CICLUL I

INVESTIII INTERNAIONALE
CUPRINS:
NOT INTRODUCTIV pag.
TEMA I. INVESTIIILE STRINE PREZENTARE GENERAL
1. Investiiile strine delimitri conceptual-metodologice. Tipuri de investitori.
2. Rolul investiiei n economia mondial.
3. Abordri teoretice asupra actorilor de inluen ai atractivitii investiionale.
!. "articularitile #i principiile investiiilor internaionale n conte$tul industriei globale.
TEMA II. TEORII EXPLICATIVE ALE INVESTIIILOR STRINE DIRECTE I
PRODUCIEI INTERNAIONALE
1. Teoria valoriicrii impereciunilor pieei.
2. Teoria avanta%ului de monopol sau oligopol.
3. Teoria ciclului de via al produsului.
!. Teoria internali&rii produciei.
'. "aradigma eclectic a produciei internaionale.
(. )inte&a actorilor determinani ai Investitiilor strine directe.
TEMA III. REPARTIZAREA GEOGRAFIC A INVESTIIILOR STRINE
1. *voluia I)+ n economia mondial #i e$tinderea pieei internaionale a I)+.
2. Tendinele lu$urilor de I)+ n rile n devoltare #i *uropa ,entral #i de )ud-*st.
3. -iberali&area politicilor naionale privind I)+.
TEMA IV. CORPORAIILE TRANSNAIONALE ELEMENT ACTIV AL
INVESTIIILOR STRINE DIRECTE
1. ,orporaia transnaional delimitri conceptual-metodologice.
2. *tapele de&voltrii. dimensiunea internaional #i speciicul )T/ n economia mondial.
3. Tipologia #i modelele corporaiilor transnaionale.
!. 0radul de transnaionali&are a ntreprinderilor multinationale.
'. *voluii n strategiile organi&aionale ale transnaionalelor.
TEMA V. MOTIVAII I STRATEGII DE EXPANSIUNE ALE CTN
1. 1otivaii corporatiste de reali&are a investiiilor strine directe
2. )trategii de e$pansiune n strintate ale corporaiilor transnaionale
TEMA VI. EFECTELE STN I ISD NTR-O LOGIC DE DEZVOLTARE A
COMPETITIVITII ECONOMIILOR
2
1. Anali&a interdependenelor dintre eectele I)+. eectele )T/ #i dinamica competitiv a
rilor n tran&iie.
2. Importana transerului internaional de te2nologie #i reaciile politicilor asupra acestui
process.
TEMA VII. RISCURILE ASOCIATE INVESTIIILOR STRINE DIRECTE ALE
CORPORAIILOR TRANSNAIONALE I CLIMATUL INVESTIIONAL
1 Tipologia riscurilor aerente investiiilor strine directe.
2 Abordare integrat a riscurilor pentru corporaiile transnaionale.
3. Abordri conceptuale asupra climatului investiional n vederea diminurii riscurilor
aerente investiiilor strine directe.
!. Aspecte analitice aerente proceselor investiionale n conte$tul procesului de globali&are
BIBLIOGRAFIE
ANEXE
TEMA I. INVESTIIILE STRINE PREZENTARE GENERAL
1. Investiiile strine delimitri conceptual-metodologice. Tipuri de investitori.
2. Rolul investiiei n economia mondial.
3. Abordri teoretice asupra actorilor de inluen ai atractivitii investiionale.
!. "articularitile #i principiile investiiilor internaionale.
. I!"#$%&'&&(# $%)*&!# +#(&,&%*)& -.!-#/%01(-,#%.+.(.2&-#. T&/0)& +# &!"#$%&%.)&.
Investiiile strine. n cadrul unei industrii globale. constituie actorul-c2eie r participarea
cruia procesul produciei internaionale ar i ost imposibil.
3ntr-un volum #i o structur corespun&toare. investiiile asigur nlocuirea #i moderni&area
te2nicii #i te2nologiilor. sporirea produciei #i oertei de bunuri. mbuntirea calitii #i
3
competitivitii acestora. crearea de noi locuri de munc #i nu n cele din urm. cre#terea calitii vieii.
"ornind de la aceste considerente. iecare agent economic #i iecare economie naional construie#te
ntr-un mod e$plicit #i implicit o strategie a de&voltrii economice n cadrul creia investiiile au un rol
precumpnitor.
n plan teoretic. investiia constituie un plasament pe termen lung pentru care se pre&um eecte
avorabile4 o alocare de resurse. de capitaluri economisite. n activiti proitabile. n sperana
recuperrii lor pe seama veniturilor viitoare. superioare4 o modiicare a patrimoniului generat de
reali&area unor imobili&ri corporale. necorporale #i c2iar inanciare4 un proces economic comple$.
generator al altor procese 5de e$ploatare. de producie. prestaii etc6.
n plan practic. tot ceea ce ntreprinde omul. entitatea sau comunitatea. pentru a-#i dep#i
7condiia8 static. deci ntr-un conte$t temporal dinamic nseamn. n apt. investiie. iind vorba despre
orice eort de cre#tere #i instruire a tinerei generaii. de ormare a orei de munc constituie o investiie
continu. ,onstruciile de case. de abrici. de ntreprinderi. de #coli #i spitale. ac2i&iiile de bunuri
pentru olosin ndelungat. ac2i&iiile de titluri #i active inanciare etc. constituie orme concrete.
reale #i diversiicate ale investiiilor
1
.

3n general. n literatura de specialitate dedicat aspectelor inanciare ale uncionrii economiei.
noiunea de investiii sau cheltuieli de investiii a ost #i este interpretat dierit #i utili&at cu mai multe
sensuri. Acest concept este tratat ie destul de ngust #i contradictoriu. ie atribuindu-i-se semniicaii
destul de ample #i e$pansive.
Astel. n sens restrns. investiiile pot i deinite ca 9totalitatea c2eltuielilor eectuate cu scopul
crerii. ac2&iionrii de noi onduri i$e. perecionrii sau reconstruirii ondurilor i$e e$istente. pentru
o perioad lung de timp8
2
. ea 9repre&int un adaos la capital sau la patrimoniul personal e$istent.
re&ultat din olosirea unei pri a economiilor obinute din activitatea perioadei respective. indierent
dac se reer la elementele de capital i$ sau circulant. la capitalul lic2id sau la bunurile alate n
proprietatea mena%elor84 investiiile deci 9repre&int utili&area economiilor pentru crearea de bunuri de
capital #i:sau stocuri de capital8
3
. "rintre unii economi#ti aciunea de investire s-a impus ca ac2i&iie de
bunuri de ec2ipament n scopul mririi capacitii de producie numit ormare de capital i$ #i sporirea
stocurilor de capital.
; asemenea deinire este dat de economi#tii ce abordea& n special latura macroeconomic a
investiiilor, iind atribuit de apt investiilor de capital. ce constituie suportul material al cre#terii
economice #i al de&voltrii social-culturale a naiunii.
1
-a&r 1. ,istelecan. Economia, eficiena i finanarea investiiilor, *ditura *conomic. <ucure#ti. 2==2. p. 12
2
)tnescu ,.. Analiza economico-financiar. *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>(. p. ('?
3
Angelescu ,.. )tnescu I.. Economie politic: elemente fundamentale. *ditura ;scar "rint. <ucure#ti 2==2. p. 223
!
)ensul mai amplu. ntlnit n monograiile economi#tilor ce tratea& mai mult latura
microeconomic3 airm c investiiile implic eort prealabil 5inanciar. material. de munc6 dar. ca o
consecin. se scontea& obinerea unor eecte multiplicatoare 5te2nico-materiale. inanciare #i sociale6.
Astel. 7investiia repre&int sacriiciul unei pri din consumul pre&ent pentru un 5posibil #i incert6
consum viitor8
!
. -atura deinitorie a acestui concept. n aceast abordare. este sacriiciul cut
ntotdeauna n sperana c acel consum viitor va i mai mare dect cel sacriicat n pre&ent. )e observ
e$istena unor dou atribute n %oc@ timpul i riscul. )acriiciul are loc n pre&ent #i este sigur.
Recompensa pentru el vine mai tr&iu #i mrimea ei este incert.
". )amuelson ace c2iar o distincie ntre investiiile ca noiune percepute de economi#ti #i de
populaie. menionnd c 7pentru economi#ti. investiiile repre&int ntotdeauna c2eltuieli i&ice. reale
de capital. spre deosebire de ma%oritatea populaiei. pentru care investiiile sunt simple sc2imbri n
conturile sale. cumprri de aciuni sau desc2ideri de conturi de economii8
'
.
+e apt. pe parcursul de&voltrii gndirii economice. interpretarea acestui concept de ctre
economi#tii de va& a depins n mare parte de nivelul cercetrii #i abordrii vieii economice. Astel.
doctrinele economice ce au abordat mai mult latura macroeconomic. au atribuit investiiilor conceptul
mai restrns al acestora. adic cel ce ine de investirea n stocuri de capital. iar economi#tii ce au acordat
o mai mare atenie microeconomiei au privit investiiile mai larg. ca iind renunarea la sursele bne#ti
lic2ide actuale. n sperana obinerii unor avanta%e viitoare.
"rintre economi#tii care tratea& problemele macroeconomice. aciunea de investire s-a impus ca
achiziie de bunuri de echipament n scopul mririi capacitii de producie. numit n pre&ent 4.),1)#
5)0%* +# -1/&%1(. *i nu includ n aceast categorie ac2i&iionarea de active inanciare. deoarece prin
aceste c2eltuieli se sc2imb doar dreptul de proprietate #i nu contribuie cu nimic la cre#terea capitalului
#i a avuiei societii
(
. Aormarea brut de capital constituie de apt investiiile brute. care sunt parte
component a produsului intern brut. calculat dup metoda utili&rii inale@
"I< B ,pv C ,pb C FBC C *$p
n
unde@
,pv consumul privat.
,pb consumul public.
A<, ormarea brut de capital.
*$p
n
e$portul net.
!
1unteanu ,.. DElsan ,.. Investiii internaionale, *ditura ;scar "rint. <ucure#ti. 1>>(. p. 1
'
)amuelson ".. Economics. /eF GorH. 1>?>. p. 2=!
(
,. 0ogonea. A 0ogonea. Economie politic !eorie micro i macroeconomic.*d. +idactic #i "edagogic. <ucure#ti. 1>>'. p. 1I1
'
3n teoria macroeconomic. la noiunea de spor al capitalului se reer c2eltuielile ce in de
investiii capitale brute. adic ormarea brut de capital i$ 5A<,A6 #i variaia stocurilor 5)6@
FBC B A<,A C ) B Ib C ) B In C A C )
+eci investiiile sunt c2eltuielile care sunt destinate. pe de o parte. meninerii stocului de capital
5adic a mi%loacelor utili&ate n procesul de producere a bunurilor #i serviciilor6. #i pe de alt parte.
cre#terii acestui stoc de capital. Adugrile totale la stocul de capital. adic cele pentru reacerea.
amorti&area 5A6 #i cele pentru cre#terea stocului de capital. repre&int investiiile brute 5Ib6. Iar
c2eltuielile reali&ate numai pentru cre#terea net a stocului de capital ntr-o perioad de timp repre&int
investiiile nete 5In6
I
. 3n ce prive#te variaia stocurilor. parte component a ormrii brute de capital.
aceasta repre&int dierena ntre intrrile n stocuri #i ie#irile din stocuri n perioada de calcul. 3n
stocuri se includ toate bunurile care nu ac parte din capitalul i$ #i care se gsesc. la un moment dat n
posesia unitilor productoare.
3n plan contabil investiiile constituie o imobilizare n bunuri mobile sau imobile. corporale sau
necorporale ac2i&iionate ori create pentru o entitate economic. durabile. respectiv@ imobili&ri legate
de e$ploatare. imobili&ri n aara e$ploatrii. )e aprecia&. de asemenea. c n economia de pia.
investiia constituie plasament de capital n active diverse. indierent de durata #i scopul deinerii lor.
inclusiv n scop speculativ.
*conomistul ". 1asse
?
prin investiie desemnea& 7toate actele de transormare a mi%loacelor
inanciare n bunuri concrete #i re&ultatele acestor aciuni8. In aceast concepie noiunea de investiii
se delimitea& prin urmtoarele elemente@
- $05&#-%, adic persoana 5i&ic sau %uridic6 care investe#te4
- .5&#-%, respectiv construcia. ec2ipamentele. utila%ele pentru care se iniia& investiia4
- -.$%, adic eortul inanciar. cost actual pentru reali&area obiectivului respectiv4
- #4#-%#, concreti&ate n re&ultate. valori materiale. economice #i inanciare care urmea& a i
obinute n viitor. o speran mai mult sau mai puin cert.
Astel@ 7investiia repre&int renunarea la sursele bne#ti lic2ide contra speranelor unor resurse
viitoare etalate n timp8
>
4 o condiie a progresului social. care se 7reali&ea& prin renunarea la
consumarea imediat. n avoarea unui consum ulterior8
1=
.
Abordarea conceptului de investiie cu sensul su restrEns este recvent n planul teoriei #i. cu
atEt mai mult. al practicii economice. 3ntr-adevr. n sens restrEns. investiiile n economia unei ri au o
I
<cescu-,rbunaru A.. Analiza macroeconomic. *ditura *conomic. <ucure#ti. 2==2. p. 232
?
1asse ".. "e choi# des investissments, "aris. +unod. 1>'>. p. l .
>
Atalion A.. #.a.. !heorie financiere de l$entreprisse, ".J.A.. "aris. 1>I!. p. ?'
1=
Rue K.. " $a%e de l$inflation, *ditura "aLot. "aris. 1>(!. p. ?3.
(
ser de e$tindere marcat prin scop #i mi%loace. &copul evidenia& aptul c investiiile presupun
mutaii 'nlocuire, sporire( ale unor elemente de patrimoniu de natura mi)loacelor de munc cu
deosebire a mi)loacelor fi#e. +ar conte$tul tran&iiei la economia de pia implic anali&a unor noi
aspecte. conturndu-se argumente privind oportunitatea e$tinderii acestui concept@
a6 prin nglobarea unor c2eltuieli asimilate investiiilor. avEnd aceea#i surs de inanare c2iar
dac nu produc mutaii cantitative n structura #i volumul mi%loacelor i$e4
b6 prin cerina nglobrii n acest concept a investiiilor intelectuale care pot avea. sau nu. aceea#i
surs de inanare cu investiiile materiale 5propriu-&ise6 ntrunind urmtoarele trei condiii@ produc
modiicri de comportament4 contribuie la o acumulare de patrimoniu #i conduc la cre#terea capacitii
de producie. 3n esen se au n vedere cheltuieli de cercetare-dezvoltare pentru inormati&are.
implantarea logisticii comerciale a irmei. ormarea proesional #i studii de diagno&. progno& #i
e&abilitate4
c6 prin luarea n considerare a investiiilor inanciare. cnd reerire la investiiile de natura
plasamentelor n aciuni. cumprarea de obligaiuni #i titluri de valoare etc.
)era de cuprindere a conceptului de investiie este marcat #i prin mi)loacele de realizare, de
nptuire a lor. 3n esen. principalul mi%loc de reali&are a oricrei investiii l constituie c2eltuiala unor
sume bne#ti. Investiia are ca mi%loc de nptuire reali&area unor lucrri. eectuarea unor plasamente
inanciare cu eecte de lung durat sau pur #i simplu eectuarea unor c2eltuieli de natur investiional
prin sursa de inanare ori prin eectele generate asupra patrimoniului irmei.
Indierent de sensul larg sau restrEns al abordrii conceptului de investiie #i de relativa diversitate
a punctelor de vedere #i opiniilor ormulate. pot i desprinse cEteva %)*$*%0)& -.,0!# 1(# &!"#$%&'&&(.)3
care pre&int interes #i anume
11
@
a6 ;rice investiie presupune transpunerea n c2eltuieli a unor disponibiliti bne#ti indierent
dac eortul nseamn reali&area unor obiecte. bunuri concrete. ec2ipamente sau dimpotriv plasamente
in aciuni. titluri #i 2Ertii de valoare.
b6 ;rice investiie nseamn eort. sub multiple aspecte. dar n urma cruia se scontea& eecte
diverse. multiplicatoare. cel mai adesea sub orma sporului de proit. a crui reali&are rmne incert.
c6 ;rice investiie implic 7de&aectarea8 temporar. dar cert. a unor resurse curente 5materiale.
inanciare. de munc6 al cror cost urmea& a i suplinit de eectele nete viitoare.
Internaionali&area crescnd a vieii economice a cut ca. n cadrul domeniilor de cercetare
economic. domeniul investiiilor internaionale s aib o pondere mereu n cre#tere. Aceasta se
datorea& aptului c investiiile constituie un mi%loc important. prioritar n cre#terea #i perecionarea
11
-a&r 1. ,istelecan. Economia, eficiena i finanarea investiiilor, *ditura *conomic. <ucure#ti. 2==2. p. 1I
I
capitalului i$ care. n ultim instan. mpreun cu alte resurse naturale. conturea&. preigurea&
speciicul structural al unei economii. "e aceast ba& se poate asigura o perecionare a structurii
economice #i o mbuntire continu a proporiilor dintre ramurile tradiionale #i cele cu rol important
n promovarea progresului te2nic. o corelaie mai strns ntre moderni&area ondurilor i$e #i
e$tinderea celor e$istente.
)porirea gradului de competitivitate att la nivel de irm. ct #i la nivel de economie naional.
implic utili&area n procesele te2nologice a unor utila%e de nalt nivel te2nic #i cu productivitate
sporit. ceea ce oblig agenii economici s apele&e. ie la ac2i&iionarea de utila%e din import. ie s
stabileasc relaii contractuale de investiii cu anumii parteneri strini. care s contribuie cu aducerea
acestor utila%e drept contribuie la investiia respectiv.
I&vorul principal pentru reali&area investiiilor l constituie sursele interne. Totu#i. a de ritmul
cu care se cere a i reali&at moderni&area produciei #i te2nologiilor. precum #i a de necesitatea
de&voltrii #i adaptrii produciei #i te2nologiilor la e$igenele participrii la sc2imburile economice
internaionale. nu sunt ntotdeauna suiciente mi%loace investiionale. precum #i te2nologii adecvate
disponibile de provenien auto2ton. n raport cu nevoia valoriicrii unor resurse naturale #i cu cerina
reali&rii unor obiective privind de&voltarea #i moderni&area unor ramuri. +eoarece nevoia de capital #i
de investiii n condiiile globli&rii se ridic la un nivel mult peste posibilitile economice actuale. n
special n rile n tran&iie. se impune apelarea la capital strin. sau altel spus la investiii strine.
3n sens larg. investiiile strine pot fi considerate flu#uri financiare i de resurse, care traverseaz
%raniele )uridice i economice ale statelor ,. 1unteanu denume#te investiiile reali&ate cu capital
strin ca iind investiii internaionale. +up el. 4.),#(# &!"#$%&'&&(.) &!%#)!1'&.!1(# repre&int
modalitile concrete prin care un agent economic reali&ea& o investiie internaional. adic ori de
cEte ori@
a6 cumpr aciuni de pe o pia strin sau emise de o irm din alt ar4
b6 cumpr obligaiuni de pe o pia strin sau emise de o irm strin4
c6 construie#te 7pe loc gol8 o societate nou 57greenield investments86 sau desc2ide o ilial ntr-
o alt ar4
d6 acord un credit inanciar unui agent economic dintr-o alt ar sau unui agent economic strin
ce operea& pe propria pia4
e6 preia 5ac2i&iionea&6 o irm strin sau u&ionea& cu o irm strin4
6 particip cu capital investiional la constituirea de societi mi$te4
g6 nc2eie contracte internaionale de leasing sau ranc2ising.
?
+e aici autorul deduce deiniia termenului de investiie internaional. considernd-o ca iind
acea investiie care ncorporeaz un element de e#traneitate
1aterialele Aondului 1onetar Internaional deinesc &!"#$%&'&&(# $%)*&!# ca iind acele 7investiii
ce sunt efectuate pe termen lun% de rezidentul unei ri ntr-o ntreprindere * rezident al altei ri
Investiiile pe termen lun% presupun e#istena relaiilor de lun% durat ntre investitor i ntreprindere
i influena considerabil a investitorului asupra conducerii acestei ntreprinderi8. +in deiniia dat se
poate sesi&a de apt esena investiiilor strine directe. care presupun deinerea puterii de deci&ie #i
control a investitorului asupra obiectului investiional. neiind abordate investiiile strine de portooliu.
3n uncie de raportul ce se stabile#te ntre emitent #i receptor e$ist dou tipuri de investiii
internaionale directe sau de portofoliu.
Atunci cEnd investiia presupune transerarea ctre agentul emitent a posibilitii de control #i
deci&ie asupra activitii agentului receptor. este vorba despre o &!"#$%&'&# +&)#-%* 3n restul ca&urilor.
cEnd investiia nu presupune stabilirea unui asemenea raport. este vorba despre o investiie de
portooliu.
I!"#$%&'&1 +# /.)%.4.(&0 repre&int ntotdeauna un plasament pur inanciar. o investiie pur
inanciar. Investiia direct mbin ns ntr-un mod mult mai comple$ plasamentul inanciar cu
investiia real. Atunci cEnd agentul emitent a%unge s controle&e agentul receptor. pe lEng lu$ul
inanciar iniial apar #i alte lu$uri. multe dintre ele avEnd o consisten real@ flu#uri de tehnolo%ie,
flu#uri de for de munc, flu#uri mana%eriale i chiar flu#uri de bunuri i servicii
+e multe ori. ncadrarea unei investiii internaionale n unul din cele dou tipuri este oarte
diicil. 3ntre investiia direct #i cea de portooliu e$ist o &on 7gri8. n care cu greu se poate deslu#i
rontiera. ,el mai bun e$emplu n acest sens l constituie ac2i&iionarea de aciuni pe piaa inanciar
internaional. +eoarece pac2etul de control al aciunilor nu repre&int un anumit procent i$ n totalul
aciunilor. ci varia& de la ca& la ca&. investiia. la rEndul ei. se va ncadra n unul sau altul din tipurile
menionate
12
.
3ntr-un raport al J/,TA+ 5,onerina /aiunilor Jnite pentru ,omer #i +e&voltare6. care
organi&ea& sistematic studii cu privire la e$tinderea investiiilor strine n dierite regiuni #i la
impactul lor asupra de&voltrii economiilor receptoare de investiii. &!"#$%&'&1 $%)*&!* +&)#-%* 6ISD7
este deinit ca iind o relaie pe termen lun% care reflect interesul de durat al investitorului i
posibilitatea real de a controla entitatea situat n ara strin, unde face investiia.
12
+e e$emplu. reglementrile #i statisticile din )JA cuprind n categoria investiiilor directe toate tran&aciile care trec dintr-un
patrimoniu n altul mai mult de 1=M din aciunile emise de ctre o irm. 3n Arana. procentul este de 2=M. iar n 0ermania de 2'M. 3n
general. mrimea pac2etului de control al aciunilor varia& invers proporional cu dimensiunea irmei #i numrul de aciuni emise de ea.
>
Alu$urile de investiii strine directe se constituie n resurse inanciare diri%ate spre o anume
locali&are investiional internaional. care permit irmei emitente s de&volte operaiuni asupra crora
deine puterea de deci&ie #i control. Alu$urile inanciare respective. indierent dac mbrac orma de
capital. proituri reinvestite sau mprumuturi acordate de irma-mam sunt nsoite de transferul unui
pachet de resurse tehnolo%ice, mana%eriale, informaionale etc. Anali#tii tind s considere c aceste
inputuri calitative sunt. n termeni relativi. mult mai importante dect inlu$ul inanciar propriu-&is.
T&/0)& +# &!"#$%&%.)&
*conomistul american N. )2arpe susine c oamenii de aaceri americani obi#nuiesc s-#i
etic2ete&e prietenii drept 7investitori8. iar du#manii drept 7speculatori8. )unt economi#ti care susin c
nu e$ist vreo dieren de esen ntre aceste dou categorii. totu#i speculatorul se pre&int printr-un
comportament speciic@
- speculatorul are o atitudine dierit a de risc. n comparaie cu investitorul obinuit@ primul
este atras puternic de investiiile cu risc deosebit de mare. cel de-al doilea preer un risc ct mai sc&ut4
- speculatorul mi&ea& pe un proit anormal de mare. corespun&tor cu riscul pe care #i-l
asum . n timp ce investitorul obinuit conteaz pe un profit normal de mare+
- speculatorul acionea& mai mult pe termen scurt. n timp ce pentru o investiie obi#nuit
ori&ontul de timp este relativ mai mare4
- ma%oritatea agenilor economici consider c inormaiile #i semnalele urni&ate de ctre pia
sunt corect iterpretate de ctre toi. speculatorul ns crede c are un avanta% inormaional a de
ceilali. anticipnd o evoluie pe care alii nu o pot ntrevede. )peculaia este deci ncercarea de a
ructiica acest pre&umat avanta% de inormaie. astel speculatorulace un 7arbitra% de inormaie8.
8. R.(0( &!"#$%&'&#& 9! #-.!.,&1 ,.!+&1(*.
Investiiile au un puternic eect de antrenare att n interiorul economiilor naionale. ct #i n
cadrul economiei mondiale4 eectul investiiilor se maniest att n plan economico-social. ct #i n plan
te2nico-#tiiniic #i cultural.
*ectele scontate ale activitii investiionale au inluene determinante asupra de&voltrii
economiei unei ri din multiple puncte de vedere. "rin eectul lor beneic. se creea& #i se asigur o
strns corelaie ntre procesul de producie. repartiie. sc2imb #i consum. Investiiile contribuie la
de&voltarea continu #i n lan a legturilor dintre ramurile #i sectoarele economice. 3n ansamblul lor.
investiiile au un eect multiplicator asupra activitii economice a unei ri. antrennd #i de&voltnd
1=
relansarea economic. apt care conduce la sporirea proiturilor agenilor economici #i implicit la o
contribuie sporit a acestora. prin ma%orarea cuantumului ba&ei impo&abile. a de bugetul statului.
*ectul multiplicator al investiiilor re&id #i n aceea c de&voltarea unei anumite ramuri
industriale necesit cre#terea corespun&toare #i a altor ramuri #i subramuri. care contribuie la
susinerea #i de&voltarea acesteia.
)e poate aprecia c investiiile constituie un factor activ ce asi%ur implimentarea tuturor
soluiilor de tehnic i tehnolo%ie avansat pentru economia rii. crendu-i posibilitatea de a deveni
competitiv pe pieele e$terne.
Rolul #i unciile investiiilor n asigurarea cre#terii economice a ost abordat de diverse doctrine
economice #i de&voltat n timp n diverse modele de cre#tere economic. ,onceptul de cretere
economic presupune sporirea cantitativ a activitilor #i re&ultatelor acestora n ansamblul economiei
naionale. n strns legtur cu actorii care contribuie la aceast sporire
13
.
,re#terea economic poate i reali&at numai prin sporirea potenialului productiv. Acesta ns
sinteti&ea& eortul ntregii economii naionale #i este determinat de volumul disponibil al actorilor de
producie #i de nivelul eicienei utili&rii acestor actori. "otenialul productiv se ormea& #i se
de&volt prin acumularea de capital uman #i material. deci prin investiii economice. iar rata sa de
cre#tere relect posibilitile de sporire a produciei reale
1!
.
"rocesul de cre#tere economic este unul de adaptare reciproc a cererii #i oertei agregate. iind
astel abordat prin prisma modiicrii potenialului de producie a oertei agregate sau prin prisma
produciei reale. 3n conte$tul primei abordri procesul de cretere economic este susinut de factorii
ofertei a%re%ate. iar n cel de-al doilea conte$t. de factorii cererii a%re%ate. 0eneratoare de utiliti de
consum #i de capital de producie. cererea global eectiv este cea care determin agenii economici s
produc bunuri materiale #i servicii n uncie de anticiprile pe care le ac cu privire la vn&area
acestora. 0eneratoare de venituri de consum. economii #i investiii. oerta global eectiv susine
cererea global eectiv. asigurndu-i att utiliti necesare. ct #i mi%loace bne#ti pentru reali&area lor
real n cadrul tran&aciilor economice.
C)#:%#)#1 #-.!.,&-* /)&! .4#)%* depinde. n principal. de urmtorii actori@ munca, e$primat
prin numrul total al lucrtorilor 5-6. capitalul 5O6. inovarea tehnolo%ic 5T6. ,omensurarea inluenei
acestor trei variabile e$ogene asupra cre#terii economice. care poate i e$primat prin venitul naional
5G6. se ace de regul. cu a%utorul unciei de producie. 3n aceast situaie uncia macroeconomic de
producie este@
13
Dasilescu I.. Eficiena economic a investiiilor. *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>'
1!
,. 0ogonea. A 0ogonea. Economie politic !eorie micro i macroeconomic.*d. +idactic #i "edagogic. <ucure#ti. 1>>'. p. 1?'
11
; < 4 6L3=3T7
,re#terea volumului actorilor utili&ai #i avanta%ele te2nologice contribuie la cre#terea produciei.
*cuaia urmtoare relect dependena ratei de cre#tere a produciei de ratele de cre#tere #i de structura
n care se combin ace#tia la un moment dat@
;>; < 1L>L ? 6-17=>= ? T>T
unde@ G:G ritmul de cre#tere a produciei.
-:- ritmul de cre#tere a volumului de munc.
O:O ritmul de cre#tere a volumului de capital.
T:T ritmul de cre#tere a progresului et2nic.
a #i 51-a6 e$prim ponderea din venitul naional care revine muncii #i respectiv capitalului.
Ritmul inovrii te2nologice se relect nemi%locit n cre#terea productivitii globale a primilor
doi actori. #i implicit n cre#terea produciei reale. A#adar. ntr-o perioad determinat de timp.
inovarea te2nologic determin o cre#tere a productivitii globale a unei oerte date de capital #i
munc. devenind un actor direct de multiplicare a venitului naional.
P)&!-&/&0( 1--#(#)1%.)0(0&.
P).-#$0( -)#:%#)&& #-.!.,&-# /)&! -#)#)#1 12)#21%* a ost anali&at prin intermediul
principiului acceleratorului. ormulat pentru prima dat de A. Atalion 5preluat mai tr&iu de K. 1.
OeLnes. ). Ou&nets. R. A. Parrod #i ". )amuelson6. potrivit cruia venitul naional se ma)oreaz ca
rspuns la creterea cererii a%re%ate. +eoarece cre#terea cererii de bunuri de consum atrage dup sine
sporirea produciei #i ridicarea gradului de utili&are a capacitilor de producie n ramurile care produc
aceste bunuri. -a un moment anumit stocul de capital devine insuicient #i apare necesitatea eecturii
de investiii noi pentru a ace a cererii suplimentare de bunuri de consum. intrnd n aciune
principiul acceleratorului. +ac acceleratorul este notat cu A, n urma sporirii cererii de bunuri de
consum. acesta va i pre&entat astel@
, A I iar
,
I
A =

= .
unde@
I * sporul de investiii,
, * sporul cererii de bunuri de consum.
Acest principiu e$plic aptul c o variaie a cererii de bunuri de consum antreneaz o
modificare i mai mare a investiiilor n economie, dup care n mod corespunztor sporesc vnzrile
firmelor. -a nceput cre#terea autonom a investiiilor este cea care de&volt producia #i spore#te
12
consumul. pentru ca treptat. aceste cre#teri mpreun cu anticiprile pe care le generea&. s contribuie
la ncura%area investiiilor. 3n acela#i timp. sporurile de venit obinute n urma vn&rilor antrenea& o
nou cerere de bunuri de consum care. la rndul su. determin ntreprinderile implicate s-#i
restructure&e #i moderni&e&e capacitile de producie. prin noi investiii.
3ns mrimea acceleratorului n economie este greu de anticipat #i. cu att mai mult. de
cuantiicat.dac se au n vedere c apar o serie de factori@
- deoarece o serie de ntreprinderi au capaciti de producie neutili&ate sau care dispun de
stocuri. e$ist posibilitatea de a rspunde cererii suplimentare aprut pe pia r a reali&a investiii
suplimentare4
- deci&ia de a investi. la nivel microeconomic. depinde de anticiprile ntreprinderilor cu
privire la cre#terea viitoare a cererii de consum. apt deosebit de diicil de reali&at4
- c2iar dac capacitile de producie sunt amorti&ate. unele pot i utili&ate #i dup
e$pirarea perioadei normale de uncionare. e$istnd posibilitatea de sporire a produciei c2iar r
investiii4
- productorii de bunuri investiionale. pe termen scurt. nu se pot adapta promt #i n toate
ca&urile la cererea suplimentar de bunuri investiionale. ceea ce poate bloca procesul cre#terii imediate
a produciei4
- planiicarea anticipat a investiiilor de ctre ntreprin&tori. ace ca uneori activitatea
investiional s nu s se poat adapta. pe termen scurt. la a%ustrile impuse de evoluia cererii la
bunurile de consum.
3n mod general. ma%oritatea doctrinelor economice consider c investiiile. iind un mi%loc de
sporire a capitalului te2nic. au un eect direct asupra produciei. ocuprii orei de munc #i a
veniturilor. avori&End sporirea lor ntr-o etap viitoare. 3n procesul investiional se ormea& relaii
determinate ntre volumul investiiilor #i sporul de producie sau venit datorat acestora. avnd un impact
nemi%locit asupra ratei de cre#tere economic.
P)&!-&/&0( ,0(%&/(&-1%.)0(0& 6,.+#(0( (0& =#@!#$7.
Aceste relaii sunt e$primate n special de multiplicatorul investiiilor sau principiul
multiplicatorului, inventat de R. A. Oa2n n 1>31 #i olosit pe larg de -e.nes n lucrarea sa de ba&
7Teoria general a olosirii mEinii de lucru. a dobEn&ii #i a banilor8. pe ondul unor serioase distorsiuni
economice #i sociale. cu care se conruntau economiile naionale #i care au culminat cu cri&a
economic din 1>2>-1>33.
13
1ultiplicatorul lui Oa2n se spri%in pe conceptul de 7c2eltuial8 #i e$prim sporul de venit indus
de cre#terea c2eltuielilor de investiii. /ultiplicatorul arat de c0te ori este mai mare sporul de venit
adus de un spor al investiiei
+ac multiplicatorul este notat cu -. n urma sporirii investiiilor obinem@
I
1
-

=
. iar
I - 1 =
unde@
1
- sporul de venit
I
- sporul de investiii.
Investiiile suplimentare prin eectul lor asupra produciei. ocuprii orei de munc. cererii de
bunuri de consum #i de bunuri de capital atrag o cre#tere a venitului de - ori mai mare dect sporul
investiiilor.
OeLnes a introdus n anali&a multiplicatorului conceptul de nclinaie marginal spre consum 5cQ6
#i de nclinaie marginal spre economii 5sQ6. pentru a demonstra cum se reparti&ea& venitul ntre
consum #i investiii n scopul reali&rii unei anumite cre#teri economice. marcat. n anali&a sa. de
cre#terea ocuprii. 3n acest sens. OeLnes airm c 7multiplicatorul ne spune cu c0t trebuie mrit
folosirea minii de lucru nc0t s dea natere unui spor de venit real suficient de mare pentru a
determina populaia s fac economii suplimentare necesare+ el este o funcie de nclinaiile
psiholo%ice ale populaiei8
1'
.
3ncorporarea n anali& a nclinaiilor psi2ologice. e$primate de cQ #i sQ. a condus la determinarea
multiplicatorului investiiilor 5-6 n uncie de acestea@
Q
1
@
Q 1
1
1
1
s
devine care
c
1
,
, 1
1
-

=
+eci - este inversul nclinaiei mar%inale spre economii 's$( ,u ct sunt mai ridicate c2eltuielile
suplimentare de consum. cu atEt este mai mare - #i invers. cu cEt se economise#te mai mult din venitul
suplimentar. cu atEt - corespun&tor este mai redus.
1ecanismul multiplicatorului oer posibilitatea determinrii sporului de venit care re&ult din
cre#terea investiiilor. *ste oarte important de subliniat aptul c eectul multiplicatorului este acela#i #i
n ca&ul unei reduceri a investiiilor n sens ne%ativ ns.
1'
K. 1. OeLnes. 2!eoria %eneral a folosirii m0inii de lucru, a dob0nzii i a banilor3, p. 1!!
1!
"entru OeLnes #i discipolii si. aceast constatare a avut o importan crucial. OeLnes rstoarn
toate canoanele de pEn atunci. airmEnd aptul c@ 7&tatul poate s intervin n timpul recesiunii
pentru a %rbi relansarea economic 4e ce s ateptm atta vreme i s ndurm attea suferine,
pn c0nd economia se va nsntoi sin%ur58. OeLnes respinge ca gre#it. legea )aL. susinnd c
ec2ilibrul economic nu se stabile#te n mod automat. )istemul economic capitalist. scrie el. 7pare a fi
capabil s se menin de-a lun%ul unei perioade considerabile ntr-o stare cronic de activitate
subnormal, fr s se manifeste vreo tendin nici spre redresare, nici spre prbuire total8.
"n la OeLnes ns. economi#tii clasici recomandau statului s nu intervin prin politici
economice discreionare. nici n timpul recesiunii. nici n timpul e$pansiunii economice. motivEnd c
pe termen lung economia se va autoregla 5este vorba despre legea debu#eelor sau legea lui K. <. )aL
care a anali&at circuitul economic. a%ungnd la conclu&ia c n condiiile economiei de pia cri&ele
generale de supraproducie sunt imposibile6.
*lementul de re&isten. n %urul cruia vor gravita mai tr&iu toate politicile diri%iste. este
investiia. +atorit eectului de multiplicator al investiiei. intervenia statului poate i eicient.
3n perioadele de recesiune. orice stimulare a investiiilor induce un eect ampliicator de relansare
economic. 3n perioadele de e$pansiune. 7suprancl&irea8 economiei poate i evitat prin descura%area
investiiilor. 3n ma%oritatea terapiilor diri%iste pe care HeLnesi#tii le recomand. instrumentele iscale
%oac un rol c2eie. /ici politicile de intervenie monetar nu sunt dispreuite. dar ele sunt mai puin
eiciente in aceste circumstane. Iat de ce. din perioada postbelic pn n pre&ent. oarte multe dintre
statele lumii au acordat o atenie deosebit politicilor statului n domeniul investiiilor.
Avnd n vedere importana pe care o repre&int investiiile. ca suport material al cre#terii
economice. n literatura economic se pre&int un numr important de ,.+#(# ,1-).#-.!.,&-# care
abordea& corelaia direct dintre investiii i creterea economic sau indirect prin intermediul
capitalului fi# "e lng principiul acceleratorului #i multiplicatorului. mai e$ist un #ir de modele ce
abordea& aceast corelaie cum sunt modelul lui R. A. Parrod. *. +omar. I. <. ,larH #i R. )oloF prin
prisma impactului pe care l au investiiile asupra cre#terii economice
1(
.
M.+#(0( (0& R. F. A1)).+ 6-.#4&-&#!%0( -1/&%1(0(0&7.
,onsiderat unul din creatorii teoriei creterii economice. adept #i continuator al teoriei
HeLnesiste. R. F. A1)).+ consider c ntre capitalul n unciune #i veniturile reali&ate. n condiiile
unui progres te2nic neutru #i a unei rate a dobn&ii nesc2imbate. e$ist un raport constant. Relaia care
e$prim aceast legtur numit coeicientul capitalului b se calculea& astel@
1(
Dasilescu I.. RomEnu I.. Investiii. *ditura *conomic. <ucure#ti. 2===. p. 31!-33!
1'
6
-
b =
.
unde@
- - repre&int capitalul n unciune.
6 venitul reali&at.
"rin acest model Parrod demonstrea& c sporul de capital din anul curent va duce la creterea
venitului n anul urmtor, care la rndul su va asi%ura un nou spor de capital ; dat stabilit b,
coeicientul capitalului. poate i determinat volumul investiiilor necesare pentru obinerea unui anumit
venit D. olosind relaiile@
O B b R D
Aceast relaie este privit integralist. marginalist ea va deveni@
O B b R D
iar O B I. deci@ I B b R D
unde@
O - repre&int cre#terea capitalului de la un an la altul.
I - investiiile necesare pentru obinerea venitului 6.
+eci modelul elaborat de Parrod ne arat c un anumit volum de investiii 'I( determin o
cretere corespunztoare a venitului '6(.
3n ceea ce prive#te capitalul unui agent economic. acesta se mparte n capital bnesc. olosit
pentru cumprarea unor utila%e. materii prime. plata salriilor etc.. #i capitalul productiv. care constituie
orma natural a capitalului avansat #i deci materiali&at n ma#ini. utila%e. instalaii de lucru etc. 3n acest
ca& condiiile la care se reer Parrod sunt ndeplinite numai pentru o perioad scurt de timp deoarece
progres te2nic neutru practic nu e$ist. promovarea progresului te2nic reali&ndu-se n mod continuu.
iar ratele dobn&ilor se modiic n mod simitor de la o perioad la alta. ,u toate acestea. aplicarea
acestui model are re&ultate bune. dac se calculea& pentru o perioad de !-' ani. mai ales n condiiile
unei economii stabile. dinamic n care se asigur o moderni&are #i restructurare continu. dar r
cri&e economice #i salturi. cum sunt inlaia. #oma%ul #i bloca%ul economic.
M.+#(0( (0& E. D.,1) 6/).+0-%&"&%1%#1 &!"#$%&'&&(.)7.
3n cadrul modelului lui E. D.,1) venitul este nlocuit cu nivelul capacitii de producie reali&at
cu a%utorul noilor investiii. *l consider c raportul este constant iar progresul te2nic promovat n
unitatea economic respectiv nu are o inluen determinant n perioada anali&at. 1odelul lui +omar
are urmtoarea e$presie@
1(
I
dt
d7
=
.
n care@

- repre&int productivitatea investiiilor.

