FACULTATEA DE TIIN E ECONOMICE I

ADMINISTRA IE PUBLIC
CAPITALUL-FACTOR DE PRODUC IE
Nume:Serediuc Violet
S!ecili"re:Co#t$ilitte i i#%ormtic& de 'e(tiu#e
A#ul I
)ru! *
Cu!ri#(
I+C!itlul-%ctor de !roduc ie,,,,,,,,,,,,,,,,,,-
I+.+No iu#i
'e#erle,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,+++-
I+/+Cl(i%icre c!itlului,,,,,,,,,,,,,,,,,,,+-
II+Studiu de c"-E0olu ie i te#di# e 1# (tructurile c!itlului di# eco#omi
Rom2#iei-Pi de c!itl,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,
3
III+Bi$lio'r%ie,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,+++.4
/
I+C!itlul-%ctor de !roduc ie
I+.+No iu#i 'e#erle
Pe#tru de(%& urre cti0it& ii eco#omice (u#t #ece(re re(ur(ele
eco#omice+Atr(e i utili"te 1# cti0itte eco#omic&5re(ur(ele (e tr#(%orm& 1# factori
de produc ie +
Fctorii de !roduc ie re!re"i#t& totlitte eleme#telor cre !rtici!& l
!roducere de $u#uri i (er0icii+
tii# eco#omic&51# mod trdi io#l5'ru!e"& %ctorii de !roduc ie (t%el:
%ctori de !roduc ie !rimri5ori'i#ri:mu#c i #tur
%ctor de !roduc ie deri0t:c!itlul+
Capitalul5c %ctor de !roduc ie5co#(t& 1# #(m$lul $u#urilor !rodu(e !ri#
mu#c& i %olo(ite 1# cti0itte eco#omic& !e#tru !roducere ltor $u#uri i6(u (er0icii
de(ti#te 02#"&rii 1# (co!ul o$7i#erii u#ui !ro%it+
Crcteri(tici:
c %ctor de !roduc ie deri0t5e(te re"ulttul i#terc iu#ii 1#tre mu#c& i
#tur&5%ctori de !roduc ie !rimri
e(te %ormt di# $u#uri5mi8loce de !roduc ie5(e mi #ume te capital tehnic
com!o#e#tele (le (e com!ort& di%erit 1# !roce(ul de !roducere $u#urilor+
I+/+Cl(i%icre c!itlului
A02#d u# rol de o (eme#e im!ort#7&5 co#ce!tul de c!itl5 modul de %ormre
c!itlurilor5 locre lor 1# cdrul !roce(elor eco#omice5 modul lor de utili"re 9i
%i#litte utili"&rii lor tre$uie (& %ie cu#o(cute 9i (t&!2#ite+Pe#tru cu#o9tere 9i
(t&!2#ire ce(tor5 c!itlurile (e cl(i%ic& du!& criterii multi!le5 1# %u#c7ie de (co!ul
urm&rit+
.+Du!& modul 1# cre !rtici!& l !roce(ele eco#omice5 (e co#(um& 9i (e
1#locuie(c5 c!itlurile5 (e cl(i%ic& 1#:
c!itlul %i:;
c!itlul circul#t+
Criteriile cre (tu l $" 'ru!&rii 1# cele dou& %orme (u#t:
modul cum !rtici!& l cti0itte eco#omic&
-
modul cum (e co#(um&
modul 1# cre (e 1#locuie(c+
Capitalul fix e(te ce com!o#e#t& c!itlului cre !rtici!& l mi multe
cicluri de !roduc ie5cre (e co#(um& tre!tt i cre (e 1#locuie te du!& mi mult
tim!5tu#ci c2#d (e !roduce u"ur ( com!let&+
Eleme#te de c!itl %i::
cl&diri5 cre delimite"& 9i me#8e"& u# #umit (!7iu cu (co!ul de cre
co#di7ii de mediu #ece(re de(%&9ur&rii #ormle di%eritelor cti0it&7i eco#omice
9i (ocile5 !roducti0e (i #e!roducti0e;
m9i#i de %or7& 9i util8e e#er'etice;
