#iectivul de investiii este grupa indicatorilor cu caracter general. 2012
Pag. 16/69
(n cadrul acestei grupe sunt inclu'i urmtorii indicatori: capacitatea de producienumrul de salariai- costul de producie- pro"itulproductivitatea muncii- renta#ilitatea. Capacitatea de producie: 2up cum este cunoscut, acest indicator e*prim producia ma*im ce pateu "i o#inut ntr-o perioad de timp, n condiii normale de "uncionare a capitalului "i*, de utili%are a resurselor umane 'i materiale 'i a unui anumit coe"icient de sc&im#uri. Notat prin ( capacitatea de producie se e*prim, n general, n uniti "i%ice de producie. .ceea'i capacitate de producie poate "i e*primat 'i n uniti valorice:
Q = q p
j=1 j n j
n care: H 1 capacitatea de producie e*primat valoricI3 1 capacitatea "i%ic de producie a o#iectivului 3p3 1 preul o#iectivului 3 de producie. .cest lucru se poate nt lni mai des n situaii n care producia este eterogen, "iind alctuit din mai multe sortimente de producie. 6apacitatea de producie este un indicator de volum, care concreti%ea% de "apt un prim e"ect al e"ortului investiional "cut, art ndu-ne o imagine de ansam#lu, glo#al asupra mrimii o#iectivului. )umrul de salariai: .cest indicator tre#uie nc din "a%a de proiectare, el sta#ilindu-se n corelaia cu producia, productivitatea muncii 'i coe"icientul de sc&im#uri. ,otodat, indicatorul amintit tre#uie cunoscut 'i n structur, pe categorii de speciali'ti !muncitori, te&nicieni etc.$. 7ste de remarcat "aptul c numrul de salariai va tre#ui sta#ilit pornindu-se de la producie, lu ndu-se n considerare o anumit productivitate a muncii. Costul de producie: 7ste unul din indicatorii cu "oarte mare putere de sinte%, art nd de "apt condiiile concrete de e"ort economic, n care se va reali%a producia proiectat. (n el re"lect, de "apt, calitatea activitii des"'urate, este oglinda acesteia. 6ostul de producie tre#uie cunoscut at t la nivelul ntregii producii reali%ate, c t 'i la nivelul "iecrui sortiment de producie n parte, ca 'i pe unitatea de produs. >educerea costului de la o perioad la alta se nscrie ca una din cile 2012
Pag. 1@/69
principale de cre'tere a pro"itului. .precierea e"icienei economice se poate "ace "ie calcul nd c&eltuielile de producie, "ie lu nd n considerare c&eltuielile materiale luate ca pondere n volumul total al c&eltuielilor de producie etc. *rofitul: 7"ectul net, scopul urmrit de oricare ntreprin%tor este pro"itul. Prin intermediul pro"itului ntreprin%torului asigur premisele necesare pentru cre'terea capitalului "i*. Pe #a%a pro"itului "irmele au posi#ilitatea s calcule%e unul dintre cei mai importani indicatori 'i anume rata pro"itului !a renta#ilitii$, care de "apt arat ce capacitate are acesta de a produce pro"it. Jin nd seama de ramura n care se reali%ea% un o#iectiv sau altul, de particularitile acestuia, lista indicatorilor cu caracter general poate "i completat eventual 'i cu ali indicatori. *roductivitatea muncii: 0 variant de investiii, oric t de convena#il ar "i la ali indicatori de e"icien economic, dac nu o"er 'i o productivitate competitiv, este greu de cre%ut c ar putea "i acceptat. (n concordan cu acest indicator se cunosc numeroase relaii de calcul, din care vom aminti numai c teva:
W = Ft q
n care:
W=
W=
W = Ns q
W=
- etc.
G 1 productivitatea muncii=t 1 timpul necesar o#inerii unei cantiti de producieI 1 cantitatea de producie o#inut ntr-o perioad de timpNs 1 numrul de salariaiH 1 valoarea produciei o#inute. (n calculele de e"icien economic ns, productivitatea muncii tre#uie privit din ce n ce mai mult ca o cau% a produciei 'i nu ca e"ect al acesteia. 6u alte cuvinte, nu vom a'tepta s o#inem producia pe care s mprim la numrul de salariai, ci vom sta#ili, mai nt i, cu ce productivitate se va lucra. (n acela'i mod tre#uie pus pro#lema 'i n evaluarea e"icienei economice a diverselor variante de investiii- pornind de la o anumit productivitate a muncii s a3ungem s dimensionm numrul de salariai 'i producia. Numai n acest mod se poate asigura 2012
Pag. 1B/69
o 3usti"icare economic corect, dac este ntr-adevr #ine s investim capitalul ntr-o anumit direcie sau nu. (ns'i anga3area ulterioar a salariailor se va "ace pe #a%a criteriului de selecie dictat de acest indicator 1 productivitatea muncii. +entabilitatea: (n economia de pia cel mai important indicator de e"icien economic este renta#ilitatea. (n practic se mai nume'te pro"ita#ilitatea respectiv, rata renta#ilitii sau rata pro"ita#ilitii. 7*ist mai multe "ormule de calcul, din care reinem pe urmtoarea:
r = 1@@ P C
n care: r-renta#ilitateaP-pro"itul o#inut-
6-c&eltuielile de producie.
7vident c n anali%a economic se va opta pentru varianta care are renta#ilitatea cea mai mare. (n esen, renta#ilitatea e*prim conceptul clasic al e"icienei economice, deoarece pro"itul concreti%ea% scopul urmrit pe pia !e"ectul "inal al oricrei activiti productive$ iar costul produciei sinteti%ea% resursele !umane, materiale, "inanciare$ consumate. I #i!ato(i #" 0a.A 9pre deose#ire de indicatorii pre%entai la grupa anterioar, indicatorii de #a% sunt proprii anali%ei e"icienei economice a investiiilor 'i constituie cea mai important grup de indicatori, "r de care este de neconceput adoptarea unei 3udicioase deci%ii de a investi. ,olumul capitalului investit .cest indicator re"lect e"ortul total economic pentru reali%area unui anumit o#iectiv de investiii. Andicatorul amintit se calculea% ast"el: &t-&d.&c./o.Cs At 1 volumul total al capitalului investitAd 1 volumul capitalului destinat investiiilor directeAc 1 volumul capitalului investiiilor colaterale5o 1 necesarul iniial de mi3loace circulante6s 1 c&eltuieli suplimentare !legate de pregtirea cadrelor, supraveg&erea lucrrilor etc.$. 2up cum se poate o#serva, n e"ortul investiional total al unui ntreprin%tor intr valoarea investiiei directe, re"lectat prin devi%ul general, investiiile colaterale, c&eltuielile re"eritoare la dotarea iniial cu mi3loace circulante precum 'i c&eltuielile suplimentare e"ectuate 2012
Pag. 19/69
de ntreprin%tor. (n ceea ce prive'te materiali%area propriu-%is a investiiilor, aceasta se concreti%ea% n capitalul "i* activ c t 'i capitalul "i* pasiv. 6apitalul "i* activ se re"er la ma'ini, utila3e, instalaii care particip nemi3locit la procesul de producie 'i care, de "apt, &otrsc soarta acestuia, iar capitalul "i* pasiv se re"er la diverse &ale, cldiri care asigur "uncionarea n #une condiii a capitalului "i* activ. 7vident, des"'urarea unei activiti investiionale e"iciente presupune ca ponderea cea mai mare a c&eltuielilor de capital s "ie diri3at ctre capitalul "i* activ, care, a'a cum s-a mai artat, &otr'te soarta produciei. Durata de realizare a lucrrilor de investiii (n cadrul acestei perioade de timp are loc de "apt materiali%area e"orturilor investiionale de capital "i*. 9peci"ic acestei perioade este "aptul c "onduri de valori nsemnate sunt di%locate din circuitul economic "r ca acestea s produc nimic p n la "inali%area o#iectivului. Aat de ce at t constructorul c t 'i #ene"iciarul tre#uie s cola#ore%e n aceast perioad 'i s identi"ice toate cile posi#ile ce au ca numitor comun reducerea duratei de e*ecuie a o#iectivului !d$. 0 pro#lem deose#it a acestei perioade de timp se re"er la modul de e'alonare a c&eltuielilor de capital pe "iecare an n parte, din cadrul duratei de reali%are- n acest conte*t se va urmri ca partea cea mai mare a "ondurilor s "ie alocate ctre s" r'itul duratei de e*ecuie. 2e asemenea, reine atenia 'i o alt pro#lem speci"ic acestei perioade de timp, 'i anume, eventualitatea punerii n "unciune a unor capaciti pariale de producie. (n situaia n care acest lucru este posi#il se va urmri o asemenea e'alonare a "ondurilor de investiii nc t unele capaciti de producie s poat produce c&iar n decursul duratei de reali%are a o#iectivului. 2in cele artate mai sus, re%ult nc o dat, mai nt i, c durata de reali%are va tre#ui s "ie c t mai mic, at t pentru a atenua e"ectul imo#ili%rii capitalului n aceast perioad, c t 'i pentru a evita risipa 'i degradrile pe 'antierele de construcii metalice, la care se adaug o alt pro#lem "oarte important cea a evitrii demodrii produselor. 0 durat mare de reali%are poate conduce ca dup punerea n "unciune a capacitii respective de producie, produsul s nu mai "ie cutat pe pia sau s "ie cutat dar su# ali parametri te&nico-economici 'i calitativi. .cest raionament va in"luena "avora#il e"iciena economic prin "aptul c "ondurile de investiii din anii n care o parte din capaciti vor "unciona, 'i deci vor produce, se vor diminua cu pro"itul o#inut pe aceste capaciti n anii respectivi, aspect ce va in"luena po%itiv e"iciena economic. 2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. &nvestiia specific
Pag. 2F/69
.cest indicator sinteti%ea% corelaia dintre e"ortul investiional, pa de o parte, 'i e"ectul o#inut su# "orma capacitii de producie, pe de alt parte- se poate calcula at t pentru construcii metalice noi, c t 'i pentru moderni%ri, de%voltri rete&nologi%ri de capaciti de producie, la care se mai adaug ca%ul n care se compar mai multe variante. (n ca%ul o#iectivelor noi:
s=
I q
t
, unde:
s 1 investiia speci"icAt 1 volumul investiieiI& 1 capacitatea de producie e*primat n uniti "i%ice. (n practic, uneori, c nd producia viitorului o#iectiv ce se va reali%a este eterogen, se impune calculul acestui indicator n "uncie de capacitatea de producie e*primat valoric:
s=
I Q
t
, unde:
h
At 1 volumul total al investiieiH& 1 capacitatea anual de producie. (n ca%ul moderni%rii, de%voltrii sau rete&nologi%rii unor o#iective e*istente, investiia speci"ic se calculea% ast"el:
mi
,unde:
sm 1 investiia speci"ic pentru moderni%ri, de%voltri, rete&nologi%riImi 1 capacitatea de producie e*istent nainte de moderni%are, de%voltare, rete&nologi%areIo 1 capacitatea de producie e*istent nainte de moderni%are, de%voltare, rete&nologi%are. 6a 'i n ca%ul construcii metalicelor noi 'i n ca%ul moderni%rii, de%voltrii, rete&nologi%rii, indicatorul respectiv se poate calcula 'i n "uncie de sporul valoric de capacitate:
I s = Q Q
m m mi
, unde:
o
Hmi 1 capacitatea de producie e*primat valoric dup moderni%are2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. Ho 1 capacitatea de producie e*primat valoric nainte de moderni%are.
Pag. 21/69
2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. 0ermenul de recuperare a investiiei
Pag. 22/69
7ste un alt indicator sintetic de e"icien economic a investiiilor care e*prim corelaia dintre e"ortul de capital investit, pe de o parte 'i e"ectul o#inut su# "orma pro"itului anual, pe de alt parte. .cest indicator, ca 'i n ca%ul investiiei speci"ice, se poate calcula n mai multe situaii. Pentru construcia unor o#iective noi:
T=
I P
t
, unde:
, 1 termenul de recuperare a capitalului investitAt 1 valoarea capitalului investitP& 1 pro"itul anual. (n acest mod de calcul, indicatorul re"lect care este perioada de timp n care se va recupera capitalul investit din pro"itul anual o#inut. ,ermenul de recuperare a capitalului investit se mai poate calcula ast"el:
+ P P I T= , unde: P
t h
, 1 termenul de recuperareP 1 di"erena dintre pro"itul proiectat 'i cel reali%at n cadrul perioadei de atingere a parametrilor proiectaiPK 1 pro"itul suplimentar reali%at n ca%ul punerii n "unciune a unor capaciti pariale de producie n cadrul duratei de reali%are a o#iectivului. >evenind la perioada de atingere a parametrilor proiectai, se poate spune c orice prelungire a acesteia atrage dup sine mrimea termenului de recuperare a investiiilor. Pentru moderni%area, de%voltarea sau rete&nologi%area unor o#iective e*istente. (n acest ca%, termenul de recuperare sinteti%ea% corelaia dintre e"ortul de capital investit pe de-o parte 'i e"ectul o#inut su# "orma sporului de pro"it anual ca urmare a moderni%rii, de%voltrii sau rete&nologi%rii propuse. (n consecin, termenul de recuperare a capitalului investit se va calcula ast"el:
T=
Phmi Pho
, unde:
, 1 termenul de recuperare a capitalului investit n ca%ul unor moderni%ri etc. Am 1 valoarea capitalului investit pentru moderni%are etc.P&mi 1 pro"itul anual o#inut n urma moderni%rii, de%voltrii, rete&nologi%rii o#iectivului e*istent2012
Pag. 24/69
P&o 1 pro"itul anual o#inut de o#iectivul e*istent nainte de reali%area investiiei pentru moderni%are, de%voltare, rete&nologi%are. 9unt "recvente ca%urile n care scopul urmrit prin reali%area unor investiii este ca prin moderni%are !eventual nsoit de rete&nologi%are$ s se o#in o reducere a costului de producie. (n acest ca%, e"ectul o#inut ca urmare a investiiei respective l repre%int de "apt tocmai aceast economie la costurile de "a#ricaie. Andicatorul anali%at se va calcula ast"el:
T=
C C
ho
m hm
, unde:
6&o 1 costurile de "a#ricaie !mai mari$ nainte de moderni%are, rete&nologi%are6&m 1 costurile de "a#ricaie !mai mici$ dup moderni%area, rete&nologi%area o#iectivului respectiv. Pentru compararea a dou sau mai multe variante de investiii, termenul de recuperare a investiiei se calculea% ast"el:
T=
I I P P
i j hi
, unde:
hj
, 1 termenul de recuperare a investiiei suplimentareAi 1 A3 1 di"erena de capital investit n varianta i "a de varianta 3 de investiiiP&i 1 P&3 1 sporul de pro"it o#inut n varianta i "a de varianta 3 de investiii. (n aceast "orm de calcul, indicatorul e*prim n c i ani se va recupera di"erena de capital prev%ut n varianta i "a de varianta ! prin sporul de pro"it o#inut, calculat ca di"eren ntre pro"itul variantei i de investiii "a de pro"itul variantei !. Coeficientul de eficien economic a investiiilor .cest indicator sinteti%ea% corelaia dintre pro"itul anual o#inut n urma reali%rii investiiei, pe de o parte, 'i e"ortul de capital investit, pe de alt parte. (n situaia reali%rii unor investiii pentru construcia de o#iective noi, indicatorul se calculea% ast"el:
e = Ph , n care:
e 1 coe"icientul e"icienei economice a investiiilorP& 1 pro"itul anual o#inut ca urmare a reali%rii investiieiAt 1 volumul capitalului antrenat pentru reali%area o#iectivului. 2012
Pag. 28/69
6a 'i n ca%ul termenului de recuperare, atunci c nd e*ist posi#ilitatea punerii n "unciune a unor capaciti pariale de producie, e"ectele suplimentare o#inute cu acest prile3 vor tre#ui luate n considerare la calculul indicatorului. (n ca%ul moderni%rii, de%voltrii sau rete&nologi%rii unor capaciti de producie indicatorul se va calcula ast"el:
p P e= I
hm m
ho
, n care:
e 1 coe"icientul de e"icien economic a investiiilorP&m 1 sporul de pro"it o#inut n urma moderni%rii, de%voltrii rete&nologi%rii "a de situaia e*istentAm 1 valoarea capitalului investit pentru moderni%area unui o#iectiv. .v nd n vedere aceea'i situaie pre%entat n ca%ul termenului de recuperare, atunci c nd avem mai multe variante de investiii, calculul indicatorului se pre%int ast"el:
P P e= I I
hi i j
hj
, unde:
P&i 1 P&3 1 repre%int sporul de pro"it suplimentar o#inut n varianta i "a de varianta !. Ai 1 A3 1 di"erena de capital investit n varianta i "a de varianta 3. (n aceast "ormul de calcul, indicatorul mai este nt lnit 'i su# denumirea de coe"icientul e"icienei economice relative a investiiilor de capital 'i el re"lect c i lei 1 spor pe pro"it anual revin la un leu 1 capital investit suplimentar n varianta i "a de varianta 3. C#eltuieli ec#ivalente sau recalculate Proced nd la evaluarea e"icienei economice a investiiilor pentru diversele variante posi#ile de urmat, "recvent ne nt lnim cu situaii n care o variant presupune n "a%a investiional un e"ort de capital mai mare comparativ cu alta variante, ns, dup punerea n "unciune, costurile de e*ploatare se a"l de "apt n relaie invers. Pe plan general, pro#lema ridicat mai sus poate "i sinteti%at ast"el: A3 L A3 dar 6&i M 6&3 9e pune ntre#area, dac s optm pentru o variant cu un e"ort mai mic de capital investit sau pentru alta cu un cost de e*ploatare anual mai mic. Pentru a lua o deci%ie e"icient vom opta pentru un cost mic investiional la ac&i%iie sau dimpotriv vom accepta un cost de 2012
Pag. 2:/69
ac&i%iie mai mare, n ideea unor economii pe care le vom nregistra la costurile de e*ploatare n perioada de "uncionare a acestuia. Ae'irea din impas o o"er indicatorul c&eltuieli ec&ivalente, care cuanti"ic e"ortul total, at t de investiii c t 'i de e*ploatare: N O At P 6& 2e , unde: N 1 c&eltuielile ec&ivalente6& 1 costurile anuale de producie2e 1 durata e"icient de "uncionare a o#iectivului. Andicatorul anali%at este un indicator de e"ort economic 'i re"lect e"ortul total !investiii 'i costuri de producie$ necesar pentru reali%area 'i "uncionarea viitorului o#iectiv. Andicatorul notat cu 1 asigur compara#ilitatea datelor numai dac n toate variantele capacitile de producie sunt egale- n situaia n care capacitile de producie di"er, pe variante, indicatorul va tre#ui calculat n "orma sa speci"ic, ast"el:
k=
K , n care: q De
C 1 c&eltuielile ec&ivalente speci"iceN 1 c&eltuielile ec&ivalente2e 1 durata e"icient de "uncionare a o#iectivului. Andicatorul c&eltuieli ec&ivalente speci"ice re"lect o situaie cu at t mai convena#il, cu c t nivelul su este mai sc%ut. +andamentul economic al investiiei 9copul oricrui ntreprin%tor este de a o#ine c t mai mult pro"it. 7vident, n domeniul investiiilor de capital pro#lema se pune n mod similar. ?or#ind despre acest scop ns ce tre#uie atins, distingem mai multe categorii de pro"it ce se regsesc n calculele de e"icien economic a investiiilor. .st"el se pre%int: o Pro"itul anual !P&$, care se calculea% ca di"eren ntre valoarea produciei 'i costul produciei: P& O H& - 6& , unde: P& 1 pro"itul anualH& 1 valoarea anual a produciei6& 1 costul anual al produciei. o Pro"itul total !Pt$ a crui semni"icaie este pro"itul reali%at din momentul punerii n "unciune a o#iectivului 'i p n la e*pirarea duratei de "uncionare: Pt O P& Q 2e, unde: P& 1 pro"itul anual2e 1 durata e"icient de "uncionare. 2012
Pag. 26/69
o Pro"it de recuperare !Pr$, care repre%int partea din pro"itul total destinat recuperrii "ondurilor de investiii c&eltuite. Pro"itul de recuperare repre%int pro"itul o#inut p n la e*pirarea termenului de recuperare a investiiei. P r O At o Pro"itul "inal repre%int partea pro"itului total o#inut dup e*pirarea termenului de recuperare a investiiilor P" O Pt 1 Pr sau P" O Pt - At n care: P" 1 pro"itul "inalPr 1 pro"itul de recuperatAt 1 valoarea capitalului investitPt 1 pro"itul total. Prin analogie cu randamentul te&nic, care, dup cum este cunoscut, se calculea% ca raport ntre e"ectul "inal !puterea util$ 'i e"ortul necesar !puterea a#sor#it$, randamentul economic al investiiei se calculea% ca raport ntre pro"itul "inal pre%entat anterior 'i capitalul investit.
R=
P I
t
, n care:
> 1 randamentul economic al investiieiP" 1 pro"itul "inalAt 1 capitalul investit. 2esigur, se na'te ntre#area, care ar "i principalele ci de sporire a randamentului economic al investiiei, n condiiile unui anumit capital dimensionat pentru reali%area unei investiiiR 6ile ce vor conduce la reali%area acestui de%iderat sunt nse'i cile de cre'tere a pro"itului "inal, dup cum urmea%: reducerea timpului de recuperare a investiiei reducerea c&eltuielilor de producie prelungire duratei de "uncionare a o#iectivului cre'terea valorii produciei prin sporirea produciei "i%ice, ridicarea calitii produciei, m#untirea structurii sortimentale a acestora, aspecte ce se vor re"lecta n preuri de v n%are superioare etc. ).) O>IECTIVE NOI I MODERNI1ARE 0dat cu sta#ilirea necesitii 'i oportunitii reali%rii unui nou o#iectiv !unei noi investiii$, un rol important l are alegerea amplasamentului o#iectivului de investiii care are implicaii economice, sociale, ecologice etc. .mplasamentul optim creea% o premis a
2012
Pag. 2@/69
apropierii e"icienei investiiei de nivelul ei ma*im, privit at t din punct de vedere al economiei naionale, al ramurilor 'i sectoarelor, c t 'i din cel al agenilor economici. Ea sta#ilirea amplasamentului, tre#uie avute n vedere cel puin dou aspecte: n primul r nd, deci%ia de sta#ilire a amplasamentului este ireversi#il, odat nceput reali%area o#iectivului pe un anumit amplasament nu poate "i sc&im#at dec t prin e"ectuarea unor c&eltuieli "oarte mari- n al doilea r nd, un amplasament este "avora#il prin prisma unor criterii 'i mai puin "avora#il prin a altora. Pro#lema alegerii amplasamentului o#iectivelor de investiii devine o pro#lem pur de e"icien economic. 9ta#ilirea amplasamentului optim impune anali%a unui comple* de "actori 'i criterii care in"luenea% e"iciena viitorului o#iectiv economic. .ceste criterii se mpart n: o Criterii economice. Potrivit acestor criterii, un viitor o#iectiv este amplasat avanta3os dac se o#in re%ultatele scontate cu cele mai mici c&eltuieli de munc !c&eltuieli de investiii, c&eltuieli de producie, de transport etc.$- asigur utili%area deplin !comple* 'i complet$ a resurselor materiale, "inanciare, umane- asigur de%voltarea armonioas, ec&ili#rat a %onei, a rii, concomitent cu atragerea investitorilor spre acele activiti care permit o#inerea unui pro"it ma*im. 6riteriile economice pot "i anali%ate at t la nivel macroeconomic, c t 'i la nivel microeconomic. o Criterii sociale. .ceste criterii au o importan deose#it la nivelul economiei naionale 'i ele se re"er la: asigurarea cre'terii economice ec&ili#rate n toate 3udeele, mo#ili%area surselor 'i resurselor naturale locale- amorti%area nivelurilor 'i proporiilor n pro"il teritorial a potenialului productivcom#aterea polurii mediului am#iant- asigurarea unei economii de teren 'i orientarea amplasamentului spre terenuri degradate, improprii agriculturii- atragerea n circuitul economic productiv a persoanelor neocupate sau parial ocupate- ridicarea nivelului te&nic 'i cultural, de venit 'i de con"ort ale populaiei- "avori%area sc&im#urilor internaionale de valori materiale 'i a cooperrii cu alte ri de%voltate etc. o Criterii funcional te#nologice. .ceste criterii re%ult din amplasarea o#iectivelor n a'a "el nc t s duc la ncadrarea lor n anumite %one industriale, care s le u'ure%e cooperarea cu unitile din %ona respectiv.
2012
Pag. 2B/69
(n categoriile acestor criterii se pot include aspecte re"eritoare la cooperarea n ceea ce prive'te aprovi%ionarea n comun cu unele materii prime, n special c nd aceast aprovi%ionare se "ace de la distane mai mari- cooperarea n reali%area reciproc a unor anumite pri componente ale produselor ce "ac o#iectul produciei pentru unitile cooperante- e"ectuarea n comun a unor investiii care s asigure com#aterea polurii %onelor respective etc. o Criterii restrictiv strategice. .ceste criterii se re"er la e*istena condiiilor de de%voltare n perspectiv a activitii respective- restricii impuse de %one ce au caracter turistic, de recreere sau tratament medicalrestricii impuse de aprarea naional sau de e*igena unor acorduri internaionale- evitarea marilor aglomerri industriale, asigurarea unor condiii de siguran n e*ploatare etc. o "actori naturali. Ea alegerea amplasamentului viitorului o#iectiv tre#uie s se mai ai# n vedere 'i o serie de aspecte impuse de condiiile naturale, cum ar "i: asigurarea proteciei mediului ncon3urtor. 2in cele pre%entate re%ult c sta#ilirea amplasamentului optim impune anali%a unui comple* de "actori 'i criterii care in"luenea% e"iciena viitorului o#iectiv. Ea alegerea amplasamentului pentru viitorul o#iectiv economic, tre#uie avute n vedere o multitudine de aspecte, dar, nici unul nu poate satis"ace toate aceste cerine, "apt ce necesit o selectare 'i ierar&i%are a lor. (n acest scop, se impune sta#ilirea criteriilor determinante, eseniale pentru activitatea supus anali%ei. ,recerea de la o economie plani"icat, centrali%at la una concurenial, de pia, impune restructurarea ntregii activitii economice a societilor comerciale 'i a regiilor autonome. .ceasta la r ndul su impune moderni%area 'i rete&nologi%area unitilor e*istente ast"el nc t s se asigure un spor de e"icien 'i renta#ilitate activitii economice des"'urate n "iecare unitate.
2012
Pag. 29/69
Capitolul III PRE1ENTAREA S.C. 2MCM STEEL3 S.A.

