9.

S se analizeze poziia financiar a unei ntreprinderi din sectorul comercial cu

urmtoarea situaie bilanier:
Indicator 31.12.N
Imobilizri 30.000
Stocuri 4.000
Creante 5.000
Disponibilit i 1.000
Capitaluri proprii 20.000
Datorii mai mari de un an 5.000
Datorii de exploatare 13.000
Datorii bancare pe termen foarte scurt 2.000
Rspuns:
I. ANALIZA STR!TRII "ATRI#$NIAL% A %NTIT& II
a' Analiza structurii acti(ului
ACTIV:
cti!e imobilizate "30.000
cti!e curente " stocuri # crean e # disponibilit i " 4.000 # 5.000 # 1.000 " 10.000
$%$& C$I'( " 40.000
)raficul nr. * +Structura acti(ului,
PASIV:
Capitaluri proprii " 20.000
Datorii pe termen lun) " 5.000
Datorii pe termen scurt " datorii de exploatare # datorii bancare pe termen f. scurt"
" 13.000 # 2.000 " 15.000
$%$& C*I$& *+%*+I, I D$%+II " 40.000
)raficul nr. - +Structura pasi(ului,
a) Rata activelor io!ili"ate -+i.
/ reprezint ponderea elementelor patrimoniale utilizate permanent 0i reflect )radul de in!estire
a capitalului 1n cadrul entit2ii3 precum 0i )radul de imobilizare a acti!ului4 !aloarea admisibil
oscileaz 1n 5ur de 6078
100
totale cti!e
e imobilizat
+i =
Active
"9
:57 100
40.000
30.000
+i = =
Interpretare:
Din informa2iile furnizate mai sus precum i de ;raficul nr. 1 <Structura acti!ului= se
poate desprinde urmtoarea concluzie cu pri!ire la rata acti!elor imobilizate8 1n perioada
analizat se constat c )radul de imobilizare este foarte ridicat3 a!>nd o pondere de :57 din
acti!ului entit2ii3 peste ni!elul recomandat3 ceea ce poate a!ea un efect ne)ati! asupra
lic?idit2ii entit ii.
!) Rata activelor circulante -+c.
/ reprezint ponderea acti!elor circulante 1n totalul acti!elor entit2ii 0i e!iden2iaz flexibilitatea
financiar a acesteia4
/ msoar indirect 0i )radul de lic?iditate al patrimoniului iar !aloarea minim admisibil este de
4078
100
totale cti!e
circulante cti!e
+c =
"9
257 100
40.000
10.000
+c = =
Interpretare:
Din analiza structurii acti!elor circulante3 se constat o pondere redus a acestora3 sub
ni!elul minim admisibil3 iar acest pondere poate a!ea ca explica2ie faptul c entitatea folose0te
metoda pe comenzi sau are un obiect de acti!itate care este afectat de criza economic.
*entru procesul de decizie opera2ional se recomand ratele analitice ale acti!elor
circulante8 rata stocurilor3 rata crean2elor comerciale 0i rata disponibilit2ilor.
b
*
' Rata stocurilor .Rs'
/ reflect ponderea acti!elor circulante cel mai pu2in lic?ide 1n total acti!e circulante4
/ situa2ia se poate considera normal c>nd stocurile nu dep0esc 507 din total acti!e circulante4
100
circulante cti!e
Stocuri
+s =
"9
407 100
10.000
4.000
+s = =
Interpretare:
@n ceea ce pri!esc stocurile3 acestea au o pondere relati! normal -sub 507. din total
acti!e circulante a!>nd 1n !edere ca obiectul de acti!itate face parte din sectoul comercial.
b
-
' Rata crean/elor comerciale .Rcc'
/ reflect ponderea crean2elor pe care le are entitatea 1n total acti!e circulante4
/ este influen2at de domeniul de acti!itate3 de puterea de ne)ociere a firmei cu partenerii
comerciali -aceasta determin perioada de efectuare a pl2ilor de ctre clien2i.3 dar 0i de
mana)ementul entit2ii.
100
circulante cti!e
Creante
+cc =
"9
507 100
10.000
5.000
+s = =
Interpretare:
*onderea crean2elor 1n total acti!e circulante este destul ridicat3 ceea ce 1nseamn c
entitatea se confrunt cu o durata medie de 1ncasarea crean2elor mare3 afect>nd ne)ati! 1ncasrile
entit ii.
b
0
' Rata in(esti/iilor financiare pe termen scurt 1i a disponibilit/ilor .Rd'
/ arat ponderea acti!elor celor mai lic?ide 1n total acti!e circulante3 adic )radul de lic?iditate
imediat a acti!elor curente4
/ o !aloare ridicat a disponibilit2ilor poate reflecta o situa2ie fa!orabil 1n termeni de ec?ilibru
financiar3 dar poate fi 0i semnul de2inerii unor resurse insuficient utilizate4
/ la ni!elul unei entit2i3 ni!elul minim acceptat este de 57 1n total acti!e circulante3 iar cel
maxim de 257. Ai!elul optim este de 107 din total acti!.
