ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

Macroeconomie
- suport de curs-








AUTORI:
Lect.univ.dr. Mihaela-Hrisanta Dobre
Lect.univ.dr. Marius-Corneliu Marina
















- Bucureti 2010


2
CUPRINS

Pagina
CAPITOLUL 1. Sistemul conturilor naionale 3
1.1. Fluxul circular al venitului 3
1.2. Indicatorii macroeconomici 4
1.2.1. Metode de determinare a PIB 6
1.2.2. Relaia dintre sectorul public, sectorul privat i sectorul
extern
8
1.3. Deflatorul PIB 9
CAPITOLUL 2. Relaia dintre venit, consum i economii 10
2.1. Consumul i economiile 10
2.2. Investiiile 12
2.2.1. Factorii care stau la baza deciziei de a investi 13
2.3. Echilibrul venitului naional (preuri constante) 13
CAPITOLUL 3. Echilibrul macroeconomic (preuri variabile) 16
3.1. Cererea agregat 16
3.2. Oferta agregat 18
3.2.1. Oferta agregat pe termen scurt 18
3.2.2. Oferta agregat pe termen lung 20
3.3. Echilbrul macroeconomic pe termen scurt 21
3.4. Echilbrul macroeconomic pe termen lung 22
3.5. Decalajele de producie 23
3.5.1. Cum se ajusteaz decalajele de producie? 24
3.6. Ciclurile economice 25
3.6.1. Cauze ale ciclurilor pe termen mediu 25
CAPITOLUL 4. Piaa muncii i omajul 27
4.1. Cererea i oferta de munc 27
4.2. Echilibrul pe piaa muncii 29
4.2.1 Impactul salariului minim 30
4.3. omajul 31
4.3.1. Cauze i forme ale omajului 32
4.3.2. Efectele omajului. Msuri de diminuare a omajului 34
CAPITOLUL 5. Piaa monetar i inflaia 36
5.1. Oferta de moned 36
5.1.1. Instrumentele de politic monetar 37
5.2. Cererea de moned 38
5.2.1. Funcia cererii de moned 40
5.3. Echilibrul pe piaa monetar 41
5.4. Inflaia 42
5.4.1. Cauzele inflaiei 44
5.4.2. Efectele inflaiei 47
5.4.3. Politici antiinflaioniste 48
5.5. Relaia dintre inflaie i omaj 49
CAPITOLUL 6. Creterea economic 51
6.1. Teorii i surse ale creterii economice 51
CAPITOLUL 7. Piaa valutar 55
7.1. Cursul de schimb nominal i cursul de schimb real 55
7.2. Tipologia cursurilor de schimb 56
7.3. Balana de pli (BP) 57
7.3.1. Factorii care influeneaz balana de pli 58

3
CAPITOLUL 1. Sistemul conturilor naionale

Capitolul pe care l vom parcurge n continuare este primul din seria celor dedicate
macroeconomiei, adic studierii comportamentului economiei naionale n ansamblul su.
Pe parcursul acestui capitol vei avea ocazia s nelegei natura fluxurilor dintre agenii
economici, modul n care se determin indicatorii macroeconomici i care sunt relaiile
dintre acetia.

1.1. Fluxul circular al venitului

Permanent, ntre dumneavoastr i ceilali participani la viaa economic se stabilesc
relaii complexe, de natur real (bunuri i servicii) sau monetar, numite fluxuri
economice. Pentru o bun cunoatere i msurare a acestor fluxuri, ca i pentru a asigura
comparabilitatea ntre ri, n statistica internaional unitile economice sunt grupate dup
funcia ndeplinit i sursele de finanare, n urmtoarele categorii numite sectoare
instituionale:
a) Societi i cvasi-societi nefinanciare, care produc bunuri i servicii destinate pieei,
nefinanciare i ale cror resurse provin din vnzarea produciei. Dup forma de proprietate,
ele pot fi private, publice i mixte.
b) Instituii de credit, care au ca funcie principal finanarea activitii economice, adic
colectarea, transformarea i redistribuirea disponibilitilor financiare. Fondurile acestor
instituii provin n principal din angajamentele contractate (depuneri la vedere i la termen,
titluri de valoare e.t.c.) i dobnzi. Cele mai importante componente ale acestui sector sunt:
banca central, bncile comerciale i societile de investiii, despre care vei afla mai multe
din capitolul dedicat pieei monetare.
c) Firme de asigurri care ndeplinesc funcia de asigurare, adic de transformare a
riscurilor individuale n riscuri colective i care se finaneaz din primele de asigurare.
d) Administraiile publice care produc servicii nemarfare i efectueaz operaii de
redistribuire a veniturilor i bogiei naionale. Finanarea lor se face din vrsminte
obligatorii ale celorlalte instituii, primite direct sau indirect, prin redistribuire.
e) Administraiile private, care produc servicii nemarfare pentru grupuri particulare de
gospodrii i care se finaneaz din contribuii voluntare efectuate de gospodrii n calitate
de consumatori i din veniturile pe proprietate (exemple: fundaiile, asociaiile).
f) Gospodriile, a cror funcie principal este consumul i ale cror venituri provin din
salarii, proprietate i transferuri.
g) Sectorul extern, care grupeaz unitile nerezidente n msura n care ele efectueaz
operaiuni cu unitile instituionale rezidente. Unitile economice rezidente sunt acelea
care au un centru de interes pe teritoriul rii respective.
Gruparea unitilor economice pe sectoare instituionale permite evidenierea
fluxurilor dintre aceste sectoare i ofer o imagine de ansamblu asupra economiei
naionale. Fluxul descrie tranzaciile care au loc pe pieele produselor, ale factorilor de
producie i pe piaa financiar ntre toate unitile economice care formeaz economia
naional. Cea mai simpl reprezentare a acestui flux este:



4


Graficul 1. Fluxul circular al venitului

Gospodriile i cheltuiesc veniturile ce provin de la firme pe bunuri de consum,
cum ar fi autoturismele, mbrcmintea, mncarea e.t.c.; pentru firme, cheltuielile de
consum ale populaiei reprezint venituri, pe care le utilizeaz pentru a remunera serviciile
productive oferite n ultim instan tot de populaie. Totalitatea cheltuielilor de consum ale
unitilor economice, pe de o parte, ca i totalitatea veniturilor lor, pe de alt parte, sunt o
bun msur a produsului intern brut al unei ri despre care vom discuta n continuare.

1.2. Indicatorii macroeconomici

Pentru a analiza probleme economice ca inflaia, omajul sau crizele economice, sunt
necesare cteva concepte fundamentale, printre care se numr i indicatorii
macroeconomici, componente ale Sistemului Conturilor Naionale (S.C.N.). Vom analiza
doar acest sistem statistic de evaluare a rezultatelor macroeconomice, deoarece el este n
prezent singurul utilizat pe plan internaional.
Pentru msurarea produciei finale realizate de o naiune se utilizeaz doi indicatori:
PNB i PIB. Alturi de acetia, n statistic se mai calculeaz indicatori precum: produsul
intern net (PIN), produsul naional net (PNN), venitul naional (VN), venitul disponibil
(VD).
A. PIB reprezint valoarea tuturor bunurilor i serviciilor finale, de pia
realizate cu ajutorul factorior de producie din interiorul unei ri, ntr-o perioad de
timp determinat.
Exemplul 1. Nu vom include n PIB al anului 2010 dect acele produse realizate n acest
an, nu i pe cele existente din anii anteriori. De exemplu, dac se vinde o cas construit n
1990, n PIB se includ numai comisionul i taxele aferente vnzrii, i nu i valoarea de
pia a casei. De asemenea, PIB cuprinde bunurile i serviciile finale, adic exclude
consumul intermediar. Consumul intermediar cuprinde bunurile i serviciile produse n
decursul unei perioade i utilizate pentru a produce alte bunuri i servicii.
Exemplul 2. Prin bunuri finale nelegem acele bunuri i servicii destinate consumului i
nu vnzrii ulterioare sau produciei. S lum urmtorul exemplu: o firm produce zilnic 50
de biciclete, pe care le vinde cu 1000 u.m. n cele 1000 u.m. sunt incluse materiile prime
consumate, salariile personalului .a.m.d.. S presupunem c valoarea capitalului circulant
consumat pentu realizarea bicicletelor este de 700 u.m., iar 100 u.m. reprezint salariile
5
celor care realizeaz biciclete. n PIB vom include numai valoarea nou creat de casa de
mod, numit i valoare adugat. Astfel PIB crete prin producerea acestor rochii cu 1000
700 u.m., adic 300 u.m., deoarece, cele 700 u.m. fuseser create anterior. Salariile
personalului reprezint o valoare nou creat de factorul de producie munc i se include n
PIB.
Rezult c PIB reprezint suma valorilor adugate brute realizate n interiorul
unei economii naionale n decursul unei perioade. Includerea consumului intermediar n
PIB ar echivala cu o dubl nregistrare i i-ar mri artificial valoarea.
B. P.N.B. msoar valoarea bunurilor i serviciilor finale produse de firmele
naionale n decursul unei perioade de timp determinate.
De regul, cei doi indicatori (PIB i PNB) se calculeaz la preurile pieei, preuri
care includ taxele indirecte, cum ar fi T.V.A. sau accizele. Deci valoarea bunurilor incluse
n acest indicator nu va fi egal cu valoarea ncasat de productor. Ceea ce primete
efectiv productorul este costul sau preul factorilor, adic preul pieei minus taxele
indirecte, plus subveniile.
Diferena dintre P.N.B. i PIB este c primul se refer la agenii economici
naionali, pe cnd cel de-al doilea la agenii economici de pe teritoriul naional.
Exemplul 3. De exemplu, veniturile obinute de cetenii romni care lucreaz n Spania
sunt o component a P.N.B., dar nu se includ n PIB al Romniei. n schimb, profitul
obinut de Citibank n Romnia se include n PIB al Romniei, dar n P.N.B. al S.U.A.. Cu
ct P.N.B. este mai mare dect PIB nseamn c cetenii unei ri ctig mai mult peste
grani dect ctig strinii n interior. Trecerea de la PIB la P.N.B. se face adunnd la
PIB.



C. Produsul intern net (PIN) se determin ca diferen ntre PIB i consumul de
capital fix (amortizarea, A) i este relevant pentru capacitatea maxim de a consuma a unui
stat, fr a afecta stocul de capital.




D. Produsul naional net (PNN) reprezint expresia bneasc a valorii adugate nete
obinute de agenii economici naionali, att pe teritoriul rii, ct i n afara acesteia i se
determin prin scderea din PNB a amortizrii capitalului fix (A).




E. Venitul naional (VN) este PNN evaluat la preurile factorilor. Se mai poate
calcula pornind de la PIN astfel: din P.I.N. se scad veniturile obinute de unitile
economice strine pe teritoriul rii i taxele indirecte i se adaug veniturile obinute de
firmele naionale n exterior. De ce se scad veniturile unitilor strine? Pentru c venitul
naional nsumeaz veniturile obinute de factorii de producie naionali n schimbul
contribuiei lor la activitatea economic. Ct privete taxele indirecte, ele sunt un transfer
Relaia 1. PNB = PIB + soldul valorilor adugate brute cu strintatea
Relaia 2. PIN = PIB - A
Relaia 3. PNN = PNB - A
6
unilateral de venituri ctre guvern i nu reprezint un venit pentru factorii de producie, aa
c este firesc s nu fie incluse n VN.



F. Venitul disponibil (VD) se determin scznd din VN contribuiile la asigurrile
sociale, taxele pe venit pltite de firme, taxele suportate de menaje i adugnd transferurile
de la bugetul de stat (pensii, burse, ajutoare sociale...).



1.2.1. Metode de determinare a PIB

Cel mai utilizat indicator macroeconomic este PIB, deoarece el reflect cel mai bine
capacitatea productiv a unei ri i volumul bunurilor i serviciilor ce pot fi consumate pe
teritoriul unei ri pe parcursul unei perioade deteminate. Alturi de metoda valorilor
adugate (descris la 1.2.A), exist dou modaliti de determinare a PIB: metoda
cheltuielilor i metoda veniturilor.
I. Determinarea PIB prin metoda cheltuielilor
Din perspectiva cheltuielilor, PIB reprezint suma urmtoarelor categorii de
cheltuieli: cheltuielile de consum ale populaiei, investiiile brute, cheltuielile publice i
exportul net. S examinm pe rnd fiecare component.
Cheltuielile pentru consum (C) se refer la sumele cheltuite de gospdrii pentru
achiziionarea de bunuri de consum durabile, cum ar fi autoturismele, aparatura
pentru menaj .a., nondurabile, ca mncarea i mbrcmintea i de servicii, cum
sunt serviciile medicale, de cosmetic e.t.c..
Investiiile brute (Ib) cuprind cheltuielile pentru acele bunuri capabile s genereze
venituri viitoare. Finanarea lor antreneaz o sacrificare a consumului prezent n
favoarea unui consum viitor, sperat a fi mai mare. n aceast categorie se includ:
formarea brut de capital fix (FBCF), care cuprinde cheltuielile cu bunuri
care particip la mai multe cicluri de producie, se consum treptat i se
nlocuiesc dup mai muli ani de utilizare. n aceast categorie intr, cu titlu
de exemplu: mainile i echipamentele nou achiziinate de ctre firme,
spitalele i colile nou construite .a.;
variaia stocurilor (VS), att a celor de materii prime, ct i a celor de
produse finite. Referitor la materiile prime, stocurile sunt necesare pentru a
fluidiza producia; imaginai-v ce s-ar ntmpla ntr-o iarn grea, dac
circulaia s-ar bloca din cauza viscolului, iar firma nu ar avea stocuri de
materii prime: producia ar nceta, i foarte probabil c pierderile ar fi mai
mari dect cheltuielile de stocare. Ct despre produsele finite, amintii-v c
spuneam la nceput c n PIB includem toate bunurile produse n perioada
de calcul, indiferent dac sunt sau nu vndute n acceai perioad; stocurile
apar ca o investiie, deoarece prin valorificare ele vor genera venituri n
viitor;
construciile de locuine noi, numite i investiii rezideniale, sunt incluse
n investiii pentru c pot fi valorificate n scopul obinerii unor venituri; n
Relaia 4. VN = PNN n preurile factorilor de producie
Relaia 5. VD = VN Taxe + Transferuri
7
plus ele sunt bunuri de folosin ndelungat asemntoare ntructva
capitalului fix.
n legtur cu investiiile apare i o alt distincie important, cea dintre investiia
brut i investiia net. Investiia brut include:
cheltuielile destinate creterii stocului de capital, care formeaz investiia
net i
cheltuielile destinate nlocuirii utilajelor i echipamentelor uzate, care
trebuie casate, numite investiie de nlocuire.
Cheltuielile guvernamentale (G) includ plile curente ale guvernului pentru
achiziionarea de bunuri i servicii. n PIB nu se includ transferurile realizate de
guvern, chiar dac ele reprezint o cheltuial, pentru c nu au corespondent n
producie (guvernul nu primete nimic n schimbul lor). Transferurile se reflect n
PIB prin intermediul cheltuielilor de consum fcute de unitile economice
beneficiare.
Exportul net (Ex net) se determin ca o diferen ntre exporturi i importuri.
Exportul reprezint o cheltuial pe care strintatea o face pentru achiziionarea de
bunuri produse de economia naional; importul o cheltuial a unitilor economice
de pe teritoriul rii n favoarea celor din strintate. Exportul net reflect aadar
contribuia comerului exterior la formarea PIB.

II. Determinarea PIB prin metoda veniturilor

PIB calculat prin metoda veniturilor repezint suma veniturilor aferente factorilor de
producie antrenai n activitatea economic dintr-o ar. Astfel, PIB va include:
veniturile factorului de producie munc, formate n principal din salarii; la
salarii se adaug ns toate cheltuielile ocazionate firmei de utilizarea factorului
munc, i anume: impozite, cotizaii la asigurrile sociale, la fondul de pensii .a..
venituri din munca pe cont propriu, obinute de acele persoane care i ofer
serviciile n mod independent, fr a mbrca statutul de angajat, cum ar fi:
consultanii juridici, zilierii .a..
profiturile firmelor, indiferent dac acestea sunt distribuite sau nu acionarilor;
n PIB se include i partea din profit utilizat de firm pentru plata impozitului.
rentele sunt veniturile factorilor de producie nchiriai de unitile economice
(terenuri, sedii, locuine .a.); n cazul locuinelor proprietate personal, se
consider c proprietarii i nchiriaz locuina lor nii, iar renta se numete
rent imputat.
dobnzile sunt veniturile capitalului bnesc mprumutat i includ: dobnda pltit
gospodriilor pentru depozitele din bnci, pentru obligaiuni .a.; nu se include
aici dobnda pltit de guvern pentru creditele contractate. Dobnda aferent
creditului guvernamental se asimileaz transferurilor, deoarece ea nu reprezint o
plat pentru bunuri i servicii curente.
Relaia 6. PIB = C+I
b
+G+E
x
net sau
PIB = C+FBCF+VS+G+E
x
net
E
x
net = Export - import
8
taxele indirecte, aferente consumului final, cum sunt T.V.A., taxele vamale,
accizele .a., diferite de taxele directe, care sunt taxe pe proprietate i pe venit, se
includ n preul mrfurilor, deci i n PIB pentru a determina valoarea de pia a
acestuia. Subveniile pot fi considerate impozite negative, i n consecin se scad
din PIB.
deprecierea capitalului, exprim consumul de capital fix pe parcursul perioadei
de calcul i reprezint o alt fa a investiiei de nlocuire.
Determinarea oricrui indicator macroeconomic este dificil i inexact, motiv pentru
care vei vedea n orice statistic naional o alt component a PIB: eroarea statistic
necesar pentru ca PIB prin metoda veniturilor s fie egal cu PIB prin metoda cheltuielilor.
Aceast discrepan este utilizat uneori pentru evaluarea dimensiunii economiei subterane,
adic a activitilor economice care scap statisticilor oficiale.