m9i#i5 i#(tl7ii de lucru;
!rte (i i#(trume#te de m&(ur&5 co#trol (i re'lre;
mi8loce de tr#(!ort;
util8e5 cce(orii de !roduc7ie;
i#0e#tr 'o(!od&re(c etc +
C!itlul %i:5%ii#d %olo(it tim! 1#delu#'t5(e co#(um& tre!tt5!eriod& 1# cre (e
u"e"&+
Uzura capitalului fix e(te:
Uzura fizic-co#(t& 1# de!reciere tre!tt& c urmre %olo(irii 1#delu#'te i6(u
c iu#ii u#or %ctori #turli+
Uzura moral-!re 1# (itu i 1# cre (e cree"& mi8loce de !roduc ie cu
utilitte (imilr&5cu crcteri(tici te<#ice (u!eriore i6(u u# !re mi mic+
Capitalul circulant e(te ce com!o#e#t& de c!itl cre !rtici!& l u# (i#'ur
ciclu de !roduc ie5cre (e co#(um& i#te'rl 1#tr-u# ciclu de !roduc ie i cre (e
1#locuie te du!& %iecre ciclu de !roduc ie+
Eleme#te de c!itl circul#t:
com$u(ti$il
mterii !rime
mterile
e#er'ie
! te<#olo'ic& etc+
/+Du!& co# i#utul lor:
c!itlul eco#omic;
c!itlul !erm#e#t;
c!itlul de lucru =%o#dul de rulme#t>;
*
Capitalul economic re!re"i#t& totlitte cti0ului $il#7ului co#t$il l %irmei5
%ii#d %ormt di# $u#uri 9i 0lori5 re(!ecti0 !(i0ului $il#7ului5 %ormt di# dre!turi de
!ro!riette 9i di# o$li'7ii+
Capitalul permanent e(te %ormt di# c!itlul !ro!riu 1m!reu#& cu
1m!rumuturile !e terme# mediu 9i cele !e terme# lu#'+
Capitalul de lucru (fondul de rulment) re!re"i#t& c!itlul !erm#e#t5 di# cre
(e (cd imo$ili"&rile =cti0ele cor!orle 9i #ecor!orle5 l 0lore lor #et&>+
-+ Du!& %orm de !ro!riette:
c!itlul !ro!riu;
c!itlul 1m!rumutt+
Capitalul propriu re!re"i#t& di%ere#7 di#tre c!itlul eco#omic 9i dtoriile
%irmei+
Capitalul mprumutat e(te5 cee ce 1i (!u#e #umele5 c!itlul ltor5 !e cre
%irm tre$uie (&-l remu#ere"e 9i rm$ur(e"e+
*+Du!& rolul 9i %orm c!itlului:
c!itl !roducti0;
c!itl %i##cir+
Capitalul productiv e(te o #o7iu#e mi !u7i# co#turt& 9i r !ute %i co#(idert
c!itlul #ece(r derul&rii ciclului de e:!lotre+ C!itlul !roducti0 (e 1#t2l#e9te (u$
dou& %orme:
capital real5 #umit (i c!itl tangibil5 %ormt di# $u#uri mterile;
capital uman5 #umit 9i capital intangibil+
Capital financiar e(te re!re"e#tt de i#(trume#tele !ri# cre (e co#(tituie
c!itlul rel re(!ecti0 c7iu#i5 o$li'7iu#i+
?+Du!& modul de !rtici!re !ro!rietrilor l %ormre c!itlurilor:
c!itl (u$(cri(;
c!itl 0&r(t;
c!itl #e0&r(t+
Capitalul subscris re!re"i#t& 1#(umre 0lorii c7iu#ilor !e#tru cre %iecre
de7i#&tor de c!itl (u$(cri( tu#ci c2#d 0ut loc o%ert =licit7i>+
Capitalul vrsat e(te 0lore c7iu#ilor (u$(cri(e5 tr#(%ormte 1# lic<iditte5
!ri# de!u#ere #umerrului ec<i0le#t l c(ierie (u 1# co#tul %irmei+
Capitalul nevrsat5 cre e(te !rte de c7iu#i (u$(cri(e l c&ror !re7 #u %o(t
0&r(t 1# co#tul %irmei+
?