100
circulante cti!e
banesti itati Disponibil scurt termen pe financiare In!estitii
+d
+
=
107 100
10.000
1.000
+d = =

Interpretare:
*onderea disponibilit2ilor este de 107 din total acti!e circulante3 ceea ce indic un ni!el
optim3 fiind peste !aloarea minim admisibil3 adic entitatea nu are probleme de lic?iditate.
!)Anali"a ratelor de structur ale pasivului
+atele de structur ale surselor de finan2are ale firmei permit aprecierea principalelor
strate)ii 0i politicii financiare a acesteia3 prin punerea 1n e!iden2 a unor aspecte pri!ind
stabilitatea 0i autonomia financiar a acesteia.
*rincipalele rate de structur ale surselor de finan2are sunt8
a) Rata stabilit/ii financiare #Rs$)
/ reflect msura 1n care entitatea dispune de resurse financiare cu caracter permanent fa2 de
total resurse4
/ !aloarea minim care ofer o stabilitate acceptabil pentru o entitate este de 507.
100
resurse $otal
permanent Capital
+sf =
"9
7 63 100
40000
25000
+sf = =

Interpretare:
@n perioada analizat entitatea dispune de un )rad ridicat de stabilitate financiar3
dep0ind !aloarea minim acceptabil3 astfel acesta dispune de resurse 1n finan area acti!it ii
sale3 a!>nd o rata de 637.
!) Rata datoriilor curente #Rdc)
/ indic )radul de finan2are curent 0i reflect msura 1n care resursele curente particip la
formarea resurselor totale 0i la finan2area acti!it2ii4
/ !aloarea maxim admisibil a indicatorului este de 507 din total pasi! deoarece ar compromite
stabilitatea financiar 0i )radul de 1ndatorare3 !aloarea normal se situeaz 1n 5urul a 337.
100
resurse $otal
curente Datorii
+dc =
"9
100
40000
15000
+dc =
" 3:7
Interpretare:
@n ceea ce pri!esc datoriile pe termen scurt3 entitatea prezint o situa ie care se 1ncadreaz
1n limitele !alorilor normale de aproximati! 3373 ceea ce indic un )rad de 1ndatorare acceptabil
care nu afecteaz stabilitatea financiar a entit ii.
c) "onderea resurselor curente n resursele stabile #Pr)
/ aceast pondere scoate 1n e!iden2 propor2ia 1n care entitatea utilizeaz cele dou cate)orii de
resurse pentru finan2area utilit2ilor.
100
an)a5at Capital
curente +esurse
*r =
"9
100
25000
15000
*r = =
60 7
Interpretare:
Dup cum se obser! mai sus3 ponderea resurselor curente 1n resursele stabile indic o
pondere ridicat3 astfel entitatea utilizeaz peste 507 din resursele curente 1n finan2area
utilit2ilor.
d) Rata autonomiei financiare #Ra$)
/ rata autonomiei financiare arat c>t din patrimoniul entit2ii este finan2at pe baza resurselor
proprii4
/ !aloarea minim admisibil este de 337 de0i se consider c sursele proprii ar trebui s
contribuie la finan2are 1ntr/o propor2ie de cel pu2in 5078
100
resurse $otal
proprii Capitaluri
+af =
"9
100
40000
20000
+af =
" 507
e) Rata autonomiei financiare la termen #Ra$t)
/ reflect propor2ia 1n care capitalurile proprii particip la formarea capitalurilor permanente4
/ !aloarea minim admisibil este de 5073 iar sub aceast limit entitatea se afl 1ntr/o situa2ie
nefa!orabil 1n ceea ce pri!e0te riscul de insol!abilitate8
100
an)a5at Capital
proprii Capitaluri
+aft =
"9
100
25000
20000
+aft =
" B07
Interpretare:
+ata autonomiei financiare )lobale 0i a celei la termen indic faptul c entitatea are o
autonomie financiar ridicat3 reprezent>nd )aran2ii aproape certe pentru a beneficia de credite
pe termen pe termen mediu sau lun).
$) Rata capitalurilor proprii #Rcp)
/ arat raportul de finan2are 1ntre resursele proprii 0i cele strine3 de asemenea mai arat msura
1n care datoriile totale pot fi acoperite din capitalurile proprii4
/ !aloarea minim admisibil este de 507 de0i se consider c sursele proprii ar trebui s poat
acoperi datoriile totale cel pu2in 1ntr/o propor2ie de 10078
100
totale Datorii
proprii Capitaluri
+cp =
"9
100
20000
20000
+cp =
" 1007
Interpretare:
+ata capitalurilor proprii scoate 1n e!iden c sursele proprii ale entit ii acoper inte)ral
datoriile totale.