1.2.2. Relaia dintre sectorul public, sectorul privat i sectorul extern

Artam n prima parte a acestui capitol c gospodriile i cheltuiesc veniturile pe
bunurile furnizate de firme, iar aceste venituri ajung la menaje ca remuneraie pentru
serviciile oferite firmelor. Prin urmare, produsul intern brut determinat prin metoda
cheltuielilor trebuie s fie egal cu acelai indicator determinat prin metoda veniturilor. Dac
apreciem c veniturile sunt utilizate de cei care le primesc pentru consum, economii (notate
S) i achitarea obligaiilor fiscale (taxe nete notate T, determinate ca taxe minus
transferuri), nseamn c putem scrie:


Parantezele nu sunt accidentale, ci evideniaz urmtoarele aspecte:
(S-I) este o bun aproximare pentru economisirea net a sectorului privat
(dac S<I desigur vom vorbi de ndatorarea sectorului privat);
(T-G) este economisirea net a guvernului (dac T<G, avem de-a face cu un
deficit bugetar);
Export-Import este o bun aproximare a situaiei nete a contului curent
extern, caredescrie operaiunile pe termen scurt cu strintatea.
Dac economisirea net a sectorului privat este nul, orice deficit bugetar se
transform ntr-un deficit de cont curent extern. Deficitele concomitente de buget i cont
curent care apar atunci cnd sectorul privat este n echilibru sunt denumite deficite
gemene.








Relaia 7. C+I+G+Export-Import=C+S+T
(S-I)+(T-G)=(Export-Import)
9
1.3. Deflatorul PIB

Indicatorii economici despre care am discutat pn acum se pot exprima n valoare
nominal, adic n preuri curente, i n valoare real, altefel spus n preuri constante. PIB
n preuri curente se numete PIB nominal, iar PIB n preuri constante se numete PIB real.
PIB real evideniaz modificarea produciei reale dintr-o ar, eliminnd efectul perturbator
al modificrii preurilor. Raportul dintre PIB nominal i PIB real se numete deflatorul PIB
i este utilizat pentru msurarea inflaiei. Acest indicator nu trebuie confundat cu indicele
preurilor bunurilor de consum, mai uor de calculat dar i mai puin semnificativ. Vom
discuta despre deosebirile dintre cei doi indici n cadrul capitolului dedicat inflaiei.




Tabelul de mai jos arat modul n care se calculeaz PIB nominal, PIB real i
deflatorul PIB pentru o economie ipotetic unde se produc doar dou bunuri X (bunuri
industriale) i Y (bunuri alimentare).

PRE I CANTITI
ANUL PREUL
X
CANTITATEA
PRODUS DIN
BUNUL X
PREUL
Y
CANTITATEA
PRODUS
DIN BUNUL Y
2008 10 u.m. 10 20 u.m. 5
2009 20 u.m. 5 15 u.m. 8
2010 15 u.m. 8 30 u.m. 10
ANUL CALCULAREA PIB NOMINAL
2008 10x10 +20x5 =200
2009 20x5+15x8 =220
2010 15x8 +30x10 =420
ANUL CALCULAREA PIB REAL (AN DE BAZ 2008)
2008 10x10 +20x5 =200
2009 10x5 +20x8 =210
2010 10x8 +20x10 =280
ANUL CALCULAREA DEFLATORULUI PIB
2008 (200/200) x 100 =100%
2009 (220/210) x 100 =104,7%
2010 (420/280) x 100 =150%










Relaia 8. 100 x
real PIB
nominal PIB
PIB Deflatorul
10
CAPITOLUL 2. Relaia dintre venit, consum i economii

n cadrul acestui capitol vei nelege modul n care reacioneaz consumul i
economiile la modificarea venitului disponibil i cum se determin echilibrul venitului
naional. De asemenea, vei studia factorii care influeneaz dou dintre cele mai
importante componente ale PIB consumul (care deine cea mai mare pondere) i
investiiile (componenta cea mai dinamic).

2.1. Consumul i economiile

Partea din venitul disponibil utilizat de menaje pentru achiziionarea de bunuri de
folosin curent i ndelungat i de servicii poart numele de consum. n teoria
keynesian, consumul se afl n relaie direct cu venitul curent; el crete cnd venitul
curent crete i scade n situaia invers, dar nu neaprat n aceeai proporie. Keynes
susine c indivizii urmresc n primul rnd acoperirea nevoilor de consum i numai dac
venitul disponibil este mai mare dect consumul dorit, partea n exces este economisit.
Economiile se formeaz n funcie de consum, i nu depind direct de rata dobnzii; singurul
rol care revine dobnzii este orientarea economiilor ctre diferite forme de plasament.
Keynes susine c individul consum doar n funcie de venitul disponibil, altfel
spus consumul este o cheltuial indus de acest venit. Alturi de venitul disponibil exist
i ali factori care influeneaz consumul, cum ar fi: averea, ateptrile cu privire la
evoluia preurilor, fiscalitatea i rata dobnzii.
Averea consumatorului este format din totalitatea bunurilor reale i financiare
deinute de acesta. Cu ct o persoan este mai avut, cu att ea va fi mai puin
stimulat s economiseasc i va consuma mai mult. ntre mrimea averii i
mrimea consumului exist o relaie direct proporional.
Anticiprile n legtur cu evoluia preurilor am discutat n capitolul dedicat
cererii, cnd am ajuns la concluzia c o cretere ateptat a preurilor n viitor
mrete consumul prezent.
Fiscalitatea. n capitolul dedicat ofertei artam cum o tax aplicat asupra unui
produs este suportat parial de ctre consumator. O cretere a fiscalitii va
determina n consecin o reducere a consumului.
Rata dobnzii. S presupunem c un consumator (debitor) are de ales ntre un
consum prezent i unul viitor i el este debitor. O cretere a ratei dobnzii va
determina o reducere a consumului su prezent, deoarece venitul este grevat de o
dobnd mai mare pltibil n viitor.
Studiile empirice realizate n mai multe ri demonstreaz c principala variabil de
care depinde consumul rmne venitul disponibil curent. Funcia keynesian a consumului,
n forma sa cea mai simpl, exprim relaia dintre venitul curent i consum, astfel:

C
0
este consumul autonom, adic acea parte a consumului independent de venitul
disponibil; se presupune c o persoan trebuie s consume o sum minim pentru
supravieuire, chiar dac nu are nici un fel de venit;
Relaia 1. C=C
0
+cY
d

11
Y
d
este venitul disponibil;
c poart numele de nclinaia marginal spre consum i arat ct de sensibil
este consumul la modificarea venitului. nclinaia marginal spre consum se
calculeaz ca un raport ntre modificarea consumului i modificarea venitului.
Similar, se poate calcula s (nclinaia marginal spre economii) care exprim gradul
de sensibilitate a economiilor la modificarea venitului disponibil.



La nceputul capitolului am artat c venitul disponibil se utilizeaz exclusiv pentru
consum i economii, astfel c putem defini economiile (S) ca parte a venitului disponibil
neconsumat.
Relaia grafic dintre consum i economii mbrac urmtoarea form:



Graficul 1. Relaia consum-economii-venit disponibil

n graficul anterior am folosit pe ambele axe aceeai unitate de msur, astfel nct
prima bisectoare, numit i linia de 45 capt o semnificaie aparte: ea este axa de referin
format din totalitatea punctelor n care consumul este egal cu venitul disponibil. n punctul
A din grafic, ntreg venitul este consumat, iar economiile sunt zero. Ecuaiile i graficul
evideniaz faptul c panta consumului este nclinaia marginal spre consum, iar panta
economiilor este nclinaia marginal spre economii.
Relaia 2. c=C/ Y
d

Relaia 4. S= Y
d
C
S= - C
0
+s Y
d

Relaia 3. s= S/ Y
d

12
Alturi de cele dou pante, economitii obinuiesc s calculeze alte dou variabile:
nclinaiile medii spre consum i spre economii. nclinaia medie spre consum, pe care o
vom nota cu c, se determin ca un raport ntre consum i venitul disponibil i exprim
ponderea consumului n venitul disponibil, iar nclinaia medie spre economii, notat cu
s, arat partea de venit economisit i se determin ca un raport ntre economii i venitul
disponibil.





n concepia lui Keynes este admis o situaie de echilibru imperfect, n preajma
punctului n care oferta este egal cu cererea total, care este format din cerere de bunuri
de consum (deci consumul C), i cerere de bunuri de investiii (deci investiii I),
Putem rescrie condiia de echilibru astfel:



De aici rezult egalitatea economii = investiii din gndirea clasicilor
corespondent avem prin egalitatea ntre cererea i oferta global.
Cum sistemul lui Keynes admite c acest lucru nu este posibil pe o perioad scurt
de timp, rezid c nici economiile nu sunt egale cu investiiile.
Atunci cnd o economie funcioneaz bine ne apropriem de punctul de echilibru
(cerere = ofert), ceea ce nseamn c avem o rat a profitului ridicat. Acest lucru
stimuleaz activitatea investiional invers; cnd avem o economie n criz rata profitului
este n descretere, avem deci o scdere a interesului pentru investiii. Tocmai aici statul
trebuie s intervin pentru a regla acest fenomen.
Rata dobnzii guverneaz nivelul investiiilor financiare, aceast rat a dobnzii
aprnd n urma cererii de capital, deci fiind influenat de rata profitului pe pia.
ntr-o astfel de viziune oferta vine n ntmpinarea cererii, fiind condiionat de
aceasta, nu invers, ca la liberaliti. Consumul este cel ce determin nivelul profitului, deci
nivelul investiiilor. Pentru a determina proporiile existente ntre acestea, se folosesc
principiile multiplicatorului i cel al acceleratorului. Multiplicatorului (k) msoar de cte
ori sporul de investiii (I) se cuprinde n sporul de venit (Y).
2.2. Investiiile

n calcularea PIB prin metoda cheltuielilor am vzut c o component important a
cheltuielilor globale este constituit din investiii. S recapitulm: investiiile cuprind:
formarea brut de capital fix
variaia stocurilor de capital circulant i produse finite
Relaia 5. c=C/Y
d
.
Relaia 6. s=S/Y
d

Relaia 7. c+s=1

Relaia 8. Y= C +I
Relaia 9. Y = C + S i Y = C + I => C + S = C + I => S = I.

Relaia 10. k=Y/I i I = S
K=1/1-c`

13
cheltuielile cu achiziionarea de locuine noi.
Investiiile sunt privite ca fiind reprezentate de totalitatea activitilor i
operaiunilor desfurate pentru orientarea unor sume de bani, a unei pri a venitului
(propriu sau atras) ; ctre cumprarea(cheltuirea efectiv) de bunuri de folosin
ndelungat i ctre realizarea i punerea n funciune a unor obiective, de orice natur
(economic, social, administrativ, etc) precum i pentru asigurarea funcionrii n
exploatare a lor.

2.2.1. Factorii care stau la baza deciziei de a investi

Intuitiv, este uor de dedus c ponderea cea mai mare n totalul investiiilor este
deinut de formarea brut a capitalului fix, care cuprinde investiia net i investiia de
nlocuire. Cum investiia de nlocuire este destinat meninerii capacitii productive a
firmei, ceea ce ne intereseaz mai mult este investiia net, care se finalizeaz prin creterea
stocului de capital fix. Dac ai fi proprietarul unei firme, n ce scop ai face investiii?
Evident c scopul nu ar fi investiia n sine, ci creterea profitului. Vei decide realizarea
unei investiii atunci cnd sperai s obinei o producie suplimentar care s v aduc un
venit mai mare dect cheltuiala ocazionat de investiie.
Printre cei mai importani factori care influeneaz investiiile se numr:
progresul tehnologic; o mbuntire a tehnologiilor sau apariia unor produse noi
mrete rata profitului net astfel c investiiile cresc;
fiscalitatea; creterea fiscalitii mrete costurile i reduce profitabilitatea
investiiei, astfel c investiiile scad;
rata dobnzii; creterea acesteia mrete costul creditului, astfel c valoarea
creditelor pentru susinerea investiiilor va scdea;
ateptrile investitorilor; dup cum artam la nceputul discuiei despre investiii,
anticiprile pesimiste reduc investiiile.
creterea PIB, care determin creterea investiiilor (principiul accelaratorului):
creterea PIB va determina majorarea veniturilor n economie, iar cererea va crete;
pentru a face fa cererii de bunuri, firmele (care nu au stocuri) trebuie s fac
investiii.

2.3. Echilibrul venitului naional (preuri constante)

Pentru a simplifica analiza vom considera doar cazul unei economii fr relaii cu
exteriorul, n care statul nu se implic. n aceast situaie, cheltuielile agregate vor include
numai consumul i investiiile private: Y=C+I, n care prin Y am notat cheltuielile
naionale, prin C consumul, iar prin I investiiile.
Producia naional apare pe pia ca ofert global, adic oferta la nivelul
economiei naionale i se transform integral n venituri utilizate de menaje pentru consum
i economii. n condiii de echilibru ea trebuie s fie egal cu cheltuielile globale, ceea ce
nseamn c putem scrie: Y=C+S=C+I.
Cheltuielile agregate pot fi privite ca cheltuieli planificate i cheltuieli efective.
Prin cheltuieli agregate planificate vom nelege cantitatea total de bunuri i servicii pe
care agenii economici doresc s le cumpere. Cheltuielile globale efective reprezint
cantitatea de bunuri cumprate efectiv, indiferent de ceea ce oamenii planificaser.
14
Dac cheltuielile agregate sunt egale cu oferta global i cu venitul naional, aceast
situaie poart numele de echilibru keynesian. n cazul n care cheltuielile sunt considerate
constante, grafic echilibrul se va prezenta astfel:



Graficul 2. Echilibrul keynesian general

Se observ pe grafic c echilibrul (punctul E) se realizeaz pentru o producie de
5000 de mld. u.m., n cazul n care cheltuielile planificate sunt constante, egale cu 5000
mld. de lei. Linia nclinat la 45 indic totalitatea punctelor pentru care ofert global este
egal cu venitul. Dac producia nu s-a adaptat cererii globale, fiind mai mare dect
aceasta, vor rezulta stocuri. n consecin, oferta global se va diminua. n caz contrar, dac
oferta este prea mic, vom asista la o reducere a stocurilor. n concluzie, producia efectiv
va fi egal cu cheltuielile agregate plus ajustrile involuntare ale stocurilor. Se observ c,
la echilibru, variaia involuntar a stocurilor este zero, iar cheltuielile planificate sunt egale
cu cele efective i cu producia.
S introducem acum n analiza noastr informaiile anterioare cu privire la consum,
economii i investiii. Am vzut c funcia consumului este: C=C
0
+cY; pentru
simplificarea analizei vom considera investiiile autonome n raport cu venitul i le vom
nota I. n aceste condiii, cheltuielile agregate (Cag) se vor scrie: CAg=C
0
+cY+Io i nu
mai sunt constante, ci depind de venit.


Noul echilibru macroeconomic va mbrca urmtoarea form:, de unde rezult c
economiile sunt egale cu investiiile, adic I=S. Forma grafic a acestui echilibru va fi:







Relaia 11. CAg=C
0
+cY+I=C
0
+cY+S=Y

15

Graficul 3. Echilibrul ntr-o economie nchis fr sector public

n acest grafic, echilibrul venitului naional este atins n punctul E, n care
cheltuielile agregate intersecteaz linia de 45, ceea ce nseamn c sunt egale cu producia
naional. Consumul este egal cu venitul pentru un nivel al venitului Y, nivel la care
economiile sunt zero i vor intersecta abscisa. n punctul de echilibru economiile sunt egale
cu investiiile, motiv pentru care dreapta economiilor intersecteaz investiiile pentru un
venit Y*. Panta cheluielilor agregate este n aceast situaie egal cu panta consumului, iar
mrimea sa este nclinaia marginal spre consum.
Orice modificare a investiiilor autonome se transform ntr-o modificare a
cheltuielilor agregate i, implicit a venitului de echilibru. Dac investiiile cresc, dreapta
investiiilor se deplaseaz n sus, iar venitul crete; reciproca este i ea adevrat.
Relaia dintre multiplicator i nclinaia marginal spre consum reflect
sensibilitatea venitului la modificarea consumului: creterea venitului va fi cu att mai
mare cu ct nclinaia marginal spre consum va fi mai mare, iar nclinaia marginal spre
economii mai mic. Mergnd pe aceast linie de gndire ajungem la concluzia c
economiile nu sunt neaprat ceva pozitiv pentru societate din moment ce o cretere a lor
diminueaz consumul, determinnd reducerea venitului. Acest fenomen de cretere a
economiilor =>reducere a venitului a fost numit de Keynes paradoxul economisirii.










16
CAPITOLUL 3. Echilibrul macroeconomic (preuri variabile)

Cererea i oferta, alturi de preul de echilibru, constituiau cele mai importante
componente ale pieei. La nivelul economiei naionale, interdependenele dintre cererea
agregat i oferta agregat conduc ctre anumite valori ale indicatorilor macroeconomici
cum ar fi PIB, rata omajului i nivelul mediu al preurilor. Capitolul pe care l vom
parcurge n continuare ne va oferi o nou perspectiv asupra echilibrului macroeconomic
de care avem nevoie n demersul nostru ctre nelegerea problemelor fundamentale ale
macroeconomiei: creterea economic, inflaia i omajul.