,.1 PRE1ENTAREA EFICIENEI A S.C. MCM STEEL S.A. 3.1.1 Prezentarea industriei de construcii metalice (n anul 2010) T" #i &" B a!ti$itat"a #" !o %t(u!&ii -"tali!" 5odi"icrile n activitatea de construcii metalice n ceea ce prive'te tipul , mrimea, "orma 'i numrul de construcii metalicelor n urmtorii 2:-4F de ani, pentru rile de%voltate, sunt provocate, con"orm opiniei speciali'tilor, de urmtori "actori: a) =actori de populaie
Numrul de populaie cre'te "oarte ncet, se menine sau c&iar scade n unele ri de%voltate datorit, n e*clusivitate, scderii ratei natalitii Populaia ur#an cunoa'te in"luene contradictorii-cre'te ca urmare a raionali%rii agriculturi, scade ca urmare a posi#ilitilor sporite de lucru la domiciliul, datorit in"ormati%rii, "apt ce permite instalarea n a"ara ora'ului, unde spaiul este mai mare, mediul este nepoluat 'i costul vieii mai redus Populaia m#tr ne'te ca urmare a cre'terii duratei medii de via 'i descre'terii relative a numrului tineretului,oi ace'ti "actori cu mutaiile provocate de ei au o in"luen semni"icativ asupra
construcii metalicelor 'i a mediului construit. =actorii cantitativi-demogra"ici in"luenea% puternic, cu precdere, volumul construcii metalicelor. 9c&im#rile 'i v rsta, structura 'i nivelul de cuno'tine al "amiliei in"luenea% proprietile, gradul de "inisare 'i serviciile a"erente locuinei. b) =actori economici Prin trecerea la societate informatizat se vor produce modificri substaniale n economiei. Locul agriculturi i industriei clasice va scdea continuu n avantajul serviciilor publice, comerului i tehnologiei informaiei. Pericolul 'oma3ului 'i cre'terea timpului li#er vor scdea cererile de construcii metalice de locuine, dar 'i cererile de lucrri de ntreinere 'i reparaii. c) =actori legai de mediul de construit .ctualul mediu construit este o mare parte important a avuiei naionale din "iecare ar. 9e trece lent de la reali%area de construcii metalice noi la activitatea de ntreinere 'i moderni%are a construcii metalicelor e*istente. (n societatea automati%at se va nregistra c&iar o disponi#ili%are a unei importante pri a 2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. "ondului construit. d) =actori legai de calitate 'i cantitate
Pag. 4F/69
(n construcii metalice de locuine, de'i se va nregistra o descre'tere a volumului va cre'te valoarea total a produciei de construcii metalice. 6elelalte tipuri de construcii metalice sunt in"luenate de: sc&im#area te&nologiei, cre'terea veniturilor 'i a timpului li#er, necesitatea pstrri ec&ili#rului ecologic, reducerea nivelului %gomotului etc. 2eci activitatea de construcii metalice nu se reduce n rile de%voltate datorit cre'terii lente a populaiei, ns 'i va sc&im#a structura prin modi"icarea o#iectivelor cantitative n o#iective calitative. e) =actori legai de te&nica construcii metalicelor .ctivitatea din construcii metalice va "i in"luenat &otr tor de in"ormati%are, de revi%uirea te&nicilor de o#inere a materialelor !inclusiv prin #iote&nologii$ 'i a utila3elor. An"luena se rs"r nge asupra tuturor activitilor de la proiectare p n la darea n "olosin a o#iectivelor de construcii metalice. (n proiectare se ntrevd urmtoarele per"ecionri: ,recerea de la proiectarea #idimensional la cea tridimensional2e%voltarea simulrii n evaluarea calitii 'i proprietilor construciei,recerea la "olosirea mi3loacelor automate n calculul proiectelor. P("." ta("a i #u%t(i"i #" !o %t(u!&ii -"tali!" p" t(u a ul )@1@. (n construcii metalice, re%ultatele din trimestrul A arat c, pentru al patrulea an consecutiv, activitatea ramurii este n declin. ?aloarea lucrrilor e*ecutate, de aproape 8.8B2 miliarde lei !adic mai puin de 3umtate din valoarea nominal a lucrrilor din ultimul trimestru al anului 2FF9 $, a "ost n termeni reali, cu 2F.4 la sut mai mic dec t reali%rile din perioada corespun%toare a anului trecut. 6ea mai mare scdere a avut loc n sectorul de stat !cu aproape 42 la sut$, pe "ondul unei politici #ugetare de austeritate. .proape B4 la sut din lucrrile de construcii metalice au "ost reali%ate de agenii economici cu capital privat 'i de populaie dar 'i n ca%ul lor re%ultatele s-au situat cu mult su# reali%rile din aceea'i perioad a anului trecut !cu aproape 1: la sut$. (n domeniul construciilor metalicele, compar nd re%ultatele din perioada anali%at cu cele din perioada corespun%toare a anului trecut, se poate constata o m#untire, tendine 2012
Pag. 41/69
rm n nd, n ansam#lu, po%itive n ciuda evoluiilor ne"avora#ile nregistrate n ma3oritatea celorlalte domenii de activitate. 3.1.2 Istoric al S.C MCM ST 1. A!ti$itat"a %o!i"tA&ii 1.1 a$ 9ocietatea reali%ea% n principal activitii de: proiectare, monta3 &ale metalice. proiectare asistat de calculator documentaie de e*ecuie.. proiectare 'i monta3 "erme 'i pane.. producie con"ecii 'i construcii metalice. comerciali%are produse industriale legate de o#iectul de activitate. ! S"
1.2 a$ Principalele servicii o"erite 'i produse reali%ate de ctre societate sunt: 2ucrri de construcii metalice monta!3 n special lucrri pentru instalaii comple'e la obiective industriale sau civile: instalaii electrice: racorduri 5, !2F N?$, racorduri S,, posturi de trans"ormare, instalaii "or, iluminat. .utomati%ri, monta3 de ec&ipamente electrice Anstalaii de cureni sla#i: tele"onie, inter"onie, reele de calculatoare Anstalaii termice sanitare Anstalaii ap-canal .ctivitate de service pentru instalaii de aer condiionat 'i staii radio releu. 2ucrri n domeniul telecomunicaiilor: 7*ecuia lucrrilor de in"rastructur pentru staii de comunicaii T95, militare, trunCing, #acC#one >eali%are proiecte n "a%a de 227 !desene detaliate de e*ecuie$ pentru categoriile de lucrri. 2ucrri n domeniul C"+: 6onstrucii metalice-monta3, lucrri noi 'i reparaii ale instalaiilor de semnali%are, centrali%are 'i #loc !96;$ 6onstrucii metalice-monta3, lucrri noi 'i reparaii ec&ipament mrunt de cale "erat. 6onstrucii metalice monta3, lucrri noi 'i reparaii ale instalaiilor "i*e de traciune electric. *roducii confecii metalice Produse tipi%ate-con"ecii metalice pentru po%area ca#lurilor>epere su#ansam#le 'i ansam#le pentru industria cimentului 6on"ecie metalic pentru tele"onie celular
2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. ,.). DIA?NOSTICUL FINANCIAR6CONTA>IL
Pag. 42/69
2012
Pag. 44/69
,.,. SITUAIA PATRIMONIULUI FIRMEI Patrimoniul societii comerciale 565 9,77E 9. ;oc'a la 41.12.2F1F comparativ cu 41.12.2FF9 con"orm #ilanului conta#il ntocmit este urmtorul:
N(. !(t Capitalu(i
PASIV p(op(ii6TOTAL #i
,1 D"!. )@@4 ,1.@1).@9+ 4.2@8.6F9 BB2.F9F 11.B4@.@92 1:.F16.:B@ 488.,4)
,1 D"!. )@1@ ,4.494.)18 4.2@8.6F9 1.1B1.1@2 2F.:F1.B8@ 1:.F16.:B@ 488.,4) 881.16@ 18.22: 4,.)/4.8@/ 11.9:B.629 21.981.@19 @8.268 9.2B9.B98 8.188.122 1.F18.4@1 1.1:1.@1B @:9.:F6 1.@82.8B9 8@@.6BB 1/.14,.98@ 1:.B@2.F66 421.6B8
Di*"(" &" +.4/).1,9 F 29B.FB2 B.668.F:: F @ F F )@.149.++, 1F.4B1.211 9.698.F:2 - 1.F66.6F2 1.6@9.222 1.2@9.1F9 82B.F29 @4F.B@9 - :4.::2 - B:4.892 18B.289 /.)/+.+9+ 6.682.B:6 - 4@4.449 - 649
I 1 ) , 4 II 1 ) III 1 ) , 4
!a("C 6apital social >e%erve =onduri Prime legate de capital P(o$i.. pt. (i%!. 'i !D"lt. : TOTAL #i !a("C Provi%ioane pentru
garanii 881.16@ 18.22: ),.11/./), 1.:@@.81B 12.28@.66@ 1.6BF.B66 @.61F.6@2 2.B6:.F14
acord. 6lienilor .lte provi%ioane Dato(ii total" : #i !a("C 6redite #ancare =urni%ori 6lieni creditori .lte datorii 1 ,0,.E din care 2atorii cu personal 'i asigurri
sociale :B6.482 Ampo%it pe pro"it 82F.B49 ,?. .lte 2atorii "a de stat 'i B14.F:B
IV 1 ) ,
instituiile pu#lice 2.:9:.9B1 2ividende de plat 429.849 6reditori diver'i Co tu(i #" ("5ula(i.a(" : TOTAL 4.4)4.+9) #i !a("C 9.229.21F ?enituri nregistrate n avans 69:.F24 2i"erene de conversie 2econtri din operaiunii n 649 curs de cali"icare 2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. TOTAL PASIV .. /4.8@+.4/8 44.++9.+/,
Pag. 48/69
,8.,9+.+4+
A!ti$ul pat(i-o ial al societii pre%int o cre'tere la 41.12.2F1F "a de 41.12.2FF9 de 2escre'tere la: .ctive imo#ili%ante 2:@.B@2 mii lei
4:.4@B.B9B mii lei, "ormat din:
6re'terea la : .ctive circulante 6onturi de regulari%are 48.69B.4:: mii lei 94B.81: mii lei
Ea active imo#ili%ante descre'terea de 2:@.B@2 mii lei este determinat de: 6re'terea la: Amo#ili%ri necorporale Amo#ili%ri corporale 2escre'terea la: Amo#ili%ri "inanciare !prin lic&idarea depo%itelor n valut$ 4.:F2.BF8 mii lei 2:.1BF mii lei 4.219.@:2 mii lei
7voluia activelor imo#ili%ante la valoarea de intrare la 41.12.2F1F comparativ cu 41.12.2FF9 este pre%entat n ta#elul anterior din care re%ult o cre'tere per solid de :91.6F: mii lei, soldul acestora la 41.12.2FF9 nsum nd 16.929.F41 mii lei din care: 12B.6@B mii lei imo#ili%ante necorporale11.:68.848 mii lei imo#ili%ri corporale4.888.B68 mii lei la imo#ili%ri corporale n curs1.@91.F:: mii lei la imo#ili%ri "inanciare, respectiv: 1.24F.:26 mii lei 1 titluri de participare, 1B.464 mii lei depo%ite 'i :82.166 mii lei garanii. .morti%are pentru deprecierea activelor pre%entat n ta#elul anterior s-a calculat dup metoda liniar, respect ndu-se cotele de amorti%are pe categorii de imo#ili%ri prev%ute de Eegea Nr. 1:/1998 )privind amorti%area capitalului imo#ili%at n active corporale 'i necorporale+ 'i a Normelor metodologice de aplicare a acesteia. .morti%area cumulat la 41 decem#rie 2F1F este de 1.9@8.2B8 mii lei din care cea inclus pe c&eltuielile anului 2FF9 nsumea% 1.1@6.284 mii lei. Ea active circulante cre'terea de 48.69B.4:: mii lei, s-a nregistrat la: stocuri 14.BB:.9:9 mii lei 2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. creane disponi#iliti #ne'ti 18.446.16B mii lei 6.8@6.22B mii lei
Pag. 4:/69
6re'terea stocurilor cu 14.BB:.9:9 mii lei s-a nregistrat la Producia neterminat pentru T95 Produse "inite: st lpi, sc&elete pentru T95 5ar"a import T7U7> 'i T7P0G7> 9tocurile de materii 'i materiale au sc%ut cu 9.B1@.164 mii lei 1.@18.991 mii lei 4.::6.:68 mii lei 1.2F2.@:9 mii lei
9tocurile la 41 decem#rie 2F1F, evaluate la nivelul preurilor de aprovi%ionare, nsumea% 48.4FB.:@9 mii lei din care: 5aterii 'i materiale Producie neterminat Produse "inite 5r"uri .m#ala3e 6.166.94: mii lei 16.62F.B69 mii lei 2.:9@.B:B mii lei B.BB8.BF8 mii lei 4B.114 mii lei
>otaia stocurilor calculat ca raport ntre ci"ra de a"aceri 'i total stocuri a "ost la 41.12.2F1F de 8.:6 rotaii "a de 8.8F rotaii la 41.12.2FF9. vite%a de rotaie a stocurilor calculat ca raport ntre stocuri de a"aceri s-a accelerat la 41.12.2F1F la 6:.22 %ile "a de B4.F2 %ile la 41.12.2FF9. 6re'terea creanelor cu 18.446.16B mii lei s-a nregistrat ast"el: Ea clieni 1B.2:F.:6B mii lei 'i alte creane 1.4:F464 mii lei. Ea "urni%ori-de#itori a avut loc o diminuare de :.268.@64 mii lei. 6reanele la 41.12.2F1F nsumea% 49.112.689 mii lei din care: =urni%ori de#itori Anterni 7*terni total ).884.8/4 mii lei din care: 2.:11.468 mii lei84.2F: mii leitotal 44.FFF.F:: mii lei, din care: Anterni 7*terni 2e#itori diver'i 42.FB8.:82 mii lei91:.:14 mii lei4.882.8BF mii lei2012
6lieni
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. ,?. de recuperat .lte creane 9@.6BF mii lei1@.B6: mii lei-
Pag. 46/69
9ituaia creanelor pe structur 'i vec&imi este pre%entat n urmtorul ta#el din care re%ult c, ponderea o dein creanele su# 4F de %ile, respectiv 86.1V creanele ntre 4F-6F %ile, respectiv 22.FV 'i creanele peste un an 18 SITUAIA CREANELOR F"lul !("a &"i Fu( i.o(i #"0ito(i Antern 7*tern Cli" &i Antern 7*tern D"0ito(i #i$"('i TVA #" ("!. Alt" !("a &" TOTAL SOLD LA DIN CARE <1ILE= @6,@ ,@64@ ,1.1).)@1@ ).884.8/4 9/8.)81 1.184.944 2.:11.468 84.2F: ,,.@@@.@88 42.FB8.:82 91:.:14 ,.44).4+@ 49./+@ 19.+/8 ,4.11)./44 @24.@2B 81.:24 18.+4@.)/) 1:.:B4.F16 4F@.286 1.)81.+8@ 49./+@ 19.+/8 1+.@)).4@+ 1.1:8.66@ 142 9.))4.4/, 6.961.692 26@.@@1 )1@.84@ 6 6 +.844.+8) 4@61+@ )14.8,4 219.:49 ,.,14./9) 4.249@26 @9.986 ,@4.+9+ 6 6 ,.+44.@+4 1+@6,/8 188.+1) 1:8.262 1.::F ).+)9.,+4 2.@49.@F9 B@.6BF 1+,.@18 6 6 ,.1//.)1/ P"%t" 1 a )84.1/+ 2:9.16B ,.9,,.)/4 4.:6F.499 1@2.B@F 1.44).149 6 6 8.4+4.8+4
6reanele cu o vec&ime mai mare de 1 an nsumea% :.8B8.:B8 mii lei din care: =urni%ori de#itori interni 6lieni interni 6lieni e*terni 2e#itori diver'i 2:9.16B mii lei 4.:6F.499 mii lei 1@2.B@F mii lei 1.892.18@ mii lei