%) Rata ndatorrii #R&)
/ msoar ponderea datoriilor totale 1n patrimoniul entit2ii 0i arat 1n ce msur sursele
1mprumutate 0i atrase particip la finan2area acti!it2ii4
/ !aloarea maxim admisibil a acestui indicator poate fi 667 de0i se consider c o !aloare de
507 este mai si)ur3 dar 1ndeprtarea de !aloarea de si)uran2 semnific o reducere a 1ndatorrii
entit2ii3 respecti! o cre0tere a autonomiei financiare8
100
resurse $otal
totale Datorii
+1 =
"9
100
40000
20000
+1 =
" 507
Indicatorul msoar importan2a relati! a datoriilor indiferent de perioada de exi)ibilitate.
+ata este influen2at de specificul acti!it2ii de exploatare 0i de structura de finan2are a entit2ii.
Interpretare:
Din punct de !edere al analizei 1ndatorrii3 entitatea are )radul de 1ndatorare 1n limitele
normalului i indic faptul c sursele 1mprumutate particip 1n pondere de 507 din finan2area
acti!it2ii4
') "onderea datoriilor totale n capitaluri proprii #Rdc)
/ indic raportul capitalurilor 1mprumutate 0i atrase fa2 de capitalul propriu4
/ !aloarea maxim admisibil este de 20073 iar peste acest ni!el entitatea se afl 1n pericol de
insol!abilitate8
100
proprii Capitaluri
totale Datorii
= Rdc
"9
100
20000
20000
= Rdc
" 1007
Interpretare:
*onderea datoriilor totale 1n capitaluri proprii scoate 1n e!iden un raport de 10073 ceea
ce semnific sursele 1mprumutate sunt e)ale cu capitalurile proprii3 astfel entitatea se finan eaz
1n e)al masur at>t din resurse proprii3 c>t i cele externe.
II. (C)I*I+R,* -INANCIAR
cest tip de analiz se realizeaz pe baza urmtorilor indicatori8
a' 2ondul de rulment
/ reprezint poten2ialul de finan2are a 1ntreprinderii a acti!elor imobilizate prin intermediul
surselor proprii de finan2are 0i asimilate acestora4
/ !aloarea poziti! a indicatorului prezint un poten2ial stabil de finan2are a in!esti2iilor
1ntreprinderii3 rela2ia de calcul fiind8
I. -ond de rulent . Capitaluri peranente / Active io!ili"ate
" 25.000 C 30.000
" / 5.000
II. -R . Active circulante 0 1atorii pe teren scurt #datorii curente)
" 10.000 C 15.000
" / 5.000
Interpretare:
@n situa2ia dat3 !aloarea capitalurile permanente este dat de !aloarea capitalurilor
proprii 0i a datoriilor pe temen mediu 0i lun)3 0i este de 25.000 u.m. -20.000 # 5.000.. @n acest
caz !aloarea fondului de rulment este ne)ati! -/5.000 u.m.3 ceea ce semnific8
capitalul permanent este insuficient pentru acoperirea acti!elor imobilizate3 ceea ce
reflect ob2inerea unei pr i din resursele temporare pentru acoperirea ne!oilor
permanente4 situa2ia reflect un dezec?ilibru pentru entitate4
acti!ele sunt insuficiente pentru a acoperi rambursarea datoriilor pe termen scurt3
reprezent>nd o stare de dezec?ilibru la ni!elul entit ii 0i o situa2ie nefa!orabil din punct
de !edere al sol!abilit2ii acesteia.
ceast situa2ie se datoreaz )radului foarte ridicat de imobilizare a acti!elor 0i surse
permanente relati! sczute.
b' Necesar de fond de rulment
/ reprezint capacitatea 1ntreprinderii de a/0i ac?ita datoriile curente apel>nd la sursele de
finan2are curente3 fr a intra 1n incapacitate de plat 1n perioada curent4 rela2ia de calcul este
urmtoarea8
Necesar de $ond de rulent
. Active circulante#inus disponi!ilit2i !ne3ti) / 1atorii curente
. D.000 /15.000
" / 6.000
Interpretare8
Aecesarul de fond de rulment ne)ati! care reflect un surplus de resurse temporare fa2
de ne!oile temporare. ceste tendin2e ne)ati!e contureaz o ima)ine atipic prin faptul c
entitatea nu dispune de suficient capital an)a5at 1n acoperirea utilizrilor permanente3 dar dispune
de surplus de capital temporar 1n finan2area ne!oilor temporare.
c' Trezoreria net
/ indic faptul c 1ntreprinderea dispune de disponibilit2i bne0ti la momentul respecti!4 rela2ia
de calcul fiind8
Tre"oreria net . -ond de rulent 0 Necesar de $ond de rulent
" /5.000 C -/6.000.
