2.

Benefiiciile unei monede unice

De cealalt parte a baricadei i fac simit prezena
susintorii unei monede unice, susintori care aduc drept
argumente
beneficiile
nregistrate de pe urma unei uniuni
monetare, criticnd persistena pe termen lung a unor
eventuale costuri.
Dac, n general, costurile monedei unice se refer la
nivelul macroeconomic al economiei,
beneficiile
acesteia
sunt analizate mai ales la nivel microeconomic. Astfel, n
principiu, beneficiile monedei unice se refer la eliminarea
costurilor de tranzacie asociate schimbului valutar, precum
i eliminarea riscului generat de incertitudinea privind
evoluia viitoare a cursurilor de schimb.
Ctiguri rezultate din eliminarea costurilor de
tranzacie.
n contextul unei uniuni monetare i, respectiv,
al unei monede unice, costurile de tranzacie dispar.
Ctigul publicului larg din eliminarea costurilor
preschimbrii unei monede cu alt moned este evident.
La nivelul ntregii uniuni monetare, dispariia acestor
costuri genereaz ctiguri, ns ele nu sunt repartizate
uniform. Pentru c ceea ce pentru unii reprezint catig,
pentru alii reprezint pierdere (de exemplu, cazul
renunrii la taxele aferente schimbului valutar: cei care le
plteau sunt n ctig acum, ns pierd cei care iniial le
percepeau; aceste tip de inconveniente se pot nltura odat
ce perdanii se vor adapta la noul context i se vor orienta
spre alt form de profit).
Eliminarea costurilor de tranzacie genereaz i
un
ctig indirect
, respectiv reducerea discriminrii prin pre
ntre pieele naionale, larg practicat pe pieele rilor din
UE, datorit segmentrii puternice a pieelor naionale. n
aceste condiii, costurile de tranzacie mari mpiedic un
consumator dintr-o ar s cumpere acelai bun dintr-o alt
ar. n lipsa acestor costuri de tranzacie, consumatorii
vor putea achiziiona bunurile pe care le vor de acolo unde
sunt mai ieftine.
Ctiguri de bunstare generate de scderea
incertitudinii
.
n general, oamenii vor s fie siguri n
privina evoluiei veniturilor lor. O evoluie incert a
cursului de schimb creeaz o stare de nesiguran, care va
conduce la pierdere de bunstare. Astfel, eliminarea riscului
valutar poate conduce la o cretere de bunstare.
n acelai timp, costurile amintite mai sus pot fi analizate
i dintr-o alt perspectiv. Din acest punct de vedere,
diferenele dintre ri exist, ns problema este n ce
msur aceste diferene sunt relevante, astfel nct prezena
lor s mpiedice realizarea unei uniuni monetare.
Apare astfel ntrebarea:
n ce msur exist i se
manifest ocurile asimetrice despre care vorbete Robert
Mundell
? Conform viziunilor optimiste, creterea
gradului de integrare va conduce ntr-o mai mare msur la
o compatibilizare a structurilor economiilor i ntr-o msur
mai mic la apariia unor ocuri asimetrice; n plus, n
condiiile realizrii unei pieei unice, majoritatea ocurilor
pe latura cererii vor tinde s aib un efect simetric. Exist
ns i viziunea pesimist, care nu elimin ipoteza ocurilor
asimetrice. Potrivit acestei viziuni, economiile de scar
pot conduce la apariia unor efecte de aglomerare. Astfel,
efectul de concentrare a produciei va conduce la pierderea
avantajelor oferite de economiile de scar. Astfel,
integrarea comercial, potrivit acestei abordri, conduce
la apariia ocurilor asimetrice. ocurile asimetrice ar fi
favorizate de gradul nalt de concentrare a anumitor
industrii ntr-o anumit ar. n acest caz, rile care s-ar
confrunta cu asemenea ocuri ar putea prefera s poat
utiliza cursul de schimb pentru a echilibra economia. Care
dintre cele dou viziuni este mai aproape de realitate?
Evidenele empirice n spaiul european, analizate de
Frankel i Rose (1996), susin varianta optimist. Cei doi
autori au susinut
caracterul endogen
al criteriilor ZMO,
plecnd de la ideea c rile cu cele mai strnse relaii
economice tind s aib o mai mare concordan a ciclurilor
de afaceri i au afirmat c accentuarea integrrii datorit
unificrii monetare va duce la sincronizarea mai bun a
ciclurilor economice i la apropierea de statutul de zon
monetar optim. Cu ct corelaia ocurilor va fi mai
redus, cu att vor crete costurile unei uniuni monetare,
n lipsa posibilitilor de ajustare pe termen scurt a
economiei prin intermediul cursului de schimb. Costurile
unei simetrii mai reduse pot fi compensate de benefiicile
unui grad mai mare al integrrii economice, ceea ce permite
o mai bun alocare a resurselor n economie.
Aceast
abordare reprezint una din paradigmele teoriei zonelor
monetare optime i are implicaii covritoare.
Astfel,
participarea unei ri la o uniune monetar,
dei nu satisface
criteriile unei zone monetare optime, va conduce ex-ante
la creterea gradului de integrare i de corelare a ciclurilor
de afaceri. De fapt, obiectivul principal pentru care se
realizeaz o uniune monetar este acela de a ctiga de pe
urma beneficiilor, chiar dac acestea nu pot fi identificate
de la nceput (varianta ex-ante) sau apar dup o anumite