3.1. Cererea agregat

n capitolul anterior nivelul preurilor era constant, iar cheltuielile agregate se
modificau numai n funcie de modificarea componentelor lor: consumul privat, investiiile,
cheltuielile publice i exportul net. Ce se ntmpl cu aceste componente atunci cnd
preurile din economie se modific?
Atunci cnd am discutat despre consum, am artat c principalii factori de care
depinde direct proporional sunt venitul i averea. O cretere a preurilor reduce
averea n termeni reali, pentru c puterea de cumprare a tuturor activelor nominale
scade. n consecin are loc o reducere a consumului, iar efectul modificrii valorii
reale a bogiei asupra consumului sub impactul modificrii preurilor l vom numi
efect de avere.
Referitor la investiii, modificarea preurilor acioneaz asupra lor prin intermediul
ratei dobnzii care este, aa cum am vzut n capitolul precedent, costul oportun al
modificrii stocului de capital. Creterea preurilor antreneaz o cretere a cererii de
moned n economie, motiv pentru care, la o ofert monetar constant, rata
dobnzii crete i investiiile scad. n plus, impactul ratei dobnzii asupra
cheltuielilor agregate se va regsi i n modificarea consumului de bunuri de
folosin ndelungat achiziionate pe credit.
Exportul net este i el sensibil la modificarea preurilor interne astfel: o cretere a
preurilor naionale face ca produsele externe s devin mai ieftine n termeni
relativi fa de produsele naionale. Rezultatul este creterea importurilor i
reducerea exporturilor, adic diminuarea exportului net. Ca i n cazul consumului
i investiiilor, reciproca este i ea adevrat.
Concluzia? ntre modificarea preurilor i modificarea cheltuielilor agregate exist o
relaie negativ manifestat prin intermediul a trei variabile: averea, rata dobnzii i
tranzaciile externe.
Curba cererii agregate (notat CA) exprim ansamblul bunurilor i serviciilor pe
care consumatorii, firmele, guvernul i strintatea doresc i pot s le achiziioneze n
funcie de preul mediu din economie. Grafic, curba cererii agregate deriv din echilibrul
venitului naional, astfel:

17


Graficul 1. Cheltuielile agregate i cererea agregat

Graficul anterior evideniaz faptul c cererea agregat cuprinde combinaii de
preuri i venituri pentru care economia se afl n echilibru, adic producia este egal cu
cheltuielile agregate. n orice punct din stnga cererii agregate cheltuielile sunt mai mari
dect producia, dup cum ne arat dreapta cheltuielilor aflat deasupra liniei de 45.
Similar, n dreapta curbei cererii agregate cheltuielile agregate sunt mai mici dect
producia.
Modificarea cererii agregate n funcie de ali factori dect preul conduce la
deplasarea curbei cererii agregate paralel cu ea nsi, astfel:

Graficul 2. Modificarea cererii agregate n funcie de ali factori dect preul


18
Cei mai importani factori care determin modificarea cererii agregate sunt
tocmai componentele cheltuielilor agregate. Din acest motiv multiplicatorul, care
evidenia variaia venitului n funcie de modificarea unei anumite categorii de cheltuieli
globale, este cel care msoar deplasarea orizontal a cererii agregate. Cererea agregat
crete cnd:
cresc cheltuielile de consum; n capitolul 2 am nvat c aceste cheltuieli cresc la
rndul lor cnd:
crete averea consumatorilor;
se anticipeaz o cretere a venitului sau/i a preurilor n viitor;
consumatorii au un grad redus de ndatorare;
scad taxele.
cresc investiiile; s ne reamintim factorii care pot determina aceast cretere:
previziunile optimiste ale investitorilor cu privire la evoluia mediului de afaceri
i la profit;
reducerea ratei dobnzii;
introducerea n producie a noilor tehnologii i modernizarea celor existente;
reducerea fiscalitii.
cresc cheltuielile publice, fr modificarea taxelor; un exemplu ar putea fi
creterea cheltuielilor statului romn n scopul modernizrii i lrgirii
infrastructurii;
crete exportul net, ceea ce nseamn c exportul este din ce n ce mai mare dect
importul; de exemplu, un factor care ar putea determina creterea exporturilor
Romniei este creterea economic din U.E.. Creterea economic nseamn
venituri mai mari pentru locuitorii U.E., pe care acetia le folosesc pentru a
cumpra att bunuri indigene, ct i de import. Cum peste 70% din comerul
exterior al Romniei se deruleaz cu U.E., creterea veniturilor n aceast zon va
determina creterea exporturilor rii noastre. Un alt factor care influeneaz
exportul net este cursul de schimb, tiut fiind c deprecierea monedei naionale
stimuleaz exporturile i inhib importurile.
Cererea agregat se va reduce atunci cnd se inverseaz modificarea factorilor
determinani ai consumului, investiiilor, cheltuielilor publice i exportului net.

3.2. Oferta agregat

Oferta agregat exprim producia total de bunuri i servicii pe care firmele
doresc i pot s o realizeze n funcie de nivelul mediu al preurilor din economie. n
analiza ofertei agregate este foarte important perioada de timp avut n vedere;
astfel, pe termen scurt vom considera c preurile factorilor de producie sunt relativ
rigide, iar producia este o relaie direct de pre.

3.2.1. Oferta agregat pe termen scurt

De ce oferta agregat pe termen scurt are la un moment dat pant pozitiv?
Explicaia se afl n aciunea legii randamentelor marginale neproporionale, care spune c
pe msur ce producia crete, costul unitar mai nti scade, dup care ncepe inevitabil s
creasc. Este firesc s presupunem c atta timp ct costurile unitare ale firmelor scad sau
19
nu se modific, ele vor produce mai mult fr a modifica preurile. n consecin, atta timp
ct n economie exist resurse neutilizate, oferta va fi perfect orizontal, form numit i
ofert keynesian. Pe msur ce costurile medii cresc, firmele vor accepta s produc i s
vnd mai mult numai dac pot vinde mai scump, ceea ce nseamn c oferta devine o
funcie cresctoare de pre. La un moment dat, resursele disponibile vor fi utilizate la
maximum, ceea ce nseamn c o firm nu mai poate consuma ali factori de producie
dect n detrimentul alteia, iar oferta agregat devine vertical (i se mai numete ofert
clasic). Dac sintetizm cele afirmat pn acum, obinem urmtoarea form grafic a
curbei ofertei pe termen scurt:

Graficul 3. Oferta agregat pe termen scurt

n graficul de mai sus distingem trei zone ale ofertei:
zona I, n care resursele sunt subutilizate, iar oferta este perfect elastic;
zona II, n care resursele sunt exploatate intensiv, iar oferta are pant pozitiv;
zona III, n care resursele sunt exploatate la maximum , iar oferta devine perfect
inelastic.
Modificarea ofertei pe termen scurt n funcie de ali factori dect preul determin
deplasarea curbei ofertei spre dreapta sau spre stnga, astfel:

Graficul 4. Modifcarea ofertei agregate n funcie de ali factori dect preul

Iat care sunt cei mai importani factori care determin modificarea ofertei agregate
pe termen scurt:
20
a) Modificarea preurilor factorilor de producie. Pe piaa factorilor de producie, preul
se formeaz n general liber, prin confruntarea cererii cu oferta. Dac oferta de factori de
producie scade, sau crete cererea, preul acestor factori va crete, ceea ce coduce la
deplasarea spre stnga a ofertei agregate. De exemplu, o creterea a numrului de imigrani
din Romnia va antrena o reducere a ofertei de munc pe pia, i implicit o cretere a
salariilor.
b) Modificarea ratei inflaiei anticipate de unitile economice acioneaz n dou
moduri: pe de o parte direct asupra ofertei aa cum se ntmpl i la nivel microeconomic,
iar pe de alt parte indirect, prin intermediul preurilor factorilor de producie, mai ales al
muncii, care se vor renegocia n funcie de noua rat a inflaiei.
c) Modificarea productivitii factorilor de producie. De exemplu, privatizarea din ara
noastr se finalizeaz i prin achiziionarea de exeperien managerial din exterior, ceea ce
creeaz premizele unei creteri a productivitii muncii.
d) Informaiile i neotehnologiile, prin aplicarea n producie conduc la reducerea
costurilor i creterea productivitii, astfel c oferta agregat se deplaseaz spre dreapta.
e) Modificarea raportului de fore pe piaa factorilor de producie determin de cele
mai multe ori modificarea preului acestor factori; n capitolul dedicat pieei muncii vom
discuta despre impactul raportului de fore sindicate patronat asupra salariilor.
f) Modificarea legislaiei i n primul rnd a fiscalitii are o aciune complex asupra
economiei; n primul rnd ea este perceput de ofertani ca o cretere a incertitudinii
aferente mediului de afaceri din ara respectiv, mai ales n cazul schimbrilor frecvente. n
al doilea rnd, creterea sau reducerea fiscalitii determin n general o modificare n
acelai sens a ofertei agregate.
g) ocurile externe se manifest prin creteri brute ale preurilor factorilor de producie
achiziionai din exterior; de exemplu, creterea preului petrolului de la mijlocul anului
2000 a condus la diminuarea creterii produciei globale a tuturor rilor dependente de
importurile petroliere.

3.2.2. Oferta agregat pe termen lung

Pe termen lung economia funcioneaz la nivelul su potenial, iar oferta agregat este
perfect inelastic la cel mai mare nivel posibil al PIB Ce se ntmpl pe termen lung? S
presupunem c preul bunurilor finale din economie crete i antreneaz o cretere a ofertei
globale. Pe piaa factorilor de producie, crete cererea la acelai nivel al resurselor
disponibile. Preul factorilor de producie fiind flexibil, va crete suficient de mult nct s
anuleze ctigul firmelor rezultat din creterea preului output-ului lor. n consecin,
pentru c profitul dispare, nu va mai exista nici un stimulent pentru firme n direcia
creterii produciei. Dac pe termen scurt PIB a putut s se abat de la nivelul su potenial
datorit inflexibilitii preurilor factorilor de producie, pe termen lung el revine la nivelul
potenial, iar oferta este perfect inelastic. Grafic, oferta pe termen lung este:






21

Graficul 5. Oferta agregat pe termen lung

Observai cum oferta agregat este independent de pre i egal cu PIB potenial,
notat Y*. Trebuie precizat c termenul lung presupune modificarea preului factorilor de
producie, n condiiile aceluiai mod tehnic de producie. Deplasarea ofertei agregate spre
dreapta presupune o perioad foarte lung de timp n care se mbuntete ntregul mod de
producie naional; de exemplu, inventarea computerelor a determinat o astfel de deplasare.

3.3. Echilbrul macroeconomic pe termen scurt

Echilibrul macroeconomic se stabilete n punctul n care cererea agregat este egal
cu oferta agregat. Vom studia n continuare impactul modificrii cererii agregate i ofertei
agregate asupra PIB i preurilor att pe termen scurt, ct i pe termen lung. n acest scop,
s construim grafic echilibrul pe termen scurt:
P OA



P
CA

Y
Y
Graficul 6. Echilibrul macroeconomic pe termen scurt

n graficul anterior, echilibrul se stabilete n zona cresctoare a curbei ofertei
agregate; desigur punctul de echilibru (P,Y) putea s apar la fel de bine pentru o ofert
agregat perfect elastic, ca i pentru una perfect inelastic. Atunci cnd cererea agregat
crete, impactul creterii asupra preurilor i venitului depinde de forma specific a ofertei
agregate, dup cum urmeaz:


22
P OA
P
5

P
4


P
2
P
1
P
0


Y
Y
0
Y
1
Y
2
Y
3
Y
4


Graficul 7. Modificarea echilibrului n funcie de cererea agregat

Graficul 7 pune n eviden faptul c o cretere a cererii agregate n zona perfect
elastic a ofertei conduce doar la creterea PIB i las preurile neschimbate. Dac apare un
oc al cererii pe poriunea cresctoare a curbei ofertei, cresc att venitul de echilibru, ct i
preurile. Creterea preurilor va fi cu att mai accentuat, cu ct oferta este mai inelastic.
Dac oferta agregat este perfect inelastic, creterea cererii se concretizeaz doar n
creterea preurilor, motiv pentru care o poltic economic de stimulare a cererii agregate
conduce la inflaie.
n cazul n care n economie se modific oferta agregat, situaia se prezint
astfel: OA
2
OA
1

P
CA
1
OA
0
P
2
CA
0
CA
2
P
1


P
0

Y
Y
0
Y
1
Y
2

Graficul 8. Modificarea echilibrului n funcie de oferta agregat

Se poate observa cum creterea ofertei agregate determin concomitent reducerea
preurilor i creterea PIB, dup cum reducerea ofertei agregate antreneaz creterea
preurilor i reducerea PIB.

3.4. Echilbrul macroeconomic pe termen lung

n acest punct al demersului nostru trebuie s facem o precizare: echilibrul pe
termen scurt se poate abate de la PIB potenial, fie pentru c exist factori de producie
subutilizai, fie datorit unei suprautilizri a factorilor de producie. Ehilibrul pe termen
23
lung presupune o egalitate ntre oferta agregat pe termen scurt, cererea agregat i oferta
agregat pe termen lung, astfel:

Graficul 9. Echilibrul macroeconomic pe termen lung

Pe termen lung, economia se ajusteaz la nivelul su potenial Y*, cruia i
corespunde un nivel al preurilor P*. Exist posibilitatea ca o economie naional s se afle
n echilibru pe termen scurt, dar pe termen lung s fie n dezechilibru i vorbim n aceast
situaie fie de un decalaj recesionist, fie de unul inflaionist.

3.5. Decalajele de producie

Decalajul recesionist apare atunci cnd echilibrul economic se stabilete la un
nivel al PIB situat sub Y*, ceea ce nseamn c n economie exist resurse neutilizate.
Pentru c problema frontierei posibilitilor de producie este deja cunoscut, imaginai-v
o economie situat n interiorul acesteia; desigur exist rezerve de cretere a produciei care
trebuie exploatate. Imaginea grafic a unui decalaj recesionist este:
P OA
TL
OA
CA

Decalaj recesionist



Y
Y Y*

Graficul 10. Decalajul recesionist

Decalajul recesionist poate rezulta fie ca urmare a unei reduceri brute a cererii
agregate, fie datorit unui oc survenit n oferta agregat.
Decalajul inflaionist se datoreaz unui echilibru macroeconomic la un nivel al
PIB care depete nivelul potenial. Cauza decalajului este un oc al cererii, posibil dac
se nregistreaz o cretere a cheltuielilor publice n situaia n care economia se afl la
nivelul PIB-ului potenial. Un decalaj inflaionist se reprezint grafic astfel:
24


Graficul 11. Decalajul inflaionist

3.5.1. Cum se ajusteaz decalajele de producie?

Economia are capacitatea de a se ajusta automat i de a reveni la un PIB potenial, dar
ajustrile cer timp i implic adesea costuri sociale. A fost firesc aadar s apar ideea c
statul trebuie s se implice n rezolvarea recesiunii sau a unui boom periculos.
Recesiunea se poate rezolva de la sine astfel: existena unui surplus pe piaa
factorilor de producie antreneaz o reducere a preului factorilor i determin
reducerea costurilor medii n economie. n consecin, oferta crete i se
deplaseaz spre dreapta, ctre nivelul potenial. Problema care apare n acest caz
este cea a salariilor: experiena demonstreaz c salariile sunt extrem de rigide la
scdere, vorbindu-se de efectul roilor cu clichet, astfel c ajustarea lor poate
dura foarte mult i prelungi recesiunea.
Rezolvarea automat a decalajului inflaionist se deruleaz dup urmtorul
scenariu: oferta agregat care depete potenialul preseaz n sus asupra preului
factorilor de producie, mai ales asupra salariilor care ncep s creasc mai repede
dect productivitatea muncii. Rezultatul este o cretere a costurilor i o deplasare
ctre stnga a ofertei agregate pe temen scurt, la un nivel al preurilor mai ridicat.
Acesta este motivul pentru care politica de cretere a masei monetare este criticat
de o parte a economitilor i exist o cvasi-unanimitate n susinerea ideii c
moneda este neutr pe termen lung.
Totui, o contribuie important n rezolvarea celor dou decalaje revine
statului care acioneaz n primul rnd prin politica bugetar, care utililizeaz ca
instumente cheltuielile publice i impozitele. n capitolul precedent am demonstrat c o
cretere a cheltuielilor publice pe termen scurt poate determina creterea venitului de
echilibru. Prin urmare, dac economia se afl ntr-un decalaj recesionist, creterea
cheltuielilor publice poate detemina deplasarea spre dreapta a cererii i stabilirea
echilibrului. La acelai efect trebuie s ne ateptm i dac statul decide creterea
transferurilor n economie, i mai ales a ajutorului de omaj. La creterea cererii agregate se
poate ajunge i prin reducerea impozitului pe venit, deoarece n acest fel statul las mai
muli bani la dispoziia menajelor pentru consum i economii. n cazul unui decalaj
inflaionist, guvernele vor aplica o politic bugetar n sens opus, ceea ce nseamn c
aceast politic poate fi utilizat permanent pentru stabilizarea economiei.

25
Atenuarea dezechilibrelor economice i asigurarea unei creteri economice
neinflaioniste i creeatoare de noi locuri de munc se situeaz printre obiectivele cheie ale
politicii economice a tuturor rilor. Stimularea economiei prin politica bugetar nu este
ns lipsit de riscuri asemnndu-se ntructva cu administrarea de medicamente unui
bolnav: este foarte greu de determinat doza optim de administrat. O politic excesiv de
restrictiv poate conduce la recesiune i omaj, n timp ce o politic prea expansionist
genereaz inflaie.

3.6. Ciclurile economice

Natura ciclic a activitii economice este astzi la fel de evident ca i succesiunea
anotimpurilor, dar cauzele evoluiei ciclice rmn nc nvluite n mister. Ciclicitate
nseamn alternana perioadelor de expansiune economic cu perioade de recesiune.
Tipologia ciclurilor economice cuprinde trei categorii:
1. Ciclurile pe termen scurt, numite i cicluri Kitchin, cu durata ntre 10 i 40 de
luni, au ca specific absena perioadelor de criz. Principala explicaie a acestora are
n vedere formarea, respectiv absorbia stocurilor. n perioada de absorbie a
stocurilor apare o oarecare recesiune, manifestat prin ncetinirea creterii
economice.
2. Ciclurile pe termen lung, seculare, numite i cicluri Kondratiev, au o durat de 40
60 de ani i cuprind dou faze: expansiunea i recesiunea. De ce apar ele ? Nu
exist o explicaie universal acceptat, cea care ntrunete cele mai multe voturi
fcnd referire la schimbrile tehnologice. Conform lui Schumpeter, la baza fiecrui
ciclu pe termen lung se afl un buchet de inovaii conexe . n faza de expansiune,
pachetul de inovaii aflat la baza modului tehnic de producie determin
creterea eficienei economice. Treptat, inovaiile i epuizeaz potenialul de
cretere, astfel c se intr n recesiune. Pe parcursul recesiunii se intensific
activitatea de cercetare tiinific, rezultatul fiind un nou pachet de inovaii care
conduce la un nou mod tehnic de producie.
3. Ciclurile decenale, numite i cicluri de afaceri sau cicluri Juglar pot dura ntre 4-6
ani, pn la 10-12 ani. Ele cuprind dou faze : expansiunea i recesiunea, iar
caracteristica este prezena fenomenului de criz. Cele dou faze ale ciclului
economic expansiunea i recesiunea au caracteristici opuse. n expansiune
producia, veniturile i ocuparea forei de munc cresc, iar nivelul de trai pe
ansamblul economiei se mbuntete. n recesiune, cererea pentru bunuri de
consum scade, producia naional i cererea de munc scad i ele, iar nivelul de trai
se nrutete.