2e#itorii diver'i repre%int 2@.2V din totalul creanelor din anul 2FF9, ceea ce denot c nu s-a urmrit ndeaproape lic&idarea acestora n special ncasarea dividendelor datorate societii din anii precedeni. Perioada de recuperare a creanelor de la clieni calculat ca raport ntre total clieni 'i ci"ra de a"aceri a crescut 41.12.2F1F la 62.@ %ile "a de :9.9: %ile la 41.12 2FF9. Perioada de recuperare a creanelor calculat ca raport ntre creanele 'i ci"ra de a"aceri a sc%ut la 41.12.2F1F la @8.4: %ile "a de 1FF.@ %ile la 41.12.2FF9. 6re'terea disponi#ilitilor #ne'ti cu 6.8@6.22B mii lei s-a nregistrat la: 2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. 6onturi la #nci n lei :.962.@F2 mii lei 6onturi la #nci n devi%e 4FB.669 mii lei 6asa n lei 14.F44 mii lei 6asa n devi%e 12.@F2 mii lei .lte valori 1@9.122 mii lei 2isponi#ilitile #ne'ti la 41.12.2F1F nsumea% 1F.819.11F mii lei, din care:
Pag. 4@/69
6onturi la #nci n lei :.962.@F2 mii lei 6onturi la #nci n devi%e 4.BF4.1@1 mii lei 6asa n lei 6F.11F mii lei 6asa n devi%e 19.B94 mii lei .lte valori :@4.248 mii lei 6re'terea la conturile de regulari%are n sum de 94B.81: mii lei s-a nregistrat la c&eltuielile n avans @88.111 mii lei 'i la di"erene de conversie 198.4F8 mii lei. 9oldul conturilor de regulari%are la 41.12.2F1F nsumea% 1.F:9.@@B mii lei, din care: 6&eltuielile nregistrate n avans, respectiv restul c&eltuielilor a"erente veniturilor nencasate din v n%area unor apartamente v ndute salariailor 2i"erene de conversie 412.1B1 mii lei @8@.:9@ mii lei
>otaia activelor, calculat ca raport ntre ci"ra de a"aceri 'i activele totale, a "ost la 41.12.2F1F de 1.92 rotaii "a de 1.49 rotaii la 41.12.2FF9. >. Pa%i$ul pat(i-o ial con"orm ta#elului pentru Pasiv, pre%int o cre'tere identic cu activul patrimonial de 4:.4@B.B9B mii lei din care: Ea capitaluri proprii Ea datori totale Ea conturi de regulari%are B.962.14@ mii lei2F.18@.BB4 mii lei6.26B.B@B mii lei-
6re'terea capitalurilor proprii a cror evoluie este pre%entat n ta#elul urmtor, cu suma de B.962.16B mii lei. EVOLUIA CAPITALURILOR PROPRII N>. crt 1 2 4 8 : 6 9peci"icaia 6apital social Prime de aport >e%erve >e%ultatul e*erc. >eparti%are pro"it =onduri 41.12.2FF9 4.2@8.6F9 1:.F16.:B@ BB4.F9F B.F49.2B8 - B.F49.2B8 11.B4@.@92 2012 6re'tere 29B.FB2 4.:12.B1B - 4.:12.B1B B.668.F@6 2iminuare 21 41.12.2F1F 4.2@8.669 1:.F16.:B@ 1.1B1.1@2 11.::2.1F2 - 11.::2.1F2 2F.:F1.B8@
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. ,0,.E 41.F12.F@B B.962.1:B -
Pag. 4B/69
49.9@8.21:
6apitalurile proprii la 41.12.2F1F nsumea%: 49.9@8.21: mii lei, din care: 6apital social Prime legate de capital >e%erve =onduri 4.2@8.6F9 mii lei 1:.F16.:B@ mii lei 1.1B1.1@2 mii lei 2F.:F1.B8@ mii lei
6apitalul social nu s-a modi"icat n cursul anului 2F1F, soldul la 41.12.2F1F "iind de: 4.2@8.6F9 mii lei. 6apitalul social reparti%at pe acionari s-a modi"icat n cursul anului 2F1F. 6apitalul social este "ormat din 1FB.961W repre%ent nd B44.448 mii lei 'i 2.881.2@: mii lei. 9olva#ilitatea patrimonial care repre%int n gradul n care unitile patrimoniale pot "ace "a o#ligaiilor de plat, calculat ca raport ntre capitaluri proprii 'i total pasiv, a "ost la 41.12.2F1F de 8F.F2V "a de 8B.F@V la 41.12.2FF9. Provi%ioanele pentru riscuri 'i c&eltuieli, au soldul la 41.12.2F1F este de 8::.492 mii lei, din care: Provi%ioane deducti#ile "iscal, repre%ent nd garanii acordate clienilor mai vec&i de anul 2FF9 1 84F.8@1 mii lei 'i n anul 2F1F 1 1F.9B6 mii lei, total: 881.16@ mii lei Provi%ioane nededucti#ile "iscal, repre%ent nd sume n litigiu 2.8:F mii lei 'i alte provi%ioane 11.@@: mii lei, mai vec&i de anul 2FF9 18.22: mii lei Ea datorii totale s-a nregistrat o cre'tere de 21.4F4.F94 mii lei, "ormat din: 6re'terea: <i descre'terea la: 6lieni creditori 1.6F6.6F2 mii lei6redite #ancare =urni%orilor .ltor datorii 1F.4B1.211 mii lei9.698.F:2 mii lei1.6@9.222 mii lei-
9oldul datoriilor la 41.12.2F1F este de: 84.268.:F6 mii lei, din care: (mprumuturi 'i datorii asimilate =urni%ori, total Anterni 7*terni 2012 2F.4:B.4:4 mii lei 1.:B4.466 mii lei 11.9:B.629 mii lei-
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. 6lieni-creditori, total .lte datorii total @8.268 mii lei 9.2B9.B98 mii lei-
Pag. 49/69
2atoriile din anul 2FF9 'i mai vec&i repre%int :.8V din totalul datoriilor, nsumea% 2.819.141 mii. 2atoriile totale pe structura 'i vec&ime sunt repre%entate, n ta#elul urmtor, din care re%ult c ponderea o dein datoriile su# 4F de %ile, respectiv @F.F2V datoriile ntre 4F-6F %ile respectiv 18.@8V 'i de peste 1 an @.2FV. F"lul !("a &"i Fu( i.o(i Antern 7*tern Antern 7*tern SOLD LA ,1.1).)@1@ )1.441.914 2F.4:B.4:4 1.:B4.466 94.)/4 @8.268 11.48+./)4 4.)+4.+44 4,.)/4.8@/ @6,@ 1@.888.4+9 1F.4F8.@28 2:F.@64 )1.)@) 21.2F2 6 /./@@.,)) 19.199.@11 DIN CARE <1ILE= ,@64@ 4@61+@ 1+@6,/8 /.,9@.))4 ).,4).984 1.8+@.8/, :.:8B.8F9 B21.B2F 6 11.48+./)4 444.)@9 14.)9+.@/8 2.1@1.@86 1@1.FFB 6 6 )/@.141 )./@).448 1.:6@.B:B 12.@F: 6 6 )@/.941 1.9+9.,84 P"%t" 1 a 1.@4)./+/ @6:.616 42@.F@F 8,.@/) :4.F62 6 1.)9,.,+, ).414.1,1
Cli" &i #"0ito(i
E-p(u-utu(i Alt" #ato(ii TOTAL
2atoriile totale pe structur 'i vec&ime sunt pre%entate n ta#elul anterior, din care re%ult c ponderea o dein datoriile ntre 4F-9F %ile- 88.:6V 'i datoriile su# 4F de %ile 1 49.@FV. 2atoriile din anul 2FF9 'i mai vec&i nsumea% 2.819.141 mii lei, respectiv :.8V din totalul datoriilor. Eic&iditatea glo#al !general$ care re"lect posi#ilitatea componentelor patrimoniale curente de a se trans"orma ntr-un termen scurt n lic&iditi pentru a satis"ace o#ligaiile de plat e*igi#ile ale societii, a "ost la 41.12.2F1F de 1.98 "a de 2.12 la 41.12.2FF9. Eic&iditatea redus !intermediar$ calculat ca raport ntre totalul activelor circulante minus stocuri 'i datorii curente a "ost de 1.18 "at de 1.28. Eic&iditatea imediat calculat ca raport ntre tre%orerie 'i datorii curente a "ost de F.28 "a de F.1@. Tradul de ndatorare !raport dintre datorii 'i total activ$ a "ost la 41.12.2F1F de 84.41V "a de 4:.B4V la 41.12.2FF9. Perioada de ram#ursare a datoriilor calculat ca raport ntre o#ligaii 'i ci"ra de a"aceri a "ost la 41.12.2F1F de B2.28 %ile "a de 94.9@ %ile la 41.12.2FF9. Ea conturi de regulari%are s-a nregistrat o cre'tere de 6.26B.B@B mii lei "ormat din cre'terea, n sum de 6.682.B:6 mii lei la venituri nregistrate n avans primite de la T.9.5 'i 2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. descre'terea de 4@4.449 mii lei la di"erene de conversie. 9oldul la conturile de regulari%are la 41.12.2F1F nsumea% 16.194.@:F mii lei.
Pag. 8F/69
CONTUL DE PROFIT I PIERDERE A ul )@1@ N(. !(t DENUMIREA INDICATORILOR ?enituri totale !.P;P6$ din care: ?enituri din e*ploatare 1 total din care: 6i"ra de a"aceri Producia stocat .lte venituri P venituri din provi%ioane ?enituri "inanciare 1 total din care: ?enituri din do# n%i ?enituri din dividende ?enituri di di"erene de curs P alte venituri "inanciare ?enituri e*cepionale 1 total din care: ?enituri din operaii de capital .lte venituri e*cepionale 6&eltuieli totale !2P7P=$ din care: 6&eltuieli de e*ploatare total din care: 6ostul mr"urilor v ndute 5aterii prime 'i materiale consuma#ile 6&eltuieli cu energia 'i apa A ul )@@4 >.V.C 192.449.FF F 19F.:F6.FF F 1B8.29:.FF F 6.211.FFF 1.B44.FFF 1.B44.FFF ("ali.A(i 212.FF4.94 1 2F@.82@.2B 6 192.FF6.:: 8 18.64@.FBF @B4.6:2 8.242.286 BF@.86F 1.B11.9:B 1.612.B2B I #i!i <F= R"ali.A( R"ali.A(i i )@1@ )@1@ >.V.C )@@4 )@1@ 2FB.8 11F.2 21F.@ 214.B 1@9.6 16@.4 1FB.9 1F8.2 2:4.@ -
1.
1F1.@2F.F9 : 9B.882.16: B9.@92.B9@ B.189.1B@ :FF.FB1
>
4.191.289 666.@8: 1.1@2.:84 1.4:1.961
142.6 121.1 1:8.: 119.4
24F.9 9B.9 -
B1
B6.6 1@9.:46.FF F 1@8.:46.FF F 46.@8B.FFF 4:.98:.FFF
488.499 482.221 2.1@B 19B.:6:.F6 2 192.:6:.8F F 8F.9B2.192 82.F8F.F9B
49@.4 @9@.9 :.F 219.F 222.8 192.@ 2@:.F 1:8.: 18F.4 24F.1 1.2:F.9
11F.4 11F.8 111.: 116.9 9@.@ :22.B 1FB.B 644.@
). D
82.B91 84.@9F 9F.6:6.2:B B6.648.2BB 21.26:.24@ 1:.2B:.19B B:4.1: 2
1.489.FF 1.41B.46F ::B.B1 F @B8.2@2 F 1:F.FFF B1.84@.FBB 4:.4B@.2B @8.B41.FFF 2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. .lte c&eltuieli materiale Eucrri 'i servicii e*ecutate la teri Ampo%ite, ta*e 'i vrsminte asimilate 6&eltuieli cu renumeraiile personalului 6&eltuieli privind asig. 'i protecia soc. .morti%ri 'i provi%ioane .lte c&eltuieli 6&eltuieli "inanciare 1 total din care: 6&eltuieli cu do# n%ile 6&eltuieli cu di". de curs P alte c&eltuieli "inanciare 6&eltuieli e*cepionale 1 total din care: 6&eltuieli cu amen%i 'i penaliti 6&eltuieli cu sponsori%area 6&eltuieli cu operaii de capital >e%ultatul #rut al e*erc. din care: >e%ultatul e*ploatrii >e%ultatul "inanciar >e%ultatul e*cepional Ampo%it pe pro"it Pro"it net 1 total din care: >e%erve legale =onduri 2ividende Participare sal B 28:.FFF 128.12F 16.84@.FFF 9.:21.2B: :.B9:.FF @ 4.1F8.FF@ :4:.19 1 F 1.1@6.28 1.F:F.FF 4 F 1.B:F.FFF 9F@ 6.16:.:: 219.B 1@.241.99: 19B.6 1.::2.69B 1B1.F
Pag. 81/69
1F8.B 1F8.6 112.F F.F:
4.:4B.@F9 2.@:1.299 @B@.81F
:.189.FFF :.189.FFF -
:.898.@:B 8.981.@:B :84.121
1::.F 1@9.6 69.F
1F1.2 91.2 -
8B4.261 842.F96 1B.@14 41.B16
49F.@B4 118.B99 9B.2:B 1@@.626
BF.9 26.9 :2:.1 ::B.4
,.
11.F64.B4@ 11.BF@.B@@ -48@.86F -496.:BF
12.4B8.FFF 1:.9@F.FFF -4.:B6.FFF -
14.84B.B69 18.@4@.BB6 -1.2:2.644 -86.4B8
121.: 128.B 46F.: 11.@
1FB.: 92.4 48.9 -
4.
4.F28.::2 B.F49.: :2 166.66@ :.11@.2F2 1.1BF.B92 1.:@8.:24
1.B:@.6FF 1F.:26.8FF 6.B82.16F 1.:@B.96F 2.1F:.2BF
1.BB6.@6@ 11.::2.1F2 B.668.F@ 6 :@@.6F : 2.41F.82 F
62.8
1F1.6
8.
184.@ 1F9.@ 186. 126.6 @ 186. @ 186. @
2012
Pag. 82/69
6i"ra de a"aceri reali%at n anul 2F1F a "ost de 192.FF6.::8 mii lei. 6i"ra de a"aceri reali%at n anul 2F1F este cu :2.1 mai mare dec t cea nregistrat n anul 2FF9. (n ci"ra de a"aceri total a anului 2F1F producia v ndut repre%int 184.6::.1B9 mii lei, respectiv @8.BV, iar v n%rile de mr"uri 8B.4:1.46:V mii lei, respectiv 2:.2V. (n anul 2F1F ponderea e*portului n totalul ci"rei de a"aceri a "ost de @.4V comparativ cu 16.2V n anul 2FF9. ?eniturile totale n anul 2F1F au "ost cu 19.688.941 mii lei mai mari "a de nivelul prev%ut prin ;.?.6 recti"icat, iar c&eltuielile totale au dep'it nivelul prev%ut prin ;.?.6 cu 1B.1:8.8FF mii lei, re%ult nd o cre'tere a pro"itului #rut cu 1.F:8.B69 mii lei. (n cadrul c&eltuielilor totale cele a"erente e*ploatrii repre%int 9@.F8V. 9tructura c&eltuielilor de e*ploatare se pre%int ast"el:
Nr. crt 1 2 4 8 : 6 @ B 9 1F 11
=elul c&eltuielilor 6&eltuieli de e*ploatare-total din care:
.nul 2FF9 1FF
.nul 2F1F ;.?.6 1FF 21.1 2F.6 F.B F.1 82.9 F.1 9.8 4.8 F.6 1.F
>eali%ri 1FF 21.4 21.B F.@ F.8 82.4 F.B B.9 4.2 F.6 -
6ostul mr"urilor v ndute 28.: 5aterii prime 'i materiale 1@.6 consuma#ile 6&eltuieli cu energia 'i apa 1.F .lte c&eltuieli materiale F.6 Eucrri 'i servicii e*ecutate de teri 8F.9 Ampo%ite, ta*e 'i vrsminte F.1 asimilate 6&eltuieli cu renumeraiile 11.F personalului 6&eltuieli cu asig. 'i protecia 4.6 social .morti%arePprovi%ioane F.@ .lte c&eltuieli -
2in datele pre%entate re%ult c ponderea cea mai mare n c&eltuielile de e*ploatare o dein c&eltuielile cu lucrrile 'i serviciile e*ecutate de teri, situaie determinat de calitatea de antreprenor general a societii n e*ecutarea contractelor pentru lucrrile la operatorii T95. 6&eltuielile cu remuneraiile personalului s-au redus ca pondere cu F.:V "a de ;?6, iar c&eltuielile cu asigurrile 'i protecia social cu F.2V n situaia n care n mrime a#solut 2012
Pag. 84/69
aceste c&eltuieli au crescut pe seama numrului de salariai 'i a inde*rii salariilor cu o medie de 4FV pe ntreg an. 2in veniturile "inanciare totale ale anului 2F1F de 8.242.286 mii lei, veniturile din dividende repre%int 1.B11.9:B mii lei, din di"erene "avora#ile de curs valutar 'i alte venituri "inanciare 1.612.B2B mii lei, iar BF@.86F mii lei venituri din do# n%i. 6&eltuielile "inanciare ale anului 2F1F n sum de :.8B8.B@9 mii lei au "ost "ormate din c&eltuieli cu do# n%ile 8.981.@:B mii lei 'i c&eltuieli din di"erene ne"avora#ile de curs valutar 'i alte c&eltuieli "inanciare :84.121 mii lei (n anul 2F1F s-a nregistrat un re%ultat e*cepional negativ de 86.4B8 mii lei. (n anul 2F1F societatea a nregistrat un pro"it #rut de 14.84B.B69 mii lei, ec&ivalentul a 1.22@.1B2 /92 la cursul de 1B.9:1 41.12.2F1F. Pro"itul net al anului 2F1F a "ost de 11.::2.1F2 mii lei "a de 1F.:26.8FF mii lei c t a "ost prev%ut prin ;?6 recti"icat, nregistr ndu-se o cre'tere cu 1.F2:.@F2 respectiv de 9.@V. Pro"itul net, con"orm prevederilor saturate, s-a propus a "i reparti%at ast"el: 9urse proprii de "inanare B.668.F@6 mii lei
6ota managerului din pro"itul net P "ond de participare a salariailor la pro"it 2.41F.82F mii lei 2ividende de pltit :@@.6F: mii lei
Pe #a%a datelor din #ilan 'i contul de pro"it 'i pierdere s-au sta#ilit urmtoarele rate de renta#ilitate: Rata p(o*itului <RP= RP =
RP)@@4 = +.48$ RP)@1@ = /.@)$
Pr ofit " net 1@@ Cifr " #e " f !eri
2012
Pag. 88/69
Rata (" ta0ilitA&ii a!ti$"lo( <ROA= ROA G