7 capacitatea de producie.
I volumul investiiilor.
t timpul.
Aolosind dierenele inite. relaia pre&entat mai sus devine@
I
7
=
Indicatorul astel calculat e$prim volumul produciei care poate fi obinut la un leu investit, mai
e#act sporul de capacitate de producie realizat un leu investit Acnd analogie ntre productivitatea
investiiilor #i coeicientul capitalului 5b6 #i avnd n vedere c prin capacitate de producie se nelege
producia ma$im ce poate i obinut in anumite condiii te2nice date. ntre cei doi indicatori se
stabile#te relaia@
b
I
=
.
ceea ce nseamn c productivitatea investiiilor este inversul coeicientului capitalului #i deci n
practica economic poate aplicat ie unul ie cellalt. +e altel. cele dou modele au ost elaborate n
acela#i an. apt pentru care. n literatura de specialitate poate i ntlnit denumirea de modelul Parrod-
+omar.
M.+#(0( (0& R. S.(.B.
; anali& mai ampl a modelului de cre#tere economic a ost reali&at de R. S.(.B3 laureat al
"remiului /obel pentru economie. pre&entnd modelul 7cre#terii stabile8 51>'(6. "rocesul de producie
#i cre#terea economic. n general. snt inluenate de o serie de actori economici #i sociali. 3n
concepia lui )oloF reali&area corelaii stabile. a unui ec2ilibru economic. poate i e$primat prin
relaia@
c 8 a 9 b,
n care@
c repre&int rata de cre#tere a populaiei ocupate.
a * ponderea ondului de investiii n totalul produsului naional net.
b coeicientul capitalului.
1I
"rin aceast relaie se arat c obinerea unui echilibru economic se realizeaz numai n condiiile
n care ntre ritmul de cretere a populaiei ocupate i ritmul de cretere a capitalului fi# e#ist o
e%alitate 3n ca& contrar. n cadrul procesului de de&voltare economic apar distorsiuni. Astel. dac
ritmul de cre#tere a populaiei ocupate este superior ritmului de cre#tere a capitalului i$ atunci c va
indica o olosire ineicient a orei de munc. respectiv la scderea productivitii muncii. iar volumul
redus de capital i$ nu asigur promovarea progresului te2nic. Si invers. cnd cre#terea numrului de
salariai este inerioar cre#terii capitalului i$. situaia relect un ritm orat pentru investiii. o
supraindustriali&are care nu asigur olosirea corespun&toare a utila%elor din dotarea economiei
naionale. *ste evident aptul c nici unul din ca&urie pre&entate nu este avorabil asigurrii unei
de&voltri ec2ilibrate a economiei. apt ce impune ca n activitatea practic s se respecte condiiile
modelului propus de )oloF.
; cercetare empiric a enomenelor de cre#tere #i transormare. nceput n anii T(= ai sec. UU. ce
conine preocupri legate de procesele pe termen lung ntr-o anali& comparativ a e$perienei
naiunilor. a ost reali&at de S&,.! =0C!#%$
1I
.
*l a introdus conceptul de cre#tere economic modern. care are un coninut mult mai divers dect
cel deinit de ali speciali#ti n domeniu. lund n considerare #i sc2imbrile instituionale ce avori&ea&
sc2imbrile structurale. "otrivit lui Ou&nets. e$ist actori speciici comuni #i un mecanism de
interaciune. prin care se produce n lume cre#terea economic modern. "rincipalii actori. considerai
a i comuni econoiilor naionale din pre&ent. sunt@ sistemul industrial, sistemul de producie care se
ba&ea& pe utili&area potenialului tehnolo%ic creat de tiina modern4 afinitatea dorinelor i
aspiraiilor umane. Aceasta se maniest printr-o re&isten relativ sc&ut a de diu&area te2nologiei
moderne #i prin voina larg rspndit de a atinge standarde superioare de perorman economic #i un
nivel de trai mai ridicat. *lementul c2eie. evideniat de Ou&nets este aptul c . dac nu ar e$ista
actorii transnaionali substaniali. nu ar e$ista trsturile comune semniicative ale cre#terii economice
a naiunilor.
-a mi%locul anilor T?=. a aprut o nou teorie a cre#terii economice. elaborat de P10( R.,#)
1?
#i
R.5#)% L0-1$. avnd ca premis aptul c acumularea de capital se asociaz cu acumularea de
cunotine. ntruct n timp nu se produc mereu acelea#i bunuri. ci se produc bunuri noi sau te2nologii
noi.
Ideea modelului const n aceea c productivitatea unei activiti economice este mai ridicat cnd
se des#oar n cadrul altor activiti. Astel. randamentul social este superior randamentului privat.
1I
Ou&nets ), !he comparative stud. of economic %ro:th and structures. PandbooH o +evelopment *conomics. *d. P. ,2enerL. 1>??.
Dol. 1. p. !'-?I
1?
Romer ". 1.. Increasin% ;eturns and "on%-;un <ro:th, Kournal o "olitical *conomL. vol >!. 1=?(. p. 1==2-1=3I
1?
ceea ce e$plic apariia unor e$ternaliti te2nologice po&itive. concreti&ate n cre#terea productivitii.
Acestea provin din acumularea unui actor = ce nu pre&int doar capital i&ic. ci #i cuno#tine.
*$ternalitile utili&rii capitalului i&ic apar datorit complemenatritii ntre irme #i activiti. iar
e$ternalitile cuno#tinelor sunt o consecin a diu&rii cuno#tinelor de care beneiciea& toi agenii
economici. n virtutea circulaiei informaiei. ". Romer postulea& c este posibil meninerea unei rate
po&itive de cre#tere economic. n condiiile n care randamentele descresctoare ale actorilor de
producie sunt compensate continuu de perecionarea te2nologiilor. reali&at ca urmare a acumulrii de
capital 5=6. Investiiile n te2nologii implic modiicri n procesele de producie. sporind volumul de
produse #i competitivitatea acestora. olosind acela#i volum de resurse. Anume acest tip de sc2imbri
permite meninerea unei cre#teri economice continue.
+eci. anali&a procesului cre#terii economice #i airmarea teoriilor cu privire la aceasta. n ultimile
decenii. are tendine speciice #tiinei contemporane. considernd pro%resul tehnic i factorii ce
condiioneaz acest pro%res ca actor ma%or al cre#terii economice. +in perspectivele lui ). Ou&nets. P.
<. ,2enerL #i a altor economi#ti. o cre#tere economic este imposibil doar prin aplicarea unor
instrumente macroeconomice. "olitica ce ine cont de concordana dintre eectele la nivel
macroeconomic #i microeconomice ar i mult mai eicient #i ar consta din urmtoarele direcii@
- dezvoltarea unui mediu economic i investiional favorabil pentru reali&area moderni&rii
#i inovrii economice a ntreprinderilor4
- ridicarea nivelului de calificare a forei de munc #i a numrului de personal caliicat4
- accelerarea procesului de modernizare a fondurilor fi#e+
- reformarea i restructurarea sferei tehnico-tiinifice, care determin un potenial
#tiiniic ridicat.
1ateriali&area cre#terii economice n unele ri. cum ar i Kaponia
1>
. a demonstrat. practic
posibilitatea materiali&rii perormanelor prin direcionarea investiiilor n ramurile prioritare.
stimularea #i susinerea progresului te2nico-#tiiniic n vederea materiali&rii obiectivelor
undamentale ale cre#terii economice.
I&vorul principal pentru reali&area investiiilor l constituie sursele interne. Totu#i. a de ritmul
cu care se cere a i reali&at moderni&area produciei #i te2nologiilor. precum #i a de necesitatea
de&voltrii #i adaptrii produciei #i te2nologiilor la e$igenele participrii la sc2imburile economice
internaionale. nu sunt ntotdeauna suficiente mi%loace investiionale. precum #i te2nologiile adecvate
1>
Tseliscev I.. Iapons=aia modeli rosta: sbere)enie, creditovanie, investirovanie, 1irovaia VHonomiHa i 1e%dunarodnie ;tnos2enia. /r.
(:2==1. p. ?I->(
1>
disponibile de provenien auto2ton n raport cu nevoia valoriicrii unor resurse naturale #i cu cerina
reali&rii unor obiective privind de&voltarea #i moderni&area unor ramuri
2=
.
+eoarece nevoia de capital #i de investiii n condiiile globli&rii se ridic la un nivel mult peste
posibilitile economice actuale. se impune apelarea la capital strin. +oar efectele I&4 asupra
economiei rilor receptoare sunt bine cunoscute@
a6 ntreprinderile cu participarea capitalului strin sunt orientate spre e$port datorit produciei
competitive pe alte piee. iar aceasta contribuie semniicativ la intensiicarea e$portului #i accesului la
pieele e$terne4
b6 companiile cu capital strin. de regul. investesc ntr-o msur mai mare n procesul de
producie. renovare #i restructurare a ntreprinderilor. dect cele naionale. demonstrnd simultan
e$istena unei capaciti sporite de atragere a mi%loacelor inanciare internaionale. destinate investirii.
ceea ce inluenea& po&itiv de&voltarea economic4
c6 investiiile contribuie la soluionarea problemei #oma%ului. prin intermediul crerii noilor locuri
de munc. actor important al de&voltrii economice #i al racordrii la cerinele internaionale cu privire
la nivelul acceptabil al #oma%ului4
d6 intensiicarea proceselor moderni&rii economice. prin introducerea noilor te2nologii #i HnoF-
2oF-ului. prin introducerea noilor te2nici de marHeting. ca urmare a investirii4
e6 sc2imbarea comportamentului irmelor interne comportament care. n pre&ent. nu conduce la
o alocare raional a resurselor prin importul de cultur antreprenorial ce nsoe#te operaiunile
locale ale irmelor transnaionale. precum #i ameliorarea perormanei economice a acestora. ambele n
virtutea transerului comple$ de resurse reali&at prin I.).+. #i a eectelor de antrenare produse de
respectivele lu$uri4
6 generarea unor eecte de sc2imbare la scara macroeconomic. inclusiv a unor eecte de
restructurare macroeconomic. cu consecina redeinirii avanta%elor competitive ale economiei
naionale4
i6 investiiile internaionale contribuie semniicativ la intensiicarea procesului de privati&are. iar
privati&area inrastructurii de ctre companiile strine multiplic investiiile internaionale. prin prisma
stimulrii lu$urilor de investiii n urma mbuntirii climatului comercial #i diminurii c2eltuielilor
de aaceri. ceea ce constituie un actor important al de&voltrii economice #i respectiv al unei ncadrri
n circuitul economic european.
D. A5.)+*)& %#.)#%&-# 1$0/)1 41-%.)&(.) +# &!4(0#!'* 1& 1%)1-%&"&%*'&& &!"#$%&'&.!1(#.
2=
+obrot /.. Economie politic, *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>I. p. '(
2=
Acumularea capitalurilor a ost mereu una din problemele ce au marcat de&voltarea economic a
statelor att n trecut. ct #i n pre&ent. persistnd cu siguran n viitor.
/oiunea de investiii este una din acele determinante care reu#e#te s-#i pstre&e actualitatea.
iind argumentat prin eectele multiplicatoare pe care le generea& n sectoarele n care au ost
aplicate. Aiind corect direcionate. raional gestionate #i eicient structurate. investiiile conduc la
accelerarea stabilitii social-economice. +irecionarea investiiilor n sera producerii sau a serviciilor
conduce la relansarea de&voltrii agenilor economici prin diverse modaliti. precum rete2nologi&area
proceselor de producere #i implementarea artei de gestiune. a te2nologiilor avansate #i a inovaiilor.
toate contribuind la ma%orarea gradului de competitivitate a produselor abricate. ,oncomitent cu
relansarea activitii economice este inluenat #i gradul de ocupare a orei de munc@ spore#te cererea
de bunuri #i servicii iind inluenate de cre#terea numrului de anga%ai #i a veniturilor salariale ale
acestora.
Relansarea activitii productive ale agenilor economici poate i privit ca o verig n cadrul unei
avalan#e ce va declan#a de&voltarea activitii n alte sectoare cone$e 5urni&oare de materie prim.
materiale. distribuitoare sau consumatoare a bunurilor #i serviciilor oerite6. Astel. n cadrul procesului
investiional se obine o cre#tere n lan a veniturilor tuturor agenilor economici antrenai. ,re#terea
veniturilor agenilor economici conduce la cre#terea contribuiilor acestora n bugetul de stat. Aceasta la
rndul su. ma%orea& posibilitile de a inana proiectele investiionale cu obiective social-economice
din surse bugetare.
,onceptul de investiie nu o dat a suerit modiicri. +in aceste considerente se va urmri
evoluia noiunii de investiie #i modificarea factorilor financiari determinani de atra%ere a acestora
n economia rii. pre&entndu-se delimitrile conceptuale ale #colilor economice care au abordat aceste
probleme n dependen de cerinele perioadei #i nivelul de de&voltare a gndirii economice. trasnd
calea cercetrilor de la anali&a aspectelor teoretice pn la urmrile sale practice 5prin pre&entarea
modelelor investiionale6.
;dat cu de&voltarea civili&aiei. se modiic #i conceptul de investiie. iind abordat #i tratat n
mod dierit n dependen de gradul de de&voltare economic atins de societate. 3nc din antici2itate.
conductorii unor astel de imperii cum au ost 0recia Antic. *gipt. Imperiul Roman. India.
1esopotamia. percepeau investiiile ntr-un mod complet deosebit de coninutul noiunii pe care o
percepem ast&i. ,2eltuielile inanciare erau direcionate. n deosebi. n lucrri de investiii mari@ n
construcii. unele dintre care au a%uns #i pn-n &ilele noastre. coli&eumul din Roma. piramidele din
*gipt. pantionul din 0recia. &idul c2ine&esc.
21
Iniierea cercetrii cu :-.1(1 ,#)-1!%&(&$,0(0& este argumentat de aptul c trsturile
caracteristice ale acestei #coli au prevalat la nceputul anilor >= ai secolului UU #i n economia
Republicii 1oldova. "ostulatul de ba& al mercantilismului tr&iu 5celei mai evoluate orme a
mercantelismului6 ormulat de unul din repre&entanii de va& ale acestei #coli T. 1ann. const n
evidenierea factorului determinant de atra%ere a banilor * comerul. 3n ca&ul n care costul mrurilor
e$portate dep#e#te costul mrurilor importate. ondul monetar al rii va i ntr-o continu cre#tere.
>actorii de baz ai ma%orrii acestui ond monetar. menionai de T. 1ann. n cea mai mare parte iind
valabili #i pentru economia naional. sunt@
cre#terea culturilor care se import n cantiti mari n ar 5recoltarea tutunului.
cartoilor64
aplicarea le%er a ta$elor #i impo&itelor asupra produselor auto2tone@ n scopul pstrrii
atractivitii pentru cumprtorii strini 5actualmente una din tacticile pe larg aplicate de
ntreprin&torii din Kaponia este meninerea costurilor comparativ mai %oase cu produsele analogice
abricate n )JA #i Jniunea *uropean. cu scopul de a le promova activ vn&rile pe pieele strine64
evidenierea rolului economic al statului4 n lucrarea sa 7<ogia Angliei n comerul
e$terior8 51((!6 T.1ann scria c 7statul poate promova o politic corect #i eicient n ca&ul cnd
permite e$portarea r impo&itarea produselor abricate din materia prim strin. Aceste produceri
vor orma noi locuri de munc #i vor acilita e$portul mrurilor. graie cruia se va ma%ora importul
materiei prime strine #i va conduce la ncasri active a impo&itelor #i ta$elor vamale...8. Argumentrile
protecioniste caracteristice mercantelismului sunt aplicate #i ast&i n cadrul economiei multor ri.
Aactorii determinani de atragere a capitalui n vi&iunea :-.(&& (&5#)1(# -(1$&-# sunt relectai n
cercetrile lui A. )mit2. marele economist al sec. UDIII. care airm n lucrarea sa 7Avuia naiunilor.
cercetare asupra naturii #i cau&elor ei8 51II(6 c factorul de baz al activitii individului l reprezint
propriul interes reflectat prin e%oismul uman. 3n cadrul capitolului I al lucrrii. A. )mit2 determin
factorii prioritari de formare a avuiei naiunii. aceasta iind identiicat ca produs al procesului de
producere
21
@
cota parte a populaiei antrenat n procesele de producere4
productivitatea muncii.
Aactorul de ba& al cre#terii productivitii muncii A. )mit2 l considera divi&iunea muncii sau
speciali&area. cea mai eicient iind speciali&area pe operaiuni5igura nr. 1.1.6.
21
)mit2 A.. An in?uir. into the nature and cases of !he @ealth of Aations. -ondon. 1II(
22
)ursa@ elaborat de autor
Aigura nr. 1.1. F1-%.)&& +# $/.)&)# 1 5.2*'&#& +0/* A. S,&%E
; deosebit atenie A.)mit2 o acordat problemei de acumulare a capitalului. A.)mit2 considera c
la ormarea #i multiplicarea avuiei naiunii particip toi indivi&ii implicai n munca productiv.
inclusiv #i ntreprin&torii. care ndeplinesc una din cele mai importante uncii de acumulare
5te&auri&are6. Economisirea este factorul de baz care conduce la formarea capitalului. care mai tr&iu
este direcionat spre ramurile productive ale economiei naionale.
;dat cu de&voltarea relaiilor de producie a aprut #i problema insuicienei resurselor
inanciare necesare pentru meninerea sau e$pansiunea procesului de producere a ntreprinderilor. Att
ntreprin&torii ct #i economi#tii erau n cutarea unor mecanisme inanciare care ar i permis
mobili&area resurselor temporar libere. Astel. una din posibilitile de concentrare a capitalului )mit2
o preigura n cadrul pieei valorilor mobiliare. care a ost mai mult sau mai puin anali&at n lucrarea
marelui economist engle&. /u putem airma c A.)mit2 a reali&at o anali& des#urat #i ampl a
bursei de valori. cci pentru acea perioad nivelul de de&voltare al acesteia era la etapa incipient de
ormare. neiindu-i caracteristic un larg spectru de instrumente inanciare puse n circulaie. A.)mit2 a
acordat o atenie deosebit cambiei. ca unuia din cele mai importante instrumente ale pieei de capital.
-a mi%locul sec. UDIII. cambia #i operaiunile eectuate prin intermediul ei %uca rolul de intercone$iune
a trei sectoare ale economiei naionale comerul. sectorul industrial #i sectorul bancar. Au ost
anali&ate #i obligaiunile emise de stat 5datoriile de stat ale Aranei #i 1arei <ritanii. care circulau n
sec. UDII-UDIII sub orm de obligaiuni6. piaa aciunilor 5iind menionate aciunile unor companii
mari 7;st India8. 7,ompania ntregii Indii86. +e asemenea. n lucrare regsim unele aspecte de ormare
a <ncii *ngle&e n 1(>!. iind e$puse unele inormaii cu privire la ma%orarea capitalului acionar.
Tot n aceast perioad sunt iniiate #i cercetrile ce in de te2nologi&area procesului de producie.
+e%a la nceputul sec. UIU se evidenia aspectul negativ al implementrii noilor te2nologii. #i ca o
reacie apare 7teoria compensrii8 elaborat de )aL. n care autorul airma c ma#inile vor nltura
23
1oderni&area
mi%loacelor i$e
e$istente
+ivi&iunea
muncii
,re#terea nr
anga%ailor n
sera productiv
1a%orarea
capitalului
,re#terea
productivitii
muncii
A"0'&1 !1'&0!&&
,rearea noilor
locuri de munc
)poresc
proiturile
subiecilor
economici
muncitorii doar la primele etape de implementare. dar mai tr&iu anume implementarea noilor
tehnolo%ii va fi factorul determinant ce va stimula creterea %radului de ocupare a forei de munc
Jn alt aspect anali&at care are tangene nemi%locite cu procesele investiionale orientate spre
procesele productive. este %#.)&1 -.$%0)&(.) -.,/1)1%&"# descris de D. R&-1)+. n lucrarea sa
7+espre principiile economiei politice #i impunerii8 5publicat n 1?1I6. Teoria presupune c iecare
ar se va speciali&a n producerea #i e$portul acelor mruri pe care le abric cu c2eltuieli relativ mai
mici #i va importa mrurile pe care le produce cu c2eltuieli relativ mai mari
22
.
+e apt. actualmente rile nalt industriali&ate pe larg aplic aceast teorie. plasnd centre de
producere 5a automobilelor. te2nicilor de u& casnic. aparatelor electronice etc6 pe teritoriul rilor n
curs de de&voltare. olosind la ma$imum toate avanta%ele de locali&are oerite de ara-ga&d n scopul
mic#orrii c2eltuielilor de produccie.
Aactorii determinani de atragere a capitalui n vi&iunea :-.(&& $.-&1(&$%-,1)F&$%# au ost
promovai de economistul O. 1ar$ #i abordai n lucrarea sa 7,apitalul8 51?(I6. 1ar$ are o abordare
individual a modalitii de evaluare a bunurilor. )pre deosebire de A. )mit2 #i +. Ricardo.
economistul socialist consider c nu munca este izvorul bo%iei, ci fora de munc 'aptitudinile de
munc(
BC
. ,a #i o oricare alt mar. ora de munc poate i evaluat. 3n procesul de producie.
muncitorul creea& bunuri cu o valoare ce dep#e#te costul muncii sale. care se reduce la costul de
e$isten al acestuia. +e aici pornesc consideraiile economistului precum c capitalul este o orm a
muncii neac2itate deplin. ,oncomitent cu acest considerent@ #i renta. #i rata dobn&ii. #i proitul
industrial sunt doar modaliti de a denumi dierite orme a valorii adugate a bunurilor. care
ncorporea& n sine munca neac2itat a muncitorilor.
1ar$ evidenia& rolul po&itiv al 2rtiilor de valoare 5n special. al aciunilor6. care este conceput
de marele economist ca un instrument financiar important n ceea ce ine de or%anizarea, mobilizarea
i finanarea ntreprinderilor. 3n conte$tul acestor idei. 1ar$ elaborea& termenul de capital fictiv.
acesta iind repre&entat n e$clusivitate de 2rtiile de valoare. +ac capitalul real este direcionat #i
utili&at n producere. atunci 2rtiile de valoare relect drepturile de proprietate asupra capitalului real.
3ns de apt. cum e$plic O.1ar$. aceasta nu presupune e$istena a dou tipuri de capital dierit. care
muli eronat l divi&ea& n capital real utili&at n producere #i capitalul ormat din costul 2rtiilor de
valoare. *ste doar o singur orm a capitalului cel real ce particip n producere. restul sunt doar
titluri simple de proprietate.
22
Ricardo +.. 4espre principiile economiei politice. <ucure#ti. 1>?(. p. '!-(3
23
1ar$ O.. ,apital: A ,riti?ue of Dolitical Econom.. Dolume 1. -ondon. 1>I(
2!
Drocesul de acumulare a capitalului de ctre capitalist. n vi&iunea lui O.1ar$. nu este inluenat
de careva actori e$terni 5ca e$emplu@ mrimea proitului. rata dobn&ii la credite6. ci se afl sub
influena tendinelor e%oiste de multiplicare a avuiei sale
Jn interes sporit l pre&int descrierea mecanismului de dep#ire a cri&elor economice n ba&a
rennoirii n mas a capitalului@ cri&a de supraproducie se caracteri&ea& prin stocarea bunurilor
abricate. ceea ce conduce la diminuarea preurilor. +e aici capitalistul tinde s diminuie&e c2eltuielile
de producie prin implimentarea unor te2nologii cu productivitate nalt. ,ererea la noile te2nologii
este n cre#tere. ceea ce conduce la ma%orarea cererii la ora de munc de caliicare corespun&toare4
cei din urm iind bine remunerai conduc la ma%orarea cererii la bunurile de consum. "ornind de la
ideea lui O.1ar$ n ceea ce prive#te implementarea activ a noilor te2nologii. putem evidenia c acest
proces #i-a gsit continuitatea sa n economia rilor nalt de&voltate.
Aactorii determinani de atragere a capitalui n vi&iunea :-.(&& #-.!.,&-# !#.-(1$&-# au ost
anali&ai de repre&entantul doctrinei economice neoclasice A. 1ars2al. n monograia sa 7"rincipiile
economiei politice8 51?>=6.
"ereciunea uncionrii pieei de capital const n aptul c n toate centrele ei. concomitent
pentru acela#i produs se va plti un pre unic. ,a #i orice pia. ec2ilibrul pieei de capital se regse#te
n balana ntre cererea #i oerta de investiii
2!
. >actorul determinant al ofertei de capital este rata
dobnzii oerit la economiile subiecilor. iar la ba&a cerereii de capital a ntreprin&torilor st rata
proitului la capitalul investit 5igura nr. 1.2.6.
)ursa@ elaborat de autor
Aigura nr. 1.2. A!1(&C1 /).-#$0(0& &!"#$%&'&.!1( -1 /1)%# &!%#2)1!%* 1( $&$%#,0(0& +#
40!-'&.!1)# 1 /&#'#& +# -1/&%1( 9! "&C&0!#1 (0& A.M1)$E1(
24
A. 1ars2al. Drinciples of Economics. *ig2t2 edition. -ondon@ 1acmillan and ,o.. 1>2=.
2'
1ecanismul
uncionrii
pieii de
capital
,ererea de
capital
Rata proitului la
capitalul investit
*conomiile
;erta de
capital
Rata dobn&ii
"rocesul
investiional
3ntr-o oarecare msur. toate rile din vest pot i abordate ca o singur pia ce concentrea& mai
multe tipuri de 2rtii de valoare. A. 1ars2all constat c piaa poate i u#or organi&at. iind conceput
ca un sistem cruia nu-i sunt atribuite 2otare. dar oarte sensibile la diverse modiicri. En factor de
e#tindere a ntreprinderilor industriale /arshall l atribuia modalitilor de ma)orare a capitalului
acionar.
Jnul din economi#tii. aprui la rscrucea secolelor UIU #i UU a ost R. 0ilerding. care n
lucrarea sa 7,apitalul inanciar8 51>1=6 a cercetat procesul de ormare a capitalului ictiv. ; anali&
deosebit este acordat modalitii de transormare a capitalului monetar n cel industrial. ,apitalul
monetar devine ictiv. ns proprietarii 2rtiilor de valoare pot n orice moment s-l transorme n
capital monetar. *$plicaia lui R. 0ilerding const n urmtoarele@ odat emis aciunea nu mai are
nimic comun cu rotaia capitalului real. nectnd la aceea c este o parte a acestuia.
Jn alt repre&entant al doctrinei neoclasice este Kosep2 )2umpeter 51??3-1>'=6. ,ercetrile sale.
)2umpeter ca un adevrat adept al #colii neoclasice. le iniia& de la anali&a modelului static n cadrul
cruia toi actorii de producie. sc2imbul. repartiia #i consumul rmn nemodiicai
2'
. Jn interes
deosebit l pre&int evidenierea unor actori interni care conduc la de&ec2ilibrul intern al sistemului de
pia. Astel. K. )2umpeter naintea& o combinaie de factori revoluionar noi de atra%ere a
capitalurilor antreprenoriale@ 5i6 abricarea noului produs4 5ii6 aplicarea noilor te2nologii de producie4
5iii6 implementarea unei noi structuri organi&atorice de producie4 5iv6 7descoperirea8 noilor piee de
desacere #i a resurselor de materie prim.
)2umpeter delimitea& actorii activitii economice n modelul static de actorii activitii
economice n modelul dinamic@
actorul prioritar al activitii economice n modelul static este motivul de satisacere a
necesitilor n ba&a comportamentului raional 5ma$imi&area utilitii #i a proitabilitii64
actorii principali ai activitii economice n modelul dinamic sunt motivele iraionale ale
ntreprin&torului@ succesul. de&voltarea #i cultivarea personalitii economice. satisacia din
activitatea economic des#urat. etc.
Jn rol important n cercetrile sale. )2umpeter l-a acordat factorului intern al creterii
economice * creditul. Anume acest actor este abordat de economist ca unul din cei mai importani n
crearea noilor combinaii de producere. "entru ca antreprenorii-inovatori s poat obine mi%loacele de
producere. este necesar accesibilitatea contractrii creditelor bancare. +e&voltarea sistemului bancar
este actorul ce conduce la posibilitatea de e$tindere a activitii conomice #i implementrii n cadrul ei
2'
)c2umpeter K.. ,apitalism, &ocialism et 4emocratie. "aLot. "aris. 1>(1
2(
a noilor combinaii de actori de producie. <anca comercial este conceput ca un intermediar n
posibilitatea de reali&are a obiectivelor ntreprin&torului. ,ostul reali&rii inovaiilor este relectat prin
rata dobn&ii. care #i este plata pentru procurarea noilor capaciti productive. 3ntreprin&torul. obinnd
creditul. se ndreapt spre piaa actorilor de producie. unde este instaurat un ec2ilibru ntre cererea #i
oerta actorilor. 3ntreprin&torul necesit resurse suplimentare #i este dispus s le ac2i&iione&e la orice
pre. astel. contribuind la de&ec2ilibru. )istemul de ec2ilibru este nclcat #i modiic direcia de
utili&are a lu$urilor de resurse. #i respectiv #i a lu$urilor de bunuri de consum.
Ritmul obi#nuit al circulaiei ntregului sistem de preuri. c2eltuieli #i venituri este ntrerupt. )e
nregistrea& bancrute ale agenilor economici. +ar ideea inovatoare va i preluat de ali
ntreprin&tori. Astel. obiectivul #i creditul capabil s-l reali&e&e sunt actorii determinani de ormare
a proitului antreprenorial naintate de )2umpeter.
Aactorii determinani de atragere a capitalui n vi&iunea :-.(&& #-.!.,&-# G#@!#$&$%# erau
orientai spre anali&a problemelor economice de proporie naional@ venitul naional. economiile.
cererea agregat.
,tre anii 3= ai sec UU. legea debu#eelor lui )aL. potrivit creea orice oert este automat
acoperit de cerere. devine neaplicabil n economie. deoarece n aceast perioad se nregistrea& un
e$ces de resurse@ un nalt nivel al #oma%ului. capaciti de producie neutili&ate. capital neantrenat n
producie. OeLnes ormulea& 7legea nclinaiei psi2ologice8
2(
. +in care re&ult c odat cu cre#terea
venitului. cererea eectiv asigurat prin consum personal este n continu scdere. din aceste
considerente volumul cresctor al economiilor trebuie s acopere cerereaa ascendent a investiiilor.
+ar reali&area investiiilor depinde de capacitatea de a transorma economiile n investiii reale.
3n cadrul #colii clasice aceast problem lipsea. din simplul motiv c se considera c momentul
reali&rii economiilor coincide cu momentul reali&rii investiiilor. 1ai mult ca att. volumul mare al
economiilor era principala verig ce conducea la cre#terea economic. 3ns OeLnes a%unge la conclu&ia
c un invel nalt al economiilor va i actorul care va in2iba cre#terea economic. economiile mari las
r de acoperire o bun parte a oertei de bunuri #i servicii. ceea ce nemi%locit conduce la problema de
supraproducere. ,onclu&iile logice. naintate de OeLnes. conin ideea cre#terii continue a venitului
naional prin ma%orarea plasamentelor care vor i acoperite din volumul n cre#tere a economiilor.
Anume. componenta investiional a cererii eective %oac rolul dominant n cadrul determinrii
venitului naional@
"/< B , C I
2(
OeLnes K.1.. !eoria %eneral a folosirii m0inii de lucru, a dob0nzii i a banilor. <ucure#ti. *ditura #tiiniic. 1>I=. p.
1?3
2I
unde@
"/< "rodusul /aional <rut4
, consumul4
I investiiile.
Att n vi&iunea doctrinei clasice. ct #i n vi&iunea lui OeLnes. investiiile au uncia de a absorbi
volumul economiilor. +eosebirea principial const n urmtoarele@ #coala clasic considera c
economiile sunt automat absorbite de investiii. ceea ce conduce la atingerea ec2ilibrului
macroeconomic4 pe cnd OeLnes airma c nivelul economiilor este determinat de nivelul venitului. iar
volumul plasamentelor nu este inluenat de volumul economiilor #i ca consecin balana dintre
economii #i investiii este mai degrab ntmpltoare. dect o legitate. >actorii prioritari ce determin
volumul real al investiiilor sunt@ profitul scontat din investiiile realizate i rata dobnzii.
3ntreprin&torul va continua procesul investiional n ca&ul n care eiciena marginal a
investiiilor va dep#i rata dobn&ii. Astel. rata dobnzii determin nivelul minim al profitabilitii
investiiilor viitoare. ,u ct rata dobn&ii este mai mic cu att procesul investiional este mai activ. #i cu
ct rata dobn&ii este mai nalt cu att procesul investiional este in2ibat. Rata dobn&ii. n teoria lui
OeLnes. ca #i de altel #i nclinaia spre investiii. este un enomen preponderent de ordin psi2ologic.
"roitul care se scontea& este sensibil la a#teptrile pesimiste #i acestea pot cau&a apariia unor cri&e
economice ma%ore.
3n cercetrile sale OeLnes depistea& c ntr-o economie dinamic tendina de cre#tere a
economiilor cu mult dep#e#te tendina investiiilor. +in aceste considerente. OeLnes evidenia&
problema stimulrii investiiilor. +iminuarea c2eltuielilor investiionale conduc la sc2imbri n
volumul total al procesului de producie #i al proitului. ,2eltuielile investiionale sunt mai puin stabile
dect c2eltuielile de consum. astel. insuficiena investiiilor fiind identificat ca factor ce conduce la
recesiune economic.
,urentele de gndire economic - &!$%&%0'&.!1(&$,0( :& !#.&!$%&%0'&.!1(&$,0( * au avut ni#te
trsturi deinitorii care au avut inluene semniicative asupra procesului investiional cu eecte care-#i
regsesc consecinele #i asupra deci&iilor investiionale contemporane. Jnul din repre&entanii
instituionalismului. T. Deblen n lucrarea sa 7Teoria clasei r ocupaii8 51?>>6. spre deosebire de
doctrina economic clasic care percepea noiunea de capital n corelaie cu avuia naiuni 5la ba&a
activitii antreprenoriale era pus dorina de a obine proituri. ma%orarea proiturilor era obinut din
ma%orarea volumului de investiii care conduceau la cre#terea productivitii. se ma%ora numrul
salariailor implicai n activitatea de producere. cre#tea salariul acestora. toate acestea contribuind la
sporirea avuiei naionale6 argumentea& g2idarea activitii ntreprin&torului nu de dorina raional
2?
de multiplicare a proitului la ma$imum. ci de pre&ena instinctului paternitii. care se maniest prin
asigurarea unei bunstri materiale a amiliei sale.
Repre&entantul de va& al neoinstituionalismului. Ko2n O. 0albrait2. n lucrarea sa 7/oul stat
industrial8 51>(I6. relect n apt tendinele actuale de de&voltare industrial. ;riginalitatea
conceptelor lui 0albrait2 #i-au gsit relectare obiectiv n cadrul transormrilor la care au ost supuse
ma%oritatea ntreprinderilor mari care urmresc trinomul@ competitivitate, raionalism i eficien.
3ntreprinderile mari aprute ast&i sunt re&ultatul combinaiei celor mai avansate te2nologii #i al
unor capitaluri antreprenoriale uria#e. care pot i diri%ate de oamenii cu cuno#tine vaste. de adevratele
talente speciali&ate n domeniile te2nic. economic #i organi&atoric. Aceste talente care posed
cuno#tine #tiiniice #i te2nice speciale %oac un rol tot mai nsemnat att n viaa corporaiei ct #i a
rii. dnd na#tere unei noi instituii pe care 0albrait2 o nume#te tehnostructura. Ideile originale ale lui
0albrait2 sunt de o mare actualitate n secolul UUI.
,onsiderm c investiiile reali&ate n te2nologii #i cuno#tine #tiiniico-te2nice. promovate de
0albrait2 sunt oportunitatea de care ar trebui s proite #i ntreprinderile care-#i des#oar activitatea
n rile n de&voltare.
,ercetrile reali&ate vis-a-vis de ideile #colilor economice permit constatarea diversiicrii
actorilor ce inluenea& atragerea investiiilor #i identiicarea instrumentelor de mobili&are a acestora
n economia rii. )tructurarea tuturor actorilor conduce la elaborarea anumitor modele 5mecanisme6
ce vi&ea& organi&area #i des#urarea activitii antreprenoriale n vederea de&voltrii sau redresrii
situaiei economice. Actualmente. mecanismul de mobili&are a capitalurilor #i direcionarea acestora n
anumite sectoare ale economiei poart denumirea de ,.+#( &!"#$%&'&.!1(.
Rolul determinant n cadrul elaborrii #i promovrii unui model investiional revine statului.
Implementarea modelului investiional repre&int un mecanism comple$. la dispo&iia statului iind un
set limitat de instrumentariu de reglementare statal. )electarea instrumentariului de reglementare
statal trebuie nsoit de scenarii posibile de derulare a situaiei economice. )e poate apela #i la un mi$
de msuri. dar este binevenit testarea prealabil a acestuia. n scopul nlturrii eectelor nedorite pe
care le poate genera. 3n sec. UU au ost de&voltate mai multe modele investiionale. +in aceste
considerente. un interes sporit l pre&int studiul istoric de implementare a politicilor investiionale care
sunt ormate dintr-un mi$ de instrumente.
Jnul din primele modele investiionale a ost elaborat de marele economist engle& K. 1. OeLnes.
Ideea modelului presupune c stimularea investiiilor revine statului #i se naintea& un model
investiional al rii prin politicile bugetar #i monetar-creditar.
2>
Dolitica bu%etar-fiscal presupune desc2iderea unor linii de inanare activ a ntreprin&torilor4
creditarea ntreprinderilor private din surse bugetare4 organi&area ac2i&iiilor de stat de bunuri #i
servicii4 direcionarea investiiilor de stat n acele ramuri care vor aprea ca catali&ator al mecanismului
multiplicator4 orientarea c2eltuielilor bugetare cu scopuri neproductive 5care la prima veder par a i
inutile. cci nu sunt nsoite de cre#terea oertei bunurilor6. dar asigur eectul multiplicator
Dolitica monetar-creditar presupune mic#orarea ratei dobn&ilor4 mic#orare ce va conduce la
diminuarea eicienei marginale #i astel ace mai atractive viitoarele investiii4 de asemenea. statul
trebuie s asigure o cantitate a masei monetare care va conduce la diminuarea ratei dobn&ilor.
Jn actor important al ie#irii din cri& OeLnes l atribuia politicii economice e$terne. Aciunile
economice ale statului vor i considerate corecte. dac pentru pstrarea gradului de ocupare a orei de
munc auto2ton nsoit de o eicien minim a industriei naionale. se va diminua importul bunurilor
strine care sunt mult mai ietine dect cele de producere intern.
-a s. sec. UU au ost identiicate nc 3 modele investiionale. iind clasiicate dup regiunea
geograic n care au ost promovate. 3n cadrul iecrui model se evidenia& un anumit instrumenrtariu
#i se pune accentul pe dierite instituii care l vor promova@
/odelul investiional american - centrat pe implementarea activ a instrumentelor iscale. n
special. a inluenei sistemului iscal asupra nclinaiei spre economisire a populaiei. ormrii
ondurilor de amorti&are a ntreprinderilor #i asupra proitului nereparti&at. )tatul are posibilitate s
modele&e proporiile macroeconomice n ceea ce prive#te distribuirea venitului naional ntre economii
#i consum.
Jn rol important n cadrul modelului i revine pieei de capital. una din unciile importante ale
creea este mobili&area #i repartiia resurselor investiionale. 1odelul american i atribuie sistemului
bancar un rol secundar. ceea ce determin bncile comerciale din )JA s se e$tind teritorial pentru a
avea posibilitatea de diversiicare a operaiunilor. inclusiv #i a celor bursiere.
Aunciile statului se conturea& n concentrarea. stocarea. anali&a #i repartiia inormaiei
economice ce determin nivelul de de&voltare economic #i se ocup de progno&ele economice.
+e&avanta%ul modelului const n lipsa mecanismului de stimulare a nclinaiei spre economisire
#i incapacitatea ma%orrii rapide a economiilor.
/odelul investiional )aponez - se a$ea& pe nivelul nalt de de&voltare a sectorului privat #i
pre&ena unui aparat eicient al statului. "unctul orte al modelului l constituie colaborarea activ #i
ructuoas dintre investitorii privai #i stat. "entru obinerea unui nalt grad al rentabilitii. reali&area
proiectelor investiionale se ace doar n ba&a programelor elaborate de companiile private. 3n calitate
de 7curator8 al acestor programe apar consiliile municipale sau regionale.
3=
Atractivitatea modelului re&ult din mecanismul corect #i eicient organi&at al mobili&rii
disponibilitilor bne#ti libere ale populaiei colectate de sectorul bancar #i distribuia acestora
companiilor private n scopuri investiionale. +e&avanta%ul modelului este gradul nalt al politi&rii
procesului de planiicare a investiiilor nsoit de modiicri nedorite a parametrilor monetari-creditari.
/odelul investiional tai:anez repre&int o combinare a aspectelor din modelele american #i
%apone&. 1omentul orte al modelului l constituie uncia statului care const n coordonarea deci&iilor
investiionale. implementarea mecanismelor de reali&are a acestora #i accesul egal al tuturor
participanilor la aplicarea te2nologiilor avansate. /u statul naintea& proiectele investiionale. ci
companiile care nemi%locit activea& n domeniul respectiv #i care cunosc toate nuanele aacerilor. 3n
topul acestor companii este una care deine locul de leader. Restul ntreprinderilor mai mici apar ca o
verig din ntregul lan investiional #i ndeplinesc uniile de tipul@ distribuiei. urni&rii. intermedierii.
etc.
Implementarea oarb a unuia din aceste modele. r de racordarea acestuia la speciicul
economiei naionale a rii. se va sconta cu un adevrat e#ec. -a sr#itul anilor QI= insulele Ailipine au
ncercat promovarea unei politici invetiionale ba&ate practic pe toate aspectele modelului %apone&. care
din pcate a#a #i nu a condus la ortiicarea economiei rii.
+in aceste considerente. n cadrul elaborrii #i mai tr&iu a implementrii modelului investiional
este necesar pregtirea terenului de absorbie a inlu$ului de capital antreprenorial auto2ton #i strin
prin crearea climatului investiional atractiv al rii.
Anali&a modelelor investiionale implementate n cadrul diverselor economii ne direcionea&
spre cercetri minuioase a potenialelor mecanisme de redresare a economiei naionale. care pot i
promovate doar cu ormarea premiselor #i condiiilor prielnice de atragere a lu$urilor investiionale. 3n
cea mai mare parte. lu$urile investiionale vor i direcionate n acele regiuni n care imaginea
investiional coincide cu activitatea real de promovare a investiiilor. +eci&ia de a investi depinde de
gradul de atractivitate investiional. determinat de componena oportunitilor investiionale.
impactul po&itiv sau negativ al actorilor climatului investiional. de stimulentele oerite. etc.
H. P1)%&-0(1)&%*'&(# :& /)&!-&/&&(# &!"#$%&'&&(.) &!%#)!1'&.!1(# 9! -.!%#F%0( &!+0$%)&#& 2(.51(#.
; anali& atent a ultimei pri a secolului UU scoate n eviden cteva aspecte cu caracter de
noutate. care au sc2imbat din temelii coniguraia economiei mondiale. "rintre elementele mai
importante trebuie menionate urmtoarele@ tendina de or%anizare a produciei 'ndeosebi cea
industrial( la scar %lobal4 transferul unor mari sume de bani prin intermediul reelelor
31
computerizate4 noile presiuni competitive. care au sc2imbat modul de gndire #i aciune al comunitilor
mari #i mici. graniele devenind mult mai penetrabile. mai ales pentru noile tehnolo%ii4 ar2itecii noii
ordini globale s-au dovedit a i corporaiile transnaionale. care s-au evideniat prin capacitatea
organi&atoric de a transorma economia global. 3n acest conte$t. %lobalizarea economic este pe cale
de a se transorma dintr-un proiect al corporaiilor multinaionale. ntr-unul al statelor nse#i.
multiplicnd n acela#i timp punctele de convergen dintre state.
Intensiicarea globali&rii economice constituie o trstur undamental a sr#itului acestui
secol. iind o realitate ireversibil care oer oportunitatea unor piee mai largi. posibilitatea producerii
#i comerciali&rii unei game mai mari de bunuri #i servicii. #anse sporite pentru atragerea de capitaluri
#i pentru sc2imbul de te2nologii avansate. "rocesul globali&rii const n tendina irmelor de a-#i
stabili uniti de producie n lumea ntreag. adic oriunde piaa este suicient de mare pentru a permite
economii de scar. Aceasta conduce la cre#terea numrului #i a mrimii ntreprinderilor multinaionale.
Trstura de ba& a globali&rii re&id n aptul c mrurile. serviciile. capitalul. munca #i ideile sunt
transerate pe plan internaional prin intermediul irmelor
2I
.
Transormrile produse de globali&are n materie de producie sunt deosebit de semniicative. )e
vorbe#te despre conceptul de 7&!+0$%)&# 2(.51(*8 ast&i ca iind aceea 7n cadrul creia po&iia
concurenial a unei irme dintr-o ar anume este inluenat de o manier semniicativ de strategia
adoptat de alte ntreprinderi situate n alte ri8
2?
. +up 1. "orter 7cadrul apropiat al anali&ei n
elaborarea unei strategii internaionale a irmei este &!+0$%)&1. deoarece industria este arena unde
avanta%ul competitiv se cE#tig sau se pierde8.
*l ace distincie ntre situaia n care 7industria internaional era o colecie de industrii
esenialmente interne8 #i ca&ul n care 7&!+0$%)&1 &!%#)!1'&.!1(* nu este o simpl colecie de industrii
interne. ci )#C0(%1!%1 0!0& :&) 9!%)#2 +# &!+0$%)&& &!%#)-.!#-%1%# 9!%)# #(#8
2>
. 3ntr-o industrie global.
airm 1. "orter. o ntreprindere trebuie s se integre&e n a#a el ncEt s-#i desa#oare activitatea pe o
ba& mondial.
,au&a iniial sau impulsul iniial
3=
. dup economistul romEn 02. "ostelnicu. spre crearea unei
industrii globale a constat n oportunitile create de relaiile transrontaliere de reducere a costurilor de
producie. 3n acest conte$t. marile ntreprinderi s-au strduit s-#i e$tind activitatea pretutindeni unde
costul orei de munc. politica iscal. sursele de aprovi&ionare. piaa de desacere #i alte variabile
economice le-au ost avorabile.
2I
-iveseL A.. 4ictionar. ofEconomics, "itman "ublis2ing. -ondon. 1>>3. p. >>
2?
"orter 1.*.. ,ompetition in <lobal Industries, <oston. 1ass.. Parvard <usiness )c2ool "ress. 1>?(. p. 1I
2>
Ibidem. p. 1?
3=
"ostelnicu 02.. "ostelnicu ,.. <lobalizarea economiei, *ditura economic. <ucure#ti. 2===. p. 1!
32
Adevratul sens al conceptului de I&!+0$%)&# 2(.51(* a nceput s ie tradus prin 7a produce o
marf oriunde, a utiliza resurse de oriunde, a localiza compania pretutindeni i a vinde peste tot8
31
.
Investiiile internaionale. n cadrul unei astel de industrii. constituie actorul-c2eie r
participarea cruia procesul produciei internaionale ar i ost imposibil. 3n coordonatele industriei
globale. investiia internaional i schimb esenial semnificaia. presupunnd nu doar un transer de
capital bnesc spre alte regiuni ale lumii. ci de apt reali&area unor transeruri de 7-1/&%1(
1!%)#/)#!.)&1(8 sau 7/1-E#% &!"#$%&'&.!1(8
32
. respectiv de resurse productive precum inanciare.
te2nologice #i inovaionale. resurse umane sub aspectele lor calitative. respectiv abilitile manageriale
#i organi&aionale etc.
,ei mai mari deintori de capital antreprenorial, adic productorii #i utili&atorii de resurse
productive. precum #i cei mai mari organi&atori ai mi#crii acestora pe plan internaional sunt
corporaiile transnaionale 5,T/6.
+up I. <ari
33
. pieele tind s se globali&e&e datorit aptului c pieele interne nu mai pot susine
costurile cresc0nde ale cercetrii i dezvoltrii i nici ciclurile de via tot mai scurte ale produselor
sub aspect tehnolo%ic. 3ntr-o msur tot mai accentuat. marile corporaii #i e$tind sera de aciune n
aara granielor naionale. recurgEnd la managementul transnaional n domeniile inovaiei. produciei
#i desacerii. ; adevrat reea de 7aliane strategice8. cum ar i u&ionri de irme. crearea de societi
mi$te. acorduri de cesionare reciproc de licene. de&voltarea n comun de noi produse. desacerea n
comun a produselor #.a. - permit corporaiilor s mpart riscul inerent de&voltrii produselor destinate
pieelor internaionale #i s mpart beneiciile de pe urma e$pansiunii investiiilor de portooliu
reali&ate pe seama acestor produse.
; reea mondial de producie permite irmelor s #i diversiice sursele de aprovi&ionare #i
pieele de desacere. s atenue&e implicit riscurile asumate #i. ntr-un sens mai general. le oer o mai
mare latitudine de aciune n condiiile de volatilitate accentuat ce caracteri&ea& piaa internaional a
&ilelor noastre. ; dat cu globali&area pieelor. produsele. la rEndul lor. devin tot mai 7globali&ate8. Jn
produs init@ repre&int tot mai mult re&ultatul combinrii unor 7inputuri8 materiale #i servicii ale cror
surse de provenien sunt tot mai diversiicate. iind locali&ate n cele mai dierite coluri ale lumii
3!
.
31
/aisbits K.. <lobal Darado#, <realeL. -ondon. 1>>!. p. 1>.
32
1a&ilu A.. !ransnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>>. p. 1>
33
<ari I.. Drobleme %lobale contemporane,*ditura *conomic. <ucure#ti. 2==3
3!
3nc la mi%locul anilor Q?=. re&ultatele unor cercetri eectuate cu privire la dimensiunea globali&rii produciei industriei prelucrtoare
indicau un stadiu avansat de globali&are n industria automobilelor. a bunurilor electronice de larg consum. n industria te$til #i a
coneciilor. )e evidenia&. de e$emplu. c un autoturism 7global8 este construit din pri componente provenite din nu mai puin de 1(
ri dierite. Jn e$emplu concret. de dat mai recent. ne este oerit de autoturismul-sport. de mare succes. 71a&da 1iataW. care a
beneiciat de servicii de design n ,aliornia. de servicii de inginerie n Kaponia. iar prototipul a ost construit n Anglia.
33
M.%&"#(# cele mai recvente ale &!%#)!1'&.!1(&C*)&& 1-%&"&%*'&& &!+0$%)&1(# #i apariia. n cele din
urm. a 7industriei globale8 pot i grupate n patru mari categorii
3'
#i anume@
X motive ce in de oportunitile strategice ale irmei4
X dorina de e$tindere a activitii #i de cucerire a unor noi piee4
X crearea unor segmente noi de clientel transrontalier4
X legarea activitii productive de anumite avanta%e competitive.
3n ceea ce prive#te prima categorie de motive. ce in de oportunitile strategice ale irmei. un rol
oarte important l poate avea@ imaginea po&itiv a unei ri. acilitile de acces 5limb. cultur
comun6. succesele nregistrate de un partener local. cursul de sc2imb valutar avorabil. cererea
spontan sau de durat mai lung a unui produs #.a.m.d.
,rearea unor segmente noi de clientel transrontalier poate s ie dictat de o cerere local
insuicient. de necesitatea de a acompania consumatorul la nivel internaional. punerea n valoare a
unor meserii #i proesiuni de esen internaional. valoriicarea unei mrci de%a cunoscute. crearea
unor produse sau servicii netransportabile. utili&area unor canale de distribuie internaionale. obinerea
unor avanta%e de pe urma standardi&rii etc.
+e#i poate cea mai puin important component a 7pac2etului investiional8 de resurse transerat
de ,T/ n rile de implantare. -1/&%1(0( 4&!1!-&1) poate %uca un rol potenial beneic de suplimentare
a resurselor inanciare interne #i de antrenare a unei utili&ri mai eiciente a acestora.
3n ceea ce prive#te dimensiunea cantitativ a aportului de capital al investiiilor internaionale. n
ma%oritatea rilor. raportul dintre acesta #i nivelul ormrii interne brute a capitalului i$ nu dep#e#te.
de regul. 1=M. de#i este mai nalt n ca&ul unor ri precum <elgia #i -u$emburg - peste 2=M.
)ingapore - aproape !=M. 3n ciuda contribuiei. n general. minore prin raportare la capitalul intern.
resursele inanciare urni&ate prin capital antreprenorial sunt importante pentru rile n de&voltare. atEt
pe ondul reducerii. n ultimii ani. a altor lu$uri de capital strin publice sau private. ct #i n virtutea
asigurrii unui ec2ilibru necesar ntre mprumuturi #i investiii n ansamblul lu$urilor de capital strin
atrase de aceast categorie de state.
1odalitile prin care inlu$ul de investiii strine poate suplimenta capitalul intern sunt n uncie
de orma pe care o mbrac respectivul inlu$. ,el mai evident impact l au a#a-numitele investiii pe
loc gol - 72)##!4&#(+ &!"#$%,#!%$8 - care conduc la de&voltarea de noi activiti economice. Investiiile
strine care reali&ea& sc2imbarea ormei de proprietate. cum ar i privati&rile sau prelurile de irme
5engl. acYuisitions6 pot. de asemenea. s inluene&e po&itiv stocul de capital intern n situaia n care
irma care a ost cumprat ar i ost. alternativ. nc2is sau dac. n general. perormanele sale sunt
3'
"ostelnicu 02.. "ostelnicu ,.. <lobalizarea economiei, *ditura economic. <ucure#ti. 2===. p. 13?
3!
mbuntite n urma investiiei strine. ,2iar #i aara unor astel de pre&umii. sumele care provin din
vEn&area ctre investitorul strin pot i reinvestite n ara-ga&d.
+ac n rile de&voltate. cea mai mare parte a I)+ o constituie prelurile de irme n 1>>3. n
)JA. apro$imativ >=M din lu$urile de I)+ au mbrcat aceast orma n rile n de&voltare
ponderea acestora este mai redus. ie pe ondul unor restricii care sunt meninute. ie n condiiile
lipsei sau insuicientei de&voltri a unei piee de capital. +e aceea. se aprecia& c eectul direct de
sporire a stocului de capital intern prin I)+ este mai important n aceste din urm ri.
; remarc important privind impactul pur inanciar al investiiei strine se reer la aptul c
investiia iniial poate i urmat. n timp. de o serie de &!"#$%&'&& $#-"#!'&1(#. generate ie de o
modiicare a actorilor locali. spre e$emplu a legislaiei privind cota de participare strin admis la
capitalul unei ntreprinderi. ie de strategia irmei investitoare care poate include. naintea anga%rii
depline. o tatonare a mediului economic local.
3n ine. orice I)+ poate atrage investiii din partea irmelor strine care sunt asociate cu irma
investitoare. acionnd indirect n sensul sporirii resurselor de capital ale economiei-ga&d. Astel de
ISD 1$.-&1%# sunt reali&ate de companii care urni&ea& produse intermediare investitorului iniial. sau
care sunt distribuitori ai produselor inale ale acestuia. iind vorba despre servicii a cror umi&are
implic. n mod obligatoriu. stabilirea. implantarea pe pia.
Importana ,T/ pentru procesul de inovare tehnolo%ic, parte component esenial a
pachetului investiional este considerabil. 1arile irme sunt cei mai mari productori #i utili&atori de
%#E!.(.2&#. precum cei mai mari organi&atori ai mi#crii acestei resurse productive pe plan
internaional. parte component a capitalului antreprenorial. Aceasta relect. pe de o parte. avanta%ele
competitive ale rilor de origine ale transnaionalelor. iar. pe de alt parte. aptul c managementul
produciei #i utili&rii te2nologiei avori&ea& marile irme.
Rolul ,T/ n aceast direcie tinde s devin tot mai amplu pe msur ce enomenele de de
globali&are a lu$urilor economice se adEncesc. *ste demonstrat aptul c unul din principalele avanta%e
de proprietate speciice irmelor. care ace posibil de&voltarea cu succes a unor active productive n
strintate. este tocmai abilitatea lor de a produce. dobEndi. nelege importana te2nologiei #i de a
organi&a utili&area acesteia n aara spaiului economic naional.
; importan deosebit n susinerea airmaiei de mai sus o are specificul tehnolo%iei nse#i. care
ace ca utili&rile ulterioare ale unei te2nologii de%a create s implice pentru proprietarul su un cost
marginal &ero. +intr-un ung2i de vedere opus. respectiv al celui care nu posed dar care dore#te. la
rEndul su. utili&area te2nologiei n cau&. de&voltarea acesteia pe cont propriu ar implica costuri
3'
enorme sau s-ar putea dovedi c2iar imposibil. se are n vedere aptul c producia de te2nologie se
ba&ea&. n cea mai mare parte. pe cunoa#tere acumulat
3(
.
3n uncie de iposta&a concret. eectele generate de I)+ vor i mai mult sau mai puin intense.
mai mult sau mai puin directe. iar. n ceea ce prive#te situaia de irme concurente. c2iar beneic sau
advers. Respectivele eecte de antrenare #i e$ternaliti sunt pre&ente. cu deosebire. atunci cEnd
transerul de te2nologie este reali&at prin intermediul investiiilor strine directe. 3n general. se
aprecia& c impactul cel mai puternic asupra ameliorrii perormanei economice a irmei locale n
toate cele trei iposta&e l au anume. te2nologia #i practicile manageriale #i organi&aionale.
"e lng capitalul inanciar #i te2nologie. ,T/ transer prin intermediul capitalului
antreprenorial economiei receptoare #i -.,/#%#!'#(# ,1!12#)&1(# :& .)21!&C1'&.!1(# ale sale.
inluennd 2otrtor competitivitatea irmelor #i perormana economic a rilor date.
3n calitate de resurs productiv c2eie. practicile manageriale #i organi&aionale repre&int
multitudinea i diversitatea de strate%ii, metode i tehnici. re%site la nivelul diferitelor coordonate ale
activitii firmei ca structur economic
3I
.
,T/ sunt mai apte s $0$'&!* /).2)#$0( n ceea ce prive#te o astel de resurs productiv. din
urmtoarele dou aspecte@
- transnaionalele dispun de resursele necesare pentru susinerea acestui proces.
- sera lor global de aciune le asigur accesul la un amplu ansamblu de e#perien
or%anizaional #i talent mana%erial.
+ac se poate airma c practicile perectate la nivelul irmei-mam sunt diseminate ctre ilialele
din ar #i din strintate. la el de adevrat este c de&voltarea de tip reea. tot mai integrat n
conte$tul strategiilor de internaionali&are. a permis acumularea de e$perti& managerial #i
organi&aional de ctre irmele-mam printr-un lu$ n sens invers. dinspre ilialele din straintate.
,ontribuia pac2etului investiional depinde ns. considerabil de propriile capaciti #i
competene te2nologice ale rii-ga&d. necesare utili&rii unor te2nologii noi. adaptrii acestora la
condiiile locale. eventualelor mbuntiri.
!%)#5*)& )#-1/&%0(1%&"#:
1. +einii investiia sub aspect teoretic #i practic.
3(
Pood /.. Goung A.. !he Economics of /ultinational Entreprise, -ongman 0roup -td.. 1>>=. p. 1?!-1?>
3I
1a&ilu A.. !ransnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>>. p. 1'>
3(
2. +eterminai trsturile comune ale investiiilor. indierent de sensul larg sau restrEns al abordrii
conceptului.
3. *$plicai principiul acceleratorului.
!. +escriei esena #i argumentai rolul principiului multiplicatorului.
'. +escriei ormele investiiilor internaionale
(. +eterminai tipurile de investiii internaionale.
I. +eterminai tipurile de investitori.
?. +escriei eectele I)+ asupra economiei rilor receptoare.
>. +escriei principalii actori de inluen asupra atractivitii investiionale n vi&iunea dieritor #coli
economice.
1=. +einii conceptul de model investiional.
11. +escriei principalele modele investiionale.
12. +einii conceptul de 7industrie global8.
13. +escriei componentele 7capitalului antreprenorial8.
1!. +escriei motivele cele mai recvente ale internaionali&rii activitii industriale.
1'. 3n ce const inluena 2otrtoare a competenelor manageriale #i organi&aionale transerate de
,T/ asupa competitivitii irmelor #i perormana economic a rilor receptoare.
T#$%#-2)&(*:
1. Aciunea de investire sub aspect macroeconomic presupune@
17 1-E&C&'&1 +# 50!0)& +# #-E&/1,#!% 9! $-./0( ,*)&)&& -1/1-&%*'&& +# /).+0-'&#J
b6 eortul prealabil depus 5inanciar. material. de munc6 ce va avea ca o consecin obinerea unor
eecte multiplicatoare 5te2nico-materiale. inanciare #i sociale64
-7 4.),1)#1 5)0%* +# -1/&%1(J
d6 sacriiciul unei pri din consumul pre&ent pentru un 5posibil #i incert6 consum viitor. n sperana c
acel consum viitor va i mai mare dect cel sacriicat n pre&ent.
2. 1ultiplicatorul investiiilor sau principiul multiplicatorului relect@
a6 c un anumit volum de investiii 5I6 determin o cre#tere corespun&toare a venitului 5D64
3I
57 +# -K%# .)& #$%# ,1& ,1)# $/.)0( +# "#!&% 1+0$ +# 0! $/.) 1( &!"#$%&'&#&J
c6 volumul produciei care poate i obinut la un leu investit. mai e$act sporul de capacitate de
producie reali&at un leu investit4
d6 obinerea unui ec2ilibru economic se reali&ea& numai n condiiile n care ntre ritmul de cre#tere a
populaiei ocupate #i ritmul de cre#tere a capitalului i$ e$ist o egalitate.
3. Investiia strin direct presupune@
17 un plasament pur inanciar. o investiie pur inanciar4
57 %)1!$4#)1)#1 -*%)# 12#!%0( #,&%#!% 1 /.$&5&(&%*'&& +# -.!%).( :& +#-&C&# 1$0/)1 1-%&"&%*'&&
12#!%0(0& )#-#/%.)J
-7 agentul emitent nu controlea& agentul receptor4
+7 %)1!$4#)1)#1 /# (K!2* 4(0F0( 4&!1!-&1) &!&'&1( :& 1(%.) 4(0F0)&3 ,0(%# +&!%)# #(# 1"K!+ .
-.!$&$%#!'* )#1(*.
!. ,omportamentul speciic speculatorului presupune@
17 #$%# 1%)1$ /0%#)!&- +# &!"#$%&'&&(# -0 )&$- +#.$#5&% +# ,1)#J
b6 preer un risc ct mai sc&ut4
-7 ,&C#1C* /# 0! /).4&% 1!.),1( +# ,1)#3 -.)#$/0!C*%.) -0 )&$-0( /# -1)# :&-( 1$0,*J
d6 contea& pe un proit normal de mare.
'. ,omportamentul speciic investitorului presupune@
17 /)#4#)* 0! )&$- -9% ,1& $-*C0% :& 1-'&.!#1C* /# %#),#! (0!2J
b6 mi&ea& pe un proit anormal de mare4
c6 consider c inormaiile #i semnalele urni&ate de ctre pia sunt corect iterpretate de ctre toi4
d6 crede c are un avanta% inormaional a de ceilali #i acionea& mai mult pe termen scurt.
(. Investiiile reali&ate din partea irmelor strine care sunt asociate cu irma investitoare. acionnd
indirect n sensul sporirii resurselor de capital ale economiei-ga&d sunt denumite @
17 investiii de demonstraie4
3?
57 &!"#$%&'&& 1$.-&1%#4
-7 investiii de portooliu4
+7 investiii secveniale.
I. Investiiile reali&ate de irma transnaional ce urmea& n timp dup investiia iniial. generate ie
de o modiicare a actorilor locali. ie de strategia irmei investitoare sunt denumite@
17 &!"#$%&'&& $#-"#!'&1(#J
b6 investiii de portooliu4
c6 investiii de demonstraie4
d6 investiii asociate.
?. 90reenield investments8 presupun@
17 +#C".(%1)#1 +# !.& 1-%&"&%*'& #-.!.,&-#J
57 &!"#$%&'&& /# (.- 2.(J
c6 transerurile reali&ate de irma transnaional ce urmea& n timp dup investiia iniial4
d6 un plasament pur inanciar. o investiie pur inanciar.
R*$/0!$0)&@ 1. a.c4 2. b4 3. b.d4 !. a.c4 '. a4 (. b4 I. a.
3>
TEMA II. TEORII EXPLICATIVE ALE INVESTIIILOR STRINE DIRECTE I
PRODUCIEI INTERNAIONALE.
1. Teoria valoriicrii impereciunilor pieei
2. Teoria avanta%ului de monopol sau oligopol
3. Teoria ciclului de via al produsului
!. Teoria internali&rii produciei
'. "aradigma eclectic a produciei internaionale
(. )inte&a actorilor determinani ai Investitiilor strine directe.
. T#.)&1 "1(.)&4&-*)&& &,/#)4#-'&0!&(.) /&#'#&
Totalitatea lu$urilor de I)+ pe plan mondial sunt generate de corporaiile transnaionale.
respectivele lu$uri repre&entnd elementul deinitoriu al acestora. Implicarea economic internaional
a irmelor se ace n mod evident cu renunarea la pia ca spaiu #i mi%loc de tran&acionare. prin
internaionalizare.
Iar internaionali&area este o consecin ireasc a procesului de evoluie a unei irme. ,u ct o
irm se de&volt mai mult. cu att va cuta s se diversiice 5att n planul obiectului de activitate. ct #i
n plan geograic6. va cuta s reduc riscurile. s valoriice din plin avanta%ele speciice de care
dispune. s e#ploateze la ma#imum oportunitile pieei i s-i creasc profiturile Aceste de&iderate
se pot reali&a ie prin integrarea vertical #i ori&ontal a irmei. integrare care se ace pe piee e$terne
!=
dierite. metod denumit internaionali&are. accesibil cu precdere irmelor mari. puternice. ie n
cadrul pieei naionale. metod practicat de irmele cu o po&iie bun pe piaa naional dar care nu
dispun de resursele inanciare sau de ora necesar pentru a ace a concurenei internaionale.
Internaionali&area sau renunarea la pia ca spaiu de ctre irme are la ba& anumite motivaii #i
interese. Aiind vorba despre motivaia reali&rii investiiilor strine directe. a crei paradigm de
ncadrare o repre&int nelegerea deci&iei investiionale internaionale. un #ir de %#.)&& s-au de&voltat
pe aceast ba&.
3n uncie de elementele pe care le surprind. dierii autori utili&ea& pentru teoriile date termenul
de teorie a investiiilor strine directe sau pe cel de teorie a ntreprinderii multinaionale. Jnii anali#ti
l olosesc c2iar alternativ 5Ric2ard *. ,aves. Alan 1. Rugman6. Alii. c2iar dac ac u& de o unic
e$primare 5"eter K. <ucHleL6. nu operea& o distincie e$pres a de cealalt.
3ns $/1'&0( n care se regsesc att lu$urile de I)+. ct #i irma transnaional prin abilitile #i
competenele sale te2nologice #i organi&aionale. este cel al /).+0-'&#& &!%#)!1'&.!1(#. 3n consecin.
s-au structurat preocupri teoretice de abordare a implicrii ntreprinderilor n activiti generatoare de
valoare adugat situate n strintate. deci a produciei internaionale. Iar. paradigma eclectic a lui
Ko2n P. +unning ilustrea& progresul teoriilor vi&nd I)+ #i a celor a$ate pe anali&a irmei
transnaionale ctre un curent inte%rator de gndire vi&nd e$plicarea produciei internaionale.
*voluia abordrilor teoretice n materie s-a produs pe mai multe planuri. cu valoriicarea
dieritelor motivaii ale I)+ #i produciei n strintate. ceea ce permite observarea structurrii treptate
a unei gndiri convergente n acest domeniu. Abandonndu-se ideea de uncionare perect a pieelor #i
de ncercare de e$plicare a I)+ pornind de la teoria investiiilor de portooliu. s-a trecut la anali&a
comportamentului irmei transnaionale n condiiile n care impereciunile. e#ecurile pieei o
stimulea& sau o oblig s recurg la I)+.
,onorm lui Ko2n P. +unning 51>>36. nainte de T(=. ncercrile de a e$plica activitile irmei
din aara granielor lor naionale repre&enta un amalgam ormat din
3?
@
o teorie a investiiilor de portooliu. cu un grad destul de ridicat de ormali&are. iind
denumit #i teorie a valoriicrii impereciunilor pieei4
un numr de studii de ar. cu caracter empiric. asupra actorilor care inluenea&
locali&area I)+4
recunoa#terea de ctre o serie de economi#ti a aptului c e$plicarea internaionali&rii
unor industrii necesit modiicarea teoriilor neoclasice ale comerului4
3?
+unning Ko2n P.. /ultinational Entreprise and the <lobal Econom., *dison-NesleL "ublis2ing ,ompanL. NoHing2am. *ngland. 1>>3
!1
reali&area aptului c proprietatea asupra unor active situate n aara granielor putea i
considerat nu numai drept un substitut al cartelurilor internaionale. dar putea i e$plicat. cel puin
parial. prin avanta%ele integrrii pe vertical sau pe ori&ontal a activitilor.
3n virtutea teoriei investiiilor de portofoliu. care presupune condiii de funcionare perfect a
pieelor. capitalul se mi#c dinspre rile cu un nivel mai sc&ut. al ratelor dobEn&ilor 5pe termen lung6
ctre rile cu nivelul dobn&ilor mai ridicat. relectnd n&estrarea dierit cu actorul capital a celor
dou piee. ; astel de mi#care a capitalurilor are loc pEn cEnd rata dobEn&ilor n dierite ri se
egalea&.
,onorm acestei teorii. investiiile strine directe se orientea& ctre rile n care proiturile pe
unitatea de capital investit sunt mai ridicate. -a ba&a acestei airmaii st ideea conorm creia. n
evaluarea deci&iilor lor investiionale. irmele au n vedere rata marginal a proitului #i costul marginal
al capitalului4 dac veniturile marginale estimate sunt mai ridicate n strintate dect n ar. n
condiiile n care se presupune acela#i cost marginal pentru ambele variante de investiii. e$ist premisa
unei I)+. Aceast teorie a ost mbri#at spre sEr#itul anilor T'=. cnd lu$urile investiiilor strine
directe americane n industria prelucrtoare din rile *uropei ;ccidentale au sporit masiv. -a acel
moment nivelul proiturilor dup impo&itare ale ilialelor americane din *uropa erau mai ridicate decEt
cele nregistrate n ).J.A. 3n deceniul #apte. nivelul ratelor de proitabilitate ale ilialelor din *uropa a
devenit mai mic decEt cel din ).J.A. ,u toate acestea. investiiile irmelor americane n industria
prelucrtoare din rile *uropei ;ccidentale au continuat s creasc. +eci teoria investiiilor strine.
ba&at pe teoria investiiilor de portooliu. s-a dovedit a i neconcludent n a demonstra c irmele
recurg la I)+ pentru c n alte economii naionale obin proituri mai mari dect n propriile economii.
1ai sustenabil este ipote&a c irmele transnaionale obin oricum proituri mai mari dect concurenii
lor locali. n virtutea deinerii unor avanta%e te2nologice. inormaionale. manageriale care le premit
s suporte costurile mai ridicate dect cele ale irmelor locale. costuri decurgnd din operarea ntr-un
mediu strin #i s obin. n cele din urm. venituri mai ridicate.
Aceast teorie nu poate e$plica nici distribuia neuniorm a investiiilor strine directe ntre
dierite ri #i dierite ramuri ale industriei economiei naionale a unei ri. n condiiile n care n aceste
ramuri se asigur o rat egal de proitabilitate. +e asemenea. ipote&a uncionrii perecte a pieelor ar
implica circulaia liber #i accesul nengrdit la #i la practicile manageriale #i organi&aionale. condiii
n care avanta%ele irmelor transnaionale a de concurenii lor locali nu ar mai e$ista #i deci producia
n strintate nu ar mai avea motive.
!2
*ste evident c lu$urile de investiii sunt determinate nu numai de diferenele de dob0nd din
dierite ri. Iar. teoria investiiilor strine directe nu poate i e$pus #i argumentat pornind de la
presupunerea e$istenei pieei perecte. cum a ost cut n ca&ul teoriei investiiilor de portooliu.
+emersurile de e$plicare a I)+ #i produciei internaionale n teoria organi&aiei industriale au
ost consolidate de ,2arles ". Oindleberger 51>?!6 #i Ric2ard *. ,aves 51>I16. Oindleberger
3>
structurea& o tipologie a &,/#)4#-'&0!&(.) /&#'#(.) 50!0)&(.) :& 41-%.)&(.) care conduc la avanta%e de
monopol. *l a demonstrat c. pentru ca o ntreprindere s investeasc n strintate trebuie s e$iste
impereciuni pe piaa bunurilor sau a actorilor de producie. inclusiv dierene te2nologice. sau o
intervenie administrativ. care s aecte&e regulile concurenei libere #i s segmente&e piaa. Astel. ,.
Oindleberger elaborea& #i propune modelul concurenei monopoliste pentru a e$plica motivaiile
lu$urilor investiiilor strine directe #i o tipolo%ie a imperfeciunilor pieei, ce asigur irmelor
transnaionale avanta%e de monopol@
X imperfeciuni pe piaa factorilor de producie. care re&ult din proprietatea te2nologiilor. din
accesul dierit al irmelor transnaionale #i al celor locale la piaa de capital. din practici manageriale
#.a.4
X imperfeciuni pe piaa bunurilor. din cau&a dierenierii bunurilor #i a te2nicilor de marHeting.
Activitatea irmelor mari transnaionale pe piaa bunurilor duce la apariia 1"1!%1L0(0& +# .(&2./.(.
1arile irme se supraveg2ea& reciproc la orice mi#care. astel ca una din ele s obin un avanta%
decisiv a de celelalte. Airmele oligopoliste investesc n unele #i acelea#i ri. astel avnd posibilitatea
s reacione&e n ca&ul n care se conrunt cu aciuni agresive ale concurentei4
X imperfeciuni determinate de inte%rarea firmelor transnaionale pe orizontal i pe vertical.
Integrarea pe ori&ontal ntre#te po&iia de monopol a irmelor. care. prin dierite aliane. au
posibilitatea de a-#i asigura proituri mai mari. Integrarea pe vertical asigur coordonarea mai multor
a&e ale produciei #i permite evitarea riscului n urma sc2imbrii te2nologiilor ori a reelei de desacere
#.a.
,. Oindleberger airm c. odat nceput de o ntreprindere. procesul este continuat #i de alte
ntreprinderi #i astel. se autontre#te. iind vorba despre o reacie de oli%opol. reacie speciic marilor
irme rivale #i practic ilustrat prin sintagma 7urmea&-i du#manul8. "trunderea unei mari irme pe o
nou pia. prin reali&area de I)+. este de natur s atrag dup sine o reacie similar din partea
principalilor si concureni
!=
.
3>
Oindleberger ,2arles ".. /ultinational E#cursions. ,ambridge. 1IT "ress. 1>?!
!=
Astel. de e$emplu. activitile irmei 7DolHsFagen8 n Republica ,e2 au condus la constituirea a 3= de societi mi$te. alte I= iind n
curs de negociere. Investiiile companiei 70eneral 1otors8 n industria constructoare de automobile din Jngaria. n valoare de 2?>
milioane dolari. au atras numeroase investiii din partea urni&orilor irmei 70eneral 1otors8 pe pieele occidentale. Acela#i lucru se poate
spune despre investiiile irmelor 7Aord8 #i 7Aiat8 n "olonia. ale irmei 7)u&uHi8 n Jngaria. sau despre cele ale irmei sud-coreene
!3
2. T#.)&1 1"1!%1L0(0& +# ,.!./.( $10 .(&2./.(
"rima critic serioas a teoriei investiiilor strine directe ba&at pe teoria investiiilor
internaionale de portooliu a ost cut de economistul )tep2en P. PLmer. *l a demonstrat c aceast
teorie nu poate da rspuns la o serie de ntrebri. cum ar i@ de ce irmele. care investesc n strintate.
deseori se mprumut n acela#i tiimp n strintate. cum se e$plic intrrile #i ie#irile de investiii
strine directe n acela#i timp n una #i aceea#i ar #.a. ). PLmer
!1
demonstrea& c investiiile strine
directe urmresc. mai degrab. obinerea unui cE#tig mai mare. decEt a unei dobEn&i mai ridicate. *l
demonstrea& c investiia strin direct este nu numai pur i simplu o intrare de capital, ea este
asociat cu un flu# de practici mana%eriale, cu tehnolo%ii avansate, ceea ce asi%ur un c0ti% mai
mare dec0t al ntreprinderilor locale la aceeai valoare a investiiei Anume impereciunea pieelor
oer investitorilor strini s dispun de avanta%e suplimentare a de productorii locali #i. astel ei
obin un proit mai mare decEt investitorii locali.
Avanta%ele irmelor transnaionale n rile strine decurg din cuno#tinele #i reelele de distribuie
de care ele dispun. din dierenierea produselor. inclusiv a celor de inanare. care le permit nu numai s
compense&e de&avanta%ele aprute n concurenta cu irmele locale. dar #i s-#i asigure n activitatea
economic o proitabilitate mai nalt dect irmele locale. Astel. irmele transnaionale #i maniest #i
#i ntresc puterea de monopol.
A"1!%1L0( +# ,.!./.( le permite irmelor transnaionale s obin controlul preurilor de
comerciali&are a produselor lor #i. astel. s-#i asigure o rent economic din activele lor. create n ba&a
investiiilor strine directe. Avanta)ul de monopol este mai mare n cazurile n care investiiile strine
directe sunt efectuate pe orizontal n ramurile intensive, n cunotine tehnolo%ice, mana%eriale i de
mar=etin% ,uno#tinele sunt acumulate n urma organi&ri cercetrilor de de&voltare. ,ercetrile sunt
mai intens organi&ate n rile de&voltate. Astel. devine clar de ce ma%oritatea irmelor transnaionale.
crora le aparine o pondere nalt n volumul anual al investiiilor strine. sunt de origine din rile
de&voltate.
Di&iunea unidimensional a lui PLmer asupra irmelor transnaionale n sensul c acestea ar
avea drept unic motivaie dobndirea rentei de monopol a alimentat un puternic curent de opinie
mpotriva transnaionalelor #i a undamentat politici e$cesive de control #i reglementare a operaiunilor
lor.
+aeFoo n RomEnia 5J/,TA+. 1>>'. p. 1=36.
!1
PLmer )tep2en P.. !he International Fperations of Aational >irms: a &tud. of 4irect >orei%n Investments, ,ambridge. 1IT "ress.
1>I(
!!
R. ,aves
!2
. pornind de la airmaia lui PLmer. conorm creia o irm recurge la I)+ n condiiile
n care deine un avanta%. un activ unic un brevet de invenie sau un produs diereniat. de e$emplu
care poate i valoriicat optim prin I)+. de&volt %#.)&1 .(&2./.(0(0& 51C1% /# /).+0$0( +&4#)#!'&1%.
,onorm lui e$pansiunea geograic a acilitilor productive ale unei irme se poate reali&a n trei
moduri@ pe orizontal 5producerea acelora#i bunuri sau servicii64 pe vertical 5adugarea unui stadiu al
procesului de producie. anterior sau posterior activitii principale a irmei investitoare64 #i prin
diversificarea activelor irmei.
"otrivit argumentrilor lui R. ,aves. pentru ca deinerea unui avanta% e$clusiv s determine o
irm s investeasc n strintate. dou condiii trebuie satiscute@
a6 n primul rnd. este necesar ca respectivul avanta% s aib caracterul unui bun public n cadrul
irmei. deci valoriicarea sa pe alte piee s nu presupun suportarea tuturor costurilor iniiale
legate de cercetarea sa. ,unotinele, informaia sunt prototipul unor astel de avanta%e.
b6 veniturile obinute n urma valoriicrii avanta%ului de irm pe o pia strin trebuie s
depind ntr-o anumit msur. de condiiile locale de producie.
,aracterul necesar al acestor dou condiii devine clar atunci cnd se recunoa#te aptul c
ntreprin&torii locali au avanta%ul cunoa#terii condiiilor economice. sociale. culturale. %uridice n care
operea&. Airma strin trebuie s suporte costul cunoa#terii noului mediu. 3n consecin. e necesar ca
avanta%ul e$clusiv nu numai s anule&e de&avanta%ul #i costurile incumbate de operarea ntr-un mediu
strin. dar respectiva operare s se #i dovedeasc mai proitabil dect celelalte alternative de acces pe
respectiva pia strin 5e$porturi sau liceniere6.
Relativ recent. economistul american *dFard 1. 0ra2am 51>I?6 a ncercat s e$plice cre#terea
I)+ n )JA prin utili&area %#.)&#& .)21!&C1'&#& &!+0$%)&1(#
!3
. *l argumentea& c n urm cu 2= de ani
irmele americane deineau avanta%e semniicative de natur te2nologic #i managerial a de
competitorii lor strini. +rept consecin. lu$urile de I)+ receptate de economia american erau
sc&ute. 1odiicrile intervenite n timp n raporturile de perorman te2nologic #i managerial dintre
irmele aparinnd dieritor naiuni. n sensul unui declin al competitivitii irmelor americane. s-au
relectat #i n cre#terea inlu$urilor de I)+ n )JA.
Ipote&a reaciei de oligopol ca motivaie a produciei n strintate a ost de&voltat #i de ctre
cercettorul american AredericH T. OnicHerbocHer
!!
51>I36. *l a argumentat c reali&area unei I)+ de
!2
,aves Ric2ard *.. International ,orporations !he Industrial Economics of >orei%n Investments, *conomica. /.). Dol. 3?. -ondon.
1>I1
!3
0ra2am *dFard 1.. !ransatlantic Investment b. /ultinational >irms, A ;ivalistic Dhenomenum. Kournal o "ost OeLnsion *conomics.
Dol. 1. 1>I?
!!
OnicHerbocHer AredericH T.. Fli%opolistic ;eaction and /ultinationalEntreprise, <oston. Parvard JniversitL 0raduate )c2ool o
<usiness Administration. 1>I3
!'
ctre o irm ce operea& ntr-o structur oligopolist de pia este de natur s determine o reacie de
urmrire a respectivei irme n economia de implantare de ctre celelalte irme membre ale
oligopolului. cu consecina crerii unei 7aglomerri8 a intrrilor de I)+ n respectiva economie.
Jn alt aspect pus n eviden a ost acela c marile corporaii transnaionale investesc reciproc n
rile lor de origine. e$emplul concret oerit de cercetarea empiric a lui *. 0ra2am. Anali&nd
investiiile reciproce americane #i europene. 0ra2am identiic o )#1-'&# +# -.!%)11,#!&!'1)# prin
reali&area de I)+ europene n )JA. ca rspuns la ameninarea concurenial creat prin investiiile
americane n *uropa. *ste un tip de comportament defensiv. dar care poate da na#tere la investiii
proitabile n sine.
3n conclu&ie. conorm teoriei avanta%ului de monopol. motivaia lu$urilor de investiii strine
directe este sporirea puterii de pia a irmelor transnaionale. prin obinerea unei rente de monopol.
Avanta%ul de monopol se reali&ea& de irmele transnaionale prin impereciunile structurale ale pieei.
Avanta%ele lu$urilor de investiii sunt speciice mai mult irmelor respective decEt rilor de origine ale
acestor irme. "rintr-o astel de abordare a avanta%elor se e$plic lu$urile reciproce de investiii
strine. *conomia unei #i aceleia#i ri poate i generatoare de investiii strine directe. dar. n acela#i
timp. #i receptoare de investiii strine directe.
3. T#.)&1 &!%#)!1(&C*)&& /).+0-'&#&
Teoria avanta%ului de monopol e$plic I)+ prin impereciunile structurale ale pieei #i prin aptul
c avanta%ele care stau la ba&a lu$urilor de investiii sunt mai degrab speciice irmei. dect rii de
origine. "roblema pe care teoria respectiv nu reuete s o clarifice suficient este cea a motivaiilor
care determin irmele s-#i valoriice avanta%ele pe care le dein nu prin e$porturi sau prin liceniere. ci
prin producie internaional. Acest apt a ost e$plicat n cadrul teoriei internalizrii.
+ierena esenial dintre teoria internali&rii #i a avanta%ului de monopol const n aptul c. n
virtutea celei dinti. nu deinerea n sine a unui activ. de regul te2nologic. este ceea ce coner irmei
avanta%. ci internali&area respectivului activ. ca o alternativ la recurgerea la piee
!'
. Avndu-#i rdcina
n teoria irmei. teoria internali&rii cunoa#te o pre&entare sistematic prin demersurile cercettorilor
britanici "eter K. <ucHleL #i 1arH ,asson 51>I(6. *a este de&voltat ulterior de ctre aceia#i autori. prin
lucrri comune sau n mod distinct. precum de ctre Ko2n P. +unning. Alan 1. Rugman #i Kean A.
Pennart.
!'
Pood /.. Goung A.. !he Economics of /ultinational Entreprise, -ongman 0roup -td.. 1>>=. p. ''-'?
!(
Alegerea I)+ ca modalitate de a aborda o pia e$tern n detrimentul e$portului sau licenierii
depinde de un #ir de actori innd de avanta%ul comparativ naional #i de avanta%ul absolut al irmei.
precum #i de costurile de tran&acie ce in de liceniere sau e$port.
Ideile de baz pe care le susine teoria #i care dau linia sa de argumentaie sunt@
,orporaia transnaional este instituia care internali&ea& sc2imbul internaional de
actori #i bunuri prin intermediul investiiilor strine directe. ca rspuns la costurile de tranzacie mai
ridicate ce in de recurgerea la liceniere sau e$port 5costuri implicate de stabilirea corect a preului.
costurile implicate de deinirea obligaiilor contractuale ale prilor. riscul legat de i$area #i
respectarea termenelor de livrare. ta$ele aerente sc2imburilor de pia. costurile de inormare a
participanilor la sc2imb. costurile de negociere. costurile de punere n aplicare a termenilor
contractuali convenii6. Acestea sunt costuri contractuale care avori&ea& opiunea pentru organi&aia
ierar2ic 5integrarea pe vertical6. n deavoarea pieei.
/obilul urmrit de irma transnaional prin internali&are este cel de a aciona ntr-o
manier mai eficient dect prin mi)locirea pieei. spre deosebire de mobilul avansat de teoria
avanta%ului de monopol. respectiv cel de sporire a rentei de monopol.
C.$%0)&(# +# %)1!C1-'&# :& #F%#)!1'&%*'&(# sunt considerate ca motivaii pentru care internali&area
este preerat a de alternativa recurgerii la piee. Alternativa licenierii se poate dovedi mai
proitabil dect cea a I)+ numai n anumite ca&uri. cnd avanta%ul generator de rent de monopol al
irmei re&id ntr-o inovaie unitar care poate i transerat #i aplicat n mod independent de abilitile
te2nice. operaionale. manageriale ale irmei liceniataoare. 3n aara unor astel de ca&uri. ie inormaia
nu poate i transerat independent de capabilitile menionate. ie incertitudinile cu privire la
valoarea inovaiei pe pieele e$terne mpiedic nc2eierea unui contract de licen. 3n ca&ul irmelor
mici. totu#i. costurile mari de procurare a inormaiilor cu privire la potenialele piee de implantare ac
ca aceste irme s opte&e pentru liceniere.
Astel. adepii teoriei internali&rii argumentea& c pieele devin mi%loace mai puin eiciente de
alocare a resurselor atunci cnd nu reu#esc s cuprind n costuri e#ternalitile, care pot i privite ca #i
costuri de inormare. monitori&are a tran&aciilor. aducerea la ndeplinire a termenilor contractuali etc.
Acnd reerire la tipurile de e$ternaliti. acestea nu se reduc doar la cele menionate.
)pre e$emplu. dup Kean A. Pennart
!(
51>?=6. #F%#)!1(&%*'&(# $0!% +# +.0* %&/0)&@ naturale #i
artiiciale. +in categoria celor !1%0)1(# ac parte e#ternalitile ce in de proprietate *le se maniest
n condiiile n care un vn&tor nu reu#e#te s perceap utili&atorului preul aerent bunului su 5un
e$emplu l constituie imposibilitatea reali&atorului unei inovaii de a ncasa un pre pentru produsul su
!(
Pennart Kean A.. A !heor. of /ultinational Entreprise, T2e JniversitL o 1ic2igan "ress. 1>?=
!I
intelectual de la toi utili&atorii lui. o dat ce acesta a ost de&vluit #i diseminat6. ,aracterul de bun
public al cuno#tinelor conduce la imposibilitatea stabilirii unui pre de pia pentru acestea. Aceast
e$ternalitate poate i parial dep#it prin acordarea unui drept de proprietate 5brevet de invenie.
marc6 irmei care a reali&at plusul de cunoa#tere. ceea ce i coner acesteia protecie %uridic
mpotriva utili&rii de ctre concureni a descoperirii sale. +ar nu toate cuno#tinele pot i prote%ate. de
aceea cel mai eicient mod de a evita diseminarea necontrolat a lor ar i meninerea acestora n cadrul
unei piee interne a irmei prin reali&area de I)+. 3n ceea ce prive#te #F%#)!1(&%*'&(# 1)%&4&-&1(#, acestea
sunt create de intervenii ale guvernelor. precum ta$e vamale. subvenii. impo&ite. msuri de control al
preurilor. restricionarea sc2imburilor. criterii de perorman n reali&area investiiilor. e$ternaliti
care creea& discrepane ntre costurile #i beneiciile private #i cele sociale.
,ei care au integrat ntr-o manier sistematic ideile legate de costurile de tran&acie au ost
cercettorii britanici ". <ucHleL #i 1. ,asson. pornind de la ideea conorm creia activitile firmei
moderne depesc cu mult sfera produciei propriu-zise ,ercetarea-de&vlotarea. marHetingul.
pregtirea orei de munc. organi&area #i managementul sunt considerate activiti independente.
legate ntre ele prin lu$uri de produse intermediare. constnd n cuno#tine #i e$perti&. Impereciunile
pieelor e$clud posibilitatea stabilirii unui pre re&onabil pentru astel de produse intermediare. *ste. de
asemenea. diicil a urmri ca investiiile #i alte elaborri te2nice #i manageriale ale irmelor s nu ie
utili&ate n practic de ali ageni economici. +ar cunotinele obinute de fiecare firm constituie un
avanta) al ei de monopol, care poate asi%ura creterea profitului firmei )e #tie c pentru irm este
mult mai eicient ca #i cuno#tinele obinute s ie utili&ate n interiorul ei. decEt s ie reali&ate n
orm de liceniere ori n alte orme. ; astel de situaie determin irmele transnaionale s cree&e o
/&1'* &!%#)!* 5n cadrul iecrei irme6 pentru produsele intermediare.
Astel. pieele interne ale irmelor transnaionale nlocuiesc pieele imperecte de produse
intermediare. Aceasta. la rEndul su. conduce la &!%#)!1(&C1)#1 /).+0-'&#& 9! -1+)0( 4&),#(.) ,1)&
%)1!$!1'&.!1(#3 care repre&int o alternativ de sc2imb al actorilor de producie pentru bunuri #i
servicii. )c2imbul se internali&ea& n cadrul irmei transnaionale. atunci cEnd costurile lor sunt mai
mici decEt costurile sc2imburilor pe pia. Airma transnaional internali&ea& sc2imbul de actori
pentru bunuri #i servicii peste rontier. prin investiii strine directe Internali&area permite irmelor
s-#i garante&e obinerea unei rente economice n urma utili&rii descoperirilor #i inovaiilor lor.
Rugman A. consider c toate teoriile cu privire la investiiile strine directe sunt 7variante ale
teoriei generale a internali&rii8
!I
. pentru c internali&area constituie un rspuns la orice tip de
!I
Rugman Alan 1.. Ae: !heories of the /ultinational Entreprise: An Assesment of Internalization !heor., <ulletin o *conomic
Researc2. Dol. 3? /o. 2. Pull. *ngland 1>?(
!?
e$ternalitate pe piaa buniirilor sau a actorilor. Impereciunile pieei bunurilor. insuiciena
inormaiilor #i cuno#tinelor pe pia orientea& irmele mari ctre investiii strine directe. Astel.
irmele mari #i ormea& piaa intern pentru inormaiile de care dispun n domeniul te2nologiilor noi.
metodelor progresiste de organi&are a produciei #.a. "iaa intern a iecrei irme mari constituie
instrumentul principal. prin intermediul cruia #i asigur obinerea cE#tigurilor suplimentare.
H. T#.)&1 -&-(0(0& +# "&1'* 1( /).+0$0(0&
; alt latur de anali& a lu$urilor de I)+ #i produciei internaionale porne#te de la teoria
neoclasic a distribuiei spaiale a dotrii cu actori de producie. 3n acest conte$t se impune a i
abordat contribuia teoretic semniicativ a lui RaLmond Dernon 51>((6 teoria ciclului de via al
produsului
"entru e$plicaia motivaiilor lu$urilor de investiii strine. economistul american R. Dernon
!?
a
elaborat un model care include #i e$plic I)+ prin utili&area conceptului microeconomic de ciclu de
via al produsului. +up prerea lui. ciclul de via al produsului determin trecerea firmelor
transnaionale de la e#port la investiii strine directe 3n calitate de argument el airm urmtoarele@ n
condiiile n care ma%oritatea produselor urmea& un ciclu de via. iind iniial e$presia unor inovaii #i
a%ungnd n inal s ie complet standardi&ate. irmele recurg la I)+ n momentul n care sunt
ameninate cu pierderea pieelor pentru produsele a%unse la maturitate #i sunt nevoite s-#i e$tind
acilitile de producie pe noi piee. pentru a recupera ultimile posibiliti de obinere de rent
economic.
Astel. -&-(0( +# "&1'* 1( /).+0$0(0& !.0 &!-(0+# /1%)0 41C#@
3n prima faz. n urma inovrii te2nologice are loc introducerea produsului pe piaa de origine a
ntreprinderii. "iaa local. la aceast a&. constituie spaiul economic preerat de irme pentru
de&voltarea produselor lor.
3n a doua faz a de&voltrii produsului. cererea pentru el poate s creasc #i n alte ri. 3n aceast
a& irmele pot s-#i locali&e&e primele aciliti de producie pe piaa local. +ar n a&a respectiv
pot aprea #i concureni pentru satisacerea cererii pe dierite piee. Airmele transnaionale e$port o
parte a produsului pentru comerciali&are pe pieele e$terne.
3n a treia faz. cnd produsul devine tot mai standardi&at sau matur. avnd loc o cre#tere
considerabil a lui. avanta%ele competitive ale irmelor productoare se deplasea& din sera celor innd
!?
Dernon R.. !he Droduct ,.cle G.pothesis in s Ae: International Environment, ;$ord <ulletin o *conomics and )tatistics. Dol. !1.
/o. !. 1>I>
!>
de unicitatea produsului spre sera abilitilor de minimi&are a costurilor de producie. precum #i acelor
de comerciali&are. "resiunile de a asigura eiciena prin costuri sporesc o dat cu apariia pe pia a
concurenei. Astel. investitorii l plasea& n strintate pentru a beneicia de costul mai redus al
actorilor de producie #i pentru a evita pierderea pieelor strine n avoarea concurenilor. Astel.
irmele transnaionale #i pstrea& pieele cE#tigate iniial prin e$portul produsului.
In ultima faz - a&a de declin al produsului - irmele transnaionale preer s continue abricarea
produciei n ri strine. 3n aceast a&. nclinaia ntreprinderilor transnaionale de a de&volta
producia n strintate devine tot mai puternic. ;rgani&area abricrii produsului n ri strine oer
irmelor costuri mai avanta%oase. n comparaie cu ara lor de origine.
*ste dovedit c investiiile strine directe sunt eectuate. de regul. de ctre ntreprinderi mari
oligopoliste. care produc produse similare ori dierite. Teoria lui R. Dernon se bazeaz pe inovaie i
dezvoltarea produsului +e aceea. cEnd o ntreprindere cu caracter de oligopol introduce n producie
un produs nou. ptrunde cu el pe o pia. obine o nou surs de materii prime. atunci #i ntreprinderile
concurente reacionea& #i caut s introduc acest produs pe pia. ; dat cu maturi&area #i
standardi&area produsului. el este propus pe piee de ctre mai multe irme concurente. 3n asemenea
condiii irmele transnaionale caut s-#i organi&e&e abricarea produsului n strintate. Astel. apar
lu$urile de investiii strine directe. cu a%utorul crora irmele transnaionale evit pierderea pieelor #i
a veniturilor.
Teoria propus de R. Dernon a ost valabil pentru e$plicarea lu$urilor de investiii strine
directe n anii T'= #i T(=. mai ales. a implementrii irmelor transnaionale din )JA n *uropa. +ar n
anii urmtori. n cadrul lu$urilor investiiilor strine directe au avut loc sc2imbri eseniale. care nu
pot i ntotdeauna e$plicate n ba&a acestei teorii. R. Dernon airm c aceast teorie totu#i poate i
valabil pentru ntreprinderile mai mici cu capaciti de e$plorare reduse. care nu au dobndit. pentru
moment. capacitatea de scanare global a pieelor printr-o reea de iliale de%a constituit.
Teoria ciclului de via al produsului ace u& de elemente puse n lumin de alte abordri ale I)+.
Astel. irmele care decid s de&volte aciliti productive n strintate se ba&ea&. arat Dernon. pe
deinerea unui avanta% de monopol. real sau imaginar. idee undamental n teoria avanta%ului de
monopol elaborat de PLmer.
M. T#.)&1 #-(#-%&-* 1 &!"#$%&'&&(.) $%)*&!# +&)#-%#
; abordare care caut s integre&e ideile eseniale #i elementele comune ale principalelor curente
de gndire n domeniul I)+ #i activitile transnaionalelor. respectiv teoria avanta%ului de monopol #i
'=
teoria internali&rii. conerindu-le o dimensiune locaional o /1)1+&2,1 #-(#-%&-* elaborat la sr#itul
anilor ZI= de Ko2n +unning. ,onorm lui. o teorie a activitii irmelor transnaionale se al la
intersecia dintre teoria macroeconomic a comerului internaional #i teoria microeconomic a irmei.
iind un e$erciiu de alocare macroeconomic a resurselor #i de teorie organi&aional. 3n cadrul
modelului lui +unning se d curs unei realiti n care structura pieei. costurile de tran&acie #i
strategiile irmelor au devenit determinani importani ai activitii economice internaionale.
,onorm acestei teorii investiiile strine directe repre&int un 4#!.,#! -.,/(#F. care poate i
e$plicat n ba&a unor a#a-numite 1"1!%1L#@
- avanta)ele de proprietate,
- avanta)ele de internalizare,
- avanta)ele de localizare
,ombinaia acestor motivaii #i nivelul lor determin intensitatea #i direciile lu$urilor de
investiii strine directe.
,onorm teoriei eclectice. irma investe#te n strintate n ca&urile n care coincid urmtoarele
trei premise@
a6 irma posed avanta%e de proprietate n rile respective4
b6 pentru irm este mai convenabil s utili&e&e aceste avanta%e pe loc 5avanta%e de internali&are64
c6 irma posed unele avanta%e legate de condiiile speciice ale riior-ga&d. astel c pentru
irm este mai convenabil utili&area unor resurse n aceste ri dect n ara de origine a irmei.
3n teoriile despre investiiile strine directe pre&entate pEn acum. K. +unning include suplimentar
1"1!%1L#(# (#21%# +# /)./)&#%1%#1 investitorului strin. +ar avanta%ele de proprietate. la rEndul lor.
reies din avanta%ele de monopol #i oligopol. +e aceea. acestea mai sunt numite #i avanta%e competitive.
3n opinia lui K. +unning. avanta%ele de proprietate repre&int deinerea de ctre irme a unor active.
considerate drept resurse. capabile s genere&e lu$uri de venituri. Avanta%ele de proprietate ale
irmelor transnaionale pot i de dou categorii@
X avanta%e de deinere n proprietate a unor te2nologii4
X avanta%e de deinere a unor active complementare. cum ar i ansamblul abilitilor
organi&aionale ale irmei. e$periena #i capabililile antreprenoriale ale managerilor. reputaia.
credibilitatea #i bonitatea inanciar ale irmei. contactele sale politice etc.
Toate aceste avanta%e se intercalea& #i. n consecin. ormea& competitivitatea irmei. +ar
aceast competitivitate se maniest nu pur #i simplu prin deinerea unor bunuri mai valoroase. ci prin
abilitatea de a internali&a activitile sale n cadrul structurilor ierar2ice ale transnaionalelor.
Internali&area activitilor economice ale irmelor transnaionale apare ca o necesitate de a e$ploata
'1
avanta%ele de proprietate #i oca&iile oerite de impereciunile pieei. "rin internali&area activitilor n
strintate irmele urmresc ma$imi&area proiturilor. atEt prin reducerea costurilor de producie #i de
tran&acie. cEt #i prin asigurarea unei rente economice n urma valoriicrii avanta%ului de proprietate.
Astel de avanta%e #i constituie 1"1!%1L#(# +# &!%#)!1(&C1)#.
+ar lu$urile de investiii strine spre o ar sau alta se determin nu numai de avanta%ele de
proprietate ale irmelor transnaionale #i de capacitile lor de a internali&a aceste avanta%e. ci #i de
e$istena n rile strine a unor condiii speciice #i avorabile pentru des#urarea activi-tilor
irmelor transnaionale. ,ele din urm sunt numite de K. +unning 1"1!%1L# +# (.-1(&C1)#. care includ@
dotarea rii respective cu resurse naturale #i resurse economice creative. asigurarea cu or de munc
#i nivelul ei de pregtire. costurile internaionale de transport #i de comunicaie. stimulente #i bariere
investiionale sau comerciale. sistemul economic #i politica economic. dierenele politice. sociale #i
culturale ntre ri etc.
Astel. paradigma eclectic aduce o contribuie considerabil la e$plicaia lu$urilor de investiii
pe ri. ,onorm paradigmei eclectice a lui K. +unning. pentru de&voltarea investiiilor strine directe
ntr-o ar concret este nevoie nu numai de dotrile speciice ale irmelor transnaionale. ci #i de
condiiile speciice #i avorabile ale acestei ri. Airma transnaional va lua deci&ia de a investi ntr-o
anumit ar numai atunci cEnd condiiile din aceasta i vor permite s obin din internali&area
activitii sale #i din avanta%ele de monopol cE#tiguri suplimentare. +ac n aceast ar lipsesc astel de
condiii. irma transnaional poate alege pentru valoriicarea avanta%elor sale n alte ri.
"otrivit lui K. +unning. pentru ncura)area i atra%erea investiiilor strine n rile care au
necesitaie de ele, este nevoie de a elabora i promova politici n acest scop, prin care s se creeze
condiii necesare i favorabile pentru realizarea avanta)elor de monopol i de internalizare a firmelor
transnaionale
K. +unning a elaborat #i o e$plicaie a modiicrii nivelului #i structurii investiiilor strine directe
n dierite ri receptoare de investiii. n uncie de parcurgerea dieritelor stadii de de&voltare. 3n acest
sens. el utili&ea& conceptul de ciclu al dezvoltrii investiionale
HI
. Ipote&a de ba& a ciclului de
de&voltare investiional airm c. pe msura de&voltrii unei ri. coniguraia avanta%elor. care pot i
valoriicate de irmele sale prin producia n strintate. #i a avanta%elor irmelor strine. care ar putea
investi n ara dat. se sc2imb. 3n ba&a acestei ipote&e este argumentat ciclul de&voltrii investiionale
a unei ri. care include ' stadii@
!>
+unning Ko2n P.. /ultinational Entreprise and the <lobal Econom., *dison-NesleL "ublis2ing ,ompanL. NoHing2am. *ngland.
1>>3. p. ??-?>
'2
X "rimul stadiu este cel de preindustrializare a rii. 3n acest stadiu ara nu atra%e I&4. din cau&
c n ea lipsesc avanta%ele de locali&are. [ara nici nu %enereaz I&4. deoarece irmele locale nu poseda
avanta%e de proprietate necesare.
X 3n stadiul al doilea ara respectiv a reu#it sa-#i ameliore&e de&voltarea economica. s-#i
sporeasc dimensiunile pieei. >irmele transnaionale ncep s realizeze investiii strine directe n
economia acestei ri. n primul rEnd. n ramurile ba&ate pe resursele naturale e$istente. n ramurile
prelucrtoare #i n cele intensive. n ora de munc. n domeniul comerului. al distribuiei
comunicaiilor. construciilor #i n alte ramuri.
X 3n stadiul urmtor de de&voltare economic. n uncie de crearea n ara respectiv a unei
inrastructuri i&ice #i comerciale satisctoare #i a cadrului %uridic corespun&tor. de asemenea #i de
politica guvernului cu privire la I)+. cresc #i avanta%ele de locali&are a investiiilor strine #i. n
consecin. pot spori #i lu$urile de investiii strine directe. ,re#terea avanta%elor de locali&are poate s
contribuie la de&voltarea de ctre irmele locale a propriilor avanta%e de proprietate.
X )tadiul urmtor apare pe msur ce rile respective avansea& pe calea de&voltrii. ; dat cu
avanta%ele de&voltrii. combinaia avanta%elor de proprietate internali&are-locali&are. atEt ale irmelor
strine. cEt #i ale celor locale continu s se modiice. Avanta%ele de locali&are ale unor astel de ri.
care se e$prim n primele stadii de de&voltare prin preurile mai reduse ale orei de munc #i ale
resurselor naturale. devin mai mici. 3n acela#i timp. cresc avanta%ele de locali&are. determinate de
actorii de producie creai. de capacitatea inovaional #i de capitalul uman. 3n aceste condiii. firmele
locale pot s-i dezvolte avanta)ele proprii de proprietate #i ncep. la rEndul lor. s fac investiii
directe n alte ri.
X Jltimul stadiu ncepe cEnd ara respectiv atinge un nivel nalt de de&voltare #i de maturitate
economic. -a acest stadiu investiiile firmelor locale n strintate pot fi i mai mari dec0t investiiile
firmelor strine n ara respectiv Astel. la un anumit nivel de de&voltare #i maturitate economic.
orice ar poate deveni generatoare de investiii strine directe.
,iclul de de&voltare investiional. pre&entat de K. +unning e$pune tendina general a sc2imbrii
dependenei de evoluia nivelului de de&voltare a unei ri #i lu$urile de investiii. Rolul guvernelor
continu s rmn un actor ma%or. dar impredictibil. n opinia lui +unning.
*ste important de menionat n aceast ordine de idei c consideraiile lui +unning pe marginea
I)+ generate #i primite de o ar. n uncie de stadiul de de&voltare sunt convergente cu cele ale lui
1ic2ael *. "orter. incluse n modelul su de generare a avanta%elor competitive la nivel naional #i
e$puse n cadrul capitolului urmtor al acestei lucrri. *ste de remarcat aptul c nivelul nalt de
de&voltare #i de maturitate economic unei ri i asigur #i un grad nalt de competitivitate. relectat
'3
att de I)+ generate. ct #i de I)+ primite. Totu#i. dup "orter. o cre#tere prea accentuat a I)+
receptate poate constitui simptomul unui declin de competitivitate. Transormarea ).J.A. n principalul
receptor de I)+ n cadrul 7triadei8 a ost interpretat ca relectnd tocmai parcurgerea unei astel de
perioade.
+e regul. ns rile de&voltate. cu un nivel nalt de competitivitate. au #i cel mai nalt nivel de
generare #i de primire a investiiilor strine.
3n unele ri ori n unele domenii. pot i nregistrate #i ca&uri de +#C&!"#$%&)# +# 1-%&"&%1%#. adic
de punere capt a uncionrii unor active productive controlate din aara spaiilor naionale de
implantare.
1otivele care duc la luarea deci&iei de de&investire de ctre irmele transnaionale ntr-o ar
anumit pot i dierite. Iar e$aminarea acestora n uncie de care irma-mam decide ntreruperea
operrii unei iliale din strintate constituie o parte inte%rant a teoriei produciei internaionale
*$plicat n termeni generali prin raiuni ce in de evoluia ciclului de via al produsului. de reducerea
competitivitii irmei sau de evoluia neavorabil a cererii din economia de implantare. de&investirea
cunoa#te #i o serie de e$plicaii teoretice elaborate.
Astel. dezinvestirea se produce ori de cte ori intervine una din urmtoarele $&%01'&&
'=
@
a6 irma strin #i pierde avanta%ele de competitivitate n comparaie cu irmele concurente4
b6 c2iar dac mai deine astel de avanta%e. irma nu mai consider oportun s le utili&e&e n
cadrul propriilor structuri. prin internali&are4
c6 irma nu mai apreciea& c este proitabil s-#i utili&e&e avanta%ele prin internali&are.
optnd pentru e$porturi #i pentru servirea pieei de origine prin producia intern. *$ist #i posibilitatea
renunrii complete la producia dat.
)c2imbrile intervenite n mediul de aaceri strin. declinul cererii din ara de implantare
e$primat n nivelul redus al vn&rilor sunt considerate un actor c2eie al de&investirii. 3n capitolul trei
ne vom a$a asupra mediului de aaceri #i asupra riscurilor aerente acestuia.
! -.!-(0C&#. n literatura economic sunt e$puse mai multe teorii ale investiiilor strine directe.
dar iecare e$plic n modul su motivele lu$urilor de investiii strine directe. Impereciunile pieei
sunt o condiie necesar #i suicient pentru e$istena irmelor transnaionale #i a lu$urilor de I)+.
Teoriile propuse n literatura de specialitate sunt argumentate de ipote&ele puse la ba&a lor #i nici o
teorie nu o neag pe alta. iind complementare.
"aradigma eclectic propus de K. +unning a devenit cea mai potrivit. n cadrul ei iind posibil
e$plicarea motivaiilor investitorilor strini n cele mai numeroase ca&uri de eectuare a investiiilor
'=
-a&r 1. ,istelecan. Economia, eficiena i finanarea investiiilor, *ditura *conomic. <ucure#ti. 2==2. p. 2(
'!
strine directe. ; astel de posibilitate este determinat de abordarea problemei lu$urilor de investiii
strine cu a%utorul unei combinaii de avanta%e. care in att de irmele transnaionale. cEt #i de rile
receptoare de investiii. "aradigma eclectic presupune dou pri participante la des#urarea lu$urilor
de I)+. "rima parte repre&int irmele transnaionale. dotate cu unele avanta%e speciice de
proprietate. de internali&are a produciei care urmresc s-#i reali&e&e aceste avanta%e. A doua parte
include rile receptoare de investiii. +ar. pentru ca ele s ie alese pentru investire de ctre irmele
transnaionale. este necesar s ie dotate cu actori speciici. care caracteri&ea& avanta%ele posibile
pentru reali&area investiiilor strine directe. -ipsa avanta%elor necesare n rile receptoare de investiii
duce la reducerea #i c2iar la dispariia lu$urilor de investiii. A#a-numitele avanta%e de locali&are ale
lui K. +unning le vom aplica #i anali&a n cadrul acestei lucrri. n scopul de a aprecia atractivitatea
mediului investiional al Republicii 1oldova #i posibilitatea de restructurare industrial a rii.
N. S&!%#C1 41-%.)&(.) +#%#),&!1!'& 1& &!"#$%&%&&(.) $%)*&!# +&)#-%#.
Internaionali&area sau renunarea la pia ca spaiu de ctre irme are la ba& anumii actori.
,ombinaia acestor actori #i nivelul lor determin intensitatea #i direciile lu$urilor de investiii
strine directe. Airma va investi n strintate n ca&urile n care e$ist urmtoarele trei premise@
a6 irma posed avanta%e de proprietate n rile respective4
b6 pentru irm este mai convenabil s utili&e&e aceste avanta%e pe loc 5avanta%e de internali&are64
c6 irma posed unele avanta%e legate de condiiile speciice ale riior-ga&d. astel c pentru
irm este mai convenabil utili&area unor resurse n aceste ri dect n ara de origine a irmei.
3n teoriile despre investiiile strine directe pre&entate pEn acum. 1"1!%1L#(# (#21%# +#
/)./)&#%1%#1 &!"#$%&%.)0(0& $%)*&! au ost introduse de K. +unning suplimentar la avanta%ele de
monopol #i oligopol. +e aceea. acestea mai sunt numite #i avanta%e competitive. Avanta%ele de
proprietate repre&int deinerea de ctre irme a unor active. considerate drept resurse. capabile s
genere&e lu$uri de venituri. Avanta%ele de proprietate ale irmelor transnaionale pot i de dou
categorii@
X avanta%e de deinere n proprietate a unor te2nologii4
X avanta%e de deinere a unor active complementare. cum ar i ansamblul abilitilor
organi&aionale ale irmei. e$periena #i capabililile antreprenoriale ale managerilor. reputaia.
credibilitatea #i bonitatea inanciar ale irmei. contactele sale politice etc.
Toate aceste avanta%e se intercalea& #i. n consecin. ormea& competitivitatea irmei. +ar
aceast competitivitate se maniest nu pur #i simplu prin deinerea unor bunuri mai valoroase. ci prin
''
abilitatea de a internali&a activitile sale n cadrul structurilor ierar2ice ale transnaionalelor.
Internali&area activitilor economice ale irmelor transnaionale apare ca o necesitate de a e$ploata
avanta%ele de proprietate #i oca&iile oerite de impereciunile pieei. "rin internali&area activitilor n
strintate irmele urmresc ma$imi&area proiturilor. atEt prin reducerea costurilor de producie #i de
tran&acie. cEt #i prin asigurarea unei rente economice n urma valoriicrii avanta%ului de proprietate.
Astel de avanta%e #i constituie 1"1!%1L#(# +# &!%#)!1(&C1)#.
+ar lu$urile de investiii strine spre o ar sau alta se determin nu numai de avanta%ele de
proprietate ale irmelor transnaionale #i de capacitile lor de a internali&a aceste avanta%e. ci #i de
e$istena n rile strine a unor condiii speciice #i avorabile pentru des#urarea activi-tilor
irmelor transnaionale. ,ele din urm sunt numite 1"1!%1L# +# (.-1(&C1)#. care includ@ dotarea rii
respective cu resurse naturale #i resurse economice creative. asigurarea cu or de munc #i nivelul ei
de pregtire. costurile internaionale de transport #i de comunicaie. stimulente #i bariere investiionale
sau comerciale. sistemul economic #i politica economic. dierenele politice. sociale #i culturale ntre
ri etc.
Aactorii ce in de avanta%e de locali&are pot i grupai n trei cate%orii@
- "oliticile rii - ga&d 5inclusiv reglementarea de ba& aplicat I)+64
- 1surile adoptate de ri pentru ncura%area #i acilitarea I)+4
- ,aracteristicile generale ale economiei acestor ri
J Doliticile i msurile aplicabile investiiilor strine directe
+ispo&iiile destinate s ncura%e&e #i s acilite&e I)+ se compun. n esen. dintr-un ansamblu
de reguli #i reglementri care administrea& intrarea #i activitatea investitorilor strini. norme care
vi&ea& tratarea ilialelor strine precum #i reguli aplicabile uncionrii pieelor. )unt #i alte msuri.
spre e$emplu din domeniul comercial sau al privati&rii care la el inluenea& deci&iile investitorilor
strini. ie direct sau indirect prin repercusiunile lor asupra eicacitii politicilor aplicate I)+.
*$ist dou nivele de intervenie asupra I)+4 primul respectiv prin msurile destinate spre
atragerea I)+. #i msuri care nu au ost concepute pentru I)+ dar au o inciden asupra lor. compo&iia
crora varia& n timp de la o ar la alta.
+e altel. rile acord din ce n ce mai mare atenie iecrui din cele doua nivele de intervenie.
3n ceea ce prive#te msurile speciice destinate s ncura%e&e I)+. este important de urmrit coerena
acestora. atEt ntre ele ct #i cu politicile comerciale #i. n special. cele ce se reer la investiiile de
eicacitate. dat iind aptul c ntreprinderile #i integrea& ilialele strine n reelele lor internaionale.
"aralel. delimitarea ntre primul #i al doilea nivel devine din ce n ce mai imprecis. dat iind aptul c
'(
e$igenele produciei internaionale implic o mai mare eicacitate a politicilor #i structurilor n care se
nscriu msurile care avori&ea& I)+. ,a re&ultat. atEt politicile macroeconomice 5monetare. bugetare
#i valutare6 cEt #i ansamblul politicilor generale de organi&are devin din ce n ce mai importante.
Investitorii internaionali. evaluEnd oportunitatea investirii ntr-o anumit ar. se interesea& nu doar
de politicile speciice destinate s avori&e&e I)+. ci #i de politicile macroeconomice #i macro-
organi&atorice. Apartenena la mecanisme de integrare regional poate avea un eect direct asupra I)+.
iindc ea poate modiica un determinant economic c2eie. #i anume dimensiunea pieei #i cre#terea ei.
2. /suri destinate s faciliteze activitatea societilor
+at iind aptul c politicile n domeniul investiiilor sunt din ce n ce mai similare. msurile
destinate s acilite&e activitatea ntreprinderilor 5promovarea investiiilor. incitaii. servicii dup
investire. ameliorarea acilitilor #i msurile destinate s reduc 7neca&urile86 devin din ce n ce mai
importante. Aceste msuri nu sunt noi dar s-au de&voltat rapid pe msur ce politicile de atragere a
investiiilor deveneau din ce n ce mai desc2ise e$teriorului. 3n plus. ele sunt din ce n ce mai soisticate
#i adaptate pentru iecare investitor. de#i sunt nsoite de costuri ridicate n termeni de capital uman #i
altele. 3n aceast categorie pot i menionate #i msurile care intr n %oc odat ce investiia a ost de%a
cut. n uncie de importana veniturilor reinvestite n lu$urile generale de investiii. *le pot i
aplicate #i pentru airmaia c 7investitorii satiscui constituie cea mai bun publicitate pentru o ar8.
-a el sunt utili&ate incitaii de ordin inanciar #i iscal. care sunt luate n consideraie de investitorii
strini doar dac acestea se asigur de pre&ena #i altor actori importani.
3. 4eterminanii economici.
"e lEng ceilali actori menionai mai sus. de calitatea mediului economic depinde n mare
msur atractivitatea rii-ga&d #i concentrarea I)+.
;dat ce investitorii sunt asigurai cu e$istena msurilor destinate s avori&e&e I)+. ei se
interesea& de actorii economici. 1otivele de investire n rile n tran&iie pot i clasate dup trei
curente economice distincte@ teoriile sc2imbului internaional. de tip macroeconomic 5cutarea de
resurse 5active664 teoriile oligopolului aparinEnd serei economiei industriale 5cutarea pieelor6 #i
teoriile irmei care se reer la cadrul microeconomic 5cutarea unei mai mari eicaciti6.
+in punct de vedere istoric resursele naturale au ost principalul determinant pentru rile care
nu dispuneau de capital. de competen. de HnoF-2oF #i inrastructur necesar pentru e$ploatarea
acestor resurse #i vinderea lor pe piaa mondial. *$istena orei de munc puin mobile #i cu salarii
%oase a ost. n mod tradiional. un alt determinant economic. n special. pentru societile care cutau
s reali&e&e un cE#tig de eicacitate.
'I
Investiia reali&at de DN-AJ+I la construcia unei u&ine de asamblare a motoarelor.
investiie n valoare de !2= milioane J)+. relev dorina de a beneicia de or de munc caliicat #i
mai ietin ct #i socialmente mai puin e$igent. 3n acela#i timp. a de rile de *st aceste e$plicaii
teoretice se adeveresc a i insuiciente. +e e$emplu. e$plicaiile asupra dierenei de salarii #i
productivitii muncii #i-au demonstrat limitele #i nu par a i un element decisiv pentru a %ustiica
deci&ia de privilegiere a locali&rii particulare cEnd dotaiile rilor vecine snt mai comparabile.
Jn anumit numr de studii arat c locali&area irmelor strine depinde. n general. mai mult
de dorina de acces pe pia decEt de cutarea avanta%elor de costuri. atunci ntreprinderile #i vor
intensiica avanta%ul concurenial asupra acestor noi piee. Altel spus. nivelul esenial de anali& nu va
mai i macroeconomic ci me&oeconomic. ,a urmare a ndelungatei nc2ideri a economiilor socialiste
a de ntreprinderile occidentale. desc2iderea economic #i politic a oerit brusc noi oportuniti
investitorilor. "rimele ntreprinderi strine care se instalea& sunt ntreprinderi multinaionale n
cutarea noilor debu#ee scopul crora este de a modiica n avanta%ul su structura pieei. +imensiunea
pieei interne. ie n termeni absolui. ie n raport cu mrimea #i venitul populaiei. este un alt
determinant important pentru societile strine care caut noi debu#ee. +ac piaa este important. ea
poate primi 5recepiona6 mai multe ntreprinderi care vor i n stare s reali&e&e economii de scar sau
de gam. ceea ce constituie unul din principalele motive pentru care mecanismele de integrare
regional pot atrage mai multe I)+. ; nalt rat de cre#tere a pieei ncura%ea& atEt investiiile strine
cEt #i cele interne. *$istena pieelor vaste interioare a ost important n ceea ce prive#te serviciile
care. ne iind comerciale nu puteau i urni&ate consumatorilor decEt prin intermediul I)+. Aceste
investiii erau iniial totu#i oarte puine. iindc erau limitate prin msurile generale restrictive. care
inter&iceau investitorilor s investeasc n a#a domenii ca@ bnci. asigurare #i inrastructura.
!%)#5*)& )#-1/&%0(1%&"#:
1. +escriei teoria investiiilor de portooliu #i nea%unsurile acesteia.
2. *$plicai teoria impereciunilor pieelor bunurilor #i actorilor a lui ". Oindleberger.
3. +escriei tipologia impereciunilor pieei.
!. *$plicai esena 7reaciei de oligopol8 speciic marilor irme.
'. 3n ce const avanta%ul de monopol deinut de ,T/ n ara-ga&d\
(. +escriei teoria oligopolului ba&at pe produsul diereniat a lui R. ,aves.
I. +eterminai modurile de e$pansiune geograic a acilitilor productive ale unei ,T/.
?. *$plicai esena 7reaciei de contraameninare8 speciic marilor irme.
'?
>. +escriei ideile de ba& ale teoriei internali&rii produciei.
1=. ,e presupun costurile de tran&acie\
11. ,e tipuri de e$ternaliti e$ist cuprinse n costurile ce in de alocarea resurselor peste 2otare\
12. +escriei ideile de ba& ale teoriei ciclului de via al produsului.
13. ,are sunt premisele de investire n strinatate conorm teoriei eclectice\
1!. ,e situaii pot contribui la luarea deci&iei de de&investire de ctre irmele transnaionale\
T#$%#-2)&(*:
1. Ideile de ba& ale teoriei investiiilor de portooliu sunt@
a6 capitalul se mi#c dinspre rile cu un nivel mai ridicat al veniturilor #i costurilor marginale 5pe
termen lung6 ctre rile cu nivelul dobn&ilor mai ridicat 4
b6 -1/&%1(0( $# ,&:-* +&!$/)# '*)&(# -0 0! !&"#( ,1& $-*C0% 1( )1%#(.) +.5K!C&(.) 6/# %#),#! (0!27
-*%)# '*)&(# -0 !&"#(0( +.59!C&(.) ,1& )&+&-1% J
-7 #F&$%#!'1 -.!+&'&&(.) +# 40!-'&.!1)# /#)4#-%* 1 /&#'#(.)J
d6 e$istena condiiilor de uncionare imperect a pieelor.
2. Teoria avanta%ului de monopol presupune@
a6 e$istena condiiilor de uncionare perect a pieelor4
57 #F&$%#!'1 -.!+&'&&(.) +# 40!-'&.!1)# &,/#)4#-%* 1 /&#'#(.).
-7 +&$/0!#)#1 +# -*%)# CTN 1 0!.) 1"1!%1L# $0/(&,#!%1)# 41'* +# /).+0-*%.)&& (.-1(&J
d6 ntrirea puterii de monopol a irmelor locale.
3. *$pansiunea geograic pe vertical a acilitilor productive ale unei ,T/ const n@
a6 producerea acelora#i bunuri sau servicii4
57 1+*021)#1 0!0& $%1+&0 1( /).-#$0(0& +# /).+0-'&#3 1!%#)&.) $10 /.$%#)&.) 1-%&"&%*'&& /)&!-&/1(#
1 4&),#& &!"#$%&%.1)#J
c6 diversiicarea activelor irmei4
d6 diversiicarea bunurilor sau serviciilor produse de irm.
'>
!. Internali&area produciei prin intermediul investiiilor strine directe presupune@
a6 acionarea ntr-o manier mai eicient prin mi%locirea pieei4
b6 #"&%1)#1 -.$%0)&(.) +# %)1!C1-'&# ,1& )&+&-1%# -# '&! +# (&-#!'&#)# $10 #F/.)%J
c6 recurgerea la e$portul produciei4
d6 -)#1)#1 0!#& /&#'# &!%#)!# 9! -1+)0( 4&#-*)#& 4&),#.
'. *$ternalitile ce in de proprietate n procesul alocrii resurselor peste 2otare constau n@
a6 pierderi ne%ustiicate a activelor materiale4
b6 pierderi ale cotei de pia4
-7 +&$#,&!1)#1 !#-.!%).(1%* 1 -0!.:%&!'#(.) :& &!."1'&&(.)J
d6 preluarea aciunilor de ctre statul rii ga&d prin naionali&are.
(. Teoria ciclului de via al produsului are la ba&@
17 %)#-#)#1 4&),#(.) %)1!$!1'&.!1(# +# (1 #F/.)% (1 &!"#$%&'&& $%)*&!# +&)#-%# J
b6 recurgerea la e$portul produciei 4
c6 recurgerea la liceniere. pentru a evita pierderea pieelor strine n avoarea concurenilor 4
+7 5#!#4&-&#)#1 +# -.$%0)& ,1& )#+0$# 1(# 41-%.)&(.) +# /).+0-'&#.
I. Avanta%ele de locali&are potrivit teoriei eclectice sunt @
a6 dotarea rii de origine cu resurse naturale #i resurse economice creative4
b6 +.%1)#1 '*)&& 21C+* -0 )#$0)$# !1%0)1(# :& )#$0)$# #-.!.,&-# -)#1%&"#J
c6 deinerea de ctre irme a unor active. considerate drept resurse. capabile s genere&e lu$uri de
venituri4
+7 $%&,0(#!%# :& 51)&#)# &!"#$%&'&.!1(# $10 -.,#)-&1(# .4#)&%# +# '1)1 21C+*.
R*$/0!$0)&@ 1. b.c4 2. b.c4 3. b4 !. b.d4 '. c4 (. a.d4 I. b.d.
(=
TEMA III. REPARTIZAREA GEOGRAFIC A INVESTIIILOR STRINE
1. *voluia I)+ n economia mondial #i e$tinderea pieei internaionale a I)+.
2. Tendinele lu$urilor de I)+ n rile n devoltare #i *uropa ,entral #i de )ud-*st
3. -iberali&area politicilor naionale privind I)+.
. E".(0'&1 ISD 9! #-.!.,&1 ,.!+&1(* :& #F%&!+#)#1 /&#'#& &!%#)!1'&.!1(# 1 ISD.
AvEntul lu$urilor de investiii strine directe 5I)+6 n cadrul economiei mondiale. constituite n
resurse inanciare diri%ate spre o anume locali&are investiional internaional. s-a reali&at la nceputul
secolului UIU. Aceste investiii erau e$clusiv europene. #i mai ales. proveneau dintr-o singur ar.
1area <ritanie care pEn n 1>1! deinea o po&iie economic dominant. 3n aceast perioad.
investiiile de portooliu repre&entau >=M din mi#crile internaionale de capital.
"erioada marilor perturbri 5din 1>1! pEn n 1>3>6. corespun&toare r&boaielor mondiale #i
cri&ei economice. a modiicat politicile guvernamentale #i comportamentele deintorilor de capital.
Ierar2ia rilor e$portatoare de capitaluri se inversea&@ )tatele Jnite devin prima ar e$portatoare de
capitaluri #i 0ermania prima ar importatoare de capital. Alu$urile de I)+ au nceput s dobndeasc
prevalena n cadrul investiiilor internaionale n special dup cel de-al doilea r&boi mondial. odat cu
reali&area de investiii masive de ctre )JA n reconstrucia *uropei ;ccidentale. +up al doilea r&boi
mondial. se pot distinge trei mari valuri privind investiiile strine@
- Drimul val se reali&ea& ncepEnd cu anul 1>'= pEn apro$imativ n 1>(' #i corespunde
lu$urilor de investiii a irmelor americane n *uropa de Dest4 irmele par a i motivate de crearea
,omunitii *conomice *uropene 5,**6 #i piaa european n puternic lrgire. Astel. din 1>'=.
)tatele Jnite iar#i au devenit principala surs a I)+ iind interesate n sectorul manuacturier #i
reali&ea& mai mult de (IM din investiiile internaionale. Anglia devine al doilea investitor mondial.
iar din anii TI= sunt urmai #i de 0ermania #i Kaponia.
(1
- Al doilea val se reali&ea& din anul 1>(' pEn n 1>I'. perioad n decursul creia irmele
americane #i europene se implementea& n rile cu salarii %oase din Asia de )ud-est. *voluia cea mai
spectaculoas a acestor lu$uri care a condus. de altel. la impunerea produciei internaionale ca o
component structural a economiei mondiale s-a produs. ns. n deceniul trecut. cnd ncepe 7era
irmelor transnaionale8 care devin orma dominant n mi#crile internaionale de capitaluri. Anii T?=
au g&duit un boom r precedent al I)+. transormndu-le n principala surs de inanare a cre#terii
economice pe plan mondial.
3ntre 1>?= #i 1>>=. lu$urile de I)+ au sporit de patru ori. cu un ritm mediu anual de 1'M. 3n
perioada cre#terii celei mai accelerate. respectiv ntre 1>?3 #i 1>?>. ritmul mediu anual a ost de 2>M.
de trei ori mai mare dect cel nregistrat de e$porturile mondiale #i de patru ori mai mare dect cel
nregistrat de producia mondial. 3n urma acestei evoluii. n 1>>2 s-a constituit un stoc mondial de
I)+ atrase de 2 === miliarde dolari. care genera vn&ri de ' '== miliarde dolari. devansnd valoarea
e$porturilor mondiale de bunuri materiale #i servicii comerciali&abile de circa ! === miliarde dolari
'1
.
+istribuia I)+ atrase pe grupe de ri a cunoscut n perioada 1>?(-2==1 cEteva mutaii eseniale@
X 1area ma%oritate a inlu$urilor de I.).+. s-a orientat spre rile de&voltate. de#i ponderea
acestora a sc&ut. dar cu ample oscilaii4 n rEndul acestora remarcm cre#terea ponderii J.*. #i
scderea ponderii ).J.A.. n timp ce Kaponia se menine la un nivel oarte sc&ut.
X [rile n de&voltare au nregistrat o pondere n cre#tere. dar distribuit n avoarea Asiei #i
"aciicului #i a Americii -atine. n timp ce Arica rmEne n coada clasamentului.
X "onderea *uropei ,entrale #i de *st a ost n cre#tere.
X [rile cele mai slab de&voltate ale lumii abia dac reu#esc s atrag =.'M din volumul de I.).+.
globale.
- Al treilea val care se reali&ea& n &ilele noastre #i se caracteri&ea& prin cre#terea continu a
lu$urilor de investiii. Astel. n anul 2=== $%.-0( ,.!+&1( de I)+ atrase atinge cira de ' I?= miliarde
dolari. care a%unge n 2==! la valoarea aproape dubl de ? ?>' miliarde dolari. nregistrnd o cre#tere de
'3.>M a de anul 2===
'2
5tabelul nr. 3.16.
Tabelul nr. 3.1. S%.-0( +# ISD 1%)1$# /# )#2&0!& 1(# (0,&&3 OOO3 8PPP3 8PPH
6,&(. +.(1)& SUA7
R#2&0!#1 OOP 8PPP 8PPH
Total mondial. milioane dolari 1 I(? '?> ' I?= ?!( Q QOM 8RO
E-.!.,&&(# +#C".(%1%#. din care@ 1 !=! !11 3 >I( 3'( N HNO QD8
'1
1unteanu ,.. Dlsan ,.. Investiii Internaionale. *d. ;scar "rint. <ucure#ti. 1>>'. p. '?
'2
Norld Investement Report 2=='. !ransnational ,orporations and !he Internationalization of ;K4, J/,TA+
(2
Jniunea *uropean I'3 I=I 2 1I! >22 ! =23 '!I
Alte ri europene de&voltate !I =!' 11? =?? 23! (12
America de /ord@ '=I I'! 1 !(> '?3 1 III (I?
)JA 3>! >11 1 2'( ?(I 1 !I3 ?(=
,anada 112 ?!3 212 I1( 3=3 ?1?
E-.!.,&&(# 9! +#C".(%1)#. din care@ 3(! ='I 1 I3! '!3 8 88M OOH
Arica '> !!' 1'1 2!( 21> 2II
America -atin #i ,araibe 11? 133 '1! (3! I23 I'2
Asia #i ;ceania@ 1?( !I> 1 =(? ((3 1 2?2 >(!
Asia de vest 32 =1= (! 3>1 1== 1!1
Asia de )ud-*st@ 1'1 ?3> >>> (?I 1 1I? !(I
;ceania 2 (3= ! '?' ! 3'(
E0)./1 +# S0+-E$% :& CSI. din care@ 121 (> >!I OO HMD
*uropa de )ud-*st 112 1' === !( ?(3
,)I > '! >!I 1'2 '>=
)ursa@ J/,TA+. Norld Investment Report 2=='
P#)&.1+1 1!&(.) 8PP-8PPD a ost una de regres a lu$urilor de investiii strine directe atrase.
valoarea acestora nregistrnd abia n anul 2==! o cre#tere a de 2==3 5igura nr. 3.1.6. Anul 2==! a
ost anul de cotitur dup recesiunea economic nregistrat anterior. n care s-au atras I)+ n valoare
de (!? miliarde dolari. cu 2IM mai mult dect n anul 2==3. Anii 8PPM #i 8PPN au meninut aceea#i
tendin de cre#tere a I)+ atrase. nregistrndu-se un volum de >1( miliarde dolari 5cu 2>M mai mult
dect n anul precedent6
'3
#i '!2 miliarde dolari respectiv 5cu 3IM mai mult dect n anul precedent6
'!
.
,re#terea lu$ului mondial de I)+ atrase n anul 2==!. s-a datorat n mare parte evoluiilor
avorabile ale 41-%.)&(.) ,1-). #i ,&-).#-.!.,&-&. precum #i ale celor &!$%&%0'&.!1(& ai economiei
mondiale@
1. Astel. dup diminuarea considerabil a "I<-ului real n 2==1 5doar 1.(M6. acesta a nceput a
cre#te n anul 2==2 53.1M6 #i n 2==3 5!.1M6. atingnd n 2==! una din cele mai mari rate de cretere
nregistrate din anul 1987 de '.1M. Aceast sporire a "I< s-a datorat ritmurilor de cre#tere nregistrate
n principalele ri de&voltate precum@ 1area <ritanie 53.1M n 2==! a de 2.2M n 2==36. )JA 5!.1M
n 2==! a de 3.=M n 2==36 #i noile ri-membre ale J.*. 5!.>M n 2==! a de 3.IM n 2==36.
2. +e asemenea. speciali#tii e$plic cre#terea inlu$ului de I)+ n )JA 5de la un volum de '(
miliarde dolari n anul 2==3 la un volum de >' miliarde n 2==!6 #i n alte ri n care rata de sc2imb
'3
Norld Investement Report 2==(. A+I rom +eveloping and Transition *conomies@ Implications or +evelopment.
J/,TA+
'!
Norld Investement Report 2==I. !ransnational ,orporations, E#tractive Industries and 4evelopment. J/,TA+
(3
este stabilit a de dolar. precum ,2ina etc.. prin deprecierea dolarului SU. ceea ca a cut
activitatea investiional mai puin costisitoare pentru invetitorii strini. +eclinul dolarului a avut mai
multe eecte po&itive@ n primul rnd. a sporit competitivitatea ce ine de pre 5price competitiveness6 a
companiilor locali&ate n aceste ri. #i n al doilea rnd. a stimulat e$porturile acestor companii.
avori&nd respectiv #i intrrile de I)+. ,re#terea volumului e$porturilor este deseori acompaniat de
sporirea I)+ orientate spre perecionarea activitii de distribuie #i marHeting pentru e$porturi. Astel.
volumul comerului e$terior a crescut n 2==! cu aproape 2=M. cu un ritm mult mai rapid dect n 2==2
#i 2==3 5'M #i 1(M respectiv6.
242
331
386
478
694
1088
1491
818
716
632 648
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
)ursa@ J/,TA+. Norld Investment Report 1>>?. 2==1. 2=='
Aigura nr. 3.1. D&!1,&-1 ".(0,0(0& ,.!+&1( 1( 4(0F0(0& +# ISD 1%)1$#3 OOH-8PPH 6,&(&1)+#
USD7
3. Jn alt actor macroeconomic ce a nregistrat evoluii avorabile #i care a inluenat cre#terea
inlu$ului mondial de I)+ este riscul de ar. nivelul cruia s-a diminuat n 2==!. iar ncrederea
consumatorilor 5,onsumer ,onidence Indicator6 #i a cercurilor de aaceri 5Industrial ,onidence
Indicator6 a sporit.
!. "rintre cei mai semniicativi actori de ordin microeconomic care au contribuit la sporirea
I)+. a ost creterea profitabilitii corporative n cele mai de&voltate economii. n urma ratelor nalte
(!
de cre#tere a "I<-ului #i a procesului de consolidare #i restructurare a aacerilor
''
. Astel. proiturile
nalte #i condiiile inanciare avorabile au contribuit la e$tinderea aacerilor peste 2otare a corporaiilor
respective.
'. +e asemenea. n ultimii ani au ost nregistrate creteri semnificative a preurilor la bunurile
de consum 5cu o rat de 11M timp de patru ani
'(
6. n condiiile n care volumul produciei mondiale era
deicitar. Acest enomen a stimulat investitorii s se oriente&e spre e$plorarea unor acilti productive
noi. precum industria petrolului. ga&ului #i spre alte resurse naturale. n special n Arica #i America
-atin.
(. 3n ceea ce prive#te actorii instituionali. e$perii J/,TA+ atribuie cre#terii inlu$ului
mondial de I)+ liberali!area regimului privind "S# n multe ri n tran&iie. precum #i a
intensificarea fu!iunilor i ac$i!iiilor transrontaliere dintre companiile private din aceste ri. odat
ce procesul de privati&are a luat sr#it. Astel. conorm surselor J/,TA+. valoarea ac2i&iiilor
transrontaliere de ctre companii de capital private a crescut de la (> miliarde dolari n 2==3 la 1=I
miliarde dolari n 2==!. constiuind o sporire de 2?M n 2==! a de anul 2==3.
G#.2)14&1 &!%)*)&(.) +# ISD ne permite s anali&m nivelul de integrare a rilor receptoare n
procesul de globali&are a economiei mondiale. iar geograia ie#irilor de I)+ ne arat care ri
controlea& #i gestionea& reparti&area global a acestor investiii.
[rile de&voltate recepionea& ] din aporturile mondiale. astel rmEn principala surs #i
destinaie a I)+. Au&iunile #i ac2i&iiile internaionale rmEn concentrate n rile de&voltate repre&int
principalul generator al acestor investiii.
>enomenul de concentrare la nivelul statelor de&voltate este una din principalele caracteristici ale
lu$urilor de I)+ n pre&ent. >IM din totalul capitalului care a mbrcat orma I)+ n deceniul trecut #i
la nceputul celui pre&ent #i are originea n rile de&voltate.
+at iind speciicul lu$urilor de I)+ care concreti&ea& deci&ii investiionale ba&ate pe corelarea
avanta%elor concureniale #i a strategiilor proprii tirmei cu e$istena unor actori locaionali speciici
economiilor-ga&d. cea mai mare parte a acestor lu$uri se ndreapt. printr-un eect de intrare n
re&onan. tot ctre statete de&voltate. Aceste economii au receptat n perioada 1>?1-1>?'. I!M din
lu$urite intemaionale de I)+. n pe2oada 1>?(-1>>=. ?3M. pentru ca. pe ondul recesiunii. respectiva
pondere s scad la I!M n 1>>1 si. respectiv. (?M n 1>>2 5?( miliarde dolari m valoare absolut6.
Aenomenul concentrrii este maniestat #i n interiorul gruprii rilor de&voltate. #i anume n
9Triada8 Jniunea *uropean - Kaponia - )JA. 3n deceniul trecut. apro$imativ ?1M din I)+ generate #i-
''
Astel. de e$emplu. proiturile nete ale irmelor nipone au nregistrat cre#teri record la sr#itul anului iscal 2==! 531M mai mari dect
n anul iscal 2==36 pentru toate irmele incluse n listingul pieelor bursiere.
'(
)ursa@ Reuters-,R<-Inde$ pentru 1I categorii de materii prime.
('
au avut originea n 9triad8. n timp ce I1M din I)+ primite s-au locali&at n statele 9triadei8. 3n cadrul
acesteia. )JA este cel mai mare receptor de I)+ - de la po&iia de principal surs de investiii
internaionaie n perioada imediat postbelic4 n timp ce Kaponia #i Jniunea *uropean 5ndeosebi
0ennania6 se atirm ca principali investitori.
,oncentrarea n 9triad8 a ost nsoit de constituirea unor grupri de ri n curs de de&voltare
principale beneiciare ale I)+ generate de iecare nucleu triadic. Astel. pe criteriul pro$imitii
geograice sau al legturilor de natur politic. comercial. istoric. cultural. rile Asiei de *st #i )ud-
*st sunt principalele ri n curs de de&voltare n care investesc irmele %apone&e4 ri ale Americii
,entrale #i de )ud. cu deosebire Argentina. <olivia. ,2ile. ,olumbia. 1e$ic. Dene&uela sunt
principalele state-ga&d ale investiilor nord-americane diri%ate ctre Erile n curs de de&voltare. iar
recenta desc2idere economicE a *uropei de *st pare s conduc la constituirea unei noi 9a%lomerri8 n
%urul unui membru al 9triadei8. respectiv Jniunea *uropean.
Anul 2==' se caracteri&ea& printr-o sporire a stocului mondial de I)+ cu >1( miliarde dolari.
atingnd cira de > ?11 miliarde dolari. ma%orndu-se #i n anul 2==( nregistrndu-se cira de 1= 3'3
miliarde dolari.
Aceast cre#tere puternic a volumului investiiilor strine. ce s-a produs pe ondul evoluiilor
structurale din economia mondial ctre internaionali&area #i globali&area activittilor economice a
ost determinat de urmtorii factori@
1. de cre#terea economic susinut a statelor de&voltate.
2. de modiicri semniicative n sensul liberali&rii. intervenite n atitudinea statelor a de
I)+.
C)#:%#)#1 #-.!.,&-*. /ivelul de de&voltare economic precum #i evoluia acesteia. msurate
prin valoarea "I< #i modiicrile anuale ale acesteia inluenea& n mod direct. att oerta de capital
investional. ct #i gradul de atractivitate a potenialelor economii-ga&d. )tudii n materie au estimat c
la un procent de cre#tere a "I< n rile de&voltate. re&ult o cre#tere cu 3.' M a lu$urilor de I)+
'I
.
+ac evoluia lu$urilor mondiale de I)+ n perioada 1>?3-1>?> a ost ntr-o bun msur
datorat cre#terii economice din rile de&voltate. scderea acestor lu$uri n 1>>1 #i 1>>2 apare ca un
re&ultat al recesiunii din aceste state. Inluena deosebit de puternic a acestor corelaii asupra I)+ pe
plan mondial se e$plic prin aptul c cea mai mare parte a capitalului investiional #i are originea n
rile de&voltate. la el precum cea mai mare parte a capitalului investiional receptat se regse#te. de
asemenea. n statele de&voltate.
'I
Kulius +e Anne. <lobal ,ompanies and Dublic Dolicies: !he <ro:in% ,hallan%e of >orei%n 4irect Investment. /eF GorH. ,ouncil on
Aoreign Relations "ress. 1>>=
((
S-E&,5*)& &!%#)"#!&%# 9! /.(&%&-&(# #-.!.,&-# 1(# $%1%#(.). ,oncreti&area premiselor avorabile
create de cre#terea economic a ost posibil pe ondul sc2imbrii de atitudine a statelor a de I)+ #i
de operaiunile irmelor transnaionale.
+e la tendina de ntrire a controlului naional asupra acestora. maniestat la sr#itul anilor Q(=
#i n prima parte a anilor QI=. s-a trecut la politici tot mai liberale. de desc2idere a de I)+ si. ulterior.
de atragere a capitalului investiional strin. Aceste lu$uri care permit grearea pe suportul inanciar a
unor importante elemente calitative #i induc. n condiiile integrrii n economiile-ga&d. importante
eecte de antrenare au nceput s ie percepute ca instrumente viabile ale de&voltrii.
"iaa internaional a I)+ a devenit o surs ma%or de capital. pe ondul diminurii. n ceea ce
prive#te rile n curs de de&voltare. a mprumuturilor acordate de bncile comerciale #i a asistenei
publice pentru de&voltare.
"e de alt parte. ca o e$presie a politicii de desc2idere #i de rea#e&are a mecanismelor economice
pe principiile economiei de pia. ntr-o serie de ri n curs de de&voltare. precum n rile cu ost
economie de comand din centrul #i estul *uropei. s-au declan#at masive procese de privati&are a
activelor statului. Dalul de privati&ri nu a ocolit nici rile de&voltate. astel nct acest proces n
ansamblu su a creat premise avorabile suplimentare reali&rii de I)+.
Jrmare a actiunii acestor actori. lu$urile de I)+ au dat na#tere unui stoc care constituie el nsu#i
o ba& productiv considerabil. generatoare de venituri #i ulterioare lu$uri de I)+. ,onorm opiniei
speciali#tilor. de#i se poate anticipa meninerea aciunii unor actori avorabili cre#terii I)+. cum ar i
liberali&area reglementrilor speciice. c2iar #i n aara unei cre#teri n ritmuri spectaculoase a noilor
lu$uri. $%.-0( +# ISD #F&$%#!% 1)# -1/1-&%1%#1 +# 1 $# 10%.)#2#!#)1.
8. T#!+&!'#(# 4(0F0)&(.) +# ISD 9! '*)&(# 9! +#".(%1)# :& E0)./1 C#!%)1(* :& +# S0+-E$%
)c2imbarea de sistem economic #i politic survenit n &ona est-european la sr#itul deceniului
trecut #i nceputul celui actual a desc2is o important pia potenial pentru I)+. +imensiunea cererii
interne. c2iar puternic aectat #i limitat de enomenele de declin economic ce au nsoit. cel puin
pentru un timp. tran&iia la economia de pia. rmne considerabil. ; sum de ali actori locaionali.
cum ar i costuri de producie sc&ute. n principal cel al orei de munc. gradul de pregtire ridicat al
acesteia. e$istena unei inrastructuri de comunicaii #i industriale de ba&. la care se adaug adoptarea
unor reglementri liberale #i stimulative pentru investitorii strini. ar trebui s constituie elemente de
atragere a I)+. ,u toate acestea. percepia unui climat economic #i politic instabil pare s prevale&e
nc. lu$urile de I)+ ctre aceste state iind. pn n pre&ent. destul de modeste.
(I
"roblema investiiilor strine directe a constituit una dintre temele centrale abordate la cea de-a
ID-a ,onerin 1inisterial a ;.1.,.. de la +o2a 5noiembrie. 2==16. unde s-a conturat ideea
necesitii depunerii unor eorturi suplimentare pentru a spri%ini rile n de&voltare n evaluarea realist
a implicaiilor unei cooperri multilaterale mai eiciente n domeniul investiiilor asupra procesului de
de&voltare.
Intrrile de I)+ n rile n de&voltare. pre&int tendine de cre#tere #i au progresat datorit
integrrii economice. reormelor cadrulul activitii economice. pieelor #i resurselor atractive.
; particularitate de dat recent a distribuiiei geograice a I)+ o constituie cre#terea ponderii
statelor n curs de de&voltare n ansamblul I)+ primite. de la 1IM n perioada 1>?(-1>>=. la 2(M n
1>>1 #i 32M n 1>>2 5n termeni absolui != miliarde dolari6. )altul s-a produs pe ondul reorientrii
acestor lu$uri n condiiile recesiunii din rile de&voltate. dar o astel de pondere este de natur s
coriere noi dimensiuni rolului I)+ n procesul de globali&are a economiei mondiale. Aenomenul
concentrrii este pre&ent #i la nivelul rilor n curs de de&voltare. ?=M din lu$urile de I)+ orientndu-
se ctre rile Asiei de *st. )ud #i )ud-*st #i ale Americii -atine. +ac statele mari. precum Argentina.
1e$ic. <ra&iiia. ,2ina. 1alaie&ia. Indone&ia. T2ailanda atrag cel mai mare volum de I)+. speciali#tii
,orporaiei Ainanciare Internaionale aprecia& c un numr de ri mici atrag investiii semniticative.
prin raportare la dimensiunea economiilor lor.
,alitatea de ri-surs de I)+ a rilor n curs de de&voltare este deosebit de modest. ele
nedep#ind 3M din totalul lu$urilor generate din 1>?( #i pn n pre&ent. "rincipaleie state generatoare
de I)+ sunt TaiFan. Republica ,oreea. )ingapore. 1alaie&ia. T2ailanda.
3n rile n curs de de&voltare n evoluia I)+ n decursul ultimelor patru decenii se disting dou
faze distincte:
P)&,1 41C* cuprinde anii T(= #i TI= #i se caracteri&ea& prin modelele economiei nc2ise. 3n
aceast perioad. ma%oritatea rilor n de&voltare au urmat strategiile de de&voltare 7autocentrate8
privilegind cre#terea industriei interioare prote%at prin bariere comerciale astel au ncura%at producia
pentru piaa intern #i au limitat importurile. Autoritile publice considerEnd c I)+ n-au decEt eecte
negative. creEnd raporturi de dependen economic. avori&End ingerene politice #i slbind
ntreprinderile locale. au ntreprins reglementarea ntreprinderilor private #i orientarea activitii
acestora. msuri care au dus la descura%area I)+. 3n rile unde erau create 5constituite6 bariere
protecioniste. ntreprinderile strine au preerat mai degrab s se implemente&e pe teritoriul lor decEt
s e$porte. astel proitEnd de oportunitile lucrative oerite de piaa prote%at care le permitea
e$ploatarea resurselor naturale sau contingentele comerciale. 3n activitatea lor. investitorii strini direci
au vi&at. n special. activitile de abricare a produselor substituibile importurilor aplicEnd strategia
(?
&is 9ocolirea ta$elor vamale8. Investitorii erau interesai deseori de rile dotate cu piee interne vaste
a#a ca@ <ra&ilia. 1e$ic n America -atin #i implicau importante investiii strine directe n industriile
prote%ate de concurena strin. ct #i de rile bogate n resurse naturale #i regiuni care urni&au
produselor un acces preerenial pe pieele de e$port.
Toate cE#tigurile de eicacitate generate de I)+ erau deseori limitate nu numai prin eectele
negative ale protecionismului. dar #i prin impactul restriciilor impuse de numeroase ri n de&voltare
#i anume controalele e$ercitate asupra mrimii. direciei #i po&iiei sau drepturilor de proprietate a
investitorilor strini. Aceste msuri au descura%at investiiile strine care erau necesare rilor n
de&voltare #i mai ales cele ce comport produse de nalt te2nologie. 3n aceast perioad I)+ nu au
avut decEt un rol minor n de&voltarea economiilor cu planiicare centrali&at iar modul de investire
care prevala era cel de societate mi$t cu capital strin minoritar.5igura nr. 3.26
Aigura nr. 3.2. F(0F0)&(# +# ISD -0 +#$%&!1'&1 '*)&(.) &!+0$%)&1(# :& -#(.) 9! +#C".(%1)#3 ORP-
OOM 6,&((&1)+# +# +.((1)&7
"e parcursul 41C#& 1 +.01. care cuprinde anii T?= #i T>= rolul I)+ s-a sc2imbat vi&ibil.
,onruntate cu deicitul balanei de pli. numeroase ri n de&voltare s-au lansat n programele de
a%ustare structural. concepute pentru a reda o importan ma%or producerii n sectorul privat.
comerului internaional #i competitivitii n economiile acestor ri. "entru a reali&a acest apt ele
trebuiau s mic#ore&e ta$ele vamale #i s limite&e alte restricii reeritoare la comer. s asigure
convertibilitatea monedelor pentru tran&aciile curente #i s liberali&e&e cadrul activitii economice n
special lic2idEnd reglementrile aplicabile I)+. ,a urmare a acestor transormri I)+ n rile n
de&voltare au nceput s creasc pe parcursul a doua %umtate a anilor T?= 5ig. 3.2.6. +up cum. n
(>
numeroase ri. ntreprinderile private au artat c ele pot s mobili&e&e investiiile #i s urni&e&e mult
mai eicient servicii decEt sectorul public. autoritile publice n anii T>= au continuat s lrgeasc
5e$tind6 accesul sectorului privat la noi domenii de activitate economic. ca e$. inrastructura care a
ost ntotdeauna domeniul sectorului public. n continuare este desc2is din ce n ce mai mult
investiiilor private. Ameliorarea politicilor economice a rilor n de&voltare a creat un climat avorabil
pentru locali&area marilor ntreprinderi internaionale. #i rile industriale nu mai sunt e$clusivitatea
societilor multinaionale. 3n aceast perioad grupul investitorilor devine mai larg ca niciodat #i de
asemenea include #i anumite ri n de&voltare. +in totalul I)+ partea investiiilor intrate n rile n
de&voltare s-a triplat n perioada ntre 1>?!-?> #i 1>>(-2=== astel constituind respectiv (M #i 1?M.
*voluia I)+ are la ba& principii economice adoptate de rile n de&voltare care. dup ce au
privilegiat producerea n locul importurilor n anii T'=. T(=. #i-au a$at de&voltarea pe resursele naturale
proprii n anii TI=. a%ustarea structural #i trecerea la economia de pia n anii T?= #i. n sEr#it sectorul
privat n anii T>=.
Alu$urile de I)+ ntre rile n de&voltare se reali&ea&. n principal. n interiorul acelea#i regiuni
#i cele mai importante sunt n Asia de *st iind motivate de cutarea de surse de materii prime eseniale
sau de or de munc mai bun. 3n 1>>!. 'IM I)+ au ost eectuate n regiunea acelora#i ri.
-egturile regionale inluenea& ntr-o mare msur asupra I)+ a rilor de&voltate. Jniunea
*uropean este principala surs de I)+ n *uropa de *st #i Asia ,entral. )JA din totdeauna au
eectuat o mare parte a investiiilor sale directe n America -atin motiv iind apropierea de aceast
regiune. care constituie un determinant a po&iiei acestui tip de investiii pentru e$portul produselor
manuacturate. "osibilitile de integrare regional vor continua s ncura%e&e regionali&area produciei
#i distribuiei #i prin urmare I)+.
Anali&nd distribuia geograic a lu$urilor de I.).+. atrase. se observ creterea considerabil a
acestora n rile n dezvoltare. de la cota de 1I.>M n 1>>>-2=== la 2'M n 2==!. n special datorit
inlu$ului masiv n rile Asiei de )ud-*st n urma modiicrilor legislative care vi&au climatul
invetiional 5tabelul nr. 3.2.6. +e asemenea. s-au nregistrat sc2imbri #i n rile *uropei ,entrale #i de
*st. astel n 2==! volumul de I)+ atrase de rile acestei regiuni a cresut nesemniicativ pn la cota de
2.2M. a de cota de 2M deinut n 1>>>-2===.
Tabelul nr. 3.2. D&$%)&50'&1 2(.51(* 1 &!"#$%&'&&(.) $%)*&!# +&)#-%#3 OQN-8PPH 6S3 41'* +# %.%1(7
I=
REGIUNEA OQN-OOP OO-OO8 OOD-OOQ OOO-8PPP 8PP 8PPH
*)& +#C".(%1%#@ ?2.! ((.' (1.2 QP3P NQ3H R83R
*uropa occidental 3?.! !(.= 33.I '1.> !'.I !'.(
Jniunea *uropean 3(.2 !'.3 32.1 '=.2 !3.> !'.2
Kaponia =.2 1.2 =.3 =.? =.? =.I
)JA 3!.( 12.I 21.I 22.( 1(.> 1(.(
*)& 9! +#C".(%1)#@ 1I.' 31.2 3'.3 R3O 8R3O 8M3P
Arica 1.? 2.2 1.? =.? 2.3 2.I
America -atin #i ,araibe '.= 11.I 12.3 I.> 11.( ?.2
Asia #i "aciic 1=.( 1I.! 21.2 >.2 13.> 1!.!
*uropa ,entral #i de *st =.1 2.2 3.' 83P D3R 838
C#(# ,1& $(15 '*)& +#C".(%1%# =.! 1.1 =.( =.! =.' =.(
)ursa@ J/,TA+. Norld Investment Report 2==2. 2=='
De fondul recesiunii economice %lobale. anul 2==1 a ost. primul an de regres al lu$urilor de
investiii strine directe din ultima decad. dup recordul mondial nregistrat cu un an nainte.
)cderea ritmului de cre#tere a economiei mondiale n anul 2==1 s-a datorat. n mare parte.
modiicrii tendinelor de de&voltare n economia )JA. care a consemnat o cre#tere economic de
1.2M n anul 2==1 5a de !.1M n anul 2===6. precum i n rile Jniunii *uropene. care au nregistrat
o cre#tere de 1.(M n 2==1. comparativ cu 3.3M n 2===.
Astel. volumul total al u&iunilor #i ac2i&iiilor nc2eiate n cursul anului 2==1 a ost de '>!
miliarde dolari. %umtate din nivelul nregistrat n anul 2===. Aceste reduceri au ost resimite n primul
rEnd de ctre rile dezvoltate. lu$ul de investiii strine directe atrase diminundu-se de la cota de
?=M n 1>>>-2=== la (?M n 2==1 n totalul lu$urilor mondiale de I.).+. Recesiunea economic
nregistrat la nivel mondial. a intensiicat presiunile concureniale asupra societilor transnaionale.
accentuEndu-se nevoia de relocali&are a produciei n &onele cu salarii mai mici.
Totodat. au crescut #i lu$urile de investiii dinspre economiile care au nregistrat ritmuri de
cre#tere mai lent. Ambii actori au condus la cre#terea recent. de e$emplu. a lu$urilor de investiii
%apone&e n ,2ina. +in cele 1= ri beneiciare de cre#terea I.).+.. n anul 2==1. ? au ost ri n
de&voltare 51e$ic. ,2ina. Arica de )ud etc.6. n timp ce n rEndul primelor 1= ri care au nregistrat
cele mai drastice reduceri ale I.).+.. ? au ost ri de&voltate 5<elgia. -u$emburg. )JA. 0ermania
etc.6.
I1
)e poate vorbi ns de un veritabil val de transnaionali!are n perioada 1>>(-2===. cEnd rata
medie anual de cre#tere a I.).+. a ost de peste !=M. n timp ce n anii 1>?(-1>>' aceast rat se situa
n %urul a 22M.
*$pansiunea I)+ n rile n de&voltare a avut la ba& urmtorii factori@
1. )c2imbarea mediului economic internaional4
2. "rivati&area4
3. Reducerea restriciilor impuse I)+4
!. ,re#terea numrului de tratate #i acorduri de promovare #i protecie a investiiilor.
3n anul 2=== tendinele nu dier mult de anii T>=. Dolumul I)+ avea o tendin continu de
cre#tere. accentuEnd tot mai mult rolul producerii internaionale n economia mondial #i astel anul
2=== devenind un an record al I)+. 3n acest an lu$urile de I)+ s-au mrit cu 1?M.
n rile n dezvoltare tendine eseniale ale mi#crilor I)+ s-au conturat n rile n dezvoltare
din Asia unde intrrile de I)+ n anul 2=== au atins nivelul record de 1!3 mlrd. dolari. ; mare cre#tere
a acestora a avut loc n Asia de *st4 n special n Pong Oong 5,2ina6 care a cunoscut un boom al I)+
r precedent #i se ala pe po&iia celui mai mare receptor al I)+ n Asia dar #i printre celelalte ri n
de&voltare.
Au crescut intrrile I)+ #i n Europa ,entral i de Est pEn la un nivel r precedent de 2I
mlrd. dolari. Rolul decisiv n aceste intrri masive n regiune au servit msurile de privatizare.
,el mai mare stoc de I)+ atrase este deinut. pe parcursul ntregii perioade 1>>=-2==!. de ctre
economiile rilor de&voltate. cota acestui stoc n totalul mondial n anul 2==! constituind I2.IM.
dup care urmea& rile n de&voltare cu o cot de 2'.=2M. cel mai mic stoc iind nregistrat n *uropa
de )ud-*st #i ,)I 2.2!M 5igura nr. 3.3.6.
3n cadrul rilor de&voltate. )JA rmEn a i cea mai atractiv ar pentru investitori. nregistrEnd
un stoc semniicativ de I)+ atrase de 1 !I3 miliarde dolari. valoare care nu a ost atins de nici una din
ri. iind aproape ec2ivalent cu valoarea stocului atras de toate rile Asiei #i ;ceaniei luate mpreun
1 2?2 miliarde dolari. +in aceast categorie de ri n uncie de volumul I)+ atrase urmea& 1area
<ritanie cu un stoc de II1 miliarde dolari. Arana '3' miliarde dolari. ;landa !2? miliarde dolari.
0ermania 3!I miliarde dolari. ,anada 3=3 miliarde dolari. <elgia 2'? miliarde dolari.
+in categoria '*)&(.) 9! +#C".(%1)#. cele mai atractive ri au ost@ Pong Oong ce a nregistrat un
stoc de I)+ atrase de !'( miliarde dolari. ,2ina 2!' miliarde dolari. )ingapore 1(= miliarde dolari.
<ra&ilia 1'= miliarde dolari. 1e$ica 1?2 miliarde dolari.
[rile n de&voltare devin din ce n ce mai atractive datorit avanta%elor de locali&are deinute.
nregistrnd o cre#tere de '>M a volumului de I)+ atrase n anul 2==' a de anul precedent. ceea ce a
I2
constituit 33! miliarde dolari
'?
. 3n anul 2==( s-a meninut la el o tendin de ma%orare a volumului
I)+. nregistrndu-se un inlu$ de 3?= miliarde dolari
'>
.
rile n dezvolt are
25%
Europa de Sud-Est i
CSI
2%
rile dezvolt at e
73%
)ursa@ J/,TA+. Norld Investment Report 2=='
Aigura nr. 3.3. S%.-0( ISD 1%)1$# /# )#2&0!& 1(# (0,&& 6S3 9! %.%1( ,.!+&1(7
Regiunea E0)./#& +# S0+-E$% :& CSI-0( au rmas mult n urm la acest capitol. nregistrnd un
stoc de 1>> miliarde dolari de I)+ atrase. valoare ce nu atinge nici cel puin stocul de investiii atrase
de o singur ar de&voltat.
+inamica lu$ului de I)+ atrase spre aceast regiune evideniea& o tendin de cre#tere de !!.IM
n 2==! a de anul 2==3. nregistrnd un volum record de 3' miliarde dolari )JA. apt care este
promitor #i care oer sperane pentru o asigurare a cre#terii competitivitii rilor din aceast regiune
5igura nr. 3.!.6.
,re#terea volumului I)+ atrase n regiunea *uropei de )ud-*st a demarat n anul 2==3 #i s-a
triplat n 2==! atingnd cira de 11 miliarde dolari. iind urmat de ctre largi contracte de privati&are
(=
.
3n rile ,)I sporirea inlu$ului de I)+. de la ' miliarde n 2=== la un volum de 2! miliarde n
2==!. a ost condiionat n special de ma%orarea preurilor la petrol #i la ga& natural. apt ce a atras
investitorii n aceste industrii generatoare de proituri.
'?
Norld Investment Report 2==(. Transnational ,orporations. *$tractive Industries and +evelopment
'>
Norld Investment Report 2==I. A+I rom +eveloping and Transition *conomies@ Implications or +evelopment
(=
3n 0ermania #i "olonia. procesul de privati&are n special a bunurilor imobile preul crora a crescut oarte mult. a contribuit la sporirea
volumului de I)+ atrase.
I3
12821
24106
34894
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
2002 2003 2004
Volumul ISD atrase, mil. USD
)ursa@ Norld Investment Report 2=='. J/,TA+
Aigura nr. 3.!. D&!1,&-1 ".(0,0(0& ISD 1%)1$# +# '*)&(# E0)./#& +# S0+-E$% :& CSI 6,&(.
+.(1)& SUA7
; particularitate recent a distribuiei geograice a flu#urilor I&4 atrase o constituie diminuarea
volumului acestora n statele dezvoltate cu 1!M. de la un volum de !!2 miliarde dolari n 2==3 la doar
3?= miliarde dolari n 2==! 5igura nr. 3.'.6.
442
380
166
233
24
35
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
Economiile dezvoltate Economiile n dezvoltare Europa de Sud-Est i
CSI
2003
2004
I!
)ursa@ Norld Investment Report 2=='. J/,TA+
Aigura nr. 3.'. F(0F0( ISD 1%)1$# /# )#2&0!& 1(# (0,&&3 8PPD-8PPH 6,&(&1)+# +.(1)&7
,el mai mare volum al I)+ atrase n 2==!. dintre rile de&voltate. rmne a i nregistrat n )JA.
care a rmas liderul mondial n aceast direcie >' miliarde dolari 5ceea ce constituie o cot de 1!.?M
din volumul mondial al I)+ atrase6. dup care urmea& ri precum 1area <ritanie I? miliarde
dolari. -u$emburgul 'I miliarde dolari #i <elgia 3! miliarde dolari.
; sporire a acestor lu$uri ns s-a nregistrat n rile n dezvoltare a de anul 2==3 5de !=.!M6.
n special n rile Asiei de )ud-*st 5de !'.IM6 #i n rile Americii -atine 5de '!.1M6. precum #i n
rile *uropei de )ud-*st #i ale ,)I-ului 5de !1.IM6.
)altul respectiv s-a produs pe ondul reorientrii acestor lu$uri n condiiile recesiunii din rile
de&voltate. conerind noi dimensiuni rolului I)+ n procesul de globali&are a economiei mondiale.
Recesiunea economic a intensiicat presiunile concureniale asupra corporaiilor transnaionale.
accentundu-se nevoia de relocali&are a produciei n &onele cu salarii mai mici.
3n cea mai mare parte lu$urile de I)+ atrase n anul 2==! este concentrat spre rile n
de&voltare. constituind 233 miliarde dolari. Topul primelor cinci ri n de&voltare ce au atras cel mai
semniicativ volum al I)+ au ost@ ,2ina (= miliarde dolari. Pong Oong 3! miliarde dolari.
)ingapore 1( miliarde dolari. <ra&ilia 1? miliarde dolari #i 1e$ico 1( miliarde dolari. Aceast
categorie de ri. adic cele n de&voltare. deine o cot de 3(M din volumul total de I)+ atrase. cel mai
nalt nivel din 1>>I.
+in grupul rilor ,)I. cel mai mare inlu$ de I)+ a ost nregistrat n Aederaia Rus 511
miliarde dolari n 2==!. a de I miliarde dolari n 2==!6. atractivitatea sa datorndu-se dotrii cu
resurse naturale #i umane n abunden.
Iar din regiunea *uropei de )ud-*st. rile candidate la J.*.. precum RomEnia #i <ulgaria
(1
au
atras cel mai mare volum de I)+ n 2==!. Astel. RomEnia de una singur a atras un volum de I)+ de
' miliarde dolari
(2
. ntrecnd volumul atras de cele cinci ri vestice ale regiunii date 5Albania. <osnia #i
Per&egovina. ,roaia. 1acedonia. )erbia #i 1ontenegro6 luate mpreun.
Republica 1oldova a atras n 2==! un volum record n comparaie cu anii precedeni 2!?
milioane dolari. nregistrnd o cre#tere de 2.' ori a de anul 2==3. an n care a ost atras un volum de
numai >?.!3 mil. dolari. ,u toate c volumul I)+ atrase n Republica 1oldova a nregistrat o tendin
(1
3n <ulgaria. n 2==!. au ost ac2i&iionate un #ir de companii prestatoare de servicii de telecomunicaii. precum operatorul 1obilTel de
ctre TeleHom Austria. iar Diva Dentures 5)JA6 a preluat controlul ma%oritar n <ulgarian Telecommunications ,ompanL.
(2
Acest semniicativ inlu$ de I)+ s-a datorat ac2i&iionrii companiei "etrom din industria petrolier de cte ;1D 5Austria6. precum #i
altor investiii pe loc gol #i proiecte de e$tindere n industria constructoare de automobile #i serviciilor.
I'
de cre#tere. ara a rmas mult n urm la acest capitol c2iar #i n rndul rilor ,)I. Acest apt impune
promovarea unei politici investiionale adecvate necesitilor actuale ale economiei naionale n ceea ce
prive#te implimentarea unor noi te2nologii de abricaie. n scopul sporirii competitivitii rii ntr-o
economie globali&at.
>lu#ul de I&4 realizate peste hotare de corporaiile transnaionale originare din rile de&voltate a
crescut semniicativ. n urma relocali&rii produciei n &onele cu salarii mai mici. cu 1?.'M. de la un
volum de (1( miliarde dolari n 2==3 la I3= miliarde dolari n 2==! 5igura nr. 3.(.6.
3n ceea ce prive#te *uropa de )ud-*st #i ,)I. lu$urile de I)+ peste 2otare reali&ate de rile
acestei regiuni s-au diminuat nesemniicativ n 2==!. ca urmare a ncetinirii activitii investiionale
peste 2otare a corporaiilor transnaionale din Aederaia Rus 5corporaii care reali&ea& >>M din totalul
de I)+ generate de aceast regiune6.
3ncetinirea respectiv a constituit re&ultatul modiicrilor introduse de ctre guvern. ce in de
restricionarea e$tinderii peste 2otare a activitilor acestor companii.
,ele mai mari ,T/ din ,)I care au reali&at proiecte investiionale peste 2otare au ost
companiile ruse#ti@ -uHoil ;il ,ompanL 5prin semnarea unui proiect n 2==! privind e$tragerea ga&ului
natural n J&beHistan. n valoare de 1 miliard dolari )JA6. /orilsH /icHel 5care a inisat n 2==!
procedura de ac2i&iionare a cotei sale n compania )out2 AricaTs 0old Aields6.