3.6.1. Cauze ale ciclurilor pe termen mediu

I. coala economic clasic considera c ciclicitatea nu este posibil, ntruct oferta
i creeaz propria cerere, aa cum afirm legea debueelor a lui J.B.Say. Clasicii
acceptau abateri de la echilibrul cerere ofert, dar considerau c aceastea nu se pot
manifesta dect pe termen scurt.
J.M. Keynes, n lucrarea Teoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzii i
a banilor , afirma c trsturile eseniale ale ciclului economic se datoreaz felului
26
n care evolueaz eficiena marginal a capitalului. Keynes susine c economia
poate persista mult timp n recesiune datorit rigiditii, a ntrzierilor n ajustarea
preurilor i salariilor. Pentru c recesiunea antreneaz costuri sociale mari,
keynesienii susin c statul trebuie s intervin n economie n special prin
stimularea cererii agregate pentru a stabiliza economia.
II. Monetaritii sunt critici vehemeni ai intervenionismului keynesian, considernd
c la baza fluctuaiilor ciclice se afl tocmai interveniile publice. Astfel, ei explic
ciclicitatea prin creterile brute ale ofertei monetare, inversnd n acest fel relaia
keynesin dintre P.I.B. i masa monetar. n consecin, un ritm stabil de cretere a
masei monetare va permite o evoluie echilibrat a economiei naionale.
III. O alt explicaie a ciclului de afaceri, avnd n centru su anticiprile, este oferit
de coala neoclasic. Potrivit acestei teorii, subiecii economiei au capacitatea s
anticipeze raional evoluiile viitoare ale sistemului economic. Astfel, o anticipare a
creterii cererii agregate generat s spunem de promisiunea guveranilor c vor
reduce impozitele, va determina imediat o cretere a salariilor i o reducere a ofertei
agregate, deci nu va avea nici un impact asupra P.I.B. real. Orice modificare
previzibil a politicii economice va lsa neschimbat producia naional; numai
schimbrile neprevzute vor avea efecte reale, iar acestea sunt creterile neateptate
ale masei monetare sau reducerile neprevzute ale taxelor.
IV. Ciclicitatea poate fi explicat i cu ajutorul teoriei ciclului politic, care susine c
n anii electorali situaia finanelor publice se deterioreaz, iar creterea economic
se accentueaz. Teoria alegtorului mediu susine c un partid va avea anse cu att
mai mari de a fi reales, cu ct el adopt politici economice n favoarea alegtorului
mediu. Dac viaa politic este dominat de dou partide mari, cu oferte
asemntoare, politicul nu va influena ciclicitatea. n schimb, dac pe scena
politic exist oferte foarte diferite, alternana partidelor la putere va declana
alternana fazelor ciclului economic.
V. Teoria ciclului de afaceri real ofer o explicaie a ciclicitii bazat pe ocurile n
ofert generate de modificri neateptate, pozitive sau negative, ale productivitii
ntr-un sector dat de activitate, care se propag n ntreaga economie. Modificrile
productivitii pot interveni datorit schimbrilor tehnologice, modificrii preului
petrolului sau preferinelor consumatorilor. Teoria afirm c exist ocuri
temporare, care declanaz ciclicitatea i ocuri permanente care afecteaz creterea
economic, ncercnd n acest fel s realizeze o analiz integrat a ciclicitii i
creterii economice.
Dup cum putei observa din scurta analiz asupra cauzelor evoluiei ciclice,
nu exist un consens asupra acestui fenomen, fiecare accentund importana altui
element legat de cererea sau oferta agregat. Cert este c dincolo de explicaii,
ciclicitatea este o realitate ce nu poate fi negat, manifestndu-se att pe termen mediu,
cum este cazul ciclului de afaceri, ct i pe termen scurt i lung.






27
CAPITOLUL 4. Piaa muncii i omajul

Parcurgnd acest capitol vei nva modul n care se formeaz salariul pe piaa
muncii, n funcie de cererea de munc i de oferta de munc i vei nelege omajul ca un
dezechilibru al pieei muncii, dar n strns corelaie cu funcionarea economiei. De
asemenea vei studia formele omajului i principalele politici menite s contribuie la
reducerea acestuia.

4.1. Cererea i oferta de munc

Piaa muncii se afl n strns legtur cu fluxurile de pe piaa bunurilor i serviciilor,
monetar, financiar etc. Pe piaa bunurilor i serviciilor regsim activitile care solicit
for de munc. Dar i piaa muncii influeneaz piaa bunurilor i serviciilor. Un grad mai
ridicat al ocuprii forei de munc conduce la venituri mai mari i, mai departe, la o cerere
de de bunuri i servicii mai ridicat. De exemplu, dac lucrtorii au un salariu mai mare, ei
vor cumpra mai multe bunuri. Atunci firmele i mresc producia i astfel, vor angaja mai
muli lucrtori.
Piaa muncii este o pia cu concuren imperfect. Atomicitatea cererii i ofertei este
nlocuit cu ageni organizai n sindicate i patronate. Omogenitatea este nlocuit de
diversitate (exist segmente slab concureniale: economiti, juriti, medici etc). Pe piaa
muncii, n locul transparenei perfecte, ntlnim o opacitate ridicat (exist
confidenialitatea salariului i a contractului individual de munc). Mobilitatea forei de
munc este relativ redus (nu v schimbai locul de munc cu uurin), iar piaa muncii
este organizat i reglementat (exist foarte multe norme juridice care i asigur
funcionarea).
ntreprinderile ofer locuri de munc i cer n schimb for de munc; n timp
ce populaia activ ofer for de munc i cere la rndul ei locuri de munc. Astfel
putem spune c oferta de munc, este echivalent cu cererea de locuri de munc iar
oferta de locuri de munc, corespunde cererii de munc, din partea firmelor.
Cererea de for de munc reprezint nevoia de for de munc salariat ce se
formeaz n economie, pe o perioad de timp. Astfel, n cererea de for de munc nu se
includ muncile prestate de ctre femeile casnice, militari n termen, voluntari i ali
nesalariai. Factorii principali de influen ai cererii de for de munc sunt:
Nivelul salariului (relaie negativ). Atunci cnd salariul crete, firmele vor cere
mai puin for de munc, deci cererea din acest factor se va reduce. Dac
salariul scade, firmele sunt stimulate s angajeze mai mul lucrtori, deoarece
acest factor devine mai ieftin.
Nivelul i dinamica investiiilor (relaie pozitiv). Creterea investiiilor are ca
efect crearea mai multor locuri de munc. Astfel, cererea de for de munc va
crete.
Starea economiei (relaie pozitiv). n faza de expansiune economic, producia
de bunuri crete i cererea de for de munc va fi mai ridicat. n faza de
recesiune, producia de bunuri scade i cererea de for de munc se va reduce.
Satisfacerea nevoii de for de munc din societate se realizeaz pe seama
disponibilitilor de for de munc existente n interiorul acelei ri, ntr-o anumit
28
perioad de timp. Oferta de for de munc reprezint acea parte a disponibilitilor de
for de munc format din persoane care doresc s se angajeze la un anumit nivel al
salariului. n oferta de for de munc nu se includ femeile casnice, studenii, militari n
termen i alte categorii care nu doresc s devin salariai.
Factorii principali de influen ai ofertei de for de munc sunt:
Mrimea i dinamica salariului (relaie pozitiv). Cu ct salariul este mai mare, cu
att mai muli indivizi vor dori s se angajeze, astfel nct oferta de for de munc va
crete;
Mrimea populaiei active (relaie pozitiv). Cu ct exist un numr mai mare de
indivizi care sunt disponibili pentru munc, cu att oferta de for de munc va crete.
Relaia dintre timpul de munc i timpul liber. Dac indivizii prefer s aib mai
mult timp liber, atunci oferta de for de munc va scdea.
Cererea i oferta de for de munc sunt categorii economice ce se caracterizeaz prin
anumite particulariti:
Posesorii forei de munc au o mobilitate relativ redus (oamenii nu-i schimb cu
uurin locul de munc; chiar dac beneficiaz de avantaje economice, ei sunt legai de
mediul social n care au lucrat, familie, colegi etc);
Oferta de for de munc se formeaz ntr-un timp ndelungat (este necesar o perioad
ndelungat n care individul se dezvolt, este educat etc; conform legii, n Romnia
angajarea se face de la vrsta de 15 ani);
Oferta de for de munc este eminamente perisabil (indivizii nu pot atepta orict s
se angajeze; ei trebuie s aib bani pentru a putea tri; n plus, lucrtorul pierde
dexteritatea de a presta o munc de calitate pe msura creterii perioadei pasive);
Pe termen scurt, att cererea ct i oferta de for de munc sunt practic invariabile
(rigide, inelastice) (dezvoltarea unor activiti economice presupune efectuarea de
investiii care s genereze locuri de munc; pe de alt parte, pe termen scurt nu pot intra
foarte muli indivizi pe piaa muncii, aceste intrri depinznd n primul rnd de
schimbrile demografice).
Preul care se formeaz pe piaa muncii este salariul. Salariul este venitul ce se
cuvine factorului munc, folosit n activitatea economic. Pentru ntreprinztor (angajator),
salariul reprezint un pre pltit pentru a nchiria fora de munc necesar desfurrii
activitii economice. Pentru cel care se angajeaz, salariul reprezint un venit. Din punctul
de vedere al firmei, salariul reprezint un cost. Salariul nominal brut se refer la suma de
bani ce revine lucrtorului pentru munca depus (stabilit conform contractului individual
de munc i nscris pe hrtie). Salariul nominal net reprezint venitul efectiv primit de
lucrtor (salariul nominal brut taxe, impozite, alte reineri din salariu).
n decizia privind numrul de munc prestate de lucrtor, el trebuie s in seama de
salariul real. Acesta reprezint puterea de cumprare a salariului nominal net, adic ce
bunuri i servicii putem cumpra cu suma de bani primit, efectiv, drept salariu.
Indicele salariului real se calculeaz conform relaiei:
Relaia 1. Indicele salariului real (I
SR
) = (Indicele salariului nominal
(I
SN
) / Indicele preurilor (I
P
)) x 100
I
SR
=(I
SN
/I
P
) x 100
29
4.2. Echilibrul pe piaa muncii

n condiiile pieei perfecte a muncii, prin confruntarea cererii de munc cu oferta
de munc se obine salariul real (SR) de echilibru.

Graficul 1. Salariul real de echilibru

Pe aceast pia toi cei care vor dori s se angajeze vor gsi un loc de munc, ceea ce
nseamn, c nu va exista omaj involuntar pe piaa muncii (prin omaj involuntar
nelegem acea situaie n care o persoan capabil i dornic s munceasc la nivelul
salariului existent pe pia, nu gsete de lucru, dei caut). Poate exista in schimb omaj
voluntar : persoane care, din diferite motive, fie c au alte surse de venit, fie consider
salariul de echilibru SR*, prea mic nu vor dori s ocupe un loc de munc.
Punctul A, din graficul de mai sus, ne arat echilibrul pe piaa muncii n condiiile
unei concurene perfecte. Acest punct de echilibru se poate deplasa la dreapta, n punctul
A, dac se nregistreaz creterea cererii de munc (de exemplu, dac ntreprinztorii sunt
optimiti n legtur cu starea economiei, atunci vor dori s-i extind afacerile i s
angajeze mai muli lucrtori). Echilibrul pe aceast pia se mai poate deplasa i n punctul
A. Cauza acestei modificri o constituie un oc al oferetei de munc, un exemplu n acest
caz ar fi: modificarea vrstei de pensionare de la 60 de ani la 65 de ani.
Ipotezele care stau la baza stabilirii echilibrului pe piaa cu concuren perfect sunt :
atomicitatea cererii i ofertei de munc (pe aceast pia exist un numr mare
att de ofertani de locuri de munc, ct i de cumprtori de munc);
mobilitatea perfect a forei de munc (aceasta nseamn c lucrtorii se pot
deplasa cu uurin dintr-un loc n altul n cutarea unui loc de munc);
transparena perfect (atat cumpartorii ct i ofertanii de for de munc dispun
de o cunoatere perfect a acestei piee);
omogenitatea factorului munc .



A A
A
0 L* L
SR




SR*
C
0

C
1

O
0

O
1

30
4.2.1 Impactul salariului minim

Guvernul stabilete, prin lege, un venit minim care s asigure salariailor posibilitatea
acoperirii nevoilor de subzisten. Acest venit minim se numete salariul minim pe
economie. Totui, eficacitatea salariului minim, ca instrument de redistribuire a veniturilor
este adesea criticat, deoarece determin creterea costului muncii, fiind adesea susceptibil
c exercit efecte nefaste asupra activitii economice.
Dac nivelul iniial al salariul minim este relativ mic, o cretere a acestuia nu va
antrena un efect negativ asupra ocuprii forei de munc din economie. n schimb, dac
salariul minim este destul de ridicat, o cretere a acestuia va influena n sens negativ
nivelul ocuparii din economie.
Impactul salariului minim asupra nivelului ocuparii este relativ neglijabil, cu o
singur excepie, tinerii. n urma unui studiu efectuat pentru 9 ri industrializate, s-a ajuns
la concluzia c o cretere cu 10% a salariului minim antreneaz o scdere a nivelului
ocuprii pentru tinerii ntre care au mai puin de 20 de ani ntre 2 i 4%. Impactul este
negativ sau aproape zero pentru persoanele cuprinse n intervalul de varst 20-24 de ani.
Pentru cei care au mai mult de 25 de ani, salariul minim nu are nici un efect.

Graficul 2. Salariul minim

Aa cum observm din graficul de mai sus, la un salariu de echilibru SR*, nivelul
ocuparii este L*. Dac statul stabilete un nivel al salariului minim, w, cererea de munc
scade la L1, iar oferta de munc crete la Lo. Diferena dintre L0-L1, reprezint omaj
involuntar (pe care l vei aprofunda n capitolul urmtor).Putem spune deci, c stabilirea
unui salariu minim n economie provoac omaj i aa cum spuneam mai sus, mai ales n
rndul populaiei tinere. V vei pune poate ntrebarea de ce cei mai predispui la omaj
sunt tinerii?
Tinerii (cuprini n intervalul de vrsta 16-24 de ani), care intr pe piaa muncii sunt
n general lipsii de experiena i din acest motiv productivitatea muncii este foarte scazut
n cazul lor. n aceast situaie firmele nu vor accepta s ofere un salariu mai mare dect
Oo
Co
L
1
L* L
0
L
SR

SR


SR*

31
productivitatea muncii i tocmai din acest motiv sunt preferai lucrtorii cu experien, mai
productivi.

4.3. omajul

Cu toii aspirm la o lume perfect. Dar exist oare aa ceva? Se poate vorbi de o
armonie economic, de un echilibru pe piaa muncii n care toi care doresc s munceasc
s aib unde, respectiv toi care aspir la un anumit venit s-l obin? Teoreticda, practic,
mai puin. n toate economiile, fie ele dezvoltate, fie mai puin dezvoltate,existena
omajului este un fapt unanim recunoscut, ce nu poate fi eliminat n totalitate.
Definiia omajului i a omerului nu este o sarcin uoar, dac avem n vedere c
exist persoane care nu lucreaz, dar nici nu doresc s-o fac, sau persoane care lucreaz
pentru un salariu inferior gradului de pregtire. Din perspectiv practic, omajul reprezint
o stare de dezechilibru pe piaa muncii, n cadrul creia exist un excedent de cerere de
locuri de munc fa de oferta de locuri de munc.
Conform Biroului Internaional al Muncii, omerul este acea persoan care
ndeplinete cumulativ urmtoarele condiii:
are o vrst de peste 15 ani;
nu are un loc de munc;
caut un loc de munc;
este apt de munc;
este disponibil pentru munc.
Aceast definiie a omajului presupune luarea n considerare i a unei perioade de
referin.
De asemenea, pentru asigurarea unui grad de comparabilitate ntre ri, n statistica
internaional se au n vedere urmtoarele categorii de populaie:
populaia ocupat, format din persoanele care presteaz o munc salariat, inclusiv
cei care sunt temporar indisponibili din cauza unei boli, a unui accident sau pentru
c sunt n concediu;
omerii, care cuprind acele persoane care nu lucreaz i caut n mod activ un loc
de munc;
populaia neocupat, format din restul populaiei n vrst de munc; aici
incluznd studenii, casnicele, bolnavii inapi, persoanele care nu doresc s lucreze
etc.
Pentru analiza economic prezint importan deosebit rata omajului, care se
calculeaz ca raport ntre numrul de omeri i fora de munc (populaia ocupat i
omeri).





Din perspectiva macroeconomiei, omajul descrie acea situaie de pe piaa
muncii caracterizat printr-o utilizare parial a resurselor de munc. n aceast
accepiune vom utiliza i noi conceptul de omaj n cele ce urmeaz.

Relaia 2. Rata omajului = (Nr.omeri/Fora de munc)x100
32
4.3.1. Cauze i forme ale omajului

coala economic clasic, bazat pe modelul concurenei pure i perfecte,
considera c omajul nu poate fi dect voluntar, ntruct piaa muncii este tot timpul n
echilibru. Grafic, acest omaj poate fi reprezentat astfel:
Salariul

Ofert de munc


SR*

Cerere de munc
L
L* L
Graficul 3. omajul voluntar

n condiii de echilibru pe piaa muncii nu va exista omaj involuntar, adic nu vor
exista oameni care s doreasc s se angajeze n condiiile salariului existent i s nu o
poat face. Dac piaa este perfect, informaia este la rndul su perfect, astfel nct
cererea i oferta de munc se ajusteaz rapid, determinnd o mare flexibilitate a salariilor.
Flexibilitate nseamn c salariile cresc rapid cnd crete cererea de munc i scad atunci
cnd crete oferta de munc. n consecin va exista numai omaj voluntar, reprezentat de
tot ceea ce depete L* (L L*). Explicaia acestui omaj se afl n faptul c exist
persoane care se vor mulumi cu ajutorul de omaj, pentru c angajarea poate fi prea
costisitoare, comparativ cu avantajele la care se renun (de exemplu o casnic prefer s
aib grij de copii, pentru c ajutorul de omaj plus suma de bani pe care ar fi trebuit s o
plteasc pentru ngrijirea copiilor depete SR*).