R(& )@@4 = 1).8/$ R(& )@1@ = 11.8/$
Pr ofit " net 1@@ &!ti'e " tot %e
Rata (" ta0ilitA&ii *i a !ia(" <ROE=

R(* =
R(* )@@4 = )8.4)$ R(* )@1@ = )+.4@$
Pr ofit " net 1@@ C pit % " propri)
2012
Pag. 8:/69
9e constat c rata pro"itului 'i rata renta#iliti activelor s-au redus n anul 2F1F "a de anul 2FF9, ca urmare a cre'terii ponderi ci"rei de a"aceri a"erent lucrrilor la care "irma a "ost antreprenor general, la care rata #rut de pro"it a "ost cuprins ntre : 'i @V. >ata renta#iliti "inanciare a nregistrat o cre'tere "a de anul 2FF9, ca urmare a cre'terii mai rapide a pro"itului net "a de capitalul propriu. 6omplementar indicatorilor menionai se mai poate determina rata de acoperire a do# n%ilor, nregistr ndu-se valorile de :.F2 n anul 2FF9 'i 4.@2 n anul 2F1F ca urmare a cre'terii mai rapide a c&eltuielilor cu do# n%ile. ,.4 IMPO1ITE I TAHE 1. O0li5a&ii *a&A #" 0u5"tul #" %tat D" u-i(" i #i!ato(i Ampo%it pe pro"it Ampo%it pe salarii ,a*e pe valoare adugat ,a*e vamale Ampo%it pe dividende 5a3orri 'i penaliti pentru plata n termen a o#ligaiilor ctre #ugetul de stat .lte impo%ite 'i ta*e Dato(at )@@4 1.BB6.@6@ 8.B82.FFB 8.92B.::4 @18.::: 11B.FB9 Vi(at )@1@ B@2.496 8.4FB.:11 4.@@6.B4: @18.::: 11B.FB9 D" $i(at 1.F18.4@1 :44.89@ 1.1:1.@1B D" ("!up"(at 6 6 6 6 6
6.@44
6.@444
datorate #ugetului de stat TOTAL
2B.4:1 12.:2:.F:6
2B.4:1 9.B2:.8@F 2012
2.699.:B6
6 6
Pag. 86/69
0#ligaiile "a de #ugetul de stat la "inele anului 2F1F se ci"rau la 2.699.:B6 mii lei, repre%ent nd sume calculate n decem#rie 2FF9 cu o#ligaie n anul 2F1F. Pe parcursul e*ecuiei s-au calculat 'i virat ma3orri pentru nevirarea n termen a o#ligaiilor "a de #ugetul de stat n sum de 6.@44 mii lei, repre%ent nd penaliti pentru nevirarea n termen a ,?.-ului. ). O0li5a&ii *a&A #" 0u5"t"l" lo!al" 2enumire indicator Ampo%it pe cldiri 'i teren ,a*a pe mi3loacele de 14.8:1 6.F2B ::B.F91 6F6.F49 16.4B9 16.4B9 2atorat pe 2F1F 2B.869 ?irat 2F1F 2B.869 2e virat 2e recuperat -
transport deinute de agenii 14.8:1 economici ,a*e de tim#ru Ampo%it pe venit "i%ice .men%i ,0,.E persoane 6.F2B :@8.8BF 622.82B
,oate o#ligaiile "a de #ugetele locale au "ost onorate n termen. 9uma 16.4B9 mii lei este impo%it pe veniturile persoanelor "i%ice cu termen de virare n anul 2FF9
2012
Pag. 8@/69
O0li5a&ii *a&A #" *o #u(i %p"!ial" 2enumire =ond total pentru asig. sociale de sntate =ond speciale drumurilor pu#lice =ond de risc accidente ,0,.E al 'i 2atorat pe 2F1F 1.69@.@29 1.22:.F6B 2B8.@84 4.2F@.:8F ?irat 1.8B8.@:4 1.22:.F6B 2:F.:64 2.96F.4B8 2i"erene 212.9@6 48.1BF 28@.1:6
=0N2/>A
.9P76A.E7
,.8. ANALI1A RESURSELOR UMANE Di a-i!a "*"!ti$ului #" p"(%o al p" total 'i !at"5o(ii Necesarul de personal la nivelul "irmei se sta#ile'te n "uncie de criterii speci"ice pentru "iecare categorie. 2imensionarea raional a numrului de personal constituie o pro#lem deose#it de important n utili%area lui e"icient 'i crearea condiiilor materiale pentru aciunea ntregului comple* de "actori motivaionali. 2inamica e"ectivului de personal pe total 'i pe categorii are menirea de a pune n eviden, dimensionarea potenialului te&nic-economic legat de acest "actor de producie, n raport de reali%rile perioadelor anterioare 'i necesarul presta#ilit. Pe #a%a datelor "urni%ate de direcia de resurse umane din cadru "irmei 565 9,77E 9. in"ormaiile necesare anali%ei pot "i structurate ast"el:
Nr. 6ategorii crt personal 1 2 5uncitori
de >eali%rii 2FF9 Nr B8F V BF.F 12.:
2F1F Nr. 68: 12: V @@.@ 1:.1 Nr. @1F B: V B4.2 1F.F
Personal te&nic 'i 14F de cercetare
Personal de 4 conducere 'i @F 6.@ 6F @.2 :B 6.B administraie ,0,.E 8 1F8F 1FF B4F 1FF B:4 1FF P7>90N.E 6omparativ cu perioada precedent, se prevede o reducere a personalului cu peste 2FV !21F persoane $, n condiiile estimrii unei cre'teri a ci"rei de a"aceri cu 4FV. 7vident o 2012
Pag. 8B/69
asemenea situaie este urmarea unor msuri preconi%ate de restructurare, de sporire a e"icienei economice. .cest lucru poate "i pus n eviden 'i prin modi"icrile prev%ute a se produce n structura personalului, respectiv meninerea unei ponderi ridicate a muncitorilor direct productivi 'i a personalului te&nic 'i de cercetare, cu o important sc&im#are n structura acestuia. Ea s" r'itul e*erciiului, prevederile sunt reali%ate parial, cu unele accente negative cum ar "i de e*emplu, scderea considera#il a personalului de cercetare. (ntr-o asemenea situaie, n activitatea practic de anali% se menionea% cau%ele care au condus la nereali%area msurilor preconi%ate, cu preci%area gradului de implicare direct a compartimentelor rspun%toare n vederea ntreprinderii msurilor care se impun n cadrul gestiunii interne societii comerciale. A ali.a !ali*i!A(i *o(&"i #" -u !A Nivelul de cali"icare al personalului repre%int o pro#lem deose#it de important n dimensionarea produciei 'i evoluia productivitii muncii. .nali%a cali"icrii "orei de munc vi%ea% dou aspecte de #a%, respectiv, caracteri%area situaiei cali"icrii la un moment dat, evoluia acestuia 'i modul n care este utili%at "ora de munc cali"icat. (n soluionarea primului aspect se poate avea n vedere structura personalului pe "orme de pregtire 'i de per"ecionare a "orei de munc cali"icat, cum ar "i: .#solveni ai 'coli pro"esionale/cenici la locul de munc.#solveni ai liceelor de specialitate.#solveni ai nvm ntului superior.#solveni ai cursurilor de specialitatePentru caracteri%area sintetic a nivelului de cali"icare a personalului se utili%ea%
coe"icientul cali"icrii medii, sta#ilit pe #a%a relaiei:

NO
(n k ) n
(n care: n O numrul de personal pe di"erite categorii de ncadrareC O categoria de ncadrare (n ceea ce prive'te modul de "olosire a "orei de munc cali"icat se poate utili%a coe"icientul de concordan, calculat pe #a%a raportului: Nc O
K1 K
2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. N1 O coe"icientul de comple*itate al lucrrilor, sta#ilit cu a3utorul relaiei: N1 O (n care: N& O numrul de ore reali%ate pe categorii de ncadrare a lucrrilort O categoria de ncadrare a lucrrilor7*empli"icarea metodologiei de anali% implic urmtoarele in"ormaii:
6ategoria de ncadrare a personalului A AA AAA A? ? ?A ?AA ,0,.E Numr de muncitori 2FF9 4F@ 261 214 191 8F 28 8 1F8F 24F8 X 2F1F 288 229 1@4 18B 4: 19 : B:4 1BF@ X 0re normate reali%ate 2FF9 66F:4 B@FB8 @FF69 2611F 11::B 4@B2 1:BF 266246 X 68681F 2F1F 86FBF 69F1: 8BB8F 2186F 96FF 4F8F 2FF9 2FF94: X 896@1F
Pag. 89/69
(Nh t ) Nh
( n 4 )
( )# t )
1F O
24F8 68681F O 2.@8 - 11F O O 2.84 B8F 266246
11 O
1BF@ O 2.BF 68:
111 O
896@1F O 2.8B 2FFF4:
1c F O
2.84 2.8B O F.B9- 1c1 O O F.B9 2.@8 2.BF
>e%ult c, "irma are un surplus de "or de munc cali"icat, n raport de nivelul te&nic ale lucrrilor care tre#uie reali%ate, "apt ce conduce la o cre'tere relativ a c&eltuielilor cu 2012
Pag. :F/69
salariile, cu e"ectele corespun%toare asupra ntregului sistem de indicatori economico-"inanciari. Ma'i iI utila;" 'i -i;loa!" #" t(a %po(t B a ul )@1@ <5(a#ul #" u.u(A= 5a'ini, utila3e 'i mi3loace de transport repre%int 1B.6V din totalul imo#ili%ri corporale. ?aloarea #rut: 4.F26.2B1 mii lei Tradul de u%ur: 5a'ini, utila3e, instalaii de lucru: 2@.BBV .parate, instalaii de msur, control 'i reglare: 24.F2V 5i3loace de transport: 24.BV /nelte, dispo%itive, instrumente: 2B.84V.
Pentru gradul de u%ur am luat n considerare amorti%area conta#il a capacitilor de producie. ? rsta medie a utila3elor este de 12.: ani.
2012
Pag. :1/69
Capitolul IV VARIANTE DE INVESTIII