616
730
29
83
10 9
0
100
200
300
400
500
600
700
800
Economiile dezvoltate Economiile n
dezvoltare
Europa de Sud-Est i
CSI
2003
2004
)ursa@ Norld Investment Report 2=='. J/,TA+
Aigura nr. 3.(. F(0F0( ISD /#$%# E.%1)# /# )#2&0!& 1(# (0,&&3 8PPD-8PPH 6,&(&1)+# +.(1)&7
I(
[rile de&voltate rmn a i. de apt. $0)$1 /)&!-&/1(* a lu$ului global de I)+. iar state precum
)JA. 1area <ritanie. Arana #i 0ermania deinnd cea mai mare cot n aceast direcie. +e asemenea.
#i-au e$tins activitatea #i companiile transnaionale din rile n de&voltare spre piee noi de desacere
cu putere de cumprare mai ridicat. reali&nd un volum de I)+ peste 2otare de 2.( ori mai mare n
2==! dect n 2==3.
Astel. n evoluia investiiilor strine directe putem airma c suprapunerea 2rilor lumii cu
indicarea parametrilor de intrri #i ie#iri de I)+ pentru anii 2=== #i 1>?' sugerea& c volumele mari
ale I)+ sunt atinse de mult mai multe state decEt n perioadele precedente.
D. L&5#)1(&C1)#1 /.(&%&-&(.) !1'&.!1(# /)&"&!+ ISD.
,ontribuia investiiilor strine depinde considerabil de capacitile #i competenele rii-ga&d.
necesare utili&rii unor te2nologii noi. adaptrii acestora la condiiile locale. eventualelor mbuntiri.
*$trem de importante pentru acest proces sunt "&C&0!#1 :& /.(&%&-1 '*)&(.)-21C+*. cunoa#terea
propriilor interese #i posibilitilor pentru a prelua n beneiciul lor o parte cEt mai mare din sporul de
competitivitate. de perorman economic pe care numai irmele l pot genera. 3n uncie de situaiile
concrete. deinite prin strategiile de irm. sectorul de activitate. mediul economic de implantare.
prioritile politicii guvernamentale. se poate dovedi c irmele strine pot reali&a aceasta ntr-o mai
mare msura dect cele locale.
Ritmurile deosebite de cre#tere a I)+ n deceniul trecut au ost posibile pe ondul a dou mutaii
ma%ore n aceast ser@
X procesul de privatizare care s-a produs la nivelul tuturor categoriilor de state. dar cu densiti #i
locali&ri sectoriale dierite4
X tendina de liberalizare a regimului I)+.
"rocesul de privati&are a ost deosebit de intens n rile n curs de de&voltare ntre 1>??-1>>2.
pe2oad n care aceste state au reali&at peste (= miliarde dolari din vn&area de active alate n
proirietatea statului. din care 1?.' miliarde dolari au constituit capital investiionall strin. ; ormul
speciic de privati&are cu capital strin n aceste ri cu deosebire n cele din America -atin. a
repre&entat-o conversia datoriei e$terne n investiii aciuni 5debt-eYuitL sFap6.
"rocesul de privati&are ce se des#oarE n pre&ent n *uropa ,entral #i de *st implic n mod
necesar #i investitiile strine. pe ondul insuicienei resurselor inanciare interne #i al recunoa#terii de
II
ctre oicialitile acestor ri a rolului de catali&ator pe care respectivele lu$uri pot s l %oace n
procesul de tran&iie.
3n rile din &on. n care procesul de privati&are se al ntr-o a& mai avansat. implicarea
investitorilor strini s-a produs cu intensiti dierite. 3n osta 0ermanie de *st. din !=== de ntreprideri
vndute pn n primul trimestru al anului 1>>3. numai 1I( useser ac2i&iionate de ctre strini. n
ciuda avanta%elor ma%ore oerite prin uniicarea cu 0ermania de Dest. +impotriv. n Jngaria. n
aceea#i perioad. n urma privati&rii prin vn&are direct a circa 1:' din activele statului. apro$imativ
I-?M din economie. aprecia& speciali#tii. a intrat n proprietate strin. +orind o contrabalansare. prin
stimularea participrii capitalurilor locale. autoritile ungare vi&au introducerea. ncepnd din anul
1>>! a unei sc2eme de privati&are n mas. prin acordarea de credite r dobnd populaiei.
Tendina de desc2idere economic #i liberali&are a regimului I)+ este de asemenea pre&ent la
nivelul tuturor categoriilor de state. de#i cu ritmuri #i accente dierite. +ac sr#itul anilor Q(= #i prima
%umtate a anilor QI= au ost perioade marcate de un val de protecionism #i ntrire a controlului
naional asupra investiiilor strine #i a operaiunilor corporaiilor transnaionale. n anii Q?= prevalent
a devenit concepia conorm creia beneiciile generate de I)+. cu deosebire n plan te2nologic.
dep#esc problemele pe care le ridic n plan naional activitile irmelor transnaionale.
Tendina de liberali&are a dobndit n planul reglementrilor naionale formulri apropiate sau
c2iar similare cu privire la 1$/#-%# &,/.)%1!%# 1(# )#2&,0(0& ISD n rile-ga&d@
X acordarea unui tratament ec2itabil. nedescriminatoriu investitorilor strini. tot mai multe
legislaii stipulnd clar acordarea tratamentului naional4
X acordarea de garanii mpotriva. naionali&rii. cu e$cepia unor situaii bine deinrte. ca innd
de interesul public4
X reglementarea dierendelor n materie de investiii. inclusiv prin recurgerea. n ca& de
nesoluionare. la arbitra%ul internaional4
X asigurarea repatrierii libere a proiturilor #i capitalului.
Reglemetrile naionale sunt mai nuanate n urmtoarle dou domenii eseniale pentru
investitorii strini@
X dreptul de stabilire4
X sistemul de aciliti investitionale.
7 D)#/%0( +# $%15&(&)# 1 &!"#$%&%.)&(.) $%)*&!& 9! '1)1-21C+*
"e parcursul anilor Q?= n statele de&voltate. ma%oritatea obstacolelor n calea implantrii
investiiiilor strine au ost nlturate treptat. Jnele guverne menin totu#i cerinta de autori&are sau
notiicare a investiiei 5Ainalanda. Arana. 0recia. Irtanda. Kaponia. /orvegia. )pania. Turcia6. Totodat.
I?
se mai menin nc limitri ale accesului investitorilor strini n activiti considerate a i de importan
strategic. inclusiv n anumite sectoare ale serviciilor transportul maritim #i aerian. telecomunicaiile.
domeniul audio-vi&ualului. cel inanciar-bancar. domeniul imobiliar.
Tendina de retragere a obstacolelor din calea I)+ s-a maniestat #i n tri n curs de de&voltare. n
conte$tul ncercrilor de a integra capitalul strin n politicile de redresare #i reorm economic. pe
ondul lipsei de resurse inanare interne. "e ondul aeeseii tendine. se menin nc sisteme de
autori&are sau nregistrare a I)+. precum #i limitri ale participrii strine la capitalul unor ntreprinderi
din sectoare considerate sensibile. sau condiionarea acesteia de indeplinirea unor criterii de
perorman. n general e$portul unei pri nsemnate a produciei.
-egislaia vi&nd direct regimul investiiilor strine n rile oste socialiste s-a aliniat tendinelor
maniestate pe plari internaional. iind. sub anumite aspecte mai desc2is dect n ca&ul celorlalte
categorii de state. 3n aar de aderarea la normele standardi&ate. rile est-europene admit necondiionat
stabilirea de irme cu capital integral strin. 3n unele state. precum Jngaria #i ,e2ia. investiia strin
nu este supus nici unui proces de autori&are sau nregistrare. altul dect cel n vigoare pentru irmele cu
capital local. "entru anumite domenii. cum ar i cel bancar sau al asigurrilor. este necesar obinerea
unei licene.
3ns a de aceast recunoa#tere. n plan legislativ - ca de altel #i la nivel politic - a importanei
I)+ de ctre rile cu economie n tran&iie. politicile de restructurare #i de&voltare sectorial sau
regional nu ncorporea&. n general. elemente concrete vi&nd utili&area #i rolul I)+ n aceste procese.
87 S%&,0(#!%# &!"#$%&'&.!1(#
Reconsiderarea rolului I)+ n cre#terea #i de&voltarea economic a condus la ncorporarea n
politicile speciice ale statelor a unei game largi #i diverse de stimulente vi&nd sporirea gradului de
atractivitate a economiilor respective. +e#i utili&area stimulentelor este condamnat n plan teoretic.
datorit aptului c produce distorsiuni n alocarea resurselor. la nivel oicial. de e$emplu n cadrul
Jniunii *uropene. iind c2iar promovate demersuri de retragere a acestora. #i n ciuda aptului c
studii-anc2et relev nesituarea stimulentelor ntre actorii-c2eie n alegerea unei locali&ri
investiionale. toate categoriile de state recurg la stimulente. 3ncorporate n proiecte de investiii bine
deinite #i promovate n cadrul unor abordri pro-active ale pieei investiiilor intemaionale. acilitile
de ordin iscal #i inanciar au avut un rol 2otrtor n de&voltarea unei ba&e industriale proprii. n
industrii de vrt - electronic. industria annaceutic. ora% maritim de adncime. te2nic medical etc. -
n Irlanda #i respectiv )coia. +e asemenea. printr-o politic bine structurat de promovare a
investiiilor strine. Turcia a reu#it s atrag n ultimii ? ani >.' miliarde dolari.
I>
Tipul de stimulente investiionale utili&ate precum #i modul de acordare a acestora dier n
uncie de nivelul de de&voltare a statelor respective. de rolul acordat I)+ n politicile economice.
precum #i de e$periena ns#i n utili&area acestor instrumente.
3n statele de&voltate. stimulentele vi&ea&. n primul rnd. ncura%area investiiilor n general. ie
ele locale sau strine. iind integrate n politici de de&vollare sectorial sau regional. +rept urmare.
este n general promovat egalitatea de tratament ntre investitorii locali #i cei strini. Aceasta nu
e$clude prevederea unor pac2ete de stimulente deosebite n cadrul unor programe speciale. de atragere
a anumitor investitori strini. 3n ultimii 2= de ani. aceast activitate a luat amploare. genernd apariia
unor instituii speciali&ate de promovare pe piaa internaional a I)+.
3n condiiile n care rile de&voltate absorb cea mai mare parte a I)+ pe plan mondial. activitatea
de promovare investiional s-a structurat #i de&voltat tocmai n aceste state 5Irlanda. 1area <ritanie.
cu deosebire )coia. ,anada6. ca e$presie a concurenei dintre ele. e$tin&ndu-se ulterior #i spre rile n
curs de de&voltare #i cele cu economie n tran&iie.
3n ceea ce prive#te natura stimulentelor utilizate. la nivel naional predomin cele de ordin fiscal.
n primul rnd amorti&area accelerat precum #i e$ceptrile #i reducerile la plata unor ta$e #i impo&ite.
Irlanda. spre e$emplu. #i-a ba&at iniial politica de atragere a I)+ pe prevederea unei rate a impo&itului
pe proiturile corporaiilor de numai 1=M.
0uvernele statelor de&voltate recurg la utili&area stimulentelor financiare. tr-o mai mare msur
dect la cele iscale. de regul la nivel regional. Aceasta mbrac orma subvenionrii directe a unor
c2eltuieli de investitii legate de e$emplu. de inrastructur. de utili&area prin dobndirea n proprietate
sau n olosin a terenurilor necesare etc.. sau c2iar orma coinvestirii alturi de partenerul strin.
Asistena inanciar direct este gestionat la nivel naional. regional sau subregional de orme
instituionale inclu&nd agenii de de&voltare. de promovare investiional sau c2iar compartimente
ncorporate n structurile administraiei locale.
; serie de alte msuri nefinanciare sunt utili&ate pentru ncura%area investiiilor@ urni&area de
terenuri. alte elemente de inrastructur i&ic. servicii de inormare #i consultan n general. ,rearea
de &one speciale concentrnd un comple$ de aciliti acordate investitorilor s-a dovedit. de asemenea. o
manier eicient de a stimula activitatea economic. respectivele &one inclu&nd orme din ce n ce mai
diverse. Alturi de &onele libere sau de cele de prelucrare pentru e$port. s-au de&voltat 9parcuri
te2nologice8. 9parcuri alimentare8. etc.
Acordarea stimulentelor. cu deosebire a celor inanciare. este adeseori condiionat de alinierea
proiectului investiional la anumite cerine. Astel de cerine de perormant pot s ie impuse #i n
aara sistemului de stimutente. condiionnd c2iar dreptul de stabilire. 3ntre criteriile de perorman.
?=
unul dintre cele mai des utili&ate este impunerea unei limite minime a coninutului local al produsului
init. de regul legat de investiiile n anumite ramuri industriale@ industria de automobile n Australia.
activiti legate de industria petrolier n +anemarca. /orvegia. 1area <ritanie. etc.
,a o tendin de ansamblu a utili&rii stimulentelor investiionale n statele de&voltate. speciali#tii
remarc gradul sporit de selectivitate n acordarea acestora. precum #i cre#terea comple$itii
sc2emelor utili&ate.
)pre deosebire de rile de&voltate. cele n curs de de&voltare recurg. datorit lipsei de mi%loace
inanciare. cu deosebire la acilitile de ordin iscal. cum ar i scutirea de la plata impo&itului pe proit
sau reduceri ale acestuia. scutiri de la plata ta$elor vamale la importul de ec2ipamente sau alte bunuri
de investiii. 3n general. acordarea acestor stimulente este condiionat de ndeplinirea unor cerine de
perorman. vi&nd orientarea investiiilor ctre anumite sectoare sau urmrind alte obiective. cum ar i
stimularea e$portului. Astel. n ,oreea de )ud. investiiile n domeniul te2nologiilor de vr sunt
scutite de la plata impo&itului pe proit pentru o perioad de ' ani. perioada n care sunt. totodat.
reduse cu '=M ta$ele vamale. ta$a asupra valorii adugate precum #i o serie de alte ta$e de consum.
-a nivelul a tot mai multe state n curs de de&voltare se regse#te activitatea de promovare
investiional n forme instituionalizate Aceast tendin se maniest din ce n ce mai puternic ca
replic la intensiicarea concurenei pe piaa I)+. n condiiile n care regimurile liberale adoptate nu
mai constituie un avanta% locaional. Activitatea unor instituii speciali&ate guvernamentale.
semiguvernamentale sau c2iar private care s includ servicii de consultan. ormularea de proiecte
investiionale. abordarea direct a irmelor strine potenial interesate. participarea la inanarea unor
proiecte. asisten postinvestiional etc. poate constitui ea ns#i un avanta% concurenial.
[rile oste socialiste din *uropa ,entral #i de *st au adoptat n general #i ntr-o a& iniial
sisteme de stimulente investiionale deosebit de generoase. avnd n centru stimulente de natur iscal.
Acestea constau n scutiri de la plata impo&itului pe proit sau reduceri ale acestuia. scutiri de la plata
ta$elor vamale ale aportului n natur al investitorului strin sau ale importurilor pentru producie.
neiind n general condiionate #i avnd un caracter automat. 3n anumite ca&uri. a ost instituit un
tratament c2iar mai avorabil pentru investitorii strini dect pentru cei locali.
3n ciuda intervalului relativ scurt de timp care s-a scurs de la declan#area procesului de desc2idere
economic n &on. se poate de%a remarca tendinta de aducere la acela#i nivel a stimulentelor acordate
investitorilor strini #i celor locali. Acordarea scutirilor totale sau pariale de la plata impo&itului pe
proit este tot mai mult condiionat de alinierea proiectelor investiionale la o serie de cerine. innd n
primul rnd de impunerea unei limite tot mai nalte a participrii strine la capitalul unei irme. Alte
?1
condiii includ reali&area investiiei ntr-un anumit sector economic. implicnd. spre e$emplu
te2nologiile de vr. sau n anumite regiuni ale rii.
3n condiiile evenimentelor economice 7globale8 din ultimele decenii. #i anume acele generate de
avansul te2nologic. integrarea regional #i realinierea sistemelor economice #i politice au condus rile
receptoare s reconsidere #i revi&uiasc contribuia I)+ asupra obiectivelor economice #i sociale ale
rii. Jna din cele mai importante sc2imbri n strategiile organi&aionale ale guvernelor. timp de
ultimele decenii. este r ndoial sc2imbarea atitudinii vis-a-vis de I)+. +e&baterile s-au deplasat
progresiv de la logica de aprare a suveranitii naionale la cea de e$aminare a cilor posibile prin care
guvernele #i investiiile strine vor contribui mpreun la promovarea unei de&voltri economice
durabile.
Astel. politicile statelor-ga&d sunt un important actor e$ogen care inluenea& impactul
te2nologic al investiiilor strine asupra mediului economic receptor. 3n vi&iunea lui K. +unning. se
identiic mai multe atitudini posibile ale guvernelor a de inlu$ul te2nologic deinut sau controlat de
,T/. precum #i circumstanele n care respectivele atitudini se pot bucura de un succes ma$im. +e
remarcat c acestea nu se e$clud reciproc 5tabelul nr. 3.3.6.
Aaptul c ma%oritatea rilor adopt scenariile 1 #i 2 re&ult din adoptarea politicilor de
liberali&are care iniial constrEngeau investiiile.
Tabelul nr. 3.3. C(1$&4&-1)#1 '*)&(.) 9! 40!-'&# +# /.(&%&-&(# 1+./%1%# "&$-1-"&$ +#
CTN 9! 1!&& OP
T&/ S-#!1)&0( !.! &!%#)"#!'&.!&$%
)e caracteri&ea& prin ncura%area general a I)+. n particular. dac sunt percepute ca un
promotor a competitivitii industriale. )peciicul const n puine controale eectuate #i r
constrEngeri de perorman. I)+ sunt n principal privite ca o soluie la necesitile de penetrare
pe pieele strine #i de aprare a avanta%ului competitiv.
T&/ 8 S-#!1)&0( +# 1L0$%1)# $%)0-%0)1(* :& +# 1+1/%1)#
)e caracteri&ea& printr-o tentativ determinat a guvernelor de a ncorpora politicile de
atragere a I)+ ct #i politicile de promovare a I)+ n strintate ntr-o strategie general 7micro-
organi&aional8. n special. n ca& n care se reer la restructurarea activitilor economice #i
ameliorarea resurselor naionale.
*$emple de ri@ Kaponia. ,oreea. TaiFan
T&/ D S-#!1)&0( +# &!"#$%&'&# $#(#-%&"*
3n principal este adoptat de rile n de&voltare. care practicau politici de substituire a
importului n anii (=. I=. Atragerea I)+ este orientat spre anumite sectoare de importan
pentru ar4 iar incitaiile #i restriciile care sunt impuse asigur c aceste investiii sunt n acord
?2
cu politica economic naional #i obiectivele culturale. *$. de ri ma%oritatea rilor Americii
latine cu e$cepia 1e$icului #i unele ri din Arica.
T&/ H S-#!1)&0( +# &!"#$%&'&# -.!%).(1%*
Intrrile #i ie#irile de investiii ca #i n scenariul precedent sunt riguros controlate. cu
numeroase proceduri de autori&are a investiiilor n ca&ul implantrii noilor iliale sau de
ac2i&iie a irmelor e$istente. [rile care adopt acest scenariu preer I)+ minoritare n
ntreprinderile naionale. *$ de ri@ India. ,2ina. cteva ri din America latin #i Arica
)ursa@ Adaptat de K. +unning . 1>>3. p. '('.
3n rile occidentale. cea mai evident maniestare a acestei sc2imbri de atitudine este marea
reorgani&are #i liberali&are a pieelor. privati&area industriilor de stat #i reducerea impereciunilor
pieei 5barierile tariare #i netariare. controlul preurilor etc.6. +ar nu toate rile sunt n stare s
elabore&e #i s aplice strategii eicace de atragere a I)+. +ac anali&m #i comparm strategiile
adoptate de guverne n scenariile pre&entate mai sus putem remarca o trecere a acestora de la un
scenariu de investiie controlat. n vigoare n sistemul socialist. spre un scenariu de investiie selectiv.
c2iar #i non intervenionist. menit s stimule&e #i s atrag investiiile strine pentru a susine
de&voltarea economic. Jn actor care a condiionat astel de aciuni este concurena la care sunt
supuse rile n tran&iie ntre ele. pentru a atrage I)+. iar oerirea condiiilor mai atractive este o
soluie pentru aceast concuren.
+e altel. cEnd este vorba de scenariul 2 sau 3. contribuia I)+ este perceput n uncie de
ameliorarea competitivitii sau productivitii resurselor #i de capacitatea lor de a crea noi active la
nivel internaional. Acesta este obiectivul pe termen mediu #i lung considerat ca cel mai important de
ma%oritatea naiunilor. care depind mult de strintate 5la nivel de oert #i la nivel de debu#ee6.
Adoptarea atitudinii de atragere a investiiilor strine. ca soluie de restructurare economic.
necesit o atitudine lucrativ. dictat de evoluia ctre globali&are a pieelor #i de internaionali&are a
produciei. Aceast atitudine ar consta n implicarea macroorgani&aional a guvernelor rilor-
receptoare. prin care s ie stabilite #i create condiiile n care ,T/ s poat %uca rolul a#teaptat din
partea lor. ; strategie te2nologic bine deinit trebuie s ie o component a acestei implicri.
urmrind s asigure competenele proesionale #i inrastructura #tiiniic necesare. precum #i atitudinea
managerial care s permit asimilarea #i diseminarea eicient a te2nologiei importate.
?3
!%)#5*)& )#-1/&%0(1%&"#:
1. +escriei valurile de e$tindere a lu$urilor de I)+ dup al doilea r&boi mondial.
2. +escriei mutaiile eseniale privind lu$urile de I)+ n perioada 1>?(-2==1.
3. *$plicai 9enomenul de concentrare8 a I)+.
!. ,are sunt actorii ce au contribuit la cre#terea puternic a volumului investiiilor strine n perioada
2=='-2==(\
'. ,e actori au contribuit la tendine de cre#tere a intrrilor de I)+ n rile n de&voltare n decursul
ultimelor patru decenii\
(. ,are sunt a&ele n evoluia I)+ n rile n de&voltare\
I. ,e actori au contribuit la regresul lu$ului mondial de I)+ atrase n perioada 2==1-2==3\
?. ,are sunt aspectele liberali&rii politicilor naionale privind regimul I)+ n rile-ga&d\
>. +escriei domeniile eseniale privind reglemetrile naionale pentru investitorii strini n rile
ga&d.
1=. +escriei categoriile de stimulente investiionale acordate de ctre rile ga&d investitorilor strini.
11. ,lasiicai statele-ga&d n uncie de politicile adoptate vis-a-vis de ,T/.
T#$%#-2)&(*:
1. Alu$urile de I)+ au nceput s dobndeasc prevalena n cadrul investiiilor internaionale n
perioada@
a6 dup primul r&boi mondial4
b6 +0/* -#( +#-1( +.&(#1 )*C5.& ,.!+&1(J
c6 pEn n 1>1!4
d6 dup 1>?=.
2. "rincipala surs #i destinaie a lu$ului de I)+ pe plan mondial sunt@
a6 rile Americii -atine4
b6 rile asiatice4
c6 rile n de&voltare4
+7 '*)&(# +#C".(%1%#.
?!
3. Dalul de transnaionali&are. cEnd rata medie anual de cre#tere a I.).+. a ost de peste !=M. s-a
nregistrat@
a6 pEn n 1>1!4
b6 imediat dup cel de-al doilea r&boi mondial4
c6 9! /#)&.1+1 OON-8PPPJ
d6 dup primul r&boi mondial.
!. "rincipala destinaie a lu$ului de I)+ n cadrul rilor n de&voltare este@
a6 *uropa ,entral #i de *st4
57 '*)&(# 9! +#C".(%1)# +&! A$&1J
c6 rile Americii -atine4
d6 Rusia.
'. "romovarea investiional n orme instituionali&ate presupune@
a6 scutiri la plata impo&itului pe proit sau reduceri ale acestuia4
57 .4#)&)#1 $#)"&-&&(.) +# -.!$0(%1!'* :& 4.),0(1)#1 +# /).&#-%# &!"#$%&'&.!1(#J
-7 15.)+1)#1 +&)#-%* 1 4&),#(.) $%)*&!# /.%#!'&1( &!%#)#$1%# +# -*%)# &!$%&%0'&& $/#-&1(&C1%#J
d6 scutiri de la plata ta$elor vamale ale aportului n natur al investitorului strin sau ale importurilor
pentru producie.
(. )cenariul de investiie selectiv adoptat de statele-ga&d vis-a-vis de ,T/ const n@
17 1%)12#)#1 ISD #$%# .)&#!%1%* $/)# 1!0,&%# $#-%.1)# +# &,/.)%1!'* /#!%)0 '1)*J
57 e$istena unor proceduri stricte de autori&are a investiiilor n ca&ul implantrii noilor iliale sau de
ac2i&iie a irmelor e$istente4
-7 ncura%area general a I)+ r controale #i constrEngeri de perorman4
+7 &!-&%1'&&(# :& )#$%)&-'&&(# -1)# $0!% &,/0$# 1$&20)* -* &!"#$%&'&&(# $0!% 9! 1-.)+ -0 /.(&%&-1
#-.!.,&-* !1'&.!1(*.
?'
I. )cenariul nonintervenionist adoptat de statele-ga&d vis-a-vis de ,T/ presupune@
17 9!-0)1L1)#1 2#!#)1(* 1 ISD 4*)* -.!%).1(# :& -.!$%)K!2#)& +# /#)4.),1!'*J
57 incitaiile #i restriciile care sunt impuse asigur c investiiile sunt n acord cu politica economic
naional4
-7 lipsa oricrei intervenii privind atragerea I)+4
+7 /#)-#/#)#1 ISD -1 . !#-#$&%1%# +# /#!#%)1)# /# /&#'#(# $%)*&!#.
R*$/0!$0)&@ 1. b4 2. d4 3. c4 !. b4 '. b.c4 (. a.d4 I. a.d.
?(
TEMA IV. CORPORAIILE TRANSNAIONALE ELEMENT ACTIV AL
INVESTIIILOR STRINE DIRECTE
1. ,orporaia transnaional delimitri conceptual-metodologice.
2. *tapele de&voltrii. dimensiunea internaional #i speciicul )T/ n economia mondial.
3. Tipologia #i modelele corporaiilor transnaionale.
!. 0radul de transnaionali&are a ntreprinderilor multinationale.
'. *voluii n strategiile organi&aionale ale transnaionalelor.
. C.)/.)1'&1 %)1!$!1'&.!1(* +#(&,&%*)& -.!-#/%01(-,#%.+.(.2&-#.
Aciunea irmelor pe plan e$tranaional are loc n pre&ent pe ba&a unor strategii mondiale
elaborate de organi&aii 2fr frontiere3, n legtur cu care este diicil de identiicat un spaiu teritorial
unic %uridic. te2nologic sau economic. 3n acest sens e$presia cea mai accentuat a procesului
globali&rii economiei mondiale o repre&int amploarea pe care a dobndit-o organi&area produciei pe
ba&e regionale sau mondiale. precum #i integrarea pe criterii noi. de tip uncional. a activitilor n
cadrul acesteia. Iar lu$urile de resurse inanciare #i reale care ac posibil aceast producie
internaional integrat global sau regional sunt investiiile strine directe. n timp ce operatorii
economici generatori ai totalitii acestor lu$uri #i organi&atori ai proceselor de producie n
strintate sunt ,1)&(# -.)/.)1'&& ,.+#)!#. +in aceast perspectiv. marile corporaii moderne sunt
nu numai entitile-c2eie ale activitilor economice #i ale uncionrii pieelor. dar #i agenii creatori de
valoare. cei care aloc la scar global o mare parte din resursele necesare susinerii proceselor de
cre#tere economic n lumea contemporan. Altel spus. marea corporaie se airm nu numai ca
principala entitate supus impactului indus de provocrile lansate de procesul de globali&are n curs de
des#urare. dar totodat ca principala for modelatoare a nsui acestui proces
LC
.
;peratorii economici internaionali sunt ntreprinderile naionale care des#oar n mod
sistematic activiti de import-e$port. activiti care ocup o pondere semniicativ n ansamblul
activitilor ntreprinderii. ,u toate c se maniest n spaiul economic internaional. operatorii
internaionali sunt circumscri#i spaiului economic naional #i continu s aib un puternic speciic
naional.
(3
1unteanu ,.. 1a&ilu A.. Porobe A.. /ar=etin% investiional internaional, <ucure#ti@ *ditura Aundaiei RomEnia de 1Eine. 2==2. p.
3(=
?I
-a un anumit moment ns comerul internaional a devenit 7nencptor8 pentru corporaiile din
ce n ce mai mari. "e calea sc2imbului de bunuri #i servicii. resursele de e$tindere s-au epui&at. Acest
lucru devine evident odat cu primul mare val de protecionism care se maniest dup apusul
mercantilismului.
+up perioada de glorie a politicii de liber sc2imb. conturat pe la %umtatea sec. 1>. la sr#itul
aceluia#i secol operatorii internaionali care aveau ora economic necesar evoluea& pe calea
investiiilor internaionale de capital #i astel se transform n operatori transnaionali.
Fperatorii transnaionali ncetea& de a mai i circumscri#i unui anumit spaiu naional #i #i
pierd speciicitatea naional. ,el mai repre&entativ tip de operator transnaional este corporaia
transnaional.
+e#i enomenul ca atare s-a airmat puternic odat cu nc. sec. 2=. mai ales prin apariia #i
e$tinderea unor mari corporaii 5cum ar i RoLal +utc2 )2ell. <ritis2 "etroleum. )iemens. Orupp etc.6.
apariia operatorilor transnaionali a avut loc de apt nc de la nceputurile capitalismului timpuriu.
,onceptul de corporaie transnaional conduce la constatatrea -.,/.)%1,#!%0(0& #-.!.,&-
+01( al acestor operatori@
1. ,orporaia transnaional este un agent economic de tip ntreprindere. re&ultat prin e$tinderea
ntreprinderii naionale n spaiul economic internaional. *$tinderea n aara economiei naionale se
ace prin investiiile internaionale. ea iind principalul agent economic care eectuea& acest tip de
operaiune n economia mondial. Atunci cnd amploarea e$tinderii internaionale dep#e#te un anumit
prag. ntreprinderea ncetea& s mai ie legat de economia naional #i devine un a%ent
mondoeconomic.
2. ,orporaia transnaional este un sector al spaiului economic mondial. sector re&ultat prin
internali&area treptat a dieritelor lu$uri economice internaionale. Astel. se aprecia& c. n pre&ent.
1:3 din comerul internaional nu pre&int altceva dect sc2imburi n interiorul societilor
transnaionale. ntre ilialele dispuse n dierite ri.
,orporaiile transnaionale sunt unul dintre subiectele cele mai controversate ale teoriei
economice. datorit comportamentului dual al acestora. ,ei care vd n ele doar modelul uncional al
ntreprinderii le consider operatori microeconomici. n timp ce alii - care vd n ele sc2ema de
integrare economic proprie sistemelor macroeconomice le consider operatori macroeconomici. 3ns
este de toi recunoscut rolul determinant pe care acestea l au n cadrul lu$urilor internaionale de
investiii.
Activitatea operatorilor transnaionali nu duce la substituirea activitii operatorilor internaionali.
+impotriv. ca urmare a investiiilor internaionale. celelalte lu$uri economice. n primul rnd
??
comerul internaional dobnde#te o dinamic speciic. )e poate airma c. r agenii economici
internaionali #i naionali. corporaiile transnaionale nici nu ar putea e$ista. e$istnd o condiionare
economic n ambele sensuri.
3n pre&ent economia mondial se pre&int ca un spaiu economic global #i se ba&ea& pe dou
categorii de ageni economici speciici@
a6 economia naional ca entitate economic care se spri%in la rndul ei pe ntreprinderea
naional #i care este mai mult sau mai puin speciali&at n operaiuni intrnaionale4
b6 corporaia transnaional. ca entitate economic r o identitate naional.
3n deinirea corporaiei transnaionale unii autori pun accentul pe -1)1-%#)&$%&-&(# $%)0-%0)1(# ale
operatorilor transnaionali. precum@ numrul de ri n care opera& irma4 naionalitatea acionarilor
irmei4 compo&iia multinaional a managementului.
Alii pun accentul pe caracteristicile de perorman ale irmei precum@ volumul absolut sau
ponderea relativ a veniturilor. vn&rilor. activelor sau anga%ailor provenind din sai implicai n
operaiunile la scal internaional ale irmei respective.
Alan ,. )2apiro deine#te corporaia transnaional ca iind 7o companie anga%at n producerea
#i vEn&area de bunuri #i servicii n mai mult de o ar. iind ormat. n general. dintr-o irm-mam
locali&at n ara de origine #i din ' n ( iliale n strintate 5n rile ga&d6 avEnd. de obicei. un grad
ridicat de interaciune strategic ntre componentele sale8
(!
. -a rEndul su. istoricul economic 0eoreL
0. Kones oer o deiniie mai ampl a unei transnaionale@ 7o irm ce controlea& operaiuni sau active
generatoare de venituri n mai mult de o ar8
('
.
"e de alt parte. Ko2n P. +unning. pre&int transnaionala ca pe 7o irm care se anga%ea& n
investiii strine directe #i care deine #i controlea& activiti creatoare de valoare n mai mult de o
ar8
((
. +e altel. aceast deiniie este cea mai larg recunoscut de o serie de cercuri academice #i de
aaceri internaionale. de unele organi&aii internaionale 5ca ;,+*. J/,T,6. ca #i de unele guverne
ale rilor lumii.
3n aceste circumstane. n opinia altor autori. o deiniie mai cuprin&toare a transnaionalei ar
putea i urmtoarea@ o transnaional este o modalitate de coordonare a produciei de la un centru
strategic de luare a deci&iei. atunci cEnd aceast coordonare are n vedere activitile irmei dincolo de
graniele naionale. "romotorii unei astel de abordri consider c o deiniie mai larg de acest tip este
necesar pentru a surprinde diversitatea crescEnd a ormelor de implicare internaional utili&ate de
64
Alan ,. )2apiro. >oundation of /ultinational >inancial /ana%ement. "ublis2er@ NileL. Ko2n ^ )ons. Incorporated. 1>>!
('
Kones 0.. !he Evolution of International Musiness. -ondon@ Routledge. 1>>(
((
+unning K.. /ultinational Entreprise and the <lobal Econom.. *dison NesleL "ublis2ing ,ompanL. *ngland. 1>>3
?>
irme. *i se reer la aptul c multe din aceste orme nu implic relaii de proprietate. ci sunt. mai
curEnd. diverse modaliti de colaborare ntre irme independente din diverse ri.
Toate aceste definiii ale firmelor ce opereaz pe scal internaional vi&ea&. de apt. trei
aspecte clare@
- n primul rEnd. pun accentul pe -1)1-%#)&$%&-&(# $%)0-%0)1(# ale irmelor respective. precum
numrul de ri n care operea& irma. naionalitatea acionarilor irmei sau compo&iia
multinaional a managementului de vEr.
- pun accentul pe -1)1-%#)&$%&-&(# +# /#)4.),1!'* ale irmei. cum ar i volumul absolut sau
ponderea relativ a veniturilor obinute. vEn&rilor reali&ate. activelor deinute sau anga%ailor
implicai n operaiunile Ia scal internaional ale irmei respective.
- n ine. se ba&ea& pe -1)1-%#)&$%&-&(# -.,/.)%1,#!%1(# ale conducerii de vEr a irmei. cum
ar i aceea de 7a gEndi n mod global8 sau de a aplica strategii globale de aaceri.
+incolo ns de toate aceste aspecte #i elemente ce in de diversitatea deiniiilor propuse.
operaiunile transnaionalelor conserv cEteva elemente eseniale. ce se regsesc n aproape toate
deiniiile asumate. respectiv@
a6 eectuarea de investiii directe n strintate 5spre deosebire de cele de portooliu6. ceea ce
coner puterea de control asupra procesului de luare a deci&iei ntr-o irm strin4
b6 transerul unui pac2et comple$ de actori precum@ capital 5inanciar #i i$6. te2nologie. HnoF-
2oF. e$perti& inanciar-contabil. practici manageriale #i organi&aionale. cunoa#tere. abiliti
proesionale #i antreprenoriale4 #i
c6 cerina ca activele generatoare de valoare adugat. ac2i&iionate printr-un astel de proces
investiional. s ie amplasate n dieritele ri.
"e de alt parte. putem obine o #i mai nuanat nelegere a trsturilor undamentale a ceea ce
nseamn o transnaional dac. n plusacem o comparaie a acestui tip de operator cu alte dou tipuri
de entiti anga%ate n aacerile internaionale. respectiv. firma de comer e#terior #i firma naional
diversificat
"rivitor la comparaia cu irma de comer e$terior. este de remarcat c transnaionala. ca #i acest
tip de irm. tran&acionea& bunuri #i servicii dincolo de graniele naionale ns. spre deosebire de ea.
tran&acionea& 7intern8 aceste bunuri #i servicii - n sensul c tran&iiile au loc ntre entitile
componente ale grupului corporativ transnaional. urmEnd alte circuite decEt cele ale pieei sau. altel
spus. urmEnd circuitele unei 7piee interneW a grupului -. tran&aciile avEnd loc nainte sau dup ce
transnaionala le-a adugat valoare prin intermediul activelor pe care le deine #i le controlea& n
dierite ri strine. ,Et prive#te comparaia dintre transnaional #i irma naional diversiicat. s
>=
reinem c. precum irma naional. transnaionala se anga%ea& n activiti economice multiple. dar. pe
de alt parte. se deosebe#te de irma naional prin aceea c ea reali&ea& cel puin o parte a acestor
activiti ntr-o alt ar. dierit de cea de origine.
"rin urmare. putem distinge dou trsturi ma%ore ale corporaiei transnaionale@ pe de o parte.
aptul c ea organi&ea&. coordonea& #i controlea& activiti multiple creatoare de valoare #i
generatoare de venituri dincolo de graniele naionale #i. pe de alt parte. aptul c transnaionala
internali&ea& pieele mondiale pentru produsele intermediare ce re&ult din aceste activiti. +e aceea.
ceea ce individuali&ea&. n mod net. transnaionala este aptul c nici o alt entitate nu se anga%ea&
atEt n producia. cEt #i n %)1!C1-'&&(# -.,#)-&1(# %)1!$4).!%1(&#)#.
Toate acestea permit s se preci&e&e c transnaionala trebuie s ie neleas dintr-o dubl
perspectiv. #i anume
(I
@
- la un prim nivel. 7de supraa8. cel care evidenia& mai curEnd 7orma8 transnaionalei. ea
repre&int un grup 5mnunc2i6 de corporaii controlate de la un sediu central #i care #i des#oar
activitatea n mai multe ri. -a acest nivel de nelegere. transnaionala apare ca o entitate deinit prin
raporturile de subordonare centru - iliale. n condiiile unei dispersii geograice mai mult sau mai puin
accentuate a acestor raporturi4
- la un al doilea nivel. 7de adEncime8. care evidenia& mai curEnd 7substana8 transnaionalei.
ea trebuie privit ca iind un sistem inte%rat ce derulea& aaceri la scal internaional. sistem ce deine
5total sau parial6. controlea& #i gestionea& active creatoare de valoare #i generatoare de venituri. #i
care sunt amplasate n dierite ri.
)pre deosebire de accepiunea ormal a transnaionalei care pune accent pe raporturile
ierar2ice din interiorul grupului - accepiunea dup substan a transnaionalei pune accentul pe
relaiile uncionale dintre componentele grupului. +rept urmare. dac n primul ca& ceea ce contea&
este transnaionala ca societate-mam. n cel de-al doilea contea& transnaionala ca te$tur a relaiilor
reciproce dintre componentele sale.
Astel. poate i dedus urmtoarea constatare important privitor la ,T/. &ona de demarcare
dintre irmele - alate n procesul de internaionali&are a activitilor lor - ce pot i considerate drept
operatori transnaionali #i cele ce nu se caliic pentru acest statut nu este atEt de tran#ant pe cEt s-ar
putea crede la prima vedere. Totu#i. se poate considera c dimensiunea speciic irmei transnaionale o
repre&int investirea n strintate. iar 7viza8 ctre transnaionalitate este dat de investiia strin
direct.
(I
Porobe a.. 1a&ilu A.. 1unteanu ,.. /ar=etin% investiional internaional. *d. Aundaiei RomEnia de mEine. <ucure#ti.
2==2
>1
"entru a nelege mai bine natura speciic #i caracteristicile comportamentale ca operatori
economici. corporaiile transnaionale trebuie privite ca $&$%#,# &!%#2)1%# ce derulea& aaceri la scal
internaional. ,T/ dein total sau parial. controlea& #i conduc active ce generea& venituri #i care
sunt amplasate n dierite ri. Acionnd n acest sens. ,T/ sunt anga%ate n ceea ce se nume#te
producia internaional. respectiv producia reali&at dincolo de graniele naionale #i inanat prin
investiii strine directe.
3n calitate de sisteme integrate corporaiile transnaionale pot i de mai multe tipuri n uncie de
volumul vEn&rilor reali&ate n strintate@
X ,orporaii globale4
X ,orporaii biregionale4
X ,orporaii orientate ctre regiunea de origine4
X ,orporaii orientate ctre regiunea ga&d.
Reie#ind din conceptul ,T/. trsturile caracteristice ale operatorilor transnaionali sunt
urmtoarele@
X dimensiunea considerabil a acestora4
X dinamismul susinut de gestiunea integral.
X conducerea centrali&at4
X producia de mare serie 4
X diversiicarea obiectului de activitate.
"e msur ce spaiile #i mediile economice naionale #i locale se desc2id economiei globale.
devine tot mai evident ca mai curnd marile corporaii dect economiile naionale sunt unitile de
coordonare ale relaiilor economice actuale. Iar o dat cu desc2iderea spre e$terior a economiilor
naionale se dovede#te a i posibil #i avanta%os pentru o corporaie s proite de dierenele e$istente
ntre regiuni #i localiti privind salari&area. potenialul pieei. standardele n ncadrarea n munc.
impo&itele. reglementrile ecologice. acilitile inrastructurale locale #i resursele umane.
Aceasta nseamn c astel de irme pot s-#i aran%e&e operaiunile lor la scar mondial. astel
nct s fabrice produse acolo unde costurile sunt cele mai mici. s le vnd acolo unde sunt piee mai
profitabile #i s transfere profiturile rezultate acolo unde fiscalitatea este cea mai sczut.
"roesorul %apone& /oritaHe OabaLas2i. decanul Scolii de Aaceri din cadrul Jniversitii Oeio.
care a urmrit n cadrul unui program de cercetare ncercrile corporaiilor %apone&e de a se
7globali&a8 ncepEnd din anul 1>I?. a identiicat cinci etape n drumul acestora spre globali&are@
1. *$portul din ara de origine4
2. "roducia n ara-ga&d4
>2
3. Integrarea n activitile economice ale rii:regiunii-ga&d4
!. ,oordonarea activitilor regionale4
'. +e&voltarea logisticii pentru reali&area unor activiti globale.
3n opinia cercettorului %apone&. cele mai puternice irme %apone&e nu au reu#it s a%ung decEt n
stadiul 3. n timp ce n *uropa #i America de /ord e$ist de%a adevrate corporaii alate n stadiul
cinci
(?
. ; dovad c logistica pentru reali&area unor activiti economice globale este de%a n plin
proces de de&voltare o constituie vastele reele de servicii care #i ac apariia n arena internaional n
ritm e$ponenial. nglobEnd ntreaga lume n sera monetar. bancar. a transporturilor.
telecomunicaiilor #i inormaticii. deservind sau ncorporEnd organi&aii interne dintr-un numr
crescEnd de ri.
8. E%1/#(# +#C".(%*)&&3 +&,#!$&0!#1 &!%#)!1'&.!1(* :& $/#-&4&-0( STN 9! #-.!.,&1 ,.!+&1(*.
Istoria ,T/ ncepe n secolul al UDI-lea. o dat cu apariia instituiei ,artei corporative. C1)%1
-.)/.)1%&"* repre&enta acordarea de ctre stat a unui privilegiu pentru un grup de investitori. n
vederea servirii unui scop public.
Aceasta era o avoare din partea ,oroanei engle&e. care limita rspunderea legal a unui investitor
la cuantumul investiiei sale. lucru ce constituia n sine un drept neacordat cetenilor individuali.
Aiecare cart prestabilea drepturile #i obligaiile speciice unei anumite corporaii. inclu&End partea de
proit care urma s revin ,oroanei. n sc2imbul acordrii privilegiului special. Anali&ele istorice arat
c asemenea carte erau conerite. n mod unilateral #i discreionar. de ctre ,oroana engle& #i puteau i
retrase oricEnd. ,orporaiile crora li se acorda o astel de ,art corporativ erau utili&ate de Anglia
pentru a menine controlul asupra economiilor coloniale. +e altel. pe lEng corporaii bine cunoscute
ale acelor vremuri - ,ompania Indiilor de *st #i ,ompania 0olului Pudson - multe colonii americane
deinute de Anglia erau ele nsele nscrise ca iind corporaii. ,orporaiile din acea vreme erau statuate
de ctre rege #i uncionau ca o e$tindere a puterilor ,oroanei. Acestor corporaii li se acordau puteri
monopoliste asupra teritoriilor #i activitilor considerate de o importan crucial pentru interesele
statului engle&.
-a nceputul secolului al 1I. compania olande& a Indiilor ;rientale poate i considerat ca
precursor al corporaiilor transnaionale de a&i. ,u un capital iniial de ( !'> ?!= lorini. adunat de (
provincii olande&e. compania a primit privelegii comerciale aproape nelimitate. +e#i acionarii i-au
(?
<ari Ioan. Drobleme %lobale contemporane, <ucure#ti@ *ditura *conomic. 2==3. p. (32
>3
prev&ut o durat de uncionare de 1= ani. datorit proitabilitii dovedite. cursul aciunilor companiei
s-a dublat n primii 1= ani de activitate. astel nct viaa companiei a continuat mult timp dup aceea.
P#)&.1+1 /)#-&!+0$%)&1(*
3n perioada anterioar primei revoluii industriale. ma%oritatea activitilor de producie iniiate de
diverse entiti 5state. corporaii. asociaii amiliale sau simpli ceteni6 n aara teritoriului naional au
ost stimulate de o serie de factori favorizani@
16 dorina de a crea un cadru protector pentru activitile comerciale #i inanciare care s
corespund necesitilor statului #i:sau ale productorilor. respectiv ale consumatorilor individuali4
26 dobEndirea de noi teritorii #i surse de acumulare a bogiei4
36 de&voltarea unor noi instrumente #i metode de valoriicare a surselor bne#ti naionale.
3n secolele UIII -UDIII. statul a ost implicat. direct sau indirect. n ma%oritatea activitilor
economice ce se des#urau n aara teritoriului naional. /u e$istau piee de bunuri #i de capital. a#a
cum sunt cunoscute a&i. iar investiiile e$terne din acea perioad spri%ineau atingerea unor obiective
politice sau strategice ale rilor care le eectuau.
3n mare parte pEn n secolul al UlU-lea. des#urarea activitilor pe mare era mai avanta%oas
decEt cea pe uscat. ntrucEt era mai rapid #i mai ietin. Astel. ntreprinderile industriale a cror
activitate era ndreptat. cu precdere. spre e$port 5implicau transportul pe mare6 s-au de&voltat mai
rapid decEt irmele ale cror relaii comerciale le impuneau o des#urare n plan naional. iind ba&ate
pe transportul terestru
(>
. "e de alt parte. ca urmare a aptului c cele mai multe tran&acii se eectuau
ntre metropole #i coloniile acestora. nu se cea nici o distincie - sau se cea una oarte palid - ntre
tran&aciile interne #i cele internaionale. Jn alt aspect ce trebuie evideniat este acela c ntre
emigrarea populaiei #i activitile investiionale a e$istat o relaie de dependen bi-direcional.
iecare n parte constituind cau&. dar #i eect al celeilalte. 3n *vul 1ediu. orma cea mai important pe
care au mbrcat-o aacerile derulate n aara granielor naionale a ost aceea a investiiilor.
"rima corporaie important cu activitate internaional din acea perioad a ost 7,ommenda8.
*a se ormase n urma unui aran%ament convenit ntre mai muli participani. aran%ament prin care
investitorul principal - sau un grup de investitori - #i ncredina capitalul unuia sau mai multor ageni.
a cror preocupare era aceea de a des#ura activiti comerciale pe mare #i:sau pe uscat. Ace#tia. la
rEndul lor. oereau n sc2imb un anumit procent convenit din proit celor de la care obinuser
capitalul. ,ea mai mare parte a acestui tip de comer presupunea transerul de resurse n aara
granielor naionale. ; dat cu trecerea timpului. s-au ormat astel grupuri de investitori #i ageni care
(>
+unning K.. /ultinational Entreprise and the <lobal Econom.. *dison NesleL "ublis2ing ,ompanL. *ngland. 1>>3. p.>I
>!
se cuno#teau ntre ei #i care aveau ncredere unii n alii. ceea ce a redus la minimum necesitatea
e$istenei unor reguli #i proceduri care s stea la ba&a acestor relaii.
-a nceputul *vului 1ediu e$istau. de asemenea. numeroase irme comerciale cu sediul central n
diverse ri ale *uropei. care niinaser birouri #i repre&entane n ma%oritatea ora#elor importante ale
continentului. "arteneriatele comerciale de tipul ,ommenda erau constituite pe perioade scurte de
timp. la sEr#itul crora proiturile erau mprite conorm nelegerii. iar parteneriatul di&olvat.
Totu#i erau #i e$cepii. precum este 7-iga Panseatic8. o companie internaional. deinut #i
condus de ctre un grup de comerciani 2anseatici. care #i avea sediul central la -ubecH 50ermania6.
Aceast companie a ost. prin e$celen. promotoarea comerului vest-european al secolului al UlD-lea.
Avanta%ul speciic pe care l-a deinut a constat n abilitatea de a coordona #i distribui utili&area
capitalului. a e$perienei antreprenoriale #i de a coordona comerciali&area bunurilor de-a lungul ntregii
*urope. *a a contribuit. totodat. la de&voltarea unor sectoare agricole n "olonia. a activitilor
maritime n 1area <ritanie. a produciei de oel n )uedia #.a. ; alt e$cepie a constituit-o 7,ompania
,omercianilor Aventurieri8. un puternic consoriu britanic. a crui activitate s-a des#urat n industria
lEnii #i a articolelor de mbrcminte.
-a sEr#itul secolului al UlD-lea. centrul comercial internaional s-a deplasat n Italia. +ispunEnd
de o po&iie geograic avanta%oas. ntre emisera vestic #i cea estic. Italia a cunoscut o perioad de
apogeu n aceast perioad. mai ales n ceea ce prive#te activitatea bancar #i comercial. "otrivit unor
estimri. n Italia se nregistrau. la sEr#itul sec. UID. peste 1'= de irme. a cror activitate poate i
caracteri&at ca internaional.
"e msura de&voltrii #i perecionrii sistemului de comunicaii e$terne. comerul e$terior #i-a
mrit aria de cuprindere. relaiile dintre parteneri devenind tot mai puin personale #i ncepEnd s se
ba&e&e ntr-o msur tot mai mare pe reguli #i reglementri. 3n toat aceast perioad. obiectivele
investiiilor strine directe ncep s devin din ce n ce mai clare@
- 3n primul rEnd. prin acestea s-a urmrit susinerea activitilor comerciale ale statului
des#urate pe teritorii strine. *ste perioada cea mai activ de 7coloni&are8 eectuat de
ctre irmele vest-europene. puternic spri%inite de ctre statele naionale.
- 3n al doilea rEnd. prin intermediul investiiilor strine directe s-a urmrit promovarea #i
de&voltarea economic a teritoriilor coloni&ate. -a nceputul secolului al UDII-lea. ,oasta
de est a Americii de /ord a ost &ona unei intense coloni&ri. 1a%oritatea companiilor care
participau la aceast coloni&are proveneau din Anglia. ar care la acea vreme oerea
condiii speciale. avorabile activitilor antreprenoriale.
>'
3n perioada pre-industrial. ma%oritatea activitilor comerciale des#urate n plan internaional
#i aveau originea n [rile de Kos #i n Anglia. 3n ultima parte a acestei perioade. comerciani din
America de /ord. aparinEnd teritoriilor coloni&ate. au nceput s ntemeie&e ntreprinderi n domenii
de avangard. n Anglia #i n Indiile de Dest.
P)&,1 L0,*%1%# 1 $#-.(0(0& 1( X(X-I#1
)ecolului al UlU-lea i este speciic nceputul derulrii unor importante lu$uri internaionale de
or de munc - provenind n special din *uropa #i America - nsoite de lu$uri de capital. te2nologie.
e$perien managerial #i antreprenorial. )e airm noi motivaii ale irmelor ca s reali&e&e investiii
n e$teriorul rilor lor. ntre acestea evideniindu-se. n mod deosebit. obinerea unor noi surse de
materii prime i materiale #i:sau prote%area ori e#tinderea poziiei deinute pe pieele strine. "rima
dintre aceste motivaii a dus la crearea de noi legturi comerciale #i la multiplicarea celor e$istente.
e$tin&End comerul. n timp ce. ca urmare a celei de-a doua motivaii. a ost nregistrat o reducere a
volumului tran&aciilor comerciale. Indierent ns de motivul care a stat la ba&a eecturii investiiilor.
investitorii urmreau promovarea #i aplicarea politicii economice a statului de care aparineau #i
reali&area acelor produse #i servicii capabile s ridice nivelul bunstrii economiei lor naionale.
Revoluia industrial a modiicat capacitile de producie ale irmelor. dar #i acei actori
considerai de irme #i de state ca iind stimulente pentru reali&area diverselor activiti n strintate.
*a a aectat. pe de alt parte. atEt natura. cEt #i modul de organi&are a activitii de producie. a
inluenat 2otrEtor modul de conducere a companiilor. precum #i te2nicile de producie. *a a creat un
segment distinct de cerere. aceea pentru noile - pe atunci - surse energetice #i materiale industriale. a
contribuit la ridicarea standardului de via. permiEnd. totodat. intensiicarea cererii pentru acele
produse alimentare pe care rile industriali&ate nu le puteau obine ele nsele. n mod eicient. 1ai
mult. ea a impus orme de transport noi #i mai eiciente. determinEnd reducerea semniicativ a
costurilor comunicaiilor inter- #i intra-irm. dup cum tot ea a impus modiicri ale diverselor
reglementri reeritoare la statutul %uridic #i la inanele ntreprinderilor. inluenEnd n acest el #i
natura relaiilor de sc2imb ntre operatorii de pe pia. +rept urmare. tran&aciile cu caracter personal.
ba&ate pe ncredere #i toleran reciproc. au a%uns s ie nlocuite de tran&acii cu caracter impersonal.
ba&ate pe un cadru %uridic #i instituional speciic.
+e&voltarea capitalismului industrial a dus la accentuarea specializrii #i a divi&iunii muncii n
interiorul irmei #i ntre irme. Apar primele structuri ierarhice n interiorul ntreprinderilor. care ns
nu se vor maturi&a pEn spre sEr#itul secolului al UlU-lea.
Revoluia industrial a evideniat. de asemenea. rolul important pe care-l au capacitile
te2nologice n activitatea unei corporaii. rolul capitalului bnesc #i al competenelor umane. )pre
>(
deosebire de resursele naturale. acestea au ost mai ntEi create de om. devenind apoi drepturi de
proprietate ale celor care le deineau. Astel de resurse au cptat. totodat. atributul 7transferabilitii
spaiale8. creEnd irmelor oportuniti n utili&area cEt mai eicient a activelor lor materiale #i umane.
Astel de evoluii au marcat. de apt. intrarea economiei mondiale ntr-o nou etap de de&voltare.
,apitalismul mercantilist. ce dominase economia mondial timp de dou secole. a ost nlocuit cu
capitalismul industrial
I=
. +e#i marile corporaii - a#a cum sunt cunoscute n pre&ent - nu au aprut decEt
ceva mai tEr&iu. pe la sEr#itul secolului al UlU-lea. cert este c irmele europene #i nord-americane au
nceput s investeasc n strintate mai devreme. n special n plantaii 5de bumbac. tutun6. n industria
e$tractiv 5e$ploatri miniere6 #i n sectorul bancar. *le #i-au creat pe teritoriile strine aciliti de
vEn&are #i distribuie a mrurilor.
3n prima %umtate a secolului al UlU-lea. s-au airmat %)#& %&/0)& de 12#!'& #-.!.,&-& cu
activitate internaional reali&at prin investiii directe
I1
@
- antreprenorii individuali4
- persoanele care doar urni&au capitalul bnesc. r a se implica n conducere4
- marile corporaii n a&a lor embrionar.
3n ceea ce i prive#te pe antreprenorii individuali - aprui n primele a&e ale ormrii economiei
mondiale - ace#tia deineau doar ntreprinderi mici. Atra#i de stimulentele generoase oerite de
legislaia statelor naionale. ei au migrat spre )JA. deinnd un capital bnesc redus. dar completat de
un substanial capital te2nologic #i managerial. Aceste deplasri au nceput. ns. s ie descura%ate. pe
msur ce guvernele europene au a%uns s vad n antreprenorii devenii de-acum americani. adevrai
concureni. 1surile luate nu #i-au atins totu#i scopul. astel c lu$urile umane. materiale #i
te2nologice din *uropa spre America de /ord au continuat.
,el de-al doilea tip de operatori internaionali. furnizorii de capital bnesc pentru strintate. a
ost repre&entat de britanici. primii care au eectuat un astel de tip de e$port de capital n perioada ce a
urmat r&boiului lui /apoleon. pentru a inana reconstrucia n *uropa. A urmat apoi un 7boom8
investiional n America -atin. n anii Q2= ai secolului al UlU-lea. Iniial. astel de investiii au ost
spri%inite de guvernul britanic. dar dup 1?!= statul nu a mai intervenit n acest sens. decEt n ca&ul
investiiilor directe spre coloniile britanice. Activitatea investitorilor britanici la acea vreme consta ie
n colectarea capitalului necesar de pe piaa -ondrei. pentru a-l investi apoi n diverse activiti n
strintate. ie n acordarea capitalului inanciar necesar antreprenorilor sau managerilor locali. care nu
dispuneau de resurse bne#ti.
I=
,antFell K.. !ransnational ,orporations and Innovator. Activities. Jn -ibrarL. vol. 1I. 1>>!
I1
+unning K.. 1>>3. p. >>
>I
Astel. companiile internaionale n orma lor embrionar au urmrit #F/1!$&0!#1 %#)&%.)&1(* a
operaiunilor lor des#urate la nivelul statelor de implantare. ntrucEt ele au neles c dispun de
avanta%e comparative. n raport cu concurena local. Aceste avanta%e erau. de cele mai multe ori.
repre&entate de gama larg de produse puse la dispo&iie. de mrurile noi pe care le oereau sau de
procesele moderne de producie. 3n ca&ul investiiilor n resurse naturale. ca #i n cel al investiiilor
vi&End cucerirea de noi piee de desacere. accesul pe pia a ost un al doilea actor pentru
e$pansiunea n strintate a corporaiilor. Jneori. totu#i. stimulentul pentru eectuarea activitilor de
producie n aara granielor naionale l-au constituit costurile ridicate ale e$porturilor sau
importurilor. dup cum. pe msur ce o pia a unui produs devenea stabil n urma unei intense
activiti de e$port spre &ona respectiv. ntregul proces de producie se deplasa treptat n aceea#i
direcie.
3n prima %umtate a secolului al UlU-lea. a ost nregistrat cre#terea continu a activitii
ntreprinderilor de comer #i a ilialelor acestora n strintate. dup cum e$plic #i apariia ilialelor
n strintate ale societilor bancare #i de asigurri. *ste perioada n care bncile comerciale nord-
americane #i-au desc2is birouri la "aris #i -ondra. iar o serie de bnci europene 5<arings. Rotsc2ilds.
-a&ard6 au des#urat o activitate deosebit de intens n inanarea proiectelor de inrastructur din
*uropa ,ontinental #i )JA. 3n acela#i timp. n Asia. ,orporaia <ancar ;riental. niinat n
1?!'. a ost timp de cEteva decenii cea mai important banc britanic din ;rient. "rima ilial n
strintate a unei societi de asigurare a ost niinat n 1?=!. n )JA.
Apariia capitalismului industrial a generat o serie de mutaii. +in perspectiva istoriei
corporative. aceast perioad marc2ea& nc2eierea unei prime etape n procesul de e$pansiune
internaional a corporaiilor4 este etapa care marc2ea& apariia primelor ntreprinderi cu statut
internaional. ca precursoare ale marilor corporaii de ast&i.
P#)&.1+1 +0/* QRP
Anul 1?I= marc2ea& un moment distinct al procesului de e$pansiune teritorial a corporaiilor
peste 2otarele rii de origine. +ac n prima %umtate a secolului al UlU-lea s-au maniestat enomene
speciice cu implicaii asupra naturii. organi&rii #i locali&rii produciei. n ce-a de-a doua %umtate a
$#-.(0(0& 1( X(X-(#1 sa descoperirile te2nice #i te2nologice. ca #i mbuntirile n domeniul
organi&aional din cadrul ntreprinderilor. au creat acestora posibilitatea cre#terii produciei pentru
e$port #i au constituit un impuls n direcia apariiei productorilor multinaionali. "rogresele
substaniale nregistrate n domeniul transporturilor. al comunicaiilor interne #i e$terne. al te2nicilor de
depo&itare #i pstrare a mrurilor au creat #anse #i oportuniti pentru irme. mai ales n ceea ce
prive#te locali&area n ar #i strintate a operaiunilor lor. AdugEnd la acestea apariia #i ormarea
>?
unor cadre speciali&ate de conducere #i administraie. se obin acele elemente de ba& care au dus la
e$tinderea #i adEncirea circuitelor prin care se reali&a de&voltarea activitilor de producie. precum #i
la sporirea numeric a tran&aciilor n cadrul sectorului secundar. dar #i la cre#terea volumului acestora.
Toate aceste modiicri ale mediului economic au impus airmarea ca principali ageni economici a
societilor pe aciuni. n locul irmelor individuale sau amiliale.
Kumtatea de secol anterioar primului r&boi mondial a ost marcat de un nou val de progrese
te2nice #i te2nologice. mai pround #i mai bogat decEt cel anterior. /umrul reelelor de transport #i
comunicaii a crescut. potenEnd #i cre#terea cererii pentru bunuri #i servicii #i sporirea cantitilor
urni&ate. Jtili&area electricitii #i a motoarelor cu combustie intern. introducerea continu n
e$ploatare a unor noi ma#ini de prelucrare. au ost aspectele cele mai importante a ceea ce se putea
numi de%a ca iind cea de-a doua revoluie industrial.
/oile sc2imbri n plan te2nologic au remodelat rontierele ntreprinderilor. au inluenat
capacitile lor de producie #i strategiile de cre#tere. dar #i mediul economic n care ele operau.
Au aprut acum noi tipuri de avanta%e specifice firmei. care s-au adugat capacitii sale de a-#i
valoriica pre&ena pe pieele strine. *ste important de menionat. relativ la dierenierea tot mai
pronunat pe care o airm irmele internaionali&ate a de celelalte. c aceste avanta%e au determinat
crearea unor noi bariere la intrarea #i. respectiv. la ie#irea de pe pia a irmelor care nu dispuneau de
astel de avanta%e. Reducerea semniicativ a costurilor de transport. mbuntirea calitii produselor
#i a cilor de acces. descoperirea unor mi%loace de depo&itare tot mai eiciente. au permis stimularea
cre#terii cererii pentru produse provenind din regiuni situate la distan a de locali&area cererii.
Te2nologiile nou descoperite necesitau. pe de o parte. o calitate superioar a materiilor prime. o or de
munc superior caliicat4 pe de alt parte. acestea au ost caracteri&ate printr-un grad de comple$itate
net superior celor precedente. "entru e$ploatarea mai eicient a noilor te2nologii. a ost necesar
coordonarea utili&rii lor n cadrul aceleia#i conduceri.
Accesul la reelele de distribuie. precum #i controlul acestora au ost determinante n olosirea
cu succes a te2nologiilor moderne ale vremii respective. Astel. treptat. unele irme au cptat
dimensiuni multi-re%ionale #i multi-naionale. des#urEnd. totodat. o gam larg de activiti.
Avanta)ele competitive ale firmelor au depins ntr-o msur tot mai mic de deinerea unor surse de
materii prime #i tot mai mult de capacitatea lor de producie. de dorina de reali&are a unor noi produse
#i de introducerea unor noi metode de producie #i de management.
3n aceast a& a evoluiei lor. se pot distinge dou motive care au determinat corporaiile s se
implice n activitatea economic internaional pe calea investiiilor strine directe@
>>
- dorina de a deine #i controla activitile de producie #i marHeting speciice produselor
intermediare. care ulterior erau olosite ca input-uri pentru alte activiti coordonate de
irma investitoare.
- cel de-al doilea motiv a ost acela de a cE#tiga controlul asupra pieelor de bunuri #i
servicii.
1a%oritatea investiiilor eectuate n scopul obinerii unor noi surse de materii prime #i materiale
au ost ndreptate spre rile mai puin de&voltate. n timp ce cea mai mare parte a investiiilor
eectuate n scopul obinerii controlului asupra pieelor de desacere. a avut ca inte *uropa #i America
de /ord. n 1>1!. '!.(M din investiiile strine directe eectuate de corporaiile nord-americane se
nregistrau n domeniul e$ploatrilor petroliere #i miniere #i n domeniul agricol. +intr-un numr de
3.3I3 de ntreprinderi din 1area <ritanie. care operau n ntregime sau n cea mai mare parte n
strintate #i care erau cotate la <ursa din -ondra. 1?=2 5'3.!M6 #i des#urau activitatea n sectorul
primar. ntr-un studiu asupra irmelor cu investiii strine directe ale *uropei ,ontinentale. au ost
identiicate 1(I de iliale niinate de ?' de mari ntreprinderi investitoare n strintate. 3n Kaponia.
irmele cu investiii directe eectuate n strintate urmreau ca scopuri principale n e$tinderea lor
promovarea produselor industriale %apone&e #i obinerea celor mai avanta%o#i urni&ori de materii
prime #i materiale. 1a%oritatea investiiilor %apone&e s-au nregistrat n ,2ina 5II.'M6.
Investiiile e$terne n scopul deinerii controlului asupra surselor de aprovi&ionare au ost
inluenate de diverse avanta%e comparative. )timulentul principal ce a determinat des#urarea
proceselor de producie. parial sau n totalitate. n strintate 1-a constituit posibilitatea obinerii. n
acest el. a unor beneficii nete mai mari decEt cele re&ultate din e$portul spre teritoriile strine
respective.
Aactorii ce au inluenat activitatea de internaionali&are a activitilor irmelor #i au determinat
recurgerea lor la producia e$tern pe ba&a investiiilor directe n strintate in de patru tipuri de
$%&,0(#!%#@
a6 n primul rEnd. implantarea de activiti productive n strintate a ost determinat de
practicarea unor bariere comerciale diverse la importul de bunuri #i servicii. 3ntre 1?(=-
1>=!. guvernele )JA #i ,anadei. precum #i cele ale rilor europene au practicat ta$e
vamale ridicate la importul multor produse manuacturate. Astel. companiile britanice au
ost determinate s se mute. parial sau total. n )JA. ,re#terea ta$elor de import a
determinat 0ermania s-#i niine&e iliale de producie n )pania #i Arana n domeniul
armaceutic. al produselor electrice #i n industria coloranilor.
1==
b6 n al doilea rEnd e vorba despre 7strategia competitivW. -a sEr#itul secolului al UlU-lea.
ma%oritatea irmelor anga%ate n activitatea de producie n strintate operau ntr-un mediu
economic n care concurena era de tip oligopol. +e#i aceast stare de apt nu a ost prin ea
ns#i o motivaie suicient pentru eectuarea de investiii e$terne. ea a ost. cu siguran.
un actor decisiv. determinant. al distribuiei teritoriale a acestora.
c6 cel de-al treilea actor-stimulent 1-a constituit reducerea costurilor de transport #i a celor de
producie. 1a%oritatea investiiilor directe ale )JA n *uropa #i n rile ,ommonFealt2-
ului de la sEr#itul secolului al UlU-lea au ost determinate. n principal. de acest actor. mai
ales n ca&ul bunurilor de consum. ragile #i perisabile. #i atunci cEnd ora de munc.
materiile prime #i costurile energetice erau substanial mai reduse decEt n ara emitent a
investiiei.
d6 cel de-al patrulea actor a ost dorina #i nevoia irmelor de a se ala cEt mai aproape de
pia #i de a rspunde rapid #i eicient cerinelor speciice ale clienilor locali. Aceast
necesitate a devenit mult mai important pe msura e$tinderii pieei #i c2iar esenial acolo
unde s-au maniestat dierene considerabile ntre ceea ce oereau productorii #i ceea ce
cereau gusturile consumatorilor.
; anali& asupra corporaiilor americane niinate nainte de 1>1! ilustrea& aptul c. acolo unde
ntreprinderile #i organi&aser capacitile de producie n mod %udicios. iar nivelurile ierar2ice erau
oarte clar stabilite. avanta%ele eecturii de investiii strine directe au ost evidente. n timp ce pentru
irmele europene investiiile directe au ost eectuate de acelea a cror competitivitate a ost ba&at pe
avanta%ul deinerii anumitor active intangibile speciice.
;dat cu procesul de industriali&are a ost resimit tot mai puternic nevoia unor noi surse de
materii prime. "rogresul te2nic #i te2nologic a permis crearea unor ec2ipamente. utila%e #i ma#ini care
au accentuat cererea pentru 5noi6 materii prime #i materiale. 3n plus. pe msura cre#terii veniturilor
populaiei. a sporit #i cererea pentru produse alimentare speciice &onelor tropicale. ;dat reali&at
identiicarea &onelor geograice de unde agenii economici #i puteau procura resursele necesare.
investiiile pentru e$ploatarea lor au ost determinate de actori precum@ costurile de transport.
legturile politice #i culturale. calitatea inrastructurii e$terne e$istente. Au aprut. de asemenea. situaii
n care unii din actorii speciicai mai sus au avut o importan mai mare. astel c elementele de
inrastructur #i bunurile necesare traiului populaiei au ost create. de&voltate #i urni&ate de
investitorii n#i#i.
1=1
)Er#itul secolului al UlU-lea a adus modificri #i n privina mediului economic internaional.
modiicri care au determinat sc2imbri oarte importante n natura #i modul de organi&are ale
sc2imburilor comerciale mondiale@
- ; prim sc2imbare a ost aceea produs n coninutul bunurilor prelucrate. devenite tot mai
intensive n te2nologie. te2nic #i capital.
- ; a doua sc2imbare a constituit-o importana crescEnd acordat atEt calitii intrinseci a
produselor. cEt #i siguranei #i luiditii reelelor de distribuie a produselor. n special n ca&ul ieiului.
cuprului. bau$itei #i al cEtorva produse alimentare. Astel. marii productori au ost obligai s-#i
coordone&e unciile de producie #i de marHeting.
- ,ea de-a treia sc2imbare ma%or a repre&entat-o cre#terea dimensiunii #i tendina spre
standardi&are a pieelor.
Teoria internaionali&rii pune n eviden aptul c irmele s-au implicat n procese de integrare.
dep#ind graniele naionale. iind mpinse de necesitatea obinerii controlului asupra unor surse de
aprovi&ionare de importan ma%or pentru activitatea lor. astel ncEt s-#i poat. cel puin. menine
po&iia de pia. s asigure un lu$ continuu de aprovi&ionare #i s-#i reduc dependena de orele
neavorabile ale pieei. dar #i s mpiedice accesul irmelor concurente la aceste surse. "e de alt parte.
la iecare verig a procesului de producie era necesar aprovi&ionarea cu produse intermediare de o
anumit calitate. avEnd anumite caracteristici.
,ompaniile internaionale investitoare n strintate #i-au des#urat activitatea #i n alte
domenii de activitate decEt cele care aparineau sectoarelor primar #i:sau secundar. Astel. circa cu
cin&eci de ani nainte de primul r&boi mondial. s-a nregistrat o intens activitate internaional n
sectorul bancar. dominat clar de 1area <ritanic <ncile britanice dispuneau la vremea respectiv de
anumite avanta%e n comparaie cu bncile din alte ri. avanta%e care le-au conerit aceast po&iie
privilegiat. Avanta%ele au constat. n primul rEnd. n capacitatea #i posibilitatea de a aciona pe cea
mai mare pia de capital din lume -cea a -ondrei. Totodat. bncile britanice au dat dovad de
ingenio&itate. urni&End diverse servicii #i aplicEnd strategii care presupuneau 7urmrirea8 clienilor
lor. c2iar #i atunci cEnd ace#tia erau obligai. prin natura aacerilor. s prseasc teritoriul naional.
P#)&.1+1 1!%#)&.1)* /)&,0(0& )*C5.& ,.!+&1(
"En la nceputul primului r&boi mondial. se estimea& c cel puin 1!.' miliarde de dolari au
ost investite n ntreprinderi sau iliale constituite n strintate. ceea ce repre&enta apro$imativ 3'M
din datoria e$tern pe termen lung a vremii. considerat la nivel mondial. /u e$ist nici o ndoial c.
din punctul de vedere atEt al rilor ga&d. cEt #i din cel al rilor emitente. corporaiile investitoare
internaionale au avut un rol ma%or n calitatea lor de 7canal de transer8 al resurselor. al capacitilor de
1=2
producie #i al cuno#tinelor de utili&are a acestora. avEnd. totodat. #i un rol complementar n
antrenarea #i de&voltarea activitilor economice n &onele locale de implantare. *ste perioada n care
distribuia teritorial a investiiilor strine directe s-a e$tins4 unele guverne au ost tot mai preocupate
s oere stimulente investitorilor strini. n timp ce altele au introdus msuri de control. de
supraveg2ere a lu$urilor de investiii directe. primite sau emise. Anali&ele istorico-economice
conclu&ionea& c 3:' din stocul de capital strin nregistrat n anul 1>1! la nivel mondial erau investite
n rile n curs de de&voltare de a&i. ,Et prive#te repartiia sectorial. apro$imativ ''M din stocul de
investiii directe eectuate n strintate la nivelul anului 1>1! se nregistrau n sectorul primar. 1'M n
cel secundar. 2=M n construirea unor ci de acces #i 1=M n domeniile bancar. de asigurri. utiliti
publice #i distribuie. ,el mai adesea. astel de investiii au luat orma ilialelor n strintate ale
ntreprinderilor investitoare.
A!&& OQ-ODO
3n perioada primului r&boi mondial #i a anilor interbelici. economia mondial a suerit. din nou.
o serie de modiicri semniicative. "e de o parte. r&boiul a determinat statele beligerante europene s-
#i vEnd cea mai mare parte a proprietilor pe care le deineau n strintate. "e de alt parte. relaiile
economice intra-europene s-au restrEns. n timp ce Rusia a ost practic lipsit de investiiile irmelor
strine. +intre principalele ri investitoare. doar )JA au ie#it din r&boi r urmri negative asupra
activitilor economice. Totu#i. #i )JA au ost aectate de colapsul pieelor de capital de la sEr#itul
anilor Q2=.
3n perioada interbelic. investiiile vest-europene n Rusia s-au redus. cele din *uropa de *st s-au
meninut la niveluri sc&ute. n timp ce continentul american a atras tot mai mult capital strin 5provenit
n principal din )JA6. Investiiile britanice au crescut timid. mai ales n rile ,ommonFealt2-ului. n
scopul recuceririi po&iiilor deinute n perioada antebelic. )-a nregistrat #i cre#terea numrului
marilor corporaii investitoare n rile n curs de de&voltare. +e#i numrul ilialelor corporaiilor
internaionale a continuat s creasc. volumul valoric al capitalului strin 5direct6 investit. apreciat la
nivelul ansamblului economiei mondiale. a atins valorile din perioada antebelic abia spre sEr#itul
anilor Q3=. Investiiile europene s-au ndreptat spre ri de pe continentul european #i spre J)A. n timp
ce investitorii americani au preerat America -atin. ,anada #i rile europene cele mai mari.
,limatul economic a ost n acest timp mult mai puin prielnic relaiilor internaionale. spre
deosebire de perioada antebelic. Ta$ele vamale au ost ma%orate. au ost introduse noi metode de
control #i restricionare a importurilor #i e$porturilor. determinEnd reducerea acestora #i stimulEnd
procesele de substituire a importurilor #i ormarea cartelurilor internaionale pentru prote%area a de o
concuren nestimulativ. "e de alt parte. progresul organi&aional #i te2nologic a e$tins graniele
1=3
teritoriale ale ntreprinderilor. Tot n perioada 1>1?-1>3>. ca urmare a cre#terii cererii pentru diverse
materii prime #i produse costisitoare la import. a ost nregistrat o cre#tere semniicativ a investiiilor
vi&End e$ploatarea resurselor #i intensiicarea activitii destinate producerii unor materiale sintetice. de
nlocuire. n perioada anali&at s-a constatat. de asemenea. #i cre#terea #i diversiicarea numrului #i
a tipurilor de activiti des#urate de marile corporaii investitoare pe plan internaional. "roducia
internaional a determinat nmulirea proceselor de integrare vertical sau diversiicare ori&ontal. n
timp ce numrul #i ponderea valoric a tran&aciilor ce se reali&au ntre entitile situate n interiorul
ntreprinderilor generatoare de investiii strine directe au crescut puternic. "erioada interbelic a
ost propice #i de&voltrii cartelurilor internaionale. care au des#urat o intens activitate de mprire
a pieelor.
Investiiile strine directe din perioada interbelic eectuate n sectorul primar au crescut constant.
dar ntr-un ritm mai sc&ut decEt cel din perioada antebelic. #i au ost predominant inluenate. r
ndoial. de interesele americane #i britanice. Dolumul limitat al investiiilor strine directe nregistrat
n alte sectoare de activitate relect implicarea mai redus a corporaiilor n sectorul teriar. ,ele mai
active irme n acest sector. n perioada interbelic. s-au dovedit a i companiile %apone&e4 n anii Q3=.
ilialele #i ageniile <ncii GoHo2ama au inanat peste %umtate din importurile %apone&e din )JA #i au
ost principalii inanatori ai e$porturilor %apone&e spre )JA. )pre deosebire de concurenii %apone&i.
irmele britanice au nregistrat o rat de cre#tere mai redus n aceste activiti.
3n ciuda unui mediu economic #i politic mult mai puin ospitalier. activitatea investiional a
corporaiilor internaionale a continuat s creasc n perioada interbelic. cu deosebire n anii Q2=. *ste
perioada n care are loc un veritabil proces de maturi&are a corporaiilor internaionale investitoare
caracteri&at prin urmtoarle trsturi deinitorii@
- 7maturi&area8 investiiilor directe #i apariia corporaiilor internaionale integrate. companii
care des#urau o activitate mult mai diversiicat4
- apariia unor investitori strini n e$ploatarea noilor surse de materii prime #i materiale4
- crearea de carteluri internaionale n cEteva sectoare oarte atractive pentru investiiile strine
directe4
- rolul tot mai important al companiilor %apone&e n comerul %apone&o-american #i n de&voltarea
Kaponiei.
"rocesul de integrare intern a corporaiilor internaionale #i. pe aceast cale. metamoro&area lor
treptat sub orma actualelor corporaii transnaionale. a ost un proces acilitat #i de progresele
nregistrate n ceea ce prive#te ormele structurale #i modalitile organi&atorice abordate de corporaii.
Iar progresele nregistrate n domeniul sistemelor de comunicaie au acilitat e$tinderea teritorial a
1=!
irmelor #i desc2iderea de noi piee #i. pe aceast cale. mai buna integrare a ilialelor n ansamblul
corporaiei.
P#)&.1+* /.$%5#(&-* 6OHM-ONP7
Anii postbelici au constituit perioada unei e$pansiuni continue a tuturor tipurilor de activiti
comerciale #i investiionale. )e pot distinge. n acest sens. trei faze@
- Drima. pEn n 1>(=. a ost caracteri&at de airmarea dominaiei corporaiei prin cre#terea
capitalului strin implicat n investiii directe #i prin sporirea numrului ilialelor principalelor
ntreprinderi cu scal de operare multinaional.
- ,ea de-a doua faz cuprinde perioada ntre sEr#itul anilor I= #i mi%locul anilor ?=. cEnd s-au
remarcat ca investitori internaionali importani o serie de ri europene. Kaponia #i cEteva ri n curs
de de&voltare.
- A treia faz a de&voltrii postbelice a corporaiei moderne ncepe la mi%locul anilor ?= #i este
nc n plin des#urare. *a se deosebe#te semniicativ de perioadele anterioare. iind desc2ise noi
teritorii ntreprinderilor strine productive. a avut loc liberali&area pieelor internaionale. au ost
nregistrate importante progrese n procesul de integrare economic regional #i. mai ales. au aprut
corporaiile transnaionale n curs de globali&are.
Jrmrile celui de-al doilea r&boi mondial au ost similare celor ale primului r&boi mondial.
Astel. principalele ri beligerante au ost silite de mpre%urri s renune la multe din proprietile lor
alate n strintate. )pre deosebire. ns. de primul conlict mondial. cel de-al doilea a generat o serie
de progrese te2nologice importante. care au avut drept consecin crearea unui climat politic #i
economic internaional avorabil activitilor economice e$terne 5respectiv. produciei internaionale6.
,a cot n valoarea produciei #i comerului mondial. volumul valoric al investiiilor strine directe a
crescut lent n perioada 1>!'-1>(=.
)e nregistrea& scderea importanei relative a ilialelor din strintate 5niinate mai ales ca
investiii 7pe loc gol86. spre deosebire de cre#terea ponderii tran&aciilor vi&End reorgani&ri. u&iuni
sau preluri de irme. )-a diminuat. de asemenea. numrul ilialelor la care societile-mam 5n special
cele americane #i europene6 deineau cel puin >'M din capital. Activitatea investiional direcionatE
spre e$ploatarea surselor de materii prime a ost mai intens n rile n curs de de&voltare. n timp ce
investiiile n sectoarele secundar #i teriar au vi&at. n primul rEnd. rile industriali&ate de&voltate.
,re#terea rapid a produciei industriale imediat dup cel de-al doilea r&boi mondial #i
necesitatea intensiicrii activitii economice n vederea reacerii postbelice au stimulat o cerere
nemaintElnit de materii prime. ceea ce a determinat rile industriali&ate s caute noi surse de
aprovi&ionare.
1='
,Eteva evenimente au inluenat dimensiunea #i componena organi&aional a activitilor
economice din acea perioad. ,a urmare a aptului c )JA au ie#it din r&boi mai ortiicate decEt
celelalte ri oste beligerante. ele au dominat cererea de capital #i au deinut primul loc n domeniul
descoperirilor #tiiniice. te2nice #i te2nologice. Apar n aceast perioad noi produse #i noi procese de
producie #i prelucrare. precum #i noi orme manageriale. pentru care piaa nu era pregtit. -egislaiile
anti-trust au cut mai diicile ac2i&iiile sub orma u&iunilor #i prelurilor de irme. 0enerali&area
transportului aerian #i a te2nicilor de calcul moderne a creat aciliti deosebite n domeniul
transportului aerian #i comunicaiilor #i a dus la diminuarea costului tran&aciilor internaionale. n timp
ce. n cursul primei decade postbelice. ma%oritatea pieelor internaionale erau instabile. cu o structur
n curs de ormare. cadrul economic ale crui temelii au ost puse la <retton Noods #i Pavana avea
drept scop crearea unor ba&e solide pentru investiiile strine directe #i pentru activitatea economic
internaionl. n general.
)-a maniestat. totodat. tendina unei integrri mai accentuate n domeniul produciei. )trategia
unei ntreprinderi de dimensiuni mari. aplicat n interiorul propriei ri. se ba&a pe dorina de e$tindere
a produciei4 pentru e$pansiunea e$tern. ns. o astel de strategie nu mai era suicient.
Iniial. societile comerciale au considerat niinarea de noi iliale pe teritorii strine mai mult
ca o relocali&are a activitii #i mai puin ca o e$pansiune a proceselor de producie des#urate n
plan naional. "rincipalele etape pe care o ntreprindere le parcurgea n procesul de e$pansiune
e$tern a activitii constau din@
- stabilirea. n primul rEnd. a unor reele de distribuie #i vEn&are. asociate cu serviciile
aerente4
- a doua a&. de stabilire a unor capaciti de producie pentru prelucrare. n vederea
satisacerii necesitilor locale4
- n a&a a treia. n procesul de producie erau cuprinse tot mai multe componente locale. Acest
model a ost aplicat n ca&ul multora din investiiile americane #i britanice e$terne din sectorul
secundar n cursul anilor Q(=.
P#)&.1+* 1!&(.) /.$%5#(&-& ONP-OQM
)tudiile de specialitate arat c cele mai importante trsturi ale acestei perioade. din punctul de
vedere al evoluiei corporaiei moderne. pot i considerate urmtoarele@
- cel mai adesea. activitile corporaiilor transnaionale aveau drept scop procurarea unor active
strategice. investiiile din sectorul primar #i teriar iind privite ca parte a strategiei organi&aionale
transnaionale a acestor companii4
- apar #i se de&volt acum diverse orme de comer ntre iliale #i ntre acestea #i irma-mam4
1=(
- organi&area activitilor comerciale la nivel internaional mbrac noi orme4
- se nmulesc relaiile de cooperare. alianele strategice. iar reelele de aprovi&ionare #i deservire
devin pri componente ale activitii corporaiilor4
- multe irme adopt noi strategii. n timp ce e$tinderea investiiilor ntr-un domeniu sau sector
este nsoit de reducereaactivitii ntr-altul.
Aormele organi&aionale #i structurile deci&ionale sunt modiicate recvent pentru a corespunde
sc2imbrilor produse n mediul economic internaional. precum #i progresului te2nic #i te2nologic. "e
msura constituirii unor noi aliane. cele mai vec2i se di&olv. +in ce n ce mai mult. companiile
transnaionale sunt centrul de control al unor sisteme de activiti comple$e. sincroni&ate. interde-
pendente. al cror coninut #i a cror organi&are sunt ntr-o continu modiicare sub inluena unor
actori e$ogeni. dar #i a unor caracteristici #i strategii proprii. speciice. ,orporaiile transnaionale
ncep s se implice tot mai des n sectoarele de vEr. caracteri&ate prin te2nologii comple$e. dar #i n
domenii n care controlul asupra capacitilor de producie dispersate geograic #i dovede#te
eicacitatea. Transnaionalele sunt privite tot mai des ca mi%loc de transer al unor avanta%e competitive
#i de 7#colari&are8. n vederea olosirii acestor avanta%e. apt care creea& tot mai mult impresia c
pre&ena lor este 7temporar8.
P#)&.1+* 1!&(.) OQM-/)#C#!%
,onorm aprecierilor speciali#tilor. ultimii apro$imativ 1' ani repre&int a&a a treia a
de&voltrii postbelice a transnaionalelor. caracteri&at prin apariia companiilor cu adevrat %lobale
#i prin cre#terea comple$itii ormelor de colaborare #i a relaiilor dintre corporaii.
)copul urmrit prin producia internaional nu mai este n primul rEnd obinerea de proituri
suplimentare ca urmare a e$ploatrii unor avanta%e competitive de pia. ci. mai ales. e$ploatarea
avanta%elor presupuse a re&ulta din participarea la un astel de tip de producie. )-a a%uns astel la
reorgani&area pe ba&e raionale a activitii economice ntre dieritele iliale sau ntre ilialele #i
companiile-mam. 3n acest scop. au ost reorgani&ate activitile diverselor iliale. astel ncEt s
corespund nevoilor naionale de substituire a importurilor. "e msur ce acestea atingeau un anumit
nivel de de&voltare. ele erau supuse unui proces de integrare. iar transnaionalele aplicau dierite
strategii ba&ate pe speciali&are #i pe comerul intra-irm.
; alt orm a integrrii la nivelul corporaiei are la ba& dierenele ntre costurile speciice
diverselor regiuni #i ale caracteristicilor diverselor piee4 n aceste ca&uri. divi&iunea muncii se
reali&ea& ntre dieritele verigi ale lanului de activiti ale irmei. *$pansiunea unor astel de
investiii strine directe a ost avori&at de diminuarea barierelor comerciale dintre ri #i de
perecionarea treptat a sistemului de organi&are din cadrul companiilor transnaionale. ,eea ce
1=I
poate i remarcat n unele ca&uri de integrare 5ve&i Jniunea *uropean6 este transerarea de la
societatea-mam ctre iecare ilial sau grup de iliale dintr-o regiune a propriului sistem de
organi&are. Aceast revenire asupra importanei acordate proceselor tle producie internaional
coordonat de la 7centrul8 grupului corporativ transnaional a ost posibil ca urmare nu numai a
evidentului avanta% obinut prin internaii&area tran&aciilor n cadrul grupului transnaional. ci #i a
avanta%ului pe care coordonarea. respectiv. supraveg2erea activitilor ilialelor. 1-a demonstrat.
"arial. ca re&ultat al lrgirii #i e$tinderii pieelor #i. parial. ca urmare a modiicrilor n strategia
de producie #i de marHeting a corporaiilor transnaionale. actorii care au inluenat distribuia
geograic a ilialelor s-au sc2imbat #i ei. Inluena ma%or este acum e$ercitat de ctre acei actori
care aectea& optimi&area locali&rii spaiale a unor activiti interdependente. +in acest punct de
vedere. e$ist asemnri ntre speciali&area corporaiei transnaionale la nivel naional. regional #i
internaional 5este vorba de speciali&area n producie6. +e e$emplu. strategiile aplicate de corporaiile
rilor comunitare membre ale Jniunii *uropene au ost adoptate astel ncEt s se proite #i de
avanta%ele oerite de crearea &onei de comer liber. dar s se poat des#ura cu succes #i economia de
scal #i centrali&area produciei. Astel. ilialele au ost concentrate pe reali&area cEtorva produse care
erau apoi vEndute pe ntreg continentul. Alegerea locului de niinare a ilialelor. raionali&area
produciei la nivelul grupului transnaional #i distribuirea capitalului companiei ntre iliale au depins
de capacitile de producie de care irmele dispuneau. de costurile de producie #i cele ale tran&aciilor.
speciice iecrei &one. #i de variabilele speciice iecrei ri 5productivitatea muncii. nivelul de
pregtire a orei de munc. gusturile consumatorilor. costurile de transport #i telecomunicaii.
reglementrile guvernamentale #i alte prevederi legale cu privire la investiiile strine directe #.a.6.
Re&ultatul aciunii acestor actori a ost concreti&at ntr-o distribuie geograic a ilialelor ba&at n
mod egal atEt pe avanta%ele comparative re&ultEnd din resursele speciice ale iecrei locali&ri n parte.
cEt #i pe avanta%ele absolute oerite de &ona respectiv.
*ste necesar evidenierea sc2imbrii produs n atitudinea ma%oritii guvernelor a de lu$urile
de investiii strine directe. recepionate sau emise. atitudine ce este tot mai liberal. ,oncomitent cu
anali&area #i nelegerea enomenului. politica economic cu privire la ptrunderea #i activitatea
des#urat pe. #i respectiv. ie#irea de pe o pia a irmelor strine s-a cristali&at #i a devenit mai
e$plicit prin clariicarea condiiilor.
; alt tendin important a acestei perioade este repre&entat de apariia #i airmarea
corporaiilor transnaionale din rile n curs de de&voltare. precum #i de nmulirea alianelor strategice
internaionale. ns. cea mai important tendin a de&voltrii transnaionalelor este transormarea lor
ntr-un tip dierit de instituie. respectiv transnaionalele n proces de globali&are.
1=?
"En acum. corporaiile transnaionale-mam erau mai ales urni&ori de capital. management #i
te2nologie. pentru ilialele lor de peste 2otare. iecare dintre acestea operEnd mai mult sau mai puin
independent. Acum. ns. tot mai multe transnaionale au nceput s devin 7operatori8 ai produciei
internaionale n cadrul unui sistem comple$ de relaii internaionale interne sau e$terne corporaiei.
implicEnd sau nu investiii de capital.
)uccesul corporaiilor pe plan inanciar se pare c este. n pre&ent. tot mai mult determinat de
competena acestora n a de&volta #i conduce un sistem internaional de activiti generatoare de
valoare adugat. adic de -.,/#%#!'1 +# 1 $# 2(.51(&C1. Aceast competen pare c este determinat
de cel puin trei factori. #i anume@
- n primul r0nd. de capacitatea irmei de a olosi cu ma$im eicien economiile de scal
provenind din integrarea sa global4
- n al doilea r0nd. de aprecierea %ust a dierenelor de nivel al cererii ntre dieritele stri ale
ciclului de activitate economic n sisteme economice dierite #i de evaluarea corect a posibilelor
resurse disponibile n astel de mpre%urri4
- n al treilea r0nd. de capacitatea de a olosi e$periena cE#tigat pe plan global #i local. n ceea
ce prive#te ntrirea ba&ei de resurse a irmei.
,u alte cuvinte. corporaia transnaional n proces de globali&are va trebui s ec2ilibre&e balana
ntre activitile globale #i cele locale. astel ncEt s nu piard economii de scal obinute n plan
global. #i nici s nu piard piee locale datorit neadecvrii oertei.
Anii T>= se caracteri&ea& prin e$tinderea continu #i progresiv a )T/ datorit urmtorilor
factori ce au inluenat semniicativ acest proces@
- Accesul la regiuni noi ca urmare a destrmrii uniunii sovietice #i reorientrii statelor e$-
socialiste spre economia de pia.
- )-a intensiicat globali&area sectorului inanciar #i integrarea pieelor inanciare. Au aprut
marele conglomerate inanciare transnaionale. iar lu$urile inanciare globale au devenit un actor
important n relaiile economice internaionale.
- "rocesele de privati&are #i comerciali&are au dat acces la noi piee #i ramuri. care anterior erau
inaccesibile sau accesul era limitat.
- )-a intensiicat concurena. iar actorii cei mai importani au ost e$tinderea revoluiei
te2nologice4 convergena posibilitilor te2nologice n multe ramuri ale producerii. care au acilitat
apariia produselor cu caliti mai nalte4 u&iunile internaionale. aliane strategice care au accentuat #i
e$tins reparti&area teritorial a concurenei. ,a re&ultat pe pia au aprut noi concureni.
1=>
- A crescut importana proceselor de integrare regional #i &onelor de cooperare care au generat
eecte multilaterale asupra plasamentelor directe de capitaluri. Jnul din e$emplele cele mai ilustrative
este adEncirea integrrii europene #i constituirea unei piee unice.
- 3n toat lumea s-au rspEndit actualele reali&ri te2nice #i te2nologiilor de aplicare care au
produs unele sc2imbri structurale #i au oerit posibiliti noi pentru antreprenoriat 5n special revoluia
inormaional6.
- "ieele #i economiile naionale au devenit mai interdependente. +ar n acela#i timp cre#te
dierena te2nologic. dierena ntre nivelul veniturilor #i inegalitile ntre ri. regiuni etc.
D. T&/.(.2&1 :& ,.+#(#(# -.)/.)1'&&(.) %)1!$!1'&.!1(#.
*$ist dierite modele de organi&are a sistemelor interne ale corporaiilor transnaionale. ncepEnd de la cel
mai simplu. pEn la cele considerate mai comple$e. iecare avnd avanta%ele #i de&avanta%ele sale. cu condiii
dierite de apariie a structurilor date.
)e consider c n uncie de modelul de organi&are a sistemului intern se pot distinge urmtoarele tipuri
de structuri de or%anizare a corporaiilor transnaionale@
a. )tructura ba&at pe iliale naionale4
b. )tructura divi&iei internaionale4
c. )tructura uncional4
d. )tructura regional4
e. )tructura divi&iilor de produse4
. )tructuri combinate #i structuri paralele.
a &tructura bazat pe filiale naionale
,T/ cu o asemenea structur dein iliale alate n dierite ri. iecare ilial iind coordonat
direct #i rspun&End pre#edintelui companiei sau consiliului de conducere al corporaiei-mam. /u
e$ist nici un nivel ierar2ic intermediar ntre top-managementul corporaiei #i directorii ilialelor
naionale. Acest model de organi&are coner un grad de autonomie ridicat ilialelor. Rspunderea
pentru unciile #i divi&iile de produse revine n ntregime managerului ilialei. care trebuie ns s se
conorme&e unor recomandri generale venite de la cartierul general. "rincipalul avanta) al acestui tip
de structur organi&atoric este aptul c iliala. deEinnd o larg autonomie. se poate integra oarte bine
n mediul naional. Astel. ilialele pot lua deci&ii importante a%ustate la piaa local. "roblema cu care
se conrunt ilialele sunt cunoscute la cel mai nalt nivel. #i este mai puin probabil ca lu$ul
inormaional provenind de la iliale s se bloc2e&e la nivele intermediare.
11=
Avanta%ele participrii conducerii superioare la deci&iile privitoare la pieele naionale constau n
aptul c. n timp. iecare membru a1 conducerii va a%unge s cunoasc oarte bine anumite piee
naionale. aducEnd o perspectiv multipl n consiliul de conducere.
4ezavanta)ul ns const n implicarea top-managerilor n deci&iile privind ilialele naionale ce
poate duce la o utili&are ineicient a timpului conducerii. sau la trecerea cu vederea a unor probleme
importante4 probleme ce pot i emise prin introducerea unui nivel regional de luare a deci&iilor. Jn alt
de&avanta% al acestui tip de organi&aie l constituie aptul c ilialele iau deci&ii. avEnd n vedere doar
ori&ontul naional #i interesul lor. ceea ce mic#orea& posibilitatea olosirii avanta%elor speciice ale
transnaionalelor.
b &tructura diviziei internaionale
1odelul respectiv este olosit de companiile ale cror pia se al n mare parte n ara de
origine #i se caracteri&ea& prin crearea de ctre compania-mam a unei divi&ii separate. care se ocup
cu activitatea internaional a companiei. respectiv divizia internaional. Aceasta este condus. de
obicei. de un pre#edinte subordonat direct pre#edintelui corporaiei. Jnele companii creea& o irm
separat. condus de un pre#edinte. irm care %oac acela#i rol ca #i divi&ia internaional. n cadrul
acestei structuri organi&atorice. activitatea pe piaa intern este complet separat de activitatea pe piaa
internaional. +ivi&ia internaional este responsabil de toate activitile de e$port #i liceniere
internaional ale corporaiei-mam #i. de asemenea. conduce toate unitile de producie #i vEn&ri din
strintate. n ma%oritatea ca&urilor. divi&ia internaional este responsabil pentru politica #i strategia
global a irmei pentru operaiile internaionale. n practicile administrative ale corporaiilor care au
asemenea structur. tipurile de legturi ntre activitatea intern #i cea internaional varia&.
)arcina divi&iei internaionale este de a coordona toate activitile internaionale. astel ncEt
re&ultatele irmei s se ridice peste acelea ce s-ar obine n ca&ul n care ilialele ar opera autonom.
"rincipalele avanta)e pe care le aduce divi&ia internaional corporaiei sunt@
-poate evita iscalitatea mpovrtoare prin politica preurilorde transer 57transer pricing
policL864
-poate opera transeruri de HnoF-2oF #i e$perien ntre iliale4
-poate reduce costul capitalului de mprumut pentru o ilial. mprumutEnd pentru aceasta din
alt ar.
)tructura organi&atoric respectiv se dovede#te eicient pentru corporaiile n e$pansiune.
deoarece permite concentrarea tuturor operaiilor internaionale. a HnoF-2oF #i a aptitudinilor ntr-o
unitate separat de responsabilitile pieei interne. cEnd astel posibil o e$pansiune centrat pe piaa
111
internaional
I2
. Aceasta nseamn c personalul care lucrea& n divi&ia internaional poate acumula
e$perien #i o cunoa#tere detaliat a dieritelor piee naionale. astel ncEt produsele corporaiei
destinate acestor piee s ie concepute #i reali&ate. inEnd cont atEt de cerinele #i condiiile locale. cEt
#i de necesitatea reali&rii unor economii de scal la nivel global.
Jn alt avanta) pe care divi&ia internaional l generea& corporaiei-mam este repre&entat de
e$periena n pieele internaionale deinut de speciali#tii si. precum #i de un mod de gEndire
multicultural #i multinaional. Ace#ti speciali#ti pot mpiedica divi&iile speciali&ate de produse s-#i
conceap strategia. ba&Endu-se pe piaa intern din ara de origine. lucru care se nEmpl destul de des
n cadrul corporaiilor ce reali&ea& ma%oritatea vEn&rilor pe piaa intern.
-egat de acest lucru este de apt #i marea problem pe care o ridic acest tip de structur
organi&atoric@ divi&ia internaional este dependent complet de divi&ia care concepe produse pentru
piaa intern. +in aceast cau&. produsele abricate #i:sau vEndute n strintate sunt concepute n ara
de origine. cel mai adesea pentru piaa intern. ceea ce poate i un mare 2andicap pentru corporaia
transnaional respectiv.
+eoarece divi&iile care acionea& pe piaa naional 5a rii de origine6 nu primesc nici un venit
de pe urma activitii internaionale. apare un alt conlict privitor la politica preurilor de transer.
conlict ce nu poate i re&olvat decEt de pre#edintele corporaiei. Atunci cEnd divi&ia internaional
cre#te mai repede decEt divi&iile interne sunt realocate resurse de la divi&iile interne ctre divi&ia
internaional. ntr-o astel de situaie. divi&iile interne se pot coali&a mpotriva divi&iei internaionale
cu scopul de a obine mai multe resurse.
Jn alt dezavanta) al divi&iei internaionale vi&ea& lipsa de resurse. la dispo&iia sa. n unele
ca&uri de resurse necesare pentru a controla #i spri%ini ilialele din strintate. +atorit lipsei de resurse
necesare pentru a-#i spri%ini ilialele n de&voltarea lor. divi&ia internaional este nevoit. uneori. s
acorde acestora o autonomie oarte larg. limitEnd astel economiile de scal pe care le-ar i putut
obine de pe urma aplicrii unei politici globale integrate. Resursele necesare divi&iei internaionale
sunt repre&entate de capacitile de cercetare-de&voltare. precum #i de ondurile necesare punerii la
punct a unor programe de cercetare a pieelor strine. pentru a se putea astel elabora o politic global.
ba&at pe o strategie de integrare a resurselor generale cu cele speciice. cu scopul de a rspunde
cerinelor naionale #i condiiilor speciice de pe iecare pia.
c &tructura funcional
72
Sumantra &', (artlett )$ristop$er ', !he Individualized ,orporation, 1>>>
112
Acest tip de organi&are se caracteri&ea& prin mprirea pe uncii coordonate de un cartier
general. Astel. iecare divi&ie a corporaiei transnaionale ndepline#te o uncie precis 5unciile de
producie. marHeting #i inane. dar pot i #i altele6. iar aceast divi&ie uncional are responsabilitatea
e$ercitrii acestei uncii oriunde n lume este implantat corporaia. Astel. divi&ia marHeting are
controlul direct asupra marHetingului #i vEn&rilor ntregii corporaii. precum #i responsabilitatea
coordonrii activitii de marHeting cu cea de producie. +ivi&ia producie controlea& unitile interne
de producie. precum #i cele din strintate. +e asemenea. are responsabilitatea conceperii #i reali&rii
produselor. standardi&rii acestora. n unele ca&uri. activitatea de cercetare-de&voltare este subordonat
divi&iei de producie. n alte ca&uri ea ormea& o divi&-e separat.
"rincipalul avanta) al acestei structuri organi&atorice este concentrarea ateniei managementului
asupra unciilor interne ale corporaiei. ceea ce duce la o standardi&are n eectuarea operaiilor
caracteristice ale acestor uncii. Astel. se pot obine economii de scal la nivel global. deoarece
e$ercitarea unciilor companiei devine cu timpul tot mai ietin. +atorit acestei standardi&ri.
compania cu o asemenea structur promovea& un produs standardi&at. adesea o linie ngust de
produse care nu este supus atacurilor concurenei. Aceast structur organi&atoric permite unui numr
mic de manageri s controle&e ntreaga organi&aie. Jn alt avanta% este lipsa redundanei po&iiilor de
conducere #i. implicit. lipsa ec2ivocului n stabilirea responsabilitii managerilor. dou enomene cu
care se conrunt oarte des alte tipuri de structuri organi&atorice.
Aceast structur organi&atoric este olosit de corporaiile transnaionale care se ocup cu
mineritul sau e$tracia petrolului. n special corporaii americane. *$istena unei linii de demarcaie
stricte ntre responsabilitile managerilor - apt ce repre&int marele avanta% al structurii uncionale -
poate i. ns. #i marea problem a acestei structuri. ,oordonarea ntre divi&iile uncionale este o
cerin strategic. iar aceast coordonare trebuie s se ac la toate nivelurile ierar2ice. +atorit
separrii uncionale. divi&iile de vEn&ri #i producie au. de regul. obiective dierite. ceea ce duce la
conlicte ce nu pot i re&olvate decEt de conducerea superioar.
Jn alt mare dezavanta) al acestei structuri este aptul c iecare divi&ie implantat ntr-o anumit
ar are nevoie de speciali#ti n acel mediu naional4 astel. n cadrul unei iliale pot apare mai muli oa-
meni care ac acela#i lucru - ceea ce duce la c2eltuieli inutile. n ca&ul n care managerului regional i se
d autoritate asupra divi&iilor uncio-nale din iliala sa. acesta va trebui s rspund mai multor
superiori.
Toate problemele pe care le poate avea aceast structur se datorea& lipsei de coordonare ntre
divi&iile uncionale. ,2iar dac aceast coordonare este iniiat la vEr. este nevoie de puternice linii
de comunicaii ori&ontale ntre nivelele ierar2ice ale unor uncii dierite.
113
d &tructura re%ional
,T/ cu aceast structur divide organi&aia n uncie de cele mai importante piee regionale pe
care corporaia le acoper. 3n acest tip de organi&aie. principala responsabilitate operaional o au
managerii regionali. care controlea& operaiile corporaiei ntr-o anumit regiune. ,artierul general al
corporaiei este responsabil de planiicarea strategic global #i controlul asupra divi&iilor regionale.
crora ns. de obicei. le las o autonomie considerabil. Aiecare divizie re%ional coordonea& #i
controlea& toate unciile interne 5inane. marHeting-vEn&ri. producie. cercetare-de&voltare6.
,el mai important argument n avoarea acestui tip de organi&aie este accentul pe care l pune pe
pieele naionale 5ca #i componente ale pieei regionale6 #i pe ilialele naionale. care sunt transormate
n centre de proit. +eoarece dierenele ntre preerinele consumatorilor rilor aceleia#i regiuni sunt
mici. produsele sunt concepute #i reali&ate la nivelul re%ional. iind destinate ntregii regiuni.
1odiicrile aduse produselor destinate rilor aceleia#i regiuni constau n modiicri ale ambala%ului.
ale tacticilor de marHeting #i. n special. ale mi%loacelor #i canalelor publicitare.
Aa de celelalte structuri organi&aionale. structura regional are avanta)ul ce decurge din aptul
c sarcina top-managementului este mult simpliicat. +atorit autonomiei relativ ridicate a divi&iilor
regionale. acestea #i procur singure resursele n ma%oritatea ca&urilor. Astel. nu e$ist conlicte
privind alocarea resurselor n cadrul corporaiei #i nici n privina coordonrii divi&iilor. deoarece
politica stabilit de conducerea de la vEr este general #i nu intr n conlict cu obiectivele divi&iilor.
Totu#i. aceast autonomie creea& probleme. atunci cEnd este vorba de a optimi&a lu$ul de
produse dintr-o regiune n celelalte. de a transera idei. te2nici #i produse noi de la o ar la alta sau de a
coordona variaiile n ar2itectura strategiei produselor n dierite regiuni. ; alt problem a acestui tip
de structur este nevoia ridicat de a anga%a manageri internaionali cu e$perien. nevoie ce nu poate i
acoperit ntotdeauna. +eoarece iecare divi&ie are nevoie de speciali#tii si 5speciali&ai n anumite
uncii #i produse6. corporaia va avea nevoie de un numr de astel de speciali#ti de cEteva ori mai
mare decEt corporaiile structurate altel decEt regional. 1ai e$ist #i o alt problem costisitoare
pentru o corporaie destul de mare pentru a-#i permite divi&ii regionale #i care se al ntr-o competiie
global. competiie creia trebuie s-i ac a printr-o politic global. *ste vorba despre diicultile
ce apar. atunci cEnd conducerea general va ncerca s implemente&e aceast politic la nivel regional
#i se va lovi de mpotrivirea managerilor regionali. a cror principal obiectiv este s-#i 7regionali&e&e8
#i s 7locali&e&e8 politica lor.
+e#i acest tip de organi&aie este eicient. mai ales n sectoarele unde modiicarea produsului n
uncie de pia nu cere capaciti te2nologice de&voltate. ea a ost olosit #i de doi gigani americani
productori de automobile - 70eneral 1otors8 #i 7Aord8. ,ompania 7Aord8. de#i avea iliale productive
11!
implantate n *uropa nc din perioada interbelic. s-a organi&at pe ba&e regionale n anii Q'=. iar n
pre&ent ncearc s implemente&e o politic global. limitEnd autonomia ilialelor sale.
e &tructura diviziilor de produse
,orporaia structurat pe divi&ii de produse se caracteri&ea& prin investirea iecrei divi&ii de
produs cu competena de concepere. producere. promovare #i vEn&are a unui produs oriunde n lume.
Astel. corporaia va avea atEtea divi&ii cEte tipuri de produse.
+e#i divi&ia de produs este responsabil de planiicarea #i conceperea produsului. planurile
trebuie revi&uite de ctre cartierul general al corporaiei. Tot acesta stabile#te #i obiectivele generale #i
strategiile corporaiei. Acest tip de structur organi&atoric a aprut ca o necesitate pentru corporaiile
cu o gam oarte larg de produse dierite. adresate unor piee #i consumatori dierii. produse care cer
uniti de producie cu te2nologie avansat.
"rincipalul avanta) al acestei structuri este accentul pe care l pune pe produs. pe piaa produsului
#i pe te2nologia necesar abricrii acestuia. 3n ca&ul structurii divi&iilor de produse nu pot e$ista
conlicte ntre activitile interne #i cele din strintate. ,aracteristic acestei structuri este conceptul de
7perorman global de pia8. care deine#te perormana unei divi&ii de produse sau a ntregii
companii pe piaa global.
Droblema corporaiilor care au adoptat structura divi&iilor de produse nu provine din modul de
organi&are. ci este o problem de resurse umane. +e cele mai multe ori. managerii unei divi&ii de
produse sunt speciali#ti oarte buni n produsul respectiv. dar ntreaga lor e$perien este legat de ara
de origine a corporaiei. nu cunosc prea bine piaa internaional #i nu reacionea& potrivit la stimulii
acesteia. Alt problem pe care aceast structur o comport. de altel o problem comun mai multor
tipuri de structuri. este cea a coordonrii dieritelor divi&ii de produse ntr-o anumit &on. +ac nu
e$ist un manager local sau regional care s coordone&e activitatea divi&iilor de produse pe o anumit
pia. acestea nu vor i con#tiente de necesitile #i resursele iecreia. de posibilele complementariti.
; posibil surs de conlicte ntre divi&ii este legat de abrica ce produce mai multe produse #i care se
al sub controlul comun al mai multor divi&ii. Aceast situaie este comun tuturor corporaiilor cu
structur divi&ionar de produse. "roblemele apar la alocarea capacitilor de producie #i mprirea
costurilor. deoarece este greu de stabilit o politic de alocare menit s mulumeasc pe toat lumea.
avEnd n vedere luctuaia cererii pentru anumite produse.
f &tructuri combinate i structuri paralele
"rincipala problem care apare n ca&ul tuturor structurilor menionate este lipsa de coordonare
ntre divi&ii. indierent dac acestea sunt divi&ii regionale. uncionale sau de produs.
11'
"entru a re&olva problema coordonrii. precum #i pentru a evita predominana unui singur punct
de vedere n cadrul organi&aiei 5ie el regional. uncional sau al politicii de produs6. managerii unei
corporaii s-au gEndit s cree&e o structur care s combine dou sau mai multe tipuri de structuri.
Astel. a aprut structura matriceal. n care iecare subordonat are doi superiori. iar o divi&ie are. de
regul. doi manageri. +e obicei. structura matriceal combin structura regional cu cea de produse.
; organi&aie structurat matriceal se caracteri&ea& prin intersectarea responsabilitilor. ntr-o
astel de organi&aie. nu mai e$ist un singur lan de comand. ci dou. iar anumii manageri au doi #ei
n acela#i timp. +e altel. ntr-o organi&aie matriceal e$ist trei tipuri de manageri@
- managerii care raportea& la doi manageri 7matriceali8 n acela#i timp4
- managerii matriceali care mpart rspunderea pentru mai muli subordonai4
- managerul general care conduce organi&aia matriceal #i a crui principal sarcin este de a
ec2ilibra responsabilitile #i de a aplana conlictele.
Ideea de organi&aie matriceal nu este nou. ea a aprut cu peste '= de ani n urm. dar. n
pre&ent. aceast orm de organi&are a devenit deosebit de comple$. Astel. s-au a%uns la structurarea
unei corporaii nu doar n raport de dou dimensiuni. ci de trei@ produsul. regiunea #i unciunea. Astel.
pot aprea situaii n care responsabilitatea pentru o divi&ie s ie mprit de trei manageri.
)tructura matriceal s-a dovedit eicient n ca&ul corporaiilor pentru care mai mult decEt o
singur dimensiune 5regional. uncional sau de produs6 s-a dovedit a i oarte important. Astel.
acest mod de organi&are a ost adoptat de companiile pentru care acordarea prioritii unei dimensiuni
#i negli%area alteia s-au dovedit a i periculoase. )copul structurii matriceale nu este de a reali&a un
compromis ntre dou sau mai multe structuri clasice. ci de a scoate n eviden puncte de vedere
conlictuale #i de a le anali&a obiectiv. )e pune astel mare accent pe pia. competiie #i mediu. ntr-o
astel de structur. se evaluea& repede problemele aprute pe o anumit dimensiune 5regional.
uncional. pe produs6 #i se ace a%ustarea ntre dimensiuni.
3n ca&ul unei organi&aii matriceale se construiesc canale de comunicaie ori&ontale ntre
managerii de pe acela#i nivel ierar2ic. +atorit aptului c iecare subordonat are mai muli #ei.
autoritatea acestora este considerat mai mult uncional decEt ierar2ic. iar n ca&ul unei probleme
comple$e deci&iile importante sunt luate la nivelele inerioare ale organi&aiei. Aceast locali&are a
deci&iilor ctre ba&a organi&aiei ace ca acest tip de organi&aie s ie considerat mai puin o piramid
ierar2ic #i mai mult o reea.
&tructurile paralele sunt ntElnite n ca&uri destul de rare. atunci cEnd o corporaie transnaional
are dou tipuri de activiti. dierite una de cealalt. astel ncEt pentru una din activiti s oloseasc
un anumit tip de structur organi&aional. iar pentru cealalt. un alt tip. )pre e$emplu. pentru o
11(
anumit activitate a transnaionalei s-ar putea olosi structura regional. iar pentru o alt activitate
structura uncional. +esigur. putem aprecia c reunirea a dou activiti dierite n cadrul aceleia#i
companii este. n bun msur. artiicial. nerepre&entativ. iind motivat de condiii cu totul
particulare.
,onclu&ionEnd. putem spune c ceea ce au n comun toate aceste structuri este aptul c
predomin relaiile ierar2ice. iar canalele de comunicaie sunt aproape n e$clusivitate verticale.
)tructura oricrei ,T/. n calitate de sistem comple$ de activiti. este constituit prin
suprapunerea a trei structuri@ ierar2ic. uncional #i participativ.
Relaia ierarhic ntre dou uniti le situea& n termenii puterii lor relative. a gradului de
dependen #i control una a de cealalt ierar2i&area unitilor neiind ns independent de po&iia
uncional a acestora.
Relaia funcional permite situarea a dou uniti n termenii speciali&rii lor relative. precum
identiicarea tipurilor de procese n care unitile sunt implicate.
Iar. relaia participativ ntre dou uniti indic capacitatea mai mare sau mai mic a acestora de
a se implica n reali&area obiectivelor eseniale ale organi&aiei. )pre deosebire de relaiile ierar2ice #i
uncionale. relaiile participative sunt rareori e$plicite. ceea ce nu mpiedic con#tienti&area lor de
ctre organi&aie. )e poate reali&a o clasiicare participativ a proceselor din cadrul organi&aiei.
clasiicare care denot atitudinea speciic a ntreprinderii. politica acesteia. care creea& distane
psi2ologice ntre uniti. Reeaua participativ este de apt ba&at pe percepia indivi&ilor #i. n mod
special. a managerilor asupra importanei #i rolului dieritelor uniti.
)e observ o oarecare similaritate ntre structura ierar2ic #i cea participativ. dat iind aptul c
ambele se reer la importana #i inluena unitilor. cu o mare deosebire ns@ distana participativ
ntre dou uniti este determinat de aprecierea asupra eicacitii relative a acestora. Aceste trei
structuri. a#a cum am mai airmat. sunt determinate de tipurile de legturi care apar la anumite
momente ntre procese.
"redominana unui tip de legturi caracteri&ea& structura general. Astel. dac ntr-o
ntreprindere predomin legturile ierar2ice. structura irmei va i ierar2ic4 dac predomin legturile
uncionale. structura va i uncional. "redominana unui anumit tip de legturi n cadrul corporaiei
se ace n detrimentul celorlalte tipuri. ceea ce nu nseamn ns #i lipsa total a acestora. Astel.
indierent de predominana structural. n cadrul oricrei irme e$ist trei tipuri de sisteme de
comunicaie i de coordonare. care se ba&ea& tocmai pe aceste trei tipuri de legturi.
. S&$%#,0( +# -.,0!&-1'&& &#)1)E&- asigur transmisia coerent a instruciunilor prin punctele
de deci&ie strategice pEn la nivelul de e$ecuie. precum #i a inormaiilor de control de la nivelul de
11I
e$ecuie ctre punctele de deci&ie. 3n orice ntreprindere e$ist lu$uri - input-uri #i output-uri -
materiale. energetice #i simbolice 5inormaionale6. )ubsistemele din cadrul sistemului irmei care
prelucrea& aceste lu$uri sunt sisteme i&ice. energetice #i administrative.
)tructura ierar2ic tinde s cree&e o dependen general #i absolut a sistemelor i&ice #i
energetice de sistemul administrativ 5de inormaie #i deci&ie6. )tructura ierar2ic este suicient atEt
timp cEt mediul economic este stabil. cu un grad redus de incertitudine. iar gradul de comple$itate este
sc&ut - ceea ce nseamn. de obicei. un grad sc&ut de speciali&are a pieelor pe care le acoper irma.
;rgani&area ierar2ic ncearc s-#i ormali&e&e cEt mai mult posibil activitatea. standardi&End toate
sarcinile #i minimi&End rolul relaiilor participative 5#i. totodat. inormale6 ntre dierite subsisteme.
astel ncEt s se acorde o importan egal tuturor unitilor. ReducEnd la minim numrul componen-
telor. sistemul ierar2ic devine programabil. ntrucEt activitile sale pot i planiicate cu mult timp
nainte #i se cunoa#te cu e$actitate rspunsul sistemului la o situaie dat. +rept urmare. principalele
avanta%e ale sistemului ierar2ic sunt iabilitatea sa ntr-un mediu stabil #i puin comple$. rapiditatea de
reacie #i capacitatea lui de a prelucra inormaii standardi&ate.
"roblema acestui sistem este rigiditatea@ pentru a-#i menine eiciena. principalul scop al unui
sistem ierar2ic este de a asigura corespondenta adecvat ntre statutul unei uniti oarecare 5gradul pe
scara ierar2ic6 #i autoritatea sa eectiv 5puterea real6. 3n msura n care e$ercitarea puterii n cadrul
organi&aiei este legat direct de inormaia de care dispun managerii. problema dat se traduce n
msura n care punctele de deci&ie coincid cu punctele de concentrare a inormaiei.
8. S&$%#,0( +# -.,0!&-1'&& 40!-'&.!1( asigur transmiterea de inormaii speciali&ate. ie n
interiorul aceleia#i uncii. ie ntre uncii dierite. Atunci cEnd mediul economic devine mai comple$.
este necesar ca #i irma s se adapte&e acestui mediu. creEnd organisme speciali&ate. ; speciali&are
accentuat n cadrul unei structuri ierar2ice duce la nlocuirea autoritii ierar2ice cu una uncional #i.
n cele din urm. la transormarea organi&aiei ntr-o structur uncional.
)pre deosebire de structura ierar2ic. care avori&ea& o speciali&are vertical. structura
uncional avori&ea& o speciali&are ori&ontal a muncii. 3n cadrul unui sistem uncional sunt ntrite
relaiile uncionale n detrimentul celor ierar2ice #i participative. n cadrul acestei structuri. autoritatea
este delegat de la vErul organi&aiei ctre speciali#tii departamentali. Aceast dispersie a puterii duce
#i la un eedbacH e$trem de variat din partea acestor speciali#ti. ceea ce necesit un eort de sinte&
uria# din partea top-managementului. +e asemenea. divi&area puterii ace oarte diicil urmrirea
coerent a unui obiectiv general de ctre organi&aie. ,omple$itatea sistemului uncional ace greoaie
circulaia general a inormaiei. ceea ce duce la un cost inormaional ridicat #i la un cost nalt de
coordonare.
11?
;rgani&aia uncional este comple$ #i programabil. adecvat s acione&e ntr-un mediu
comple$ #i stabil. Aolosirea unei organi&aii uncionale ntr-un mediu de comple$itate redus. ace ca
organi&aia s nu #i poat acoperi costurile de operare din veniturile reali&ate.
D. S&$%#,0( +# -.,0!&-1'&& /1)%&-&/1%&" asigur transmiterea percepiilor. atitudinilor #i
motivaiilor legate de participarea indivi&ilor sau grupurilor la dierite proiecte ale organi&aiei.
Atunci cEnd mediul este lipsit de comple$itate. dar instabil. cu grad ridicat de incertitudine. se
impune olosirea unei ormule organi&aionale cu acelea#i caracteristici. Aceasta este structura
participativ. sau divi&ionar. n aceast structur. puterea este descentrali&at. ca #i speciali&area. de
altel. locali&Endu-se la marginile inerioare ale structurii. *ste acordat o mare autonomie unitilor #i
sunt ntrite legturile participative n detrimentul celor ierar2ice #i uncionale.
Aiecare unitate care are un obiectiv deinit este asociat ie unui produs 5structur de produs6. ie
unei clientele 5structur divi&ionar de pia6. ie unei &one geograice 5structur regional6. )pre
deosebire de structura uncional. unde autoritatea este doar delegat. n structura participativ
autoritatea este deinitiv transerat managerilor unitilor cu grad ridicat de participare la reali&area
obiectivelor companiei. "e de alt parte. pentru a evita costuri inormaionale ridicate prin duplicarea
unor organe inormaionale. serviciile inormaional-administrative sunt plasate n vErul structurii 5de
obicei ele sunt c2iar vErul structurii. dar nu au putere de deci&ie6. ,aracterul neormali&at al
inormaiilor ce circul n sistemul de comunicaii participativ duce la costuri de inormare nalte.
"rincipala sarcin a sistemului de coordonare participativ este de a asigura un ec2ilibru ntre aspiraiile
personalului 5#i. prin aceasta. atitudinea lor6 #i reali&rile acestuia. n momentul n care aceast
adecvare dispare. sistemul #i pierde eicacitatea.
+atorit autonomiei care este acordat unitilor #i indivi&ilor n cadrul sistemului participativ.
este absolut necesar o politic de personal capabil s gseasc resursele speciali&ate. s acione&e
simultan asupra caliicrii. motivaiilor #i stilului de conducere. Aceast autonomie a unitilor ace
acest tip de structur oarte potrivit pentru operarea ntr-un mediu cu grad de incertitudine ridicat. dar
de o comple$itate sc&ut.
1odelele relectate de&vluie e$istena un 7mecanismW oarte interesant al interaciunii ntre
sc2imbrile organi&aionale #i comportamentul transnaionalei. prin mediul economic de implantare.
respectiv@ atunci cEnd mediul economic este instabil. managementul de vEr al corporaiei este nevoit s
construiasc o reea participativ n interiorul irmei. reea care este iniiat prin constituirea unor
7grupuri inormale8. ca noduri ale viitoarei reele participative. 3n situaia n care transnaionala
acionea& pe o pia nu oarte speciali&at. dar are posibilitatea s inluene&e piaa. atunci corporaia
respectiv va adopta o structur uncional comple$. cu scopul de a oeri produse speciali&ate.
11>
orEnd astel concurenii s ac acela#i lucru. n acest el. transnaionala va ie cea care va inluena
mediul. #i nu invers.
3ns mediul economic nu este tot timpul incert. perioadele de stabilitate alternea& cu cele de
incertitudine. Atunci cEnd incertitudinile devin cunoscute. corporaiile de&volt mi%loace de protecie
mpotriva acestora. Iar cEnd corporaiile reu#esc s elimine riscurile #i s standardi&e&e comple$itatea -
ele tind s revin de la reelele participative sau uncionale la structurile ierar2ice. deoarece acestea
sunt cel mai puin costisitoare. +e aici. se poate deduce aptul c transormrile organi&aionale nu sunt
doar o evoluie linear de la ierar2ii la reele4 ele ar putea i ciclice. ciclicitatea acestora depin&End de
con%unctura economic. +ac mediul economic se sc2imb ntr-un ritm mai mic decEt pot corporaiile
s elabore&e mecanisme de eliminare a riscurilor #i comple$itii. atunci ele revin la structura ierar2ic
anterioar. *ste oarte posibil ca viitorul transnaionalelor s necesite o structur soisticat neinventat
nc. dar. din aptele pre&entate. re&ult c transnaionalele se pot adapta oarte bine oricrui mediu.
olosind aceste transormri organi&aionale ciclice.
H. G)1+0( +# %)1!$!1'&.!1(&C1)# 1 9!%)#/)&!+#)&(.) ,0(%&!1%&.!1(#.
3n pre&ent tot mai pronunat a devenit trecerea de la multinaional la transnaional. C.)/.)1'&1
,0(%&!1'&.!1(* tradiional era o ntreprindere naional avnd iliale n strintate. aproape 7clone8 ale
irmei mam. Astel. o ilial american a unei ntreprinderi germane repre&enta o unitate de producie
relativ autonom. care vinde n )JA aproape tot ceea ce abrica. cumprnd de la aa locului urniturile
necesare #i utili&nd. practic e$clusiv. personal american.
Ast&i ns serviciile #i produsele oerite de acest tip de ntreprindere pot i acelea#i. dar structura
irmei respective #i ori&ontul ei de activitate sunt total dierite. devenind tot mai transnaionali&at.
Enitatea de referin a devenit 2ntrea%a lume3 Dn&rile. ntreinerile. relaiile publice #i serviciile
sunt asigurate 7local8. dar abricarea pieselor. te2nologiile. ma#inile. previ&iunile. cercetarea. inanele.
marHetingul. stabilirea preurilor. toate acestea sunt proiectate. elaborate #i inali&ate n uncie de
7piaa mondial8. 3n aceast ntreprindere se poate abrica o singur pies #i nimic altceva. pentru toate
u&inele trustului respectiv rspndite n lume. Arontierele naionale au devenit practic r o anume
importan primordial pentru acest tip de ntreprindere
I3
.
I3
"opescu +an. Economia ca spaiu deschis: n ochiul ciclonului, )ibiu@ *ditura ,ontinent. 2==2. p. !1>
12=
"entru dobEndirea statutului de corporaie transnaional este necesar pre&ena unor caracteristici
minime ale operatorului n cau& iar. pe de alt parte. odat dobEndit acest statut. se poate vorbi despre
un anume 2)1+ +# %)1!$!1'&.!1(&%1%# al operatorului respectiv. Aceste criterii minime sunt
I!
@
5a6 gradul de implicare a irmei pe pieele internaionale de produse. de actori de producie #i pe
pieele inanciare4
5b6 gradul de coordonare la scal global a operaiunilor #i unciilor irmei4
5c6 gradul de le$ibilitate a deci&iilor operaionale #i strategice ale irmei a de considerentele de
natur inanciar.
X G)1+0( +# &,/(&-1)# 1 4&),#& /# /&#'#(# &!%#)!1'&.!1(# 1(# /).+0$#(.)3 1(# 41-%.)&(.) +#
/).+0-'&# :& /# /&#'#(# 4&!1!-&1)#. +intre cele cinci elemente componente ale acestui criteriu 5pieele
de produse4 pieele actorilor de producie4 e$istena ilialelor n strintate4 piaa capitalului de
mprumut4 piaa capitalului propriu6. ultimele dou 5care. de apt. ormea& piaa inanciar6 sunt cele
mai relevante pentru gradul de transnaionalitate dobEndit de o irm anume.
X G)1+0( +# -..)+.!1)# (1 $-1(* 2(.51(* 1 ./#)1'&0!&(.) :& 40!-'&&(.) 4&),#&. *$ist dou
nivele pe care coordonarea poate i urmrit. respectiv@
- la nivelul gradului de integrare global a deci&iilor privind operaiunile internaionale ale irmei.
n acest sens. irma ce poate reali&a integrarea operaiunilor sale internaionale n sera produciei #i a
marHetingului este o irm ce deine o capabilitate %lobal distinct3 comparativ cu o irm ce nu #i
coordonea& operaiunile #i unciile la scal internaional4
- la nivelul gradului de integrare global a deci&iilor inanciare ale irmei. -egat de acest aspect.
este de menionat c irmele ce #i pot coordona operaiunile inanciare ale ilialelor lor din strintate
ac dovada aptului c. dein o capacitate #i abilitate deosebite de a valoriica n interesul lor acele piee
inanciare. caliti ce nu sunt. altminteri. accesibile irmelor ce acord departamentelor inanciare ale
ilialelor lor un grad ridicat de autonomie.
X G)1+0( +# 4(#F&5&(&%1%# 61L0$%15&(&%1%#7 1 +#-&C&&(.) ./#)1'&.!1(# :& $%)1%#2&-# 41'* +#
-.!$&+#)#!%#(# +# !1%0)* 4&!1!-&1)*. ; prim idee este aceea c preeminena considerentelor de
natur inanciar - implicat de acest criteriu de transnaionalitate - este. de apt. e$presia
transormrilor de amploare ce au avut loc n modul de administrare #i gestiune a corporaiei moderne.
toate acestea sub presiunea unor actori. precum progresul te2nologic. globali&area de&voltrii
economice. tendina de diminuare a rolului irmei 7parteneriale8 5staHe2olders value irm6 n avoarea
irmei 7acionariale8 5s2are2olders value irm6. noua ideologie mondial a guvernrii corporative
I!
Porobe a.. 1a&ilu A.. 1unteanu ,.. /ar=etin% investiional internaional. *d. Aundaiei RomEnia de mEine. <ucure#ti. 2==2. p. (=
121
5corporate governance6. precum #i resuscitarea importanei ma$imi&rii averii acionarilor. ca obiectiv
primordial al unei corporaii moderne.
0rade ridicate de control global #i de a%ustabilitate inanciar ale unei transnaionale sunt de
natur s i lrgeasc considerabil scala global la care ea operea& #i. totodat. s o deosebeasc de alte
transnaionale mai puin coordonate #i le$ibile. Adic. s o ac 7mai transnaional8 decEt altele.
"entru c transnaionalitatea unei corporaii moderne este mai curEnd o problem de intensitate a
unei stri speciice 5e$pansiunea internaional6. decEt una de delimitare secvenial ntre etapele
devenirii evolutive a unei corporaii. Altel spus. %)1!$!1'&.!1(&%1%#1 este 0! 1%)&50% 1( &!%#!$&%*'&&
#F/1!$&0!&& &!%#)!1'&.!1(#3 #i nu o stare evolutiv dierit a de ni#te etape de devenire anterioare
5cum ar i. spre e$emplu. starea de irm naional. urmat de starea de irm internaional. apoi cea
de irm multinaional6 sau viitoare 5starea de irm global6.
3n sensul imposibilitii obinerii unor ncadrri #i clasiicri riguroase a irmelor. dup ni#te
criterii rigide. n cadrul unor categorii bine delimitate de transnaionalitate. una #i aceea#i irm poate
glisa n activitatea ei ntre dierite nivele de intensitate a transnaionalitii sale. iind regula %ocului n
acest el. "ornind de la ideea intensitii e$pansiunii internaionale pot i menionate trei stri de
e$isten posibile ale irmei. #i anume@
- 4&),1 !1'&.!1(* ce const dintr-o aglomerare de criterii cu valori mici. cu 7parametrii8
sc&ui pentru toate criteriile de transnaionalitate. Astel. irma naional poate i deinit ca iind irma
cu grad &ero de transnaionalitate4
- 4&),1 ,0(%&!1'&.!1(* pre&int valori sc&ute pentru coordonarea global #i le$ibilitate
5a%ustabilitate6 inanciar. dar nregistrea& scoruri ridicate pentru numrul de iliale n strintate sau
comerul trans-rontalier. 1ultinaionala repre&int. deci. o combinare de criterii de transnaionalitate
cu valori ridicate #i de criterii cu valori sc&ute4
- 4&),1 ,0(%&!1'&.!1(* ,1%0)* 6%)1!$!1'&.!1(*7 - pre&int valori ridicate pentru toate
criteriile de coordonare. le$ibilitate #i numr de iliale n strintate. Iar aptul c irma are valori
ridicate pentru toate criteriile date este de natur s antrene&e valori ridicate pentru criteriile ce in de
volumul comerului trans-rontalier intra-irm #i inter-irm. denominat ntr-un mare numr de valute
strine4 numrul de mari proiecte investiionale reali&ate n strintate. cu componente ma%ore.
denominate n valut strin4 ponderea operaiunilor de tre&orerie eectuate n marile centre inanciare
ale lumii. 3n ca&ul multinaionalei mature. valorile criteriilor 7a$iale8 5utili&area e$tensiv a
modalitilor de implantare n strintate prin licenieri:ranci&. contracte de management #i
dobEndirea de drepturi de proprietate4 accesul e$tensiv la numeroase piee bancare #i de capital
naionale #i internaionale6 sunt sensibil mai ridicate decEt n ca&ul multinaionalei simple.
122
Abordarea calitativ a naturii transnaionalei dup gradul ei de transnaionalitate nu este ns
singura abordare ntElnit n literatura de specialitate #i nici cea mai repre&entativ. Ilustrativ. n acest
sens. este recenta anali& reali&at de unul dintre cercettorii de incontestabil autoritate ai domeniului
Alan 1. Rugman.
"ornind de la interpretarea corporaiilor ce uncionea& ca operatori transnaionali 5denumite de
el. ntreprinderi multinaionale6 drept ve2icule incontestabile ale interdependenei globale n cre#tere.
Rugman consider c aceste irme rmEn erm nrdcinate n regiunile lor de origine. n mod
particular n &onele - pol ale Triadei
I'
5America de /ord. Jniunea *uropean #i Kaponia6 Astel. un
numr de !!3 de multinaionale dintre primele '== cele mai mari din lume provin din aceste trei &one.
"e temeiul acestei constatri. Rugman deine#te transnaionalitatea corporaiilor moderne n
cadrul unor coordonate regionale. #i nu globale. ,u alte cuvinte. o prim +&,#!$&0!# 1
%)1!$!1'&.!1(&%*'&& pe care o aduce el n discuie este cea locaional 5transnaionalitatea ca locali&are6.
1otorul identiicat de el pentru caracterul regional al transnaionalitii celor mai mari dintre
corporaiile lumii l repre&int pre&ena barierelor de natur netariar pe care aceste regiuni ca poli ai
Triadei le ridic n calea lu$urilor comerciale #i investiionale. Aceste obstacole sunt menite s
limite&e accesul pe pieele interne ale iecrei regiuni sau s acorde un acces preerenial anumitor
parteneri n sc2imbul unor avanta%e reciproce. Astel de obstacole includ regulile de origine. coduri
discriminatorii privind normele de sntate #i siguran. e$ceptri de la prevederile acordurilor
comerciale internaionale aplicate pentru anumite sectoare 5precum cultura. educaia. sntatea6.
proasta administrare a legilor privind anti-dumping-ul #i ta$ele compensatorii etc. n acest sens. multe
dintre restriciile practicate de )tatele Jnite vi&ea& concurena din partea Kaponiei #i a rilor Jniunii
*uropene. #i vice-versa. Acest lucru e$plic. n opinia lui Rugman. de ce a avut loc acest proces de
airmare n prim-plan a celor trei puternice blocuri comerciale #i investiionale.
"e de alt parte. dac evoluia n proil regional a transnaionalitii marilor corporaii este
beneic pentru multinaionalele ce #i au originea n unul din cei trei poli triadici. nu acela#i lucru se
poate spune ns #i despre corporaiile din rile non-triadice. Acestea sunt sunt conruntate cu
problema diicil a obinerii accesului pe pieele blocurilor triadice. atunci cEnd ele urmresc aplicarea
unei strategii globale de de&voltare a aacerilor lor.
,el de-al doilea element adus n discuie de anali&ele lui Rugman - dincolo de dimensiunea
locaional regional - triadic a transnaionali&rii - se reer la ceea ce el nume#te ntreprinderile
multinaionale transnaionalizate3 adic acele multinaionale n ca&ul crora peste 2:3 din activitate se
I'
Rugman Alan 1.. Ae: !heories of the /ultinational Entreprise: An Assesment of Internalization !heor., <ulletin o *conomic
Researc2. Dol. 3? /o. 2. Pull. *ngland 1>?(
123
reali&ea& n aara rii de origine. )e observ cu u#urin abordarea pur cantitativ a
transnaionalitii. Rugman olosind #i un 7&!+&-# 1( %)1!$!1'&.!1(&%*'&&8. ca medie aritmetic simpl
ntre ponderile activitilor n strintate n totalul activitilor unei mari corporaii cu privire la trei
indicatori@ vEn&ri. active deinute #i numr de anga%ai. 3ntr-o anumit msur. situaia
transnaionalitii privit din perspectiva dimensiunii cantitative apare a i contradictorie cu cea
evideniat de dimensiunea locaional.
Astel. dac sub aspectul locali&rii. principalele corporaii provin din rile celor trei poli triadici.
n sc2imb. sub aspectul 7indicelui de transnaionalitate8 principalele irme #i au originea. n general.
ne-triadice 5precum *lveia sau ,anada6. irme ce au nevoie de vEn&ri masive n strintate pentru
atingerea statutului de transnaional. Astel. ,anada dispune de o pia relativ mic. de numai o
&ecime din mrimea pieei )JA sau Jniunii *uropene. ,a atare. corporaiile canadiene 5precum
T2omson6 trebuie s-#i reali&e&e cea mai mare parte a vEn&rilor lor n strintate. ,2iar #i
multinaionalele provenind din Jniunea *uropean sunt de apt irme britanice. olande&e. suede&e etc..
adic ri ale cror piee interne sunt mici prin comparaie cu piaa Jniunii *uropene n ansamblu.
3n pre&ent. conte$tul de&voltrii globale se caracteri&ea& printr-o reea mondial de producie
creat ce permite irmelor s #i diversiice sursele de aprovi&ionare #i pieele de desacere. s atenue&e
implicit riscurile asumate. oerindu-le o mai mare latitudine de aciune n condiii de volatilitate
accentuat ce caracteri&ea& piaa internaional a &ilelor noastre.
Rolul societilor transnaionale 5)T/6 de determinare #i de promovare a interdependenelor
globale. prin intermediul I)+. este n continu cre#tere. Acestea au reu#it s transgrese&e atEt barierele
naionale. cEt #i graniele organismelor integraioniste interstatale. *stimrile recente susin c n anul
2==(
I(
numrul )T/ a crescut la I? ===. avEnd apro$imativ I?= === de iliale la nivel global. din care
aproape %umtate sunt locali&ate n rile n de&voltare. Dn&rile totale. valoarea adugat #i
e$porturile )T/ au crescut cu 1?M. 1(M #i 12M respectiv.
)tocul de investiii strine directe atribuite corporaiilor transnaionale a crescut ntr-un ritm
ameitor. de la 3R %)&(&.1!# dolari n 1>>= la N3N %)&(&.1!# n 2==1. a%ungnd n anul 2==! cira de O
%)&(&.1!# dolari
II
.
-a aceast cre#tere semniicativ au contribuit n special cele mai mari 1== corporaii
transnaionale non-inanciare nregistrate n lume. care provin n cea mai mare parte din rile
de&voltate 5)JA. 1area <ritanie. Kaponia. Arana. 0ermania. Italia. *lveia6 #i %oac un rol ma%or n
procesul globali&rii produciei. "e lng corporaiile rilor de&voltate. n acest top au intrat #i cteva
I(
Norld Investment Report 2==I. !ransnational ,orporations, E#tractive Industries and 4evelopment, J/,TA+
II
Norld Investment Report 2=='. !ransnational ,orporations and !he Internationalization of ;K4, J/,TA+
12!
din rile n de&voltare precum@ liderul Putc2ison-N2ampoa din Pong-Oong 5,2ina6. )ingtel
5)ingapore6. "etronas 51alaiesia6 #i )amsung *lectronics 5Republica ,oreea6.
Topul celor mai mari 1= companii nregistrate n anul 2==! menine n continuare aproape aceea#i
ordine ca #i n 2==2. Astel. +0/* ".(0,0( 1-%&"#(.) +#'&!0%# n strintate cea mai mare corporaie
non-inanciar rmne a i 0eneral *lectric 5)JA6 productoare de ec2ipamente electronice. urmat
de Dodaone 51area <ritanie6 productoare de servicii de telecomunicaie #i Aord 1otor 5)JA6
productoare de autove2icule 5ane$a (6.
3n topul celor mai mari 1== ,T/ rmne a i dominant industria constructoare de ve2icule.
industria petrolier #i industria constructoare de ec2ipamente electrice #i electronice. Astel. mai mult
de %umtate din topul celor mai mari 3= companii activea& n aceste direcii.
,ele mai mari ,T/ rmn a i geograic concentrate n doar cteva ri-ga&d. Astel. )JA
domin lista g&duind 2' de ,T/ iar Jniunea *uropean a nregistrat '= de corporaii din topul celor
mai mari 1== corporaii. ,inci ri precum Arana. 0ermania. Kaponia. 1area <ritanie #i )JA
g&duiesc n total mai mult de I1 ,T/ din topul celor mai mari 1== corporaii. "atru din aceste
corporaii provin din ri n de&voltare. cea mai mare dintre ele iind Putc2ison-N2ampoa din Pong-
Oong 5,2ina6 direciile activitii acesteia iind oarte diverse
I?
.
3n aar de criteriul ce ine de volumul activelor deinute n strintate. J/,TA+ categori&ea&
)T/ dup gradul de transnaionali&are 5sau importana activitii peste 2otare n comparaie cu cea
total a companiei6. prin intermediul a#a-numitului &!+&-# +# %)1!$!1'&.!1(&C1)# 5TransnationalitL
Inde$6. *l se calculea& ca media urmtoarelor trei rapoarte@
- volumul activelor n strintate :total active.
- volumul vn&rilor n strintate:total vn&ri.
- nivelul ocuprii n strintate a orei de munc:total nivel al ocuprii a orei de munc.
3n topul primelor 1== ,T/. irmele din Kaponia #i )JA sunt n mediu mai puin transnaionali&ate
dect partenerii lor din *uropa. Acest apt se e$plic prin necesitatea irmelor din micile economii
europene de a se e$tinde peste 2otare pentru a compensa dimensiunile pieelelor locale. +e asemenea. a
sporit gradul de transnaionali&are al irmelor rilor n de&voltare de la !>.2M n 2==2 la !I.?M n
2==3. irme care au nregistrat un volum n cre#tere al vn&rilor peste 2otare. iind n e$plorarea unor
piee cu putere de cumprare mai ridicat dect cele locale.
3n uncie de acest indice. n top primele trei corporaii transnaionale sunt urmtoarele@ T2omson
,orporation 5,anada6 productor de servicii media. ,RP "lc 5Irlanda6 productor de materiale de
construcie. /eFs ,orporation 5Australia6 productor de servicii media 5ane$a I6.
I?
Norld Investment Report 2=='. !ransnational ,orporations and !he Internationalization of ;K4, J/,TA+
12'
)tudiile reali&ate de J/,TA+ sugerea& o stagnare a gradului de transnaionali&are 5cotei
activitii peste 2otare n totalul activitii companiilor6 n perioada anilor 2==1-2==3 respectiv de la
'IM la ''.?M. Aceast diminuare relect aptul c ,T/ s-au concentrat n special asupra pieelor
locale ca re&ultat al recesiunii economice mondiale din aceast perioad #i respectiv a recesiunii
activitilor lor.
3nelegerea transnaionalitii ca o stare speciic a procesului de internaionali&are a irmei.
e$istena unei multitudini de deiniii ale transnaionalei. punctele de vedere atEt de diverse ntre
speciali#ti. n ceea ce prive#te natura de esen a acesteia. toate acestea permit ormularea a dou
constatri@
- mai ntEi. aptul c &ona de demarcare dintre irmele - alate n procesul de internaionali&are a
activitilor lor - ce pot i considerate drept operatori transnaionali #i cele ce nu se caliic pentru acest
statut nu este atEt de tran#ant pe cEt s-ar putea crede. *$ist nc ambiguiti ce nu pot i ignorate cu
privire la ncadrarea irmelor ce operea& pe scena economic internaional n categoria
transnaionalelor sau a celor ne-transnaionali&ate. Totu#i. se poate considera c dimensiunea speciic
a irmei transnaionale o repre&int investirea n strintateJ
- n ns#i 7amilia transnaionalelor8 deosebirile de comportament ntre corporaii sunt
surprin&toar de pronunate de#i. pe de alt parte. luide. Altel spus. tipurile de comportament
transnaional sunt clar diereniate ntre ele. ns mobilitatea coporaiilor de a se 7mi#ca8 dintr-un tip de
comportament ntr-altul este oarte ridicat. 3n mod cert. nu putem vorbi despre un portret-tip.
repre&entativ al transnaionalei. ea repre&entEnd la ora actual un enomen prea comple$ #i nc n plin
evoluie #i sc2imbare.
,el puin indicatorii privind determinarea gradului de transnaionali&are a unei corporaii sunt@
X /umrul de ri n care societatea respectiv #i des#oar activitatea4
X ,ira de aaceri a unei societi multinaionale
X Dolumul valoric al e$portului societilor multinaionale #i ponderea lor n e$porturile
mondiale. n e$porturile rilor de origine sau de destinaie4
X "onderea proitului obinut din activitatea ilialelor n totalul proitului reali&at de societatea
multinaional4
X "onderea capitalului investit peste grani n totalul capitalului utili&at de o societate
multinaional4
X "onderea produciei e$terne n producia total a unei societi multinaionale4
X "onderea societilor multinaionale n lu$ul investiiilor directe.
12(
M. E".(0'&& 9! $%)1%#2&&(# .)21!&C1'&.!1(# 1(# %)1!$!1'&.!1(#(.).
"rin desa#urarea procesului de globali&are au aprut #i s-au airmat noi strate%ii de afaceri.
precum #i noi structuri #i procese antrenate n derularea acestora. "En pe la mi%locul anilor Q?=.
operaiunile de aaceri internaionale erau. n mod regulat. controlate de la sediul central al grupului de
irme implicate n ele. n timp ce orma dominant de internaionali&are a aacerilor era e#portul.
Investiiile directe erau primordial motivate de interesul de a valoriica pe plan internaional
cuno#tinele generate n propria ar. n situaiile n care pieele e$terne nu puteau i accesate 7de
acas8. date iind distanele geograice sau culturale mari. ori datoritE barierelor comerciale de natur
administrativ. sau atunci cEnd scopul internaionali&rii l repre&enta asigurarea accesului la materii
prime. n pre&ent. aceste motivaii sunt ncE principalii actori ce e$plic interesul multor irme de a
eectua investiii directe n strintate. Totu#i. dincolo de aceste evoluii. este de observat aptul c. pe
undalul procesului de erodare a rontierelor. s-a produs de%a o ,.+&4&-1)# semniicativ a -.!+&'&&(.)
+# ./#)1)# /# /&1'* cu care se conrunt corporaiile implicate n aaceri internaionale.
En prim aspect al acestui enomen este aptul c pieele naionale ragmentate au ost nlocuite.
cel puin pe anumite segmente. de o pia mondial omogen. Acest lucru este caracteri&at printr-o
relativ omogeni&are a cererii. n special pentru bunuri de capital #i produse industriale semiinite.
precum #i pentru anumite 7mrci globale8 ale bunurilor de larg consum. +rept re&ultat. concurena a
devenit #i ea n mai mare parte global. pe msur ce companiile din toat lumea au intrat tot mai mult
ntr-o conruntare direct ntre ele.
/u toate marile companii ale lumii de ast&i sunt pur #i simplu corporaii globale. "entru
ma%oritatea celor mai mari corporaii din lume. piaa naional 7de origine8 este nc relativ important.
n ceea ce prive#te indicatori precum cira de aaceri. investiiile eectuate #i reeaua de iliale. *ste
ceea ce ne motivea&E s apreciem c multe dintre marile conceme ce apar a avea o scal
internaionali&at a operaiunilor lor nu sunt. n realitate. nimic altceva decEt 7principate etnocentrice8.
A#a cum vom arta n continuare. imaginea recvent promovat #i proiectat a corporaiei
complet libere #i cu o mare mobilitate pe plan global. a#a-&isa ntreprindere 7ar picioare8. este doar
un ca& aparte. limit. n pre&ent. de#i tendine putemice n aceast direcie e$ist.
Al doilea aspect legat de sc2imbrile intervenite n condiiile de operare pe pia. ca urmare a
enomenului de erodare a rontierelor. este aptul c 7strategiile de e$port8 tradiionale nu mai sunt un
rspuns adecvat pentru a ace a presiunilor crescute de eicienti&are a operaiunilor corporaiilor.
presiuni induse de concurena mult mai acut de pe pieele intemaionale.
12I
3ncepEnd cu mi%locul anilor Q?=. companiile au procedat ntr-o msur sporit la reorgani&area
ntregului lor lan global de active generatoare de valoare adugat. 3n acela#i timp. a avut loc o
concentrare pronunat a ateniei lor spre aeele domenii n care ele #i au competenele cele mai
puternice. Astel. n timp ce. pe de o parte. sectoarele de activitate cu randament sca&ut 5al produsului6
sunt vEndute. iar relaiile pe vertical ale sistemului de producie sunt nlocuite de aran%amentele de
dare n antrepri& peste 2otare 5outsourcing6 a unei pri nsemnate din producie. pe de alt parte. se
desc2id noi piee spre tran&aciile internaionale.
*ormele de rspuns ale )+, la presiunile induse de acuti!area concurenei vi&ea&. n
principal. urmtoarele aspecte@
X inovaiile sunt nc principalul actor pentru devansarea concurenilor de pe pia #i pentru
obinerea de proituri mari. Totu#i. ceea ce s-a sc2imbat este aptul c inovaiile nu mai sunt introduse
secvenial 5adic. mai ntEi pe propria pia intern. apoi gradual pe pieele utili&atorilor secundari6. ci
simultan. /umai n acest el pot i acute eiciente c2eltuielile oarte ridicate ce in de cercetare-
de&voltare. date iind ciclurile tot mai scurte de via ale produselor4
X pentru inerea sub control a costurilor #i pentru asi%urarea accesului la resursele eftine.
corporaiile au procedat la o divi&are la scal global a lanului de creare de valoare adugat. precum
#i la transerarea operaiunilor sau stadiilor de prelucrare n acele amplasamente-locali&ri unde
condiiile sunt cele mai avorabile. *talonul pe ba&a cruia ele operea& este nivelul minim al
cE#tigului. a#a cum este acesta deinit de corporaia ns#i. stabilit prin corelare cu 7cerinele8 pieei de
capital. Acest tip de comportament adaptativ este aplicat de irme nu doar pentru activitile lor
productive intensive n ort de munc 5care. pentru o lung perioad de timp. au ost n general
locali&ate n mai toate rile cu or de munc ietin6. dar #i pentru activitile 7de calitate superioar8
ale irmei. precum cercetarea-de&voltarea n domeniul prelucrrii datelor4
X ca o contratendin la standardi&area pe scar mondial. cererile clienilor devin tot mai
diereniate #i individuali&ate. pe anumite segmente. Adaptarea produsului. serviciile post-vEn&are.
distribuia #i marHetingul devin actori ai succesului n plan local. n special n ca&ul pieelor saturate.
necesitEnd. n acest el. o anume 7cultivare8 a pieei locale. 3n acela#i timp. potenialul pieei va
determina structura adecvat a vEn&rilor #i a sistemelor potrivite de prestare a serviciilor aerente. "e
termen lung. se preigurea& interesul unor corporaii de a obine proituri proporional cu volumul
pieei regionale. pentru a putea i cu adevrat n postura 7celui din interior8. c2iar n calitatea lor de
operatori globali #i. n acest el. pentru a nu i oarte mult aectate de luctuaiile cursurilor de sc2imb.
X un al treilea aspect legat de sc2imbarea condiiilor de operare pe pia se reer la managementul
lanului corporativ de creare a valorii adugate. care nu mai reclam doar stpEnirea unor procese
12?
logistice pe scar ampl. ci #i procese de coordonare oarte 7dense8 #i interactive. 3n ormele de
organi&are clasice. ba&ate pe uncionarea de tip ierar2ic. e$istau bariere verticale n sistemul deci&ional
centrali&at al managementului de vEr. precum #i o coordonare pe scar larg ntre dieritele unciuni
ale irmei. ; dat cu procesul de e$tindere la nivel global a lanului corporativ de creare a valorii
adugate. aeest tip de organi&are s-a dovedit a i disuncional. ; mare parte a reormelor
organi&aionale ce s-au reali&at n irme sub dierite titulaturi au servit la nlturarea frontierelor
interne identiicate n irm. cu scopul de a descentrali&a #i accelera luarea deci&iilor. precum #i pentru
a asigura lu$uri rapide #i luente de comunicare. de produse #i servicii.
Aceast nlturare din interior a rontierelor este complementat de estomparea. c2iar de #tergerea
nspre e$terior a rontierelor corporaiei. proees ee are loc ntr-un astel de mod. ncEt sE nu se produc
aectarea cE#tigurilor de eicienE n interiorul irmei prin interaa cu lumea e$terioar. Acesta este
motivul pentru care ntregul lan creator de valoare adugat. de la abricarea produselor primare #i
pEn la consumul inal. tinde s devin permeabil. Aran%amentele cu urni&orii se transorm n
7parteneriate de de&voltare8. n cadrul crora umi&orul devine parial responsabil pentru de&voltarea
produsului. asigur servicii suplimentare 5spre e$emplu. pre-asamblarea modular6 #i se implic n
procesele de armoni&are ntre corporaii a calitii #i a standardelor manageriale. 3n aceea#i ordine de
idei. n scopul acoperirii ntregii piee globale. corporaiile ormea& societEi mi$te sau aliane
strategice. iniia& activiti n comun de cercetare-de&voltare #i convin mpreun asupra
compatibilitEii produselor lor #i a standardelor acestora.
X un ultim aspect n legtur cu modiicrile condiiilor de operare pe pia ce sunt antrenate de
enomenul erodrii granielor corporaiei este a#a-numita 7corporaie virtual8. *a este. de apt. un ca&
e$trem al implicaiilor erodrii rontierelor #i determin o orm de organi&are a aacerilor n cadrul
creia proesioni#ti cu nalt speciali&are - independeni. din punct de vedere %uridic #i economic -
lucrea& mpreun pentru o perioad limitat de timp. ,orporaia nu mai este o structur cu integrare
vertical. ci mai curEnd o amalgamare vag deinit de uniti independente. ce creea& un ansamblu
integrat de-a lungul lanului generator de valoare adEugat. r s ie necesar nici o coordonare
suplimentar. 3n consecin. graniele tradiionale ale unei companii - deinite prin dimensiunea
temporal #i spaial a serviciilor sale. a unciunilor operaionale. a personalului #i HnoF-2oF- ului -
#i pierd progresiv caracterul lor distinct. +esigur. gradul ridicat de variabilitate pe care aceast
abordare l propune conduce ctre o mai mare solicitare a abilitilor sociale ale managerilor de a ace
a. ntr-o manier consistent. caracteristicilor #i trsturilor conte$tului local. Acest lucru este cu atEt
mai valabil. cu cEt recrutarea ec2ipelor manageriale se ace printr-o 7mi$are8 internaional de
naionaliti.
12>
3n pre&ent. conte$tul de&voltrii globale se caracteri&ea& printr-o reea mondial de producie
creat ce permite irmelor s #i diversiice sursele de aprovi&ionare #i pieele de desacere. s atenue&e
implicit riscurile asumate. oerindu-le o mai mare latitudine de aciune n condiii de volatilitate
accentuat ce caracteri&ea& piaa internaional a &ilelor noastre.
1arile corporaii moderne sunt nu numai entitile-c2eie ale activitilor economice #i ale
uncionrii pieelor. dar #i a%enii creatori de valoare. cei care aloc la scar global o mare parte din
resursele necesare susinerii proceselor de cre#tere economic n lumea contemporan. Aceast alocare
de resurse la scar global prin intermediul marilor corporaii are loc n pre&ent prin utili&area unor
$%)1%#2&& +# &!%#)!1'&.!1(&C1)# sau +# ,.!+&1(&C1)# a aacerilor. precum
I>
@
1. )trategia internaional4
2. )trategia multinaional4
3. )trategia global.
. S%)1%#2&1 &!%#)!1'&.!1(*
*ste ca&ul unei strategii ba&ate pe e$porturi #i:sau nc2eierea de contracte de licen.
caracteristicile #i avanta%ele creia sunt relativ cunoscute@
- "rodusele comerciali&ate n strintate sunt aceleai cu cele tran&acionate pe piaa de
origine. ceea ce permite irmei. plecnd de la acela#i proces de abricaie. s cucereasc noi cote de
pia n strintate. prelungind durata de via a unui produs.
- "ieele geograice pe care are loc e$pansiunea sunt selectate n uncie de relativa lor
similitudine cu piaa rii de origine. din punct de vedere al caracteristicilor cererii. al nivelului #i
structurii veniturilor etc. #i n uncie de potenialul lor de cre#tere n viitor.
- Relativa standardizare a produsului. ca #i caracteristicile pieelor selecionate de irm
e$plic mar=etin%ul uniform aplicat la nivel mondial.
-ocali&area geograic este concentrat n ara de origine. dar vi&iunea pe care irma o are asupra
pieei este una mondial. cci ea tinde s uniice gama de produse oerit pe dierite piee naionale. 3n
consecin. concurena are i ea loc la scar mondial, ceea ce e$plic. la un moment dat. reaciile
protecioniste ce vor determina irma s cree&e iliale n rile ga&d. supuse legislaiei locale.
Avanta%ele unei astel de strategii sunt cunoscute@ pe de o parte. gsirea de piee de desacere
pentru produsele abricate la centru. r a i necesar adaptarea lor #i. pe de alt parte. obinerea de
economii de scar. ca urmare a utili&rii intensive a unuia #i acela#i proces de producie.
8. S%)1%#2&1 ,0(%&!1'&.!1(*
I>
A. Porobe. A. 1a&ilu. ,. 1unteanu. /ar=etin% investiional internaional, *ditura Aundaiei de 1ine.<ucure#ti. 2==2 p. 1?3
13=
Aceast strategie const n aceea c. pentru a cuceri piee strine. irma investeste direct in
producie. prin crearea sau achiziionarea de noi initi@
- Di&iunea asupra economiei mondiale este multinaional. n sensul c dieritele iliale ale
grupului reali&ea&. pentru iecare pia naional. produse adaptate caracteristicilor acelei piee.
- ,um ilialele abric toat gama de produse a irmei mam #i reali&ea& toate stadiile
productive. comerul n nteriorul grupului este oarte redus sau ine$istent.
- Dolumul produciei reali&ate de ilialele din strintate este limitat la dimensiunea pieei
naionale pe care o deservesc. iar acest volum poate i inerior celui care ar permite reducerea la
ma$imum a costurilor unitare de abricaie.
3n timp ce n cadrul strategiei internaionale tot lanul activitilor creatoare de valoare 5cercetare.
producie. marHeting. servicii post-vEn&are6 se al ntr-o singur ar sau regiune central. strategia
multinaional const n reproducerea lanului creator de valoare n iecare din rile n care are loc
implantarea. ,u toate acestea. e$ist uncii care nu pot i duplicate@ o parte a activitii de cercetare-
de&voltare. producia anumitor bunuri sau anumite stadii c2eie ale procesului de producie.
Acest tip de strategie s-a de&voltat. mai ales n cadrul unui model al produciei denumit 7de
diversitate8. care se ba&ea& pe avanta%ele +&4#)#!'&#)&& 2#.2)14&-# a bunurilor oerite la nivelul iecrei
piee 5gama de produse #i produse speciice6. +in acest motiv. marHetingul este adaptat iecrei ri. iar
concurena se duce pe plan local.
D. S%)1%#2&1 2(.51(* 6%)1!$!1'&.!1(*7
3n timp ce strategia multinaional aplic ntr-o anumit msur. strategii distincte pentru iecare
din pieele strine pe care irma se al. strategia global promovat de corporaiile transnaionale
repre&int. nainte de orice. o recunoa#tere a interdependenei ntre regiunile productive #i pieele de
desacere.
-a nivelul produciei. aceast interdependen implic@
pe de o parte. o $/#-&1(&C1)# 1 0!&%*'&(.) /).+0-%&"# /# %&/ +# /).+0$ sau /# $%1+&0 +&!
/).-#$0( +# /).+0-'&# n &onele geograice n care condiiile de des#urare ale produciei sunt cele
mai avorabile #i.
pe de alt parte. o integrare a produciei la un nivel geograic supranaional. contrar strategiei
multinaionale. n cadrul creia reali&area coerenei ntre procesele productive segmentate #i dispersate
n spaiu are loc la nivelul iecrei economii naionale.
"ot i identiicate dou tipuri de strate%ii %lobale de&voltate de irme@
N inte%rarea transnaional pe orizontal: const n speciali&area ilialelor pe produse. n sensul
c ilialele naionale import de la alte iliale. de cele mai multe ori din aceea#i &on geograic.
131
produse ale grupului neabricate de ele #i #i e$port producia spre ri n care aceste produse nu sunt
abricate4
N inte%rarea transnaional pe vertical: este ca&ul speciali&rii ilialelor locali&ate n ri dierite
pe stadii ale procesului productiv n situaia n care acest lucru este posibil.
Raionali&area general care re&ult ca urmare a aplicrii acestei strategii permite reducerea
costurilor. graie economiilor de scar obinute n producie #i amorti&area c2eltuielilor ridicate. pe care
le implic activitatea de cercetare-de&voltare. Jnitile productive sunt n a#a el dimensionate. nct s
poat deservi o &on de pia mai mare decEt cea a pieei locale. de e$emplu. continentale sau c2iar
globale. 3n realitate. aceast strategie. care antrenea&. n mod esenial. de&voltarea comerului intra-
grup. conduce la o intensificare a schimburilor de produse finite i semifabricate ntre unitile
productive alate n dierite ri ale 7triadei8. ,u alte cuvinte. asistm la o 7triadi&are8 a lumii. nsoit
de o accentuare a marginali&rii rilor n de&voltare.
3n acest tip de strategie. irma are o vi&iune de ansamblu asupra pieei mondiale #i a concurenei.
Aceasta se traduce printr-o abordare uniorm a marHetingului la nivel mondial
?=
. c2iar dac nu toate
elementele strategiei de marHeting sunt identice de la o ar la alta. iar luptele concureniale sunt
integrate tot la nivel mondial.
+e&voltarea unei strategii globale 5transnaionale6 este complicat de aptul c e$ist cel puin
cinci dimensiuni ma)ore ale %lobalizrii, n ba&a crora de apt se poate determina gradul de
globali&are al irmei #i al concurenilor irmei respective. iind vorba despre@
. P)#C#!'1 /0%#)!&-* /# /)&!-&/1(#(# /&#'#
; pre&en puternic a irmei pe principalele piee ale lumii cele care dein o pondere
considerabil n volumul vEn&rilor la nivel mondial #i care dau tonul n ceea ce prive#te de&voltrile
de ordin te2nologic sau sc2imbarea preerinelor consumatorilor aduce urmtoarele beneicii@
- volum mai mare al produciei. care s amorti&e&e eorturile de de&voltare cute de irm #i
investiiile n active i$e4
- capacitatea de a gestiona rile ca pe un portooliu. inclusiv cea de e$ploatare a dierenelor de la
ar la ar n po&iionarea pe ciclul de via al produsului4
- capacitatea de a nva din rile ga&d4
?=
; abordare global a marHetingului este e$emplul companiei Jnilever pentru un balsam de rue creat de )unlig2t. iliala german a
companiei Jnilever #i este comerciali&at sub numele de 7Ousc2elFeic28 5n german@ moliciune. delicatee6. Adoptat de iliala rance& a
grupului. aceasta de&volt conceptul publicitar 5ursuleul de plu#6. care urni&ea& identitatea mrcii #i determin po&iia produsului
orivnde n lume. )ingurul lucru care dier de la o ar la alta este numele produsului@ Ousc2elFeic2 n 0ermania. ,a%oline n Arana.
Robi%n n <elgia #i ;landa. <amselme n +anemarca. ,occolino n Italia #i RomEnia. 1imosin m )pania. Gumos n 0recia. )nuggle n
)JA. Aoo n <ra&ilia. Aaa n Kaponia. "omi n ,oreea de )ud. <aubau n TaiFan #i Puggie n Australia. )uccesul acestei strategii a
permis companiei Jnilever s devin primul sau al doilea oertant de asemenea produse pe toate aceste piee.
132
- capacitatea de a se ala n top pentru anumite produse. prin participarea pe una sau dou din
pieele care se al n runtea de&voltrii.
8. S%1!+1)+&C1)#1 /).+0$0(0& /)&!-&/1( 1( 4&),#&
1anagerii ilialelor transnaionalelor trebuie s ac a unor presiuni considerabile reeritoare la
adaptarea oertei lor la cerinele locale. Aceasta ace irma mai apropiat de clienii si. dar re&ultatul
inal poate consta n mari dierene ntre produsele oerite pe diverse piee naionale. din care
transnaionala poate e$trage puine beneicii. ca urmare a reali&rii de economii de scar. )oluia gsit
de multe irme a constat n standardi&area produsului principal oerit de ele. #i. n acela#i timp. n
adaptarea la cerinele locale ale unor aspecte mai supericiale ale oertei
?1
.
D. C.!-#!%)1)#1 1-%&"&%*'&(.) -)#1%.1)# +# "1(.1)# 1(# 4&),#& 9! -9%#"1 (.-1(&C*)& 6/&#'#7
3n locul repetrii iecrei activiti n iecare ar. o strategie global poate i repre&entat de
concentrarea activitilor irmei numai n cteva ri. +e e$emplu. cercetarea undamental este
reali&at numai ntr-o singur ar. de&voltarea activitilor comerciale n dou sau trei ri. producia n
puine ri. programele undamentale de marHeting sunt de&voltate n centre regionale. n timp ce
vEn&area #i serviciile post-vEn&are se derulea& n iecare ar din reeaua transnaionalei. <eneiciile
astel obinute includ reali&area de economii de scar #i potenarea orelor particulare ale irmei
de&voltate n iecare ar.
+e e$emplu. salariile mai reduse #i caliicarea nalt a orei de munc n 1alae&ia sau Pong
Oong au determinat multe irme din industria electronic s #i centrali&e&e operaiunile de asamblare a
produsului inal n aceste ri.
H. A+./%1)#1 0!#& /.C&'&.!*)& /# /&1'* :& 1 0!0& ,&F +# ,1)G#%&!2 0!&4.),
,u ct po&iionarea pe pia #i mi$ul de marHeting al unei irme sunt mai uniorme. cu att ea #i
poate reduce costurile de de&voltare a unor strategii #i programe diereniate de marHeting. 1anagerul
unei irme a spus c@ 7Ideile bune sunt rare. "rin reali&area unei abordri uniorme. putem e$ploata
aeceste idei ntr-un numr ma$im de ri.8
Jn alt beneiciu ce poate apare const tocmai n concentrarea pe irm. ; irm se poate lupta cu
multe mrci #i po&iionri pe pia n dierite ri. n timp ce rivalii si promovea& numai una sau dou
mrci la nivel mondial. +e asemenea. beneiciile pot apare #i dintr-un marHeting uniorm pe toate
pieele pentru o sin%ur marc. pe msur ce turismul #i telecomunicaiile internaionale se de&volt
ntr-un ritm rapid. ,oca-,ola. -eviQs #i 1ac+onaldQs sunt e$emple de companii care au nregistrat
?1
1ac+onaldQs este un e$emplu de succes al acestei abordri. *uropenii #i %apone&ii pot rmEne cu ilu&ia c mnEnc
aceia#i 2amburgeri. ca #i americanii. dar ingredientele au ost adaptate gusturilor lor. ,Eteva restaurante 1ac+onaldQs din
Arana servesc c2iar #i alcool. ,u toate acestea. ormula de ba& pentru prepararea produsului rmEne aceea#i.
133
succese n utili&area strategiei unei singure mrci. -a el. 1ercedes. <1N #i Dolvo nu numai c
utili&ea& aceea#i marc oriunde n lume. dar au imagini #i po&iionri consistente pe pieele ga&d.
M. I!%#2)1)#1 (1 !&"#( ,.!+&1( 1 $%)1%#2&#& -.!-0)#!'&1(#
3n locul adoptrii de deci&ii competitive ntr-o ar ar reerire la ceea ce se ntmpl ntr-o alta.
un concurent global se poate situa pe po&iia unei abordri integrate. TLrolia. productorul austriac de
sc2iuri. a ata$at puternica po&iie deinut de )alomon pe cea mai mare pia a acestuia. )tatele Jnite.
3n loc s nceap 7lupta8 cu TLrolia numai pe piaa american. )alomon s-a orientat #i spre ri care
aveau o pondere ridicat n vEn&rile #i proiturile irmei austriece la nivel mondial 0ermania #i
Austria. Adoptnd o perspectiv global. )alomon a considerat drept 7teren al luptei concureniale8 nu
numai o singur ar. ci ntreaga pia mondial.
Jn alt beneieiu al integrrii strategiei concureniale const n capacitatea irmei de a se anga%a n
operaiuni de 7subvenionare ncruci#at8. Acestea constau n utili&area lu$urilor de numerar generate
pe o pia proitabil. cu vn&ri ridicate pentru a investi agresiv pe o pia strategic. dar cu vn&ri
reduse. )copul acestei aciuni este. evident. acela de a optimi&a perormanele irmei la nivel mondial.
!%)#5*)& )#-1/&%0(1%&"#:
1. +einii corporaia transnaional.
2. +escriei comportamentului economic dual al conceptului corporaiei transnaionale.
3. ,are sunt elementele eseniale #i trsturile caracteristice tuturor ,T/\
!. ,are sunt tipurile de ,T/ n uncie de volumul vEn&rilor reali&ate n strintate\
'. ,e etape parcurg corporaiile spre globali&are conorm proesorului %apone& /oritaHe OabaLas2i\
(. ,e repre&enta ,arta corporativ acordat investitorilor\
I. ,e actori au stimulat. n perioada anterioar primei revoluii industriale. activiti de producie n
aara teritoriului naional\
?. Rolul cror actori de producie a scos n eviden revoluia industrial n activitatea unei
corporaii\
>. ,e tipuri de ageni economici cu activitate internaional reali&at prin investiii directe e$istau n
sec. al UlU-lea\
1=. ,e avanta%e speciice deineau irmele n activitatea de valoriicare a pieelor strine a doua
%umtate a secolului al UlU-lea\
11. ,aracteri&ai perioada anterioar primului r&boi mondial privind lu$urile de I)+.
12. ,aracteri&ai perioad postbelic privind lu$urile de I)+.
13!
13. ,e actori determin n pre&ent competena ,T/ de a se globali&a\
1!. +escriei tipurile de structuri de organi&are a corporaiilor transnaionale.
1'. +escriei tipurile de sisteme de comunicaie #i de coordonare n cadrul ,T/.
1(. ,are sunt criteriile minime de apreciere a gradului de transnaionalitate a unei ,T/\
1I. +escriei dimensiunea transnaionalitii din abordarea locaional #i pur cantitativ a lui Alan 1.
Rugman.
1?. +escriei 7corporaie virtual8.
1>. ,are sunt strategiile de internaionali&are a aacerilor ,T/\
T#$%#-2)&(*:
1. Istoria corporaiilor transnaionale ncepe n perioada@
17 secolului al UDIII-lea4
57 $#-.(0(0& 1( XVI-(#1J
-7 secolului UU4
+7 secolului al D-lea.
2. ;biectivele investiiilor strine directe n perioada sec. UID-UDII erau@
17 perecionarea sistemului de comunicaii e$terne4
57 /).,."1)#1 :& +#C".(%1)#1 #-.!.,&-* 1 %#)&%.)&&(.) -.(.!&C1%#J
-7 de&voltarea #i intensiicarea e$porturilor4
+7 I-.(.!&C1)#1.
3. Alu$urile de I)+ n prima %umtate a secolului al UlU-Iea au la ba&@
17 7coloni&area8 eectuat de ctre irmele vest-europene4
57 +#)0(1)#1 0!.) &,/.)%1!%# 4(0F0)& &!%#)!1'&.!1(# +# 4.)'* +# ,0!-* /)."#!&!+ 9! $/#-&1( +&!
E0)./1 :& A,#)&-1J
-7 .5'&!#)#1 0!.) !.& $0)$# +# ,1%#)&& /)&,# :& ,1%#)&1(#J
+7 intensiicarea e$porturilor.
13'
!. ;dat cu revoluia industrial a ost atribuit 7transerabilitate spaial8 urmtorilor actori de
producie@
17 resurselor naturale4
57 -.,/#%#!'#(.) 0,1!#J
-7 resurselor materiale4
+7 -1/1-&%*'&(# %#E!.(.2&-#.
'. "rimii productori multinaionali au aprut n@
17 1 +.01 L0,*%1%# 1 $#-.(0(0& 1( X(X-(#1J
57 n perioada sec. UID-UDII4
-7 prima %umtate a secolului al UlU-Iea4
+7 a doua %umtate a secolului al UID.
(. )timulentele reali&rii investiiilor strine directe n a doua %umtate a secolului al UlU-lea erau@
17 /)1-%&-1)#1 +# -*%)# '*)& 1 0!.) 51)&#)# -.,#)-&1(# )&+&-1%# (1 &,/.)%0( +# 50!0)& :& $#)"&-&&J
57 promovarea #i de&voltarea economic a teritoriilor coloni&ate4
-7 practicarea de ctre ri a unor bariere comerciale oarte sc&ute la importul de bunuri #i servicii4
+7 .5'&!#)#1 0!.) $0)$# +# ,1%#)&& /)&,# :& ,1%#)&1(# &#4%&!#.
I. Indicele de transnaionali&are se va calcula utili&nd urmtoarele rapoarte@
17 ".(0,0( 1-%&"#(.) 9! $%)*&!*%1%# >%.%1( 1-%&"#J
57 numrul ilialelor n strintate :total iliale4
-7 !&"#(0( .-0/*)&& 9! $%)*&!*%1%# 1 4.)'#& +# ,0!-*>%.%1( !&"#( 1( .-0/*)&& 1 4.)'#& +# ,0!-*J
+7 volumul e$porturilor:total vn&ri.
?. Aormele de rspuns ale ,T/ la presiunile induse de acuti&area concurenei sunt@
17 intensiicarea e$porturilor4
57 %)1!$4#)1)#1 $%1+&&(.) +# /)#(0-)1)# 9! (.-1(&C*)& -0 -.!+&'&& ,1& 41".)15&(#J
13(
-7 stabilirea rontierelor interne. cu scopul de a centrali&a luarea deci&iilor n cadrul ,T/4
+7 1+1/%1)#1 /).+0$0(0& (1 /&1'1 (.-1(*.
>. )trategia internaional de mondiali&are a aacerilor ,T/ presupune@
17 $%1!+1)+&C1)# 1 /).+0$0(0& :& 1/(&-1)#1 ,1)G#%&!20(0& 0!&4.), (1 !&"#( ,.!+&1(J
57 adaptarea produsului la piaa local4
-7 /).+0$#(# -.,#)-&1(&C1%# 9! $%)*&!*%1%# $0!% 1-#(#1:& -0 -#(# %)1!C1-'&.!1%# /# /&1'1 +#
.)&2&!#J
+7 speciali&are a unitilor productive pe tip de produs sau pe stadiu din procesul de producie.
1=. )trategia global:transnaional de mondiali&are a aacerilor ,T/ presupune@
17 adaptarea produsului la piaa local4
57 $/#-&1(&C1)# 1 0!&%*'&(.) /).+0-%&"# /# %&/ +# /).+0$ $10 /# $%1+&0 +&! /).-#$0( +# /).+0-'&#J
-7 &!%#)+#/#!+#!'1 9!%)# )#2&0!&(# /).+0-%&"# :& /&#'#(# +# +#$41-#)#J
+7 integrarea produciei dispersate n spaiu la nivelul iecrei economii naionale.
11. )trategia multinaional de mondiali&are a aacerilor ,T/ presupune@
17 &!%#2)1)#1 /).+0-'&#& +&$/#)$1%# 9! $/1'&0 (1 !&"#(0( 4&#-*)#& #-.!.,&& !1'&.!1(#J
57 standardi&are a produsului #i aplicarea marHetingului uniorm la nivel mondial4
-7 ,1)G#%&!2 1+1/%1% 4&#-*)#& '*)& 51C1% /# ,.+#(0( /).+0-'&#& I+# +&"#)$&%1%#J
+7 speciali&are a unitilor productive pe tip de produs sau pe stadiu din procesul de producie.
R*$/0!$0)&@ 1. b4 2. b.d4 3. b.c4 !. b.d4 '. a4 (. a.d4 I. a.c4 ?. b.d4 >. a.c4 1=. b.c4 11. a.c.
13I
TEMA V. MOTIVAII I STRATEGII DE EXPANSIUNE ALE CTN.
1. 1otivaii corporatiste de reali&are a investiiilor strine directe
2. )trategii de e$pansiune n strintate ale corporaiilor transnaionale
. M.%&"1'&& -.)/.)1%&$%# +# )#1(&C1)# 1 &!"#$%&'&&(.) $%)*&!# +&)#-%#
*$ist numeroase motivaii economice de e#tindere a ,T/ peste 2otare precum dorina de a
obine resurse materiale cu costuri inerioare celor din rile de origine4 ora de munc mai ietin #i
motivat4 politici iscale stabile. nivelul impo&itului pe proit mai mic4 nivelul de de&voltare a
inrastructurii n general #i a telecomunicaiilor n special4 e$istena unei piee de desacere mari4
politicile de privati&are4 birocraie redus etc. 3n acest conte$t motivaiile care stau la ba!a
e-pansiunii corporaiilor transnaionale prin intermediul I)+ pot grupate n cinci mari categorii
?2
@
- I)+ alate n cutare de resurse4
- I)+ alate n cutare de piee4
- I)+ alate n cutare de eicien4
- I)+ alate n cutare de active strategice4
- Alte tipuri de I)+ 5care au la ba& alte motive decEt cele anterioare6.
ISD 14(1%# 9! -*0%1)# +# )#$0)$#.
,orporaiile transnaionale anga%ate n acest gen de I)+ investesc n strintate pentru a obine
anumite resurse la un cost real mai sczut dect n ara de ori%ine sau pentru a avea acces la resurse
care nu sunt disponibile n ara de ori%ine.
1otivaia investirii const n cre#terea proitabilitii #i a competitivitii pe pieele deservite de
transnaional sau pe care intenionea& s le deserveasc n viitor. 3n cea mai mare parte a ca&urilor.
re&ultatul activitii ilialelor este destinat e$portului ctre rile de&voltate.
"ot i identiicate trei tipuri de transnaionale cuttoare de resurse@
1. cuttoare de resurse naturale. care cuprind irmele din sectorul primar #i secundar. conduse
spre investire de dorina de minimi&are a costurilor #i de obiere unei sigurane a aprovi&ionrii cu
materii prime4
2. cuttoare de for de munc, care includ irmele din sectorul secundar #i teriar. n special
din rile cu costuri ridicate ale orei de munc necaliicate sau slab caliicate. care stabilesc iliale n
?2
A. Porobe. A. 1a&ilu. ,. 1unteanu. /ar=etin% investiional internaional, *ditura Aundaiei de 1ine.<ucure#ti. 2==2
13?
ri cu costuri reduse ale orei de munc. cu scopul de a urni&a produse intermediare sau inale
intensive n ora de munc spre e$port.
3. cuttorii de capaciti tehnolo%ice, mana%eriale, or%anizaionale i de e#perien, e$emple
ale unor astel de I)+ pot cuprinde@
- alianele nc2eiate ntre irmele taiFane&e. coreene #i indiene cu irme din J* sau )JA n
sectoarele te2nologice de vEr4
- iliale de recrutare a managerilor create de irmele americane n *uropa4
- iliale de cercetare-de&voltare create de irmele britanice din industria c2imic n Kaponia.
ISD 14(1%# 9! -*0%1)# +# /&#'#.
Acestea sunt repre&entate de firme care investesc ntr-o anumit ar sau re%iune pentru a furniza
bunuri i servicii pe pieele respective sau pe cele vecine 3n cele mai multe situaii. aceste piee
useser deservite prin e$porturi anterioare ale irmei investitoare care. ie din cau&a impunerii de
bariere n calea comerului. ie din reconsiderarea dimensiunii pieei care %ustiic reali&area produciei
pe plan local. nu mai repre&int modalitatea cea mai potrivit de acces pe pia.
I)+ de cutare a pieelor pot i ntreprinse n scopul susinerii sau prote%rii pieelor e$istente sau
n scopul e$plorrii de noi piee. 3n aar de dimensiunea pieei #i de perspectivele ei de cre#tere. e$ist
patru mari ,.%&"# care determin irmele s se anga%e&e n acest tip de I)+@
1. Ermrirea furnizorilor i a clienilor 3n momentul n care urni&orii #i clienii #i stabilesc
uniti productive n strintate. dorina de a pstra relaiile de aaceri cu ace#tia #i pe pieele e$terne
repre&int un stimulent important pentru reali&area acestui gen de I)+.
2. Adaptarea produsului la preferinele i necesitile locale. Ar amiliari&area cu limba local.
cu obiceiurile de aaceri. cu mediul legislativ #i cu procedurile de marHeting. productorii strini se pot
ala n de&avanta% a de irmele locale n vEn&area de produse electrocasnice. ec2ipamente audio-
video #i a unei largi game de produse alimentare. ca #i cei speciali&ai n produse intermediare. ca
ma#ini de construcii. petroc2imice. produse lemnoase #i servicii inanciare #i proesionale.
3. ,osturi de producie i de tranzacionare mai reduse *$ist situaii n care deservirea unei
piee printr-o unitate productiv dintr-o ar vecin este mai puin costisitoare decEt de la distan. 3n
mod evident. deci&ia depinde esenial de industria #i de ara avut n vedere. 3n anumite ca&uri.
legislaia din ara ga&d. controalele la import sau strategia de comert e$terior a unei ri pot detennina
irmele s #i relocali&e&e acilitile productive din strintate. +e e$emplu. /ort2ern Telecom -
corporaia canadian din industria telecomunicaiilor - #i-a transerat o mare parte a unitilor
productive n )JA la sEr#itul anilor Q?=. pentru a putea nc2eia mai acil contracte cu irme %apone&e.
13>
3n acea perioad. Kaponia avori&a )tatele Jnite ca surs a ec2ipamentului de telecomunicaii. din cau&a
sensibilului deicit comercial americano-%apone&.
!. Ermrirea concurenilor Aceast motivaie de e$pansiune se nscrie n dorina marilor
corporaii transnaionale de a avea o pre&en i&ic pe principalele piee. ca parte a strategiei lor
globale de producie #i marHeting. Astel. cea mai mare parte a transnaionalelor din sectoarele
dominate de mari oligopoli#ti 5de e$emplu. petrol. cauciucuri. armacie. semiconductori #i publicitate6
operea& atEt n uniti productive n iecare din &onele Triadei 5America de /ord. *uropa ;ccidentalE.
Asia de *st #i )ud-*st6. cEt #i se anga%ea&. din ce n ce mai mult. n activiti de cercetare-de&voltare
n aceast &on.
Asemenea I)+ pot i reali&ate din raiuni deensive sau agresive. Investiiile agresive sunt cele
destinate promovrii intereselor globale ale lrmei. prin investirea pe piee n e$pansiune. Rspunsul
corporaiilor transnaionale la crearea pieei unice interne din Jniunea *uropean #i la desc2iderea
rilor din *uropa ,entral #i de *st ctre investiiile strine a ost de acest tip. ,ea mai important
motivaie pentru acest %en de I&4 este reprezentat de aciunea de ncura)are de ctre %uvernele
rilor %azd a acestor investiii
ISD 14(1%# 9! -*0%1)# +# #4&-&#!'* 5eiciencL-seeHing6.
1otivaia I)+ n cutare de eicien const n raionalizarea structurii investiiilor destinate
cutrii de resurse sau de piee. astel ncEt irma investitoare s poat obine 1"1!%1L# din deinerea
unor activiti dispersate geograic.
Aceste avanta%e sunt re&ultatul speciali&rii pe produs sau pe proces a ilialelor transnaionalei. al
e$perienei cE#tigate n urma produciei n culturi dierite #i al oportunitilor de arbitra% ntre
dierenele de costuri #i de preuri de pe dierite piee. Intenia corporaiilor transnaionale alate n
cutare de eicien este de a-i apropia avanta)e rezultate din caracteristicile arilor n care opereaz
n&estrarea cu actori de producie. mediul cultural. aran%amentele instituionale. sistemul economic #i
politic. structura pieelor interne prin concentrarea produciei ntr-un numr limitat de locali&ri. care
deservesc piee multiple.
3n mod tradiional. cuttorii de eicien sunt corporaii transnaionale mari. e$perimentate #i
diversiicate. care abric produse destul de standardizate. "entru ca acest tip de I)+ s aib loc. este
necesar ca pieele strine s ie bine de&voltate #i desc2ise. +in acest motiv. locali&area cea mai
nloritoare pentru investiiile de eicien sunt pieele re%ionale inte%rate
I)+ alate n cutare de eicien se ncadrea& n dou mari tipuri@
1!=
. ISD +# .5'&!#)# 1 0!.) 1"1!%1L# +&! +&$/.!&5&(&%1%#1 :& -.$%0( 9!C#$%)*)&(.) -0 41-%.)&.
Acest tip de I)+ e$plic o mare parte a divi&iunii muncii n interiorul corporaiilor transnaionale care
produc atEt n ri de&voltate. cEt #i n ri n de&voltare. dup urmtoarea structur @
- activitile intensive n capital. te2nologie #i inormaie sunt concentrate n rile de&voltate4
- activitile intensive n ora de munc #i resurse naturale sunt concentrate n rile n de&voltare.
8. ISD +# .5'&!#)# 1 0!.) 1"1!%1L# +&! +&4#)#!'#(# 9!%)# /)#4#)&!'#(# -.!$0,1%.)&(.) :& 9!%)#
-1/1-&%*'&(# +# .4#)%1)# /# /&#'#. 3n acest ca&. n&estrrile tradiionale cu actori %oac un rol mai puin
important n inluenarea I)+. n timp ce pe prim plan se al competenele #i capacitile 7create8.
disponibilitatea #i calitatea industriilor de spri%in locale. caracteristicile concurenei de pe piaa ga&d.
natura cererii #i. nu n ultimul rEnd. politica guvernamental la nivel macro #i micro.
ISD 14(1%# 9! -*0%1)# +# 1-%&"# $%)1%#2&-#.
Aceast categorie cuprinde acele corporaii transnaionale care se anga%ea& n I)+. de obicei.
prin ac2i&iionarea activelor irmelor strine. cu scopul clar deinit de a-#i promova obiectivele
strategice pe termen lung. mai ales acelea de susinere #i promovare a competitivitii lor la nivel
global. Airmele care reali&ea& astel de I)+ sunt@
- ie corporaii transnaionale care aplic o strate%ie de inte%rare re%ional sau %lobal.
- ie investitori strini 7debutani8. care ncearc s cumpere un avanta) competitiv pe o pia
neamiliar.
,a #i corporaiile transnaionale alate n cutare de eicien. ac2i&itorii de active strategice
urmresc obinerea de cE#tiguri din deinerea de activiti diversiicate la nivel mondial. 3n anumite
ca&uri. aceste transnaionale sunt conglomerate preocupate. n primul rEnd. de managementul activelor
inanciare denominate n monede strine. 3n acela#i timp. aceste irme pot implanta propriul sistem
organi&aional #i stilul de management n irmele pe care le ac2i&iionea&. c2iar dac nu se implic n
conducerea curent a respectivelor companii. Totu#i. n ca&ul ma%oritii investiiilor de natur
strategic. se a#teapt ca ac2i&iia eectuat s induc anumite beneicii n restul organi&aiei din care
acum ace parte. Acest lucru poate i reali&at. de e$emplu. prin desc2iderea de noi piee. prin crearea de
economii n procesul productiv. prin cumprarea de putere pe pia. prin reducerea costurilor de
tran&acie. prin dispersarea c2eltuielilor administrative. prin obinerea unei le$ibiliti strategice #i prin
capacitatea de diversiicare a riscurilor.
+e#i acest tip de I)+ este compatibil cu cele menionate anterior. e$ist situaii cEnd
considerentele de natur strate%ic sunt dominante pentru I&4 cnd@
- o irm poate ac2i&iiona o alta sau poate nc2eia un aran%ament de colaborare cu ea. pentru a
mpiedica un concurent sE adopte aceea#i strategie4
1!1
- o irm poate u&iona cu unul din concurenii si strini pentru a-#i ntri capacitile a de un
concurent mult mai puternic4
- o irm poate ac2i&iiona un grup de urni&ori pentru a monopoli&a piaa unei anumite materii
prime4
- o irm poate cuta obinerea accesului la canale de distribuie. pentru a-#i promova propria
marc4
- o irm poate ac2i&iiona o companie ce reali&ea& o gam complementar de produse. pentru a
oeri clienilor si o gam mai diversiicat de mruri4
- o irm #i poate uni orele cu o irm local. n sperana c se va ala ntr-o po&iie mai bun
pentru obinerea de contracte din partea guvernului. la care nu poate avea acces numai ca e$portator.
Aceste investiii repre&int o parte din ce n ce mai mare a activitilor globale ale corporaiilor
transnaionale. n special pe pieele ma%ore ale lumii. iind concentrate n sectoarele intensive n
te2nologie. capital #i inormaie.
A(%# %&/0)& +# ISD.
*$ist #i alte motivaii care undamentea& activitatea corporaiilor transnaionale. care nu pot i
cuprinse n cele patru categorii anterioare. iind mprite n trei grupuri@
1. Investiii de evadare4
2. Investiii de spri%in4
3. Investiii pasive.
1. Investiii de evadare.
Anumite I)+ sunt reali&ate pentru a evita legislaia restrictiv sau politicile macroeconomice
aplicate n rile de origine
?3
.
Investiiile de evadare au ca emitent irme din ri ale cror guverne aplic politici economice
intervenioniste #i tind s ie concentrate n sectoarele de activitate mai ales servicii care ac
obiectul unor reglementari destul de drastice.
1. Investiii de spri)in.
)copul acestor investiii este acela de a susine #i spri%ini activitile restului irmei investitoare.
Astel. acest gen de iliale implic din partea irmei costuri. iar beneiciile sunt generate n alte pri ale
irmei. ,ele mai cunoscute #i rspndite orme de investiii din aceast categorie sunt investiiile legate
de comer. destinate n principal s promove&e #i s acilite&e e$porturile de bunuri #i servicii ale irmei
?3
+e e$emplu. investiiile bncilor %apone&e n *uropa. care se pot anga%a astel n oerirea unei game mai largi de servicii clienilor
comparativ cu ara de origine - n principal. activiti de bnci de investiii4 sau transerul activittilor de cercetare a cancerului #i a
sistemului imunitar din 0ermania spre )tatele Jnite de cEtre <A)A. o irm german alat sub presiunea mi#cErilor ecologiste n ara de
origine
1!2
investitoare. #i s acorde spri%in acesteia n ac2i&iionarea de produse din strintate. "e lng ilialele
comerciale. e$ist #i alte tipuri de servicii de spri%in care sunt prestate de iliale din strintate pentru
irmele mam. Acestea ac. de obicei obiectul activitii reprezentanelor re%ionale. care acionea& ca
un centru intermediar de control #i administrare ntre sediul central #i unitile operative locali&ate n
strintate. "rincipalele atribuii ale acestor centre constau n coordonarea activitilor ilialelor #i
urni&area de inormaii inanciare #i de marHeting irmei mam. +e asemenea. ele pot i anga%ate n
activiti precum@
- recrutarea orei de munc pe respectivele piee.
- cutarea de oportuniti investiionale pentru irma mam.
- relaii cu publicul.
- meninerea legturii cu guvernele rilor ga&d #i:sau cu autoritile regionale etc.
3. Investiii pasive
Investiiile directe n strintate sunt diseminate a in%ecta noi resurse #i capaciti manageriale n
irma receptoare. implicnd un management activ. sau sunt reali&ate pentru a ac2i&iiona noi active cu
scopul de a mri proiturile irmei mam. Investiiile de portooliu ns sunt presupuse a implica un
management pasiv.
In realitate. ns. cea mai mare parte a investiiilor directe varia& n uncie de caracterul activ al
managementului aplicat de irmele emitente de la 1==M la ine$istent. Acelea care se ndreapt spre
latura pasiv a investiiilor active sunt de +.0* %&/0)&@
N Investiiile realizate de marile con%lomerate instituionale specializate n cumprarea i
vnzarea de firme
*$emple de astel de irme sunt T. <oone "icHens 5)JA6 #i -onr2o 51area <ritanie6. Totu#i. de#i
investiiile sunt motivate de potenialitatea unor venituri substaniale #i de cE#tigul de capital. nu este
e$clus implicarea unui anumit input managerial direct. iind rare ca&urile n care irma ac2i&iionat
este lsat s uncione&e n continuare pe cont propriu sunt reali&ate investiii pentru mbuntirea
capacitilor ei te2nologice. manageriale sau inanciare.
N Investiiile realizate de firmele mici i de investitorii individuali n domeniul imobiliar
Acest tip de investiie are la ba& pura anticipare a unei cre#teri a preurilor terenurilor #i
imobilelor n strintate. +e#i clasiicate drept directe. aceste investiii au mai mult atributele unor
investiii de portooliu.
3n general e$pansiunea corporaiilor transnaionale este motivat de ceea ce ele percep a i n
interesul membrilor organi&aiei pe care ea o repre&int. Iar. membrii or%anizaiei sunt@
- salariaii corporaiei transnaionale4
1!3
- managerii corporaiei transnaionale4
- acionarii corporaiei transnaionale4
- statul. prin aceea c prime#te impo&ite. ca urmare a proiturilor obinute de corporaia
transnaional.
1embrii organi&aiei trebuie recompensai pentru contribuiile lor la procesul productiv cu o
sum cel puin egal cu costul de oportunitate al resurselor #i capacitilor pe care ei le oer
organi&aiei.
-iteratura de specialitate sublinia& aptul c orice venit re&idual obinut de o irm peste costul
de oportunitate al resurselor puse la dispo&iia sa de membrii organi&aiei va i regsit sub orma de
proituri la proprietarii irmei. iar fora fundamental a ntreprinderii capitaliste moderne este dat de
ma#imizarea acestor profituri comparativ cu capitalul investit
8. S%)1%#2&& +# #F/1!$&0!# 9! $%)*&!*%1%# 1(# -.)/.)1'&&(.) %)1!$!1'&.!1(#
3n uncie de strategiile pe care le de&volt corporaiile transnaionale decid ptrunderea pe pieele
lumii prin diverse modaliti. 3n aara e$porturilor care pentru ,T/. nu sunt dect simple instrumente
de testare a pieelor strine pe care doresc s ptrund. reu#ita sau. dimpotriv. e#ecul operaiunii de
e$port va sta la ba&a deci&iei de continuare a abordrii unei anumite piee sau de abandonare a ei.
Apariia i e#pansiunea societilor transnaionale s-a de&voltat pe ondul a trei factori
principali
?!
@
X liberalizarea politicilor economice: desc2iderea granielor naionale. liberali&area lu$urilor de
investiii strine directe #i de portooliu sau de alte acorduri de cooperare #i investiionale4
X accentuarea pro%resului tehnolo%ic, care conduce la cre#terea costurilor #i a riscurilor la care
sunt e$puse companiile. impune abordarea dieritelor piee mondiale. prin delocali&area internaional
a produciei. pentru a diversiica aceste riscuri. "e de alt parte. reducerea costurilor de transport #i de
comunicare au acilitat integrarea mai eicient a operaiunilor la nivel global. precum #i transportul