Teoria neoclasic identific urmtoarele cauze ale omajului :
a) Rigiditile instituionale, cum ar fi sindicatele sau legea salariului minim, care
mpiedic funcionarea normal a pieei muncii. De exemplu, cnd cererea de munc scade,
puterea de monopol a sindicatelor mpiedic reducerea salariului real i pe aceast cale
creterea produciei oferite de firme, cretere pentru care exist pia de desfacere.
Consecina este reducerea gradului de ocupare, omajul rezultat fiind unul involuntar
pentru individ, dar voluntar pentru sindicate.
b) Imperfeciunea informaiei. Dac informaia ar fi perfect, orice persoan ar putea s-i
gseasc instantaneu i fr nici un fel de costuri cel mai bun loc de munc de care ar fi
capabil. n realitate, locurile de munc difer mult unele de altele, iar oferta de munc este
la rndul su foarte neomogen. Indivizii trebuie s cheltuiasc timp, bani i alte resurse
pentru a-i gsi locul de munc dorit, cheltuieli pe care se vor atepta s le recupereze
ulterior printr-un salariu mai mare. omajul fricional este datorat fluctuaiei normale a
forei de munc (de exemplu, persoane care i schimb localitatea, sau tinerii nou intrai pe
piaa muncii). Acestei forme i se mai spune omaj tranzitoriu i este generat de timpul
consumat de ofertanii de munc pentru identificarea celui mai avantajos plasament.
33
c) Neconcordana dintre structura cererii de munc i structura ofertei de munc. Trim o
perioad de dezvoltare economic, social i tehnologic rapid, n care nomenclatorul
ocupaiior se modific frecvent : ca rezultat, unele meserii se cer din ce n ce mai puin sau
deloc, n timp ce pentru altele nu exist suficieni ofertani. Persoanele ale cror meserii
dispar sau sunt mai puin solicitate au nevoie de timp pentru a contientiza i accepta acest
lucru, acceptare manifestat prin salarii mai mici sau recalificare. omajul rezultat poart
numele de omaj structural i este un omaj voluntar.
omajul natural este format din omajul voluntar, omajul fricional i omajul
structural. Rata natural a omajului corespunde funcionrii normale i eficiente a
pieei muncii, date fiind imperfeciunea informaiei i constrngerile instituionale.
n viziunea neoclasic, omajul natural se poate reduce doar prin diminuarea
omajului involuntar pn la dispariie pe termen lung.

J.M.Keynes pleac de la observaia clasic potrivit creia salariile trebuie s
reflecte productivitatea marginal a muncii, dar adaug c n realitate indivizii i sindicatele
negociaz salarii nominale. Negocierile se bazeaz pe anticiprile cu privire la preuri i pe
salariile nominale ale celorlali, astfel c nu se poate preciza cu exactitate valoarea
salariului real. n plus, negocierile se desfoar la anumite intervale de timp, iar salariul
este constant ntre negocieri, ceea ce nseamn c oferta de munc este perfect elastic. De
exemplu, dac salariul profesorilor de economie se negociaz o dat la trei ani, timp de trei
ani el rmne fix, iar oferta de munc a acestora este perfect elastic. Grafic vom avea :

Graficul 4. omajul keynesian

Dac vom considera c punctul E
0
corespunde ratei naturale a omajului, reducerea
cererii de munc antreneaz reducerea gradului de ocupare i un omaj involuntar L
0
L
1
.
Keynes susine c omajul astfel rezultat se datoreaz insuficienei cererii de bunuri i
servicii produse cu ajutorul factorului munc, astfel c reducerea salariului real nu va aduce
echilibrul napoi n E
0
. De ce ? Reducerea salariului real prin reducerea salariului nominal
determin pe de o parte creterea cererii de munc, dar pe de alt parte reducerea cererii de
bunuri i servcii pe pia, ntruct venituri mai mici nseamn consum mai mic.
E
0
E
1
Oferta de munc
Cerere de munc
Salariul
nominal
(SN)
Cantitate de
munc (L)
SN*
L
1
L
0

34
omajul care apare atunci cnd cererea de bunuri i servicii este mai mic
dect cantitatea total de bunuri i servicii pe care o poate produce economia poart
numele de omaj ciclic.
Keynes susine c statul poate modifica, prin aciuni n direcia creterii cererii
globale, raportul dintre preurile relative ale muncii pe de o parte i celorlalte bunuri pe de
alt parte, n favoarea firmelor. n acest fel salariile reale sunt cele care scad, prin creterea
mai rapid a preurilor fa de creterea salariilor nominale.

4.3.2.Efectele omajului. Msuri de diminuare a omajului

Efectele omajului sunt uor de dedus de fiecare dintre noi, motiv pentru care nu vom
insista prea mult asupra lor. Foarte pe scurt, cele mai importante efecte economice i
sociale ale omajului sunt:
Reducerea PIB determinat de faptul c cei care nu lucreaz nici nu produc, astfel
nct timpul de munc al acestora este iremediabil pierdut. n capitolul precedent
am nvat c un decalaj recesionist, caracterizat printr-o subutilizare a forei de
munc, presupune un PIB mai mic dect cel potenial. Diferena dintre PIB efectiv
i cel potenial este n acest fel pierdut, chiar dac decalajul se corecteaz pe
termen lung. Economistul Arthur Okun a descris relaia dintre rata omajului i PIB
sub forma unei legi care i poart numele i care sun astfel: pentru fiecare procent
cu care rata efectiv a omajului depete rata natural, PIB scade cu 2,5 procente.
Creterea cheltuielilor cu protecia social. Cu ct omajul este mai ndelungat i
afecteaz mai muli salariai, cu att transferurile sociale vor fi mai mari i vor
greva bugetul public.
Reducerea eficienei forei de munc, datorit pierderii dexteritii celor devenii
omeri, mai ales dac omajul este de lung durat.
Reducerea veniturilor individuale ale salariailor concediai, care antreneaz o
reducere a consumului acestora i o extindere a srciei.
Efecte sociale generale: creterea criminalitii, sinuciderilor, ceretorilor .a..
Efecte asupra sntii psihice a omerului: stri depresive, sentimentul de
excludere din societate e.t.c..
Referitor la msurile de protecie a omerilor, cea mai cunoscut este indemnizaia
de omaj, care are i meritul de a aciona ca un stabilizator automat n economie, n sensul
c frneaz reducerea brusc a cererii agregate i micoreaz pierderile de venit naional. n
Romnia, legislaia prevede ca ajutorul de omaj s se acorde pe o perioad de 270 de zile,
iar mrimea sa s se calculeze n funcie de perioada n care s-a cotizat la fondul de omaj
i de veniturile obinute de omer n perioada n care a lucrat.
Mai important dect protecia omerilor este diminuarea omajului, iar cele
mai importante ci sunt:
Stimularea cererii agregate, n condiiile n care oferta agregat poate s creasc.
Exist ns pericolul inflaiei, msura putnd fi aplicat mai ales n condiii de
deflaie.
Reforma pieei de munc n sensul asigurrii unei mai mari flexibiliti a
salariului;
35
Reducerea efectului de hysteresis, prin eliminarea hazardului moral. Se propune
limitarea perioadei de acordare a ajutorului de omaj, impunerea unor cursuri
obligatorii pentru omeri, a obligativitii acestora de a efectua munci publice .a.;
O atenie mai mare acordat educaiei i pregtirii profesionale n concordan cu
cerinele de munc viitoare.









































36
CAPITOLUL 5. Piaa monetar i inflaia

n cadrul acestui capitol vi se va explica ce sunt banii, agregatele monetare i modul
n care poate fi influenat cantitatea de moned din economie. De asemenea vei nva
care sunt instrumentele unei bnci centrale i efectele interveniei acesteia asupra
principalelor variabile macroeconomice.

5.1. Oferta de moned

Unii ar fi tentai s considere moneda o problem economic secundar. nainte de
toate ea este un instrument de schimb care intervine n circulaia bunurilor i serviciilor.
Alturi de capital, productivitate, progres tehnic i munc, factorii care influeneaz direct
producia, moneda ar trebui s ocupe un loc neglijabil n teoria creterii economice. Se
poate accepta aceast idee, dac moneda ar fi un simplu instrument de schimb. ns ea
ndeplinete i funcia de etalon pentru msurarea valorii tuturor bunurilor i serviciilor
supuse schimbului. Suma rezultat n urma evalurii unui bun poate fi oferit n schimbul
bunului respectiv. Dac ne putem imagina o via economic n care unitatea de msur ar
fi metru, kilogram etc ar fi foarte dificil de stabilit un schimb ntre bunurile economice, de
exemplu 1 kg de mlai ci litri de ulei ar valora? Dar,dac un litru de ulei cost 6 lei i un
kilogram de mlai 3 lei, putem spune cu uurin c un litru de ulei valoreaz 2 kg de
mlai. Moneda mai ndeplinete i funcia de mijloc de rezerv. Astfel, ea reprezint un
element fundamental n stabilirea echilibrului ntre economii i investiii precum i ntre
rata dobnzi i rata consumului.innd cont de aceste funcii, putem spune acum c
moneda ocup un loc important n viaa economic.
Moneda este un activ lichid, cu lichiditate perfect dar cu randament zero (deinerea
de numerar nu aduce nici un plus de valoare).
Lichiditatea poate fi definit ca fiind, capacitatea activelor de a fi transformate
imediat i cu cheltuial minim n moned lichid (numerar sau moned scriptural).
Activele lichide sunt titluri : aciuni, obligaiuni, bonuri de tezaur, care pot fi
transformate imediat n moned efectiv, avnd un mare grad de negociabilitate la vnzare;
ns poate implica i o mare pierdere de capital,dac acestea sunt vndute nainte de
scaden sau ntr-o conjunctur economic nefavorabil.
Totalitatea activelor lichide care opereaz ntr-o economie , formeaz lichiditatea
economiei respective. Exprimarea lichiditii economiei se poate face cu ajutorul ratei
lichiditii (calculat ca raport ntre nivelul lichiditii/PIB).
Diferitele forme de bani au fost grupate n funcie de lichiditatea lor n mai multe
agregate monetare care mpreun exprim cantitativ oferta de moned din economie. Astfel
s-au constituit agregatele monetare simbolizate cu M1, M2, M3 i L.
Numerarul n circulaie mpreun cu disponibilitile bncilor n conturile curente
la Banca Naional formeaz baza monetar, notat cu M0.
M1 (lichiditate primar) cuprinde: moneda metalic,care circul n afara
sectorului bancar, banii de hrtie care circul tot n afara sistemului bancar i
depozitele la vedere,operabile prin cecuri i conturi curente.
Agregatul M2 (lichiditate secundar) este format din: economiile populaiei,
depozitele n lei la termen i condiionate (un exemplu de depozit condiionat este
scrisoarea de garanie bancar) i depozitele n valut ale rezidenilor.
37
M3 cuprinde M2, la care se adaug devizele,titlurile tranzacionate pe piaa
monetar emise de bncile comerciale,certificatele de depuneri emise de bncile
i societaile financiare i deinute de societile economice nefinanciare etc.
L pe lng M3 mai cuprinde, titluri emise pe termen mediu i lung negociabile i
care pot fi transformate mai rapid sau mai lent n mijloace de plat, respectiv n
lichiditi.
Componena agregatelor monetare difer de la o ar la alta, n funcie de gradul de
dezvoltare a pieei financiare; de gradul de inovaie n materie de active financiare al
fiecrei piee. n Romnia, masa monetar este format numai din doua agregate M1 i M2.
Atunci cnd o banc acord un credit unui agent economic, spunem c are loc o
cretere a ofertei de moned. Operaiunea invers de rambursare a creditului, echivaleaz
cu o reducere a ofertei de moned.

5.1.1. Instrumentele de politic monetar

Oferta de moned este generat n sistemul financiar de banca central, bncile
comerciale, fondurile mutuale etc. Vom discuta n continuare doar de principalele
instrumente de politic monetar ale BNR.
1) Operaiunile de pia monetar (open market); acestea reprezint cel mai
important instrument de politic monetar al BNR. Acestea se realizeaz la
iniiativa bncii centrale, avnd urmtoarele funcii: ghidarea ratelor de dobnd,
gestionarea condiiilor lichiditii de pe piaa monetar i semnalizarea orientrii
politicii monetare.
Principalele categorii de operaiuni de pia monetar aflate la dispoziia BNR sunt:
operaiuni repo - n cadrul crora BNR cumpr de la instituiile de credit
active eligibile pentru tranzacionare, cu angajamentul acestora de a rscumpra
activele respective la o dat ulterioar i la un pre stabilit la data tranzaciei;
atragere de depozite - tranzacii cu scadena prestabilit, destinate absorbiei de
lichiditate, n cadrul crora BNR atrage depozite de la instituiile de credit;
emitere de certificate de depozit - tranzacii destinate absorbiei de lichiditate,
n cadrul crora BNR vinde instituiilor de credit certificate de depozit;
operaiuni reverse repo - tranzacii reversibile, destinate absorbiei de
lichiditate, n cadrul crora BNR vinde instituiilor de credit active eligibile
pentru tranzacionare, angajndu-se s rscumpere activele respective la o dat
ulterioar i la un pre stabilit la data tranzaciei;
2) Facilitile permanente oferite de BNR instituiilor de credit, care au drept scop:
absorbirea, respectiv, furnizarea de lichiditate pe termen foarte scurt (o zi);
semnalizarea orientrii generale a politicii monetare;
stabilizarea ratelor dobnzilor pe termen scurt de pe piaa monetar
interbancar, prin coridorul format de ratele dobnzilor aferente celor dou
instrumente.
Instituiile de credit pot accesa din proprie iniiativ cele dou faciliti
permanente oferite de BNR:
facilitatea de creditare, care permite obinerea unui credit cu scadena de o zi de la
banca central, contra colateral, la o rat de dobnd predeterminat; aceast rat de
38
dobnd constituie, n mod normal, un plafon al ratei dobnzii overnight a pieei
monetare;
facilitatea de depozit, care permite plasarea unui depozit cu scadena de o zi la
banca central, la o rat de dobnd predeterminat; rata dobnzii facilitii de
depozit reprezint, n mod normal, pragul ratei dobnzii overnight a pieei
monetare.
3) Rezervele minime obligatorii (RMO) sunt reprezentate de disponibiliti bneti
ale instituiilor de credit, n lei i n valut, pstrate n conturi deschise la Banca
Naional a Romniei. Funciile principale ale mecanismului RMO constituite n lei
sunt cea de control monetar (aflat n strns corelaie cu cea de gestionare a
lichiditii de ctre BNR) i cea de stabilizare a ratelor dobnzilor de pe piaa
monetar interbancar. Rolul major al RMO n valut este acela de a tempera
expansiunea creditului n valut.

5.2. Cererea de moned

n concepia clasicilor, moneda nu poate fi dorit pentru ea nsi, ci pentru a putea fi
schimbat pe alte bunuri i servicii. Acest lucru a dus la formularea cererii de moned n
termenii ecuaiei lui Irvin Fischer, astfel:

unde: M, ne arat masa monetar, P nivelul preurilor,Q volumul tranzaciilor i V viteza de
circulaie a banilor.
Dac plecm de la ipoteza c, V i Q sunt constante, atunci nivelul de echilibru al
preului este determinat numai de cantitatea de moned.Notm cu k raportul dintre V i Q,
iar ecuaia de mai sus devine:

Rezult c orice variaie a masei monetare se regsete doar n evoluia preurilor i
nu afecteaz economia real (ipoteza neutralitii monedei).
Pe baza teoriei lui Fischer a fost elaborat ecuaia de la Cambridge (Marshall,
Pigou i Hicks), astfel:

unde: M-masa monetar, Y-venitul naional exprimat n preurile curente, iar K o constant,
care ne arat o parte din venitul nominal, dintr-o anumit perioad pe care oamenii o
pstreaz ca numerar. Dac K=5/12, aceasta nseamn c oamenii pstreaz, sub form de
bani, o sum egal cu venitul lor pe 5 luni.
J.M.Keynes, n principala sa lucrare Teoria folosirii minii de lucru, a dobnzii i a
banilor , afirm c cererea de moned depinde de nivelul venitului i de rata dobnzii din
economie i descrie trei mobiluri a cererii de moned: mobilul tranzaciei, mobilul
precauiei i mobilul speculaiei.
Relaia 1. MV=PQ (ecuaia cantitativ a banilor)
Relaia 2. P=kM
Relaia 3. M=KPY
39
a) Mobilul tranzaciei
Plile pe care un individ trebuie s le efectueze (sau o ntreprindere) nu sunt
proporionale cu venitul pe care l ncaseaz. Un individ, de exemplu primete salariul su
la un moment dat; suma pe care o primete este destinat acoperirii cheltuielilor sale,
pentru o anumit perioad de timp (o lun, de exemplu). n consecin, el nu i va depune
banii la banc i i va pstra n form lichid, pentru a-i acoperi cheltuielile curente.
La nivel macroeconomic, cererea de moned (L) depinde de trei factori:
nivelul general al preurilor (P), venitul real al economiei (Y), rata dobnzi, i va fi:
o funcie cresctoare n raport cu nivelul general al preurilor i cu venitul
real;
o funcie descresctoare n raport cu rata dobnzii; n acest caz, rata dobnzii
reprezint costul de oportunitate ca urmare a deinerii monedei. Deinerea de
moned l oblig pe individul nostru s renune la dobnda pe care ar fi ncasat-o,
dac ar fi depus banii la banc sau ar fi achiziionat titluri financiare.
Datele empirice demonstreaz c cererea de moned este direct proporional cu
venitul, venit msurat cu ajutorul PIB-ului.
b) Mobilul precauiei
Agentul economic (sau un individ) trebuie s dein moned pentru a putea face fa
unor cheltuieli neprevzute. Cererea de bani, n aceast situaie va fi direct proporional cu
nesigurana plilor (dac conjunctura economic,de exemplu este nefavorabil i foarte
incert,cererea de moned va fi mai mare) i invers proporional cu rata dobnzii (cu ct
rata dobnzii este mare,cu att agenii economici vor fi tentai s depun banii la banc sau
s achiziioneze titluri de valoare,iar cererea de moned pentru acest mobil va scdea).
c) Motivul speculaiei
Acest motiv a fost analizat, pentru prima oar, de ctre J.M. Keynes, iar analiza
modern clasic a fost dezvoltat de ctre James Tobin, laureatul pentru economie al
Premiului Nobel, n anul 1981.
Teoretic, averea poate fi deinut fie sub form de obligaiuni, fie sub form de bani
(lichizi i depozite). Deintorii de avere nu adopt de obicei nici una din cele dou poziii
extreme, ei apelnd la aa numita diversificare a activelor, averea fiind deinut sub
ambele forme. n stabilirea proporiei concrete n care este deinut averea sub cele dou
forme, trebuie comparate veniturile suplimentare scontate a fi obinute din dobnzi ( dac
ar deine obligaiuni) cu riscurile pe care le antreneaz obligaiunile datorit modificrii
preului lor. Motivul speculativ i determin pe indivizi i firme s-i sporeasc depozitele
lor bneti pn cnd reducerea riscului generat de ultima unitate monetar adugat este
egal(din punctul de vedere al fiecrui deintor de avere) cu costul exprimat n dobnda la
care se renun pentru unitatea monetar respectiv.
Motivul speculativ implic faptul c micarea cererii de bani este corelat
negativ cu rata dobnzii.
n concluzie, cererea de moned este direct proporional cu: Y i c (costurile de
transfomare) i invers proporional cu rata dobnzii (i).