4.1. VARIANTA 1 : ) UTILAJE 6onducerea societii )565 9,77E+ 9... dore'te moderni%area departamentului de producie prin ac&i%iionarea unor utila3e. (n cadrul acestui proces de moderni%are 9.6. )565 9,77E+ 9... urmea% s ac&i%iione%e un vi#rator pentru #eton 'i un utila3 pentru tiat. (n acest sens, s-au anali%at mai multe tipuri de utila3e 'i s-a a3uns la conclu%ia alegerii acestora. (n ca%ul ac&i%iionrii vi#ratorului tre#uie ales unul din dou mai semni"icative, care se caracteri%ea% prin indicatorii: ?aloarea de ac&i%iie - mil. lei :F 6&eltuieli medii anuale cu ntreinerea 'i repararea - mil. lei 16 2urata de "uncionare - ani @ 6oe"icient de actuali%are -V1:
,ipul utila3ului ?i#rator de interior pt. #eton acionat electric ?i#rator universal cu motor termic
@F
1B
1F
1:
Pentru a constat care anume din cele dou utila3e este mai e"icient n timp se "olose'te relaia:
D 1 K = I@ + Rh (1 + h =1
(1 + ) D + D )h ( ) 1 + 1
n care: N 1 repre%int suma de recuperat anualAF 1 valoarea de ac&i%iie a utila3uluia 1 coe"icientul de actuali%are>& 1 c&eltuielile cu ntreinerea 'i repararea utila3ului n anul &2 1 durata de "uncionare, de serviciu a utila3ului. 2ac c&eltuielile cu ntreinerea 'i repararea utila3elor sunt egale n timp, a'a cum este ca%ul n e*emplul pre%entat, atunci relaia se poate scrie: 2012
(1 + ) D 1 (1 + ) D + K = I@ + Rh (1 + ) D (1 + ) D 1
Pag. :2/69
Preci%m c aceast a doua relaie are un caracter teoretic, deoarece c&eltuielile cu ntreinerea 'i repararea utila3elor n marea ma3oritate a ca%urilor se modi"ic o dat cu u%ura acestuia. (nlocuind n relaia dat valorile cunoscute, re%ult: N1 O !:F P 16 8,16$ F,28 O 2@,9@ N2 O !@F P 1B :,F2$ F,2F O 42,F@ 9e constat c, n ca%ul vi#ratorului de interior, suma de recuperat anual aste mai "avora#il, c&eltuielile cu ac&i%iionarea, ntreinerea 'i repararea utila3ului, e'alonate pe ntreaga perioad de "uncionare a acestuia, sunt mai mici, 2@,9@ mil. lei "a de 42,F@ mil. lei la vi#ratorul universal cu motor termic. (n ca%ul n care se iau n calcul 'i sursele de "inanare, relaia de calcul al sumelor de recuperat anual devine:
" dc a( + a ) " ! = %P + ch + $h #r h h " " ( ) ( ) ( ) + a + a + a h= h= ( + a)
n care: dc 1 repre%int durata de restituire a credituluic& 1 cotele anuale de restituire a creditului?r 1 valoarea rmas a utila3ului !care poate "i recuperat n urma casrii utila3elor respective$Ap 1 investiia pentru avans "cut din "ond propriu. 6ele dou relaii au de%avanta3ul c nu in cont de e"ectele economice o#inute pe utila3ele respective 'i nu asigur compara#ilitatea lor n ca%ul n care utila3ele au randamente di"erite 'i, implicit, asigur reali%are de venituri di"erite. Pentru a elimina acest nea3uns se poate "olosi relaia:
!
!
n care:
P (
h= h
"
, + a)
h
Ns 1 repre%int c&eltuielile de recuperat anuale ce revin la un leu pro"itP& 1 pro"itul anual. Pentru a avea un control mai riguros asupra e"icienei investiiei se poate calcula 'i momentul optim de nlocuire a utila3ului.
2012
Pag. :4/69
Pentru aceasta se poate "olosi metoda Nau"mann, care presupune nlocuirea utila3ului atunci c nd c&eltuielile cu ntreinerea 'i "uncionarea acestuia dep'esc c&eltuielile pentru ac&i%iionarea 'i ntreinerea unui utila3 nou. >elaia de calcul "olosit este:
n
'
n care:
%& + $h
h= n
+ a)
h
(
h=
+ a)
6t 1 repre%int c&eltuielile totale actuali%ateAF 1 valoarea de ac&i%iie a utila3ului>& 1 c&eltuielile cu ntreinerea, "uncionarea 'i repararea utila3uluia 1 coe"icientul de actuali%aren 1 numrul de ani pentru care se "ace calculul. /tila3ul se va nlocui n anul & pentru care este ndeplinit condiia:
'[
t h
't [ h ] 't [ h +
4.). VARIANTA ) : , UTILAJE (n ca%ul ac&i%iionrii utila3ului pentru tiat alegerea tre#uie "cut dintr-un numr de trei utila3e de acest gen. 6a 'i n ca%ul precedent c&eltuielile cu ntreinerea 'i repararea utila3elor sunt egale n timp, deci vom "olosi cea ce-a doua relaie:
( + a ) " a( + a ) " , ! = %& + $h " " a( + a ) ( + a )
N1 O !6F P 1F :,44$ F,1B O 2F,49 mil. lei N2 O !6F P @ :,@8$ F,1@ O 1@,F4 mil. lei N4 O !BF P 11 6,89$ F,1: O @@,BB mil. lei 2in cel de-al doilea studiu reiese c cea mai e"icient ac&i%iie este cea a 'tanei electrice de tiat "ier #eton p n la un diam de 2cm. .ceasta are suma de recuperat anual mai "avora#il, 1@,F4 mil. lei "a de celelalte dou, 2F,49 'i respectiv @@,BB mil. lei. 6ele trei utila3e, din care unul va "i ac&i%iionat n "uncie de re%ultatul studiului, sunt caracteri%ate de urmtorii indicatori:
2012
Pag. :8/69
,ipul utila3ului 5a'in automat de tiat 'i ndreptat <tan electric de tiat oel#eton cu diam. ma*. 2cm <tan electric de tiat oel#eton cu diam. ma*. :cm
?aloarea de ac&i%iie - mil. lei 6F
6&eltuieli medii anuale cu ntreinerea 'i repararea - mil. lei 1F
2urata de "uncionare - ani B
6oe"icient de actuali%are -V1F
:F
1F
BF
11
11
1F
2012
Pag. ::/69
Capitolul V CALCULUL INDICATORILOR DE EFICIEN ECONOMIC PENTRU UN PROIECT DE INVESTIII

