Modele de analiz a riscului de faliment la

SC MINUT SERVICE COMPANY SRL

Student:
BISTRICEANU CORINA

Profesor
MIRONIUC MARILENA

ID

Piatra Neamt 2011

1. Modelul E. Altman
Opereaz cu o funcie scor care este combinaia liniar a cinci variabile, respectiv:
Z = 1,2 R1 + 1,4 R2 + 3,3 R3 + 0,6 R4 + 0,999 R5
Nr.
crt.
1.

2.

Calcul variabile

01.01.2010

31.12.2010

R1 = Ac Dc / At = FRN / At
Ac Dc
At
R2 = Preinv / At = Af / At
P.reinv (Autofinantare) = CAF Dividente Participarea
salariatilor la profit

-0,012
-7.678
624.930
-0,06
-37.550

-0,028
-18.482
660.508
0,008
-5.155

CAF = EBE + Alte venituri din exploatare Alte cheltuieli de exploatare + Venituri financiare Cheltuieli financiare + Venituri extraordinare - Cheltuieli
extraordinare - Impozitul pe profit

-37.550

-5.155

R3 = Rec / At
Rec = Rezultat Curent + Chf

0,040
25.265

0,005
3122

R4 = Cpr / Dt
R5 = CA / At

6,28
0,34

5,52
0,24

Z= 1,2 R1 + 1,4 R2 + 3,3 R3 + 0,6 R4 + 0,999 R5

4,14

3,59

3.

4.
5.
6.

Avand in vedere valorile functiei scor Z obtinute, care se situeaza cu mult peste limita de 2.67 ( 4.14,
3.59), putem sustine faptul ca riscul de faliment este inexistent in cazul SC MINUT SERVICE COMPANY
SRL, atat la 01.01.2010, cat si la sfarsitul exercitiului financiar. In concluzie, societatea analizata are o
solvabilitate buna.

2. Modelul Conan & Holder

Aplicabil in special intreprinderilor industrial si are funcia scor definita cu ajutorul a 5 variabile:
Z = 0,24 R1 + 0,22 R2 + 0,16 R3 - 0,87 R4 - 0,10 R5
Nr.
crt.
1.

Calcul variabile

01.01.2010

R1 = EBE / Dt
EBE

31.12.2010

0,18
15.744

0,07
7.583

0,92
576.216
0,06
37.992
0,06
0
67.342
0
0,203

0,85
559.293
0,12
80.841
0,02
0
69.051
0
0,205

Valoarea adaugata + Venituri din subventii de exploatare

aferente cifrei de afaceri + Venituri din dobanzi inregistrate de
entitatile radiate din registrul general si care mai au in
derulare contracte de leasing - Cheltuieli cu alte impozite, taxe
si varsaminte asimilate Cheltuieli cu personalul
2.
3.
4.
5.

6.

R2 = CP / At
CP = Cpr + D>1an
R3 = Ac S / At
Ac - S
R4 = Chf / CA
R5 = Chp / Vad
Chp
Vad

Z= 0,24 R1 + 0,22 R2 + 0,16 R3 - 0,87 R4 - 0,10 R5

Pe baza valorilor obtinute, putem aprecia faptul ca SC MINUT SERVICE COMPANY SRL se afla
in situatia Z>0,16 in ambele exercitii financiare, fapt ce sugereaza o situatie foarte buna a intreprinderii
analizate si un risc de faliment al acesteia situate sub marja de 10%.

3. Modelul Centralei Bilanturilor Bancii Frantei

3

Utilizeaza o functie scor ce exprima combinatia liniara a 8 rapoarte, dupa modelul:

100Z = -1,25R1 + 2,003R2 -0,824R3 + 5,221R4 0,689R5 1,164R6 + 0,706R7 + 1,408R8 85,544
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

9.

Calcul variabile

01.01.2010

R1 = Chf / EBE
R2 = CP / Ci
Ci
R3 = CAF / Dt
CAF
R4 = EBE / CA
R5 = Dcom / Apr * 360 (zile)
Dcom
R6 = Vad / Vad0
Vad0
R7 = Cc / CA *360
Ccom
R8 = Inv / Vad
Inv
Vad
100Z = -1,25R1 + 2,003R2 - 0,824R3 +

0,80
0
0
-0,44
-37.550
0,07
199,85
47.100
1,27
153.740
37,50
21.931
0
0
153.740
-198,51

31.12.2010
0,46
0
0
0,05
-5.155
0,04
354,82
100.543
0,78
103.924
22,76
10.018
0
0
103.924
-314,10

5,221R4 0,689R5 1,164R6 + 0,706R7 +

1,408R8 85,544

In urma analizei effectuate se poate observa ca intreprinderea se afla intr-o zona nefavorabile, iar
probabilitatea starii de faliment a intreprinderii este foarte mare.

4. Modelul Robu-Mironiuc
4

Z = -0,02R1 0,028R2 0,570R3 + 1,034R4 +4,629R5 +0,096R6 +0,170R7 0,106R8 0,024R9 + 0,524
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.

5.
6.
7.
8.
9.
10.

Calcul variabile

01.01.2010

R1 = rata lichiditatii generale = Ac / Dc

R2 = rata lichiditatii imediate = ATz / Dc
ATz
R3 = rata indatorarii globale = Dt / Pt
Pt = Cpr + Dt
R4 = rata rentabilitatii financiare = Rbrut /
Cpr
Rbrut
R5 = rata rentabilitatii activului total = Rec /
At
R6 = rata marjei brute de exploatare = EBE /
CA
R7 = levierul financiar = Dt / Cpr
R8 = rata prelevarii datoriilor financiare =
Chf / CA
R9 = viteza globala de rotatie a stocurilor =
CA / S
Z = -0,02R1 0,028R2 0,570R3 + 1,034R4 +

31.12.2010

0,84
0,37
16.061
0,16
624.930
0,02

0,82
0,19
47.100
0,18
660.508
-0,0006

12.583
-0,23

-361
0,17

0,074

0,047

0,16
0,06

0,18
0,02

147,20

129,89

-4,1431

-4,0953

4,629R5 + 0,096R6 + 0,170R7 0,106R8

0,024R9 + 0,524

Avand in vedere faptul ca in urma calcului prin intermediul modelului Robu-Mironiuc, valorile
functiei scor se incadreaza in categoria -4<Z<0, exista un risc de faliment foarte ridicat de -4,1431, respectiv
-4,0953..