40
5.2.1. Funcia cererii de moned

Funcia cererii de moned, mbrac urmtoarea form:




unde dL/dY>0 (deoarece ntre Y i L-cererea de moned, exist o relaie direct
proporional) i dL/di<0 (deoarece ntre i i L, exist o relaie invers proporional).L1(Y)
se refer la mobilul tranzaciei i al precauiei iar L2(i) se refer la mobilul speculaiei.
Keynes consider c exist o rat a dobnzii minime, sub care rata dobnzii pe pia
nu poate s scad. Aceast rat fiind de 2%. La o asemenea rat, cursul obligaiunii este
foarte ridicat. Speculatorii n aceast situaie consider c rat dobnzi nu poate s scad
mai mult de 2%, astfel nct ei s obin ctiguri suplimentare prin vnzarea titlurilor.
Pentru a nu avea avea pierderi de capital,n cazul unei creteri a ratei dobnzii, speculatorii
i vor vinde obligaiunile.Un alt motiv al imposibilitii scderii ratei dobnzi sub 2%, se
refer la remunerarea prea mic a celor care au renunat la deinerea monedei sub form de
active lichide,datorit achiziionrii de titluri sau depunerii banilor la banc.
Putem lua n considerare i situaia unei rate a dobnzii maxime.n acest caz speculatorii
vor dori s achiziionaze titluri de valoare,deoarece este mult mai rentabil dect si pstreze
n form lichid. Grafic putem prezenta cele dou situaii, astfel:

Graficul 1. Cererea de moned

dac i=i min, cererea de moned este perfect elastic; aceast situaie a fost denumit de
Keynes capcana lichiditii- orice cretere a cantitii de moned nu are nici un efect
asupra ratei dobnzii.
dac i>i max, L2(i)=0, iar cererea de moned devine L=L1(y) i este perfect
inelastic;deoarece L1 nu depinde de rata dobnzii ci numai de venit.
0 L1 L
i

i max







i min
Cererea de moned
Relaia 4. L=L1(Y)+L2(i)
41
dac imax>i>imin, cererea de moned este descresctoare i are forma unei funcii
liniare; L=L1(y)+L2(i)=Y-i,iar ne arat coeficientul elasticittii cererii de moned n
raport cu Y i coeficientul elasticittii cererii de moned n raport cu i.

5.3. Echilibrul pe piaa monetar

Echilibul pe aceast pia poate fi studiat plecnd de la ipoteza c oferta de moned
este perfect inelastic deoarece ea depinde n mod decisiv de intervenia bncii centrale.
Echilibrul pe piaa monetar se prezint astfel:

Graficul 2. Echilibrul pe piaa monetar

n graficul de mai sus observm c, cererea de moned este o funcie descresctoare
n raport cu rata dobnzii (ceilali factori care influeneaz cererea: venitul i costul
tranzaciei ca fiind constante).
La o cretere a PIB-ului cererea de moned se deplaseaz la dreapta.Oferta de
moned fiind perfect inelastic,cretere cererii va determina la rndul su creterea ratei
dobnzii. Aceasta va crete pn cnd va contracara creterea cererii de moned (graficul
3).

Graficul 3. Efectele creterii cererii de moned

0 Masa monetar real
i
cererea de
moned
oferta de
moned
42
n cazul n care venitul sau/i costul transformrii scad, cererea de moned scade i
ea, iar curba cererii se deplaseaz spre stnga i conduce la reducerea ratei dobnzii din
economie. Aceasta va scadea pn cnd,costul de oportunitate al deinerii de moned n
form lichid scade, iar cererea de moned revine la nivelul su iniial.


Graficul 4. Efectele reducerii cererii de moned

5.4. Inflaia

Dac astzi vei cumpra un covrig vei plti pentru el n jur de 1 leu, atunci cnd
erai n clasele primare plteai pentru aceeai cumprtur n jur de 0,3 lei. Prin faptul c
acum pltii mai mult percepei dumneavoastr manifestarea fenomenului economic numit
inflaie. Pentru prima dat inflaia a fost perceput ca procesul de depreciere a banilor. n
viaa de zi cu zi percepem inflaia prin creterea continu i generalizat a preurilor i
reducerea puterii de cumprare a banilor.
Inflaia actual trebuie ns redefinit, inndu-se seama de relaiile tot mai dinamice
i complexe dintre economia simbolic i economia real, dintre economia monetar i cea
creatoare de bunuri reale. Inflaia continu s rmn un proces de depreciere obiectiv a
banilor. Ea const n devalorizarea instrumentelor monetare prin aciuni contiente sau
nonprogramate ale decidenilor dintr-un sistem economic. n plus, mecanismul scderii
puterii de cumprare a banilor este unul specific banilor neconvertibili i a banilor de
credit.
Determinarea ratei inflaiei dintr-o ar se poate realiza cu ajutorul unor indici de pre,
dintre care cei mai importani sunt: indicele preurilor bunurilor de consum, deflatorul
P.I.B. i indicele preurilor bunurilor de producie. Dintre acestea, cel mai utilizat indice
pentru inflaie este indicele preurilor bunurilor de consum, care se determin de obicei ca
un indice de tip Laspeyres, astfel:

n care prin P
i1
am notat preul bunului i n perioada t1, prin Q
i0
am notat cantitatea
consumat din bunul i n t0, iar prin P
i0
preul bunului i n t0. Adesea se folosete i o alt
form a acestui indice, i anume:

Relaia 5. IPC=P
i1
Q
i0
/P
i0
Q
i0

43

n care prin g am notat ponderea bunului i n totalul cheltuielilor de consum. Iat un
exemplu de determinare a acestui indice: s presupunem c se stabilete un co de bunuri
de consum format din mbrcminte, mncare, iluminat casnic i servicii de sntate;
ponderea celor patru bunuri n totalul consumului i evoluia preurilor lor n perioada T0
T1 este:

Tabelul 1. Determinarea indicelui preurilor bunurilor de consum
Bun

Mncare
(50%)
mbrcminte
(20%)
Iluminat casnic
(10%)
Servicii de
sntate (20%)
P0 100 500 200 600
P1 130 520 210 660

Indicele preului bunurilor de consum, conform tabelului anterior va fi:
IPC=0,5(130/100)+0,2(520/500)+0,1(210/200)+0,2(660/600), adic:
IPC=1,183=118,3%, ceea ce echivaleaz cu o rat a inflaiei de 18,3%.

Din exemplul sumar de mai sus rezult cteva dintre dificultile i erorile inerente
msurrii inflaiei. Astfel, dac se apeleaz la indicele preurilor bunurilor de consum, se
neglijeaz toate celelalte preuri din economie; ori acum tim c preurile factorilor de
producie au o influen important asupra echilibrului macroeconomic.
n plus, coul de bunuri de consum ales pentru determinarea ratei inflaiei nu cuprinde
toate bunurile de consum de pe pia i implic un anumit grad de subiectivism n
construirea sa. De exemplu, dac organizaiile sindicale doresc s solicite salarii mai mari,
vor lua n considerare bunurile de consum la care preurile au crescut cel mai mult; invers,
dac guvernul dorete se demonstreze o ncetinire a inflaiei, va avea n vedere bunuri de
consum la care preurile au crescut mai puin, sau chiar bunuri ale cror preuri sunt
controlate. O alt eroare poate s provin de la ponderarea diferitelor bunuri, deoarece
ponderea se calculeaz n funcie de datele furnizate de un eantion de gospodrii
considerate reprezentative. O alt problem legat de pondere este faptul c se consider a
fi fix, ceea ce nseamn c se neglijaz tendina fireasc a oamenilor de a substitui
bunurile mai scumpe cu cele relativ mai ieftine. O ultim surs de eroare provine din
posibilitatea ca creterea preurilor s aib la baz o mbuntire a calitii produselor, care
nu poate fi surprins de indicele preurilor.
Utilizarea deflatorului ca msur a inflaiei elimin o parte a erorilor posibile, i
anume: se iau n considerare toate bunurile destinate pieei realizate n perioada de calcul,
iar ponderea fiecrei categorii de bunuri este variabil.
Marea problem a deflatorului este aceea c adesea nu este disponibil n timp util pentru
fundamentarea deciziilor micro i macroeconomice.
n strns legtur cu inflaia, economitii interpreteaz i urmtoarele fenomene:
Deflaia ce const ntr-un proces monetaro-material caracterizat prin scderea
durabil pe termen lung a nivelului preurilor, scdere rezultat dintr-un ansamblu
de msuri care vizeaz restrngerea cererii globale pentru a reduce presiunile asupra
dinamicii cresctoare a preurilor. Impactul negativ imediat al acesteia const n
suprapunerea (peste rezultatele manifestrii inflaiei) efectelor de scdere a
bunstrii individuale.
Relaia 6. IPC=g(P
i1
/ P
i0
)
44
Dezinflaia const n procesul monetaro-real care semnific ncetinirea durabil,
controlat i autontreinut a ratei de cretere a nivelului general al preurilor.

5.4.1. Cauzele inflaiei

n lucrarea Inflaia i sistemele monetare, Milton Friedman face o distincie ntre
cauzele imediate i cauzele pe termen lung ale inflaiei. Pe termen scurt, se consider drept
cauz imediat a inflaiei creterea masei monetare mai rapid dect creterea produciei.
ntrebarea care se pune este de unde provine aceast cretere? Rspunsul dat de Friedman
reflect concepia monetarist cu privire la inflaie:
o Prima cauz este dorina guvernului de a cheltui mai mult dect ncaseaz, adic
de a crete cheltuielile publice fr a crete impozitele, deci fr a beneficia de
venituri suplimentare. Pornind de la aceast cauz, ar putea fi acuzat chiar
populaia de inflaie, deoarece statul mrete cheltuielile la cererea acesteia.
Pentru c impozitele nu pot s creasc, se emite moned pentru acoperirea
deficitului bugetar. Inflaia nu este altceva dect un impozit mascat pentru a crui
aplicare nu este nevoie de nici o "ordonan de urgen" sau de aprobarea
parlamentului.
o O a doua cauz a inflaiei este dorina guvernului de a reduce omajul i a atinge
"ocuparea deplin", care a dat natere politicii cu acelai nume. De fiecare dat
cnd economia intr n recesiune, iar omajul crete, se spune c guvernul trebuie
s fac ceva. Dac guvernul crete cheltuielile publice pentru a crea locuri de
munc, apare inflaia. Vom reveni asupra acestui aspect atunci cnd vom discuta
despre curba lui Philips.
o n fine, cea de-a treia cauz menionat de Friedman este politica greit a
Bncii Centrale. Astfel, Banca Central, n dorina de a menine rata dobnzii n
anumite limite, mrete masa monetar i provoac inflaie, inflaie care ajunge s
mreasc dobnzile mai mult dect dac nu s-ar fi apelat la emisiunea monetar.
Creterea dobnzilor descurajaz investiiile private, iar reducerea acestora
antreneaz reducerea venitului, fenomen cunoscut sub numele de efect de
eviciune.
Dup cum putei constata Friedman explic inflaia prin intermediul cererii,
mai exact al creterii cheltuielilor publice nsoit de o cretere a masei monetare i a
cererii globale.
Samuelson, reprezentantul neoclasicilor, este de alt prere, i anume aceea c
inflaia are mai multe cauze, unele care in de cerere, altele care in de ofert.
Samuelson identific mai multe tipuri de inflaie, dup cauza care se afl la baza lor, i
anume:
o Inflaia inerial caracteristic multor economii dezvoltate moderne, care se
menine la acelai nivel, pn cnd un eveniment oarecare economic o modific.
Rata inerial a inflaiei este cea prevzut n contractele sociale sau n bugetul de
stat i este una anticipat. Atta timp ct populaia anticipeaz aceast rat, mereu
aceeai, ea se poate menine o perioad ndelungat. Dar nu se menine la
nesfrit, deoarece ntotdeauna apar ocuri care mping rata inerial deasupra sau
sub nivelul estimat. De exemplu, revoluia din '89 de la noi sau ocul petrolier din
anii '70. Se ajunge astfel la inflaie prin cerere, inflaie prin cost sau la amndou.
45
o Inflaia prin cerere este acel tip de inflaie determinat de creterea cererii agregate,
cretere mai rapid dect cea a ofertei agregate. Nu este altceva dect inflaia
monetarist de care abia am amintit. De exemplu, cnd Rusia a decis s-i
finaneze deficitul bugetar prin moned n 1990, rata inflaiei a crescut la 25% pe
lun. Grafic, inflaia prin cerere poate fi reprezentat astfel:


Graficul 5. Inflaia prin cerere

Se observ c, prin creterea cererii agregate, cresc preurile mai repede dect
producia naional, de la P* la P. Oricare dintre factorii care antreneaz creterea ofertei
monetare conduc la acest tip de inflaie, inclusiv o politic economic populist, specific
perioadelor electorale.
o Inflaia prin costuri apare prin creterea salariilor i a preurilor, care determin o
cretere a costurilor, chiar dac nu a fost atins pragul ocuprii depline. Fenomenul
mai este cunoscut sub numele de inflaie prin ocul ofertei, sau inflaie prin ofert.
Unii economiti explic aceast inflaie prin revendicrile sindicatelor, alii prin
ocurile intervenite n preurile unor materii prime ca petrolul sau alimentele. O alt
cauz a acestei inflaii este considerat a fi fluctuaia cursului de schimb. Alte
exemple sunt: monopolul asupra resurselor naturale sau dezastrele naturale. Grafic,
inflaia prin ofert poate fi reprezentat astfel:


Graficul 6. Inflaia prin ofert

46
Se observ c orice reducere a ofertei agregate, dac cererea nu se modific,
determin o cretere a preurilor de la P* la P i o reducere a venitului de la Y* la Y.
Pornind de la inflaia prin cerere i cea prin costuri, se poate explica spirala
inflaionist. Astfel, s presupunem c, sub presiunea sindicatelor, salariile cresc. Aceasta
antreneaz o cretere a costurilor de producie i o reducere a ofertei. Pe de alt parte,
veniturile suplimentare ctigate de salariai determin o cretere a cererii, concomitent cu
reducerea ofertei. Rezultatul este creterea i mai mare a preurilor. Grafic, spirala
inflaionist poate fi reprezentat astfel:

Graficul 7. Spirala inflaionist

n graficul anterior, o cretere a cererii de la CA
0
la CA
1
antreneaz pe termen scurt
un decalaj inflaionist, determinnd o cretere simultan a preurilor i a P.I.B.. Cum P.I.B.
depete nivelul potenial, preul factorilor de producie crete, astfel nct firmele sunt
constrnse s-i reduc producia, iar oferta agregat scade. Economia revine la nivelul
potenial, dar la un nivel al preurilor mai ridicat. Dac guvernul stimuleaz din nou cererea
se ajunge la un nou decalaj inflaionist, la o nou reducere a ofertei pe termen scurt i la o
rat a inflaiei mai mare pentru acelai P.I.B.. Pentru a lupta mpotriva inflaiei, guvernul
poate s decid reducerea cererii agregate, caz n care s-ar ajunge la un decalaj recesionist.
Pe termen lung, preurile factorilor de producie se vor ajusta, oferta va crete, dar
echilibrul se va restabili la un nivel al preurilor mai ridicat dect P*.
Se explic astfel stagflaia, termen care desemneaz acea stare a economiei
caracterizat prin stagnare economic i inflaie. Astfel, oferta agregat nu se modific,
cererea agregat scade, dar inflaia persist. Dac scderea cererii antreneaz reducerea
ofertei agregate, se ajunge la slumpflaie. Prin urmare, dac la nceput, prin creterea cererii
agregate s-a obinut cretere economic i reducerea omajului, creterea preurilor conduce
apoi la creterea costurilor i reducerea salariului real. Concomitent n economie vor
persista rate ale inflaiei i rate ale omajului ridicate. Este nevoie, ca i n cazul
medicamentelor de o "doz" monetar din ce n ce mai mare pentru a menine creterea.
Inevitabil inflaia se va accentua i mai devreme sau mai trziu va trebui stopat.
Desigur c v putei ntreba: de ce nu se poate tri cu inflaie? Rspunsul se
afl n efectele negative ale acestui dezechilibru asupra economiei naionale. Nu vom
insista prea mult asupra efectelor inflaiei pentru c trim n Romnia i ne luptm de
mai bine de zece ani cu creterea generalizat a preurilor i scderea veniturilor
reale.
47
5.4.2. Efectele inflaiei