componentelor sau al produselor inite n cutarea eicienei economice. a avanta%elor comparative
date. Acestea contribuie n mod esenial la cre#terea ponderii investiiilor strine directe 5I.).+.6
motivate de cre#terea eicienei. cu importante implicaii asupra cre#terii competitivitii e$porturilor
rilor recipiente #i. implicit. asupra cre#terii economice.
X creterea concurenei, care este de apt re&ultatul celorlali doi actori amintii anterior. impune
e$plorarea unor noi piee de ctre companii. atEt pentru a reduce costurile de producie. cEt #i pentru
?!
Ibidem
1!!
valoriicarea mai eicient a re&ultatului inal. dar impune #i abordarea unor noi orme de producie
internaional. de proprietate #i de aran%amente contractuale. care s potene&e ora lor pe pia. cum ar
i de e$emplu u&iunile. ac2i&iiile. participarea minoritar sau ma%oritar. oerta public de sc2imb etc.
+ac pn nu demult rile de&voltate au promovat ample politici de liberali&are economic. n
pre&ent tot mai multe ri se orientea& spre aceast nou strategie de de&voltare. Jltimul deceniu a ost
martorul desc2iderii r precedent a pieelor lumii spre investiiile strine directe. care ac posibil
producia internaional integrat global sau regional. Aceast tendin se accentuea& n continuu.
3n 2==!. I? de ri au adoptat 21( modiicri legislative care vi&au cadrul I.).+.. din care >3M
urmreau crearea unui climat investiional mai atractiv prin introducerea unor noi stimulente sau prin
crearea unei economii de pia uncionale.
+intre acestea. ponderea cea mai mare se regse#te n regiunea Asia-"aciic. /atura acestor
modiicri ale regimurilor legislative ale I.).+. au vi&at@ intrarea liber pe pia #i condiii de
uncionare mai liberale. mai multe stimulente pentru investire. mai multe garanii. mai multe sectoare
liberali&ate. iar uneori accentuarea controlului I.).+.
+intre ele. >I de ri au notiicat nc2eierea a 1'? de acorduri investiionale bilaterale. numrul
total al acestora atingEnd cira de 2=>> la sEr#itul anului 2==1. +intre acestea. !3M s-au nc2eiat ntre
rile n de&voltare. 33M ntre ri n de&voltare #i ri de&voltate. 11M ntre rile n de&voltare #i rile
sud-est europene 5n tran&iie6. ?M ntre acestea din urm #i rile de&voltate #i (M ntre rile n
tran&iie. Totodat. au ost adoptate (I de noi acorduri pentru evitarea dublei impuneri iscale.
eliminEnd astel un real impediment n calea investiiilor strine
?'
.
*$pansiunea n strintate a ,T/-urilor a avut loc evolutiv parcurgnd urmtoarele etape@
a6 3nainte de 1>!'@ 10 (.- /)&,#(# #F%&!+#)& &!%#)!1'&.!1(# 5companiile americane reali&ea&
investiii directe n aara granielor naionale64
b6 "erioada anilor 1>!'-1>'>@ /#)&.1+1 +.,&!1'&#& #-.!.,&#& ,.!+&1(# +# -*%)# -.,/1!&&(#
1,#)&-1!# 5ptrunderea masiv a irmelor americane n *uropa la sEr#itul anului 1>'= ca urmare a
reconstruciei europene64
c6 "erioada anilor 1>(=-1>I!@ /#)&.1+1 +#C".(%*)&& #-.!.,&#& #0)./#!# 5principalele companii
transnaionale europene au crescut spectaculos n aceast perioad.astel ncEt n 1>I! n clasamentul
celor mai importante '= de companii transnaionale din lumese alau 2= de irme europene64
d6 "erioada anilor 1>I'-1>?>@ /#)&.1+1 #F/1!$&0!&& -.,/1!&&(.) 1$&1%&-# 5anii QI=-Q?= au
constituit o etap n care companiile europene #i-au diversiicat activitatea. transormEndu-se n
companii transnaionale organi&ate pe produs. n timp ce companiileamericane au trecut printr-un
?'
Norld Investement Report 2==2. !ransnational ,orporations and E#port ,ompetitiveness, J/,TA+
1!'
proces de restructurare a produciei #i a marHetingului prinintermediul divi&iilor internaionale. iar
irmele %apone&e #i - mai tEr&iu- cele sud-coreene. s-aue$tins cu rapiditate pe plan internaional. Astel.
n 1>?> structura primelor '= de companiitransnaionale ale lumii cuprindea 21 de companii europene.
1I americane si 12 asiatice64
#7 OOP -/K!* 9! /)#C#!%: #F/(.C&1 40C&0!&(.) $& 1-E&C&'&&(.) 5perioad caracteri&at printr-un val
de u&iuni #i ac2i&iii internaionale 5pe ori&ontal. pe vertical #i conglomerate6. 1a%oritatea acestor
operaiuni au avut loc n sectorul bancar. cel de asigurri. n industria c2imic. armaceutic. de
automobile #i de telecomunicaii #i au avut ca obiect restructurareaglobal sau po&iionarea strategic a
irmelor implicate pe pia.
M.+1(&%*'&(# +# #F/1!$&0!# n strintate a corporaiilor transnaionale pot i mprite n dou
mari cate%orii. n uncie de po&iia pe care ele o au a de ,T/. #i anume@
1. 1odaliti +&)#-%# de implantare n strintate 5prin control direct6. Aceste modaliti se
caracteri&ea& prin aceea c entitile prin care are loc implantarea sunt nglobate n structura
corporaiei transnaionale. ducEnd la crearea de noi relaii intra-irm. +e asemenea. ele implic un
control direct al ,T/. ca urmare a investiiei strine directe reali&ate de aceasta. concreti&at n
participaia la capitalul entitii. "rincipalele modaliti de implantare incluse n aceast categorie sunt@
- 1-E&C&'&&(# &!%#)!1'&.!1(#.
- $.-&#%*'&(# ,&F%#3
- &!"#$%&'&&(# /# (.- 2.( ilialele proprii.
2. 1odaliti &!+&)#-%# de implantare n strintate 5prin control indirect6. )pre deosebire de
modalitile directe. acestea conduc la crearea de relaii inter-irme. deoarece implantarea n strintate
are loc prin intermediul unor irme independente. din punct de vedere %uridic. de ,T/. ,ontrolul
e$ercitat de transnaional asupra entitii prin intermediul creia este abordat o pia poate i numai
de natur indirect. atEta vreme cEt ,T/ nu deine nici o parte din capitalul respectivei irme sau cota
pe care o deine nu i oer posibilitatea controlului. 1odalitile de implantare incluse n aceast
categorie cuprind@
- 1(&1!'#(# $%)1%#2&-# &!%#)!1'&.!1(#3
- 1)1!L1,#!%#(# -.!%)1-%01(#3
- )#'#(#(# +&!1,&-#.
"rima categorie de implantare n strintate a corporaiilor transnaionale. presupune nu doar un
transer de capital bnesc spre alte regiuni ale lumii. ci de apt reali&area unor transeruri de 7-1/&%1(
1!%)#/)#!.)&1(8 sau 7/1-E#% &!"#$%&'&.!1(8. respectiv de resurse productive precum inanciare.
1!(
te2nologice #i inovaionale. resurse umane sub aspectele lor calitative. respectiv abilitile manageriale
#i organi&aionale etc.
.odalitile directe de implantare
Dom relecta n continuare mai detaliat care sunt modalitile directe de implantare n strintate a
corporaiilor transnaionale. adic cele ce presupun transmiterea unui pac2et investiional ctre ara-
ga&d.
I. A-E&C&'&&(# &!%#)!1'&.!1(#. Jna din modalitile de reali&are a I.).+. const n achiziionarea
unei firme de)a e#istente Aceste ac2i&iii par a avea de multe ori avanta%e considerabile a de
ptrunderea pe o pia prin iliala proprie. de e$emplu. Jnul dintre cele mai de luat n considerare
avanta)e este acela c ac2i&iionarea oer instantaneu irmei cumprtoare e$periena local. clieni
auto2toni #i contacte de aaceri. n alte condiii putEnd a#tepta ani ntregi pentru a le dobEndi.
1otive care determin irmele s se anga%e&e n ac2i&iii internaionale sunt multe #i variate.
innd n special de conceptul de sinergie. /atura conceptului de sinergie este oarte simpl@ e$ist
siner%ie atunci cEnd valoarea unei combinaii este mai mare decEt suma valorilor prilor sale 5cu alte
cuvinte. sinergie nseamn 2C2B'6. +ar identiicarea #i evaluarea sinergiei pot i operaiuni oarte
diicile. iar implicaiile lor destul de ascunse. )inergia deci repre&int %ustiicarea economic
undamental pentru o ac2i&iie. Aceast valoare suplimentar poate apare ca re&ultat al cre#terii
eicienei. ie n plan operaional. ie n plan inanciar.
3n ceea ce prive#te valoarea suplimentar reali&at n plan operaional. aceasta va ine de
urmtoarele@
- economiile de scar. ce apar atunci cEnd costurile cresc mai lent decEt volumul produciei. o
modalitate de generare a lor iind aceea de a mpri costurile i$e ale irmei la un volum mai mare al
outputului4
- economiile de inte%rare vertical, care pot apare ca urmare a integrrii verticale 5ie din
ndeprtarea incertitudinilor privind sursele de aprovi&ionare ntre diversele stadii productive printr-o
integrare mai strEns a acestora. ie din reducerea costurilor de transport. ie din apropierea i&ic a
proceselor productive. ie din mbuntirea calitii activitii de coordonare a stadiilor de producie.
care este re&ultatul centrali&rii controlului64
- mrirea puterii pe pia a unei irme. ce are loc prin obinerea unei cote mai mari de pia. ca
urmare. de obicei. a unei integrri ori&ontale4
- mbuntirea activitii mana%eriale, prin nlocuirea managerilor neperormani etc.
1!I
&iner%ia financiar re&ult din complementaritatea lu$urilor interne de onduri. dintr-o utili&are
mai eicient a eectului de prg2ie lnanciar. din cre#terea capacitii de inanare a irmei #i din
avanta%ele iscale.
3n uncie de statutul %uridic al irmei ac2i&itoare #i al celei ac2i&iionate nainte #i dup eectuarea
tran&aciei. achiziiile internaionale pot i mprite n dou mari cate%orii
OL
@
- prelurile de firme,
- fuziunile de firme.
A. P)#(0*)&(# +# 4&),# repre&int ac2i&iii n urma crora irmele rmEn separate. din punct de
vedere %uridic. n urma tran&aciei. tran&acia avEnd ca obiectiv dobEndirea unui numr suicient de
mare de aciuni 5#i de voturi6 ale irmei ac2i&iionate. astel ncEt irmei care ace ac2i&iia s i se
asigure controlul asupra deci&iilor in Adunarea 0eneral a Acionarilor.
+e obicei. n urma diverselor operaiuni de preluare. are loc ormarea unui $olding, adic a unei
irme care deine participaii de control la capitalul uneia sau mai multor alte irme.
Jn $olding pur nu are operaiuni de aaceri propriu-&ise. singurele sale active iind activele
inanciare ale -#(.)(1(%# 4&),#.
Jn $olding operaional este o companie care deine #i ea participaii de control. dar care
des#oar #i operaiuni pe cont propriu. ,ea mai mare parte a transnaionalelor sunt 2oldinguri
operaionale. prin aceea c dein participaii la capitalul ilialelor lor din strintate. dar #i la capitalul
celor naionale.
"rincipalale ,.%&"1'&& care determin irmele s cree&e 2oldinguri sunt urmtoarele@
- cu un capital propriu. relativ modest. se poate controla un segment de pia deosebit de ntins.
+e e$emplu. irma A deine pac2etul de control al aciunilor irmei < 5s presupunem c este egal cu
1=M din numrul total al aciunilor irmei <6. irma < deine pac2etul de control al aciunilor irmei ,
51=M6. iar irma U deine pac2etul de control al irmei A. In acest ca&. cu a%utorul capitalului avansat
pentru cumprarea a 1=M din aciunile irmei A. irma U controlea&. prin intermediul 2oldingului. un
capital total de cEteva &eci de ori mai mare.
- riscul este mai u#or de i&olat. deoarece. n ca&ul unor pierderi catastroale. eectul nu se resimte
n totalitate asupra irmei-mam. ci doar n limitele capitalului deinut de aceasta.
*$ist. ns. #i inconveniente legate de e$istena #i uncionarea 2oldingurilor@
?(
1unteanu ,.. 1a&ilu A.. Porobe A.. /ar=etin% investiional internaional, <ucure#ti@ *ditura Aundaiei RomEnia de 1Eine. 2==2. p.
2=(
1!?
- adesea. proiturile sunt impo&itate de mai multe ori@ prima dat ca proit al irmei-iic. a doua
oar la transerurile internaionale ctre irma-mam. a treia oar ca proit al irmei-mam #i a patra
oar ca venit al acionarilor4
- vulnerabilitatea n aa legislaiei antitrust #i anticapital strin este ridicat. deoarece un 2olding
este u#or de 7desacut n buci8. iind suicient n acest sens o lege prin care investitorul strin este
obligat s-#i vEnd participaia la capitalul social al irmei vi&ate.
B. F0C&0!&(# +# 4&),#. ; alt categorie de ac2i&iie internaional o constituie 40C&0!&(#, ce
repre&int combinarea a dou irme ntr-una singur. care deine patrimoniile unite ale celor dou. +in
punct de vedere te2nic. u&iunile sunt de dou eluri@
- absorbii,
- consolidri
bsorbia 5u&iunea prin 7ng2iire86 este combinaia a dou firme, n urma creia firma
achizitoare i continu operaiunile, dar firma achiziionat i nceteaz e#istena. Activele #i
pasivele irmei ac2i&iionate sunt preluate de irma care supravieuie#te tran&aciei. ; absorbie poate
mbrca orma unei u&iuni statutare sau a ac2i&iionrii de active a irmei-int.
>uziunea statutar, denumit astel pentru c este reali&at n conormitate cu statutul irmei.
const n aptul c aciunile firmei achiziionate sunt preschimbate direct pe aciuni ale firmei
achizitoare, iar e#istena le%al a firmei achiziionate nceteaz n mod automat +e#i ea implic un
sc2imb de aciuni. pe aciuni. irma ac2i&itoare poate cumpra aciunile irmei int cu plata n numerar
sau n alte active inanciare #i apoi. ca singur acionar al irmei-int. le poate sc2imba n cadrul unei
u&iuni statutare.
Achiziionarea de active const n aceea c irma ac2i&itoare cumpr activele #i. de obicei. #i
asum #i pasivele irmei-int. ,umprarea se ace in sc2imbul numerarului sau al unor active ale
ac2i&itorului. +up cumprare. singurele active ale irmei ac2i&iionate sunt numerarul sau activele
primite de la ac2i&itor. +up ce sunt ac2itate pasivele neasumate de ac2i&itor. irma ae2i&iionat este
lic2idat. prin distribuirea activelor sale ctre acionari sub orm de dividend de lic2idare. Apoi. irma
ac2i&itoare este di&olvat.
; consolidare este repre&entat de combinarea a dou sau mai multe firme ntr-o corporaie nou
creat Acest lucru este. de obicei. reali&at prin sc2imbarea aciunilor ordinare ale celor dou irme pe
aciuni ale noii irme. Activele #i pasivele irmelor vec2i sunt transerate irmei nou-create. iar vec2ile
irme #i ncetea& e$istena. ,onsolidarea nu este o modalitate oarte recvent de reali&are a
ac2i&iiilor internaionale. principalele sale dezavanta)e. comparativ cu absorbia. iind acelea c trebuie
1!>
ormat o nou irm #i trebuie obinut acordul unei ma%oriti 5de obicei. simpl sau caliicat6 a
acionarilor celor dou irme.
"rincipalele etape care trebuie urmate n ca&ul unei u&iuni sunt urmtoarele@
X acordul dintre irme. prin negocieri. privind reali&area u&iunii 5aceste negocieri coner
u&iunilor. prin e$celen. caracter amical64
X aprobarea condiiilor u&iunii de ctre ,onsiliul de administraie al iecreia dintre irmele
implicate4
X semnarea contractului de u&iune4
X sc2imbarea vec2ilor aciuni ale irmelor cu aciunile irmei re&ultate din u&iune #i eectuarea
plilor n numerar ctre acionarii care nu au acceptat u&iunea.
II. ; a doua modalitate de implantare n strintate prin control direct a unei corporaii. pe lng
ac2i&iiile internaionale. este crearea de $.-&#%*'& ,&F%#.
)ocietile mi$te ormate cu un partener local au devenit o modalitate destul de popular de
satisacere a obiectivelor managerilor unor dou irme implicate n aacere. "entru iecare partener ele
oer oportunitatea de a beneicia. n mod semniicativ. de pe urma avanta%elor comparative ale
celuilalt. +eci societile mi#te sunt create pentru a e#ploata elementele de complementaritate dintre
doi parteneri. prin nc2eierea unui contract ntre parteneri.
"artenerii locali aduc n aaceri cuno#tine preioase despre piaa local. amiliaritatea cu
birocraii guvernamentali #i cu regulile locale. nelegerea pieelor de or de munc locale #i. dac este
posibil. aciliti productive de%a e$istente. "artenerii strini pot oeri te2nologie avansat. HnoF-2oF
managerial #i accesul la pieele de e$port. "entru ambele pri. posibilitatea alturrii la o alt irm
reduce necesitile de capital individuale pentru demararea sau continuarea aacerii pe cont propriu.
+e#i atractive. societile mi$te se dovedesc adesea a i nesatisctoare #i instabile. Acest lucru
este valabil. c2iar #i atunci cEnd partenerii provin din aceea#i ar. astel c problemele sunt mult mai
acute n ca&ul societilor mi$te internaionale@ probleme legate de multinaionalitate. probleme
reeritoare la control #i proprietate. sc2imbarea relaiilor n cadrul societii mi$te etc.
)e consider c principalele avanta)e ale societilor mi$te sunt urmtoarele@ reducerea
necesitilor de capital #i a volumului celorlalte resurse necesare. dispersarea riscurilor. accesul la
e$periena #i la contactele partenerului pe piaa local. 4ezavanta)ele in. de regul. de problemele #i
conlictele poteniale ntre parteneri. problemele manageriale #i de comunicare. precum #i cele ce in de
controlul parial asupra societii mi$te.
1'=
III. F&(&1(1 /)./)&# este considerat a i a treia metod de implantare direct n strintate a unei
irme. Ailialele proprii ale transnaionalelor n strintate. denumite #i investiii pe loc %ol 57greenield
investments86 reprezint uniti deinute n proporie de JPPQ de corporaia transnaional ,a
modalitate de e$pansiune. ilialele proprii au 1"1!%1L# #i +#C1"1!%1L#. dup cum urmea&@
- avanta)e@ te2nologie de vEr. posibilitatea integrrii produciei. eiciena operaional.
- dezavanta)e@ costul mare al investiiei. necesitatea de a cldi aacerea. plecEnd de la &ero. durata
mare n timp a acomodrii aacerii la mediul local.
Reeritor la ilialele proprii. literatura de specialitate aprecia& c. pe msur ce o irm se
mre#te #i devine mai e$perimentat. ea va utili&a mai mult ilialele proprii ca modalitate de
e$pansiune. #i din ce n ce mai puin ac2i&iiile #i societile mi$te. "e de alt parte. e$ist situaii n
care o irm interesat n e$pansiunea n strintate nu poate ac2i&iiona irme locale sau nu poate
nc2eia societi mi$te cu parteneri locali din diverse motive. +e e$emplu. 1ic2elin a ost nevoit s #i
cree&e propriile iliale n )tatele Jnite. datorit aptului c produsele pe care le abric 5anvelope6 sunt
reali&ate cu ec2ipamente speciale. neutili&ate de nici o irm american. ; alt posibilitate ar i constat
n ac2i&iionarea unui productor american #i n nlocuirea liniei sale de producie. dar aceast variant
a ost apreciat ca iind e$trem de costisitoare. iind preerat prima.
+e asemenea. transnaionalele ce ptrund n rile n curs de de&voltare. #i mai ales n cele mai
puin avansate dintre ele. sunt adesea obligate s nceap aacerile pe teren gol. deoarece nu au o
contraparte local.
*conomiile naionale nu mai sunt 7containere8 ermetice pentru procesele economice
?I
.
Interdependenele dintre irme de diverse tipuri #i dimensiuni sparg graniele naionale pentru a crea un
set de relaii geograice de la scara local la scara global. iar aceste relaii sunt irele cu a%utorul crora
se ace economia global.
.odalitile indirecte de implantare
"rin asemenea legturi ntre irme sunt transmise sc2imbrile. evoluiile ntre organi&aii #i. ca
urmare. ntre diversele componente ale economiei globale. M.+1(&%*'&(# &!+&)#-%# de implantare n
strintate ale corporaiilor transnationale sunt la el o orm de transmitere a sc2imbrilor te2nologice.
manageriale etc. ntre organi&aii la nivel global.
Reali&area e$pansiunii n strintate prin utili&area unor reele e#terne de relaii cu o multitudine
de alte irme transnaionale #i naionale. de dimensiuni mai mari sau mai mici. de stat sau private.
constituie a doua categorie de implantare a corporaiilor transnaionale. Ast&i. toate economiile sunt
?I
1unteanu ,.. 1a&ilu A.. Porobe A.. /ar=etin% investiional internaional, <ucure#ti@ *ditura Aundaiei RomEnia de 1Eine. 2==2. p.
22!
1'1
ormate din diverse modaliti de organi&are a aacerilor. care sunt interconectate prin dierite
aran%amente comple$e. Airmele aparinEnd iecrui segment organi&aional ma%or operea& la niveluri
geograice diverse #i ndeplinesc uncii dierite n cadrul economiei globale. +ar cel mai important
lucru este acela c se%mentele sunt interconectate ntre ele n forme din ce n ce mai comple#e "rin
asemenea intercone$iuni se a%unge. de e$emplu. ca o irma de dimensiuni reduse dintr-o ar anume s
ie direct legat de o reea productiv global. n timp ce ma%oritatea irmelor similare deservesc numai
arii geograice limitate.
Aran%amentele principale organi&aionale pe care le pot orma irmele din diverse ri sunt
urmtoarele@
- alianele strate%ice.
- aran)amentele contractuale. precum contractul de liceniere. contractul de ranc2ising.
contractul de management. contractul de u&in la c2eie. subcontractarea internaional.
- reelele dinamice.
A. A(&1!'#(# $%)1%#2&-# &!%#)!1'&.!1(#. denumite #i /1)%#!#)&1%# strategice globale. aprute pe
scena internaional ncepEnd cu anii Q?=. repre&int aran)amente de afaceri prin care doi sau mai muli
parteneri nele% s coopereze n avanta)ul reciproc, ele fiind special destinate susinerii sau ntririi
avanta)elor competitive ale firmelor participante
M.%&"1'&&(# care stau la ba&a deci&iei irmelor de a intra n asemenea parteneriate sunt
urmtoarele@
- ptrunderea pe noi piee.
- mprirea riscurilor unor investiii ridicate.
- mprirea costurilor #i riscurilor din activitatea de cercetare-de&voltare.
- lansarea unui contraatac mpotriva concurenilor.
- punerea n comun a resurselor globale.
- nvarea de la parteneri.
Alianele strategice mbrac dierite 4.),#. n uncie de criteriul lrgimii domeniului de
nc2eiere a alianei. Astel. se pot distinge alianele totale #i alianele uncionale.
lianele totale apar atunci cEnd firmele participante cad de acord s realizeze mpreun stadii
multiple ale lanului creator de valoare: cercetare-dezvoltare, proiectare, producie, mar=etin% i
distribuie
+atorit scopului larg al acestor aliane. irmele implicate trebuie s stabileasc anumite practici
comune pentru integrarea unor sectoare uncionale ca inanele. producia #i distribuia. n vederea
1'2
reali&rii unei bune uncionri a alianei. ,ea mai mare parte a alianelor totale mbrac orma
societilor mi$te create ntre cei doi parteneri ,a entitate independent. societatea mi$t de&volt
proceduri operaionale care i satisac cel mai bine necesitile. n loc s ncerce s pun de acord
procedurile adesea incompatibile ale partenerilor.
Alianele totale repre&int orma de creare a alianelor strategice ntre corporaiile transnaionale
cu cea mai rapid cre#tere. "rin integrarea complet a eorturilor lor. irmele participante sunt apte s
obin o sinergie mai mare. utili&End resursele de care dispun. Alianele totale sunt oarte diicil de
nc2eiat. +iicultatea re&ult din numeroasele domenii de colaborare care trebuie avute n vedere #i
asupra crora se poart negocieri. ,a urmare. aceste aliane implic. de obicei. numai dou irme #i pot
evolua n timp. devenind parteneri n adevratul sens al cuvntului
??
.
lianele funcionale au scopuri mai limitate. referindu-se la un sin%ur domeniu funcional al
afacerilor Integrarea necesitilor partenerilor n aceste ca&uri este mai puin comple$. Aceste aliane
uncionale nu mbrac oarte des orma societilor mi$te. principalele tipuri iind@
- alianele de producie. prin care dou sau mai multe irme reali&ea& produse sau oer
servicii ntr-o acilitate comun
?>
4
- alianele de mar=etin%. ce constau n parteneriatul ntre dou sau mai multe irme care mpart
serviciile sau e$periena de marHeting 5irma de%a implantat pe pia o a%ut pe cealalt n promovarea.
reali&area publicitii #i:sau distribuirea produselor sau serviciilor pe piaa respectiv64
- alianele financiare. care repre&int parteneriate nc2eiate ntre irme cu scopul de a reduce
riscurile inanciare asociate unui proiect investiional 5partenerii pot participa n mod egal la inanarea
proiectului sau unul dintre parteneri poate oeri cea mai mare parte a inanrii. iar cellalt poate veni
cu o e$perien special sau cu alte tipuri de contribuii pentru a compensa parial lipsa investiiei sale
inanciare64
- alianele de cercetare-dezvoltare. n cadrul crora partenerii cad de acord s reali&e&e n
comun cercetarea pentru de&voltarea de noi produse sau servicii. *le nu mbrac. de obicei. orma
societilor mi$te. deoarece HnoF-2oF-ul #tiiniic poate i transmis ntre parteneri prin intermediul
conerinelor de cercetare. al sc2imbului de documente #tiiniice #i al vi&itelor reciproce n
laboratoarele de cercetare. 1ai mult. ormarea unei organi&aii separate #i anga%area aici a unor ec2ipe
de cercettori provenite de la cei doi parteneri ar putea s aecte&e cercetrile alate n derulare n
??
+e e$emplu. Au%i a creat. mpreun cu RanH Uero$. iliala britanic a lui Uero$. n 1>(2. o societate mi$t cunoscut sub numele de
Au%i Uero$. ,reat iniial pentru a distribui otocopiatoare americane n Kaponia. Au%i Uero$ a a%uns. n cele din urm. s proiecte&e. s
produc #i s vEnd otocopiatoare la nivel mondial.
?>
In 1>>=. Dolvo. 1itsubis2i #i guvernul olande& au creat o societate mi$t. denumit Dolvo ,ar <D. cu scopul de a proiecta #i produce
automobile pentru piaa european. Airma. locali&at n <orne. ;landa. a oerit lui Dolvo accesul la cele mai recente te2nici %apone&e de
producie. iar lui 1itsubis2i primele aciliti productive n *uropa. permiEndu-i astel s beneicie&e de pe urma pieei unice interne
create n 1>>2 #i s evite criticile acerbe ale politicienilor europeni reeritoare la cre#terea importurilor %apone&e.
1'3
laboratoarele iecruia. "entru a evita acest lucru. cei doi parteneri nc2eie acorduri de liceniere
ncruci#at pentru te2nologiile de&voltate n laboratoarele lor. permind astel partenerului utili&area
brevetelor obinute.
+eci obiectivul principal al alianelor strategice este acela de a permite unei irme s ating un
scop speciic pe care ea consider c nu l poate atinge de una singur. "rincipalele sectoare n care
apar alianele strategice sunt@ industriile de vEr electronica. inormatica. aeronautica.
telecomunicaiile #i industriile mature. dar care ac obiectul unor de&voltri te2nologice recente
industria automobilelor.
B. ; alt orm de e$pansiune n strintate prin aran%amente organi&aionale pe care le pot orma
irmele din diverse ri. sunt 1)1!L1,#!%#(# -.!%)1-%01(#, care constau n stabilirea relaiilor de-a
lun%ul lanului creator de valoare ntre firme din dou ri
Aiecare dintre ele poate implica dierite grade de cooperare ntre prile semnatare ale
aran%amentului. mpreun cu o ntreag gam de modaliti prin care sunt stabilite drepturile #i
ndatoririle prilor #i prin care sunt mprite riscurile, responsabilitile i profiturile.
"rincipalele orme ale aran%amentelor contractuale pe care le iniia& corporaiile transnaionale
sunt@
- contractele de liceniere.
- contractele de ranc2ising.
- contractele de management.
- contractele de u&in la c2eie.
- subcontractarea internaional.
3n toate aceste situaii. transnaionala nc2iria& celeilalte pri un anumit avanta) de proprietate
pentru o perioad de timp limitat #i stabilit n momentul nc2eierii contractului. partenerul
transnaionalei iind acela care operea& lanul creator de valoare n avanta%ul su. Totu#i. aceste
aran%amente dier n uncie de tipurile avanta%elor transerate. de alocarea drepturilor #i a
responsabilitilor ntre parteneri. de durata contractului. ca #i de natura #i distribuirea beneiciilor
conerite de aran%ament.
+e e$emplu. contractul de liceniere este un aran%ament care implic transerarea dreptului de
utili&are a unei anumite piese sau te2nologii 5de e$emplu. e$ploatarea unui brevet de invenie6
relevante pentru producia unui anumit bun sau serviciu. +e#i. n mod obi#nuit. liceniatul este cel care
rspunde de producie. aran%amentul poate permite contractantului e$ercitarea unui anumit control
asupra utili&rii piesei sau te2nologiei. pentru a se asigura astel c po&iia sa concurenial este
1'!
prote%at. 3n anumite situaii. acest control poate avea n vedere o gam larg de deci&ii ale liceniatului
sursele de aprovi&ionare. metodele de producie. anga%area de or de munc strin #i pieele de
e$port deservite.
1odalitatea de plat obi#nuit pentru licen const ntr-un comision sau o redeven ba&ate pe
valoarea sau cantitatea produsului care nglobea& inormaia #i cuno#tinele oerite de contractant. de#i
sunt ca&uri n care se calculea& pornind de la proiturile obinute de liceniat.
3n ca&ul cnd contractul de liceniere. recvent utili&at n sectorul teriar. conine cerine #i condiii
e$trem de detaliate reeritoare. de e$emplu. la controlul calitii produselor impuse partenerului. e
vorba despre un contract de franc$ising' +e asemenea. prin contract se permite ranc2isorului un
anumit control asupra utili&rii drepturilor transerate. precum #i eectuarea de inspecii periodice la
acilitile partenerului sau implicarea n domeniul recrutrii personalului. "lata pentru ran#i& se ace
n orma unei sume globale pentru acordarea dreptului de ranc2ising. la care se adaug un comision
calculat pe ba&a vn&rilor unitii.
3n ca&ul contractului de management. 7HnoF-2oF-ul8 managerial al transnaionalei este
transerat partenerului. cruia i revine responsabilitatea de a reali&a unciile de management n
conormitate cu prevederile contractuale 5recvent utili&at n industria 2otelier6. Astel de contracte
coner un grad considerabil de control al urni&orului de 7HnoF-2oF8 asupra operaiunilor
partenerului. inclu&nd numirea ec2ipei manageriale. oerind acces la anumite surse de inanare #i de
aprovi&ionare globale. contribuind astel la nglobarea partenerului n reeaua sa internaional de
marHeting. "lata const ntr-un comision managerial stabilit ca o sum global. la care se adaug o
redeven variabil n uncie de cira de aaceri sau proitul beneiciarului.
)ontractul de u!in la c$eie const n nc2eierea unui aran%ament prin care o irm strin se
anga%ea& s proiecte&e. s construiasc #i s ec2ipe&e integral o unitate productiv 5cum ar i un
combinat petroc2imic sau o abric de automobile6. dup aceea urmnd s o predea unei irme locale.
dup 7e$ersarea8 uncionrii ei o anumit perioad de timp. n care managementul irmei strine
conduce u&ina #i pregte#te personalul local. "lata ctre irma strin se eectuea& sub orma unui
comision global. la care se adaug o redeven variabil. ba&at pe producia rali&at n unitatea ce a
cut obiectul contractului.
Subcontractarea internaional repre&int un aran%ament situat la intrsecia dintre internali&area
complet a aprovi&ionrii cu inputuri. pe de o parte. #i nc2eierea de contracte comerciale. pe de alt
parte. *ste situaia n care o irm cere unei irme independente. din puct de vedere %uridic. de ea. s
reali&e&e producia sau prelucrarea unei materii prime. componente sau a unui subsnsamlu pentru ea. n
conormitate cu speciicaiile sau planurile oerite.
1''
C. "e lng alianele strategice #i aran%amentele contractuale. care repre&int orme de organi&are
a relaiilor inter-irme aprute cu destul vreme n urm. pe arena internaional a a prut o nou orm
organi&aional care conine att elemente ale alianelor. ct #i ale aran%amentelor contractuale. *ste
vorba despre )#'#101 +&!1,&-*. o orm organi&aional comple$ integrat. care const din relaii
comple$e ntre irme. n cadrul creia iecare ndepline#te un rol special ntr-o reea coordonat de o
irm broHer.
Jn e$emplu de reea dinamic este primul abricant american de %ucrii. -eFis 0aloob ToLs Inc..
o irm care valorea& milioane de dolari. Jn numr de numai 11' anga%ai derulea& ntreaga aacere.
Inventatori independeni #i irme din industria divertismentului imaginea& cea mai mare parte a
produselor lui 0aloob. n timp ce speciali#ti e$terni irmei reali&ea& ma%oritatea proiectrii. +e
asemenea. 0aloob deleag producia #i ambalarea unui numr de 1=-1' abricani din Pong Oong #i
ace#tia. la rndul lor. transer cea mai mare parte a proceselor intensive n ora de munc unor abrici
din ,2ina. Atunci cnd %ucriile a%ung n )tatele Jnite. ele sunt distribuite prin repre&entani comerciali
ai irmei. 0aloob nu #i ine nici mcar singur contabilitatea. *a #i vinde creanele irmei ,ommercial
,redit ,orp.. o instituie de actoring care stabile#te #i politica de creditare a lui 0aloob. +up cum
spune vicepre#edintele irmei. Robert 0aloob. 7aacerea noastr este una a relaiilor8.
3n conclu&ie. toate modalitile de implantare n strintate a corporaiilor transnaionale
contribuie nemi%locit la globali&area economiei mondiale. Aciunea irmelor pe plan e$tranaional are
astel loc pe ba&a unor strategii mondiale elaborate de organi&aii 7r rontiere8. n legtur cu care
este diicil de identiicat un spaiu teritorial unic %uridic. te2nologic sau economic. 3n acest sens
e#presia cea mai accentuat a %lobalizrii o repre&int amploarea pe care a dobndit-o organi&area
produciei pe ba&e regionale sau mondiale. precum #i integrarea pe criterii noi. de tip uncional. a
activitilor n cadrul acesteia. Iar. marile corporaii moderne sunt nu numai entitile-c2eie ale
activitilor economice #i ale uncionrii pieelor. dar #i agenii creatori de valoare. cei care aloc la
scar global o mare parte din resursele necesare susinerii proceselor de cre#tere economic n lumea
contemporan. Altel spus. marea corporaie se airm nu numai ca principala entitate supus
impactului indus de provocrile lansate de procesul de globali&are n curs de des#urare. dar totodat
ca principala for modelatoare a nsui acestui proces
IP
.
Rolul societilor transnaionale de determinare #i de promovare a interdependenelor globale este
incontestabil. Acestea au reu#it s transgrese&e atEt barierele naionale. cEt #i graniele organismelor
integraioniste interstatale.
>=
1unteanu ,.. 1a&ilu A.. Porobe A.. /ar=etin% investiional internaional, <ucure#ti@ *ditura Aundaiei RomEnia de 1Eine. 2==2. p.
3(=
1'(
!%)#5*)& )#-1/&%0(1%&"#:
1. /umii motivaiile care stau la ba&a e$pansiunii ,T/\
2. ,aracteri&ai categoria I)+ alate n cutare de resurse.
3. ,aracteri&ai I)+ alate n cutare de piee.
!. Argumentai reali&area I)+ alate n cutare de eicien 5eiciencL-seeHing6.
'. ,are sunt tipurile I)+ alate n cutare de eicien\
(. ,aracteri&ai I)+ alate n cutare de active strategice.
I. ,e presupun investiiile de evadare. de spri%in #i pasive\
?. ,e actori au contribuit la de&voltarea e$pansiunii societilor transnaionale\
>. +escriei modalitile directe de e$pansiune n strintate a corporaiilor transnaionale.
1=. +escriei modalitile indirecte de e$pansiune n strintate a ,T/.
11. *$plicai conceptul de sinergie ca motivaie principal a reali&rii ac2i&iiilor internaionale.
12. *$plicai principalale motivaii care determin irmele s cree&e 2oldinguri.
13. +escriei avanta%ele #i de&avanta%ele investiiilor pe loc gol ca modalitate de e$pansiune.
1!. ,are sunt motivaiile care stau la ba&a deci&iei irmelor de a crea alianele strategice internaionale\
1'. +escriei tipurile de alianele strategice internaionale.
1(. +escriei reeaua dinamic ca modalitate indirect de reali&are a I.).+.
T#$%#-2)&(*:
1. I)+ alate n cutare de piee presupun@
a6 $0!% 9!%)#/)&!$# 9! $-./0( $0$'&!#)&& $10 /).%#L*)&& /&#'#(.) #F&$%#!%#J
b6 accesul la resurse care nu sunt disponibile n ara de origine4
-7 0),*)&)#1 -.!-0)#!'&(.)J
d6 concentrarea produciei ntr-un numr limitat de locali&ri. care deservesc piee multiple.
2. )peciicul I)+ alate n cutare de active strategice const n@
a6 urmresc concentrarea produciei ntr-un numr limitat de locali&ri. care deservesc piee multiple4
b6 $0!% 9!%)#/)&!$# +# &!"#$%&%.)& $%)*&!& I+#50%1!'&J
c6 $0!% -.!2(.,#)1%# /)#.-0/1%#3 9! /)&,0( )K!+3 +# ,1!12#,#!%0( 1-%&"#(.) 4&!1!-&1)#J
1'I
d6 urmrirea concurenilor pe pieele strine.
3. Investiii de evadare sunt@
17 )#1(&C1%# /#!%)0 1 #"&%1 (#2&$(1'&1 )#$%)&-%&"* 1/(&-1%* 9! '*)&(# +# .)&2&!#J
b6 reali&ate cu scopul cutrii de oportuniti investiionale pentru irma mam4
c6 reali&ate cu scopul coordonrii activitilor ilialelor #i urni&area de inormaii inanciare #i de
marHeting irmei mam4
d6 reali&ate pentru a evita politicile macroeconomice restrictive aplicat n rile ga&d.
!. Investiii de spri%in se reali&ea& n urmtoarele scopuri@
a6 evitarea politicile macroeconomice restrictive aplicat n rile ga&d4
57 -*0%1)#1 +# ./.)%0!&%*'& &!"#$%&'&.!1(# /#!%)0 4&),1 ,1,*J
-7 ,#!'&!#)&& (#2*%0)&& -0 20"#)!#(# '*)&(.) 21C+* :&>$10 -0 10%.)&%*'&(# )#2&.!1(#J
d6 managementul activelor inanciare ale ilialelor.
'. 1odalitile directe de e$pansiune n strintate a corporaiilor transnaionale sunt@
a6 -.!$.(&+1)#14
b6 /)#(0*)&(# +# 4&),#4
c6 aran%amentele contractualeJ
d6 alianele de producie.
(. Aormele indirecte de e$pansiune n strintate a corporaiilor transnaionale sunt@
17 1(&1!'#(# +# /).+0-'&#J
b6 u&iunile de irme4
c6 investiiile pe loc gol4
+7 -.!%)1-%#(# +# 4)1!-E&$&!2.
I. Ac2i&iiile internaionale ca modalitate de reali&are a I.).+. presupun@
1'?
17 ptrunderea pe o pia prin iliala proprie4
57 /*%)0!+#)#1 /# . /&1'* /)&! -0,/*)1)#1 0!#& 4&),# +#L1 #F&$%#!%#J
-7 e$ploatarea elementelor de complementaritate dintre doi parteneri. prin nc2eierea unui contract
ntre parteneri4
+7 -.,5&!1)#1 1 +.0* $10 ,1& ,0(%# 4&),# 9!%)-. -.)/.)1'&# !.0 -)#1%*.
?. Ac2i&iia n urma creia irmele rmEn separate. din punct de vedere %uridic. n urma tran&aciei.
avEnd ca obiectiv dobEndirea unui numr suicient de mare de aciuni ale irmei ac2i&iionate este
o@
a6 u&iune4
57 -)#1)# +# E.(+&!2J
c6 absorbie4
d6 consolidare.
>. ,ontractul de liceniere ca modalitate indirect de reali&are a I.).+. presupune@
a6 un aran%ament care implic transerarea dreptului de utili&are a unei anumite piese sau te2nologii ce
conine cerine #i condiii e$trem de detaliate reeritoare. la controlul calitii produselor impuse
partenerului4
57 0! 1)1!L1,#!% -1)# &,/(&-* %)1!$4#)1)#1 +)#/%0(0& +# 0%&(&C1)# 1 0!#& 1!0,&%# /&#$# $10
%#E!.(.2&& 6#F/(.1%1)#1 0!0& 5)#"#% +# &!"#!'&#7 /#!%)0 /).+0-'&1 0!0& 1!0,&% 50! $10
$#)"&-&0J
c6 un aran%ament care implic transerarea HnoF-2oF-ului managerial al transnaionalei partenerului4
d6 aran%ament prin care o irm strin se anga%ea& s proiecte&e. s construiasc #i s ec2ipe&e
integral o unitate productiv.
R*$/0!$0)&@ 1. a.c4 2. b.c4 3. a4 !. b.c4 '. a.b4 (. a.d4 I. b.d4 ?. b4 >. b.
1'>
TEMA VI. EFECTELE STN I ISD NTR-O LOGIC DE DEZVOLTARE A
COMPETITIVITII ECONOMIILOR
1. Anali&a interdependenelor dintre eectele I)+. eectele )T/ #i dinamica competitiv a rilor
n tran&iie.
2. Importana Transerului Internaional de Te2nologie #i reaciile politicilor asupra acestui
process.
. A!1(&C1 &!%#)+#/#!+#!'#(.) +&!%)# #4#-%#(# ISD3 #4#-%#(# STN :& +&!1,&-1 -.,/#%&%&"* 1
'*)&(.) 9! %)1!C&'&#.
,ei mai mari deintori de capital antreprenorial, adic productorii #i utili&atorii de resurse
productive. precum #i cei mai mari organi&atori ai mi#crii acestora pe plan internaional sunt
corporaiile transnaionale 5,T/6. 3n coordonatele industriei globale. investiia. presupune nu doar un
transer de capital bnesc spre alte regiuni ale lumii. ci de apt reali&area unor transeruri de 7capital
antreprenorial8
>1
. respectiv de resurse productive precum@
- inanciare.
- te2nologice #i inovaionale.
- resurse umane sub aspectele lor calitative.
- respectiv abilitile manageriale #i organi&aionale etc.
+e#i poate cea mai puin important component a 7pac2etului investiional8 de resurse transerat
de ,T/ n rile de implantare. -1/&%1(0( 4&!1!-&1) poate %uca un rol potenial beneic de suplimentare
a resurselor inanciare interne #i de antrenare a unei utili&ri mai eiciente a acestora.
Jn tablou sintetic al rolului pe care poate s-J )oace influ#ul de capital n rile receptoare de
capital inanciar este reali&at de /eil Pood #i )tep2en Goung n termeni de potenialitate
>2
@
X inlu$ul de capital poate s suplimente&e resursele interne. acoperind sau reducEnd deicitul
ntre economiile interne #i necesarul de investiii. *l poate conduce la utili&area mai eicient a
resurselor locale4
X n mod indirect. activitatea ,T/ poate contribui la mobili&area economiilor locale. care altel ar
rmEne neolosite sau ar i utili&ate n activiti mai puin productive. prin oerirea unor oportuniti de
>1
1a&ilu A.. !ransnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>>. p. 1>
>2
Pood /.. Goung A.. !he Economics of /ultinational Entreprise,1>>=. p.1?3-1?!
1(=
investiii atractive4 pot i stimulate #i antrenate investitii ale unor irme locale n activiti economice
situate n amonte sau m aval a de obiectul de activitate al ilialei strine4
X ntr-o perspectiv #i mai larg. pre&ena #i operaiunile ,T/ pot stimula. prin puterea
e#emplului. intrarea de alte lu$uri inanciare. credite din partea unor agenii internaionale sau c2iar
asisten e$tern nerambursabil. 3n unele ca&uri. cum ar i cele ale rilor cu economie n tran&iie.
succesiunea este invers@ asistena inanciar internaional. constEnd n creditele acordate de <anca
1ondial sau n mprumuturile acordate de Aondul 1onetar Internaional. contribuie la construirea
unei anumite credibiliti #i atrage dup sine intrarea lu$urilor investiionale private4
X beneiciile poteniale ale componentei inanciare a pac2etului investiional pot s ie reduse de o
serie de aspecte cu eecte adverse. "rocurarea de capital de pe pieele de implantare. pre&entat mai sus
ca un aspect po&itiv. poate avea eecte negative dac economisirile locale ar i putut i utili&ate mai
eicient sub o alt orm. "e de alt parte. investiiile directe private se pot dovedi o modalitate destul
de costisitoare de atragere a capitalului strin. rata de proitabilitate a ,T/ situEndu-se mult peste rata
dobEn&ii la mprumuturile pe termen lung. practicate pe pieele internationale de capital. -a acest punct
poate i remarcat aptul c n msura n care proiturile sunt reinvestite n ara-ga&d. argumentul lui
Pood #i Goung nu uncionea&.
3n ceea ce prive#te dimensiunea cantitativ a aportului de capital al investiiilor internaionale. n
ma%oritatea rilor. raportul dintre acesta #i nivelul ormrii interne brute a capitalului i$ nu dep#e#te.
de regul. 1=M. de#i este mai nalt n ca&ul unor ri precum <elgia #i -u$emburg - peste 2=M.
)ingapore - aproape !=M. 3n ciuda contribuiei. n general. minore prin raportare la capitalul intern.
resursele inanciare urni&ate prin capital antreprenorial sunt importante pentru rile n de&voltare. atEt
pe ondul reducerii. n ultimii ani. a altor lu$uri de capital strin publice sau private. ct #i n virtutea
asigurrii unui ec2ilibru necesar ntre mprumuturi #i investiii n ansamblul lu$urilor de capital strin
atrase de aceast categorie de state.
+ac n rile de&voltate. cea mai mare parte a I)+ o constituie prelurile de irme n 1>>3. n
)JA. apro$imativ >=M din lu$urile de I)+ au mbrcat aceast orma n rile n de&voltare
ponderea acestora este mai redus. ie pe ondul unor restricii care sunt meninute. ie n condiiile
lipsei sau insuicientei de&voltri a unei piee de capital. +e aceea. se aprecia& c eectul direct de
sporire a stocului de capital intern prin I)+ este mai important n aceste din urm ri.
Importana ,T/ pentru procesul de inovare tehnolo%ic, parte component esenial a
pachetului investiional este considerabil. 1arile irme sunt cei mai mari productori #i utili&atori de
%#E!.(.2&#. precum cei mai mari organi&atori ai mi#crii acestei resurse productive pe plan
internaional. parte component a capitalului antreprenorial. Aceasta relect. pe de o parte. avanta%ele
1(1
competitive ale rilor de origine ale transnaionalelor. iar. pe de alt parte. aptul c managementul
produciei #i utili&rii te2nologiei avori&ea& marile irme.
3n pre&ent. rolul tehnolo%iei n procesul de cretere economic este unanim caliicat drept crucial.
Teoria economic modern a cre#terii are n centrul su ideea c nu simpla pre&en a actorilor de
producie clasici. capitalul #i ora munc. este cea care conduce la un anume ritm de cre#tere
economic. ci organi&area #i utili&area te2nologic a respectivilor actori de producie.
Alturi de capitalul inanciar #i te2nologie. ,T/ transer prin intermediul capitalului
antreprenorial economiei receptoare #i -.,/#%#!'#(# ,1!12#)&1(# :& .)21!&C1'&.!1(# ale sale.
inluennd 2otrtor competitivitatea irmelor #i perormana economic a rilor date.
3n calitate de resurs productiv c2eie. practicile manageriale #i organi&aionale repre&int
multitudinea i diversitatea de strate%ii, metode i tehnici. re%site la nivelul diferitelor coordonate ale
activitii firmei ca structur economic
>3
n urmtoarele domenii@
- n domeniul strategiilor de internaionali&are. care nregistrea& o tendin de cre#tere a gradului
de integrare a activitilor irmei-mam cu cele ale ilialelor. +e la strategia ilialei cu autonomie
unctional. irmele trec ntr-o tot mai mare msur la strategii de integrare simpl #i de integrare
uncional. n ca&ul celei din urm se produce o descentrali&are a activitilor comple$elor
transnaionale. ilialele din strintate putEnd locali&a cele mai importante uncii din cadrul acestora.
de la managementul inanciar la uncia %uridicE. dac se dovedesc a i m msur s le derule&e optim.
n consecin. gradul de integrare se adEnce#te #i dobEnde#te o nou dimensiune. reali&Endu-se nu la
nivelul unor segmente ale procesului de producie propriu-&is. ci la nivelul compartimentelor
uncionale. inclusiv al celor strategice4
- n domeniul des#urrii procesului de producie propriu-&is. transormrile inclu&nd
de&voltarea sistemelor 7%ust-in-time8. a produciei le$ibile. n detrimentul te2nicilor #i metodelor
speciice produciei de mas4
- n domeniul relaiilor de munc #i al resurselor umane se practic ormule diverse@ salari&are
direct proportional cu re&ultatul muncii. salari&are ba&at pe durata pre&enei n acela#i loc de munc
#i pe caracteristicile postului. nu ale individului. lucrul n ec2ip. rotaia posturilor etc.4
- n ceea ce prive#te procesul deci&ional. #i-a cut tot mai mult loc ideea de descentrali&are a
deci&iei. de adoptare a ei la nivelul uncional direct vi&at. oricEt de %os s-ar ala acesta n plan ierar2ic4
- n sera relaiilor cu urni&orii tind s se regseasc atEt clasicele raporturi determinate de
sistemul produciei de mas. n care selectarea urni&orilor se ace n principal n uncie de pre. ct #i
relaiile de tip reea. alate n plin de&voltare. +e remarcat. totodat. tendina de promovare a unui nou
>3
1a&ilu A.. !ransnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>>. p. 1'>
1(2
tip de relaii cu urni&orii. ba&ate pe ncredere #i cooperare. pe calitatea #i livrarea la termen a
produselor sau serviciilor.
/evoia ,T/ de a susine inovarea managerial #i organi&aional ine de trei motivaii principale.
n primul r0nd. ele operea&. de regul. n sectoare economice e$trem de dinamice. care reclam
nnoirea continu a avanta%elor competitive. inclusiv prin intermediul competeelor manageriale.
n al doilea r0nd. operarea simultan n mai multe medii economice. cu caracteristici dierite.
implic un management #i o coordonare a activitilor cu mult mai pretenioase #i diicile decEt n ca&ul
irmelor locale.
n al treilea rnd, inovarea te2nologic pe care transnaionalele o susin implic. n mod necesar.
reali&area de adaptri n planul metodelor organi&aionale #i al te2nicilor de conducere.
"e de alt parte. aptul c CTN $0!% ,1& 1/%# $* $0$'&!* /).2)#$0( n ceea ce prive#te o astel de
resurs productiv. ine de dou 1"1!%1L# ale acestora a de alte irme@
- transnaionalele dispun de resursele necesare pentru susinerea acestui proces.
- sera lor global de aciune le asigur accesul la un amplu ansamblu de e#perien
or%anizaional #i talent mana%erial.
+ac se poate airma c practicile perectate la nivelul irmei-mam sunt diseminate ctre ilialele
din ar #i din strintate. la el de adevrat este c de&voltarea de tip reea. tot mai integrat n
conte$tul strategiilor de internaionali&are. a permis acumularea de e$perti& managerial #i
organi&aional de ctre irmele-mam printr-un lu$ n sens invers. dinspre ilialele din straintate.
)uccesul transerului de competenele manageriale n economiile-ga&d depinde de o serie de
factori. +ierenele de ordin cultural general #i de cultur de aaceri. n special. sunt importante n
ca&urile n care este vorba despre competenele manageriale care au o ncrctur semniicativ. din
acest punct de vedere. Transerul acestora ntr-un mediu cultural total dierit se poate dovedi nelucrativ.
c2iar n cadrul comple$elor ,T/. )pre e$emplu. practica participrii voluntare a muncitorilor la
eectuarea controlului de calitate de&voltat de irmele %apone&e din industria prelucrtoare a putut i
transerat la ilialele acestor irme din *uropa de Dest n mai puin de o treime din ca&uri n 1>>2
>!
.
+e&voltarea operaiunilor unor ,T/ n rile cu ost economie de comand din centrul #i estul
*uropei s-a i&bit de lipsa acut de competene manageriale #i organi&aionale locale. c2iar #i a celor
considerate de ba&. +iicultile de acest gen au cut ca multe irme s recurg. cel puin n primele
etape ale activitii. la anga%area de personal strin n posturi de conducere. 3n aceste condiii. la care se
adaug o puternic motivaie legat de costuri. cele ale orei de munc locale iind mult inerioare.
irmele care au reali&at investiii n rile cu economie n tran&iie au recurs. n bun msur. la
>!
J/,TA+. Norld Investment Report 1>>'. p. 1I(
1(3
organi&area de programe de pregtire a personalului. inclusiv a celui din po&iiile de mi%loc sau de
conducere n ierar2ia organi&aiilor locale. ,ele mai recvente domenii de training. acestea varia& de la
pregtirea n strintate. n cadrul structurilor irmei-mam. ale ilialelor acesteia. sau n cadrul unor
centre de pregtire inanate de ,T/. la training-ul a#a-numit 7on-t2e-%ob8. la locul de munc. n
virtutea cruia deci&iile sunt adoptate n tandem de un manager e$perimentat alturi de un altul. cel
local. n ormare. 3n conclu&ie. la nivelul ilialelor locale. se concentrea& inputurile de capital.
te2nologie #i competene manageriale #i organi&aionale transerate prin pac2etul investiional.
Toate acestea conduc. de regul. la un plus de perorman economic a irmei cu capital
internaional atEt prin comparaie cu propria perorman a ostei irme locale pe care s-a great
investiia strin. cEt #i prin comparaie cu perormanele irmelor locale concurente.
Iar din ung2iul de vedere al rii-ga&d. o perorman superioar a unui agent economic reali&at
pe ba&a unui capital antreprenorial nseamn un spor de venituri bu%etare. o posibil cretere a
e#porturilor, dar i a importurilor, a investiiilor #i. mai ales. o prg2ie de antrenare a de&voltrii
irmelor locale care intr n relaii economice cu ilialele irmelor strine
>'
.
1odalitile prin care inlu$ul de I)+ poate suplimenta lacunele de capital intern sunt n uncie
de orma pe care o mbrac respectivul inlu$. ,el mai evident impact l au a#a-numitele investiii pe
loc %ol care conduc la de&voltarea de noi activiti economice. Investiiile strine care reali&ea&
sc2imbarea ormei de proprietate. cum ar i privati&rile sau prelurile de irme pot. de asemenea. s
inluene&e po&itiv stocul de capital intern n situaia n care irma care a ost cumprat ar i ost.
alternativ. nc2is sau dac. n general. perormanele sale sunt mbuntite n urma investiiei strine.
,2iar #i n aara unor astel de pre&umii. sumele care provin din vEn&area ctre investitorul strin
pot i reinvestite n ara-ga&d. +ac n rile de&voltate. cea mai mare parte a I)+ o constituie
prelurile de irme n 1>>3. n )JA. apro$imativ >=M din lu$urile de I)+ au mbrcat aceast orma
n rile n de&voltare ponderea acestora este mai redus. ie pe ondul unor restricii care sunt
meninute. ie n condiiile lipsei sau insuicientei de&voltri a unei piee de capital. +e aceea. se
aprecia& c eectul direct de sporire a stocului de capital intern prin I)+ este mai important n aceste
din urm ri.
3n aar de aceasta. orice I)+ poate atrage investiii din partea irmelor strine care sunt asociate
cu irma investitoare. acionnd indirect n sensul sporirii resurselor de capital ale economiei-%azd
Astel de I)+ asociate sunt reali&ate de companii care urni&ea& produse intermediare investitorului
iniial. sau care sunt distribuitori ai produselor inale ale acestuia.
>'
Porobe A.. 1a&ilu A.. 1unteanu ,.. /are=etin% investiional internaional, *ditura Aundaiei de 1Eine. <ucure#ti. 2==2. p. 2'!
1(!
;peraiunile ,T/ n economiile-ga&d generea& o serie de efecte de antrenare #i de
e$ternaliti. avnd ca element comun cunoaterea tehnolo%ic. de care pot beneicia urmtoarele
categorii de irme@
- firmele locale-filiale integral deinute de irma-mam strin sau irmele asociate sub o orm
sau alta cu irma investitoare strin #i alat sub controlul acesteia4
- firmele locale-partenere n tran&acii comerciale cu irma strin. respectiv irme furnizoare
de bunuri #i servicii pentru irma strin sau beneficiare a unor bunuri urni&ate de irma strin4
- firmele locale-concurente ale irmei strine.
3n uncie de iposta&a concret. eectele generate de I)+ vor i mai mult sau mai puin intense.
mai mult sau mai puin directe. iar. n ceea ce prive#te situaia de irme concurente. c2iar beneic sau
advers. Respectivele eecte de antrenare #i e$ternaliti sunt pre&ente. cu deosebire. atunci cEnd
transerul de te2nologie este reali&at prin intermediul investiiilor strine directe. 3n general. se
aprecia& c impactul cel mai puternic asupra ameliorrii perormanei economice a irmei locale n
toate cele trei iposta&e l au anume. te2nologia #i practicile manageriale #i organi&aionale.
3n ceea ce prive#te /&1'1 4.)'#& +# ,0!-* a rii-ga&d #4#-%#(# -1!%&%1%&"# 1(# ISD asupra
acesteia se reer la urmtoarele aspecte@
a6 )T/ contribuie la intensiicarea anga%rii orei de munc n ca&ul n care ea recurge la
crearea ilialelor strine sau e$tinderea acestora.
b6 *ectele po&itive asupra nivelului de anga%are vor i mult mai importante n ca&ul
implementrii unei iliale care ar i orientat spre producerea #i e$portul produselor pe care ara le
importa decEt spre satisacerea nevoilor interne. Aceast situaie nu va aecta concurenii locali care n
condiii de concuren puternic ar putea disprea de pe pia ceea ce ar conduce la mrirea #oma%ului.
c6 )T/ ac2i&iionEnd #i restructurEnd ntreprinderile care au dat aliment contribuie la pstrarea
#i ocuparea orei de munc.
E4#-%#(# -1(&%1%&"# 1(# ISD se reer la salarii. securitatea muncii. alte condiii de munc ai
anga%ailor ilialelor strine@
a6 ct prive#te nivelul salariului. n general. ilialele )T/ oer salarii mai nalte ca societile
naionale la activiti similare. n primul rEnd datorit nivelului nalt al salariilor n ara de origine a
)T/. datorit dimensiunii. productivitii #i rentabilitii superioare a de ntreprinderile naionale. ,a
urmare. acest nivel al salariului nu este atEt de important pentru irmele strine n comparaie cu cele
locale care nu pot reali&a acest lucru.
1('
b6 )T/ recurge la strategia salariilor nalte #i atunci cEnd e$ist o oarecare concuren pe pia
sau cEnd ntreprinderea practic anumite activiti 5 e$. e$port care cere calitate #i livrare n termen6
care necesit personal caliicat. cu practic de marHeting. n scopul atragerii speciali#tilor adecvai.
c6 ct prive#te securitatea muncii #i condiiile de munc ilialele )T/. tind s oere o mai bun
securitate a muncii datorit dimensiunii. puterii concureniale. tind s respecte normele locale.
internaionale #i cele din ara de origine4
d6 ,eea ce se reer la nivelul de calificare a personalului, )T/ urmresc s-l mreasc prin
investiii n perecionare. ,aliicarea personalului are loc ca urmare a utili&rii metodelor de producere
mai rentabile n comparaie cu ntreprinderile locale. datorit te2nologiilor #i procedeelor te2nice mai
avansate.
+ar aceste caliicri nu vor avea eecte beneice pentru ara ga&d dac ntreprinderile locale nu
se vor moderni&a. astel un muncitor. care a obinut anumite caliicri activEnd ntr-o ntreprindere
strin nu le va putea aplica sau implementa ntr-o ntreprindere local iindc procedeele de abricare
au rmas acelea#i.
I)+ au #i eecte comple$e asupra $%)0-%0)&& /&#'#& :& -.!-0)#!'#&. Ailialele strine mari pot cau&a
serioase preocupri n ceea ce prive#te meninerea concurenei eective n economiile ga&d. prin
cre#terea concentrrii pieei sau a anga%rii unui comportament anticompetitiv. -a el ele pot promova
concurena.
"entru a relecta eectele implementrii unei ntreprinderi multinaionale asupra pieei #i
concurenei vom anali&a urmtoarele dou situaii@
3ntreprinderea multinaional poate s se implemente&e ntr-o ar #i s produc bunuri #i
servicii care pEn acum ceau obiectul importurilor. deci aceste bunuri nu se produceau n
ar sau se produceau oarte puin. ,a re&ultat a acestei implementri. ntreprinderea mre#te
capacitatea de producie ntr-un anumit sector #i l de&volt. Astel de sectoare n rile n
de&voltare sunt automobile. produsele petroc2imice etc.
)au ntreprinderea multinaional poate s se implemente&e ntr-un sector unde de%a operea&
ntreprinderile locale. deci e$ist o anumit concuren.
+ac ea se implementea& prin crearea unei ntreprinderi noi. e$. unei u&ine noi. atunci ntEi de
toate ea contribuie la mrirea capacitii de producie a unui sector. Apoi. deinEnd o serie de avanta%e
speciice a de ntreprinderile naionale. deinerea te2nologiilor. procedeelor #i te2nicilor de
producie. te2nicilor de comerciali&are #i promovare mai avansate. mrci cunoscute etc. pot stimula
ntreprinderile locale din sector #i pot ora ie#irea de pe pia a irmelor nerentabile. 3n a#a el se
1((
mre#te nivelul de concentrare #i se ntre#te concurena #i n re&ultat se poate obine perecionarea
produselor #i cre#terea eicienei unitilor de producere. Iar dac companiile care abric produse
competitive pe piaa mondial sunt orientate spre e$port ntr-o mare parte aceasta conduce la ntrirea
po&iiei rii #i mresc competitivitatea ei n sistemul economiei mondiale. +ac pieele sunt
concureniale atunci se obine o structur industrial mult mai eicient #i mai competitiv. +ar aceasta
mult depinde de desc2iderea pieelor spre comer. intensitatea concurenei locale. te2nologiile #i
comportamentul irmelor lider. Si este cunoscut aptul c intrrile societilor transnaionale conduc la
cre#terea varietii #i calitii produselor. la inovaii n rile ga&d precum #i la stimularea #i
intensiicarea capacitilor irmelor locale.
)T/ pot a%uta rile n de&voltare s e$ploate&e avanta%ele lor competitive sau s orme&e altele
noi datorit aptului c dein un rol important n te2nologii #i industriile intensive n cuno#tine.
"articiparea )T/ n economiile n de&voltare pot contribui la sporirea e#porturilor acestor ri. atEt sub
aspect cantitativ cEt #i cel calitativ 5competitivitate6. prin urni&area elementelor de care acestea au
nevoie sau care le lipsesc. ie ele tangibile sau intngibile. pentru a completa #i mbunti ba&a local de
cuno#tine #i capaciti.
"rincipalele eecte asupra -.,#)'0(0& #F%#)&.) al rii-ga&d ale I)+ sunt@
- E#ploatarea avanta)elor competitive statice I)+ pot i mi%loace eective de urni&are a a#a
resurse ca@ cuno#tine. te2nologii. perecionare. resurse inanciare. bunuri intermediare necesare rilor
pentru a e$ploata avanta%ele comparative e$istente.
- ,rearea avanta)elor competitive dinamice 3n rile cu capaciti #i inormare sau caliicare
proesional adecvat. )T/ prin I)+ pot contribui la crearea avanta%elor comparative dinamice cu
a%utorul cuno#tinelor #i te2nologiilor mai avansate 5 e$. industriile dinamice electronice6. 3n rile care
au o industrie #i o ba& te2nologic mai avansat. )T/ pot crea centre de cercetare-de&voltare care n
conlucrare cu centrele locale vor contribui la elaborarea #i implementarea inovaiilor.
- >urnizarea accesului pe pieele internaionale "entru a reali&a un e$port cu succes nu este
suicient de a dispune doar produse competitive ci #i de e$perien de marHeting #i acces pe piee
internaionale.
3n acest conte$t. I)+ sunt acelea care oer soluii importante urni&End acces pe piee strine
unde dispun de importante reele de distribuie.
,onorm Raportului J/,TA+. e$porturile cu succes sunt concentrate n cEteva ri n curs de
de&voltare #i tind s creasc odat cu implementarea te2nologiilor avansate care pot i obinute cel mai
avanta%os prin I)+. Astel iecare dintre cele sase ri selectate pentru o anali&a n Raportul J/,TA+
,2ina. ,osta Rica. Jngaria. Irlanda. 1e$ic si Republica ,oreea au e$perimentat nu doar o cre#tere
1(I
mare a cotei de piaa. ci si o sc2imbare a repertoriului lor de e$port@ de la produse non-dinamice la cele
dinamice. de la activiti cu un nivel te2nologic sc&ut la cele cu un nivel ridicat de te2nologie.
*$istena avanta%elor comparative interne #i dinami&area acestora prin intermediul I)+ conduc la
promovarea competitivitii e$porturilor n rile n de&voltare. Si cu toate c mbuntirea
competitivitii la e$port este importanta si provocatoare. nu repre&int un obiectiv n sine ci repre&int
un mi%loc ce conduce la un obiectiv@ promovarea de&voltrii. Totul depinde de strategiile urmate de
companiile transnaionale. pe de-o parte. si de capabilitile si politicile tarilor ga&da. pe de alta parte.
Ailialele )T/ locali&ate n strintate produc o &ecime din "I<-ul global #i promovea& o treime
din e$porturile mondiale. "onderea )T/ n ace#ti indicatori agregai ar i #i mai mare dac am lua n
considerare #i activitile )T/ pe piaa de capital 5investiiile de portooliu6.
Rolul )T/ n cre#terea volumului e$porturilor rilor ga&d deriv din capitalul #i te2nologia
adiional. din HnoF-2oF-ul managerial implementat. dar #i din accesul la pieele regionale sau globale
unde activea& acestea. Totodat. resursele auto2tone vor i completate cu alte resurse care vor permite
e$tinderea portooliului de produse consumate pe piaa intern sau destinate e$portului. ceea ce va
conduce la cre#terea competitivitii #i a avanta%elor economiei ga&d. 3n ca&ul rilor conruntate cu
investiii interne reduse. datorit constrEngerilor inanciare. )T/ pot conduce la cre#terea e$porturilor
prin simplul aport de capital pentru e$ploatarea resurselor naturale #i a orei de munc ietine.
Astel. )T/ preiau riscul lansrii unor produse noi la e$port. Acesta a constituit de apt rolul
istoric al )T/ n de&voltarea e$porturilor economiilor slab de&voltate. 3n pre&ent. acest rol s-a
transgresat n special spre e$porturile de produse care nglobea& un grad nalt de te2nologi&are. spre
produse a cror cerere este dinamic n comerul mondial@ produsele electronice. aparatele. ma#inile
etc.
*$porturile rilor n de&voltare de produse intensive n te2nologie cre#te. n pre&ent. mai repede
decEt e$portul rilor industriali&ate. Aceasta ne sugerea& ns c n rile n de&voltare se derulea&
mai degrab operaiunile relativ simple de asamblare. intensive n or de munc ietin. decEt
operaiuni de producie comple$ sau de cercetare #i de&voltare. +ar sunt cEteva e$cepii notabile de la
aceast regul@ )ingapore. ,oreea. TaiFan s-au anga%at de%a n procese comple$e de producie #i
design. iar aceast orientare se e$tinde ndeosebi spre economiile care au o pondere ridicat a
e$porturilor de produse 2ig2-tec2. cum ar i. de e$emplu. ca&ul ,2inei sau al Jngariei #i "oloniei.
,ontribuia pac2etului investiional depinde. considerabil de propriile capaciti i competene
te2nologice ale rii-ga&d. necesare utili&rii unor te2nologii noi. adaptrii acestora la condiiile locale.
eventualelor mbuntiri. 3n ca&uri n care rile-ga&d sunt economii mai puin de&voltate se poate
ntmpla ca presiunile concureniale e$ercitate de ilialele strine s conduc mai degrab la e#ecul.
1(?
decEt la sporirea viabilitii irmelor locale prin transer te2nologic. 3ns de regul. presiunile e$ercitate
prin lansarea pe pia a produselor ce utili&ea& respectivele te2nologii. orea& irmele locale ie s
reali&e&e o mai bun utili&are a propriilor te2nologii pentru cre#terea eicienei. ie s caute s intre n
posesia unor te2nologii noi. mai perormante. Ambele situaii deinesc efecte de antrenare #i de
demonstraie din planul diseminrii tehnolo%ice.
Jn e$emplu al comple$itii proceselor #i eectelor economice. pe care le poate declan#a un
inlu$ de capital antreprenorial strin constituie investiia irmei DolHsFagen la u&inele din ,e2ia de
automobile )Hoda. Anali&ele J/,TA+. spre e$emplu. pre&int e$clusiv aspectele beneice ale acestei
investiii@ n urma inlu$ului de capital strin #i cre#terii competitivitii produselor pe pieele
internaioale. )Hoda a a%uns cel mai mare e$portator industrial ce2. generEnd. la nivelul anului 1>>!.
'M din veniturile totale obinute din e$porturi de Republica ,e2. "rincipalele sale piee de e$port sunt
0ermania. 1area <ritanie. )lovacia. Arana. Italia. ,2ina #i Israel. A ost ncura%at crearea unor
societi mi$te ntre urni&orii locali ce2i #i irme vestice productoare de componente. Airma a
declan#at ample programe de training al managerilor ce2i n structurile sale din strintate. Totodat. a
recurs la sistemul de management n tandem. cu doi manageri. unul ce2 #i cellat strin. pentru
reali&area transerului de e$perien. Au ost introduse metode noi de stimulare a lucrtorilor pentru
idei inovatoare. a ost pus accent deosebit pe lucrul n ec2ip. ,a urmare a cestor msuri. la mi%locul
anului 1>>'. productivitatea muncii la u&inele )Hoda era cu 3=M mai mare dect n 1>>1
>(
.
*ectele determinate de lu$urile de capital antreprenorial generate asupra perormanei
economiei Republicii 1oldova pot i anali&ate prin prisma e$emplului investiiei concernului german.
unul din cei mai mari productori de &a2r din *uropa. )ud&ucHer A0 1ann2eim
>I
.
Implantarea u&inelor #i a unitilor de producie a transnaionalelor n dierite ri a ost posibil.
nainte de toate. datorit descompunerii te2nice a proceselor de producie. ceea ce. n anumite condiii.
a permis obinerea unui cE#tig substanial de pe urma specializrii. ,u timpul. ns. aceasta a condus la
conturarea a dou strategii de integrare transnaional #i anume integrarea prin specializarea pe produs
5cunoscut #i sub denumirea de integrare pe orizontal6 #i inte%rarea vertical. Indierent de ormele
>(
J/,TA+. 1>>!. *conomic Reorm TodaL /o. !:1>>'. <usiness ,entral *urope. 1aL 1>>?
>I
Jn e$emplu elocvent l constituie concernul german. unul din cei mai mari productori de &a2r din *uropa. )ud&ucHer A0 1ann2eim. care #i-a nceput
activitatea investiional n 1oldova cumprnd n anul 1>>? mari pac2ete de aciuni 5cu valoarea ntre 3? #i !>M6 de la cinci abrici de &a2r din
republic@ Ale$ndreni. +roc2ia. +ondu#eni. Ale#ti #i 0lodeni. Avnd n calitate de sarcin principal consolidarea ntreprinderilor moldovene#ti din
industria &a2rului ntr-o companie puternic #i competitiv pe aceast pia. n ceva mai mult de doi ani de activitate. concernul )ud&ucHer A0 1ann2eim
a reu#it s-i conving pe acionarii de la trei abrici de &a2r de oportunitatea asocierii ntr-o singur companie societatea pe aciuni )ud&ucHer-1oldova.
din care ac parte n pre&ent abricile@ 7+roc2ia-&a2r8 ).A.. Aabrica de &a2r Ale#ti ).A.. Aabrica de &a2r +ondu#eni ).A. 3n scurt timp acest investitor a
reu#it s soluione&e problema abricilor cu privire la datoriile acestora. transormndu-le din ntreprinderi neperormante n ntreprinderi-lider n producia
de &a2r din 1oldova. Investitorul a plasat mi%loace n sera intelectual n personalul abricilor. 3n pre&ent. toate abricile au renunat la sc2imbul de gen
troc. 3n anul 2===. )ud&ucHer-1oldova e$port &a2r n RomEnia. a crei pia are o necesitate de '== mii de tone. avnd n calitate de piee de desacere a
produselor sale #i Jcraina. <elarus #i Aederaia Rus. "entru sporirea esenial a recoltei de secl la 2ectar. )ud&ucHer a niinat pe lng abricile sale
ntreprinderi agrote2nice. care prestea& cultivatorilor de secl toate tipurile de servicii te2nice. 57"roit. <nci #i Ainane8. /r. I-? 5I!-I'6. iulie-
august 2==1. ,2i#inu. p. !2-!36
1(>
pe care le-a mbrcat integrarea transnaional a antrenat o cre#tere uria# a sc2imburilor de produse
inite #i semiinite ntre ilialele aparinEnd dieritelor corporaii multinaionale #i u&inele alate n
proprietatea lor. amplasate n numeroase ri.
Jn ca& tipic de integrare prin speciali&are pe produs este oerit de cunoscuta irm I.<.1. Regula
general ai#at de I.<.1. n anii 1>('-1>?' 7de a produce la aa locului ec2ivalentul a ceea ce se
poate vinde pe loc8. i-a permis s adopte o asemenea divi&iune a muncii ncEt s apar ca un productor
naional n toate rile n care #i-a des#urat activitatea #i s negocie&e direct accesul la piaa de
desacere. ,am n acela#i el s-au petrecut lucrurile #i n domeniul construciilor de automobile.
domeniu ce poate i considerat incubatorul integrrii pe vertical. unde marile irme constructoare -
0eneral 1otors. Aord. Renault #.a. - #i-au de&voltat reelele proprii de producie speciali&ate pe
subansamble #i. uneori. c2iar pe piese distincte. +atorit acestui apt. ilialele amplasate n strintate
au primit un el de 7mandat regional8. un el de autonomie nu numai n ceea ce prive#te organi&area
produciei. dar #i n comerciali&area unei game complete de produse ce ac parte dintr-o anumit grup.
"ractica aceasta a devenit pe deplin posibil din moment ce sistemul productiv a putut i descompus din
punct de vedere te2nic. ca urmare ireasc a divi&iunii sociale a muncii. +e altel tocmai acest proces a
stat la ba&a accenturii mobilitii capitalului #i la apariia unei mari varieti de sc2eme de locali&are a
produciei industriale peste 2otare.
*ste vorba. a#adar. despre o speciali&are a ntreprinderilor n producerea anumitor produse. sau
pri componente ale acestora. adic despre o divi&iune a muncii unul din principiile de ba& ale
organi&rii societii umane.
+ivi&iunea muncii ntre naiuni. pe un plan mai general divi&iunea internaional a muncii. s-a
transormat ntr-un putemic actor de susinere a procesului de globali&are. n primul rEnd. pentru c
presupune o ampl aciune de realocare a factorilor de producie la scar planetar. Aceasta nseamn
o dispersie internaional a activitilor productive. n scopul obinerii de avanta%e de pe urma unor
actori cotai la costuri sc&ute
>?
.
Astel. -.)/.)1'&1 -(1$&-* !1'&.!1(* s-a transormat a&i n )#'#1. ncorporEnd ntr-un produs init
o suit de elemente culese din cele mai ndeprtate surse. 1arca de abricaie rmEne nesc2imbat din
motive de prestigiu al calitii. dar 7made in8 dispare. pentru c piesele se produc nainte de asamblare
n &eci de locuri aparinEnd reelei globale.
"rocesul 7realocrii8. 7dislocrii8 industriei la scar internaional a ridicat noi probleme teoretice
#i practice. +e e$emplu. o serie de state 7nou industriali&ate8 s-au transormat n scurt timp n
investitori. "e de alt parte. ma%oritatea investiiilor strine nu se mai ndreapt acum spre statele alate
>?
"ostelnicu 02.. "ostelnicu ,.. <lobalizarea economiei, *ditura economic. <ucure#ti. 2===. p. 13I
1I=
n curs de de&voltare. ci spre rile cu un nalt nivel de de&voltare. Teoretic. aceasta nseamn apariia
unor dimensiuni noi ale divi&iunii internaionale a muncii. ceea ce determin intrarea ei n 41C1 1
/1%)1. considerat a i o premis de baz a procesului de %lobalizare a economiei.
Aceast problem teoretic speciic este identiicat de economia politic sub denumirea de
%#.)&1 +#/#!+#!'#& 9!%)# !1'&0!&. *a se spri%in pe formele standardizate ale produciei industriale
care au putut i transerate n strintate. n uncie de costurile pe care le implic. Astel. n
interpretarea noii divi&iuni internaionale a muncii s-a produs o deplasare de termeni de la 7cine ce ace
n lume8 spre 7cine ace #i pentru cine8.
Aire#te. procesul de realocare a actorilor de producie #i de dispersie a activitii industriale la
scar planetar nu a aprut brusc. A#a cum era de a#teptat. el a cunoscut o anumit dinamic. o anumit
evoluie n timp. care n-a ost de el liniar #i nici u#or de anticipat. -a nceput a cunoscut orme
simple. i&vorte din raiunea strategiilor internaionale adoptate de irme. pentru ca. pe parcurs. s
a%ung la transerul n e$terior a unor uncii ale ntreprinderii #i a unor competene c2eie. care au
sc2imbat din temelii natura clasic a managementului.
+up I. <ari
>>
. pieele tind s se globali&e&e datorit aptului c pieele interne nu mai pot susine
costurile cresc0nde ale cercetrii i dezvoltrii i nici ciclurile de via tot mai scurte ale produselor
sub aspect tehnolo%ic. 3ntr-o msur tot mai accentuat. marile corporaii #i e$tind sera de aciune n
aara granielor naionale. recurgEnd la managementul transnaional n domeniile inovaiei. produciei
#i desacerii. ; adevrat reea de 7aliane strategice8. cum ar i u&ionri de irme. crearea de societi
mi$te. acorduri de cesionare reciproc de licene. de&voltarea n comun de noi produse. desacerea n
comun a produselor #.a. - permit corporaiilor s mpart riscul inerent de&voltrii produselor destinate
pieelor internaionale #i s mpart beneiciile de pe urma e$pansiunii investiiilor de portooliu
reali&ate pe seama acestor produse.
; reea mondial de producie permite irmelor s #i diversiice sursele de aprovi&ionare #i
pieele de desacere. s atenue&e implicit riscurile asumate #i. ntr-un sens mai general. le oer o mai
mare latitudine de aciune n condiiile de volatilitate accentuat ce caracteri&ea& piaa internaional a
&ilelor noastre. ; dat cu globali&area pieelor. produsele. la rEndul lor. devin tot mai 7globali&ate8. Jn
produs init@ repre&int tot mai mult re&ultatul combinrii unor 7inputuri8 materiale #i servicii ale cror
surse de provenien sunt tot mai diversiicate. iind locali&ate n cele mai dierite coluri ale lumii
1==
.
>>
<ari I.. Drobleme %lobale contemporane,*ditura *conomic. <ucure#ti. 2==3
1==
3nc la mi%locul anilor Q?=. re&ultatele unor cercetri eectuate cu privire la dimensiunea globali&rii produciei industriei prelucrtoare
indicau un stadiu avansat de globali&are n industria automobilelor. a bunurilor electronice de larg consum. n industria te$til #i a
coneciilor. )e evidenia&. de e$emplu. c un autoturism 7global8 este construit din pri componente provenite din nu mai puin de 1(
ri dierite. Jn e$emplu concret. de dat mai recent. ne este oerit de autoturismul-sport. de mare succes. 71a&da 1iataW. care a
beneiciat de servicii de design n ,aliornia. de servicii de inginerie n Kaponia. iar prototipul a ost construit n Anglia.
1I1
3n spri%inul airmaiilor de mai sus pot servi numeroase e$emple. Astel. la sEr#itul anilor Q(= #i
debutul anilor QI=. <ra&ilia a cunoscut o cre#tere economic #i demograic semniicativ. 3n ciuda
ritmurilor nalte ale inlaiei. care n-au putut i potolite o lung perioad de timp. imaginea po&itiv a
acestei ri s-a identiicat cu posibilitatea apariiei unei mari piee de desacere. cu mari #anse de
de&voltare viitoare. +atorit acestui apt. o serie de ntreprinderi multinaionale au nceput s-#i
desc2id iliale n <ra&ilia. devenite. n scurt timp. oarte importante din punctul de vedere al cirei lor
de aaceri #i al beneiciilor reali&ate. 3n aceast ordine de idei se au n vedere. pre&ena n <ra&ilia a
societilor americane Ko2nson^Ko2nson. )earle. Aord. 0eneral 1otors #.a.. a 0rupului rance& Accor.
,arreour. *sselte-1eto. a laboratoarelor 0uerbet etc. Aacilitile de acces graie limbii #i ntr-o
oarecare msur culturii e$plic implantarea unor ntreprinderi rance&e n unele e$-colonii din Arica
#i a unor corporaii multinaionale britanice n state aparinEnd ,ommonFealt2-ului. -a rEndul su
"rocter^0amble de sorginte american a ost printre primele care a ptruns pe piaa canadian n bun
parte angloon.
3n cea mai mare parte a ca&urilor. internaionali&area irmelor #i a produciei lor a ost o necesitate
strategic. dictat ie de obiectivele ce #i le-au propus privind de&voltarea. ie pentru a rmEne
competitive n raport cu alte ntreprinderi situate n ri dierite. Astel. este bine cunoscut aptul c
implantarea produciei peste 2otare se reali&ea& #i pentru a slbi concurena. )e #tie c. ntreprinderile
multinaionale sunt oarte puternice la ele acas. +e aceea. pentru a slbi un concurent periculos.
trebuie declan#at o oensiv c2iar de pe teritoriul acestuia. tocmai pentru a-i se reduce mar%a de
aciune.
A#a a procedat irma OodaH cEnd a decis la sEr#itul anului 1>?> de a se implanta n Kaponia.
)copul. mrturisit de altel. a ost acela de a lupta mpotriva irmei Au%i. +eci&ia a intervenit n
momentul n care Au%i a demarat construcia primei sale u&ine n )tatele Jnite ale Americii.
0lobali&area economic a devenit observabil din momentul n care ntreprinderile industriale #i-
au nceput e$pansiunea peste 2otare. *$tinderea serei lor de activitate a nceput prin operaiuni de
import-e$port #i e$tracia materiilor prime din dierite &one ale lumii. Acesta a ost stadiul n care
ntreprinderea a dobEndit un statut internaional. +up care. au aprut ntreprinderile multinaionale.
respectiv acelea care #i-au implantat producia ntr-un numr de ri strine. n acord cu legile speciice
#i clienii iecrei ri.
3n inal. #i-a cut simit pre&ena 9!%)#/)&!+#)#1 2(.51(*. care prive#te economia mondial ca
un ntreg. pentru iecare nou e$tindere alegEndu-#i locul optim al aacerii. reali&nd o serie de
plasamente de -1/&%1( 1!%)#/#)#!.)&1(. /oile structuri organi&atorice ale produciei au semnat
smEna unei noi ere industriale. la care ntreprinderile multinaionale au ost nevoite s se adapte&e.
1I2
+e data aceasta. nu mai este vorba de o simpl trecere de la era produciei de mas. la un nou sistem
post-ordism. ci la sc2imbarea radical a ormelor de organi&are a produciei industriale. dominate de o
nou paradigm. la ba&a creia st un nou concept te2nico-economic. e$primat succint prin
le$ibili&are. +atorit acestui apt. pe agenda de lucru a ntreprinderilor globale au aprut noi obiective.
printre care cel de competitivitate #i de&voltare durabil.
)ompetitivitatea devine tot mai puin o problem de ma$imi&are a re&ultatelor n cadrul unor
constrngeri cum ar i dotarea cu actori de producie. #i tot mai mult dependent de capacitatea
statelor de a %enera acel mediu i a firmelor de a aciona n acea manier care s conduc la
mbuntirea calitii factorilor, la creterea productivitii n utilizarea lor, la crearea de noi
factori
1=1
. Iar simpla #i e$clusiva de&voltare a unor avanta%e competitive ba&ate pe actori de producie
ar repre&enta o eroare n conte$tul unei strategii de de&voltare economic. n condiiile n care
dependena proceselor economice de anumii actori de producie resurse naturale. or de munc
scade sub presiunea sc2imbrilor te2nologice. n care progresele organi&aionale #i de coordonare
permit irmelor s reamplase&e activiti economice.
Aceast idee a stat la ba&a elaborrii modelului economistului american 1ic2ael "orter. care a
stabilit factorii determinani ai avanta)ului competitiv naional ntr-o anumit activitate economic
5denumit generic industrie6. 3n modelul lui "orter se menionea& ideea c. n ciuda globali&rii
produciei #i a sc2imburilor. avanta%ul competitiv este creat #i susinut printr-un proces puternic
locali&at. spaiile naionale iind cele care prin speciicul lor economic. instituional. cultural permit sau
nu de&voltarea unor activiti economice. subramuri sau ramuri economice. "orter grupea& 41-%.)&&
+#-&$&"& /#!%)0 -)#1)#1 :& $0$'&!#)#1 1"1!%1L#(.) -.,/#%&%&"# la nivel naional n patru categorii
1=2
@
1. dotarea cu factori de producie: resurse umane4 resurse naturale4 cuno#tine4 capital - mrimea
#i costul capitalului. structura pieei inanciare4 inrastructura - atEt i&ic. dar #i de aaceri4
2. condiiile cererii interne: cu cEt nivelul de e$igen al pieei interne este mai ridicat. cu atEt
aceasta e$ercit asupra productorilor o presiune mai mare n sensul perecionrii oertei. iar dac sunt
ormulate #i solicitri cu caracter inovativ. anticipativ pentru nivelul #i caracteristicile cererii de pe alte
piee. irmele naionale de&volt avanta%e competitive pe care le valoriic prin e$porturi sau prin I)+4
3. le%turile dintre industrii contribuie n mod semniicativ prin nivelul lor de de&voltare #i
competitivitate la perormana economic a respectivei ramuri4
!. strate%iile i structurile or%anizatorice ale firmelor, climatul concurenial intern: aici "orter
ace reerire la cultura antreprenorial ca surs a avanta%ului competitiv. Aspectele morale ale culturii
1=1
1a&ilu A.. !ransnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>>. p. 1?3
1=2
"orter 1ic2ael *.. !he ,ompetitive Adventa%e of Aations, T2e 1ac 1illan "ress -td.. -ondon. 1>>2. p. (>-131
1I3
antreprenoriale inluenea& perormana economic prin legitimarea anumitor principii generale de
comportament.
+eci n conte$tul nivelului de soisticare pe care l-a atins organi&area resurselor productive.
accesul direct la factori, care determin n termenii teoriei economice clasice avanta%ele comparative
ale unei naiuni. nu mai constituie n prezent o condiie obli%atorie a competitivitii. 1obilitatea
actorilor. rolul prioritar pe care l dobEndesc n pre&ent actorii de producie creai. te2nologia n
special. n ine. organi&area utili&rii actorilor #i ntreinerea unui proces inovativ de creare de noi
actori devin condiiile care tran#ea& raporturile de competitivitate pe pieele internaionale.
"e lng actorii determinani direci. naturali ai competitivitii regsim n modelul lui "orter
/.(&%&-1 20"#)!0(0& care inluenea& toate cele patru categorii #i deci procesul de punere n valoare.
ameliorare #i creare a avanta%elor competitive. )tatul particip la crearea #i de&voltarea de actori de
producie prin sistemul de educaie #i nvmEnt. prin crearea #i de&voltarea inrastructurii. prin
inluenarea cererii #i oertei de capital4 la orientarea cererii #i la mbuntirea calitii acesteia4 la
de&voltarea gruprilor de activiti industriale4 #i reali&ea&. totodat. reglementarea cadrului
concurenial #i de aaceri n care operea& irmele.
+e menionat c ntre competitivitatea naional #i investiii. la general. sau investiii strine
directe. n particular. e$ist o legtur direct. Astel. statele competitive devin mai atractive pentru
investiiile strine directe. dar #i nivelul competitivitii unei ri se relect prin msura n care aceasta
atrage I)+. *vident. c avnd cea mai competitiv economie. conorm clasamentelor instituiilor
speciali&ate privind competitivitatea. )JA 5ane$a ?6 s-a plasat #i la capitolul I)+ atrase pe primul loc.
nregistrnd n anul 2==! un volum al acestora de 121 miliarde dolari. dup care a urmat ,2ina cu un
volum apro$imativ de dou ori mai mic de (2 miliarde dolari 5igura nr. (.1.6.
+intre ostele republici unionale #i state socialiste pe po&iii mai bune. dup volumul investiiilor
atrase. sunt Rusia cu 1= miliarde dolari 5plasat pe po&iia 136. ,e2ia cu ' miliarde dolari 5plasat pe
po&iia 2(6. "olonia cu ' miliarde dolari 5plasat pe po&iia 2(6. Jngaria cu !.! miliarde dolari
5plasat pe po&iia 326. RomEnia a reu#it s atrag dup 1>>= ncoace investiii strine directe n valoare
de peste 1' miliarde dolari. /umai n anul 2==! acestea au constituit 1.?! miliarde dolari. po&iionndu-
se pe locul != n clasament.
,omparativ cu re&ultatele obinute n aceast direcie de alte state. Republica 1oldova rmne
mult n urm. volumul total al investiiilor strine atrase din 1>>2 ncoace iind doar de >I!.> mln.
dolari )JA.
1I!
121
62
55
35
34,03
26
18,7
18
16,06
15,7
10
5
5
4,4
1,84
0,2
0 20 40 60 80 100 120 140
SUA
China
Marea Britanie
Frana
Hong Kong
Irlanda
Brazilia
Mexico
Singapore
Olanda
Rusia
Cehia
Polonia
Ungaria
Romnia
Slovenia
)ursa@ J/,TA+. Norld Investment Report. 2=='
Aigura nr. (.1. F(0F0( +# &!"#$%&'&& $%)*&!# +&)#-%# 1%)1$# /# '*)& 1(# (0,&&3 8PPH 6,&(&1)+#
+.(1)& SUA7
"entru a beneicia de eectele #i avanta%ele investiiilor strine directe. autoritile publice ale
economiilor naionale trebuie # in cont n primul rnd de crearea unui mediu de aaceri uncional #i
atractiv pentru potenialii investitori.
"otrivit lui K. +unning. pentru ncura)area i atra%erea investiiilor strine n rile care au
necesitaie de ele, este nevoie de a elabora i promova politici n acest scop, prin care s se creeze
condiii necesare i favorabile pentru realizarea avanta)elor de monopol i de internalizare a firmelor
transnaionale
Relaia dintre dieritele stadii de de&voltare a unei ri #i rolul I&4 n redeinirea avanta%elor
competitive ale acesteia. precum #i incidena #i speciicitatea lu$urilor de I)+ n economia receptoare
n dieritele stadii de de&voltare a respectivelor avanta%e #i gsesc undamentele teoretice n ,.+#(0(
1I'
1"1!%1L#(.) -.,/#%&%&"#. elaborat de economistul american 1ic2ael "orter
1=3
. precum #i n cel al cii
de&voltrii investiionale aparinEnd cercettorului britanic Ko2n +unning
1=!
.
3n concepia lui "orter. procesul de creare #i de&voltare a avanta%elor competitive este un proces
ndelungat. care cunoa#te o anume etapi&are n uncie de sursa caracteristic. prioritar a avanta%elor
competitive ale unei naiuni la un moment dat. Respectivul model reali&ea& o simpliicare a realitii.
ntrucEt ntr-o anumit etap sursele avanta%elor competitive la nivelul unei ri sunt dierite pentru
dierite industrii. Dom ncerca. n continuare. s pre&entm succesiunea etapelor de de!voltare a
avanta%elor competitive #i. implicit. de de&voltare economic a unei naiuni. pornind de la modelul lui
"orter.
"rimul stadiu este $%1+&0( 1"1!%1L0(0& -.,/#%&%&" 51C1% /# +.%1)#1 -0 41-%.)& +# /).+0-'&#.
"orter susine c ma%oritatea statelor n curs de de&voltare. precum #i statele cu ost economie
planiicat erau n acest stadiu la nceputul anilor Z>=.
1ai mult c2iar. ri prospere. cu abunden de resurse naturale. cum ar i ,anada sau Australia se
alau. prin prisma sursei predominante a avanta%ului competitiv n acela#i stadiu.
-a aceast etap. arat +unning. lu$urile investiionale directe sunt susceptibile de a se orienta
ctre sectorul produselor primare #i ctre activiti de prelucrare intensive n or de munc slab
caliicat. care urni&ea& bunuri de consum cu o prelucrare redus pieei interne sau celei e$terne. *ste
o a& n care capabilitile. actorii de producie creai se situea& la un nivel sc&ut #i. n consecin.
au un rol minor n economie.
*ste de menionat c procesul de&voltrii porne#te de la dotarea cu actori de producie #i de la
costurile acestora. Iar una din cile iniierii unui proces de relansare eeonomic o constituie
identiicarea acelei ramuri care locali&ea& un avanta% decurgEnd din dotarea cu actori dar pentru
care e$ist #i alte elemente determinante ale avanta%ului competitiv urmat de stimularea de&voltrii
ramurilor alate n amonte #i n aval a de cea aleas. precum #i a ramurilor legate de aceasta.
)istemul de nvmEnt. cel de cercetare. de&voltarea inrastructurii trebuie s vi&e&e susinerea
7ciorc2inilor8 de activiti economice astel create. )uedia #i )JA au nceput procesul de ameliorare a
actorilor de la succesul internaional demonstrat de ramurile ba&ate pe resurse 5siderurgice. produse
din lemn. agricultur6 n %urul crora au stimulat de&voltarea altor industrii. /aiuni srace n resurse
naturale precum Kaponia. ,oreea de )ud. *lveia au pornit n crearea 7ciorc2inilor8 industriali de la
ramuri intensive n or de munc te$tile. conecii. produse de u& casnic. industrie alimentar. de la
care au e$tins avanta%ele competitive prin de&voltarea unor producii adiacente. )tatele alate n aceast
1=3
"orter 1ic2ael *.. !he ,ompetitive Adventa%e of Aations, T2e 1ac 1illan "ress -td.. -ondon. 1>>2. p. 131-1I>
1=!
+unning Ko2n P.. /ultinational Entreprise and the <lobal Econom., *dison-NesleL "ublis2ing ,ompanL. NoHing2am. *ngland.
1>>3. p. 2I2-2I(
1I(
etap sunt susceptibile de a avea o atitudine rela$at a de I)+ #i de a nu impune pe scar larg
cerine de perorman.
Al doilea stadiu este $%1+&0( 1"1!%1L0(0& -.,/#%&%&" +#%#),&!1% +# ".(0,0( :& -1(&%1%#1
&!"#$%&'&&(.). -a aceast a& avanta%ul competitiv este creat prin investiii n te2nologii #i aciliti
moderne de producie. n de&voltarea unei inrastructuri i&ice #i de aaceri competitive.
,aracteristic devine ameliorarea prin investiii a calitii factorilor de producie e#isteni.
aceasta reali&ndu-se. n anumite ca&uri. precum cel al Kaponiei sau Republicii ,oreea. de o manier
spectaculoas. dar numai printr-un consens naional vi&End diminuarea consumului pre&ent n avoarea
unor investiii pe termen lung.
+in rEndul rilor n curs de de&voltare sau din cel al a#a-numitelor state recent industriali&ate din
Asia #i America de )ud. numai ,oreea de )ud se al n acest stadiu de de&voltare. aprecia& "orter.
TaiFan. )ingapore. Pong Oong #i ntr-o mai mic msur <ra&ilia pre&entEnd semne de trecere spre
aceast a&. ,onorm lui +unning. ntr-un acest de-al doilea stadiu al de&voltrii. ponderea investiiilor
interne n produsul intern brut cre#te de la '-?M la 1'-2=M
1='
. Totodat. are loc o sporire a c2eltuielilor
pentru educaie. precum #i pentru mbuntirea serviciilor publice. a transporturilor #i comunicaiilor.
3n acest stadiu al de&voltrii. sursele avanta%ului competitiv se deplasea& ctre sectoare economice
intensive n capital. cum ar i cel al produselor c2imice de ba&. al unor activiti de mai mic
anvergur din sera construciilor de ma#ini. precum #i spre producia de bunuri de consum intensive n
ora de munc #i cu intensitate te2nologic medie. cum ar i produsele electrice de u& casnic.
coneciile. pielria. produsele alimentare #i industria tutunului.
Rolul capitalului antreprenorial strin n aceast etap depinde. n primul rEnd. de strategia de
de&voltare promovat de guvernul rii respective. ;piunile din anii Q'= ale Kaponiei #i Republicii
,oreea au vi&at restricionarea intrrilor de I)+ #i ba&area e$clusiv. printr-o unitate de voin la nivel
naional. pe eorturile proprii. +impotriv. Irlanda a integrat. ncepEnd cu anii Q(=. atragerea
investiiilor strine n politica sa de de&voltare industrial. reu#ind mbuntirea perormanelor
economice e$primate prin cre#terea puternic a e$porturilor de produse armaceutice #i electronice
inclusiv prin intermediul I)+.
3n termeni generali. I)+ pot contribui la stimularea competiiei #i la ameliorarea calitii
resurselor productive ntr-o economie-ga&d. e$emplul Irlandei atest #i o valen particular a acestor
lu$uri. legat de crearea unor nuclee de activiti economice ce pot deveni motoare ale de&voltrii.
Aceasta. deoarece n al doilea stadiu al de&voltrii. n uncie de capacitatea guvernelor de a promova
1='
+unning Ko2n P.. /ultinational Entreprise and the <lobal Econom., *dison-NesleL "ublis2ing ,ompanL. NoHing2am. *ngland.
1>>3. p. 2I3
1II
politicile macroeconomice #i microeconomice corespun&toare. de a stimula de&voltarea inrastructurii
pentru a ncura%a procesul investiional. #i pot ace apariia anumite concentrri de activiti economice
legate. a#a-numiii 7ciorc2ini8 de activitate economic. pe care i-am amintit #i n cadrul anali&ei
stadiului ba&at pe actori.
I)+ pot %uca tocmai ).(0( +# 4#),#!% &!&'&1( n %urul cruia se pot aglutina. ulterior. alte activiti
situate n amonte. n aval sau pe ori&ontal a de activitatea iniial. +e remarcat c de&voltarea
respectivelor activiti cone$e poate i susinut tot de irme strine. dar #i de irme auto2tone.
)tadiul al treilea $%1+&0( 1"1!%1L0(0& -.,/#%&%&" -# +#-0)2# +&! &!."1)#. 3n cadrul acestuia
avanta%ele competitive ale unei naiuni decurg. cu precdere. din capacitatea sa de a ntreine inovarea.
*ste stadiul n care procesul de mbuntire te2nologic #i managerial. de moderni&are a acilitilor
de producie este creat #i derulat de irmele naionale. iind dep#it etapa n care sursa unor astel de
competene erau sursele strine de capital. Airmele locale devin capabile s concure&e n segmente din
ce n ce mai nguste #i mai speciali&ate. pe ba&a unor strategii globale. sub impactul po&itiv al unei
cereri interne din ce n ce mai soisticate. Activiti ba&ate pe actori tradiionali suer o transplantare
n aara granielor. 1a%oritatea statelor de&voltate se al sau au parcurs. de%a. aceast etap.
Indigeni&area procesului inovaional nu nseamn c I)+ nu #i mai au locul n aceste economii.
+inamica tot mai puternic a avanta%elor competitive n economia mondial contemporan au devenit
atEt de intense ncEt irmele din dierite ri #i creea& avanta%e de proprietate speciice care pot i
valoriicate cu succes n economii-ga&d alate n stadiul inovrii.
3n pre&ent. irmele avEnd ca origine rile de&voltate generea& >2M din lu$urile de I)+. acela#i
grup de ri atrgEnd I2M din lu$urile mondiale ale I)+
1=(
. +e vreme ce n stadiul inovrii. avanta%ele
competitive decurg. n principal. nu din dotarea cu actori #i nici din ameliorarea calitii acestora prin
investiii. ci din capacitatea irmelor locale de a susine procesul inovaional n domeniul te2nologic #i
n cel managerial #i organi&aional. #i elementele de atracie pe care aceste economii le pre&int pentru
investitorii strini se vor deplasa. n opinia lui +unning. dinspre componentele imediate ale mediului
economic ctre cele inEnd de sistemul economic. precum #i de politicile promovate de guverne. de
msura n care acestea aectea& eiciena uncionrii pieelor #i costurile de tran&acie ale irmelor.
+e#i e$terioare structurii actorilor determinani ai competitivitii. politicile guvernamentale i
inluenea&. iar n acest de-al treilea stadiu rolul lor ca istrumente de acilitare a unei mai bune alocri
a resurselor devine. n opinia aceluia#i autor. c2iar mai important decEt n stadiile anterioare.
Jrmtoarea etap. care nc2eie un ciclu de de&voltare a avanta%elor competitive n opinia celor
doi autori dier. 1odelul lui "orter include ca ultim stadiu al ciclului cel n care dominanta economiei.
1=(
J/,TA+. Norld Investment Report 1>>>. p. 33
1I?
ora motivaional a proceselor economice devine 50!*$%1)#1. iind vorba despre $%1+&0( $%1%0(0&
1$&$%#!'&1(. "orter susine c bunstarea. prin ea ns#i. tinde s aneste&ie&e mobilul pentru investiii
susinute. inovare #i perecionare. Avanta%ele competitive sunt tot mai greu de susinut. sunt pierdute n
dierite domenii. astel ncEt. n mod parado$al. devine necesar revenirea la primul stadiu ba&at pe
dotarea cu actori #i costul acestora. ,onorm lui "orter. acesta este ca&ul 1arii <ritanii n care costul
sc&ut al orei de munc %oac n pre&ent un astel de rol. Italia. la rEndul su. a parcurs ntregul ciclu.
pentru a reveni n pre&ent la stadiul avanta%ului competitiv nscut din inovare.
)tadiul inovrii. n vi&iunea lui Ko2n +unning. ns este urmat de un al patrulea stadiu. cel mai
avansat al de&voltrii economice - $%1+&0( &!4.),1'&.!1( $10 $%1+&0( /.$%&!+0$%)&1(. Autorul #i
relativi&ea& airmaiile. pornind de la constatarea c state alate. conorm modelului su. n acest
stadiu. cum ar i )JA. Kaponia. /orvegia. 0ermania ntrunesc #i cele mai semniicative condiii de
situare n stadiul inovrii@ ele continu s ie cei mai mari investitori mondiali n activiti de cercetare-
de&voltare. care se derulea&. n cea mai mare parte. n beneiciul produciei de bunuri industriale
prelucrate. Independent de abordarea sa ca stadiu distinct sau ca a& superioar a stadiului inovrii.
de&voltarea proceselor inormaionale marc2ea& o intensiicare r precedent a relaiilor dintre irme.
succesul rilor n acumularea de active productive depin&End tot mai mult de abilitatea irmelor lor de
a coordona resurse ntr-un spaiu regional #i c2iar global.
-a aceast etap. rolul I)+ pentru economiile receptoare este %udecat n uncie nu numai de
inputurile de resurse pe care le generea&. ci #i. mai ales. de modul n care aceste resurse sunt
organi&ate #i inluenea& po&itiv. prin eecte de antrenare. competenele #i eiciena irmelor locale.
*tapele de&voltrii avanta%elor competitive pre&entat mai sus constituie. ns. o matrice ce nu se
aplic n mod necesar tuturor statelor. mai mult c2iar. n aceea#i ar. dieritele regiuni se pot ala n
stadii dierite de de&voltare.
3mprt#ind opinia lui "orter. Aeren# Dissi. e$-pre#edintele ;iciului ,oncurenei din Jngaria.
completea& anali&a. corelnd etapi&area stadiilor de&voltrii avanta%elor competitive cu succesiunea
gradelor de e$punere concurenial n plan economic a unei naiuni. ,onclu&iile sale sunt citate ntr-un
raport asupra competitivitii ntreprinderilor ungare
1=I
. reali&at de un grup de cercettori din
<udapesta. 3ntr-un sistem de a$e. Dissi plasea& pe cea ori&ontal stadiile de&voltrii ba&ate pe actori.
investiii. inovare #i bunstare. iar pe cea vertical. nivelurile de e$punere la concurena naional.
internaional #i global. identiicnd trei trasee principale ale dezvoltrii 5igura nr. (.2.6.
1=I
,2iHan A. #i alii. ;eport on ,ompetitiveness of the Gun%arian Entreprise &phere. T2e 0lobal ,ompetition Researc2 "rogram.
<udapest JniversitL o *conomic )ciences. 1arc2. 1>>?. p. 12-13
1I>
Aigura nr. (.2. T)1$##(# /)&!-&/1(# 1(# +#C".(%*)&& #-.!.,&-# 1(# '*)&(.) +0/* F. V&$$&
+reapta < relect intrarea unei economii. alate n primul stadiu de de&voltare a avanta%elor
competitive direct n straturile cele mai dure ale competiiei globale. ,urba , pre&int o evoluie n
care avansarea spre stadiile superioare ale de&voltrii avanta%elor competitive este nsoit de
implicarea crescnd a unei economii n competiia internaional. 3n ine. dreapta A pre&int o cale de
de&voltare n care o ar s-ar abine de la participarea la competiia internaional. n ciuda a%ungerii n
stadiile avansate de de&voltare a avanta%elor concureniale.
3n continuare. autorul aprecia& c Jngaria 5considerm te&a sa perect aplicabil #i n ca&ul
1oldovei6 se al n stadiul n care ma%oritatea avanta%elor sale concureniale decurg din dotarea cu
actori. condiie n care s-a v&ut implicat. o dat cu derularea proceselor de reorm. direct n
competiia global 5dreapta < a de&voltrii6. *conomia nu a avut. astel. timpul de a avansa spre etapele
de de&voltare ba&ate pe investiii #i pe inovare. apt ce i-ar i permis o e$punere cu riscuri mai mici.
+ar. rile n tran&iie ar putea continua s se situe&e pe aceast linie de de&voltare n cadrul anumitor
limite. Jna dintre restricii ar i aceea ca cel puin unele sectoare economice s locali&e&e avanta%e
concureniale decurgEnd din investiii #i inovare. *ste evident c I)+ constituie. potenial. una dintre
c2eile transormrii de proun&ime a structurilor economice din rile cu economie n tran&iie. inclusiv
din Republica 1oldova.
Rolul I)+ n cre#terea competitivitii economiilor n tran&iie este susinut #i de Ko2n ,antFell #i
-ucia "iscitello. 3n conte$tul anali&rii posibilelor strate%ii de dezvoltare economic. pe care teoretic
le-ar putea mbri#a aceste state. autorii consider c ele nu s-ar putea baza e#clusiv pe firmele locale,
1?=
nepre%tite s evolueze sin%ure n mediul internaional plin de incertitudini, rezult0nd oportunitatea
asocierii cu firme strine, a atra%erii de I&4
*conomistul +aniel +ianu integra consideraiilor sale pe marginea 7ncordrii structurale8.
aceast stare a economiei post-comand determinat de alocarea pe criterii noneconomice a resurselor
n cadrul ostului sistem. ideea posibilului rol al I)+ de 7c2eie pentru ie#irea din labirintul
transormrii8
1=?
.
,u decenii n urm. Kosep2 )c2umpeter acea airmaia. conorm creia de&voltarea presupune un
proces de 7distrugere creatoare8
1=>
. )ub presiunea sc2imbrilor intervenite n structura cererii. n
metodele de producie. n ormele de organi&are industrial. iniiativa capitalist induce un proces de
revoluionare perpetu din interior a strategiilor economice. cu distrugerea continu a elementelor
nvec2ite #i crearea continu de noi elemente. 3n ond. este vorba despre un proces de restructurare n
care. n vreme ce unele avanta%e competitive sunt distruse. altele noi sunt create. Respectivul proces se
produce sub presiunea sc2imbrilor intervenite n structura cererii. a oertei de actori de producie #i a
preurilor acestora. iar eiciena sa se msoar prin viabilitatea economic a noilor avanta%e competitive
create. I)+ #i operaiunile corporaiilor transnaionale pre&int potenialitatea de reali&are a unei astel
de distrugeri creatoare.
,onsolidarea sau c2iar identiicarea unor nuclee de activiti perormante prin intermediul I)+ #i
stimularea de&voltrii ulterioare a ramurilor din amonte. din aval de pe ori&ontal poate s constituie un
e$emplu de modalitate de utili&are a I)+ ca un instrument de transormare economic structural. I)+
pot s stimule&e de&voltarea verigilor lips n nlnuirile de activiti economice competitive.
8. I,/.)%1!'1 %)1!$4#)0(0& &!%#)!1'&.!1( +# %#E!.(.2&# :& )#1-'&&(# /.(&%&-&(.) 1$0/)1 1-#$%0&
/).-#$$.
Rolul ,T/ n aceast direcie tinde s devin tot mai amplu pe msur ce enomenele de de
globali&are a lu$urilor economice se adEncesc. *ste demonstrat aptul c unul din principalele avanta%e
de proprietate speciice irmelor. care ace posibil de&voltarea cu succes a unor active productive n
strintate. este tocmai abilitatea lor de a produce. dobEndi. nelege importana te2nologiei #i de a
organi&a utili&area acesteia n aara spaiului economic naional.
; importan deosebit n susinerea airmaiei de mai sus o are specificul tehnolo%iei nse#i. care
ace ca utili&rile ulterioare ale unei te2nologii de%a create s implice pentru proprietarul su un cost
1=?
+ianu +.. /ersul transformrii 'II(, 7228. nr. !1:> octombrie 1>>(
1=>
)c2umpeter K.. ,apitalism, &ocialism et 4emocratie. "aLot. "aris. 1>(1. p. 1(1-1(?
1?1
marginal &ero. +intr-un ung2i de vedere opus. respectiv al celui care nu posed dar care dore#te. la
rEndul su. utili&area te2nologiei n cau&. de&voltarea acesteia pe cont propriu ar implica costuri
enorme sau s-ar putea dovedi c2iar imposibil. se are n vedere aptul c producia de te2nologie se
ba&ea&. n cea mai mare parte. pe cunoa#tere acumulat
11=
.
Abilitile ,T/ n %enerarea de noi tehnolo%ii #i rolul lor n diseminarea internaional a
respectivelor te2nologii relect e$istena unor avanta%e de proprietate speciice irmelor
multinaionale@ dimensiunile lor. e$periena acumulat. abordarea global a pieelor #i deci posibilitatea
de a atrage pe o astel de ba& personal #tiiniic caliicat. Iar. avanta%ele deinute de ,T/ le oer
posibilitatea de de&voltare a unor te2nologii cu c2eltuieli enorme #i de amorti&are a c2eltuielilor pentru
cercetare #i de&voltare ntr-un numr mai mare de piee.
Importana ,T/ n diseminarea capitalului antreprenorial. cu deosebire. n diseminarea
te2nologic spore#te pe msura internaionali&rii activitilor.
Astel. n vreme ce o parte semniicativ a cercetrii. a produciei de te2nologie se des#oar n
cadrul universitilor. al institutelor de cercetri sau al unor irme mici uninaionale. comercializarea
noilor tehnolo%ii necesit tot mai acut o reea de aciliti i&ice. precum #i de competene
organi&aionale #i manageriale. pe care irmele globale sunt cele mai n msur s o urni&e&e.
"rolierarea alianelor strategice n domeniul te2nologic relect tocmai acuti&area cerinei menionate.
; mare parte a c2eltuielilor de cercetare-de&voltare. care constituie ba&a pentru de&voltarea
te2nologic actual. este concentrat n interiorul comple$elor ,T/. *conomistul K. +unning estimea&
aceast pondere I'-?=M din totalul c2eltuielilor de cercetare-de&voltare din sectorul civil pe plan
mondial
111
. Accentuarea presiunilor concureniale pe pieele internaionale #i rolul decisiv al inovrii
te2nologice n generarea de noi avanta%e competitive au codus la o cre#tere permanent a acestor
c2eltuieli. -und drept criteriu numrul de invenii brevetate. cele mai mari I== de irme pe plan
mondial. din domeniul industrial dein circa o %umtate din totalul mondial de brevete
112
. 3n ceea ce
prive#te comerul internaional cu te2nologie #i cu produse intesive n te2nologie. transnaionalele
concentrea& >=M din total.
*$ist mai multe modaliti de micare i diseminare a tehnolo%iei. din punctul de vedere al
,T/. n uncie de natura te2nologiei n cau&. precum #i n uncie de interesele #i caracteristicile
actorilor implicai. 0ama mi%loacelor de transer include de la tran&acii contractuale de vn&are-
cumprare de te2nologie. la ormule dierite de nelegeri. aliane de cooperare. denumite %)1!$4#)0)&
11=
Pood /.. Goung A.. op. cit.. 1>>= p. 1?!-1?>
111
+unning Ko2n P.. /ultinational Entreprise and the <lobal Econom., *dison-NesleL "ublis2ing ,ompanL. NoHing2am. *ngland.
1>>3. p. 2??
112
,antFell K.. !ransnational ,orporations and Innovator. Activities, J/ -ibrarL on Transnational ,orporations. Dol. 1I. 1>>!. p. 2
1?2
#F%#)!1(&C1%#. pn la investiii directe de capital, sub orma %)1!$4#)0)&(.) &!%#)!1(&C1%#. modaliti
care vor i anali&ate ulterior n acest capitol.
Teoria internali&rii produciei. relectat n capitolul anterior al acestei lucrri. sugerea& c 5a6
te2nologiile de ultim or. care marc2ea& un punct de cotitur n cunoa#terea dintr-un anumit
domeniu. 5b6 cele care pentru a i utili&ate cu ma$imum de eicien necesit e$istena unor industrii
adiacente #i a unor aciliti de aprovi&ionare cu un anume grad de soisticare #i 5c6 te2nologiile n
legtur cu cate temerile de pierdere a drepturilor de proprietate sunt ma$ime. vor fi de cele mai multe
ori transferate n strintate prin internalizare. respectiv prin intermediul unei investiii strine
directe
113
.
,a&urile n care costurile asociate cu un transer de te2nologie intrairm. costuri ce in de
necesitatea asigurrii inrastructurii %uridice. admininstrative #i operaionale sunt oarte ridicate. sau e
vorba de te2nologii care au un ritm rapid de u&ur moral. se va apela la modul e#ternalizat de
diseminare a acestora. ce preia mai multe orme@
- aliane strategice.
- aran%amente contractuale@
- contractul de ranc2ising.
- contractul de liceniere.
- contractul de asisten te2nic.
- contractul de u&in la c2eie.
- reelele dinamice etc.
,apitalul antreprenorial constituie o prg2ie important de transer de te2nologie n plan
internaional. iar te2nologiile transerate prin acesta sunt susceptibile de a avea un anume grad de
noutate #i de importan #i deci un previ&ibil eect de ameliorare a performanei economice i a
competitivitii filialei strine.
+inspre aceasta. #4#-%# +# 1!%)#!1)# :& #F%#)!1(&%*'& vor iradia #i spre irmele interne urni&oare
sau beneiciare. precum #i spre irmele locale concurente. cum ar i
11!
@
X ormarea de personal local caliicat. cu un plus de e$perien. apt atestat de cota ridicat de
o#ti anga%ai ai ilialelor ,T/. care lucrea&. ulterior n relaii de subcontractare cu o#tii lor patroni.
precum #i de numrul mare de manageri ai irmelor locale care s-au ormat n cadrul comple$elor
transnaionale4
113
+unning Ko2n P.. /ultinational Entreprise and the <lobal Econom., *dison-NesleL "ublis2ing ,ompanL. NoHing2am. *ngland.
1>>3. p. 313
11!
1a&ilu A.. !ransnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>>. p. 1'1
1?3
X ncura%area apariiei de noi ntreprin&tori n rile-ga&d prin nc2eierea ntre ,T/ #i partenerii
locali a unor contracte de licen pentru producerea #i comerciali&area unor produse secundare4
X presiunile concureniale e$ercitate de ilialele irmelor strine n rile-ga&d constituie un
mi%loc eicient de inducere a sc2imbrii te2nologice #i de mbunttire a productivitii la nivelul
irmelor locale.
+eci generarea #i transerul de te2nologie reali&ate de comple$ele transnaionale au implicaii
semniicative pentru perormana economic a rilor receptoare. putnd constitui mi%loace importante
pentru sporirea capacitilor #i abilitilor lor te2nologice
11'
. Jn e$emplu elocvent al eectului de
antrenare ar i irma ,oca-,ola. ce a introdus n RomEnia instalaii de mbuteliere e$trem de
perormante 5cu o capacitate de mbuteliere de !'.=== sticle:or a de ?.=== sticle:or. capacitatea
instalaiilor produse de urni&orii locali6. ,oca-,ola a stimulat. totodat. cercetarea te2nologic din
domeniul maselor plastice. pentru obinerea granulelor pentru ambala%e "*T la Terom Ia#i.
+incolo de eectele de antrenare #i e$ternalitile generate. un alt eect de&irabil vi&ea& $/.)0(
+# /).+0-%&"&%1%# pe care te2nologiile introduse de ,T/ n economiile-ga&d l pot asigura. 3n opinia
economistului +unning. productivitatea ilialelor irmelor strine este mai ridicat dect cea a
concurenilor locali dintr-un anumit segment de activitate economic. Acnd. de altel. trimitere la
teoriile produciei internaionale. regsim ideea conorm creia o irm nu adopt deci&ia de a ace o
investiie strin direct #i. deci. de a de&volta active productive n strintate decEt n virtutea unor
avanta)e de proprietate #i internalizare care i permit operarea mai eicient dect concurenii locali.
ntr-o msur suicient de mare pentru a asigura inclusiv suportarea costurilor implicate de operarea
ntr-un mediu economic. politic. social strin. ,apacitile te2nologice ale ,T/ au o importan
semniicativ n determinarea sporului de perorman economic al acestora.
,ontribuia capitalului antreprenorial depinde. ns. considerabil de propriile capaciti #i
competene te2nologice ale rii-ga&d. necesare utili&rii unor te2nologii noi. adaptrii acestora la
condiiile locale. eventualelor mbuntiri. 3n ca&uri n care rile-ga&d sunt economii mai puin
de&voltate se poate ntEmpla ca presiunile concureniale e$ercitate de ilialele strine s conduc mai
degrab la e#ecul. decEt la sporirea viabilittii irmelor locale prin transer te2nologic.
*$trem de importante pentru acest proces sunt "&C&0!#1 :& /.(&%&-1 -(1)* 1 '*)&(.)-21C+*.
cunoa#terea propriilor interese #i posibiliti pentru a prelua n beneiciul lor o parte cEt mai mare din
sporul de competitivitate. de perorman economic pe care numai irmele l pot genera. 3n uncie de
situaiile concrete. deinite prin strategiile de irm. sectorul de activitate. mediul economic de
11'
J/,TA+. Norld Investment Report 1>>'. p. 1(1
1?!
implantare. prioritile politicii guvernamentale. se poate dovedi c irmele strine pot reali&a aceasta
ntr-o mai mare msura dect cele locale.
3n vi&iunea lui +unning. politicile statelor-ga&d sunt un important actor e$ogen care
inluenea& diseminarea te2nologiilor generate de ,T/ #i impactul te2nologic al ,T/ asupra mediului
economic receptor. Acela#i +unning identiic mai multe atitudini posibile ale guvernelor a de
inlu$ul te2nologic deinut sau controlat de ,T/. precum #i circumstanele n care respectivele atitudini
se pot bucura de un succes ma$im. +e remarcat c acestea nu se e$clud reciproc.
Astel. alternativele sau 1$/#-%#(# 1%&%0+&!&& 20"#)!#(.) a de transerul de te2nologie reali&at
de ,T/ cele mai pline de semniicaie. inclusiv pentru rile cu economie n tran&iie sunt
urmtoarele
11(
@
5a6 N#1+./%1)#1 0!#& 1%&%0+&!& $/#-&4&-#.
; astel de politic sau mai bine-&is. lipsa unei politici e$plicite poate i adoptat ie de ri
puternic de&voltate. care n modelul lui 1. "orter
11I
s-ar situa n stadiul n care avanta%ele lor
competitive sunt determinate cu prioritate de procese de inovare. ie de ri slab de&voltate ca urmare a
necunoa#terii eectelor potenial beneice ale I)+ sau a imposibilitii de a pune n aplicare politici
corecte n materie. [rile din prima categorie. la rndul lor emitente de I)+ #i inovare te2nologic.
consider c politicile lor macroeconomice sunt suiciente pentru a atrage te2nologiile adecvate #i
pentru a ace ca beneiciile generate de acestea s ie optimi&ate. ,ele din a doua categorie sunt
susceptibile de a se ala. n amintitul model al lui "orter. n stadiul n care avanta%ul competitiv naional
ine de dotarea cu actori de producie. ,ondiia lor poate. de asemenea. s ie deinit prin
imposibilitatea de a de&volta o alternativ la atragerea de I)+ #i poate s implice lipsa puterii de
negociere n raporturile cu ,T/ pentru cre#terea gradului de adaptare a te2nologiilor la condiiile
locale.
; variant a acestei atitudini deinit ca 7lipsa de atitudine8 o constituie adoptarea unor aciliti
iscale pentru atragerea de I)+. ar a impune nici un el de cerine sau penaliti. )ingurul scop al unor
astel de msuri este acela de a deturna lu$uri investiionale dinspre alte posibile locali&ri. la ele
apelnd ri alate n stadiul de de&voltare ba&at pe investiii.
5b6 R#C#)"1)#1 1!0,&%.) $#-%.1)# #-.!.,&-# -1/&%1(0(0& 10%.E%.!.
+unning aprecia& c toate statele inter&ic e$ercitarea controlului capitalulu strin asupra unor
sectoare ale economiei. +ac n trecut un astel de control urmrea obiective de interes strategic sau
11(
+unning Ko2n P.. /ultinational Entreprise and the <lobal Econom., *dison-NesleL "ublis2ing ,ompanL. NoHing2am. *ngland.
1>>3. p. 31I
11I
"orter 1ic2ael *.. !he ,ompetitive Adventa%e of Aations, T2e 1ac 1illan "ress -td.. -ondon. 1>>2. p. (>-131
1?'
innd de identitatea cultural. n pre&ent #i ace tot mai mult loc argumentul ce ine de reducerea sau
limitarea dependenei tehnolo%ice a unei ri.
)porirea importanei te2nologiei ca actor de cre#tere economic a cut ca noi domenii s ie
considerate sensibile din punct di vedere te2nologic. "e de alt parte. ns. costurile susinerii prin
eorturi proprii #i inovrii te2nologice n dieritele domenii au crescut. ca. de altel. #i oportunitile
pentru mi#carea internaional a te2nologiei. 1ai mult. tendinele de integrare economic la nivel
regional au condus la reducerea controlului asupra investiiilor directe #i a transerului de te2nologie n
plan intraregional. Re&ultanta aciunii acestor actori a constituit-o speciali&area tot mai ngust a
statelor n producia de te2nologie. conte$t n care. airm +unning. unele ri conserv atitudinea de a
i cel puin parial. autonome n producerea unor te2nologii c2eie.
5c6 L&,&%1)#1 4(0F0)&(.) +# ISD.
,onstituind o variant a celei precedente. aceast atitudine este adoptat de numeroase state
de&voltate. care pe ond promovea& politici liberale n materie. iind invocate urmtoarele ar%umente@
X dac nu s-ar limita intrrile de I)+. sectorul auto2ton ar avea puine #anse s-#i actuali&e&e
ntregul potenial inovaional #i s devin competitiv pe pieele e$terne ca productor de te2nologie4
X o a doua motivaie. promovat de economi#tii susintori ai politici comerciale active. este aceea
c ,T/ strine beneicia&. de regul. de susinerea guvernelor lor sau c marile irme recurg la
practici anticoncureniale4
X n ine. al treilea argument ace reerire la situaiile de nedorit n care retragerea capitalului
strin de&investirea ar lsa n urma sa un vid. nee$istEnd capaciti #i competene auto2tone de
susinere. lucru e$trem de grav n ca&ul unor sectoare strategice.
3n opinia lui +unning. de#i astel de argumente au o oarecare or. orice politici care se a$ea& pe
autosatisacere sau pe i&olare implic costuri atEt de mari ncEt nu pot i %ustiicate prin raiuni
economice. Acest apt a ost demult recunoscut de ri mici industriali&ate sau n curs de
industriali&are. precur <elgia. *lveia sau )ingapore. ntr-o tot mai mare msur iind recunoscut #i de
state mari precum )JA. sau cu puternice tradiii naionaliste. cum ar i India sau ,2ina. acceptnd c
2nici o ar nu este o insul tehnolo%ic3
11?
. mai ales cEnd este vorba de te2nologiile de vEr.
5d6 S/#-&4&-1)#1 0!.) -#)&!'# +# /#)4.),1!'* /#!%)0 &!"#$%&%.)&& $%)*&!&.
3ntr-o msur sau alta. e$plicit sau implicit. ma%oritatea guvernelor cer ca investitorii strini s se
alinie&e unor criterii de perorman sau acord stimulente pentru a-i orienta ctre anumite tipuri de
activiti generatoare de valoare adugat.
11?
+unning Ko2n P.. /ultinational Entreprise and the <lobal Econom., *dison-NesleL "ublis2ing ,ompanL. NoHing2am. *ngland.
1>>3. p. 322
1?(
+ac n prima parte a anilor QI= cerinele de perorman vi&au. n principal. cre#terea numrului
de locuri de munc #i mrirea disponibilitilor valutare. ele au evoluat ctre descura%area crerii de
simple aciliti de asamblare sau de piese de sc2imb. n sensul promovrii transerului de te2nologie.
al crerii sau mbuntirii capacitilor te2nologice locale. ,Et de binevenite sunt cerinele de
perorman #i stimulentele este o c2estiune care nu poate primi un rspuns erm. Acesta depinde de
msura n care aciunile guvernamentale conduc la mbuntirea eicienei te2nice #i de alocare a
resurselor pe termen lung sau au doar o aciune distorsionant vi&avi de acest ultim aspect. ,ert este
aptul c e$periena unor ri precum Kaponia. TaiFan. ,oreea de )ud sau Arana a demonstrat c statul
poate %uca un rol n de&voltarea ba&ei te2nologice. +e remarcat c atunci cEnd se optea& pentru astel
de msuri direcionate. ele pot vi&a n egal msur #i irmele strine #i pe cele locale sau pot e$ista
stimulente speciale pentru investitorii strini. ; c2estiune dilematic. n opinia lui +unning.
nesoluionat n literatura de specialitate. se reer la alternativa optim ntre stimularea ilialelor
irmelor strine pentru anga%area n activiti de cercetare-de&voltare sau de&voltarea propriei capaciti
te2nologice.
Anumite nuane n aceast problem sunt introduse de ctre 1. "orter. prin modelul
determinanilor avanta%elor competitive. asupra cruia ne vom opri ulterior n capitolul trei. reeritoare
la rolul investiiilor strine n crearea structurilor competitive ale unei economii naionale. "orter
situea& ntr-un anume moment al etapelor de&voltrii avanta%ului competitiv oportunitatea stimulrii
cu eecte po&itive a investiiilor strine. respectiv n stadiul avanta%ului competitiv ba&at pe investiii
11>
.
+e asemenea. el sublinia& importana reali&rii la timp a trecerii de la utili&area investiiilor strine ca
ermeni ai de&voltrii la spri%inirea crerii unor irme locale puternice. capabile s preia #i s susin
procesul de inovare n economie.
5e6 D#$-0)1L1)#1 )#'&!#)&(.) CTN 9! -##1 -# /)&"#:%# )#1(&C1)#1 %)1!$4#)0(0& +# %#E!.(.2&# #i
inluenarea termenilor #i condiiilor care nsoesc respectivul transer.
3n uncie de circumstane speciice. marile irme pot considera oportun restricionarea sau
condiionarea transerului de te2nologie ctre ilialele lor din strintate. 0uvernele statelor-ga&d pot.
la rndul lor. s in2ibe astel de impulsuri printr-o varietate de mi%loace. ncepnd cu asigurarea unei
piee interne concureniale. uncionale. pn la prote%area drepturilor de proprietate intelectual #i
asigurarea stabilitii politice.
,ea mai pertinent conclu&ie pe marginea eectelor transerului de te2nologie pentru
competitivitatea irmelor locale este aceea c respectivele eecte depind de motivaiile operaiunilor din
11>
"orter 1ic2ael *.. !he ,ompetitive Adventa%e of Aations, T2e 1ac 1illan "ress -td.. -ondon. 1>>2. p. (I=-(I1
1?I
strintate ale ,T/. precum #i de rspunsul irmelor locale. Acesta. la rndul su. este condiionat de
structura #i calitatea mediului de implantare #i. implicit de rolul statului n deinirea acestui mediu.
Adoptarea atitudinii de atragere a investiiilor strine. ca soluie de restructurare economic.
necesit o atitudine lucrativ. dictat de evoluia ctre globali&are a pieelor #i de internaionali&are a
produciei. Aceast atitudine ar consta. n vi&iunea lui +unning. n implicarea macroorgani&aional a
guvernelor rilor-receptoare. prin care s ie stabilite #i create condiiile n care ,T/ s poat %uca
rolul a#teaptat din partea lor. ; strategie te2nologic bine deinit trebuie s ie o component a acestei
implicri. urmrind s asigure competenele proesionale #i inrastructura #tiiniic necesare. precum #i
atitudinea managerial care s permit asimilarea #i diseminarea eicient a te2nologiei importate.
Inovaia este considerat n pre&ent ca iind un ingredient vital pentru asigurarea competitivitii
unei ri.
3ns pentru a putea beneficia de rezultatele activitii de cercetare-dezvoltare. adic de inovaii. #i
a se putea conecta la reelele mondiale de creare de cuno#tine. rile potenial beneiciare trebuie s
dein un anumit nivel al abilitilor inovaionale.
3n scopul determinrii #i msurrii nivelului abilitilor inovaionale ale unei ri. J/,TA+
5+ivi&iunea pentru Investiii. Te2nologii #i +e&voltare Antreprenorial6 a introdus n 2=='
12=
un nou
indice denumit I!+&-&(# A5&(&%*'&(.) I!."1'&.!1(# 5J/,TA+ Innovation ,apabilitL Inde$6. Acest
indice presupune msurarea a dou dimensiuni critice ale rii receptoare de I&4@
1. activitatea inovaional 5t2e Tec2nological ActivitL Inde$6.
2. e$istena #i disponibilitatea capacitilor necesare pentru o astel de activitate relectat prin
indicele capitalului uman 5t2e Puman ,apital Inde$6.
Indicele introdus de J/,TA+ se ba&ea& n totalitate pe variabile cantitative #i utili&ea& numai
acele variabile care constituie mrimi directe ce relect activitatea inovaional #i capacitatea te2nic a
capitalului uman. Indicile activitii inovaionale este msurat prin intermediul urmtoarelor
componente@ cota personalului implicat n activitatea de crecetare-de&voltare n totalul populaiei
ocupate sau la un milion populaie. numrul de patente naionale sau internaionale elaborate #i
numrul publicaiilor #tiiniice la un milion populaie. Aondul resurselor umane destinate activitii
inovaionale este msurat prin@ rata literalitii populaiei n populaia total. nivelul nrolrii n #coala
secundar ca M n grupa de vrst respectiv. nivelul nrolrii teriare ca M n grupa de vrst
respectiv. Acestea sunt unicele date valabile pentru determinarea #i msurarea abilitilor inovaionale.
12=
J/,TA+. @orld Investment ;eport BPPR: !ransnational ,orporations and the Internationaliztion of ;K4. /eF GorH and 0eneva.
2=='. p. 111
1??
care indic dierenele e$istente n ba&a educaional. #i pe ondul crora se ormea& ulterior abilitile
te2nologice ale populaiei.
J/,TA+ calculea& Indicile Abilitilor Inovaionale pentru 11I ri. clasiicndu-le n ba&a lui
n trei categrorii@
- ri cu nivel nalt al abilitii inovaionale 5iind vorba despre primele 3> de ri n top64
- ri cu un nivel mediu 5iind vorba despre rile alate n top pe locurile !=-I?64
- ri cu un nivel sczut 5iind vorba despre rile alate n top pe locurile I>-11I6.
1a%oritatea celor mai de&voltate ri #i cteva ri n tran&iie se al n grupa-lider. iind vorba
despre rile de&voltate 5ane$a >6@ )uedia 5care se al pe primul loc6. Ainlanda 5pe locul 26. )JA 5pe
locul 36. +anemarca 5pe locul !6. /orvegia 5pe locul '6. Kaponia 5pe locul 116. +in categoria statelor n
tran&iie n categoria rilor cu nivel nalt al abilitilor inovaionale se al@ Rusia 5pe locul 2!6.
Jcraina 5pe locul 336. <elarus 5pe locul 3'6. care au intrat n aceast grup n special datorit ba&ei sale
#tiiniice. adic a indicelui capitaluilui uman destul de nalt. perormana te2nologic rmnnd a i
destul de slab nc. RomEnia n aceast clasiicare s-a plasat pe locul !I. intrnd n grupa rilor cu
nivel mediu al inovrii. alndu-se cu dou po&iii mai sus a de anul 1>>'.
"o&iia Republicii 1oldova nu este una prea avorabil. iind ntrecut de ri din ,)I precum
0eorgia 5locul !16. J&beHistan 5locul !!6. Armenia 5locul '=6. Astel. es s-a plasat n 2==1 doar pe
locul ('. a de po&iia '! deinut n 1>>'. Retrogradarea 1oldovei n acest clasamnt se datorea& n
primul rnd degradrii perormanei te2nice #i te2nologice 5po&iionndu-se n ba&a indicelui activitii
te2nologice tocmai pe locul I>. a de locul (' n 1>>'6. dar #i nrutirii situaiei n ceea ce prive#te
indicele capitalului uman 5plasndu-se conorm acestuia pe locul '? n 2==1 a de !3 n 1>>'6.
)istemele naionale inovaionale devin din ce n ce mai interdependente. 3ntr-o economie
mondial globali&at. rile mai puin de&voltate pot obine te2nologii noi de la alte ri. n special de la
cele nalt de&voltate. pentru a le orienta ulterior n direciile sporirii competitivitii.
Iar absena abilitilor locale de absorbie a sc2imbrilor te2nologice pot limita interaciunea
dintre sistemul naional inovaional #i restul lumii. i&olnd economia naional de posibilitile reale de
cre#tere a competitivitii naionale. Anume Indicile Abilitilor Inovaionale este cel care relect
dierenele e$istente ntre state n ceea ce prive#te absorbirea re&ultatelor activitii de cercetare-
de&voltare mondiale.
!%)#5*)& )#-1/&%0(1%&"#:
1. +einii investiia n coordonatele industriei globale.
1?>
2. +escriei rolul pe care poate s-1 %oace inlu$ul de capital n rile receptoare.
3. +escriei rolul procesului de inovare te2nologic ca parte component esenial a pac2etului
investiional.
!. +escriei domeniile asupra crora acionea& practicile manageriale #i organi&aionale utili&ate de
,T/.
'. +escriei motivaiile ,T/ de a susine inovarea managerial #i organi&aional.
(. ,are sunt avanta%ele speciice ,T/ ce le ac mai apte s susin progresul managerial #i
organi&aional\
I. *$plicai ce actori contribuie la succesul transerului de competenele manageriale n economiile-
ga&d.
?. ,e categorii de irme locale pot beneicia de operaiunile ,T/ n economiile-ga&d\
>. +escriei eectele cantitative ale I)+ asupra pieei orei de munc a rii-ga&d.
1=. ,are sunt eectele calitative ale I)+ asupra pieei orei de munc a rii-ga&d\
11. +escriei eectele comple$e ale ,T/ asupra structurii pieei #i concurenei n ara-ga&d.
12. ,e eecte pot genera I)+ asupra comerului e$terior al rii-ga&d\
13. *$plicai conceptul de eecte de antrenare #i de demonstraie asupra rii-ga&d.
1!. *$plicai procesul 7realocrii8 industriei la scar internaional de ctre ,T/.
1'. ,e aspecte a cptat competitivitatea n conte$tul noii ere industriale\
1(. +escriei actorii determinani ai avanta%ului competitiv naional conorm modelului lui 1ic2ael
"orter.
1I. ,are este succesiunea etapelor de de&voltare a avanta%elor competitive pornind de la modelul lui
"orter\
1?. ,are sunt traseele principale ale de&voltrii economice ale rilor dup A. Dissi\
1>. +escriei modalitile de mi#care #i diseminare a te2nologiei din punctul de vedere al ,T/\
2=. +escriei alternativele atitudinii guvernelor a de transerul de te2nologie reali&at de ,T/.
T#$%#-2)&(*:
1. Rolul )T/ n cre#terea volumului e$porturilor rilor ga&d deriv din@
17 -1/&%1(0( :& %#E!.(.2&1 1+&'&.!1(* +#'&!0%*J
b6 accesul la piaa de desacere a rii-ga&d4
c6 1--#$0( (1 /&#'#(# )#2&.!1(# $10 2(.51(# 0!+# 1-%&"#1C* 1-#$%#1J
1>=
d6 accesul la resursele productive ale rii-ga&d.
2. ,ompetitivitatea n conte$tul noii ere industriale repre&int@
17 dotarea rii cu resurse naturale n abunden4
57 -1/1-&%1%#1 '*)&& +# 1 2#!#)1 0! ,#+&0 +# 141-#)& 1%)1-%&"J
-7 -1/1-&%1%#1 4&),#(.) +# 1 -)#1 !.& 41-%.)& +# /).+0-'&#J
+7 dotarea irmelor cu resurse umane.
3. "ornind de la modelul lui "orter stadiul avanta%ului competitiv determinat de volumul #i calitatea
investiiilor presupune@
a6 1"1!%1L0( -.,/#%&%&" #$%# -)#1% /)&! &!"#$%&'&& 9! %#E!.(.2&& :& 41-&(&%*'& ,.+#)!# +# /).+0-'&#J
b6 1,#(&.)1)#1 /)&! &!"#$%&'&& 1 -1(&%*'&& 41-%.)&(.) +# /).+0-'&# #F&$%#!'&J
c6 orientarea lu$urilor investiionale ctre sectorul produselor primare4
d6 dotarea rii cu resurse naturale n abunden.
!. )tadiul avanta%ului competitiv ce decurge din inovare se caracteri&ea& prin@
a6 1"1!%1L0( -.,/#%&%&" +#-0)2# +&! -1/1-&%1%#1 '*)&& +# 1 9!%)#'&!# &!."1)#1J
b6 avanta%ul competitiv este creat prin investiii strine n te2nologii #i aciliti moderne de producie4
c6 /).-#$0( +# 9,50!*%*'&)# %#E!.(.2&-* :& ,1!12#)&1(* #$%# -)#1% :& +#)0(1% +# 4&),#(# !1'&.!1(#J
d6 procesul de mbuntire te2nologic #i managerial este creat #i derulat de irmele strine.
'. )tadiul postindustrial al de&voltrii avanta%ului competitiv n vi&iunea lui Ko2n +unning se
caracteri&ea& prin@
a6 procesul de mbuntire te2nologic #i managerial depinde de volumul investiiilor strine atrase4
b6 avanta%ul competitiv decurge din capacitatea rii de a ntreine inovarea4
-7 1"1!%1L0( -.,/#%&%&" +#-0)2# +&! ,.+0( 9! -1)# ISD &!4(0#!'#1C* -.,/#%#!'#(# :& #4&-&#!'1
4&),#(.) (.-1(#J
d6 avanta%ul competitiv decurge din modul n care I)+ inluenea& eiciena irmelor strine.
1>1
(. Transerul e$ternali&at de mi#care #i diseminare a te2nologiei este reali&at prin@
a6 ac2i&iii de irme4
b6 %)1!C1-'&& -.!%)1-%01(# +# "9!C1)#--0,/*)1)# +# %#E!.(.2&#J
-7 1(&1!'# $%)1%#2&-#J
d6 iliale proprii.
I. Indicile Abilitilor Inovaionale presupune msurarea urmtoarelor dimensiuni@
a6 indicele capitalului uman n cadrul irmelor strine4
b6 activitatea inovaional n cadrul ,T/4
c6 -1/1-&%1%#1 /)&"&!+ +#$4*:0)1)#1 1-%&"&%*'&& &!."1'&.!1(# 9! '1)1-21C+*4
d6 &!%#!$&%1%#1 1-%&"&%*'&& &!."1'&.!1(# 9! '1)1-21C+*.
R*$/0!$0)& @ 1. a.c 4 2. b.c 4 3. a.b 4 !. a.c4 '. c4 (. b.c4 I. c.d.
1>2
TEMA VII. RISCURILE ASOCIATE INVESTIIILOR STRINE DIRECTE ALE
CORPORAIILOR TRANSNAIONALE I CLIMATUL INVESTIIONAL
1. Tipologia riscurilor aerente investiiilor strine directe.
2. Abordare integrat a riscurilor pentru corporaiile transnaionale.
3. Abordri conceptuale asupra climatului investiional n vederea diminurii riscurilor aerente
investiiilor strine directe.
!. Aspecte analitice aerente proceselor investiionale n conte$tul procesului de globali&are
. T&/.(.2&1 )&$-0)&(.) 14#)#!%# &!"#$%&'&&(.) $%)*&!# +&)#-%#.
Riscul este msura probabilitii #i a consecinelor de a nu atinge un obiectiv propus al proiectului
investiional. *l este ntotdeauna asociat unui cost #i implic noiunea de incertitudine ce are la ba&
trei componente@
un eveniment nea#teptat 5o modiicare nedorit64
probabilitatea apariiei acelui eveniment4
impactul:eectul acelui eveniment asupra proiectului investiional.
Trebuie menionat aptul c eectul #i probabilitatea apariei evenimentului sunt variabile
independente. "ot e$ista riscuri cu probabilitate mic de apariie dar cu eecte oarte grave asupra
derulrii proiectului sau dimpotriv. riscuri cu probabilitate mare de apariie dar cu eecte reduse.
Riscul este ns proporional cu ambele variabile. avnd un eect cumulativ. Astel. evenimentele ale
cror eecte sunt po&itive sunt considerate a i oportuniti, iar cele ale cror eecte sunt negative. sunt
considerate a i riscuri
Riscul se poate delimita de incertitudine care e$prim gradul de ndoial n producerea unui
enomen. ce se diminuea& pe msura dobEndirii unor cuno#tine #i a adoptrii unor msuri de
prevenire.
AundamentEndu-se pe probabilitatea apariiei unor evenimente viitoare ale cror inluene trebuie
estimate n mod cEt mai precis. riscul pre&int un #ir de manifestri care se ncadrea& n cEteva criterii
importante.
J 4up apartenena capitalului investit riscurile pot i:
17 )&$-0)& 9! 141-#)&3 respectiv cele care cuprind gradul de risc al activitilor des#urate de
ctre un agent economic sau o irm anume. n situaia n care nu se olose#te capital mprumutat.
1>3
3n acest ca&. investitorul. ca #i acionarii. mai ales. suport lipsa de previ&iune numai din punctul
de vedere al investirii capitalului propriu. r a i aectai de unele probabiliti #i incertitudini aprute
n relaiile cu creditorii care. neiind estimate corect. ar putea genera un risc. o pierdere.
57 )&$-0)& 4&!1!-&1)# apar ca riscuri suplimentare pe care le suport. mai ales. acionarii 5ale
cror valori investite n aciuni #i dividende pot i inluenate negativ6 dac deci&ia pe care a luat-o
managerul irmei n-a ost suicient de bine undamentat prin estimarea cu probabilitatea
corespun&toare a unor evenimente viitoare n relaiile cu instituiile bancare creditoare.
Riscurile inanciare deci sunt cele care se adaug la riscurile de ba& ale irmelor. ele regsindu-se
n probabilitile de rambursare a creditelor obinute de la unitile creditoare cau&ate de re&ultatele
ineiciente ale activitii des#urate care conduc la imposibilitatea rambursrii creditelor printr-o
evoluie inlaionist. neprev&ut. a nivelului dobEn&ilor. r corelaie n sera de activitate
des#urat.
B 4up dimensiunea riscurilor sau din punctul de vedere al nivelului la care se pot situa riscurile
n raport de actorii probabili estimai ce le-ar putea genera@
17 )&$-0)& -0 2)1+ )#(1%&" )#+0$3 ce pot aprea n cadrul unor investiii de nlocuire. cEnd
modiicrile nu necesit valori bne#ti mari iar investiia unor evenimente viitoare neprev&ute este mai
puin probabil4
57 )&$-0)& +# !&"#( ,#+&03 ce pot aprea la investiiile privind necesitatea cre#terii productivitii
muncii 5raionali&area locurilor de munc prin mecani&ri #i automati&ri ale proceselor de producie64
-7 )&$-0)& +# !&"#( )&+&-1%3 ce pot avea loc n cadrul derulrii investiiilor necesare pentru
de&voltarea sau e$tinderea unei activiti pentru care nu s-au estimat suicient cererile pieelor de
desacere4
+7 )&$-0)& +# !&"#( 4.1)%# )&+&-1% ce pot aprea n cadrul activitile de cercetare-de&voltare. cu
re&ultate mai mult sau mai puin incerte. ce n-au ost precis estimate.
C 4up nivelul rezultatelor activitii desfurate e$ist urmtoarele categorii de riscuri@
17 )&$- +# )0%&!*3 intervenit atunci cEnd dintr-o insuicient prevedere de estimare a unor
evenimente probabile viitoare. nu se mai poate ace a c2eltuielilor necesare pentru des#urarea
activitii n mod normal4
57 )&$- +# &!$.("15&(&%1%#3 atunci cEnd nu se mai dispune de resursele inanciare necesare pentru
ac2itarea unor anga%amente la salarii. impo&ite. credite etc. *ste vorba de o stare alimentar. ,End e
vorba de titluri de valoare se consider risc de ncetare de pli4
1>!
-7 )&$-0( /&#)+#)&& 10%.!.,&#& 4&!1!-&1)# care se declan#ea& nainte de apariia cri&ei de
insolvabilitate. irma constatEnd progresiv c nu mai are posibilitatea de a aciona. pier&Endu-#i relaiile
cu ceilali ageni economici4
+7 )&$-0( $-*+#)&& )#!%15&(&%*'&&3 atunci cEnd beneiciul nu mai cre#te proporional cu cre#terea
capitalului. ci ntr-o proporie mai mic.
H 4up diversittea activitii desfurate se deosebesc urmtoarele categorii de riscuri@
17 )&$-0( /&#)+#)&& /0%#)&& +# -0,/*)1)#3 datorat insuicientei estimri a probabilitii inlaiei
care conduce la diminuarea capitalului irmei n comparaie cu o perioad anterioar4
57 )&$-0( +# 4&),*3 acel risc care poate sta la ba&a activitii oricrei irme cEnd estimarea precis
a unor evenimente viitoare a ost insuicient 5greve. aciuni n %ustiie. neasigurarea unor contracte
etc.64
-7 )&$-0( )1%#& +.5K!C&&3 generat de insuicienta prevedere a variaiei deavorabile a ratei
dobEn&ii4
+7 )&$-0( )1%#& +# &!"#$%&)#3 determinat de anticiparea incorect a scderii ratei dobEn&ii. ce ar
conduce la diminuarea venitului pentru irma ce are depo&ite la instituii bancare ce i-ar diminua
valoarea care ar putea i reinvestit4
#7 )&$-0( +# /&1'*3 5riscul relevant6 atunci cEnd investiia n titluri de valoare nu mai poate i
diversiicat 5recesiuni. inlaie. variaii ale ratei dobEn&ii etc.64
47 )&$-0( &!+&"&+01(3 acea orm de risc a anga%rii de capital ntr-un singur proiect. indierent de
estimarea lu$ului de numerar al acestuia #i de posibilitatea interveniei irmei etc.
Toate aceste orme de risc. ca #i altele nenominali&ate. ce mai pot e$ista. conduc la conclu&ia c.
pentru orice unitate economic poate lua na#tere un risc global. inluenat. mai mult sau mai puin. de
iecare dintre cele nominali&ate mai sus. Incertitudinea #i riscul trebuie s constituie pentru iecare
investitor probleme de mare importan pe care proiectanii sunt datori s le ia n calcul. anali&End cu
ma$im competen toate probabilitile ce pot inluena situaiile reale. cu altele previ&ibile.
R 4up caracterul influenei3 riscurile se mpart n@
17 )&$-0)& $&,/(# - determinate de o list complet de evenimente ce nu se intersectea&. adic.
iecare dintre ele sunt precutate independent de celelalte.
57 )&$-0)& -.,/(#F# - compuse din riscuri simple.
3n legtur cu aceasta. sarcina principal a investitorului este estimarea complet a riscurilor.
;iscul proiectului de investiii poate i precutat ca un risc comple$. ormat dintr-un #ir de riscuri.
cu o comple$itate inerioar@
1>'
. )&$-0( (#21% !#,&L(.-&% +# /).&#-% ce poate i de trei tipuri@
a6 riscul separat, adic riscul. n mod e$clusiv. legat de ns#i proiectul investiional4
b6 riscul din interiorul firmei sau riscul corporativ, repre&int riscul legat de proiect. n
conte$t cu ntreaga activitate a ntreprin&torului4
c6 riscul de pia sau de portofoliu, repre&int riscul plasrii capitalului.
8. )&$-0( (#21% +# 1-%&"&%1%#1 9!%)#/)&!C*%.)0(0&J
D. )&$-0( )1,0)1(, ine de caracterul variabil al ramurii. n plan economic. cu cEt este mai
mare variabilitatea cu atEt mai nalt este riscul. Riscul ramural poate i divi&at n urmtoarele trei
categorii@
a6 riscul sistematic sau riscul , repre&int nivelul devierii sau abaterii re&ultatelor
activitii ramurii de la re&ultatele activitii pieei sau ntregii economii. Acest tip de risc poate i
determinat pentru iecare ramur. raportEnd datele privind ramura cu una sau cEteva mrimi
variabile ale pieei. *ste evident c. acest proces necesit o ba&. de date. sigur #i larg. creat
ntr-o perioad ndelungat. Ramura cu B 1, are devieri ale re&ultatelor egale cu ale pieii. +ac
S J, ramura are un caracter mai variabil. ,u cEt indicatorul 2T este mai mare. cu atEt mai nalt
este riscul legat de ramur4
b6 riscul ciclului de via industrial, care se poate maniesta n cEteva stadii. iecare
avEnd caracteristicile sale. din punct de vedere. al ritmurilor de cre#tere. n pre&ent #i n viitor. a
proiturilor #i a altor indicatori importani@
1. de&voltarea iniial4
2. cre#terea accelerat4
3. cre#terea lent4
!. stabili&area #i maturitatea pieei4
'. ncetarea cre#terii #i declinului.
Aiecare dintre stadiile menionate pot i considerate ca relectoare a dieritelor grade de risc
ramural. pe parcursul ciclului de via al ramurii4
c6 riscul mediului concurenial din interiorul ramurii, constituie o surs suplimentar de
inormaie despre viabilitatea #i ora inanciar a ntreprinderii in ramur. a de ntreprinderile
din alte ramuri #i este. prin urmare. un indicator al riscului. ,aracteristicile mediului concurenial
sunt urmtoarele@
1. gradul de dependen a concurenei de preuri4
2. u#urina sau comple$itatea intrrii n ramur 5iar uneori #i ie#irii64
1>(
3. e$istena sau nea%unsul materialelor substituibile sau complementare4
!. ora de pia a cumprtorului4
'. antura%ul politic #i social.
Aactorii menionai mai sus vor inluena capacitatea ntreprinderii s manipule&e cu
volumul de vEn&ri #i rentabuilitatea sa #i. n a#a mod. ora inanciar #i viabilitatea ei. *ste
evident c. aproape n toate situaiile ce ating e$istena ntreprinderii. condiiile. menionate mai
sus. pot i obiect al modiicrilor nea#teptate #i considerabile4
H. )&$-0( )1%#& +.5K!C&&, se precaut n ca&ul cEnd proiectul va i inanat din credite bancare
#i repre&int probabilitatea modiicrii 5mririi6 dobEn&ii la credite. ceea ce poate inluena negativ
asupra eectului net al investiiilor4
M. )&$-0( "1(0%1), ine de incertiduninea modiicrii cursului. adic a preului valutei naionale.
n raport cu cea strin. Riscul valutar poate i divi&at n trei categorii legate reciproc@
a6 riscul economic, este riscul modiicrii valorii activelor #i:sau pasivelor irmei. din cau&a
modiicrii viitoare a cursului. n msura n care lu$ul de numerar sau o parte din el va i n valut
strin. valoarea activelor irmei poate s se mic#ore&e sau s se mreasc iind e$primat n valuta
naional. din cau&a modiicrii viitoare a cursului4
b6riscul transferului, e de natur contabil #i ine de particularitatea evidenei activelor #i
pasivelor n valut strin. +ac scade cursul valutei trine. scade #i valoarea activelor e$primate n ea
#i ree#ind din egalitatea activelor #i pasivelor. scade #i mrimea capitalului acionar al irmei4
c6 riscul tranzaciei, repre&int incertitudinea valorii n valuta naional a tran&aciei. care este
determinat n valut strin. 1odiicarea cursului valutei strine duce la modiicarea proitului
e$primat n ea #i a preului ntreprinderii. n general4
N. )&$-0( (&-E&+&%*'&&, e$prim diicultatea de a vinde bunurile n care au ost investite
mi%loacele bne#ti sau diicultatea de a vinde patrimoniul primit ca ga% pentru niprumuturile acordate4
R. )&$-0( -K:%&20(0& 4&!1!-&1) )1%1%, repre&int riscul apariiei pierderilor inanciare indirecte
5proitul necptat. n re&ultatul imobili&rii de onduri6 sau ca re&ultat al nereali&rii unei msuri. de
e$emplu. asigurrii sau ntreruperii activitii economice.
Q. )&$-0( +# '1)*3 se precaut atunci cEnd investiiile se ac n alt ar #i constituie riscul
modiicrilor economice #i politice. pre&ente #i viitoare. n msura n care ele pot inluena activitatea
viitorului obiectiv4
;iscul investiional este de apt problema cu care se conrunt orice investitor cu privire la aptul
ce se va ntEmpla cu capitalul investit #i dac va reu#i s aduc un proit care s asigure e$ploatarea
obiectivului ntr-un timp scontat. Incertitudinea este situaia care creea& o anumit ndoial generat
1>I
de apariia oricrui eveniment viitor #i deci. oricrui obiectiv nou de investiii. ,Et prive#te riscul
investiional. el este. nu numai o noiune economic. dar #i social-politic care aparine n mod normal
idividului. mai ales atunci cEnd. n momentul lurii unor deci&ii. respectiv. deci&ii de investiii. nu
dispune de toate inormaiile care ar putea conduce la tragerea celor mai %uste conclu&ii.
+e aceea. cei care elaborea& proiectul de investiii trebuie s anali&e&e problema din multiple
ung2iuri de vedere. pornind de la premi&a care s evidenie&e cEt mai corect gradul de probabilitate a
des#urrii activitii viitoare. ,u cEt caracterul inormaiilor de care dispun e mai relativ. cu atEt
gradul de risc poate i mai mare. Incertitudinea #i riscul n economia de pia apar ca dou variabile
care nu pot i ignorate de nici un investitor. "entru prentEmpinarea unei situaii de&avanta%oase se
impune. n primul rEnd. eectuarea unui studiu temeinic de pia. care trebuie s ia n consideraie #i
unele situaii mai puin avorabile investitorului. situaii care pot genera riscuri.
8. A5.)+1)# &!%#2)1%* 1 )&$-0)&(.) /#!%)0 -.)/.)1'&&(# %)1!$!1'&.!1(#.
1otivaiile deci&iei investiionale la nivelul irmelor. e$plicate prin prisma teoriilor produciei
internaionale. au la ba&a %udecrii un ansamblu de variabile. care sunt luate n considerare ntr-o
anumit ordine a prioritilor.
3n aceast ierar2ie. pe treapta cea mai nalt stau avanta%ele de competitivitate ale irmei a de
irmele auto2tone. n al doilea r0nd. irma evaluea& ormulele alternative de valoriicare a avanta%elor
sale de competitivitate pe pieele internaionale. ,onstatarea e$istenei avanta%elor de internali&are. deci
a aptului c atuurile irmei pot i valoriicate cel mai proitabil prin investiii #i nu printr-o alt orm
de implicare internaional. cum ar i comerul. constituie o a doua condiie a adoptrii deci&iei
investiionale. n al treilea r0nd. sunt evaluai factorii de localizare. prin I)+ irma urmrind ie
accesul la piaa rii de implantare. ie un spor de eicien prin valoriicarea unor actori de producie
locali. relativ mai ietini sau prin integrarea anumitor activiti economice n structurile productive
interne ale irmei.
>actorii de localizare constituie, fr ndoial, o cate%orie de variabile ale procesului decizional
Abordarea teoriilor produciei internaionale permite a#e&area corect a centrului de greutate al deci&iei
investiionale n cadrul raportului irm-economie-ga&d sau. altel spus. n cadrul relaiei dintre
dimensiunea microeconomic #i cea macroeconomic a I)+. 3n termeni clasici. deci&ia despre care
vorbim este o opiune microeconomic. n care variabilele ce in de irm. inclusiv cele vi&End strategia
acesteia sunt prioritare. Ar a invalida aceast airmaie. se impune ca o realitate aptul c rigorile tot
1>?
mai stricte care marc2ea& concurena dintre irme n goana lor dup noi surse de avanta%e competitive
conduc la o reconsiderare important a actorilor locali n strategiile de internaionali&are ale irmelor.
+in aceste considerente. pentru corporaiile transnaionale aspectele maniestrii riscului de ar
sunt de o importan crucial. Aapt de care trebuie s in cont rile n tran&iie. pentru care procesul de
atragere a investiiilor strine #i de creare a condiiilor avorabile pentru ele constituie o preocupare
ma%or.
3n sens larg, )&$-0( +# '1)* poate i deinit drept pierderile financiare poteniale datorate
problemelor survenite n urma fenomenelor macroeconomice sau evenimentelor politice dintr-o ar
121
.
Acesta este un risc legat de multitudinea de actori speciici iecrei ri. de natura economic #i
politic. ce aectea& gradul de proitabilitate a irmei sau proiectului n care se ace investiia strin
direct. ,ele mai importante riscuri sunt@ deprecierea considerabil a monedei rii respective4 cri&a
economic accentuat4 modiicri ma%ore ale politicii economice. de e$emplu reducerea barierelor
comerciale sau modiicarea preurilor energiei4 tulburri sociale4 atitudine negativ a de irmele
strine. Jnii din ace#ti actori sunt de natur economic. alii de natur politic.
"entru iecare ar. evenimentele nea#teptate. att inteme ct #i e$terne. stau la ba&a modiicrii
tendinelor evolutive. +e aceea. comportamentul percepiei riscului de ar este similar celui al
burselor. care se modiic brusc sub impactul 7noutilor8. dar pre&int #i cicluri pe termen lung.
+in aceste motive. modiicarea percepiilor riscului de ar depinde. inevitabil. de con%unctura
economic #i politic internaional. Investitorul trebuie s ia n consideraie att evoluiile din iecare
ar ct #i eectele evoluiilor mondiale asupra acestor ri. Incertitudinea este aceea care ace ca
eectuarea de investiii s comporte riscuri si. n consecin. reclam e$istena unor subieci care s-#i
asume aceste riscuri. a#a cum sunt. n primul rnd. investitorii internaionali.
+in acest motiv. anali&a riscului de ar trebuie s se ba&e&e. n primul rnd pe evaluarea
premiselor. Ar o nelegere deplin a situaiei economice #i a sistemului politic ale unei ri. este
imposibil anticiparea reaciei probabile la moditicarea condiiilor mondiale sau interne. +in acest
motiv. se impune de obicei. vi&ita investitorului n ara respectiv cel puin o dat pe an.
n al doilea rnd. este vital identificarea vulnerabilitilor cheie. c2iar dac. pe moment.
circumstanele sunt avorabile. )pre e$emplu. dependena de a%utoare. de e$portul de produse
prelucrate sau de veniturile celor care lucrea& n strintate repre&int vulnerabilitile poteniale. dac
circumstanele se modiic.
n al treilea rnd. este recomandabil utili&area anali&elor pe ba& de scenarii #i a te2nicilor
adecvate pentru identiicarea acestor vulnerabiliti.
121
1unteanu ,.. Dlsan ,.. Investiii internaionale, ;scar "rint. <ucure#ti. 1>>'. p. ?!
1>>
n al patrulea rnd. este raional s se recunoasc aptul c orice )udecat asupra riscului de ar
este supus incertitudinii. Atunci cnd aceast %udecat este transmis altora. este potrivit s se indice
gradul de incertitudine care i este adecvat.
"roblemele legate de riscul general de ar ncep cu o deteriorare a structurii undamentale
economice #i politice a unei ri. )emnalele de alarm. precum datoria e$cesiv sau re&ervele n
scdere. trebuie privite drept simptome ale bolii mai degrab dect boala n sine. +iicultile reale sunt
locali&ate mai pround n structura economic #i politic a rii. )imptomele. de regul. indic aptul c
este mai sigur s se renune la oportunitatea investiional respectiv.
,ele mai importante aspecte ale anali&ei premiselor riscului general de ar sunt@ anali&a
41-%.)&(.) ,1-).#-.!.,&-& 5interni #i e$terni6. 41-%.)&(.) $.-&1(-/.(&%&-& 5stabilitatea politic6.
41-%.)&(.) (#2&$(1%&"&-&!$%&%0'&.!1(&.
,ei mai repre&entativi actori de risc de natur macroeconomic sunt urmtorii@ politica
macroeconomic, strate%ia comercial, nivelul i modul de implicare a statului, modul de formare a
preurilor, prioritile de investiii, structura financiar
JBB
3n cadrul strategiei economice de ansamblu.
guvernul aplic o politic macroeconomic cu rol important n riscul de ar. "entru investitorul-
analist. diicultatea const n aptul c. n timp ce strategia de ansamblu tinde sE se modiice relativ
lent. politica macroeconomic se poate sc2imba oarte rapid. *valuarea riscului general de ar legat de
aplicarea programelor de stabili&are economic se ba&ea& pe utili&area #i anali&area unor indicatori
macroeconomici. precum@ raportul deicitul bugetar:"I< 5indicator care alndu-se ntre =-3M - relect
situaie bun4 ntre !-?M - nivel prea ridicat4 peste ?M - mult prea mult6. cre#terea masei monetare.
cre#terea creditului intern. evoluia ".I.<.. etc.
; strate%ie comercial de succes este. de asemenea. de o importan crucial pentru o ar
debitoare ntruct. n ultim instan. datoria trebuie pltit din c#tigurile n valut. )e poate spune
despre o ar c i administreaz cu succes situaia comercial atunci cnd nivelele e#porturilor i
importurilor sale permit att o rat satisfctoare de cretere economic ct #i o mrime ce poate i
acoperitoare pentru necesarul de mi%loace inanciare. Indicatorii statistici relevani pentru anali&a de
risc general de ar privit din perspectiva strategiei comerciale sunt@ cre#terea volumului e$portului3
competitivitatea. gradul de protecionism.
"rivind problema n ce msur implicarea statului n economie este po&itiv sau a mers prea
departe este o problem ce trebuie anali&at. Aiecare ar are propria sa istorie. care este parte a
premiselor anali&ei riscului de ar. Totu#i. semnele c un guvern se orientea& puternic spre reducerea
122
1unteanu ,.. Dlsan ,.. Investiii internaionale, ;scar "rint. <ucure#ti. 1>>'. p.1=>
2==
controlului birocratic, limitarea corupiei i mbuntirea eficienei sunt importante n ceea ce
privete urmrirea scopului de diminuare a riscurilor investiionale.
R&$-0)& +# !1%0)* ,1-).#-.!.,&-*
,ategoria de riscuri macroeconomice are n vedere relaiile sau lu$urile economice interne #i
poate i detaliat pe cinci grupe de actori de risc
123
5ane$a 16@
A. *actori generai de starea economiei naionale' Aceast grup de actori de risc are n
vedere dimensiunea economiei naionale. precum #i cre#terea economic nregistrat de aceasta pe o
perioad de timp determinat 53 ' ani6. Absena cre#terii economice aectea& e$istena ondurilor
disponibile pentru investiii. deteriorarea condiiilor economice avEnd un impact direct asupra ratei
proiturilor #i asupra ratei economisirilor interne.
+imensiunea economiei naionale se aprecia& prin prisma urmtorilor indicatori economici
principali
12!
@
J Drodusul intern brut 'DIM( e$prim mrimea valorii adugate brute a bunurilor economice
a%unse n ultimul stadiu al circuitului economic care au ost create n interiorul unei ri de ctre ageni
economici auto2toni #i strini. ntr-o perioad determinat de timp. de regul l an. ".I.<. n mrime
absolut urni&ea& investitorului o prim imagine asupra dimensiunii unei economii naionale.
+imensiunea absolut a ".I.<. oer o imagine sintetic a gradului de valoriicare potenialului
economic 5natural. inanciar. uman. te2nologic6 al unei ri. ,u cEt acest indicator este mai mare. cu
atEt potenialul valoriicat : valoriicabil a unei naionale este mai mare.
2. >ormarea brut de capital fi# oer inormaii asupra dimensiunii enomenului investiional
dintr-o economie. Aormarea brut de capital are n vedere atEt investiiile reali&ate de irmele
auto2tone. cEt #i cele reali&ate de ageni economici strini. Aormarea brut de capital i$ repre&int
totodat principalul suport pentru reali&area unei cre#teri economice susinute.
C 6ariaia stocurilor este un indicator care scoate n eviden competitivitatea la nivelul ntregii
economii. eiciena cu care re&ultatele activitii economice sunt complet valoriicate. ,re#terea
pronunat a stocurilor erodea& cre#terea economic real. generEnd costuri suplimentare.
H ,reterea economic este apreciat de regul prin intermediul indicatorului Writmul de
cre#tere a ".I.<. realW care oer inormaii sintetice despre cre#terea 5de&voltarea6 real. anual. a unei
economii naionale.
123
"un ,.. "un -.. ;iscul de ar. *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>>. p. (=
12!
"un ,.. "un -.. ;iscul de ar. *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>>. p. 1='
2=1
(' *actorii sectoriali' 0radul de de&voltare a unei ri. precum #i potenialul su de cre#tere se
relect #i n structura economiei naionale. "entru a anali&a structura economiei se utili&ea& urmtorii
indicatori@
R Donderea a%riculturii 'a sectorului primar( n DIM ; pondere mare relect o economie
ba&at n principal pe ramurile primare de producie. ,u cEt gradul de prelucrare ntr-o economie cre#te
5valoarea adugat este mai mare6. atEt competitivitatea e$tern #i cE#tigurile poteniale din e$porturi
sunt mai mari.
L Donderea sectorului industrial 'sau a sectorului secundar( n DIM "relucrarea produselor
primare presupune utili&area unor te2nologii #i ec2ipamente industriale #i are ca eect cre#terea valorii
adugate a produciei naionale. ,u cEt sectorul industrial ocup o pondere mai mare n economia
naional. cu atEt ara este mai atractiv pentru investitorul strin. riscurile economice iind mai reduse
n acest ca&. ; economie industriali&at este mai stabil #i mai puin e$pus la cri&e economice
prounde.
U Donderea sectorului public n DIM 'D9DIM( Acest indicator are n vedere po&iionarea
sectorului public n raport cu dimensiunea economiei naionale. )ectorul public nu produce n
economia real. el doar c2eltuie#te sumele obinute prin sistemul iscal. n limita bugetului de stat.
O 4eficitul bu%etar '4M( +eicitul bugetar arat cEt a c2eltuit sectorul public n plus peste
sumele alocate la ntocmirea bugetului. sume previ&ionate a i ncasate n principal din impo&ite #i ta$e.
Acest indicator relect relaia direct dintre sectorul public #i economia real care urni&ea& statului
ma%oritatea surselor inanciare necesare susinerii unor sectoare WneproductiveW de interes naional. cum
ar i@ armata. sntatea. nvmEntul. asistena social. aparatul administrativ etc.
I <radul de acoperire a cheltuielilor publice prin venituri bu%etare Indicatorul arat
capacitatea administraiei locale. a instituiilor #i organismelor statului de a-#i procura prin orte proprii
resursele destinate acoperirii unei pri cEt mai mari din c2eltuielile publice. +ac statul nu reu#e#te s-
#i procure o parte din sumele bugetare necesare. acest lucru va presa #i mai mult asupra bugetului.
avEnd un eect negativ asupra economiei n ansamblu.
)' *actori generai de dimensiunea pieei' Anali&a dimensiunii unei piee are n vedere
urmtoarele aspecte@ cererea global. oerta global. nivelul concurenei. evoluia preurilor #i e$istena
barierelor de intrare-ie#ire de pe pia.
3ntr-o economie de pia. raportul cerere-oert determin nivelul general al preurilor. Jna
dintre condiiile de ba& ca o investiie s se menin proitabil este stabilitatea preurilor pe pia.
,re#terea puternic a preurilor la intervale scurte de timp are eect direct asupra costurilor de producie
2=2
#i implicit asupra preurilor de vEn&are. /ivelul ridicat al preurilor 5n special al celor de producie6
erodea& capacitatea irmei de a dega%a resurse din activitatea care o des#oar.
3n evaluarea climatului investiional. dimensiunea pieei este anali&at cu a%utorul urmtorilor
indicatori@
JP Aivelul cererii %lobale de consum ,ererea potenial de consum poate i mai greu de
determinat la nivelul ntregii piee. +in aceast cau&. cererea global de consum poate i apro$imat la
nivelul cererii satiscute. avEnd n vedere n acest ca& consumul total de bunuri #i servicii.
JJ Fferta %lobal Acest indicator are n vedere toate bunurile #i serviciile reali&ate n
economie sau importate #i care sunt destinate consumului. 3n acest ca&. vor i luate n calcul producia
naional #i volumul total al importurilor.
JB Aivelul concurenial al pieei *ste un indicator sintetic care relect intensitatea concurenei
de pe o pia. Aceast concuren este anali&at la global #i nu la nivelul unui anumit sector. ,u cEt
nivelul concurenial este mai mare. cu atEt oportunitile de aaceri se reduc. concurena ridicat
devenind o barier n calea investitorului.
JC Accesibilitatea pieei de consum pentru investitorii strini 3n acest ca&. se are n vedere o
apreciere general asupra barierelor de pia de orice el ce stau n calea irmelor strine. 1area
ma%oritate a acestor bariere sunt impuse administrativ. au caracter general #i obligatoriu #i nu pot i
controlate. avanta%End de cele mai multe ori irmele naionale.
JH Indicele preurilor de consum 'ID,( Acest indice este e$presia evoluiei generale a
preurilor de consum pe o perioad determinat 5o lun. an6. 3n calculul su se au n vedere c2eltuielile
de consum ale populaiei aerente consumurilor din perioada de ba&. e$primate n preurile perioadei
de ba&. respectiv ale perioadei curente. Indicele pre&int importan mai ales pentru investiiile cu
scop neproductiv. care au n vedere desacerea de produse pe pia.
JR Indicele preurilor de producie 'IDD( "entru investitorul
anga%at n activitate productiv nu pre&int importan numai evoluia preurilor ci #i evoluia preurilor
la producia industrial. ce au importan n costul de producie #i n elaborarea strategiilor de
aprovi&ionare. Acest indice se calculea& la el ca #i I.".,.. numai c are n vedere c2eltuielile de
consum cu scop productiv eectuate de agenii economici. e$primate n preurile perioadei de ba&.
respectiv ale perioadei curente.
JL ;ata inflaiei ';I( Rata inlaiei este strEns legat de evoluia preurilor. repre&entEnd de
apt ritmul de cre#tere al nivelului general al preurilor. 3n cele multe ri rata inlaiei se determin pe
ba&a I.".,.. ns ea relect n acest ca& doar evoluia general a preurilor mrurilor cumprate #i
2=3
consumate de populaie. celelalte bunuri inale ce compun ".I.<. neiind luate n calcul 5bunuri capitale.
bunuri e$portate. bunuri produse de sectorul public etc.6.
JU 4eflatorul DIM '4 DIM( Acest indicator oer cea mai bun imagine asupra preurilor
interne #i repre&int un indice al preurilor ".I.<.. +elatorul raportea& ".I.<. nominal la ".I.<. real.
obinut printr-un calcul indirect.
#' Situaia financiar intern a rii' )tabilitatea monedei naionale nu depinde numai de
evoluia preurilor pe piaa intern. ci #i de starea sistemului inanciar-bancar. *$istena unei piee
inanciare de&voltate oer investitorilor mai multe posibilitii@ de ptrundere pe pia 5de e$emplu@
preluri de irme prin ac2i&iii de aciuni direct de pe piaa bursier6. posibiliti variate de inanare
5emisiune de aciuni. emisiune de obligaiuni. credite de la bnci etc.6. precum #i diverse modaliti de
prote%are mpotriva unor riscuri economice sau politice 5de e$emplu. riscul de dobEnd poate i acoperit
la burs prin opiuni pe dobEn&ii6.
,alitatea #i sigurana sectorului bancar inluenea& volumul economiilor atrase #i implicit
volumul creditelor acordate agenilor economici.. )istemul bancar. pe lEng inanarea prin contul
curent. este #i cel care intermedia& derularea operaiunilor de ncasri #i pli cu clienii #i urni&orii.
calitatea serviciilor bancare avEnd astel inluen direct asupra bunului mers al activitii economice.
derulate pe pia.
Investitorul este interesat de evoluia preului capitalului relectat n evoluia ratei dobEn&ii pe
pia. ,u cEt pe pia acionea& un numr mai variat de instituii ce pun la dispo&iia agenilor
economici un numr mare de produse inanciar-bancare cu atEt riscurile de natur inanciar sunt mai
mici.
*valuarea acestor actori de risc se ace cu a%utorul urmtorilor indicatori@
JO 6iteza de circulaie a monedei '6m( Arat intensitatea olosirii monedei ntr-o economie
naional. ,u cEt aceast vite& este mai mare. cu atEt moneda este mai stabil #i pre&int mai mult
ncredere pentru investitor.
JI ;ata lichiditii monetare '"m( *ste un indicator sintetic care raportea& masa monetar
alat n circulaie la nivelul proceselor economice derulate ntr-o economie pe o perioad determinat
de timp. )e calculea& prin raportarea volumului masei monetare la ".I.<. 5sau la Denitul /aional.
determinEndu-se n acest ca& gradul de moneti&are6.
BP ;ata medie a dob0nzii '4( Rata dobEn&ii evoluea& sub presiunea cererii de capital 5n
special pentru investiii6 #i relect posibilitatea real a economiei de a susine nevoia de capital a
agenilor economici. *a este inluenat n primul rEnd de rata inlaiei. )tatul. prin banca central.
poate interveni pe piaa monetar prin diverse politici inluenEnd nivelul dobEn&ii. ;rice modiicare a
2=!
ratei dobEn&ii aectea& rentabilitatea inanciar a investiiei. mai ales atunci cEnd activitatea curent
este inanat prin credite pe termen scurt #i oarte scurt 5de e$emplu. vEn&are de mar pe credit6.
BJ ;ata economisirilor, n uncie de nivelul economisirilor. instituiile inanciare vor putea
acorda credite agenilor economici. Indicatorul scoate n eviden capacitatea bncilor de a atrage
capital din diverse surse 5populaie. ageni economici6. n vederea redistribuirii nediscriminatorii ale
acestuia n economia real. n uncie de criterii de bonitate inanciar #i eicien. stabilite n
concordan cu normele prudenei bancare.
22. 6olumul creditelor acordate Acest indicator relect capacitatea sistemului bancar de a
susine din ondurile atrase activitatea economic general. ,u cEt volumul creditelor acordate este
mai mare. cu atEt gradul de implicare a bncilor n economia real este mai mare.
BC 6olumul tranzaciilor bursiere "re&ena unei piee capital bine organi&ate este oarte
important pentru investitor. "iaa de capital i oer mult mai multe posibiliti de inanare pe termen
lung 5aciuni. obligaiuni etc.6 #i de gestionare a unor riscuri economice 5riscul de dobEnd. riscul
valutar6. Dolumul ridicat al tran&aciilor la burs relect o pia de capital. sigur #i eicient.
BH Accesibilitatea pe piaa creditului i cea de capital "entru irme nu este suicient ca
sistemul bancar s ie bine de&voltat. dobEn&ile pe piaa inanciar a rii s ie avanta%oase sau piaa de
capital s ie puternic #i sigur. *ste oarte important ca investitorul s aib acces liber la aceste piee.
s nu ie constrEns de nici un el de restricii.
2'. &i%urana sistemului fmanciar-bancar ,u cEt piaa de capital #i ce inanciar sunt mai
sigure cu atEt riscul inanciar. riscul de dobEnd aerent investiiei va i mai mic. "ractic. investitorii
con#tienti&ea& aptul c succesul operaiunilor lor pe o pia depinde n mare msur de calitatea 5#i
implicit sigurana6 sistemului bancar.
; ar n care e$ist un sistem bancar insuicient reglementat. n care creditele se acord
preerenial #i nu pe criterii economice sau n care bncile sunt insuicient implicate n economia real
se situea& automat n aara investiiilor.
E' *actori geografici' "entru investitorii anga%ai n activiti de producie. este oarte
important dotarea cu materii prime. mai ales combustibili 5petrol. ga&e naturale etc.6. ,u toate acestea.
bogia n resurse naturale #i dependena redus de importurile de combustibili repre&int un avanta% n
plus pentru o ar. n comparaia sa cu alte piee e$terne. 1ult mai important pentru o investiie decEt
dotarea cu materii prime este gradul de de&voltare a inrastructurii@ reeaua de transport 5#osele. ci
erate. aeroporturi. porturi. reeaua electric. transportul prin conducte etc.6 #i cea de po#t #i
telecomunicaii 5teleonie n principal6. Anali&a inrastructurii trebuie s se ac nu numai cantitativ
5cEte #osele. cEte ci erate6. ci mai ales calitativ #i structural. cu accent pus pe calitatea serviciilor
2='
oerite. Inrastructura aectea& n mod direct proitabilitatea investiiei. avEnd rol undamental n
activitatea de aprovi&ionare #i desacere a produselor sau c2iar activitatea de producie
telecomunicaiile. Toi ace#ti actori sunt cuantiicai prin intermediul urmtorilor indicatori@
BL 4otarea cu resurse naturale '4 resurse( Acest indicator sintetic are n vedere dotarea general
cu resurse de ba& ale subsolului #i ale solului.
2I. 4ependena de importul de combustibili i ener%ie '4m( +imensiunea economic a unei ri
trebuie s ie n msur s susin importul de materii prime #i energie. care vine s complete&e
posibilitile de producie interne. "entru a aprecia mai bine dependena rii de importul de
combustibili #i energie este indicat ca volumul total al importurilor de combustibili s ie raportat la
volumul total al e$porturilor.
BO Accesibilitatea formelor de relief ,u cEt accesibilitatea relieului este mai mare. cu atEt
inrastructura are posibiliti mai mari de de&voltare #i alternativele de amplasare ale investiiei sunt
mai numeroase.
BI 4ensitatea reelei de transport *ste un indicator sintetic care are n vedere toate reelele
de transport. de la cea rutier pEn la cea destinat transporturilor speciale 5conducte. cabluri6.
+ensitatea reelei se calculea& prin raportarea lungimii totale a reelelor de transport la supraaa
total.
CP 4ensitatea reelei de pot i telecomunicaii )e calculea& ca #i indicatorul de mai sus.
interpretarea sa iind aceea#i.
CJ ,alitatea infrastructurii i a serviciilor oferite /u este suicient ca reeaua de transport s
aib o dimensiune mare #i s acopere tot teritoriul. 1ult mai important este calitatea acestei reele.
Aprecierea calitii inrastructurii se ace tot printr-un indicator sintetic ce are n vedere aspecte cum ar
i@ gradul de moderni&are al inrastructurii sau calitatea serviciilor oerite. apreciat global.
"entru a nelege mai bine condiiile economice ale unei ri. anali&a actorilor climatului
investiional trebuie s aib n vedere #i o serie de aspecte legate de relaiile cu strintatea. cum ar i
relaiile comerciale cu alte state sau lu$urile e$terne de capital 5mprumuturi e$terne. investiii strine
directe etc.6. Jn grad ridicat de dependen economic e$tern #i de instabilitate n relaiile cu
strintatea. corelat cu diiculti legate de plata datoriei e$terne #i a serviciului aerent acesteia ac ca
ara respectiv s aib un grad de atractivitate sc&ut pentru investitorii strini 5riscul de ar mare6.
,ategoria de riscuri economice e#terne 5ane$a 26 poate i detaliat pe patru grupe de actori de
risc@
A. F1-%.)& 2#!#)1'& +# $&%01'&1 -.,#)'0(0& #F%#)&.). 3n condiiile actuale. comerul e$terior
repre&int una dintre condiiile de ba& ale cre#terii economice. /ici o economie nu va putea produce
2=(
toate bunurile care are nevoie la un moment dat. "entru a le putea avea ns pe toate. se apelea& la
comerul internaional. ,u cEt gradul de desc2idere a unei economii a de restul lumii este mai mare
#i po&iia sa n cadrul divi&iunii mondiale a muncii este mai bun. cu atEt economia n ansamblul ei este
mai eicient.
3n cadrul procesului de evaluare a riscului de ar de ctre investitorul strin. WstareaW
comerului e$terior al rii ga&d #i actorii de risc aereni sunt anali&ai cu a%utorul urmtorului set de
indicatori@
32. 6olumul total al e#porturilor Are n vedere valoarea total a bunurilor #i serviciilor
e$portate pe o perioad de timp. 3ncasrile din e$port vor i cu atEt mai mari. cu cEt gradul de
prelucrare #i calitatea bunurilor e$portate este mai mare.
CC 6olumul total al importurilor *$prim valoarea total a bunurilor #i serviciilor importate #i
destinate consumului productiv sau consumului populaiei. Dolumul importurilor depinde n mod direct
de cererea intern de consum #i de posibilitatea de acoperire a acesteia de ctre economia intern.
CH &oldul balanei comerciale )e calculea& ca dieren ntre volumul total al e$porturilor #i
cel al importurilor. *ste mai relevant anali&a evoluiei n timp a acestui indicator cu a%utorul ritmului
mediu de cre#tere calculat pe o perioad de 3 ' ani. deoarece persistena deicitului n balana
comercial relect n mod clar o situaie de cri&.
CR Donderea e#portului rii %azd n e#portul mondial Relect po&iia rii n cadrul
divi&iunii mondiale a muncii. competitivitatea #i eiciena e$porturilor pe piaa internaional. Totodat.
acest indicator poate arta #i gradul de valoriicare al potenialului economic al rii ga&d prin
intermediul sc2imburilor comerciale internaionale.
CL Donderea e#portului n DIM Arat gradul de valoriicare a produciei interne pe alte piee
decEt cea naional. intensitatea participrii la sc2imburile comerciale internaionale. iind un indicator
de eicien al e$porturilor.
CU Donderea importului n DIM Incapabil s produc toate bunurile. economia naional va
apela la importuri. acest indicator e$primEnd msura n care producia intern este completat prin
importuri 5gradul de dependen e$tern al economiei naionale6.
CO <radul de acoperire a importului prin e#port *ste o mrime relativ ce e$prim ponderea
e$porturilor totale n importurile totale. mpreun cu soldul balanei comerciale. Acest indicator
constituie e$presia cantitativ a rolului comerului e$terior n cre#terea economic.
CI Intensitatea participrii la schimbul internaional *ste e$primat prin raportul dintre
volumul total al e$porturilor #i populaia total a rii ga&d. "ractic. acest indicator corelea& volumul
2=I
e$porturilor cu dimensiunea social a rii ga&d #i relect desc2iderea internaional a acesteia. iind
direct inluenat de gradul de de&voltare economic.
HP 4istribuia %eo%rafic a e#porturilor *$porturile unei ri nu trebuie s se des#oare
unilateral. cu o singur ar 5sau grup restrEns de ri6. ,omerul e$terior al unei ri este cu atEt mai
eicient. cu cEt este mai uniorm reparti&at. pe un numr mare de ri. ce dein ponderi relativ sc&ute n
total. /ici distribuia prea larg a e$porturilor nu este un apt po&itiv deoarece ea poate ascunde o
utili&are ineicient a resurselor interne.
HJ 4inamica schimburilor comerciale cu strintatea Arat evoluia n timp a comerului total
al rii ga&d 5e$porturi #i importuri6 pe o perioad de timp determinat. caracteri&at printr-un ritm
mediu de cre#tere.
HB Indicele raportului de schimb brut Raportea& indicele volumului i&ic al e$porturilor totale
la indicele volumului i&ic al importurilor. caracteri&End comerul e$terior din punct de vedere
structural. Jn indice subunitar e$prim o situaie avorabil. n sensul c gradul de prelucrare a
produselor e$portate este mai mare decEt cel al produselor importate.
HC Indicele raportului de schimb net 'I;&A( Raportea& indicele valorii medii unitare
aerent e$porturilor la cel aerent importurilor. i&olEnd incidena preurilor asupra activitii de comer
e$terior. Jn raport de sc2imb supraunitar relect o mbuntire a preurilor de e$port n comparaie cu
preurile de import.
HH Indicele puterii de cumprare a e#portului Acest indicator arat cantitatea de mruri ce
poate i cumprat cu ncasrile n valut obinute din e$porturi.
HR 6entilaia internaional a DIM )e calculea& ca raport ntre comerul total #i producia
naional 5".I.<.6 #i arat procentul din producia naional valoriicat pe canalele comerciale
internaionale. *ste #i acest indicator unul de eicien a comerului e$terior al unei ri.
HL ,oeficientul de devansare al e#porturilor ,orelea& dinamica produciei naionale 5".I.<.6
cu dinamica e$porturilor. raportEnd indicele volumului i&ic aerent e$porturilor la cel aerent ".I.<..
*ste un indicator care po&iionea& cre#terea e$porturilor n cre#terea economic de ansamblu.
HU Elasticitatea e#porturilor rii %azd fa de importurile mondiale Raportea& ritmul de
cre#tere a e$porturilor totale ale unei ri la ritmul de cre#tere a importurilor mondiale. din care se
elimin importurile rii anali&ate. "ractic. acest indicator arat elasticitatea e$porturilor naionale n
raport cu cererea mondial de bunuri #i servicii.
HO Elasticitatea importurilor rii %azd fa de e#porturile mondiale )e calculea& ca raport
ntre ritmul de cre#tere al importurilor unei ri #i ritmul de cre#tere al e$porturilor mondiale #i arat
gradul de permeabilitate al economiei naionale la oerta internaional de mruri sau servicii.
2=?
HI >oarfecele de preuri aferent comerului e#terior ,a #i n ca&ul preurilor interne de
consum. #i n ca&ul comerului e$terior se poate calcul oarecele de preuri. Aoarecele de preuri n
comerul e$terior arat pierderile:cE#tigurile nregistrate de economia naional ca urma evoluiei
diereniate a preurilor de e$port #i de import.
&' *actori generai de gradul de ndatorare e-tern' Anga%area economiei n sc2imburile
comerciale internaionale presupune comerciali&area pe alte piee a unei pri din producia intern #i
completarea acesteia prin importuri. Ainanarea importurilor se ace n primul rEnd din ncasrile
valutare obinute din e$porturi.
+ac economia naional nu poate susine eorturile valutare generate de importuri. ea va trebui
s apele&e la credite e$terne contractate de pe piaa inanciar internaional. ,ondiiile n care va
obine aceste credite 5scaden. modalitatea rambursrii. nivelul dobEn&ii6 depind n mod direct de
perormanele economice #i de gradul de ndatorare actual. +atoria public e$tern cuprinde toate
obligaiile n valut strin anga%ate sau garantate de stat. cu termen de rambursare mai mare de un an
5datoria persoanelor private negarantat de stat este e$clus6.
3n evaluarea climatului investiional. anali&a gradului de ndatorare se ace cu a%utorul
urmtorilor indicatori@
'=. 4atoria e#tern brut )e au n vedere toate creditele e$terne anga%ate sau garantate de stat
pe o perioad de timp determinat.
RJ 4atoria e#tern net Acest indicator re&ult n urma eliminrii din datoria e$tern brut a
propriilor mprumuturi acordate altor state. Acest indicator se poate calcula numai pentru acele ri
alate n po&iie dubl de debitor #i creditor.
RB Donderea datoriei e#terne n DIM "rin raportarea dimensiunii datoriei la producia
naional 5".I.<.6. Acest indicator e$prim cEt din producia naional este destinat acoperirii datoriei
e$terne. oerind o imagine mult mai bun asupra gradului de ndatorare e$tern.
'3. Donderea datoriei e#terne n e#porturile totale "entru o ar care a anga%at o anumit
datorie e$tern. ncasrile din e$porturi vor trebui teoretic s acopere nu numai plile aerente
importurilor. ci #i plata serviciului aerent datoriei. *orturile n acest ca& sunt mai mari pentru
economie n ansamblul su. apt ce ace din anga%area de credite e$terne o msur economic de evitat.
Acest indicator po&iionea& datoria e$tern n cadrul ncasrilor valutare obinute din e$porturi.
RH Donderea datoriei e#terne n totalul populaiei *$prim partea din datoria e$tern ce revine
iecrui locuitor. Atunci cEnd economia naional nu mai poate susine datoria e$tern. statul va trebui
s gseasc alte resurse valutare decEt ncasrile din e$porturi. ;rice soluie s-ar alege 5cre#terea
iscalitii. de e$emplu6. populaia resimte direct povara datoriei e$terne.
2=>
''. &erviciul anual al datoriei e#terne Anali&a gradului de ndatorare numai pe ba&a datoriei
e$terne brute sau nete. r a lua n calcul masa dobEn&ii este insuicient. Acest indicator e$prim
eorturile depuse de o ar. cu rambursarea creditelor e$terne #i a dobEn&ii aerente. ; anali& mai
complet poate raporta. de asemenea. serviciul datoriei e$terne la ".I.<.. e$porturi totale sau populaie.
RL 4eficitul primar )e calculea& ca dieren ntre deicitul total #i serviciul datoriei publice.
Acest indicator este indicat s se calcule&e mai ales n ca&ul unor medii economice inlaioniste cu
deicite bugetare mari #i arat povara datoriei publice asupra bugetului de stat.
'I. Donderea datoriei e#terne n rezervele naionale Arat raportul ce e$ist ntre datoria
e$tern anga%at de un stat #i lic2iditile internaionale al rii ga&d 5apreciat n primul rEnd la
nivelul re&ervelor de care aceasta dispune.
/' *actori legai de pre!ena capitalului strin atras' *ste cunoscut aptul c investiiile strine
%oac un rol important n cadrul procesului de de&voltare economic. nu numai la nivelul unei ri. ci #i
la nivel global. n primul rEnd ele au o contribuie direct la ormarea brut de capital. prin economisiri
#i investiii. "ot inluena. de asemenea. nivelul global al veniturilor. atEt ale populaiei 5salarii mai
mari6. cEt #i ale companiilor ce intr n relaii de aaceri cu irmele strine. Impactul social poate i mult
mai mare. prin numrul de noi locuri de munc ce sunt create.
Anali&a investiiilor strine ntr-o ar se ace cu a%utorul urmtorului set de indicatori@
RO 6olumul total al investiiilor strine *$prim nivelul actual al pre&enei irmelor strine pe
o pia strin. iind e$presia ncrederii e$terne de care aceasta se bucur n mediile de aaceri
internaionale.
'>. ;ata investiiilor brute Raportea& volumul brut al investiilor strine la volumul produciei
interne 5".I.<.6. po&iionEnd investiiile strine n raport cu dimensiunea economiei naionale.
LP Elasticitatea investiiilor strine *ste calculat ca raport ntre ritmul de cre#tere al
investiiilor strine #i cel al produciei naionale #i se poate calcula atEt pentru capitalul intrat. cEt #i
pentru cel ie#it.
LJ ;ata investiiilor nete )e calculea& ca raport ntre volumul net al investiiilor strine #i
volumul produciei interne. Investiiile nete au n vedere dierena dintre investiiile strine ntr-o ar #i
cele reali&ate de irme auto2tone n strintate. "rin acest indicator se reali&ea& o corelaie ntre cele
dou lu$uri de capital. obinEndu-se o imagine mai bun asupra eectului pe care l are migraia
capitalului de investiii 5ie#iri sau intrri6 n plan economic.
LB 4istribuia %eo%rafic a investiiilor strine Anali&ea&. pe ba&a unui indice de
concentrare. distribuia n plan internaional a surselor de provenien a capitalului investiional. ,u cEt
21=
investiiile strine sunt mai uniorm distribuite 5e$ist un numr mare de ri cu ponderi relativ mici6.
cu atEt dependena #i vulnerabilitatea e$tern a rii ga&d vor i mai mari.
LC 4istribuia sectorial a investiiilor strine Acest indicator e$prim distribuia n plan
intern a capitalului investiional strin. "entru ca eectul economic al investiiilor strine s ie ma$im.
este indicat ca acestea s nu se limite&e numai la un anumit sector economic. ci. dimpotriv.
enomenul investiional trebuie s Waecte&eW uniorm ntreaga economie.
LH <radul de permeabilitate al economiei naionale fa de investiiile strine )e calculea& ca
raport ntre volumul total al investiiilor strine ale unei ri #i totalul mondial al investiiilor strine.
Indicatorul e$prim receptivii economiei naionale a de investiiile strine #i capacitatea acesteia de a
atrage un volum mare de investitori.
"' *actori generai de situaia balanei de pli e-terne i a cursului de sc$imb'
"o&iia unei economii naionale n raporturile ei cu restul lumii este relectat sintetic de dou
documente@ balana de pli e$terne #i balana de creane #i anga%amente e$terne.
<alana de pli e$terne are n vedere ansamblul tran&aciilor derulate de re&ideni cu restul
lumii. n timp ce balana creanelor #i anga%amentelor e$terne are n vedere stocul de creane #i
anga%amente inanciare e$istent ntr-o economie la un moment dat.
Anali&a acestor actori e$terni n cadrul modelului de evaluare a climatului investiional se ace
cu a%utorul urmtorilor indicatori@
LR &oldul contului curent "e lEng soldul balanei comerciale. acest indicator mai ia n calcul
#i balana veniturilor #i cea a transerurilor curente. 3n acest el. n aprecierea relaiilor economice
internaionale ale unei ri se iau n calcul #i o serie de aspecte legate de eiciena activitii
investiionale interne #i e$terne. prin prisma veniturilor obinute.
LL &oldul contului de capital i financiar Arat po&iia rii ga&d n cadrul relaiilor inanciare
internaionale #i are n vedere volumul total al investiiilor strine 5directe #i de portooliu6.
transerurile de capital. volumul mprumuturilor de la A.1.I.. depo&ite #i re&erva oicial.
LU Donderea erorilor i omisiunilor n total *rorile #i omisiunile ce apar n ca&ul balanei de
pli se datorea& impereciunilor sistemului de contabili&are prin dubl intrare utili&at n alctuirea
acesteia. "onderea mare a acestor erori #i omisiuni n total poate aecta credibilitatea ntregii balane.
creEnd diiculti n interpretarea dieritelor solduri din balan.
LO "ichiditatea internaional Are n vedere totalitatea mi%loacelor de plat internaionale de
care poate dispune o ar la un moment dat. iind relectat n principal de re&erva valutar oicial care
cuprinde@ re&erva de aur. disponibilitile la A.1.I.. re&erva de devi&e. -a re&erva oicial se mai adaug
211
creditele luate de la organismele internaionale. acilitile de credit acordate pe cale bilateral ntre
bncile centrale.
LI &tabilitatea cursului de schimb valutar *voluia n timp a cursului de sc2imb valutar se
aprecia& prin ritmul mediu de cre#tere. iind un indicator undamental pentru investitorii strini.
UP ;e%imul valutar, ntr-o economie desc2is. piaa valutar repre&int un segment
macroeconomic important. cruia investitorii strini i acord o atenie sporit. "entru ei nu pre&int
importan numai stabilitatea preurilor pe aceast pia. ci #i modul n care ea este reglementat.
UJ Accesibilitatea pieei valutare Acest indicator are n vedere msurile practicate pe piaa
valutar intern ce condiionea& accesul la valut a agenilor economici n general #i a celor strini n
particular.
Aactorii macroeconomici determin stabilirea grupului de actori la nivel microeconomic. -a
nivel microeconomic irma se conrunt cu actori de natura propriu-&is a proiectului 5de e$emplu.
management. relaii intercomunicaionale. starea inanciar proprie etc.6.
R&$-0)&(# +# !1%0)* $.-&1(*.
1ediul social al rii ga&d este privit din dubl perspectiv@ economic #i politic. +in punct de
vedere economic. mediul social urni&ea& inormaii cu privire la dimensiunea pieei e$terne deoarece
populaia se maniest ca purttor al cererii pentru bunurile de consum #i. n acela#i timp. ca urni&or al
unuia din cei mai importani actori de producie-munca. +in punct de vedere politic. componentele
mediului social pot i privite ca depo&itare ale valorilor moral spirituale 5cultur. religie. ideologie.
politic6. )ituaia politic a unei ri nu poate i privit independent de actorul social 5n calitate de
electorat6. actorii politici de deci&ie iind ale#i dintre liderii societii n scopul repre&entrii intereselor
acestora.
Aceste riscuri pot i sistemati&ate n patru grupe 5ane$a 36 intitulate generic@
' *actori generai de diverse aspecte legate de fora de munc i ocuparea acesteia'
Investiiile potenea& cre#terea economic a rii. unul dintre cele mai importante eecte sociale ale
procesului investiional iind