II+STUDIU DE CA@
Pi de c!itl
Pi de c!itl re!re"i#t& #(m$lul rel iilor i mec#i(melor !ri# cre (e
reli"e"& tr#(%erul %o#durilor de l cei cre u u# (ur!lu( de c!itl -i#0e(titorii - c&tre
cei cre u #e0oie de c!itl5 cu 8utorul u#or i#(trume#te (!eci%ice =0lorile mo$ilire
emi(e>5 i !ri# i#termediul u#or o!ertori (!eci%ici =(ociet& ile de (er0icii de i#0e(ti ii
%i##cire>+
Se !ote %irm de(!re !i de c!itl c& e(te (!ecili"t& 1# e%ecture de
tr#"c ii cu cti0e %i##cire cu (cde# e !e terme#e medii i lu#'i+ Pri# i#termediul ei5
c!itlurile di(!o#i$ile (u#t diri8te c&tre 'e# ii eco#omici # io#li (u (u#t tr(e de
!e !ie ele ltor &ri+
Pri#ci!lele $e#e%icii le !ie elor de c!itl (u!r de"0olt&rii eco#omice (u#t:
e%icie# 5 com!etiti0itte i (ol0$ilitte (ectorului %i##cir;
cce(ul (ociet& ilor #oi i 1# %ormre l %i## re !ri# c iu#i i6(u o$li' iu#i;
de(ce#trli"re !ro!riet& ii i di(tri$u iei 0erii;
(ol0$ilitte (ociet& ilor comercile+
Prtici!# ii de !e ce(t& !i & (u#t:
i#0e(titorii
emite# ii;
i#termedirii+
Pi de c!itl (i'ur& le'tur !erm#e#t& di#tre emite# i i i#0e(titori5 t2t 1#
mome#tul co!eririi cererii de c!itl5 c2t i 1# !roce(ul tr#(%orm&rii 1# lic<idit& i
0lorilor mo$ilire de i#ute+
Pi de c!itl re dou& com!o#e#te5 1#t2l#ite i (u$ de#umire de %u#c ii5
di%ere# ite du!& emitere =!roducere> i tr#"c io#re =comercili"re> titlurilor
%i##cire:
Pia primar - 02#"re i#i il& de titluri;
Pia secundar - re02#"re de titluri+
Or'#i"re !ie ei de c!itl 1# r #o(tr& !lect de l o #umit& mo te#ire
di# !eriod comu#i(t&+ Pe de o !rte de l o (t$ilitte mo#edei # io#le i de l o
$l# & de !lt& e:ter#& cu u# im!ort#t e:cede#t5 ir !e de lt& !rte de l u# (i(tem
%i##cir (u!erce#trli"t5 1# cdrul c&rui $&#cile i (i'ur&rile de $u#uri i !er(o#e
eru mo#o!olul (ttului+
Bursa de valori e(te o i#(titu ie cu !er(o#litte 8uridic cre re u# Sttut i u#
Re'ulme#t5 u#de cerere de c!itl (e i#t2l#e te cu o%ert de c!itl i u#de
i#termediri utori"ti reli"e"&5 !e $" u#or mec#i(me i !rocedee (!eci%ice5
#e'ocieri i tr#"c ii cu 0lorile mo$ilire+
3
Vlorile mo$ilire =Vlorile mo$ilire !ot %i 1m!&r&r ite 1# trei mri cte'orii:
!rimre5 deri0te i (i#tetice> cre (u#t tr#"c io#te !e !i de c!itl5 (u#t titluri de
!ro!riette (u de cre# & cre co#%irm& %!tul c& cel cre le re 1# !o(e(ie e(te titulrul
u#or #umite dre!turi:
dre!tul (u!r u#ei !&r i di# c!itlul emite#tului5
dre!tul de o$ i#e o !rte di# 0e#iturile 0iitore le emite#tului5
dre!tul de !rtici! l !roce(ul de co#ducere (u lte dre!turi+
Valoarea de pia e(te !ro$$il ce mi i#tere(#t& !e#tru i#0e(titori i #li ti
eco#omici+ E(timre corect& e0olu iei ce(tei !ermite i#0e(titorilor lure u#or
deci"ii de i#0e(ti ii !ro%it$ile i #li tilor !re0i"io#re te#di# elor 1# eco#omie+
Ace(t e(te reli"t& !ri# utili"re dou ti!uri de #li"e 0lorilor mo$ilire cre
(u#t 0i"te: analiza tehnica i analiza fundamentala.