Procesul inflaionist este complex nu numai din perspectiva cauzelor sale, ci i din
punct de vedere al efectelor pe care le produce asupra economiei n ansamblul su, ca i
asupra fiecrui individ. Dou efecte ale inflaiei sunt cunoscute de publicul larg:
redistribuirea bogiei i creterea incertitudinii n economie.
Pentru anumii economiti devalorizarea banilor n sine nici nu reprezint o
problem de sine stttoare, n anumite privine chiar putem s le dm dreptate.
Atunci cnd spunem despre cineva c are bani de fapt nelegem c este o
persoan care are o disponibilitate de plat destul de mare care i permite s achite
contravaloarea unor bunuri costisitoare. Practic dac venitul nostru lunar se cifreaz la 100
de uniti monetare i un mr cost 10, putem cumpra 10 mere; dac preul merelor ajunge
la 100 de uniti monetare principala problem cu care ne confruntm este c nu ctigm
1000 de uniti monetare care s ne permit s consumm aceeai cantitate de mere. O
moned slab nate ntradevr reacii psihologice, determinabile prin nencredere
n a economisii n respectiva moned, oamenii vor s tezaurizeze valori imuabile i
atunci vor ncerca s economiseasc alte monede sau valori materiale. Alt efect
psihologic este reprezentat de ctre ncercarea exprimrii unor fluxuri monetare viitoare
negociate n prezent n alte monede dect ceea naional (ca exemplu putem lua exprimarea
salariilor cu referin la euro sau dolarul american, n Romnia, n cadrul multor companii).
ns astfel de reacii apar mai ales n momentul n care procesul de devalorizare a banilor se
afl n plin desfurare, odat cavalcada creterilor de preuri fiind oprit nencrederea
tinde s dispar. Datorit valorilor crescute a fluxurilor monetare putem vorbii de anumite
costuri implicite ce pot apare n desfurarea tranzaciilor, dar acestea pot fi evitate n
cadrul tranzaciilor desfurate prin intermediul unor forme moderne ale monedei (mai
exact formele electronice ale acesteia) deorece sut legate mai ales de ctre cantitatea fizic
de bani care ar trebui s fie implicat n tranzacie, i nu de valoarea lor. Putem astfel
considera ca o inflaie anticipat confirmat integral prin creterea valorii fluxurilor
monetare nu implic distorsiuni prea puternice ale mersului sistemului economic.
Efectul de redistribuire al averilor difer n funcie de componentele
patrimoniului fiecruia i de intensitatea inflaiei. Exist n urma redistribuirii i beneficiari
ai inflaiei; de exemplu, dac ai cumprat un imobil pe credit la o rat a dobnzii fix,
beneficiai de inflaie n dou feluri: pe de o parte ca urmare a creterii valorii imobilului,
iar pe de alt parte datorit fixitii dobnzii. Dac imobilul a fost achiziionat din surse
proprii i l fructificai prin nchiriere pierdei dac percepei o chirie fix, dar tot ctigai
din creterea valorii imobilului. Concluzia este simpl: este dificil, dac nu imposibil s
evalum impactul global al redistribuirii prin inflaie. De regul, inflaia neanticipat
redistribuie veniturile n favoarea debitorilor i n defavoarea creditorilor, n favoarea celor
cu venituri ajustabile i n defavoarea celor cu venituri fixe. Ct despre inflaia anticipat,
ea are de regul valori mici, este cunoscut de toi, iar efectul redistribuirii este redus.
Efectul de redistribuire i cel de corodare a economiilor poate fi evitat ntr-
un sigur mod: plasarea disponibilitilor monetare (chiar i pe termen scurt) n active reale
nealterabile cum ar fi proprietile imobiliare sau bunurile de art confirmate ca valoare, la
care putem aduga i obligaiunile cu termen scurt de rscumprare. O astfel de nclinaie a
oamenilor este observabil n perioadele ndelungate de manifestare a inflaiei, ns el ofer
doar o protecie, o conservare a averilor individuale. Este un comportament neraional
48
deoarece fondurile disponibile pentru investire sunt blocate n investiii neproductive (sau
prea puin productive) ce nu permit nici ridicarea nivelului bunstrii individuale i nici nu
ajut la depirea dezechilibrului inflaionist prin cretere economic real.
Mai grav dect efectul de redistribuire este impactul inflaiei asupra eficienei
economiei naionale. Inflaia mrete incertitudinea i descurajaz afacerile prin mai multe
efecte: distorsioneaz semnalul furnizat firmelor de ctre pia prin preuri, altereaz
funciile banilor, antreneaz costuri de acomodare la noile preuri, conduce la creterea
poverii fiscale pentru c taxele se aplic pe valoarea nominal e.t.c.. De aceea, economitii
susin c o economie sntoas trebuie s fie lipsit de inflaie sau cel mult caracterizat
printr-o inflaie trtoare, anticipat.

5.4.3. Politici antiinflaioniste

La prima vedere, politicile antiinflaioniste ar urmrii lichidarea inflaiei
nsi. Un astfel de fenomen este imposibil de realizat. Guvernele pot aciona doar
asupra cauzelor care duc la declanarea inflaiei, ncercnd astfel s atenueze virulena
manifestrii procesului i pot aciona astfel nct inflaia s nu altereze reuita celorlalte
politici macroeconomice. Spre exemplu n politica de aderare a Romniei la Uniunea
European guvernele au acionat pentru ncadrarea inflaiei n anumite limite de
manifestare care s permit compatibilizarea economiei cu economiile europene; nu i-a
putut nimeni propune stoparea inflaiei, ar fi fost doar o msur artificial fr impact n
economia real. Finalitatea ultim a politicilor antiinflaioniste o reprezint
compatibilizarea fenomenului cu creterea economic.
Pentru asigurarea sucesului unei politici n aceast direciei este necesar s
abordm un mix de politici cu o aplecare special n planul economiei reale, prin controlul
i coordonarea cererii i ofertei agregate.
Principalele msuri antiinflaioniste pot fi sintetizate astfel:
Reducerea ratei de cretere a masei monetare. Aceast msur este
eficient, dar este foarte greu de aplicat. n primul rnd pentru c, dei toi se
plng de inflaie, totui n acelai timp, toi ar vrea s vad c preurile
stagneaz sau scad la bunurile pe care le consum, i nu la ceea ce vnd.
Crede cineva c salariaii din Romnia s-ar bucura dac fora lor de munc ar
fi pltit mai ieftin? Rezult c, ntr-o oarecare msur, nu exist nici dorina
populaiei de a stopa inflaia.
Controlul preurilor i salariilor. Acest lucru poate fi obinut prin lege sau
prin dialog ntre guvern i partenerii sociali. Prin aceast msur se obin
dou rezultate: scade cererea global i crete oferta global, datorit reducerii
costurilor. Dac se reuete acest lucru, inflaia scade n intensitate, dar
practica economic este rar n exemple de succes. n plus, aceast msur
mpiedic alocarea optim a resurselor, deoarece preurile sunt administrate, i
poate s conduc la acumularea unor tensiuni inflaioniste care s rbufneasc
mai trziu.
Indexarea salariilor i altor venituri este mai degrab o msur de
protecie mpotriva inflaiei. Exist pericolul ca indexarea s conduc la o
spiral inflaionist greu de depit. Totui, unii economiti, inclusiv
Friedman vd n ea i o msur antiinflaionist. Argumentul este c, dac
49
inflaia va crete ncet, i salariile vor crete la fel de ncet, reducndu-se
intervalul de timp dintre ncetinirea creterii masei monetare i ajustarea
salariilor. n plus, dac indexarea are n vedere i ajustarea impozitelor, ca i
indexarea datoriei publice, statul va ctiga mai puin din inflaie i va fi mai
puin tentat s o foloseasc.

5.5. Relaia dintre inflaie i omaj

Aunci cnd am discutat despre decalajele inflaionist/recesionist, artam cum poate
interveni statul pentru rezolvarea lor prin cererea agregat. Cnd cretea cererea agregat n
cazul unui decalaj recesionist, PIB cretea i omajul scdea, dar cu preul creterii
preurilor.
Economistul englez A.W. Phillips, profesor la London School of Economics era
preocupat de rapiditatea cu care se ajustau preurile factorilor de producie n funcie de
modificarea cererii i ofertei pe piaa factorilor. n acest scop, el a studiat pe exemplul
economiei Marii Britanii n perioada 1861 1957 rata decretere a salariilor nominale i
nivelul omajului i a desoperit o relaie semnificativ de stabil ntre cele dou variabile
care a primit numele de curba lui Phillips.
Curba lui Phillips exprim relaia negativ dintre rata creterii salariilor
nominale i rata omajului.

Graficul 8. Curba Phillips

Cnd rata creterii salariilor nominale (R
SN
) se accentuaz, crete rata omajului
(Rs) i invers. Observai ca aceast curb are pant negativ, ceea ce arat c, cu ct este
mai mic rata omajului, cu att este mai mare rata de cretere a salariilor nominale.
n plus, pe msur ce ne deplasm de-a lungul curbei de la stnga la dreapta, curba
devine tot mai plat, altfel spus are panta aplatizat. Acest lucru semnific efectul roilor
cu clichet de care discutam la salariu. Preurile factorilor de producie se ajusteaz mai
rapid n sus. De exemplu, s presupunem c n economie ncepe s se dezvolte o faz de
boom. omajul ncepe s scad, iar salariile cresc tot mai rapid pe msur ce fora de
munc devine mai rar. Aceasta determin o curb a lui Phillips tot mai abrupt. n schimb,
R
SN

Curba lui Phillips
Rs
50
ntr-o faz de recesiune creterile de salarii se ncetinesc reflectnd excesul de munc de pe
pia. Atenie! Salariile cresc, dar mai ncet. Curba lui Phillips n aceast form presupune
o complet inflexibilitate n jos a salariilor nominale.
Concluzia este foarte important: rata inflaiei generat de salarii este foarte
sensibil la omaj n expansiune i puin sensibil la omaj n recesiune.









































51
CAPITOLUL 6. Creterea economic

Macroeconomia studiaz trei probleme economice majore : inflaia, omajul i
creterea economic. Avem n acest moment toate infomaiile pentru a o nelege pe ultima
dintre acestea.
Orice economie manifest pe termen lung o tendin de cretere i de ameliorare a
condiiilor de via ale oamenilor. Prin cretere economic nelegem creterea potenialului
productiv al economiei naionale, ceea ce echivaleaz cu creterea P.I.B. potenial, deci a
ofertei agregate pe termen lung. Creterea economic se msoar cu ajutorul a doi
indicatori: creterea real a produsului intern brut i creterea real a P.I.B. pe locuitor.
Creterea economic este pozitiv atunci cnd P.I.B./locuitor crete, negativ n situaia
invers i zero cnd P.I.B./locuitor este constant.
Dac avem n vedere aportul factorilor, att din punct de vedere cantitativ ct i
calitativ, putem distinge:
cretere economic de tip intensiv, ce presupune creterea venitului naional, pe
baza sporirii preponderente a eficienei utilizrii factorilor de producie;
cretere economic extensiv, ce vizeaz sporirea venitului naional, preponderent
prin mrirea volumului de factori de producie utilizai.
Noiunea de cretere economic reprezint un concept lansat de economia clasic,
ce este abordat att n cadrul economiilor dezvoltate ct i n cele mai puin dezvoltate.

6.1. Teorii i surse ale creterii economice

coala economic clasic se fundamenteaz pe ipotezele concurenei perfecte i ale
randamentelor de scar constante pe termen lung. A. Smith observ c diviziunea muncii
determin creterea eficienei acesteia, ntruct crete abilitatea muncitorilor, se ctig
timp de munc suplimentar i se pot utiliza mainile. Acumularea de capital depinde de
profitul ntreprinztorilor, motiv pentru care distribuia veniturilor n societate ntre
salariai, capitaliti i proprietarii funciari este foarte important. Pe msur ce capitalul se
acumuleaz, la un moment dat rata profitului scade inevitabil, ntruct n economie
acioneaz legea randamentelor marginale descresctoare. Acest lucru conduce la oprirea
acumulrii i atingerea aa-numitului echilibru staionar. Evoluia spre starea staionar
poate fi ncetinit de progresul tehnic i de reducerea salariului de subzisten.
Keynes consider c la baza creterii economice stau investiiile i creterea cererii
agregate. Pornind de la gndirea economic a lui Keynes, Sir Roy F. Harrod (1939) i E.
Domar (1946) elaboreaz modelul care le poart numele (Harrod-Domar), baza pe
urmtoarele ipoteze:
- rigiditatea preurilor, inclusiv a ratei dobnzii, pe termen lung;
- rata dobnzii este independent de piaa bunurilor i serviciilor, formndu-se pe
piaa monetar;
- la echilibru, economiile (S) i investiiile (I) trebuie s fie egale;
- investiiile nu depinde de economii (ca la clasici), ci de rata anticipat de cretere a
veniturilor i de acceleratorul capitalului (a).
Modelul cuprinde urmtoarele ecuaii:I=aY; S=sY; I=S,
n care s reprezint nclinaia marginal spre economii i Y este venitul naional.
Asamblnd ecuaiile obinem: Y/Y=s/a. Raportul s/a a primit numele de rata garantat a
52
creterii, pe care o vom nota g*. Ea exprim acea rat a creterii necesar pentru a se
realiza echilibrul pe piaa bunurilor i serviciilor. Conform modelului, singura traiectorie
stabil de cretere este rata garantat; orice ndeprtare a ratei reale de cretere de la cea
garantat determin fie adncirea n recesiune, fie o expansiune cumulativ.
Robert Solow, laureat al premiului Nobel pentru economie, a elaborat un model
care i poart numele, conform cruia creterea economic se descompune n urmtoarele
componente:
r=A/A+K/K+(1-) L/L, n care
- r este ritmul creterii economice: r=Y/Y;
- A/A este creterea productivitii globale generat de progresul tehnic;
- este ponderea venitului factorului de producie capital n P.I.B.;
- K/K este ritmul de cretere al factorului capital;
- L/L este ritmul de cretere al factorului munc;
Solow a constatat din datele statistice de care dispunea c creterea populaiei nu
determin o cretere n aceeai proporie a numrului de ore lucrate. Faptul c L crete mai
ncet dect Y a fost explicat prin reducerea n timp a numrului de ore lucrate pe individ ca
urmare a reducerii sptmnii de lucru, a zilelor lucrtoare din an, ca i a vrstei de
pensionare. n schimb, factorul capital crete mai repede dect factorul munc, dar nu
suficient de repede pentru a explica ritmul creterii economice. Dup analiza celor doi
factori de producie, lui Solow i-a rmas o parte cuprins ntre o treime i jumtate din
ritmul de cretere al P.I.B. inexplicabil, pe care a numit-o reziduul Solow. Aa se explic
apariia n formula anterioar a componentei A/A, pe care Solow a atribuit-o progresului
tehnic.
n 1961, N. Kaldor a identificat n procesul de cretere economic cteva relaii
stabile ntre variabile, i anume:
ritmul de cretere a numrului de ore de munc/individ este mai mic dect creterea
capitalului i produciei i antreneaz o cretere a stocului de capital pe salariat i a
produciei pe lucrtor; cum productivitatea muncii crete, salariul real manifest o
tendin general de cretere;
ritmul mediu de cretere al capitalului este relativ egal cu cel al creterii economice;
repartiia P.I.B. ntre cei doi factori de producie, K i L, este relativ constant n
timp;
Date fiind aceste observaii, s-a concluzionat c o economie care se caracterizeaz
prin relaiile menionate mai sus ar trebui s se situeze pe un trend de cretere economic
echilibrat.
Studii practice au artat c n economiile OECD gradul de progres tehnic este de
obicei responsabil, n mare msur de creterea produciei naionale n timp.
Termenul de progres tehnic este denumit adesea i productivitate multifactor (P.M.). n
aceast abordare tradiional a factorilor responsabili cu creterea produciei, progresul
tehnic este considerat un factor exogen. Importana productivitii multifactor n
contextul teoriei tradiionale a creterii este destul de mare. Lsnd la o parte progresul
tehnologic datorat noilor invenii, aceasta include o varietate de ali factori semnificativi de
influen cum ar fi experiena administrativ mbuntit, efectul reglementrilor
guvernamentale i, foarte important, educarea forei de munc. Estimri empirice ale
surselor creterii economice sugereaz c un nivel ridicat al educaiei i specializrii joac
un rol foarte important n dezvoltarea economic. Din aceast cauz capitalul uman
53
(H), adic nivelul educaional i aptitudinile forei de munc, este deseori identificat ca un
factor important ce contribuie la producia agregat, astfel nct forma general a funciei
de producie macroeconomic devine:
Y =T x f (K,H,L ).
Identificarea separat a contribuiei capitalului uman nu a devenit nc o practic
standard a institutelor de statistic, deorece, n practic este foarte dificil s se cuantifice
capitalul uman cu precizie.
Avnd n vedere importana celor trei surse principale ale creterii economice, n
continuare s ncercm s analizm caracteristicile importante ale fiecrei surse:
contribuia forei de munc. Cele mai avansate economii au avut o cretere
demografic relativ mare dup cel de-al doilea rzboi mondial prin cretere
natural i imigraie. Acei imigrani care nu intr n fora de munc afecteaz, de
asemenea, creterea unei economii, deorece influeneaz dimensiunea P.I.B. pe cap
de locuitor. Ratele de imigraie postbelic au fost ridicate n Marea Britanie, Statele
Unite; Canada, Australia i Noua Zeeland. Prin imigraie fora de munc, n cadrul
unei economii, este substanial mai mare dect dac ar depinde numai de ritmul su
natural de cretere demografic.
contribuia capitalului fizic al economiei la producie. Capitalul unei economii
trebuie s se extind continuu prin investiii interne i strine pentru a susine
productivitatea forei sale de munc. Totui, calitatea cheltuielilor cu investiiile
este important, ca i volumul acestora. De exemplu, uneori poate exista un exces
de investiii private n locuine si birouri, n timp ce investiiile n echipamente de
afaceri, utilaje si tehnologia informaiilor nu sunt suficiente. In general, investiiile
sectorului public, ca procent din cheltuielile bugetare ale unei ri, au sczut n
economiile OECD n ultimele decade. Aceste investiii, denumite adesea cheltuieli
cu infrastructura unei economii, includ furnizarea de ctre autoritile publice a
unor servicii cum ar fi electricitate, telecomunicaii, ap, canalizare, salubritate,
drumuri, ci ferate, porturi si aeroporturi.
Sursa cresterii despre care tim cele mai puine lucruri este reprezentat de
rolul progresului tehnic si adevarata natura P.M. In esent, P.M., msurat
n mod convenional si incluznd mbuntairea capitalului uman, ia n considerare
toate acele influene asupra creterii economice care nu se regasesc n acumularea
de capital fizic si participarea ridicat a forei de munc. Din acest motiv,
dimensiunea P.M. este uneori denumit un indicator al ignoranei noastre cu
referire la procesul de cretere. Un factor cu mare influen asupra creterii P.M.
este gradul activitii de cercetare i dezvoltare al companiilor i, de asemenea,
activitatea de cercetare a oamenilor de tiin si academicienilor n cadrul
instituiilor publice cum ar fi universitile. Impactul progresului tehnologic asupra
productiei agregate este greu de estimat. De exemplu, este evident ca revoluiile
din anii 80 si 90 n ceea ce privete calculatoarele si internetul au ajutat foarte mult
economia, dar nu se poate cuantifica exact contribuia lor la aceast dezvoltare.
Noile teorii ale creterii se contureaz n jurul ideii c progresul tehnic este un
factor endogen. Impactul progresului tehnic asupra creterii economice este mult mai
complex dect pare la prima vedere, prin efectele propagate pe care le are asupra celorlali
factori de producie i a combinailor dintre ei. Dac progresului tehnic ar fi o variabil
exogen, el ar trebui s afecteze n mod egal rile lumii, astfel nct mai devreme sau mai
54
trziu ratele de cretere economic ale rilor lumii ar trebui s fie sensibil apropiate, lucru
infirmat de realitate. Este adevrat c economiile dezvoltate au aproximativ acelai ritm de
cretere, dar economia mondial abund n exemple de ri aflate n aa-numita capcan a
srciei, caracterizate printr-un P.I.B./locuitor redus i printr-un ritm lent al creterii
economice. Decalajele dintre economii nu pot avea dect o singur explicaie: progresul
tehnic este o variabil endogen, specific fiecrei economii naionale.
n literatura de specialitate dedicat creterii economice exist i ideea c
procesul ar trebui limitat, n primul rnd datorit caracterului epuizabil al resurselor
i problemelor ecologice. Alturi de costurile ecologice, procesul creterii presupune i
alte costuri, cum ar fi: costul de oportunitate format din consumul sacrificat n prezent
pentru a finana creterea i costul individual generat de modificarea rapid a structurii
economice. Pentru a vedea ct de justificat este s susinem nevoia de cretere trebuie s
cunoatem i efectele pozitive pentru a putea s le comparm cu costurile. Cel mai
important efect pozitiv al creterii este creterea bogiei naionale, care conduce la
creterea nivelului de trai, chiar dac economia este polarizat n foarte sraci i foarte
bogai, aa cum demonstreaz studiile recente ale Bncii Mondiale. Creterea bogiei
naionale permite guvernelor s aloce sume mai mari pentru protecia social, sume de care
beneficiaz i cei afectai negativ de schimbrile rapide ale economiei. Pe de alt parte,
creterea veniturilor pe ansamblul economiei ofer populaiei posibilitatea de a-i acoperi
fr dificultate nevoile primare, astfel nct s-i poat ndrepta atenia ctre problemele
societii n ansamblul ei: poluarea, criminalitatea .a..
Fr ndoial, abordarea creterii economice nu poate fi analizat facnd abstracie de
dezvoltarea economic. Din aceast perspectiv, relaia ntre cretere i dezvoltare este de
la parte la ntreg, dezvoltarea economic fiind mai complex, incluznd pe lng modificri
cantitative i calitative i schimbri de structuri n cadrul unei economii naionale. O
importan deosebit pentru teoria i practica economic o constituie analiza dezvoltrii
durabile, ca un concept mai nou, ce presupune un nou model, o alt abordare a relaiei
dintre om i mediul nconjurtor.


