utili&area orei de munc.
)istemul de indicatori prin care investitorul anali&ea& ora de munc #i ocuparea este ormat
din
12'
@
UB ;esursele de munc disponibile Indicatorul are n vedere ora total de munc disponibil
ntr-o economie #i se calculea& ca dieren ntre totalul populaiei n vErst apt de munc #i populaia
n vErst de munc cu incapacitate de munc la care se adaug populaia n aara limitei vErstei de
munc #i care lucrea&.
12'
"un ,.. "un -. Riscul de ar. <ucure#ti@ *ditura *conomic. 1>>>. p. 1(=
212
UC Dopulaia ocupat )e reer numai la populaia eectiv anga%at n procese de munc n
scopul obinerii unor venituri sub orm de salarii. plat n natur sau alte beneicii. Anali&a populaiei
ocupate poate i completat printr-o anali& sectorial a acesteia 5populaia ocupat n sectorul privat.
pe ramuri de activitate etc.6.
UH ;ezerva de munc Relect potenialul de or de munc e$istent la nivelul ntregii
economii #i este compus n principal din elevi #i studeni. militarii n termen. #omeri. persoane casnice
etc.
UR <radul de ocupare )e calculea& ca raport ntre numrul populaiei ocupate #i volumul
resurselor de munc. 0radul de ocupare este corelat cu intensitatea activitii economice #i arat
capacitatea populaiei de a-#i asigura un venit independent #i de a participa la procesul de de&voltare
economic de ansamblu.
UL ;ata %eneral de activitate Acest indicator msoar ponderea populaiei active n populaia
total. ,u cEt ponderea populaiei active n totalul populaiei este mai mare. cu atEt potenialul de
munc este mai mare.
UU ;ata de ntreinere Anali&a orei de munc trebuie s aib n vedere #i partea de populaie
pasiv 5inactiv6. Acest indicator e$prim ponderea populaiei inactive n total populaie activ.
,alculul acestui indicator este oarte important dac inem cont c populaia activ este cea care susine
economic populaia inactiv.
UO ;ata de dependen economic )e calculea& ca raport ntre populaia n aara vErstei de
munc #i populaia n vErst de munc avEnd aceea#i semniicaie ca #i indicatorul de mai sus.
UI 4istribuia sectorial a forei de munc Are n vedere reparti&area orei de munc pe
sectoare de activitate 5industrie. agricultur. servicii. public6 msoar gradul de concentrare a populaiei
pe un anumit sector pe ba&a indicelui de structur.
OP ;ata oma)ului Arat e$cedentul oertei de munc a de cererea de munc. iind un
indicator undamental de caracteri&are a gradului de utili&are a orei de munc ntr-o economie.
OJ ,ostul forei de munc )e aprecia& prin prisma salariului mediu pe economie. "e lEng
aptul c e$prim preul mediu pe pia al actorului munc. nivelul acestui indicator mai arat #i
veniturile medii pe care populaia le poate obine din munc.
OB Droductivitatea muncii Acest indicator caracteri&ea& dimensiunea calitativ a orei de
munc. -a nivel microeconomic. acest indicator se calculea& dup diverse ormule #i metode 5metoda
direct. indirect. a unitilor cultural-convenionale sau cea a unitilor valorice6. -a nivelul ntregii
economii. calculea& un indicator mediu de productivitate care ia n calcul productivitatea din iecare
ramur de activitate.
213
OC Aivelul educaional Si acest indicator are n vedere calitatea sectorului uman din
perspectiva nivelului su de pregtire. e$perien #i caliicare. )e ace pe ba&a datelor reeritoare la
nivelul de pregtire n #coal al populaiei 5cEi au terminat ciclul primar. liceul. acultatea. etc.6.
(' *actori generai de diverse aspecte legate de populaie i veniturile acesteia sunt
repre&entai de urmtorii indicatori@
OH Dopulaia total Acest indicator oer o imagine relativ asupra dimensiunii unei piee
e$terne. asupra posibilitilor sale reale de absorbie. n general. o ar cu o populaie mare este
considerat de irmele strine atractiv din punct de vedere al potenialului su de consum.
OR ;ata de cretere a populaiei "e lEng anali&a static a populaiei unei ri. se impune #i o
anali& n dinamic. a evoluiei sale n timp. )cderea populaiei poate i pus pe seama mbtrEnirii
acesteia. a scderii natalitii sau cre#terii mortalitii etc.. apt care ar putea conduce n viitor la
de&ec2ilibre pe piaa muncii #i la modiicarea comportamentului n consum.
OL &tructura populaiei "entru investitor pre&int importan n deosebi structura populaiei pe
grupe de vErst #i mprirea n clase sociale.*$istena unei clase de mi%loc bine de&voltate asigur
distana mic a de putere. 3ntr-o astel de societate. utili&area violenei n politic este rar datorit
centrului politic puternic de&voltat. modul de sc2imbare a sistemului politic se ace n ba&a legilor etc.
OU 4ensitatea populaiei Anali&a dimensiunii sociale a unei piee trebuie s se ac #i n raport
cu ntinderea geograic a acesteia. +ensitatea mic a populaiei este neavorabil procesului
investiional pentru e$istena unor &one nepopulate sau insuicient populate se poate datora unor
condiii naturale vitrege de#ert. munte etc. #i pentru c o dispersie mare a populaiei n teritoriu
ngreunea& procesul de e$ploatare a pieei 5eorturi mari de comerciali&are6.
OO <radul de urbanizare ;er o imagine calitativ asupra mediului comercial. speciali#tii
considerEnd un grad ridicat de urbani&are ca un elementavorabil procesului investiional. Aglomerrile
urbane oer oportuniti de aaceri.
)' *actori generai de dimensiunea cultural a mediului social' ,ultura este un mod de via.
un comportament creat de un grup de oameni. care se transmite de la o generaie la alta.
,ultura include valori. idei. datini #i simboluri care caracteri&ea& un grup de oameni. este un
mod activ de via al unei naiuni.
)istemul de indicatori reeritor la dimensiunea cultural a mediului social este ormat din@
OI Etero%enitatea cultural *$istena unui numr mare de WsubculturiW nu poate i considerat
ca un actor de risc decEt n msura n care aceste WsubculturiW 5ce conduc la ormarea unor grupuri
etnice minoriti6 nu au reu#it s ie asimilate de una dominant. +ac nu vor putea i asimilate.
21!
aceste grupuri vor cuta s-#i pstre&e cu orice pre identitatea naional. vor ncerca s se rup de
cultura dominant #i s-#i cE#tige autonomia proprie.
IP Etero%enitatea reli%ioas Religia impune #i consolidea& modele de valori unui grup social.
iind o component de ba& a culturii naionale. +e regul. dierenele ntre religii au la ba& dierene
culturale ce pot i speculate de anumite grupuri de interese #i puse n slu%ba unor aciuni de violen.
IJ Aivelul tehnolo%ic %eneral Te2nologia e$ercit o inluen puternic asupra gradului de
maturitate al pieei e$terne. iar pe de alt parte asupra orei competitive a irmei. -uarea n considerare
a te2nologiei n anali&a unei piee acilitea& identiicarea unor noi poli de de&voltare.
IB Aaionalismul n plan economic ;rice irm care se internaionali&ea& trebuie s neleag
c nici o naiune-stat nu va permite ptrunderea WtotalW a unei companii strine pe piaa #i n spaiul
su economic atEta timp cEt controlul #i managementul se reali&ea& ntr-o alt ar. Aceste interdicii
se maniest cu precdere atunci cEnd deci&iile luate de irma strin vin n contradicie cu prioritile
sociale #i economice ale rii ga&d.
#' "nfluene e-terne la nivelul mediului social' ,a #i n ca&ul componentei economice #i
politice. actorii de risc aereni mediului social sunt abordai #i din perspectiv e$tern.
Aceast abordare are in vedere relaiile stabilite de mediul social cu strintatea. accentul
c&End n principal pe disputele regionale care au loc n &on n care ara ga&d este sau nu anga%at #i
pe atitudinea local a de capitalul #i investitorii strini.
Indicatorii utili&ai n cadrul anali&ei climatului investiional la ace#ti actori sunt@
IC Atitudinea fa de capitalul i investitorii strini Indicatorul are in vedere atitudinea
populaiei a de capitalul strin sau a de activitatea economic a irmelor strine pe teritoriul rii
anali&ate. ,2iar dac sistemul de legi ce reglementea& accesul investitorilor strini pe piaa local
prevede un tratament egal pentru toate irmele strine. uneori populaia poate maniesta o aversiune
puternic a de strini. n general. sau a doar de o naiune anume.
IH 4ispute re%ionale e#terne "lasarea rii ga&d n mi%locul unei recvent tulburat de dispute
regionale poate inluena negativ gradul de stabilitate economico-politic a acesteia. Acest indicator are
n vedere disputele sociale de rontier. activiti ale gruprilor teroriste din alte state. valuri de
reugiai venii din ri vecine. aciunea unor grupri din opo&iie alate n e$il etc.
R&$-0)&(# +# !1%0)* /.(&%&-*.
,limatul politic internaional este caracteri&at printr-un nivel ridicat de ragmentare@ iecare ar
are propria sa coniguraie politic. caracteri&at de un anumit grad de stabilitate sau instabilitate. /u
e$ist un sistem politic mondial. ci mai multe sisteme naionale. Astel grupul de actori politici ce pot
inluena deci&ia investiional sunt 5ane$a !6@
21'
' *orma de guvernare ace o apreciere calitativ asupra modului n care este guvernat politic
ara. 3n acest sens se au n vedere polii de putere n stat. precum #i distribuia puterii ntre ace#tia.
irmele strine considerEnd c rile cu un sistem politic absolutist 5dictatorial sunt riscante pentru
investiiile strine6 sunt riscante. Aorma de guvernare include indicatorii@
IR &tructura %uvernului "entru stabilitatea politic a unei ri este indicat ca guvernul s ie
ormat de un numr cEt mai mic de coaliii sau partide.
IL Frientarea politic a %uvernului Investitorul strin consider c stabilitatea politic a rii
ga&d este cu atEt mai mare cu cEt n runtea sa se al un guvern care nu este dominat de porniri
e$tremiste #i care este adeptul unei orientri de centru.
IU &tabilitatea %uvernului Relect capacitatea de a conduce cu actorii politici. 7longevitateaW
la guvernare %ustiicEndu-se numai prin re&ultatele #i perorrnanele economico-sociale obinute prin
politicile macroeconomice promovate de guvernul actual.
IO Atitudinea %uvernului fa de investiiile strine Alu$ul investiional dintr-o ar depinde n
mod 2otrEtor de maniera n care actorii politici de deci&ie percep #i neleg rolul undamental pe care
investiiile strine l %oac n plan economic #i social. 0uvernul prin politicile promovate. trebuie s
stimule&e investiiile pentru a susine economia naional.
(' Sistemul partidelor politice' ,u cEt sistemul partidelor politice este mai eterogen cu atEt
electoratul este mai volatil #i posibilitatea de a orma un guvern monocolor este mai diicil.
*terogenitatea partidelor politice este o caracteristic a democraiilor n ormare. )istemul
partidelor politice include indicatorii@
II Ideolo%ia partidelor politice )tabilitatea politic este strEns legat de orientarea ideologic
a celor mai importante partide politice. ,limatul investiional dintr-o ar este cu atEt mai sigur. cu cEt
numrul partidelor de orientare e$tremist 5dreapta sau stEnga6. militar sau naionalist este mai redus.
JPP Atitudinea partidelor politice fa de capitalul strin Acest indicator are n vedere nu
numai atitudinea puterii a de investiiile strine. ci #i a gruprilor alate n opo&iie.
JPJ ,ompetiia politic ntre partide -upta acerb pentru putere dintre partidele politice poate
constitui un element de instabilitate politic n msura n care aceasta ncetea& s se mai des#oare n
plan ideologic.
)' 0ersonalitile politice includ indicatorii@
JPB "iderii politici ,alitile aparte ale unor oameni politici po&iionea& n postur de lideri.
+e multe ori n politic. ca s a%ungi lider. nu este important s cuno#ti oarte bine o serie de enomene
economicii sociale. s ii specialist ntr-un domeniu anume@ 3n aa unor caliti interioare 5mod de a
gEndi. de a sesi&a esena enomenelor macroeconomice6. primea& adesea calitile 7e$terioareW
21(
5carism. i&ionomie. mod de a vorbi. inuta6 cele mai multe ori. ideologia liderilor politici se
suprapune peste cea a partidului din care ace#tia ac parte. ns pot aprea ca&uri n care un lider politic.
a%uns la putere. s vad cu ali oc2i pre&ena capitalului strin n economia naional.
JPC Instituiile statului )tatul se maniest n plan economic. politic #i social prin instituiile
sale undamentale. iind principalul element capabil s asigure stabilitatea mediului politic. Indicatorul
are n vedere modul n care sunt organi&ate instituiile statului. eiciena activitii acestora. modul de
reparti&are a puterii ntre acestea. inluena asupra electoratului etc.
JPH ;olul i implicarea armatei n politic Armata este o instituie undamental a statului cu
rol n aprarea securitii naionale. Aiind subordonat puterii politice. armata cu sau r spri%in
popular se poate grupa n %urul unui lider #i poate prelua puterea. )peciali#tii consider mult mai
riscant #i mai instabil o ar condus de un guvern militar sau o ar n care armata se implic
puternic n viaa politic.
#' Stabilitatea i performana politicilor guvernamentale include indicatorii@
JPR Dolitica %eneral a %uvernului /umai re&ultatele economice sunt n msur s e$plice
succesul sau insuccesul unei guvernri. ;ricum. electoratul va sanciona prompt orice gre#eal a
guvernanilor. cu atEt mai mult cu cEt politicile promovate de ace#tia i aectea& neavorabil. 1isiunea
unui guvern este cu atEt mai grea pentru o ar alat pe panta descresctoare a recesiunii economice.
JPL &tabilitatea politicii %uvernului 0uvernul trebuie s ie stabil n politica pe care o
promovea&. ;rice sc2imbare de optic trdea& slbiciunea acestuia n aa partenerilor si sociali.
precum #i incapacitatea de a ace a situaiei economico-sociale actuale.
JPU Aivelul violenelor 1ediul politic poate i sursa unor puternice conlicte sociale. n
principal cau&ate de nemulumirile electoratului a de politicile promovate de putere. )peranele #i
interesele electoratului sunt legate de un nivel general de via mai ridicat. de un trai mai sigur. de un
cE#tig mai bun. etc.
JPO Aivelul terorismului Jneori. grupri politice cu o ideologie e$tremist-naionalist sau
c2iar religioas pot utili&a ca orm a luptei politice terorismul. Tolerarea unor acte de terorism al
acestor grupri constituie un actor de instabilitate pentru mediul politic al rii ga&d.
JPI Instabilitatea politic din zon )tabilitatea intern poate i aectat de posibilitatea ridicat
a declan#rii unui r&boi. a modiicrii rontierelor sau a unei lovituri de stat spri%inite din e$terior.
Jneori. statul poate i mai redus ca ntindere #i ca inluen decEt legturile etnice. religioase e$istente
peste granie.
21I
JJP Importana %eopolitic a rii Indicatorul are n vedere rolul strategic pe care o ar l
poate %uca n plan internaional prin po&iia geograic pe care o are. prin resursele strategice pe care le
deine. dimensiune. etc.
JJJ Apartenena la %rupri economico-politice internaionale 5comuniti economice.
vamale. uniuni politice. uniuni monetare etc.6. instabilitatea politic #i implicit riscul de ar pot i
reduse substanial.
E' .ecanismele de control includ indicatorii@
JJB >ora i influena opoziiei ; opo&iie puternic poate constitui un element avorabil
pentru mediul politic #i pentru succesul unei guvernri. puterea ncercEnd s nu de&amgeasc
electoratul #i s nu cede&e capitalul politic opo&iiei.
JJC ,orupia ,2iar dac speciali#tii vd acest enomen ca pe un mecanism prin care puterea
menine controlul politic. o corupie e$cesiv are n plan economic eecte de&astruoase. inluenEnd
negativ stabilitatea intern #i implicit lu$ul investiional. 3n aceste condiii. corupia apare ca o barier
n calea investitorilor strini.
JJH 6olatilitatea electoratului *lectoratul nu are o ideologie proprie. *l subscrie la ideologia
unui partid. raportEnd programul politic al acestuia la interesele sale. 3n timp. electoratul poate s-#i
sc2imbe radical opiunile sale politice #i s considere ideologia unui alt partid mai apropiat de
interesele sale. J#urina cu care electoratul #i sc2imb opiunile politice 5volatilitate6 e$prim gradul
de maturitate politic #i are o inluen direct asupra stabilitii politice. Dolatilitatea electoratului se
al n strEns legtur #i cu nivelul de educaie #i gradul de de&voltare economic al rii.
JJR <radul %eneral de implicare politic 0radul n care electoratul se implic pe scena
politic dier de la ar la ar. Interesul acordat de populaie vieii politice trebuie s ie relativ ridicat
#i s asigure o pre&en la alegeri care s permit validarea re&ultatelor.
JJL &pri)inul popular acordat puterii ;rice politic de guvernare trebuie s se ba&e&e pe un
spri%in popular real. ,2iar dac iniial partidul care a cE#tigat alegerile se bucura de ma%oritatea
spri%inului popular. acesta n timp se pierde treptat. Jn guvern ba&at pe un spri%in popular redus va i
supus contestrilor. constrEngerilor #i presiunilor puternice din partea dieritelor grupri sociale. #i n
inal va i nevoit s renune la putere.
;iscul politic este o categorie a riscului general de ar a crei inluen nu poate i cuantiicat.
coninutul ei iind oarte comple$ #i divers. Riscul politic poate avea o inluen sistematic sau
aleatoare. Jn r&boi civil amenin n egal msur pe toi agenii economici. indierent de
naionalitatea capitalului. Acesta este un risc sistematic. 0revele care pot aprea n dierite sectoare de
21?
activitate sau ntreprinderi repre&int un actor de risc aleator. In acest ca& vor i inluenate doar
anumite activiti economice.
Riscul politic nu este ns repre&entat doar de enomene dure cum sunt r&boaiele. grevele
generale. maniestrile de strad. destabili&area polilic #i social etc. Acest tip de risc este pre&ent n
mai mare msur n rile mai puin dezvoltate, n care mecanismele democraiei funcioneaz
ambi%uu, n care e#ist re%imuri dictatoriale i corupie devastatoare. *$ist trei aspecte eseniale ale
riscului politic legate de riscul general de ar. #i anume@
16 interaciunile dintre evoluiile politice #i politica economic4
26 transormrile politice radicale4
36 interaciunile dintre evoluiile politice. ncrederea strintii #i inlu$urile de capital.
Important pentru investitorul-analist n privina aprecierii riscului politic. este s neleag care
sunt problemele politice eseniale ntr-o ar #i s aprecie&e ct de nsemnate sunt ele.
R&$-0)&(# +# !1%0)* (#2&$(1%&"-&!$%&%0'&.!1(*.
; component de ba& a mediului n care acionea& o irm are n vedere #i actorii de natur
politic #i legal-instituional care guvernea& relaiile economice derulate ntre entiti situate n state
dierite. Aceste relaii nu sunt e$clusiv bilaterale. ci de cele mai multe ori intervin. direct sau indirect. #i
ali participani@ guvern. organi&aii internaionale. alte pri interesate.
Airma cu activitate internaional va urmri actorii ce inluenea& procesul investiional pe dou
a$e 5ane$a '6@
X cadrul legal al des#urrii activitilor investiionale4
X instituiile implicate n coordonarea #i supraveg2erea procesului investiional.
)adrul legal ce reglementea! activitatea investiional are dou componente@ cadrul legal
e$tern #i cadrul legal intern.
,adrul legal e$tern sau internaional se reer la regulile care guvernea& activitile irmelor
des#urate n aara rii de origine #i soluionea& dierendele dintre companiile multinaionale. rile
ga&d #i tere pri. Reglementarea internaional a anumitor aspecte ale operaiunilor e$tern unei
ntreprinderi este dat de@
JJU 4ocumentele adoptate de ctre or%anisme internaionale cu vocaie universal, cum ar i@
;./.J. #i ageniile sale. A.1.I.. <anca 1ondial. etc. +ocumentele adoptate de acestea conturea&
cadrul general de des#urare a diverselor activiti 5indierent dac acestea au sau nu caracter
economic6 #i norme cu caracter obligatoriu pentru rile membre. care tratea& n principal sau n
subsidiar aspecte de natur economic #i:sau %uridic ale activitilor des#urate de irme pe piee
strine sau c2iar pe piaa mondial.
21>
JJO ,onveniile i tratatele multilaterale nc2eiate ntre rile de origine #i rile ga&d #i:sau
tere ri. Aceste convenii pot avea ca obiect reglementarea relaiilor dintre statele semnatare sau
numai a relaiilor economice. sau a anumitor aspecte legate de regimul irmelor care provin din aceste
state sau din alte state #i acionea& pe teritoriul prilor la convenie. Acest aspect al mediului legal
poate i important datorit eventualelor aciliti de care se va bucura n ara ga&d 5semnatar a
conveniei6 irma ce provine dintr-o ar parte la convenie.
JJI !ratatele re%ionale i bilaterale nc2eiate de ara ga&d stipulea& drepturile #i restriciile la
care sunt supuse activitile des#urate de irmele statelor parte n statele ga&d. +e regul. prin aceste
tratate rile respective acord anumite aciliti n scopul de&voltrii relaiilor reciproce sau integrrii
economice &onale 5ca&ul acordurilor regionale6.
JBP Acordurile internaionale, la care ara ga&d este parte. au un rol important n
reglementarea sc2imburilor economice internaionale. +intre acestea cel mai important este 0ATT 5ale
crui atribuii au ost preluate dup 1>>' de ;rgani&aia 1ondial a ,omerului6. care stabile#te
regulile generale ale comerului internaional4 de asemenea. mai pot e$ista acorduri internaionale pe
produs nc2eiate ntre principalele ri importatoare #i e$portatoare ale cror prevederi trebuie
respectate de irmele provenind din rile membre4 n aceast categorie mai pot i ncadrate #i
instituirea sistemului generali&at de preerine nereciproce #i nediscriminatorii n avoarea rilor n
curs de de&voltare care stabile#te regimul vamal aplicat e$porturilor irmelor originare din rile
semnatare4 etc.
JBJ ;e%uli uniforme i uzane stabilite la nivel internaional i9sau re%ional care
Wreglementea&W anumite aspecte ale relaiilor economice internaionale4 dintre acestea cele mai
cunoscute sunt@ regulile I/,;T*R1 5reali&ea& uniicarea #i standardi&area clau&elor contractuale
reeritoare la condiiile de livrare n contractele comerciale internaionale6 #i /AATA n America.
WRegulile #i u&anele uniorme cu privire la creditele documentare #i incasso documentarW. W-egea
uniorm a cecurilorW. etc.
,adrul legal n care se des#oar activitile unei irme se compune din mediul internaional #i
un numr de medii legale naionale.
"revederile legale cu caracter economic sunt cuprinse atEt n legislaia de specialitate. cEt #i n
dierite acte 5ordonane. 2otrEri6 guvernamentale. Reglementrile au ca eect controlul de ctre guvern
al activitii comerciale a irmelor strine #i auto2tone. Acest control se %ustiic n anumite situaii.
cum ar i@ evitarea sau soluionarea anumitor de&ec2ilibre ale pieei. prevenirea apariiei situaiilor de
monopol sau oligopol. distribuirea raional a veniturilor. administrarea sectorului public. protecia
social. etc..
22=
JBB ;e%lementrile fiscale trebuie s cuprind garanii #i aciliti de natur s compense&e
riscul irmelor care operea& ntr-un mediu nou. necunoscut sau mai puin cunoscut. Aacilitile iscale
nu repre&int WcosturiW pentru guvern. ele sunt speciice rilor n de&voltare #i constau din scutiri sau
reduceri ale impo&itului pe proit. e$ceptarea de la plata ta$elor vamale. etc.
JBC ;e%lementrile monetare pre&int interes sub aspectul restriciilor monetare. ratei dobEn&ii.
devalori&rilor:revalori&rilor monetare. stabilitii preurilor interne. etc.
JBH ;e%lementrile referitoare la concuren #i legislaia antitrust aectea& activitatea
ulterioar a irmelor. integrarea acestora pe vertical sau ori&ontal. -egislaia antitrust este conceput
astel ncEt s mpiedice ormarea monopolurilor. denaturarea concurenei #i a practicilor
neconcureniale #i o alocare mai raional a resurselor.
JBR ;e%lementrile de politic valutar #i controlul asupra sc2imburilor valutare interesea&
e$portatorii #i investitorii strini. Aoarte importante sunt reglementrile ce vi&ea& cota de proit.
condiiile de repatriere a capitalurilor. transerul proiturilor #i obligativitatea investirii unei pri din
acesta n ara respectiv.
JBL ;e%lementarea accesului la serviciile publice este de competena guvernului. 3n cele mai
multe ri acest sector cunoa#te o concuren de monopol. accesul la aceste servicii #i activiti. n
special pentru irme. este limitat prin dierite metode deoarece de calitatea acestor servicii depinde n
mare msur competitivitatea activitii din celelalte sectoare.
JBU &tandardele tehnice sunt adesea incluse n categoria instrumentelor legale de natur s
limite&e accesul produselor irmei strine pe piaa respectiv. prin stabilirea unui nivel te2nic ridicat
pentru mrurile #i serviciile provenind din aara granielor naionale.
JBO "e%islaia din domeniul social vi&ea& asigurarea unui anumit nivel de ocupare a
populaiei. protecia consumatorului. protecia mediului ncon%urtor. iind aplicabil atEt irmelor
strine cEt #i operatorilor economici locali.
)adrul instituional implicat n activitatea investiional sunt instituiile care prin
reglementrile lor pot aecta activitatea n acea ar 5posibilitatea de a anga%a personal 1inisterul
1uncii. politica investiional 1inisterul *conomiei. un curs de sc2imb corect #i accesul la piaa
valutar <anca ,entral. cote ncura%atoare de amorti&are. aciliti iscale sau vamale 1inisterul
Ainanelor6.
3n sistemul economic. politic #i legal trebuie urmrite #i instituiile. ageniile sau oiciile
neguvernamtale care au tangen cu anumite aspecte ale activitii irmei. +intre acestea cele mai
importante sunt@ instituiile naionale de standardi&are. de certiicare. oiciile naionale de protecie a
consumatorului. ageniile de protecie a drepturilor de proprietate intelectual. deoarece acionEnd pe
221
un anumit teritoriu irma va trebui s produc #i sau s comerciali&e&e bunuri #i servicii care s
corespund standardelor #i care s asigure protecia intereselor utili&atorilor.
; irm repre&int n ansamblul su un sistem care nu se maniest ca o entitate independent. ci
activitatea sa se des#oar ntr-un anumit mediu pe care l inluenea& #i de care este inluenat.
Acest mediu e$tern. distinct de mediul intern al irmei. este la rEndul su un sistem ale crui
componente economic. social. politic. legal instituional sunt interdependente. 1ediul e$tern.
n special mediul politic #i ntr-o msur mai mic mediul legal. este caracteri&at de un anumit grad de
instabilitate. ceea ce determin caracterul riscant al oricrei activiti economice. 3n undamentarea
strategiei de investiii trebuie cuantiicat #i eectul pe care modiicarea acestora l poate avea asupra
irmei #i create anumite 7substrategiiW de evaluare a actorilor de natur economic. social. politic.
legal #i instituional.
D. A5.)+*)& -.!-#/%01(# 1$0/)1 -(&,1%0(0& &!"#$%&'&.!1( 9! "#+#)#1 +&,&!0*)&& )&$-0)&(.) 14#)#!%#
&!"#$%&'&&(.) $%)*&!# +&)#-%#
+up cum se cunoa#te. orice agent economic. nu-#i derulea& activitatea sa n vacum. ci sub
inluena mediului ncon%urtor. 71ediul natura ncon%urtoare alctuit din totalitatea actorilor
e$terni n care se al iinele #i lucrurile4 societatea. lumea n mi%locul creia trie#te cineva.
ambian8
(
sau Wmediul este acea totalitate de condiii naturale. n cadrul crora se eectuia&
activitatea societii umane. organismuluiW. *$ecutnd interpretarea acestuia se poate presupune c
mediul ncon%urtor pentru activitatea unui agent economic este mediul macroeconomic. +e obicei.
7mediul e$tern 5macroeconomic sau macro6 n condiiile cruia #i derulea& activitatea unui agent
economic. repre&int prin sine o totalitate de medii economic. politic. social-cultural. climateric8. /u
trebuie omis nici importana studierii cadrului legislativ al activitii unui agent economic.
3ntreprinderile. prin caracterul su economic. n activitatea sa includ o multitudine de medii. de aceea
toate acestea 5#i cel politic. #i cel legal. #i cel social-cultural. #i cel climateric6 pot i ncorporate
consolidat n componena activitii mediului instituional sau a climatului investiional.
,limatul investiional n care agenii economici #i des#oar activitatea #i are particularitile
sale n economia naional #i. desigur. trsturi distinctive a de economia altor state. /oiunea de
mediu investiional a ost remarcat n publicaiile din ultimele decenii. n legtur cu evoluia
investiiilor strine directe #i a activitii cororaiilor transnaionale. ca iind crearea de condiii
(
+*U. Jnivers *nciclopedic Academia RomEn. Institutul de lingvistic 7Iorgu Iordan8 ediia II-a. <ucure#ti 1>>?. pag.
(1I
222
stimulative pentru atragerea actorilor de producie de care ara duce lips. Abordarea noiunii de climat
investiional. cuprinde #i alte prioriti. astel. acesta poate i deinit ca mediul n care derulea&
procesul investiional al unitilor economice. totalitatea premiselor social-economice. politice #i de
drept. instituionale. culturale. care determin atractivitatea #i gradul de utili&are investiional
implimentat ntr-un sistem economic sau n cadrul economiei naionale. Aceste caracteristici sunt
legate nemi%locit de speciicul legislaiei naionale #i de istoria relativ nou #i scurt a
antreprenoriatului din Republica 1oldova.
"e parcursul metamoro&elor din climatul investiional al unei ri se reali&ea& #i adaptarea
investitorilor ctre acesta. +eci. se poate airma c n vederea eecturii investiiilor ntr-o anumit
ramur a rii. investitorii vor anali&a condiiile mediului investiional. care repre&int n sine un
indicator multiactorial al situaiei macro #i micro-economice a statului. )ituaia general a climatului
investiional este evaluat n ba&a anali&ei unor actori 5indicatori6. Ace#ti actori pot i de natur
subiectiv 5situaia economic4 ba&a legislativ #i normativ4 inrastructura social4 resursele de munc4
potenialul te2nico-#tiiniic6 #i de natur obiectiv 5condiiile natural-climaterice4 amplasarea
geograic4 starea mediului ambiant6.
+eci. 7estimarea climatului investiional se ace n uncie de dierite coordonate economice.
politice. social-culturale. iecare din ele includ anumite elemente. componente obiective #i subiective.
interne #i e$terne. e$primai prin indicatori. care permite decidentului crearea unei imagini privitor la
vulnerabilitatea economic a ramurii8. *stimarea climatului investiional se poate inali&a cu deci&ia
investitorului de a-#i plasa capitalul antreprenorial n economia unei ri sau de a o ocoli n deci&iile
sale investiionale. Astel. nu putem aborda noiunea de mediu investiional r de tratarea conceptului
de atractivitate investiional.
Drin atractivitate investiional a economiei se nele%e capacitatea economiei de a satisface
interesele specifice ale investitorilor prin intermediul recepionrii investiiilor
Adesea noiunea de atractivitate investiional este conundat cu noiunea de atragere a
investiiilor. ,omponentele de ba& ale ambelor noiuni sunt pre&entate n igura nr I.1.
3n cele mai dese ca&uri atractivitatea investiional a economiei este rezultatul influenei unui
comple# de factori ce determin necesitatea i eficiena alocrii investiiilor.
3n general. atractivitatea investiional a economiei este determinat de actorii climatului
investiional #i oportunitile investiionale e$istente.
223
Aigura nr. I.1. I!%#)1-'&0!#1 1%)1-%&"&%*'&& &!"#$%&'&.!1(# 1 #-.!.,&#& :& 1 1%)12#)&& &!"#$%&'&&(.)
,onsiderm c noiunea de climat investiional relect nivelul de atractivitate a unei ri
'ramuri, zone, re%iuni( pentru alocarea investiiilor
,limatul investiional al unei ri este determinat de valorile unui #ir de parametri care relect
imaginea integral a rii. capacitatea rii pentru nsu#irea investiiilor. riscurile aerente procesului
investiional etc. 3n aceast ordine de idei. putem airma c climatul investiional este doar o
precondiie pentru atragerea investiiilor directe. apare n calitate de un determinant n deci&ia
investitorului care este n cutarea plasrii capitalurilor sale antreprenoriale.
"rintre ace#ti parametri vom enumera@ resursele naturale #i starea mediului. calitile orei de
munc. nivelul de de&voltare a inrastructurii. transparena #i previ&iunea vieii #i a deci&iilor politice.
stabilitatea macroeconomic #i solvabilitatea balanei de pli e$terne. calitatea guvernrii #i a
administraiei publice locale. stabilitatea #i calitatea cadrului %uridic. nivelul de criminalitate #i corupie.
transparena #i democraia diri%rii corporative. calitatea sistemului inanciar bancar. inclusiv a celui
iscal. ba&ele administrative. inormaionale #i te2nice de ptrundere pe piee. inclusiv reglementarea
comerului e$tern. nivelul de monopoli&are #i de concuren pe piaa intern. inlaia etc.
3n paragraul precedent au ost enumerai actorii care determin apariia riscurilor aerente
atragerii investiiilor strine directe. "entru a sistemati&a actorii determinani ai climatului investiional
vom pre&enta cteva tratri ale criteriilor ntElnite n literatura de specialitate.
Astel. unii autori tratea& climatul investiional ca un comple$ de parametri care caracteri&ea&
potenialul rii de asimilare a investiiilor #i a riscului reali&rii lor.
*stimarea climatului investiional poate constitui. de asemenea. #i un indicator de pia al
eicienei plasrii investiiilor pe teritoriul unei ri. 3n calitate de actori de ba&. care determin
climatul investiional. n ca&ul dat sunt@
22!
A%)1-%&"&%1%#
&!"#$%&'&.!1(*
O/.)%0!&%*'&
&!"#$%&'&.!1(#
F1-%.)&& -(&,1%0(0&
&!"#$%&'&.!1(
A%)12#)#1 &!"#$%&'&&(.)
- potenialul social-economic al teritoriului. e$istena premiselor obiective de primire 5asimilare6 a
investiiilor4
- potenialul investiional propriu al teritoriului4
- alu$ul investiiilor e$terne. inclusiv a celor strine4
- nivelul de de&voltare a pieei valorilor mobiliare #i situaia emitenilor valorilor mobiliare4
- condiiile instituionale #i ba&a normativ #i de drept a atragerii investiiilor4
- situaia politic #i criminogen4
- condiiile bioclimaterice4
- restriciile ecologice.
,limatul investiional poate i e$aminat #i ca o totalitate a actorilor #i condiiilor social-
economice. te2nico-te2nilogice. %uridice. dintr-o parte. care contribuie la des#urarea activitii
investiionale. iar din alt parte care o mpiedic.
3n practica de aaceri sunt evideniate dou tratri de ba& a estimrii climatului investiional.
P)&,1 %)1%1)# cea 7n%ust8 se ba&ea& pe estimarea@
- dinamicii produsului intern brut. venitului naional #i volumului produciei industriale4
- dinamicii distribuirii venitului naional. proporiilor economiilor #i consumului4
- strii sistemului de reglementare a activitii investiionale4
- de&voltrii unor piee concrete. inclusiv a celei monetare #i de capital.
A +.01 %)1%1)# 7tratarea lr%it multifactorial8 se ba&ea& pe estimarea actorilor. ce
caracteri&ea& potenialul economic. condiiile economice generale. mediul pieei. actorii politici.
sociali. socio-culturali. organi&aionali #i %uridici. precum #i cei inanciari.
; alt structurare a actorilor climatului investiional este reali&at astel
1=
@
. ,onform nivelului de manifestare@
JJ >actorii nivelului macroeconomic: factorii stabilitii economice 5situaia bugetar. starea
balanei de pli. datoria public. inclusiv cea e$tern64 factorii de evaluare redai prin preuri 5inlaia.
dobEnda. cursul valutar64 factorii politici i sociali 5stabilitatea politic. nivelul corupiei #i a
criminalitii. nivelul de previ&iune a situaiei politice. #oma%ul. nivelul calitii vieii64 factorii de
natur fiscal 5calitatea sistemului iscal. presiunea iscal. politica iscal6. factorii determinani ai
infrastructurii de pia 5nivelul de de&voltare a sistemului bancar #i a altor instituii inanciare. starea
instituiilor pieei valorilor mobiliare64 factorii ce determin cadrul le%islativ 5calitatea cadrului
legislativ. nivelul de previ&iune a modiicrilor cadrului %uridic. stabilitatea legislaiei6.
1 =
,araganciu A.. +omenti ;.. ,iobu ).. <a&ele activitii investiionale. *ditura A)*1. ,2i#inu 2==!. p. >
22'
1.1 >actorii nivelului microeconomic: factorii psiholo%ici 5cultura investiional4 preerine
individuale ale investitorilor n materie de plasament. ba&ate pe cunoa#terea anumitor domenii de
activitate. pe e$istena oportunitilor de investiii4 aversiunea a de risc a investitorilor4 instincte64
factorii economici i financiari 5situaia inanciar a ntreprinderii. rentabilitatea unitii economice.
mobilitatea ntreprinderii. rentabilitile scontate a investiiilor reale. e$istena surselor de inanare a
investiiilor. accesibilitatea la surse e$terne de inanare. posibilitatea de de&investiii64 factorii ce
determin con)unctura pieei 5consumatorii. urni&orii. amplasamentul. concurenii64 factorii
administrativi 5calitatea managerului #i a ec2ipei de gestiune@ capacitatea de a organi&a aaceri. de a
evalua perspectivele investiionale. e$istena e$perienei6.
8. 4up natura sa
2.1. >actorii de natur economic@ politica macroeconomic4 strategia comercial4 nivelul #i
modul de implicare a statului4 modul de ormare a preurilor4 prioritile n investiii4 structura
inanciar
2.2. >actorii de natur politic: factorii situaiei politice interne 5structura social. cadrul
instituional. personalitile. mecanismele de control64 actorii situaiei politice e$terne 5instabilitatea
politicii regionale. importana geopolitic. apartenena la o grupare politic. instabilitatea economic
regional6.
D.,onform relaiei risc-rentabilitate
3.1. >actorii care determin potenialul rii de asimilare a investiiilor 5resursele materiale.
potenialul productiv al rii. inrastructura. calitatea orei de munc. calitatea instituiilor etc.6
3.2. >actorii care caracterizeaz riscul investiional 5politici. economici. sociali. criminali.
ecologici. inanciari. legislativi etc.6.
Astel. climatul investiional este deinit ca potenialul investiional al teritoriului corectat la
gradul riscului investiional de pe teritoriu.
; alt abordare a actorilor determinani de atragere a investiiilor directe n ar este clasiicarea
acestora n@ actori de natur economic. actorii legislativi #i cei instituionali 5igura nr. I.26.
Astel cum n alte abordri nu se deine#te actorul instituional. considerm evidenierea
importanei acestuia asupra atractivitii investiionale a rii. 7Instituiile crea& mediul avorabil al
modiicrilor. care alturi de te2nologiile implimentate determin c2eltuelile tran&acionale #i
c2eltuielile de transormare8. c 7...instituiile au un rol decisiv n structura c2eltuielilor de producere.
deoarece transormarea investiiilor n resurse. munc #i capital n bunuri #i servicii repre&int uncia
nu doar a te2nologiilor de producere. ci #i a instituiilor. Respectiv. mediul instituional inluenea& #i
22(
asupra c2eltuielilor de transormare prin intermediul te2nologiei utili&ate #i asupra c2eltuielilor
tran&acionale...8.