" 1.000

Interpretare:
naliz>nd cele mai sus calculate3 fondul de rulment este superior necesarului de fond de
rulment3 ceea ce 1nseamn c entitatea dispune de o trezorerie poziti! -excendent de trezorerie.3
adic dispune de lic?idit i care 1i permit rambursarea datoriilor.
III. *IC)I1ITAT(A
/ dez!luie posibilit2ile companiei de a/0i transforma acti!ele 1n numerar3 necesar acoperirii
datoriilor 0i se exprim prin indicatorul rata lic?idit2ii4
/ se distin) trei forme ale acestui indicator3 respecti!8
a' Rata lic3idit/ii curente
/ reflect )radul de acoperire a datoriilor curente din acti!ele curente4
/ !aloarea minim acceptabil a acestui indicator este de 13 sub acest ni!el entitatea afl>ndu/se 1n
pericol de incapacitate de plat3 iar !aloarea maxim acceptabil este de 2 0i peste acest ni!el
consider>ndu/se c nu se utilizeaz corespunztor acti!ele curente8
curente Datorii
curente cti!e
= Rlc
"9
15000
10000
= Rlc
" 036:
Interpretare:
+ata lic?idit2ii curente este sub limita admis iar situa2ia se apreciaz ca fiind
nefa!orabil3 ceea ce 1nseamn c entitatea nu are capacitatea de a/0i ac?ita datoriile exi)ibile.
b' Rata lic3idit/ii imediate .testul acid':
/ arat capacitatea entit2ii de a/0i onora datoriile pe termen scurt din crean2e 0i disponibilit2i
elimin>ndu/se stocurile care sunt mai pu2in lic?ide4
/ se recomand ca !aloarea s se situeze 1n 5urul 0365 / 1 -de obicei sub 1.8
curente Datorii
Stocuri / curente cti!e
+li =
"9
15000
4000 / 10000
+li =
" 0340
c' Rata lic3idit/ii la (edere:
/ apreciaz msura 1n care datoriile curente pot fi acoperite pe seama celor mai lic?ide acti!e4
/ !aloarea normal a indicatorului se situeaz 1ntre 0335 0i 03658
curente Datorii
scurt termen pe financiare In!estitii Disponibil
+l!
+
=
"9
15000
1000
+l! =
" 030:
Interpretare:
*e baza datelor de mai sus se constat c 1n perioada analizat3 rata lic?idit2ii imediate
0i la !edere nu atin) limita minim admis3 reflect>nd o situa2ie nefa!orabil3 deci entitatea are
probleme de onorare a pl2ilor scadente3 astfel aceste rate nu atin) un ni!el satisfctor3
semnific>nd un risc ridicat 1n ceea ce pri!e0te posibilitatea acoperirii datoriilor imediate.
IV. S4*VA+I*ITAT(A
/ reflect capacitatea companiei de a face fa2 obli)a2iilor de plat 1ndeosebi din resurse proprii 0i
se exprim prin indicatorul rata sol!abilit2ii3 care poate fi calculat prin dou modalit2i8
a' Rata sol(abilit/ii patrimoniale
100
resurse $otal
proprii Capitaluri
= Rsp
"9
100
40000
20000
= Rsp
" 507
Interpretare:
Sol!abilitatea )eneral poate fi apreciat corespunztor3 rezultatul ob2inut dep0e0te 3073
ceea ce indic faptul c entitatea este capabil s/ i finan eze din resurse proprii obli)a iile de
plata 1n propor ie de 507 1n totalul resurselor companiei.
b' Rata 4eneral a sol(abilit/ii
100
propriu Capital
strain Capital
= Rgs
"9
100
20000
20000
= Rgs
" 1007
Capitalul strin este format din datorii pe termen scurt 0i datorii pe termen lun). Cu c>t
raportul este mai mic3 cu at>t )radul de dependen2 financiar a entit2ii fa2 de creditorii si este
mai sczut.
Interpretare:
+ata )eneral a sol!abilit2ii reflect un )rad foarte mare de 1ndatorare3 astfel ponderea
capitalului strin raportat la capitalul propriu este de 1007 reflect>nd un )rad ridicat nesi)uran2
1n plata datoriilor.
Conclu"ie:
@n urma analizei pozi iei financiare a unei entit i din sectorul comercial s/a constatat c
entitatea se confrunt cu un )rad ridicat de imobilizare3 a!>nd un efect ne)ati! asupra lic?idit2ii
acesteia ceea ce 1nseamn c 1ntreprinderea nu are capacitatea de a/0i ac?ita datoriile exi)ibile.
Situa2ia financiar a entit2ii se poate apreacia ca fiind nefa!orabil 0i din punct de !edere
al surselor permanente relati! sczute comparati! cu datoriile curente.