55
CAPITOLUL 7. Piaa valutar

Relaiile comerciale i financiare dintre rile care dispun de monede diferite
presupun operaiuni de convertire ntre acestea. Schimburile de bunuri i servicii sau
micarea capitalurilor ntre ri vor genera manifestarea cererii i a ofertei pentru valutele
convertibile. Prin urmare, piaa valutar este acea pia n care o valut poate s fie
vndut pe o alt valut.
Capitolul pe care o s-l parcurgei n continuare v va permite clarificarea ctorva
concepte de baz n legtur cu participarea unei ri la relaiile economice externe, i
anume: curs de schimb nominal, curs de schimb real, balan de pli. n plus, vor fi
evideniate consecinele deschiderii economiei asupra echilibrului macroeconomic intern i
modalitile de ajustare a acestuia prin intermediul politicilor promovate.

7.1. Cursul de schimb nominal i cursul de schimb real

Cursul de schimb nominal (e) este cel evideniat de pieele valutare, rezultnd din
confruntarea cererii i a ofertei valutelor care se schimb. Reprezint preul unei monede
strine n moned naional sau cantitatea dintr-o moned naional ce revine la o unitate
monetar strin (valoarea euro exprimat n lei, a dolarului n euro etc.). Analiza
urmtoare va ine cont de cursul leu-euro (numrul de lei care revin la un euro), deoarece
politica promovat la nivelul BNR urmrete pe termen mediu raportarea monedei
naionale numai la euro.


Graficul 1. Echilibrul pe piaa valutar

Fiind dat cursul de schimb nominal (e) putem afla preul unui bun n moned strin
(P*) exprimat n moned naional : P = e P*. Astfel , un automobil de 10.000 euro la un
curs de schimb de 3,8 lei pentru un euro, valoreaz 38.000 de lei.
dac e (crete numrul de lei care revin la un euro), atunci leul se depreciaz (crete
valoarea euro exprimat n lei)
- consecina este mbuntirea competitivitii produselor romneti pe piaa zonei
euro, deoarece se reduce preul acesora exprimat n euro
dac e (scade numrul de lei pentru un euro), leul se apreciaz n raport cu euro
56
- rezult o pierdere a competitivitii naionale, pentru c produsele romneti devin
mai scumpe
Efectul variaiei cursului de schimb leu-euro asupra competitivitii produselor
romneti poate fi anulat dac preurile exprimate n moned naional se modific.
Pentru a determina care sunt consecinele reale ale cursului de schimb asupra
competitivitii, vom utiliza conceptul de curs de schimb real (e
r
). Acesta reprezint preul
relativ al bunurilor i serviciilor din strintate exprimate n funcie de bunurile i serviciile
interne.
Se calculeaz ca raport ntre preurile produselor strine exprimate n moned
naional (e P*) i preurile interne ale produselor naionale :
P
P e
e
r
*

Dac se refer la preul bunurilor i serviciilor, cursul real de schimb este o msur a
paritii puterii de cumprare (e
r
P =e P*, adic la e
r
, un euro care valoreaz 3,8 lei
permite cumprarea n zona euro a aceleiai cantiti de bunuri, pe care am putea s-o
cumprm n ar cu 3,8 lei). Dac se refer la costurile de producie incluse n preuri,
atunci e
r
este o msur a gradului de competitivitate naional, astfel:
dac e
r
(cursul de schimb real se depreciaz), atunci competitivitatea produselor
romneti se mbuntete, deoarece preurile strine exprimate n lei (e P*)
sporesc n raport cu preurile naionale (P).
o aceast situaie poate fi obinut, printr-o depreciere a leului (e) sau printr-
o inflaie mai mare n zona euro dect n Romnia (P*/P >100%).
dac e
r
(cursul de schimb real se apreciaz), are loc o deteriorare a
competitivitii produselor romneti.

7.2. Tipologia cursurilor de schimb

n condiiile unei monede convertibile, cursul de schimb ar trebui s se ajusteze n
mod liber, n funcie de cerere i de ofert. Totui, autoritile monetare pot lua decizia
restrngerii libertii de fluctuaie a monedei naionale, n funcie de anumite interese
economice. Exist cteva opiuni n legtur cu fluctuaia cursului de schimb, i anume :
regimul cursurilor de schimb fixe n raport cu o moned sau (mai rar) n raport cu un
co de monede) : cazul zonei euro i al rilor care au adoptat Consiliul monetar.
- banca central fixeaz cursul de schimb, iar interveniile sale pe piaa valutar vor
conduce la majorarea sau la reducerea rezervelor valutare;
regimul cursurilor de schimb intermediare, ale cror fluctuaii sunt ncadrate de benzi
de fluctuaie : cazul ERM 2 (Mecanismul European de Schimb) (band de fluctuaie de
+/- 2,25 %)
- se caracterizeaz printr-un mecanism de stabilizare care cuprinde un obiectiv
(constant sau variabil de-alungul unei perioade) i eventuale benzi de fluctuaie
maximale;
- dac banca central nu mai poate menine cursul de schimb n interiorul benzilor de
fluctuaie stabilite, atunci, se recurge la devalorizarea sau la revalorizarea monedei
naionale
regimul cursurilor de schimb flexibile, cursul stabilindu-se n mod liber n funcie de
cererea i oferta de pe piaa valutar
57
- banca central nu intervine pe piaa valutar (mai puin situaiile excepionale,
generate de o volatilitate ridicat a cursului de schimb) i, prin urmare, i menine
controlul asupra rezervelor valutare internaionale;
- n funcie de ct de frecvente sunt aceste intervenii, putem vorbi de flotare
administrat sau de flotare pur.

7.3. Balana de pli (BP)

Balana de pli reflect totalitatea tranzaciilor efectuate ntre agenii economici
rezideni i cei nerezideni, mai exact ncasrile i plile unui stat n relaiile lui cu
exteriorul. Orice intrare de resurse reale sau financiare este compensat de o plat a
acestora (principiul dublei nregistrri). Dac se respect acest principiu, soldul net al
tuturor nregistrrilor din balan ar trebui s fie teoretic egal cu zero. n practic, pot
aprea diferene valorice, care sunt trecute ntr-un cont special de erori i omisiuni.
Orice tranzacie care d natere unei intrri de valut este nregistrat n activul
(creditul) balanei de pli i orice tranzacie care genereaz o ieire de valut este
nregistrat n pasivul (debitul) BP. Diferena dintre activ i pasiv la nivelul unor
componente ale balanei reprezint soldul acestora.
Pentru a prezenta conturile balanei de pli precum i componentele acestora am
prezentat balana de pli a Romniei din anul 2007:

Tabelul 1. Balana de pli a Romniei n anul 2007

Milioane
euro
% PIB
Export de bunuri (FOB) 29402
Import de bunuri (FOB) 47067
Bunuri
Sold balan comercial -17665 -14.87%
Export servicii 7621
Import servicii 7389
Servicii
(transport,
turism i
altele)
Sold balana serviciilor + 232 0.20%

Intrri de venituri din munc, investiii
directe i de portofoliu, dobnzi

2390

Ieiri de venituri din munc, investiii
directe i de portofoliu, dobnzi
6806

Venituri
Sold balana veniturilor -4416 -3.72%
Intrri 7167
Ieiri 2267
Contul curent
Transferuri
curente
Sold balana transferurilor +4900 4.12%
Soldul contului curent -16950 -14.27%
Transfer de capital n Romnia 1212
Transfer de capital din Romnia 408
Contul
de capital

Soldul contului de capital +804 0.68%
Investiii directe n Romnia 10357
Investiii directe n strintate 3172
Investiii
directe
Sold +7185 6.05%
Intrri 6296
Ieiri 6087
Contul
financiar
Investiii de
portofoliu
Sold +209 0.18%
58
Active 135
Pasive 363
Derivate
financiare
Sold -228 -0.19%
Soldul Creditelor primite pe termen
mediu i lung
+4292 3.61%

Soldul creditelor acordate pe termen
mediu i lung
+154 0.13%

Soldul creditelor pe termen scurt +380 0.32%
Sold altele (numerar, depozite, alte
active)
+8465 7.13%

Alte investiii
de capital
Sold total alte investiii de capital +13291 11.19%
Soldul contului financiar +20457 17.22%
Soldul contului capital i financiar +21261 17.90%
Erori i omisiuni 194
Rezerve valutare -4505
Sursa : Banca Naional a Romniei: Raportul anual 2007

n anul 2007 Romnia a nregistrat o majorare cu 68% a deficitului contului curent
fa de anul anterior, ponderea acestuia n PIB fiind de 14,27%. Aceast evoluie a fost
cauzat n primul rnd de majorarea deficitului balanei comerciale cu 50% comparativ cu
anul 2006.
Existena unui deficit de cont curent presupune intrri inferioare ieirilor de valut din
economie. Acesta trebuie finanat prin intrri de capitaluri, ceea ce se va reflecta ntr-un
surplus al soldului contului de capital i financiar. Acest cont al balanei de pli a avut n
anul 2007 o pondere de 17,9% n PIB, fiind cu 75,8% mai mare n fa de anul 2006,
tendin indus n principal de investiiile directe ale nerezidenilor n Romnia i de
transferurile de capital. Deficitul de cont curent a fost finanat n proporie de 46,5% prin
investiii strine directe i alte transferuri de capital, iar diferena prin alte intrri de capital,
care au majorat datoria extern (public i privat) a Romniei.
Deoarece surplusul contului de capital i financiar a fost superior deficitului contului
curent (n valoare absolut) s-a nregistrat un surplus de valut n economie, reflectat n
majorarea rezervelor valutare ale BNR (cu 4505 milioane euro).

7.3.1. Factorii care influeneaz balana de pli

Situaia contului curent este determinat n principal de evoluia soldului balanei
comerciale (exportul net).
Exportul net =Exporturi Importuri
Exporturile (cererea din strintate pentru produsele romneti) nu sunt influenate de
nivelul produciei interne, ci depind de nivelul produciei externe (Y*). Cu ct Y* este mai
mare cu att importurile din strintate (adic, i exporturile romneti), vor fi mai mari.
Aa cum am analizat anterior, exporturile vor tinde s fie mai mari, pe msur ce leul se
depreciaz n termeni reali (e
r
).
Ex =f (+Y*, +e
r
)
Importurile sunt influenate direct de nivelul produciei interne (Y). Odat cu
creterea veniturilor, se majoreaz i cererea intern, care se satisface ntr-o proporie mai
mare din importuri. n plus, importurile vor fi mai sczute, dac preul relativ al produselor
din strintate este mai ridicat (e
r
).
Im =f (+Y, - e
r
)
59
Atunci cnd volumul exporturilor este mai ridicat dect cel al importurilor, balana
comercial va nregistra un excedent, ceea ce va genera o ofert mai mare de valut pe
piaa intern. Rezultatul va fi o tendin de apreciere a monedei naionale cu impact
nefavorabil asupra competitivitii prin preuri a produselor romneti. n realitate, aceste
efecte nu se deruleaz uniform, pentru c intervin o serie de factori care pot induce o alt
form de manifestare; aceti factori au legtur cu gradul de elasticitate al exporturilor i al
importurilor, cu politica monetar promovat, cu obiectivele de politic economic
urmrite etc.
Pornind de la condiia de echilibru macroeconomic, n funcie de intrri i de retrageri
cunoscut din capitolul 1: I + G + Ex = S + Tn + Im, se poate scrie, dup ce se face
gruparea termenilor :
Ex Im =S I +Tn G
(Ex Im) reflect soldul balanei comerciale (prin extensie poate fi considerat un sold al
contului curent)
S nivelul economiilor private; I nivelul investiiilor private;
(Tn G) reflect excedentul bugetului de stat
In conformitate cu egalitatea anterioar, un excedent al contului curent (ncasri de
valut din exporturi superioare cumprrilor de valut pentru importuri) reprezint o
capacitate de finanare a investiiilor interne i/sau a deficitului bugetar.
Relaia de mai sus poate fi scris i sub urmtoarea form:
Ex Im =[S +(Tn-G)] I.
Astfel, soldul contului curent este expresia diferenei dintre economisirea naional
(privat i public) i investiiile naionale. In aceste condiii, deficitul de cont curent al
economiei naionale corespunde unei economisi inferioare investiiilor interne.
Totodat, interpretarea deficitului sau a excedentului de cont curent poate fi fcut
prin analiza relaiei dintre nivelul venitului naional (Y) i cel al absoriei interne (A) (adic
partea din venitul naional care este aborbit de cererea intern).
Y =C +I +G +Ex Im
Ex Im =Y (C +I +G)
Soldul contului curent =Y A
- un excedent al contului curent corespunde situaiei n care venitul naional nu este
absorbit de cererea intern;
- un deficit al contului curent este specific situaiei n care cererea intern depete venitul
naional;
Situaia contului de capital i financiar este influenat de evoluia ratelor dobnzii.
Rata dobnzii din Romnia (i) este superioar ratei dobnzii din zona euro (i*), ceea
ce va determina o intrare net de capital n Romnia. n condiiile liberalizrii complete a
contului de capital, nu vor mai exista restricii n plasarea acestuia n ara noastr. Intrrile
nete de capital mbuntesc situaia contului de capital i financiar, iar soldul acestuia va fi
cu att mai mare cu ct diferenialul de rat a dobnzii va fi mai ridicat.
Sold contului de capital i financiar = f (+ (i-i*))
Astfel, existena unei rate a dobnzii n Romnia superioare celei din zona euro va
antrena (ceteris paribus) creterea ofertei de euro i a cererii de lei n Romnia (deoarece
depozitele n lei vor fi remunerate cu o dobnd mai mare).


60
Bibliografie

1. Colectivul Catedrei de Economie i Politici Economice, ASE - Dicionar de Economie,
Ediia a treia , Editura Economic, Bucureti, 2005
2. Colectivul Catedrei de Economie i Politici Economice, ASE - Economie, Ediia a opta,
Editura Economic, Bucureti, 2010
3. Dudian, Monica.Economie. Bucureti: All Beck, 2005
4. J. Stiglitz, C. Walsh Economie, Editura Economic, Bucureti, 2005
5. Lipsey, Richard G, Chrystal, Alec K - Principiile economiei, Editura Economic,
Bucureti, 2002