Aigura nr. I.2. F1-%.)&& +#%#),&!1!'& +# 1%)12#)# 1 &!"#$%&'&&(.) 9! #-.!.,&#
Astel. cu ct este mai eicient sistemul instituional cu att este mai mic nivelul c2eltuielilor
tran&acionale #i c2eltuielilor de transormare n economie.
Fportunitile investiionale e$istente sunt determinate de inluena actorilor de contribuie de
natur economic. te2nic. te2nologic. %uridic #i inanciar 5igura nr. I.36. 3n ca&ul n care
investitorii poteniali iau deci&ia de plasare a capitalurilor sale n cadrul economiei unei ri este
important anali&a oportunitilor investiionale de care vor putea beneicia n des#urarea activitii
sale antreprenoriale.
,unoa#terea oportunitilor investiionale constituie un punct orte pentru planiicarea activitii
sale economice #i din start i permite conturarea unor progno&e vi&avi de viitorii parteneri de aaceri.
despre posibilitile de e$tindere teritorial prin penetrarea noilor piee de desacere #i modalitii de
ructiicare a beneiciului scontat prin selectarea ramurii atractive.
Aigura nr. I.3. C.,/.!#!'1 ./.)%0!&%*'&(.) &!"#$%&'&.!1(#
22I
O/.)%0!&%*'&(#
&!"#$%&'&.!1(#
A$/#-%# 4&!1!-&1)#
A$/#-%# L0)&+&-#
A$/#-%# %#E!&-# :&
%#E!.(.2&-#
A$/#-%# #-.!.,&-#
Factorul
legislativ
Factorul
instituional
Factorul
economic
Riscul de
ar
Astel. 1$/#-%#(# #-.!.,&-# care vor i anali&ate de investitor sunt@
,ucerirea unui segment de pia. evitnd barierele tariare #i netariare4
Aolosirea unor materii prime. a orei de munc #i a altor resurse e$istente n ara n care investe#te.
r a ace c2eltuieli suplimentare de transport. c2eltuieli cu pregtirea orei de munc etc4
-rgirea pieei de desacere a produsului init - intrarea cu produse inite nu doar pe piaa rii n
care s-a investit ci #i posibilitile de e$port pe pieele cu potenial de consum mare ale rilor
vecine.
"osibilitate de accesare acil a pieei de mprumut #i nivelul ratei dobn&ii la credite oerite4
Tempourile inlaioniste etc.
Aspectele te2nice #i te2nologice cuprind urmtoarele@
"osibiliti de implantare a noilor ntreprinderi. noilor utila%e. soluiilor te2nologice #i
organi&atorice de vr4
Ampliicarea olosirii capacitilor de producie e$istente4
Aabricarea noilor produse sub noua marc. mai cunoscut pe piaa internaional4
0radul de absorbie a 7HnoF-2oF8-urilor4
"osibilitate de individuali&are a produsului abricat4
1etode manageriale de nalt eicacitate4
"osibilitatea de creare a unor &one industriale n regiunile mai slab de&voltate a rii etc.
A$/#-%#(# L0)&+&-# includ@
)tabilitatea sistemului legal4
-ipsa de transparen a legislaiei4
0radul de nedesvr#ire ntre actele legislative aprobate4
0radul de concordan #i complimentare a legilor. regulamentelor #i 2otrrilor luate4
"osibilitatea de eliminare a obstacolelor de acces #i implantare a propriilor centre de producere4
"osibiliti de evitare a legislaiei4
0radul de comple$itate a practicii de apel #i arbitra%4
"rocedura de e$propriere. n cele mai dese ca&uri reali&at prin metoda naionali&rii4
"osibilitatea de repatriere a proprietii #i a capitalului etc.
A$/#-%#(# 4&!1!-&1)# ce pre&int interes pentru deci&ia investitorului sunt@
22?
Avanta%ele inanciare sub orma dividendelor pe care poate s le reparti&e&e n totalitate sau n
anumite proporii. conorm legislaiei rii n care a investit4
"osibilitatea de a transera total sau parial beneiciile obinute n urma activitii sale
investiionale4
Avanta%e iscale sub orma reducerilor #i scutirilor de impo&ite. ta$e vamale etc4
Avanta%e monetare n privina sc2imbului valutar #i lipsa restriciilor n acest domeniu.
"rocesul de atragere a investiiilor este inluenat de urmtoarele componente@ gestiunea
imaginii investiionale. activitatea de promoie investiional #i stimularea investiional direct 5igura
nr.I.!6.
Aigura nr. I.!. C.,/.!#!%#(# /).-#$0(0& +# 1%)12#)# 1 &!"#$%&'&&(.)
Ima%inea investiional a economiei se intercalea& cu ima%inea investiional a rii. care la
rEndul ei constituie totalitatea concepiilor 5asociaiilor6 emotive #i raionale. care sunt provenite din
toate caracteristicile rii. e$periena proprie #i a inormaiei obinute din dierite surse. care
inluenea& crearea unei anumite imagini 5concepii6