8.1 INDICATORI DINAMICI I STATICI <PRE1ENTARE TEORETIC= /n "enomen, un proces economic va "i caracteri%at de un numr mai mare sau mai mic de indicatori, n "uncie de gradul su de comple*itate, ne"iind e*clus posi#ilitatea ca n cadrul aceleia'i variante unii dintre indicatori s "ie "avora#ili, iar alii ne"avora#ili. (n aceste situaii, cu at t mai mult se va impune du#larea calculelor economice de o anali% economic corespun%toare. >evenind la sistemul indicatorilor e"icienei economice a investiiilor, acesta cuprinde patru mari grupe de indicatori, dup cum urmea%: Andicatori cu caracter general. Andicatori de #a%. Andicatori speci"ici di"eritelor o#iective 'i ramuri. Andicatori suplimentari. I #i!ato(i !u !a(a!t"( 5" "(al 0 prim grup de indicatori, menit a contri#ui la "ormarea unei imagini glo#ale asupra condiiilor concrete de e"icien economic n care se va reali%a 'i "unciona o#iectivul de investiii este grupa indicatorilor cu caracter general. (n cadrul acestei grupe sunt inclu'i urmtorii indicatori: capacitatea de producienumrul de salariai- costul de producie- pro"itulproductivitatea muncii- renta#ilitatea. Capacitatea de producie: 2up cum este cunoscut, acest indicator e*prim producia ma*im ce pateu "i o#inut ntr-o perioad de timp, n condiii normale de "uncionare a capitalului "i*, de utili%are a resurselor umane 'i materiale 'i a unui anumit coe"icient de sc&im#uri. Notat prin ( capacitatea de producie se e*prim, n general, n uniti "i%ice de producie. .ceea'i capacitate de producie poate "i e*primat 'i n uniti valorice:
) = ( p
j= j n j
n care: H 1 capacitatea de producie e*primat valoric2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. I3 1 capacitatea "i%ic de producie a o#iectivului 3p3 1 preul o#iectivului 3 de producie.
Pag. :6/69
.cest lucru se poate nt lni mai des n situaii n care producia este eterogen, "iind alctuit din mai multe sortimente de producie. 6apacitatea de producie este un indicator de volum, care concreti%ea% de "apt un prim e"ect al e"ortului investiional "cut, art ndu-ne o imagine de ansam#lu, glo#al asupra mrimii o#iectivului. )umrul de salariai: .cest indicator tre#uie nc din "a%a de proiectare, el sta#ilindu-se n corelaia cu producia, productivitatea muncii 'i coe"icientul de sc&im#uri. ,otodat, indicatorul amintit tre#uie cunoscut 'i n structur, pe categorii de speciali'ti !muncitori, te&nicieni etc.$. 7ste de remarcat "aptul c numrul de salariai va tre#ui sta#ilit pornindu-se de la producie, lu ndu-se n considerare o anumit productivitate a muncii. Costul de producie: 7ste unul din indicatorii cu "oarte mare putere de sinte%, art nd de "apt condiiile concrete de e"ort economic, n care se va reali%a producia proiectat. (n el re"lect, de "apt, calitatea activitii des"'urate, este oglinda acesteia. 6ostul de producie tre#uie cunoscut at t la nivelul ntregii producii reali%ate, c t 'i la nivelul "iecrui sortiment de producie n parte, ca 'i pe unitatea de produs. >educerea costului de la o perioad la alta se nscrie ca una din cile principale de cre'tere a pro"itului. .precierea e"icienei economice se poate "ace "ie calcul nd c&eltuielile de producie, "ie lu nd n considerare c&eltuielile materiale luate ca pondere n volumul total al c&eltuielilor de producie etc. *rofitul: 7"ectul net, scopul urmrit de oricare ntreprin%tor este pro"itul. Prin intermediul pro"itului ntreprin%torului asigur premisele necesare pentru cre'terea capitalului "i*. Pe #a%a pro"itului "irmele au posi#ilitatea s calcule%e unul dintre cei mai importani indicatori 'i anume rata pro"itului !a renta#ilitii$, care de "apt arat ce capacitate are acesta de a produce pro"it. Jin nd seama de ramura n care se reali%ea% un o#iectiv sau altul, de particularitile acestuia, lista indicatorilor cu caracter general poate "i completat eventual 'i cu ali indicatori.
2012
Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P. *roductivitatea muncii:
Pag. :@/69
0 variant de investiii, oric t de convena#il ar "i la ali indicatori de e"icien economic, dac nu o"er 'i o productivitate competitiv, este greu de cre%ut c ar putea "i acceptat. (n concordan cu acest indicator se cunosc numeroase relaii de calcul, din care vom aminti numai c teva:
* = +t (
n care:
*=
*=
* = ,s (
*=
- etc.
G 1 productivitatea muncii=t 1 timpul necesar o#inerii unei cantiti de producieI 1 cantitatea de producie o#inut ntr-o perioad de timpNs 1 numrul de salariaiH 1 valoarea produciei o#inute. (n calculele de e"icien economic ns, productivitatea muncii tre#uie privit din ce n ce mai mult ca o cau% a produciei 'i nu ca e"ect al acesteia. 6u alte cuvinte, nu vom a'tepta s o#inem producia pe care s mprim la numrul de salariai, ci vom sta#ili, mai nt i, cu ce productivitate se va lucra. (n acela'i mod tre#uie pus pro#lema 'i n evaluarea e"icienei economice a diverselor variante de investiii- pornind de la o anumit productivitate a muncii s a3ungem s dimensionm numrul de salariai 'i producia. Numai n acest mod se poate asigura o 3usti"icare economic corect, dac este ntr-adevr #ine s investim capitalul ntr-o anumit direcie sau nu. (ns'i anga3area ulterioar a salariailor se va "ace pe #a%a criteriului de selecie dictat de acest indicator 1 productivitatea muncii. +entabilitatea: (n economia de pia cel mai important indicator de e"icien economic este renta#ilitatea. (n practic se mai nume'te pro"ita#ilitatea respectiv, rata renta#ilitii sau rata pro"ita#ilitii. 7*ist mai multe "ormule de calcul, din care reinem pe urmtoarea:
r = 1FF * C
(n care: r-renta#ilitatea- 6-c&eltuielile de producie- P-pro"itul o#inut7vident c n anali%a economic se va opta pentru varianta care are renta#ilitatea cea mai mare. (n esen, renta#ilitatea e*prim conceptul clasic al e"icienei economice, deoarece pro"itul
2012
Pag. :B/69
concreti%ea% scopul urmrit pe pia !e"ectul "inal al oricrei activiti productive$ iar costul produciei sinteti%ea% resursele !umane, materiale, "inanciare$ consumate. I #i!ato(i #" 0a.A 9pre deose#ire de indicatorii pre%entai la grupa anterioar, indicatorii de #a% sunt proprii anali%ei e"icienei economice a investiiilor 'i constituie cea mai important grup de indicatori, "r de care este de neconceput adoptarea unei 3udicioase deci%ii de a investi. ,olumul capitalului investit .cest indicator re"lect e"ortul total economic pentru reali%area unui anumit o#iectiv de investiii. Andicatorul amintit se calculea% ast"el: AtOAdPAcP5oP6s At 1 volumul total al capitalului investitAd 1 volumul capitalului destinat investiiilor directeAc 1 volumul capitalului investiiilor colaterale5o 1 necesarul iniial de mi3loace circulante6s 1 c&eltuieli suplimentare !legate de pregtirea cadrelor, supraveg&erea lucrrilor etc.$. 2upY cum se poate o#serva, n e"ortul investiional total al unui ntreprin%tor intr valoarea investiiei directe, re"lectat prin devi%ul general, investiiile colaterale, c&eltuielile re"eritoare la dotarea iniial cu mi3loace circulante precum 'i c&eltuielile suplimentare e"ectuate de ntreprin%tor. (n ceea ce prive'te materiali%area propriu-%is a investiiilor, aceasta se concreti%ea% n capitalul "i* activ c t 'i capitalul "i* pasiv. 6apitalul "i* activ se re"er la ma'ini, utila3e, instalaii care particip nemi3locit la procesul de producie 'i care, de "apt, &otrsc soarta acestuia, iar capitalul "i* pasiv se re"er la diverse &ale, cldiri care asigur "uncionarea n #une condiii a capitalului "i* activ. 7vident, des"'urarea unei activiti investiionale e"iciente presupune ca ponderea cea mai mare a c&eltuielilor de capital s "ie diri3at ctre capitalul "i* activ, care, a'a cum s-a mai artat, &otr'te soarta produciei. Durata de realizare a lucrrilor de investiii (n cadrul acestei perioade de timp are loc de "apt materiali%area e"orturilor investiionale de capital "i*. 9peci"ic acestei perioade este "aptul c "onduri de valori nsemnate sunt di%locate din circuitul economic "r ca acestea s produc nimic p n la "inali%area o#iectivului. Aat de ce at t constructorul c t 'i #ene"iciarul tre#uie s cola#ore%e n aceast perioad 'i s identi"ice toate cile posi#ile ce au ca numitor comun reducerea duratei de e*ecuie a o#iectivului !d$. 2012
Pag. :9/69
0 pro#lem deose#it a acestei perioade de timp se re"er la modul de e'alonare a c&eltuielilor de capital pe "iecare an n parte, din cadrul duratei de reali%are- n acest conte*t se va urmri ca partea cea mai mare a "ondurilor s "ie alocate ctre s" r'itul duratei de e*ecuie. 2e asemenea, reine atenia 'i o alt pro#lem speci"ic acestei perioade de timp, 'i anume, eventualitatea punerii n "unciune a unor capaciti pariale de producie. (n situaia n care acest lucru este posi#il se va urmri o asemenea e'alonare a "ondurilor de investiii nc t unele capaciti de producie s poat produce c&iar n decursul duratei de reali%are a o#iectivului. &nvestiia specific .cest indicator sinteti%ea% corelaia dintre e"ortul investiional, pa de o parte, 'i e"ectul o#inut su# "orma capacitii de producie, pe de alt parte- se poate calcula at t pentru construcii metalice noi, c t 'i pentru moderni%ri, de%voltri rete&nologi%ri de capaciti de producie, la care se mai adaug ca%ul n care se compar mai multe variante. (n ca%ul o#iectivelor noi:
s=
s 1 investiia speci"icAt 1 volumul investiiei-
% (
t
, unde:
I& 1 capacitatea de producie e*primat n uniti "i%ice. (n practic, uneori, c nd producia viitorului o#iectiv ce se va reali%a este eterogen, se impune calculul acestui indicator n "uncie de capacitatea de producie e*primat valoric:
s=
% )
t
, unde:
At 1 volumul total al investiiei- H& 1 capacitatea anual de producie. (n ca%ul moderni%rii, de%voltrii sau rete&nologi%rii unor o#iective e*istente, investiia speci"ic se calculea% ast"el:
% s = ( (
m m mi
,unde:
2012
Pag. 6F/69
sm 1 investiia speci"ic pentru moderni%ri, de%voltri, rete&nologi%riImi 1 capacitatea de producie e*istent nainte de moderni%are, de%voltare, rete&nologi%areIo 1 capacitatea de producie e*istent nainte de moderni%are, de%voltare, rete&nologi%are. 6a 'i n ca%ul construcii metalicelor noi 'i n ca%ul moderni%rii, de%voltrii, rete&nologi%rii, indicatorul respectiv se poate calcula 'i n "uncie de sporul valoric de capacitate:
% s = ) )
m m mi
, unde:
Hmi 1 capacitatea de producie e*primat valoric dup moderni%areHo 1 capacitatea de producie e*primat valoric nainte de moderni%are. 0ermenul de recuperare a investiiei 7ste un alt indicator sintetic de e"icien economic a investiiilor care e*prim corelaia dintre e"ortul de capital investit, pe de o parte 'i e"ectul o#inut su# "orma pro"itului anual, pe de alt parte. .cest indicator, ca 'i n ca%ul investiiei speci"ice, se poate calcula n mai multe situaii. Pentru construcia unor o#iective noi:
-=
% , unde: P
t h
, 1 termenul de recuperare a capitalului investitAt 1 valoarea capitalului investitP& 1 pro"itul anual. (n acest mod de calcul, indicatorul re"lect care este perioada de timp n care se va recupera capitalul investit din pro"itul anual o#inut. ,ermenul de recuperare a capitalului investit se mai poate calcula ast"el:
+ .P P % -= , unde: P
t h
, 1 termenul de recuperareP 1 di"erena dintre pro"itul proiectat 'i cel reali%at n cadrul perioadei de atingere a parametrilor proiectaiPK 1 pro"itul suplimentar reali%at n ca%ul punerii n "unciune a unor capaciti pariale de producie n cadrul duratei de reali%are a o#iectivului.
2012
Pag. 61/69
>evenind la perioada de atingere a parametrilor proiectai, se poate spune c orice prelungire a acesteia atrage dup sine mrimea termenului de recuperare a investiiilor. Pentru moderni%area, de%voltarea sau rete&nologi%area unor o#iective e*istente. (n acest ca%, termenul de recuperare sinteti%ea% corelaia dintre e"ortul de capital investit pe de-o parte 'i e"ectul o#inut su# "orma sporului de pro"it anual ca urmare a moderni%rii, de%voltrii sau rete&nologi%rii propuse. (n consecin, termenul de recuperare a capitalului investit se va calcula ast"el:
-=
Phmi Pho
, unde:
, 1 termenul de recuperare a capitalului investit n ca%ul unor moderni%ri etc. Am 1 valoarea capitalului investit pentru moderni%are etc.P&mi 1 pro"itul anual o#inut n urma moderni%rii, de%voltrii, rete&nologi%rii o#iectivului e*istentP&o 1 pro"itul anual o#inut de o#iectivul e*istent nainte de reali%area investiiei pentru moderni%are, de%voltare, rete&nologi%are. 9unt "recvente ca%urile n care scopul urmrit prin reali%area unor investiii este ca prin moderni%are !eventual nsoit de rete&nologi%are$ s se o#in o reducere a costului de producie. (n acest ca%, e"ectul o#inut ca urmare a investiiei respective l repre%int de "apt tocmai aceast economie la costurile de "a#ricaie. Andicatorul anali%at se va calcula ast"el:
-=
'ho 'hm
, unde:
6&o 1 costurile de "a#ricaie !mai mari$ nainte de moderni%are, rete&nologi%are6&m 1 costurile de "a#ricaie !mai mici$ dup moderni%area, rete&nologi%area o#iectivului respectiv. Pentru compararea a dou sau mai multe variante de investiii, termenul de recuperare a investiiei se calculea% ast"el:
% % -= P P
i j hi
, unde:
hj
, 1 termenul de recuperare a investiiei suplimentareAi 1 A3 1 di"erena de capital investit n varianta i "a de varianta ! de investiiiP&i 1 P&3 1 sporul de pro"it o#inut n varianta i "a de varianta ! de investiii.
2012
Pag. 62/69
(n aceast "orm de calcul, indicatorul e*prim n c i ani se va recupera di"erena de capital prev%ut n varianta i "a de varianta ! prin sporul de pro"it o#inut, calculat ca di"eren ntre pro"itul variantei i de investiii "a de pro"itul variantei !. Coeficientul de eficien economic a investiiilor .cest indicator sinteti%ea% corelaia dintre pro"itul anual o#inut n urma reali%rii investiiei, pe de o parte, 'i e"ortul de capital investit, pe de alt parte. (n situaia reali%rii unor investiii pentru construcia de o#iective noi, indicatorul se calculea% ast"el:
e = Ph , n care:
e 1 coe"icientul e"icienei economice a investiiilorP& 1 pro"itul anual o#inut ca urmare a reali%rii investiieiAt 1 volumul capitalului antrenat pentru reali%area o#iectivului. 6a 'i n ca%ul termenului de recuperare, atunci c nd e*ist posi#ilitatea punerii n "unciune a unor capaciti pariale de producie, e"ectele suplimentare o#inute cu acest prile3 vor tre#ui luate n considerare la calculul indicatorului. (n ca%ul moderni%rii, de%voltrii sau rete&nologi%rii unor capaciti de producie indicatorul se va calcula ast"el:
P e=
hm
p
m
ho
, n care:
e 1 coe"icientul de e"icien economic a investiiilorP&m 1 sporul de pro"it o#inut n urma moderni%rii, de%voltrii rete&nologi%rii "a de situaia e*istentAm 1 valoarea capitalului investit pentru moderni%area unui o#iectiv. .v nd n vedere aceea'i situaie pre%entat n ca%ul termenului de recuperare, atunci c nd avem mai multe variante de investiii, calculul indicatorului se pre%int ast"el:
P P e= % %
hi i j
hj
, unde:
P&i 1 P&3 1 repre%int sporul de pro"it suplimentar o#inut n varianta i "a de varianta !. Ai 1 A3 1 di"erena de capital investit n varianta i "a de varianta !.
2012
Pag. 64/69
(n aceast "ormul de calcul, indicatorul mai este nt lnit 'i su# denumirea de coe"icientul e"icienei economice relative a investiiilor de capital 'i el re"lect c i lei 1 spor pe pro"it anual revin la un leu 1 capital investit suplimentar n varianta i "a de varianta !. C#eltuieli ec#ivalente sau recalculate Proced nd la evaluarea e"icienei economice a investiiilor pentru diversele variante posi#ile de urmat, "recvent ne nt lnim cu situaii n care o variant presupune n "a%a investiional un e"ort de capital mai mare comparativ cu alta variante, ns, dup punerea n "unciune, costurile de e*ploatare se a"l de "apt n relaie invers. Pe plan general, pro#lema ridicat mai sus poate "i sinteti%at ast"el: A3 L A3 dar 6&i M 6&3 9e pune ntre#area, dac s optm pentru o variant cu un e"ort mai mic de capital investit sau pentru alta cu un cost de e*ploatare anual mai mic. Pentru a lua o deci%ie e"icient vom opta pentru un cost mic investiional la ac&i%iie sau dimpotriv vom accepta un cost de ac&i%iie mai mare, n ideea unor economii pe care le vom nregistra la costurile de e*ploatare n perioada de "uncionare a acestuiaR Ae'irea din impas o o"er indicatorul c&eltuieli ec&ivalente, care cuanti"ic e"ortul total, at t de investiii c t 'i de e*ploatare: N O At P 6& 2e , unde: N 1 c&eltuielile ec&ivalente6& 1 costurile anuale de producie2e 1 durata e"icient de "uncionare a o#iectivului. Andicatorul anali%at este un indicator de e"ort economic 'i re"lect e"ortul total !investiii 'i costuri de producie$ necesar pentru reali%area 'i "uncionarea viitorului o#iectiv. Andicatorul notat cu 1 asigur compara#ilitatea datelor numai dac n toate variantele capacitile de producie sunt egale- n situaia n care capacitile de producie di"er, pe variante, indicatorul va tre#ui calculat n "orma sa speci"ic, ast"el:
/=
! , n care: ( "e
C 1 c&eltuielile ec&ivalente speci"iceN 1 c&eltuielile ec&ivalente2e 1 durata e"icient de "uncionare a o#iectivului. Andicatorul c&eltuieli ec&ivalente speci"ice re"lect o situaie cu at t mai convena#il, cu c t nivelul su este mai sc%ut. 2012
Pag. 68/69
+andamentul economic al investiiei 9copul oricrui ntreprin%tor este de a o#ine c t mai mult pro"it. 7vident, n domeniul investiiilor de capital pro#lema se pune n mod similar. ?or#ind despre acest scop ns ce tre#uie atins, distingem mai multe categorii de pro"it ce se regsesc n calculele de e"icien economic a investiiilor. .st"el se preZint[: o Pro"itul anual !P&$, care se calculea% ca di"eren ntre valoarea produciei 'i costul produciei: P& O H& - 6& , unde: P& 1 pro"itul anualH& 1 valoarea anual a produciei6& 1 costul anual al produciei. o Pro"itul total !Pt$ a crui semni"icaie este pro"itul reali%at din momentul punerii n "unciune a o#iectivului 'i p n la e*pirarea duratei de "uncionare: Pt O P& 2e, unde: P& 1 pro"itul anual2e 1 durata e"icient de "uncionare. Pro"it de recuperare !Pr$, care repre%int partea din pro"itul total destinat recuperrii "ondurilor de investiii c&eltuite. Pro"itul de recuperare repre%int pro"itul o#inut p n la e*pirarea termenului de recuperare a investiiei. P r O At Pro"itul "inal repre%int partea pro"itului total o#inut dup e*pirarea termenului de recuperare a investiiilor P" O Pt 1 Pr sau P" O Pt - At n care: P" 1 pro"itul "inalPr 1 pro"itul de recuperatAt 1 valoarea capitalului investitPt 1 pro"itul total. Prin analogie cu randamentul te&nic, care, dup cum este cunoscut, se calculea% ca raport ntre e"ectul "inal !puterea util$ 'i e"ortul necesar !puterea a#sor#it$, randamentul
2012
Pag. 6:/69
economic al investiiei se calculea% ca raport ntre pro"itul "inal pre%entat anterior 'i capitalul investit.
$ = Pf
, n care:
> 1 randamentul economic al investiieiP" 1 pro"itul "inalAt 1 capitalul investit. 2esigur, se na'te ntre#area, care ar "i principalele ci de sporire a randamentului economic al investiiei, n condiiile unui anumit capital dimensionat pentru reali%area unei investiii. 6ile ce vor conduce la reali%area acestui de%iderat sunt nse'i cile de cre'tere a pro"itului "inal, dup cum urmea%: reducerea timpului de recuperare a investiiei reducerea c&eltuielilor de producie prelungire duratei de "uncionare a o#iectivului6re'terea valorii produciei prin sporirea produciei "i%ice, ridicarea calitii produciei, m#untirea structurii sortimentale a acestora, aspecte ce se vor re"lecta n preuri de v n%are superioare etc. 8.) INDICATORI DINAMICI I STATICI <EVALUAREA EFICIENEI UNUI PROIECT DE INVESTIII= 7valuarea e"icienei economice a unui proiect de investiii se "ace printr-un sistem de indicatori. (n acest ca% am considerat un proiect economic caracteri%at de urmtorii indicatori: ?olumul de investiii: 4FF mil lei, din care anul 1 se c&eltuiesc 1FF mil lei 'i anul 2 se aloc 2FF mil lei?enitul annual egal pe cei 1F ani c t este durata de "uncionare a o#iectivului, 6FF mil. Eei6&eltuielile anuale de producie, considerate 'i ele egale n timp, 8FF mil lei6oe"icientul de actuali%are, a O 2FV. a. +andamentul economic actualizat
>andamentul economic, ca indicator ce e*prim pro"itul #rut corectat actuali%at ce revine la un leu investit, se calculea% cu relaia:
!t
R !t 1 , respectiv: I !t
2012
Pag. 66/69
!t
( 1 + h)
h+ 1
Ph
#+ h
h= 1
n care: P& 1 pro"itul annuald 1 durata de reali%are a investiiei2 1 durata de "uncionare a o#iectivului2ac pro"itul este egal n timp relaia devine: Ph ( 1 + #) D 1 ( 1 + #) # (1 + ) D R !t = 1 # Ih h h=1 ( 1 + ) .plic nd aceast relaie re%ult:
!t
(1 + @.)@ ) =
1@@
)@@
( 1 + @.)@ ) 1@ 1 1@ @.)@( 1 + @.)@ )