Analiza tenic (e reli"e"& !ri# (tudiere e0olu iei trecute 0lorilor mo$ilire
i !e $" ce(tei (e i#cerc& (e !re0ede e0olu i 0iitore ce(tor+
Analiza fundamental (e reli"e"& !ri# (tudiere i#dictorilor %i##ciri i u#ei
%irme i co#8u#cturii eco#omice 'e#erle !e#tru %l 0lore i#tri#(ec& u#ei %irme
i !re ul rel l c iu#ilor (le i !re0ede e0olu i 0iitore !e terme# lu#' l ce(tor+
Pri#ci!lii i#dictori utili" i 1# #li" u#ei c iu#i (u#t:
raportul dintre pre i profitul net pe ac iune (P!" # price per earning
ratio) A (e clcule"& !ri# 1m!&r ire !re ului cure#t de !i & l 0lore
!ro%itului #et !e c iu#e di# ultimele * trime(tre co#(ecuti0e+
profitul net pe ac iune (!P$ # earning per sare) - (e clcule"& 1m!r i#d
!ro%itul #et totl o$ i#ut de com!#ie !e !rcur(ul !eriodei de r!ortre =cel mi
rele0#t e(te (& #e r!ort&m l ultimele ./ lu#i co#(ecuti0e (u du!& c" l
ultimele * trime(tre> l #um&rul totl de c iu#i emi(e i %lte 1# circul ie+
valoarea contabil (BV # Boo%ing value) - (e clcule"& !ri# 1m!&r ire 0lorii
totle c!itlurilor !ro!rii le com!#iei l #um&rul totl de c iu#i emi(e de
ce(t i %lte 1# circul ie+
raportul dintre pre i valoarea contabil (P&BV # price&boo%ing value) A
e(te
util !e#tru com!r 1#tre ele5 !e criterii o$iecti0e5 di%erite com!#ii li(tte+
B# %r e0olu iei cur(urilor c iu#ilor i#di0idule de(e e(te #ece(r& !e#tru
e(timre u#or te#di# e cu#o tere u#or i#dictori (i#tetici i !ie elor+ Ace ti !ot %i
'lo$li5 crcteri"2#d o !i & 1# 1#tre'ime5 (u (ectorili+
U# i#dictor 'lo$l l !ie ei rom2#e ti e(te i#dicele BET =BUCCAREST
EDCCAN)E TRADIN)>5 l#(t 1# // Se!tem$rie .EEF i re0i"uit trime(tril+

'ndici bursieri
A#li" u#ei !ie e $ur(iere !e #(m$lul (&u (e reli"e"&5 c !e#tru orice lt
(ector l eco#omiei # io#le5 cu 8utorul u#or i#dictori+ Fiecre $ur(& de 0lori re
(i(temul (&u !ro!riu de i#dictori5 #umi i i#dici $ur(ieri+ I#dicele $ur(ier e(te i#dictorul
(tti(tic cre re%lect& e0olu i 1# tim! !ie elor de 0lori mo$ilire i cur(ului 0lorilor
mo$ilire de !e !ie ele re(!ecti0e+ Ace(t (e clcule"& "il#ic =(u c<ir 1# tim! rel> !e
$" cur(urilor u#or c iu#i re!re"e#tti0e !e#tru e0olu i !ie ei re(!ecti0e+ I#dicii (e
F
!ot clcul %ie !e#tru #(m$lul u#ei !ie e $ur(iere5 %ie du!& lte criterii5 c de e:em!lu
i#dici clcul i !e di%erite dome#ii le eco#omiei: co#(truc ii de m i#i5 i#du(tri