reeritoare la posibilitatea #i necesitatea
des#urrii procesului investiional.
0estiunea imaginii investiionale urmre#te scopul crerii. de&voltrii #i distribuirii. asigurrii
recunoaterii ima%inii investiionale pozitive a teritoriilor.
Instrumentele de ba& ale marHetingului imaginii constituie msurile comunicaionale. care
demonstrea& caracterul desc2is al teritoriului pentru contacte #i care permit investitorilor strini de a-l
cunoa#te mai bine. de a constata e$istena #i substanialitatea avanta%elor disponibile.
Activitatea de promoie a investiiilor repre&int totalitatea msurilor ntreprinse n scopul
inormrii potenialilor investitori #i atragerii capitalurilor lor antreprenoriale n economia rii. Aceasta
cuprinde n primul rEnd campaniile de publicitate #i "R 5"ublic Relations6. inclu&End adresaii concrei
22>
A%)12#)#1 &!"#$%&'&&(.)
$%)*&!# +&)#-%#
A%)12#)#1 &!"#$%&'&&(.)
$%)*&!# +&)#-%#
A-%&"&%1%#1 +# /).,.'&#
&!"#$%&'&.!1(*
A-%&"&%1%#1 +# /).,.'&#
&!"#$%&'&.!1(*
G#$%&0!#1
&,12&!&& &!"#$%&'&.!1(#
G#$%&0!#1
&,12&!&& &!"#$%&'&.!1(#
S%&,0(1)#1 &!"#$%&'&.!1(*
+&)#-%*
S%&,0(1)#1 &!"#$%&'&.!1(*
+&)#-%*
#i a canalelor de distribuire a inormaiei. ormelor ei optime. purttorilor. volumelor. regimurilor de
timp ale pre&entrii ei.
"entru a reali&a cu succes promovarea politicii de atragere a investiiilor de provenien naional
sau strin este necesar relevarea a dou aspecte de ba&@ intervenia statului n viaa economic a
rii i crearea unui climat de afaceri atractiv
7A-%&"&%1%#1 +# /).,."1)# 1 &!"#$%&'&&(.) cuprinde ansamblul de metode. te2nici #i instrumente
de atragere #i reali&are a investiiilor ntr-o ar dat cu scopul crerii atractivitii rii respective #i a
cre#terii volumului de investiii8
12
. 3n strategia activitii de promovare a investiiilor sunt implicai
urmtorii indicatori@ avanta%ele comparative ale economiei. costurile de producie legate de locali&area
#i operarea investiiilor. activitatea de asigurare a serviciilor oerite #i cadrul inormaional 5igura nr.
I.'6.
"rintre variabilele enumerate n cadrul activitii de promovare a investiiilor evideniem
urmtoarele argumente pro-alegere Republica 1oldova@
5i6 vecintatea cu rile cu piee mari de consum 5Aederaia Rus. Jcraina. RomEnia64
5ii6 nlturarea barierelor comerciale4
5iii6 le$ibilitatea politiciii cursului de sc2imb valutar4
5iv6 nivelul sc&ut al costurilor de producie. n special de salari&are.
Toate modiicrile din cadrul economiei naionale ce in de relansarea #i promovarea reormelor
economico-inanciare trebuie elucidate prin mi%loace audio-vi&uale pentru ncura%area penetrrii
alu$ului de capitale antreprenoriale.
1 2
"orter 1ic2ael *.. T2e ,ompetitive Advantage o /ations. T2e 1ac 1illan "ress -td.. -ondon 1>>2. p.I=
23=
"osibilitatea de a obine
un proit n e$terior
Relocali&area perormanelor
n rentabili&area produciei
Aactorii speciici irmei
care investe#te
Daloriicarea avanta%elor
internaionali&rii produciei
+isponibilitile #i
accesibilitatea resurselor
naturale
/ivelul costurilor de
producie #i inrastructura
+imensiunea pieei interne
5vecintate strategic cu rile
ce au piee largi de consum6
Aactorii care relect
condiiile de ba& ale rii
*iciena aparatului administrativ
)timulente acordate investitorilor
Reglementarea dreptului de
proprietate
"olitica de repatriere a
proprietii:capitalului
Regimul iscal #i vamal
,ondiii de stabilitate social-politic
Aigura nr. I.'. A-%&"&%1%#1 +# /).,."1)# 1 &!"#$%&'&&(.)
;dat cu promovarea reormelor de stabili&are #i asanare economic #i promovarea activitii de
atragere a capitalurilor antreprenoriale strine. iecare ar inte#te reali&area anumitor .5&#-%&"#@
5i6 ma%orarea volumului de investiii4
5ii6 ameliorarea imaginii rii respective ca teren adecvat de absorbie a capitalurilor4
5iii6 cre#terea calitii investiiilor strine prin selectarea investitorilor4
5iv6 oportuniti n selectarea numarului de irme strine-concurente care pretind spre reali&area
investiiilor n cadrul unui proiect dat etc.
Atragerea capitalului antreprenorial strin presupune aplicarea unor te2nici de promovare. care
vor conduce la stocarea. concentrarea #i diu&area inormaiei investitorilor poteniali. prin marcarea
oportunitilor investiionale care vo orma imaginea po&itiv a rii n cau&.
Reie#ind din scopul urmrit. %#E!&-&(# +# /).,."1)# 1/(&-1%# 9! 1%)12#)#1 &!"#$%&'&&(.) se
clasiic n trei 2)0/#@
I. Te2nici ce presupun formarea unei ima%ini veridice despre ar 5publicitate n &iare #i reviste
cu proil economic #i industrial. organi&area seminarelor de proil. delegaii. participarea la
trguri #i e$po&iii. distribuirea materialelor documentare etc6.
II. Te2nici ce presupun %enerarea investiiilor 5e$pedierea de publicaii la potenialii investitori.
contactarea direct a lor. organi&area vi&itelor ale potenialilor investitori la potenialii parteneri
locali. intermedierea relaiilor dintre ei etc6
III. Te2nici ce presupun asi%urarea serviciilor de consultan #i informare pentru investitori
5pregtirea proiectelor #i organi&area unor trguri de proiecte. eectuarea studiilor de e&abilitate.
asigurarea serviciilor de consultan investiional. spri%inirea investitorilor n eectuarea
ormalitilor legate de investiie6.
231
A-%&"&%1%#1 +# /).,."1)# 1 &!"#$%&'&&(.)
A"1!%1L#(# -.,/1)1%&"# 1(#
#-.!.,&#&
C.$%0)& +# /).+0-'&# (#21%# +#
(.-1(&C1)#1 :& ./#)1)#1 &!"#$%&'&((.)
A-%&"&%1%#1 +# 1$&20)1)# 1
$#)"&-&&(.) :& -1+)0( &!4.),1'&.!1(
Aactorii climatului inv
/u se poate nega posibilitatea de aplicare concomitent a tuturor te2nicilor menionate. +ar dac
reie#im din condiiile speciice de de&voltare a economiei iecrei ri concludem c aplicarea cea mai
optim #i raional ar i implicarea ponderat a iecrei te2nici menionate. Republica 1oldova este o
ar care ncearc primii pa#i pe piaa capitalurilor antreprenoriale strine. +e altel. nu dispunem de o
recunoa#tere internaional. ceea ce respectiv nu ne d posibilitate s beneiciem de o imagine po&itiv
determinat. +in aceste considerente. este eicient aplicarea te2nicilor ce vi&ea& ormarea imaginii
corespun&toare a rii respective 5grupul unu al te2nicilor6. Ainali&area crerii imaginii investiionale a
rii presupune trecerea la celelalte dou grupe de te2nici. prin care se urmresc pre&ena unui numr
mare de investitori. interesul investiional al crora s ie asigurat prin serviciile de consultan
corespun&toare. ,aracterul simultan al promovrii te2nicilor este real. dar n scopuri de optimi&are ar
i binvenit structurarea dup gradul de importan de aplicare a te2nicii la un anumit moment. /u
putem ortiica te2nicile din categoria a treia 5garantarea serviciilor de consultan6 r de a pune
ba&ele prin promovarea te2nicilor din prima catergorie 5conturarea unei imagini investiionale
corespun&toare6.
"romoia investiiilor este legat strEns de des#urarea activitii speciice a marHetingului
teritoriilor.
-a rEndul su. mar=etin%ul teritoriilor constituie mar=etin%ul aplicat n interesul teritoriului,
subiectelor sale interne i e#terne, n atenia crora este interesat teritoriul.
+rept patru 7pietre de temelie8 n cadrul marHetingului teritoriilor sunt@
produsul teritoriului asortimentul. cantitatea #i calitatea resurselor teritoriului solicitate
de consumatorii lui.
preul produsului teritoriului acestea sunt c2eltuielile suportate de ctre consumatorii
teritoriilor.
amplasarea, distribuirea produsului teritorial a resurselor materiale. cadrelor sau
consumatorilor. potenialului intelectual nalt. posibilitile te2nologiilor inormaionale
moderne. structurilor organi&aionale de reea #i virtuale.
promoia teritoriului acestea sunt n primul rEnd campaniile de publicitate #i "R.
inclu&End adresaii concrei #i a canalelor de distribuire a inormaiei. ormelor ei optime.
purttorilor. volumelor. regimurilor de timp ale pre&entrii ei.
3n ca&ul n care inormaia este direcionat spre e$teriorul rii accentul promoional trebuie a$at
pe conturarea #i urni&area unei inormaii veridice. 7In cadrul activitii de promoie a investiiilor este
necesar aplicarea unot te2nici ce conin suporturi materiale de natura impresional. cu caracter
publicitar. de inormare. "ublicitatea trebuie s ie sobr. s pre&inte o inormaie argumentat pe
232
evaluarea unor perormane sau a unor parametri superiori ce-i interesea&a pe potenialii investitori.
r e$agerri. superlative. airmaii gratuite #i stimulri nentemeiate8.
3n ca&ul Republicii 1oldova obiectivul guvernului ine de ma%orarea volumului de investiii #i
una din posibilitile de reali&are a scopului este aplicarea te2nicilor 7direcionate8. Te2nica
7direcionat8 se a$ea& pe anumite subiecte@ arie geograic. sector economic. ramura industrial. tipul
investitorului. Este important de menionat c activitatea de promoie a investiiei odat cu atra%erea
ateniei investitorilor poteniali i cucerirea unor poziii strate%ice favorabile se va solda cu succes
doar n cazul meninerii continuitii acestei activiti, recur%nd la asi%urarea de servicii adiionale
investitorului
Jna din aspectele orte ale atragerii investiiilor n teritoriu este stimularea investiional direct.
&timularea investiional direct const n oerirea unor avanta%e investiionale speciale investitorilor n
scopul stimulrii activitii lor ntr-o anumit ramur sau domeniu prioritar. 3n unele ca&uri. msurile de
stimulare compensea& o serie de inluene neavorabile. generate de actorii socio-politici sau
instituionali.
0radul de de&voltare a statului dictea& #i msurile de stimulare investiional. +in motivul lipsei
de coinanare a investiiilor. rile n curs de de&voltare. recurg la stimulentele iscale@ 5i6 acordarea
perioadelor de graie n plata impo&itului pe beneiciu4 5ii6 reducerea cotei de impo&itare a proitului 4
5iii6 scutiri de plata ta$elor vamale la importul ec2ipamentelor #i te2nologiilor n scopuri investiionale.
1obilul acilitilor acordate de ctre guvernul rii este tendina de a%ustare a parametrilor de
perorma naionali la cei de la nivelul rilor de&voltate. )timulentele oerite au drept scop
direcionarea lu$ului investiional n acele sectoare sau ramuri ale economiei naionale care
nregistrea& insuicien de resurse inanciare. sau n scopul ma%orrii e$porturilor. sau n scopul
implementrii te2nologiilor avansate. etc.
)timularea investiional direct se poate promova att la nivel macroeconomic. ct #i la nivel
microeconomic. /surile de stimulare investiional de ordin macroeconomic in de urmtoarele
aspecte@
meninerea unei rate a inlaiei sc&ute #i progno&abile.
meninerea unor rate sc&ute ale #oma%ului.
aplicarea te2nicilor de sporire a cererii interne.
acilitarea #i subvenionarea importurilor de materii prime.
promovarea unei politici eiciente a cursului de sc2imb valutar
crearea parcurilor industriale #i &onelor economice libere.
233
/surile de stimulare investiional de ordin microeconomic vi&ea&@
msuri iscale ce prevd aplicarea amorti&rilor accelerate. impo&ite preereniale. scutiri #i
reduceri de impo&ite. mic#orarea cotei de asigurare social etc.
msuri inanciar-bancare ce includ credite preereniale. sistemul social de creditare social.
garantarea de stat a creditelor prin intermediul unor bnci investiionale. oerirea dobn&ilor
mici sau creditelor r dobn&i. acordarea perioadelor de graie etc.
msuri valutare. inclusiv@ meninerea unui curs valutar stabil. deprecierea monedei naionale
etc.
msuri organi&atorice vi&avi de asistena legat de inrastructur. nc2eierea contractelor
guvernamentale preereniale. urni&area unor servicii suplimentare de consulting inanciar etc.
; imagine po&itiv a rii se poate obine n ca&ul n care msurile de stimulare investiional de
ordin micro #i macroeconomic sunt corelate #i aplicate ntr-o concordan raional cu activitatea de
atragere a capitalurilor antreprenoriale.
Dis-a-vis de toate te2nicile de promovare aplicate n vederea atragerii investiiilor de ctre
guvernul rii. deci&ia de plasare a capitalului su antreprenorial investitorul o ia reie#ind din mai muli
actori #i n primul rnd conducndu-se de obiectivele activitii sale investiionale. 3n paralel cu
oportunitile investiionale n cadrul unui proces investiional. investitorul poate conrunta riscuri pe
care le poate progno&a #i astel le poate nltura sau diminua. +ar pot i ca&uri de apariie a riscurilor
impreve&ibile #i n acest ca& dac investitorul nu este din categoria celor riscani. actvitatea
investiional nu va i lansat. *ste evident c n deci&ia de a-#i plasa capitalul su antreprenorial.
investitorul va selecta acea regiune creia i sunt caracteristice progno&abilitate. satbilitate #i
perspective de cre#tere economico-inanciar.
+in cele e$puse anterior se pot evidenia unele aspecte negative. care crea& caracterul vulnerabil
al Republicii 1oldova@ dependena de importul 2idrocarburanilor4 dependena de e$portul produselor
vinicole4 dependena de lu$urile de capital antreprenorial4 tensiuni regionale ca&ul Transnistriei.
Identiicarea aspectelor vulnerabile ale unei ri permite evaluarea anticipat a diicultilor probabile
ce pot aprea n procesul investiional.
,limatul investiional avorabil este unul din condiiile primordiale de atragere a investiiilor. *ste
important ca imaginea investiional promovat s corespund cu climatul investiional al rii.
Imaginea investiional a rii se ormea& n re&ultatul inluenei unor procese #i enomene reale ce se
des#oar n domeniul investiional al rii. 3n ormarea sau ameliorarea imaginii investiionale a rii
este interesat att statul ct #i investitorii auto2toni. )unt ca&uri cnd investitorii auto2toni particip #i
23!
inanea& activitile de promovare a imaginii po&itive. 1otivul participrii acestora este limitat prin
prisma intereselor proprii. de#i ormarea imaginii investiionale are obiective mult mai mari arealul
e$tin&ndu-se ctre ameliorarea situaiei economice generale a rii.
3n ca&ul insuicienei de resurse auto2tone una din posibilitile de de&voltare continu a
economiei este atragerea capitalurilor antreprenoriale strine. "lasarea n sera productiv a acestor
capitaluri permite rii crearea unor raporturi de competitivitate ntre ntreprinderi #i ntre economiile
naionale. *ste important des#urarea unei activiti investiionale eiciente de atragere a surselor
suplimentare de inanare. relevndu-se rolul important al actorilor climatului investiional. al
oportunitilor investiionale #i implimentarea unei activiti de promoie investiional. Toate acestea
pot i abordate n mod comple$ #i inluenea& crucial deci&ia investitorilor n plasarea capitalului su
antreprenorial n economia rii date.
H. A$/#-%# 1!1(&%&-# 14#)#!%# /).-#$#(.) &!"#$%&'&.!1(# 9! -.!%#F%0( /).-#$0(0& +# 2(.51(&C1)#
; importan deosebit pentru economia rii o are activitatea investiional. care inluenea&
nemi%locit asupra ma%orrii potenialului de producere n astel de ramuri ca industrie. construcie #i
sectorul agricol. *ste o situaie ideal n ca&ul n care economia rii acoper insuiciena de lu$uri
inanciare n ba&a disponibilului de provenien auto2ton. 3ns n cele mai dese ca&uri este aplaudabil
atragerea unor surse suplimentare de inanare de origine strin.
Alu$ul de investiii strine direcionate n economia unei ri denot n cea mai mare parte gradul
de de&voltare al economiei rii #i gradul credibilitii n ea. Atragerea investiiilor necesare pre&int
pentru de&voltarea economic a rii att oportuniti rii ga&d ct #i diiculti care ar conduce la
pertubri nedorite n politica economic naional. "romovarea unei politici liberale n privina I)+
poate conduce mai rapid la cre#terea indicelor de transnaionali&are. att pentru rile. ct #i pentru
companiile implicate. 3n acest conte$t. I)+ pot genera o serie de beneicii importante oerind capitalul.
priceperea actorului uman #i te2nologiile necesare mbuntirii competitivitii #i eicienei
economice n rile ga&d. dar #i o mai bun integrare a rilor de origine pe pieile internaionale prin
plasarea n e$terior a re&ultatelor sale
1(
.
3n cercetrile noastre nu putem omite unul din actorii determinani ai economiei contemporane
procesul globali&rii. *ste un actor ce marc2ea& modiicri att pe plan naional ct #i pe plan
internaional. 0lobali&area poate i conceput ca un proces de e$tindere #i e$pansiune continu. un
1(
0lod Alina. Investiiile strine directe motorul revitali&rii economice:: Revista Ainane "ublice #i ,ontabilitate.
<ucure#ti. 2=='. /r.(. p.31-3'
23'
promotor al concurenei acute ce apare n ntreg sistemul inanciar-bancar #i se pre&int ca o tendin
obiectiv a tuturor modiicrilor reali&ate.
,a re&ultat al procesului de globali&are. se intensiic interdependena #i intercone$iunea
economiilor naionale. ceea ce poate i interpretat ca o integrare a statelor n structura sistemului
economic unic internaional. )e desc2id mari posibiliti sistemelor inanciar-bancare s beneicie&e de
la nivel naional de posibiliti mari de cre#tere. diereniere a produselor #i serviciilor prestate. s
penetre&e noi piee de operare #i prin diversiicarea ba&ei clientelice #i a serviciilor oerite s ma%ore&e
veniturile sale.
Astel3 -1)1-%#)&$%&-&(# /).-#$0(0& +# 2(.51(&C1)# #i )#C0(%1%#(# 1-#$%0& &,/1-% asupra
comportamentului economiilor naionale #i asupra deci&iei lor investiionale sunt@
,aracterul asimetric al interdependenei #i re&ultatele acesteia - sistemul mondial actual
este caracteri&at de o polari&are viguroas n ceea ce ine de utili&area potenialului economic.
Respectiv. procesul globali&rii se des#oar anume n aceste condiii. care nu repre&int altceva dect
o surs potenial de riscuri. conlicte. probleme #i litigii. *ste evident situaia c. de#i vom negli%a
presiunea politic #i inluena economic. controlul asupra unei mari pri din producere #i consumul
global l dein doar cteva state nalt de&voltate. Anume aceste state #i determin valorile #i direciile
prioritare de de&voltare asupra tuturor domeniilor de activitate investiional internaional. 3n ceea ce
ine de economia Republicii 1oldova. care este n tran&iie de%a timp de 1I ani. n-o putem atribui la
categoria acelor state care dictea& condiiile de de&voltare politic a rilor. iind ea ns#i inluenat
de titanii cu inluen politic internaional4
Aspectul global pe care l preiau inanele n procesul internaionali&rii apare n urma
relaiilor inanciare dintre ri. n urma procesului de liberali&are a preurilor #i lu$urilor investiionale.
#i este considerat unul din cele mai comple$e #i avansate procese ale globali&rii. 3n cadrul economiei
mondiale au ost nregistrate mari perturbri cu caracter inanciar. procese #i enomene care mai tr&iu
#i-au regsit relectare n dierite sectoare a economiilor naionale@
1. dispariia noiunilor de distan #i timp4
2. ma%orarea numrului de organi&aii investiionale internaionale4
3. e$pansiunea rolului #i serviciilor speciice acordate de sectorul bancar #i piaa de capital
clienilor si4
!. ma%orarea concomitent a serviciilor bancare #i a aacerilor care au condus la cre#terea
capitalului bancar #i concentrarea acestuia n cadrul bncilor transnaionale4
'. internaionali&area activitii bancare #i a activitii bursiere nu este doar o e$presie a
e$pansiunii teritoriale a operaiunilor bancare. ci #i o consecin necesar n ceea ce ine de
23(
deservirea clienilor #i acoperirea cererii naintate de ace#tea. 3n acest conte$t de idei. are loc
deplasarea accentului de la operaiunile comerciale 5intite spre obinerea proiturilor mari6 din
cont propriu ale instituiilor inanciar-bancare spre deservirea clienilor4 universali&area
serviciilor #i produselor inanciar-bancare4
(. accentul semniicativ aplicat pe de&voltarea te2nologiilor avansate duce la eicienti&area.
rapiditatea. ortiicarea siguranei serviciilor inanciar-bancare4
I. se evidenia& tendina de universali&are a activitii bancare internaionale. +rept e$emplu ne
pot servi bncile comerciale din )JA. crora le sunt inter&ise operaiunile cu 2rtiile de
valoare. dar acestea ncearc s evite restriciile prin reali&area operaiunilor cu valorile
mobiliare prin intermediul bncilor-iice amplasate pe teritoriul altor state4
?. posibilitatea retragerii imediate a inanelor din conturile bncilor comerciale etc..
Tendine de universali&are a activitii bancare sunt caracteristice #i economiei Republicii
1oldova. *ectul acestor modiicri cu caracter global sunt regsite n sectorul bancar prin e$pansiunea
teritorial a bncilor comerciale strine cum sunt 0ruppo Denetto <anca din Italia #i banca )ociete
0enerale din Arana.
3ns. aspectul global al inanelor. datorit caracteristicilor sale po&itive. conduce la posibilitle
speculative. reorientnd astel caracterul potenial lucrativ al inanelor. Adic. n locul unei investiii
ntr-o activitate de producere cu posibilitatea de creare a noilor locuri de munc. inanele sunt
implicate n operaiuni speculative pe pieile mobiliare internaionale 5avanta%ele speculaiei iind
evidente - obinerea unor c#tiguri mari #i rapide. decade necesitatea &ondrii pieilor de consum
naionale #i regionale. a preerinelor populaieii. dispare necesitatea de atragere a managerilor caliicai
ntr-un anumit domeniu. etc.6. "rocesul globali&rii este concentrat n centrele mari ale economiei
mondiale - )JA. Jniunea *uropean #i alte ri de&voltate. 3n ansamblu. volumul cel mai important al
lu$urilor investiiilor strine directe #i menin orientarea spre rile cu un nivel nalt de de&voltare.
atrgnd peste 2:3 din intrrile la nivel mondial. 3n topul rilor nalt de&voltate sunt listate Jniunea
*uropean 5J*6. )tatele Jnite ale Americii #i alte ri de&voltate cum ar i Kaponia.
Restructurarea po&iiilor de leader te2nico-economici internaionali te2nologiile avansate
aplicate n pre&ent n activitatea economico-inanciar a companiilor inluenea& semniicativ
modiicrile structurale #i instituionale n raportul dintre procesele de producere #i prestare a
serviciilor. Aceast inluen se rsrnge #i asupra ramurilor corespun&toare ale economiilor naionale
#i conduce la perturbri importante n restructurarea 2rii economice a lumii. 1a%oritatea rilor
industrial de&voltate #i un grup restrns a rilor numite 7tigri asiatici8 5Ooreea de )ud. TaiFani. Pong-
Oong. )ingapore6 au reali&at implimentarea unui proces comple$ de transormare te2nologic.
23I
1odiicrile semniicative au ost nregistrate n procesele te2nologice. n procesele de producere. n
procesele organi&aionale. selectarea surselor de aprovi&ionare. caliicarea personalului. raportul
c2eltuieli-preuri. po&iiile pe pia. 1odelul colonial de divi&iune a muncii a ost nlocuit prin
divi&iunea muncii ntre rile cu avanta%e comparative #i n interiorul ramurilor
1I
. Avanta%ul rilor ce
dispun de resurse naturale a ost dep#it de rile ce au posibilitate de a le ac2i&iiona. "rocesele
menionate au contribuit mult asupra accelerrii tempourilor de de&voltare industrial ale multor ri.
+ar nectnd la cele menionate multe din ele tot se al la perieriile economiei mondiale.
/ivelul de te2nologi&are a unei ri. n cea mai mare parte. depinde de gradul de de&voltare
economic a acesteea. Ritmurile de de&voltare te2nologic progreasea& n medie geometric #i nu
permit tuturor rilor s reu#easc dup salturile colosale pe care nregistrea& progresul te2nico-
#tiiniic n domeniul te2nologiilor de vr. Astel. rile n curs de de&voltare #i cele n tran&iie rmn
la perieriile de&voltrii te2nologice rapide. beneiciind n cele bune ca&uri de transerul te2nologiilor
care de%a sunt considerate moral nvec2ite. Transerul te2nologiilor internaionale poate aduce la
cercetri importante n economia rii. dar aceasta. de apt. nu este suicient. Jtili&area eicient a
noilor te2nologii necesit crearea unor capaciti adiionale #i a unor eorturi continui n procesul
valoriicrii sc2imbrilor te2nice. ,nd aciunile rilor emergente att a ntreprinderilor naionale ct
#i a guvernului sunt orientate spre mobili&area capacitilor #i potenialului te2nologic. ,T/ n acest
proces #i are rolul su deosebit. Jna din principalele motive pentru care rile emergente salut
atragerea investiiilor strine directe este. de apt. accesul la te2nologiile globale #i legtura cu reeaua
inovaiilor promovate de aceste companii. 3n dependen de crearea te2nologiilor noi #i rspndirea lor
pe plan mondial. ,T/ dein locul de leader n multe industrii. *le domin nregistrarea noilor patente #i
deseori determin inovaiile n domeniile managerial #i organi&aional.
+in pcate. n ca&ul acestei restructurri n po&iiile de leader te2nico-economic Republica
1oldova se adaptea& la cerinele internaionale. motiv iind lipsa de inanare a cercetrilor te2nico-
#tiiniice #i migrarea 7minilor8 peste 2otarele rii.
1odiicrile scopurilor inanciare ale politicii naionale vi&ea& astel de enomene n
economia naional cum sunt liberali&area. privati&area #i orientarea spre e$port Aceste procese sunt
privite ca sursa conlictelor interne #i e$terne ale unei economii naionale. 3n condiiile liberali&rii #i
globali&rii sistemului de pia resursele #i potenialul economic se reparti&ea& n corespundere cu
nivelul beneiciilor #i capacitii de de&voltare. 3n ca&ul cnd pe piaa global reparti&area venitului se
va ba&a n continuare pe nivelul beneiciului. atunci #i actorii economici vor conduce la ma%orarea
1I
0ranovetter 1. *conomic Action and )ocial )tructure@ T2e problem o *mbeddednes::American Kournal o )ociologL.
/ovember 1>?'.Dol. >1. /.>. p. !'1-'1=
23?
inegalitii pe plan internaional. "roblema ec2itii sociale n condiiile economiei de pia este oarte
actual. 3n conormitate cu programele de liberali&are promovate n multe state nalt de&voltate #i n
statele cu economia n tran&iie. indicatorul de&voltrii sociale ocup locul secundar. oerindu-i locul de
leader proceselor #i orelor economice e$terne@
- )e nregistrea& o mic#orare a indicatorului oicial #i a celui neoicial de ncadrare n cmpul
muncii a orei de munc4
- +iminuarea c2eltuielor direcionate spre nvmnt #i sntate4
- 3n multe state cu nivel nalt de de&voltare #i n rile cu economia n tran&iie indicatorul
mbtrnirii populaiei este oarte nalt. nsoit de indicatorul sc&ut al natalitii. conducnd la
un spor natural sc&ut sau negativ. ceea ce de apt constituie un semnal de apropiere al unei
cri&e sociale globale.
"roblema inluenei procesului de globali&are asupra gradului de ocupare este oarte strident.
Soma%ul va deveni una din motivele instabilitii globale. /egli%area actorului uman este una din
erorile strategice ale rilor care au acordat o mare atenie #i au investit mult n nvmnt. Indicatorul
nalt al #oma%ului n cadrul economiei semnali&ea& despre pre&ena unor erori grave structurale #i
politice. Jna din modalitile de soluionare al acestei probleme ar i modiicrile structurale n acele
domenii care au inluen direct asupra calitii vieii umane. Actualmente. din punct de vedere al
gradului de internaionali&are piaa muncii nu poate concura cu pieele de mruri sau de capital.
1igrarea internaional nu poate diminua intensitatea problemelor cu gradul de ocupare a orei de
munc #i srcie. ,onorm estimrilor ;/J. numrul persoanelor ce nu locuiesc n rile de origine
luctuia& n limita '=-?= milioane oameni. "roblema n cau& este actual #i Repulicii 1oldova. care
n ultimii ?-1= ani este caracteri&at de o imigrare activ a orei de munc peste 2otarele rii. )ituaia
n-ar i att de grav. dac n-ar pleca. n cea mai mare parte. ora de munc caliicat #i tineretul 5igura
nr. I.(6.
,etenii Republicii 1oldova iind prost remunerai. cu posibiliti ireale de procurare a
locuinelor. cu asigurare medical necalitativ. caut alternative de asigurare material a amiliei peste
2otarele rii. n cele mai dese ca&uri acceptnd orice oert de serviciu. +ac pn n anul 2==3 cea
mai mare pondere a migranilor o constituiau persoanele cu vrsta cuprins ntre 21-3= ani #i cei peste
'= ani. apoi din anul 2==! simitor a crescut numrul cet#enilor cu vrsta sub 2= ani. )ituaia devine
alarmant cci pleac tineretul. respectiv viitorul rii noastre_
23>
)ursa@ Report on 1igration and Remittances in 1oldova 2==!. pag. 2(`
Aigura nr. I.(. D&!1,&-1 ,&2)*)&& /# -1%#2.)&& +# "9)$%# 1 -#%*'#!&(.) +&! M.(+."1 6S7
1igrarea activ a cetenilor Republicii 1oldova peste 2otarele rii a condus la inlu$ul
remitenelor n avoarea amiliilor rmase. care recepionea& aceste transeruri #i le consum.
Tendine spre urbani&are n ultimele cteva decenii a ost nregistrat o migrare acut de la
sate #i ora#e mici ctre ora#ele mari. Aceast migrare este strns legat de perturbrile demograice
globale. de modiicrile te2nologice #i structurile mondiale. Aenomenul n cau& conduce la
intensiicarea polari&rii intereselor economico-inanciare a unor regiuni a rii. eliminndu-le pe altele.
Regiunile 7nsrcite8 prin diminuarea continu a densitii populaiei conduce la eecte economice
nedorite@ e$cluderea regiunii din lista teritoriilor poteniale de atragere a investiiilor4 reducerea
lu$urilor inanciare alocate pentru meninerea #i e$pansiunea teritoriului n cau&4 degradarea
potenialului intelectual al regiunii. cau&at sau de deplasarea la ora# sau de tendina de migrare peste
2otare. ;ra#ele devin elementele-c2eie ale dimensiunilor de ar. enomen determinat de anumite
,.%&"#@
;ra#ele sunt primordial asigurate cu resurse energetice #i produse alimentare. deoarece
n cele mai dese ca&uri aceste necesiti nu sunt acoperite din resursele interne ale rii.
ci din cele importate4
Anume ora#ele sunt considerate promotoarele valorilor standardi&ate ale culturii4
,ompaniile mari #i des#oar activitile sale mult mai activ anume n centrele mari4
2!=
+in punct de vedere al relaiilor internaionale politice #i instituionale este mult mai
simpl cooperarea dintre ora#ele-centre mari ale rilor. astel procesul urbani&rii
intensiic procesul globali&rii internaionale.
+e&voltarea acestor tendine #i gsesc e$plicaia n procesele obiective de e$pansiune a
volumului de producie mondial. e$tinderea corporaiilor transnaionale. aspectul global pe care l
preiau inanele n procesul internaionali&rii. restructurarea po&iiilor de leader te2nico-economic pe
plan mondial. #i nu n ultimul rnd tendinele migraioniste. care conduc la apariia diasporelor cu
cerinele sale economico-inanciare speciice a de activitile bancar #i bursier.
3n lumea contemporan. o importana crescEnd o are concurena ntre corporaiile
transnaionale
1I
. ; mare parte a liberali&rii comerului. mi#crii lu$urilor de capital #i a inormaiei i
se datorea& intergrrii corporaiilor transnaionale #i ormarea unor aliane pe teritoriul altor state.
1i#carea internaional a lu$ului de capital repre&int un proces multilateral. Jnul din
componentele de ba& ale acestui lu$ l constituie investiiile internaionale. la care putem atribui
investiiile pe termen lung orientate spre diverse ramuri ale economiei mondiale n scopul obinerii
beneiciului. 3ns. trebuie s remarcm c reali&area investiiilor. inclusiv #i a celor strine. trebuie s
repre&inte un proces de proitabilitate reciproc. adic procesul trebuie s ie beneic att pentru
beneiciarul investiiilor. ct #i pentru investitori.
Actualmente. de&voltarea continu a sistemelor de telecomunicare acilitea& de&voltarea
procesului universal de integrare. )implitatea procedurilor de transer #i mi#carea resurselor inanciare.
posibilitatea controlului asupra lu$urilor inanciare n regim on-line permite diverselor organi&aii
reali&area investiiilor. cnd abstracie de distan. 3n acest conte$t. actorii de importan primordial.
care inluienea& procesul investiional. devin condiiile economice #i de drept. care nu sunt altceva
dect componentele de natur e$ogen a obiectului de investiii.
Rolul investiiilor pentru ara noastr se ampliic #i se diversiic. innd cont de comple$itatea
procesului de tran&iie ctre economia de pia. A$/#-%#(# /.C&%&"# 1(# 1%)12#)&& &!"#$%&'&&(.) +&)#-%# n
economia naional sunt@
permite de&voltarea rapid a ramurilor economiei rii inlu$ul de capital strin n dierite
ramuri. pe lng aptul c. conduce la de&voltarea rapid a sectorului n care s-a investit #i a
sectoarelor adiacente cu care se conlucrea&4
saturaia economiei cu produse importate 5care nu se abric n economia rii6. destinat
moderni&rii ba&ei productive ale rii4
1 I
1a&ilu Anda. Transnaionalele #i competitivitatea@ o perspectiv est-european. <ucure#ti@ *ditura *conomic. 1>>>. p.12>
2!1
ormarea unui model contemporan al consumului4
conduce la rete2nologi&area proceselor de producere prin dotarea cu noi te2nici #i utila%e a
atelierilor ntreprinderilor4
trecerea la te2nologiile inormaionale avansate #i inovaii4
ma%orarea competitivitii produselor abricate4
ptrunderea produselor auto2tone pe pieile statelor partenere au ca re&ultat un eect triplu@
primul este e$tinderea pieii de desacere. ma%orarea volumului de producie #i. n inal.
reducerea c2eltuielilor de producere nsoit de o cre#tere semniicativ a veniturilor4 al doilea
cre#terea veniturilor din e$port a rii ga&d. cre#te ponderea acestor venituri n "I<. cresc
dealcrile n bugetul de stat. se nregistrea& o cre#tere economic a rii ga&d n urma
e$pansiunii e$porturilor. al treilea cre#te gradul de saturaie a comple$ului te2nologic al rii4
stimularea concurenei4
accentuarea rolului cuno#tinelor #i a caliicrii resurselor umane pregtite n ara4
implementarea #i perecionarea metodelor utili&ate ntre economiile n tran&iie4
ampliic capacitile de negociere4
conduce la internaionali&area relaiilor de sc2imb ntre ri.
,apitalul antreprenorial importat poate acoperi insuiciena de resurse interne de inanare.
+eicitul aprut n unele verigi ale procesului de producie se poate nltura anume n ba&a acestui
capital. +e apt. asigurarea importului de capital strin conduce la mic#orarea presiunii create n %urul
domeniului de creditare ale sistemului bancar din ara ga&d #i simpliic la ma$imum rolul pieei de
capital n ceea ce ine de mobili&area #i concentrarea lu$urilor inanciare temporar libere.
Att capitalul antreprenorial de origine strin ct #i cel de origine auto2ton nu poate reali&a de la
sine o multiplicare a sa. r de a i direcionat n potenialul productiv local #i n primul rnd n
capitalul i$. Acest proces va conduce la ma%orarea eicienei productive #i e$pansiunea pieei de
desacere graie aplicrii te2nologiilor perormante #i ma%orrii randamentului productivitii muncii
5aici se include nlocuirea utila%elor nvec2ite moral #i i&ic. implementarea noilor linii de producere
ba&ate pe te2nologiile 7HnoF-2oF8. modiicri de optimi&are a structurii organi&aionale a procesului
de producie. ma%orarea calitii produselor abricate. ptrunderea pe noi piee de desacere. toate
conducnd la ma%orarea veniturilor scontate ale investitorului6.
Importul capitalului strin direcionat n sectoarele productive ale rii ga&d concomitent cu
e$pansiunea volumului de producere va ncadra n circuitul procesului de producere #i ramurile cone$e
2!2
cu ntreprinderile ei auto2tone. Astel. se ma%orea& cererea la ora de munc caliicat. ingineri #i
savani.
3n ultimii ani. alturi de importul tradiional al capitalului sub orm de investiii directe. tot mai
mult se practic importul e$perienei manageriale. 7HnoF-2oF8 urile n domeniul organi&rii #i
gestiunii proceselor de producere. Acestor procese le sunt caracteristice aspecte de care o ar. n
special cea n tran&iie. trebuie s in cont@
Absorbia #i adaptarea te2nologiilor conduc la diiculti speciice n condiii de diereniere
semniicativ a de condiiile de provenien a te2nologiilor. n special. cnd #i inrastructura
este slab de&voltat4
Adaptarea te2nologiilor poate cre#te semniicativ n cadrul progresului te2nologic #i studiilor
te2nice cu eorturi sistematice eectuate n avoarea mbuntirii proceselor de producie. -a
aceast etap multe companii iniia& monitori&area tendinelor te2nologice mondiale #i
selectea& acele te2nologii pe care le pot asimila n dependen de potenialul naional4
/ecesitatea speciali&rii aptitudinilor cnd produsul inovaional devine comple$ sau
multimodular se cere un larg spectru de aptitudini #i speciali&ri 5cum ar i proiectele n
industria semiconductoarelor6 #i devine impracticabil ca o singur ntreprindere s dein
controlul asupra cercetrilor te2nico-#tiiniice la toate etapele #i aplicabilitate. "rodusul
inovaional devine separat pe vertical pentru mai multe companii.
,re#terea aspectului multidisciplinar #i multite2nologic al inovaiilor aceast particularitate
este veridic pentru procesele industriale unde se intersectea& mai multe te2nologii care
conduc spre necesitatea de a gsi surse e$terne pentru cercetri #i inovaii4
/ecesitatea aplicrii rapide a inovaiilor n cteva ramuri te2nologice ce se de&volt rapid
succesul competitivitii depinde de abilitatea ntreprinderilor de a implimenta rapid pe pia
produsele sau modiicrile aerente acestora4
3n inal. aceasta este trecerea la etapa inovaional. cnd companiile proiectea&. de&volt #i
testea& noile procese de producie la care ara ga&da s nu ie pregtit.
)-au menionat oportunitile pe care le crea& investiiile directe pentru economia rii recipiente.
+ar n conte$tul atragerii investiiilor strine. guvernul rii se poate conrunta #i cu +&4&-0(%*'&(# /#
-1)# (# -)#1C* &!4(0F0( +# -1/&%1( pentru statul care a avut marea neatenie s nu pregteasc terenul
pentru absorbia acestora@
Investiile aduse n cele mai dese ca&uri de companiile mari crea& o concuren viguroas
companiilor naionale #i le 7oprim8 pe piaa intern. r de a le da #anse de de&voltare4
2!3
Transerul liber al capitalului investit diminuia& stabilitatea valutei naionale #i crea&
pericolul siguranei naionale ale statelor emergente4
,osmopolitismul caracteristic capitalului investit poate diminua stabilitatea neconsolidat a
rii ga&d #i s nrdcine&e ideologia. ce contravine intereselor de de&voltare a businessului
naional4
,apitalul investit n protecia intereselor sale poate e$ecuta o presiune politic viguroas
asupra statului ga&d n acele domenii. care contravin intereselor naionale ale statului4
,ompaniile mari. ce vin cu capitaluri imense. sunt capabile s elude legea cu privire la
impo&itare. n urma creia se reali&e&a pli incomplete a impo&itelor n bugetul statului-
ga&d. Jtili&nd preurile de transer. ilialele unor astel de companii ce activea& n dierite
state. ascund priceput veniturile de la impunere prin deplasarea acestora dintr-o ar n alta4
)tabilirea preurilor nalte de monopol de ctre companiile ce uncionea& pe teritoriul rii
ga&d. s dicte&e condiii. ce #terbesc interesele rilor ga&d4
+eseori activitatea companiilor mari se caracteri&ea& printr-o e$ploatare rapace a resurselor
naturale #i a orei de munc a rii ga&d4
,ompaniile mari. de regul. concentrea& cercetrile #tiiniice #i elaborrile te2nice n rile
de ba&. n re&ultat rile ga&d rmn n urm cu de&voltarea n domeniile #tiinei. te2nicii #i
te2nologiilor.
3n scopul diminurii aspectelor negative ale atragerii capitalului antreprenorial strin este
necesar implicarea statului n procesul de atragere a acestora. 3n ba&a marHetingului teritoriului bine
gestionat este posibil nlturarea scopurilor speculative ale investitorilor strini. *ste optim situaia n
care investitorii strini intenionea& plasarea capitalului su antreprenorial pe teritoriul rii ga&d n
scopul iniierii unei noi aaceri ba&ate pe construcia unui nou potenial de producere #i nu pe ac2i&iia
unor spaii productive ce staionea& 5cu e$cepia ca&urilor n care sunt repstectate toate cerinele
standardelor internaionale cu privire la corectitudinea organi&rii procesului de producie6. 3n ca&ul
cnd investitorii strini investesc n ntreprinderi ce staionea&. nu este e$clus aptul c ntreprinderile
se procur cu idea de a i nc2ise totalmente #i nu presupun investiii de renovare. nlocuirea liniilor de
producere vec2e cu cea nou. Iniierea -.!$%)0-'&#& 0!#& !.& 9!%)#/)&!+#)& presupune@
construcia abricii va avea loc conorm standardelor internaionale naintate n acest domeniu
5pe cnd reconstrucia a ceva vec2i nu ntotdeauna poate corespunde normelor de organi&are a
locurilor de munc64
dotarea ntrepinderii cu noi te2nologii4
2!!
pregtirea personalului caliicat sau recaliicarea.
-und n consideraie totalitatea caracteristicilor pro #i contra a atragerii capitalului antreprenorial
strin se evideniea& aptul c o perorman superioar a unui agent economic reali&at pe ba&a unui
capital antreprenorial nseamn 7un spor de venituri bugetare. o posibil cre#tere a e$porturilor. dar #i a
importurilor. a investiiilor #i. mai ales. o prg2ie de antrenare a de&voltrii irmelor locale care intr n
relaii economice cu ilialele irmelor strine8
1?
. 3n aceast ordine de idei. mprt#im vi&iunea lui
+unning precum c 7orice politic care se a$ea& pe autosatisacere sau pe i&olare implic costuri att
de mari nct nu pot i %ustiicate prin raiuni economice. Acest apt a ost demult recunoscut de rile
mici industriali&ate sau n curs de industriali&are. cum sunt <elgia. *lveia sau )ingapore. ntr-o tot mai
mare msur iind recunoscute de state mari precum #i )JA. sau cu puternice tradiii naionaliste. cum
ar i India sau ,2ina. acceptnd c nici o ar nu este o insul te2nologic8. n special cnd se vorbe#te
despre te2nologiile de vr.
*$emple elocvente de de&voltare rapid a economiei ne pot servi astel de ri cum sunt Ooreea
de )ud. TaiFani. <ra&ilia. 3n ,oreea de )ud #i TaiFani strategia de&voltrii te2nologice a evoluat rapid.
ba&ndu-se pe crearea unui centru de cercetri te2nico-#tiiniice naional. concomitent cu restricia
accesului corporaiilor pe teritoriul acestor ri. 3n <ra&ilia ,T/ sunt pe larg rspndite n unele ramuri
ale industriei #i n altele complect lipsesc. +e&voltarea te2nologic n aceast ar s-a reali&at activ n
ramurile unde corporaiile lipseau. anume n aceste ramuri se pregteau speciali#ti #i se acorda spri%in
instituional cercetrilor te2nico-#tiiniice. *conomia )ingapore depinde esenial de activitatea ,T/.
dar statul intervine activ n reglementarea activitii acestora. preocupndu-se de pregtirea cadrelor
naionale #i perecionarea structurilor industriale
1>
.Jn e$emplu elocvent al eectelor economice
po&itive. pe care le generea& lu$urile de capital antreprenorial strin l repre&int investiiile
companiei DolHsFagen reali&ate n cadrul u&inelor de automobile )Hoda din ,e2ia. Actualmente. graie
acestor investiii. )Hoda repre&int unul dintre primii #i cei mai mari e$portatori industriali ce2i.
Automobilele abricate de aceste u&ine sunt urni&ate n 0ermania. 1area <ritanie. )lovacia. Arana.
Italia. ,2ina #i Israel. ,oncomitent cu investiia reali&at au ost stimulate crearea unor ntreprinderi
locale productoare de piese componente4 au ost iniiate programe de training a managerilor ce2i n
structurile sale din strintate. *$periena unor astel de ri n domeniul atragerii capitalului
antreprenorial strin cum sunt ,e2ia. "olonia #i Jngaria este relectat n ane$a !. Jn alt e$emplu
investiiile reali&ate de compania Renault pe teritoriul Indiei. n 1adras n valoare de I== mln *JR;.
1?
1ic2alet ,2.-Al.. &trate%ies of /ultinationals and ,ompetition for >4I !he Fpenin% of ,entral and Eastern Europe,
Aoreign Investment AdvisorL )ervice. T2e Norld <anH. Nas2ington. +.,.. +ecember. 1>>I
1>
J/,TA+. Norld Investment Report 2=='@ A+I "olicies or +evelopment@ /ational and International "erspectives.
Jnited /ations. /eF GorH and 0eneva 2=='. pag.!3
2!'
3n economia Republicii 1oldova. de asemenea. sunt nregistrate eecte po&itive ructiicate din
contul direcionrii capitalui antreprenorial strin n procesele de producie
2=
. 3n anul 1>>? concernul
german )ud&uHer A0 1ann2eim. unul din cei mai mari productor de &a2r din *uropa. a ac2i&iionat
un pac2et mare de aciuni. de pn la !>M. a cinci abrici de &a2r din 1oldova@ Ale$ndreni. +roc2ia.
+ondu#eni. Ale#ti #i 0lodeni. 1obilul acestei ac2i&iii l constituia idea de a orma o companie mare
n ba&a consolidrii celor cinci. care va corespunde cerinelor internaionale ale competitivitii.
Re&ultatele acestei investiii vorbesc de la sine@ 5i6 au ost stinse toate datoriile celor cinci abrici4 5ii6 a
ost nlturat trocul ca orm de sc2imb #i nlocuit pe ac2itrile n orm pecuniar4 5iii6 au ost create
ntreprinderi adiionale care se preocup de prestarea serviciilor te2nice cultivatorilor de secl4 5iv6
ntrepriderile cu restane inanciare mari au ost transormate n ntreprinderi-leaderi n producia
&a2rului din Republica 1oldova. ast&i iind ).A. )ud&ucHer-1oldova@ 7+roc2ia-&a2r8 ).A..
Aabrica de &a2r Ale#ti ).A.. Aabrica de &a2r +ondu#eni ).A.. Acest e$emplu vorbe#te doar n
avoarea direcionrii ateniei statului asupra posibilitilor de atragere a capitalului investiional strin
n economia rii.
Dentru intensificarea i stimularea flu#urilor de capital strine n statele cu economia n tran&iie
este necesar@
impactul procesului de globali&are internaional nu poate i omis #i necesit de a i evaluat la
%usta sa valoare toate eectele pe care le poate genera asupra unei economii naionale4
sub inluea globali&rii este necesar reali&area modiicrilor n perecionarea ba&ei
economico-legislativ-instituionale #i armoni&area acestora cu activitatea investiional a
statului4
relevarea rolului productorilor-e$portatori naionali #i stimularea activitii acestei categorii
de ntreprin&tori prin aciliti iscale. aciliti de creditare etc.4
ormarea unei imagini investiionale avorabile #i promovarea acesteea pe plan internaional
avnd drept obiectiv conturarea unei activiti de promovare a investiiilor4 care mai tr&iu #i
va gsi continuarea n selectarea proiectelor investiionale ba&ate pe eicien #i competen4
1odalitile prin care se poate reali&a o investiie sunt diverse. dar cel mai important pentru rile
emergente sunt investiiile reali&ate de investitorii strini. inclusiv #i n cercetrile te2nico-#tiiniice
des#urate n rile ga&d. +e obicei. anume cercetrile inovaionale implic interaciune cu instituiile
rii ga&d. +e&voltarea te2nologic promovat de o ar este un proces sistemic. ,oordonarea
problemelor. cercetrile de ba&. testarea sunt aspecte inerente ale acestui proces. Implicarea
2 =
"roit. A.Tnas. 9; alian dulce8:: "roit.<nci #i Ainane /r.I-? 5I!-I'6. iulie-august. 2==1. ,2i#inu. p.!2-!3
2!(
guvernului este o particularitate vital la etapele iniiale de promovare a investiiilor inclusiv #i a celor
inovaionale. att de necesare de&voltrii economice a Republicii 1oldova.
!%)#5*)& )#-1/&%0(1%&"#:
1. +einii conceptul de risc.
2. *numerai #i e$plicai riscurile aerente proiectului de investiii.
3. +einii riscul de ar.
!. +escriei riscurile de natur macroeconomic.
'. +escriei riscurile de natur social.
(. +escriei riscurile de natur politic.
I. +escriei riscurile de natur legislativ-instituional.
?. +escriei motivaiile deci&iei investiionale la nivelul irmelor.
>. +einii riscul de ar #i identiicai importana anali&ei acestuia.
1=. +eterminai importana climatului investiional n vederea diminurii riscurilor investiionale.
11. *$plicai interaciunea atractivitii investiionale #i a procesului de atragere a investiiilor.
12. *numerai oportunitile investiionale oerite de ara-ga&d investitorilor strini.
13. ,aracteri&ai componentele procesului de atragere a investiiilor.
1!. *numerai obiectivele pentru care iecare ar promovea& activitatea de atragere a investiiilor
strine directe.
1'. ,lasiicai te2nicile de promovare aplicate n atragerea investiiilor strine directe.
1(. +eterminai elementele componente ale marHetingului teritoriilor.
1I. Anali&ai caracteristicile procesului de globali&are #i re&ultatele acestui impact asupra deci&iei
investiionale ale economiei naionale.
1?. +elimitai oportunitile #i de&avanta%ele atragerii investiiilor strine directe pentru economia
naional a rii.
T#$%#-2)&(*:
1. +up apartenena capitalului investit. riscurile pot i@
a6 )&$-0)& 9! 141-#)&3
b6 )&$-0)& 4&!1!-&1)#3
c6 riscul ratei de investire.
2!I
d6 riscul pierderii autonomiei inanciare.
2. Riscul de pia presupune riscul n care@
a6 beneiciul nu mai cre#te proporional cu cre#terea capitalului. ci ntr-o proporie mai mic.
b6 &!"#$%&'&&(# 9! %&%(0)&(# +# "1(.1)# !0 ,1& /.% 4& +&"#)$&4&-1%#3
c6 insuiciena estim probabilitii inlaiei conduce la diminuarea capitalului irmei n comparaie cu
perioada precedent.
d6 nu se mai dispune de resursele necesare pentru ac2itarea unor anga%amente la salariu. impo&ite.
credite. etc.
3. Aactorii de inluen asupra intensitii activitii investiionale generai de starea economiei
naionale cuprind@
a6 PIB.
b6 deicitul bugetar.
c6 -)#:%#)#1 #-.!.,&-*3
d6 nivelul concurenial al ieei.
!. Rata investiiilor brute se calculea& ca raport dintre@
a6 cre#terea real a investiiilor strine #i "/<.
b6 ".(0,0( 5)0% 1( &!"#$%&'&&(.) $%)*&!# :& PIB3
c6 volumul net al investiiilor strine #i "I<.
d6 volumul total al investiiilor strine al unei ri #i totalul mondial al investiiilor strine.
'. Aspectele economice ale oportunitilor investiionale includ@
17 4.(.$&)#1 ,1%#)&#& /)&,#3 1 4.)'#& +# ,0!-* :& 1(%.) )#$0)$# #F&$%#!%# 9! '1)*3
57 (*)2&)#1 /&#'#& +# +#$41-#)# 1 CTN3
-7 posibilitatea transerrii 5pariale sau integrale6 beneiciilor obinute.
+7 41-&(&%1%#1 1--#$*)&& /&#'#& +# 9,/)0,0%.
(. Totalitatea concepiilor emotive #i raionale. aerente caracteristicilor rii. e$perienei proprie #i a
inormaiei obinute din dierite surse. care inluenea& crearea unei imagini reeritoare la posibilitatea
des#urrii procesului investiional repre&int@
a6 activitatea de promoie a investiiilor.
2!?
b6 activitatea de stimulare investiional.
c6 &,12&!#1 &!"#$%&'&.!1(* 1 '*)&&3
d6 atragerea investiiilor strine directe.
I. "ietrele de temelie ale marHetingului teritoriilor sunt@
17 /).+0$0( %#)&%.)&0(0&3
57 imaginea climatului investiional al rii.
-7 /).,.'&1 %#)&%.)&0(0&3
+7 +&$%)&50&)#1 /).+0$0(0& %#)&%.)&1(.
?. Aspectele po&itive ale atragerii investiiilor strine directe n economia naional sunt@
a6 %)#-#)#1 (1 %#E!.(.2&&(# &!4.),1'&.!1(# 1"1!$1%# :& &!."1'&&3
b6 e$ploatarea resurselor naturale ale rii-ga&d.
c6 $%&,0(1)#1 -.!-0)#!'#&.
d6 stabilirea preurilor nalte de monopol.
R*$/0!$0)&: 1. a.b4 2. b4 3. a.c4 !.b4 '. a.b.d4 (. c4 I. a.d4 ?. a.c.
2!>
BIBLIOGRAFIE@
1. Atalion A.. #.a.. !heorie financiere de l$entreprisse, ".J.A.. "aris. 1>I!
2. Alan ,. )2apiro. >oundation of /ultinational >inancial /ana%ement. "ublis2er@ NileL. Ko2n
^ )ons. Incorporated. 1>>!
3. Angelescu ,.. )tnescu I.. Economie politic: elemente fundamentale. *ditura ;scar "rint.
<ucure#ti 2==2
!. <cescu-,rbunaru A.. Analiza macroeconomic. *ditura *conomic. <ucure#ti. 2==2.
'. <ari I.. Drobleme %lobale contemporane,*ditura *conomic. <ucure#ti. 2==3
(. ,antFell K.. !ransnational ,orporations and Innovator. Activities. Jn -ibrarL. vol. 1I.
1>>!
I. ,araganciu A.. +omenti ;.. ,iobu ).. <a&ele activitii investiionale. *ditura A)*1. ,2i#inu
2==!
?. ,aves Ric2ard *.. International ,orporations !he Industrial Economics of >orei%n
Investments, *conomica. /.). Dol. 3?. -ondon. 1>I1
>. ,2iHan A. #i alii. ;eport on ,ompetitiveness of the Gun%arian Entreprise &phere. T2e 0lobal
,ompetition Researc2 "rogram. <udapest JniversitL o *conomic )ciences. 1arc2. 1>>?
1=. +ianu +.. /ersul transformrii 'II(, 7228. nr. !1:> octombrie 1>>(
11. +obrot /.. Economie politic, *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>I
12. +unning Ko2n P.. /ultinational Entreprise and the <lobal Econom., *dison-NesleL "ublis2ing
,ompanL. NoHing2am. *ngland. 1>>3
13. +unning Ko2n P.. /ultinational Entreprise and the <lobal Econom., *dison-NesleL "ublis2ing
,ompanL. NoHing2am. *ngland. 1>>3
1!. 0ra2am *dFard 1.. !ransatlantic Investment b. /ultinational >irms, A ;ivalistic
Dhenomenum. Kournal o "ost OeLnsion *conomics. Dol. 1. 1>I?
1'. 0ogonea ,.. A 0ogonea. Economie politic !eorie micro i macroeconomic.*d. +idactic
#i "edagogic. <ucure#ti. 1>>'
1(. 0lod Alina. Investiiile strine directe motorul revitali&rii economice:: Revista Ainane
"ublice #i ,ontabilitate. <ucure#ti. 2=='. /r. (
2'=
1I. Pennart Kean A.. A !heor. of /ultinational Entreprise, T2e JniversitL o 1ic2igan "ress. 1>?=
1?. Pood /.. Goung A.. !he Economics of /ultinational Entreprise, -ongman 0roup -td.. 1>>=
1>. Porobe a.. 1a&ilu A.. 1unteanu ,.. /ar=etin% investiional internaional. *d. Aundaiei
RomEnia de mEine. <ucure#ti. 2==2
2=. PLmer )tep2en P.. !he International Fperations of Aational >irms: a &tud. of 4irect >orei%n
Investments, ,ambridge. 1IT "ress. 1>I(
21. Kones 0.. !he Evolution of International Musiness. -ondon@ Routledge. 1>>(
22. Kulius +e Anne. <lobal ,ompanies and Dublic Dolicies: !he <ro:in% ,hallan%e of >orei%n
4irect Investment. /eF GorH. ,ouncil on Aoreign Relations "ress. 1>>=
23. OeLnes K.1.. !eoria %eneral a folosirii m0inii de lucru, a dob0nzii i a banilor. <ucure#ti.
*ditura #tiiniic. 1>I=
2!. Oindleberger ,2arles ".. /ultinational E#cursions. ,ambridge. 1IT "ress. 1>?!
2'. OnicHerbocHer AredericH T.. Fli%opolistic ;eaction and /ultinationalEntreprise, <oston.
Parvard JniversitL 0raduate )c2ool o <usiness Administration. 1>I3
2(. Ou&nets ), !he comparative stud. of economic %ro:th and structures. PandbooH o
+evelopment *conomics. *d. P. ,2enerL. 1>??. Dol. 1
2I. -a&r 1. ,istelecan. Economia, eficiena i finanarea investiiilor, *ditura *conomic.
<ucure#ti. 2==2
2?. -iveseL A.. 4ictionar. ofEconomics, "itman "ublis2ing. -ondon. 1>>3
2>. 1. OeLnes. 2!eoria %eneral a folosirii m0inii de lucru, a dob0nzii i a banilor3
A. 1ars2al. Drinciples of Economics. *ig2t2 edition. -ondon@ 1acmillan and ,o.. 1>2=.
3=. 1ar$ O.. ,apital: A ,riti?ue of Dolitical Econom.. Dolume 1. -ondon. 1>I(
31. 1asse ".. "e choi# des investissments, "aris. +unod. 1>'>
32. 1a&ilu A.. !ransnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, *ditura
*conomic. <ucure#ti. 1>>>
33. 1unteanu ,.. 1a&ilu A.. Porobe A.. /ar=etin% investiional internaional, <ucure#ti@ *ditura
Aundaiei RomEnia de 1Eine. 2==2
3!. 1unteanu ,.. DElsan ,.. Investiii internaionale, *ditura ;scar "rint. <ucure#ti. 1>>(
3'. /aisbits K.. <lobal Darado#, <realeL. -ondon. 1>>!
3(. "un ,.. "un -.. ;iscul de ar. *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>>
3I. "opescu +an. Economia ca spaiu deschis: n ochiul ciclonului, )ibiu@ *ditura ,ontinent. 2==2
3?. "orter 1.*.. ,ompetition in <lobal Industries, <oston. 1ass.. Parvard <usiness )c2ool "ress.
1>?(
2'1
3>. "orter 1ic2ael *.. !he ,ompetitive Adventa%e of Aations, T2e 1ac 1illan "ress -td.. -ondon.
1>>2
!=. "ostelnicu 02.. "ostelnicu ,.. <lobalizarea economiei, *ditura economic. <ucure#ti. 2===
!1. Ricardo +.. 4espre principiile economiei politice. <ucure#ti. 1>?(
!2. Romer ". 1.. Increasin% ;eturns and "on%-;un <ro:th, Kournal o "olitical *conomL. vol >!.
1=?(
!3. Rue K.. " $a%e de l$inflation, *ditura "aLot. "aris. 1>(!
!!. Rugman Alan 1.. Ae: !heories of the /ultinational Entreprise: An Assesment of
Internalization !heor., <ulletin o *conomic Researc2. Dol. 3? /o. 2. Pull. *ngland 1>?(
!'. Rugman Alan 1.. Ae: !heories of the /ultinational Entreprise: An Assesment of
Internalization !heor., <ulletin o *conomic Researc2. Dol. 3? /o. 2. Pull. *ngland 1>?(
!(. )amuelson ".. Economics. /eF GorH. 1>?>
!I. )c2umpeter K.. ,apitalism, &ocialism et 4emocratie. "aLot. "aris. 1>(1
!?. )mit2 A.. An in?uir. into the nature and cases of !he @ealth of Aations. -ondon. 1II(
!>. )tnescu ,.. Analiza economico-financiar. *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>(
'=. )umantra 0.. <artlett ,2ristop2er A.. !he Individualized ,orporation. 1>>>
'1. Tseliscev I.. Iapons=aia modeli rosta: sbere)enie, creditovanie, investirovanie, 1irovaia
VHonomiHa i 1e%dunarodnie ;tnos2enia. /r. (:2==1
'2. Dasilescu I.. Eficiena economic a investiiilor. *ditura *conomic. <ucure#ti. 1>>'
'3. Dasilescu I.. RomEnu I.. Investiii. *ditura *conomic. <ucure#ti. 2===
'!. Dernon R.. !he Droduct ,.cle G.pothesis in s Ae: International Environment, ;$ord <ulletin
o *conomics and )tatistics. Dol. !1. /o. !. 1>I>
''. J/,TA+. *conomic Reorm TodaL /o. !:1>>'. <usiness ,entral *urope. 1aL 1>>?
'(. Norld Investment Report 2==2. !ransnational ,orporations and E#port ,ompetitiveness,
J/,TA+
'I. Norld Investment Report 2=='. !ransnational ,orporations and !he Internationalization of
;K4, J/,TA+
'?. Norld Investment Report 2==(. Transnational ,orporations. *$tractive Industries and
+evelopment
'>. Norld Investment Report 2==I. !ransnational ,orporations, E#tractive Industries and
4evelopment, J/,TA+
2'2
ANEXE
2'3
ANEXA
2'!
R
i
s
c
u
r
i
l
e