)@@
1 =
( 1 + @.)@) ( 1 + @.)@) )
b. 0ermenul de recuperare a investiiei
)@@ @./4 4.14 1 = 1./) 1@@ @.+, + )@@ @./4
Pentru cuanti"icarea criteriului de e"icien economic \minimi%area perioadei de recuperare a "ondurilor alocate+, "olosind calculele de actuali%are, termenul de recuperare dinamic se calculea% cu "ormula:
(1 + )
h =1
Ih
(1 +
Ph
(1 + ) T 1 ) # (1 + ) T
unde: , 1 repre%int termenul de recuperarePentru aplicarea relaiei se actuali%ea% mai nt i investiiile 'i apoi se deduce , din aplicarea relaiei pre%entate:
#
(1 + )
h =1
T
Ih
( 1 + @.)@ )
1@@
( 1 + @.)@) )
)@@
= ))1
))1 =
(1 + @.)8) )@@ 1.44 @.)8( 1 + @.)@) T

2012
Pag. 6@/69
2in calcule ne re%ult: , O 2.1:, perioad relativ mic "a de durata de "uncionare care este de 1F ani. c. C#eltuieli specifice recalculate actualizate .cest indicator se calculea% n "uncie de capacitatea de producie sau de venitul anual. (n "uncie de producie se "olose'te relaia:
#
(1 + ) K=
h =1
Ih
+
h =1 h
( 1 + ) #+h
Ch
, unde
C# - c&eltuieli anuale de producie-
(# - capacitatea de producie-
2ac c&eltuielile de producie se menin constante pe ntreaga perioad de "uncionare, relaia matematic se mai poate scrie:
K=
( 1 + h)
h=1
Ih
h= 1
(1 +
D
Ch
(1 + ) D 1 ) (1 + ) D
q
h=1
2ac c&eltuielile 'i venitul annual se menin constante n perioada de "uncionare, se "olose'te relaia:
D ( 1+ ) 1 + h (1 + ) D h =1 ( 1 + h ) h =1 ( 1 + ) K= D ,h ( 1+ ) (1 + ) # (1 + ) D #
Ih
Ch
Pentru e*emplu anali%at re%ult:

K= ))1 + 4@@ @./4 4.14 1,99.44 = = @.94 , /@@ @./4 4.14 19,4.//
e"ortul total cu investiia 'i cu producia pentru o#inerea unui leu venit.
2012
Pag. 6B/69
CONCLU1II
6a urmare a anali%ei e"ectuate n capitolele anteriore am a3uns la urmtoarele conclu%ii 'i propuneri: s se ia msuri de lic&idarea creanelor pentru crearea de lic&iditi necesare ac&itrii n termen a o#ligaiilor "a de #uget, "onduri, salariai 'i teri. urmrirea ritmicitii cas&-"loD pentru a apela n msur mai mic la creditele care presupun c&eltuieli "inanciare !do# n%i$. accelerarea vite%ei de rotaie a stocurilor n vederea diminurii imo#ili%rilor de "onduri 'i cre'terea pe aceast #a% de disponi#iliti n cont. lic&idarea creanelor, n special a celor din anul 2FF9, precum 'i a celor nregistrate n cursul anului 2F1F, cunoscut "iind "aptul c acestea repre%int o surs de disponi#iliti n cont 'i de diminuare pe aceast #a% a creditelor #ancare purttoare de do# n%i. s se lic&ide%e provi%ioanele nededucti#il "iscal, av nd n vedere c o parte din acestea sunt mai vec&i de 2FF9. de asemenea s se ia msuri de lic&idare a de#itelor, ndeose#i a celor din anul 2FF9 'i mai vec&i, a cror sum este de 1.829.18@ mii lei. s se lic&ide%e "urni%orii 'i clienii creditori din anul 2FF9. ci"ra de a"aceri reali%at n anul 2F1F a "ost de 192.FF6.::8 mii lei, cu 214.BV mai mare "a de 2FF9 respectiv cu @F.1V n preuri actuali%ate la indicele de preuri care n 2F1F "a de 2FF9 a "ost de 18F.6V. n totalul ci"rei de a"aceri, veniturile 2:V repre%int v n%ri de mr"uri, iar producia v ndut @:V, respectiv 184.69:.1B9 mii lei.
2012
Pag. 69/69
>I>LIO?RAFIE
1. ;r#ulescu, 6. 1 5anagementul produciei industriale, 7ditura 9Zlvi, ;ucure'ti, 2FF@ 2. ;r#ulescu, 6. 1 5anagementul produciei, vol.AA 1 Politici. manageriale de producie, 7ditura ,ri#una 7conomic, 2FF2 4. 2ragromir, 6. 1 5etode 'i te&nici n ela#orarea lucrrii de licen n management, 7ditura Eu* Ei#ris, ;ra'ov, 2FF@ 8. 7##eCer, N. 1 6alculaia 'i managementul costurilor, 7ditura >istea, 5. ,eora, ;ucure'ti, 2FFB :. T&i, 5. 1 9istemul costurilor: calcul 'i modele, 7ditura 7conomic, ;ucure'ti, 2FF9 6. A'"nescu, .. 1 .nali%a economico- "inanciar, 7ditura 7conomic, ;ucure'ti, 2FFB @. 5rgulescu, 2. 1 .nali%a economico- "inanciar, 7ditura =undaiei ]>om nia de m ine], ;ucure'ti, 2FF9 B. Nicolescu, 5. 1 2iagnosticul glo#al strategic, 7ditura 7conomic, #ucure'ti, 2FF: 9. Nicolescu,0. - 5anagement, 7ditura 7conomic, #ucure'ti,1999 1F. P rvu, =. 1 6osturi 'i "undamentarea deci%iilor, 7ditura 7conomic, ;ucure'ti, 2FF9 11. ,ri#una economic 1 ;uletin economic legislativ nr. 1/ 2FF: 12. ^ergart, 5. 1 .ccounting data "or value c&ain analZsis, 9trategic 5anagement Sournal, 9./..., nr.1F.2FF9
2012

Calculul Indicatorilor de Eficienta Economica Pentru Un Proiect de Investitii, La MCM Steel SA Bocsa

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Calculul Indicatorilor de Eficienta Economica Pentru Un Proiect de Investitii, La MCM Steel SA Bocsa

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Calculul indicatorilor de eficien economic pentru un proiect de investiii, la MCM Steel S.A. Boca I.M.S.P.

Capitolul I NOIUNI PRIVIND INVESTIIILE I EFICIENA ECONOMIC

Capitolul II INDICATORI DE EFICIEN ECONOMIC

n care: r-renta#ilitateaP-pro"itul o#inut-

Hmi 1 capacitatea de producie e*primat valoric dup moderni%are2012

Capitolul III PRE1ENTAREA S.C. 2MCM STEEL3 S.A.

N(. !(t Capitalu(i

,1 D"!. )@@4 ,1.@1).@9+ 4.2@8.6F9 BB2.F9F 11.B4@.@92 1:.F16.:B@ 488.,4)

garanii 881.16@ 18.22: ),.11/./), 1.:@@.81B 12.28@.66@ 1.6BF.B66 @.61F.6@2 2.B6:.F14

4:.4@B.B9B mii lei, "ormat din:

Cli" &i #"0ito(i

E-p(u-utu(i Alt" #ato(ii TOTAL

1F1.@2F.F9 : 9B.882.16: B9.@92.B9@ B.189.1B@ :FF.FB1

4.191.289 666.@8: 1.1@2.:84 1.4:1.961

142.6 121.1 1:8.: 119.4

B6.6 1@9.:46.FF F 1@8.:46.FF F 46.@8B.FFF 4:.98:.FFF

488.499 482.221 2.1@B 19B.:6:.F6 2 192.:6:.8F F 8F.9B2.192 82.F8F.F9B

11F.4 11F.8 111.: 116.9 9@.@ :22.B 1FB.B 644.@

82.B91 84.@9F 9F.6:6.2:B B6.648.2BB 21.26:.24@ 1:.2B:.19B B:4.1: 2

1.489.FF 1.41B.46F ::B.B1 F @B8.2@2 F 1:F.FFF B1.84@.FBB 4:.4B@.2B @8.B41.FFF 2012

1F8.B 1F8.6 112.F F.F:

4.:4B.@F9 2.@:1.299 @B@.81F

:.898.@:B 8.981.@:B :84.121

1::.F 1@9.6 69.F

8B4.261 842.F96 1B.@14 41.B16

49F.@B4 118.B99 9B.2:B 1@@.626

BF.9 26.9 :2:.1 ::B.4

11.F64.B4@ 11.BF@.B@@ -48@.86F -496.:BF

12.4B8.FFF 1:.9@F.FFF -4.:B6.FFF -

14.84B.B69 18.@4@.BB6 -1.2:2.644 -86.4B8

121.: 128.B 46F.: 11.@

1FB.: 92.4 48.9 -

4.F28.::2 B.F49.: :2 166.66@ :.11@.2F2 1.1BF.B92 1.:@8.:24

1.B:@.6FF 1F.:26.8FF 6.B82.16F 1.:@B.96F 2.1F:.2BF

1.BB6.@6@ 11.::2.1F2 B.668.F@ 6 :@@.6F : 2.41F.82 F

184.@ 1F9.@ 186. 126.6 @ 186. @ 186. @

=elul c&eltuielilor 6&eltuieli de e*ploatare-total din care:

.nul 2FF9 1FF

Pr ofit " net 1@@ Cifr " #e " f !eri

Rata (" ta0ilitA&ii a!ti$"lo( <ROA= ROA G

Pr ofit " net 1@@ &!ti'e " tot %e

Rata (" ta0ilitA&ii *i a !ia(" <ROE=

Pr ofit " net 1@@ C pit % " propri)

datorate #ugetului de stat TOTAL

2B.4:1 9.B2:.8@F 2012

Nr. 6ategorii crt personal 1 2 5uncitori

de >eali%rii 2FF9 Nr B8F V BF.F 12.:

Personal te&nic 'i 14F de cercetare

coe"icientul cali"icrii medii, sta#ilit pe #a%a relaiei:

24F8 68681F O 2.@8 - 11F O O 2.84 B8F 266246

1BF@ O 2.BF 68:

896@1F O 2.8B 2FFF4:

2.84 2.8B O F.B9- 1c1 O O F.B9 2.@8 2.BF

Capitolul IV VARIANTE DE INVESTIII

?aloarea de ac&i%iie - mil. lei 6F

6&eltuieli medii anuale cu ntreinerea 'i repararea - mil. lei 1F

2urata de "uncionare - ani B

6oe"icient de actuali%are -V1F

Capitolul V CALCULUL INDICATORILOR DE EFICIEN ECONOMIC PENTRU UN PROIECT DE INVESTIII

n care: H 1 capacitatea de producie e*primat valoric2012

( 1 + @.)@ ) 1@ 1 1@ @.)@( 1 + @.)@ )

)@@ @./4 4.14 1 = 1./) 1@@ @.+, + )@@ @./4

(1 + @.)8) )@@ 1.44 @.)8( 1 + @.)@) T

C# - c&eltuieli anuale de producie-