lime#tr&5 etc+
I#dicii o%icili i Bur(ei de Vlori Bucure ti (u#t:
- i#dicele BET =Buc<re(t E:c<#'e Trdi#'>5 ce %o(t cret !e#tru re%lect te#di# de
#(m$lu !re urilor celor mi lic<ide i mi (olide .4 c iu#i tr#"c io#te l Bur(
de Vlori Bucure ti+
- i#dicele BET-C5 ce %o(t cret dtorit& #ece(it& ii u#ei re!re"e#t&ri com!lete
e0olu iei !re urilor titlurilor tr#"c io#te l Bur( de Vlori Bucure ti5 %ii#d clcult
!e $" tuturor (ociet& ilor cotte l $ur(&;
- i#dicele BET-FI5 ce mo#itori"e"& e0olu i celor ? SIF-uri li(tte l $ur( de 0lori+
Urm&rire e0olu iei 0lorilor ce(tor i#dici !e o #umit& !eriod& !ote e0ide# i
te#di# 'e#rl& de e0olu ie cur(urilor !e !i $ur(ier&+
Bur( de Vlori Bucure ti =BVB> 1#c<i( edi# de tr#"c io#re de mr i 1#
(c&dere5 ce mi mre !ierdere %ii#d co#(em#t& !e (ectorul (ociet& ilor de i#0e(ti ii
%i##cire+
BET-C5 i#dicele com!o"it l !ie ei5 co$or2t cu 45E*G5 l /+F.-53H !u#cte5 ir
i#dicele BET5 l celor mi lic<ide titluri li(tte5 (- de!recit cu 45*HG5 l *+*EF53F
!u#cte+
Vlore i#dicelui BET-FI5 l (ociet& ilor de i#0e(ti ii %i##cire5 8u#( l
#i0elul de .?+E3*5H4 !u#cte5 cu /54-G mi !u i# dec2t lu#i+
I#dicele BET-DT5 l celor mi lic<ide /? de com!#ii tr#"c io#te5 (c&"ut cu
45E/G5 l -E/53? !u#cte5 ir BET-N)5 cre m&(or& e0olu i com!#iilor e#er'etice i
de utilit& i5 !ierdut 453/G5 !2#& l 0lore de 3-/5?3 !u#cte+
Vlore tr#"c iilor de !e !i c iu#ilor (- me# i#ut l u# #i0el mode(t5 de
.*54? milio#e de lei =-5// milio#e de euro>5 cu .HG mi mult dec2t lu#i+
H
Co#clu"ii
Pe !i de c!itl (e reli"e"& tr#"c ii cu cti0e %i##cire !e
terme# mediu i lu#'5 1# !ri#ci!l de c iu#i i o$li' iu#i+ Cdrul
i#(titu io#l i# cre u loc ce(te tr#"c ii e(te #umit !i $ur(ier& (u
$ur(&+
E(timre corect& e0olu iei 0lorii de !i e(te reli"t& !ri#
utili"re dou ti!uri de #li"e 0lorilor mo$ilire cre (u#t 0i"te:
#li" te<#ic (i #li" %u#dme#tl+
Pi c 1#tre' e(te crcteri"t& de i#dici (i#tetici+ B# c"ul $ur(ei di#
Rom#i ce(t i#dice e(te BET+ E0olu i ce(tui re%lect& t2t (tre
eco#omiei c2t i e0e#ime#te !olitice im!ort#te+
E
Bi$lio'r%ie
.+@irul Fi##cir
/+S&!t&m2# Fi##cir&
-+A#'<elc<e5 )+; O$re85 C+ - Piete de c!itl (i tr#"ctii $ur(iere5 Ed+
ASE5 Bucure(ti5 /444
*+A#c Fodi5Li# C+5Nicole Po(t&0ru-I#troducere 1# !i de c!itl i
$ur( de 0lori5Ed+ MATRID ROM5Bucure ti5.EEE
?+III+'oo'le+com
.4