e
c
o
n
o
m
i
c
e

i
n
t
e
r
n
e

l
a

m
a
c
r
o
n
i
v
e
l
+eicitul bugetar
S#-%.)&1(&
"onderea agriculturii n ".I.<.
"onderea industriei n ".I.<.
"onderea sectorului public n ".I.<.
0radul de acoperire a c2eltuielilor publice
prin veniturile bugetare
N&"#(0( -#)#)&& 2(.51(# +# -.!$0,
;erta global
S%1)#1 #-.!.,&#& !1'&.!1(#
"rodusul intern brut
Aormarea brut de capital i$
Dariaia stocurilor
,re#terea economic
ANEXA 8
2''
D&,#!$&0!#1 /&#'#&
/ivelul concurenial al pieei
Accesibilitatea pieei de consum pentru
investitorii strini
Indicele preurilor de consum
Indicele preurilor de producie
Rata inlaiei
+elatorul "I<
A:#C1)#1 2#.2)14&-*
S&%01'&1 4&!1!-&1)* 1 '*)&&
Dite&a de circulaie a monedei
R1%1 (&-E&+&%*'&& ,.!#%1)#
R1%1 ,#+&# 1 +.5K!C&&
R1%1 #-.!.,&$&)&(.)
V.(0,0( -)#+&%#(.) 1-.)+1%#
V.(0,0( %)1!C1-'&&(.) 50)$&#)#
A--#$&5&(&%1%#1 /# /&1'1 -)#+&%0(0& :& -#1
+# -1/&%1(
S&20)1!'1 $&$%#,0(0& 4&!1!-&1)-51!-1)
D.%1)#1 -0 )#$0)$# !1%0)1(#
D#/#!+#!'1 +# &,/.)%0( +# -.,50$%&5&(&
:& #!#)2&#
A--#$&5&(&%1%#1 4.),#(.) +# )#(&#4
D#!$&%1%#1 )#'#(#& +# %)1!$/.)%
D#!$&%1%#1 )#'#(#& +# /.:%* :&
%#(#-.,0!&-1'&&
C1(&%1%#1 &!4)1$%)0-%0)&& :& 1 $#)"&-&&(.)
.4#)&%#
S&%01'&1 -.,#)'0(0&
#F%#)&.)
G)1+0( +#
9!+1%.)1)#
#F%#)!*
P)#C#!'1
-1/&%1(0(0& $%)*&!
1%)1$
S&%01'&1 51(1!'#&
+# /(*'& #F%#)!# :&
1 -0)$0(0& +#
$-E&,5
R&$-0)&(# #-.!.,&-# #F%#)!# (1 ,1-).!&"#(
D1%.)&1 #F%#)!* 5)0%*
+atoria e$tern net
P.!+#)#1 +1%.)&#& #F%#)!# 9! PIB
P.!+#)#1 +1%.)&#& #F%#)!# 9! #F/.)%0)&(# %.%1(#
P.!+#)#1 +1%.)&#& #F%#)!# 9! %.%1(0( /./0(1'&#&
S#)"&-&0( 1!01( 1( +1%.)&#& #F%#)!#
D#4&-&%0( /)&,1)
P.!+#)#1 +1%.)&#& #F%#)!# 9! )#C#)"#(# !1'&.!1(#
S.(+0( -.!%0(0& -0)#!%
S.(+0( -.!%0(0& +# -1/&%1( :& 4&!1!-&1)
P.!+#)#1 #).)&(.) :& .,&$&0!&(.) 9! %.%1(
L&-E&+&%1%#1 &!%#)!1'&.!1(*
S%15&(&%1%#1 -0)$0(0& +# $-E&,5 "1(0%1)
R#2&,0( "1(0%1)
A--#$&5&(&%1%#1 /&#'#& "1(0%1)#
V.(0,0( %.%1( 1( #F/.)%0)&(.)
V.(0,0( %.%1( 1( &,/.)%0)&(.)
S.(+0( 51(1!'#& -.,#)-&1(#
P.!+#)#1 #F/.)%0(0& 9! #F/.)%0( ,.!+&1(
P.!+#)#1 #F/.)%0(0& 9! PIB
P.!+#)#1 &,/.)%0(0& 9! PIB
G)1+0( +# 1-./#)&)# 1 &,/.)%0(0& /)&! #F/.)%
I!%#!$&%1%#1 /1)%&-&/*)&& (1 $-E&,50( &!%#)!1'&.!1(
D&$%)&50&)#1 2#.2)14&-* 1 #F/.)%0)&(.)
D&!1,&-1 $-E&,50)&(.) -.,#)-&1(# -0 $%)*&!*%1%#1
I!+&-#(# )1/.)%0(0& +# $-E&,5 5)0%
I!+&-#(# )1/.)%0(0& +# $-E&,5 !#%
I!+&-#(# /0%#)& +# -0,/*)1)# 1 #F/.)%0(0&
V#!%&(1'&1 &!%#)!1'&.!1(* 1 PIB
C.#4&-&#!%0( +# +#"1!$1)# 1( #F/.)%0)&(.)
E(1$%&-&%1%#1 #F/.)%0)&(.) 41'* +# &,/.)%0)&(#
,.!+&1(#
E(1$%&-&%1%#1 &,/.)%0)&(.) 41'* +# #F/.)%0)&(#
,.!+&1(#
F.1)4#-#(# +# /)#'0)& 14#)#!% -.,#)'0(0& #F%#)&.)
V.(0,0( %.%1( 1( &!"#$%&'&&(.) $%)*&!#
R1%1 &!"#$%&'&&(.) 5)0%#
E(1$%&-&%1%#1 &!"#$%&'&&(.) $%)*&!#
R1%1 &!"#$%&'&&(.) !#%#
D&$%)&50&)#1 2#.2)14&-* 1 &!"#$%&'&&(.) $%)*&!#
D&$%)&50&)#1 $#-%.)&1(* 1 &!"#$%&'&&(.) $%)*&!#
G)1+0( +# /#),&15&(&%1%# 1( EN 41'* +# &!"#$%&'&&(#
$%)*&!#
ANEXA D
R&$-0)&(# +# !1%0)* $.-&1(*
2'(
Riscurile
sociale
Aora de
munc #i
ocuparea
acesteia
P./0(1'&1 .-0/1%*
R#C#)"1 +# ,0!-*
G)1+0( +# .-0/1)#
R1%1 2#!#)1(* +# 1-%&"&%1%#
R1%1 +# 9!%)#'&!#)#
R1%1 +# +#/#!+#!'* #-.!.,&-*
D&$%)&50'&1 $#-%.)&1(* 1 4.)'#& +# ,0!-*
R#$0)$#(# +# ,0!-* +&$/.!&5&(#
R1%1 :.,1L0(0&
C.$%0( 4.)'#& +# ,0!-*
P).+0-%&"&%1%#1 ,0!-&&
N&"#(0( #+0-1'&.!1(
"opulaia #i
veniturile
acesteia
P./0(1'&1 %.%1(*
R1%1 +# -)#:%#)# 1 /./0(1'&#&
S%)0-%0)1 /./0(1'&#&
D#!$&%1%#1 /./0(1'&#&
G)1+0( +# 0)51!&C1)#
+imensiunea
cultural
mediului
social
E%#).2#!&%1%#1 -0(%0)1(*
*terogenitatea religioas
N&"#(0( %#E!.(.2&- 2#!#)1(
N1'&.!1(&$,0( 9! /(1! #-.!.,&-
Inluene
e$terne la
nivelul
mediului
social
A%&%0+&!#1 41'* +# -1/&%1(0( :&
&!"#$%&%.)&& $%)*&!&
D&$/0%# )#(&2&.1$# #F%#)!#
ANEXA H
R&$-0)&(# +# !1%0)* /.(&%&-*
2'I
Riscurile
politice
Aorma de
guvernare
)istemul actual al
partidelor politice
"ersonalitile
politice
)tabilitatea #i
permanena
politicilor
guvernamentale
1ecanisme de
control
S%)0-%0)1
20"#)!0(0&
O)&#!%1)#1
/.(&%&-* 1
20"#)!0(0&
S%15&(&%1%#1
20"#)!0(0&
A%&%0+&!#1
20"#)!0(0& 41'*
+# &!"#$%&'&&
I+#.(.2&1
/1)%&+#(.)
/.(&%&-#
A%&%0+&!#1
/1)%&+#(.)
/.(&%&-# 41'* +#
-1/&%1(0( $%)*&!
C.,/#%&'&1
/.(&%&-* 9!%)#
/1)%&+#
L&+#)&& /.(&%&-&
P.(&%&-1 2#!#)1(* 1
20"#)!0(0&
S%15&(&%1%#1 /.(&%&-&&
20"#)!0(0&
F.)'1 :&
&!4(0#!'1
./.C&'&#&
C.)0/'&1
V.(1%&(&%1%#1
#(#-%.)1%0(0&
G)1+0( 2#!#)1(
+# &,/(&-1)# 9!
/.(&%&-*
S/)&L&!0(
/./0(1)
1-.)+1% /0%#)&&
N&"#(0( "&.(#!'#(.)
N&"#(0(
%#).)&$,0(0&
I!$%&%0'&&(#
$%1%0%0(0&
R.(0( :&
&,/(&-1)#1
1),1%#& 9!
/.(&%&-*
I!$%15&(&%1%#1
/.(&%&-* 9! C.!*
A/1)%#!#!'1 (1
2)0/*)& #-.!.,&-.-
/.(&%&-#
&!%#)!1'&.!1(#
I,/.)%1!'1
2#./.(&%&-* 1 '*)&&
ANEXA M
R&$-0)&(# ,#+&0(0& (#21(-&!$%&%0'&.!1(
2'?
,adrul
-egal
,adrul
instituional
Extern Intern
D.-0,#!%# 1+./%1%# +#
-*%)# .)21!&$,#
&!%#)!1'&.!1(# -0 ".-1'&#
0!&"#)$1(*
C.!"#!'&&(# :& %)1%1%#(#
,0(%&(1%#)1(#
T)1%1%# )#2&.!1(# :&
5&(1%#)1(#
A-.)+0)& &!%#)!1'&.!1(#
R#20(& 0!&4.),# :& 0C1!%#
$%15&(&%# (1 !&"#(
&!%#)!1'&.!1( :&>$10 )#2&.!1(
R#2(#,#!%*)& 4&$-1(#
R#2(#,#!%*)& ,.!#%1)#
R#2(#,#!%*)& )#4#)&%.1)#
(1 -.!-0)#!'*
R#2(#,#!%*)&(# +#
/.(&%&-* "1(0%1)*
R#2(#,#!%1)#1 1--#$0(0&
(1 $#)"&-&&(# /05(&-#
S%1!+1)+#(# %#E!&-#
L#2&$(1'&1 +&! +.,#!&0(
$.-&1(
M&!&$%#)0( E-.!.,&#&
M&!&$%#)0( F&!1!'#(.)
B1!-1 C#!%)1(*
M&!&$%#)0( M0!-&&
I!$%&%0'&&
!#20"#)!1,#!%1(#
ANEXA N
T./0( /)&,#(.) P CTN +&! (0,#3 +0/* ".(0,0( 1-%&"#(.) deinute n strintate
6,&(&1)+# USD7
258
243
173
154
141
116
112
94
87
81
0 50 100 150 200 250 300
1 General Electric (SUA)
2 Vodafone Group (Marea Britanie)
3 Ford Motor (SUA)
4 General Motors (SUA)
5 British Petroleum (Marea Britanie)
6 Exxon Mobil (SUA)
7 Royal Dutch/Shell Group (Marea Britanie)
8 Toyota Motor (Japonia)
9 Total (Frana)
10 France Telecom (Frana)
Volumul activelor n strintate, miliarde dolari SUA
)ursa@ J/,TA+. Norld Investment Report 2=='
2'>
ANEXA R
T./0( /)&,#(.) P CTN +&! (0,#3 +0/* &!+&-#(# +# %)1!$!1'&.!1(&C1)# 6S7
98
95,2
92,5
91,8
87
85,8
85,1
84,4
82,3
82,1
70 75 80 85 90 95 100
1 Thomson Corporation (Canada)
2 CRH Plc (Irlanda)
3 News Corporat ion (Aust ralia)
4 Roche Group (Elveia)
5 Cadbury Schweppes Plc (Marea Brit anie)
6 Philips Elect ronics (Olanda)
7 Vodafone Group (Marea Brit anie)
8 Alcan Inc. (Canada)
9 Publicis Groupe (Frana)
10 Brit ish Petroleum (Marea Brit anie)
Indicele de t ransnaionalizare, %
)ursa@ J/,TA+. Norld Investment Report 2=='
2(=
ANEXA Q
T./0( '*)&(.) (0,&& +0/* !&"#(0( -.,/#%&%&"&%*'&&3 8PPM
100
93,073
89,679
85,349
82,648
82,627
82,545
82,534
81,975
80,311
66,71
63,219
60,131
59,867
43,591
41,784
30,282
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
SUA (1)
Hong Kong (2)
Singapore (3)
Islanda (4)
Canada (5)
Finlanda (6)
Danemarca (7)
Elveia (8)
Aust ralia (9)
Luxemburg (10)
Est onia (26)
China (31)
Cehia (36)
Ungaria (37)
Rusia (54)
Romnia (55)
Venesuela (60)
)ursa@ T2e Norld ,ompetitiveness )coreboard 2=='
2(1
ANEXA O
I!+&-#(# A5&(&%*'&(.) I!."1'&.!1(# UNCTAD /# '*)&
0,979
0,977
0,927
0,926
0,923
0,92
0,907
0,906
0,885
0,876
0,85
0,788
0,775
0,705
0,69
0,685
0,593
0,554
0,413
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2
(1) Suedia
(2) Finlanda
(3) SUA
(4)Danemarca
(5)Norvegia
(6) Australia
(7) Canada
(8) Marea Britanie
(11) Japonia
(14) Islanda
(18) Germania
(24) Federaia Rus
(25) Estonia
(33) Ucraina
(36) Rep. Ceh
(37) Argentina
(41) Georgia
(47) Romnia
(65) Rep. Moldova
Indicele Capacitii Inovaionale
)ursa@ J/,TA+. Norld Investment Report 2=='
2(2